Разработка мер по укреплению финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Успех в любой сфере бизнеса зависит от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые, обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любой организации. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности предприятия, возрастание роли финансов являются характерной чертой и тенденцией во всем мире. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль разработки мер по укреплению финансового состояния предприятия, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансов предприятия и факторы их формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Благополучное финансовое состояния предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. А станет оно таковым, если на предприятии ведется качественная и рациональная работа по управлению финансами.

Выбор мер по укреплению финансового состояния зависит и от отраслевой специфики. При этом надо учитывать, что в современных условиях Казахстана в целях получения максимальной прибыли многие предприятия существенным образом занимаются одновременно и промышленными работами, производством, и строительством, и торговлей.

Основной целью дипломной работы является разработка мер по укреплению финансового состояния предприятия. В качестве объекта исследования используется ТОО "Фотон". Предметом исследования являются финансовые ресурсы предприятия и основные методы, позволяющие их увеличить. В соответствии с поставленной целью в дипломном проекте будут рассмотрены следующие основные вопросы:

1) Определёны имеющиеся в литературе виды, функции, системы и задачи финансов на предприятии;

2) Для определения основных направлений разработки финансовой стратегии выполнен анализ финансового состояния предприятия (для выполнения финансового анализа, в соответствии с поставленной целью, выбрана и обоснована методика его проведения);

3) На основе проведенного анализа разработаны и предложены меры по укреплению финансового состояния ТОО "Фотон".

1. Теоретические основы управления финансовой устойчивостью предприятия

1.1 Системный подход к управлению финансовым состоянием предприятия

Несмотря на все трудности и проблемы, в сфере частного предпринимательства в Казахстане, по данным государственного статистического управления за 2006 год, численность вновь созданных промышленных и торговых организаций составляет 3 453 предприятия. По мнению многих финансовых аналитиков, тенденция увеличения новых промышленных предприятий будет продолжаться. На мой взгляд, это связанно со стабилизацией экономики страны, усовершенствованием законодательной базы, ростом спроса, возможностью выхода на международный рынок.

По нашему мнению, для успешной работы, предприниматель должен тщательно спланировать организацию управления. Особое внимание необходимо уделить системе формирования и управления финансами фирмы. Какие бы цели не ставил перед собой руководитель предприятия, его основная задача - сохранить и приумножить первоначальный капитал. Для этого необходимо тщательно проанализировать свои идеи, проверить их реалистичность, что в свою очередь требует четкого понимания устройства финансов на предприятии и их системы управления.

Термин "финансы" происходит от латинского "financia" - денежный платеж. Финансы - это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов (предприятия, организации, учреждения), страхование, государственные финансы.

Финансы предприятия - это система денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов и денежных средств в процессе их оборота.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Оно зависит от производственных и коммерческих результатов деятельности, эффективности организации и использования финансовых ресурсов. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

По нашему мнению для принятия наиболее рациональных решений в управление финансами предприятия, периодически необходимо производить полную оценку финансового состояния предприятия.

Оценка финансового состояния - (англ. estimation of financial position) - способ, позволяющий раскрыть финансовое благополучие и динамику развития хозяйствующего субъекта. Основным инструментом экспертной оценки финансово - хозяйственной деятельности организации является аудит - анализ, базой для которого выступает бухгалтерская отчетность. Оценка финансового состояния включает логический анализ отчетности и ее уточнение по данным аудита путем исключения неликвидных активов и уточнения их оценки, а также количественный анализ, построенный на расчете финансовых коэффициентов (ликвидности, оборачиваемости активов, структуры капитала и обязательств). Ценную информацию о финансовом состоянии приятия можно получить путем сравнения аналитических показателей. Данные отчетности, рассматриваемые изолированно, не обеспечивают пространственной и временной сопоставимости, поэтому анализ должен проводиться в динамике. С этой целью составляется сравнительный аналитический баланс, который строится на основе бухгалтерского баланса предприятия путем дополнения его показателями структуры статей актива и пассива в динамике. Наряду с общей характеристикой финансового состояния анализируются показатели финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств в активах и пассивах предприятия, темпам накопления собственных средств в результате хозяйственной деятельности, соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств компании, обеспечению оборотных средств собственными источниками и др.

Шеремет А.Д., Ковалев В.В., Иононва А. Ф. и многие другие выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СКоб) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КРмтц), а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Коз) больше единицы.

З < Скоб + КРмтц Коз = (Скоб + КРмтц): З > 1 (1)

Абсолютная устойчивое финансовое состояние встречается редко, представляя собой крайний тип финансовой устойчивости. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает или не имеет возможности привлекать внешние источники финансирования для основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость при которой гарантируется платежеспособность предприятия.

З = Скоб + КРмтц Коз = (Скоб + КРмтц): З = 1 (2)

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

З = Скоб + КРмтц +Ивр Коз = (Скоб + КРмтц + Ивр): З = 1 (3)

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

а) производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

б) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З > Скоб + КРмтц +Ивр Коз = (Скоб + КРмтц + Ивр): З < 1 (4)

Отличительными особенностями представленной модели являются:

· комплексная оценка нескольких направлений деятельности предприятия;

· применение широкого набора показателей с целью всестороннего изучения финансового состояния предприятия;

· использование экспертных методов для выявления количественных критериев;

· использование шаблонного подхода для процесса оценки.

Можно использовать и другую модель оценки финансового состояния предприятия, которая предусматривает несколько этапов:

1) определение основных направлений оценки;

2) выбор отдельных финансовых коэффициентов по каждому из аналитических направлений;

3) определение для любого из коэффициентов критического (нормативного) значения;

4) определение весомости отдельных коэффициентов;

5) формирование обобщающих показателей;

6) формирование комбинированного показателя финансового состояния предприятия с учетом всех аналитических направлений;

7) формирование прогнозного показателя финансового состояния;

8) формирование отчета о финансовом состоянии предприятии.

Процесс оценки можно представить с помощью диаграммы вариантов использования.



Рис. 1 - Оценка финансового состояния предприятия

Описав, таким образом, весь алгоритм оценки финансового состояния можно выстроить последовательность действий, и выделить ответственных за определенные участки процесса. (Рис. 2)



Рис. 2 - Разделения функциональных обязанностей при оценке финансового состояния предприятия

Для осуществления своей деятельности, любому предприятию необходимо постоянно наблюдать за изменениями финансового состояния. Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние предприятия отражает все стороны его производственно-торговой деятельности.

Характеристика финансового состояния предприятия включает анализ:

· доходности (рентабельности);

· финансовой устойчивости;

· кредитоспособности;

· использования капитала;

· уровня самофинансирования;

· валютной самоокупаемости.

Источником информации для анализа финансового состояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая отчетность. Форма бухгалтерской отчетности установлена и разработана Министерством Финансов РК в соответствии с Законом Республики Казахстан от 28 февраля 2007 года № 234-III ЗРК "О бухгалтерском учете и финансовой отчетности".

Анализ финансового состояния предприятия основывается, главным образом, на относительных показателях, так как абсолютные показатели практически невозможно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия в динамике позволяет проследить изменения различных показателей и при необходимости принять необходимые меры.

Одним из основных элементов является анализ финансовой устойчивости предприятия. Финансово-устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. По нашему мнению, главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание. Наличие у предприятия собственных оборотных средств обязательное условие платёжеспособности и финансовой устойчивости. Основным источником собственных оборотных средств является прибыль. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств, в предприятие

В управление финансами на предприятии большое значение имеет сама структура управления. Организационная структура управления финансовым состоянием предприятия находится в непрерывном процессе становления и приобретения новых свойств. Новые свойства - это новые "виды" структуры, порождающие новые функции и новые функциональные связи; новые методы руководства, принципы оценки и стимулирования деятельности.

Новые свойства - это порождение новых функций, и рано или поздно они влекут за собой соответствующее изменение управление финансовой деятельностью предприятия. Как отметил Л. фон Берталанфи, "то, что называют структурой, является медленным процессом большой продолжительности, то, что называют функцией, является быстрым процессом с короткой продолжительностью".

Следовательно, процесс развития организационной структуры финансов не является статичным, но он проходит в режиме постоянных качественных изменений. Как показывает практика, процесс эволюции управления финансами идет беспрерывно. М. И. Сетров интерпретирует эволюцию следующим образом: "внешнее управление финансовым состоянием может сохранять долго, но не вечно: во-первых, потому, что взаимодействующие элементы никогда не бывают полностью идентичны, во-вторых, потому, что они испытывают воздействия окружающей среды, отчего каждый цикл действия, пусть ничтожно мало, отличается от предыдущих циклов, что в конечном счете ведет к изменению всей структуры".

Представление процесса в виде последовательно осуществляемых функций позволяет четко фиксировать соответствующие информационные входы и выходы. Логическая последовательность функций не позволяет пропустить ни одно звено в процессе управления.

Функции управления финансами как категории представляют собой "виды" или области деятельности, которые отражают объективно-необходимые формы реализации требований экономических законов развития производства, и представляют собой направления и стадии осуществления целенаправленного воздействия на отношения людей в процессе производства.

А.Файоль определил следующий состав общих функций управления:

- планирование;

- организация;

- контроль;

- регулирование;

- стимулирование.

Планирование решает такие задачи как прогнозирование, моделирование, программирование и доведение плана (прогноза) до финансового менеджера. Свои потенциальные возможности научное управление раскрывает именно благодаря функции планирования. Прогнозирование является частью функции планирования, позволяющего формировать варианты возможного или желательного развития производства. Моделирование является следующим этапом планирования, которое сводится к синтезу модельных решений (план - модель). Если прогнозирование и моделирование связаны с будущим состоянием производства, то программирование одного состояния в другое осуществляется в соответствии с планом - прогнозом и планом - моделью. План в результате программирования приобретает вид плана - программы. В качестве плана - программы выступают еженедельные, месячные планы. Прогнозирование и моделирование служат организующей основой плана.

Организация - это функция не количественного характера, а качественного. Она должна идти по пути более эффективного использования имеющихся материальных и трудовых ресурсов или изменения соотношения между ними и внутри их.

Контроль - общая функция управления и призвана давать информацию о действительном состоянии дела по выполнению решений. Контроль это одно из направлений приобщения работников предприятия к управлению производством. Учет является важной формой контроля. Учет - это количественные данные о показателях выполнения заданий, о ресурсах, о результатах выполнения управленческих решений.

Функция регулирования состоит в достижении необходимого состояния устойчивости системы производства в случае отклонения от заданных норм.

Стимулирование - одна из важнейших функций управления производством, побуждающая участников производства быть заинтересованными в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется управление распределением материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затрачиваемого труда.

Данный подбор функций управления, на мой взгляд, наиболее выигрышный, потому что он раскрывает сущность процесса управления и его последовательность при выполнении. Рассматриваемый подбор управления можно использовать как при управлении финансами, так и при общеорганизационной деятельности. Он дает возможность проводить настройку организационной структуры управления финансовым состоянием предприятия адекватно объему управления.

Одной из главных задач при управлении финансами на предприятии является выбор наиболее рациональной стратегии и тактики управления. Под стратегией в данном случае понимается общее направление и способ использования средств, для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения.

Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Таким образом, представленные выше методы оценки финансовой устойчивости предприятия, являются базовыми, они дают общую характеристику. На практике для получения более точных результатов предлагается использовать некую комбинированную модель оценки. Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые нейтрализуются при их комплексном применении. Базовые методы в составе комбинированных взаимно дополняют друг друга.

1.2 Концепция управления финансовым состоянием предприятия

Становление рыночных отношений в экономике предъявляет новые требования к внутренним механизмам управления промышленными предприятиями. На наш взгляд, подходы и методы разработки таких механизмов многообразны, но в основе каждого из них лежит экономическое назначение предприятий. Схематически это выглядит так:

Схема 1 - Экономическое назначение предприятия

Но, так как функционирование предприятия представляет собой непрерывно повторяющийся во времени процесс, то его осуществление предполагает осуществление ряда условий. Следовательно, каждое предприятие должно иметь определенную концепцию (стратегию) управления этим процессом.

Изучение экономической литературы показало, что использование самых современных разработок отечественных и зарубежных ученых дает возможность предприятиям решать следующие задачи:

- детально описывать и своевременно проектировать деятельность предприятия, с учетом изменения параметров внешней среды, таких как инфляция, налоги, курсы валют, изменение ситуации на мировом рынке;

- разрабатывать планы развития предприятия, стратегию маркетинга и производства, обеспечивающие рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

- определять оптимальные схемы финансирования инвестиционной деятельности предприятия;

- правильно подготавливать финансовую отчетность.

Если подойти к решению перечисленных задач с точки зрения системного подхода, то при анализе состояния и движения финансовых ресурсов можно превратить серию коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, в динамический ряд, показывающий наиболее важные рычаги управления, чтобы использовать их для воздействия на деятельность предприятия

По нашему мнению, важным в управления предприятием следует отметить систему информационной поддержки решений. Её можно представить в виде двух подсистем: подсистемы управления информацией и подсистемы планирования, анализа и оптимизации.

Для успешного функционирования управления документооборотом и быстрого извлечения нужной информации для принятия решения из потока документации (вне зависимости от ее характеристик: финансовая, техническая, нормативно-справочная или управленческая) необходима особая система управления документами. Эта система должна решать задачи быстрого и качественного обмена информацией между отделами и подразделениями предприятия, обеспечивать быстрый доступ высшего управленческого звена к финансово-экономической информации. Все это увеличивает скорость и качество принятия решений в сложных экономических ситуациях. Так же в рамках этой системы должны использоваться программные продукты, позволяющие осуществлять планирование, анализ и оптимизацию финансово-экономической деятельности. Таким образом, подсистема управления информацией должна решать следующие задачи:

- создание (ввод информации);

- хранение;

- осуществление контроля за изменениями;

- распределение прав доступа отдельных пользователей к конкретной информации.

Между руководителем и подсистемой планирования, анализа и оптимизации, необходимо установить постоянный обмен информацией, и для последней подсистемы руководитель должен является менеджером исчерпывающего структурированного хранилища данных, необходимого для функционирования подсистемы.

В подсистеме планирования, анализа и оптимизации работы должно быть реализовано исчерпывающее математическое описание функционирования предприятия с точки зрения финансового анализа, расчета прибыли, убытков, эффективности инвестирования, что позволило бы использовать существующее программное обеспечение для повышения качества принимаемых решений.

Для задач управления предприятием в области стратегического менеджмента и перспективного планирования необходимы такие информационные средства и технологии, которые позволили бы построить детальную финансовую модель предприятия, "виртуальную компанию". На основе этой модели они должны создавать документы, отвечающие требованиям Международных стандартов бухгалтерского учета (International Accounting Standards, IAS). При этом одним из ключевых факторов выступают гибкие параметры ввода данных, которые должны обеспечивать полный учет специфики казахстанской рыночной действительности (налоговая среда, задержки платежей и т.п.). Такого рода информационная технология, должна иметь возможность групповой работы над проектами в сети, достаточные возможности по обмену данными, которые позволили бы руководителю полностью сосредоточиться на анализе результатов проекта и не тратить время на расчеты и подготовку отчетности.

Информационная технология также должна учитывать следующие параметры внешней среды:

- инфляция, налоги, курсы валют;

- моделирование текущего финансового состояния предприятия;

- план экономического развития предприятия и реализации управленческого проекта;

- маркетинговый план, структура производства и сбыта продукции, затраты на персонал;

- схемы финансирования предприятия;

- кредиты, лизинг, операции с ценными бумагами.

Концепция управления предприятием должна позволять моделировать внутреннюю структуру предприятия:

- распределение затрат и производимой продукции между подразделениями;

- отчет о прибылях и убытках для каждого подразделения;

- отчет о прибылях и убытках для отдельных видов деятельности.

На наш взгляд это даст возможность использовать полученную модель для проведения внутрипроизводственного бюджетирования в рамках реализуемых проектов.

Для прогнозирования рискованных ситуаций необходимо использование средств анализа проектного риска и анкетирования, которые должны дополнить технологию до системы, обеспечивающей полную организационно-технологическую поддержку управленческого процесса. Совместное использование этих подсистем позволит охватить почти все ключевые стадии процесса анализа управленческого решения. Что и будет наилучшей концепцией управления финансами для данного предприятия.

Вывод по 1 главе

Исходя из вышесказанного, можно заключить, что финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности распределения источников капитала, а также активов предприятия. Общая оценка финансовой устойчивости предприятия представляет собой систему показателей, наиболее полно характеризующих степень устойчивости его финансового положения. Именно по этому оценка финансовой устойчивости имеет большое значение для самого предприятия, для деловых партнеров, а также потенциальных инвесторов. Очень важен системный подход к управлению финансами предприятия, поскольку именно он позволяет выбрать наиболее рациональную стратегию развития предприятия, а также своевременно реагировать на изменения в рыночной среде. Следует также отметить, что необходимо уделять достаточное внимание информационным и программным технологиям. Правильно подобранное программное обеспечение позволяет облегчить не только процесс обработки и анализа данных, но и принятия управленческих решений.

2. Анализ практики управления финансовым состоянием предприятия

Основная задача финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования предприятия с помощью рациональной финансовой политики. Финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской и экономической отчетности. Существуют два основных вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ финансового состояния предприятия - это исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала предприятия. Внутренний анализ производится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний финансовый анализ - это исследование финансового состояния предприятия с целью прогнозирования степени инвестирования капитала и уровня доходности, внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (аудиторами).

Анализ финансового состояния предприятия включает:

· Оценку имущественного положения предприятия и структуру капитала:

а) анализ размещения капитала;

б) анализ источников формирования капитала.

· Оценку эффективности и интенсивности использования капитала:

а) анализ рентабельности (доходности) капитала;

б) анализ оборачиваемости капитала;

· Оценку финансовой устойчивости и платежеспособности:

а) анализ финансовой устойчивости:

б) анализ ликвидности и платежеспособности;

в) оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно - временном отрезке;

- выявление основных факторов, вызывающих изменение в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Порядок проведения работ по анализу финансового состояния предприятия можно рассмотреть в предложенной схеме.

менеджмент финансовый капитал ликвидность

Схема 2 - Порядок проведение работ по анализу финансового состояния предприятия.

2.1 Общая характеристика исследуемого предприятия ТОО "Фотон"

Исследуемое предприятие было основано в 1997 году, ТОО "Фотон" занимается изготовлением комплектов химических реактивов для обработки рентген материалов и реализацией данной продукции, а также реализацией фотографической продукции других заводов изготовителей. ТОО "Фотон" занимается импортом товаров с таких стран, как Россия, Голландия, Германия, Китай, Белоруссия, Украина. Исследуемое предприятие имеет собственное здание и собственные транспортные средства. Юридический адрес предприятия: 050050, Казахстан, г. Алматы, ул. Ратушного 68. Форма устройства предприятия - товарищество с ограниченной ответственностью, форма собственности - один учредитель.

Большая часть клиентов - государственный сектор, такие как Министерства Здравоохранения, больницы, аптеки и другие, что очень часто приводит к дебиторской задолженности. В среднем работа предприятия проходит циклическим этапом, за первое полугодие аккумулируется дебиторская задолженность и в течение второго полугодия она закрывается, и по итогам года предприятие является безубыточным.

Общий штат сотрудников составляет 14 человек из них 4 человека входят в управленческий отдел, 3 в финансовый отдел, 2 в отдел кадров и 5 человек это производственный сектор.

В планах на следующий год у ТОО "Фотон", открытие филиала в г. Астана, что приведет к расширению рынка сбыта продукции и охватит больше потенциальных клиентов и, следовательно, увеличит общий оборот. На сегодняшний день первыми задачами по реализации этого проекта стоят детальное маркетинговое исследование (покупательская способность, аналогичные предложения по товару, общий уровень жизни данного региона, и т. д.) рынка сбыта, поиск помещения для размещения в нем офиса филиала г. Астана.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ТОО "Фотон"

Одним из главных показателей стабильного финансового состояния предприятия, с позиции краткосрочной перспективы, является его ликвидность и платежеспособность.

Ликвидность предприятия - наличие у него оборотных средств в размере, "теоретически" достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами; иными словами, предприятие ликвидно, если его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия - способность предприятия рассчитаться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства за счет нормальных источников формирования т. е., способность предприятия своевременно расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.

Но на практике бывает и так что предприятие является ликвидным, но не платежеспособным и наоборот, поэтому еще раз замечу, что эти показатели лучше применять при краткосрочных прогнозах.

Итак, платежеспособность и ликвидность можно оценивать с помощью как абсолютных, так и относительных показателей. Основным из абсолютных показателей, является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (WC). Наиболее распространенный алгоритм расчета показателя WC, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике выглядит так:

WC = CA - CL (5)

где CA - оборотные активы;

CL - краткосрочные обязательства.

Абсолютный, показатель WC не подходит для пространственно - временных оценок предприятия, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели - коэффициенты ликвидности. Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся с позиции их участия в погашении расчетов:

- производственные запасы;

- дебиторская задолженность;

- денежные средства и их эквиваленты.

Коэффициент текущей ликвидности (k лт) дает общую оценку ликвидности предприятия, показывает, сколько тенге оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 тенге текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств)

Вообще этот показатель может довольно сильно варьировать в зависимости от отрасли и вида деятельности той или иной компании. В зарубежной практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; но это не его точное нормативное значение, а ориентировочное, указывающее на порядок показателя.

Коэффициент быстрой ликвидности (k лб) этот показатель исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, здесь не учитываются - производственные запасы:

То есть здесь исключается такой показатель как производственные запасы, так как денежные средства от их реализации могут быть куда ниже расходов по их приобретению. Согласно данным некоторых западных аналитиков, ориентировочное значение нижнего показателя - 1, но так же имеется в виду довольно условный характер, и строго индивидуален для каждого предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (k ла) - этот показатель является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена при необходимости немедленно за счет имеющихся денежных средств:

Так же как и в предыдущих случаях общепризнанных критериальных значений для этого коэффициента нет, в среднем согласно отчетности стран СНГ этот показатель колеблется от 0,2 до 0,5. В таблице 1 произведены расчеты показателя собственных оборотных средств и коэффициентов ликвидности, по данным балансов предприятия за три года.

Таблица 1 - Анализ ликвидности и платежеспособности ТОО "Фотон"

Согласно полученным данным мы можем увидеть в динамике, что величина собственных оборотных средств после небольшого снижения в 2005 году, вновь нарастает и разница между 2004 и 2006 годом составляет 274тыс. тг. Что касается коэффициента текущей ликвидности, то могу отметить, что в 2004, 2005 году он находился почти на одном значении, с разницей в 0,2 и значительно укрепился в 2006 году, его значение выше предыдущего года на 1,3. Так же из полученных данных мы видим, что коэффициент быстрой ликвидности на протяжении трех лет держится на одном уровне. Коэффициент абсолютной ликвидности в нашем случае является наиболее устойчивым, его показатель за 2006 год на 0,03 десятых меньше чем показатель за 2005 год и равен показателю за 2004 год. Что говорит о высокой оценки ликвидности данного предприятия.

2.3 Финансовая устойчивость и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Существуют 5 наиболее распространенных коэффициентов говорящих о финансовой устойчивости предприятия, к ним относятся: коэффициент концентрации собственного капитала; коэффициент маневренности; уровень финансового левериджа; коэффициент финансовой устойчивости; коэффициент обеспеченности процентов к уплате.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (k eq) (он же коэффициент финансовой независимости, коэффициент автономии) это доля собственности владельца предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

где TL - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных).

Один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия - его независимость от заемного капитала. Он показывает долю собственного капитала, вложенного для осуществления уставной деятельности, в общей сумме всех средств предприятия. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рыночной экономики.

Минимальное пороговое значение коэффициента концентрации собственного капитала на уровне 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны. В мировой практике этот коэффициент зафиксирован на достаточно высоком уровне - 0,6-0,7.

2. Коэффициент маневренности (Км):

Км = (П3 + П4 - А1) / П3 (10)

где П3 - капитал и резервы,

П4 - долгосрочные обязательства,

А1 - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности с хорошей стороны характеризует предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства.

Рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких это возможно при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается за счет опережающего роста собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, то это действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение ?0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, чтобы обеспечить достаточную ликвидность баланса.

В функциональной зависимости от коэффициента маневренности находится индекс постоянного актива (Кпа), исчисляемый отношением внеоборотных активов к сумме собственного капитала по формуле:

Кпа = А1 / П3 (11)

Где А1 - внеоборотные активы,

П3 - капитала и резервы.

Он показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. В сумме коэффициент маневренности и индекс постоянного актива равны единице, и рост одного приводит к снижению другого. Оценивать финансовую устойчивость по каждому из этих коэффициентов в отдельности нецелесообразно, так как их уровень зависит от структуры и специфики деятельности предприятия, а изменение не обязательно сказывается на финансовой устойчивости.

3. Уровень финансового левериджа (k bfl) - этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия.

4. Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) Один из финансовых коэффициентов, характеризует долю средств, которые предприятие может длительное время использовать в своей деятельности. Рассчитывается по данным бухгалтерского баланса как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных пассивов к общей стоимости активов предприятия. Используется при оценке финансового состояния предприятия, в финансовом менеджменте. Рекомендуемое значение коэффициента финансовой устойчивости - больше или равно 0,5.

5. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE) - этот коэффициент относится к коэффициентам покрытия и его рассчитывают по формуле:



Значение TIE должно быть больше 1, иначе предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Этот показатель очень важен при поиске новых инвесторов.

В таблице 2 отраженны расчеты коэффициентов финансовой устойчивости ТОО "Фотон" за 2004 - 2006 годы.

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости ТОО "Фотон"

Данные таблицы 2 показывают, что в течение последних трех лет предприятие является финансово устойчивым. Показатель коэффициента концентрации собственного капитала говорит о том, что 49% средств предприятия - это капитал владельца ТОО "Фотон", в условиях казахстанского рынка этот показатель находиться в допустимой норме. Показатель коэффициента маневренности в течение этого времени менялся. Это говорит о том, что предприятие все еще ищет наиболее подходящее соотношение собственного капитала в мобильной и иммобильной форме. Показатель говорящий о вложениях во внеоборотные активы с каждым годом увеличивается, его среднее значение за это время 1,26. Согласно данным расчетов коэффициента уровня финансового левериджа можно отметить, что по состоянию на 2006 год, риск в отношении резервного заемного капитала наиболее высокий по отношению к двум предыдущим годам, то есть на каждую 1 тенге собственного капитала, вложенного в предприятие, сопровождается привлеченным заемным капиталом в размере 81 тиын. На фоне всех предыдущих коэффициентов, хотелось бы отметить высокое значение показателя финансовой устойчивости. Для сравнения рекомендованное значение - 0,5, согласно нашим данным самое низкое значение этого коэффициента было отмечено в 2004 году и равно 0,78 или 78 % всех средств предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Наряду с ликвидностью, платежеспособностью и финансовой устойчивостью, по мнению Ковалева В. В., довольно значимым показателем является деловая активность предприятия, то есть, это весь спектр усилий направлен на продвижение фирмы на рынке, как на рынке продукции, труда, так и на рынках капитала. В случае с нашим предприятием рассчитаем оборачиваемость запасов (в днях). Не всегда, предприятие, имеющее большой объем запасов добивается хороших результатов. Здесь вопрос не в количестве, а в качестве использования этих запасов, в эффективности их использования, пусть даже и не столь больших. Оборачиваемость запасов в днях (Invd) рассчитывается:

где d - количество дней в отчетном периоде

Для ускорения оборачиваемости в системе управления оборотными средствами - это обоснованное снижение количества запасов. Так же необходимо рассчитать оборачиваемость средств в расчетах (в днях) (ARd). Этот показатель говорит о том, сколько в среднем дней денежные средства находятся в дебиторской задолженности, чем ниже этот показатель тем более эффективно работает предприятие, этот показатель считается по следующей форме:

где d - количество дней в отчетном периоде.

В завершении остается посчитать общую продолжительность операционного цикла (Doc)

Doc = Invd + ARd (17)

Приведенный индикатор показывает, сколько в среднем дней "омертвлены" денежные средства в неденежных оборотных активах.

Говоря о финансовой деятельности предприятия, главным образом, имеется в виду его рентабельность и его прибыльность. Рентабельность - относительный показатель, определяющий уровень прибыльности бизнеса. Прибыльность - это способность получать прибыль, достаточную для привлечения и удержания, инвестиционного капитала. Эти показатели зависят от многих факторов таких как:

- объем проданной продукции;

- затратоемкость;

- организация производства, и т.д..

Рентабельность и прибыльность подводит итог деятельности предприятия за отчетный период, дает оценку целесообразности затрат.

Показатель рентабельности - выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон - ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Рентабельность делится на три группы:

- окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

- рентабельность продаж;

- рентабельность инвестированного капитала.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) (R3) исчисляется путем отношения прибыли от реализации к сумме затрат по реализованным товарам:

Рентабельность продаж (оборота) Rоб рассчитывается путем деления валовой прибыли на общий объем продаж:

Операционная рентабельность реализованной продукции (OIM) - этот показатель необходим для подсчета временного периода, за который окупятся вложения в активы предприятия собственника.

Чистая рентабельность продаж показывает, какую отдачу приносят продажи после вычета всех расходов и налогов (на прибыль). Рентабельность (доходность) капитала (RKL) исчисляется путем деления чистой прибыли плюс проценты к уплате на совокупный объем источников финансирования за минусом краткосрочных обязательств, в виде формулы это выглядит так:



Для определения прибыльности общих инвестиций на предприятии сформулируем следующие выражение:

Следует отметить, что если прибыль на активы меньше процентной ставки на долгосрочные кредиты, то ситуация должна рассматриваться как неблагоприятная. Расчеты по вышеперечисленным формулам предоставлены

Таблица 3 - Деловая активность, рентабельность и прибыльность ТОО "Фотон"

Согласно расчетам можно сделать вывод, что в 2006 и 2004 году денежные средства, вложенные в запасы, обернулись один раз, это говорит о том, что есть необходимость пересмотреть количество запасов. А в 2005 году стратегия управления запасами была более удачная и средства вложенные в запасы обернулись дважды в течение одного периода. Что же касается оборачиваемости средств в расчетах, то наиболее удачным годом был 2005 год, так как средства в дебиторской задолженности находились 14,2 дня от общего цикла. Самая продолжительная дебиторская задолженность была отмечена в 2004 году и оставляла 51,5 дня. Так же хочу отметить, что в 2004 году продолжительность операционного цикла превысила сам цикл и составляет 213 дней. Рассчитывая рентабельность производственной деятельности, мы выяснили, что этот показатель по сравнению с двумя предыдущими годами, в 2006 году снизился и составляет 0,64 тиын прибыли с каждой 1 тенге затраченной на реализацию товара. Наиболее высокое значение показателя рентабельности продаж было отмечено в 2005 году и составило 0,36, что на 0,09 больше чем в 2004 и в 2006 годах. Рентабельность капитала так же менялась в течение всего времени и по состоянию на 2006 год составляет 0,06, что на 0,1 меньше чем в 2005 году. Произведя расчеты рентабельности ТОО "Фотон" за 2006 год по производственной деятельности, продажам, и доходности отмечу, что в целом предприятие развивается стабильно, и показывает неплохие результаты, в среднем при сложившихся условиях работы, вложения собственника в активы данного предприятия окупятся в среднем за 6-7 лет. Согласно данным о прибыли на общие инвестиции наиболее удачным был 2005 год, так как показатель равен 0,38, но так же и 2004, 2006 годы показали довольно хороший результат и в процентном, выражение этот показатель равен 13% и 16% соответственно.

2.4 Оценка финансового состояния ТОО "Фотон"

По нашему мнению для получения полной информации о финансовой устойчивости предприятия, так же необходимо провести оценку финансовой устойчивости. Повторюсь, что базовыми методами являются оценки: абсолютной устойчивости финансового состояния, нормальная устойчивость, неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние и кризисное состояние. Динамический анализ оценки финансовой устойчивости ТОО "Фотон" представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Оценка финансовой устойчивости ТОО "Фотон"

ТОО "Фотон" с 2004 по 2006 год, является абсолютно устойчивым предприятием, так же хотелось бы отметить, что с каждым годом его финансовая устойчивость растет. Так, запасы и затраты в 2006 году равны 1822 тыс. тенге, они меньше суммы собственного оборотного капитала и суммы кредитов банка под товарно-материальные ценности которые равны 8370 тыс. тенге. А коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен 4,6, что больше 1.

2.5 Методы прогнозирования возможного банкротства ТОО "Фотон"

БАНКРОТСТВО (от итал. banco - скамья и rotto - сломанный) - неспособность должника платить по своим обязательствам, вернуть долги в связи с отсутствием у него денежных средств для оплаты. Банкротство фирм возникает чаше всего в связи с тем, что в течение длительного времени их расходы превышают доходы при отсутствии источника покрытия убытков. Официально, формально предприятие становится банкротом после решения суда о его несостоятельности как должника и неспособности расплатиться с кредиторами. Если с заявлением в суд о своей несостоятельности обращается сам должник, то банкротство считается добровольным. Иногда фирмы идут на такой шаг при фиктивном банкротстве, чтобы утаить долговые деньги и оставить их у себя. Если с заявлением в суд обращаются кредиторы, которым не возвращен долг, то банкротство называют принудительным. По решению суда несостоятельное предприятие может быть реорганизовано, то есть ему дается срок для выхода из состояния банкротства, погашения долгов, а иногда оказывается помощь в этом. Но возможна и ликвидация предприятия с продажей имущества для компенсации задолженности. На территории Республики Казахстан действует Закон Республики Казахстан от 21 января 1997 года "О банкротстве" и Закон "О несостоятельности (банкротстве)" (принят на десятом пленарном заседании Межпарламентской Ассамблеи государств-участников СНГ, постановлением от 6 декабря 1997 года № 10-15), а так же дополнения к Закону Республики Казахстан "О банкротстве" от 11 января 2007 года N 218. Существует множество методов, оценки вероятности банкротства предприятия. Наиболее простой является двухфакторная Z - модель Э. Альтмана, известного американского экономиста. В этой модели используются два основных показателя, от которых зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (К тл. - характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (К з\п - характеризует финансовую устойчивость), которые рассчитываются следующим образом:

К з\п = 3750 : 9364 = 0,40 (ТОО "Фотон")

На основе анализа деятельности западных коммерческих фирм были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов:

Z = -0,3877 - 1,0736 * К тл. + 0,0579 * К з\п (25)

Z = -0.3877 - (1.0736 * 3.21) + (0.0579 * 0.40) = -0.3877 - 3.446256 + 0.02316 = -3.8

Существует следующая шкала распределения данных, у предприятий со значением Z = 0, вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z. Эта модель, достаточна, проста и она удобна для пользования в условии ограниченного объема информации о предприятии. Но, к сожалению, она не учитывает влияния таких факторов, как отдача активов, рентабельность, деловая активность и другие.

На ряду с двухфакторной моделью Э. Альтман предлагает в 1968 г. пятифакторную модель прогнозирования, она считается более полной.

Z = 1,2 К об. + 1,4 К нп. + 3,3 К р. + 0,6 К п. + 1,0 К ом. (26)

где К об. - доля собственных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов);

К нп. - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

К р. - рентабельность активов, исчисленная по бухгалтерской прибыли;

К п. - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала;

К ом. - коэффициент капиталоотдачи (оборачиваемость активов).

Таблица 5 - Значения показателей вероятности банкротства

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
Z-счет=<1,8	Очень высокая
Z-счет е [1,8; 2,7]	Высокая
Z-счет е [2,8; 2,9]	Банкротство возможно
Z-счет>=3,0	Вероятность банкротства очень низкая

Итак, определим вероятность банкротства ТОО "Фотон", согласно данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2004, 2005, 2006 годы: