Напрямки і резерви покращення фінансових результатів діяльності підприємства

Прибуток і собівартість є традиційними показниками у вітчизняній практиці фінансового аналізу діяльності підприємств. У ринкових умовах господарювання до основних показників поряд із зазначеними належать грошовий потік як сума чистого прибутку і амортизаційні відрахування. На відміну від інших видів витрат нараховані амортизаційні відрахування залишаються на рахунку підприємства, поповнюючи залишок ліквідних коштів. Амортизаційні відрахування відіграють важливу роль у системі обліку та плануванні діяльності підприємства. Вони є внутрішнім джерелом фінансування. Розмір амортизаційних відрахувань зменшує прибуток, що оподатковується. Таким чином, амортизаційні відрахування -- істотний чинник стимулювання інвестиційної діяльності підприємства.

Джерелом отримання прибутку (збитку) разом з реалізацією продукції (товарів, робіт, послуг) може бути також діяльність підприємства, не пов'язана з реалізацією продукції.

Такими джерелами можуть виступати[29]:

- прибуток від пайової участі в спільних підприємствах;

- прибуток від здачі в оренду землі і основних фундацій;

- одержані і виплачені пені, штрафи;

- збитки від списання безнадійної дебіторської заборгованості, по якій закінчилися терміни позовної давності;

- доходи по акціях, облігаціях, депозитах;

- доходи і збитки від валютних операцій;

- прибутки (збитки) минулих років, виявлені в поточному році;

- фінансова допомога від інших організацій;

- збитки від стихійних лих.

Їх аналіз зводиться в основному до вивчення динаміки і причин одержаних збитків і прибутку по кожному конкретному випадку. Збитки від виплати штрафів виникають у зв'язку з порушенням договорів з іншими підприємствами, організаціями і установами. При аналізі встановлюються причини невиконання зобов'язань, вживаються заходи для запобігання подібних помилок. Збитки від списання безнадійної дебіторської заборгованості виникають звичайно на тих підприємствах, де постановка обліку і контролю за станом розрахунків знаходиться на низькому рівні. Прибутки (збитки) минулих років, виявлені в звітному році, також свідчать про недоліки бухгалтерського обліку. Особливої уваги заслуговують доходи по цінних паперах (акціям, облігаціям, векселям). Підприємства - утримувачі цінних паперів одержують певні доходи у вигляді дивідендів. В процесі аналізу вивчається динаміка дивідендів, курсу акцій, чистого прибутку, що доводиться на одну акцію, встановлюються темпи їх росту або зниження.

1.4 Методика проведення аналізу рентабельності діяльності підприємства

Показники рентабельності характеризують ефективність роботи підприємства в цілому, прибутковість різних напрямів діяльності (виробнича, підприємницька, інвестиційна), окупність витрат і т.д. [24]. Їх застосовують для оцінки діяльності підприємств і як інструмент в інвестиційній політиці і ціноутворенні.

Показники рентабельності можна об'єднати в декілька груп:

- показники, що характеризують рентабельність (окупність) витрати виробництва і інвестиційних проектів;

- показники, що характеризують рентабельність продаж;

- показники, що характеризують прибутковість капіталу та його частин.

Всі ці показники можуть розраховуватися на основі балансового прибутку, прибутку від реалізації продукції і чистого прибутку.

Рентабельність виробничої діяльності (окупності витрат) обчислюється як відношення валового або чистого прибутку до суми витрат по реалізованій або виготовленій продукції[3]:

(1.2)

, (1.3)

де: - рентабельність виробничої діяльності (окупність витрат), %;

- валовий прибуток від реалізації продукції, грн.;

- чистий прибуток, грн.;

- сума витрат, грн..

Вона показує, скільки підприємство має прибутки з кожної гривні, що затрачує на виробництво і реалізацію продукції. Може розраховуватися в цілому по підприємству, окремим підрозділам і видам продукції.

Аналогічним чином визначається окупність інвестиційних проектів: одержана або очікувана сума прибутку від проекту відноситися до суми інвестицій в даний проект.

Рентабельність продажів розраховується відношенням прибутку від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) до суми одержаної виручки[3]. Характеризує прибутковість реалізації з гривні продажів.

, (1.4)

де: - рентабельність продажів;

- валовий прибуток від реалізації продукції;

- виручка від реалізації продукції.

Рентабельність (доходність) капіталу обчислюється як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості всього інвестованого капіталу або окремих його частин: власного, залученого, основного і т.д.

При розрахунку рентабельності капіталу необхідно брати середню величину капіталу за звітний період, проте в умовах інфляції більш реальні оцінки можна одержати, використовуючи моментальні значення даних показників.

Розглянувши теоретичні аспекти теми „Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства", ми перейдемо безпосередньо до аналізу фінансових результатів конкретного підприємства, а саме ТОВ "Стиролоптфармторг".

РОЗДІЛ 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ТА АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ ДІЯЛЬНОСТІ ТОВ "СТИРОЛОПТФАРМТОРГ"

2.1 Аналіз рівнів, динаміки та структури фінансових результатів діяльності підприємства

Товариство з обмеженою відповідальністю "Стиролоптфармторг" створено для здійснення підприємницької діяльності учасників з метою отримання прибутку від торговельної діяльності, направленої на задоволення потреб споживачів в товарах.

Основним видом діяльності ТОВ "Стиролоптфармторг" є реалізація лікарських засобів та хімічної продукції (мінеральні добрива, тукові суміші, нітрит-нітратні солі, вуглекислота, полістироли, формальдегідні смоли та ін.) виробництва ВАТ "Концерн "Стирол".

Основними напрямками діяльності підприємства є:

- гуртова торгівля;

- роздрібна торгівля;

- зовнішньоекономічна діяльність.

При здійсненні статутної діяльності підприємство виконує торгово-закупочну діяльність.

Підприємство "Стиролоптфармторг" являє собою товариство з обмеженою відповідальністю (ТОВ).

Товариством з обмеженою відповідальністю - засноване одним або кількома особами товариство, статутний капітал якого поділений на частки, розмір яких встановлюється статутом.

Учасники товариства з обмеженою відповідальністю не відповідають за його зобов'язаннями і несуть ризик збитків, пов'язаних з діяльністю товариства, у межах вартості своїх вкладів. Майно товариства з обмеженою відповідальністю формується за рахунок внесків учасників, одержаних доходів і інших законних джерел, і належить його учасникам на праві пайової власності.

Вищим органом управління ТОВ "Стиролоптфармторг" є збір учасників. В його компетенції знаходяться питання визначення головних напрямів підприємницької діяльності, розгляд і затвердження кошторисів, звітів і балансів, обрання і відгук виконавчого органу і ревізійної комісії, визначення умов оплати праці посадовців, розподіл прибутку і визначення порядку покриття збитків та ін.

Виконавчим органом ТОВ "Стиролоптфармторг" є директор. В його компетенції знаходяться питання розробки і реалізації цілей, політики і стратегії їх досягнення, а також організація і керівництво поточною діяльністю фірми, розпорядження майном, найом і звільнення персоналу.

Підприємство з моменту державної реєстрації є юридичною особою, має самостійний баланс, розрахунковий та інші рахунки в банківських установах, печатку, штампи, товарний знак та інші реквізити. Воно має на території України дочірнє підприємство та філії.

Підприємство самостійно здійснює свою господарську діяльність на принципах повного господарського розрахунку, відповідає за результати своєї господарської діяльності, за винятком не взятих на себе обов'язків перед партнерами по укладеним договорам, перед державним бюджетом та банками, згідно діючого законодавства.

Самостійно планує свою діяльність і визначає перспективи розвитку, виходячи з попиту на продукцію, і необхідності забезпечення виробничого і соціального розвитку підприємства, підвищення особистих доходів його робітників.

Підприємство враховує в своїй діяльності зацікавленість споживача в його потребах до якості продукції.

Оперативний звіт виконується в установленому порядку, згідно законодавству України.

Розрахунки з бюджетом та бюджетними організаціями проводяться робітниками бухгалтерії, у відповідності з законодавчими документами.

Основними джерелами інформації для проведення аналізу фінансових результатів діяльності даного підприємства є документи фінансової звітності: форма №1 „Баланс" (Додаток А), форма №2 „Звіт про фінансові результати" (Додаток В).

На підприємстві, що розглядається нами, регулярно проводиться внутрішній аналіз фінансово-господарської діяльності, проте як результати, так і деякі початкові дані цього аналізу не розголошуються, оскільки керівництво ТОВ "Стиролоптфармторг" відносить цю інформацію до комерційний таємниці.

Велика кількість показників, що характеризують фінансові результати діяльності підприємства, створює методичні ускладнення їх системного розгляду. Різниця у призначенні показників ускладнює вибір кожним учасником товарного обміну тих з них, що в найбільшій мірі задовольняють його потреби в інформації про реальний стан даного підприємства. Адміністрацію підприємства, наприклад, цікавить величина отриманого прибутку та його структура, а також фактори, що впливають на її величину. Податкові інстанції зацікавлені в отриманні достовірної інформації про всі складові балансового прибутку: прибутку від реалізації продукції, прибутку від реалізації майна, позареалізаційних результатах діяльності підприємства та ін.

Аналіз кожної складової прибутку підприємства має конкретний характер, тому він дозволяє засновниками та акціонерам вибирати напрямки активізації діяльності підприємства. Іншим учасникам ринкових відносин аналіз прибутку дозволяє виробити необхідну стратегію поведінки, спрямовану на мінімізацію втрат та фінансового ризику від інвестування у дане підприємство[23].

Отже стає очевидно що, обов`язковими елементами аналізу фінансових результатів діяльності підприємства є дослідження їх динаміки та структури.

В аналізі використовуються наступні показники прибутку: прибуток від реалізації продукції (робіт, послуг), позареалізаційні результати (доходи і витрати від позареалізаційних операцій), прибуток який підлягає оподаткуванню, чистий прибуток.

В процесі аналізу визначається склад балансового прибутку, його структура і динаміка за період, який аналізується. При вивченні динаміки балансового прибутку застосовують метод порівняння: порівняння показників звітного періоду з показниками попереднього періоду[23].

В дані роботі проводиться фінансовий аналіз березня 2007 р.

Для отримання оперативних даних і можливості швидкого реагування на відхилення фінансових показників, які можуть призвести до погіршення фінансового стану підприємства, а також враховуючи вплив сезонності на реалізацію товарів, керівництвом ТОВ "Стиролоптфармторг" прийняте рішення про щомісячне формування "Балансового звіту" та "Звіту про фінансові результати", які порівнюються в двох площинах: по-перше, з результатами аналогічного періоду попереднього року (тобто, березень 2006 р. - березень 2007р.), по-друге, з фінансовими результатами попереднього місяця (тобто, лютий 2007 р. - березень 2007р.).

Для аналізу і оцінки рівня і динаміки показників фінансових результатів діяльності підприємства на підставі "Звіту про фінансові результати" була побудована аналітична таблиця 2.1 фінансових результатів та здійснена оцінка структури та динаміки основних показників.

Розглянемо структуру балансового прибутку ТОВ "Стиролоптфармторг" за березень 2007 року, прослідкуємо її зміни, порівнюючи з показниками березня 2006 року.

Аналіз динаміки показників, наведений в табл. 2.1 дозволяє виявити тенденції змін.

Таблиця 2.1 Основні показники доходності підприємства за березень 2006р - березень 2007р.

Показники	Березень 2006р.	Березень 2007р.	Відхилення абсолютне, тис.грн.	Відхилення відносне, %
Дохід (виручка) від реалізації	33 455,7	42 048,9	8 593,2	25,7
Непрямі податки і вирахування	4 464,5	5 512,9	1 048,4	23,5
Вартість реалізованої продукції	25 653,1	31 505,0	5 851,9	22,8
Валовий прибуток	3 338,1	5 031,0	1 692,9	50,7
Адміністративні витрати	339,9	392,2	52,3	15,4
Інші операційні витрати	39,7	15,5	-24,2	-61,0
Витрати на реалізацію	593,1	781,6	188,5	31,8
Операційні доходи	91,6	3,1	-88,5	-96,6
Амортизаційні відрахування	94,8	133,1	38,3	40,4
Прибуток від основної діяльності	2 362,2	3 711,7	1 349,5	57,1
Інші витрати	34,8	27,5	-7,3	-21,0
Інші доходи	5,1	7,2	2,1	41,2
Прибуток до вирахувань податків	2 332,5	3 691,4	1 358,9	58,3
Податки	764,1	1 213,2	449,1	58,8
Прибуток чистий	1 568,4	2 478,2	909,8	58,0

Аналіз даних основних показників доходності підприємства і структури прибутку вказують на те, що за період, що аналізується, спостерігалося збільшення основного показника діяльності підприємства - чистого прибутку з 1568,4 тис.грн. у березні 2006 р. до 2478,2 тис.грн. у березні 2007 р. (на 909,8 тис.грн.). Приріст склав 58,0%, що являє собою позитивну тенденцію й характеризує діяльність підприємства за аналізований період з кращого боку.

Цьому сприяло декілька факторів:

- Збільшення виручки від реалізації продукції на 8593,2 тис. грн. (або на 25,7%)

- Зменшення інших операційних витрат на 24,2 тис.грн. (або 61,0%)

- Зменшення інших витрат на 7,3 тис. грн. (або 21,0%)

- Збільшення інших доходів на 2,1 тис.грн. (або 41,2%)

Прибуток від операційної діяльності збільшився на 57,1% (що в абсолютному вимірі склало 1349,5 тис.грн.), це демонструє оптимізацію основної діяльності підприємства.

Однак, як видно з табл. 2.2, питома вага позареалізаційних результатів склала лише 0,19 % від загальної суми прибутку від звичайної діяльності, вказуючи тенденцію зменшення долі позареалізаційних доходів в порівнянні з березнем 2006 року.

прибуток рентабельність фінансовий дохід

Таблиця 2.2 Структура прибутку від звичайної діяльності підприємства за березень 2006 - березень 2007 рр.

Найменування показника	Абсолютні величини, тис. грн.	Питома вага, %	Відхилення абсолютне, тис. грн.	Відхилення відносне %
	Березень 2006 р	Березень 2007 р	Березень 2006 р	Березень 2007 р
Прибуток від операційної діяльності (до оподаткування)	2362,2	3711,7	99,78	99,81	1349,5	57,13
Прибуток від позареалізаційної діяльності (до оподаткування)	5,1	7,2	0,22	0,19	2,1	41,18
Прибуток від звичайної діяльності (до оподаткування)	2367,3	3718,9	100	100	1351,6	57,09

Це є віддзеркаленням того, що підприємство займається тільки основним видом діяльності - реалізацією продукції і не займається позареалізаційною діяльністю, а саме, не має пайової участі в інших підприємствах, не має цінних паперів, не є арендодавачем основних фондів та ін. Важливим джерелом поточної інформації є "Баланс" виконаний на основі міжнародного стандарту. Проаналізуємо абсолютні та відносні значення відхилень по статтям балансу та відобразимо їх в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3 Розрахунок відхилень по статтям балансу ТОВ "Стиролоптфармторг" станом на 31 березня 2007р.

Активи	ліміт	01.03.2007	01.04.2007	Відхилення
	сума	сума	сума	абсолютне	відносне
Поточні активи
Грошові кошти		9 083,0	12 060,9	2 977,9	132,79%
Легкореалізовані цінні папери		0,0	0,0
Дебіторська заборгованість	10 000,0	17 760,8	18 443,8	683,0	103,85%
Розрахунки по векселях отриманим		0,0	0,0
Запаси	5 000,0	16 830,2	14 053,4	-2 776,8	83,50%
виробничі запаси		1 224,0	1 278,4	54,4	104,44%
незавершене виробництво		0,0	0,0
готова продукція		0,0	0,0
Товари	5 000,0	15 606,2	12 775,0	-2 831,2	81,86%
Витрати майбутніх періодів		8,0	29,0	21,0	362,50%
Аванси постачальникам	3 000,0	1 489,1	2 235,7	746,6	150,14%
Інші поточні активи		494,7	177,9	-316,8	35,96%
Разом поточних активів		45 665,8	47 000,7	1 334,9	102,92%
Довгострокові активи
Інвестиції в інші підприємства		5 000,0	5 000,0
Основні засоби
Первинна вартість		17 354,0	17 747,0	393,0	102,26%
Накопичена амортизація		3 045,5	3 178,6	133,1	104,37%
Залишкова вартість		14 308,5	14 568,4	259,9	101,82%
Нематеріальні активи
Первинна вартість		12,3	12,3	0,0	100,00%
Накопичена амортизація		12,3	12,3	0,0	100,00%
Залишкова вартість		0,0	0,0	0,0
Незавершені капітальні вкладення		376,8	198,8	-178,0	52,76%
Інші необоротні активи		0,0	0,0
Разом довгострокових активів		19 685,3	19 767,2	81,9	100,42%
Разом активів		65 351,1	66 767,9	1 416,8	102,17%
Пасиви		01.03.2007	01.04.2007	Відхилення
		сума	сума	абсолютне	Відносне
Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків		0,0	0,0
Векселя видані		0,0	0,0
Кредиторська заборгованість за товари		16 463,1	15 547,7	-915,4	94,44%
Поточні зобов'язання :		2 850,7	2 638,6	-212,1	92,56%
по отриманих авансах		2 193,6	860,6	-1 333,0	39,23%
бюджету		382,5	1 432,7	1 050,2	374,56%
по позабюджетних платежах		0,0	0,0
по страхуванню		57,3	124,6	67,3	217,45%
по оплаті праці		217,3	220,7	3,4	101,56%
Активи	ліміт	01.03.2007	01.04.2007	Відхилення
	сума	сума	сума	абсолютне	Відносне
учасникам		0,0	0,0
по внутрішніх розрахунках		0,0	0,0
Інші поточні зобов'язання		405,1	467,6	62,5	115,43%
Разом поточних зобов'язань		19 718,9	18 653,9	-1 065,0	94,60%
Довгострокові зобов'язання
Довгострокові пасиви		7,4	7,4
Разом довгострокових зобов'язань		7,4	7,4
Разом зобов'язань		19 726,3	18 661,3	-1 065,0	94,60%
Власний капітал
Статутний капітал		15 074,0	15 074,0	0,0	100,00%
Додатковий капітал		0,0	0,0
Резервний капітал		18,5	18,5	0,0	100,00%
Нерозподілений. прибуток (непокритий збиток)		30 532,3	33 014,1	2 481,8	108,13%
Несплачений капітал.		0,0	0,0	0,0
Фонди спеціального призначення		0,0	0,0
Разом власного капіталу		45 624,8	48 106,6	2 481,8	105,44%
Разом зобов'язань і власного капіталу		65 351,1	66 767,9	1 416,8	102,17%

Проаналізуємо зміни у звіті про рух грошових коштів та відобразимо їх у табл. 2.4.

Таблиця 2.4 Аналіз показників про рух грошових коштів ТОВ "Стиролоптфармторг" за березень 2007р.

Показники	Значення	Вплив на грошовий потік (абсолютна величина)
1. Виробнича діяльність
Збільшення резерву прибутку	2 481,8	Збільшення на 2 481,8
Збільшення суми накопиченого зносу	133,1	Збільшення на 133,1
Збільшення суми дебіторської заборгованості	1 429,6	Зниження на -1 429,6
Зменшення суми запасів	-2 776,8	Збільшення на 2 776,8
Збільшення суми витрат майбутніх періодів	21,0	Зниження на -21,0
Збільшення суми кредиторської заборгованості	268,0	Збільшення на 268,0
Зменшення суми інших оборотних активів	-316,8	Збільшення на 316,8
Сума довгострокової кредиторської заборгованості не змінилася	0,0	0,0
Зменшення суми по авансах покупців	-1 333,0	Зниження на -1 333,0
Сума по векселях отриманим не змінилася	0,0	0,0
Сума фондів спеціального призначення не змінилася	0,0	0,0
Сума додаткового капіталу не змінилася	0,0	0,0
Грошовий потік унаслідок виробничої діяльності	3 192,9	Збільшення на 3 192,9
2. Інвестиційна діяльність
Сума інвестицій не змінилася	0,0	0,0
Збільшення суми основних коштів	393,0	Зниження на -393,0
Сума нематеріальних активів не змінилася	0,0	0,0
Сума інших веоборотних активів не змінилася	0,0	0,0
Грошовий потік унаслідок інвестиційної діяльності	-393,0	Зниження на -393,0
3. Фінансова діяльність
Сума короткострокових кредитів банків не змінилася	0,0	0,0
Сума довгострокових кредитів банків не змінилася	0,0	0,0
Грошовий потік унаслідок фінансової діяльності	0,0	0,0
4. Інші операції
Сума безоплатно отриманих цінностей не змінилася		0,0
Грошовий потік унаслідок інших операцій	0,0	0,0
Загальна зміна грошових коштів	2 799,9	Збільшення на 2 799,9
Зміна грошових коштів по балансу	2 977,9	Збільшення на 2 977,9
Розбіжність	178,0	178,0
Грошові кошти на початок періоду	9 083,0
Сумарна зміна грошових коштів	2 977,9
Грошові кошти на кінець періоду	12 060,9

На підставі Ф1 "Балансовий звіт", Ф 2 "Фінансові результати" та Ф3 "Звіт про рух грошових коштів" за березень 2007 р. формуємо табл.2.5. основних фінансових даних ТОВ "Стиролоптфармторг".

Таблиця 2.5. Основні фінансові дані ТОВ "Стиролоптфармторг" за березень 2007 р. (тис.грн.)

Балансовий звіт	01.04.2007
Поточні активи, в т.ч.:	47 000,7
грошові кошти	12 060,9
легкореалізуємі цінні папери	0,0
Балансовий звіт	01.04.2007
дебіторська заборгованість	18 443,8
запаси (сировина, готова продукція., незавершене виробництво)	14 053,4
Витрати майбутніх періодів	29,0
аванси постачальникам	2 235,7
інші поточні активи	177,9
Довгострокові активи	19 767,2
Поточні зобов'язання	18 653,9
Кредиторська заборгованість за товари	15 547,7
Поточні зобов'язання по розрахунках, в т.ч.:	2 638,6
по отриманих авансах	860,6
З бюджетом	1 432,7
Інші поточні зобов'язання	467,6
Довгострокові пасиви	7,4
Власний капітал	48 106,6
Звіт про прибутки і збитки	01.04.2007
Дохід (виручка від реалізації)	42 048,9
Вартість реалізованої продукції	31 505,0
Періодичні витрати	1 325,5
Податки	1 213,2
Чистий прибуток	2 478,2
Звіт про рух грошових коштів	01.04.2007
Грошові кошти на початок періоду	9 083,0
Грошові кошти від основної діяльності	3 192,9
Грошові кошти від інвестиційної діяльності	-393,0
Грошові кошти від фінансової діяльності	0,0
Грошові кошти на кінець періоду	12 060,9
Разом приток грошових коштів	2 977,9
Зміна основних фінансових показників	01.03.2007	01.04.2007
Валовий прибуток	9,98%	11,96%
Прибуток від основної діяльності	7,06%	8,83%
Чистий прибуток	4,69%	5,89%
Норма прибутку	4,69%	5,89%
Оборотність дебіторської заборгованості (дні)	0,54	13,35
Оборотність запасів (дні)	0,00	11,38
Співвідношення позикових і власних коштів	0,001	0,410

Аналіз показників, наведений в табл. 2.5. дозволяє виявити тенденції змін станом на 01.03.07. та 01.04.07.

Аналіз даних основних фінансових показників вказують на те, що за період, що аналізується, спостерігалося збільшення основного показника діяльності підприємства - чистого прибутку на 1,2% (5,89% - 4,69%), що являє собою позитивну тенденцію й характеризує діяльність підприємства за аналізований період з кращого боку, слід відмітити, що в цей же період збільшилась оборотність дебіторської заборгованості, оборотність запасів та змінилося відношення позикових та власних коштів.

На підставі отриманих даних можна зробити висновок, що основну частину прибутку підприємство ТОВ "Стиролоптфармторг" одержує за рахунок реалізації товарної продукції.

Прибуток від реалізації товарної продукції залежить від чотирьох чинників першого порядку: об'єму реалізації продукції; її структури; собівартості і рівня середньореалізаційних цін. Ці ж чинники є чинниками другого порядку по відношенню до балансового прибутку[15].

2.2 Аналіз фінансових коефіцієнтів ТОВ "Стиролоптфармторг"

Аналіз фінансових коефіцієнтів - один із найпоширеніших видів аналізу, завдяки простоті обчислення, але в той же час, цінність обрахунків напряму залежить від достовірності та повноти інформації поданій у фінансово вій звітності.

Коефіцієнти, які знайшли широке застосування поділяють на 5 груп зображених в табл. 2.6.

Виходячи з того, що ТОВ "Стиролоптфармторг" не залучає капітал, та не є акціонером, то для аналізу фінансового стану доцільно буде застосувати наступну систему фінансових показників та коефіцієнтів:

Таблиця 2.6 Групи коефіцієнтів для характеристики фінансового стану підприємства

Коефіцієнти	Характеристики
Коефіцієнти ліквідності	Характеризують здатність підприємства погашати поточну заборгованість
Коефіцієнти управління активами	Характеризують ступінь ефективності використання наявних активів з погляду виробництва та реалізації готової продукції
Коефіцієнти управління кредитами	Характеризують стійкість фінансових позицій
Коефіцієнти прибутковості	Характеризують досягнутий керівництвом підприємства рівень віддачі на вкладені кошти
Відносні показники ринкової вартості	Показують зв'язок між ціною акції та доходами на неї

а) для аналізу прибутковості:

· Норма прибутку

· Рентабельність активів

· Рентабельність власного капіталу

б) для аналізу оборотності:

· Оборотність активів

· Оборотність основних засобів

· Оборотність дебіторської заборгованості

· Оборотність запасів

· Оборотність оборотних коштів

в) для аналізу ліквідності:

· Коефіцієнт адекватності поточних активів

· Коефіцієнт критичної ліквідності

· Коефіцієнт адекватності грошових коштів

г) для аналізу структури капіталу:

· Коефіцієнт фінансової залежності

· Коефіцієнт адекватності капіталу

· Співвідношення позикових і власних засобів

Зупинимось та розрахуємо значення кожного показника та коефіцієнта станом на березень 2007р. та порівняємо його з аналогічним періодом 2006р.

Норма прибутку - визначає отриманий чистий прибуток як відсоток від доходу (виручки). Норма прибутку може використовуватися як відправний момент для оцінки як можливих ціноутворюючих рішень (розрахунок доходу), так і ефективності основної діяльності (на основі прибутку).

Розрахунок норми прибутку проводиться за формулою:

Абсолютна величина зміни складає 1,21% (5,89 - 4,68), що демонструє зростання ефективності основної діяльності підприємства на 25,7%, порівнюючи з попереднім періодом.

Наглядно порівняння норми прибутку продемонстровано на рис. 2.1.

Рис.2.1. Порівняння значення норми прибутку

Збільшення показника норми прибутку на 25,7% порівняно з попереднім періодом показує динаміку зростання чистого прибутку підприємства, що є заставою ефективного, беззбиткового функціонування підприємства. Спираючись на цей показник підприємство може дозволити собі більш гнучко та мобільно ставитися до політики ціноутворення.

Рентабельність активів - визначає отриманий чистий прибуток як відсоток від загальної суми активів, що знаходилися у розпорядженні компанії в перебігу даного періоду. Використовується при оцінці минулих інвестиційних рішень. Рентабельність активів може бути збільшена шляхом інвестицій коштів у різні категорії активів, комбінація яких дає найвищу віддачу. Розрахунок рентабельності активів проводиться за формулою:

Наглядно порівняння рентабельності активів продемонстровано на рис. 2.2.

Рис.2.2. Порівняння рентабельності активів

Зменшення рентабельності активів підприємства на 78,5% свідчить про те, що за аналізований період підприємство інвестувало кошти в активи з високим циклом окупності. Виходячи з рівня інших показників не слід говорити, що це призведе до негативних наслідків для діяльності підприємства, але цей фактор повинен бути обов'язково врахований при формуванні інвестиційної політики в наступних періодах. Рентабельність власного капіталу - визначає отриманий чистий прибуток як відсоток від власного (акціонерного) капіталу, що використався протягом даного періоду. Це відсоток від прибутку, який отримують акціонери компанії. Максимальне збільшення коефіцієнта рентабельності власного капіталу в довгостроковій перспективі є однією з першорядних завдань керівництва компанії.

Розрахунок рентабельності власного капіталу проводиться за формулою:

Наглядно порівняння рентабельності власного капіталу продемонстровано на рис. 2.3.



Рис.2.3. Порівняння рентабельності власного капіталу

Зменшення рентабельності власного капіталу на 65,7% свідчить про те, що за аналізований період підприємство інвестувало кошти в активи з високим періодом окупності, що призвело до зменшення прибутку власників підприємства.

Оборотність активів - визначає потенціал компанії по отриманню доходу при тому, що існують інвестиції в існуючій структурі активів.

Розрахунок оборотності активів проводиться за формулою:

Наглядно порівняння оборотності активів продемонстровано на рис. 2.4.



Рис.2.4. Порівняння оборотності активів

Зменшення показника оборотності активів на 75% показує зменшення ефективності використання усіх активів підприємства (оборотних та необоротних). Зменшення даного показника небажане, тому що воно свідчить про зниження ефективності використання підприємством своїх ресурсів. У такому разі підприємство зменшує обсяг торговельного збуту за рахунок наявних інвестицій в основні засоби підприємства. Рекомендується збільшити обсяг збуту та переглянути доцільність використання окремих основних активів. Можливо, що деякі з них повинні бути ліквідовані.

Оборотність основних засобів - може використовуватися для оцінки доходів, що отримуються за рахунок капіталу інвестованого в основні засоби. Зниження коефіцієнта оборотності основних засобів може бути викликано або скороченням доходів, або збільшенням основних засобів без відповідного збільшення продажів.

Розрахунок оборотності основних засобів проводиться за формулою:

Наглядно порівняння оборотності основних засобів продемонстровано на рис. 2.5.

Збільшення коефіцієнту оборотність основних засобів на 7,6% свідчить про те, що обсяг продажу превалює над коштами, які вкладені в основні засоби, що є тенденцією позитивного характеру для підприємства.

Рис.2.5. Порівняння оборотності основних засобів

Оборотність дебіторської заборгованості - вказує, скільки днів в середньому вимагається компанії для збору заборгованості покупців, тобто перетворення дебіторської заборгованості у гроші. Розрахунок оборотності дебіторської заборгованості проводиться за формулою:

Наглядно порівняння оборотності дебіторської заборгованості продемонстровано на рис. 2.6.



Рис.2.6. Порівняння оборотності дебіторської заборгованості

Збільшення показника оборотності дебіторської заборгованості свідчить про зміну політики підприємства в бік збільшення кредитування учасників ринку. При вільних обігових коштах, збільшенням терміну кредитування дилерів, підприємство може суттєво збільшити об'єми реалізації, що в свою чергу призведе до збільшення прибутку.

Оборотність запасів - визначає кількість днів з середнім об'ємом продажів, якому відповідає існуючий рівень запасів, за умови їх правильної структури. Дуже низький рівень запасів може привести до їх дефіциту а дуже високий рівень означає збільшення оборотного капіталу. Норма складає 30 днів.

Розрахунок оборотності запасів проводиться за формулою:

Наглядно порівняння оборотності запасів продемонстровано на рис. 2.7.



Рис.2.7. Порівняння оборотності запасів

Збільшення коефіцієнту оборотності запасів вказує на те, що підприємство має запаси продукції, при існуючому рівні їх реалізації на термін 11 днів. Суттєве підвищення цього показника - позитивна тенденція для діяльності підприємства, тому що виключає ймовірність дефектури товарів на складі, що в кінцевому рахунку може призвести до втрати покупців незадоволених даними сервісними умовами. Крім того, зменшується реалізація товару "з коліс". Намічений позитивний ефект в бік планування запасів товарно-матеріальних цінностей. Враховуючи те, що в середньому по галузі цей коефіцієнт становить від 5-20, то ми не можемо вважати, що дане підприємство має зайві товарно-матеріальні запаси і необхідно проводити аналіз придатних запасів або застарілих товарів, які не відповідають оголошеній вартості.

Оборотність оборотних активів - Визначає середню тривалість (у днях) виробничий - комерційного циклу, тобто часу перетворення сировини в гроші, отримані від покупців за готову продукцію.

Розрахунок оборотності оборотних активів проводиться за формулою:



Наглядно порівняння оборотності оборотних активів продемонстровано на рис. 2.8.

Рис.2.8. Порівняння оборотності оборотних активів

Збільшення оборотності оборотних активів на 32 дні в порівнянні з попереднім періодом при незмінності курсу підприємства стосовно учасників ринку (дилерів) є негативною тенденцією для підприємства, але виходячи з того, що підприємство має значний ресурс вільних коштів, а також налаштоване на зміну кредитної політики, то дане збільшення не є критичним показником для діяльності підприємства вцілому.

Коефіцієнт адекватності оборотних активів - використовується для оцінки здатності компанії виконувати поточні зобов'язання за рахунок поточних активів, а також для оцінки рівня використовуваних оборотних коштів. Норматив коефіцієнта > 1. Коефіцієнт нижче 1 означає, що поточних активів недостатньо для виконання поточних зобов'язань.

Розрахунок коефіцієнта адекватності оборотних активів проводиться за формулою:

Наглядно порівняння оборотності оборотних активів продемонстровано на рис. 2.9.

Незначне збільшення коефіцієнту адекватності поточних активів на 8,8% вказує на те, що сума поточних зобов'язань підприємства зменшилась по відношенню до суми поточних активів. Для діяльності підприємства носить позитивний характер.

Рис.2.9. Порівняння адекватності оборотних активів

Коефіцієнт критичної ліквідності - використовується для оцінки здатності компанії виконувати поточні зобов'язання за рахунок грошових коштів і інших активів, які можуть бути обернені в гроші. Визначається як відношення суми величини дебіторської заборгованості і грошових коштів, зокрема короткострокових цінних паперів до величини короткострокових зобов'язань. По стандартах, прийнятих в Україні, достатнє значення 0,8 - 0,9.

Розрахунок коефіцієнта критичної ліквідності проводиться за формулою:

Наглядно порівняння коефіцієнта критичної ліквідності продемонстровано на рис. 2.10.

Рис.2.10. Порівняння коефіцієнту критичної ліквідності

Суттєве збільшення значення коефіцієнту критичної ліквідності вказує на те що, підприємство може покрити більшу частину поточної заборгованості за рахунок грошових коштів і інших активів, які можуть бути обернені в гроші, такі як дебіторська заборгованість. Виходячи із стандартів прийнятих в Україні, значення вищезгаданого коефіцієнту розцінюється як позитивне.

Коефіцієнт адекватності грошових коштів - визначає можливість виконувати поточні зобов'язання за рахунок грошових коштів, що отримуються від основної діяльності. Грошові кошти від основної діяльності повинні покривати поточні активи. По стандартах, вживаних в Україні достатньо значення 0,2 - 0,3.

Розрахунок коефіцієнта адекватності грошових коштів проводиться за формулою:

Наглядно порівняння коефіцієнта адекватності грошових коштів продемонстровано на рисунку 2.11.

Рис.2.11. Порівняння коефіцієнту адекватності грошових коштів

Суттєве збільшення коефіцієнту адекватності грошових коштів свідчить про те, що підприємство повністю покриває поточні зобов'язання тими коштами, що надходять від основної діяльності підприємства.

Коефіцієнт фінансової залежності - показує відношення вартості всіх активів, які має в своєму розпорядженні підприємство, до суми активів, що фінансуються за рахунок власного капіталу.

Розрахунок коефіцієнта фінансової залежності проводиться за формулою:

Наглядно порівняння коефіцієнта фінансової залежності продемонстровано на рис. 2.12.

Рис.2.12. Порівняння коефіцієнту фінансової залежності

Збільшення коефіцієнту фінансової залежності підприємства на 40,8% свідчить про зростання суми активів підприємства і зменшення суми активів, які фінансуються за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт активності капіталу - показує, який процент активів фінансується за рахунок інвестицій власників (акціонерів) компанії. Для захисту своїх інтересів кредиторам компанії потрібно, щоб достатня частина активів фінансувалася її власниками. Коефіцієнт активності капіталу обернено пропорційний коефіцієнту фінансової залежності.

Розрахунок коефіцієнта активності капіталу проводиться за формулою:

Наглядно порівняння коефіцієнта активності капіталу продемонстровано на рис. 2.13.

Рис.2.13. Порівняння коефіцієнту активності капіталу

Зменшення коефіцієнту активності капіталу на 71% свідчить про зменшення долі активів, які фінансуються власниками підприємства до загальної суми активів підприємства. Це свідчить про те, що активи підприємства збільшуються за рахунок основної діяльності.

Співвідношення позикових та власних засобів - показує співвідношення загальної заборгованості і власного капіталу.

Розрахунок співвідношення позикових та власних засобів проводиться за формулою:



Наглядно порівняння співвідношення позикових та власних засобів продемонстровано на рис. 2.14.

Рис.2.5. Порівняння співвідношення позикових та власних засобів

Значне збільшення значення співвідношення позикових і власних засобів з попереднім періодом свідчить про те, що у підприємства збільшилась сума заборгованості відносно власного капіталу. Це свідчить про зміну політики підприємства відносно кредиторів підприємства. Отримане значення має вкрай непостійний характер і може суттєво змінитися в наступному періоді. Таке співвідношення для оцінки діяльності взагалі небажане, але для діяльності аналізованого підприємства, враховуючи всі інші показники розцінюється як нейтральне.

Зведемо отримані дані в табл. 2.7.

Таблиця 2.7 Динаміка рівнів фінансових показників за березень 2006-березень 2007рр.

азва показника	Період
	Березень 2006р.	Березень 2007р.
Прибутковість
Норма прибутку	4,688%	5,894%
Рентабельність активів	11,925%	3,751%
Рентабельність власного капіталу	11,941%	5,288%
Оборотність
Оборотність активів	2,544	0,637
Оборотність основних засобів	2,707	2,912
Оборотність дебіторської заборгованості	0,536	13,346
Оборотність запасів	0,004	11,384
Оборотність оборотних коштів	0,713	33,057
Ліквідність
Коефіцієнт адекватності поточних активів	2,316	2,520
Коефіцієнт критичної ліквідності	0,036	1,635
Коефіцієнт адекватності грошових коштів	0,006	0,647
Структура капіталу
Коефіцієнт фінансової залежності	1,001	1,410
Коефіцієнт адекватності капіталу	0,999	0,709
Співвідношення позикових і власних засобів	0,001	0,410

2.3 Аналіз розподілу і використання прибутку

Функціонування підприємства супроводжується безперервним кругообертом коштів, який здійснюється у вигляді витрат ресурсів i одержання прибутків, їхнього розподілу i використання.

Прибуток є джерелом фінансування різних по економічному змісту потреб. При його розподілі перетинаються інтереси як суспільства в цілому в особі держави, так і підприємницькі інтереси засновників підприємства і інтереси окремих працівників.

Об'єктом розподілу є валовий прибуток. Законодавчо розподіл прибутку реалізується в частині, що поступає до бюджету України і регіональних бюджетів у вигляді податків та інших обов'язкових платежів. Розподіл частини прибутку, що залишилася, є прерогативою підприємства, регламентується внутрішніми документами підприємства і фіксується в його обліковій політиці.

При розподілі прибутку виходять з наступних принципів:

- першочергове виконання зобов'язань перед бюджетом;

- прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства, розподіляється для накопичення та вживання.

Цю загальну схему розподілу прибутку можна конкретизувати стосовно підприємств із різними органiзацiйно-правовими формами. Це стосується насамперед акціонерних товариств. Як відомо, власники акцій одержують частину корпоративного прибутку у вигляді дивідендів - доходів інвесторів на вкладений капітал. Щодо акціонерного підприємства дивіденди можна розглядати як плату за залучений від продажу акцій капітал.

Розподіл прибутку на виплату дивідендів та інвестування є фінансовою проблемою, яка істотно впливає на фінансову стабільність i перспективи розвитку підприємства. Спрямування достатньої суми прибутку на виплату дивідендів i високий їх рівень, збільшують попит на акції та підвищують їхній ринковий курс. Водночас, обмежується власне джерело фінансування, ускладнюється розв'язання завдань перспективного розвитку підприємства.

Механізм дії фінансів на ефективність господарювання залежить від характеру розподільних відносин, конкретних форм і методів їх організації, їх відповідності рівню продуктивних сил виробничих відносин.

Орієнтиром для встановлення співвідношення між накопиченням і споживанням повинні бути стан виробничих фондів і конкурентоспроможність продукції, що випускається. В процесі розподілу чистого прибутку підприємство має право самостійно визначити спосіб її розподілу.

Розподіл чистого прибутку ТОВ „Стиролоптфармторг"" здійснюється за допомогою утворення резервного капіталу все останнє лишається нерозподіленим прибутком.

Фонд накопичення ТОВ "Стиролоптфармторг" використовується на засвоєння нових видів продукції, на фінансування витрат пов'язаних з переобладнанням и реорганізацією торгового процесу. Сюди ж відносяться витрати по фінансуванню приросту оборотних коштів.

Фонд споживання аналізованого підприємства використовується на соціальний розвиток і соціальні потреби. За рахунок нього фінансується будівництво об'єктів неторгового призначення, здійснюється виплата премій за виконання особливо важливих виробничих завдань, надання матеріальної допомоги і т.п.

Аналіз структури розподілу прибутку наведено в табл. 2.8.

Таблиця 2.8 Розподіл прибутку ТОВ "Стиролоптфармторг" за березень 2007р.

Показник	Сума, тис. грн.
Балансовий прибуток	3691,4
Податок на прибуток	1213,2
Прибуток, що залишився у розпорядженні підприємства	2478,2
Показник	Сума, тис. грн.
Чистий прибуток	2478,2
Розподіл чистого прибутку:
До резервного капіталу	18,5
Нерозподілений прибуток	2459,7
Частка від чистого прибутку, %
До резервного капіталу	0,007
Нерозподілений прибуток	0,993

Графічно структуру розподілу прибутку зображено на рис.2.15.

Рис. 2.15 Структура розподілу прибутку

Як видно з рис. 2.15, більше 99% чистого прибутку залишилося нерозподіленою. Частка відрахувань до резервного капіталу складає 0,007% від чистого прибутку, це дозволяє нам зробити висновок про те, що керівництво ТОВ "Стиролоптфармторг" планує розширювати діяльність, а саме, збільшувати основні і оборотні фонди, освоювати нові види товарів.

РОЗДІЛ 3. НАПРЯМКИ І РЕЗЕРВИ ПОКРАЩАННЯ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

3.1 Факторний аналіз прибутку підприємства

Факторний аналіз прибутку дає можливість встановити походження джерел його формування (зміна обсягів реалізації, структури продукції, відпускних цін та цін на сировину, тарифів на електроенергію та перевезення). Факторний аналіз прибутку дає керівництву підприємства можливість корегувати діяльність підприємства в залежності від величини впливу на прибуток тих чи інших чинників.

Балансовий прибуток характеризує фінансовий результат усіх видів господарської діяльності підприємства. Аналіз балансового прибутку проводиться шляхом зіставлення фактично одержаного балансового прибутку за звітний період із даним за аналогічний період минулого року. При цьому детально аналізуються складові частини балансового прибутку, вивчаються напрямки їх розвитку за звітний період, аналізується структура прибутку за звітний рік[28].

На зміну балансового прибутку впливають багато чинників. Кількісно можна зміряти чинники першого, другого і третього порядків.

До чинників першого порядку відносяться зміни[15]:

- прибутки від реалізації товарної продукції (товарів, робіт, послуг);

- прибутки від іншої реалізації;

- позареалізаційні прибутки;

В загальному випадку на величину прибутку від реалізації товарної продукції впливають такі чинники:

- зміни цін на реалізовану продукцію;

- зміни обсягів реалізації продукції;

- зміни собівартості продукції;

- зміни в структурі реалізованої продукції

Ці чинники відносяться до чинників другого порядку балансового прибутку.

Взаємозв'язок чинників першого і другого порядків з балансовим прибутком пряма, за винятком собівартості, зниження якої приводить до зростання прибутку.

При розрахунку впливу чинників першого порядку на балансовий прибуток використовуємо аддитивну факторну модель чинника:

, (3.1)

де: - зміни балансового прибутку, грн.;

- зміни прибутку від реалізації товарної продукції (товарів, робіт, послуг), грн.;

- зміни прибутку від іншої реалізації, грн.;

- зміни позареалізаційних прибутків, грн..

Кількісна зміна кожного чинника рівна впливу цього чинника на зміну балансового прибутку.

Основну частину прибутку за період березень 2006р. - березень 2007р. підприємство ТОВ "Стиролоптфармторг" одержує за рахунок реалізації товарної продукції.

?ПР = 42048,9 - 33455,7 = 8593,2 тис. грн.

?ПП = 7,2 - 5,1 = 2,1 тис.грн.

?ПІР = 0 тис.грн.

?БП = 8593,2 + 2,1 + 0 = 8595,3 тис.грн.

Таким чином ми виявили, завдяки впливу яких саме чинників першого порядку прибуток на підприємстві за звітний період збільшився, а також розмір впливу кожного чинника.

Суть методики розрахунку впливу на операційний прибуток наведених чинників другого порядку полягає в послідовному аналізі кожного з них, тобто припускається, що інші чинники у цей час на прибуток не впливають. Визначимо ступінь впливу на прибуток цих чинників.

Прибуток від реалізації продукції розраховується по формулі:

, (3.2)

де: - прибуток від реалізації продукції, грн.;

- об'єм реалізованої продукції і-го виду в натуральному виразі;

- ціна реалізації одиниці продукції і-го виду, грн.;

- собівартість одиниці продукції і-го виду, грн..

Цю формулу використовуємо як модель чинника для детермінації факторного аналізу.

Спосіб ланцюгових підстановок дозволяє визначити вплив окремих чинників на зміну величини результативного показника шляхом поступової заміни базисної величини кожного показника чинника в об'ємі результативного показника на фактичну в звітному періоді[27]. З цією метою визначають ряд умовних величин результативного показника, які враховують зміну одного, потім двох, трьох, і т.д. чинників, допускаючи, що інші не міняються. Порівняння величини результативного показника до і після зміни рівня того або іншого чинника дозволяє виділити його вплив від впливу всіх чинників, і визначити вплив останнього на приріст результативного показника. Алгоритм розрахунку способом ланцюгової підстановки для факторної моделі (2.2):

, (3.3)

- базове значення прибутку;

, (3.4)

- перший умовний показник прибутку, що показує, яке значення мав би прибуток при фактичному об'ємі реалізації продукції і базових ціні і собівартості;

, (3.5)

- другий умовний показник, що відображає величину прибутку при фактичному об'ємі реалізації і фактичній ціні, але при базовій собівартості продукції;

, (3.6)

- фактичний показник прибутку.

Загальна зміна прибутку:

, (3.7)

У тому числі за рахунок:

- зміни обсягів реалізації продукції

, (3.8)

Для кожного і-го виду продукції встановлюємо, скільки одержано прибутку додатково за рахунок зміни обсягів реалізації порівнюючи умовну суму прибутку від реалізації продукції у попередньому періоді при обсягах реалізації у звітному періоді з сумою прибутку від реалізації продукції у попередньому періоді.

- зміни ціни реалізації продукції

, (3.9)

Для кожного і-го виду продукції встановлюємо, скільки одержано прибутку додатково за рахунок змін цін реалізації порівнюючи умовну суму прибутку від реалізації продукції у звітному періоді при собівартості попереднього з умовною сумою прибутку від реалізації продукції у попередньому періоді при обсягах реалізації звітного періоду.

- зміни собівартості продукції

, (3.10)

Для кожного і-го виду продукції встановлюємо, скільки одержано прибутку додатково за рахунок змін собівартості продукції порівнюючи суму прибутку від реалізації продукції у звітному періоді з умовною сумою прибутку від реалізації продукції у звітному періоді при собівартості продукції попереднього періоду.

Алгебраїчна сума впливу всіх чинників обов'язково повинна бути рівна загальному приросту результативного показника:

, (3.11)

Відсутність такої рівності свідчить про допущені помилки.

В зв'язку з великою номенклатурою реалізованої продукції обрахунок кількісних величин впливу кожного чинника та фінансовий аналіз не наводиться.

3.2 Оцінка фінансового стану ТОВ "Стиролоптфармторг"

Для оцінки фінансового стану ТОВ "Стиролоптфармторг" скористаємося наступними методами:

· Метод багаточинника "Дюпон";

· Порівняння показників ТОВ "Стиролоптфармторг" з компанією "Norsk" (Канада).

Система фінансового аналізу "Дюпон" (The DuPont System of Analysis) в першу чергу досліджує здатність підприємства ефективно генерувати прибуток, реінвестувати його, нарощувати обороти.

Для проведення аналізу необхідно змоделювати факторну модель коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Схематичне зображення моделі фірми „DuPont" зображено на рис. 3.1.

З зазначеної моделі можемо зробити висновок, що рентабельність власного капіталу підприємства залежить від трьох чинників першого порядку: чистої рентабельності продажів, ресурсовіддачі та структури джерел коштів, які були інвестовані в підприємство. Важливість зазначених показників пояснюється тим, що вони в деякому значенні узагальнюють усі боки фінансово-господарчої діяльності підприємства: перший чинник узагальнює звіт про фінансові результати, другий - актив балансу, третій - пасив балансу.



Рис. 3.1 Схема факторного аналізу фірми „DuPont"

Проведемо оцінку фінансових показників за березень 2007р. на досліджуваному підприємстві методом "Дюпон-каскад".



Зведемо отримані данні в табл..3.1 та порівняємо їх з нормативними даними по галузі в Україні.

Таблиця 3.1 Оцінка фінансових результатів ТОВ "Стиролоптфармторг" по методу Дюпон-каскад за березень 2007 року (тис. грн.)

Назва відносного показника	Формула для розрахунку	Розрахунок	Значення	Норматив по галузі
Ліквідність
Коефіцієнт поточної	Поточні активи	47 000,7	2,52	>1
Оцінки (Current Ratio)	короткострокові зобов'язання	18 653,9
Коефіцієнт критичної	Високоліквідні активи	12 060,9	0,65	0,4 і більше
оцінки Quick Ratio	Короткостр.зоб.	18 653,9
Назва відносного показника	Формула для розрахунку	Розрахунок	Значення	Норматив по галузі
Обіг матеріально-товарних запасів (1)	Собівартість реал. продукції	31 505,0	2,22	5-20
Stock-turnover (дні)	товарно-матеріальні запаси	14 190,6
Обіг матеріально- товарних запасів (2)	Виручка від реалізації	42 048,9	2,96
	товарно-матеріальні запаси	14 190,6
Термін погашення дебіторської	Дебіторська заборгованість	19 964,7	14,72	Не більше
заборгованості Debt Colltction Period	середня денна виручка	1 356,4		60 днів
Рентабельність
Рентабельність мержинальна Return on Sales	Виручка від реалізованої продукції	5 031,0	11,96%	Не менш
(MARGIN)	Виручка	42 048,9		10%
Рентабельність продажів	Чистий прибуток	2 478,2	5,89%
Return on Sales (Net profit)	Виручка	42 048,9
Рентабельність активів	Чистий прибуток	2 478,2	3,751%	Не менш
Return on Total Assets (RTA)	Всього активів	66 059,5		20%
Рентабельність власного капіталу	Чистий прибуток	2 478,2	5,288%	Біля
Return on Equity (ROE)	Власний капітал	46 865,7		100%
Залежність
Коефіцієнт заборгованості	Кредиторська заборгованість	19 193,8	0,291	Не більш
Debt to Assets Ratio	Всього активів	66 059,5		0,7
Коефіцієнт капіталізації	Активи	66 059,5	1,410	Не більш
Capitalization Ratio (CAP)	Власний капітал	46 865,7		10
Ефективність виробництва
Оборотність активів	Виручка	42 048,9	0,637	3-7
Total Assets Turnover (TA T/O)	Всього активів	66 059,5
Назва відносного показника	Формула для розрахунку	Розрахунок	Значення	Норматив по галузі
	Чисельність робітників	147	(4,97 тис$)
Продуктивність Sales per person	Виручка	42 048,9	286,047	19,99 тис.$
	Чисельність робітників	147	(56,64 тис$)
Капіталоємність	Власний капітал	48 106,6	327,26
	Чисельність робітників	147
Процент зносу основних засобів	Нарахований знос	3 178,6	17,9%	58%
	Первісна вартість	17 747,0

Оцінюючи фінансові показники діяльності підприємства за методом Дюпон-каскад та порівнюючи їх з середніми показниками по галузі можемо зробити наступні висновки:

· Значення коефіцієнта поточної оцінки (Current Ratio) значно перевищує галузевий норматив (на 1,52), що свідчить про те, що підприємство може поточними активами повністю погашати свої короткострокові зобов'язання.

· Значення коефіцієнту критичної оцінки (Quick Ratio) перевищує граничнодопустимі норми по галузі, що свідчить про те, що низьку долю короткострокових зобов'язань у масі високоліквідних активів.

· Значення показника обігу матеріально-товарних запасів (Stock-turnover) розрахований за різними формулами свідчить про те, що показники підприємства (2,22 та 2,96) значно перевищують норматив по галузі, який становить 5-20 днів. Це свідчення того, що підприємство отримує прибуток не за рахунок високої ціни на товар, а за рахунок швидкого обертання товару.