Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "Нижновэнерго"

Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели

фонд социальной сферы + фонд потребления

К с.ц = ------------------------------------------------

реальный собственный капитал

отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.

Для расширенного производственного развития организации должны быть характерны следующие соотношения:

Kн > К сц на начало и конец отчетного периода, изменение К н за отчетный период > изменение К сц за отчетный период

По данным табл. 4.10 проводится анализ структуры и динамики заемных средств. В ходе анализа выясняются соотношения долгосрочные и краткосрочных заемных средств, банковских кредитов и кредиторской задолженности. Более детально информация по кредиторской задолженности может быть получена на основе таблицы, аналогичной табл. 4.10, в которой следует представить структуру задолженности в разрезе строк 621-- 630 раздела VI «Краткосрочные пассивы» баланса. Анализ временной структуры кредиторской задолженности, банковских кредитов и прочих займов проводится на основе разделов 1 и 2 формы № 5 годового отчета.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

Кк.п / п.к = скорректированные краткосрочные пассивы реальный собственный капитал +скорректированные долгосрочные пассивы

Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. К з/с > 1 допустимо, если К к.п/п.к ?1.

Далее составим агрегированный баланс статей пассива ( сгруппируем статьи пассива по степени срочности их оплаты, табл.5).

Таблица 5. Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса (тыс. руб.)

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом кредиторской задолженности, и её доля в общем объёме источников увеличивается в течение года на 10.3%. Следовательно, необходимо проверить сроки погашения кредиторской задолженности для обеспечения своевременных расчётов. Рост кредиторской задолженности говорит об увеличении полученных предприятием кредитов за купленный товар либо росте других статей кредиторской задолженности. Если за отсрочку платежа поставщику по договору не требуется уплата процентов, предприятию выгодно иметь такие кредиты, как беспроцентный заём. Размеры таких кредитов должны ограничиваться возможностями их своевременного погашения в соответствии с договорами.

Собственный капитал предприятия за анализируемый период не изменился, составив 155088 тыс. руб., хотя его доля в общем объёме источников сократилась за счёт увеличения доли кредиторской задолженности. Доля заёмных средств в совокупных источниках образования активов увеличилась на 9.7% и сильно увеличилась за отчётный период. Такое изменение снижает платёжеспособность, независимость предприятия от заёмных источников. Это значит, что увеличение имущества (табл.4) произошло в большей степени за счёт заёмных средств. Долгосрочные обязательства в структуре заёмного капитала в анализируемом периоде отсутствовали.

2.1.2 Движение дебиторской и кредиторской задолженности

Важным моментом анализа финансового состояния является анализ движения дебиторской и кредиторской задолженности. Оценку движению соответствующих видов задолженности можно дать на основе заполнения табл.15. Данные, необходимые для заполнения табл.15 взята из бухгалтерского баланса (прилож.1).

Таблица 15. Дебиторская и кредиторская задолженность (тыс. руб.)

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние предприятий. Как видно из данных таблицы, дебиторская задолженность на конец периода составила 1 598 056.75 (1596203.95+1852) тыс. руб. (табл.15), что в 2 раза больше задолженности на начало периода (1598056.75/(758776.64+247.89). Увеличение дебиторской задолженности не является позитивным изменением и может свидетельствовать об ухудшении ситуации с оплатой энергии. Следовательно, необходимо ужесточить меры по взиманию долгов с потребителей энергоресурсов и выбрать подходящую политику продаж и предоставления потребительского кредита покупателям.

Кредиторская задолженность также возросла в 1.7 (1670660.93+0)/942299.16+0) раза. Это следует рассматривать как отрицательное явление. Предприятию стоит задуматься о её погашении. При этом, кредиторская задолженность превышает дебиторскую: на 183522, 52 тыс. руб. на начало периода и на 74456.98 тыс. руб. на конец периода. Это превышение с одной стороны свидетельствует о том, что «Нижновэнерго» использует средства кредиторов для финансирования своих текущих потребностей; с другой стороны, этот факт говорит о низкой платёжеспособности предприятия. Сейчас в стране проводится кредитно-денежная политика и уже многие предприятия осознали цену оборотного капитала. Поэтому в ближайшей перспективе ОАО «Нижновэнерго» придётся платить с определённой срочностью по своим текущим обязательствам.

Однако дебиторская задолженность всё-таки достаточно высока и можно сделать вывод о том, что рост дебиторской задолженности вызывает рост кредиторской задолженности. Следовательно, необходимо разработать правильную политику взимания долгов с потребителей энергоресурсов. Для решения данной проблемы ОАО “Нижновэнерго” вынуждено прибегнуть к политике отключения за неуплату.

2.1.3 Расчет стоимости чистых активов

Понятие чистых активов предприятия неразрывно связано с изменениями, происходящими в Российской экономике, изменениями форм собственности, взаимодействиями между предприятиями и акционерами, предприятиями и внешними органами надзора и управления и т.п.

Чистые активы - величина, определяемая путём вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчёту, суммы его обязательств, принимаемых к расчёту. Для анализа возьмём частично свёрнутый баланс ОАО “Нижновэнерго” с отражением статей активов и пассивов, участвующих в расчёте стоимости чистых активов (табл.10).

Таблица 10. Расчёт чистых активов ОАО «Нижновэнерго» (в балансовой оценке) (тыс. руб.)

Нетрудно видеть, что за анализируемый 2001г. сильно возросла кредиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения, при этом стоимость чистых активов снизилась за отчётный период. Это может быть истолковано как признак необходимости оздоровления предприятия.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономической потенциал в интересах акционеров.

Финансовое состояние предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платёжеспособностью.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платёжеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. На финансовою устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

положение предприятия на рынке;

производство и выпуск пользующейся спросом продукции;

его потенциал в деловом сотрудничестве;

степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

наличие неплатёжеспособных дебиторов;

эффективность финансовых и хозяйственных операций и т.п.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путём эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости организации на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платёжеспособность выступает её внешним проявлением. Анализ платёжеспособности проведём в следующем параграфе. 4.3.1. Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр.252 разд. IIбаланса), задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса), а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса V «Долгосрочные пассивы» и VI «Краткосрочные пассивы», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений (стр. 460 разд. IV баланса) и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов (стр. 640 разд. VI баланса) и фондов потребления (стр. 650 разд. VI баланса).

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала (см. табл. 4.6), который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.

Согласно п. 4. ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации. Приводим алгоритм расчета данного показателя:

разница реального собственного капитала и уставного капитала

= (реальный собственный капитал) -- (уставный капитал)

= (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов -- убытки -- собственные акции, выкупленные у акционеров -- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) -- (уставный капитал)

= (добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) + (нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) -- (убытки) -- (собственные акции, выкупленные у акционеров) -- (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые -- отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации еле-, дует признать неустойчивым.

Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала проводится в форме табл. 4.11. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Таблица 4.11. Анализ разности реального собственного и уставного капитала (в тыс.руб)