Финансы как экономическая категория
Понятие и структура финансового рынка, управленческий учет и его место в информационном обеспечении финансового менеджмента, амортизационные отчисления как источник собственных денежных ресурсов, форма финансового обеспечения деятельности предприятия.
Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
Вид | шпаргалка |
Язык | русский |
Дата добавления | 25.06.2012 |
Размер файла | 79,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Объектом финансового контроля является ход реализации управленческих решений по основным аспектам его финансовой деятельности с целью выявления и преодоления проблем в развитии предприятия.
Задачи финансового контроля:
1) Наблюдение за ходом реализации финансовых заданий, плановых показателей и нормативов;
2) Измерение степени отклонений фактических результатов финансовой деятельности предприятия от предусмотренных;
3) Корректировка при необходимости отдельных целей и показателей финансового развития в связи с изменениями внешней финансовой среды бизненса.
Виды финансового контроля. Финансовый контроль подразделяется на стратегический, текущий и опреативный - контроль за практической реализацией бюджетов (месяц, декада).
Значение финансового контроля - он является эффективной координирующей системой обеспечения взаимосвязи между формированием информационной базы, финансовым анализом и финансовым планированием на предприятии.
Форма и виды финансового обеспечения деятельности предприятия
Понятие финансовых ресурсов - финансовые ресурсы это совокупность денежных доходов и поступлений на расчетный счет или в кассу предприятия, предназначенных для финансового обеспечения его уставной деятельности, исполнения финансовых обязательств перед государством, партнерами по бизнесу, своими работниками и т.д.
Различают понятия «денежные средства», «финансовые ресурсы», «капитал предприятия».
«Финансовые ресурсы». Из общей суммы денежных средств предприятие уплачивает налоги, страховые взносы, формирует амортизационный фонд, осуществляет другие финансовые мероприятия сопровождаемые движением финансовых ресурсов. Следовательно категория денежные средства шире категории финансовые ресурсы.
«Капитал предприятия» - часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в деловом обороте и приносящее доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов, следовательно категория финансовые ресурсы шире категории капитал.
Классификация финн* ресурсов. На практике наиболее востребованы 3 классификации финансовых ресурсов:
1) В зависимости от источников средств финн* ресурсы предприятия делятся на:
1 - собственные (выручка прибыль амортизационные отчисления и др.)
2 - заемные ( кредит, лизинг, факторинг и т.д.)
3 - государственные (ассигнования, субсидии, … )
2) В зависимости от происхождения:
1 - собственные
2 - привлеченные (заемные и государственные)
3) В зависимости от сроков функционирования финансовых ресурсов в деловом обороте предприятия:
1 - краткосрочные (менее года)
2 - среднесрочные
3 - долгосрочные
Направления использование
1 финансирование текущей производственной деятельности предприятия
2 финансирование инвестиционных нужд предприятия (кап затрат, перевооружение, прирост норматива собственных оборотных средств, НИОКР)
4 финансирование социальных нужд работников предприятия, проведение природоохранных мероприятий, повышение квалификации кадров
Формы финансового обеспечения деятельности предприятия
1) Самоокупаемость и самофинансирование
2) Финансирование через механизмы рынка капиталов
3) Банковское кредитование
4) Государственное финансирование
5) Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов
Перечисленными способами не исчерпывается все многообразие форм финансового обеспечения деятельности предприятия.
Учетные причины:
1) Большой расход материалов и энергии
2) Плохо поставленная система управленческого учета
3) Слабый учет и контроль за движением и хранением материальных ценностей
Технолоические причины:
1) Нехватка необходимого оборудования
2) Износ основных фондов
3) Несоблюдение технологии
4) Устаревшая технология
Выручка предприятия - это стоимостное выражение той части готовой продукции, которая направлена потребителям на условиях купли-продажи.
Поступление выручки от реализации продукции учитывается в бухгалтерском учете на кредите счета 90. Различают 2 метода определения и учета выручки:
1) Кассовый - по факту оплаты;
2) Метод начислений - выручка определяется по факту отгрузки продукции.
Формирование. Количество * цена = объем реализации. Необходимо здесь учитывать, что не вся произведенная в данном периоде продукция будет в нем же и реализована. При определении объема реализованной продукции необходимо учитывать объемы переходящих остатков на начало года и на конец года.
Распределение. Последовательность:
1) Уплата косвенных налогов;
2) Возмещение производственных затрат;
3) Определение прибыльности или убыточности.
Планирование. Осуществляется методом прямого расчета или аналитическим методом.
Метод прямого расчета - сумма частных выручек от реализации всех видов продукции, произведенной предприятием. Этот метод используется при небольшом ассортименте выпускаемой продукции и при наличии на нее гарантированного спроса.
Аналитический. При большом ассортименте. Плановая выручка определяется исходя из общего по предприятию выпуска товарной продукции в отпускных ценах и общей стоимости переходящих остатков. НА практике переходящие остатки учитываются по производственной себестоимости, а товарный выпуск в отпускных ценах. Для приведения этой инфы в сопоставимый вид используют специальные коэффициенты, позволяющие перевести остатки на начало и конец года в отпускные цены:
1) Коэффициент оценки остатков на начало планируемого года определяется делением объема производства продукции в 4 - ом квартале отчетного года в отпускных ценах на ее объем за этот же период по производственной себестоимости.
2) Коэффициент оценки остатков на конец планируемого года определяется делением объема производства продукции в 4-ом квартале планируемого года в отпускных ценах на ее объем за этот же период по производственной себестоимости.
Ассортиментная политика предприятия - это мероприятие по формированию его оптимального товарного портфеля.
При формировании товарного портфеля необходимо учитывать в 1-ю очередь 2 обстоятельства:
1) Емкость освоенного рынка продаж;
2) Производственная мощность своего предприятия и возможности ее увеличения, перестройки для освоения выпуска новых товаров.
Оптимизация процесса формирования товарного портфеля является предпосылкой получения выручки в максимальном объеме.
Амортизационные отчисления как источник собственных финансовых ресурсов. Амортизационная политика предприятия
Понятие - амортизация - процесс перенесения стоимости основных производственных фондов на себестоимость производимой продукции на этих же фондах.
Формирование. Амортизационные отчисления начисляются ежемесячно и включаются в себестоимость продукции, после реализации продукции и получения выручки предприятие формирует амортизационный фонд.
Распределение. Амортизационный фонд расходуется на приобретение новых основных фондов - оборудование, здания и т.д.
Планирование. Планирование годовой суммы амортизационных отчислений на следующий год. Годовая сумма амортизационных отчислений на планируемый год определяется как произведение среднегодовой стоимости амортизируемых основных фондов и средней нормы амортизационных отчислений.
Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов планируемого года определяется исходя из балансовой стоимости амортизируемых фондов на начало планируемого года + среднегодовая стоимость вводимых основных фондов планируемого года и - среднегодовая стоимость выбывающих основных фондов в планируемом году.
Среднегодовая стоимость основных фондов планируемых к введению определяется делением стоимости вводимых основных фондов на «12» и умножением на число полных месяцев функционирования введенных основных фондов на предприятии до конца планируемого года.
Среднегодовая выбывающих основных фондов в планируемом году определяется делением стоимости выбывающих основных фондов на «12» и умножением на число полных месяцев нефункционирования выбывших основных фонов до конца года.
Средняя норма амортизационных отчислений определяется делением суммы амортизационных отчислений за прошлый год на среднегодовую стоимость основных фондов за прошлый год.
При планировании основные фонды считаются введенными (выбывшими):
А) при помесячном введении (выбытии) - с 1-го числа месяца, который следует за месяцем их ожидаемого введения (выбытия).
Б) при поквартальном введении (выбытии) - с 1-го числа 2-го месяца квартала в котором ожидается введение (выбытие) основных фондов.
Амортизационная политика предприятия.
Это выбор наиболее приемлемого для предприятия метода начисления амортизационных отчислений.
Ускоренный метод начисления амортизационных отчислений приведет к увеличению себестоимости выпускаемой продукции, увеличение с/с вызовет уменьшение прибыли или увеличение цены. Уменьшение прибыли имеет положительные и отрицательные стороны. Положительные:
1) Уменьшается налогооблагаемая база (сумма налога на прибыль);
Отрицательный:
1) Уменьшается абсолютная сумма прибыли потребная для многих целей
Увеличение цены имеет положительные и отрицательные стороны, положительные:
- увеличивается сумма реализации
Отрицательная:
- может уменьшится объем реализации из-за снижения спроса
Ускоренный метод амортизации применяют только для тех основных фондов на которых выпускается продукция, пользующаяся повышенным спросом.
В таком случае придется вести раздельный учет основных фондов по методам начисления амортизации.
Прибыль как источник собственных финансовых ресурсов предприятия
Понятие, формирование, распределение, планирование.
Прибыль - экономическая категория , которая отражает результативность бизнеса.
Формирование.
Общая прибыль предприятия = сумме, полученной прибыли по каждому направлению деятельности предприятия. Прибыль от реализации продукции + прибыль от операционной деятельности + прибыль(убыток) от вне реализационной деятельности.
В итоге распределительных процессов на предприятии формируются следующие децентрализованные фонды предприятия:
1) Фонд накопления - часть прибыли, направляемая ежегодно на увеличение имущества предприятия. На прирост производственных и непроизводственных фондов, на увеличение норматива собственных оборотных средств. За счет этого фонда на предприятиях финансируются следующие мероприятия:
- реконструкция производств;
- научно-исследовательские и научные разработки;
- освоение новых видов продукции;
- погашение долгосрочных ссуд и уплата %-ов по ним;
- проведение природоохранных мероприятий;
- взносы в качестве учредительских взносов в уставные фонды других предприятий.
2) фонд потребления - целевой фонд потребления денежных средств предприятия, из него финансируются нужды предприятия связанные с воспроизводством рабочей силы:
- финансирование расходов по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе предприятия;
- финансирование строительства объектов непроизводственного назначения;
- финансирование оздоровительных мероприятий;
- культурно-массовых и т.д.
НА практике используются 2 метода планирование:
1) метод прямого счета;
2) Аналитический
1 - определение плановой прибыли в целом по предприятию как суммы частных прибылей по всем видам производимой продукции, при этом прибыль по каждому изделию или группам однородных изделий определяется как прибыль во входных остатках + прибыль в запланированном товарном выпуске - прибыль в выходных остатках готовой продукции. При этом прибыль в товарном выпуске это разница между объемом реализации продукции, определенного вида в отпускных ценах, без косвенных налогов, и ее полной себестоимости. Прибыль в переходящих остатках готовой продукции обычно рассчитывается по всей их совокупности, поскольку эти остатки в бухгалтерском учете принимаются не по полной, а по производственной себестоимости, то и в расчете прибыли они принимаются по производственной себестоимости и при помощи специальных коэффициентов переводятся в полную себестоимость. Прибыль во входных и выходных остатках - то есть в остатках на начало и конец планируемого года определяется как разница между стоимостью этих остатков в ценах предприятия и их стоимостью по полной себестоимости.
Для планирования объема общей прибыли по предприятию, кроме прибыли от реализации товарной продукции определяются ожидаемые конечные финансовые результаты от его операционной и внереализационной деятельности. Метод прямого расчета прибыли на планируемый год достаточно наглядный и простой, однако он достаточно сложный и его использование в часто изменяющейся экономике не всегда оправданно, по-этому предпочтительней аналитический метод планирования прибыли.
2 - этот метод позволяет укрупнено спроектировать ее объемы в целом по предприятию без привлечения ассортимента производимой продукции. Аналитический метод основан на одноименном использовании информации о товарном выпуске продукции в плановом году и затрат на рубль товарной продукции отчетного года или рентабельности отчетного года. Известны 2 его модификации.
1- С использованием показателя затрат на рубль товарной продукции:
2- С использованием показателя базовой рентабельности:
П = Тв.пр.* Ротч.г.
Заемные финансовые ресурсы предприятия и управление ими
Заемные финансовые ресурсы - денежные средства и/или материальные ценности других субъектов хозяйствования, вовлекаемые в кругооборот средств данного предприятия, временно на возвратной и платной основе по средствам кредита.
Субъектами кредитной сделки являются кредиторы и заемщики.
ПРИНЦИПЫ КРЕДИТОВАНИЯ:
1) Возвратность;
2) Срочность;
3) Материальной обеспеченности;
4) Платность;
РЕЙТИНГ ЗАЕМЩИКА - условная разбивка заемщиков по классам, в зависимости от уровня их коэффициентов ликвидности выделяют 3 класса.
ЗАЕМНАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ - разработка наиболее эффективных форм и условий привлечения в оборот предприятия денежных средств, товарно-материальных ценностей из различных источников.
- разновидность кредитной сделки при которой банковское учреждение (кредитор) предоставляет предприятию (заемщику) взаймы денежные средства за плату во временное пользование. Этот кредит может предоставляться в национальной или иностранной валюте в безналичной или наличной форме.
КРЕДИТНЫЙ ДОГОВОР - основной документ в организации банковской кредитной сделки, заключается только в письменной форме.
ГАРАНТИЯ ВОЗВРАТА КРЕДИТА - достигается при помощи методов:
- поручительство - договор с односторонними обязательствами поручителя оплатить при необходимости задолженность заемщика;
- гарантия - оформляется гарантийным письмом (тоже, что и поручительство);
- залог - передача в распоряжение банка материальных ценностей, на которые банк может распространить свои права в случае не возврата ссуды. Величина залога всегда больше предоставленного кредита, а размер превышения зависит от вида залога.
- страхование ответственности заемщика - страхование при котром ответственность за своевременный возврат кредита берет на себя страховая компания. Такая форма ответственности увеличивает расходы заемщика на кредит (на сумму платы за страхование).
ПЛАТА ЗА КРЕДИТ - это процент. Различают:
1) Депозитный процент - плата банков за хранение денежных средств по депозитным операциям клиентов
Процент по депозитным операциям зависит от: вида валюты, на срок или до востребования, суммы вклада, от срока привлечения.
2) Ссудный процент - плата получаемая банком от заемщика за пользование им ссудой.
На уровень процентных ставок влияет: уровень платы за привлеченные ресурсы - депозитный процент или ставка рефинансирования
Ставка (13%) 13 +
Нацбанк коммерческий банк заемщик
Рефинансирования
3) Ставка рефинансирования - плата коммерческих банков Нацбанку за предоставляемые кредитные ресурсы. НА величину ставки рефинансирования влияют факторы, которые использует Нацбанк в качестве инструмента денежного кредитного регулирования национальной экономики.
ВИДЫ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА
Банковские кредиты можно классифицировать по признакам:
1) В зависимости от срока погашения кредита,
2) В зависимости от целевого назначения (кредит общего характера, целевой (связанный)),
3) В зависимости от технологии кредитной сделки:
- инвестиционный кредит
- ипотечный кредит (под залог недвижимости)
- контакорентный кредит
- кредитная линия (заранее установленный банком лимит кредитования, который используется заемщиком по мере потребности)
Политика привлечения банковского кредита
Это мероприятие, обеспечивающее привлечение в оборот предприятия кредита на выгодных условиях и организацию его рационального использования. Сюда входит:
1) Оценка предприятием собственных кредитных возможностей,
2) Оценка реальной потребности предприятия в банковском кредите,
3) Оценка предприятием надежности банков,
4) Разработка рациональных схем возврата кредита,
5) Разработка порядка выплаты процентов.
6) И т.д.
Коммерческий кредит и управление им
ПОНЯТИЕ: коммерческий или товарный кредит - поставка продавцом покупателю продукции с отсрочкой платежа. Предприятие дает отсрочку платежа в том случае, если существуют проблемы с реализацией продукции или наличие избытка ГП.
Преимущества коммерческого кредита перед банковским:
- проще оформление,
- коммерческий кредит предоставляется более оперативно,
- выдается в товарной форме, что способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств
- налаживает хозяйственные связи между предприятиями
- и т.д.
Политика привлечения коммерческого кредита
1) Обоснование потребности предприятия в коммерческом кредите,
2) Расчет оптимального срока коммерческого кредита,
3) Расчет цены коммерческого кредита,
4) Организация эффективного использования товарного кредита и т.д.
Факторинг и управление им
Факторинг - специфическая форма кредитования, при которой происходит переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (счет - фактура, вексель), возникающих в процессе реализации товара.
Схема факторинговой операции:
1) Продавец отгружает продукцию покупателю с отсрочкой платежа,
2) Продавец заключает договор факторинга с коммерческим банком или факторинговой компанией,
3) Коммерческий банк предоставляет продавцу кредит в размере 75-80% от стоимости отгруженной продукции,
4) При наступлении срока платежа за продукцию и после получения денег от покупателя коммерческий банк производит перерасчет, учитывая при этом:
- сумму кредита продавцу и проценты за этот кредит,
- размер маржи остаток денег полученных от покупателя коммерческий банк перечисляет продавцу.
При не возврате денег покупателем в положенный срок, коммерческий банк может поступить двояко:
1) Разрывает договор факторинга с продавцом и продавец возвращает кредит с процентами коммерческому банку,
2) Коммерческий банк берет всю ответственность и риск неоплаты на себя и продолжает взыскивать оплату с покупателя.
Политика использования предприятием факторинга
1) Достоверная оценка предприятием достоинств и недостатков данного вида кредита,
2) Сравнительная оценка стоимости факторинги и других видов кредита,
3) Поиск надежных покупателей,
4) Разработка мер, обеспечивающих эффективную практическую реализацию факторинговых сделок,
5) Определение оптимальных сроков отсрочки платежа,
6) Изучение рейтинга факторинговых компаний с целью выбора наиболее надежной и т.д.
Лизинг и управление им
Лизинг - комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование.
Объектами лизинга выступают любые виды движимого и недвижимого имущества, относящегося к основным средствам, то есть оборудование, транспортные средства, здания и т.д.
Субъектами лизинга являются:
- лизингодатель (собственник имущества),
- лизингополучатель,
- продавец (поставщик объекта лизинга),
- коммерческие банки, предоставляющие кредит лизингодателю при покупке им объекта лизинга,
- страховые компании, осуществляющие страхование объекта лизинга.
ВИДЫ ЛИЗИНГА:
1) Оперативный (на короткий срок),
2) Финансовый (на длительный),
3) Возвратный
Этапы и содержание лизинговой сделки:
1) Подготовка и обоснование лизинговой сделки,
2) Юридическое оформление,
3) Исполнение лизингового договора,
В состав лизингового платежа лизингополучателем лизингодателю входят следующие элементы:
- амортизационные отчисления,
- плата за кредитные ресурсы, привлекаемые лизингодателем,
- комиссионный доход лизингодателя за оказываемые услуги (2-3%),
- оплата дополнительных услуг лизингодателя.
Сравнение лизинга с покупкой оборудования
Преимущества лизинга:
1) Первоначальный взнос небольшой, а предприятие уже пользуется объектом лизинга,
2) Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции.
Недостатки:
1) Суммарная стоимость объекта лизинга значительно превышает первоначальную стоимость оборудования (в 1,5 - 2 раза).
Покупка оборудования:
1) приобретение и в собственное пользование,
Недостатки:
1) сразу нужно платить большую сумму,
2) источник финансирования при покупки - амортизационные отчисления или прибыль.
Налоговый кредит и управление им
- это разновидность кредитных отношений при которых государство на определенный срок освобождает налогоплательщика от уплаты налогов с целью использования высвобожденных сумм на финансирование воспроизводственных нужд предприятия.
Субъектами налогового кредита являются:
- заемщик (в лице предприятия налогоплательщика),
- кредитор ( в лице министерства финансов).
Облигационный заем и управление им
- это способ денежного кредита, основанный на привлечении заемных средств путем выпуска предприятием-заемщиком (эмитентом) особого вида ценных бумаг - облигаций, с целью их реализации. В роли эмитента облигаций выступает государство или субъекты хозяйствования.
По средствам выпуска гос облигаций государство осуществляет заем средств у физических или юр лиц (госкредит) и решает проблему дефицита госбюджета.
По средствам выпуска корпоративных облигаций предприятие эмитент привлекает на время в свой оборот денежные средства других субъектов хозяйствования и физ лиц. По истечении срока действия она возвращается предприятию - заемщику, который возмещает кредитору стоимость облигации + доход на нее в виде фиксированного %-та от номинальной стоимости облигации.
Капитал предприятия и управление процессом его формирования и функционирования
Капитал - общая стоимость средств предприятия в денежной, материальной и нематериальной формах инвестированных в формирование его активов. Капитал предприятия характеризуется многообразием форм в которых он выступает.
Классификационные признаки капитала:
1) По времени и цели создания: первоначальный и текущий(его состояние фиксируется в балансе на определенную дату);
2) По формам инвестирования: денежный, физический, нематериальный;
3) По целям использования: производительный (средства, вложенные в активы) и финансовый (средства, размещенный в финансовые инструменты);
4) По объектам инвестирования: основной и оборотный;
5) По принадлежности предприятию: собственный и заемный;
6) По источникам формирования собственного капитала: уставный, резервный (часть прибыли для покрытии возможных убытков), добавочный фонды (сумма дооценки основных активов), нераспределенная прибыль;
7) По времени использования заемного капитала: долгосрочные (срок погашения больше года) и краткосрочные;
8) По организационно-правовым формам предприятий: акционерный, паевой, частный.
Экономическая сущность капитала проявляется в его характеристиках:
1) Капитал предприятия является основным фактором производства (в экономической теории выделяют 4 основных фактора производства, обеспечивающих хоз деятельность предприятий - труд, земля (природные ресурсы), капитал, предпринимательские способности. Капитал объединяет все факторы в единый производственный комплекс);
2) Капитал может приносить доход в отрыве от производственной деятельности предприятия. В этом случае он выступает в форме финансового капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной, а в финансовой сфере его деятельности (инвестиции в другие предприятия, ценные бумаги и т.д.).
3) Капитал является главным измерителем рыночной стоимости предприятия, прежде всего собственный капитала предприятия, определяющий объем его чистых активов, то есть активы за вычетом обязательств;
4) Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его деятельности (способность собственного капитала к высоким темпам роста говорит об эффективности формирования и распределения прибыли предприятия и наоборот его снижение является, как правило, следствием неэффективной убыточной деятельности предприятия).
Сущность, формы и порядок формирования первоначального капитала
Первоначальный капитал представляет собой ресурсы, необходимые для начала функционирования предприятия. Как правило первоначальный капитал обеспечивает минимальные потребности для приобретения необходимых видов имущества и выполнения текущих финансовых обязательств. Расчет его объема может осуществляться прямым или аналитическим методом:
ПРЯМОЙ
Объем первоначального капитала = стоимости внеоборотных активов + стоимость оборотных активов + сумма затрат на з/п + расходы на регистрацию предприятия.
Стоимость оборотных активов в момент создания предприятия включает сумму на покупку минимальных запасов сырья, материалов, топлива, а также денежные средства для оплаты услуг первоочередной необходимости.
Сумма затрат на з/п - это на персонал строящегося предприятия, который «готовиться» начать работать, проходит подготовку и т.п.
Обоснованию потребности в деньгах предшествует плановая калькуляция затрат на производство единицы продукции, затем рассчитывается объем средств, необходимый для выпуска первых 2-х 3-х партий продукции. Это позволяет создать запасы материальных ценностей, обеспечивающих стабильность функционирования предприятия в начале его существования.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ
Этот метод базируется на статистических данных, характеризующих средние размеры первоначальных финансовых ресурсов, вложенных в аналогичные предприятия.
После расчета необходимого объема первоначального капитала перед предприятием появляется задача нахождения источников его финансирования.
Источниками формирования первоначального капитала могут быть:
- собственный капитал (уставный фонд, сбережения учредителей, целевое финансирование (субсидии), средства инновационных фондов и т.д.)
- заемный капитал (кредит, лизинг).
Предприятия различных организационно-правовых форм самостоятельно определяют размеры уставных фондов и фиксируют это в уставе или учредительном договоре.
За время жизненного цикла предприятия его уставный фонд может дробиться, увеличиваться или уменьшаться. Если по окончанию второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов акционерного общества будет меньше уставного фонда общество также обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке его уменьшение. Если же стоимость чистых активов окажется меньше минимального размера уставного фонда общество подлежит ликвидации.
Образование текущего капитала и управление им
Текущий капитал это функционирующий капитал, фиксируемый на конкретную дату в балансах и отчетах предприятия.
Объем собственного текущего капитала зависит от размеров первоначального капитала и результатов его использования в течении данного периода. Увеличение прибыли, амортизационных отчислений, прирост стоимости имущества в результате переоценки, стоимость безвозмездно полученного имущества, а у акционерных обществ и дополнительная эмиссия акций влияют на рост первоначальной величины в то время как понесенные убытки и потери уменьшают ранее аккумулированный капитал.
Изменение общего объема текущего капитала может быть вызвано, также, привлечением средств из заемных источников финансирования. Общая стоимость текущего капитала = сумме собственного текущего капитала и величины вложенных в него заемных средств.
Основные источники финансирования текущего капитала предприятия:
- собственный капитал
- заемный капитал
Собственный капитал:
- средства, предоставленные собственниками предприятия - уставный фонд, сбережения учредителей;
- резервы, накопленные предприятием - резервный фонд, добавочный фонд, нераспределенная прибыль, амортизационный фонд;
- прочие взносы - целевое финансирование, взносы и пожертвования сторонних лиц.
Заемный капитал:
- банковский кредит;
- средства от продажи облигаций предприятия;
- лизинг.
Цена капитала: понятие, факторы, этапы и методы определения
Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат, выраженное в %-ах к величине капитала представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы.
Факторы, влияющие на цену капитала:
Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов:
- общее состояние финансовой среды
- конъюнктура товарного рынка
- отраслевые особенности деятельности предприятия
- степень финансовых рисков
- уровень концентрации собственного капитала
- рентабельность операционной деятельности предприятия
- средняя ставка ссудного процента
- и т.д.
Определение стоимости капитала.
Определение стоимости капитала предприятия проводится в последовательности:
1) Рассчитывается цена каждого источника в отдельности;
2) Определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала.
Цена заемного капитала.
Основными элементами заемного капитала предприятия являются долгосрочные ссуды банка и выпущенные им облигации.
Цена долгосрочных ссуд банка должна определятся с учетом факта отнесения или не отнесения процентов за кредит на себестоимость продукции:
А) если проценты за пользование долгосрочными ссудами банка включаются в себестоимость продукции, то уменьшается размер налогооблагаемой прибыли и суммы налога на прибыль, уплачиваемое предприятием. В результате увеличивается чистая прибыль предприятия. По этому цена долгосрочной ссуды банка должна быть меньше, чем размер %, уплачиваемых предприятием банку.
Б) если %-ы за пользование долгосрочными ссудами банка не включаются в себестоимость продукции, то цена долгосрочной ссуды банка должна быть = %-ам, уплачиваемым предприятием банку.
Цена облигационного займа.
Цена облигационного займа напрямую увязывается с величиной %-ов, уплачиваемых по облигациям - то есть стоимость облигационного займа примерно = величине %-ов, уплачиваемых держателем облигации.
Цена собственного капитала.
Основными элементами собственных средств являются акции, обыкновенные и привилегированные, и нераспределенная прибыль. Цена привилегированных акций определяется с учетом уровня дивидендов, выплачиваемых акционерам и текущей рыночной цены акций без затрат на их размещение.
Цена обыкновенных акций не подлежит точному определению т.к. размер дивидендов по ним заранее не известен и зависит от результатов работы предприятия. Стоимость этого источника принимается = требуемой норме прибыли инвестора на обыкновенную акцию. Для расчета используются несколько методов:
- метод доходности финансовых активов
- метод дисконтированного денежного потока
- и т.д.
Цена нераспределенной прибыли (чистый доход предприятия, остающийся после налогообложения, выплаты дивидендов по привилегированным акциям и %-ам по облигациям). Нераспределенная прибыль принадлежит владельцам обыкновенных акций и может быть использована на реинвестирование в развитие производства или выплату дивидендов акционерам. Голосуя за реинвестирование акционеры считают наиболее выгодным вложение прибыли в рыночные активы, что равносильно приобретению новых акций предприятия. При этом ожидаемые доходы акционеров не должны быть ниже доходов от аналогичных инвестиций в другие рыночные активы с той же степенью риска. Таким образом цена нераспределенной прибыли представляет собой ожидаемую доходность обыкновенных акций предприятия и определяется теми же методами, что и цена обыкновенных акций.
Средневзвешенная стоимость капитала - средняя плата предприятия за все источники финансирования. Для расчета средневзвешенной стоимости капитала сначала определяется стоимость капитала по каждому источнику, затем удельный вес каждого источника во всем капитале умножается на стоимость каждого источника. Полученные произведения складываются. Экономический смысл этого показателя состоит в том, что предприятие может принимать любые решения, в том числе и инвестиционного характера, если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной цены капитала.
Структура капитала предприятия и пути ее оптимизации
Структура капитала - соотношение собственного и заемного капитала предприятия в их общем объеме.
Оптимальная структура капитала обеспечивает его минимальную средневзвешенную стоимость и наоборот - минимальная средневзвешенная стоимость капитала складывается при оптимальной его структуре.
Факторы оптимизации структуры капитала следующие:
- стабильность продаж (в этом случае доля заемного капитала может увеличиться)
- структура актива предприятия (если количество ликвидных средств растет, то залоговый потенциал предприятия увеличивается и возможно увеличение кредитов)
- темпы роста предприятия (если они растут, то потребность в капитале увеличивается)
- рентабельность бизнеса(если рентабельность падает, то потребность во внешнем финансировании растет)
- уровень налогообложения прибыли (если налоговые ставки растут, то желание увеличить долю заемного капитала растет)
- конъюнктура финансового рынка (если предложение денег на рынке превышает спрос, то %-ая ставка по кредитам падает - то есть желание брать кредиты растет).
Преимущества и недостатки собственного и заемного капитала:
1) Чем выше доля собственного капитала в его структуре, тем выше финансовая устойчивость и финансовая независимость, но тем ниже возможности прироста объема собственного капитала.
2) Чем выше доля заемного капитала в его структуре, тем выше возможности расширенного воспроизводства за счет формирования дополнительных объемов капитала, но в тоже время, тем выше финансовый риск его деятельности.
Таким образом управление структурой капитала является одной из наиболее важных и сложных задач финансового менеджмента, это заключается в создании смешанной структуры капитала, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируется средневзвешенная стоимость капитала.
Недостатки собственного капитала:
- всегда ограничен
Эффект финансового левериджа
Термин леверидж в буквальном переводе означает рычаг. Эффект финансового левериджа или эффект финансового рычага проявляется в приращении рентабельности собственного капитала за счет использования заемного капитала несмотря на его платность. Беря в долг средства предприятие может увеличить доход на каждую единицу собственного капитала пока отдача от заемных средств больше, чем % - ы, которые выплачиваются за использование этого капитала.
Показателями финансового левериджа являются:
1) Дифференциал финансового рычага (Д), показывающий разницу между рентабельностью использования капитала в бизнесе и процентам, которые необходимо платить за использование заемного капитала с учетом налога. Дифференциал может быть как положительным, так и отрицательным.
Д = (1-t)(R-r)
2) Плечо финансового рычага, Показывающее соотношение между собственным и заемным капиталом:
П=ЗК:СК,
чем выше дифференциал финансового рычага, тем лучше для предприятия. В предположительном дифференциале чем выше плечо, тем лучше для предприятия.
3) Эффект финансового рычага:
Эфр = Д*П
Эфр = (1-t)(R-r)* ЗК:СК
Отсюда следует что, если предприятие использует только собственные средства, то их Rск = (1-t)*R
Если же используются собственные и заемные средства, то:
Rк = (1-t)*R+(-)Эфр
Пример. Определить эффект финансового рычага.
- имеются 2 предприятия с равным объемом используемого капитала суммой 1 млн евро. Оба предприятия имеют одинаковую отдачу капитала (прибыль), каждый евро капитала приносит за год 20% прибыли.
- у предприятий различается структура капитала: у первого весь капитал сформировании за счет собственных средств владельцев бизнеса, а у второго половина капитала сформирована за счет собственных средств.
Дополнительные 5% связаны с действием эффекта ФР, который учитывает изменение рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного.
Вывод 1: предприятию выгодно в своей деятельности использовать заемный капитал, однако увеличение его объемов не беспредельное, рано или поздно при получении очередного кредита банк поинтересуется состоянием пассива предприятия. Такой клиент становится рисковым клиентом.
Вывод 2: эффективное функционирование предприятия и его финансовая устойчивость предопределяются собственным капиталом. По этому оптимизация структуры капитала предприятия - первостепенная задача.
Вывод 3: при нормальном увеличении доли заемного капитала плечо финансового рычага растет, рентабельность собственного капитала увеличивается. При чрезмерном увеличении доли заемного капитала риск возрастает по этому кредит дорожает, то есть дифференциал финансового рычага уменьшается и рентабельность сокращается.
Большинство рекомендаций сводится к тому, что доля заемных средств в пассиве не должна превышать 50%.
Вместе с тем практический опыт деятельности предприятий в разных странах свидетельствует о возможности отклонений от этого показателя и индивидуального подхода предприятий к структуре источников финансирования.
Оценка стоимости предприятия
Оценка бизнеса это процесс определения стоимости бизнеса, предприятия в целом или доли в нем.
Подробно методика оценки стоимости предприятия изложена в официальном документе (инструкция по оценке предприятий как имущественных комплексов (бизнеса), утвержденная постановлением госкомитетом по имуществу РБ от 09.09.2009г. №70.
Предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на его фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания и другие исключительные права.
Оценка в зависимости от субъекта ее проводящего может быть:
- внутренней,
- независимой,
- обязательной.
Различные цели оценки бизнеса предполагают поиск различного вида его стоимости. Для ее выбора используется такой основной признак как источник формирования дохода:
1) Доход от деятельности предприятия;
2) Доход от распродажи его активов.
Соответственно этому выделяется 2 вида стоимости:
1) Стоимость действующего предприятия - это стоимость, отражающая 1-ый источник дохода и которая предполагает, что предприятие продолжает действовать и приносить прибыль.
2) Стоимость предприятия по активам - это стоимость, отражающая 2-ой источник доходов, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано - то есть предприятие оценивается поэлементно.
Действующее предприятие.
Рыночная стоимость - это стоимость по которой продавец объекта оценки согласен его продать, а покупатель - приобрести.
Инвестиционная стоимость это обоснованная стоимость предприятия для конкретного или предполагаемого владельца. Учитывает прирост прибыли от использования ноу-хау, планов реорганизации и т.д.
Поэлементная оценка.
Ликвидационная стоимость отражает стоимость активов, которые аккумулируются в не денежной форме и, потенциально, способны приносить прибыль.
Методы оценки предприятия следующие:
1) Метод балансового накопления активов (по этому методу оценка предприятия производится как имущественного комплекса на основании данных бухгалтерского учета на дату оценки);
2) Рыночный (-доходный - расчет доходов, ожидаемых от использования объектов оценки; -затратный - определяет стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек на его создание; -сравнительный - стоимость предприятия определяется на основе данных о совершенных сделках, спросе или предложениях о продаже объектов аналогов);
Помимо вышеперечисленных методов могут использоваться и другие методы.
Управление текущими затратами на предприятии
Денежные расходы предприятия - стоимостное выражение всех ресурсов, потребленных предприятием (природных, трудовых, материальных и т.д.) по трем направлениям его производственно-хозяйственной деятельности:
- основной;
- операционной;
- внереализационной.
Следует различать категории: денежные расходы, затраты, себестоимость.
Денежные расходы предприятий - все расходы, осуществляемые предприятием в ходе его деятельности, приводящие и не приводящие к получению экономической выгоды.
Затраты предприятия - часть денежных расходов, связанных с предпринимательской деятельностью предприятия и осуществляемых с целью получения им экономических выгод.
Себестоимость продукции - стоимостное выражение природных, трудовых, материальных ресурсов, задействованных предприятием в производстве конкретных видов продукции.
Эффект операционного рычага
Понятие операционного рычага
Операционный рычаг использует взаимосвязь: затраты - объем производства - прибыль, то есть он реализует на практике возможность оптимизации прибыли путем управления соотношением постоянной и переменной составляющих затрат.
Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение затрат предприятия всегда порождает изменение выручки и еще более сильное изменение прибыли.
Пример.
1 Выручка от реализации продукции в текущем периоде = 10 млн руб
2 фактические затраты, обусловившие получение этой выручки: переменные - 7,5
9 млн - суммарные
3 прибыль в текущем периоде - 1 млн
4 Предположим, что выручка от реализации в следующем периоде возрастет до 11 млн (+10%)
5 Тогда переменные затраты возрастут тоже на 10% и составят 8,25 млн (7,5 +0,75)
5 Постоянные затраты остаются прежними (1,5)
6 Суммарные затраты будут равны 9,75 (8,25+1,5)
7 Прибыль в этом новом периоде составит 1,25 млн (11-9,75), что на 0,25 млн и на 25% больше прибыли прошлого периода.
Вывод: пример показывает, что увеличение выручки на 10% обусловило прирост прибыли на 25%. Этот прирост прибыли является результатом эффекта операционного (производственного) рычага.
Сила воздействия операционного рычага это показатель используемый на практике при расчете темпов прироста прибыли.
Для его расчета используется следующий алгоритм:
Сила воздействия операционного рычага = валовая маржа/прибыль
Валовая маржа = выручка от реализации - переменные затраты
Пример.
Используя цифровую информацию предыдущего примера рассчитаем значение показателя силы воздействия операционного рычага:
(10 - 7,5)/1 = 2,5
Полученное значение силы воздействия операционного рычага (2,5) показывает во сколько раз сильнее увеличиться (уменьшится) прибыль предприятия при определенном увеличении (уменьшении) выручки.
Например при возможном снижении выручки на 5% прибыль уменьшится на 12,5% (5*2,5).
При увеличении выручки на 10% (как в нашем примере) прибыль возрастет на 25% (10*2,5) или на 0,25 млн.
Вывод: сила воздействия операционного рычага тем больше, чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек.
Управление ценами на предприятии
1 цена предприятия и методы ее формирования
Цена это денежное выражение стоимости товара. Она проявляет себя в акте купли-продажи.
Базовая цена предприятия это цена учитывающая понесенные издержки, а также запланированную прибыль.
Базовая цена определяется одним из следующих методов ценообразования:
- метод полных издержек;
- метод стоимости изготовления;
- метод маржинальных издержек;
- метод рентабельности инвестиций (к суммарным затратам на единицу продукции прибавляется сумма процентов за кредит);
- методы маркетинговых оценок, включают в себя 3 варианта:
1 метод оценки реакции покупателя
2 метод сходной цены
3 тендерный метод
Все 3 варианта ориентированы на произвольное установление цен, например, при формировании цены по методу оценки реакции покупателей продавец старается выяснить цену по которой покупатель определенно покупает его товар.
При использовании тендерного метода покупатели анонимно участвуют в конкурсе (тендере). Выигрывает тот, чья цена обеспечивает продавцу максимальную прибыль.
В процессе продвижения товара от товаропроизводителя к потребителю действует цена предприятия, цена отпускная, цена оптовая посредников, цена торговли (оптовая и розничная). Эти цены взаимоувязаны между собой так, что цена на предыдущей стадии продвижения товар является элементом цены следующего этапа ценообразования.
Ценовая политика предприятия
Ценовая политика это комплекс действий финансовой службы предприятия по определению такой цены на реализуемою предприятием продукцию, которая обеспечит максимальную прибыль.
Виды ценовых стратегий предприятия.
Стратегия высоких цен
Стратегия низких цен
Стратегия льготных цен
Стратеги следования за лидером
Стратегия содействия продажам
Стратегия дифференцированных цен
Стратегия ограничительных цен
Стратегия неизменных цен
И т.д.
Торговые скидки - уменьшение цены на реализуемую продукции с целью ускорения ее реализации, увеличения объема продаж и прибыли. В зависимости от тактики продаж скидки бывают:
- линейные (норматив скидки устанавливается неизменным на весь объем покупки);
- убывающие (норматив скидки уменьшается с ростом объема покупки);
- нарастающие (норматив скидки увеличивается вместе с ростом объема продаж).
Виды тактических скидок:
1) За большой объем покупок;
2) За внесезонную покупку;
3) Для поощрения продаж нового товара;
4) За отказ от товаров конкурентов;
5) Для верных, постоянных или престижных покупателей.
6) За ускорение оплаты (сконто);
Факторы, влияющие на снижение цен:
1) Рост объемов производства;
2) Технический прогресс;
3) Снижение затрат на производство и реализацию;
4) Рост производительности труда;
5) Конкуренция;
6) Снижение налоговой нагрузки в цене;
7) Расширение прямых связей, работа без посредников;
8) Избыточное предложение товара на рынке;
9) Снижение качества товаров по сравнению с конкурентами;
10) И т.д.
Факторы, вызывающие рост цен:
1) Спад производства;
2) Монопольное положение;
3) Нестабильность экономической ситуации;
4) Ажиотажный спрос;
5) Увеличение массы денег в обращении;
6) Рост налоговой нагрузки в цене;
7) Повышенный спрос на товар на рынке;
8) Увеличение прибыли предприятия;
9) Улучшение качества товаров по сравнению с товарами конкурентов;
10) И т.д.
Учетная политика предприятия и ее влияние на уровень прибыли
Методы регулирования массы прибыли в значительной степени предопределяются финансовым законодательством, нормами бухгалтерского учета, основные положения которых закрепляются в учетной политике предприятия.
Важнейшие такие регламентации связываются с:
1) С выбором порядка начисления износа по основным средствам и нематериальных активов, что влияет на объем постоянных расходов предприятия в виде начисленных сумм амортизационных отчислений;
2) С выбором метода оценки потребленных производственных запасов:
- по средней фактической себестоимости приобретения
- по себестоимости первых по времени закупок производственных запасов - то есть по методу ФИФО
- по себестоимости последних по времени закупок - по методу ЛИФО, что влияет на уровень себестоимости и прибыль;
3) с выбором порядка списания затрат предприятия на ремонт основных средств:
- фактические затраты на ремонт списываются на счета издержек производства;
- создается ремонтный фонд с последующим списанием из него расходов на ремонт;
- фактические затраты по ремонту ОС аккумулируются на счете расходы будущих периодов с последующем равномерным списанием на себестоимость продукции, что влияет на себестоимость продукции и прибыльность ее производства.
4) с выбором способа распределения косвенных расходов между отдельными объектами учета и калькулирования:
- пропорционально з/п производственных рабочих
- пропорционально производственной себестоимости и т.д.
5) с выбором метода определения выручки от реализации продукции:
- по факту оплаты поставленной продукции;
- по факту ее отгрузки.
Управление денежными потоками предприятия
Денежные потоки представляют собой непрерывные во времени денежные платежи и поступления в пределах неограниченного или ограниченного периода. Совокупный (валовой) денежный поток - это все поступления или все израсходованные денежные средства в анализируемом периоде времени. Кроме того в практической деятельности отдельно выделяют так называемый чистый поток под которым понимается разность между всеми выплаченными и полученными предприятием денежными средствами за определенный период времени.
Структурно денежный поток состоит из следующих элементов:
1) Притока денежных средств (поступление);
2) Оттока средств.
Оценка денежных средств осуществляется поэтапно:
Этап 1 - На данном этапе проводится декомпозиция денежного потока, то есть выделение оттоков и притоков и распределение составляющих во времени.
Целесообразно выделить наиболее характерные для экономической практики типы денежных потоков:
Этап 2 - В связи с тем, что стоимость денег с течением времени изменяется, возникает необходимость сопоставления разновременных значений денежного потока, например, доход, полученный в начале периода реализации инвестиционного проекта не равноценен равному по величине доходу в конце данного периода.
Расчет накопленных притоков и оттоков осуществляется через суммирование их величин нарастающим итогом с начала периода или момента инвестирования. Накопленное сальдо или чистый кумулятивный поток определяется как разность между накопленным притоком и накопленным оттоком.
Расчет величины денежных потоков
Существуют 2 метода расчета денежного потока:
- прямой
- косвенный
ПРЯМОЙ
Расчет денежного потока по данному методу производится по счетам, отражающим движение средств предприятия. Этот метод позволяет определить общие суммы поступлений и платежей, а также выявить хоз операции, которые обеспечили наибольшие по величине и интенсивности потоки денежных средств. Основной недостаток метода - он не раскрывает зависимость между величинами финансового результата деятельности предприятия и изменение денежных средств.
КОСВЕННЫЙ
Рассчитывается на основе информации, содержащейся в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках как количественный результат сравнения и выявления отличий величин потока денежных средств и величины чистой прибыли.
Условием того, что денежный поток рассчитан правильно является равенство его совокупной величины разности начального и конечного сальдо денежных соедств на принятый период.
После долгого перерыва
Показатель NPV не является абсолютно верным критерием, если приходится выбирать:
Подобные документы
Финансы как совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции. Знакомство с основными задачами финансового менеджмента. Рассмотрение способов информационного обеспечения финансового менеджмента организации.
курсовая работа [683,2 K], добавлен 13.02.2014Назначение и виды финансового рынка, его механизм и характеристика функций. Взаимосвязь финансового рынка и государства. Прибыль, амортизационные отчисления, выручка как основные источники формирования финансовых ресурсов, направления их использования.
курсовая работа [22,2 K], добавлен 07.12.2010Понятие и функции финансового рынка, его структура и инструменты. Особенности формирования финансового рынка Кыргызской Республики. Динамика изменения объема государственных ценных бумаг. Рынок депозитов и кредитов. Перспективы развития финансового рынка.
курсовая работа [302,9 K], добавлен 08.04.2011Этапы финансового планирования, его разновидности. Особенности финансового планирования на ООО "Источник". Характеристика предприятия, оценка его финансового состояния, анализ показателей деятельности. Бюджет денежных средств, отчет о прибылях и убытках.
курсовая работа [642,9 K], добавлен 02.03.2011Финансы предприятий и финансовый менеджмент. Рыночная среда и управление финансами предприятия. Задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии. Принципы организации финансового менеджмента. Информационное обеспечение финансового управления.
контрольная работа [42,5 K], добавлен 10.04.2011Финансы как экономическая категория. Сущность и социально-экономическое значение государственного бюджета. Стратегические и тактические аспекты финансового менеджмента. Принципы и методы банковского кредитования. Кредитные ресурсы в обороте предприятия.
курс лекций [315,4 K], добавлен 11.07.2010Финансы как система денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе их кругооборота. Общее понятие финансовых ресурсов. Основные направления государственного регулирования финансового состояния предприятия.
презентация [265,5 K], добавлен 18.01.2016Цель и задачи финансового менеджмента. Концепция временной стоимости денег и математические основы финансового менеджмента. Виды рисков и управление рисками в финансовом менеджменте. Финансовая отчетность и оценка финансового положения предприятия.
шпаргалка [463,9 K], добавлен 23.01.2009Сущность финансового сектора и его значение в мобилизации и распределении денежных ресурсов. Структура рынка финансовых услуг. Определение состояния и перспектив развития финансового сектора в Республике Казахстан. Результаты антикризисных мероприятий.
дипломная работа [4,1 M], добавлен 01.06.2015Теоретические основы управления финансовым состоянием предприятия. Система управления финансами предприятия. Оценка финансового состояния ОАО "Завод "Чувашкабель". Пути улучшения финансового состояния предприятия. Улучшение системы управленческого учета.
курсовая работа [67,1 K], добавлен 21.11.2008