Фінансовий менеджмент

2. Відшкодування витрат ліквідаційної комісії.

3. Відшкодування витрат розподільника майна.

4. Відшкодування вимог кредиторів, забезпечених заставою.

5. Виконання зобов'язань перед працівниками підприємства.

6. Задоволення вимог по платежам до бюджету.

7. Задоволення вимог кредиторів, не забезпечених заставою.

8. Задоволення вимог по поверненню внесків працівників до статутного фонду і виплат по акціях трудового колективу.

9. Задоволення інших вимог.

10. Розробка ліквідаційного балансу підприємства.

12.2 Системи діагностики банкрутства

Система антикризового фінансового управління базується на таких принципах:

- постійна готовність до можливого порушення фінансової рівноваги;

- своєчасна діагностика кризових явищ у фінансовій діяльності;

- диференціація індикаторів кризових явищ за ступенем їх небезпеки;

- швидкість реагування на окремі кризові явища;

- адекватність реагування підприємства на ступінь реальної загрози його фінансовому розвитку;

- повна реалізація внутрішніх можливостей виходу підприємства з кризового фінансового стану;

- використання різних форм санації для запобігання банкрутства.

Система оціночних показників-індикаторів кризового стану та загрози банкрутства підприємства поділяється:

1) за інформаційним забезпеченням на: експрес-діагностику і фундаментальну діагностику;

2) за функціональним спрямуванням на: оцінку платоспроможності, стану і структури капіталу, оборотності, прибутковості.

12.3 Політика антикризового управління підприємством при загрозі банкрутства

Політика антикризового фінансового управління - розробка системи методів попередньої діагностики загрози банкрутства і механізмів фінансового оздоровлення підприємства, які забезпечують вихід із кризового стану.

Реалізація політики передбачає:

1. Здійснення постійного моніторингу фінансового стану підприємства з метою раннього виявлення ознак кризового стану.

2. Визначення масштабів кризового стану підприємства.

3. Дослідження основних чинників, що обумовлюють кризовий розвиток підприємства.

4. Формування системи цілей виходу підприємства з кризового стану. Мета конкретизується відповідно до масштабів кризового стану підприємства:

- усунення неплатоспроможності підприємства;

- відновлення фінансової стійкості підприємства;

- зміна фінансової стратегії.

5. Вибір і використання внутрішніх механізмів фінансової стабілізації.

6. Вибір ефективних форм санації підприємства.

7. Забезпечення контролю за результатами розроблених заходів.

12.4 Внутрішні механізми фінансової стабілізації

Фінансова стабілізація підприємства в умовах кризової ситуації послідовно здійснюється за такими етапами:

1. Усунення неплатоспроможності.

2. Відновлення фінансової стійкості (фінансової рівноваги).

3. Забезпечення фінансової рівноваги в тривалому періоді.

Оперативний механізм фінансової стабілізації, заснований на принципі «відсікання зайвого», є захисною реакцією підприємства на несприятливий фінансовий розвиток і позбавлений наступальних управлінських рішень. Його основні напрями:

- забезпечення прискореної ліквідності оборотних активів;

- прискорене часткове дезінвестування необоротних активів;

- прискорене скорочення розміру короткострокової заборгованості.

Тактичний механізм фінансової стабілізації - система заходів, спрямованих на досягнення точки фінансової рівноваги в наступному періоді, і заснований на принципі «скорочення підприємства». Його основні напрями:

- збільшення обсягу генерації власних фінансових ресурсів;

- скорочення обсягу споживання власних фінансових ресурсів.

Стратегічний механізм фінансової стабілізації - система заходів, спрямованих на підтримку досягнутої фінансової рівноваги в тривалому періоді. Цей механізм базується на використанні моделі стійкого економічного зростання підприємства, яке забезпечується такими основними параметрами його фінансового розвитку:

- коефіцієнтом рентабельності реалізації продукції;

- політикою розподілу прибутку (коефіцієнтом капіталізації прибутку);

- політикою формування структури капіталу (фінансовим левериджем);

- політикою формування складу активів (коефіцієнтом їх оборотності).

