- з метою посилення відповідальності учасників ринку цінних паперів за недотримання в їхній діяльності вимог законодавства України ввести в статтю 11, який установлюються санкції ДКЦПФР відносно учасників ринку, додатковий пункт у наступній редакції:

«за невиконання вимог законодавства України й нормативних актів Державної комісії з коштовних паперів і фондового ринку».

Таким чином, реалізація пропонованих змін і доповнень у вітчизняному законодавстві не тільки підвищити якісний рівень роботи фінансових посередників на фондовому ринку, але й дозволить істотно активізувати угоди на організованому ринку цінних паперів України.

Однак для повномасштабного впровадження в правову практику таких понять як професійний учасник фондового ринку й розвитку інститутів фінансового посередництва, деякі вітчизняні автори пропонують розробити й реалізувати Концепцію правового регулювання відносин по створенню й функціонуванню професійних учасників, у тому числі фінансових посередників [40]. У цій частині можна сформулювати ряд рекомендацій з:

- визначення поняття та ознак професійного учасника РЦП та внесення пропозицій щодо удосконалення визначення поняття професійного учасника РЦП у чинному законодавстві на основі виділених ознак;

- вдосконалення визначення зрозуміти торговця цінними паперами, компанії з управління активами, професійного адміністратора недержавних пенсійних фондів, депозитарію, реєстратора, фондової біржі та ТІС на підставі виділених основних ознак професійного учасника РЦП;

- визначення поняття державного регулювання професійної діяльності на РЦП;

- визначення принципів державного регулювання професійної діяльності на РЦП та поділу їх на загальні та спеціальні;

- визначення законодавства про професійну діяльність на РЦП та окреслення його структури;

- уточнення моментів набуття фондовою біржею й ТІС прав юридичної особини та відповідного статусу;

- визначення поняття договору про обслуговування ІСІ, договору про обслуговування пенсійного фонду, договору на ведення реєстру власників іменних цінних паперів як господарських договорів;

- закріплення ряду господарських санкцій, встановлених підзаконними нормативно-правовими актами, на рівні закону.

Вивод

В ходе дипломной работы, целью которой являлось изучение правовых аспектов функционирования финансовых посредников на фондовом рынке Украины с целью совершенствования законодательства, был изучен ряд вопросов, на основании которых можно сделать следующие выводы.

При визначенні фінансового посередництва з економічної і юридичної точки зору можна виділити істотне протиріччя: з позиції економіки фінансове посередництво складається з перерозподілу фінансових ресурсів учасниками ринку цінних паперів за рахунок акумуляції засобів і розміщення їх за рахунок емісії власних цінних паперів (створення нових фінансових активів). При цьому надання брокерско-диллерской діяльності на фондовому ринку не входить у сферу фінансового посередництва в економічному його тлумаченні. Законодавча ж практика в Україні визначається фінансовим посередництвом на фондовому ринку винятково як професійна діяльність з торгівлі цінними паперами, що включає брокерско-диллерские операції, андеррайтинг і діяльність з керуванню цінними паперами. У цьому випадку законодавство виходить із форми посередницьких відносин на ринку цінних паперів, які закріплюються договорами комісії, доручення, управління майна та ін. Виходячи із цього, питання визначення фінансових посередників з позиції правового й економічного змісту форми й напрямків їхньої діяльності залишається відкритим.

По нашему мнению, інвестиційні компанії з економічної точки зору являються класичними представниками фінансових посередників на фондовому ринку. Це підтверджується як відчизняною, так і зарубіжною практикою. Однако вітчизняне законодавство не відносить даного суб'єкту фондового ринку в склад фінансових посередників. В зв'язку з цим враховуємо целесообразным більш детально розглянути дане питання на законодавчому рівні і внести відповідні коректировки і доповнення в Господарчий кодекс і законодавство України.

Проте, у рамках даної роботи дослідження правового забезпечення й напрямків його вдосконалювання розглянуто відповідно до юридичної практики, а саме відносно професійних учасників фондового ринку - торговців цінними паперами. З інституціональної точки зору, найпоширенішим критерієм класифікації є організаційно-правова форма, відповідно до якої прийняте розглядати підприємства, що спеціалізуються на роботі з цінними паперами, банки й інвестиційні компанії як основних фінансових посередників на фондовому ринку України.

Із проведеного аналізу правового забезпечення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів бачимо, що вітчизняне законодавство має кілька відмітних рис: юридичні норми, що стосуються одного об'єкта, перебувають у різних нормативних документах; високий ступінь мінливості законодавства (кількість прийнятих змін і доповнень до існуючих нормативних актів), наявність нерегульованих питань у практиці здійснення господарської діяльності. Торговці цінними паперами, як суб'єкти фондового ринку, функціонують в економіці України не менш 10 років. Проте, спеціалізоване законодавство, що регулює безпосередньо їхня діяльність на ринку з'явилося тільки в 2006р. Це говорить про те, що в цей час норми правових документів проходять «випробування» на доцільність, логічність і продуманість на практиці. Однак уже сьогодні виникає ряд неурегульованих питань, які стосуються механізму функціонування фінансових посередників на фондовому ринку України.

Незважаючи на активізацію законотворчої діяльності в сфері фінансового посередництва поки залишається кілька неурегульованих питань, пов'язаних з діяльністю фінансових посередників на ринку фінансових послуг України. Норми законодавства не дають однозначного формулювання відносності того, чи є страхові брокери й керуючі НПФ фінансовими установами й чи підпадають вони під сферу впливу Госфинуслуг. Ситуація ускладнює з такими учасниками фінансового ринку як кредитними (у тому числі іпотечними) брокерами. На сьогоднішній день нормами законодавства України прямо не передбачена їхня діяльність на ринку фінансових послуг.

Законодавством України до торговців пред'являються наступні вимоги:

1) у відношенні до розміру статутного капіталу торговців цінними паперами;

2) відносно необхідності здійснення діяльності на підставі ліцензії, видаваної ДКЦПФР;

3) відносно необхідності вступу як мінімум в одну саморегульовану організацію професійних учасників фондового ринку;

4) відносно необхідності включення до державного реєстру фінансових установ, що надають фінансові послуги на ринку цінних паперів.

До числа особливостей діяльності фінансових посередників в Україні відносяться й такі моменти, які пов'язані з ліцензуванням їхньої діяльності. Ліцензію на проведення професійної діяльності на фондовому ринку може одержати тільки юридична особа, утворена у формі господарчого товариства, статутний фонд якої повинен бути оплачений винятково коштами . Термін дії ліцензії для торговців цінними паперами становить 5 років. Вартість ліцензії - 1700-2000 грн. залежно від виду діяльності. Порядком видачі ліцензії на здійснення окремих видів діяльності на фондовому ринку, переоформлення ліцензії, видачі дубліката й копії ліцензії встановлений перелік документів, які необхідні до надання для одержання ліцензії торговцем цінними паперами.

Відповідно до рішень ДКЦПФР №1 від 05.01.99р. й №93 від 29.07.98р. керівні посадові особи, а також фахівці торговця цінними паперами повинні бути сертифіковані. При цьому обов'язковою умовою їхньої діяльності є дотримання певних кваліфікаційних вимог. Керівні посадові особини торговця цінними паперами не можуть одночасно працювати в іншому професійному учаснику фондового ринку. При цьому вони повинні кметь стаж роботи не менш 3х років.

Законодавством України накладаються обмеження на видачу ліцензії торговцям цінними паперами, якщо вони не забезпечували виконання розпоряджень Комісії про усунення порушень законодавства. Торговець цінними паперами може отримати нову ліцензію не раніше ніж через рік після анулювання попередньо виданої ліцензії за відповідною санкцією.

Правила (умови) здійснення діяльності з торгівлі цінними паперами: брокерської діяльності, дилерської діяльності, андеррайтинга, керування цінними паперами, затверджені рішенням ДКЦПФР від 12.12.2006р. №1449 є основним нормативним документом, що визначає особливості організації діяльності торговців цінними паперами на фондовому ринку України. У даному нормативному акті відбиті загальні вимоги до договорів на здійснення професійної діяльності, дані загальні вимоги до дилерських договорів, договорам на брокерське обслуговування, вимоги до договорів комісії, доручення й разового замовлення, договорам андеррайтинга, договорам на придбання цінних паперів, договорам керування; представлені обов'язки торговців при здійсненні операцій із цінними паперами, накладені обмеження на здійснення певних операцій. Окремі розділи Правил №1449 присвячені організації внутрішнього обліку.

З обліком цього можна говорити про те, на сьогоднішній день вимоги, пропоновані до ліцензування діяльності торговців цінних паперів й їхньої діяльності на фондовому ринку України, оформлені у відповідні нормативні акти. Однак оскільки ці положення прийняті в Україні не так давно, у даний момент іде їхня апробація на практиці з метою виявлення протиріч.

В Україні інститут ринку цінних паперів найбільшою мірою підпорядкованний державному регулюванню. Регулювання ринку цінних паперів є важливим аспектом державної політики, що реалізується за допомогою визначення мети, форм й органів державного регулювання. Крім того, процес функціонування ринку цінних паперів є сферою твердої регламентації за допомогою нормативно-правової бази. Основним органів державного регулювання ринку цінних паперів в Україні є Комісія з коштовних паперів і фондової біржі. У компетенцію даної комісії входить не тільки визначення стандартів і правил роботи на ринку цінних паперів, але й ліцензування діяльності, здійснення контролю за дотриманням законодавства, створення інформаційної бази для ефективного функціонування ринку. Тому що ринок цінних паперів торкається практично всіх галузей економіки держави, то функції державного регулювання фондового ринку розподілені також між різними міністерствами й відомствами, НБУ й АМК.

По результатам дослідження правових норм, регламентуючих порядок здійснення фінансового мониторинга фінансовими посередниками, в тому рахунку на фондовому ринку України, можно зробити наступні висновки. По-перше, у вітчизняних законах відсутнє чітке формулювання (визначення) поняття «фінансовий моніторинг». По - друге, відсутній загальний підхід до визначення об'єкту фінансового мониторинга - фінансової операції чи фінансової полуги. По - третє, не чітко визначене коло суб'єктів , в обязанности яких входить здійснення фінансового мониторинга. Законом не передбачено здійснення фінансового мониторинга недержавними пенсійними фондами і страховими компаніями (визначено лише листами Мінюста). Крім перерахованих протирічч, прийняті на законодвчому рівні рекомендації по віднесенню фінансових операцій до сумнівних іноді містять розмиті та важкореалізуємі на практиці формулювання. Законодавством чітко не визначений період відмови від сумнівної фінансової операції. Існує явне пересікання сфер відповідальності двох уповноважених органів в сфері предоставлення фінансових послуг. З урахуванням проведенного аналізу проблем державного регулювання фінансових посередників на фондовому ринку можливо відмітити, що внесення співвідносних рекомендацій дозволить спростити, і, разом з тим, підвищити якість здійснення фінансового мониторинга.

Однією з істотних умов більше якісного нормативно-правового забезпечення діяльності ринку цінних паперів в Україні є наближення вітчизняного законодавства до міжнародних норм. Зближення існуючого й майбутнього законодавства України з міжнародними нормами є важливою умовою досягнення привабливості ринків цінних паперів України для інвесторів. Ґрунтовне осмислення стратегії європейської інтеграції України можливо досягти на основі вивчення конкретних європейських і міжнародних норм. Цей шлях може забезпечити реальну можливість інтеграції українського ринку цінних паперів у міжнародні ринки.

Законодавча база, що регулює функціонування ринку цінних паперів у розвинених країнах, скалася досить давно, в результаті тривалого еволюційного шляху. Особливістю регулювання функціонування посередників на фондовому ринку США є режим їхньої обов'язкової державної реєстрації. Стосовно функціонування інвестиційних компаній у США діє ряд серйозних обмежень. У Японії забороняється банкам здійснювати брокерско-дилерскую діяльність з цінними паперами без створення дочірнього підприємства. У Німеччині посередники на ринку цінних паперів повинні надавати у відповідний державний орган ряд підтверджених аудитором звітів, що дозволяють контролювати їхню діяльність.

Крім того, діяльність посередників є предметом щорічного контролю ревізійними комісіями. Всі ці особливості діяльності фінансових посередників на фондових ринках обумовлені специфікою законодавства тієї або іншої держави. Однак всі вони прийняті й діють відповідно до певної логіки й мають велике значення. Україна, незважаючи на незначний досвід у сфері правового забезпечення діяльності суб'єктів фондового ринку, має досить більші можливості переймати й використати у своїй практиці ті норми й процедури права, які найбільш обґрунтовані й можуть бути застосовні у вітчизняних умовах. Це дає можливість українським законодавцям вчитися на «чужих» помилках і будувати вітчизняне законодавство з урахуванням світового досвіду.

Велика роль в активізації й розвитку організованого ринку цінних паперів належить торговцям цінними паперами. Їх більше високі витрати й більше складні правила торгівлі на організованому ринку приводять до того, що їм вигідніше й простіше працювати саме на неорганізованому ринку. Тому, при загальному зниженні рівня оподатковування операцій із цінними паперами, варто створити певні переваги в оподатковуванні (аж до його повного скасування - за аналогією з банківськими депозитами) для операцій із цінними паперами, здійснюваних на їхньому організованому ринку.

Поряд з мірами економічного порядку, необхідно, щоб ДКЦПФР на певний період вжила заходів по адміністративному регулюванню діяльності торговців цінними паперами, що спонукують їх до роботи на організованому ринку. Із цією метою ДКЦПФР повинна встановити для торговців цінними паперами (за аналогією з методами регулювання діяльності комерційних банків з боку НБУ) щоквартальні квоти на обсяг угод, що укладаються ними на неорганізованому ринку цінних паперів (наприклад, на рівні не більше 70% їх загального торговельного обігу), поступово знижуючи цей показник. Однак така норма буде ефективна лише при досить більших кількостях й обсягах угод із цінними паперами. Її не можна застосувати торговцеві цінними паперами, у якого угоди з ними носять одиничний характер і мають незначні обсяги. Але, по-перше, такі оператори ринку навряд чи будуть цікаві організаторам торгівлі, а по-друге, жорсткість вимог законодавства до торговців цінними паперами (зокрема, до їхнього статутного капіталу) буде сприяти росту кількості великих компаній - трейдеров.

Відповідно, пропонується внести нижченаведені зміни й доповнення в Закон про державне регулювання ринку цінних паперів:

- ввести в другий розділ статті 7, що визначає повноваження Державної комісії з коштовних паперів і фондового ринку, додатковий пункт у наступній редакції:

«встановити для торговця цінними паперами розмір щоквартальної квоти на обсяг угод із цінними паперами, які можуть бути зроблені на неорганізованому ринку»;

- з метою посилення відповідальності учасників ринку цінних паперів за недотримання в їхній діяльності вимог законодавства України ввести в статтю 11, який установлюються санкції ДКЦПФР відносно учасників ринку, додатковий пункт у наступній редакції:

«за невиконання вимог законодавства України й нормативних актів Державної комісії з коштовних паперів і фондового ринку».

Таким чином, реалізація пропонованих змін і доповнень у вітчизняному законодавстві не тільки підвищити якісний рівень роботи фінансових посередників на фондовому ринку, але й дозволить істотно активізувати угоди на організованому ринку цінних паперів України.

Однак для повномасштабного впровадження в правову практику таких понять як професійний учасник фондового ринку й розвитку інститутів фінансового посередництва, деякі вітчизняні автори пропонують розробити й реалізувати Концепцію правового регулювання відносин по створенню й функціонуванню професійних учасників, у тому числі фінансових посередників. У цій частині можна сформулювати ряд рекомендацій з:

- визначення поняття та ознак професійного учасника РЦП та внесення пропозицій щодо удосконалення визначення поняття професійного учасника РЦП у чинному законодавстві на основі виділених ознак;

- вдосконалення визначення зрозуміти торговця цінними паперами, компанії з управління активами, професійного адміністратора недержавних пенсійних фондів, депозитарію, реєстратора, фондової біржі та ТІС на підставі виділених основних ознак професійного учасника РЦП;

- визначення поняття державного регулювання професійної діяльності на РЦП;

- визначення принципів державного регулювання професійної діяльності на РЦП та поділу їх на загальні та спеціальні;

- визначення законодавства про професійну діяльність на РЦП та окреслення його структури;

- уточнення моментів набуття фондовою біржею й ТІС прав юридичної особини та відповідного статусу;

- визначення поняття договору про обслуговування ІСІ, договору про обслуговування пенсійного фонду, договору на ведення реєстру власників іменних цінних паперів як господарських договорів;

- закріплення ряду господарських санкцій, встановлених підзаконними нормативно-правовими актами, на рівні закону.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

I. Законодавчі акти України

1. Господарський кодекс України от 16.01.2003р.// Відомості Верховної Ради України , 2003, N 18, N 19-20, N 21-22, ст.144

2. Цивільний кодекс України от 16.01.2003г. №435-IV // Відомості Верховної Ради України , 2003, NN 40-44, ст.356

3. Кодекс України про адміністративні правопорушення от 07.12.1984г. // Відомості Верховної Ради Української РСР, 1984, додаток до N 51, ст.1122

4. Кримінальний кодекс України от 05.04.2001р.// Відомості Верховної Ради України, 2001, N 25-26, ст.131

5. Закон України « Про господарчі товариства» от19.09.91г. // Відомості Верховної Ради України , 1991, N 49, ст.682

6. Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» від 30.10.96р. // Відомості Верховної Ради України, 1996, N 51, ст.292

7. Закон України «Про недержавне пенсійне забезпечення»от 09.07.2003р.// Відомості Верховної Ради України, 2003, N 47-48, ст.372

8. Закон України «Про попередження й протидію легалізації (відмиванню) доходів, отриманих злочинним шляхом» от 28.11.2002р.// Відомості Верховної Ради України, 2003, N 1, ст. 2

9. Закон України «Про страхування» от 07.03.96р. (в редакції Закону от 04.10.2001р.) // Відомості Верховної Ради України , 2002, N 7, ст.50

10. Закон України «Про фінансові послуги й державне регулювання ринків фінансових послуг» от 12.07.2001р. // Відомості Верховної Ради України, 2002р., N 1, ст. 1

11. Закон України «Про цінні папери й фондовий ринок» від 23.02.2006р.// Відомості Верховної Ради України , 2006, N 31, ст.268

II. Підзаконні нормативно-правові акти

12. Про встановлення терміну дії ліцензії на здійснення окремих видів діяльності на ринку цінних паперів й узгодження розміру плати за їхню видачу: Постанова КМУ від 07.06.2006р. №802 // http://zakon.rada.gov.ua

13. Про концепції функціонування й розвитку фондового ринку в Україні: Постанова Кабінету Міністрів України від 29.04.1994р. №277 // http://zakon.rada.gov.ua

14. Порядок проведення внутрішнього фінансового мониторинга суб'єктами господарювання, які здійснюють господарчу діяльність по организації і утримуванню казіно, інших гральних закладів, і ломбардами, затверджений постановою КМУ від 20.11.2003р. №1800 //http://zakon.rada.gov.ua

15. Порядок реєстрації фінансових операцій суб'єктами первинного фінансового моніторингу, утвержденный постановлением КМУ от 26.06.2003г. №644// http://zakon.rada.gov.ua

16. Ліцензійні умови здійснення професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності по торгівлі цінними паперами, затверджені рішенням ДКЦПФР від 26.05.2006р. №346// http://zakon.rada.gov.ua

17. Положення про державний реєстр фінансових установ, затверджене розпорядженням Госфинуслуг від 28.08.2003р. №41 (у редакції розпорядження від 16.01.2007р. №6640) // http://zakon.rada.gov.ua

18. Положення про встановлення обмежень на сполучення діяльності фінансових установ по наданню певних видів фінансових послуг, затверджене розпорядженням Госфинуслуг від 08.07.2004р. №1515// http://zakon.rada.gov.ua

19. Положення щодо організації діяльності банків та їх відокремлених структурних підрозділів при здійсненні ними професійної діяльності на ринку цінних паперів, затверджені рішенням ДКЦПФР 16.03.2006г. №160// http://zakon.rada.gov.ua

20. Правила (умови) здійснення діяльності по торгівлі цінними паперами: брокерської діяльності, дилерської діяльності, андеррайтинга, керування цінними паперами, затверджені рішенням ДКЦПФР від 12.12.2006р. №1449 // http://zakon.rada.gov.ua

21. Порядок та умов видачі ліцензії на проваджуння окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку, переоформлення ліцензії, видачі дубліката та копії ліцензії, утвержденный решенем ДКЦПФР от 26.05.2006г. №345// http://zakon.rada.gov.ua

22. Про визначення переліку керівних посадових осіб, які підлягають сертифікації для здійснення їхніми юридичними особами професійної діяльності на ринку цінних паперів, затверджені рішенням ДКЦПФР від 05.01.99 № 1 // http://zakon.rada.gov.ua

23. Положення про сертифікацію осіб, що здійснюють професійну діяльність з цінними паперами в Україні, затверджені рішенням ДКЦПФР від 29.07.98 № 93 // http://zakon.rada.gov.ua

24. Принципи корпоративного керування України, затверджение рішенням ДКЦПФР від 11 грудня 2003 р. № 570 // http://zakon.rada.gov.ua

25. Правила проведення внутрішнього фінансового мониторинга небанковськими закладами, затверджені наказом Держфінмониторинга от 31.10.2006р. №217 // http://zakon.rada.gov.ua

26. Орієнтовний перелік критериїв віднесення фінансових операцій к таким, які можуть підлежати внутрішньому фінансовому мониторингу, затверджений наказом Держфінмониторинга від 31.07.2006р. №145 // Бугалтерія. - 2006. -№33. - С.49-50

27. Типології легалізації злочинних засобів в Україні в 2004-2005 роках, затверджений наказом Держфінмониторинга від 27.12.2005г. №249 // Бугалтерія. - 2006. -№22. - С.12-34

28. Порядок застосування Державною комісією з регулювання ринків фінансових послуг України штрафів за невиконання (неналежне виконання) вимог Закону України «Про запобігання та протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом», затверждений розпорядженнем ДКЦПФР от 13.11.2003 № 120 // http://zakon.rada.gov.ua

III. Наукова та інша юридична та экономична література

29. Власенко Е.К. Розвиток міжнародних ринків цінних паперів і практика їхнього державного регулювання // Економіка. Фінанси. Право. - 2006. - №12 -С.46-52

30. Голець І. Фінансові посередники на ринку капіталів // Ринок цінних паперів. - 2002. -№1-2. -С.64-72

31. Гроші й кредит: Навчальний посібник / Під ред. М.И. Савлука. - К.: Ника-центр, 2001. -325с.

32. Деркач Т.К. Основи діяльності фінансових посередників // Збірник систематизованого законодавства. Посередницькі операції. Частина 3. Фінансове посередництво.-2007.-№4. - с.53-56

33. Деркач Т. Мониторинг фінансовых послуг: посередників також стосується!//Збірник систематизованого законодавства. Посередничні операції. Частина 3. Фінансове посередництво. - 2007. -№4. -С.52-65

34. Звіт Державної комісії з коштовних паперів і фондового ринку за 2006р. // Офіційний сайт ГКЦБФР: http://www.ssmsc.gov.ua

35. Кравченко Ю.М. Ринок цінних паперів у питаннях і відповідях: Учеб. посібник / Кравченко Ю.М. - К.: Ника- Центр, 543с.

36. Маслова С.А. Фінансовий ринок: Навчальний посібник для высш.учеб. закладів /С.О. Маслова, О.А. Опалів.- 2-і изд., испр. - К.: Каравела, 2003.- 339с.

37. Мозковий О.М. Фондовий ринок: Учбово-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни / О.М. Мозковий. -К.: КНЕУ, 2001.- 96с.

38. Назарчук М.И., Курбацкий Г.В. Про організаційний ринок цінних паперів України й заходах для його розвитку // Фондовий ринок. - 2006. - №5. -С.12-19

39. Нурзад І.Л. Правове регулювання діяльності банків на ринку цінних паперів України: дис... канд. юрид. наук: 12.00.03 / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. - К., 2004

40. Попова А.В. Деякі питання легітимації професійних учасників ринку цінних паперів в Україні // Проблеми державотворення і захисту прав людини в Україні: Матеріали ХІ регіональної науково-практичної конференції. 3 - 4 лютого 2005 р. - Львів: Юридичний факультет Львівського національного університету імені Івана Франка, 2005. - С. 232 - 234

41. Попова А.В. Створення професійних учасників ринку цінних паперів в Україні // Вісник господарського судочинства. - 2005. - №1. - С. 253 - 258.

42. Порядочна С. Аналіз державно-правового регулювання ринків цінних паперів (на практиці закордонних країн і фондового ринку України) // Право України. - 2006.- №10. - С.42-46

43. Рейтинг торговців цінними паперами за II квартал 2007 долі. Офіційний сайт ГКЦБФР http://www.ssmsc.gov.ua

44. Українська економічна енциклопедія. В 3х т. - К.: Академія, 2002. - 1025с.

45. Шарп У.Ф., Александер Г., Гейли Дж. Інвестиції. - М.: Фінанси, 1996. -769с.

46. Шелудько В. М. Фінансовий ринок: Навч. посіб. - К.: Знання - През, 2002.-535 с.

47. Ходаківська В.П., Бєляєв В.В. Ринок фінансових послуг: теорія й практика: Навчальний посібник. - Київ: ЦУЛ, 2002. - 616с.

48. Ходаківська В.П., Данілов О.Д. Ринок фінансових послуг: Навчальний посібник. - Ірпінь: Академія ДПС України, 2001. - 501 с.

Додаток 1

Схема ринка фінансових ресурсів у ринковій економіці

РИНОК ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Додаток 2

Характеристика сегментів фінансового ринка у ринковій економіці

№ п/п	Сегмент фінансового ринку	Характеристика
1.	Кредитний ринок	Є механізмом взаємовідносин між юридичними особами (підприємцями), які потребують коштів для свого розвитку та функціонування, з одного боку, та підприємцями та громадянами - з іншого, котрі можуть надати (позичити) такі кошти у вигляді відповідних кредитів і частіше всього на певний фіксований строк.
2.	Валютний ринок	Механізм организації економічних та правових відносин між споживачами та продавцями валют, це є ринком іноземної валюти. Особливе місце на цьому ринку займає держава, органи якої є регуляторами цього ринку, який займається придбанням та продажом валюти.
3.	Ринок грошових ресурсів	Як частина кредитного ринку, функціонує перш за все у вигляді ринка банківських і охоплює відносини, які виникають з приводу надання кредитними установами платних та рефлексивних позик, пов'язаних з оформленням спеціальних документів, котрі не можуть самостійно продаватися, покупатися або погашатися. Кошти для видачі кредитів банками виникають за рахунок залучення коштів самими банками, тобто вони виступають у якості посередников.

Додаток 3

Заборона на сумісництво окремих видів фінансових послуг відповідно Положення №1515 [18]

Додаток 4

Види професійної діяльності на ринку цінних паперів України відповідно Закону України «Про цінні папери на фондовому ринку»

Додаток 5

Склад професійної діяльності з торгівлі цінними паперами

на фондовому ринку

Склад діяльності з торгівлі цінними паперами	Характеристика
Брокерська діяльність	Заключення торговцем цінних паперів цивільно-правових договорів (договорів комісії, доручення) з цінних паперів від власного імені (від іншої особи), за дорученням та за рахунок іншої особи. Може виступати поручителем або гарантом виконання забов`язень перед третьою особою за договорами, які укладаються від імені клієнта такого торговца, отримують за це винагороду, яка визначається договором торговца цінних паперів з клієнтом.
Дилерська діяльність	Заключення торговцем цінних паперів цивільнино-правових договорів з цінних паперів від свого імені й за свій рахунок з метою перепродажу, крім випадків, передбаченних законом.
Андеррайтинг	Розміщення (підписка, продаж) цінних паперів торговцем цінних паперів за дорученням , від імені та за рахунок емітента.
Діяльність з керування цінними паперами	Діяльність, яка здійснюється торговцем цінних паперів від власного імені за винагороду протягом певного строка на підставі договора, яка керується переданими йому цінними паперами та коштами, які передбачені з метою інвестування в цінні папери, а також отриманими в процесі цього керування цінними паперами та коштами, які належать йому по праву власності засновника управління, в його зацікавленості чи в зацікавленості визначених ним третіх осіб.

Додаток 6

Рейтинг торговців цінними паперами за І квартал 2007 року

Місце у рейтингу за I кв.2007 р.	Код за ЄДРПОУ	Назва	Індекс 1*	Індекс 2**	Індекс 3**	Індекс 4***	Загальний індекс у І кв.2007 р.	Загальний індекс у ІV кв.2006 р.	Місце у рейтингу за ІV кв. 2006 р.
1	20337279	ЗАТ "ІК "КЕРАМЕТ ІНВЕСТ"	996	992	996	995	3979	3947	5
2	30965875	СП ТОВ "ДРАГОН КАПІТАЛ"	980	997	982	997	3956	3961	2
3	09807750	АКІБ "УКРСИББАНК"	991	983	992	977	3943	3947	4
4	21684818	АК "ІНГ БАНК УКРАЇНА"	1000	953	1000	943	3896	3860	16
5	33226202	ТОВ "КОНКОРД КАПІТАЛ"	950	999	946	999	3894	3911	9
6	14360570	ЗАТ КБ "ПРИВАТ-БАНК"	960	979	960	973	3872	3920	8
7	20025456	ВАТ КБ "Надра"	995	929	994	953	3871	3750	32
8	33239562	ТОВ "ФК "ЦЕНТУРІОН"	994	941	995	940	3870	3820	20
9	21600862	АТ ІК "СЕЛЯНСЬКА ІНВЕСТИЦІЙНА КОМПАНІЯ"	926	996	950	998	3870	3775	22
10	30634328	ТОВ "МЕЖРЕГІОНАЛЬНА ФІНАНСОВА КОМПАНІЯ"	940	986	954	989	3869	3778	21
11	30592351	ТОВ "АКВІЗІТ-ІНВЕСТ"	974	961	972	959	3866	3839	17
12	25643294	ТОВ "РЕНЕССАНС КАПІТАЛ УКРАЇНА"	954	981	953	976	3864	3742	35
13	31063268	ТОВ ФК "Фінекс-Україна"	956	959	974	970	3859	3932	7
14	30970210	ЗАТ "Фоїл Сек'юрітіз Нью Юроп"	921	998	930	1000	3849	3690	49
15	09807856	БАНК "ФІНАНСИ ТА КРЕДИТ", ТОВ	992	932	993	929	3846	3903	10
16	24269014	ТОВ "АНТ-ІНВЕСТ"	972	950	973	950	3845	3755	31
17	30458125	ТОВ "ФК ГАМБИТ"	927	965	977	967	3836	3953	3
18	14282829	ЗАТ З ІНОЗЕМНИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ТА УЧАСТЮ УКРАЇНСЬКОГО КАПІТАЛУ "ПЕРШИЙ УКРАЇНСЬКИЙ МІЖНАРОДНИЙ БАНК"	977	937	980	942	3836	3714	44
19	26410155	ВАТ "Перший Інвестиційний Банк"	998	921	998	906	3823	3725	41
20	26475516	ТОВ "КБ"Даніель"	942	963	941	962	3808	3867	15
21	19263860	ТОВ "КІНТО., ЛТД"	914	990	911	992	3807	3534	85
22	21645965	ЗАТ "ФК "СОКРАТ"	899	995	913	996	3803	3733	38
23	24685310	ТОВ "ФІНАНСОВА КОМПАНІЯ "ДЕКРА"	967	942	968	925	3802	3772	26
24	31555897	ТОВ "БОНАНЗА"	964	927	961	919	3771	3772	25
25	21952785	ТОВ "ФК "Міус"	997	891	997	880	3765	3741	36

* - Індекс за місце за кількістю укладених протягом кварталу договорів

** - Індекс за місце за обсягом укладених протягом кварталу договорів

*** - Індекс за місце за кількістю виконаних протягом кварталу договорів

**** - Індекс за місце за обсягом виконаних протягом кварталу договорів

Додаток 6

Штрафні санкції, застосовувані до суб'єктів підприємницької діяльності - юридичним особам за правопорушення, зроблені на ринку фінансових послуг

№ п/п	Характер правопорушення	Розмір штрафних санкцій
1.	Діяльність на ринку фін послуг без ліцензії	У розмірі до 5000 неоподатковуваних податком мінімумів доходів громадян, але не більше 1% від розміру статутного (пайового) капіталу юридичної особи - суб'єкта підприємницької діяльності, що скоїли правопорушення
2.	Ненадання, несвоєчасне надання або надання свідомо недостовірної інформації	У розмірі до 1000 неоподатковуваних податком мінімумів доходів громадян, але не більше 1% від розміру статутного (пайового) капіталу юридичної особи - суб'єкта підприємницької діяльності, що скоїли правопорушення
3.	Відхилення від виконання або несвоєчасне виконання розпоряджень, рішень Уповноваженого органа про усунення порушень щодо надання фінансових послуг	У розмірі до 500 неоподатковуваних податком мінімумів доходів громадян, але не більше 1% від розміру статутного (пайового) капіталу юридичної особи - суб'єкта підприємницької діяльності, що скоїли правопорушення

Додаток 7

Перелік документів, які надаються з метою отримання ліцензії на проведення професійної діяльності на фондовому ринку-діяльності з торгівлі цінними паперами [21]

№ п/п	Документ	Характеристика
1.	Копія свідоцтва про державну реєстрацію заявника	Должна быть засвідчена нотаріально або органом, який видав документ
2.	Копія установчого документа заявника із змінами (нова редакція), які зареєстровані в установленому порядку	Должна быть засвідчена нотаріально або органом, який видав документ
3.	Аудиторський висновок про сплату статутного фонду (капіталу) заявника (крім банку	Должен быть складений згідно з Вимогами до аудиторського висновку, який подається до Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку для отримання ліцензії на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, затвердженими рішенням Комісії від 28.07.2004 N 325. При цьому цей аудиторський висновок може надавати аудитор, уключений до реєстру аудиторів, які можуть проводити перевірки фінансових установ, що ведеться Комісією. Подається заявником, який впершее отримує ліцензію на провадження будь-якого виду професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з торгівлі цінними паперами, або в разі закінчення строку дії попередньо виданої ліцензії на цей вид діяльності, якщо в період дії такої ліцензії він зареєстрував зміни до установчого документа, пов'язані зі збільшенням розміру його статутного фонду (капіталу), для підтвердження сплати цього збільшення
4.	Виписка з Єдиного державного реєстру, що підтверджує державну реєстрацію юридичної особи - засновника заявника	Подається заявником (крім банку), який вперше отримує ліцензію на провадження будь-якого виду професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з торгівлі цінними паперами щодо засновника, що створений згідно із законодавством України (далі - резидент)
5.	Аудиторський висновок щодо фінансового стану юридичної особи - засновника заявника	Подається заявником (крім банку), який утворений у формі акціонерного товариства та вперше отримує ліцензію на провадження будь-якого виду професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з торгівлі цінними паперами щодо засновника - резидента. Якщо на дату надання заяви про видачу ліцензії засновник змінився чи ліквідувався та/або період, у якому засновником сплачувався внесок до статутного фонду (капіталу) заявника, становить більше трьох років, то замість такого аудиторського висновку та відповідних додатків до нього надаються дані стосовно таких засновників у довільній формі
6.	Копія першої та другої сторінок паспорта, що містять інформацію про фізичну особу - засновника заявника	Подається заявником (крім банку), який вперше отримує ліцензію на провадження будь-якого виду професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з торгівлі цінними паперами щодо засновника, який є громадянином України (далі - резидент) з дозволу такого засновника;
7.	Довідка про власників заявника (ліцензіата) (з виділенням професійних учасників фондового ринку)	Для заявника, утвореного у формі акціонерного товариства, зазначені відомості надаються щодо власників, які володіють понад п'ятьма відсотками його статутного фонду (капіталу);
8.	Довідка про юридичних осіб, у яких заявник має частку понад п'ять відсотків статутного фонду (капіталу) цих юридичних осіб
9.	Довідка про здійснені та зареєстровані власні випуски цінних паперів заявника (ліцензіата)
10.	Засвідчені підписом керівника та печаткою заявника копії документів, що підтверджують право власності заявника (крім банку) на приміщення, в якому провадиться (буде провадитись) професійна діяльність на фондовому ринку, або право користування ним
11.	Довідка про керівних посадових осіб та фахівців заявника (ліцензіата), що безпосередньо здійснюють професійну діяльність на фондовому ринку (діяльність з торгівлі цінними паперами) та сертифіковані в установленому порядку (додаток 5), з доданням копій відповідних сертифікатів, засвідчених підписом керівника та печаткою заявника
12.	Засвідчена підписом керівника та печаткою заявника (крім банку) копія балансу згідно з Положенням (стандартом) бухгалтерського обліку 2 “Баланс” на останню звітну дату перед поданням заяви про видачу ліцензії з відміткою відповідного органу статистики (крім заявника, який вперше отримує ліцензію на провадження будь-якого виду професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з торгівлі цінними паперами)
13.	Засвідчена підписом керівника та печаткою заявника копія платіжного документа, що підтверджує сплату штрафних санкцій, якщо такі накладались на ліцензіата протягом строку дії попередньо виданої ліцензії за правопорушення на фондовому ринку, та не були оскаржені в судовому порядку	У разі, якщо штрафні санкції до ліцензіата не застосовувались, подається довідка у довільній формі про їх відсутність
14.	Засвідчена підписом керівника та печаткою заявника копія платіжного документа, що підтверджує внесення заявником плати за видачу ліцензії

Додаток 8

Кваліфікаційні вимоги до торговця цінних паперів при здійсненні ним діяльності на фондову ринку України [21]

	Вид діяльності	Кваліфікаційні вимоги
Для не банківських установ	Дилерська діяльність	Не менше двох сертифікованих фахівців (у тому числі керівні посадові особи) та по одному сертифікованому фахівцю (у тому числі керівна посадова особа) - для філії або іншого відокремленого підрозділу, яким надані повноваження здійснювати діяльність з торгівлі цінними паперами
	Брокерська діяльність, діяльність з управління цінними паперами, андеррайтинг	Не менше трьох сертифікованих фахівців (у тому числі керівні посадові особи) та по два сертифікованих фахівці (у тому числі керівні посадові особи) - для філії або іншого відокремленого підрозділу, яким надані повноваження здійснювати діяльність з торгівлі цінними паперами
	Проведение нескольких видов деятельности на фондовом рынке	Не менше чотирьох сертифікованих фахівців (у тому числі керівні посадові особи) та по три сертифікованих фахівці (у тому числі керівні посадові особи) - для філії або іншого відокремленого підрозділу, яким надані повноваження здійснювати діяльність з торгівлі цінними паперами
Для банків	Брокерська діяльність, дилерська діяльність, діяльність з управління цінними паперами, андеррайтинг	Не менше трьох сертифікованих фахівців (у тому числі керівні посадови особи) та по два сертифікованих фахівці (у тому числі керівні посадові особи) - для філії або іншого відокремленого підрозділу, яким надані повноваження здійснювати діяльність з торгівлі цінними паперами
	Проведення декількох видів діяльність на фондовому ринку	Не менше чотирьох сертифікованих фахівців (у тому числі керівні посадови особи) та по три сертифікованих фахівці (у тому числі керівні посадові особи) - для філії або іншого відокремленого підрозділу, яким надані повноваження здійснювати діяльність з торгівлі цінними паперами.

Додаток 9

Підпорядкованність органів державного регулювання

ринків фінансових послуг

Размещено на Allbest.ru