• Введение
• Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия
• 1.1 Предмет, содержание и задачи анализа финансового состояния предприятия
• 1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия
• 1.2.1 Общая оценка имущественного положения предприятия
• 1.2.2 Оценка состояния активов
• 1.2.3 Анализ структуры пассива баланса
• 1.2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
• 1.2.5 Определение характера финансовой устойчивости организации
• 1.2.6 Анализ деловой активности
• 1.3 Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия
• 1.3.1 Анализ динамики и структуры прибыли предприятия
• 1.3.2 Факторный анализ финансового результата от продаж
• 1.3.3 Расчет и анализ показателей рентабельности
• Глава 2: Анализ финансового состояния и финансовых результатов предприятия АООТ "Останкинский мясоперерабатывающий комбинат"
• 2.1 Общая характеристика предприятия АООТ "Останкинский мясоперерабатывающий комбинат"
• 2.2 Оценка динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования
• 2.3 Анализ финансовой устойчивости
• 2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности
• 2.5 Анализ деловой активности
• 2.6 Анализ состава и движения капитала организации
• 2.7 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
• 2.8 Анализ состояния и движения основных средств предприятия
• 2.9 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
• 2.10 Анализ движения денежных средств
• 2.11 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия
• Заключение
• Список использованной литературы
• Приложение

Введение

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь.

Внешний анализ имеет следующие особенности:

множественность субъектов анализа, пользователей информацией о деятельности предприятия;

разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

ориентация анализа только на внешнюю отчетность;

ограниченность задач анализа при использовании только внешней отчетности;

максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Практика финансового анализа уже выработала методику анализа финансовых отчетов. Можно выделить шесть основных видов анализа:

горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

вертикальный (структурный) анализ - определение структуры финансовых показателей;

трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;

анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

сравнительный анализ, который делится на:

внутрихозяйственный - сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий, подразделений межхозяйственный - сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;

факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:

отчетный бухгалтерский баланс (форма №1),

отчет о прибылях и убытках (форма №2),

отчет о движении капитала (форма №3)

отчет о движении денежных средств (форма №4);

приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5)

пояснительная записка и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ финансового состояния предприятия на этапе анализа финансовых отчетов начинается с "чтения" бухгалтерского анализа, при этом выявляются важнейшие характеристики: общая стоимость имущества предприятия; стоимость иммобилизованных и мобильных средств; величина собственных и заемных средств предприятия и др. Проведение горизонтального анализа позволяет сопоставить; между собой величины конкретных статей баланса в абсолютном и относительном выражении за рассматриваемый период и определить их изменение за этот период. Вертикальный анализ устанавливает структуру баланса, и выявляет динамику ее изменения за анализируемый период (месяц, квартал, год).

Сопоставляя отдельные виды активов с соответствующими Видами пассивов, определяют ликвидность баланса предприятия.

Таким образом, анализ финансовой отчетности является по сути предварительным анализом финансового состояния предприятия, позволяющим судить о его финансовой устойчивости и характере использования финансовых ресурсов.

финансовый анализ ликвидность платежеспособность

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия

1.2.1 Общая оценка имущественного положения предприятия

Общая оценка имущественного положения предприятия может быть выполнена на основе построения и анализа так называемого сравнительно-аналитического баланса (Н.А. Блатов).

Сравнительно аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры и динамики активов и пассивов за отчетный период. Этот анализ удобно проводить на основе агрегированного баланса.

Таблица 1.1.

Агрегированный баланс.

Основой является методика вертикального и горизонтального анализа. Для формирования финансовой стратегии организации большое значение имеет трендовый анализ отдельных статей баланса.

Выявляются так называемые больные статьи.

Хорошие тенденции

В активе баланса:

· Увеличение денежных средств на счетах

· Увеличение дебиторской задолженности

· Увеличение величины запасов с увеличением объемов выручки

· Увеличение стоимости основных средств

Для первых трех пунктов необходимо также проверить, чтобы значения ликвидности предприятия при увеличении текущих активов не становились слишком большими. Это может указывать на неоптимальное управление средствами или проблемы с платежами за продукцию.

· Уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (больше чем 20-40% от оборотного капитала).

· Уменьшение запасов с уменьшением объемов выручки

· Уменьшение незавершенного производства

В пассиве баланса:

· Увеличение уставного капитала

· Увеличение нераспределенной прибыли

· Увеличение фондов предприятия

· Увеличение резервного капитала

· Увеличение доходов будущих периодов

· Сокращение кредиторской задолженности

· Уменьшение объемов кредитов

· Уменьшение заемных средств

Плохие тенденции

В активе баланса:

· Рост денежных средств на счетах свыше 30% от суммы оборотного капитала

· Рост дебиторской задолженности свыше 40% от суммы оборотного капитала

· Уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10% от суммы оборотного капитала

· Уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки

В пассиве баланса:

· Увеличение кредиторской задолженности

· Увеличение объемов кредитов

· Увеличение заемных средств

· Сокращение суммы нераспределенной прибыли

· Уменьшение резервного капитала

В заключении анализа следует произвести сопоставление коэффициентов изменения выручки и валюты баланса

1.2.2 Оценка состояния активов

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов.

Значение данного показателя в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств в анализируемой организации. В ходе внутреннего анализа структуры актива следует выяснить причины резкого изменения этого коэффициента, если это имеет место за отчетный период.

В ходе анализа информации по данной графе выясняется вид имущества, на увеличение которого в наибольшей мере был направлен прирост источников средств организации.

Анализ структуры внеоборотных активов.

В ходе анализа выявляются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

На основе анализа данных таблицы выясняется тип стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений.

Например, высокий удельный вес НМА в составе внеоборотных активов или высокая доля прироста НМА в изменении общей величины внеоборотных активов свидетельствует об инновационном характере стратегии организации.

Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым вложениям отражает финансово-инвестиционную стратегию развития. Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

Определяя тип стратегии, необходимо делать поправку переоценку ОС.

Анализ структуры оборотных активов

Оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений должна проводиться на основе сопоставления с динамикой финансовых результатов. При различной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как свидетельство расширения объемов деятельности, а другом - как следствие снижения деловой активности и соответственно увеличения периода оборота средств.

Более подробный анализ НМА и ОС проводится на основе формы №5 годового отчета, в котором представлена подробная структура данных активов на начало и конец года, их поступление и выбытие за отчетный период. В этой же форме содержится дополнительная информация о структуре и движении дебиторской задолженности, о структуре долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

В рамках анализа ОС необходимо рассчитать коэффициента износа и годности ОС:

Важное значение для предприятия имеют также показатели движения ОС:

1. Коэффициент обновления

2. Коэффициент выбытия

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных ОС и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для промышленных предприятий считается ограничение этого показателя >= 0.5.

1.2.3 Анализ структуры пассива баланса

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и ресурсов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяют на:

собственный;

заемный.

По продолжительности использования различают капитал:

долгосрочный постоянный;

краткосрочный.

Рис.1.2 - Структура пассивов баланса

Реальный собственный капитал, равный сумме итога раздела 3 "Капитал и резервы" пассива баланса + статья доходов будущих периодов + резервы предстоящих расходов.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала (эффект финансового левериджа). В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталом краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния, при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, внебюджетным фондам, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

В процессе анализа нужно сравнивать сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая больше второй, то это свидетельствует об отвлечении собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств нужен для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработки финансовой стратегии.

1.2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью одновременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы (рис.1.3)

Рис.1.3 Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Оценка ликвидности баланса

Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется (рис.1.4) по следующим признакам:

по степени убывания ликвидности (актив);

по степени срочности оплаты (пассив).

Рис.1.4 Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

А₁ - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр.260+стр.250).

А₂ - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240+стр.270).

А₃ - медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса “Оборотные активы” (стр.210+стр.220-стр.217) и статьи “Долгосрочные финансовые вложения” из разд. I баланса “Внеоборотные активы” (стр.140).

А₄ - труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса “Внеоборотные активы” (стр.110+стр.120-стр.140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П₁ - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи “Кредиторская задолженность" и “Прочие краткосрочные пассивы" (стр.620+стр.670).

П₂ - краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи разд. III баланса “Краткосрочные пассивы" (стр.610+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660).

П₃ - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510+стр.520).

П₄ - постоянные пассивы. Статьи раздела IV баланса “Капитал и резервы" (стр.490-стр.217).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис.).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А₁П₁

А₂П₂

А₃П₃

А₄П₄

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели текущей ликвидности, которые свидетельствуют о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации.

Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл.1).

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Таблица 1.2.

Расчет и оценка платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов

Оценка несостоятельности (неплатежеспособности организаций)

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена Федеральным законом РФ № 6-ФЗ от 8 января 1998 г. "О несостоятельности (банкротстве) предприятий", принятом Государственной Думой 10 декабря 1997 года.

В соответствии с данным законом Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводятся на основе показателей:

коэффициента текущей ликвидности;

коэффициента обеспеченности собственными средствами;

коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности.

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным.

Согласно статье 1 закона РФ "О несостоятельности (банкротстве) предприятий", внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособность погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из показателей имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период в 6 месяцев. Он определяется как отношение несоответствующего нормативу расчетного коэффициента к его установленному значению или:

,

где: L_{4ф -} фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

t - отчетный период в месяцах;

L₄ - абсолютное отклонение коэффициента текущей ликвидности, равное разности его значения на конец и на начало отчетного периода;

L_{4норм. -} нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (L_4норм= 2).

Следует отметить, что коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

1.2.5 Определение характера финансовой устойчивости организации

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на предприятия идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис.3).

Рис.3 - Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости.

,

Возможно выделение 4-х типов финансовой устойчивости п/п.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния - запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР_тмц):

З<СОС+ КР_тмц при

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния.

З=СОС+КР_ТМЦ при

Предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но осхраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязятельств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

З=СОС+КР_ТМЦ +Ивр при

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.

З>СОС+КР_ТМЦ +Ивр при

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты (таблица 1.3).

ДП - долгосрочные пассивы;

КП - краткосрочные пассивы;

СК - собственный капитал;

ВА - внебюджетные активы;

ВБ - валюта баланса

Таблица 1.3.

Показатели рыночной устойчивости.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере 50% (критическая точка) и более.

Установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-то причинам неликвидной.

Все организации по критериям оценки финансового состояния подразделяют на пять классов:

I класс - организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.

II класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

III класс - это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.

IV класс - это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. Организации, которые могут потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса.

V класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Традиционный экономический анализ в значительной мере занимался сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности организаций с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений "факта" от "плана". Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов как положительных (благоприятных), так и отрицательных (неблагоприятных), и разрабатывались предложения, как усилить влияние положительных и ослабить или устранить влияние отрицательных факторов.

1.2.6 Анализ деловой активности

Косвенным индикатором финансового благополучия фирмы является ее деловая активность и качество управления. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации и отражается в эффективности использования ее экономического потенциала.

Анализ деловой активности очень трудно формализовать, свести к набору каких-либо количественных показателей. В самых общих чертах такой анализ предполагает как качественную оценку (репутации фирмы и ее руководства, ее деловой истории, конкурентоспособности, широты рынков сбыта, наличия стабильных клиентов, потребителей), так и количественную оценку, включающую расчет абсолютных и относительных показателей.

К абсолютным показателям деловой активности относится объем реализации, величина активов фирмы, ее убытки, продолжительность производственно-коммерческого цикла и т.д. При анализе абсолютных показателей обычно проверяется выполнение "золотого правила экономики": темпы роста прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации, которые, в свою очередь, должны превышать темпы роста активов. Любое продолжительное отклонение от этого правила свидетельствуете финансовом неблагополучии.

Относительные показатели можно представить в виде двух подгрупп коэффициентов: темпов роста основных показателей деятельности предприятия и коэффициентов оборачиваемости.

Методы расчета и интерпретация первой подгруппы коэффициентов, как правило, очевидны: чем выше темпы роста выручки от продаж, прибыли, реализации продукции в натурально-вещественном измерении, тем выше деловая активность фирмы, и наоборот. Вообще, деловая активность и финансовое состояние фирмы находятся в достаточно непростой взаимосвязи. Высокая деловая активность не всегда сопровождается финансовыми успехами, низкая деловая активность иногда свойственна и преуспевающим, прибыльным фирмам. Тем не менее снижение темпов роста и коэффициентов оборачиваемости может служить индикатором возможного ухудшения финансовых показателей в ближайшем будущем.

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов. Показывает выход продукции на единицу имущества (выручка / средняя стоимость активов). При проведении внутреннего анализа низкое значение коэффициента позволяет сделать вывод, что объем деятельности недостаточен для данной величины активов и следует наращивать объем продаж или, если это невозможно, ликвидировать некоторые виды активов (очень важный вывод для финансово неблагополучных фирм). Высокое значение коэффициента может, активизировать усилия менеджеров по поиску источников инвестиций для расширения производства

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов - один из важнейших показателей эффективности работы предприятия. Характеризует количество оборотов всех оборотных средств. Большое число оборотов обычно говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Однако в нестабильных российских условиях при хроническом отсутствии средств у предприятий сверхвысокая оборачиваемость может объясняться именно отсутствием средств, недоверием поставщиков (отсутствием кредита с их стороны), невозможностью закупать товар большими партиями и т.д. Низкое число оборотов, в свою очередь, может быть оправдано в условиях инфляции, если выбрана политика накопления запасов сырья и материалов по более низким ценам и задержки продажи готовой продукции для реализации по более высоким ценам.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам. Снижение количества оборотов обычно свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного кредита. В общем случае считается, что, если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия и в данном случае отношение заемные/собственные средства может быть больше единицы.

Эффективность управления дебиторской задолженностью полезно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь еще больше, чем по другим коэффициентам, важен его относительный уровень: если кредиторская задолженность предоставляется на более длительный период, чем дебиторская, такие условия приемлемы для предприятия, даже если период погашения задолженностей обоих видов высок. Это означает, что предприятие может привлекать заемные средства на более длительный период, чем отвлекает их в кредиты своим клиентам. Если же дебиторская задолженность погашается медленнее, чем кредиторская, это сигнал о неправильной кредитной политике фирмы и необходимости ее корректировки. Удачную кредитную политику фирмы характеризует также превышение кредиторской задолженности над дебиторской по абсолютной величине.

Высокое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности само по себе может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств в полной мере. Наоборот, низкое значение коэффициента может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в своем обороте.

(Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств, запасов, собственного капитала). На первый взгляд может показаться, что коэффициенты деловой активности легко поддаются анализу, однако это достаточно "коварные" коэффициенты выводы по этим коэффициентам надо делать с большой осторожностью.

1.3 Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия

В процессе анализа используются различные показатели прибыли, которые можно классифицировать следующим образом.

1. По видам хозяйственной деятельности различают: прибыль от основной (операционной) деятельности; прибыль от инвестиционной деятельности; прибыль от финансовой деятельности.

2. По составу включаемых элементов различают маржинальную (валовую) прибыль, общий финансовый результат отчетного периода до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль), прибыль до налогообложения, чистую прибыль.

Маржинальная прибыль - это разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции.

Брутто-прибыль включает финансовые результаты от операционной, финансовой и инвестиционном деятельности, внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы (до выплаты процентов и налогов). Характеризует общий финансовый результат, заработанный предприятием для всех заинтересованных сторон (государства, кредиторов, собственников, наемного персонала).

Прибыль до налогообложения - это результат после выплаты процентов кредиторам.

Чистая прибыль - это та сумма прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений.

3. В зависимости от характера деятельности предприятия выделяют прибыль от обычной (традиционной) деятельности и прибыль от чрезвычайных ситуаций, необычных для данного предприятия.

4. По характеру налогообложения различают налогооблагаемую и не облагаемую налогом (льготируемую) прибыль в соответствии с налоговым законодательством, которое периодически пересматривается.

5. По степени учета инфляционного фактора различают номинальную прибыль и реальную прибыль, скорректированную на темп инфляции в отчетном периоде.

6. По экономическому содержанию прибыль делится на бухгалтерскую и экономическую. Бухгалтерская прибыль определяется как разность между доходами и текущими явными затратами, отраженными в системе бухгалтерских счетов. Экономическая прибыль отличается от бухгалтерской тем, что при расчете ее величины учитывают не только явные затраты, но и неявные, не отражаемые в бухгалтерском учете (например, затраты на содержание основных средств, принадлежащих владельцу фирмы).