Финансовый анализ предприятия

Для устойчивости финансового положения предприятия необходимо соответствие между отдельными видами имущества и источниками их образования. Долгосрочные (внеоборотные) активы нормально должны финансироваться за счет долгосрочных займов и собственного капитала. Текущая деятельность (оборотные активы) - за счет кредиторской задолженности, краткосрочных займов и собственного капитала.

При отсутствии «больных» статей баланса собственные оборотные средства рассчитываются как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. При наличии «больных» статей в балансе анализируемого предприятия для оценки обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами составляется таблица 3.3.

Данные табл.3.3. показывают, что анализируемое предприятие за отчетный год ухудшило свое финансовое положение, если на начало года имелся излишек собственных оборотных средств в размере 394 тыс. руб. то в конце года появился недостаток средств в размере 325 тыс. руб.

Для стабилизации финансового состояния предприятия необходимо;

- увеличить долю источников собственных средств в оборотных активах;

Таблица 3.3

финансовый анализ результат ресурс

- дополнительно привлечь заемные средства;

- снизить оценки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных запасов.

Для оценки эффективности использования оборотных активов применяют следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов - отношение объема реализованной продукции к средней за период стоимости оборотных активов.

, (3.1)

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов прошлого года:

К^об_а = 5150 / 2484 = 2,1

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отчетного года:

К^об_а = 8278 / 4146 = 2,0

Коэффициент закрепления оборотных средств - отношение средней за период стоимости оборотных активов к объему реализованной продукции, обратный предыдущему.

, (3.2)

Коэффициент закрепления оборотных средств прошлого года:

К^з_а = 0,48

Коэффициент закрепления оборотных средств отчетного года:

К^з_а = 0,50

Продолжительность одного оборота в днях - время в течении которого в результате реализации продукции происходит возврат в денежную форму средних за период суммы оборотных активов:

Продолжительность одного оборота в днях за прошлый год - 171 день.

Продолжительность одного оборота в днях за отчетный год - 180 день.

Сумму средств высвобожденных из оборота в отчетном году рассчитаем по формуле:

, (3.3)

где Д₁, Д₀ - продолжительность одного оборота в днях в отчетном и прошлом году;

В₁ - выручка отчетного года.

ОС = 207 тыс. руб.

Ускорение оборачиваемости позволяет либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть средств, либо при том же объеме оборотных средств увеличить объем производства. И то и другое сопровождается приростом прибыли и соответственно улучшает финансовое положение предприятия.

На анализируемом предприятии положительной динамики в использовании оборотных активов не выявлено.

3.4 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточному обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками средств.

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов (ratio). Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателя данного предприятия за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, показателей.

Коэффициент автономии, один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных источников средств:

(3.4)

где И^с - источники собственных средств (раздел IV баланса);

В - валюта баланса.

Минимальное пороговое значение оценивается на уровне 0,5.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (плечо рычага), равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств.

(3.4.)

где К^Т - долгосрочные кредиты и заемные средства (V раздел баланса);

К^t - краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд (VI раздел баланса);

r^P - прочие пассивы.

Нормальным считается соотношение 1 : 2, при котором одна треть, то есть примерно 33% общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.

Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например 3 : 1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно называется низким (1 : 3). Нормальное ограничение для этого показателя К_з/с <= 1.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением отношения стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется по формуле:

(3.5.)

где Z - запасы и затраты;

r^a - дебиторская задолженность;

d - денежные средства и ценные бумаги,

F - внеоборотные активы (раздел I баланса).

Значение этого коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями предприятия.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств.

Он вычисляется по формуле:

(3.5)

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере К_М >=0,5.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат предприятия.

(3.6)

Нормальное ограничение этого показателя, полученное на основе данных хозяйственной практике составляет К_О >=0,6 - 0,8.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия.

(3.7)

Нормальным считается следующее ограничение этого показателя К_ПИ >= 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала, так и для финансовой деятельности.

Исходные данные и результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в табл.3.4.

Таблица 3.4

Как видно из таблицы, наблюдается ухудшение финансовой независимости предприятия. Это подтверждается уменьшением коэффициентов автономии и соотношения заемных и собственных средств. Доля заемных средств в формировании имущества предприятия составляет на конец года 40% и за отчетный год она повысилась на 17,3%. Состав заемных средств полностью сформирован краткосрочными обязательствами.

На предприятии высокий удельный вес составляет имущество производственного назначения коэффициент имущества производственного назначения составил на конец года 0,84 и увеличился за год на 0,03 пункта. Наблюдается положительная динамика в финансовом состоянии за счет того, что большая часть собственных средств используется в оборотных активах.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств увеличился по сравнению с началом отчетного года на 0,61 и составил 1,68. Но это обстоятельство не привело к тому, чтобы на предприятии сложился высокий уровень маневренности и обеспеченности запасов и затрат собственными источниками. Коэффициент маневренности за отчетный период не изменился и находится вне рекомендованных значений.

3.5 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

3.6 Анализ платежеспособности и оценка потенциального банкротства

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой момент времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, то есть быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидным.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше чем краткосрочные обязательства.

Для оценки платежеспособности используются следующие методы: структурный анализ изменений активных и пассивных статей баланса; коэффициентный анализ платежеспособности основанный на расчете показателей ликвидности; анализ движения денежных потоков.

Коэффициентный анализ предусматривает расчет трех основных коэффициентов ликвидности /2/:

- коэффициент общей (текущей) ликвидности;

- коэффициент срочной ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

(3.8)

Коэффициент срочной ликвидности, раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России же его оптимальное значение определено как 0,7 - 0,8.

(3.9)

Коэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые, имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2 - 0,25.

 (3.10)

Исходные данные и результаты сведены в табл.3.8.

Таблица 3.8

Данные таблицы свидетельствуют, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты абсолютной ликвидности и ликвидности значительно ниже допустимой величины. На дату составления баланса предприятие неплатежеспособно. За отчетный год понизился коэффициент текущей ликвидности (на 0,69 пункта) и достиг допустимых значений.

Решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Основными источниками анализа являются ф. №1 «Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности (характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия) на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

, (3.11)

где II^а - итог раздела II актива баланса;

II^п - итог раздела II пассива баланса;

III^а - итог раздела III актива баланса;

500, 510, 730, 735, 740 - соответствующие строки пассива баланса.

- коэффициент обеспеченности собственными средствами (характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.) на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

, (3.12)

где I^а - итог раздела I актива баланса;

I^п - итог раздела I пассива баланса.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (К_тл<2, а К_осс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности К_вос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам: