Фінансові ресурси підприємств

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вступ

Головною ланкою економіки в ринкових умовах господарювання підприємства, які виступають у ролі господарюючих суб'єктів. Вони здійснюють виробничу, науково-дослідну і комерційну діяльність, у результаті якої виробляють відповідні види продукції, реалізують її, отримують доходи і накопичення, розподіляють, формують відповідні фонди грошових коштів.

Структурна перебудова народного господарства країни передбачає першочерговий розвиток фінансово-кредитної системи, спрямований на забезпечення ефективного використання фінансових ресурсів окремих підприємств. Організація фінансової роботи підприємства безпосередньо впливає на оборотність фінансів та, відповідно, на кінцеві фінансові результати. Актуальність вивчення завдання фінансових ресурсів підприємства викликала ще й відсутністю централізованого ресурсного забезпечення.

Метою написання даної курсової роботи є вивчення ефективності діяльності аграрного підприємства та обгрунтування заходів щодо її підвищення на прикладі ТОВ „Перше травня" Лохвицького району Полтавської області. Завданням є аналіз діяльності аграрного підприємства на сучасному етапі розвитку і ринкової економіки в цілому, а також виявлення та дослідження фінансів підприємства.

В ході написання даного курсового проекту були застосовані різні методи дослідження, використані наукові праці вітчизняних економістів, рекомендації наукових установ, статистична звітність підприємства, особисті спостереження.

Мета діяльності ТОВ «Перше травня» задоволення матеріальних, культурно-побутових проблем громадян України у сільськогосподарській сировині, на основі раціонального використання наданої землі, інших природних ресурсів, виробничо-економічного потенціалу, впровадження інтенсивних технологій, підвищення продуктивності праці.

Відповідно до прийнятого методичного підходу в курсовій роботі пропонується оцінити фінансовий ресурси підприємства на основі розрахунків наступної групи показників:

– аналізу ліквідності та платоспроможності підприємства;

– аналізу майна підприємства

– аналізу динаміки структури підприємства;

– стану рентабельності підприємства;

– аналізу забезпеченості фінансовими ресурсами

– аналізу фінансових результатів

Для розв'язання проблем формування й використання фінансових ресурсів підприємств потрібна виважена, довгострокова стратегія держави щодо розвитку підприємництва та його ролі у піднесенні національної економіки, яка б спиралася на інтереси основних суб'єктів підприємницької діяльності, відповідала потребам основної частини населення і відображала реальний стан у розв'язанні основних соціально-економічних проблем у країні. Економічно обґрунтоване використання податкових, інвестиційних та цінових механізмів сприятиме виходу з фінансової кризи, надходженню коштів до бюджету, збільшенню дохідності підприємств.

1. Фінансові ресурси в системі господарського механізму сільськогосподарських підприємств

Загалом поняття “фінансові ресурси” повинні вказувати на джерела їх створення, відображати форму прояву і цільове використання та відповідати економічному змісту фінансів. Фінансові ресурси проявляються у формі грошових фондів і грошових потоків як відокремленої частини грошових коштів, що має цільове спрямування, відбивають відносини власності, характеризуватися динамічністю, а їх формування й використання відбувається на правовій основі. Метою формування фінансових ресурсів є їх спрямування на соціально-економічний розвиток шляхом поповнення фонду відшкодування, утворення фонду споживання і фонду нагромадження відповідних суб'єктів суспільства. Фінансові ресурси - це власні грошові нагромадження й доходи, які створюються у процесі розподілу і перерозподілу валового внутрішнього продукту, та залучені й позикові грошові кошти, що зосереджуються у відповідних фондах для забезпечення суспільного відтворення і задоволення інших потреб суб'єктів суспільства. Вони можуть бути спрямовані на розширене відтворення, утримання і розвиток соціальної інфраструктури, споживання та залишатися у резерві. Фінансові ресурси - це частина валового внутрішнього продукту у грошовому виразі, сконцентрована у централізованих і децентралізованих фондах суб'єктів суспільства для забезпечення їх соціальноекономічного розвитку. У визначенні фінансових ресурсів показано, що по-перше, Перше травням їх формування у загальному підсумку є валовий внутрішній продукт. По-друге, фінансові ресурси сконцентровані у централізованих і децентралізованих фондах і, по-третє, метою формування фінансових ресурсів є його спрямування на соціально-економічний розвиток суспільства чи окремих його суб'єктів. За обсягом відображення економічних відносин поняття “фінансові ресурси” вужче від поняття “грошові кошти”. Грошові кошти відображають обсяг зміни форми вартості, яким є виручка від реалізації продукції (робіт, послуг), а фінансові ресурси являють собою результат процесу відтворення у формі створеного валового внутрішнього продукту. Вони характеризують наявні можливості економічного і соціального розвитку суспільства. Фінансові ресурси держави в кожен даний момент часу перебувають у розпорядженні трьох власників, які беруть участь у суспільному виробництві. По-перше, у розпорядженні органів державного управління (бюджетній системі, різних централізованих і децентралізованих фондах, тобто пенсійному фонді, фонді соціального страхування на випадок безробіття, фонді соціального страхування від нещасних випадків тощо, ресурси державних фінансових установ, зокрема фінансових ресурсів, що є у розпорядженні національного банку, державних кредитних установ, державних страхових органів тощо). По-друге, у розпорядженні суб'єктів господарювання у формі чистого прибутку, фінансових резервів, аморти заційних відрахувань, відрахувань на соціальні потреби тощо. По-третє, у розпорядженні населення. Вони включають вклади грошових коштів населення у формі депозитів, казначейських зобов'язань, облігацій державних позик тощо.

Економічний зміст фінансових ресурсів та їх роль у процесі відтворення визначаються складом і структурою їх формування та напрямами використання. Творення фінансових ресурсів здійснюється у двох формах. По-перше, нагромадженням завдяки господарській діяльності. Вони відображають первинний розподіл новоствореної вартості. До них належать непрямі податки, фінансовий результат до оподаткування у формі прибутку, відрахування на геологорозвідування, плата за використання природних ресурсів (воду, лісові ресурси тощо).

