Повышение эффективности управления оборотными активами организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Индустрия гостеприимства, являющаяся одной из крупнейших отраслей мировой экономики, в настоящее время бурно развивается. Благодаря социальному, политическому и экономическому прогрессу за последние двадцать лет туризм стал доступен широким слоям населения. Одновременно с ростом общего числа туристов заметное развитие получила инфраструктура туризма и основной ее компонент - гостиничный сектор, стремящийся получить свою долю бизнеса. В современных условиях гостиницы вынуждены конкурировать, а при наличии возможности - стремиться к расширению своего бизнеса. В последнее время резко обострилась конкурентная борьба в индустрии гостеприимства.

При этом каждое предприятие для осуществления хозяйственной деятельности должно иметь оборотные средства (оборотные активы), которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации гостиничных услуг.

Оборотные средства, сформированные за счет собственных источников должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке. Поэтому в процессе финансово-хозяйственной деятельности любого предприятия важное место отводится анализу оборотных средств и эффективности их использования.

Актуальность данной темы дипломной работы связана также с тем, что улучшение использования оборотных средств с развитием предпринимательства приобретает все большее значение, так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

В основном исследования специалистов в области формирования и использования оборотного капитала на предприятии, таких как И. Т. Балабанов, А. В. Брычкин, А. А. Максютов, Н. В. Володина и др., сводятся к анализу оборотных средств. Есть отдельные разработки ученых и аналитиков, направленные на возможности эффективного управления отдельными элементами оборотных средств. Так, В. Г. Лебедев акцентирует внимание на управлении затратами предприятия, А. Куприянов предлагает в качестве основного метода пополнения оборотных средств использовать факторинг. В то же время для конкретного предприятия необходим не только анализ формирования и использования оборотного капитала, но и разработка комплексных методов, направленных на улучшение использования оборотных средств и на их пополнение. В связи с этим тема дипломного исследования становится еще более актуальной.

Целью дипломной работы ставится формирование целостной системы знаний о механизме анализа эффективности использования оборотных средств и применение ее на практике.

Для достижения поставленной цели в работе также ставится ряд задач:

1) изучение теоретических основ проведения анализа оборачиваемости оборотных средств и источников их формирования;

2) проведение анализа оборотных средств предприятия гостиничного бизнеса;

3) определение эффективности использования оборотных средств;

4) проведение анализа собственного оборотного капитала;

5) анализ производственных запасов;

6) выявление путей повышения эффективности использования оборотных средств.

Основными методами для проведения анализа в работе являются следующие:

- метод дедукции (логическое умозаключение от общего к частному);

- метод индукции (от частных случаев к общему выводу);

- сравнение (оценка показателя по отношению к другому или к его изменению);

- метод сводки (объединение материала в аналитические таблицы для последующих сопоставлений и выводов);

- метод балансовой увязки, применяемый для анализа количественных показателей и др.

Каждый из перечисленных методов приобретает определенные особенности в зависимости от поставленных задач.

В качестве объекта исследования выбрано предприятие гостиничного бизнеса ООО «Универсал-Плюс», осуществляющее свою деятельность в г. Ставрополе Ставропольского края.

Предметом исследования является оборотный капитал предприятия, собственные, заемные и привлеченные источники формирования оборотных средств, а также показатели эффективности использования оборотных средств.

Период исследования составляет три года - с 2003 года по 2005 год.

Анализ эффективности использования оборотных средств основан на изучении бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия, нормативной и законодательной базы, а также отдельных источников литературы, рассматривающих изучаемые вопросы.

Теоретической основой дипломного исследования стали труды зарубежных и отечественных ученых, теоретические и практические разработки отдельных специалистов по теме исследования, работы различных аналитиков.

Практическая значимость дипломной работы заключается в разработке конкретных предложений по совершенствованию механизма управления оборотным капиталом на предприятии, повышению эффективности его использования, которые могут быть использованы не только на исследуемом предприятии, но и на других предприятиях, функционирующих в отрасли гостиничного бизнеса.

Дипломная работа состоит из введения, четырех разделов, включающих подразделы, раскрывающие тему дипломной работы, выводов и предложений, списка использованных источников. Работа включает 2 рисунка и 27 таблиц.

Во введении обосновывается актуальность темы, определены цель и задачи исследования, рассматривается состояние научной разработанности проблемы и практическая значимость результатов.

