Финансы и финансовая система

Такая политика приводит к концентрации денежных ресурсов в обслуживании рынка государственных заимствований при соответствующем их вымывании из производственной сферы и блокированию в ней инвестиционной активности. Происходит дезинтеграция и в производственной сфере экономики. Предприятия, вынужденные поддерживать собственное воспроизводство в условиях постоянного оттока денежных ресурсов в сферу обращения капитала и обесценения оборотных средств, делятся на три группы в зависимости от устойчивости платежеспособного спроса и внутренней нормы прибыли.

Первая группа предприятий характеризуется устойчивым платежеспособным спросом и нормой прибыли, достаточной для удержания собственных оборотных средств и привлечения внешних кредитов для их пополнения. Это, как правило, предприятия нефтегазовой, химической и металлургической промышленности, поставляющие значительную часть своей продукции на экспорт, что позволяет им поддерживать относительно высокую норму прибыли обеспечивать своевременный возврат средств, а также привлекать довольно дешевые кредитные ресурсы из-за рубежа для финансирования оборотных средств. Вторая группа характеризуется достаточной для поддержания простого воспроизводства нормой прибыли и наличием относительно платежеспособного спроса, позволяющего хоть и с запозданием поддерживать оборот капитала. Это, главным образом, предприятия, ориентированные на спрос предприятий первой группы, а также немногочисленные предприятия, производящие конкурентоспособную продукцию потребительского назначения и предприятия естественных монополий.

Третья группа - неплатежеспособные предприятия, характеризующиеся низкой или отрицательной рентабельностью, неконкурентоспособной продукцией или отсутствием платежеспособных потребителей. Это наиболее многочисленная группа, охватывающая предприятия сельского хозяйства, легкой промышленности, строительства и связанных с ними отраслей машиностроения, а также производства с длительными циклами изготовления продукции (которые невозможно поддерживать в условиях кризиса ликвидности).

Финансовая глобализация - составная часть экономической интеграции

Финансовая глобализация возникла как следствие и составная часть экономической интеграции, интенсивно развивавшейся в течение второй половины уходящего столетия. Однако многие элементы финансовой глобализации возникли как результат развития собственно финансовой сферы: рост свободных денежных капиталов и их перемещений между странами, появление новых финансовых инструментов, образование коллективных валют и др.

Характерным признаком экономического прогресса в XX веке является более быстрый рост внешней торговли по сравнению с объемом производства.

Технический прогресс, рост потребностей, прежде всего, в передовых странах, новые формы организации производства превращают внешнюю торговлю в необходимое условие существования и развития национальной экономики.

Объектами внешних связей могут быть не только товары и услуги, но и факторы производства, включая денежный капитал и рабочую силу. Передвижение больших количеств работников из страны в страну влечет за собой множество финансовых проблем: выплаты национальной валюты иностранцам, переводы денег между странами, распространение социальных льгот на граждан других государств и т.д.

Мощным интегрирующим фактором является бурное развитие международного транспорта. Время переезда из одной страны в любую другую резко сократилось и для людей, и для грузов. Возникают транснациональные транспортные системы, охватывающие целые континенты.

Новые возможности транспортировки стимулируют перемещение рабочей силы между странами, ускоряют перевозку материальных благ, что повышает эффективность производства и торговли. Снижение времени оборота товаров ведет к существенной экономии средств, увеличивает свободные финансовые ресурсы.

Но еще большее воздействие оказывает революция в передаче информации, которая в небывалой степени интенсифицировала все виды международных связей, в том числе экономических и финансовых. Радио, телевидение, кино, телефонная связь в тысячи раз увеличили объемы и потоки информации между странами.

Важным свойством экономической интеграции XX века является создание обширной правовой базы, касающейся проблем внешнеэкономических связей. Если в XIX веке каждая страна по своему усмотрению решала вопросы внешнеторговых тарифов и нетарифных ограничений на экспорт или импорт, то в XX веке начались попытки общего регулирования правил внешней торговли и валютных курсов. А первые реальные успехи в этой области были достигнуты после второй мировой войны, когда Организация Объединенных Наций включила в свой состав специализированные подразделения: ГАТТ по мировой торговле, Международный валютный фонд и Всемирный банк в части финансов. Тогда же было заключено известное Бреттон-Вудское соглашение о системе валютных курсов.

