Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить:

· текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2), (11)

где ТЛ - текущая ликвидность.

· перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3, (12)

где ПЛ - перспективная ликвидность.

Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия.

Баланс ликвидности является одним из источников информации для составления финансового плана. С помощью баланса ликвидности можно прогнозировать расчеты при ликвидации предприятия.

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящая в какую-либо из первых трех групп актива и пассива разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения денежных средств для активных статей, и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей: до 3 месяцев; от 3 до 6 месяцев; от 6 месяцев до 1 года; свыше года.

Так группируются в первую очередь суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательства.

На примере анализируемого предприятия проведем анализ ликвидности баланса. В качестве исходных данных рассмотрим бухгалтерский баланс за 2001, 2002 и 2003 годы.

Анализ ликвидности баланса за 2001 год:

Наиболее ликвидные активы:

А1^НП=1554+212=1766;

А1^КП=127+964=1091;

Быстрореализуемые активы:

А2^НП=363+102=465;

А2^КП=463+30=493;

Медленнореализуемые активы:

А3^НП=538+143+89=770;

А3^КП=1698+723=2421;

Труднореализуемые активы:

А4^НП=10359;

А4^КП=10418;

Наиболее срочные обязательства:

П1^НП=955+9=964;

П1^КП=5521+9=5530;

Краткосрочные пассивы:

П2^НП=3265;

Долгосрочные пассивы: отсутствуют;

Постоянные пассивы:

П4^НП=9131;

П4^КП=8893;

По результатам вычислений составим агрегированный баланс ликвидности (таблица 7) и занесем туда полученные результаты.

Таблица 7 - Агрегированный баланс ликвидности за 2001 год (тыс. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек, недостаток
						на начало года	на конец года
1 Наиболее ликвидные активы (А1)	1766	1091	1 Наиболее срочные обязательства (П1)	964	5530	+802	-4439
2 Быстро реализуемые активы (А2)	465	493	2 Срочные обязательства (П2)	3265	-	-2800	+493
3 Медленно реализуемые активы (А3)	770	2421	3 Долгосрочные обязательства (П3)	-	-	+770	+2421
4 Трудно реализуемые активы (А4)	10359	10418	4 Устойчивые пассивы (П4)	9131	8893	-1228	-1525
Баланс	13360	14423	Баланс	13360	14423	-	-

В анализируемом предприятии ликвидность баланса за 2001 год отличается от абсолютной ликвидности, так как необходимое соотношение активов и пассивов баланса выполняется не полностью. На конец отчетного периода А1<П1, А2>П2, А3>П3, П4А4 то есть можно отметить, что уровень ликвидности предприятия либо нормальный, либо недостаточный, либо предприятие неплатежеспособно.

Рассчитаем текущую ликвидность на конец отчетного периода:

ТЛ = (1091+493)-5530=-3946;

Отрицательная текущая ликвидность очень негативный фактор.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса за 2002 год:

Наиболее ликвидные активы:

А1^НП=127+964=1091;

А1^КП=3527+691=4218;

Быстрореализуемые активы:

А2^НП=463+30=493;

А2^КП=8480+26=8506;

Медленнореализуемые активы:

А3^НП=1698+723=2421;

А3^КП=9849+4223=14072;

Труднореализуемые активы:

А4^НП=10418;

А4^КП=22255;

Наиболее срочные обязательства:

П1^НП=5521+9=5530;

П1^КП=32407+9=32416;

Краткосрочные пассивы:

П2^КП=7500;

Долгосрочные пассивы: отсутствуют

Постоянные пассивы:

П4^НП=8893;

П4^КП=9135;

Таблица 8 - Агрегированный баланс ликвидности за 2002 год (тыс. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (недостаток)
						на начало года	на конец года
1 Наиболее ликвидные активы (А1)	1091	4218	1 Наиболее срочные обязательства (П1)	5530	32416	-4439	-28198
2 Быстро реализуемые активы (А2)	493	8506	2 Срочные обязательства (П2)	-	7500	+493	+1006
3 Медленно реализуемые активы (А3)	2421	14072	3 Долгосрочные обязательства (П3)	-	-	+2421	+14072
4 Трудно реализуемые активы (А4)	10418	22255	4 Устойчивые пассивы (П4)	8893	9135	-1525	-13120
Баланс	14423	49051	Баланс	14423	49051	-	-

Как видно из таблицы 8 баланс на начало года не является ликвидным, так как выполняется всего лишь только одно неравенство А2>П2. На конец года ситуация не изменилась. Слишком большая разница в абсолютном значении между наиболее срочными обязательствами и наиболее ликвидными активами как на начало, так и на конец отчетного периода, это означает, что предприятие не может погасить свои долги, и по сравнению с 2001 годом ситуация изменилась в еще более негативную сторону.

Рассчитаем текущую ликвидность на конец отчетного периода:

ТЛ = (4218+8506)-(32416+7500)=12724-39916=-27192;

Текущая ликвидность в 2002 по сравнению с 2001 годом изменилась на 23246 в сторону уменьшения. Это свидетельствует о неплатежеспособности анализируемой организации.

Проведем анализ ликвидности баланса за 2003 год:

Наиболее ликвидные активы:

А1^НП=3527+691=4218;

А1^КП=127+238=365;

Быстрореализуемые активы:

А2^НП=8480+26=8506;

А2^КП=5181+34=5215;

Медленнореализуемые активы:

А3^НП=9849+4223=14072;

А3^КП=30631+3613=34244;

Труднореализуемые активы:

А4^НП=22255;

А4^КП=55124;

Наиболее срочные обязательства:

П1^НП=32407+9=32416;

П1^КП=26814+9=26823;

Краткосрочные пассивы:

П2^НП=7500;

П2^КП=66318;

Долгосрочные пассивы: отсутствуют

Постоянные пассивы:

П4^НП=9135;

П4^КП=1807;

Таблица 9 - Агрегированный баланс ликвидности за 2003 год (тыс. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек, недостаток
						на начало года	на конец года
1 Наиболее ликвидные активы (А1)	4218	365	1 Наиболее срочные обязательства (П1)	32416	26823	-28198	-26458
2 Быстро реализуемые активы (А2)	8506	5215	2 Срочные обязательства (П2)	7500	66318	+1006	-61103
3 Медленно реализуемые активы (А3)	14072	34244	3 Долгосрочные обязательства (П3)	-	-	+14072	+34244
4 Трудно реализуемые активы (А4)	22255	55124	4 Устойчивые пассивы (П4)	9135	1807	-13120	-53317
Баланс	49051	94948	Баланс	49051	94948	-	-

Из таблицы 9 видно, что баланс не является ликвидным. У предприятия еще больше возросли наиболее срочные обязательства по сравнению с наиболее ликвидными активами. Финансовая ситуация критическая.

Произведем расчет текущей ликвидности на конец 2003 года:

ТЛ=(365+5215)-(26823+66318)=5580-93141=-87561;

В 2003 году текущая ликвидность уменьшилась на 60369, и тем самым увеличилась неплатежеспособность ОАО «Тамбовмясопродукт».

2.2.2 Анализ платежеспособности предприятия

Проводимый, по изложенной схеме в предыдущем пункте, анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Расчет финансовых коэффициентов ликвидности производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных бухгалтерского баланса.

Таблица 10 - Нормативные финансовые коэффициенты

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение
1. Общий показатель платежеспособности	L1=(A1+0,5*A2+0,3*A3)/(П1+0,5*П2+0,3*П3)	L1>=1
2. К-т абсолютной ликвидности	L2 = А1/(П1+П2)	L2> 0,1-0,7
3. Коэффициент "критической" оценки	L3 = (А1+А2)/(П1+П2)	Допустимо 0,7-0,8 желательно L3~1
4. Коэффициент текущей ликвидности	L4 = (А1+А2+А3)/(П1+П2)	Необходимое 1; оптимальное L4~1,5-2
5. К-т маневренности капитала	L5 = A3/((A1+A2+A3)-(П1+П2))	Уменьшение показателя в динамике - положительный фактор
6. Доля оборотных средств в активах	L6 = (А1+А2+А3)/Валюта баланса	L6>=0,5
7. К-т обеспеченности собственными средствами	L7 = (П4-А4)/(А1+А2+А3)	не менее 0,1

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используют общий показатель платежеспособности (L1). С помощью него осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности(L2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент «критической» оценки(L3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности(L4) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Коэффициент маневренности функционирования капитала (L5) показывает, какая часть используемого капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. L6 показывает долю оборотных средств в активах предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.

В ходе анализа каждый из приведенных коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормативному ограничению, то оценить его можно по динамике.

Исходя из данных бухгалтерского баланса ОАО «Тамбовмясопродукт» произведем расчет финансовых коэффициентов за 2001, 2002 и 2003 годы.

Расчет финансовых коэффициентов за 2001 год:

L1^НП==;

L1^КП=;

L2^НП=;

L2^КП=;

L3^НП=;

L3^КП=;

L4^НП=;

L4^КП=;

L5^НП=;

L5^КП=;

L6^НП=;

L6^КП=;

L7^НП=;

L7^КП=;

Результаты расчетов занесем в таблицу 11.

Таблица 11 - Коэффициенты платежеспособности (в долях единицы) за 2001 год

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (L1)	0,86	0,37	-0,49
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,42	0,20	-0,22
3. Коэффициент "критической" оценки (L3)	0,53	0,29	-0,24
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,71	0,72	+0,01
5. Коэффициент маневренности капитала (L5)	-0,63	-1,58	-0,95
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,22	0,28	+0,06
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	-0,41	-0,38	+0,03

Из таблицы видно, что общий показатель ликвидности на начало и на конец периода не равен нормативному значению, коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному показателю, остальные коэффициенты отличаются от норматива.

Динамика коэффициентов L1, L2, L3, анализируемой организации отрицательная. Следует отметить, что общий показатель ликвидности (L1) к концу периода снизился ниже нормативного. В конце отчетного года организация могла оплатить лишь 20,0 % своих краткосрочных обязательств. Значение коэффициента критической оценки (L3) близко к критериальному, но в конце отчетного периода оно снизилось. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. Это главный показатель платежеспособности. Следовательно, можно сделать вывод об неудовлетворительности бухгалтерского баланса.

Динамика коэффициента L5 положительна, так как на конец отчетного периода значение показателя уменьшилось. Доля оборотных средств в активах предприятия увеличилась. Это положительная тенденция.

Расчет финансовых коэффициентов за 2002 год:

L1^НП=;

L1^КП=;

L2^НП=;

L2^КП=;

L3^НП=;

L3^КП=;

L4^НП=;

L4^КП=;

L5^НП=;

L5^КП=;

L6^НП=;

L6^КП=;

L7^НП=;

L7^КП=;

Результаты расчетов занесем в таблицу 12.

Таблица 12 - Коэффициенты платежеспособности (в долях единицы) за 2002 год

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (L1)	0,37	0,35	-0,02
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,20	0,11	-0,09
3. Коэффициент "критической" оценки (L3)	0,29	0,32	+0,03
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,72	0,67	-0,05
5. Коэффициент маневренности капитала (L5)	-1,58	-1,07	+0,51
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,28	0,55	+0,27
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	-0,38	-0,49	-0,11

По данным таблицы 12 видно, что на конец периода коэффициент L6 равен нормативному значению, остальные показатели не подходят под нормативные значения.

Динамика коэффициентов L1, L2, L4, L7 отрицательна. Коэффициент «критической» оценки в конце отчетного периода приблизился к нормативному.

На конец 2002 года организация была способна оплатить 11% своих краткосрочных обязательств, по сравнению с 2001 годом эта способность снизилась и наметилась отрицательная тенденция - предприятие не справляется с оплатой своих обязательств.

Можно также сделать вывод, что в 2002 году коэффициент L4 характеризует неудовлетворенность бухгалтерского баланса.

Произведем расчет коэффициентов за 2003 год.

L1^НП=;

L1^КП=;

L2^НП=;

L2^КП=;

L3^НП=;

L3^КП=;

L4^НП=;

L4^КП=;

L5^НП=;

L5^КП=;

L6^НП=;

L6^КП=;

L7^НП=;

L7^КП=;

Таблица 13 - Коэффициенты платежеспособности (в долях единицы) за 2003 год

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности (L1)	0,35	0,22	-0,13
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,11	0,004	-0,106
3. Коэффициент "критической" оценки (L3)	0,32	0,06	-0,26
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,67	0,43	-0,24
5. Коэффициент маневренности капитала (L5)	-1,07	-0,64	+0,43
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,55	0,42	-0,13
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	-0,49	-1,34	-0,85

На конец 2003 года ситуация изменилась в отрицательную сторону. Динамика всех коэффициентов отрицательна, и ни один из показателей не равен нормативному значению. Организация на конец отчетного периода способна оплатить лишь 0,4% своих краткосрочных обязательств. Коэффициент L4 характеризует неудовлетворенность бухгалтерского баланса. Представим динамику коэффициентов платежеспособности за 2001 - 2003 гг. на конец периода.



Рисунок 4 - Динамика коэффициентов платежеспособности предприятия за 2001 - 2003 гг.

Можно сделать вывод, что в течение трех лет предприятие работало нестабильно и крайне неудовлетворительно. В динамике коэффициент общей платежеспособности (ликвидности баланса) значительно снижается, что свидетельствует об отсутствии на предприятии работы по улучшению платежеспособности. Снижение общего коэффициента платежеспособности уменьшает привлекательность данного предприятия для инвесторов. Значение коэффициента текущей ликвидности (коэффициента покрытия) уменьшается в динамике с 0,72 в 2001 году до 0,43 в 2003 году (см. рисунок 4). Данный коэффициент позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Коэффициент маневренности функционирующего капитала увеличивается в динамике, что свидетельствует о повышении маневренности функционирующего капитала, однако он продолжает оставаться отрицательной величиной, что свидетельствует о крайне неблагоприятном финансовом состоянии предприятия. Предприятие не сможет в случае острой необходимости найти средства для погашения возникшей задолженности, так как существенная часть его функционирующего капитала обездвижена в основных фондах.

Седьмой и восьмой показатели ликвидности изменяются неравномерно, при этом доля оборотных средств в активах падает, а доля краткосрочных обязательств в капитале растет, что свидетельствует об ухудшении платежной способности предприятия. Для изменения ситуации необходимо пересмотреть политику в отношении кредиторской и дебиторской задолженности.

Рисунок 5- Динамика текущей ликвидности предприятия

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств, важную характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

1) Положение предприятия на товарном рынке;

2) Производство и выпуск дешевой, пользуемой спросом продукции;

3) Его потенциал в деловом сотрудничестве;

4) Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

5) Наличие неплатежеспособных дебиторов;

6) Эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет ответить на следующие вопросы:

1) Насколько организация независима с финансовой точки зрения;

2) Устойчиво ли финансовое положение организации.

Анализ финансовой устойчивости проходит в несколько этапов:

1) Оценка и анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости;

2) Ранжирование факторов по значимости, качественная и количественная оценка их влияния на финансовую устойчивость организации;

3) Принятие управленческого решения с целью повышения финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, рассчитываются по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс предприятия».

2.3.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1) Наличие собственных оборотных средств (СОС) - исчисляется как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Характеризует чистый оборотный капитал. Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации:

СОС = III раздел Пассива - I раздел Актива; (13)

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (CД). Определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = СОС + IV раздел Пассива; (14)

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). Рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (610 строка V раздела Пассива).

ОИ = СД + КЗС; (15)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

СОС = СОС - З, (16)

где З - запасы (строка 210 Ф№1);

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

СД = СД -З; (17)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

ОИ = ОИ - З; (18)

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Обозначим СОС, СД, ОИ как Ф, тогда 1, если Ф>0;

S(Ф) = 0, если Ф<0;

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: +(-) СОС >=0; +(-) СД >=0; +(-) ОИ >=0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации S = 1;1;1.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: +(-) СОС <0; +(-) СД >=0; +(-) ОИ >=0; то есть S = 0;1;1

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: +(-) СОС <0; +(-) СД <0; +(-) ОИ >=0; то есть S = 0;0;1.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: +(-) СОС <0; +(-) СД <0; +(-) ОИ <0; то есть S = 0;0;0.

Произведем экспресс - анализ финансового состояния ОАО «Тамбовмясопродукт» по данным бухгалтерского баланса за три года и проследим динамику изменения финансового состояния.

Экспресс-анализ финансового состояния предприятия за 2001 год (начало периода):

1) СОС = 9131 - 10359 = - 1228;

2) СД = - 1228;

3) ОИ = - 1228 + 3265 = +2037;

СОС = - 1228 - 538 = - 1766; ( - )

СД = - 1228 - 538 = - 1766; ( - )

ОИ = 2037 - 538 = 1499; ( + )

Экспресс-анализ финансового состояния предприятия за 2001 год (конец периода):

1) СОС = 8893 - 10418 = - 1525;

2) СД = - 1525;

3) ОИ = - 1525;

СОС = - 1525 - 1698 = - 3223; ( - )

СД = - 1525 - 1698 = - 3223; ( - )

ОИ = - 3223; ( - )

Занесем данные в таблицу 14.

Таблица 14 - Классификация типа финансового состояния организации за 2001 год

Показатели	На начало периода	На конец периода
1 Общая величина запасов и затрат (З)	538	1698
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	- 1228	- 1525
3. Собственные и долгосроч заемные источники (СД)	- 1228	- 1525
4. Общая величина источников (ОИ)	+ 2037	- 1525
5. СОС = СОС - З	- 1766	- 3223
6. СД = СД - З	- 1766	- 3223
7. ОИ = ОИ - З	+ 1499	- 3223
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S( СОС), S( СД), S( ОИ)]	(0;0;1)	(0;0;0)

Как показывают данные таблицы 14, в организации на начало периода неустойчивое финансовое состояние, в конце анализируемого периода ситуация изменилась и финансовое состояние стало кризисным. Улучшить состояние можно путем увеличения капитала, уменьшением себестоимости продукции и рациональным использованием доходов, полученных в результате финансовой деятельности.

Проведем экспресс-анализ финансового состояния за 2002 год и посмотрим как изменилась ситуация по сравнению с прошлым периодом.

Начало периода:

1) СОС = 8893 - 10418 = - 1525;

2) СД = - 1525;

3) ОИ = - 1525;

СОС = - 1525 - 1698 = - 3223; ( - )

СД = - 1525 - 1698 = - 3223; ( - )

ОИ = - 3223; ( - )

Конец периода:

1) СОС = 9135 - 22255 = - 13120;

2) СД = - 13120;

3) ОИ = - 13120+7500;

СОС = - 13120 - 9849 = - 22969; ( - )

СД = - 22969; ( - )

ОИ = - 5620 - 9849 = - 15469; ( - )

Таблица 15 - Классификация типа финансового состояния организации за 2002 год

Показатели	На начало периода	На конец периода
1 Общая величина запасов и затрат (З)	1698	9849
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	- 1525	- 13120
3. Собственные и долгосроч заемные источники (СД)	- 1525	- 13120
4. Общая величина источников (ОИ)	- 1525	- 5620
5. СОС = СОС - З	- 3223	- 22969
6. СД = СД - З	- 3223	- 22969
7. ОИ = ОИ - З	- 3223	- 15469
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S( СОС), S( СД), S( ОИ)]	(0;0;0)	(0;0;0)

Как видно из таблицы 15 ситуация на конец 2002 года по сравнению с началом периода ухудшилась и финансовое состояние стало еще более кризисным. Показатель СОС в динамике уменьшается, что является неблагоприятным фактором для организации.

Экспресс-анализ финансового состояния за 2003 год.

Начало периода:

1) СОС = 9135 - 22255 = - 13120;

2) СД = - 13120;

3) ОИ = - 13120+7500;

СОС = - 13120 - 9849 = - 22969; ( - )

СД = - 22969; ( - )

ОИ = - 5620 - 9849 = - 15469; ( - )

Конец периода:

1) СОС = 1807 - 55124 = - 53317;

2) СД = - 53317;

3) ОИ = - 53317+66318 = 13001;

СОС = - 53317 - 30631 = - 83948; ( - )

СД = - 83948; ( - )

ОИ = 13001 - 30631 = - 17630; ( - )

Занесем данные экспресс-анализа в таблицу 16.

Таблица 16 - Классификация типа финансового состояния организации за 2003 год

Показатели	На начало периода	На конец периода
1 Общая величина запасов и затрат (З)	9849	30631
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	- 13120	- 53317
3. Собственные и долгосроч заемные источники (СД)	- 13120	- 53317
4. Общая величина источников (ОИ)	- 5620	13001
5. СОС = СОС - З	- 22969	- 83948
6. СД = СД - З	- 22969	- 83948
7. ОИ = ОИ - З	- 15469	- 17630
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S( СОС), S( СД), S( ОИ)]	(0;0;0)	(0;0;0)

В 2003 году финансовое состояние на конец периода также кризисное, однако показатель ОИ по сравнению с началом периода стал положительным, это положительный фактор, означающий, что предприятие может улучшить свое состояние путем обоснованного снижения запасов и затрат в следующем году.

2.3.2 Относительные показатели финансовой устойчивости

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости при анализе финансового состояния вычисляют еще и относительные. На практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости. В каждой методике присутствует свой набор относительных показателей финансовой устойчивости. Приведем самые основные относительные показатели финансовой устойчивости. На практике для более углубленного анализа применяют следующие коэффициенты:

Таблица 17 - Относительные показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение
1. Коэффициент капитализации	U1 = (стр.590 + стр.690)/ стр.490	Не выше 1,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U2 = (стр.490 - стр.190)/ стр.290	U2 = 0,1-0,5 и более
3. Коэффициент финансовой независимости	U3 = стр. 490/ стр.700	U3>=0,4
4. Коэффициент финансирования	U4 = стр.490/(стр.590+стр.690)	U5>=0,7 Оптимально U5 ~ 1,5
5. Коэффициент финансовой устойчивости	U5 = (стр.490+стр.590)/ стр.700	U5>=0,6

Коэффициент капитализации (U1) показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1 000 рублей, вложенных в активы собственных средств. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) показывает, какая часть оборотных активов профинансирована за счет собственных источников. Коэффициент финансовой независимости (U3) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент финансирования (U4) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Коэффициент финансовой устойчивости (U5) показывает какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Принято считать фирму финансово-независимой, если удельный вес собственного капитала в общей его величине колеблется в размере от 30% до 70%.

Проведем расчет данных показателей за три года на конец каждого периода и проследим их изменение в динамике. Исходные данные возьмем из бухгалтерского баланса ОАО «Тамбовмясопродукт».

U1²⁰⁰¹ = = 0,62;

U2²⁰⁰¹ = = - 0,38;

U3²⁰⁰¹ = = 0,62;

U4²⁰⁰¹ = = 1,6;

U5²⁰⁰¹ = = 0,62;

Проведя расчет коэффициентов на конец 2001 года видно, что только один показатель не соответствует нормативному значению - это коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2).

Посмотрим как изменилась ситуация в 2002 году:

U1²⁰⁰² = = 4,37;

U2²⁰⁰² = = - 0,49;

U3²⁰⁰² = = 0,19;

U4²⁰⁰² = = 0,23;

U5²⁰⁰² = = 0,19;

Из расчетов видно, что ни один из коэффициентов не приближается к нормативному значению.

Расчет показателей за 2003 год:

U1²⁰⁰³ = = 51,54;

U2²⁰⁰³ = = - 1,34;

U3²⁰⁰³ = = 0,02;

U4²⁰⁰³ = = 0,02;

U5²⁰⁰³ = = 0,02;

Полученные данные занесем в таблицу, и проследим изменение коэффициентов за три года в динамике.

Таблица 18 - Коэффициенты финансовой устойчивости (в долях единицы)

Показатели	2001 г.	2002 г.	2003 г.	Отклонение 2003 к 2001
1. U1	0,62	4,37	51,54	+ 50,92
2. U2	-0,38	-0,49	-1,34	-0,96
3. U3	0,62	0,19	0,02	-0,60
4. U4	1,6	0,23	0,02	-1,58
5. U5	0,62	0,19	0,02	-0,60

В качестве пояснения проведенных расчетов представим график.

Рисунок 6 - Относительные показатели финансовой устойчивости

По данным таблицы 18 видно, что только лишь в 2001 году относительные показатели финансовой устойчивости подходили под нормативные значения. Впоследствии в течение двух лет ситуация резко изменялась в негативную сторону. Слишком высокая динамика изменения коэффициентов позволяет думать о том, что предприятие финансово неустойчиво и находится в критическом состоянии. Очень высока финансовая зависимость предприятия от заемных средств. На конец 2003 года удельный вес собственного капитала составляет всего лишь 1,9 % от общей величины капитала.

3. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

3.1 Понятие банкротства, основные критерии, процедуры банкротства

Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

· резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, чрезмерное увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);

· увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

· cтарение дебиторских счетов;

· разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

· снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

· При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать:

· задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);

· конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д.

Таблица 19 - Критерии прямого и косвенного воздействия на финансовое состояние предприятия

Первый уровень	Прямое воздействие	Второй уровень	Косвенное воздействие
	- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности - превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; - чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; - устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; - хроническая нехватка оборотных средств; - устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств; - неправильная ре-инвестиционная политика; - превышение размеров заемных средств над установленными лимитами; - хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов); - высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; - наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; - ухудшение отношений с учреждениями банковской системы; - использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях; - применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации; - потенциальные потери долгосрочных контрактов; - неблагоприятные изменения в портфеле заказов.		- потеря ключевых сотрудников аппарата управления; - вынужденные остановки, а также нарушения производственно -технологического процесса; - недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.; - излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта; - участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; - потеря ключевых контрагентов; - недооценка технического и технологического обновления предприятия; - неэффективные долгосрочные соглашения; - политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером. Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счёта» Э. Альтмана и двухфакторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым. Кроме того, в Постановлении правительства Российской Федерации № 498 от 20.05.1994 была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности организаций, действовавшая до 1.03.1998 года. Федеральный закон от 26.10.2002 года № 127 - ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (приложение) установил новые признаки банкротства организаций и индивидуальных предпринимателей, а именно: согласно п.2 ст.3 этого Федерального закона юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Поэтому то и дело встречающиеся утверждения специалистов типа: "как видно из баланса, предприятие является банкротом" - ни что иное, как расхожий литературный оборот. У предприятия может быть неудовлетворительная структура баланса, у него могут быть явные признаки банкротства, но признать его банкротом может только арбитражный суд (или сам должник может объявить себя банкротом, но с согласия кредиторов).

Следует отметить, что в законодательстве некоторых государств используется критерий неоплатности, требующий анализа баланса должника (например, по германскому законодательству критерием несостоятельности должника наряду с неплатежеспособностью признается и "сверхзадолженность", то есть недостаточность имущества должника для покрытия всех его обязательств), однако указанный критерий, как правило, применяется дополнительно к критерию неплатежеспособности (ликвидности) и служит главным образом основанием выбора процедуры, применяемой к неплатежеспособному должнику, ликвидационной или реабилитационной.

По этому же пути пошел и новый российский Закон о несостоятельности (банкротстве): должник юридическое лицо или предприниматель может быть признан банкротом в случае его неплатежеспособности, но наличие у него имущества, превышающего общую сумму кредиторской задолженности, является свидетельством реальной возможности восстановить его платежеспособность и, следовательно, может служить основанием для применения к должнику процедуры внешнего управления.

Для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника юридического лица, вытекающих из такого участия. Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня) не учитываются при определении размера денежных обязательств. Размер обязательных платежей принимается во внимание без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пени) и иных финансовых (экономических) санкций.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда. Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств обладают должник, кредитор и прокурор, а в случае неисполнения обязанности по уплате обязательных платежей также налоговые и иные уполномоченные в соответствии с федеральным законом органы.

Должник имеет право обратиться в арбитражный суд с заявлением о своей несостоятельности в предвидении банкротства (т.е., при наличии признаков ухудшения экономического положения, обстоятельств, объективно свидетельствующих о том, что предприятие через определенное время не сможет выполнять свои обязательства). Это открывает возможность применения к нему восстановительных процедур. Их эффективность тем выше, чем раньше должник обратится в суд (результатов логичнее ждать в период, когда экономическое состояние еще может быть стабилизировано).

Однако предприятие-должник, чье экономическое положение достаточно стабильно (а значит, финансовые сложности являются временными) имеет возможность избежать судебного разбирательства путем осуществления мер по предупреждению банкротства организаций, предусмотренных гл. II Закона.

Таким образом, в основе понятия банкротства лежит презумпция, согласно которой участник имущественного оборота (юридическое лицо), не оплачивающий полученные им от контрагентов товары, работы, услуги, а также не уплачивающий налоги и иные обязательные платежи в течение длительного срока (более трех месяцев), не способен погасить свои обязательства перед кредиторами. Чтобы избежать банкротства, должник должен либо погасить свои обязательства, либо представить суду доказательства необоснованности требований кредиторов, налоговых или иных уполномоченных государственных органов.

Арбитражный суд, при наличии достаточных оснований, возбуждает производство по данному делу. При отсутствии признаков банкротства арбитражный суд отказывает в удовлетворении соответствующего заявления о банкротстве должника. Однако наличие таких признаков (неспособность должника в данный момент погасить денежные обязательства и уплатить налоги в бюджет и внебюджетные фонды) вовсе не означает, что должник как банкрот будет подлежать обязательной ликвидации. Помимо процедуры конкурсного производства, применяемой при ликвидации должника - юридического лица, к нему могут быть применены и иные процедуры.

Закон предусматривает ряд процедур, способствующих восстановлению платежеспособности должника, а именно:

досудебную санацию (ст.27 Закона) - предоставление должнику финансовой помощи, достаточной для погашения денежных обязательств и восстановления платежеспособности;

мораторий на удовлетворение требований кредиторов (ст.70 Закона);

возможность заключения мирового соглашения на любой стадии процесса (ст.120 Закона);

иные меры, которые могут способствовать достижению вышеназванных целей (ст.26 Закона).

Сам процесс банкротства состоит из ряда сменяющих друг друга процедур:

наблюдения (ст.56 Закона) - процедуры банкротства, вводимой с момента принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом (цель - обеспечение сохранности имущества и проведение анализа финансового состояния должника);

внешнего управления (ст.68 Закона) - процедуры банкротства, которую арбитражный суд на основании решения собрания кредиторов вводит в целях восстановления платежеспособности должника с передачей полномочий управления должником внешнему управляющему;

конкурсного производства (ст.97 Закона) - процедуры банкротства, проводимой в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов из средств, полученных путем продажи в установленном порядке (ст.112 Закона) имущества должника.

Рассмотрим основные процедуры более подробно.

Досудебная санация - предоставление должнику финансовой помощи в размере, достаточном для погашения денежных обязательств, обязательных платежей и восстановления платежеспособности (п.1 ст.27 Закона). Участвовать в досудебной санации могут учредители (участники) должника, собственник имущества должника - унитарного предприятия, кредиторы, иные лица (не являющиеся кредиторами, но заинтересованные в судьбе должника).

Предоставление финансовой помощи в рамках досудебной санации может сопровождаться принятием должником либо иными лицами обязательств в пользу субъектов, осуществивших санацию.

Возможно осуществление досудебной санации и за счет средств бюджета (как федерального, так и субъектов Российской Федерации) либо внебюджетных фондов, но это должно быть предусмотрено соответствующими законами.

Логично предположение о том, что экономически сильный должник найдет возможность убедить кредиторов либо заинтересованных третьих лиц в его потенциальных возможностях.

Наблюдение:

Если досудебная санация не проводилась, возбуждается производство по делу о банкротстве; с данного момента начинается период наблюдения. В течение периода наблюдения проводятся мероприятия, направленные в том числе на выявление экономического состояния должника и способные определить его дальнейшую судьбу. В течение наблюдения, наряду с руководством должника (которое не отстраняется от исполнения своих обязанностей), действует временный управляющий. Рассмотрим его функции.

1. В обязанности временного управляющего входит обеспечение сохранности имущества должника (поскольку на практике нередки ситуации, когда руководитель должника до первого заседания арбитражного суда скрывает активы вверенного ему предприятия). С этой целью Закон указал, что некоторые сделки руководство должника может совершать исключительно с согласия временного управляющего (в соответствии с п.2 ст.58 Закона). Это сделки, связанные:

а) с распоряжением недвижимым имуществом должника (в том числе с передачей его в аренду или залог, с внесением его в качестве вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственных обществ и товариществ);

б) с распоряжением иным имуществом должника, балансовая стоимость которого составляет более 10% балансовой стоимости активов должника;

в) с получением и выдачей займов (кредитов), выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, учреждением доверительного управления имуществом должника.

Кроме этого, в силу п. 3 ст. 58 Закона только с согласия временного управляющего органами управления должника может быть принято решение об участии организации-должника в объединениях юридических лиц (ассоциациях (союзах), холдинговых компаниях; финансово-промышленных группах и других).

Помимо выражения (либо невыражения) согласия с указанными сделками и решениями должника временный управляющий должен следить за тем, чтобы органы управления должника не принимали указанные в п.3 ст.58 Закона решения:

а) о реорганизации должника (во всех пяти формах - слияния, присоединения, выделения, разделения, преобразования);

б) о ликвидации должника;

в) о создании юридических лиц или об участии в иных юридических лицах (за исключением ассоциаций (союзов));

г) о создании филиалов и представительств;

д) о выплате дивидендов;

е) о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;

ж) о выходе из состава участников должника - юридического лица, приобретении у акционеров ранее выпущенных акций.

Все эти меры служат сохранению активов должника и тем самым направлены на стабилизацию его экономического положения.

2. Вторая основная обязанность временного управляющего - осуществление анализа финансового состояния должника.

Временный управляющий изучает и выявляет количество и состояние активов должника; наличие и характер дебиторской задолженности; перспективность деятельности предприятия-должника; размер требований кредиторов; состав имущества должника, находящегося у третьих лиц, и т.д.

В результате изучения финансового состояния должника управляющий может сделать следующие выводы:

а) о достаточности (недостаточности) имущества должника для покрытия судебных расходов.

б) о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника.

На практике часто временный управляющий, составляя заключение о возможности восстановления финансового состояния должника, указывает способы, которые могли бы привести к этой цели, применимые и эффективные для данного должника.

Следует отметить, что указанное заключение носит не обязательный, а рекомендательный характер. Как положительное, так и отрицательное заключение может быть проигнорировано кредиторами.

Временный управляющий созывает первое собрание кредиторов, которое представляет интересы всех кредиторов при проведении процедур банкротства. На собрании временный управляющий знакомит кредиторов с возможными перспективами должника. В первую очередь учитываются состояние активов и экономический потенциал предприятия.

Временный управляющий информирует кредиторов о предполагаемых мероприятиях внешнего управления, о необходимых для этого затратах, о примерном периоде времени, в течение которого платежеспособность должника может быть восстановлена, о суммах, которые кредиторы смогут получить в случае достижения целей внешнего управления и при недостижении этих целей.

С момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения мирового соглашения наблюдение прекращается.

Внешнее управление:

Основную роль в решении вопроса о назначении внешнего управления играют кредиторы, которые, по сути, решают: получить очень незначительную сумму средств (а возможно, не получить ничего) немедленно либо значительно большую сумму (а возможно, весь долг полностью) по истечении определенного срока.

Анализ практики позволяет сделать вывод о том, что в большинстве случаев кредиторы выбирают путь, наиболее перспективный для должника, поскольку кредиторы больше кого бы то ни было заинтересованы в восстановлении экономического положения должника. Однако, закон, устанавливая общее правило об утверждении судом решения собрания кредиторов о введении внешнего управления, устанавливает и исключение из правила, состоящее в обратном решении суда, т.е. в возможности ввести внешнее управление по решению суда вопреки мнению кредиторов.

С момента введения внешнего управления:

руководитель должника отстраняется от должности, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего;

вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника.

На сумму требований кредитора по денежным обязательствам и (или) обязательным платежам, установленным на момент введения внешнего управления, начисляются проценты в порядке и размере, которые предусмотрены статьей 395 ГК РФ, (т.е. по учетной ставке Центробанка).

По окончании внешнего управления неустойки (штрафы, пеня), а также суммы причиненных убытков, которые должник обязан уплатить кредиторам по денежным обязательствам и обязательным платежам, могут быть предъявлены к уплате в размерах, существовавших на момент введения внешнего управления.

Мораторий (приостановление исполнения) на удовлетворение требований кредиторов распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления.

Конкурсное производство:

В случае нецелесообразности введения внешнего управления, а также по иным основаниям, предусмотренным законом «О несостоятельности (банкротстве)», арбитражный суд самостоятельно или по ходатайству собрания кредиторов принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. С момента признания должника банкротом:

срок исполнения всех денежных обязательств должника, а также отсроченных обязательных платежей должника считается наступившим;

прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых (экономических) санкций по всем видам задолженности должника;