Теория и практика функционирования финансов предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

ГОУ ВПО Новокузнецкий филиал-институт

Кемеровского государственного университета

Экономический факультет

Кафедра финансов

Курсовая работа

по дисциплине «Инвестиции»

«Теория и практика функционирования финансов предприятий»

Новокузнецк 2010

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

ГОУ ВПО Новокузнецкий филиал-институт

Кемеровского государственного университета

Экономический факультет

Кафедра финансов

ЗАДАНИЕ

на курсовую работу по курсу «Инвестиции»

студентке

Тема курсовой работы: «Теория и практика функционирования финансов предприятий»

1. Перечень подлежащих разработке вопросов:

· рассмотреть теоретические аспекты системы управления финансами предприятия, в частности на примере ООО «ЕвразЭК»;

· проанализировать капитал предприятия: содержание, классификацию, структуру;

· оценить эффективность инвестиционной политики в рамках инвестиционного проекта и оценить коммерческую эффективность вложений.

2. Исходные данные:

· Основная литература (учебники);

· Периодическая литература (журналы);

· Электронные ресурсы

РЕФЕРАТ

Пояснительная записка 52 стр., 3 рис., 11 таблиц, 3 формулы, 12 источников.

ИНВЕСТИЦИИ, ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, ВНЕШНИЕ ИНВЕСТИЦИИ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ, ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ, ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ, КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ, РАСЧЕТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Целью работы является закрепление полученных в процессе аудиторных и самостоятельных занятий знаний по курсу «Инвестиции», а так же более углубленное и детальное изучение теории и практики анализа эффективности инвестиционного проекта и его обоснования.

Объектом исследования данной работы является ООО «ЕвразЭК», а предметом - его финансовая деятельность.

СОДЕРЖАНИЕ

• Введение
• 1. Характеристика системы управления финансами предприятия (на примере предприятия ООО «ЕвразЭК»)
• 1.1 Организационная структура и кадры финансовой службы предприятия
• 1.1.1 Функции финансовой службы предприятия
• 1.2 Финансовые методы
• 1.3 Финансовые инструменты
• 1.4 Финансовая информация
• 1.5 Финансовые ресурсы и их источники
• 1.6 Финансовые отношения
• 2. Капитал предприятия: содержание, классификация и структура
• 2.1 Внеоборотный капитал предприятия
• 2.1.1 Структура и цели управления внеоборотным капиталом
• 2.1.2 Финансирование внеоборотного капитала предприятия
• 2.2 Оборотный капитал предприятия
• 2.2.1 Структура и уровень оборотного капитала предприятия
• 2.2.2 Финансирование оборотного капитала предприятия
• 3. Инвестиционный проект для ООО «ЕвразЭК»
• 3.1 Краткая характеристика предприятия
• 3.2 Оценка эффективности инвестиций
• 3.3 Обоснование инвестиционного проекта
• 3.4 Коммерческая эффективность инвестиционного проекта
• Заключение
• Список использованной литературы
• Введение
• Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к кровеносной системе, обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования.

Является общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Во-первых, инвестиций не бывает без затрат - сначала необходимо вложить средства, т.е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во - вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, - всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от рационального использования финансов, так как инвестирование - это необходимое рациональное (с субъективной точки зрения инвестора) движение, поэтому тема работы достаточно актуальна в современной России.

Цель курсовой работы оценить финансово-экономические показатели организации (предприятия) на примере ООО «ЕразЭК» и рассмотреть инвестиционный проект для данной организации и оценить его эффективность.

1. Характеристика системы управления финансами предприятия

1.1 Организационная структура и кадры финансовой службы предприятия

Финансовый менеджмент как управляющая система характеризуется наличием субъекта управления. В самом общем плане -- это финансовая служба предприятия. Однако внутренняя организация финансовой службы в значительной степени определяется размерами предприятия. На малых предприятиях с небольшим объемом финансовой деятельности функции финансового управления, как правило, осуществляет собственник предприятия или генеральный директор, так как в привлечении специалиста в данном случае нет необходимости.

На отдельных малых и средних предприятиях финансовая служба представлена в организационной структуре отделом бухгалтерии. В обязанности этого отдела входит сбор бухгалтерской информации и предоставление ее директору предприятия, осуществляющему управление финансами. По мере расширения предприятия и увеличения объема финансовой деятельности генеральная дирекция создает финансовую службу и передает ей часть своих полномочий и обязанностей, связанных с управлением финансовой деятельностью предприятия. Как правило, в данном случае финансовая служба представлена финансовым отделом или финансово-экономическим отделом. На рис. 1 представлена финансовая служба в организационной структуре малых и средних предприятиях.

Рисунок 1- Финансовая служба в организационной структуре малых и средних предприятий

Для работы в финансовом отделе на малых и средних предприятиях, как правило, привлекаются финансовые менеджеры широкого профиля --

работники, осуществляющие практически все функции финансового управления фирмой.

На крупных предприятиях структура финансовой службы более сложная, так как финансовые потоки таких предприятий связаны не только с производственной и финансовой деятельностью, но и с участием в капитале других предпринимательских организаций. Функции финансовой службы расширяются в зависимости от того, насколько возрастают экономические и финансовые возможности предприятия. Для работы в финансовой службе крупных предпринимательских структур привлекаются как финансовые менеджеры широкого профиля, так и функциональные финансовые менеджеры. Первые обычно привлекаются для общего руководства финансовой деятельностью, а вторые -- как исполнители конкретных задач в финансовом управлении. Функциональный финансовый менеджер является узким специалистом, осуществляющим специализированные функции управления в одной из сфер финансовой деятельности предприятия (например, менеджер по управлению инвестициями; антикризисный менеджер, риск-менеджер и т.п.).

На крупных предприятиях финансовая служба представлена, как правило, финансовым департаментом, который включает в себя несколько специализированных отделов, примерная схема такой структуры приведена на рис. 2.

Рисунок 2 - Финансовая служба на крупных предприятиях

При такой организации финансовой службы каждый отдел выполняет определенные функции, а общее руководство финансовым менеджментом осуществляет финансовый директор, который:

· определяет политику и общее направление развития предприятия в области финансов;

· работает в составе высшего руководства по общему управлению деятельностью предприятия;

· обеспечивает соблюдение законодательства, регулирующего финансовую деятельность предприятия;

· разрабатывает принципы и правила управления финансами предприятия;

· обеспечивает общее руководство финансовым планированием;

· готовит общие аналитические отчеты руководству предприятия для принятия стратегических решений в области финансов;

· работает в тесном взаимодействии с непосредственными подотчетными ему начальниками финансовых отделов, входящих в структуру финансовой службы предприятия, и т.п.

Отдел по работе с инвестициями занимается разработкой общей инвестиционной политики предприятия; проводит анализ и отбор инвестиционных предложении; осуществляет анализ инвестиционных проектов и управление портфелем ценных бумаг предприятия; определяет необходимые объемы финансовых средств для осуществления инвестиционной деятельности и др.

Плановый отдел осуществляет планирование финансовой деятельности предприятия на предстоящий период; разрабатывает долгосрочную стратегию финансирования предприятия и занимается поиском новых источников финансирования основной и финансовой деятельности предприятия; планирует, налоговые платежи предприятия.

Отдел финансового анализа проводит детальный финансовый анализ деятельности предприятия; осуществляет анализ финансовых показателей деятельности предприятия; готовит для руководства предприятия аналитические отчеты, необходимые для принятия стратегических решений; выявляет возможности использования льготного налогообложения и др.

Отдел финансового контроля содействует организации единой системы планирования, основанной на координации всех сфер деятельности предприятия; осуществляет контроль за основной и финансовой деятельностью предприятия, а также за соблюдением предприятием всех требований законодательства в сфере предпринимательской деятельности; определяет соответствие оперативных планов стратегическим; обеспечивает оперативное сравнение плановых и фактических показателей; следит за правильностью и полнотой начисления налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды и т.п.

Таким образом, структура финансовых служб усложняется по мере роста предприятия и расширения сферы ее деятельности. Организация финансовых служб на предприятиях находится в постоянном развитии, это вызвано усилением влияния внешних факторов, увеличением значимости финансовых потоков и использованием все более сложных финансовых инструментов. Приведенные примеры организации финансовой службы на малых, средних и крупных предприятиях в определенной мере условны, организация этой службы может быть иной, поскольку в каждом конкретном случае её определяют виды финансовой деятельности, осуществляемые предприятием.

В странах с развитой рыночной экономикой в структуру финансовой службы в обязательном порядке включается бухгалтерия. Это связано с тем, что в этих странах бухгалтерия является основным источником внутренней финансовой информации для финансового управления, а также с тем, что статус финансового директора выше статуса главного бухгалтера. В России ситуация несколько иная -- бухгалтерия не включается в структуру финансовой службы, так как статус главного бухгалтера обычно выше статуса финансового директора. Но функционально бухгалтерия и финансовая служба в нашей стране тесно связаны многими задачами, стоящими перед ними.

1.1.1 Функции финансовой службы предприятия

Перечень вопросов, решаемых финансовой структурой в процессе осуществления предприятия, довольно широк. Условно его можно разбить на следующие группы проблем:

источники финансирования -- краткосрочное и долгосрочное кредитование; выпуск и приобретение ценных бумаг; лизинговое финансирование; распределение прибыли; целесообразность привлечения заемных и использование собственных средств и т.д.;

капитальные вложения и оценка их эффективности -- доходность капитала, текущая и перспективная цена компании; оценка финансового риска; финансовое обеспечение капитальных затрат и т.д.;

управление оборотным капиталом -- оптимальный размер оборотного капитала, управление краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностью, структура оборотного капитала;

финансовое планирование -- содержание, порядок разработки и значение финансовых планов;

анализ финансовой деятельности и финансовый контроль -- анализ платежеспособности, ликвидности, рентабельности, факторный анализ прибыли, анализ использования финансовых ресурсов и т.д.

Исходя из перечня проблем, которые необходимо решить финансовой службе предприятия, формируются и ее основные функции. Основными функциями финансовой службы предприятия, как правило, являются:

· управление ликвидностью активов предприятия;

· организация эффективных взаимоотношений с банками и другими инвесторами;

· управление заемными средствами;

· управление финансовыми рисками;

· формирование оптимальной структуры капитала предприятия;

· поиск новых источников финансирования;

· оценка и реализация инвестиционных проектов;

· контроль за валютными операциями;

· проведение операций с ценными бумагами и формирование портфеля ценных бумаг, способного обеспечить финансовую устойчивость и стабильность предприятия;

· проведение обоснованной дивидендной политики;

· диверсификация инвестиционной деятельности;

· прогнозирование финансовых состояний (ситуаций);

· планирование финансовой деятельности;

· регулирование денежного оборота;

· учет затрат и результатов производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

· анализ и оценка эффективности использования и вложения капитала;

· контроль за расходованием и поступлением денежных средств на всех этапах производственно-коммерческого цикла;

· обеспечение правовой законности и защищенности хозяйственных операций с капиталом и финансовыми ресурсами предприятия;

· налаживание нормальных финансовых взаимоотношений со всеми участниками коммерческой операции;

· выявление рейтинга предприятия и ее основных конкурентов;

· анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия и ее клиентов.

Таким образом, финансовый менеджмент связан с различными объектами управления, каждый из которых требует специфических знаний и приемов управления.

1.2 Финансовые методы

Финансовые методы можно определить как способы воздействия определенными финансовыми рычагами на финансовые отношения и процесс хозяйственной деятельности.

К числу финансовых методов можно отнести финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование, финансовое регулирование, финансовый контроль.

1.3 Финансовые инструменты

Под финансовым инструментом в самом общем виде понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств -- другого.

К финансовым активам относятся:

денежные средства;

контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансового актива;

контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на выгодных условиях;

акции других предприятий.

К финансовым обязательствам относятся:

контрактное обязательство выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другого предприятия;

контрактное обязательство обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (например, вынужденная продажа дебиторской задолженности).

Таким образом, финансовые инструменты -- это документы, имеющие денежную стоимость (или подтверждающие движение денежных средств), с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные (производные). К первичным относятся: денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям и др.

Становление активной рыночной среды обусловливает становление, формирование и использование в предпринимательской деятельности производных финансовых инструментов, т.е. производных от базовых инструментов, применяемых в банковской сфере, в финансовых отделах промышленных и торговых фирм. В первую очередь это фьючерсные контракты, финансовые опционы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы.

1.4 Финансовая информация1.5 Финансовая информация

Бухгалтерская отчетность как единая система данных о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении составляется на основе данных бухгалтерского учета.

В соответствии с Законом РФ «О бухгалтерском учете» и действующими нормативными документами предприятия и организации представляют бухгалтерскую (финансовую) отчетность по следующим адресам (пользователям финансовой информации):

* собственникам (участникам, учредителям) в соответствии с учредительными документами;

* государственной налоговой инспекции (налоговую отчетность по месту нахождения юридического адреса предприятия);

* другим государственным органам, на которые возложена проверка отдельных сторон деятельности предприятия и получение соответствующей отчетности. К ним относятся, например, финансовые органы, осуществляющие финансирование расходов предприятия за счет ассигнований из бюджета или бюджетных ссуд;

* органам Госкомимущества, министерствам, ведомствам представляют отчетность предприятия, находящиеся в государственной или муниципальной собственности полностью или частично, а также приватизированные предприятия (в том числе арендные), созданные на базе государственных предприятий или их структурных подразделений, до окончания выкупа

Таблица 1- Характеристика основных групп (пользователей информации) коммерческой организации (предприятия)

№ п/п	Партнерские группы	Вклад в деятельность предприятия	Требования компенсации	Объект анализа
1	Собственники	Собственный капитал	Дивиденды	Финансовые результаты и финансовая устойчивость
2	Администрация, руководство	Знание дела и умение руководить	Оплата труда и премиальные	Вся информация, полезная для управления
3	Персонал, служащие	Выполнение работ в соответствии с разделением труда	Зарплата и социальные услуги	Финансовые результаты
4	Поставщики	Поставка материальных ресурсов	Договорная цена	Финансовое состояние
5	Покупатели, клиенты	Покупка продукции и услуг	Договорная цена	Финансовое состояние
6	Заимодавцы, кредиторы	Заемный капитал	Проценты	Ликвидность (платежеспособность) предприятия, его способность мобилизовать денежные средства для уплаты долга
7	Общество (государство) в лице налоговых и статистических органов	Услуги общества	Налоги и другие сборы и взносы, статистические обобщения	Финансовые результаты предприятия. Статистическая и финансовая отчетность

Годовую бухгалтерскую отчетность предприятия представляют не позднее 1 апреля следующего за отчетным года.

Предприятия с иностранными инвестициями представляют годовую бухгалтерскую отчетность каждому собственнику в порядке, предусмотренном учредительными документами, и органу государственной налоговой инспекции по месту нахождения юридического адреса предприятия к 15 марта следующего за отчетным года.

Предприятия, имеющие в своем составе филиалы или дочерние компании, представляют в те же сроки консолидированный баланс.

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), а также с Приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» в состав промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности организации включают следующие формы:

форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;

форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

В составе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках включаются:

форма № 3 «Отчет об изменениях капитала»;

форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

форма № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу»;

форма № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств».

«Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния; а также аудиторское заключение (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации.

1.5 Финансовые ресурсы и их источники

Финансовые ресурсы предприятия можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении предприятия и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Финансовые ресурсы предприятия по своему происхождению делятся на собственные и заемные. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам относятся бесплатно передаваемые предприятиям материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств, к которым относятся:

· кредиты банков;

· заемные средства других предприятий и организаций;

· средства от выпуска и продажи облигаций предприятия;

· средства внебюджетных фондов;

· бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.