В первом разделе рассмотрены теоретические основы формирования и экономической эффективности использования оборотных активов предприятия: сущность оборотных средств, понятие оборотного капитала, источники финансирования оборотного капитала и особенности расчета показателей эффективности использования оборотных средств.

Второй раздел раскрывает особенности деятельности исследуемого объекта: его организационную характеристику, основные показатели деятельности.

Третий раздел посвящен анализу оборотных средств на предприятии, включающему анализ состава и структуры оборотных средств, анализ собственного оборотного капитала, расчет и подробный анализ показателей состояния и эффективности использования оборотных активов.

Четвертый раздел раскрывает основные направления повышения эффективности использования оборотных средств на предприятии и пополнения оборотного капитала. В данной главе проводится расчет эффективности предлагаемых мероприятий.

В выводах и предложениях обобщены основные результаты проведенного исследования, сформулировано заключение по обеспечению мер, направленных на повышение эффективности использования оборотных активов.

1. ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность оборотных средств и принципы управления ими

Оборотные средства хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой единый комплекс.

Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные фонды меняют свою натурально-вещественную форму [8].

В первой фазе оборотные средства, имеющие первоначальную форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т. е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе они участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства вновь принимают форму денежных средств. Разница между денежной выручкой и первоначально затраченными средствами определяет величину денежных доходов предприятий. Таким образом, совершая полный кругооборот, оборотные средства функционируют на всех трех стадиях одновременно, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

Существуют следующие классификации оборотных средств:

1. По источникам формирования:

а) собственные;

б) заемные.

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные средства предприятий с развитием рыночной экономики, предпринимательской деятельности и акционирования играют определяющую роль. Они обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раздела 4 пассива баланса (капитал и резервы) и итогом раздела 1 актива баланса (внеоборотные активы).

К собственным оборотным средствам относят также долгосрочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пассивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений. При таком подходе величина собственного капитала определяется как разность между итогом суммы 4 и 5 разделов пассива баланса и итогом раздела 1 актива баланса [12].

Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования.

Заемные средства, привлекаемые главным образом в виде банковских кредитов, покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах. Они формируются также в виде кредиторской задолженности предприятия.

Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратегия финансирования).

2. По функциональной роли в процессе производства:

а) оборотные производственные фонды;

б) фонды обращения.

Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения - в процессе обращения, т. е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей.

Оптимальное соотношение этих фондов определяется наибольшей долей оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

3. В зависимости от принципов организации и регулирования производства и обращения:

а) нормируемые;

б) ненормируемые.

Нормируемые оборотные средства - это собственные оборотные средства, рассчитанные по экономически обоснованным нормативам. К ним относятся, как правило, все оборотные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складе предприятия. Нормируемые оборотные средства отражаются в финансовых планах предприятия.

Ненормируемые оборотные средства являются элементом фондов обращения. К ним относятся все остальные элементы фондов обращения, т. е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Рациональное и эффективное управление этой группой оборотных средств предотвращает необоснованное их увеличение, способствует ускорению их оборачиваемости в сфере обращения [18, 24, 25].

4. По материально-вещественному содержанию:

а) производственные запасы;

б) незаконченная продукция;

в) готовая продукция и товары;

г) денежные средства;

д) расчеты;

е) прочие активы.

5. По степени ликвидности:

а) абсолютно ликвидные средства;

б) быстрореализуемые активы;

в) медленно реализуемые оборотные средства (табл. 1).

Таблица 1 - Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса
1.Наиболее ликвидные активы	1.1.Денежные средства: -касса -расчетные счета -валютный счет -прочие денежные средства 1.2.Краткосрочные финансовые вложения
2.Быстрореализуемые активы	2.1.Товары отгруженные 2.2.Краткосрочная дебиторская задолженность 2.3.Прочие оборотные активы
3.Медленно реализуемые активы	Запасы за минусом расходов будущих периодов
Общая сумма оборотных средств	п.1 + п.2 +п.3

Деление оборотных средств по степени ликвидности не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные денежные средства), чем наступают сроки погашения дебиторской задолженности [10].

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства.

6. По степени риска вложения капитала:

а) оборотный капитал с минимальным риском вложений;

б) оборотный капитал с малым риском вложений;

в) оборотный капитал со средним риском вложений;

г) оборотный капитал с высоким риском вложений (табл. 2).

Группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала важна для финансистов предприятия, задачей которых является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации - выявление текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.

Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих активах.

7. По стандартам учета и отражения в балансе предприятия:

а) оборотные средства в запасах и затратах;

б) расчеты;

в) денежные средства;

Таблица 2-Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса
1.Оборотные средства с минимальным риском вложений	1.1.Денежные средства: -касса -расчетные счета -валютный счет -прочие денежные средства 1.2.Краткосрочные финансовые вложения
2.Оборотные средства с малым риском вложений	2.1.Дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной) 2.2.Производственные запасы (за вычетом залежалых) 2.3.Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом)
3.Оборотные средства со средним риском вложений	3.1.Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного) 3.2.Расходы будущих периодов
4.Оборотные средства с высоким риском вложений	4.1.Сомнительная дебиторская задолженность 4.2.Залежалые производственные запасы 4.3.Сверхнормативное незавершенное производство 4.4.Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом 4.5.Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы
Общая сумма оборотных средств	п.1 + п.2 + п.3 + п.4

г) прочие активы.

Управление оборотными средствами тесно связано с их составом и размещением. У различных хозяйствующих субъектов состав и структура оборотных средств неодинаковы. Они зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, отношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов.

Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важными показателями коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательской деятельности предприятия.

Важнейшим элементом управления оборотными средствами является научно обоснованное их нормирование, посредством которого определяется общая потребность предприятий в собственных оборотных средствах. Правильное исчисление этой потребности имеет большое экономическое значение. При этом устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма средств, обеспечивающая устойчивое финансовое состояние предприятия [28].

Основные принципы нормирования оборотных средств определяются в зависимости от изменений условий хозяйствования, развития рыночных отношений, акционирования. Нормирование оборотных средств должно осуществляться на каждом предприятии в строгом соответствии со сметами затрат на производство и непроизводственные нужды, бизнес-планом, отражающем все стороны коммерческой деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, необходимая для успешной деятельности предприятия. Нормирование должно обеспечивать оптимальную величину всех элементов нормируемых оборотных средств [22].

В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы. Норма оборотных средств - это относительная величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей. Она устанавливается, как правило, в днях. Нормы оборотных средств зависят от: норм расхода материалов в производстве; длительности производственного цикла; условий снабжения и сбыта; времени придания некоторым материалам определенных свойств, необходимых для производственного потребления; других факторов.

Нормы оборотных средств при относительно неизменных экономических условиях являются длительно действующими. Необходимость их уточнения обусловлена существенными изменениями в технологии и организации производства, номенклатуры изделий, состава бизнес-плана, изменением цен, тарифов и других показателей.

Норматив оборотных средств - это минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих предпринимательскую деятельность предприятия. Нормативы оборотных средств определяются с учетом потребности в средствах как для основной деятельности, так и для капитального ремонта, осуществляемого собственными силами и т. п.

Если нормы оборотных средств могут быть установлены на относительно длительный период, то нормативы рассчитываются на конкретный период (год, квартал).

Таким образом, оборотные средства - денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды принимают участие в процессе производства 1 раз, изменяя при этом свою натурально-вещественную форму, а их стоимость полностью переносится на вновь созданный продукт.

Оборотные фонды по своему вещественному содержанию - это необходимые для производства запасы сырья, материалов, топлива, запчастей, незавершенного производства.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров и включают следующие элементы:

-готовая продукция на складе предприятия;

-отгруженная, но еще не оплаченная покупателем продукция;

-денежные средства предприятия на счетах в банке, аккредитивах, ценных бумагах;

-денежные средства предприятия в кассе и в расчетах (дебиторская задолженность).

1.2 Источники формирования оборотных средств

Источники формирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования и оказывают влияние на скорость их оборота. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными источниками, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов, - важная задача управления.

Потребность предприятия в оборотном капитале не является неизменной величиной. Причины ее изменений могут быть следующие:

- увеличение масштабов деятельности, когда капиталовложениям в основной капитал должны соответствовать дополнительные вложения в оборотный капитал (источники финансирования дополнительной потребности в оборотном капитале закладываются в план финансирования инвестиционного проекта);

- краткосрочные изменения рыночной конъюнктуры, на которые предприятие должно гибко реагировать, увеличивая или уменьшая объемы продаж, что требует соответствующего изменения величины применяемого оборотного капитала;

- сезонные колебания потребности в оборотном капитале, характерные для ряда отраслей. Непостоянная потребность в оборотных активах является характерной чертой ряда видов производственной и коммерческой деятельности, связанных, в основном, с природными факторами, чередованием сезонов. Элемент сезонности наблюдается и в производствах, прямо не связанных с природой;

- изменение условий снабжения факторами производства и сбыта продукции; например, потребность в увеличении оборотного капитала может измениться вследствие изменения частоты поставок (отгрузки), состава и численности поставщиков (покупателей), форм расчетов за товары, работы, услуги;

- рыночная стратегия предприятия, которая может, например, предусматривать накопление товарных запасов для выхода на рынок в наиболее выгодный для фирмы момент;

- чрезмерное отвлечение средств в дебиторскую задолженность;

- необходимость восполнения оборотного капитала, разъедаемого инфляцией.