По-друге, нагромадженням ресурсів вторинного розподілу і перерозподілу новоствореної вартості. До них належать податки, відрахування на соціальні заходи, доходи від зовнішньоекономічної діяльності, приріст довгострокових вкладів населення тощо. Розміщення і використання фінансових ресурсів може відбуватися за такими напрямами:

а) поповнення фонду відшкодування (витрати на капітальний ремонт, дотації збитковим державним господарським суб'єктам тощо);

б) здійснення витрат, пов'язаних з формуванням фонду споживання. До них належать виплати для забезпечення соціальних гарантій населення (субсидії, допомоги малозабезпеченим сім'ям тощо), соціальні заходи бюджетних установ та відрахування на науку, управління, оборону, охорону навколишнього середовища тощо;

в) фінансування витрат на формування фонду нагромадження. Вони включають витрати на капіталовкладення, на розвиток народного господарства, придбання обладнання та устаткування бюджетних установ, витрати на розвиток зовнішньоекономічної діяльності, створення резервних фондів тощо. Фінансові ресурси суб'єктів господарювання являють собою мобілізовані з різних джерел грошові кошти, які призначені для задоволення потреб, передбачених їх власною фінансовою політикою. За джерелами формування фінансові ресурси поділяються на власні, позикові та залучені. До власних належать фінансові ресурси, отримані в результаті фінансово-господарської діяльності, які виступають у формі статутного капіталу, прибутку до розподілу, амортизаційного, резервного та інших фондів суб'єктів господарювання. До складу позикових фінансових ресурсів належать довгострокові і короткострокові кредити банків та інші довгострокові зобов'язання, зумовлені залученням позикових коштів, на які нараховується плата у формі відсотка. До залучених належать фінансові ресурси, залучені шляхом випуску цінних паперів, кредиторська заборгованість за товари (роботи, послуги) та всі види поточних зобов'язань за розрахунками (отримані аванси від юридичних і фізичних осіб у рахунок майбутніх поставок продукції, заборгованість з платежів до бюджету, заборгованість з усіх видів позабюджетних фондів, заборгованість з виплати дивідендів його учасникам тощо). Початкове формування фінансових ресурсів суб'єктів господарювання, здійснюється на стадії організації їхньої фінансово-господарської діяльності, у процесі створення статутного капіталу. Фінансові ресурси, Перше травням яких є грошові кошти статутного капіталу, інвестуються для забезпечення виробничо-господарської діяльності, розширення і розвитку виробництва. Саме таким шляхом господарські суб'єкти отримують можливість здійснювати фінансово-господарську діяльність, одержувати прибуток та збільшувати обсяг фінансових ресурсів. Фінансові ресурси домогосподарств формуються з доходів, отриманих громадянами шляхом трудової, господарської та іншої діяльності або спадщини. Вони використовуються на оплату товарів і послуг, сплату податків, погашення боргових зобов'язань та інші цілі. На величину перевищення доходів над видатками домогосподарства здійснюють депозитні внески у банки, інвестування підприємницької діяльності, поповнення страхових фондів тощо.

2. Фінансово-економічна характеристика господарського об'єкта

Сільськогосподарське товариство з обмеженою відповідальністю агрофірма «Перше травня» розташоване в с. Харківці Лохвицького району Полтавської області.

Головною метою діяльності ТОВ Агрофірма «Перше травня» є задоволення матеріальних, культурно-побутових проблем громадян України у сільськогосподарській сировині, на основі раціонального використання наданої землі, інших природних ресурсів, виробничо-економічного потенціалу, впровадження інтенсивних технологій, підвищення продуктивності праці за допомогою переробка та реалізація зернових, технічних культур, розведення великої рогатої худоби та свиней, а також надання учасникам товариства та іншим особам послуг щодо ведення сільського господарства та здійснення інших, пов'язаних з ним видів діяльності.

ТОВ «Перше травня» є платником фіксованого сільськогосподарського податку, податку на додану вартість по галузям рослинництва і тваринництва, а також окремо по переробці продукції, підприємство сплачує податок з доходів фізичних осіб та здійснює розрахунки з Фондами з приводу нарахувань та утримань з фонду оплати праці найманих робітників.

Наприкінці року підприємство складає і подає фінансову звітність підприємства: баланс, звіт про фінансові результати, звіт про рух грошових коштів, звіт про власний капітал та примітки до річної звітності. Баланси за 2005, 2006 та 2007 роки розміщено в додатках А, Б, В відповідно, а звіти про фінансові результати подано відповідно у додатках Г, Д, Е.

Майновий стан підприємства характеризується складом, структурою, розміщенням та динамікою активів (майна) і пасивів (зобов'язань та власного капіталу), а тому важливим напрямом оцінки фінансового стану суб'єкта господарювання є аналіз його майнового стану на основі даних бухгалтерського балансу.

Аналіз майнового стану підприємства проводиться за допомогою скороченого аналітичного балансу, який утворюється шляхом об'єднання в окремі групи однорідних за своїм економічним змістом та складом статей вихідного балансу. Актив і пасив скороченого аналітичного балансу можна розширити за рахунок включення додаткових видів майна та відповідно джерел формування активів, залежно від змісту інформації. При оцінці майнового стану підприємства прийоми горизонтального і вертикального аналізу скороченого аналітичного балансу поєднуються з розрахунком показників абсолютної та відносної зміни активів і пасивів, зміни їх питомої ваги і структури. Отже, фінансово-господарська діяльність ТОВ Агрофірма «Перше травня» забезпечується наявними фінансовими ресурсами - як власними, так і позиковими коштами. За даними балансів (додатки А, Б, В) проведемо аналіз майна ТОВ Агрофірма «Перше травня», що дозволить виявити та встановити розмір абсолютного та відносного приросту майна або зменшення окремих його видів, розрахунки розміщено в табл. 2.1.

Таблиця 2.1 Аналіз майна ТОВ Агрофірма «Перше травня» Лохвицького району Полтавської області за 2005-2007 рр.

№ п/п	Види активів (майна)	2005 р.	2006 р.	2007 р.	Зміни (+,-) 2007р.
		сума, тис. грн.	у % до підсумку	сума, тис. грн.	у % до підсумку	сума, тис. грн.	у % до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, пунктів	у % до 2005 р.
	Майно - всього	5714	100,0	6457	100,0	6863	100,0	+1149	-	+20,1
1.	Необоротні активи	3028	53,0	3083	47,7	2985	43,5	-44	-9,5	-1,4
1.1.	Основні засоби	2990	52,3	3049	47,2	2964	43,2	-26	+0,6	-0,9
2.	Оборотні активи	2685	47,0	3374	52,3	3878	56,5	+1193	+9,5	+44,4
2.1.	Оборотні виробничі фонди	1626	28,5	1650	25,6	2081	30,3	+455	+1,8	+27,9
2.1.1.	Виробничі запаси	248	4,3	283	4,4	259	3,8	+11	-0,5	+4,4
2.2.	Фонди обігу	1059	18,5	1724	26,7	1797	26,2	+738	+7,7	+69,7
2.2.1.	Готова продукція і товари	777	13,6	1126	17,4	1283	18,7	+506	+5,1	+65,1
2.2.2.	Поточна дебіторська заборгованість	223	3,9	523	8,1	411	6,0	+188	+2,1	+84,3
2.2.3.	Грошові кошти і поточні фінансові інвестиції	38	0,7	75	1,2	103	1,5	+65	+0,8	+171,0
2.2.4.	Інші оборотні активи	21	0,3	-	-	-	-	-21	-0,3	-100,0
3.	Витрати майбутніх періодів	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Аналіз майна ТОВ Агрофірма «Перше травня» засвідчив (табл. 3.1), що вартість майна підприємства збільшилася на 1149 тис. грн. або 20,1%, що свідчить про зміну економічного потенціалу підприємства, його фінансової ваги на ринку. При цьому оборотні активи збільшилися на 1193 тис. грн. (44,4%), а необоротні - зменшилися на 44 тис. грн. (1,4%). У підсумку питома вага необоротних активів зросла з 47,0 до 56,5%, тобто на 9,5 пунктів.

У структурі збільшення майна 103,8% припадає на збільшення оборотних активів та 3,8% - на зміну необоротних активів. У 2007 р. значне зростання оборотних активів досягнуто за рахунок збільшення фондів обігу на 738 тис. грн. (69,7%) та оборотних виробничих фондів на 455 тис. грн. (27,9%). Підвищення частки оборотних активів є позитивним для зміцнення фінансового стану, оскільки це підвищує його віддачу внаслідок прискорення оборотності коштів.

Позитивною характеристикою є збільшення грошових коштів і поточних фінансових інвестицій на 65 тис. грн. (майже в 1,7 рази), а це означає, що підприємство має високий рівень забезпеченості високоліквідними оборотними активами.

Спостерігається значне збільшення вартості готової продукції і товарів, їх вартість зросла на 506 тис. грн. (65,1%), що може бути проявом неефективної роботи маркетингової служби на підприємстві. Проте позитивною характеристикою структури фондів обігу є зменшення частки готової продукції і товарів на 2 пункти.

Аналіз структури джерел формування капіталу проводиться з врахуванням поділу їх на види за рядом класифікаційних ознак, за системою структурних показників, серед яких питома вага (у %):

- власного капіталу у джерелах формування капіталу (нормативне значення - 50%);

- зобов'язань у джерелах формування капіталу (нормативне значення - <50%);

- довгострокових зобов'язань у зобов'язаннях;

- поточних зобов'язань у зобов'язаннях;

- кредиторської заборгованості у джерелах формування капіталу;

- кредиторської заборгованості у зобов'язаннях.

Розрахунок цих структурних показників виконується за даними пасиву скороченого аналітичного балансу. Проведемо аналіз складу, структури та динаміки пасивів підприємства з урахуванням класифікації джерел формування капіталу (табл. 2.2).

Таблиця 2.2 Аналіз складу, структури та динаміки пасивів ТОВ Агрофірма «Перше травня» Лохвицького району Полтавської області за 2005-2007 рр.

№ п/п	Види пасивів (джерела формування капіталу)	2005 р.	2005 р.	2007 р.	Зміни (+,-) 2007р.
		сума, тис. грн.	у % до підсумку	сума, тис. грн.	у % до підсумку	сума, тис. грн.	у % до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, пунктів	у % до 2005 р.
За характером формування
1.	Власний капітал	3474	60,8	3452	46,5	3520	51,3	+46	-9,5	+1,3
2.	Позиковий капітал	2240	39,2	3005	53,5	3343	48,7	+1103	+9,5	+49,2
	Всього	5714	100,0	6457	100,0	6863	100,0	+1149	-	+20,1
За рівнем відповідальності власного капіталу
1.	Статутний	12	0,4	12	0,3	12	0,3	-	-0,1	-
2.	Додатковий	3462	99,6	3440	99,7	3508	99,7	+46	+0,1	+1,3
	Всього	3474	100,0	3452	100,0	3520	100,0	+46	-	+1,3
За періодом погашення зобов'язань
1.	Поточні	2240	100,0	2420	80,5	2314	69,2	+74	-30,8	+3,3
2.	Довгострокові	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.	Умовні (потенційні)	-	-	585	19,5	1029	30,8	+1029	+30,8	+100,0
	Всього	2240	100,0	3005	100,0	3343	100,0		-
За терміновістю оплати зобов'язань
1.	Найбільш термінові	1955	87,3	1955	80,1	2228	97,4	+273	+10,1	+14,0
2.	Короткострокові	285	12,7	465	18,9	86	2,6	-199	-10,1	-69,8
3.	Довгострокові	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Всього	2240	100,0	2420	100,0	2314	100,0	+74	-	+3,3

Здійснивши аналіз складу, структури та динаміки пасивів ТОВ Агрофірма «Перше травня» за 2005-2007 рр. необхідно відмітити, що:

> власний капітал підприємства збільшився у 2007 році на 46 тис. грн., тобто на 1,3%, проте питома вага власного капіталу в пасивах у 2007 р. порівняно з 2005 р. зменшилася з 60,8 до 51,3%.

> спостерігається тенденція до збільшення части додаткового капіталу у власному капіталі з 99,6 до 99,7%, за рахунок збільшення резервного капіталу та іншого додаткового капіталу.

> у 2007 році позиковий капітал складається з поточних зобов'язань та забезпечення майбутніх витрат і платежів.

> в структурі зобов'язань частка найбільш термінових зросла з 87,3 до 97,4%, а короткострокових - зменшилася з 12,7 до 2,6%.

Проведений аналіз складу, структури та динаміки майна та джерел формування капіталу дає можливість наступні тенденції.

До позитивних слід віднести:

? збільшення вартості майна підприємства на 1149 тис. грн. або на 20,1%, що свідчить про нарощування майнового потенціалу підприємства;

? перевищення темпу приросту оборотних активів (44,4%) порівняно з темпом приросту необоротних активів (1,5%)

? збільшення величини власного капіталу на 46 тис. грн., тобто на 1,3%;

? збільшення сум грошових коштів та поточних фінансових інвестицій на 65 тис. грн., або 171,0%, збільшення їх питомої ваги (на 1,3 пунктів) у майні підприємства;

? збільшення абсолютної величина власного капіталу на 46 тис. грн., або 1,3%;

До негативних слід віднести:

? збільшення суми поточної дебіторської заборгованості на 188 тис. грн. або 84,3%;

? збільшення залишків готової продукції і товарів;

? суттєве перевищення поточної заборгованості над кредиторською, що свідчить про тимчасове вилучення з обороту підприємства оборотних активів;

? збільшення зобов'язань підприємства в цілому, у тому числі кредиторської заборгованості, що в подальшому може позначиться на стані

взаємовідносин з банками;

? низький рівень забезпеченості підприємства високоліквідними

оборотними активами;

Проведемо аналіз рівня забезпеченості підприємства фінансовими ресурсами за допомогою показників наступних показників: забезпеченості сільськогосподарських угідь фінансовими ресурсами; коефіцієнта забезпеченості валової продукції; коефіцієнта забезпеченості фінансових результатів; коефіцієнта забезпеченості необоротних активів; коефіцієнта забезпеченості оборотних активів; коефіцієнта забезпеченості запасів. Дані по цих показниках занесені в таблицю 2.3 розраховані на підставі даних форми №1 „Балансу”, форми №2 „Звіт про фінансові результати” та форми 50-СГ за останні 3 роки (Додаток А, Б, В).

Таблиця 2.3 Показники забезпеченості фінансовими ресурсами ТОВ Агрофірма «Перше травня» за 2005 - 2007 рр.

№ п/п	Показники	2005 р.	2006 р.	2007 р.	Зміни (+;-) в 2007 році порівняно з 2003 роком
1.	Забезпеченість сільськогосподарських угідь фінансовими ресурсами, грн./га	2,114	2,254	1,54	-0,574
2.	Коефіцієнт забезпеченості валової продукції	36,304	10,363	8,869	-27,435
3.	Коефіцієнт забезпеченості фінансових результатів	47,474	2896,5	46,667	-0,807
4.	Коефіцієнт забезпеченості необоротних активів	1,128	1,199	1,177	+0,049
5.	Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів	0,797	0,622	0,61	-0,187
б.	Коефіцієнт забезпеченості запасів	0,89	0,756	0,704	-0,186

Провівши розрахунки можна сказати, що забезпеченість сільськогосподарських угідь фінансовими ресурсами на 1 га орної землі зменшилась на 0,574 грн. В 2007 році на 1 га сільськогосподарських угідь припадало 2,114 грн., а в 2007 році 1,54 грн.. Коефіцієнт забезпеченості валової продукції зменшився на 27,43. Коефіцієнт забезпеченості фінансових результатів зменшився з 47,47 до 46,67 пунктів. Значення таких показників, як коефіцієнт забезпеченості оборотних активів і забезпеченості запасів те зменшилися в 2007 р. в порівнянні з 20035р. на 0,187 та 0,186 пунктів відповідно. Але значення коефіцієнта забезпеченості необоротних активів збільшився на 0,049 пунктів, оскільки в 2005році він становив 1,128 пунктів, а в 2005 році він вже став дорівнювати 1,177.

Визначальною характеристикою фінансового стану підприємства є його платоспроможність. Платоспомолжність визначається здатністю підприємства до швидкого погашення своїх короткострокових зобов'язань. Платоспроможність - це можливість підприємства своєчасно задовольнити платіжні вимоги постачальників, повертати кредити і позики, видавати заробітну плату, вносити платежі до бюджету. Звідси, ліквідність балансу підприємства є пов'язання можливості продажу його активів з одночасною оплатою зобов'язань.

За даними балансів за 2003-2005 рр. (додатки А, Б, В) в табл. 2.4 проведено аналіз відносних показників, що характеризують ліквідність та платоспроможність підприємства.

Таблиця 2.4 Аналіз відносних показників ліквідності та платоспроможності ТОВ Агрофірма «Перше травня» Лохвицького району Полтавської області за 2005- 2007 рр.

Показники	2005 р.	2006 р.	2007 р.	Відхилення (+,-)
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,017	0,038	0,045	+0,028
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,126	0,306	0,222	+0,096
Загальний коефіцієнт ліквідності	1,199	1,726	1,676	+0,477

Отже, коефіцієнт абсолютної ліквідності становив 0,017 у 2005 році, а у 2007 році цей показник збільшився до 0,045 (на 2,8%), проте цей коефіцієнт значно менший за нормативне значення (0,2), а це означає, що підприємства тільки на 4,5% може погасити поточні зобов'язання за рахунок високоліквідних оборотних активів. Фактичне значення коефіцієнта швидкої ліквідності і загального коефіцієнта ліквідності збільшилися відповідно на 0,096 та 0,477. Проте перший показник значно менший за нормативний (0,7), що свідчить про незадовільний стан платоспроможності підприємства. Водночас загальний коефіцієнт ліквідності перевищує нормативне значення. Тобто, у 2005 році оборотні активи перевищували поточні зобов'язання на 19,9%, у 2007 році - на 67,6%, а у 2006, аж на 72,6%.

Проведені розрахунки показують, що ТОВ Агрофірма «Перше травня» може своєчасно і у повній мірі ліквідувати борги. Проте, формування понаднормативних запасів і значне відволікання коштів у дебіторську заборгованість на підприємстві негативно позначалися на рівні його платоспроможності.

Для узагальнюючої характеристики діяльності підприємства, на мою думку, доцільно провести аналіз фінансових результатів, оскільки він є одним з найважливіших напрямків оцінки ефективності виробничо-фінансової діяльності підприємств. Прибуток є одним із узагальнюючих показників, що характеризує кінцевий результат діяльності. Від розміру прибутку, отриманого підприємством, залежить формування оборотних коштів, виконання зобов'язань перед бюджетом та учасниками фінансового ринку, платоспроможність підприємства, розмір коштів на оплату праці працівників.

Перше травням інформації для аналізу фінансових результатів є баланси за 2005-2007 рр. (додатки А, Б, В) та звіти про фінансові результати (додатки Г, Д, Е). Значення аналізу фінансових результатів полягає у тому, що він є необхідною умовою ефективного управління доходами і витратами підприємства з метою збільшення його прибутку і підвищення рентабельності.

Оцінимо зміни обсягів та складу фінансових результатів підприємства за 2005 -2007 рр. згідно з розрахунковими показниками і отримані результати відобразимо в табл. 2.5.

Таблиця 2.5 Аналіз фінансових результатів ТОВ Агрофірма «Перше травня» Лохвицького району Полтавської області за 2005-2007 рр.

№ п/п	Показники	2005 р.	2006 р.	2007 р.	2007 р. у % до 2003 р.
		сума, тис. грн.	у % до підсумку	сума, тис. грн.	у % до підсумку	сума, тис. грн.	у % до підсумку
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1.	Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	4206	х	4639	х	5974	х	142,0
2.	Чистий дохід від ре-алізації продукції (товарів, робіт, послуг)	3505	х	4240	х	5765	х	164,5
3.	У % до доходу (виручки) від ре-алізації продукції (товарів, робіт, послуг)	х	83,3	х	91,4	х	96,5	х
4.	Операційні витрати:	3813	100,0	4203	100,0	4965	100,0	130,2
	у тому числі:
	а) собівартість реалізованої про-дукції (товарів, робіт, послуг)	3352	87,9	3681	87,6	4379	88,2	130,5
	б) адміністративні витрати	168	4,4	188	4,5	454	9,1	270,2
	в) витрати на збут	-	-	32	0,7	50	1,1	х
	г) інші операційні витрати	293	7,7	302	7,2	82	1,6	20,8
5.	Валовий прибуток	153	х	559	х	1386	х	в 9,1 р.
6.	У % до чистого доходу (виручки) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	х	4,4	х	13,2	х	24,0	х
7.	Прибуток від операційної діяльності	8	х	37	х	800	х	в 100 р.
8.	Фінансові та інвестиційні доходи	158	х	59	х	69	х	43,7
9.	Фінансові та інвестиційні витрати	49	х	32	х	32	х	65,3
10.	Прибуток від звичайної діяльності до оподаткування	117	х	74	х	126	х	107,7
11.	Податок на прибуток від звичайної діяльності	-	х	-	х	-	х	-
12.	Прибуток від звичайної діяльності	117	х	74	х	126	х	107,7
13.	У % до прибутку від звичайної діяльності до оподаткування	х	100,0	х	100,0	х	100,0	х
14.	Надзвичайні доходи	-	х	72	х	-	х	-
15.	Надзвичайні витрати і податки з надзвичайного прибутку	117	х	2	х	126	х	107,7
16.	Чистий прибуток	117	х	2	х	126	х	107,7
17.	У % до доходу виручки) від реа-лізації продукції (товарів, робіт, послуг)	х	2,8	х	0,04	х	2,1	х
18.	У % до валового прибутку	х	76,5	х	0,4	х	9,1	х

Як свідчать розрахунки, дохід від реалізації продукції у ТОВ Агрофірма «Перше травня» збільшився з 4206 до 5974 тис. грн., тобто на 42,0%, а чистий дохід у 2007 році в порівнянні з 2005 роком збільшився на 64,5%.

Випереджаюче зростання чистого доходу порівняно з собівартістю реалізованої продукції (30,6%) забезпечило збільшення валового прибутку майже в 9,1 рази.

В структурі операційних витрат питома вага собівартості реалізованої продукції збільшилася з 87,9 до 88,2%, також спостерігається підвищення темпів зростання адміністративних витрат над темпом зростання собівартості реалізованої продукції.

Прибуток від операційної діяльності збільшився в 100 разів, а прибуток від звичайної діяльності - на 7,7%. У 2006 році підприємства мало надзвичайні витрати у розмірі 72 тис. грн. А у 2005 та 2007 рр., у зв'язку з відсутністю надзвичайних доходів і витрат, чистий прибуток співпадає з прибутком від звичайної діяльності і становить відповідно 117 та 126 тис. грн. У 2007 році частка чистого прибутку в доході від реалізації продукції становила 2,1%, а у валовому прибутку - 9,1%.

Для оцінки реального рівня ліквідності підприємства необхідно провести аналіз ліквідності балансу (табл. 2.6). Ліквідність балансу - це рівень покриття зобов'язань підприємства його активами, строк перетворення яких на гроші відповідає строкам погашення зобов'язань. Для визначення ліквідності балансу необхідно порівняти підсумки за кожною групою активу і пасиву.

Отже, у ТОВ Агрофірма «Перше травня» у 2005 році нестача найбільш ліквідних оборотних активів - грошових коштів для покриття найбільш термінових зобов'язань становила 1917 тис. грн., а в 2007 році ця сума збільшилася до 2125 тис. грн., проте найнижчою нестача високоліквідних активів у розмірі 1880 тис. грн. була у 2006 році. По середньо-ліквідних активах спостерігається тенденція до збільшення їх у 2007 році до 325 тис. грн.

Таблиця 2.6 Аналіз ліквідності балансу ТОВ Агрофірма «Перше травня» Лохвицького району Полтавської області за 2005-2007р., тис. грн.

Групи	Види активів	Роки	Групи	Види пасивів	Роки	Надлишок (+) нестача (-) пла-тіжних засобів
		2005	2006	2007			2005	2006	2007	2005р.	2007р.
А1	Високоліквідні	38	75	103	П1	Найбільш термінові	1955	1955	2228	-1917	-2125
А2	Середньо ліквідні	244	523	411	П2	Короткострокові	285	-	86	-41	+325
А3	Низьколіквідні	2403	2776	3364	П3	Довгострокові	-	465	-	+2403	+3364
	Разом	2685	3374	3878		Разом	2240	2420	2314	+445	+1564

У низьколіквідних активах спостерігається надлишок платіжних засобів з тенденцією до його збільшення. В цілому по трьох групах активів надлишок платіжних засобів для покриття зобов'язань збільшився на 1119 тис. грн. або в 2,5 рази. Визначальною характеристикою фінансового стану підприємства є його платоспроможність. Платоспомолжність визначається здатністю підприємства до швидкого погашення своїх короткострокових зобов'язань. Платоспроможність - це можливість підприємства своєчасно задовольнити платіжні вимоги постачальників, повертати кредити і позики, видавати заробітну плату, вносити платежі до бюджету. Звідси, ліквідність балансу підприємства є пов'язання можливості продажу його активів з одночасною оплатою зобов'язань.

Таблиця 2.7 Аналіз відносних показників ліквідності та платоспроможності ТОВ Агрофірма «Перше травня» Лохвицького району Полтавської області за 2005-2007 рр.

Показники	2003 р.	2004 р.	2005 р.	Відхилення (+,-)
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,017	0,038	0,045	+0,028
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,126	0,306	0,222	+0,096
Загальний коефіцієнт ліквідності	1,199	1,726	1,676	+0,477

Отже, коефіцієнт абсолютної ліквідності (табл. 2.7) становив 0,017 у 2005 році, а у 2007 році цей показник збільшився до 0,045 (на 2,8%), проте цей коефіцієнт значно менший за нормативне значення (0,2), а це означає, що підприємства тільки на 4,5% може погасити поточні зобов'язання за рахунок високоліквідних оборотних активів.

Фактичне значення коефіцієнта швидкої ліквідності і загального коефіцієнта ліквідності збільшилися відповідно на 0,096 та 0,477. Проте перший показник значно менший за нормативний (0,7), що свідчить про незадовільний стан платоспроможності підприємства. Водночас загальний коефіцієнт ліквідності перевищує нормативне значення. Тобто, у 2005 році оборотні активи перевищували поточні зобов'язання на 19,9%, у 2007 році - на 67,6%, а у 2006, аж на 72,6%.

Проведені розрахунки показують, що ТОВ Агрофірма «Перше травня» може своєчасно і у повній мірі ліквідувати борги. Проте, формування понаднормативних запасів і значне відволікання коштів у дебіторську заборгованість на підприємстві негативно позначалися на рівні його платоспроможності.

ТОВ Агрофірма «Перше травня» у своїй діяльності співпрацює з банками, зокрема з КБ „Приватбанк”, „Промінвестбанком”, центральним ТВБВ банку „Україна” Полтавської дирекції.

У комерційному банку „Приватбанк” підприємство має відкриті такі рахунки:

· поточний;

· основний;

· розрахунковий;

· дотаційний (за молоко та м'ясо);

· два субрахунки по ПДВ;

· кредитний.

Підприємство має договір на розрахунково-касове обслуговування з банком „Промінвестбанк”. У даному документі зазначено предмет договору, права сторін та їх обов'язки, переоформлення і закриття рахунку, строк дії договору та інші умови договору.

З основними споживачами продукції ТОВ Агрофірма «Перше травня» на даний час заключені договори на поставку молока, м'яса ВРХ та свиней, цукрового буряку. Ринок збуту товарів, вироблених на підприємстві - внутрішній, 90% продукції реалізується оптовими партіями підприємствам-споживачам сільськогосподарської продукції. Розрахунки підприємства з постачальниками відбувається вчасно, без затримок коштів, а також продукції з боку постачальників. Споживачі продукції даного підприємства розраховуються з ним теж вчасно.

Контроль за своєчасністю виконання розрахункових операцій ТОВ Агрофірма «Перше травня» проводять такі служби, як КРУ та податкова інспекція. Ці служби проводять позаплановий контроль або плановий, що вже не залежить від підприємства. Зі страховими компаніями ТОВ Агрофірма «Перше травня» не співпрацює, оскільки немає довіри до їх надійності.

3. Стан формування та використання фінансових ресурсів

3.1 Власні фінансові ресурси та порядок їх формування

Фінансові відносини підприємства виникають тоді, коли на грошовій основі відбувається формування власних ресурсів підприємства, його прибутків, залучення позичкових джерел фінансування господарської діяльності, розподіл прибутків, що утворюються в результаті цієї діяльності, їхнє використання на цілі розвитку підприємства.

Основними джерелами формування фінансових ресурсів підприємств є власні (внутрішні) та залучені (залучені) кошти. Внутрішнім називається фінансування, якщо воно здійснюється за рахунок коштів, одержаних від діяльності підприємства. Початкове формування фінансових ресурсів відбувається в момент створення підприємства за рахунок статутного капіталу. Статутний капітал -- це майно підприємства, створене за рахунок внесків засновників і величина якого регулюється законодавством.

Зовнішнє фінансування -- це кошти, не пов'язані з діяльністю підприємства.

До власних коштів належать:

· статутний фонд;

· амортизаційні відрахування;

· валовий дохід;

· прибуток і т.д.

До залучених коштів належать:

· отримані кредити,

· пайові та інші внески,



Таким чином, якщо оцінювати джерела формування фінансових ресурсів підприємства детальніше отримуємо, що вони можуть формуватися:

1. Під час заснування підприємства, що являє собою внески засновників у статутні фонди. Організація господарської діяльності вимагає відповідного фінансового забезпечення, тобто початкового капіталу, що утворюється з внесків засновників підприємства і приймає форму статутного капіталу. Це найважливіше Перше травня формування майна будь-якого підприємства. Конкретні засоби утворення статутного капіталу залежать від організаційно - правової форми підприємства.

При створенні підприємства статутний капітал направляється на придбання основних фондів і формування оборотних ресурсів у розмірах, необхідних для ведення нормальної виробничо-господарської діяльності, вкладається в придбання ліцензій, патентів, ноу-хау, використання яких є важливим чинником при утворенні прибутку. Таким чином, початковий капітал інвестується у виробництво, в процесі якого створюється вартість, що виражається ціною реалізованої продукції. Після реалізації продукції вона приймає грошову форму - форму виручки від реалізації зроблених товарів, що надходить на розрахунковий рахунок підприємства.

2. За рахунок власних та прирівняних до них коштів. До даних джерел належать:

1) Надходження: амортизаційні відрахування; цільові надходження; стійкі пасиви; цільові внески трудового колективу; інші види надходжень.

Амортизація - економічний процес, який кількісно відображає втрату знаряддями праці своєї вартості і поступове перенесення її на новостворену продукцію з наступним нагромадженням ресурсів для відтворення основних засобів. Амортизація є грошовим виразом фізичного та морального зносу основних фондів і здійснюється з метою повної заміни основних фондів при вибутті. Сума амортизаційних відрахувань залежить від вартості основних фондів, часу їх використання, витрат на модернізацію. Амортизація нараховується відповідно до балансової вартості основних фондів, вона є елементом виробничих витрат, включається в собівартість продукції і відшкодовується при її реалізації. В умовах ринкових відносин амортизаційні відрахування є сталим Перше травням формування фінансових ресурсів, розмір яких істотно впливає на економіку підприємства. Практика свідчить, що висока питома вага відрахувань збільшує витрати виробництва, знижує конкурентоспроможність продукції, зменшує обсяг прибутку і скорочує можливості підвищення економічного рівня розвитку підприємства. З іншого боку, знижена питома вага відрахувань продовжує строк обігу засобів, вкладених у придбання основних фондів, і, як наслідок, знижує конкурентоспроможність продукції, призводить до втрати позицій підприємства на ринку.

Призначення амортизаційних відрахувань - забезпечувати відтворення основних виробничих фондів і нематеріальних активів. Амортизаційні відрахування і частина прибутку, що спрямовуються на нагромадження, складають грошові ресурси підприємства, використовувані на його виробничий і науково - технічний розвиток, формування фінансових активів - придбання цінних паперів, внески в статутний капітал інших підприємств і т.п. У сучасних умовах господарювання розподіл і використання амортизаційних відрахувань і прибутку на підприємствах не завжди супроводжується створенням відособлених грошових фондів.

Кошти цільового фінансування i цільових надходжень можуть надходити як субсидій, асигнування з бюджету та позабюджетних фондів, цiльовi внески фiзичних та юридичних осiб тощо.

Стійкі пасиви - суми постійної нормальної кредиторської заборгованості, які за умов їх використання прирівнюють до власних оборотних коштів. До стійких пасивів належать: заборгованість із заробітної плати та відрахувань на соціальне страхування, резерви наступних платежів, зобов'язання перед кредиторами щодо оплати продукції часткової готовності та деякі інші види кредиторської заборгованості.

2) Доходи: валовий і чистий дохід, прибуток від основної діяльності; прибуток від іншої операційної діяльності ; прибуток від фінансових операцій; прибуток від іншої звичайної діяльності і надзвичайних подій.

Відокремлення витрат у вигляді собівартості дає можливість зіставити отриманий від реалізації продукції виторг і зроблені витрати. Зміст інвестування ресурсів у виробництво продукції відображається в одержанні чистого прибутку , і якщо виторг перевищує собівартість, то підприємство одержує його у вигляді прибутку.

Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства - це багатоцільове Перше травня фінансування його потреб, але основні напрямки її використання можна визначити як нагромадження і споживання. Пропорції розподілу прибутку на нагромадження і споживання визначають перспективи розвитку підприємства.

Валовий прибуток - визначається як різниця між чистим доходом (виручкою) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) і собівартістю реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг), визначеною за прямими і цеховими витратами. Прибуток від реалізації продукції - представляє собою різницю між валовим доходом від реалізації продукції без податку на додану вартість, акцизів, експортних тарифів і витратами на виробництво і реалізацію, включених у собівартість продукції. Валовий дохід від реалізації продукції визначається або по мірі її оплати (при безготівкових розрахунках - по мірі надходження фінансових ресурсів за товари на рахунки у банки, а при розрахунках готівкою - по надходженням ресурсів у касу), або по мірі відвантаження товарів і представлення покупцю розрахункових документів. Метод визначення валового доходу від реалізації продукції визначається підприємством на довгостроковий період виходячи з умов господарювання і укладених договорів. В галузях товарного обігу (торгівля, громадське харчування, заготівля) замість категорії «виторг від реалізації продукції» використовується категорія «товарооборот». Зміст товарообороту становлять економічні відносини , пов'язані з обміном грошових доходів на товари в порядку купівлі-продажу. Прибуток від реалізації окремих видів продукції (товарів, робіт, послуг) - визначається як різниця між чистою виручкою від реалізації продукції (робіт, послуг) і балансовою їх собівартістю визначеною за прямими і цеховими витратами. Прибуток від операційної діяльності - визначається як різниця між сумою чистої виручки від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) та інших операційних доходів (чиста виручка від реалізації виробничих запасів) і повною собівартістю продукції (робіт, послуг, товарів, виробничих запасів), від реалізації якої одержано чисту виручку. Прибуток від фінансових операцій (інвестицій) - визначається як різниця між доходами і витратами від здійснених фінансових операцій (інвестицій). Прибуток від звичайної діяльності включає прибуток від операційної діяльності та прибуток від фінансових операцій (інвестицій); Чистий прибуток - це та частина прибутку, яка залишається у розпорядженні суб'єкта господарювання після нарахування податку на прибуток з метою оподаткування та інших платежів до бюджету за рахунок прибутку;

Доходи від позареалізаційних операцій включають:

доходи, отримані від дольової участі в діяльності інших господарюючих суб'єктів, дивіденди по акціям, доходи по облігаціям і іншим цінним паперам, належних господарюючому суб'єкту;

доходи від здачі майна в оренду;

доходи від дооцінки виробничих запасів і готової продукції;

присуджені або визнані боржником штрафи, пеня, неустойка, інші види санкцій за порушення умов господарчих договорів, а також доходи від відшкодування спричинених збитків;

прибуток минулих років, виявлений у звітному році;

позитивні курсові різниці по валютним рахункам, а також операції в іноземній валюті;

суми ресурсів, отримані безоплатно від інших підприємств при відсутності спільної діяльності;

інші доходи від операцій, безпосередньо не пов'язаних з виробництвом і реалізацією продукції;

Балансовий прибуток - представляє собою суму прибутків від реалізації продукції, від іншої реалізації і доходів по позареалізаційним операціям за вирахуванням витрат по них. При цьому слід зауважити, що доходи від дольової участі в інших господарюючих суб'єктах, доходи по цінним паперам оподатковуються по іншій ставці, ніж прибуток. Тому ці доходи потрібно відокремлювати від оподаткованого прибутку в окрему групу. Господарюючий суб'єкт самостійно визначає напрями використання прибутку, якщо інше не передбачене статутом.

3.2 Фінансові ресурси, що мобілізуються на фінансовому ринку та формуються в порядку надходжень грошових ресурсів

Характерною ознакою джерел формування фінансових ресурсів є ресурси, що мобілізуються на фінансовому ринку: надходження коштів від емісії акцій та облігацій та інших видів цінних паперів; кредитні інвестиції.

Кредит - це економічні відносини, що виникають між кредитором і позичальником із приводу одержання останнім позички в грошовій або товарній формі на умовах повернення у певний строк і, звичайно, зі сплатою процента. В даний час кредит має величезне значення. Він вирішує проблеми, що стоять перед всією економічною системою. Так за допомогою кредиту можна перебороти труднощі, пов'язані з тим, що на одній ділянці визволяються тимчасово вільні ресурси, а на інших виникає потреба в них. Кредит акумулює капітал, що визволився, тим самим, обслуговує прилив капіталу, що забезпечує нормальний відтворювальний процес. Також кредит прискорює процес грошового обігу, забезпечує виконання цілого ряду відносин: страхових, інвестиційних, грає велику роль у регулюванні ринкових відносин.

Перше травням позичкового капіталу служать, по-перше, ресурси, що вивільняються з кругообігу: засоби, призначені для відновлення основного капіталу (тобто амортизаційний фонд); частина оборотного капіталу, що вивільняється в грошовій формі в зв'язку з розбіжністю часу продажу товарів і купівлі сировини, палива, матеріалів. Капітал, тимчасово вільний у період між надходженням ресурсів від реалізації товарів і виплатою заробітної плати. Іншим Перше травням позичкового капіталу виступають грошові прибуток і нагромадження приватного сектора. У якості третього джерела позичкового капіталу виступають грошові нагромадження держави, розміри яких визначаються масштабами державної власності і часткою валового національного продукту.

Таким чином, можна зробити висновок, що тимчасово вільні ресурси, що виникають на основі кругообігу промислового і торгового капіталу, грошові нагромадження приватного сектора і держави утворюють джерела позичкового капіталу.

Кредит виступає в двох головних формах: комерційного і банківського, що розрізняються по складу учасників, об'єкта позичок, динаміці, розміру відсотка і сфери функціонування.

Комерційним кредитом називають кредит, наданий одним функціонуючим підприємцем іншому у вигляді продажу товарів із відстрочкою платежу. Комерційний кредит оформляється векселем, його об'єктом є товарний капітал. Він обслуговує кругоборот промислового капіталу, рух товарів із сфери виробництва в сферу споживання. Особливістю комерційного кредиту є те, що позичковий капітал тут зливається із промисловим. Мета комерційного кредиту - прискорити реалізацію товарів і одержання прибутку. Розміри цього кредиту обмежені величиною резервних кредитів промислових і торгових капіталів. Передача цих капіталів можлива тільки в напрямках, визначених умовою угоди: від підприємця, на підприємстві якого виробляють засоби виробництва, до підприємців, на підприємствах якого вони споживаються, або від підприємця, що виробляє товари, до торгових фірм, що реалізують їх.

Потрібно відзначити, що комерційний кредит має обмежені можливості, тому що його можна одержати не у всякого кредитора, а лише в того, хто виробляє сам товар. Він обмежений по розмірах (тимчасовим вільним капіталом), має короткостроковий характер, а позичальник часто потребує в довгостроковому кредиті.

Обмеженість комерційного кредиту переборюється банківським. Банківський кредит дається у вигляді грошової позички, банками й різноманітними кредитно-фінансовими установами підприємцям і іншим позичальникам. Об'єктом банківського кредиту виступає грошовий капітал, що відокремився від промислового. Угода позички тут відділена від актів купівлі-продажу. Позичальником може бути фірма, держава, приватний сектор, а кредитором - кредитно-фінансові установи. Метою кредитора є одержання прибутку у вигляді відсотка. Кредитор надає позичковий капітал позичальнику на умовах повернення, терміновості і сплати відсотка.

А також характеристикою ознакою джерел формування фінансових у порядку розподілу грошових надходжень: фінансові ресурси, які надійшли від галузевих структур, концернів, асоціацій; страхові відшкодування; бюджетні субсидії, інші види ресурсів.

До джерел фінансових ресурсів відносять також надходження грошових ресурсів за рахунок благодійних внесків, страхових внесків, від продажу закладеного майна боржника, спонсорських внесків і т.д. Спонсор - це юридична або фізична особа, яка фінансує якийсь захід. Спонсорство - це двосторонній процес. Підприємство отримує необхідні йому фінансові ресурси, а спонсор - деяку вигоду у вигляді підвищення його іміджу і престижу, рекламу, підготовку кваліфікованих спеціалістів, а також у формі прямого прибутку від профінансованого ним заходу.

Оскільки фінанси підприємства як відносини є частиною економічних відносин, що виникають у процесі господарської діяльності, принципи їхньої організації визначаються основами господарської діяльності підприємств. Виходячи їх цього, принципи організації фінансів можна сформулювати в такий спосіб: самостійність в області фінансової діяльності, самофінансування, зацікавленість у результатах фінансово - господарської діяльності, відповідальність за її результати, контроль за фінансово-господарською діяльністю підприємства.

Самофінансування - обов'язкова умова успішної господарської діяльності підприємств в умовах ринкової економіки. «Цей принцип базується на повній окупності витрат по виробництву продукції і поширенню виробничо-технічної бази підприємства. Він означає, що кожне підприємство покриває свої поточні і капітальні витрати за рахунок власних джерел». При тимчасовій недостатності в ресурсах потреба в них може забезпечуватися за рахунок короткострокових позичок банку і комерційного кредиту, якщо мова йде про поточні витрати, і довгострокові банківські кредити, використовувані на капітальні вкладення.

Господарська діяльність підприємства нерозривно пов'язана з його фінансовою діяльністю. Підприємство самостійно фінансує всі напрямки своїх витрат відповідно до виробничих планів, розпоряджається наявними фінансовими ресурсами, інвестуючи їх у виробництво продукції з метою одержання прибутку.

Резервний фонд створюється суб'єктами на випадок припинення їх діяльності для відшкодування кредиторської заборгованості. Він є обов'язковим для акціонерного товариства, кооперативу, підприємства з іноземними інвестиціями. Акціонерні товариства зараховують до резервного фонду також емісійний доход, тобто суму різниці між продажною і номінальною ціною акцій, отриману при їх реалізації по ціні, яка перевищує номінальну вартість. Ця сума не підлягає якому-небудь використанню або розподілу, крім випадків реалізації акцій по ціні нижчий за номінальну вартість. Резервний фонд акціонерного товариства використовується на виплату процентів по облігаціям і дивідендів по привілейованим акціям у випадку недостатнього чистого прибутку для цих цілей. Відрахування до резервного фонду і в інші подібні по призначенню фонди відбувається до досягнення розмірів цих фондів, встановлених засновницькими документами, але не більше 25% статутного фонду.

аграрний рентабельність ліквідність платоспроможність фінансовий

3.3 Оцінка ефективності фінансових проектів

Ефективне формування й використання ресурсів підприємства викликає потребу оцінки ефективності фінансових проектів на рівні окремих підприємств.

При оцінці ефективності формування і використання ресурсів важливо оцінити терміни та обсяги вкладених фінансових ресурсів (ФР) і отриманого прибутку. Процес вкладення капіталу передбачає його повернення шляхом прибуткової діяльності, що може відбуватися послідовно, паралельно, інтервально (рис.2).

Рис.2. Схема вкладення фінансових ресурсів і отримання відповідного прибутку.

У кожному з варіантів передбачено вкладення певної суми ресурсів (РФ_і) та отримання прибутку (П_і). За умови послідовного перебігу вказаних процесів (рис.2,а) повну суму прибутку отримають після завершення інвестування. Паралельний перебіг процесів найтрадиційніший, оскільки сума отриманого прибутку зростає за умови зростання суми фінансування й відбувається взаємозалежмо в часі. За умови інтервального перебігу визначених процесів (рис.2,в) між терміном фінансування й отримання прибутку є відрізок часу. За умови відсутності інфляції та централізованих джерел капіталовкладень інтервальність фінансування не впливала на ефективність процесу, оскільки реальна вартість прибутку в часі не змінювалася. В сучасних економічних умовах взаємозалежність терміну фінансування й отримання прибутку значною мірою визначає ризик інвестування і враховується у процесі оцінки інвестиційної привабливості проекту.

Правильність рішень про вкладення капіталу залежить від того, які методи оцінки інвестиційних проектів використовуються. У вітчизняній і зарубіжній літературі пропонується широкий спектр показників ефективності інвестицій. Вони ґрунтуються як на дисконтова них, так і на недисконтованих оцінках. Причому перші точніші, другі простіші у використанні.