Привлечение заемных средств позволяет предприятию ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение предприятия остается устойчивым.

При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

· сокращения прибыли из-за необходимости направления значительной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным ссудам (предприятие фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов); дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;

· потери финансовой самостоятельности предприятия из-за невозможности осуществления своевременно расчетов по своим обязательствам;

· дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;

· потери финансовой самостоятельности предприятия из-за невозможности своевременного осуществления расчетов по своим обязательствам.

Финансовые ресурсы используются предприятиями в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Они постоянно находятся в движении и в денежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе предприятия.

1.6 Финансовые отношения

Финансовые отношения - это инвестирование, кредитование, налогообложение, система финансовых рычагов, страхование и т.д.

На уровне предприятий (фирм) финансовые отношения охватывают:

· отношения с другими предприятиями и организациями по поставкам сырья, материалов, комплектующих изделий, реализации продукции, оказанию услуг;

· отношения с банковской системой по расчетам за банковские услуги, при получении и погашении кредитов, покупке и продаже валюты и другие операции;

· отношения со страховыми компаниями и организациями по страхованию коммерческих и финансовых рисков;

· отношения с товарными, сырьевыми и фондовыми биржами по операциям с производственными и финансовыми активами;

· отношения с инвестиционными институтами по размещению инвестиций;

· отношения с филиалами и дочерними предприятиями;

· отношения с персоналом предприятия;

· отношения с акционерами предприятия;

· отношения с налоговой службой;

· отношения с аудиторскими фирмами и другими хозяйствующими субъектами.

Общим для всех перечисленных видов отношений является то, что они выражены в денежной форме и представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств. Тем не менее, несмотря на общность, все перечисленные финансовые отношения можно объединить в четыре группы, при этом две группы включают внешние финансовые отношения и две -- внутренние:

Таблица 2- Система финансовых отношений фирмы

Внешние	Внутренние
Отношения с другими предприятиями и организациями Отношения с финансово-кредитной системой	Отношения внутри фирмы Отношения внутри объединений фирм

Отношения с другими предприятиями и организациями. Это самая большая по объему денежных платежей группа. Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы финансовых отношений первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и соответственно прибыль. Правильная организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на конечные результаты производственной деятельности.

Отношения с финансово-кредитной системой многообразны. Прежде всего это отношения с бюджетами различных уровней и внебюджетными фондами, связанные с перечислением налогов и отчислений, а также отношения с учреждениями инфраструктуры финансового рынка (кредитными организациями, страховыми компаниями, фондовыми и валютными биржами, инвестиционными фондами и компаниями и т.п.).

Финансовые отношения внутри фирмы -- это отношения между различными структурными подразделениями фирмы: филиалами, цехами, отделами, бригадами, а также отношения с персоналом фирмы -- рабочими и служащими.

Финансовые отношения внутри объединений фирм подразделяются на: финансовые отношения с вышестоящими организациями отношения внутри ФПГ, отношения между фирмами в условиях холдинга.

Общим для финансовых отношений является также то, что они возникают как результат определенных хозяйственных операций, инициированных самим предприятием. Поэтому состояние финансов предприятия определяется прежде всего состоянием ее производственно-хозяйственных характеристик. Но справедливо и обратное утверждение, а именно -- правильная, рациональная организация финансов фирмы является определяющим, главным фактором ее успешной производственно-хозяйственной деятельности.

2. Капитал предприятия: содержание, классификация и структура

2.1 Внеоборотный капитал предприятия

2.1.1 Структура и цели управления внеоборотным капиталом

Внеоборотные (или долгосрочные) активы - это активы срок погашения которых превышает 12 месяцев после отчетной даты или они используются за период, превышающий нормальный производственный цикл, если последний более 12 месяцев.