Советский Союз, являвшийся одним из основных учредителей ООН, тем не менее, отказался участвовать в деятельности упомянутых специализированных организаций по чисто идеологическим соображениям. Это нанесло громадный ущерб развитию экономики СССР.

Создание правовой базы глобализации идет разными темпами в разных сферах. Если во внешней торговле произошел в 1996 г. переход от ГАТТ к ВТО, т.е. имеет место дальнейшее совершенствование регулирования мировой торговли, то в сфере финансов сходных достижений пока нет. Правовые основы финансовой глобализации пока выступают как правила деятельности МВФ и Всемирного банка, а также торговли финансовыми услугами (раздел в соглашении о ВТО).

Организационной формой экономической глобализации, включающей и финансы, является возникновение и развитие транснациональных корпораций (ТНК), осуществляющих производство и сбыт продукции в разных странах. ТНК постоянно сталкиваются с проблемами международных финансов, прежде всего с валютными и кредитными, принимают непосредственное участие в формировании этих отношений. В условиях плавающих валютных курсов, постоянно приходится решать вопрос, в какой валюте оценивать затраты и в каких странах сбывать продукцию, чтобы итоговая прибыль была максимальной. Это же относится и к кредитной политике, и к выпуску ценных бумаг.

Выбор валюты во всех случаях представляется чрезвычайно важным для итогов финансовой деятельности. Возникновение современной совокупности ТНК наглядно демонстрирует, что в нынешних условиях выгодное производство и реализация продукции не могут ограничиваться рамками одной страны. ТНК имеют огромное влияние на мировые финансы, они располагают громадными финансовыми ресурсами. Объемы продукции некоторых ТНК превышают не только бюджеты, но и ВВП многих малых и даже средних государств.

Помимо ТНК в инфраструктуру финансовой глобализации входят международные финансовые организации, функционирующие при ООН. К ним относятся уже упомянутые Международный валютный фонд и Всемирный банк, при которых существуют специализированные организации. Это направление финансовой глобализации отражает межгосударственные отношения. Сюда же можно отнести и клубы кредиторов (Парижский, Лондонский). Но более важной организационной составляющей в финансовой глобализации являются крупные финансовые корпоративные структуры: банки, страховые компании, инвестиционные фонды, аудиторские фирмы, фондовые биржи. Существуют и валютные биржи, но торговля валютой осуществляется непосредственно и банками.

Крупные финансовые корпорации в развитых странах обладают громадными финансовыми ресурсами (сотнями миллиардов долларов)., их деятельность в силу этого обстоятельства носит международный характер. Они составляют важнейшую часть мировой финансовой системы.

Укреплению международной, а в будущем, возможно, и единой мировой финансовой системы, безусловно, способствует революция в передаче информации. Всемирная система информации является естественной базой мировой финансовой системы. Компьютеризация связи позволяет проводить операции на финансовых рынках круглосуточно. В любой момент времени покупатели, продавцы, находясь в любой точке земного шара, могут совершать финансовые операции. Современные средства связи позволяют передавать документы, обладающие юридической силой, ускорять совершение сделок и в определенной степени повышать их безопасность.

Международные финансовые отношения развиваются и под влиянием изменений в самих финансах. Доля финансовых услуг в составе мировой внешней торговли быстро увеличивается. Появляются новые виды финансовых услуг и финансовых инструментов. Финансовые связи между государствами дифференцируются и усложняются.

Финансовые аспекты воспроизводства за последние десятилетия значительно усилили свое влияние. Это проявилось, в частности, в росте капитализации, т.е. стоимости компаний, чьи акции обращаются на фондовых биржах. Уровень капитализации становится важным показателем всей финансовой глобализации, а регулирование фондовых рынков - одной из проблем финансовой глобализации.

Как правило, все международные финансовые операции связаны, с валютным обменом. Универсальная роль валюты в международных финансовых отношениях, разумеется, имеет место, это находит свое выражение, прежде всего, в системе расчетов. Поток товаров и услуг из одной страны в другую порождает встречные денежные потоки, деньги разных стран должны как-то обмениваться друг на друга, возникают проблемы курсов валюты, выбора формы платежа и конкретных финансовых учреждений, осуществляющих расчеты (как правило, банков). Расчеты часто связаны с кредитными и страховыми операциями. Особый вопрос - соотношение национальных и международных правил расчетов, здесь тоже желателен постепенный переход к единым международным правилам. Поэтому идет непрерывный поиск направлений улучшения международных расчетов. Еще в 1931 г. был создан специальный банк международных расчетов в Базеле. За последние годы решающее значение приобрело внедрение электронных технологий в сферу расчетов, что создает принципиально новые возможности их развития.

Важность расчетов, как сферы международных финансов, проявляется и в том, что в процессе их совершенствования могут возникать платежные союзы нескольких государств, объединенных единой, разработанной ими, системой международных расчетов. Такие союзы могут быть началом или составной частью интеграции экономики и финансов этих государств, т.е. создают возможности для развития финансовой глобализации.

Особое значение для финансовой глобализации имеет перемещение денежного капитала из страны в страну. Экономика одной страны за счет капитала, поступающего из других стран, получает импульс для развития (или выхода из кризиса); политические отношения между этими странами укрепляются и делаются более дружественными, так как вложения капитала предполагают высокую степень взаимного доверия; финансовые ресурсы находят себе выгодное применение, их владельцы получают дополнительный доход. Все стороны, участвующие в данном процессе, оказываются в выигрыше при правильном выборе проекта и разумном распределении обязательств и доходов.

Экспорт капитала является самым мощным фактором углубления финансовой глобализации, сближения уровней развития различных стран, создания обстановки взаимного доверия и уважения интересов друг друга во всем мировом сообществе. К сожалению, международное перемещение капитала на 70-80% сосредоточено в развитых странах. В 1999 г. объем прямых иностранных международных инвестиций составил 827 млрд. дол., из них в развитые страны - 609 млрд. дол., а в развивающиеся - 198 млрд. дол. В США вложили 277 млрд. дол., а в Россию - 4,2 млрд. дол. Следует подчеркнуть, что экспорт капитала возможен только при наличии в хозяйстве страны-экспортера значительных денежных сбережений (накоплений), которые только и могут трансформироваться в капитал как для внутренних, так и для внешних инвестиций. Без создания солидных свободных финансовых ресурсов в определенном круге стран финансовая глобализация развиваться не может.

Важным условием экспорта капитала является также социальная и политическая стабильность в стране, принимающей иностранный капитал, наличие в ней приемлемой правовой базы, соответствие правил учета и совершения деловых операций международным стандартам. Экспорт капитала это наиболее надежное в нынешних условиях средство подъема экономики отсталых стран.

Другим направлением инвестиций помимо вложения в реальный капитал являются операции с ценными бумагами. Ценные бумаги как государственные, так и корпоративные, являются важнейшими финансовыми инструментами. Использование ценных бумаг дополняет прямые производственные инвестиции за счет собственных средств и кредитных ресурсов, а отчасти и конкурирует с ними. Фондовые рынки в развитых странах за последнее время заметно потеснили банки, как источник средств для инвестиций в реальный сектор. Сама процедура покупки и продажи ценных бумаг более проста, чем выдача и возврат кредита банка. В настоящее время ценные бумаги - более универсальное средство перераспределения свободных финансовых ресурсов. С их помощью можно направить средства не только в реальный сектор, но и в государственный бюджет и на другие цели. Финансовая глобализация связана прежде всего с рыночными ценными бумагами, обращающимися на фондовом рынке.

С внешней стороны финансовая глобализация в данном случае проявляется в том, что ценные бумаги, выпущенные в данной стране, покупаются нерезидентами - гражданами (юридическими лицами) других стран.

Ценные бумаги - более гибкий инструмент мобилизации капитала, чем прямые инвестиции, но и более опасный, их стоимость колеблется, имеется риск их обесценения, равно, как и возможность значительного роста их стоимости. Повышение роли фондовых рынков в настоящее время проявляется, в частности, и в начавшемся процессе объединения бирж в рамках Европейского сообщества. Это организационная предпосылка к следующему шагу финансовой глобализации.

Финансовая глобализация, естественно, связана с валютными проблемами. Жизнь показала, что не все государства, провозгласившие к настоящему времени свою независимость в политическом плане, могут реально претендовать на такую же независимость в экономическом отношении. В первую очередь, это относится к их национальным деньгам. Финансовая глобализация не может осуществляться на основе равноправия всех валют. На практике происходит «естественный отбор» валют, реально используемых в международных экономических связях.

Развитие международных экономических и финансовых отношений привело к возникновению так называемых резервных валют, которые пользуются доверием всех участников интернациональных сделок.

Реально процесс перехода к единой коллективной валюте в настоящее время происходит только в пределах Европейского Сообщества. Окончательную оценку начавшимся изменениям дать еще нельзя, так как плановые сроки перехода еще не завершены. Следует только сказать, что прошедшее понижение курса евро относительно доллара не имеет принципиального значения. Главное то, что она стала реальностью. А курс будет изменяться всегда в соответствии с экономическими и другими условиями. В январе текущего года уже отмечалось некоторое укрепление евро.

Появление евро как коллективной валюты в какой-то мере уникальное явление. Наличие исторически сложившейся общности государств, более или менее близких по социальным, культурным и религиозным традициям, по экономическому состоянию, успешно развивающихся на протяжении почти пятидесяти лет, не имеет аналогов в других местах земного шара. Но это не значит, что более нигде не возможно появление еще одной коллективной валюты. Она могла бы возникнуть в юго-восточной Азии, в Латинской Америка, в рамках СНГ. Но пока конкретная ситуация в странах этих регионов не позволяет даже предположительно говорить о возникновении коллективной валюты.

Финансовая глобализация - сложный и противоречивый процесс. Она способствует не только ускорению экономического развития, но и увеличивает риски международных финансовых операций, значительно расширяет сферу влияния локальных финансовых кризисов. Биржевые крахи, кризисы государственных финансов, ранее замыкавшиеся в пределах одной страны, в новых условиях распространяются на целые регионы, а могут перерасти и во всемирные потрясения. Дело в том, что почти все страны связаны кредитными отношениями, перекрестными потоками денежных капиталов, покупкой иностранных активов и продажей своих активов нерезидентам. Финансовые трудности в одной стране легко распространяются за ее пределы. Часто достаточно только одной информации о том, что где-то произошли неприятные события. Примеров тому весьма много. Только за последнее десятилетие XX века произошли мощные финансовые потрясения в Латинской Америке, в Юго-Восточной Азии, на пространстве бывшего блока социалистических стран. И всегда проблемы возникали сначала в одной стране (Мексика, Аргентина, Таиланд, Малазия, Россия и др.), а заканчивалось все крупным региональным кризисом.

Быстрому распространению финансовых кризисов способствует и неконтролируемая миграция по денежным рынкам разных стран спекулятивного капитала, так называемых горячих денег. Это средства рассчитаны на краткосрочные вложения с быстрым получением достаточно высокой прибыли. Международные спекулянты хорошо знают конъюнктуру денежных рынков всех стран и видят слабости финансовых систем. Они стараются «раскачать» неустойчивые рынки, добиться резкого изменения (как правило, падения) соответствующих валютных курсов, а также курсов государственных и корпоративных ценных бумаг в стране, выбранной ими в качестве объекта атаки. Отработаны стандартные приемы извлечения громадных доходов из подобных кризисов. Размеры таких мобильных спекулятивных ресурсов могут составлять десятки и сотни миллиардов долларов. Это - негативная сторона финансовой глобализации.

Громадные финансовые ресурсы, «рыскающие» по международным и национальным денежным рынкам, способны использовать в своих целях малейшую ошибку и оплошность в денежной политике многих не очень сильных в экономическом отношении стран. Внешнее воздействие может быть сильнее внутренних упущений. Поэтому актуальной задачей в развитии финансовой глобализации является принятие международных правил перемещения краткосрочных капиталов с целью сведения к минимуму возможного ущерба от целенаправленных спекуляций. Но полностью исключить подобное воздействие, видимо, невозможно.

Размещено на Allbest.ru