Анализ финансового состояния ООО "Тэсма"

Инфляция присуща практически любой экономике, причем бытовавшее в нашей стране в течение многих лет сугубо негативное отношение к этому процессу не вполне корректно. Происходящее в условиях инфляции перманентное обесценение денег, вызывает, с одной стороны, естественное желание их куда-либо вложить, т.е. в известной мере стимулирует инвестиционный процесс, а, с другой стороны, как раз отчасти и объясняет, почему различаются деньги, имеющиеся в наличии и ожидаемые к получению.

Вторая причина различия -- риск неполучения ожидаемой суммы -- также достаточно очевидна. Любой договор, согласно которому в будущем ожидается поступление денежных средств, имеет ненулевую вероятность быть неисполненным вовсе или исполненным частично.

Третья причина -- оборачиваемость -- заключается в том, что де нежные средства, как и любой актив, должны с течением времени генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств. В этом смысле сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода.

Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, для финансового менеджера концепция временной ценности денег имеет особое значение.

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. Безусловно, в финансовом менеджменте могут ста виться и решаться различные задачи, в том числе и предельного характера, например максимизация доходности или минимизация риска, однако чаще всего речь идет о достижении разумного соотношения между риском и доходностью.

Категория риска в финансовом менеджменте принимается во внимание в различных аспектах: в приложении к оценке инвестиционных проектов, формированию инвестиционного портфеля, выбору тех или иных финансовых инструментов, принятию решений по структуре капитала, обоснованию дивидендной политики, оценке структуры затрат и др.

Деятельность любой компании возможна лишь при наличии источников ее финансирования. Они могут различаться по своей экономической природе, принципам и способам возникновения, способам и срокам мобилизации, продолжительности существования, степени управляемости, привлекательности с позиции тех или иных контр агентов и т.п. Однако, вероятно, наиболее важной характеристикой источников средств является стоимость капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Не случайно количественная оценка стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.

В условиях рыночной экономики большинство компаний в той или иной степени связано с рынком капитала. Крупные компании и организации выступают там и в роли кредиторов, и в роли инвесторов, участие мелких фирм чаще всего ограничивается решением краткосрочных задач инвестиционного характера. В любом случае принятие решений и выбор поведения на рынке капитала, равно как и активность операций, тесно связаны с концепцией эффективности рынка. Логика подобных операций такова. Объем сделок по покупке или про даже ценных бумаг зависит от того, насколько точно текущие цены соответствуют внутренним стоимостям. Цена зависит от многих факторов, в том числе и от информации. Предположим, что на рынке, находившемся в состоянии равновесия, появилась новая информация о том, что цена акций некоторой компании занижена. Это приведет к немедленному повышению спроса на акции и последующему росту цены до уровня, соответствующего внутренней стоимости этих акций. Насколько быстро информация отражается на ценах и характеризуется уровнем эффективности рынка.

Прежде всего подчеркнем, что в приложении к рынку капитала термин «эффективность» понимается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. В научной литературе рассматриваемая концепция известна как гипотеза эффективности рынка (ЕМН).

Согласно этой гипотезе при полном и свободном доступе участников рынка к информации цена акции на данный момент является лучшей оценкой ее реальной стоимости. В условиях эффективного рынка любая новая информация по мере ее поступления немедленно отражается на ценах на акции и другие ценные бумаги. Более того, эта информация поступает на рынок случайным образом, т.е. нельзя заранее предсказать, когда она поступит и в какой степени будет полезна.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении ряда условий.

1. Рынку свойственна множественность покупателей и продавцов.

2. Информация становится доступной всем субъектам рынка капитала одновременно, и ее получение не связано с какими-либо затрата ми.

3. Отсутствуют трансакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок.

4. Сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке.

5. Все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду.

6. Сверхдоходы от сделки с ценными бумагами как равновероятное прогнозируемое событие для всех участников рынка невозможны.

Очевидно, что не все из сформулированных условий выполняются в реальной жизни в полном объеме -- информация не может быть равнодоступной, она не бесплатна, существуют налоги, затраты и т.п.

Безусловно, создание эффективного рынка, возможное в принципе, на практике нереализуемо. Ни один из существующих рынков ценных бумаг не признается аналитиками как эффективный в пол ном смысле этого слова, хотя существование слабой формы эффективности некоторых рынков подтверждается эмпирическими исследованиями.

Концепция асимметричной информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала. Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асимметричной информации. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Эта информация может использоваться ими различными способами в зависимости от того, какой эффект, положительный или отрицательный, может иметь ее обнародование.

В известной мере асимметричность информации способствует и существованию собственно рынка капитала. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается такого мнения, тем более активно осуществляются операции купли/продажи. Без особого преувеличения можно утверждать, что достижение абсолютной информационной симметрии поэтому равносильно подписанию смертного приговора фондовому рынку.

Однако гипертрофированная информационная асимметрия также противопоказана рынку. Это хорошо продемонстрировано в работе Дж. Акерлофа, посвященной анализу рынка подержанных автомобили [Ackerlof]. Логика его рассуждении такова. Среди подержанных автомобилей могут встречаться как вполне приличные, так и совершенно негодные машины. Если информационная асимметрия велика, то потенциальные покупатели не смогут делать различия между такими автомобилями и будут стараться максимально занижать цену, что сделает невыгодным продажу приличных автомобилей и приведет к тому, что доля негодных машин будет возрастать. Увеличение вероятности покупки такой машины приведет к новому снижению средней цены на рынке и, в конце концов, к исчезновению рынка.

Рынок капитала в принципиальном плане не слишком отличается от рынка товаров, однако некоторая информационная асимметрия является его непременным атрибутом, определяющим его специфику, поскольку этот рынок как никакой другой весьма чувствителен к но вой информации. При определенных обстоятельствах влияние информации может иметь цепной характер и приводить к катастрофическим последствиям.

Концепция агентских отношений становится актуальной в условиях рыночных отношений по мере усложнения форм организации бизнеса. Большинству фирм, по крайней мере тем, которые определяют экономику страны, в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управления ею. Интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе -- рассчитано на перспективу. Выделяют и более дробные классификации конфликтующих подгрупп управленческих работников, каждая из которых отдает приоритет своим групповым интересам. Чтобы в известной степени нивелировать возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп и, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести так называемые агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.

Одной из ключевых концепций в финансовом менеджменте является концепция альтернативных затрат, или затрат упущенных возможностей (opportunity cost). Смысл ее состоит в следующем. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Например, можно осуществлять транспортировку произведенной продукции собственным транспортом, а можно прибегнуть к услугам специализированных организаций. В этом случае решение принимается в результате сравнения альтернативных затрат, выражаемых чаще всего в виде относительных показателей.

Концепция альтернативных затрат играет весьма важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования про изводственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и др. Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляют со бой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов.

Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. С одной стороны, любая система контроля стоит определенных денег, т.е. связана с затратами, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта имеет огромное значение не только для финансового менеджмента, но и для бухгалтерского учета. Смысл ее состоит в том, что компания, однажды возникнув, будет существовать веч но. Безусловно, эта концепция в известном смысле умозрительна и условна, ибо все имеет свое начало и свой конец и, кроме того, уставными документами может предусматриваться вполне ограниченный срок функционирования конкретного предприятия. В любой стране ежегодно создается и одновременно ликвидируется достаточно большое число различных компаний; тем не менее в данном случае речь идет не о каком-то конкретном предприятии, а об идеологии развития экономики путем создания самостоятельных конкурирующих между собой фирм. Основывая некую компанию, ее владельцы обычно исходят из стратегических, долгосрочных установок, а не из сиюминутных соображений (безусловно, возможны различные мотивы создания той или иной фирмы, в том числе и для проведения не вполне законных операций краткосрочного характера, но речь в данном случае идет не об этом). И для бухгалтера, и для финансового менеджера эта концепция чрезвычайно важна, поскольку дает основание применять учетные оценки в прогнозно-аналитической работе. Она служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг, дает возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов. Действительно, если бы эта концепция была неверна в целом, т.е. в отношении подавляющего числа компаний, то во-первых, необходимо было бы постоянно использовать текущие рыночные оценки для составления отчетности, во-вторых, компаниям было бы практически невозможно мобилизовать источники на рынке капитала и, в-третьих, фактически была бы подорвана идея равновесного рынка ценных бумаг, поскольку в ее основе лежат множественные расчеты теоретической стоимости финансовых активов исходя из прогнозных оценок генерируемых ими доходов. Следует отметить, что концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта в явной или неявной форме предусматривается и основными нормативными документами, регулирующими ведение бизнеса в России. Даже краткая характеристика рассмотренных концепций позволяет получить представление об их исключительной важности. Знание их сути и взаимосвязи необходимо для принятия обоснованных решений в отношении управления финансами компании.

3.3 Основные направления совершенствования финансовой политики ООО «ТЭСМА»

Основными направлениями совершенствования финансовой политики являются стратегии маркетинга.

Большинство фирм ставит перед собой цели, связанные с ростом и развитием бизнеса. Под ростом фирмы понимают рост объема продаж, рост доли рынка, прибыли или размеры рынка.

Цели роста могут быть реализованы в трех различных плоскостях:

рост по отношению к базовому рынку, то есть интенсивный рост;

рост по отношению к производственно-торговой цепочке - рост за счет интеграции;

рост, основанный на возможностях, открывающихся вне зоны основной деятельности - рост за счет диверсификации.

Стратегии интенсивного роста актуальны в том случае, если фирма еще не освоила полностью возможности своих товаров на рынках, где она действует.

Стратегии интеграции оправданы, когда фирма может повысить свою рентабельность, контролируя стратегически важные для нее звенья в цепи производства и продажи товара.

Интеграция "назад" (регрессивная, обратная интеграция) - приобретение или установление контроля за источниками сырья, материалов, комплектующих;

Интеграция "вперед" (прогрессивная интеграция) - приобретение или установление жесткого контроля за системой сбыта (вертикальные системы сбыта);

Горизонтальная интеграция - поглощение конкурентов или установление контроля за ними.

Стратегии диверсификации

Концентрическая диверсификация - пополнение номенклатуры новыми товарами, сохраняющими гармоничность ассортимента;

Чистая диверсификация - освоение выпуска новых видов товаров

Стратегии лидера:

Фирма "лидер" занимает на рынке доминирующую позицию и вносит наибольший вклад в развитие базового рынка.

Основными стратегиями лидера являются:

Стратегия развития глобального спроса. Эта стратегия направлена на обнаружение новых возможностей для товара на существующем рынке и ее возможные мероприятия аналогичны мероприятиям стратегии расширения первичного спроса. При этом лидер действует в интересах всех участников рынка, в том числе и конкурентов.

Стратегии соперника

Соперник может выбрать атакующую стратегию либо стратегию обороны. Атака может быть направлена на лидера, крупных последователей, реже на нишера.

Рассмотрим возможные варианты атакующих стратегий последователя.

Фронтальная атака -это концентрированный удар основными силами по наиболее укрепленным позициям противника.

Как правило выигрывает та сторона, которая располагает большими ресурсами. Для осуществления такого маневра соперник должен быть сильнее лидера

Фланговая атака - это поиск слабых мест противника и концентрация собственных сил против слабостей конкурентов.

Стратегии последователя

Творческая сегментация рынка;

Стремление к максимизации прибыли, а не объемы продаж;

Стратегии «нишера»

Основной смысл стратегий нишера в том, что он стремиться быть лидером в нише или на очень маленьком рынке. При этом нишер:

- хорошо знает своих клиентов,

- стремиться не к росту объема производства, а к росту прибыли,

- применяет творческую сегментацию рынка.

Основные направления совершенствования деятельности ООО «ТЭСМА» базируются на вложении средств в ООО «СтройЭкспо». Предлагаемые мероприятия направлены на повышение эффективности деятельности фирмы, улучшение финансовых результатов и показателей, характеризующих, финансовое состояние предприятия.

ООО «СтройЭкспо» занимается оптовыми поставками материалов для строительства, отделочных и монтажных работ.

Вложение средств ООО «ТЭСМА» в ООО «СтройЭкспо» еще и выгодно с той стороны, что эти две фирмы связаны между собой по технологической цепочке. Иными словами ООО «СтройЭкспо» является поставщиком материалов для ООО «ТЭСМА». Т.Е. вкладывая денежные средства в эту фирму, помимо прибыли мы, улучшая и ускоряя её технологические процессы, сервис, сокращаем сроки доставки, выполнение заказов, тем самым все эти показатели аналогично улучшаются и у нашей фирмы. Таким образом имеет смысл вкладывать денежные средства именно в эту компанию.

Заключение

В данной диплом работе был дан анализ финансового состояния ООО «ТЭСМА» Объектом анализа служит финансовая отчетность предприятия (Форма2; отчет о прибылях у убытках) за 2001 и 2002годы.

С помощью аналитического баланса-нетто была оценена структура имущества предприятия, был проведен горизонтальный и вертикальный анализ. В 2002году наблюдается значительное увеличение оборотных активов и кредиторской задолженности.

Далее был проведен анализ ликвидности баланса и платежеспособности ООО «ТЭСМА». Сгруппированные активы по степени их ликвидности сравнивались с обязательствами по пассиву, сгруппированные по срокам их погашения и расположенные в порядке их возрастания сроков. В общем был сделан вывод, что баланс является абсолютно ликвидным, т.е. предприятие может своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Так же были рассчитаны коэффициенты:

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент покрытия;

По данным этих коэффициентов можно сказать, что их значения выше или равно нормативному, из этого следует, что предприятия платежеспособно.

Далее дан анализ финансовой устойчивости ООО «ТЭСМА» с помощью расчетов ряда показателей и коэффициентов:

общей величины запасов и затрат;

наличие собственных оборотных средств;

функционирующий капитал;

общая величина источников;

излишка или недостатка собственных оборотных средств;

излишка или недостатка собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

излишка или недостатка общей величины основных источников для формирования запасов и затрат;

коэффициент автономии;

коэффициент соотношения собстенных и заемных средств;

коэффициент мобильных и имомибилизованных средств;

коэффициент маневренности;

коэффициент обеспеченности предприятия;

коэффициент имущества производственного назначения.

С помощью полученных результатов можно сделать вывод, что у предприятия устойчивое финансовое состояние.

В дальнейшем был дан анализ рентабельности и деловой активности ООО «ТЭСМА»

Были рассчитаны следующие показатели:

рентабельность продаж;

рентабельность всего капитала;

рентабельность основных средств;

рентабельность собственного капитала;

коэффициент общей оборачиваемости капитала;

коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

коэффициент оборачиваемости запасов и затрат;

коэффициент оборачиваемости основных средств и прочих внеоборотных активов;

Делая общий вывод по значениям данных показателей можно сказать, что все показатели высокие, что является положительной тенденцией для финансового состояния предприятия.

Для повышения финансового состояния предприятия необходимо: лучше использовать собственые основные средства, меньше привлекать заемные основные средства, уменьшать дебиторскую задолженность, повышать качество выпускаемых изделий, расширять уровень продаж, находить дополнительных потребителей, снижать себестоимость, повышать уровень рентабельности, прибыль предприятия, т.е стремится к тому чтобы активы предприятия превышали пассивы предприятия.

Список используемой литературы

1.Баканов М.И. , Шеремет А.Д. Теория экономического анализы: учебник, М.: Финансы и статистика, 1996г.

2.Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М. Финансы и статистика, 1998г.

3.Козловская Э.А., Козловский В.А., Савруков Н.Т. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности. Санкт-Петербург ”Политехника”-1994

4.Кондраков Н.П. Основы финансового анализа, М. Главбух,1998г.

5.Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки, М.: ИКЦ «Дис», 1997г.

6.Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний, Высшая школа, 2000г.

7.Пелих А.С. Бизнес план.-М:Ось-89, 1996г

8.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. - Экоперспектива, 2000г.,

9.Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа, М.: ИНФРА - М, 1999г.

10.Шермет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: ИНФРА-М, 1996г.

11.Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. -М.:ЮНИТИ-ДАНА. 2000 г.

Размещено на Allbest.ru