Рисунок 3- Состав внеоборотных активов предприятия

Нематериальные активы представляют собой права на получение прибыли в будущем. Отличительным признаком этих активов (который характерен не только для них) является то, что они не имеют физической формы и зависят от ожидаемой прибыли. Основные категории нематериальных активов:

· деловая репутация предприятия -- «гудвилл»;

· патенты, авторские права и торговые марки;

· права собственности на арендованное имущество и его усовершенствование;

· права на разработку и затраты на разработку природных ресурсов;

· формулы, технологии и образцы (например, программное обеспечение);

· ноу-хау -- совокупность технических, технологических, управленческих, коммерческих и других значений, оформленных в виде технической документации, описания, накопленного производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных;

· товарный знак -- эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке, служащие для отличия товаров данного изготовителя от других аналогичных товаров;

· лицензии;

· другие аналогичные виды имущественных ценностей предприятия.

Кроме того, к нематериальным активам могут относиться организационные расходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами вкладом учредителей в уставный (складочный) капитал.

Долгосрочные финансовые вложения представляют собой затраты на долевое участие в уставном капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. Они включают в себя инвестиции предприятия в дочерние и зависимые общества, а также в другие организации, займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев, и стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга (т.е. с правом выкупа или передачи собственности на имущество по истечении срока аренды).

К незавершенному строительству относятся не оформленные актами приемки-передачи основных средств затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, инструмента, инвентаря, иных материальных объектов длительного пользования, прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геолого-разведочные и буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством, на подготовку кадров для вновь строящихся организаций и др.).

Основные средства -- часть имущества предприятия, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, выполнения работ или оказания услуг либо для управленческих нужд предприятия в течение периода, превышающего 12 месяцев или обычный операционный цикл, если он превышает 12 месяцев. Не относятся к основным средствам и учитываются предприятием в составе средств в обороте предметы, используемые в течение периода менее 12 месяцев независимо от их стоимости, предметы стоимостью на дату приобретения не более стократного установленного законом размера минимальной месячной оплаты труда за единицу независимо от срока их полезного использования.

Под сроком полезного использования понимается период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход предприятию или служить для выполнения целей деятельности предприятия. Для отдельных групп основных средств срок полезного использования определяется исходя из количества продукции или иного натурального показателя объема работ, ожидаемого к получению в результате использования этого объекта.

Срок полезного использования объекта основных средств определяется организацией при принятии объекта к бухгалтерскому учету. Определение срока полезного использования объекта основных средств при его отсутствии в технических условиях или неустановлении в централизованном порядке, а также объекта основных средств, ранее использованного у другой организации, производится исходя из:

· ожидаемого срока использования этого объекта в соответствии с ожидаемой производительностью или мощностью применения;

· ожидаемого физического износа, зависящего от режима эксплуатации (количества смен), естественных условий и влияния агрессивной среды, системы планово-предупредительных видов ремонта;

· нормативно-правовых и других ограничений использования этого объекта (например, срок аренды).

К основным средствам относятся:

· здания и сооружения;

· рабочие и силовые машины и оборудование;

· измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника;

· транспортные средства;

· инструмент;

· производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности;

· рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения и прочие основные средства.

В составе основных средств учитываются находящиеся в собственности предприятия земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы). К основным средствам относятся также капитальные вложения на коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы) и в арендованные объекты основных средств.

В различных отраслях экономики структура основных средств может значительно отличаться, так как она отражает техническую оснащенность, особенности технологии, специализации и организации производства в этих отраслях.

Таким образом, основные средства -- это часть имущества предприятия, переносящего свою стоимость на вновь создаваемый продукт частями за несколько производственных циклов.

Конкретный анализ структуры внеоборотных активов и ее изменения проводится в форме таблицы (см. табл. 1). В ходе анализа выясняются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в увеличение общей величины внеоборотных активов.

