Динамика валютного курса как приоритетный фактор развития валютного рынка

валютный курс рынок адаптивный прогнозирование

Рисунок 2.24 - Сопоставление реального и прогнозируемого валютного курса по методу Уинтерса

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенные в дипломной работе исследования и расчеты позволяют сделать следующие выводы.

Валютный курс - это одна из ключевых экономических характеристик валютного рынка, изменение которой влияет на многие финансово - экономические процессы, конкурентоспособность товаров на мировом рынке и благосостояние потребителя, поэтому важно знать, какие факторы влияют на величину обменного курса иностранной валюты.

Торговля наличной валютой является наиболее популярным во всем мире инструментом валютных операций, составляя 57% общего торгового объема, что, главным образом, обусловлено высокой ликвидностью и высокой волантильностью последнего (возможно получение как высокой прибыли, так и убытка за счет резкого изменения курса).

Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, брокерские компании, частные лица. Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок.

На принятие решений о покупке или продаже валют, влияют две группы факторов: фундаментальные экономические факторы и неожиданные краткосрочные факторы. Соответственно прогнозирование движения валютного курса осуществляется на основе двух взаимодополняющих (иногда взаимоисключающих) подходов: анализе фундаментальных экономических факторов и техническом анализе, который, в свою очередь, проводится с использованием графического и математического инструментария.

Прогнозирование курсовой динамики является необходимым элементом формирования адекватной складывающимся рыночным тенденциям курсовой политики России.

Вследствие того, что математико - прикладные инструменты технического анализа дают более быстрые и понятные результаты, применение их в прогнозировании динамики валютного курса развивается опережающими темпами по сравнению с инструментами фундаментального анализа. Математические инструменты технического анализа, называемые техническими индикаторами, обеспечивают более объективное представление об активности цен. Кроме того, эти методы предназначены для получения торговых сигналов по возможности до того, как соответствующая информация появилась на графике движения рынка.

Традиционный инструментарий технического анализа может быть расширен статистическими методами адаптивного прогнозирования временного ряда, в частности краткосрочными адаптивными методами Брауна, Хольта и Уинтерса, что обусловлено их гибкостью, простотой и вместе с тем достаточной точностью прогнозов.

Характерной чертой адаптивных методов прогнозирования является их способность непрерывно учитывать эволюцию динамических характеристик изучаемых процессов, «подстраиваться» под эту эволюцию, придавая, в частности, тем больший вес и тем более высокую информационную ценность имеющимся наблюдениям, чем ближе они к текущему моменту прогнозирования.

«Адаптивное» прогнозирование позволяет обновлять прогнозы с минимальной задержкой и с помощью относительно несложных математических процедур, что ставит его методы в один ряд с математическими инструментами технического анализа. В отличие от инструментов теханализа, которые дают сигналы для входа - выхода на рынок, адаптивные методы на выходе имеют прогнозируемое значение временного ряда. В ряду «адаптивных» методов прогнозирования ключевое место занимает метод Брауна, основанный на экспоненциальном сглаживании временного ряда.

Таким образом, исследование фундаментальных и технических детерминант валютного рынка позволило сформировать системное представление о наиболее важных характеристиках факторов, влияющих на динамику валютного курса и обосновать применение адаптивных методов прогнозирования в процессе выработки эффективной курсовой политики.

Список использованных источников

1. Федеральный закон от 10.12.2003г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».

2. Федеральный закон от 18.07.2005г. № 90-ФЗ «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации».

3. Федеральный закон № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступных путем, и финансированию терроризма».

4. Инструкция Банка России от 28.04.2004 г. № 113-И «О порядке открытия, закрытия, организации работы обменных пунктов и порядке осуществления уполномоченными банками отдельных видов банковских операций и иных сделок с наличной иностранной валютой и валютой Российской Федерации, чеками (в том числе дорожными чеками), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, с участием физических лиц» (зарегистрирована в Минюсте РФ 02.06.2004 № 5824).

5. Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики. - М.: ЮНИТИ, 2004.

6. Айвазян С.А., Енюков И.С., Мешалкин Л.Л. Прикладная статистика: исследование зависимостей. - М.: Финансы и статистика, 1999.

7. Акопян Г.Е., Росликова И.Г. Государственное регулирование валютных операций российских коммерческих банков // Финансовые исследования. - 2004. - №4.

8. Блау У. Моментум, направленность и расхождение. - М.: Евро, 2003.

9. Боровиков В. STATISTICA. Искусство анализа данных на компьютере: для профессионалов. - СПб.: Питер, 2005.

10. Булашев С.В. Статистика для трейдеров. - М. Компания Спутник+, 2005.

11. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. Европейский текст. - СПб.: Судостроение. - 2001.

12. Гарнаев А.Ю. Использование MS EXСEL и VBA в экономике и финансах. - СПб.: БВХ - Санкт - Петербург. - 2001.

13. Глущенко К.П. Реальный валютный курс вполне реален // Вопросы статистики. - 2002. - №4. - С. 19 - 24.

14. Денежная реформа в посткоммунистических странах / Под ред. Дж.А. Дорна, Р.М. Нуреева. - М.: Catallaxy. - 1995.

15. Долан Э.Д., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. - М. - Л.: Изд-во «Профико». - 1991.

16. Елисеева И.И. Эконометрика. М. Финансы и статистика, 2004.

17. Ивантер К.В., Панфилов В.С., Гонтнань О.Дж., Кузнецов О.Е., Моисеев А.К. Валютный рынок России: оценка сценариев развития на кратко- и среднесрочную перспективу // Проблемы прогнозирования. -- 2001. -- №6.

18. Игнаточкин В. Спектральный анализ валютных курсов, или еще раз о фракталах // Валютный спекулянт. - 2000. - № 8. - С. 46 - 47.

19. Илларионов А. Реальный валютный курс и экономический рост // Вопросы экономики. - 2002. - №2. - С. 19 - 48.

20. Кан М. Технический анализ. - СПб.: Питер.2004.

21. Канторович В.К. Взаимосвязь реального курса рубля и динамики промышленного производства в России // Экономический журнал ВШЭ. 2001. - Т. 5. - № 3. - С. 363-374.

22. Кравчук В.К. Новый адаптивный метод следования за тенденцией и рыночными циклами // Валютный спекулянт. - 2000. - № 12. - С. 50-55.

23. Кремер Н.Ш. Эконометрика. - М. Юнити - Дана, 2005.

24. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. - М.: Прогресс, 1992.

25. Лукша Н.В. Бимонетарная система на постсоветском пространстве и валютное управление при ее развитии // Проблемы современной экономики. 2006. - № 1.

26. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер с англ. 11-го изд. T. I. - M.: Республика, 1992.

27. Матюхин Г.Г. Доллар США и валютные отношения Запада. - М.: Наука, 1999.

28. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. проф. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика. - 2005.

29. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери, 2005.

30. Мельников В.Н. Система валютного регулирования и валютного контроля в России - этапы развития и перспективы // Деньги и кредит. - 2004. - №1. - С.10 - 21.

31. Мэрфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. - М.: Сокол. - 1996.

32. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / Под ред. Круглова В.В. - М.: Инфра-М. - 1998.

33. Осипов Р.С. Страхование валютных рисков // Директор. - 2001. - №6.

34. Палюра В. Четыре сектора валютного рынка // Валютный спекулянт. - 2003. - № 10 . - С. 42 - 50.

35. Перламутров В.Л., Маневич В.Е., Шагалов Г.Л. Переход к внешней конвертируемости рубля // Российский экономический журнал. 1997. - №1.

36. Петраков Н.Я., Шагалов Г.Л., Цветков В.А. Валютно-финансовые инструменты промышленной политики как фактор интенсификации взаимного торгово-экономического сотрудничества стран СНГ. // Промышленная политика в Российской Федерации. - 2002. - №8.

37. Пискулов Д. Ю. Теория и практика валютного дилинга (Foreign Exchange and Money Market Operations). Прикладное пособие.-- М.: ИНФРА-М, 1995.

38. Плышевский В.П. Валютный курс и его применение в анализе // Вопросы статистики. - 2002. - №4. - С. 43 - 46.

39. Потемкин А. Проблема для недобывающих отраслей // Форум (приложение к газете «Ведомости»). - 22 ноября 2005 г.

40. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело. - М.: Финансы и статистика, 2004.

41. Резго Г.Я., Храмцова Е.Р. Современные технологии валютного рынка. - Ростов - н/Д: Феникс, 2004.

42. Сапожников Н.В. Валютные операции коммерческих банков: Правовое регулирование: Практическое пособие. - М.: Юристъ, 1999.

43. Сафин В.И. Как увидеть деньги на экране монитора. - СПб.: Питер.- 2004.

44. Сафин В.И. Кому светят японские свечи. - СПб: Питер. - 2004.

45. Сафин В.И. Торговая система трейдера. - СПб: Питер. - 2005.

46. Суркова М.И. IAS (МСФО) 2: Влияние изменений валютных курсов // Методический журнал «Внедрение МСФО в кредитной организации». - 2005. - № 5.

47. Таран В.А. Играть на бирже просто?! - СПб.: Питер 2004.

48. Федорцов В. Ориентир для рынка - 31,00 руб./долл. // www.rbcdaily.ru/index1.shtml - 14.03.2003г.

49. Федорцов В., Яковлев А. Валютная политика России и динамика ее внешней торговли // Pro et contra. - 2002. - Том 7. - №2.

50. Ханке С., Йонунг Л., Шулер К. Российская валюта и финансы к реформе - через валютный фонд. - М.: Рутледж, - 1993.

51. Шагалов Г.Л. и др. Роль евро в стимулировании экономического роста и торговли России со странами СНГ // Обзор экономики России РЕЦЭП. - 2002. - №1.

52. Шагалов Г.Л. и др. Эффективность включения России в международное разделение труда // Вопросы экономики. - 2002. - №7.

53. Шагалов Г.Л. О рациональности политики валютного курса стран СНГ // Экономика и математические методы. - 2001. - №1.

54. Щербаков С.Г. К вопросу о валютной и курсовой политике // Деньги и кредит. - 2000. - №11. - С.6 - 11.

55. Aizenman J., Kletzer K.M., Pinto B. Sargent-Wallace Meets Krugman-Flood-Garber, or: Why Sovereign Debt Swaps Don't Avert Macroeconomic Crises // NBER Working Paper Series. - 2002. - № w9190.

56. Batiz R., Sy A.N. Currency Boards, Credibility, and Macroeconomic Behavior // IMF. - 2000. - № WP/00/97.

57. Campa J.M., Goldberg L.S. Exchange Rate Pass-Through into Import Prices: A Macro or Micro Phenomenon? // NBER Working Papers. - № 8934. - 2002.

58. Campbell J.R., Lapham B. Real Exchange Rate Fluctuations and the Dynamics of Retail Trade Industries on the U.S.-Canada Border // NBER Working Paper Series. - № w8558. - 2001.

59. Edwards S., Savastano M.A. Exchange Rates in Emerging Economies: What Do We Know? What Do We Need to Know? // NBER Working Paper Series. -1999. - № w7228.

60. Engel C. The Responsiveness of Consumer Prices to Exchange Rates and the Implications for Exchange-Rate Policy: A Survey of a few Recent New Open-Economy Macro Models // National Bureau of Economic Research Working Papers. - № 8725. - 2002.

61. Ghosh A. R., Gulde A-M., Wolf H.C. Currency Boards: the Ultimate Fix? // IMF. - 1998.

62. Hanke S. The Case for a Russian Currency Board System // Foreign Policy Briefing. CATO Institute. - 1998.- N 49.

63. Karungu P., Reed M.R., Tvedt D. Macroeconomic Factors and the Thoroughbred Industry // Journal of Agricultural and Applied Economics. -2004. - Vol. 25. - № 1. - P. 165-173.

64. Kydland F. E., Wynne M. A. Alternative Monetary Constitutions and the Quest for Price Stability // Economic & Financial Policy Review. - 2002. - Vol. 1. - № 1.

65. Saxton J. Why Currency Crises Happen. - Joint Economic Committee United States Congres. - 2002.

66. Schaede U. Forwards and futures in tokugawa-period Japan: A new perspective on the Djima rice market // Journal of Banking & Finance. - 1989. - Vol. 13. - № 4-5. - P. 487-513.

67. http://www. forex- club. Ru

68. http://www. Forextraiding. Com

69. http://www. Speculant.ru

70. http://www.economist.com

71. http:// www. rbcdaily.ru/index1.shtml

72. http:// www.superbroker.ru

Размещено на Allbest.ru