В процессе формирования оборотных средств должны быть обеспечены права предприятий при повышении их ответственности за эффективное и рациональное использование оборотных средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность их движения на всех стадиях кругооборота. Это удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и пр.

Собственные оборотные средства играют ведущую роль среди источников их формирования. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной деятельности предприятия.

Собственные оборотные средства служат источником для формирования нормируемых оборотных средств. Их первоначальное формирование происходит в момент создания предприятия и образования его уставного капитала. При этом используются инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем собственные оборотные средства пополняются за счет прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке и др.

Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий.

Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятий, прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. Часть чистой прибыли направляется на прирост собственных оборотных средств.

Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе финансового планирования и зависит от ряда факторов:

- размера прироста оборотных средств;

- ожидаемого общего объема прибыли;

- прироста устойчивых пассивов;

- возможности привлечения заемных средств;

- направления прибыли на инвестирование и др.

Дополнительно поступаемые средства по существу не принадлежат предприятию. Поэтому их нельзя отнести к собственным. Однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются для формирования собственных оборотных средств. К этим средствам относятся следующие виды:

- минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия;

- резерв предстоящих платежей;

- минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджетным фондам;

- средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию и др.

В источниках формирования оборотных средств все более важное значение приобретают заемные средства. Их основу составляют краткосрочные кредиты банка, которые покрывают временную дополнительную потребность предприятия. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, расчетно-платежными отношениями, восполнением недостатка собственных оборотных средств и другими объективными причинами.

Заемные средства в виде кредитов обычно используются более эффективнее, чем собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Таким образом, потребность предприятия в дополнительных оборотных средствах может финансироваться за счет собственных источников, но наибольшая гибкость текущего финансирования обеспечивается за счет использования краткосрочного кредита. Для определения потребности в источниках текущего финансирования оборотный капитал делится на две части:

- постоянный оборотный капитал (системная часть оборотных активов) - потребность в нем относительно неизменна в течение всего операционного цикла;

- переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов) - потребность в нем незначительно изменяется вплоть до полного ее отсутствия.

Это деление положено в основу четырех известных моделей финансирования текущих активов, которые различаются между собой с точки зрения роли краткосрочных обязательств в текущем финансировании предприятия (табл. 3).

Роль краткосрочных обязательств и их доля в составе источников финансирования текущей деятельности предприятия возрастает в направлении «консервативная - компромиссная - агрессивная - идеальная модель», риск нарушения ликвидности фирмы при этом изменяется в противоположном направлении. При этом даже консервативная модель управления оборотным капиталом предполагает обязательное использование кредита для покрытия части варьирующих активов.

Таблица 3 - Роль кредита в управлении оборотным капиталом

Наименование модели управления оборотным капиталом	Роль краткосрочного кредита и кредиторской задолженности	Риск с позиций ликвидности
Идеальная	За счет краткосрочных обязательств финансируются полностью все текущие активы, то есть и их переменная часть	Наибольший риск, особенно если есть вероятность, что нужно одновременно погасить все обязательства
Агрессивная	За счет краткосрочных обязательств покрывается полностью варьирующая часть оборотных активов	Весьма рискованна, т. к. в реальной жизни ограничиться минимумом текущих активов невозможно
Компромиссная	Варьирующая часть оборотных активов покрывается на 50% за счет краткосрочных обязательств	Наименьший риск однако возможно наличие излишних текущих активов и за чет этого - снижение прибыли
Консервативная	Варьирующая часть покрывается частично за счет долгосрочных пассивов	Отсутствует риск потери ликвидности, т. к. нет краткосрочной кредиторской задолженности

Таким образом, кредит органично встроен в процесс управления оборотным капиталом фирмы, именно он обеспечивает маневренность поведения и адекватность реакции ее финансового обеспечения на изменение конъюнктуры рынка или рыночной стратегии компании.

Для покрытия дополнительной потребности в оборотных средствах могут использоваться хозяйственный коммерческий (товарный, денежный, вексельный), банковский, бюджетный кредиты.

Независимо от характера кредиторов, вида и формы краткосрочного кредитования необходимо видеть связь краткосрочного кредита с движением оборотного капитала. Возможности привлечения и погашения различных внешних источников финансирования зависят от особенностей кругооборота оборотного капитала данного предприятия, связанных с длительностью производственно-коммерческого цикла, сезонностью деятельности и другими условиями. Объектами краткосрочного кредитования могут быть оборотные средства в целом, а также отдельные их элементы - например, сырье, материалы, товары и др.

Несомненно, наиболее важным для финансирования текущей деятельности предприятия является коммерческий кредит, который предоставляется, с одной стороны, поставщиками и подрядчиками, с другой стороны, покупателями и заказчиками. В процессе коммерческого кредитования оборотный капитал перераспределяется из оборота одного предприятия в оборот другого, минуя банковскую систему. Управляя дебиторской и кредиторской задолженностью, предприятия взаимно кредитуют друг друга и вполне могут обходиться без других видов кредита.

Коммерческий кредит создает так называемое взаимное спонтанное финансирование предприятий, он органично встроен в процесс кругооборота капитала, подчинен товарному обращению: встречное движение товаров и их денежной оплаты, расходясь во времени, создает коммерческий кредит. Условия коммерческого торгового кредита являются частью маркетинговой стратегии фирмы, сам по себе коммерческий кредит - явление товарного, а не денежного рынка, а потому его цена испытывает лишь косвенное влияние процентных ставок денежного рынка. Предприятие - кредитор отвлекает средства в товарной или денежной формах из собственного оборота и потому компенсирует свои потери путем установления надбавок к цене товара за отсрочку или рассрочку. Коммерческий кредит предоставляется как дополнительная услуга, предусмотренная договором купли - продажи, он дешев по сравнению с банковским кредитом.

Сроки коммерческого кредитования определены рамками расчетно-платежной дисциплины. Согласно действующему в России законодательству, предельный срок оплаты товаров, работ, услуг - три месяца. Вынужденное кредитование при просрочке оплаты дебитором не является чисто российской проблемой. Так, исследование развития коммерческого кредита в Великобритании, проведенное в середине 80-х годов, показало, что хотя 3/4 должников были обязаны погасить свою задолженность в течение 30 дней, это требование выполняла лишь одна десятая часть.

Применение векселя в хозяйственном обороте в качестве инструмента коммерческого кредита и расчетно-платежного средства порождает ряд специфических особенностей коммерческого кредита в вексельной форме. Особенность вексельного долга состоит в том, что он может свободно обращаться, потому погашение долга и выплата процентов заемщиком будет производиться в пользу неизвестного заранее лица.

Денежные займы на основе договоров займа и финансовые векселя, под которые привлекаются средства, представляют собой самостоятельный сегмент денежного, кредитного рынка. В то же время существует специфика хозяйственного кредитования, обусловленная тем, что предприятия не являются профессиональными кредиторами. Это не открытый рынок, где предлагаются свободные денежные средства. Здесь спрос и предложение денежных ресурсов в большой мере обусловлены сложившимися хозяйственными взаимоотношениями между кредитором и заемщиком. Обычно кредитуются предприятия, связанные между собой экономически взаимными поставками, технологической цепочкой. При этом решаются именно хозяйственные задачи, например, гарантированность снабжения или сбыта, а потому плата за кредит может значительно варьироваться в различных кредитных сделках, хотя общая ситуация на денежном рынке, уровень ставки рефинансирования также учитываются. Специфическим видом хозяйственного кредита является привлечение средств физических лиц на основе договора займа.

Если подтоварный, реальный вексель - инструмент торгового коммерческого кредита, то вексель финансовый - это чисто финансовый инструмент, используемый для привлечения средств. В то же время следует заметить, что если коммерческий вексель обслуживает вливание в оборотный капитал предприятия в натуральной форме (в виде поставок производственных ресурсов или товаров под вексель), то финансовый вексель - вливание в оборотный капитал в денежной форме, здесь возможно свободное маневрирование заемными ресурсами со стороны заемщика.

Банки, как профессиональные кредиторы, предлагают клиентам весьма разнообразные кредиты на финансирование текущей деятельности, наиболее гибкими из которых являются овердрафт и кредитные линии.

Кредитование счета посредством предоставления овердрафта - это выдача кредита "по мере возникновения потребности". Несомненно, существует сходство между овердрафтом и кредитной линией: они предполагают установления срока пользования кредитом, лимита кредитования, процентных ставок за кредит и отдельной платы за открытие лимита. Однако по кредитной линии обычно составляется график выборки кредита и за его нарушение может быть предусмотрена материальная ответственность сторон. Овердрафт же по своей сущности представляет «скорую помощь» банка своему клиенту, и, естественно, предусмотреть заранее, в какой момент она понадобится, невозможно. Овердрафт - наиболее гибкий механизм кредитования и в российской практике практически единственный вид необеспеченного кредита, так как его погашение идет автоматически за счет поступающих на расчетный счет клиента - заемщика средств.

Формой передачи ссуженной стоимости при банковском кредитовании могут быть деньги, драгоценные металлы, или кредит имеет скрыто денежный характер, как это бывает при вексельном кредитовании. Скрыто денежная форма требует пояснения: дело в том, что, на самом деле, банк выдает заемщику денежный кредит на покупку векселей самого же банка. Кредитные средства все же поступают на расчетный счет заемщика и тут же используются им на покупку векселей банка, которые передаются заемщику на основании договора купли-продажи. Точнее, заемщик получает кредит на финансовые вложения в банковские векселя.

Кредитование путем мобилизации долговых обязательств в виде факторинга и учетно-вексельных кредитов (предъявительских и векселедательских) становятся и в России традиционными банковскими услугами. Именно эти виды кредита позволяют организациям гибко управлять дебиторской задолженностью, оперативно превращать долг в работающий капитал.

Объектом банковского кредитования могут выступать как оборотные средства в целом, так и их отдельные элементы - например, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и другие. Выбор механизма кредитования зависит от конкретных обстоятельств кредитной сделки и потребностей заемщика, наличия у него обеспечения или ликвидных требований, характера и длительности его взаимоотношений с банком.

Для финансирования текущей деятельности организация может воспользоваться и краткосрочной бюджетной поддержкой, которая предоставляется бюджетами различных уровней в следующих формах:

- фактическая передача денежных средств заемщику;

- возмещение разницы в процентных ставках по банковским кредитам для обеспечения льготных условий кредитования;

- предоставление бюджетных гарантий под банковские кредиты;

- кредитование посредством временного уменьшения обязательств перед бюджетом.

Бюджетный кредит может быть предоставлен только тем юридическим лицам, которые не имеют просроченной задолженности по ранее предоставленным бюджетным средствам на возвратной основе. Уполномоченные органы имеют право на проверку получателя бюджетного кредита в любое время действия кредита, а также проводят проверку целевого использования бюджетного кредита. Возврат предоставленных юридическим лицам бюджетных средств, а также плата за пользование ими приравниваются к платежам в бюджет.

Для сохранения оборотного капитала организация может воспользоваться отсрочками, рассрочками по уплате налогов и налоговыми кредитами. Общее в этих формах кредитования то, что они связаны с изменением сроков уплаты налогов и сборов в бюджет. Налоговый кодекс РФ устанавливает конкретные основания для предоставления отсрочки, рассрочки по уплате налогов, налогового кредита.

Срок отсрочки или рассрочки по уплате налогов - до шести месяцев, соответственно с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задолженности. Плата за отсрочку (рассрочку) устанавливается дифференцировано, в зависимости от оснований ее предоставления, сумма отсрочки или рассрочки по налогу также зависит от оснований ее получения.

Налоговый кредит может быть предоставлен по одному или нескольким налогам сроком от трех месяцев до одного года. Плата за налоговый кредит не взимается, если он предоставляется заинтересованному лицу по причине убытков от стихийных бедствий, технических катастроф и других обстоятельств непреодолимой силы, а также, если имеет место его недофинансирование из соответствующего бюджета. Если налоговый кредит предоставляется в связи с угрозой банкротства этого лица в случае единовременной уплаты налога, то проценты устанавливаются в размере ставки рефинансирования ЦБ РФ, действовавшей за период договора о налоговом кредите. Суммы налогового кредита подлежат возврату равными долями по каждому сроку уплаты или единовременно, с уплатой процентов путем перечисления средств в доход соответствующего бюджета.

Таким образом, дополнительная потребность предприятия в оборотных средствах может быть покрыта за счет разнообразных источников кредитного характера. В любом случае краткосрочный кредит и оборотные средства предприятия имеют следующие признаки:

- срок краткосрочного кредитования увязан со сроками оборота оборотного капитала - до одного года;

- краткосрочный кредит погашается за счет поступлений от текущей деятельности предприятия, из выручки от реализации товаров (работ, услуг), так как элементы оборотного капитала составляют большую часть себестоимости, а потому бесперебойность кругооборота оборотного капитала является условием погашения краткосрочного кредита;

- затраты на привлечение краткосрочного кредита включаются в бухгалтерском (финансовом) учете в состав издержек (себестоимости), в налоговом учете - в пределах установленных ограничений.

Задача финансового менеджера или другого специалиста, предусмотренного штатом предприятия, - определить допустимые границы заимствований, приемлемый уровень риска заемщика, а также выбрать виды, формы и механизмы кредитования, в наибольшей степени соответствующие специфике деятельности предприятия, особенностям его производственно-коммерческого и финансового цикла. Критериями выбора способов кредитного финансирования текущей деятельности являются оперативность привлечения источника, его стоимость, оцениваемая с точки зрения влияния издержек на получение кредита на формирование финансового результата организации и налоговых последствий заимствований.

Гибкость управления оборотным капиталом обеспечивается именно привлечением краткосрочного кредита, а также существующими способами трансформации долга в работающий капитал (факторинг, учетно-вексельный кредит, кредитование под залог долговых обязательств), которые позволяют кредиторам восполнить отвлеченные в дебиторскую задолженность оборотные активы.

Таким образом, заемные средства привлекаются не только в форме краткосрочного кредита банка, но и виде кредиторской задолженности, а также прочих привлеченных средств. Кредиторская задолженность относится, как правило, к внеплановому привлечению в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий может образовываться задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам. Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды и другие неплатежи также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности.

1.3 Экономическая эффективность использования оборотных средств

Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, поэтому предприятия заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования оборотных средств.

Улучшение использования оборотных средств с развитием предпринимательства приобретает все большее значение. Высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций.

Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность [15].

Эффективность использования оборотных средств характеризуется следующими показателями:

1) соотношением размещения оборотных средств в сфере производства и сфере обращения (чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства, а внутри последней - цикл производства, тем более рационально они используются);

2) показателем отдачи оборотных средств, который определяется как отношение прибыли от реализации к остаткам оборотных средств;

3) скоростью оборачиваемости оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств - это длительность одного полного кругооборота средств, начиная с первой и кончая третьей фазой. Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы, тем больше продукции предприятие может произвести с одной и той же суммой оборотных средств. Т. е. под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

У разных хозяйствующих субъектов оборачиваемость оборотных средств различна. Она зависит от специфики производства, условий сбыта продукции, особенностей в структуре оборотных средств, платежеспособности предприятия и других факторов [28].

Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей:

а) длительности одного оборота в днях, которая определяется по формуле:

О = (Со Ч Д) : Т (1)

где О - длительность одного оборота, дней;

Со - остатки оборотных средств (среднегодовые или на конец планируемого (отчетного) периода), руб.;

Т - объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;

Д - число дней в отчетном периоде.

Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хронологическая моментного ряда, исчисляемая по совокупности значений показателя в разные моменты времени:

 Соб1 + Соб2 + … + ЅСобп

Соб = -------------------------------------- (2)

п-1

где, Соб1, Соб2, Собп - остаток оборотных средств на первое число каждого месяца;

п - число месяцев.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

б) количества оборотов за период. Для этого рассчитывают коэффициент оборачиваемости:

Ко = Т / Со (3)

Этот коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период времени. Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях.

Ко = Д / О (4)

в) коэффициента загрузки оборотных средств. Это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, показывает величину оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции:

Кз = Со / Т (5)

Чем меньше коэффициент загрузки, тем эффективнее используются оборотные средства. Данный показатель свидетельствует о рациональном, эффективном, или, наоборот, неэффективном использовании оборотных средств лишь в сопоставлении за ряд лет и исходя из динамики коэффициента.

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут рассчитываться как по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, так и по отдельным элементам.

Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота, но не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств. Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляют показатель частной оборачиваемости оборотных средств, которая отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота, в каждой группе и по отдельным элементам оборотных средств.

Для определения влияния структурных изменений остатки элементов оборотных средств сопоставляются с объемом товарной продукции, который принимался при исчислении общей оборачиваемости. Сумма показателей частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств будет равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств предприятия, т. е. общей оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных средств по отдельным видам (сырье, материалы, топливо и др.), исчисляемая при расчете нормативов собственных оборотных средств, а также для конкретизации изменения общей оборачиваемости или других целей, определяется по тем же формулам, исходя из остатков этих видов товарно-материальных ценностей и оборота по расходу их за соответствующий период [13].

Оборачиваемость оборотных средств может рассчитываться по плану и фактически. Плановая оборачиваемость может быть рассчитана только по нормируемым оборотным средствам, фактическая - по всем оборотным средствам, включая ненормируемые. Сопоставление плановой и фактической оборачиваемости отражает ускорение или замедление оборачиваемости нормируемых оборотных средств [16].

Необходимо отметить, что, используя метод цепной подстановки, можно рассчитать влияние каждого из факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств.

В результате ускорения оборачиваемости определенная сумма оборотных средств высвобождается, а при замедлении ее возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.

Абсолютное высвобождение происходит, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Эти средства могут быть направлены предприятием на расширение производства, освоение новых видов продукции, улучшения снабжения, сбыта и др.

Относительное высвобождение происходит, когда оборачиваемость оборотных средств ускоряется с ростом объема производства. Эти средства не могут быть изъяты из производства, т. к. они находятся в запасах товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства.

Относительное и абсолютное высвобождение оборотных средств означает для предприятия дополнительную экономию средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение их в результате этого в любой форме позволяет предприятию направить средства на развитие предпринимательской деятельности, не привлекая дополнительных финансовых ресурсов.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов. Среди них можно выделить внешние факторы, оказывающие влияние независимо от интересов и деятельности предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

К внешним факторам относятся: общая экономическая ситуация, особенности налогового законодательства, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования и др. Учитывая эти и другие факторы, предприятие может использовать внутренние резервы рационализации движения оборотных средств.

Повышение эффективности использования оборотных средств обеспечивается ускорением их оборачиваемости на всех стадиях кругооборота.

Одним из направлений повышения эффективности производства является улучшение использования оборотных средств, т. е. увеличение объема реализованной продукции при неизменной стоимости оборотных средств либо сокращение величины оборотных средств при неизменном объеме произведенной продукции (работ, услуг).

Длительность одного оборота может быть сокращена за счет уменьшения производственных запасов, производственного цикла и времени доставки продукции (работ, услуг).

Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств заложены непосредственно в самом предприятии. Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в сферу обращения являются рациональная организация сбыта готовой продукции, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации, соблюдение договорной и платежной дисциплины.

финансирование эффективность оборотный капитал

2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «УНИВЕРСАЛ-ПЛЮС»

Исследуемый объект дипломной работы ООО «Универсал-Плюс» специализируется на гостиничном бизнесе. Гостиница является составной частью индустрии гостеприимства, которая, в свою очередь, относится к более крупной индустрии - туризму.

ООО «Универсал-Плюс» - коммерческое предприятие, основной задачей которого является предоставление туристам услуг по размещению. При этом гостиница функционирует как независимое коммерческое педприятие.

При создании гостиницы одним из наиболее важных вопросов является: «Кто будет проживать в ней? Для кого она предназначена?».

Гостиница предлагает ограниченный уровень услуг. Она предназначена для приема лиц с небольшим достатком. Основной задачей и услугой при этом является - предоставление крыши над головой.

Гостиница имеет название «Родник» и расположена в Северо-Западном районе г. Ставрополя. Количество номеров ограничена десятью, поэтому деятельность гостиницы не подлежит лицензированию. Номера в гостинице различной вместимости - одно-, двух- и трехместные.

Структура управления предприятием представлена на рис. 1. Структура управления является линейно-функциональной.

Общее собрание участников Общества является высшим органом управления предприятия и осуществляет следующие функции:

- принимает устав, вносит в него изменения и дополнения;

- принимает правила внутреннего распорядка;

-рассматривает и утверждает планы предприятия на предстоящий финансовый год;

- устанавливает нормы выработки, расценки, размеры оплаты труда и др.

Во главе гостиничного комплекса стоит управляющий (директор предприятия), который занимается всей координацией работы предприятия.

Рисунок 1- Структура управления ООО «Универсал-Плюс»

Помимо этого директор ООО «Универсал-Плюс» осуществляет повседневное руководство деятельностью предприятия, представляет его в отношениях с государственными органами и другими предприятиями, учреждениями, организациями, несет ответственность за производственно-хозяйственную деятельность.