Таблица 3 - Структура внеобротного капитала предприятия «ЕвразЭК»

Наименования статей	2005 год	2006 год
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	2050	0.67	1480	0.44
в том числе
Организационные расходы
Патенты, лицензии, товарные знаки, иные права и активы
Основные средства	279481	91.98	313194	94.13
в том числе
Земельные участки и объекты природопользования
Здания, сооружения, машины и оборудование
Незавершенное строительство	17935	5.90	12789	3.84
Долгосрочные	1734	0.57	1429	0.43
финансовые вложения
Отложенные налоговые активы	436	0.14	663	0.20
Инвестиции в зависимые общества
Инвестиции в другие организации
Займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
Прочие внеоборотные активы	2217	0.73	3174	0.95
Итого внеоборотные активы (по разделу 1)	303853	100	332729	100.00
Темп роста	2006/2005	1.10	100.00
Темп прироста	2006/2005	0.10	10.00



На основании анализа данных табл.3 выясняется направление работы предприятия в отношении долгосрочных вложений. Не высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов и невысокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствует об незначительном изменении в инновационном характере стратегии предприятия (т.е. имеет место незначительная ориентация на вложение в интеллектуальную собственность).

Наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами и незавершенным строительством, что характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

2.1.2 Финансирование внеоборотного капитала предприятия

Финансирование процесса формирования основных средств может осуществляться за счет следующих основных источников:

· средств учредителей, передаваемых в момент создания предприятия или уже в процессе ее функционирования;

· собственных ресурсов предприятия, созданных в процессе его уставной деятельности;

· средств, полученных предприятием на заемной основе в форме целевых банковских ссуд;

· ассигнований из бюджетов различных уровней и внебюджетных фондов.

Кроме указанных, в современных условиях широко применяется такой метод формирования основных средств предприятия, как аренда (применяемая в основном для получения производственных и иных площадей) и ее разновидность -- лизинг (удовлетворяющий потребности, прежде всего в технологическом оборудовании и дорогостоящих транспортных средствах).

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и привлеченные.

Собственные источники основных средств предприятия:

· амортизация;

· износ нематериальных активов;

· прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия.

Привлеченные источники основных средств:

· кредиты банков;

· заемные средства других предприятий и организаций;

· денежные средства, получаемые от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц;

· денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов и других объединений;

· средства внебюджетных фондов;

· ассигнования из бюджетов различных уровней, предоставляемые на возвратной и безвозвратной основе;

· средства иностранных инвесторов.

Достаточность источников средств для воспроизводства основных средств имеет решающее значение для финансового состояния предприятия.

2.2 Оборотный капитал предприятия

2.2.1 Структура и уровень оборотного капитала предприятия

Оборотные (или краткосрочные) активы - это активы, срок обращения которых заканчивается в течение 12 месяцев после отчетной даты или в течение нормального операционного цикла, если последний превышает 12 месяцев.

Оборотный капитал -- это капитал, инвестируемый предприятием, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли.

Существует понятие чистого оборотного капитала. Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность.

Чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства.

Оборотный капитал характеризуется не только объемом и структурой, но и ликвидностью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

Особенности управления оборотным капиталом определяются структурной принадлежностью хозяйствующих субъектов. Если у торговых организаций высок удельный вес товаров, у промышленных предприятий -- сырья и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и их эквиваленты.

Согласно теории финансового менеджмента, оборотный капитал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала.

При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.

Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс. Оборотный капитал -- это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот, при этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

В первой фазе (Д - Т) оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе (Т...П...Т1) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т, -- Д1) совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д1 -- Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д -- Т...П...Т1 -- Д1), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения. Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его фаз.

В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт.

По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на собственный и заемный (привлеченный). Собственный оборотный капитал предприятий с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т.д.

Заемный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитов и других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так, в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами. На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материальных ценностей.

Размещение оборотного капитала в воспроизводственном процессе приводит к подразделению его на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения -- в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной, и не более того, для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения -- это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств. Ненормируемые оборотные средства являются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

Управление оборотным капиталом тесно связано с его составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов.

Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденции изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства.

