Финансы предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

Центрально - Азиaтский Университет

КУРСОВАЯ РАБОТА

По предмету: "Финансы"

Выполнил:

Токтар Д.С

Проверила:

Абдибаева А.Ж.

г. Алматы 2010 г.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

Глава I. Основные задачи оценки финансового состояния и роль финансового анализа в оценке финансового состояния предприятия

1.1 Основные задачи оценки финансового состояния предприятия

1.2Основные источники информации для оценки финансового состояния предприятия

Глава II. Основные показатели, характеризующие оценку финансового состояния предприятия

2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия

2.2 Оценка кредитоспособности предприятия

2.3 Оценка платежеспособности предприятия

2.4 Оценка доходности

2.5 Вероятность банкротства

2.6 Оценка деловой активности

2.7 Общая оценка финансового состояния предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Введение

Финансы предприятий занимают ведущее место в системе финансов страны. Экономические реформы, связанные с переходом к рыночным отношениям, обусловили существенные изменения в системе финансов Республики Казахстан.

Огромная работа проведена по коренному переустройству экономики, экономических отношений.

"Сегодня не только международные аспекты, но и лидеры ведущих государств мира признают успешным Казахстанский опыт реформ. Повышение роли государственного сектора в экономике, расширение границ финансовой самостоятельности предприятий с одновременным усилием их полной ответственности за результаты хозяйственной деятельности придают особую значимость рыночным методам регулирования финансовых отношений.

В данной курсовой работе я хочу раскрыть различные стороны оценки финансового состояния предприятия, пути его совершенствования и акцентировать внимание на показателях, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Как известно, основная цель предпринимательской деятельности - получение прибыли. Именно прибыль является основным источником развития предприятия, повышение конкурентоспособности, роста его доходов и доходов собственников. Для достижения этой цели необходимо решить множество задач, связанных с формированием финансовых ресурсов и определением оптимальной структуры и стоимости их капитала, с необходимостью планирования финансовых результатов деятельности предприятий.

Решение этих задач во многом зависит от финансового состояния организаций и от наличия высококвалифицированных специалистов в области управления финансами организаций, не только знающих теоретические основы организации и управления финансами, но и обладающих практическими навыками финансового анализа, прогнозирования, использования финансовых инструментов в управлении производством, сбытом и др.

В условиях рыночных отношений исключительно велика роль оценки финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей производственно-предпринимательской деятельности перед собственниками, работниками, коммерческими партнерами и другими контрагентами.

Прежде чем приступить к защите моей темы "оценки финансового состояния предприятия", я хочу раскрыть определение, что такое "финансовое состояние" или как его еще называют "финансовое положение". Так проф. Русак А.Н. пишет, что "финансовое состояние предприятия выражается в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов… Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной и коммерческой деятельности, целесообразностью и эффективностью их использования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно проводить платежи свидетельствуют о его хорошем финансовом положении".

Финансовое состояние предприятия включает оценку: доходности и рентабельности, финансовой устойчивости, кредитоспособности, использования капитала, валютной самоокупаемости.

Финансовое состояние предприятия выявляется в результате исчисления различных показателей, например, такие как производительность труда, фондоотдача, себестоимость, валовой доход и рентабельность. Также следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие. Они отражают лишь отдельные стороны финансового состояния, но на основе их изучают и дают общую оценку деятельности предприятия.

И в конечном счете финансовое положение предприятия должно свидетельствовать о надежности, устойчивости и перспективности предприятия в условиях конкурентной рыночной экономики, не щадящей слабых и нежизнеспособных.

Финансовое состояние предприятия представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств.

Глава 1. Основные задачи оценки финансового состояния и роль финансового анализа в оценке финансового состояния предприятия

1.1 Основные задачи оценки финансового состояния предприятия

Основные задачи оценки финансового состояния предприятия работающего в условиях рыночной экономики, являются

· общая оценка финансового положения и его изменения за отчетный период;

· изучение соответствия между активами и источниками их формирования, рациональности их размещения и эффективности использования;

· определение величины оборотного капитала, её прироста (уменьшения) и соотношения с текущими обязательствами;

· соблюдение финансово-расчетной и кредитной дисциплины;

· изучение структуры активов предприятия и его обязательств;

· расчет оборачиваемости текущих активов, в том числе дебиторской задолженности и запасов;

· определение ликвидности балансов, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;

· оценка доходности предприятия;

· исчисление относительных показателей доходности предприятия и факторов, воздействующих на изменение их уровня;

· определение деловой активности предприятия;

· долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения предприятия, т.е. разработка его финансовой стратегии.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Оценкой финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.

Финансы предприятия, отражают его отношения с другими участниками производственной и непроизводственной деятельности, а также отношения внутри предприятия. Иными словами, финансы предприятия представляют собой совокупность экономических (преимущественно денежных) отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции, формирования и использования денежных доходов, обеспечения кругооборота средств в процессе воспроизводства, реализуемых через взаимоотношения с другими предприятиями и внебюджетными фондами, банками, страховыми компаниями, фондовыми биржами и другими финансовыми институтами. Оценив финансовое положение предприятия, можно сказать, насколько успешны организация и управление финансами предприятия.

Финансовое состояние предприятия - это сложившееся на конкретный момент времени определенное сочетание наличия, размещения и использования финансовых ресурсов предприятия и их потоков, характеризующееся определенным соотношением структур имущества и капитала предприятия и полученных финансовых результатов в стоимостном выражении.

Финансовое состояние предприятия характеризуется состоянием объектов финансового анализа, которые представляют собой его сущностные характеристики. К ним в настоящее время можно отнести:

· Платежеспособность - способность обеспечивать нормальными источниками формирования основные и оборотные производственные фонды;

· Кредитоспособность - способность своевременно расплачиваться по всем обязательствам предприятия;

· Вероятность банкротства - возможность предприятия не расплатиться по обязательствам;

· Финансовые результаты - выручка, себестоимость, прибыль, характеризующие эффективность деятельности предприятия за период;

· Имущество - основные средства и другие внеоборотные активы, запасы и другие оборотные активы - активные финансовые ресурсы, используя которые предприятие получает доход;

· Капитал - собственный капитал, долго- и краткосрочный заемный капитал - пассивные финансовые ресурсы, за счет которых формируется имущество предприятия.

Так как оценка платежеспособности, кредитоспособности, вероятности банкротства осуществляется через соответствие фактического состояния установленным критериям, эти три объекта являются критериальными объектами финансовой оценки. Финансовый капитал и имущество относятся к базовым объектам финансовой оценки, так как их стоимостная оценка непосредственно представлена в бухгалтерской финансовой отчетности, служащей основой для проведения оценки финансового состояния предприятия, в том числе для оценки критериальных объектов финансового анализа.

Оценка финансовой деятельности как разновидность финансового контроля предполагает детальное изучение периодической или годовой финансово-бухгалтерской отчетности с целью общей оценки результатов финансовой деятельности, оценки финансового состояния, обеспеченности собственным капиталом и эффективности его использования.

1.2 Основные источники информации для оценки финансового состояния предприятия

Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия служит бухгалтерский баланс. Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательства предприятия на определенную дату.

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка, например, для приобретения оборудования частично используется ссуда банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название "коэффициента маневренности капитала", который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия. Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Отчет о прибылях и убытках раскрывает следующую информацию:

ь доход от основной деятельности

ь себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)

ь валовой доход

ь расходы периода

ь доход (убыток) от основной деятельности

ь доход (убыток) от обычной деятельности до налогообложения

ь подоходный налог

ь доход (убыток) от чрезвычайных ситуаций

ь чистый доход (убыток).

Отчет о движении денег позволяет оценить изменения в финансовом положении, обеспечивая их информацией о поступлении и выбытии денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Источниками информации для оценки финансового состояния предприятия служат:

Ш баланс предприятия за предыдущий год и отчетный период

Ш отчет о финансовых результатах и их использовании

Ш отчет о финансово-имущественном положении

Ш отчет о работе за предыдущий год и за отчетный период

Ш отчет о затратах на производство продукции, работ, услуг

Ш расчет норматива собственных оборотных средств

Ш расшифровка дебиторской и кредиторской задолженности в отчет о наличии и движении основных фондов, амортизации (износ)

Ш сводная таблица основных показателей, (годовые) - отчет о движении средств в иностранной валюте

Ш бизнес-план

Ш материалы маркетинговых исследований

Ш заключение аудиторских проверок;

Ш иная информация.

Рис. 2 Содержание и последовательность проведения финансового анализа на предприятии

Глава 2. Основные показатели, характеризующие оценку финансового состояния предприятия

2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает также состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрирует денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку , поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а "избыточная" устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей оценки финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Финансовая устойчивость -- это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Оценка финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками производства.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а так же правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, что бы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего чистого дохода, тем спокойнее оно может себя чувствовать

При этом важна не только общая величина чистого дохода, но и структура его распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовую деятельность предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности предприятия.

Обобщая вышесказанное, можно выделить следующие внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия:

ь отраслевая принадлежность предприятия;

ь структура выпускаемой продукции (работ, услуг), ее доля в общем, платежеспособном процессе;

ь размер оплаченного уставного капитала;

ь величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

ь состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру;

ь эффективность управления предприятием.

Внутренняя оценка финансового состояния предприятия проводится службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия.

Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую и кредитную политику Правительства Республики Казахстан, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи и др.

На формирование устойчивого положения предприятия большое влияние оказывают его взаимоотношения с контрагентами (налоговыми органами, банками, поставщиками, покупателями, акционерами и т.д.). Поэтому условием хорошего финансового состояния являются налаженные деловые отношения с партнерами. Естественно акционеры будут вкладывать свои сбережения в приобретение акции именно финансово устойчивых предприятий, обладающих стабильной рентабельностью и аккуратно выплачивающих дивиденды. Чтобы иметь инвестиционную привлекательность, финансовое состояние предприятия должно быть лучше, чем у соседа, и не только сегодня, но и в обозримом будущем.

Банки, как и любое экономическое предприятие, рискуя своими займами, так же заинтересованы в том, чтобы получатель кредитов в срок и полностью рассчитался за них, поэтому, принимая решение о предоставлении ссуды, любой банк проверяет финансовое положение клиента и обеспеченность этой ссуды. Иными словами, финансовое положение предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, а при положительном решении этого вопроса - под какие проценты и на какой срок.

Таким образом, финансовое состояние предприятия определяет конкурентоспособность, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Наилучшим способом получения объективной достоверной оценки финансового состояния предприятия является его анализ, который позволяет отследить тенденции развития предприятия, дать комплексную оценку хозяйственной деятельности.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2) и т.д.

Оценка устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами, в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, что бы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощать затраты предприятия излишними затратами и резервами.

СТРУКТУРА затрат на производство продукции в химической и нефтехимической промышленности (в процентах)

	Все затраты	В том числе
		материальные	На оплату труда	Отчисл.на соц.нужды	Амортизация	Прочие
Вся промышленность
1990	100	68,6	13,0	2,2	12,1	4,1
1991	100	70,9	13,1	4,4	3,0	8,6
1992	100	66,3	11,0	4,1	2,6	16,0
1993	100	63,1	13,3	4,8	0,9	17,9
1994	100	57,4	13,7	4,9	6,2	17,8
Хим.и нефтехим. промышл.
1990	100	72,3	8,8	1,7	14,6	2,6
1991	100	75,4	10,8	3,7	3,8	6,3
1992	100	75,5	9,5	3,7	3,1	8,2
1993	100	73,3	11,1	4,2	1,1	10,3
1994	100	67,7	10,8	4,1	6,8	10,6

Рис. 1: 1 - мат.затраты 68%; 2 - затраты на оплату труда 11%; 3- отчисления на соц.нужды 4%; 4 - амортизация 7%; 5 - прочие расходы 11%.

Анализ приведенных данных показывает, что основную часть в затратах на производство продукции химической промышленности составляют материальные затраты, что обусловлено особенностями технологии и позволяют сделать вывод о том, что производство химической продукции является материалоемким производством.

Задачи оценки состояния основных средств:

- определить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений основными средствами и уровень их использования по обобщающим и частным показателям, а также установить причины их изменения;

- рассчитать влияние использования основных средств на объем производства продукции и другие показатели;

- изучить степень использования производственной мощности предприятия и оборудования;

- выявить резервы повышения эффективности использования основных средств.

Источники данных для оценки: план предприятия, план технического развития, баланс предприятия, инвентарные карточки учета основных средств, техническая документация и т.д.

Оценка движения и технического состояния основных средств, для этого рассчитываются следующие показатели:

Для обобщающей характеристики эффективности использования основных средств служат показатели фондоотдачи (отношение стоимости товарной продукции к среднегодовой стоимости основных средств), фондоемкость (обратный показатель фондоотдачи), рентабельность ( отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных средств), капитальных удельных вложений на один тенге прироста продукции.

Относительная экономия основных средств рассчитывается по формуле:

±Эос = ОПФ₁ - ОПФ₀ * IВП

финансовый прибыль платежеспособность банкротство

где ОПФ₁, ОПФ₀ - соответственно среднегодовая стоимость основных средств в базисном и отчетном годах; IВП - индекс объема производства продукции.

Под производственной мощностью предприятия подразумевается максимально возможный выпуск продукции при достигнутом или намеченном уровне техники, технологии и организации производства. Степень использования производственных мощностей характеризуется следующими коэффициентами:

Общий коэффициент = фак. или планов. объем производства продукции / среднегодовая производственная мощность предприятия

Интенсивный коэффициент = Среднесуточный выпуск продукции / среднесуточная производственная мощность

Экстенсивный коэффициент = факт или план. объем раб. врем. / расчетный фонд раб. врем., принятый при определении произв.мощности

Источники формирования средств предприятия делятся на два основных типа: обязательства и собственный капитал.

Обязательства представляют собой внешние источники ресурсов предприятия. Статьи обязательств аналогичным образом сведены в две статьи: текущие обязательства, которые должны погашены менее чем за год и долгосрочные обязательства. К текущим (краткосрочным) обязательствам относятся кредиторская задолженность или счета к оплате (товары и услуги, полученные в кредит), векселя к оплате (долговые обязательства, векселя, выданные предприятием в обмен на полученные услуги или товары), накопившиеся обязательства (обязательства, которые начислены, но еще не покрыты: часть задолженности по зарплате, по налогу, по процентам), краткосрочные ссуды банка. К долгосрочным обязательствам относятся долгосрочные кредиты банка, выпущенные облигации и отсроченные налоги на прибыль (в ряде случаев государство дает компаниям возможность не выплачивать налоги регулярно в течение определенного периода времени, а выплачивать всю сумму единовременно после завершения указанного срока. Накапливающиеся таким образом налоги и называются отсроченными).

Другой источник формирования средств предприятия называется собственный капитал. Инвесторы, предоставившие компании ресурсы в форме капитала, получили взамен акции. Общая сумма капитала, предоставленного инвесторами называется акционерный капитал. Второй источник формирования капитала есть прибыль. Та часть прибыли, которая не идет на погашение обязательств по отношению к инвесторам, остается в распоряжении предприятия и имеет название - нераспределенная прибыль. Таким образом, существует два источника собственного капитала предприятия: средства, полученные от инвесторов за счет продажи своих акций, которые называются акционерный капитал и средства, остающиеся как часть прибыли, которые называются нераспределенная прибыль. Счет акционерного капитала равен номинальной стоимости акции, умноженной на количество акций в обращении, а дополнительно оплаченный капитал равен излишку от чистых поступлений от продажи акций по курсу выше номинала. Нераспределенная прибыль состоит из накоплений части прибыли за предыдущие годы и представляет собой сумму годовых частей прибыли, оставшейся после выплаты дивидендов.

Если предприятие не платит по своим долгам кредиторам, то кредиторы могут взыскать долги через суд. В отличие от кредиторов инвесторы обладают только лишь правом остаточного иска, то есть если предприятие прекращает свое существование, то инвесторам достается то, что остается после платежей по обязательствам предприятия.

2.2 Оценка кредитоспособности предприятия

Кредитоспособность - это способность погасить все свои обязательства в установленные сроки.

Данная методика оценки целесообразности предоставления банковского кредита, разработана для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения.

Для оценки кредитоспособности используется анализ ликвидности баланса.

Оценка бухгалтерского баланса.

Важнейшей информационной базой оценки является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.

При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделам, где отражаются кредиты и прочие заемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной. Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше срока погашения других кредитов. Кроме того, необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не заложен другому банку.

При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.

Оценка кредитоспособности определяется оценкой ликвидности.

Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств, способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя свою фиксированную номинальную стоимость. Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации.

Ликвидность баланса предприятия - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Риск ликвидности - риск, возникающий при появлении затруднений с продажей актива. Риск ликвидности рассчитывается как разница между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой с учетом комиссионных выплат.

Активы, сгруппированные по степени ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько текущих активов предприятия приходится на текущие обязательства. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса КДО - краткосрочные долговые обязательства

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности.По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть -- производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

Где, ОА - Оборотные активы, З - запасы, КП - краткосрочные пассивы

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов -- дело будущего, на практике желательно проводить оценку динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

Где, ДС - Денежные средства, КП - краткосрочные пассивы

2.3 Оценка платежеспособности предприятия

Платежеспособность -- это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно. При плохом -- периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами. Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и поэтому неразрывно связан с ней.

Оценка платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА ? КО

где ОА -оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства

Для осуществления оценки активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1. по степени убывания ликвидности (актив);

2. по степени срочности оплаты обязательств.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Платежеспособность предприятия представляет собой способность отвечать по всем долгам и обязательствам в данный момент времени, включая и долгосрочные. Условно можно принять, что с первой даты отчетного периода и к моменту погашения долги и обязательства сначала накапливаются, образуя накопленный долг. Вместе с этим долгом должен накапливаться и платежный ресурс предприятия, состоящий исключительно из собственных денежных средств. В момент погашения долги полностью или частично уменьшаются, но при этом полностью или частично уменьшается и платежный ресурс предприятия.

Оценка платежеспособности предприятия на конкретную дату не может основываться только на расчете коэффициента текущей ликвидности, поскольку этот показатель односторонне характеризует финансово-экономическое состояние предприятия. Предпочтение отдается не поиску ответа на вопрос: как получилось, а наоборот, ответу на вопрос: что получилось. При этом причины, приведшие к такому результату, остаются вне поля зрения, а выводы и рекомендации могут носить поверхностный характер. Оценка платежеспособности определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.

Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату -- это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющих считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности.

Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия -- коэффициент общей ликвидности как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов.

Традиционная оценка коэффициента общей ликвидности проводится по данным баланса. Оценка платежеспособности при этом корректна при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидные. Это означает:

1. Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов.

2. Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств, в сроки соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние оборотных активов числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня. Оценка платежеспособности предприятия за период представляет собой анализ финансово-экономического состояния предприятия на основе учета трех важнейших факторов:

· дохода

· имущества

· финансовых ресурсов

Все эти три составляющих платежеспособности непосредственно проходят этапы образования, распределения и использования.

Под доходом предприятия следует понимать всю валовую добавленную стоимость, полученную предприятием в отчетном периоде от всех видов деятельности. Например, производство, строительство, услуги отдельных бизнес единиц (проекты, филиалы и представительства), а также направлений и аспектов деятельности (основная, инвестиционная и финансовая). В силу этого валовой доход предприятия объединяет производственную добавленную стоимость, доходы от собственности, переоценку товарно-материальных ценностей, прочие и безвозмездные поступления, а также изменения в уставном капитале. Имущество предприятия представляет собой экономические активы, которые разделяются по форме на активы и по содержанию на капитал. При этом имущество по форме разбивается на денежную и не денежную составляющие. Такой подход объясняется тем, что активы, прежде всего, следует различать по форме платежеспособности - денежную (только за счет денежных средств, ценных бумаг и их эквивалентов) и не денежную (основные средства, нематериальные активы, запасы, средства в расчетах и прочие активы), а не только по скорости обращения (долгосрочные и текущие активы). В свою очередь, имущество по содержанию традиционно делится на собственное и заемное. Между имуществом по форме и имуществом по содержанию обнаруживается определенная взаимосвязь. Финансовые ресурсы предприятия рассматриваются сначала с точки зрения деления на собственные и заемные. При этом в составе заемных ресурсов происходит деление на внешний долг и внутренний долг.

В этом смысле речь идет не столько о делении заемного капитала по сроку погашения (долгосрочные и текущие), сколько по месту возникновения долга - внешний источник (кредиты, авансы полученные, целевое финансирование и кредиторская задолженность) и внутренний источник (оплата труда; налоги, неналоговые платежи и сборы; расчеты с учредителями; проценты по банковскому кредиту; страховые и прочие платежи). В целом такое представление дохода, имущества и финансовых ресурсов преследует определенную цель - отразить движение активов на фоне движения капитала, а движение капитала - на фоне движения активов. При этом ведущим показателем, отражающим финансово-экономическое состояние предприятия за период, является добавленная стоимость. Коэффициенты платежеспособности рассчитываются на основе данных финансовой отчетности эмитента.Коэффициент задолженности -- сумма задолженности, деленная либо на собственный капитал, либо на общую сумму активов. Рассматривая вопрос о ликвидности фирмы в долгосрочном плане, т. е. о ее способности выполнять свои долгосрочные обязательства, мы не обойдемся без коэффициентов задолженности. Один из них находится делением общей суммы задолженности фирмы (включая ее краткосрочную кредиторскую задолженность) на стоимость собственного капитала: Общая сумма задолженности / собственный капитал. Теоретически стоимость активов компании может упасть до критической отметки в 55%, после чего кредиторы почти наверняка понесут убытки. На практике же верность данного утверждения зависит от того, насколько рыночная стоимость активов соотносится с балансовой. Если стоимость нематериальных активов -- довольно значительная сумма, то ее часто вычитают из собственного капитала, чтобы определить стоимость его материальной части. В зависимости от цели, для которой используется коэффициент, иногда также привилегированные акции рассматриваются как долговое обязательство, а не как собственный капитал. Привилегированные акции обладают правом преимущественного требования по сравнению со всеми другими акциями. Значит, при оценке нам следовало бы включать их в общую сумму задолженности. Отношение задолженности к собственному капиталу будет варьировать в зависимости от рода деятельности предприятия и регулярности его денежных потоков. Так, электроэнергетика общего пользования с регулярным движением потоков денежных средств имеет более высокий коэффициент задолженности, чем компания по производству инструментов, отличающаяся меньшей стабильностью в этом отношении. Сравнение коэффициентов задолженности данной компании и аналогичных ей фирм дает нам общее представление о платежеспособности и финансовом риске фирмы. Кроме коэффициента задолженности, т. е. отношения общей суммы кредиторской задолженности к собственному капиталу, мы можем вычислить и другой коэффициент, учитывающий только долгосрочную капитализацию фирмы: долгосрочная кредиторская задолженность / общий объем капитализированных средств , где под термином "общий объем капитализированных средств" понимается вся долгосрочная кредиторская задолженность плюс собственный капитал. При расчете только что рассмотренных показателей использовалась балансовая стоимость активов, хотя иногда весьма полезны данные об их рыночной стоимости. Таким образом, коэффициенты задолженности характеризуют соотношение заемного и собственного капитала в структуре капитала фирмы. Мерой способности компании "обслуживать" свои долги является отношение ее годового денежного потока к сумме непогашенных долговых обязательств. Величина первого определяется как денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности компании. Если компания рентабельна, они состоят из чистой прибыли и амортизации. Соотношение денежного потока и общей суммы задолженности равно: денежный поток / общая сумма кредиторской задолженности.Другой коэффициент называется соотношением денежного потока и долгосрочной кредиторской задолженности: денежный поток / долгосрочная кредиторская задолженность.Этот коэффициент, скорее всего, пригодится при рассмотрении вопроса об облигациях компании. Последние два показателя сигнализируют об ухудшении финансового здоровья изучаемой компании.

Анализ изменения состава и размещения активов баланса по данным бухгалтерского баланса. Состав и размещение активов баланса предприятия в 2009 году

Актив	На начало года	На конец года	Отклонения	Темп изменения, (%)
	Сумма, тыс.тг	Струк-тура, %	Сумма, тыс.тг	Струк-тура, %	Тыс.тг	%
Долгосроч-ные активы.	26902	4,92	30806	10,00	+3904	+508	114,51
Краткосроч-ные активы	5201	95,08	277407	90,00	-242735	-5,08	53,33
В том числе: а)денежные средства	2	0,0004	2	0,0006	-	+0,0002	100,00
б)краткоср. дебиторская задолж-сть	21	0,004	355	0,12	+334	+0,12	1690,48
Всего стоимость активов	547044	100,0	308213	100,0	-238831	-	56,34

Темп изменения равен отношению стоимости на конец года к стоимости на начало года, умноженному на 100 %.Вывод:1. валюта баланса на конец года по сравнению с его началом уменьшилась на 238831 тыс.тг, или на 43,66 %, в том числе за счет увеличения долгосрочных активов на 3904 тыс.тенге, или 14,51 %, и уменьшения краткосрочных активов на 242735 тыс.тенге, или 46,67%.2. доля долгосрочных активов в общей стоимости активов повысилась на 5,08% и, соответственно, понизилась доля краткосрочных активов, что заслуживает отрицательной оценки.3. определим коэффициент мобильности активов предприятия. Коэффициент мобильности активов предприятия - это отношение стоимости краткосрочных активов к стоимости всех активов. На начало года: 52142/547044 = 0,951На конец года: 277407/308213 = 0,900Коэффициент мобильности активов предприятия на конец года по сравнению с началом понизился, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости активов предприятия, о неэффективном их использовании и заслуживает отрицательной оценки.4. Определяем коэффициент мобильности краткосрочных активов. Коэффициент мобильности краткосрочных активов - это отношение денежных средств к стоимости краткосрочных активов. На начало года: 2/520142=0,000004. На конец года: 2/277407=0,000007Коэффициент мобильности краткосрочных активов повысился, но на начало и конец года он имеет очень низкие значения.5. Определяем коэффициент соотношения краткосрочных и долгосрочных активов. Коэффициент соотношения краткосрочных и долгосрочных активов - это отношение стоимости краткосрочных активов к стоимости долгосрочных активов. На начало года: 520142/26902=19,335. На конец года: 277407/30806=9,005Коэффициент соотношения краткосрочных и долгосрочных активов понизился, что заслуживает отрицательной оценки.6. На предприятия дебиторская задолженность на конец года по сравнению с его началом увеличилась на 334 тыс.тенге, а ее доля в общей стоимости активов повысилась на 0,12%.С финансовой точки зрения изменение активов баланса заслуживает отрицательной оценки. На предприятии необходимо разработать мероприятия по совершенствованию состава активов баланса:1. Повышение доли краткосрочных активов в общей стоимости активов предприятия. Для этого необходимо увеличивать объем производства и реализации продукции, повышать ее качество, снижать ее себестоимость, что приведет к увеличению итоговой прибыли.2. Снижение дебиторской задолженности. Для этого необходимо своевременно и строго выполнять договорные обязательства, повышать качество поставляемой продукции, использовать различные формы безналичных расчетов, качественно вести учет дебиторской задолженности.

2.4 Оценка доходности

Теперь рассмотрим документ, представляющий наибольший интерес для потенциальных инвесторов - отчет о прибылях и убытках, который свидетельствует о том, какую прибыль получила компания или какие убытки она понесла за год. Отчет о прибылях и убытках является своего рода барометром, предсказывающим, что может произойти с компанией в будущем. Цифры за один год едва ли помогут вам составить полное представление о деятельности компании. Гораздо более важно - сравнить показатели за несколько лет подряд. Обычно в отчете прибылей и убытков приводятся данные за два года, а раз в десять лет готовится сводный финансовый отчет.

Отчет о прибылях и убытках содержит финансовое резюме по результатам производственной деятельности компании. В противоположность балансовому отчету отчет о прибылях и убытках охватывает деятельность, проведенную за определенный период времени или за конкретный отчетный год (см. табл.1.11). Отчет о прибылях и убытках показывает, насколько успешно компания использовала свои активы, отраженные в балансовом отчете; другими словами, степень эффективности менеджеров по управлению компанией отражена в величине прибылей и убытков, полученных или понесенных в течение года. Отчет о прибылях и убытках является простой сводкой сумм доходов (выручки за реализованную продукцию и других доходов), полученных за определенных период, затрат и расходов, понесенных за тот же период, а также прибылей компании (которые, несомненно, получены путем вычитания из доходов всех затрат и расходов, включая налоги).

Таблица 1.11

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ	ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
- показывает какими средствами располагает фирма и каким образом эти активы финансируются	- показывает прибыльность фирмы
- составляется на данный момент времени	- оценивает результаты за определенный период времени

В отчете фиксируются суммы, полученные от реализации продукции, предоставления услуг и другие статьи дохода, которые сопоставляются с издержками и расходами, понесенными компанией в целях обеспечения ее функционирования. Итогом является либо чистый доход, либо чистые убытки за отчетный год.

Таблица Отчет о прибылях и убытках за 2009 год

Объем реализации (Sales Revenues)	2200000
Себестоимость реализованной продукции (Cost of Goods Sold -CGS)	1300000
Валовая прибыль	900000
Расходы на реализацию и административные расходы	420000
Амортизационные издержки	150000
Прибыль от основной деятельности	330000
Доходы от других видов деятельности	-
Затраты на не основную деятельность	-
Прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT)	330000
Выплаченные проценты	90000
Прибыль до выплаты налогов (EBT)	240000
Налоги	80000
Чистая прибыль (NI)	160000
Дивиденды по привилегированным акциям	10000
Прибыль доступная для обыкновенных акционеров	150000
Количество акций в обращении	120000
Доход на одну акцию (EPS)	1,25 дол.

Отчет представлен в таблице В названии четко указывается, что отчет составлен за определенный период. Наиболее важный источник дохода всегда фиксируется первым - это объем реализации, который является основным источником денег, получаемых компанией за проданные товары и представленные услуги. Из этой суммы вычитаются затраты, понесенные компанией в процессе превращения сырья в готовую продукцию. Эти затраты обычно называются себестоимостью продукции - это расходы, связанные с покупкой или производством товаров, предназначенных для продажи.

Валовая прибыль - это превышение объема продаж над себестоимостью реализованной продукции. Расходы по продаже, общие и административные издержки группируются обычно отдельно от стоимости реализованной продукции. Они включают расходы, связанные с рекламой и продвижением товаров, зарплату различным категориям служащих и расходы по содержанию офисов. Вычитая все вышеперечисленные расходы и амортизационные издержки из валовой прибыли получаем прибыль от основной деятельности.

Дополнительным источником доходов являются дивиденды, процентные платежи, арендные платежи, получаемые компанией. Это перечисляется отдельно в статье "Доходы от других видов деятельности", которые сопоставляются с затратами на не основную деятельность и образуется EBIT (Earnings before interests and taxes). Прибыль до выплаты налогов (ЕВТ) есть EBIT фирмы за вычетом уплаченных процентов по долгу.