12.5 Фінансовий контролінг у системі антикризового управління

Внутрішній фінансовий контроль організується на підприємстві в процесі перевірки виконання і забезпечення реалізації всіх управлінських рішень в області фінансової діяльності з метою реалізації фінансової стратегії і попередження кризових ситуацій, що приводять до його банкрутства.

Фінансовий контролінг є системою контролю, яка забезпечує концентрацію контрольних дій на пріоритетних напрямах фінансової діяльності підприємства, своєчасне виявлення відхилень фактичних результатів від передбачених і ухвалення оперативних управлінських рішень, що забезпечують її нормалізацію.

Фінансовий контролінг здійснюється поетапно:

1. Визначення об'єкту контролінгу.

2. Визначення видів і сфери контролінгу. Виокремлюють стратегічний, поточний і оперативний контролінг.

3. Формування системи пріоритетів контрольованих показників.

Таблиця 1 - Характеристика видів фінансового контролінгу

Види	Сфера	Контрольний період
1. Стратегічний контролінг	Контроль фінансової стратегії та її цільових показників	Квартал, рік
2. Поточний контролінг	Контроль поточних фінансових планів	Місяць, квартал
3. Оперативний контролінг	Контроль бюджетів	Тиждень, декада, місяць

4 . Розробка системи кількісних стандартів.

5. Побудова системи моніторингу показників, що входять у фінансовий контролінг.

6. Формування системи алгоритмів дій з усунення відхилень на основі 3-х основних алгоритмів: «нічого не робити», «усунути відхилення» або «змінити систему планових і нормативних показників».

12.6 Системи діагностики банкрутства

Діагностика банкрутства - система цільового фінансового аналізу, спрямованого на виявлення параметрів кризового розвитку підприємства у майбутньому.

Залежно від цілей та методів здійснення діагностика банкрутства підприємства розподіляється на дві основні системи:

1) систему експрес-діагностики банкрутства,

2) систему фундаментальної діагностики.

Експрес-діагностика - система регулярної оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства, яка здійснюється на основі даних фінансового обліку за стандартними алгоритмами аналізу (експрес-аналіз).

Фундаментальна діагностика банкрутства - система оцінки параметрів кризового фінансового розвитку, яка здійснюється на основі методів факторного аналізу і прогнозування.

Методи фундаментальної діагностики:

- комплексна оцінка фінансового стану підприємства;

- кореляційний аналіз;

- СВОТ-аналіз (аналіз слабких та сильних сторін у діяльності підприємства);

- аналітичні моделі діагностики банкрутства (Альтмана, Бівера, Лиса, Таффлера тощо).

12.7 Форми санації підприємства

Санація - система заходів, спрямованих на фінансове оздоровлення підприємства за допомогою сторонніх юридичних або фізичних осіб з метою запобігання банкрутства підприємства.

Залежно від масштабів кризи виділяють два основних напряму проведення санації:

1. Санація підприємства, спрямована на рефінансування його боргів.

Форми: дотації бюджету, держане пільгове кредитування, цільовий банківський кредит, перевод боргу на іншу юридичну особу, реструктуризація короткострокових кредитів у довгострокові, випуск цінних паперів під гарантію санатора, списання санатором-кредитором частини боргу.

2. Санація підприємства, спрямована на його реструктуризацію (реорганізацію).

Реструктуризація підприємства - це здійснення організаційно-господарських, фінансово-економічних, правових, технічних заходів, спрямованих на фінансове оздоровлення підприємства.

Форми: реструктуризація виробництва, реструктуризація активів, фінансова реструктуризація, корпоративна реструктуризація (реорганізація).

12.8 Реструктуризація в системі антикризового управління

Реструктуризація виробництва передбачає внесення змін в організаційній та виробничо-господарській сферах підприємства з метою підвищення його рентабельності та конкурентоспроможності. У рамках даного виду реструктуризації можуть проводитися такі заходи:

- зміна керівництва підприємства;

- впровадження нових, прогресивних форм і методів управління;

- диверсифікація асортименту продукції;

- покращення якості продукції;

- підвищення ефективності маркетингу;

- зменшення витрат на виробництво;

- скорочення чисельності зайнятих на підприємстві.

Реструктуризація активів включає заходи, результатом яких є зміни в структурі та складі активної сторони балансу. До основних заходів у рамках реструктуризації активів слід віднести такі:

- продаж частини основних фондів;

- продаж зайвого обладнання, запасів сировини і матеріалів;

- продаж окремих підрозділів підприємства;

- зворотний лізинг;

- реалізація окремих видів фінансових вкладень;

- рефінансування дебіторської заборгованості.

Фінансова реструктуризація пов'язана зі зміною структури та розмірів власного і позичкового капіталу, а також зі змінами в інвестиційній діяльності підприємства. До основних заходів у рамках фінансової реструктуризації можна віднести такі:

- реструктуризація заборгованості перед кредиторами;

- одержання додаткових кредитів;

- збільшення статутного фонду;

- заморожування інвестиційних вкладень.

Зазначимо, що фінансова реструктуризація має в обов'язковому порядку супроводжуватися реструктуризацією виробництва. Натомість заходи щодо покращення ситуації з фінансування можуть лише відстрочити ліквідацію підприємства на пізніший період.

Найбільш складним видом реструктуризації є корпоративна реструктуризація. Вона пов'язана з реорганізацією підприємства, її наслідком є повна або часткова зміна власника статутного фонду, створення нових юридичних осіб та (або) організаційно-правової форми організації бізнесу. До заходів, які проводяться в рамках корпоративної реструктуризації, можна віднести такі: часткова або повна приватизація;

- поділ великих підприємств на частини;

- виокремлення з великих підприємств підрозділів;

- виокремлення з підприємства об'єктів соцкультпобуту та інших непрофільних підрозділів;

- приєднання чи злиття з іншими, потужнішими підприємствами.

За формальними ознаками розрізняють такі три види реорганізації:

- реорганізація, яка спрямована на укрупнення підприємства (злиття, приєднання, поглинання);

- реорганізація, яка спрямована на подрібнення підприємства (поділ, виділення);

- реорганізація без змін розмірів підприємства (перетворення).

ПЕРЕЛІК ЕКЗАМЕНАЦІЙНИХ ПИТАНЬ

1. Сутність фінансового менеджменту, його принципи та завдання.

2. Склад та функції фінансового менеджменту як управлінської системи.

3. Система організаційного забезпечення фінансового менеджменту.

4. Система показників інформаційного забезпечення фінансового менеджменту, які формуються із зовнішніх джерел.

5. Системи і методи фінансового аналізу на підприємстві.

6. Системи і методи фінансового планування на підприємстві.

7. Сутність фінансового контролінгу та основні етапи його проведення.

8. Економічна сутність та класифікація активів підприємства.

9. Принципи формування активів підприємства.

10. Особливості оборотних і необоротних активів, що визначають їх позитивні і негативні ознаки.

11. Складові елементи операційного циклу, його стадії.

12. Основні етапи політики управління оборотними активами.

13. Етапи формування політики управління запасами.

14. Особливості управління дебіторською заборгованістю.

15. Управління фінансуванням оборотних активів.

16. Класифікація необоротних активів підприємства.

17. Основні етапи формування політики управління необоротними активами.

18. Показники, що використовуються в процесі аналізу необоротних активів підприємства.

19. Амортизаційна політика підприємства, її сутність і завдання.

20. Лізинг як форма фінансування оновлення необоротних активів підприємства, його переваги і недоліки.

21. Економічна сутність і класифікація капіталу підприємства.

22. Принципи формування капіталу підприємства.

23. Позитивні і негативні ознаки власного і залученого капіталу.

24. Оптимізація структури капіталу за допомогою фінансового левериджу.

25. Вартість капіталу і принципи її оцінки.

26. Фінансові механізми управління формуванням операційного прибутку.

27. Фінансовий механізм дії операційного левериджу.

28. Дивідендна політика.

29. Емісійна політика.

30. Основні етапи політики залучення підприємством кредитних ресурсів.

31. Управління залученням банківського кредиту.

32. Основні етапи розробки політики залучення підприємством комерційного кредиту.

33. Економічна сутність і класифікація інвестицій.

34. Інвестиційна політика підприємства: основні етапи формування.

35. Форми реальних інвестицій та особливості управління ними.

36. Форми фінансових інвестицій та особливості управління ними.

37. Формування портфелю фінансових інвестицій.

38. Економічна сутність грошових потоків підприємства та їх класифікація.

39. Принципи управління грошовими потоками підприємства.

40. Методи оптимізації грошових потоків.

41. Економічна сутність та класифікація фінансових ризиків.

42. Принципи управління фінансовими ризиками.

43. Внутрішні механізми нейтралізації фінансових ризиків.

44. Форми і види страхування фінансових ризиків.

45. Економічна сутність, види і процедура банкрутства.

46. Політика антикризового фінансового управління підприємством при загрозі банкрутства.

47. Система експрес-діагностики банкрутства.

48. Система фундаментальної діагностики банкрутства.

49. Форми санації підприємства.

50. Реструктуризація в системі антикризового управління підприємством.

РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

1. Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» від 16.07.99.

2. Закон України «Про внесення змін до Закону України “Про підприємства» від 04.02.98р. №72/98 - ВР // Відомості Верховної Ради України. - 1998. - №24.

3. Закон України «Про внесення змін до Закону України “Про систему оподаткування» від 18.02.97р. №77/97 - ВР // Відомості Верховної Ради України - 1997. - №16.

4. Закон України «Про лізинг» від 5.12.97.

5. Закон України «Про страхування» від 07.03.96р. // Відомості Верховної Ради України - 1996. - №18.

6. Закон України «Про цінні папери і фондову біржу» від 18.06.91р. №1201-XII // Відомості Верховної Ради України. - 1993. - №23.

7. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 18.09.91.

8. Ареф'єва О.В. Фінансовий менеджмент: Навч-метод. посібник / О.В. Ареф'єва. - К.:Вид-во Європ. ун-ту, 2002. - 94с.

9. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И.А.Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. -528с.

10. Борисенко Б.Н. та ін. Практикум по финансовому менеджменту: Учебн. пособ. / Б.Н. Борисенко, Д.С. Кошелев. - Алчевск: ДГМИ, 2003. - 165с.

11. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 2003. - 288с.

12. Крайник О.П. та ін. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. / О.П. Крайник, З.В. Клепикова. - Л.: Державний університет “Львівська політехніка” (Інформаційно-видавничий центр “ІНТЕЛЕКТ+” Інституту підвищення кваліфікаціїї та перепідготовки кадрів). - К.: “Дакор”, 2000. - 260с.

13. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учебн. пособие / И.Г. Кукукина. - М.: Юристъ, 2000. - 136с.

14. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 - 5, затверджене Наказом Міністерства фінансів України №87 від 31.03.99.

15. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник / За ред. проф. Г.Г.Кірейцева. -К.: ЦУЛ, 2002. - 496с.

16. Фінансовий менеджмент: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. диск./ А.М. Поддєрьгін, Л.Д. Буряк, Н.Ю. Калач та ін. - К.: КНЕУ, 2001. - 294с.

17. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М: ИД ФКБ-ПРЕСС, 2003. - 408с.

Размещено на Allbest.ru