Структура оборотных средств в промышленности в основном идентична соответствующим средним показателям по отраслям экономики. Характерно, что менее одной трети оборотных активов в промышленности приходится на долю запасов. Более двух третей средств находятся в основном в расчетах, а именно в дебиторской задолженности. На долю краткосрочных финансовых вложений и денежных средств приходится 12%. Это объясняется тем, что денежные средства обладают абсолютной ликвидностью и быстрой оборачиваемостью в отличие от такого вида текущих активов, как дебиторская задолженность. Преобладание средств в расчетах в нынешних условиях обусловлено трудностями переходного периода, реструктуризацией экономики, инфляцией и, следовательно, нарушениями финансово-платежной дисциплины.

финансовый инвестиционный проект капитал

Таблица 4- Структура оборотного капитала предприятия «ЕВРАЗЭК» за анализируемый период

Наименования статей	2005 год	2006 год
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Оборотные активы
Запасы	59097	18.80	57506.00	19.49
В том числе		0.00		0.00
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	57709	18.35	55271.00	18.73
Животные на выращивании и откорме		0.00		0.00
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы		0.00		0.00
Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)		0.00		0.00
Готовая продукция и товары для перепродажи	39	0.01	20.00	0.01
Товары отгруженные		0.00		0.00
Расходы будущих периодов	1349	0.43	2215.00	0.75
Прочие запасы и затраты		0.00		0.00
Налог на добавленную стоимость	27301	8.68	3473.00	1.18
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты		0.00		0.00
В том числе		0.00		0.00
Покупатели и заказчики		0.00		0.00
Векселя к получению		0.00		0.00
Задолженность дочерних и зависимых обществ		0.00		0.00
Авансы выданные		0.00		0.00
Прочие дебиторы		0.00		0.00
Дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	221364	70.40	220389.00	74.68
В том числе		0.00		0.00
Покупатели и заказчики	145915	46.41	145915.00	49.45
Векселя к получению		0.00		0.00
Задолженность дочерних и зависимых обществ		0.00		0.00
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал		0.00		0.00
Авансы выданные		0.00		0.00
Прочие дебиторы		0.00		0.00
Краткосрочные финансовые вложения		0.00		0.00
В том числе		0.00		0.00
Инвестиции в зависимые общества		0.00		0.00
Собственные акции, выкупленные у акционеров		0.00		0.00
Прочие краткосрочные финансовые вложения		0.00		0.00
Денежные средства	6381	2.03	13655.00	4.63
В том числе		0.00		0.00
Касса		0.00		0.00
Расчетные счета		0.00		0.00
Валютные счета		0.00		0.00
Прочие денежные средства		0.00		0.00
Прочие оборотные активы	287	0.09	82.00	0.03
Итого по разделу 2	314430		295105
ИТОГО ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 100	314430	100	295105	100
Темп роста	2006/2005	0.94	93.85
Темп прироста	2006/2005	-0.06	-6.15



Для данного предприятия характерно, что менее одной трети оборотных активов приходится на долю запасов. Более двух третей средств находятся в дебиторской задолженности. Так, на конец 2005 г. задолженность покупателей поставщикам (основной вид дебиторской задолженности) в общей сумме оборотных активов достигала 70%. На начало 2006 г дебиторская задолженность - 74%, эти показатели имеют отрицательную тенденцию. Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. В целях предотвращения потерь и признания предприятия несостоятельным данное предприятие должно стремиться к всемерному сокращению дебиторской задолженности.

Предприятия, работающие на коммерческом расчете, заинтересованы в сокращении размера дебиторской задолженности, так как это влечет ускорение оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения, а следовательно, более эффективное использование оборотного капитала в целом. Таким образом, задачей каждого предприятия является использование всех резервов максимально возможного сокращения объема оборотных средств в сфере обращения.

2.2.2 Финансирование оборотного капитала предприятия

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность их использования. Избыток оборотных средств показывает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно меняется и потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников практически невозможно. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план, и опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем использования собственных. Все зависит от цены капитала -- собственного и заемного. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Как известно, источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе III баланса «Капитал и резервы». Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса.