Однако проводимый анализ ликвидности баланса является приближённым. Более детальным является анализ платёжеспособности при помощи коэффициентов ликвидности и финансовых коэффициентов.

2.3.2 Анализ платёжеспособности и диагностика банкротства

Финансовое состояние организации, как уже было отмечено, оценивается его финансовой устойчивостью и платёжеспособностью. Платёжеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатёжеспособно. При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга. Иначе такое предприятие может быть признано в судебном порядке банкротом. Под несостоятельностью (банкротством) организации понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате обязательных платежей (Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 08.01.98 № 6-Ф3).

Признак банкротства: юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) обязанности не исполнены им в течение трёх месяцев с момента наступления даты их исполнения, если иное не установлено Федеральным законом о несостоятельности (ст.5 закона о несостоятельности (банкротстве)).

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Дело о банкротстве может быть возбуждено, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда, если иное не предусмотрено федеральным законом о несостоятельности (ст.5 о несостоятельности (банкротстве)).

Предпосылкой банкротства может быть неудовлетворительная структура баланса или такое состояние имущества и обязательств должника, при котором за счёт имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать её.

Основные факторы возникновения банкротства подразделяют на субъективные и объективные.

К объективным факторам относят несовершенство денежной, финансовой, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы, наличие высокой инфляции и др.

К субъективным факторам относят:

- неумение руководства прогнозировать и предупредить банкротство; - плохое изучение спроса, отсутствие стабильной сбытовой системы; - недостаточное, неэффективное рекламирование товаров; - снижение производительности труда и объёмов производства; - снижение качества и цены товаров; - необоснованное увеличение цен; - чрезмерные затраты; - низкая рентабельность продаж; - большие долги, взаимные неплатежи; - недостаточная ориентированность руководства на реальные требования рынка; - выбор недостаточно эффективной финансовой, ценовой и инвестиционной политики и др.

Платёжеспособность предприятия в данный конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдаются тогда, когда предприятие платёжеспособности во времени, т.е. имеет устойчивую платёжеспособность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Платёжеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платёжеспособность (или неплатёжеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платёжеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Возможность наиболее раннего погашения обязательств отражает коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал). Этот коэффициент характеризует мгновенную платёжеспособность предприятия. Он рассчитывается отношением величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств. Наиболее ликвидными активами, как было сказано, считают денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства, как сумма наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают кредиторскую задолженность, в т.ч. обязательства, не погашенные в срок, платёжные требования поставщиков, не оплаченные в срок; недоимки в бюджет, краткосрочные кредиты и заёмные средства. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот коэффициент не должен быть ниже ограничений: К_ал?0,2+0,5. К_ал=21273/1670660=0.01 (табл.6).

Как видно из расчёта, коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет установленным нормам. Следовательно, анализируемое предприятие не в состоянии погасить достаточную часть кредиторской задолженности на дату составления баланса.

Коэффициент критической ликвидности (К_кл) (промежуточный коэффициент покрытия) равен отношению наиболее ликвидных активов в сумме с краткосрочной дебиторской задолженностью, займами предоставленными организациям на срок менее 12 месяцев и прочих активов в составе ликвидных средств за вычетом иммобилизации оборотных средств к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заёмщиков по их краткосрочной задолженности.

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платёжеспособность предприятия не период, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности.

К_кл должен соответствовать ограничению: К_кл?1. К_кл=1617541.68(табл.6,4)/ 1682758(табл.6) =0.96.

Как видим критическая ликвидность тоже ниже установленного ограничения. Следовательно, суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств предприятия. Это значит, что краткосрочная задолженность не будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) (общий коэффициент покрытия) равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств к величине краткосрочных обязательств. К_тл показывает платёжные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчётов с дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него считается ограничение: К_тл?2. К_тл=1 885 939.22(стр.290 баланса)/1962194.07(стр. 690 баланса)=0.96.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платёжеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех мобильных средств. Он отражает степень общего покрытия всеми оборотными активами организации суммы краткосрочных обязательств.0

Величина К_тл также не удовлетворяет ограничению, т.е. общей суммы оборотных средств у данного предприятия не достаточно для обеспечения платёжеспособности.

Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют коэффициент текущей ликвидности (К_тл ) коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её финансовой устойчивости.

Структура баланса считается удовлетворительной, когда оба из этих коэффициентов (К_тл и Ко) удовлетворяют нормальным ограничениям. В нашем примере коэффициент текущей ликвидности не удовлетворяет ограничению, следовательно структура баланса считается неудовлетворительной.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_О) рассчитывается отношением собственных оборотных средств к сумме всех оборотных активов. Нормальное ограничение данного коэффициента определяется выражением: Ко?0.1. Ко= (4668556(табл11,стр130)-1176196.63(стр.120 баланса) /1885939.22(стр. 290 баланса)=1.85. Следовательно, у организации достаточно собственных средств, необходимых для обеспечения её финансовой устойчивости.

Учитывая тот факт, что структура баланса является неудовлетворительной, необходимо определить возможность восстановления платёжеспособности. Для этого рассчитывают коэффициент восстановления платёжеспособности на период 6 месяцев. Если значение коэффициента восстановления платёжеспособности выше единицы, предприятие имеет возможность восстановить свою платёжеспособность за этот период.

Коэффициент восстановления платёжеспособности рассчитывается по формуле:

К_впл=(К_тлк+У/Т*(К_тлк-К_тлн))/2, где

К_тлк - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода;

К_тлн - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчётного приода;

Т - продолжительность отчётного периода в месяцах;

У - период восстановления платёжеспособности.

Для расчёта коэффициента восстановления платёжеспособности необходимо определить величину коэффициента текущей ликвидности на начало года по ранее установленной формуле:

К_{тлн =} 915742,59( стр.290 баланса)/1014492.13(стр.690 баланса) =0.9

К_{впл =} (0.96+6/12(0.96-0.9))/2 =0.495

Итак, коэффициент восстановления платёжеспособности меньше единицы, следовательно, предприятие в течение 6 месяцев не сможет восстановить платёжеспособность, и не сможет выполнять своих обязательств перед кредиторами.

Результаты расчётов показывают, что предприятие находится в зоне риска и относится к организациям с небольшим риском банкротства. Однако проведённый анализ является не столь детальным, чтобы по нему можно было судить о состоянии такой крупной организации. Всё же необходимо искать пути выхода из сложившейся неблагоприятной ситуации.

Коэффициент автономии (К_А) равен доле собственных источников средств в общем итоге баланса. Ограничение: К_А?0.5.

К_А=4688 556(табл.11,стр.130)/3664868.55 (стр.300 баланса)=1.2.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (К^С_ОZ) рассчитывается делением величины собственных источников покрытия запасов и затрат к стоимости запасов и затрат. Величина собственных запасов и затрат равна разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов. Предельное ограничение: К^С_ОZ?0.6+0.8. К^с_оz=1702674.48(стр.490)-176196.63(стр.120)/96719.15(стр.210 баланса)=15.

Результаты расчёта представим в табл.7

Таблица 7. Обобщающая оценка финансовой устойчивости организации

№ п/п	Показатель	Фактическая величина показателя	Количество баллов
1.	КАЛ	0.01	0
2.	ККЛ	0.95	0
3.	КТЛ	0.96	6,3
4.	КА	1.2	0
5.	КО	1.85	0
6.	KCOZ	15	11
7.	ИТОГО	-	17,3

Коэффициенты автономии, обеспеченности собственным средствами ограничений, коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами соответствуют ограничению, что свидетельствует о том, что обязательства анализируемого предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Расчёт также показывает, что предприятие следует считать обеспеченным собственными средствами и то, что запасы и затраты в достаточной мере обеспечены собственными источниками средств

Глава 3. Анализ финансовых результатов и эффективности работы организации

3.1 Анализ денежных потоков

Далее необходимо проанализировать изменение движения денежных средств ОАО ”Нижновэнерго” по направлениям деятельности и структуру поступлений и расходования на основе табл.12-13. В табл. 12 анализ проводится по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой). В таблице 13 исследуется структура положительных и отрицательных денежных потоков по организации в целом.

Таблица 12. Движение денежных средств организации по видам деятельности за отчётный период(тыс. руб.)

	Показатели	Поступило	Использовано	Чистый поток
№
1.	Сальдо денежных средств на начало периода	10 338
2.	Движение средств по
	текущей деятельности	585 284	583943	1 341
3.	Движение средств по инвестиционной деятельности	48	1 504	-1 456
4.	Движение средств по финансовой деятельности	0	18	-18
5.	ИТОГО чистое изменение денежных средств	585 332	585 465	-133
6.	Сальдо денежных средств на конец периода	10 205

По таблице 12 сальдо (остаток) денежных средств на конец периода можно определить прибавлением к сальдо денежных средств на начало периода итогового изменения денежных средств.

Таблица 13

Вертикальный анализ поступлений и расходования денежных средств организации

№ п/п	Показатели	Абсолютная величина, тыс. руб.	Удельный вес в сумме всех поступлений денежных средств, %
I.	Поступления денежных средств в т.ч.:	585 332	100%
1.	выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	552 363	94%
2.	выручка от продажи основных средств и иного имущества	2 533	0.4%
3.	авансы, полученные от покупателей (заказчиков)	1 293	0.2%
4.	бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	221	0.04%
5.	безвозмездно	0	0
6.	кредиты, займы	15 924	3%
7.	дивиденды, проценты по финансовым вложениям	48	0.01%
8.	прочие поступления	12 950	2%
II.	Расходование денежных средств в т.ч.:	585 465	100%
1.	на оплату приобретённых товаров, работ, услуг	257 112	43.9%
2.	на оплату труда	196 816	33.6%
3.	отчисления в государственные внебюджетные фонды	38 144	6.5%
4.	на выдачу подотчётных сумм	7 443	1.3%
5.	на выдачу авансов	0	0%
6.	на оплату долевого участия в строительстве	21	0%
7.	на оплату машин, оборудования и транспортных средств	208	0%
8.	на финансовые вложения	7	0%
9.	на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам	18	0%
10.	на расчёты с бюджетом	37 292	6.4%
11.	на оплату процентов и основной суммы по полу- ченным кредитам, займам	2 131	0.4%
12.	Прочие выплаты, перечисления и т.п.	46 273	7.9%
III.	Изменение денежных средств (стр.I-стр.II)	-133	0

В табл.13 определяют удельные веса каждой статьи поступления и расходования денежных средств отношением величины по соответствующей статье к сумме всех поступлений денежных средств. В оценке эффективности денежных потоков основным показателем является индекс доходности затрат, определяемый отношением суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам). Он характеризует отдачу на вложенные средства.

По данным таблицы 13 индекс доходности затрат равен 0.9997 или 99.97% (585332/585465), т.е. расходы больше поступлений на 0.03%. Это свидетельствует о том, что доходы не покрывают расходы.

Из данных табл.12 следует, что остаток денежных средств уменьшился на 133 тыс. руб. за отчётный период. На это изменение отрицательно повлиял отток денежных средств по инвестиционной и по финансовой деятельности. При этом наличие положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для перспективной финансовой устойчивости и платёжеспособности организации, т.к. этот вид деятельности является основным.

3.2 Анализ деловой активности и рентабельности

3.2.1 Анализ деловой активности

Для анализа эффективности использования капитала необходимо провести анализ деловой активности и анализ рентабельности.

Деловая активность организации характеризуется широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт; репутацией организации, выражающейся в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации, и др.; степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровнем эффективности использования ресурсов организации. В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчётности.

Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости её средств и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования. Поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса.

Общая формула оборачиваемости имеет следующий вид:

Оборачиваемость средств или их источников=выручка от продаж/средняя за период величина средств или их источников.

При определении оборачиваемости отдельных составляющих капитала в знаменатель формулы оборачиваемости подставляют среднюю стоимость соответствующих средств или их источников. Такие отношения показывают скорость обращения анализируемых элементов средств или их источников, и выражаются числом оборотов. Увеличение скорости оборотов (числа оборотов) свидетельствует о повышении оборачиваемости и деловой активности организации.

Кроме скорости оборота, оборачиваемость капитала измеряют временем обращения или длительностью оборота и выражают в днях оборота. Общая формула времени обращения имеет вид:

Время обращения Средняя за период величина Число дней

средств или их = средств или их источников *в периоде /

источников Выручка от продаж

Для измерения тех или иных составляющих капитала в формулу времени обращения подставляют среднюю за период стоимость соответствующих средств или их источников. Увеличение времени обращения свидетельствует о снижении оборачиваемости.

Рассчитаем коэффициент общей оборачиваемости капитала, который равен отношению выручки от реализации к среднему за период итогу баланса. За 2000 год значение этого коэффициента равно 0.56 (1493479(табл.2, стр.010)/2668543.03 (стр.300 баланса)), а за 2001 год - 0.46 (1694003(табл.2, стр.010)/3664868.55 (стр.300 баланса)). Данный коэффициент отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Снижение данного коэффициента означает неэффективное использование средств предприятия и замедление кругооборота средств, что может быть вызвано инфляционным ростом цен.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств ещё называют скоростью обращения оборотного капитала. Этот коэффициент характеризуется количеством оборотов и рассчитывается отношением выручки от реализации к средней за период стоимости оборотных активов (итог по разделу II баланса). Он показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия. Рассчитаем его значение. 2000 год: 1493479(табл.2, стр.010)/

3.2.2 Анализ рентабельности

Рентабельность предприятия показывает эффект предпринимательской деятельности, характеризует эффективность этой деятельности.

Рентабельность - это относительный показатель, отражающий степень доходности предприятия. В рыночной экономике существует система показателей рентабельности:

рентабельность продаж;

рентабельность всего капитала предприятия;

рентабельность внеоборотных активов;

рентабельность оборотных активов;

рентабельность собственного капитала.

Показатели рентабельности используются в процессе анализа финансовых результатов деятельности предприятия, принятия управленческих решений, решений потенциальных инвесторов об участии в финансировании инвестиционных проектов.

Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней прибыли по отношению к различным показателям их динамики.

Рассчитаем коэффициент рентабельности всего капитала фирмы, который равен отношению чистой прибыли к среднему за период итогу баланса. В 2000г. этот коэффициент был равен 0.008 или 0.8% (21846.576 (табл.1)/2668543.03 (стр.300 баланса)), а в 2001 г. - 0.005 или 0.5% (21846.576/3664868.55). Рентабельность всего капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Коэффициент рентабельности всего капитала показывает, сколько единиц чистой прибыли получено предприятием с 1 рубля стоимости активов независимо от источников привлечения средств. Следовательно, снижение, хотя и небольшое, рентабельности всего капитала говорит о том, что в 2001 году в ОАО «Нижновэнерго» произошло перенакопление активов и предприятие получило меньше чистой прибыли.

Рассчитаем рентабельность продаж, которая равна отношению прибыли от реализации к выручке от реализации. В 2000 году прибыль от реализации не была получена, то есть предприятие понесло убытки. Следовательно, в 2000 году организация была не рентабельна. В 2001 году этот коэффициент был равен 0.084 или 8.4% (142816 тыс. руб./ 1694003 тыс. руб.) (приложение 2). Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходиться на единицу реализованной продукции. Его увеличение свидетельствует о росте эффективности производства и товарного обращения. Рост коэффициента также является следствием роста цен при постоянных затратах не производство реализованной продукции или снижения затрат на производство при постоянных ценах. А так как затраты на производство практически не изменились (даже немного увеличились ( приложение 2)), можно сделать вывод о том, что ОАО «Нижновэнерго» повышало цены на электро- и теплоэнергию, чтобы получить прибыль от продаж. Тем более, данное предприятие является монополистом в своей деятельности, следовательно, спрос на его продукцию упасть не может.

Далее рассчитаем коэффициент рентабельности собственного капитала, который показывает, сколько единиц прибыли получено предприятием с 1 рубля собственного капитала. Этот коэффициент рассчитывается по формуле:

К^с = Р/И^с,

где Р - прибыль от реализации;

И^с - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу ( раздел III пассива баланса в сумме с задолженностью участникам по выплате доходов( стр.630), доходами будущих периодов и резервами предстоящих расходов ( стр.640+стр.650 раздела V)).

В 2001 году этот коэффициент равен 0.072 (142816 (прилож.2)/1702674.48+6607.47+272827.54 (прилож.1)). Данный коэффициент характеризует эффективность использования капитала (в том числе инвестиционного, акционерного) и отражает долю прибыли в собственном капитале. Он позволяет инвесторам и акционерам определить потенциальный доход от вложения средств в ценные бумаги анализируемого предприятия, и поэтому влияет на уровень котировки акций на фондовых биржах.

3.3 Анализ финансовых результатов

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудовых коллективов. За счёт прибыли выполняется также часть обязательств перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями.

Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Она характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяют уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Прибыль - важнейшая категория рыночных отношений, ей присущи три функции:

экономического показателя, характеризующего финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия;

стимулирующей функции, проявляющейся в процессе её распределения и использования;

одного из основных источников формирования финансовых ресурсов предприятия.

Прибыль - это основной источник финансирования прироста оборотных средств, обновления и расширения производства, социального развития предприятия, а также важнейший источник формирования доходной части бюджетов разных уровней.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятий в конечном итоге характеризуется показателями прибыли (убытка). Известно, что без получения прибыли предприятие не может развиваться в рыночной экономике, за исключением организаций, финансируемых за счёт государства или других источников. Поэтому задача улучшения финансового результата является жизненно-важной для хозяйствующего субъекта, что и обуславливает актуальность выбранной темы дипломной работы. Анализ финансовых показателей позволяет выявить возможности улучшения финансового положения и по результатам расчётов принять экономически обоснованные решения.

Основными задачами анализа финансовых результатов являются:

анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли;

факторный анализ прибыли от реализации продукции;

анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности;

анализ и оценка использования чистой прибыли;

анализ взаимосвязи затрат, объёма производства (продаж) и прибыли;

По всем указанным разделам проводится горизонтальный анализ финансовых и экономических показателей, т.е. сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.

Анализ финансовых результатов ОАО “Нижновэнерго” начнём с оценки основных показателей финансово-хозяйственной деятельности организации (табл. 1).

Таблица 1. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности организации за 2001 год

№ п/п	Наименование показателя	Единицы измерения	Значение показателя
1.	Объём производственной продукции (работ, услуг)	тыс. руб.	1 694 003
2.	Объём реализованной продукции (работ, услуг)	тыс. руб.	1 694 003
3.	Реализация основных видов продукции (работ, услуг) в натуральном выражении	млн. квт/ч	2 343.463
4.	Прибыль до налогообложения	тыс. руб.	39 410.106
5.	Чистая прибыль	тыс. руб.	21 846.576
6.	Среднесписочная численность работников	человек	4 083.119
7.	Среднегодовая выработка на одного работника	тыс. руб.	151.958
8.	Объём основных средств по остаточной стоимости	тыс. руб.	430 683.266
9.	Объём капитальных вложений за счёт всех источников	тыс. руб.	50 775.173
10.	Фонд оплаты труда работников		тыс. руб.	60 240.937
11.	Финансово-эксплутационные потребности ФЭП=Z+ra-Rp	тыс. руб.	22 262
12.	Уровень ФЭП к выручке от продаж Уфэп=(Z+ra-Rp)/Np*100	%	0.13

Примеч. Z-запасы; r^a-расчёты и прочие активы; R^p-расчёты и прочие пассивы.

Как видно из таблицы 1, объём производственной продукции равен объёму реализованной, т.к. ОАО “Нижновэнерго” производит и реализует один вид продукции - энергию. Чистая прибыль составляет 0.12 % от объёма реализованной продукции, что является отрицательным показателем. Низкая прибыльность говорит о том, что рост тарифов на электро- и теплоэнергию происходит медленнее, чем рост цен на другие товары (топливо, сырьё и материалы, зарплата, услуги и др.). Это происходит потому, что при утверждении тарифов в РЭК (Региональная Энергетическая Комиссия) закладывается плановая рентабельность на уровне 8 %.

При сопоставлении численности работников и среднегодовой выработки на одного работника получаем среднюю заработанную плату в размере 5 тыс. руб.

Уровень финансово-эксплутационных потребностей составляет 22 262 тыс. руб. или 0.13 % к объёму реализованной продукции.

Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли составляется таблица (табл.10), в которой используются данные бухгалтерской отчётности организации из отчёта о прибылях и убытках (прилож.2). По данным этой таблицы проведём горизонтальный анализ, который состоит в оценке динамики показателей, установлении их абсолютном изменении, темпов роста.

Общий финансовый результат отчётного периода отражается в отчётности в развёрнутом виде и представляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от реализации продукции, реализации основных средств, нематериальных активов и иного имущества и результата от финансовой и прочей деятельности; прочих внереализационных операций.

Из данных таблицы 10 следует, что прибыль по отношению к предшествующему периоду выросла на 106.4%, что привело также к соответствующему увеличению прибыли, остающейся в распоряжении организации.

Из данных табл.1 можно увидеть, что практически все показатели, кроме внереализационных доходов и расходов, возросли.

В динамике финансовых результатов можно отметить следующие положительные результаты.

За отчётный период прибыль от реализации стала положительной.

Прибыль от реализации растёт быстрее, чем нетто-выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг. Это свидетельствует об относительном снижении затрат на производство продукции.

Таблица 10. Динамика показателей прибыли

Наименование показателя	Отчётный период	Аналогичный период прошлого года	Отчётный период в % к предшествующему
	сумма, тыс. руб.	сумма, тыс. руб.	%
1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	1 694 003	1 493 479	101.1
2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	1 551 187	1 508 737	102.8
3. Валовый доход (стр.1.-стр.2.)	142 816	-15258	110.6
4. Коммерческие расходы	0	0	0
5. Управленческие расходы	0	0	0
6. Прибыль (убыток) от реализации (строки (010-020-030-040))	142 816	-17 574	112
7. Сальдо операционных результатов	18 234	19 760	92.2
8. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки (050+060-070+080+090-100))	118 239	-42 427	135.8
9. Сальдо внереализационных результатов	35 680	47 014	75.8
10. Прибыль (убыток) отчётного периода (строки (110+120-130))	141 803	-9 112	106.4
11. Нераспределённая прибыль (убыток) отчётного периода (строки (140-150-160-165))	124 241	-59 968	148.2
12. Налог на прибыль	7466	14064	53

Валовой доход вырос на 110.6%, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности Предприятия. При этом сильно растёт прибыль от реализации и от финансово-хозяйственной деятельности.

Следует заметить, что налог на прибыль уменьшился почти в 2 раза, хотя прибыль увеличилась. Это связано с особенностями расчёта налоговых платежей: по начислению и по “оплате” (в расчёте налоговых платежей ОАО “Нижновэнерго” используется принцип “по оплате”).

В целом можно сделать вывод, что основная деятельность предприятия является доходной.

Изменения в структуре прибыли (вертикальный анализ) отчётного периода характеризуются данными табл.1.2.

Таблица 1.2. Структура прибыли

Показатели	Отчётный период	Аналогичный период прошлого года	Отклонения
Прибыль (убыток) отчётного года - всего в %	100	100	-
В том числе:
Прибыль от реализации	100.7	-	-
От финансово-хозяйственной деятельности	83.3	-	-
От внереализационных операций	25.1	-	-
Нераспределённая прибыль	87.6	-	-

Как следует из данных табл.1.2, в отчётном периоде произошли положительные изменения в структуре прибыли. Все показатели выросли за отчётный период.

3.3.1 Анализ формирования и использования прибыли

Теоретической базой анализа финансовых результатов организации является принятая для всех организаций, независимо от формы собственности, единая модель хозяйственного механизма, основанная на формировании прибыли в соответствии с формой №2 бухгалтерской отчётности «Отчёт о прибылях и убытках». Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка как независимые товаропроизводители, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и использования прибыли.

Важнейшим источником формирования прибыли является валовый доход от продаж. В промышленности он равен выручке за минусом материальных затрат на производство. К обязательным платежам, которые исключаются из выручки при определении финансового результата от реализации, относятся суммы налога на добавленную стоимость (НДС), акцизы, налог с продаж, налог на реализацию горюче-смазочных материалов (ГСМ), экспортные пошлины и др. обязательные отчисления из выручки.

Прибыль или убыток предприятия является главным показателем, отражающий финансовый результат, получаемый из совокупности доходов и расходов, возникающих в результате хозяйственной деятельности. Положением по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организаций» ПБУ 4/99, утверждённым приказом Минфина РФ от 06.07.99 № 43н (далее по тексту ПБУ 4/99), а также типовой формой №2 «Отчёт о прибылях и убытках», рекомендованных в приложении к приказу Минфина РФ от 13.01.2000 № 4н (далее по тексту приказ Минфина № 4н) предусмотрены пять основных показателей прибыли:

валовая прибыль (валовый доход);

прибыль от реализации;

прибыль до налогообложения;

прибыль от обычной деятельности;

чистая (нераспределённая прибыль).

Схема формирования и использования прибыли отражена на рис.3.

Далее произведём расчёт точки критического объёма продаж (точки безубыточности) и индекса безопасности. Это анализ безубыточности или анализ критических соотношений общей выручки от реализации и объёма продаж, при котором компания будет способна покрыть все свои расходы без получения прибыли.

Наименование показателя	Ед.измерения	Отчётный период	Аналогичный период прошлого года
А	В	1	2
Товарооборот	Тыс. руб.	1 876 540	1 694 003
Валовый доход (валовая прибыль)	Тыс. руб.	85 025	142 816
Уровень валового дохода к товарообороту	%	4.5	8.4
Прибыль (убыток) от реализации	Тыс. руб.	85 025	142 816
Уровень прибыли от продаж: к товарообороту	%
к валовому доходу	%
Доходы от участия в других организациях		22	18
Прочие операционные доходы		20 224	18 234
Прочие операционные расходы		52 307	43 322
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки (050+060 -070+080+090-100))	110	52 032	118 239
Прочие внереализационные доходы	120	48 514	35 680
Прочие внереализационные расходы		53 307	12 116
Прибыль (убыток) отчётного периода (строки (110+120-130))	140	52 033	141 803
Налог на прибыль	150	14 402	7 466
Отвлечённые средства	10 096		36 792
На создание инвестиционных фондов	0		0
Нераспределённая прибыль (убыток) от- чётного периода (строки (140-150-160-165))	170		124 241

Анализ безубыточности помогает держать в поле зрения границы устойчивого положения компании (допустимого риска). Для этого следует определить точку критического объёма продаж, в которой прибыль равна нулю, а объём продаж только покрывает переменные и фиксированные издержки.

Валовая прибыль (разность между выручкой и переменными издержками) в точке критического объёма продаж равна фиксированным издержкам.

Объём продаж в точке критического объёма продаж определяется по формуле:

N_b = FC*S/(S-VC), где

S - объём продаж,

FC - постоянные затраты,

VC - переменные затраты.

Подставив данные о работе предприятия в формулу, вычислим критический объём продаж.

N_b = 1694003 (табл.10)*160743/(1694003-1308067.5) = 189397.9 тыс. руб. Из расчёта следует, что критический объём продаж, при котором компания будет способна покрыть все свои расходы без получения прибыли, составит 189397.9 тыс. руб.

На основе полученных данных определим индекс безопасности, представляющий собой величину, на которую предполагаемое количество продаж превысит точку безубыточности. Если предполагаемое количество продаж составит 1694003 тыс. руб., а точка безубыточности - 1893997.9 тыс. руб., то индекс безопасности:

1694003-1893997.9=1504605.1 тыс. руб., или 88% по отношению к объёму продаж.

Индекс безопасности свидетельствует о том, что если продажи уменьшатся более чем на 88%,то предприятие понесёт убытки.

Результаты расчёта представлены в таблице 3:

Таблица 3. Расчёт критического объёма продаж и индекса безопасности (тыс. руб.)

Объём продаж Np	1694003
Переменные затраты VC	1308067.5
Маржинальный доход СМ	385935.5
Постоянные затраты FC	170743
Критический объём продаж Npkp	189397.9
Индекс безопасности IБ	1504605.01

Оценка движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений

Анализ финансовых источников долгосрочных инвестиций и финансовых вложений можно провести на основе таблицы 17.

По данным таблицы 17 видно, что собственные средства организации значительно превышают заёмные средства, что говорит о способности компании правильно распоряжаться собственными средствами. На начало года собственные средства превышали привлечённые в 7 раз. Следовательно, инвестиции были сделаны в основном за счёт собственных средств.

Таблица 17. Движение средств финансирования. (тыс. руб.)

Наименование показателя	Код строки	Остаток на начало года	Начислено (образовано)	Использовано	Остаток на конец года
1	2	3	4	5	6
Собственные средства организации- всего	410	1 904.00	65 721.71	65 740.75	1 884.96
в том числе:
амортизация основных средств	411	0	65 658.00	65 658.00	0
амортизация нематериальных активов	412	1 904	63.71	82.75	1 884.96
прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления)
	413	0	0	0	0
Привлечённые средства - всего	420	257.78	6 209.81	6 467.59	0
в том числе: кредиты банков	421	0	0	0	0
заёмные средства других организаций	422	0	0	0	0
долевое участие в строительстве	423	0	725.38	725.38	0
из бюджета	424	257.78	-257.78	0	0
из внебюджетных фондов	425	0	0	0	0
прочие	426	0	5 742.22	5 742.22	0
Всего собственных и привлечённых средств (сумма строк 410 и 420)	430	276.82	71 931.53	72 208.35	0
Справочно: Незавершённое строительство	440	442 462.83	120 073.60	139 961.19	422 575.2
Инвестиции в дочерние общества	450	0	125 827.90	0	125 827.9
Инвестиции в зависимые общества	460	0	0	0	0

Однако в незавершённом строительстве заморожена слишком большая сумма собственного капитала, т.е. в актив вложены средства, которые не используются. Это вызывает необходимость воспользоваться заёмными средствами. Кроме того инвестиции в дочерние общества не рентабельны. Дело в том, что, например, себестоимость производства продукции АПХ “Красное знамя” выше, чем рыночная стоимость. Следовательно, обособленное подразделение несло убытки и инвестиции в него не эффективны.

Итак, нехватка собственных оборотных средств не позволяет предприятию инвестировать за счёт собственной прибыли. Как видим из таблицы, инвестиции образуются в основном из амортизационного фонда.

Расчеты по налогам и отчислениям

При проведении анализа финансового состояния предприятия необходимо изучить динамику и структуру обязательств организации перед бюджетом и внебюджетными государственными фондами. Рассмотреть порядок уплаты федеральных, региональных и местных сборов. Собранные материалы по ОАО “Нижновэнерго” сгруппируем в таблице 16.

Таблица 16. Платежи организации по налогам и отчислениям

Наименование показателя	1999	2000	2001
	сумма (тыс.руб.)	удельный вес,%	сумма (тыс.руб.)	удельный вес,%	сумма (тыс.руб.)	удельный вес,%
1. Налог на добавленную стоимость
	81 098 496.16	65%	136 693 590.26	74%	126 169 900.04	77%
2. Налог на прибыль	3 214 778.84	3%	4 593 842.18	2%	521 960.45	0.2%
3. Налог на имущество организаций
	1 679 424.02	1%	933 489.20	1%	1 232 407.54	1%
4. Подоходный налог с физических лиц	996 224.83	0.8%	816 340.53	0.7%	787 373.49	0.5%
5. Налог на недра	993.41	0.001%	2 636.76	0.3%	7 154.89	0.3%
6. Земельный налог	3 605 161.85	3%	3 612 463.57	2%	3 425 673.75	2%
7. Местные налоги и сборы	34 472 312.34	28%	37 496 864.88	20%	31 111 902.23	19%
8. Прочие налоги и экономические санкции	9 953.13	0%	5 192.97	0%	6 242.04	0%
ИТОГО	125 077 344.56	100%	184 154 420.36	100%	163 262 614.43	100%

По данным таблицы видно, что налог на добавленную стоимость имеет наибольший удельный вес в структуре налогов. При этом за первый отчётный год он увеличился в 1.6 раза, а за следующий год практически не изменился, хотя его доля в общей структуре возросла. Налог на прибыль, наоборот, за последний анализируемый период уменьшился в 8 раз, что, вероятнее всего, связано с изменениями в налоговом законодательстве и с получением меньшего количества прибыли. Местные и региональные налоги и сборы остались практически на том же уровне.

Заключение

Согласно проведённому анализу финансово-хозяйственной деятельности ОАО “Нижновэнерго” является неплатёжеспособной организацией. Но так как данное предприятие - монополист при производстве и распределении энергоресурсов ОАО ”Нижновэнерго” является престижным как для сотрудников, так и для поставщиков.

Хотя в последние годы в нижегородской энергосистеме неуклонно обостряется проблема физического и морального старения оборудования электростанций, тепловых и электрических сетей. Существующие источники финансирования не обеспечивают требуемых объёмов реновации. Объём амортизационных отчислений покрывает только 15-20 % требуемых капитальных вложений, а существующие тарифы не позволяют формировать прибыль, направляемую на реконструкцию и техперевооружение.

Следствием этого является:

недостаточный объём работ по обновлению основных фондов;

сокращение, замораживание проектно-изыскательных работ, НИОКР;

в области техперевооружения и реконструкции.

Для решения вышеизложенных проблем требуется:

- привлекать внешние инвестиции и кредитные ресурсы для финансирования проектов реконструкции и техперевооружения;

совершенствовать систему начисления амортизации;

- создать новые источники финансирования (инвестиционная составляющая в себестоимости энергии).

В настоящий момент одной из задач Общества является задача по управлению бюджетированием, управлению финансовыми потоками.

Основными путями решения данной проблемы являются:

1. Диагностика предприятия:

анализ информационных потоков.

анализ планирования и учёта затрат,

анализ управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

2. Разработка стратегических показателей развития.

3. Оптимизация документооборота.

В задачи Общества входит также оптимизация использования заёмных средств,

- оптимизация налоговых платежей, пополнение оборотных средств,

- осуществление эффективной политики управления капиталом в целях максимизации прибыли, уменьшения рисков, защиты экономических интересов,

- оптимизация инвестиционных решений в условиях складывающегося рынка, формирование механизма управления издержками для увеличения прибыльности компании, оптимизация численности персонала (снижение),

- обеспечение выработки продукции в соответствии с заявленным платёжеспособным спросом потребителей на основе эффективного использования материально-технических ресурсов.

В результате проведённого анализа удалось определить основные проблемы предприятия и сделать заключение, на основе которого можно выработать перспективные направления решения данных проблем.

финансовый анализ рентабельность баланс

Библиография

1. Абрютина М.С., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.: Дело и сервис, 2000.

2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 1998.

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа.- М.: “Инфра-М” 1995.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ.- СПб: Питер, 2001.

5. Деньги, кредит, банки. Учебник / Под ред. О.И. Лавруштна. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 20001.

6. Финансовый менеджмент. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2001.

7. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской. - М.: Юристъ, 2001.

8. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска / Под ред.М.И. Баканова. - М.: Финансы и статистика, 1998.

9. Е.П. Козлова, Н.В. Парашутин, Т.Н. Бабченко “Бухгалтерский учет в промышленности” Москва “Финансы и статистика” 1993.

10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. “Теория экономического анализа” Москва “Финансы и статистика”, 1993.

11. Родионова В.М., Федотова М.А. “Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции” Москва “Перспектива” 1995.

Размещено на Allbest.ru