Оценка эффективности лизинга на примере проведения лизинговых операций

Одной из причин низкой активности привлечения на территорию Республики Беларусь зарубежных передовых технологий и оборудования посредством лизинга являются большие таможенные платежи. Существующий порядок таможенного оформления ввозимого имущества предполагает выплату лизинговых платежей в начале лизингового договора, что противоречит сущности лизинговой сделки, способствует её удорожанию.

Очевидна необходимость внесения изменений в порядок таможенного регулирования лизинговых операций. При ввозе не территорию Беларуси зарубежного оборудования по контрактам финансового лизинга предлагается выплата таможенных платежей, кроме сборов за таможенное оформление, не в начале действия лизингового договора, а в конце, при переходе прав собственности от лизингодателя к лизингополучателю, что соответствует сущности лизинговой сделки.

При исчислении таможенных платежей за базу предлагается использовать не контрактную, а выкупную стоимость объекта. Такие изменения будут способствовать удешевлению стоимости лизинговой операции и привлечению в Республику Беларусь передовых зарубежных технологий и технических объектов посредством лизинга. Возможное сокращение текущих поступлений в бюджет за счет уменьшения сумм таможенных платежей компенсируется последующими налоговыми поступлениями от,например, реализации продукции, произведенной с помощью использования современного оборудования.

Во избежание роста фиктивных сделок, заключенных с целью уклонения от уплаты таможенных платежей, необходимо составить перечень объектов по товарным группам (прежде всего касается ввозимого производственного оборудования), на которое распространяется данная льгота с учетом потребности в их импорте, уровня национальных и мировых цен.

Очевидна необходимость создания четкой системы регистрации залоговых обязательств, упрощения процедуры реализации заложенного имущества.

Также необходимо разработать специальную действенную процедуру изъятия объекта лизинга в случае нарушения лизингополучателем своих обязательств. Установить регламентации возможности одностороннего отказа лизингодателя от исполнения обязательств по договору в предусмотренных соглашением случаях серьезного нарушения лизингополучателем договора.

Таким образом, при разработке нормативных документов, регулирующих операции по лизингу в Республике Беларусь, необходимо учитывать проблемные вопросы, возникающие при практическом осуществлении данных сделок. От скорейшего решения указанных проблем будет в значительной мере зависеть возможность увеличения темпов роста экономики в целом, благодаря использованию потенциала такого ценного экономического инструмента как лизинг.

3.2 Совершенствование лизинговой деятельности в Республике Беларусь

В качестве предложения по совершенствованию лизинговых операций на самом исследуемом объекте можно предложить такое направление, как совершенствование методики расчета лизинговой ставки.

Любой вид деятельности, в том числе лизинговый, неизбежно связан с риском, который может привести к убыткам. Лизингодателя интересует не только сумма и продолжительность доходов, но и качество ожидаемых потоков денежных средств. Поэтому уровень лизингового риска определяет во многом величину лизинговой ставки, представляющей собой величину комиссионного сбора лизинговой фирмы. По существу, это договорная цена за оказание услуг.

Лизингодатель рассчитывает текущую стоимость минимальных лизинговых платежей, используя предполагаемую ставку процента в лизинге. В состав лизингового платежа входят следующие основные элементы:

Погашение стоимости объекта лизинга;

Лизинговая ставка;

НДС.

При этом следует учитывать, что лизинговая ставка включает такие составляющие, как постепенный возврат основного долга и стоимость непосредственно обслуживания лизингового долга.

Лизинговая ставка рассчитывается на основе уровня банковской учетной ставки. При лизинговой ставке меньше банковской лизингодателю невыгоден процесс сдачи объекта в лизинг, так как продав имущество и положив деньги на депозит, он получит не меньше средств, нежели при лизинге. Таким образом, минимальная лизинговая ставка должна равняться банковской учетной ставке.

На основе ставки лизинговых платежей определяется стоимость лизинга. С учетом этих особенностей стоимоcть лизинга можно оценить по следующей формуле:

СФЛ = (ЛС -НА)* (1- Снп) / (1 - ЗПфл ), (3.2.1)

Где СФЛ - стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансовой аренды,%;

ЛС- годовая лизинговая ставка,%;

НА- годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях лизинга;

С нп - ставка налога на прибыль;

ЗП фл - уровень расходов по привлечению актива на условиях лизинга к стоимости этого актива,%.

На цену договора лизинга оказывают влияние следующие факторы:

Срок договора лизинга и стоимость объекта лизинга;

Периодичность лизинговых платежей;

Способы расчета лизинговой ставки;

Порядок изменения лизинговой ставки;

Наличие и величина авансового платежа;

Наличие прочих дополнительных услуг (расходы по страхованию, техническому обслуживания объекта лизинга, обучению персонала, рекламе и маркетингу);

Выкупная стоимость объекта лизинга.

В результате исследования лизинговых операций в AVIS Белидеал можно сделать следующие выводы:

Потенциальный лизингополучатель вправе требовать от лизинговой компании снижения лизинговой ставки в зависимости от суммы сделки. Чем больше сумма, тем меньше должна быть лизинговая ставка;

Чем реже уплачиваются лизинговые платежи, тем выше лизинговая ставка;

Чем больше срок лизинга, тем выше лизинговая ставка.

Порядок изменения лизинговой ставки влияет на величину лизинговых платежей. Исходя из концепции лизинга, устанавливаемые в договоре лизинга платежи, они могут быть строго фиксированными и неизменными в течение всего срока лизингового периода. Но на практике этого правила не придерживается ни одна лизинговая компания. Это связано с тем, что ставка рефинансирования в настоящий момент в Республике Беларусь устанавливается в строгом соответствии с индексами инфляции, а процентная ставка по банковским кредитам напрямую зависит от действующей ставки рефинансирования.

Ни одна лизинговая компания не возьмет на себя риск установить лизингополучателю неизменную лизинговую ставку, так как вероятность значительного неоднократного повышения ставки рефинансирования есть. Поэтому, планируя финансовые потоки, лизингополучателю необходимо учитывать возможность изменения лизинговых платежей при заключении договора лизинга. Для этого ему необходимо вносить в договор пункт, предусматривающий обязательное согласование сторонами изменения величины лизинговой ставки, и возможность расторжения договора на тех или иных условиях при несогласии на предлагаемое изменение (увеличение) лизинговых платежей.

В условиях становления рыночных отношений применение банковского процента возможно, с большей долей условности, так как в настоящее время нет никаких методик его исчисления и ограничения в верхнем пределе. Уровень банковского процента не определяется спросом и предложением на финансовый капитал, так как нет рыночного механизма формирования процентных ставок. В современных условиях хозяйствования величина банковской процентной ставки по кредитам оказывается неподъемным грузом для лизингополучателя. С другой стороны, в условиях колебаний ссудного процента, необходима постоянная ежегодная корректировка лизингового процента. При стабилизации ситуации в Республике Беларусь этот срок может быть продлен до 2-3 лет, поскольку временные колебания банковского процента в течение года учитывать нецелесообразно.

В развитых странах при финансовой аренде лизинговый процент не учитывает изменения ссудного процента и величины колебания курсов валют. Данная ситуация оправдана в условиях стабильной рыночной системы и создает дополнительные льготы лизингополучателю. В Республике Беларусь игнорирование колебаний ссудного процента и установление лизингового процента безотносительно к величине первого может привести к снижению заинтересованности лизингодателей в осуществлении лизинговых операций.

Основами законодательства об аренде закреплен порядок, согласно которому арендный процент должен быть установлен договором “на уровне, как правило, не ниже банковского процента”, но прямо не сказано, что арендный процент принимается по отношению к стоимости сданного в аренду имущества. Поэтому долгое время на практике оставалось неясным, от какой суммы исчислять лизинговый процент - от суммы прибыли лизингодателя или от стоимости взятого в лизинг имущества. Важным является преодоление этой неконкретности в формулировке лизингового процента, поскольку она создает ряд проблем при определении лизингового платежа.

Существующая методика на сегодняшний день исчисления лизингового процента сводится к расчету абсолютной суммы процента к балансовой стоимости имущества за минусом его фактического износа. При этом лизингополучатель обязан ежегодно вносить всю сумму лизингового процента, исчисленного на момент передачи имущества в лизинг, без учета ежегодного покрытия его рыночной цены.

Целесообразно лизинговый процент рассчитывать относительно первоначальной стоимости сдаваемого в лизинг имущества. Тогда формула для исчисления максимальной величины лизингового процента будет выглядеть следующим образом:

Лпр = (Нбл + М + ДУ )* (Су - АО *Т )/ 100, (3.2.2)

Где Лпр - годовая величина лизингового дохода, р.;

Нбп - ставка банковского процента,% ;

М - маржа лизингодателя,% ;

ДУ- дополнительные услуги лизингодателя;

Су - контрактная стоимость имущества на момент передачи в лизинг, р.;

АО- сумма ежегодных амортизационных отчислений (погашение долга);

Т - срок, прошедший с момента заключения договора лизинга, месяцев.

Рекомендуемая методика расчета лизингового процента, основу которой составляет многофакторная детерминированная модель этого показателя, включает в себя, кроме ставки банковского процента, также такие показатели, как маржа лизингодателя, дополнительные услуги, стоимость имущества в момент его передачи в лизинг, срок, прошедший с момента заключения договора, сумму ежегодных амортизационных отчислений. Это позволит более обоснованно и объективно установить максимальную и минимальную границы лизингового процента.

Таким образом, уровень ставок лизингового процента зависит от многих причин: от срока лизинга, условий платежа, кредитоспособности клиента, условий эксплуатации объекта лизинга, финансовых возможностей лизингодателя, действующей системы налоговых льгот.

При определении лизингового процента следует учесть тот факт, что границы его должны рассчитываться исходя из воспроизводственной функции лизингодателя и лизингополучателя. Поэтому минимальной границей лизингового процента всё же следует признать уровень банковской учетной ставки.

В целях повышения конкурентоспособности компании AVIS Белидеал можно в качестве стратегической цели предложить поиск ниши, в которой можно прочнее закрепиться, нежели конкуренты. Пути реализации такой стратегии - расширение дополнительных услуг, снижение цены по сравнении с конкурентами. Удорожание взаимоотношений лизинговых компаний с банками (рассмотрение лизингового дела, различные выписки из банка, нотариальное заверение документов) - существенно удорожает и услуги лизинговой компании. Снижение цены необходимо проводить на основе более тесного сотрудничества с банком, так как банки, безусловно, находятся в более выигрышном положении по предложениям лизинговых услуг и в силу того, что лизинговая деятельность дли них не является исключительной, то банки имеют возможность снизить размер комиссионного вознаграждения по сравнении с конкурентами - лизинговыми компаниями. Но по большому счёту, влиять на размер банковского кредита не могут ни лизингодатель, ни лизингополучатель. Таким образом, данный фактор для сделки является внешним, и может не приниматься в расчет при анализе и планировании.

Рассмотрим возможность снижения компании AVIS Белидеал размера лизинговой ставки. Лизинговый процент компании включает в себя процент банка и маржу лизинговой компании. Маржа или комиссионное вознаграждение включает в себя прибыль и расходы. В данном случае прибыль в марже составляет 2, 5%, собственные расходы -1,5 %. Расходы компании связаны с оказанием консалтинговых услуг, рассмотрение лизингового дела, различные выписки из банка, нотариальное заверение документов и т.д. Статьи расходов договору лизинга относятся к условно-постоянным составляющей лизингового платежа, их можно определить точно. Размер комиссионного вознаграждения зависит от многих факторов и исчисляется ориентировочно и в конечном итоге устанавливается соглашением субъектов сделки. Для снижения комиссионного вознаграждения можно уменьшить долю прибыли компании - лизингодателя. Допустим, компания решила снизить лизинговую ставку с 18% до 16,5%, в итоге на 1,5% (при этом банковский процент остается на уровне 14 %, а процент комиссионного вознаграждения снизился до 2,5%, причем из них 1,5% -это расходы, а прибыль- 1%). За счет снижения процента лизинговой ставки планируется увеличение объема деятельности компании.

Рассчитаем прибыль и выручку компании вследствие такого снижения на основе нормы прибыльности. В 2004 году выручка компании составляла 424,9 млн р., в 2005 году- 642,0 млн р. Прибыль от реализации соответственно, составляла в 2004 году - 62,2 млн р., в 2005 году- 74,2 млн р. Рассчитаем рентабельность реализации с учетом сложившейся на тот момент ставки лизинга на основе прибыли по формуле:

Рентабельность реализации =(Прибыль от реализации / Выручка от реализации) *100%.

Для 2005 года рентабельность будет равна 11,56%.Для 2004 года рентабельность составит 14,64%.

Снижение процента прибыли повлечет за собой снижение лизинговой ставки, значит снизится и рентабельность. Рентабельность снизится с 11,5% до 10%.

Используем метод экстраполяции для планирования размера выручки от деятельности компании в результате снижения лизинговой ставки.

Изменение объема выручки произошло в размере 218 млн р. (642 -424,9). Снижение рентабельности 14,6% - 11,5% = 3,1%.

Рассчитаем, как изменится выручка в будущем, если измениться процент прибыли на 1 процентный пункт (уменьшится). Рассмотрев два периода, 2004 и 2005 год, можно выявить тенденцию, что снижение рентабельности на 1 процентный пункт приводит к увеличению выручки на 70, 3 млн р. Рассчитывается как сумма изменения выручки (642-424,9), деленное на изменение рентабельности (14,6 -11,5).

Распространим выявленную тенденцию на 2006 год. В 2006 году предполагается снижение рентабельность до уровня в 10 %, что позволит увеличить выручку на 16, 43%. Рассчитывается как ((70, 3 *1,5/ 642)*100).Фактически в сумме это составит 747, 48 млн.р. Зная, что рентабельность составляет 10 %, а объем выручки 747, 48 млн р., найдем ожидаемую прибыль. Она составит 74,7 млн р.

Так, снижение лизингового процента на 1,5 % повлечет за собой рост прибыли в размере 74,7 и увеличение объемов деятельности в виде выручки до размера 747 млн р.

В качестве рекомендаций лизингодателю также необходимо снижать внереализационные и операционные расходы организации, которые в конечном итоге влияют на чистую прибыль.

Также необходимо введение скидок для постоянных клиентов.

Все эти мероприятия будут способствовать увеличению портфеля заказов компании.

Также, в качестве одного из дальнейшего направления развития компании AVIS Белидеал предложить внедрение оперативного лизинга. В мире сейчас наблюдается взрывной рост объемов услуг оперативного лизинга. Становится всё меньше компаний, желающих приобрести необходимое оборудование в собственность. Предпочтение отдается аренде на срок от нескольких дней до нескольких месяцев. В строительстве, сельском хозяйстве в развитых странах производители продукции до 90 % нужной им техники эксплуатируют по схемам лизинга. Они используют новейшую технику и механизмы, не имея при этом проблем, связанных с хранением, ремонтом, обслуживанием, охраной, а также решением быстро усложняющихся задач логистики. Словом, если предприятие не имеет возможности использовать какие-то машины и механизмы ежедневно большую часть года, ей выгоднее не приобретать эту технику, а заказывать её в оперативный лизинг.

При выборе лизингополучателем варианта приобретения автомобиля в лизинг и посредством кредита сотрудникам компании AVIS Белидеал необходимо демонстрировать выгодность сделки на основе сравнения эффективности механизмов лизинга и прямого кредитования.

В плане организационной структуры построения лизинговой компании можно предложить следующее. Так как согласно исследованиям на белорусском рынке существуют 3 основные формы лизинговых компаний, это банковские, производственные, комбинированные, то, проанализировав такие формы организации, можно сделать вывод, что существует ряд трудностей для их эффективного функционирования: небольшие возможности в привлечении финансовых ресурсов для осуществления деятельности, жесткая подконтрольность финансирующей их структуре, такой как, например, банк, производитель. Такие ограничения можно избежать при холдинговой структуре построения лизинговых компаний. Предлагаемая модель лизинговой компании содержит службу маркетинга, четкое разделение на финансово-аналитический блок (кредитной, финансовой, лизинговой, аналитической, внешнеэкономический отделы), коммерческий блок (клиентский, рекламный, юридический, таможенный отделы, отдел страхования, экспертную службу) и сервисный (отдел справок, отдел сбыта, сервисный центр, отдел экстренной помощи). Эффективный процесс управления предполагает наличие информационных баз данных для эффективного управления финансовыми и информационными потоками

Что касается совершенствования лизинга в сфере малого бизнеса, то для для стимулирования и развития можно предложить следующее мероприятия:

Развитие системы поддержки малого предпринимательства в виде частичной компенсации расходов по выплате лизинговых платежей по договору финансового лизинга в части оплаты банковских процентов за пользование заемными средствами на приобретение объекта лизинга;

Финансирование проектов субъектов малого предпринимательства посредством лизинга.

При рассмотрении лизинга как инструмента государственного финансирования торговых предприятий и ускорения инвестиционных процессов, то очевидна возрастающая роль опосредованного государственного влияния на развитие лизинговой сферы. Одной из форм или методов государственного воздействия на лизинговые отношения, например, в торговле может послужить создание лизингового фонда, что позволит:

открыть организациям, которые испытывают дефицит финансовых средств, доступ к необходимому им фондообразующему оборудованию;

организовать поддержку предприятиям, проводящим реконструкцию устаревшей материально-технической базы посредством лизинга с учетом приоритетных направлений развития;

активизировать процесс обновления основных производственных фондов на основе лизинга за счет создания системы заключения лизинговых договоров;

обеспечить адресное льготное финансирование социально важных предприятий.

Создание лизингового фонда послужит основой для дальнейшего развития лизинговых отношений в торговле. Его работу следует направить на заполнение тех пробелов, которые не могут быть удовлетворены за счет частных лизинговых компаний и традиционного кредита как основной на сегодня формы финансирования государством. Это предполагает интеграцию государственного капитала с торговым на условиях платности и возвратности.

Развитие международных связей в сфере лизинга способствует продвижению производимой отечественной промышленностью продукции на внутренний и международный рынок, обновлению парка оборудования, не прибегая к крупным капиталовложениям. Но сотрудничество стран СНГ в сфере лизинга осложнено целым рядом причин. Непредсказуемость налоговых и таможенных правил, иных регуляторов хозяйственной деятельности делают любые долгосрочные операции в условиях СНГ рискованными. Поэтому требуется тщательная разработка каждого проекта, предусматривающая возможные риски и определяющая необходимые гарантии.

В целях расширения границ лизинговой деятельности необходимо:

инициировать создание пулов страховых организаций государств СНГ для страхования рисков участников лизинга через границу и, возможно, пулов банков с целью инвестирования конкретных проектов лизинговой деятельности и выдачи гарантий под лизинговые сделки;

Разработка законодательной и методической баз для работы лизинговых компаний в рамках СНГ;

Укрепление связей между лизинговыми компаниями СНГ и связей между их объединениями и ассоциациями. Для данных структур целесообразно заключение соглашений о брокерстве (посредничестве), о взаимном представлении интересов в регионе.

В конечном итоге необходимо расширять взаимодействие с Европейской федерацией национальных ассоциаций лизинговых компаний “LEASEUROPE”.Это позволит отслеживать современные мировые тенденции развития лизинга, участвовать в процессе формирования международного лизинга, участвовать в процессе формирования международного законодательства, затрагивающего интересы лизинговых компаний, активнее привлекать иностранных инвесторов и поставщиков к работе с белорусскими лизингодателями.

Также необходимо присваивать лизинговым компаниям кредитные рейтинги. Это обусловлено развитием лизинговых операций. Банкам, к которым обращаются лизинговые компании, необходима независимая оценка надежности лизинговых компаний. Необходимо разработать методику кредитного рейтинга совместно с учетом рекомендаций кредитных специалистов белорусских банков.

Углубленные кредитные рейтинги предполагают оценку более широкого спектра количественных, а также ряда качественных показателей (качество управления, качество и диверсификация портфеля, положение компании на рынке). Эти рейтинги предполагают составление рейтингового отчета с обоснованием присвоенной оценки кредитоспособности. Присвоение таких рейтингов будет осуществляться по индивидуальному договору. Для облегчения взаимодействия лизинговых компаний и инвесторов необходимо создать единую базу отчетности лизинговых компаний.

Особое внимание следует уделить обучающим мероприятиям. В Минске и ряде других регионов необходимо проведение семинаров по актуальным вопросам лизинговой деятельности. Необходимы курсы повышения квалификации по лизингу.

Таким образом, в перспективе лизинг, как одна из рыночных и высокорентабельных форм, может способствовать росту объемов инвестиций в республику и расширить выбор методов и способов субъектов хозяйствования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основные выводы работы сводятся к следующему:

1. Анализ практики заключения лизинговых контрактов показал, что предприятия - лизингополучатели при выборе лизинговой компании ориентируются, как правило, только на величину лизинговых ставок, предлагаемых на рынке лизинговых услуг. Но различие в базах для расчета сумм лизинговых платежей приводит к тому, что низкие ставки по лизинговой сделке не означают ее большую выгодность для предприятия-лизингополучателя. Поэтому рекомендуется при выборе лизинговой компании подсчитать эффективность лизинговой сделки на основе комплексного анализа условий лизинговых контрактов на рынке лизинговых услуг. Это позволит заключить лизинговый договор на наиболее приемлемых для предприятия-лизингополучателя условиях (4).

2.Одной из причин низкой активности привлечения на территорию Республики Беларусь зарубежным передовых технологий и оборудования, в том числе и посредство лизинга, являются большие таможенные платежи. Существующий порядок таможенного оформления ввозимого имущества предполагает выплату лизинговых платежей в начале лизингового договора, что противоречит сущности лизинговой сделки способствует ее удорожанию. Льгота по предоставлению рассрочки уплаты таможенных платежей является дорогостоящей и бюрократизированной процедурой. Поэтому при таможенном оформлении объектов лизинга целесообразной была бы выплата таможенных платежей в конце лизингового договора, при переходе прав собственности от лизингодателя к лизонгополучателю. За базу для расчета таможенных платежей при ввозе в качестве объектов лизинга инвестиционных товаров следует принять их выкупную стоимость. Такие изменения будут способствовать удешевлению стоимости лизинговой операции и привлечению иностранных инвестиций в форме оборудования, позволяющего производить высококачественную продукцию в Республике Беларусь (9,10).

3. Существующие формы лизинговых компаний (банковская, производственная, комбинированная) не позволяют осуществлять лизинговые операции в достаточном объеме из-за ограниченных финансовых возможностей и зависимости от внешнего источника финансирования. На современном этапе наиболее эффективными формами организации лизинговых компаний в Беларуси могут быть не принявшиеся ранее лизинговые холдинги, отличающиеся способами формирования головной и зависимых компаний. Холдинги могут быть образованы в результате горизонтальной интеграции или в результате объединения пакетов акций, что позволит привлечь значительные объемы финансовых ресурсов, осуществлять дорогостоящие лизинговые проекты, эффективно управлять финансовыми, трудовыми, материальными ресурсами компании (6).

4. Оптимальной экономической моделью лизинговой компании является структура, в которой нет дублирующих и недостающих элементов, позволяющая прогнозировать деятельность компаний и адекватно реагировать на изменение окружающей среды. Предлагаемая модель лизинговой компании, в отличие от существующих, содержит службу маркетинга, четкое разделение на финансово-аналитический блок (кредитной, финансовой, лизинговой, аналитический, внешнеэкономический отделы), коммерческий блок (клиентский, рекламный, юридический, таможенный отделы, отдел страхования, экспертную службу) и сервисный (отдел справок, отдел сбыта для лизингодателей-производителей, сервисный центр, отдел экстренной помощи). Эффективный процесс управления предполагает также наличие информационных баз данных с использованием Интернет-технологий, содержащих подробную информацию о работе всех отделов и деятельности компании в целом.

Размещено на Allbest.ru