Значения коэффициента быстрой ликвидности также превышают нормативную величину: на 01.01.09 87,1% краткосрочных обязательств покрывается денежными средствами и краткосрочной дебиторской задолженностью, на 01.01.11 - уже 91,9%. Это означает, что кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы практически полностью, то есть на 100%, обеспечиваются активами двух первых групп ликвидности без привлечения таких достаточно низколиквидных средств, как запасы.

Рост этого показателя объясняется увеличением средств в расчетах на 01.01.11 по сравнению с суммой дебиторской задолженности на 01.01.09 - на 678 тыс. руб., или на 15,3%. Это объясняется расширением деятельности организации в 2010 году по сравнению с 2009 годом и, соответственно, увеличением числа дебиторов.

Уровень коэффициентов текущей ликвидности показывает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств, которые в ООО «Аквилон» состоят практически поровну из кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, на 01.01.09 приходилось 2 руб. 88 коп., на 01.01.10 - 1 руб. 93 коп., а на 01.01.11 - 2 руб. 65 коп. текущих активов организации, что означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Так как все обязательства ООО «Аквилон» - краткосрочные, и состоят на 50% из кредиторской задолженности, а на 50% из краткосрочных кредитов, то характеризовать ликвидность баланса и платежеспособность организации достаточно точно в данной ситуации может и общий коэффициент ликвидности. Даже с учетом понижающих коэффициентов величина ликвидных активов превышает задолженность организации в 1,039 раза по сравнению на 01.01.09 и в 1,46 раза по состоянию на 01.01.11. Темп роста общего коэффициента ликвидности составил 140,8%. Это может означать улучшение финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности и характеризовать ООО «Аквилон» как наиболее надежного при выборе из потенциальных партнеров.

Таким образом, на основании проведенных расчетов можно сделать вывод об абсолютной платежеспособности ООО «Аквилон».

2.4 Анализ рыночных коэффициентов финансовой устойчивости

Следующим этапом анализа является расчет и оценка относительных показателей финансовой устойчивости, или финансовых коэффициентов.

Этот этап анализа представляет собой оценку структуры источников средств организации и их использования. Результатом такого анализа является оценка независимости организации от внешних кредиторов. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для контрагентов в работе с данной организацией, тем более неустойчиво финансовое положение организации.

В качестве собственных средств организации при этом анализе рассматривают итоговые показатели по разделу баланса III «Капитал и резервы», увеличенные на сумму доходов будущих периодов (стр. 640 раздела V баланса) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр. 650 раздела V баланса), а собственные оборотные средства организации определяют как разность между ее собственными средствами и итогом по разделу I баланса «Внеоборотные активы».

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации, а также обеспеченность их источниками покрытия можно разделить на три группы:

1)показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2)показатели, определяющие состояние основных средств;

3)показатели, характеризующие финансовую независимость организации.

Состояние оборотных средств организации определяется следующими показателями.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами характеризует ту степень обеспеченности собственных оборотных средств организации, которая необходима для финансовой устойчивости.

III раздел баланса + стр.640,650 - I раздел баланса

Коб.сос=-------------------------------------------------------------------- > 0,1

II раздел баланса

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных источников.

III раздел баланса + стр.640,650 - I раздел баланса

Коб.мз=--------------------------------------------------------------------- =0,5- 0,8

стр.210

Уровень этого показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина намного выше собственной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. И, наоборот, при недостаточности у организации материальных запасов для бесперебойного осуществления своей деятельности показатель будет выше единицы; однако это вряд ли следует считать признаком хорошего финансового состояния.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения. Он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источников собственных средств:

III раздел баланса + стр.640,650 - I раздел баланса

Км=--------------------------------------------------------------------

III раздел баланса + стр.640,650

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 рубль собственного капитала.4 Этот показатель по своей сущности близок к показателям ликвидности. При этом он дополняет и существенно повышает их информативность и аналитичность.5

Коэффициент маневренности собственных источников характеризует степень мобильности использования собственных средств, то есть показывает, какая часть собственного капитала не закреплена в материальных ценностях

долгосрочного характера и дает возможность маневрировать денежными средствами предприятия. [10]

Обеспечение текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние организации, а также говорит о том, что менеджмент предприятия проставляет достаточную гибкость в использовании собственных средств6.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия. В фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, так как в фондоемких значительная часть собственных средств является также и источником покрытия основных производственных фондов.

С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации.

В числителе показателя отражаются собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить исходя из того, что у предприятия тем больше собственных оборотных средств, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Поэтому следует учитывать, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов или относительно медленному их росту не всегда целесообразно. [7]

Установленное нормативное значение данного коэффициента-0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия. [23] оптимальный уровень Км равен 0,5.

Расчет показателей состояния оборотных средств ООО «Аквилон» приведен в таблице 2.6.

Таблица 2.6.

Анализ показателей состояния оборотных средств ООО «Аквилон» в 2009-2010 годах

Показатели	На 01.01.09	На 01.01.10	На 01.01.11	Норма- тив
А	1	2	3	4
1.коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	0,646	0,471	0,602	>0,1
2.коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами	0,935	0,798	0,952	0, 0,5 - 0,8
3.коэффициент маневренности	0,546	0,424	0,622	0,2 - 0,5

Как следует из данных расчетной таблицы 2.6, значения всех показателей превышают нормативные уровни, однако несколько варьируют в течение анализируемого периода.

Если вначале отчетного периода 64,6% текущих активов организации были сформированы за счет собственного капитала, то к концу анализируемого периода немного меньше - 60,2%. Кроме того, это означает, что более шестидесяти копеек собственных средств ООО «Аквилон» направлялись на формирование оборотных активов.

Если оценивать формирование запасов организации, то можно сделать следующие выводы: если по состоянию на 01.01.2009 каждый рубль, вложенный в создание запасов, был обеспечен 93,5 коп. собственных средств, то на конец отчетного периода эта обеспеченность возросла до 95,2%.

Коэффициент маневренности показывает, что в начале периода на каждый рубль собственного капитала приходилась 54,6 коп. собственных оборотных средств. На конец периода уже 62,2% собственного капитала участвовало в формировании мобильных активов, позволяющих предприятию достаточно свободно маневрировать этими средствами. Это объясняется значительным увеличением нераспределенной прибыли, а также сокращением величины долгосрочных материальных активов.

Достаточно высокое значение всех показателей объясняется тем, что производство продукции медицинского назначения требует довольно больших материальных затрат, то есть значительная часть собственных средств является источником покрытия основных оборотных фондов.

Оценка финансовой устойчивости будет односторонней, если единственным ее критерием будет мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала организаций, то есть оценка его основных средств.

Состояние основных средств анализируется с помощью следующих коэффициентов:

1.Индекс постоянного состава, который показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам или долю основных средств и внеоборотных активов в общих источниках собственных средств.

I раздел баланса

Кпа=----------------------------------------------------------

III раздел баланса + стр.640,650

Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива всегда будет равен единице. Собственными источниками покрываются или основные, или оборотные средства, поэтому сумма основных средств и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств:

Кпа +Км = 1.

В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот. Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, положение изменяется и можно достигать увеличения обоих коэффициентов.

2. В этом случае рассчитывается коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, который представляет собой отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам, в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива.

IV раздел баланса

Кдпзс=------------------------------------------------------------------------------

III раздел баланса + стр.640,650 + IV раздел баланса

Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств, но и в том, что этот показатель оценивает, насколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления и расширения производства. Если капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят существенному росту прибыли, то использовать долгосрочные кредиты целесообразно.

При этом коэффициент маневренности определяется следующим образом:

(III раздел баланса + стр.640,650) - (I раздел баланса + Дк)

Км=--------------------------------------------------------------------------------

III раздел баланса + стр.640,650

где Дк - сумма долгосрочного кредита (IV раздел баланса).

Тогда

I раздел баланса

Кпа + Км = ------------------------------------------------- +

III раздел баланса + стр.640,650

III раздел баланса + стр.640,650 I раздел баланса + IV раздел баланса

+ -------------------------------------- - -------------------------------------------------

III раздел баланса + стр.640,650 III раздел баланса + стр.640,650

3.Коэффициент реальной стоимости имущества в учебной и научной литературе называют коэффициентом реальной стоимости основный и материальных оборотных средств в имуществе организации. Он показывает, какую долю в стоимости имущества организаций составляют средства производства. Наибольший интерес этот коэффициент представляет для производственных предприятий.

Показатель рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости) и производственных запасов на стоимость активов организации (валюту баланса). Его критическое значение- 0,5.

Основные средства + сырье, материалы + НЗП

Крси=----------------------------------------------------------------------

Валюта баланса

Стр.120 I раздела баланса + стр.210 II раздела баланса

Крси=-----------------------------------------------------------------------------

Валюта баланса

Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации и обеспеченность производственного процесса средствами производства.

Таблица 2.7.

Анализ показателей состояния основных средств ООО «Аквилон» в 2009-2010 годах.

Показатели	На 01.01.09	На 01.01.10	На 01.01.11	Норма- тив
А	1	2	3	4
1.индекс постоянного состава	0,454	0,576	0,378	Кпа +Км = 1.
2.коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	-	-	-	-
3.коэффициент реальной стоимости имущества	0,788	0,749	0,729	0,5

Небольшое уменьшение индекса постоянного состава в течение анализируемого периода с 0,454 до 0,378 означает снижение с 54,4% до 37,8% доли внеоборотных активов общества в его собственном капитале.

Динамика значения коэффициента реальной стоимости имущества свидетельствует о том, что в стоимости имущества доля средств производства также немного сократилась с 78,8% до 72,9%.

Это подтверждает ранее сделанные выводы о том, что организация в анализируемом периоде большое внимание уделяет расширению своего производственного потенциала и производственной базы. В связи с расширением объема производства продукции ООО «Аквилон» осуществляет реконструкцию действующих мощностей.

Отсутствие в расчетах значения коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств означает, что для финансирования активов организация не привлекает заемный капитал, а обходится собственными средствами, а именно обеспечивает расширение своей деятельности прибылью, но еще с привлечением краткосрочных кредитов.

Третья группа показателей характеризует структуру финансовых источников организации, а, следовательно, и ее финансовую независимость.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) представляет собой отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС/Вб

где Ка - коэффициент автономии.

По значению этого показателя определяют, насколько предприятие независимо от заемного капитала.[34] Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения, что доля собственного капитала в общих источниках финансирования должна составлять 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США, где доля заемного капитала около 80%.Причина этого различия кроется в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США - средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит, и о ее надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала означает фактор риска.

На удельный вес собственного капитала в активах влияет также характер проводимой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.

В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заемным и другие). Каждый из них в той или иной форме и степени отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования.7

В России оптимальное значение данного коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает организация. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости организации8

Коэффициент автономии, то есть финансовой независимости, и концентрации собственного капитала свидетельствует о перспективах изменения финансового положения на ближайший период. Рост коэффициента отражает тенденцию к уменьшению зависимости предприятия от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициентаавтономии означает стабильное финансовое положение предприятия, характеризует благоприятную структуру его финансовых источников и низкий уровень финансового риска для его кредиторов. Такое положение является защитой от потерь в периоды кризиса и депрессии и гарантией получения кредита для самой организации. При снижении значений уровня коэффициента автономии до значения меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений у организации существенно возрастает. Достижение коэффициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что организация кредитоспособна.

Анализ коэффициента автономии проводят путем оценки его динамики за несколько отчетных периодов; изменений структуры составляющих компонентов; определения влияния этих изменений на уровень показателя.

Полученные результаты дают возможность прогнозировать финансовую устойчивость организации в будущем.

Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом показателя финансовой устойчивости:

III раздел баланса + IV раздел баланса

Кф.уст.=--------------------------------------------------------

Валюта баланса

Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности достаточно продолжительное время. Он характеризует часть активов организации, которая финансируется за счет устойчивых источников, а именно собственных средств организации, среднесрочных и долгосрочных обязательств. Долгосрочные заемные средства, включая долгосрочные кредиты, необходимо присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по характеру их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств. Большой удельный вес долгосрочных кредитов является признаком достаточно устойчивого финансового состояния предприятия.9

Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) показывает соотношение заемных и собственных средств организации.

IV раздел баланса + V раздел баланса - стр.640,650

Ксзс=------------------------------------------------------------------------ < 1

III раздел баланса + стр.640,650

Показатель характеризует структуру финансовых источников организаций, показывает степень зависимости организаций от заемных источников. Анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. На динамику этого коэффициента влияют следующие факторы:

· доля в имуществе организации основных средств, нематериальных активов и запасов товарно-материальных ценностей;

· уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств;

· уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

При изменении любого из вышеперечисленных условий коэффициент соотношения заемных и собственных средств меняется. Рост оборачиваемости активов позволяет организации сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость даже в тех случаях, когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников составляет меньше половины.

Очень важным вопросом при анализе и оценке структуры пассивов является цена различных альтернативных источников капитала (беспроцентные ссуды, кредиты банков, безвозмездные финансовые вложения и пр.). привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширить свою деятельность.

Коэффициент финансирования определяет соотношение собственных и заемных средств:

III раздел баланса + стр.640,650

Кф=-------------------------------------------------------- 1

IV раздел баланса + V раздел баланса

Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных средств. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1, то есть когда большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств, свидетельствует об опасности неплатежеспособности и часто затрудняет возможность получения кредита.

В таблице 2.8 проведен расчет коэффициентов финансовой устойчивости организации.

Таблица 2.8.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости независимости ООО «Аквилон» в 2009-2010 годах

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение (+,-)	Норматив
А	1	2	3	4
1.коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,770	0,678	0,708	0,5
2.коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага)	0,299	0,476	0,411	< 1
3.коэффициент финансирования	3,286	2,102	2,430	1
4.коэффициент финансовой устойчивости	0,770	0,678	0,708	-

Коэффициент автономии свидетельствует о финансовой независимости ООО «Аквилон» от заемных источников. Если в начале анализируемого периода доля собственного капитала в валюте баланса составляла 77,0%, то в конце периода - 70,8%. Таким образом, значение данного показателя свидетельствует о независимости организаций от заемных источников финансирования.

Совпадение значений коэффициента автономии и коэффициента финансовой устойчивости означает, что организация не привлекает для финансирования активов долгосрочные кредиты и займы.

Расчет коэффициента финансовой активности подтверждает предыдущие выводы. Рост значения этого показателя с 0,229 до 0,411 в течение анализируемого периода означает увеличение зависимости организации от заемных источников. Если в начале анализируемого периода на один рубль собственных средств ООО «Аквилон» привлекало 29,9 коп. заемных средств, то в конце периода - уже 41,1 коп. увеличение составило 11,2 коп., или 37,5%.

Коэффициент финансирования показывает, что доля собственных источников при финансировании деятельности в конце анализируемого периода более чем в 2 раза превышает долю заемных.

Тем не менее, высокий уровень рассчитанных коэффициентов свидетельствует о стабильном финансовом положении организации, характеризует благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финансового риска для его кредиторов. Такое положение является надежной защитой от потерь в период финансового кризиса и гарантией получения кредита для самой организации.

ГЛАВА 3.Укрепление финансового состояния ООО «Аквилон»

3.1 Анализ дебиторской задолженности ООО «Аквилон»

Формирование рыночных отношений в Российской Федерации сопровождается для многих предприятий и организаций попаданием в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Это требует объективной оценки финансового состояния, платежеспособности и надежности своих партнеров по бизнесу. Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на платежеспособность и финансовое состояние хозяйствующих субъектов.

Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными составляющими бухгалтерского баланса предприятия. Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемости каждой из них.

Но балансовые остатки дебиторской и кредиторской задолженности служат лишь отправной точкой для исследования вопроса о влиянии расчетов с дебиторами и кредиторами на финансовое состояние. Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования, которые могут принимать форму либо просроченной кредиторской задолженности, либо банковских кредитов.10

Таким образом, оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвидности) и соответствия периодичности превышения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.

Для того чтобы повысить объективность анализа платежеспособности и предприятия и ликвидности его баланса, необходимо провести анализ дебиторской задолженности и оценить ее качество. Под качеством дебиторской задолженности понимается вероятность ее получения в полной сумме. Чем больше срок дебиторской задолженности, тем меньше вероятность ее получения.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет число покупателей, а, соответственно и дебиторская задолженность. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах также может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.11

В анализе следует различать нормальную (оправданную) и просроченную (неоправданную) дебиторскую задолженность. К оправданной дебиторской задолженности относится задолженность, срок оплаты которой еще не наступил либо составляет менее месяца. Вся остальная задолженность неоправданная. Чем больше срок отсрочки, тем выше риск неуплаты по счету. Отвлечение средств в эту задолженность снижает текущую платежеспособность предприятия.

Особое внимание следует обратить на сомнительную дебиторскую задолженность, то есть безнадежные долги, часть которых не будет получена (или возвращена). Наличие сомнительной задолженности создает финансовые затруднения для предприятия, так как оно будет испытывать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты зарплаты персоналу и др.

Дебиторская задолженность означает временное отвлечение средств из оборота предприятия и использование их в оборах других хозяйствующих субъектов. Это на время уменьшает финансовые ресурсы возможности, а, следовательно, приводит к затруднению в выполнении своих обязательств. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала, и предприятие испытывает проблемы в системе расчетов с покупателями и заказчиками. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей.12

Тенденция роста (снижения) сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о снижении (повышении) ликвидности баланса, что ухудшает (либо улучшает) финансовое состояние.

При анализе дебиторской задолженности рассчитывается ряд показателей, основными из которых являются:

- показатели динамики и структуры дебиторской задолженности;

- сроки возникновения дебиторской задолженности;

- возраст дебиторской задолженности;

- показатели движения дебиторской задолженности;

- коэффициент инкассации;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

- период погашения дебиторской задолженности;

- коэффициент погашаемости дебиторской задолженности;

- доля сомнительной задолженности (со сроком погашения более 12 месяцев) в общем объеме дебиторской задолженности;

- доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов;

- коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью за расчетный период.

Качественный анализ дебиторской задолженности позволяет определить динамику абсолютного и относительного размера просроченной краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности.

Целесообразно проводить анализ дебиторской задолженности по срокам образования (до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до 1 года, свыше 1 года). Это объясняется тем, что продолжительные неплатежи надолго отвлекают средства из хозяйственного оборота.

В бухгалтерском балансе дебиторская задолженность подразделяется на два вида:

- задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

- задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Для анализа целесообразно составить таблицу, в которой отражаются качественные и структурные сдвиги в составе дебиторской задолженности (табл. 3.1).

Таблица 3.1.

Анализ динамики и структуры дебиторской задолженности ООО «Аквилон»

Показатель	Качественные сдвиги	Структурные сдвиги
	На 01.01.10	На 01.01.11	Абсолютное изменение (+,-)	Относительное отклонение (+,-)	В % к итогу на 01.01.10	В % к итогу на 01.01.11	Абсолютное отклонение (+,-)
А	1	2	3	4	5	6	7
1.Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
Всего в том числе	-	-	-	-	-	-	-
покупатели и заказчики	-	-	-	-	-	-	-
векселя к получению	-	-	-	-	-	-	-
задолженность дочерних и зависимых обществ	-	-	-	-	-	-	-
прочие дебиторы	-	-	-	-	-	-	-
2.Дебиторкая задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
Всего в том числе	4136	5095	+959	+23,2	100,0	100,0	-
покупатели и заказчики	2622	3962	+1340	+51,1	63,4	77,8	+14,4
векселя к получению	-	-	-	-	-	-	-
задолженность дочерних и зависимых обществ	-	-	-	-	-	-	-
прочие дебиторы	1514	1133	-381	-25,2	36,6	22,2	-14,4

На основании данных бухгалтерского баланса проанализируем изменения в динамике и структуре дебиторской задолженности. Валюта баланса составляет: на 01.01.2009 года 22 803 тыс. руб., на 01.01.2010 года - 26 463 тыс. руб. и на 01.01.2011 года - 29 796 тыс. руб. (рис.3.1).

Рис. 3.1. Состав и динамика дебиторской задолженности ООО «Аквилон», тыс. руб.

Довольно значительный удельный вес дебиторской задолженности в составе имущества:

- на 01.01.2009 - 19,4%;

- на 01.01.2010 - 15,6%;

-на 01.01.2011. - 17,1%

определяет ее значимость в оценке платежеспособности и финансового состояния организации в целом. Эти суммы являются существенными для их раскрытия и пояснения в бухгалтерской отчетности. За анализируемые периоды их вес в балансе снижается, что свидетельствует об устранении возникших проблем в расчетно-платежной дисциплине фирмы.

Как положительный момент следует отметить, что ООО «Аквилон» не имеет долгосрочной дебиторской задолженности, которая со временем могла быть сомнительной и нереальной для взыскания. Вся дебиторская задолженность состоит из краткосрочной , 50% которой это задолженность сроком от 3 до 6 месяцев.

В то же время, как мы видим, доля краткосрочной дебиторской задолженности сократилась на 3,8% в 2009 году по сравнению с 2008 годом и составила на конец 2009 года 15,6%, и немного возросла - на 1,5% - и составила 17.1% в конце 2010 года. Хотя краткосрочная дебиторская задолженность и относится к быстроликвидным активам, но при изменении финансового положения должника может создать трудности организации в ее быстром погашении.

Наибольший удельный вес в составе дебиторской задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков работ и услуг ООО « Аквилон» . на 01.01.10 доля задолженности этих дебиторов составляла 63,4%, но за 2010 год увеличилась и составляет на 01.01.11 77,8%, то есть возросла на 14,4%.

Одновременно произошло снижение удельного веса статьи «Прочие дебиторы» с 36,6% до 22,2%.организация должна проанализировать причины изменения долей этих статей баланса в разрезе видов дебиторской задолженности (задолженность по представленным займам, по возмещению материального ущерба, по обязательному и добровольному страхованию, по расчетам с бюджетом и др.).

Увеличение статей дебиторской задолженности возможно по разным причинам. Оно может быть вызвано неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров, неплатежеспособностью и даже банкротством некоторых потребителей, слишком высокими темпами наращивания объемов продаж и т.д.

Кроме того, уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации зависит от скорости оборачиваемости задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности позволяет сделать выводы о:

1)рациональности размера годового оборота средств в расчетах. Эффективность расчетно-платежной системы ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации;

2)уменьшение себестоимости продукции (работ, услуг). С увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;

3)возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг). Сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется группа показателей.

1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Выручка от продаж

КО.ДЗ=----------------------------------------------------------------------- ,

Средняя величина дебиторской задолженности

который характеризует число оборотов, которое совершает дебиторская задолженность за отчетный период.

Увеличение числа оборотов свидетельствует об ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности. Погашение этой задолженности в течение отчетного года свидетельствует об эффективности расчетной дисциплины в организации.

2. период погашения дебиторской задолженности (длительность одного оборота) в днях

Продолжительность отчетного периода (год = 360 дней)

ДО.ДЗ.=---------------------------------------------------------------------------- ,

КО.ДЗ

Отражает продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях. Уменьшение дневной продолжительности оборота дебиторской задолженности свидетельствует о быстром высвобождении денежных ресурсов из процесса оборота и их использовании для приобретения дополнительного имущества. Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель следует соотносить с категориями дебиторов - юридических и физических лиц, с видами продукции, условиями договоров.

Кроме того, целесообразно рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов и удельный вес дебиторской задолженности в объем реализации. Все данные сведем в таблицу 3.2.

Как следует из данных отчета о прибылях и убытках, выручка от продаж в 2010 году по сравнению с 2009 годом возросла на 12 516 тыс. руб. или на 25,6%. При этом средняя величина дебиторской задолженности возросла на 23,2%, что как раз и было обусловлено увеличением объема продаж и увеличением числа дебиторов.

Таблица 3.2.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

ООО «Аквилон»

Показатели	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение (+,-)	Темп роста, %
А	1	2	3	4
1.Выручка от продаж, тыс. руб.	48 893	61 409	+12 516	125,6
2.Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	4 276,5	4 615,5	+339	107,9
3.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	11,4	13,3	+1,9	116,7
4.Период погашения дебиторской задолженности, дни	31,6	27,1	-4,5	85,8
5.Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %	27,6	24,3	-3,3	88,0
6.Дорля дебиторской задолженности в выручке от продаж, %	8,7	7,5	-1,2	86,2

Но так как темп роста дебиторской задолженности ниже темпа роста выручки от продаж, то можно сделать вывод об ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности.

Этот вывод подтверждают и показатели оборачиваемости. Если в 2009 году дебиторская задолженность совершала 11,4 оборота со средней продолжительностью оборота 31,6 дня, то в 2010 году дебиторская задолженность оборачивалась со скоростью 13,3 оборота в год; при этом продолжительность оборота составила 27,1 дня. Если в 2009 году средства, вложенные ООО «Аквилон» в производство продукции, окупались в среднем чуть больше чем за один месяц, то в 2010 году этот период сократился и составил менее одного месяца.

Также ускорение оборачиваемости подтверждает и изменение доли дебиторской задолженности в выручке от продаж, которая снизилась с 8,7% в 2009 году до 7,5% в 2010 году.

Таким образом, можно сделать следующие выводы в отношении оборачиваемости дебиторской задолженности:

1. Возросла рациональность и эффективность расчетно-платежной системы. Это ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации;

2. темп роста себестоимости работ и услуг меньше по сравнению с темпом роста выручки от продаж. С увеличением числа оборотов сократилась доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;

3. Ускорился оборот на других стадиях производственного процесса и продажи работ и услуг. Сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности повлекло ускорение оборота денежных средств и запасов организации.

3.2 Анализ кредиторской задолженности ООО «Аквилон»

Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность означает временное привлечение финансовых ресурсов в оборот данного предприятия, что на время увеличивает финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта.

Кредиторская задолженность - это сумма краткосрочных внутренних и внешних обязательств организации, за исключением краткосрочных кредитов и займов.

Так как кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам, а ее остатки по группам кредитов характеризуют их преимущественное право на имущество организации, то это означает, что в любое время кредиторы могут потребовать погашения долгов. При неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда организация будет неспособна отвечать по своим обязательствам, что может привести к банкротству.

С другой стороны, кредиторскую задолженность можно оценивать как источник краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия организации в этом случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активы, приносящие наибольший доход.

Поэтому объем, качественный состав и движение кредиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины, а, следовательно, и финансовое положение организации.

Для анализа целесообразно составить таблицу, в которой отражаются качественные и структурные сдвиги в составе кредиторской задолженности (табл. 3.3.)

Таблица 3.3.

Анализ динамики и структуры кредиторской задолженности ООО «Аквилон»

Показатель	Качественные сдвиги	Структурные сдвиги
	На 01.01.10	На 01.01.11	Абсолютное изменение (+,-)	Относительное отклонение (+,-)	В % к итогу на 01.01.2010	В % к итогу на 01.01.11	Абсолютное отклонение (+,-)
А	1	2	3	4	5	6	7
Кредиторская задолженность, всего	5291	4218	-1073	-20,3	100,0	100,0	-
в том числе
поставщикам и подрядчикам	4669	2360	-2309	-49,4	88,3	56,0	-32,3
по оплате труда	394	292	-102	-25,9	7,4	6,9	-0,5
перед государственными внебюджетными фондами	118	119	+1	+0,8	2,2	2,8	+0,6
по налогам и сборам	110	225	+115	+104,5	2,1	5,3	+3,2
прочим кредиторам	-	1222	+1222	-	-	29,0	+29,0
В процентах к общей сумме источников средств	20,0	14,2	-5,8	-29,0	Х	Х	Х

Как следует из данных таблицы, сократилась общая величина кредиторской задолженности с 5 291 тыс. руб. по состоянию на 01.01.11 до 4 218 тыс. руб. по состоянию на 01.01.10. снижение составило 1 073 тыс. руб., или 20,3 % (рис.3.2).

Такое снижение кредиторской задолженности было вызвано, с одной стороны, увеличением объема привлекаемых краткосрочных кредитов и займов, которые были вызваны необходимостью пополнения оборотных средств. С другой стороны, как следует из результатов анализа дебиторской задолженности, ее своевременное погашение привело также к своевременному кредиторами, характеризует и снижение доли кредиторской задолженности с 20,0% до 14,2% в общем объеме источников средств ООО «Аквилон».

Рис. 3.2. Динамика и состав кредиторской задолженности ООО «Аквилон», тыс. руб.

Снижение кредиторской задолженности произошло полностью за счет сокращения задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 2 309 тыс. руб., то есть почти на 50%. При этом как положительный фактор можно отметить некоторое снижение (на 25,9%) задолженности перед персоналом организации по оплате труда, сохранение на том же уровне задолженности перед государственными внебюджетными фондами по пенсионному и социальному страхованию, что позволяет сделать вывод о том, что даже в условиях мирового финансового кризиса предприятие не снижает и не задерживает оплату труда работникам. Также можно отметить прирост на 104,5% , то есть более чем в 2 раза, объема задолженности перед бюджетами разных уровней по налогам и сборам, что на фоне увеличения выручки от продаж, величины производственных запасов и стоимости основных средств не является положительным фактором.

От скорости оборачиваемости кредиторской задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации, зависит уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности используется группа показателей:

1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Выручка от продаж

КО.КЗ.=------------------------------------------------------------------------ ,

Средняя величина кредиторской задолженности

который характеризует число оборотов, которое совершает кредиторская задолженность за отчетный период. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об ускорении погашения текущих обязательств организации перед кредиторами.

Погашение этой задолженности в течение отчетного года свидетельствует об эффективности расчетной дисциплины в организации.

2.период погашения кредиторской задолженности (длительность одного оборота) в днях

Продолжительность отчетного периода (год=360)

дО.КЗ=-------------------------------------------------------------------- ,

КО.КЗ

отражает продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях.

Характеризует однодневную скорость погашения кредиторской задолженности. При одновременной тенденции роста продолжительности оборота дебиторской и кредиторской задолженности у организации могут возникнуть существенные трудности с платежеспособностью и возможной вероятностью покрытия своих долгов. Данные сведем в таблицу 3.4.

Таблица 3.4.

Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Аквилон»

Показатели	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение (+,-)	Темп роста, %
А	1	2	3	4
1.выручка от продаж, тыс. руб.	48 893	61 409	+12 516	125,6
2.средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	5 224,5	4 754,5	-470	91,0
3.коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, обороты	9,4	12,9	+3,5	137,2
4.период погашения кредиторской задолженности, дни	38,3	27,9	-10,4	72,8
5.доля кредиторской задолженности в выручке от продаж, %	10,7	7,7	-3,0	72,0

Как следует из данных отчета о прибылях и убытках, выручка от продаж в 2010 году по сравнению с 2009 годом возросла на 12 516 тыс. руб. или на 25,6%. При этом средняя величина кредиторской задолженности сократилась на 9,0%, что как раз и было обусловлено увеличением объема привлекаемых кредитов и займов. Но так как темп роста кредиторской задолженности ниже темпа роста выручки от продаж, то можно сделать вывод о некотором ускорении оборачиваемости кредиторской задолженности.

Этот вывод подтверждают и показатели оборачиваемости. Если в 2009 году кредиторская задолженность совершала 9,4 оборота со средней продолжительностью оборота 38,3 дней, то в 2010 году кредиторская задолженность оборачивалась со скоростью 12,9 оборотов в год; при этом продолжительность оборота составила 27,9 дней. Если в 2009 году ООО «Аквилон» рассчитывалось за приобретенные для производства работ и оказание услуг материалы в среднем чуть больше чем за месяц. О в 2010 году этот период сократился до 28 дней, то есть менее одного месяца.

Также ускорение оборачиваемости подтверждает и изменение доли кредиторской задолженности в выручке от продаж, которая снизилась с 10,7% в 2009 году до 7,7% в 2010 году.

Если сравнить размеры и показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, то можно сделать следующие выводы.

Состояние кредиторской задолженности во многом определяется состоянием дебиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности превышает величину дебиторской задолженности:

- в 2009 году на 948 тыс. руб., или на 22,2%;

- в 2010 году на 139 тыс. руб., или на 3,0%.

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской сокращается, что является положительным фактором, так как противоположная ситуация может создать угрозу финансовой устойчивости ООО «Аквилон» и привести к необходимости привлечения дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования, что мы и наблюдаем по данным финансовой отчетности организации.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности ниже аналогичных показателей оборачиваемости для кредитной задолженности. Это означает, что дебиторы рассчитываются с организацией медленнее, чем само общество погашает задолженность своим кредиторам, что опять-таки объясняется привлечением краткосрочных кредитов и займов.

3.3 Мероприятия по совершенствованию финансового состояния предприятия

Исходя из задач, которые стоят перед ООО «Аквилон» в настоящее время, весь комплекс мероприятий по укреплению финансового состояния предприятия можно объединить в шесть больших групп:

- совершенствование финансирования деятельности предприятия;

- повышение эффективности использования текущих активов;

-совершенствование стратегии финансовой политики на предприятии;

-совершенствование тактики финансовой политики на предприятии;

-совершенствование финансового планирования и прогнозирования на предприятии;

-совершенствование внутреннего финансового контроля.

Под вышеупомянутыми направлениями следует понимать следующее. Совершенствование финансирования деятельности предприятия предполагает:

-определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными, привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска;

-формирование наилучшей структуры заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), по срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости.

Совершенствование финансовой стороны эксплуатации активов предполагает:

-определение основных направлений расходования средств, соответствующих стратегическим и тактическим целям предприятия;

-формирование наилучшей структуры активов;

-регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.

Совершенствование стратегии финансовой политики предполагает:

-проведение инвестиционной политики, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь.

Совершенствование тактики финансовой политики предполагает:

-осуществление комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой стороны);

-осмысление ценовых и прочих маркетинговых решений с точки зрения их влияния на финансовые результаты.

Совершенствование финансового планирования и прогнозирования развития предприятия предполагает:

-определение финансовых перспектив развития предприятия, а также тактических шагов по обеспечению своевременного проведения расчетов между поставщиками и покупателями с целью предупреждения наращивания величин дебиторской и кредиторской задолженностей.

Совершенствование внутреннего финансового контроля предполагает:

-анализ данных финансового и управленческого учета, а также отчетность предприятия, пользуясь ими:

а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений и самого себя;

б) как информационной базой для принятия финансовых решений.

Исходя из специфики проведенного анализа финансовой деятельности объекта исследования и теоретических основ финансовой политики предприятия, предлагаются следующие направления совершенствования методов управления оборотными средствами предприятия в ООО «Аквилон», которые можно представить в соответствии с рисунком 3.3.



Рис. 3.3. Основные направления совершенствования методов управления оборотными средствами ООО «Аквилон»

По совершенствованию финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу и ускорить оборачиваемость оборотных средств.