Законодательством Германии, Швейцарии предусмотрен опцион, который приводит лизинг к соглашению купли-продажи в рассрочку особого типа, когда в случае лизинга владельцем имущества остается лизингодатель, а в случае купли-продажи в рассрочку право владения переходит к получателю в момент оформления соглашения. Лизинг отличается от аренды-продажи, купли-продажи в рассрочку, от сделки под обеспечение в основном экономически обоснованным размером платежей, т. е. договор лизинга, как таковой, определяется не по экономическим критериям, а по форме на соответствие юридическим нормам.

В Великобритании и Франции многие соглашения трактуются как лизинговые; а в Германии они могут отвечать понятию сделки в рассрочку. Во Франции лизинговые соглашения, предусматривающие по окончании оговоренного срока возможность опциона (права выкупа по остаточной цене), относятся к сделкам кредит-аренда, причем такое различие имеет принципиальное значение, поскольку сделки типа кредит-аренда регулируются государством другими методами.

Французское законодательство не позволяет изготовителю имущества совершать лизинговые операции.

Государственное регулирование лизинговой деятельности в каждой стране имеет свои особенности. Там, где лизинг является специфической функцией банков (Италия, Франция), государственные органы не только регулируют банковскую деятельность, но и осуществляют контроль над лизингом. В Великобритании, Германии банки контролируют лишь за ту часть лизинговых операций, которая проводится подведомственными им структурами. Во Франции вся лизинговая деятельность строго регулируется со стороны государства наравне с банками. В других странах управление лизинговой деятельностью по сравнению с банковскими операциями значительно упрощено.

Законодательствами Италии, США, Франции предусмотрены специальные требования к лизинговому механизму. Лизинговые соглашения подлежат регистрации в судебных органах с целью оповещения определенного круга лиц, предусмотренного законодательством, о собственнике имущества, передаваемого в лизинг, и др.

В Великобритании, Германии, Дании, Нидерландах лизинговая деятельность, как правило, не регулируется и не ограничивается.

Как показывает опыт, специфическое законодательство не является определяющим для развития лизинга, доминируют макроэкономические условия страны, государственная поддержка инвестиционной деятельности и лизинга как важной ее формы. Наиболее благоприятные условия для лизингового рынка созданы в Великобритании, Германии, Ирландии, Норвегии, США. Так, например, в Ирландии для стимулирования лизинга лизинговым компаниям предоставляются государственные субсидии, возможность использовать ускоренный режим амортизации и другие льготы, что благотворно сказалось на лизинговом рынке. В результате Ирландия стала мировым центром лизинга самолетов, в стране функционирует Международный центр по оказанию финансовых услуг и др.

Существуют страны, где развитию лизинга препятствуют некоторые ограничения. Например, в Греции запрещен лизинг недвижимости, а также грузового автотранспорта и автобусов, тормозом являются и нормы амортизации, которые регулируются государством. Комитетом по международной стандартизации бухучета (JASC) разработаны стандарты по учету лизинга, которые приняты Бельгией, Великобританией, Грецией, Ирландией, Нидерландами, США, Японией и другими странами. В их основу положен принцип экономического владения передаваемым в лизинг имуществом, однако некоторые страны Западной Европы, а также Комиссия Европейского Союза и Организация европейского лизинга придерживаются юридическо- го права на владение имуществом, передаваемым в лизинг. Из-за различий владения имуществом отличаются и системы бухгалтерского учета и методы начисления амортизации и налогов, поскольку, согласно экономической концепции, имущество должно учитываться на балансе лизингополучателя, а согласно юридической - на балансе лизингодателя.

Заключение лизингового соглашения на длительный срок позволяет возмещать стоимость имущества, а также обеспечивает возможность для опциона. Такой подход к учету лизинговых операций наиболее реально отражает в финансовой отчетности сущность обязательств и активов обеих сторон лизинговой сделки, и дает возможность обоснованно начислять налоги.

Тенденции развития лизинговой деятельности в мире

Характер развития лизинговой деятельности в мире определяется в настоящее время двумя основными тенденциями - ростом конкуренции между кредиторами и мировой экономической и финансовой глобализацией.

Рост конкуренции между кредиторами

С развитием промышленности более интенсивной становится и конкуренция между кредиторами, в результате чего возникают и развиваются новые формы финансирования, например, в развитых странах непрерывно растет арендная (лизинговая) индустрия. Также очевидна конкуренция среди кредиторов внутри самой арендной индустрии, которая приводит к тому, что арендодатели начинают искать новые конкурентные преимущества. Это выражается в дифференцировании продуктов через стоимость дополнительных услуг, консолидации компаний с целью достижения синергетического эффекта, поиски новых рыночных ниш и создании новых продуктов. Рассмотрим более подробно основные тенденции:

Специализация

Арендодатели имеют тенденцию к специализации на определенных типах оборудования или в отраслях промышленности благодаря углубленным знаниям изделий и их рынков. Такие знания особенно важны для более точного прогнозирования ликвидационной стоимости объектов лизинга. При этом необходимо отметить, что большие компании обеспечивают финансирование аренды для многих типов оборудования и имеют сильные позиции на рынке в одном и нескольких его сегментах.

Консолидация

Основным преимуществом консолидации лизинговых компаний является возможность для нескольких компаний финансировать свою деятельности общими активами. Во многих случаях процесс консолидации характеризуется входом инвесторов в число акционеров создаваемого консорциума. Наибольшее развитие процесс консолидации получил в США в течение последних 2-3 лет и стал основным фактором успеха консолидировавшихся компаний.

Стратегические союзы

Многие лизинговые компании могли бы увеличить свое присутствие на рынке в некоторых секторах, но испытывают недостаток капитала или специальных знаний, чтобы сделать это независимо. Стратегические союзы создают для этого инфраструктуру, и тем самым обеспечивают значительную выгоду для участников. В стратегические союзы могут входить все стороны лизинговой сделки - лизинговые компании, поставщики, лизингополучатели, инвесторы, финансовые и прочие посредники.

Малые банки входят в индустрию аренды оборудования

Стремясь расширить и диверсифицировать бизнес, сравнительно небольшие банки проявляют интерес либо к покупке лизинговых компаний, либо к их созданию. В наибольшей степени эта тенденция выражена в США, где конкуренция между малыми банками особенно сильна. Одна из проблем, возникающих при этом, заключается в более высоких процентных ставках по аренде, чем по типичным банковским займам, но лизинговое направление позволяет банкам расширить и диверсифицировать бизнес.

Программы продаж

Продавец, организующий программы лизинга, стал весьма заметной фигурой в индустрии лизинга оборудования. Многие лизингодатели одобряют программу прямой организации лизинга, так как увеличивается предсказуемость условий сделок и сами кредитуют стимулирование продаж, обеспеченное изготовителем или дистрибьютором. В последние годы сложность этих программ резко увеличились. Другие лизингодатели также рассматривают возможности продвижения на рынок с помощью сотрудничества с рядом производителей оборудования. Переход к совместным предприятиям позволяет производителям реализовать многие из выгод от наличия финансового филиала при усилении компетенции правления. Лизингодатель, идя на уступки в ходе переговоров в рентабельности, извлекает выгоду из более тесных контактов с продавцом и часто получает доступ к конфиденциальной информации о введении новых изделий на рынок.

Выпуск/устаревание оборудования

По мнению экспертов, в настоящее время предложение аренды (оперативного лизинга) приобретает все большее значение, поскольку компании избегают окончательной покупки компьютеров и другого быстро устаревающего современного оборудования.

Неспособность производителя оборудования поднять цены на новые изделия приводит к дефляционному давлению на оборудование, уже находящееся в использовании. Избыточная производственная мощность производителей часто приводит к перепроизводству. В результате, стоимость этих видов оборудования на вторичном рынке может падать ниже исторически сложившихся диапазонов. Устаревание оборудования обычно становится результатом появления на рынке нового оборудования, которое более совершенно технологически и при этом стоит столько же или даже меньше, чем подобное оборудование, находящееся в использовании. Персональные компьютеры, средства связи и диагностическое медицинское оборудование - примеры оборудования, остаточные стоимости которого могут особенно быстро уменьшаться вследствие морального устаревания.

Секьюритизация активов

В последние годы практика секьюритизации лизингового портфеля получила особенно широкое распространение. Секьюритизация позволяет лизинговой компании снизить стоимость, увеличить объемы и обеспечить непрерывность финансирования; оптимизировать налогообложение и перенести часть рисков, связанных с активами, на инвестора. Секьюритизация является инструментом, при помощи которого предоставляется финансирование под определенную часть активов компании. Детальное определение секьюритизации дано Комиссией по регулированию рынка ценных бумаг США: ": ценные бумаги, выпускаемые под определенный дискретный поток будущих денежных поступлений, или иные финансовые активы, постоянные или оборотные, которые по своей природе конвертируются в денежные поступления в течение установленного периода времени, а также определенные права или другие активы, предназначенные для обеспечения выпуска или своевременного распределения денежных поступлений держателю этих ценных бумаг".

Секьюритизация лизинговых активов стала широко применяться относительно недавно - в начале 80-х гг. в США, а затем - к концу 80-х гг. - и в некоторых странах Западной Европы. К этому времени лизинговый рынок в этих странах фактически завершил переход на качественно новую ступень своего развития, характеризующуюся относительно стабильными и прогнозируемыми изменениями объемов операций по секторам экономики, видам активов, а также, что немаловажно, - развитой инфраструктурой вторичного рынка оборудования по большинству позиций с возможностью прогнозировать ликвидационную (рыночную) стоимость имущества в процессе исполнения договора лизинга.

Начиная с первой половины 90-х гг. характерным для мирового рынка секьюритизации является масштабный рост объемов операций. Суммарные объемы выпуска ценных бумаг типа ABS (asset-back securities) в мире к началу XXI века достигли 350-400 млрд долларов в год, что в сумме составило более 1,5 трлн долларов за прошедшие 15-20 лет, причем номинальная стоимость этих ценных бумаг, обращаемых на рынке, превышает 650-700 млрд долларов. Из этих сумм на активы, связанные с лизингом, по различным оценкам, приходится приблизительно 15%-20%.

Постепенно доминирующая роль инициаторов секьюритизации переходит от ипотечных компаний и банков к кэптивным финансовым компаниям крупнейших мировых производителей оборудования (General Electric, ABB, Siemens, Toyota, Ford, IBM и проч.), в портфелях которых лизинг составляет существенную долю, а секьюритизации одновременно подвергаются смешанные (родственные) классы активов. В настоящее время секьюритизация приобретает популярность и на развивающихся рынках.

Влияние макроэкономических тенденций на рынок лизинга

Поскольку лизинг, с экономической точки зрения, является инструментом обновления основных фондов и/или расширения производства, условия его развития определяются макроэкономическими тенденциями - на уровне национальной или мировой экономики. Здесь мы не будем останавливаться на рассмотрении этих факторов и их влияния на лизинг. Далее это будет рассмотрено отдельно применительно к российскому лизинговому рынку (см. раздел "Влияние макроэкономических факторов").

Развитие лизинга в свете мировой экономической и финансовой глобализации

Развитие лизингового рынка в мире связано не только с увеличением количества стран-участниц, интенсивным развитием производств и интеграцией, но и с расширением и объединением международного лизинга, с ростом возможностей обеспечивать необходимые для лизингового процесса ресурсы из иностранных источников. Однако в Западной Европе, по данным "LeasEurope", международный лизинг осуществляется пока лишь в пределах 2% общего объема лизинговых операций.

Поскольку лизинг в каждой стране развивается на законодательной базе данного государства, то он подпадает под национальные режимы, как по налогообложению, так и по бухгалтерской отчетности, и это зачастую сдерживает интеграцию международного лизинга.

Гармонизация лизинга в международном масштабе достигается при полном экономическом и валютном союзе. Например, в странах-участницах Европейского Союза, где происходит сближение юридических норм, регулирующих лизинговую деятельность, а также соответствующих экономических условий происходит процесс унификации налоговых систем, сближения режимов амортизации, унификации бухгалтерского учета лизинговой деятельности.

На данном этапе единого рынка лизинга фактически нет, но процессы объединения национальных рынков уже начались. Происходит сближение условий осуществления лизинговых операций за счет унификации общих условий для предпринимательства, которые оказывают влияние на лизинговый бизнес, а также принятие Евросоюзом решений, непосредственно касающихся лизинга.

Экономические условия в рамках Евросоюза позволяют унифицировать налогообложение корпораций, тем самым обеспечивая охват самых больших сегментов рынка. Налоговые реформы, осуществляемые Евросоюзом, предусматривают общие принципы:

· доходы облагаются налогом в той стране, где они получены;

· устраняется двойное налогообложение;

· обеспечивается снижение корпоративного налога и налоговых льгот;

· сближаются условия и способы предоставления налоговых льгот, унифицируются ставки

· налогообложения, вводятся единые принципы исчисления налогооблагаемой базы;

· устраняется дискриминация по отношению к капиталам из стран-партнеров.

В настоящее время на рынке лизинговых услуг участвует около 100 стран мира, половина из которых - развивающиеся, где лизинг идет ускоренными темпами, особенно в сегментах промышленного оборудования, транспортных средств и др. Расширение лизингового рынка является объективным фактом при интернационализации производства и финансовой сферы. Как известно, лизинговый рынок дает возможность импортировать оборудование многим странам с весьма ограниченными ресурсами. Лизинг более надежен при выполнении финансовых обязательств, чем другие формы инвестиций. Он не только облегчает инвестирование импорта промышленного оборудования, но и позволяет обеспечить передачу технологий из промышленно развитых стран в развивающиеся.

Поскольку лизинг способствует активизации инвестиционных процессов, росту объемов производства, развитию здоровой конкуренции, он всячески поддерживается Всемирным Банком, Европейским банком реконструкции и развития, Комиссией Евросоюза, Европейской экономической комиссией и другими международными структурами.

Международный лизинг несколько отличается от внутреннего своей отраслевой структурой. Так, например, если на внутреннем национальном лизинговом рынке преобладает производственное оборудование, автомобили и другое имущество, то на международном - суда, самолеты, железнодорожный подвижной состав и более дорогостоящее имущество.

Как правило, международный лизинг может развиваться, когда есть преимущества в таможенном обложении по сравнению с обычными закупками, определены более льготные процедуры перехода лизинговых платежей, исключающие возможные потери по сравнению с национальной лизинговой операцией, а также незначительные отличия в национальном законодательстве по лизингу и др.

Существует международная унификация юридических понятий и условий лизинговых соглашений, которая разработана Международным институтом по унификации частного права на основе материалов, отражающих теорию и практику лизинга в соответствующих странах мира. В мае 1998 г. в Оттаве (Канада) Международной конференцией по лизингу при участии 55 стран мира была принята Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге.

Основные положения, предусмотренные Конвенцией УНИДРУА, следующие:

· лизинг - самостоятельный правовой институт;

· лизинг - трехсторонняя сделка, имеющая общие черты с арендой, условной куплей-продажей, ссудой, но не относящаяся ни к одной из них и представляющая собой единство двух соглашений - купли-продажи и собственно лизинга.

Определенная роль отведена потребителю имущества, который является инициатором сделки и имеет все риски собственника, не являясь таковым юридически. При этом лизингодатель играет роль исключительно посредника по инвестированию сделки. Срок лизингового соглашения предусматривается исходя из условия возврата лизингодателю капиталовложений и ориентировочно равен сроку амортизации имущества. Отнесение лизинговой сделки к международной предусматривается тогда, когда лизингодатель и лизингополучатель принадлежат к разным странам. При этом собственник имущества - лизингодатель не отвечает за его качество, а ответственность несет изготовитель-поставщик имущества лизингополучателю.

При нарушении лизингового соглашения лизингодатель вправе либо востребовать еще не оплаченные выплаты, либо прервать действие соглашения.

Конвенцией предусмотрена унифицированная согласованная концепция лизинга, что способствует правовому регулированию лизинга в разных странах, исходя из единых юридических понятий и на гармонизированных условиях.

3.2 Роль лизинга в развитии предпринимательства

По оценке экспертов, российский рынок лизинга сейчас растет на 30-40% в год (оценка проводилась до начала финансового кризиса, прим. автора). Предполагается, что минимум пару лет подобные темпы сохранятся. А по объемам - $17,5 млрд по итогам минувшего года - отечественный лизинг стал лакомым объектом не только для «случайных» игроков, но и для крупных финансовых структур http://www.biznesvkredit.ru Малый бизнес: кредит или лизинг? В помощь бизнесу: 08.10.2007 - электронный

Ресурс. .

Однако пока можно констатировать, что на этом рынке еще продолжаются процессы формирования. Это связано с генезисом российского лизинга: он рождался как одно из направлений деятельности финансовых структур - перспективное, но не самодостаточное. На старте им занимались случайные посредники. В конце 90-х доминировал «лизинг поневоле»: был крупный производитель, который хотел что-то продать, был покупатель, у которого не хватало денег, и лизинг воспринимался ими как выход из положения.

Затем ситуация изменилась, лизинг пополнил продуктовые линейки банков. И наконец выросший спрос и появление официальной законодательной базы - в 1998 году принят закон «О лизинге» - дали лизингу возможность формироваться уже как отдельному, вполне самодостаточному виду бизнеса.

Эта предыстория породила, соответственно, три типа игроков на этом рынке. Во-первых, дочерние компании банков, в которых лизинг занял объемы, достаточные для автономного существования. Банковские «дочки» - «ВТБ-Лизинг», «Альфа-Лизинг», «Авангард-Лизинг», «Лизинговая компания УРАЛСИБ», «Райффайзен-Лизинг», «НОМОС-Лизинг», «ТрансКредитЛизинг» - занимают сейчас лидирующие места на лизинговом рынке. Вторая категория игроков - операторы крупных производителей техники и промышленного оборудования, для которых лизинг остается естественным продолжением политики стимулирования продаж своей продукции. Лидирующие места тут занимают компании «Ильюшин Финанс Ко», «Вольво Финанс Сервис Восток», «Скания Лизинг» и лизинговая компания «КАМАЗ». Третью когорту игроков формируют независимые лизингодатели - «РТК Лизинг», «РБ Лизинг», Europlan, «ФинСтройЛизинг», «Атлант-М Лизинг».

В результате, как отмечают эксперты, складывается нормальная конкурентная среда. «Уже сейчас наблюдается поэтапная либерализация условий: меньше ставки, длиннее сроки, - отмечает Диана Маштакеева, гендиректор Поволжского кредитно-финансового центра. - Так что с развитием этого рынка можно ожидать как заметного улучшения условий лизинга, так и расширения продуктов и услуг, предоставляемых лизингодателями».

Плюсы и минусы лизинга. Насыщение рынка имеет плюсы и для самих лизинговых компаний, поскольку лизингодатели получают доступ к более дешевым и длинным деньгам. В последние годы на российский лизинг стали всерьез смотреть как на возможную точку приложения капиталов. Знаковым стал дебют отечественного лизинга на рынке заимствований: компании «ТрансФин-М» и «РТК-Лизинг» провели первые размещения своих облигаций. А пару недель назад «ВТБ-Лизинг» заявил о намерении выпустить облигации на сумму 8 млрд рублей. Аналитики полагают, что свою роль сыграет бренд ВТБ, однако сам факт успешного размещения такого крупного заимствования будет означать, что лизинг утверждается и на фондовом рынке.

Одна из тенденций развития рынка: лизинг постепенно рассредотачивается по России. И хотя в списке крупнейших лизингодателей более 90% по-прежнему занимают московские и петербургские компании, регионы начинают «подтягиваться». Крупнейшие региональные игроки - лизинговая компания «КАМАЗ» (Татарстан), «АльянсРегионЛизинг» (Новосибирск) и некоторые другие - и сами ведут экспансию в другие регионы, составляя конкуренцию столичным коллегам.

Уязвимое место российского лизинга сегодня - мощнейший перекос в сторону автотранспорта. Однако ситуация начинает меняться и участники рынка констатируют рост и других направлений лизинга, в частности строительного и промышленного оборудования.

«В настоящее время Россия переживает определенный строительный бум, - говорит Сергей Кирьянов, генеральный директор ООО «ФинСтройЛизинг». - К примеру, строительные компании, с которыми мы сотрудничаем, выполняют до 70% объема в строительстве жилья и дорог Москвы и Подмосковья, около половины - в строительстве аэропортов в Москве, Петербурге и Сочи».

По мнению Кирьянова, актуальными становится лизинг машиностроительной техники, энергетического, полиграфического и пищевого оборудования и IT-обеспечения. Это подтверждает и Сергей Рыбин, зампредправления банка «Стройкредит»: «Все больший спрос на лизинговые услуги наблюдается со стороны компаний, работающих в торговле, полиграфии, пищевой, деревообрабатывающей и строительной отраслях».

Лизинг - альтернатива для малого бизнеса. Отраслевые сдвиги и возрастающая конкуренция ускорили весьма позитивный процесс: лизинг поворачивается лицом к самой многострадальной части российской экономики - малому бизнесу.

«Первая волна всплеска спроса на услуги лизинга уже прошла, и крупные производители произвели обновление основных средств; сейчас с их стороны объем заявок на услуги лизинга стабилизировался, - отмечает Алексей Вольнов, директор Московского филиала ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ». - А ниша услуг лизинга для предприятий малого и среднего бизнеса еще относительно свободная. Спрос здесь превышает предложение».

Именно поэтому лизингодатели смотрят на малый бизнес как на стратегического клиента. Причем не только в независимых компаниях, но и в банках, более консервативных в отношениях с МБ. Например, в лизинговом управлении Юниаструм Банка отмечают, что именно предприятия малого и среднего бизнеса составляют основную массу клиентов - около 80%. «Мы считаем, что работа с малым и средним бизнесом наиболее актуальна как с точки зрения коммуникаций, так и с точки зрения доходности нашего бизнеса», - заявил «Профилю» Игорь Фомкин, начальник управления лизинговых операций Юниаструм Банка.

Инициаторы российского лизинга могут быть довольны: как отметил в интервью «Профилю» президент Международной академии ипотеки и недвижимости Иван Грачев, один из разработчиков лизингового законодательства, сверхзадачей этого законодательства была цель дать предпринимательству дополнительный ресурс развития. «Предприятия малого и среднего бизнеса нуждаются в обновлении основных средств без отвлечения значительных сумм оборотных средств, - говорит Сергей Дергачев, гендиректор компании «ТрансКредитЛизинг». - Лизинг в этом плане - универсальный инструмент и наиболее простой способ модернизации производства. Можно сказать, что для малого бизнеса он стал альтернативой классическому банковскому кредитованию».

С этим мнением солидарен и Сергей Кирьянов из «ФинСтройЛизинга», который отмечает еще одно преимущество лизинга перед кредитованием: взаимодействие с лизинговой компанией для малого и среднего бизнеса гораздо проще и быстрее, чем с банком. Однако сами банкиры с этим не согласны. «Полностью заменить кредитование лизинговые операции не могут, - говорит Рыбин. - Далеко не все инвестиции в основные фонды могут быть профинансированы с использованием лизинговых операций. Например, в лизинг не получится приобрести оборудование, которое в случае необходимости по техническим причинам сложно реализовать. Кроме того, в соответствии с законом предметом лизинга не могут быть земельные участки».

Тем не менее, банкир соглашается с тем, что во многих случаях лизинг для малого бизнеса удобнее и доступнее кредита. По оценкам специалистов, сейчас лизинговые компании удовлетворяют 30-40% заявок малого бизнеса. Это выше, чем количество положительных решений по кредитованию МБ в банках. Главная причина: в случае с лизингом не встает вопрос залога - ахиллесова пята в кредитовании малого бизнеса. К тому же лизинговые компании, в отличие от банков, более детально могут изучить бизнес клиента, соответственно, лимит доверия у них выше.

Хотя, как отмечают участники рынка, проблема непрозрачности подавляющего большинства российских предпринимателей мешает и в этом случае. Лизингодатели пошли здесь по пути банков: ввели в обиход скоринговую систему рассмотрения заявок клиентов, причем более лояльную и гибкую, чем традиционные банковские скоринг-системы.

«Лизингодатели предъявляют к партнерам менее жесткие требования, принимают в расчет их неофициальные доходы», - отмечает Маштакеева. Причем часто система оценки клиентов сводится к двум-трем основным показателям бизнеса. По оценке самих бизнесменов, в среднем решение о лизинге принимается в четыре-пять раз быстрее, чем решение о выдаче кредита, и требует куда меньше затрат времени и бюрократических процедур.

Еще один плюс лизинга - возможность маневра клиента в случае форс-мажора или изменений в бизнесе: от лизинга, в отличие от кредита, можно отказаться и вернуть его объект лизингодателю. В условиях неустойчивости многих российских бизнесов этот плюс - весьма серьезный для многих предпринимателей, особенно из числа тех, кто берется за проекты start-ap.

Впрочем, главный минус лизинга в сравнении с кредитом также лежит на поверхности: ставки лизинговых платежей пока еще выше кредитных.

Лизингодатели пытаются решить эту проблему за счет внедрения унифицированных лизинговых продуктов - неких типовых вариантов сделок, реализация которых «на конвейере» потребует от лизинговых компаний меньше трудозатрат. Однако это не снимает еще один вопрос - вопрос выгоды самих лизингодателей. По мнению многих из них, лизинг на суммы менее $40 тыс. компаниям невыгоден, поскольку размер маржи не покрывает этих самых трудозатрат. Поэтому проблемы микрокредитования лизинг не решает. Максимум, на что можно рассчитывать, полагают участники рынка, это снижение нижней планки «выгоды» до $25-30 тыс. Но ниже лизинг «упадет» едва ли.

«Медовый месяц» в отношениях лизинга и малого бизнеса имеет весьма ощутимую подоплеку - либеральную законодательную базу, которая дает лизингодателям гигантское налоговое преимущество. Банковский кредит не может быть отнесен к числу затрат, проценты по нему платятся из прибыли предприятий, подпадая под соответствующий налог. Все лизинговые платежи классифицируются как затраты, тем самым освобождая предпринимателя от налога на прибыль. К тому же клиент не платит с объекта лизинга налог на имущество, поскольку до окончания контракта оно считается собственностью лизинговой компании. А та имеет право применять коэффициент ускоренной (тройной) амортизации, что позволяет и ей минимизировать налоговое бремя.

По мнению Анатолия Аксакова, зампреда банковского комитета Думы, это имеет значение не только для игроков рынка, но и для технического развития страны. «Средний возраст российского промышленного оборудования - 22 года, оно безнадежно устарело и с технической, и с моральной точки зрения, - напоминает Аксаков. - Для сравнения, на Западе этот срок составляет пять лет. Так что лизинг - это еще и один из способов стимулировать модернизацию нашей экономики».

Большинство участников рынка соглашаются, что российское лизинговое законодательство весьма прогрессивное и стимулирующее. Принципиальный минус они видят в том, что пока не обеспечена база для развития одного из стратегических направлений лизинга - лизинга недвижимости. Это лишает малое предпринимательство возможности использовать лизинг еще и как инструмент обретения пространства для бизнеса.

«Проблемы с недвижимостью во многом сдерживают развитие малого бизнеса, - отмечает Диана Маштакеева. - У небольших предприятий очень велики потребности в площадях, но недостаточно собственных средств для их приобретения. А арендные отношения у нас несовершенны: договоры заключаются, как правило, на 11 месяцев - для ухода от налогообложения, арендатор никем и ничем не защищен, чаще всего договоры могут быть расторгнуты арендодателем в одностороннем порядке. Соответственно, производить финансовые вложения в помещения малому бизнесу обычно невыгодно». Лизинг, по оценке экспертов, мог бы стать альтернативой не только кредитованию, но и аренде. Тем более что сейчас арендная плата за помещения сопоставима с лизинговыми платежами, но в последние входит и выкупная цена, и через пять-семь лет клиент может стать собственником помещения».

Между тем, если в Европе сделки с недвижимостью занимают 17% в общем объеме лизинга, то в России - около 1%. Участники рынка полагают, что связано это, во-первых, с несовершенством системы регистрации сделок с недвижимостью, а во-вторых, с традиционным для России занижением балансовой стоимости объектов недвижимости, что создает дополнительные трудности для оформления лизинга, поскольку тут трудно провести часть платежей «вчерную».

Тем не менее наблюдатели и участники рынка весьма оптимистично оценивают перспективы развития российского лизинга.

«В последние два года рынок лизинга вошел в фазу быстрого роста, которая будет продолжаться еще два-три года, если не будет сильных финансовых потрясений в мире и стране, - полагает Алексей Федоров, гендиректор компании «Атлант-М Лизинг». - Примерно в 2009-2010 годах рынок войдет в фазу постепенной стабилизации. Сейчас на рынке достаточно места, чтобы развиваться и наращивать портфель. Ежегодно появляется несколько десятков новых лизинговых компаний. Но, думаю, через год-два начнутся серьезные процессы по консолидации рынка, прокатится волна слияний и поглощений».

Что касается количественных прогнозов, то они могут быть сделаны по аналогии с европейской ситуацией.

«Перспективы развития лизинга трудно оценить количественно, - считает Игорь Фомкин из Юниаструм Банка. - Можно только попытаться спрогнозировать, отталкиваясь от доли малого бизнеса в ВВП и доли лизинга в общем объеме инвестиций. В развитых странах доля малого бизнеса в ВВП составляет около 50%, в России - пока в три раза меньше. Что касается инвестиций, то доля лизинга в них в прошлом году составила 7%. В развитых странах этот показатель равен 25-30%. Если предположить, что мы приблизимся к показателям развитых стран, то с учетом кумулятивного эффекта (рост доли лизинга в инвестициях, помноженный на рост объемов продуктов и услуг малого бизнеса. - «Профиль») можно прогнозировать рост рынка лизинга примерно в 12 раз».

Таблица 1

Ведущие лизинговые компании России (по итогам 2006 года)

По мнению Сергея Кирьянова, генерального директора компании «ФинСтройЛизинг»: «Лизинг может стать хорошим толчком для развития нового, пока еще молодого бизнеса. Не каждое малое предприятие выдерживает высокие требования, предъявляемые банками к своим заемщикам, и здесь лизинговая компания - реальная альтернатива. Малый и средний бизнес в России будет активно развиваться, соответственно, будут расти лизинговые сделки с малыми предприятиями. А объемы заинтересованности предпринимателей зависят от уровня их осведомленности о данном виде финансовых услуг, а также от ситуации с основными средствами в каждой конкретной компании в частности и по отраслям в целом. Это связано с тем, что, как известно, лизинг - удобный и апробированный способ обновления основных средств, а также оптимизации оборота капиталов».

Алексей Федоров, генеральный директор компании «Атлант-М Лизинг»: «Поскольку рынок лизинговых услуг развивается в нашей стране всего несколько лет, то первые годы этими услугами пользовались исключительно крупные компании, а средний и мелкий бизнес вовлекался в орбиту интересов лизинговых компаний постепенно. Сегодня малый и средний бизнес самым активным образом пользуется лизингом. Например, среди наших клиентов более 65% - предприятия малого и среднего бизнеса. И их доля растет из года в год. Лизинг для малого и среднего бизнеса сегодня - серьезная альтернатива кредитованию. Более того, для таких предприятий это единственный экономически оправданный вариант приобретения основных средств производства, а по скорости осуществления лизинг - максимально быстрая операция. Малый и средний бизнес потенциально может стать локомотивом роста лизингового рынка, однако эту перспективу нужно соизмерять с государственной политикой в области поддержки малого и среднего бизнеса. Пока же государство лишь декларирует такую поддержку, а на деле мы наблюдаем обратный процесс».

3.3 Перспективы развития лизинга в России

Появление лизинговых схем в экономике, о чем можно судить по опыту США и ряда европейских стран, связано с недостатком собственных и трудностями привлечения заемных средств в условиях высокой потребности в обновлении основных производственных фондов, а также снижением объемов продаж средств производства резидентов, отставанием развития реального сектора экономики.

Для российской экономики середины 90-х было особенно характерно отсутствие «длинных» денег, преимущественное кредитование финансовыми структурами краткосрочных инвестиционных проектов, как правило, в сфере оборота. Нормативная база в области лизинговых отношений создала условия для взаимовыгодных отношений между субъектами лизинга. На данном этапе значимую роль стал играть фактор оптимизации налогообложения, заключающийся в возможности начисления ускоренной амортизации и включении лизингового платежа лизингополучателем в себестоимость продукции.

Мировая практика показывает, что в зависимости от сложившейся экономической конъюнктуры налоговые стимулы развития лизинговой деятельности корректировались. В кризисные периоды наблюдалось уменьшение налогового бремени на лизингодателя, что снижало стоимость приобретения оборудования, делало лизинговую схему более конкурентоспособной. Более того, налоговое регулирование лизинговой деятельности в совокупности с монетарной политикой государств являлось значительным фактором, направленным на структурные изменения в экономике. Проводя жесткую монетарную политику с одновременным льготным налогообложением при применении лизинговой схемы (в середине 70-х в Европе было разрешено организациям самостоятельно устанавливать срок полезного использования оборудования), удалось обеспечить рост инвестиций в основной капитал, так как по определению объектами лизинга могут быть только непотребляемые активы (за исключением объектов природопользования). В периоды бурного развития промышленного производства, а также ускоренного обновления основных производственных фондов лизинговая деятельность развивалась при более слабом налоговом стимулировании (отменялись инвестиционные льготы и т.д.). Последние десятилетия в развитых странах наиболее динамично развивается оперативный лизинг, что связано со значительным сокращением продолжительности жизненного цикла готовой продукции и необходимостью к обновлению основных средств в период времени меньший срока их полезного использования.

Укрупненно преимущества лизинговой формы финансирования для капитальных вложений можно разделить на обусловленные:

особыми отношениями прав собственности на приобретаемые активы участников сделки;

налоговыми льготами;

возможностью оказания лизинговыми компаниями консалтинговых услуг.

Степень влияния каждого из вышеперечисленных факторов оказывает непосредственное влияние на развитие рынка лизинговых услуг в России.

С 2000 по 2008 гг. темпы роста совокупной стоимости заключенных договоров лизинга в России росли, опережая темпы роста основных макроэкономических показателей (ВВП, инвестиции в основной капитал, ПИИ), что вызвано не только острой потребностью экономики страны в обновлении основного капитала, но и стабилизацией стоимости и иных условий привлечения кредитных ресурсов, а также изменений в законодательстве.

Увеличение сроков предоставления средств кредитными организациями, снижение процентных ставок делает кредит более доступной формой финансирования приобретения основных средств, особенно для предприятий с многопрофильными активами, положительной кредитной историей. В тоже время, лизинговые компании используют для финансирования своей деятельности на 70-80% заемные средства, большую часть которых составляют именно банковские кредиты. Таким образом, повышение доступности кредитных средств является фактором, стимулирующим развитие лизинга, при условии всесторонней оценки его эффективности. Нельзя противопоставлять лизинговую и кредитную форму финансирования.

На наш взгляд, лизинг является своеобразной трехсторонней формой товарного кредита, смысл которого заключается в ограниченности использования полученных средств (только на приобретение основного капитала для осуществления предпринимательской деятельности), большая часть комиссионного вознаграждения лизинговой компании является всего лишь платой за данное ограничение, увеличивающее риск вложений. Остальная его часть идет на обеспечение функционирования лизингодателя. Частично для того, чтобы компенсировать рисковое вознаграждение, являющееся затратами лизингополучателя, государство использует механизм налогового стимулирования, то есть переносит часть затрат на себя. Ограниченность предметов лизинговых отношений исключает нецелевое использование денежных средств, определяя значимую роль лизинга в структурной перестройке экономики страны.

В среде заинтересованных экономических субъектов существует мнение, что весомым недостатком закона «О финансовой аренде (лизинге)» является отсутствие возможности для продавца основных средств выступать в роли лизингодателя, но в данной ситуации необходимо и провести законодательно грань между лизингом, арендой и товарным кредитом. Например, это можно сделать введя минимальное ограничение на срок передачи в лизинг имущества в долях от периода полезного использования. Вообще не стоит спешить с предоставлением данной возможности, так как это может повлечь за собой отвлечение средств из производства для финансирования лизинговых операций, а ведь лизинг направлен не только на развитие потенциальных лизингополучателей, но и на расширение объемов сбыта производителей средств производства, хотя здесь можно предусмотреть максимальный пороговый уровень использования собственных средств при финансировании лизинговых операций.

На сегодня в России законодательно не урегулирован вопрос существования оперативного лизинга из-за его схожести по своей сути с арендными отношениями. В соответствии с Международным стандартом бухгалтерского учета № 17 понятие «финансовый лизинг» было введено с целью отражения в бухгалтерском учете у лизингополучателя наличия обязательств перед лизингодателем. Перечень критериев отнесения лизинговой сделки к финансовой аренде просто включает в себя обязательство выкупа лизингового имущества по остаточной стоимости. В федеральном законе Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)» предусмотрена как возможность постановки основных средств на баланс лизингополучателя, так и лизингодателя. Для решения данной проблемы можно использовать опыт стран с устоявшимися лизинговыми отношениями, а можно пойти своим путем, например, законодательно оформить обязанность лизингодателя заменить морально устаревшее оборудование новым, данный способ обеспечивает эффективность налогового стимулирования лизинговой деятельности при сложившемся понимании оперативного лизинга в России. Возможно, в качестве предметов оперативного лизинга нецелесообразно использование отдельных видов транспортных средств (легковых автомобилей) в том случае, если они предназначены не для использования по основному профилю деятельности, а для обеспечения административных потребностей. Данный момент актуален и для финансового лизинга.

Потенциал рынка лизинговых услуг можно определить как совокупную стоимость основных фондов со 100%-ым износом, функционирующим в экономике, так как производимая с их помощью продукция востребована рынком. Структура лизинговых услуг, динамика их развития свидетельствуют о том, что рост рынка по некоторым емким сегментам является не столь существенным, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство основных средств, например, по строительной технике и оборудованию. По мнению представителей лизинговых компаний это во многом связано с отсутствием гарантий получения лизинговых платежей в срок и в полном объеме от строительных организаций, также не вызывает оптимизма судебная практика взыскания задолженности лизингополучателей. Рост отдельных сегментов рынка, например, железнодорожного подвижного состава, обладает определенными особенностями, для них характерно монопольное положение отдельных компаний. Для обеспечения гарантий получения лизинговых платежей, снижения рисков, обеспечения конкурентной среды на рынке лизинговых услуг необходимы соответствующие законодательные инициативы.

Улучшение финансового положения российских предприятий, экономический рост, наличие в стране значительного кредитного потенциала должны повлиять на рост не только количественных, но и качественных показателей развития лизингового бизнеса. На протяжении последних шести лет наблюдаются тенденции увеличения не только средней стоимости лизинговых сделок, размеров авансовых платежей, но и роста среднего срока действия лизингового договора, расширения спектра услуг, оказываемых лизингодателями, в частности логистического обслуживания, разработки технико-экономических обоснований, анализа рынков оборудования. Некоторые лизингодатели предлагают схемы полнооперационного лизинга с техническим и организационным сопровождением («Глобус-лизинг»), заключение договоров на основе скоринговых оценок («Europlan»). Некоторые лизингодатели ведут зачет остаточной стоимости в счет начинающихся новых лизинговых сделок. Многие крупные российские лизингодатели в 2001-2008 гг. получили доступ к относительно дешевым деньгам западных банков на срок до 7 лет.

Отдельно отметим неудовлетворительное состояние антимонопольного регулирования российского лизинга. В соответствии с нормативно-правовыми актами в области защиты конкуренции на финансовых рынках доминирующей можно считать ту компанию, доля которой превышает 10% на федеральном уровне и 25% рынка лизинговых услуг на региональном. Данный подход абсолютно не учитывает того факта, что лизинг относится к растущему сегменту финансовых услуг с высокой амплитудой объемов сделок в разные периоды времени, с различной концентрацией по регионам. Данная методика уменьшает стимулы к расширению инвестиционной деятельности и дает возможность антимонопольным органам использовать свои полномочия в рамках законодательной неопределенности.

На наш взгляд, органы государственного контроля должны более пристальное внимание уделять анализу деятельности лизинговых структур с ограниченным по тем или иным субъективным причинам числом клиентов, так как именно в подобных ситуациях может иметь место дискриминация хозяйствующих субъектов, не входящих в состав определенного холдинга, акционерного общества, и даже «лжелизинг».

Учитывая все вышесказанное, можно сделать вывод о том, что рынок лизинговых услуг в России на практике, своим интенсивным развитием доказал существование неоспоримых конкурентных преимуществ перед иными способами финансирования капиталовложений. Тем не менее, для дальнейшего роста и выполнения им задач структурной перестройки экономики, придания ее развитию инновационного характера необходимо в первую очередь совершенствование законодательной базы, повышение правовой защищенности лизинговых схем. Перспективы развития рынка лизинговых услуг непосредственно связаны с динамикой общехозяйственной конъюнктуры: доступностью и ценой капитала в денежной форме, финансово-хозяйственным состоянием субъектов реальной экономики.

Заключение

Цель моего дипломного проекта - исследование проблем развития лизинга в Калининградской области. Выбранное мной предприятие является филиалом ЗАО «Свое дело» и занимается лизингом грузового и легкового автотранспорта.

Позвольте Вас ознакомить с кратким содержанием дипломной работы. В 1-й главе были рассмотрены 3 теоретических вопроса, такие как: виды лизинговых отношений; преимущества и недостатки лизинговых сделок и современное состояние правовой базы.

Во 2-й главе мной был проведен экономический анализ деятельности компании. ЗАО «Свое дело. Калининград» является филиалом ЗАО «Свое дело». С 2004 г. АК «Свое дело» является членом российской ассоциации АК «Рослизинг». Компания ЗАО «Свое дело» имеет ряд уникальных конкурентных преимуществ (п.2.1.). Также в этой главе приведены данные за 2005-2006 гг. По показателям видно, что в 2006 г. сумма денежных средств по договору значительно выше, чем в 2005 г.(рис.2). Рассмотрел также методы расчетов лизинговых платежей на 3-х примерах:

расчет лизинговых платежей по договору оперативного лизинга;

расчет лизинговых платежей по договору оперативного лизинга с правом выкупа;

расчет лизинговых платежей по финансовому лизингу с полной окупаемостью и прогрессивными выплатами.

В 3-й главе я описал риски, возникающие при лизинговом инвестировании, такие как: имущественные; финансовые; организационные; технические; форс-мажорные и политические. А также перспективы развития лизинговых отношений и пути их совершенствования. Мои предложения заключаются в следующем:

Первое - использовать лизинг в сфере снабжения строительства, расширяя при этом производство.

Второе - введение соответствующих налоговых и других льгот в целях ускорения развития лизинговых компаний.

Третье - обучение специалистов, прежде всего экономических и бухгалтерских служб, а также менеджеров, отвечающих за стратегическую политику компании, основам лизинговой деятельности.

Четвертое - необходимо значительно расширить издаваемые информационные и методические материалы, справочные пособия по лизингу.

Пятое - из текста п.1. ст.22. ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» исключить положение об ответственности лизингополучателя за имущественный ущерб, возникающий при монтаже оборудования, являющимся предметом лизинга.

Шестое - расширить перечень субъектов лизинга, данный в ст.4. ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» или, по крайней мере, сделать его открытым.

Ст.13. ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» позволяет лизингодателю бесспорно, в административном порядке списывать денежные средства лизингополучателя с его банковского счета, при неперечислении им лизинговых платежей более двух раз подряд по истечении установленного договором лизинга срока платежей, конституционному принципу судебного отчуждения имущества. Разумеется, защищать интересы лизингодателя нужно, но при этом нельзя нарушать Конституцию РФ.

Нашим производителям и предпринимателям нужно создать условия, при которых они стремились бы развивать этот род деятельности. Для этого в первую очередь следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длинными сроками действия (не менее 3-х лет). Ведь именно такие договора будут нести реальные инвестиции в экономику.

Лизинг в России - сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Но для этого нужно создать соответствующие условия. Как показывает опыт других передовых стран мира, этому уделяют самое пристальное внимание: соответствующее законодательство, налоговые льготы и т.д.

На протяжении последних лет рынок лизинговых услуг в России динамично развивается, темпы роста лизинговых операций опережают (в долларовом измерении) рост валового внутреннего продукта.

Динамичное развитие лизинга в 2005-м и первой половине 2006 года было обусловлено прежде всего общим ростом экономики страны, притоком прямых инвестиций (внутренних и иностранных), улучшением условий и масштабов кредитования участников лизинговых операций, а также ослаблением налоговой нагрузки на федеральном уровне и предоставлением налоговых льгот во многих регионах Российской Федерации.