Анализ кредитоспособности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема: Анализ кредитоспособности предприятия

Содержание

Введение

1.Теоретические и методические аспекты оценки кредитоспособности предприятия

1.1 Кредитоспособность предприятия: понятие и критерии

1.2 Методика оценки кредитоспособности предприятия

1.3 Определение класса кредитоспособности предприятия

2.Анализ кредитоспособности ООО «Уголь - Сервис»

2.1 Краткая характеристика деятельности ООО «Уголь - Сервис

2.2 Анализ кредитоспособности ООО «Уголь - Сервис»

3.Рекомендации по улучшению кредитоспособности предприятия

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Рассмотрение проблем анализа кредитоспособности на современном этапе развития кредитного рынка в РФ представляет большой интерес для банков. В этой области необходимы как серьезные теоретические и статистические исследования, так и осмысление мирового опыта.

Перед кредитными учреждениями постоянно стоит задача выбора показателей для определения способности заемщика выполнить свои обязательства по своевременному и полному возврату кредита.

Сегодня эта проблема приобрела особую остроту: экономические трудности серьезным образом отразились на деятельности коммерческих банков. Общеэкономическая функция банков по трансформации рисков существенно ослабла. Просроченная задолженность по ссудам продолжает расти высокими темпами.

Кредитная деятельность коммерческих банков наряду с тяжелой экономической ситуацией осложняется отсутствием у многих из них отработанной методики оценки кредитоспособности, недостаточностью информационной базы для полноценного анализа финансового состояния клиентов. Большинство средних и мелких банков вообще не имеет должного аналитического аппарата и не поддерживает связь со специальными информационными, аналитическими и консалтинговыми службами, сведения которых позволяют получить более точную оценку кредитоспособности заемщиков.

Кроме собственных источников финансирования, предназначенных для формирования хозяйственных средств и обеспечения хозяйственных операций, предприятия в своей деятельности используют заемные средства. К собственным источникам финансирования относятся: уставный капитал, прибыль текущего года и прошлых лет, часть которой может быть размещена в резервном фонде. Среди заемных главными являются: кредиты банков, коммерческие кредиты поставщиков, займы других предприятий и физических лиц.

Полный финансовый анализ для оценки кредитоспособности предприятия складывается, как правило, из трех частей: анализа его финансовых результатов, финансового состояния и деловой активности. При этом необходимо учитывать, что содержание и акценты финансового анализа деятельности предприятия зависят от цели его проведения. Для банка нет необходимости проводить финансовый анализ предприятия с высокой степенью детализации, поскольку при кредитовании главной целью банка является оценка кредитоспособности заемщика и перспектив устойчивости его финансового положения на срок пользования кредитом. Но в случае, когда анализ проводится самим предприятием для выявления своих «слабых мест», возможностей повышения эффективности деятельности, устранения ошибок в производственном процессе и определения дальнейшего направления развития, указанные составные части детализируются до очень мелких аспектов функционирования предприятия.

В данной курсовой работе в первой главе были рассмотрены теоретические и методические аспекты оценки кредитоспособности предприятия.

Во второй главе проведен анализ кредитоспособности предприятия и предложены рекомендации по улучшению кредитоспособности данного предприятия.

Целью данной работы является проведение анализа кредитоспособности ООО «Уголь - сервис».

Для достижения поставленной цели в работе были определены следующие задачи для предприятия:

1. расчет системы финансовых коэффициентов

2. анализ денежного потока

3. анализ делового риска

4. статистические прогнозные модели

5. определение класса кредитоспособности предприятия

6. рейтинговая оценка предприятия

Объект работы - ООО «Уголь - Сервис».

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные показатели. И, наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность.

Практическая значимость работы состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность или кредитоспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.

1.Теоретические и методические аспекты оценки кредитоспособности предприятия

1.1 Кредитоспособность предприятия: понятие и критерии

Предприятие вступает в отношения с коммерческим банком на двух основаниях:

- законодательные основания определяют правила ведения безналичного оборота денежных средств, который осуществляется исключительно посредством услуг банка.

- необходимость в привлечённых средствах, которая побуждает предприятие заключить с банком кредитный договор.

Законодательные основы операций по кредитованию изложены в ст.819--821 ГК РФ, а также в Федеральном законе «О банках и банковской деятельности». Понятие кредитоспособности и методы её оценки более детально рассматриваются в нормативно-правовых актах различных субъектов -- участников рынка кредитных услуг[2]. Так, Методические рекомендации ЦБ России «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата» от 31.08.1998 года в п.1 указывают, что «до принятия банком решения о целесообразности предоставления денежных средств клиенту банку - кредитору следует тщательно изучить все представленные заемщиком документы (копии учредительных документов, бухгалтерскую, статистическую и финансовую отчетность /баланс и приложения к нему, расшифровки отдельных показателей деятельности/; бизнес - план, планы маркетинга, производства и управления, прогноз денежных потоков заемщика с его контрагентами на период погашения предоставленных денежных средств/график поступлений и платежей клиента - заемщика/; технико-экономическое обоснование, характеризующее сроки окупаемости и уровень рентабельности кредитуемой сделки), а также провести проверку достоверности кредитуемых сделок, изучить кредитную историю клиента - заемщика, проанализировать вопрос о наличии или отсутствии задолженности по обязательствам клиента - заемщика, в том числе просроченной, проверить полномочия должностных лиц клиента - заемщика, подписывающих договор на предоставление денежных средств, проверить наличие и качество обеспечения (залога, банковской гарантии, поручительства, страхового полиса и др.), оценить полученную информацию».

Положение «Об организации внутреннего контроля в банках» от 28.08.1997 даёт следующие рекомендации по организации внутреннего контроля за рисками банковской деятельности:

«Кредитная деятельность требует определенных суждений относительно кредитоспособности заемщика. Эти суждения не всегда точны и корректны, а кредитоспособность заемщика может по целому ряду причин с течением времени ухудшиться. Основной риск, с которым банк сталкивается в своей деятельности, - это кредитный риск, состоящий в неспособности либо нежелании партнера действовать в соответствии с условиями договора».

Однако, документом, наиболее полно излагающим требования к кредитоспособности своих заемщиков является Инструкция Сберегательного банка РФ «О кредитовании юридических лиц учреждениями Сберегательного банка Российской Федерации», утверждённая Указом Сберегательного банка от 26.10. 1993 года.

В первых пунктах Инструкция определяет основание кредитных отношений между предприятием и банком:

В заключение Инструкции в приложении №1 приводятся Методические указания по анализу финансового положения предприятия, которые предлагают рассчитать для оценки кредитоспособности три группы относительных показателей на основании данных бухгалтерского отчёта:

- показатели финансовой устойчивости.

- показатели ликвидности предприятия.

- показатели прибыльности.

Кредитоспособность предприятия - способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам).

Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-нибудь дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Степень неплатежеспособности в прошлом является одним из формальных показателей, на которые опираются при оценке кредитоспособности клиента.

Если заемщик имеет просроченную задолженность, а баланс ликвиден и достаточен размер собственного капитала, то разовая задержка платежей банку в прошлом не является основанием для заключения о некредитоспособности клиента. Кредитоспособные клиенты не допускают длительных неплатежей банку, поставщикам, бюджету.

Уровень кредитоспособности клиента свидетельствует о степени индивидуального (частного) риска банка связанного с выдачей конкретной ссуды конкретному заемщику.

В связи с тем, что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны. В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как учесть все многочисленные специфические особенности клиентов практически невозможно.

Основная цель анализа кредитоспособности определить способность и готовность заемщика вернуть запрашиваемую ссуду в соответствии с условиями кредитного договора. Банк должен в каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя и размер кредита который может быть предоставлен в данных обстоятельствах.

Мировая и отечественная банковская практика позволила выделить критерии кредитоспособности клиента: характер клиента, способность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга (финансовые возможности), капитал, обеспечение кредита, условия, в которых совершается кредитная сделка, контроль (законодательная основа деятельности заемщика, соответствие характера ссуды стандартам банка и органов надзора).

Под характером клиента понимается его репутация как юридического лица и репутация менеджеров, степень ответственности клиента за погашение долга, четкость его представления о цели кредита, соответствие ее кредитной политике банка.

ООО «Уголь - Сервис» как юридическое лицо имеет неплохую репутацию, предприятие сохраняет довольно устойчивое положение, несмотря на общее банкротство других предприятий России и на проходящие время от времени экономические кризисы.

Помимо этого ООО «Уголь - Сервис» имеет достаточно приемлемую для получения займа кредитную историю, так как большую часть своей кредиторской задолженности погашает в срок на фоне повсеместной некредитоспособности других предприятий. ООО «Уголь - Сервис» пользуется хорошей репутацией среди своих поставщиков и покупателей, так как поставки сырья и материалов оплачивает вовремя, а продукция достаточно высокого качества.

Одним из основных критериев кредитоспособности клиента является его способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей деятельности. Здесь целесообразно ориентироваться на ликвидность баланса, эффективность (прибыльность) деятельности заемщика, его денежные потоки.

Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособности предприятия. При этом важны следующие два аспекта его оценки: его достаточность и степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию, что свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком. Чем больше вложения собственного капитала, тем больше и заинтересованность заемщика в тщательном отслеживании факторов кредитного риска.

Под обеспечением кредита понимается стоимость активов заемщика и конкретный вторичный источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный в кредитном договоре. Если соотношение стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника гарантирует выполнение им своих обязательств в срок при финансовых затруднениях. Качество залога, надежность гаранта, поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном денежном потоке у клиента банка (проблемах с ликвидностью его баланса или недостаточностью капитала).

К условиям, в которых совершается кредитная операция, относятся текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы. Эти условия определяют степень внешнего риска банка и учитываются при решении вопроса о стандартах банка для оценки денежного потока, ликвидности баланса, достаточности капитала, уровня менеджмента заемщика.

Как известно текущая и прогнозная экономическая и политическая ситуации в стране сейчас самая неблагоприятная, поэтому банки вследствие крайне высокой степени внешнего риска практически не занимаются кредитованием предприятий, кроме тех которые являются старыми и надежными клиентами этого банка.

Последний критерий -- контроль за законодательными основами деятельности заемщика и соответствием его стандартам банка нацеливает банкира на получение ответов на следующие вопросы: имеется ли законодательная и нормативная основа для функционирования заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия, как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают стандартам банка, зафиксированным в документе о кредитной политике, а также стандартам органов банковского надзора, контролирующего качество ссуд.

Изложенные критерии оценки кредитоспособности клиента банка определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся:

- оценка делового риска;

- оценка менеджмента;

- оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы финансовых коэффициентов;

- анализ финансового потока;

- сбор информации о клиенте;

- наблюдение за работой предприятия путем выхода на место.

Несмотря на единство критериев, и способов оценки, существует специфика в анализе кредитоспособности юридических и физических лиц, крупных, средних, и мелких клиентов. Эта специфика заключается в комбинации применяемых способов оценки, а также в их содержании.

1.2 Методика оценки кредитоспособности предприятия

Классическим подходом к оценке кредитоспособности считается анализ финансового положения заемщика по бухгалтерскому балансу.

Основной источник информации для осуществления анализа финансового состояния предприятия -- это форма № 1 для годовой и периодической бухгалтерской отчетности предприятия «Бухгалтерский баланс» и форма № 2 для годовой и квартальной бухгалтерской отчетности «Отчет о финансовых результатах».

Однако бухгалтерская отчетность не является единственным источником информации для анализа кредитоспособности. Тем не менее, поскольку среди прочих бухгалтерские данные обладают высокой степенью достоверности, бухгалтерский баланс считается основополагающим источником для проведения такого анализа.

Общий анализ кредитоспособности заемщика является первым из двух основных этапов анализа кредитоспособности предприятия заемщика и результатом его является составление описания финансового состояния предприятия-заемщика с указанием специфических особенностей предприятия и оценкой его финансового положения.

На данном этапе, чтобы получить описание финансового состояния заемщика, нужно: составить агрегированный баланс предприятия; рассчитать систему финансовых коэффициентов на основе агрегированных показателей баланса и провести и анализ; сделать анализ денежного потока: оценить деловую активность и деловой риск предприятия; сделать прогноз финансового состояния предприятия с помощью статистических моделей.

Естественно, что, приводя оценку кредитоспособности необходимо учесть, что экономики разных стран, находясь в постоянном развитии, существенно отличаются друг от друга, вряд ли можно говорить о каких-либо конкретных нормах или оптимальных значениях финансовых показателей. Применяя те или иные показатели и коэффициенты, банки, в каких бы странах они ни находились, сами определяют критерии оценки и значений.

Подбор этих показателей в данной работе осуществляется в целях их использования российскими коммерческими банками и самими предприятиями с учетом ограниченности информационной базы для анализа кредитоспособности предприятий в нынешних экономических условиях в России.

При этом хотелось бы отметить, что единых подходов к определению рассматриваемых показателей не существует. Более того, в коэффициенты с одним и тем же названием отдельные экономисты вкладывают различный экономический смысл, исчисляют и трактуют их по-разному. Во многом это объясняется отсутствием четкой системы финансовых показателей.

Предлагаемые ниже показатели рассчитаны на их использование при анализе баланса-нетто.

Рассмотрим систему финансовых коэффициентов.

Коэффициент платежеспособности.

Если оценивать финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы, то критериями оценки финансового состояния будут -- ликвидность и платежеспособность предприятия[6].

Под платежеспособностью предприятия понимают его способность и готовность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по кредиторской задолженности требующей немедленного погашения денежными средствами и их эквивалентами, имеющимися в его распоряжении.

Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Что касается текущей платежеспособности, то предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов и затрат, денежных средств, дебиторской задолженности и др.) больше его внешних обязательств краткосрочного характера или равна им.

Таким образом, формально показатель платежеспособности можно представить в следующем виде (1.1):

Платежеспособность = Текущие активы - Краткосрочная задолженность (1.1)

Говоря о платежеспособности, следует всегда иметь ввиду, что наличие запасов на предприятии не гарантирует реальной возможности погашения его внешних долгов, поскольку в условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве могут оказаться трудно реализуемыми (не говоря уже о том, что часть их просто неликвидны, хотя и значатся по данным баланса как запасы).

Существует два основных способа проверки платежеспособности предприятия:

- расчет коэффициентов ликвидности (этот способ широко распространен на практике, но менее точен, чем второй).

- составление расчетного баланса предприятия, что дает более достоверные данные о возможности возникновения неплатежей предприятия на конкретные календарные даты, однако на практике этот метод труднореализуем.

Коэффициент ликвидности.

Под ликвидностью понимается способность предприятия выполнять свои обязательства по всем видам платежей. Кроме того, ликвидность -- это способность оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Считается, что показатели ликвидности наиболее важны из всех аналитических показателей кредитоспособности заемщика.

Основным показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности, который показывает, способен ли заемщик в принципе рассчитаться по своим долговым обязательствам и рассчитывается по формуле (1.2):

Ктл = , (1.2)

Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих активов, т.е. средств, которыми располагает клиент в различной форме (денежные средства, дебиторская задолженность нетто ближайших сроков погашения, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов), с текущими пассивами, т.е. обязательствами ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным. Из этого вытекают и приведенные нормативные уровни коэффициента. Значение коэффициента, как правило, не должно быть менее 1. Исключение допускается только для клиентов банка с очень быстрой оборачиваемостью капитала.

Излишек ликвидных средств -- также нежелательное явление, его наличие может быть свидетельством недостаточно эффективного использования заемщиком временно свободных денежных средств и других дорогостоящих оборотных активов.

Считается, что оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна находиться на уровне, примерно в два раза превышающем краткосрочную задолженность (хотя при высокой оборачиваемости оборотных средств эта потребности может быть значительно меньше двух и находиться на уровне единицы).

Довольно часто в практике российских и зарубежных коммерческих банков вместо коэффициента текущей ликвидности вычисляется коэффициент ликвидности, определяемый как отношение быстрореализуемых активов к текущим обязательствам, что в целом предполагает более объективную оценку ликвидности баланса. Однако при этом остается неопределенный способ выделения самой быстрореализуемой части активов.

Американские коммерческие банки называют коэффициентом ликвидности соотношение наиболее ликвидных активов и краткосрочных долговых обязательств. При этом в понятие наиболее ликвидных активов вкладываются: денежная наличность и дебиторская задолженность краткосрочного характера. В состав краткосрочных долговых обязательств включается задолженность по ссудам краткосрочного характера, векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам.

Таким образом, предыдущий показатель несколько конкретизирует следующая формула (1.3):

Кбл = Ликвидные активы (1.3)

^{Текущие пассивы,}

Этот коэффициент иначе называется как коэффициент срочной ликвидности. Срочный коэффициент ликвидности исчисляется исходя из денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (быстрореализуемых ценных бумаг). Оптимальная величина данного показателя должна быть примерно 0,25-0,35.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая какая часть краткосрочных заемных средств обязательств, может быть погашена немедленно (оптимальное значение этого показателя колеблется около 0,2).

При необходимости оценивать и контролировать ликвидность каждого элемента мобильных средств можно воспользоваться следующим методом структуризации коэффициента ликвидности.

Статьи нетто-баланса распределяются на группы: в активе -- по степени ликвидности средств; в пассиве -- по степени срочности подлежащих оплате обязательств.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы А₁. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (форма №1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы (1.4):

А₁ = стр. 250 + стр. 260. (1.4)

Быстрореализуемые активы А₂. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы (1.5):

А₂ = стр. 230 + стр. 240 + стр. 270. (1.5)

Медленно реализуемые активы. В группу включаются «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела баланса включается строка «Долгосрочные финансовые вложения» (1.6):

А₃ = стр. 210 + стр. 140 - стр. 217. (1.6)

Трудно реализуемые активы А₄. В группу включаются статья раздела баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемых активы» (1.7).

А₄ = стр. 190 - стр. 140. (1.7)

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П₁. В группу включается кредиторская задолженность (1.8):

П₁ = стр. 620. (1.8)

Краткосрочные пассивы П₂. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы (1.9):

П₂ = стр. 610 + стр. 670. (1.9)

Долгосрочные пассивы П₃. В группу входят долгосрочные кредиты и займы (1.10):

П₃ = стр. 590. (1.10)

Постоянные пассивы П₄. В группу включаются строки раздела баланса плюс стр. 630-660 из раздела («Расчеты по дивидендам», «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»). В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела актива баланса (1.11):

П₄ = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 - стр. 217. (1.11)

Частные показатели ликвидности баланса определяются путем деления сумм групп статей актива на соответствующие итоги групп статей пассива (1.12):

, (1.12)

где, А (n) - сумма статей актива группы n,

П (n) - сумма статей пассива группы n.

Для определения общего коэффициента, характеризующего ликвидность баланса кредитоспособность предприятия, необходимо применять коэффициенты реальности А.Д. Розенберга своевременного поступления денег.

Таким образом, в общем виде совокупный показатель ликвидности можно представить следующей формулой (1.13):

,(1.13)

где, А (n) - сумма статей актива группы n,

П (n) - сумма статей пассива группы n.

Этот показатель ликвидности в отличие от общего коэффициента ликвидности более объективно отражает ликвидность предприятия, так как учитывает фактор реальности своевременного поступления средств.

Однако при таком подходе к оценке ликвидности баланса не стоит упускать из виду, что распределение активов и пассивов на группы а применение поправочный коэффициентов является достаточно субъективным. Поэтому желательно принимать во внимание оба показателя и иметь ввиду, что соотношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам дает оценку максимальной границы ликвидности баланса предприятия[11].

Что же касается оптимального значения коэффициента ликвидности, то его величина для каждого конкретного предприятия, зависит от действия следующих факторов: размера предприятия и объема его деятельности, отрасли промышленности и производства, длительности производственного цикла, времени, необходимого для возобновления запасов материалов, сезонности работы предприятия, общей экономической конъюнктуры и пр.

В некоторых случаях при анализе такого важного индикатора платежеспособности как ликвидность используют коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Экономическое содержание его в способности рассчитаться со своими кредиторами за счет дебиторской задолженности

Оборотный капитал.

Рыночные условия хозяйствования заставляют предприятие в любой период времени быть в состоянии оперативно возвратить краткосрочные долги. С этой точки зрения совокупность ресурсов заемщика, которая может быть обращена на погашение краткосрочной задолженности, представляет собой оборотный капитал. О повышении или снижении общего уровня платежеспособности заемщика можно судить по изменению показателя оборотного капитала.

Существуют различные способы исчисления величины оборотного капитала. Так американскими коммерческими банками при расчете финансовых показателей в оборотный капитал кроме стоимости запасов товарно-материальных ценностей включаются денежные средства и дебиторская задолженность. Предлагается определять оборотный капитал как разницу между всеми текущими активами и краткосрочными долгами (1.14).

Оборотный капитал = текущие активы - краткосрочные обязательства (1.14)

Поскольку этот показатель характеризует лишь абсолютную величину оборотного капитала, для определения способности предприятия выполнить срочные обязательства банки используют отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам (1.15):

Коэффициент покрытия =	оборотный капитал________ краткосрочные обязательства

Это соотношение должно стремиться к единице. Неблагоприятно как низкое, так и высокое соотношение.

Коэффициенты эффективности (оборачиваемости).

Коэффициенты эффективности или оборачиваемости рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности. Динамика коэффициентов оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициентов ликвидности.

В группу коэффициентов эффективности входят:

- оборачиваемость запасов (1.16)

,

- оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (1.17):

,

- оборачиваемость основного капитала (фиксированных активов)(1.18):

,

- оборачиваемость активов (1.19):

.

Уменьшение коэффициента оборачиваемости немобильных средств говорит об уменьшении в отчетном периоде фондоотдачи, т.е. объема реализации на рубль нематериальных активов. Негативным является уменьшение оборачиваемости мобильных средств, вызванные падением выручки от реализации.

Коэффициенты финансового левериджа.

Для проведения дальнейшего анализа кредитоспособности предприятия используются коэффициенты финансового левериджа.

Они характеризуют соотношение собственного и заемного капитала клиента. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных средств, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости[12].

Коэффициенты прибыльности.

Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам финансового левериджа. Например, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициентов не означает понижения класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.

Коэффициент обслуживания долга.

Коэффициент обслуживания долга определяется как отношение выручки от реализации к задолженности перед банком.

Коэффициенты обслуживания долга показывают, какая часть прибыли используется для возмещения процентных или всех фиксированных платежей. Особое значение эти коэффициенты имеют при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или даже его превышать. Чем большая часть прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств, покрытия рисков, капитализацию, т.е. тем хуже кредитоспособность клиента.

Оценка деловой активности предприятия.

Расчет вышеприведенных коэффициентов будет недостаточен без оценки деловой активности предприятия.

Финансовое положение предприятия обуславливается в немалой степени его деловой активностью. В критерии деловой активности предприятия включаются показатели, отражающие качественные и количественные стороны развития его деятельности: объем реализации продукции и услуг, широта рынков сбыта продукции, прибыль, величина чистых активов. В мировой практике с этой целью используется «золотое правило экономики предприятия», в соответствии с которым рассматриваются следующие величины:

Тбп -- темпы роста балансовой прибыли;

Тр -- темпы роста объема реализации;

Тк -- темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия. Оптимальным является следующее соотношение указанных величин (1.20):

Тбп Тр Тк 100 %. (1.20)

Соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим годом.

Анализ денежного потока.

Анализ денежного потока -- способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде.

Показатели платежеспособности тесно связаны с денежными потоками, поэтому в мировой практике для оценки кредитоспособности часто применяется анализ движения денежных средств. Между входящими и исходящими денежными потоками имеется временной лаг, поэтому организация вынуждена постоянно хранить свободные денежные средства на расчетном счете. Денежные средства необходимы и для осуществления непредвиденных платежей, а также в случае появления возможности их выгодного инвестирования, которое в перспективе приведет к получению дополнительной прибыли. Поэтому организация должна постоянно балансировать, поддерживая текущую платежеспособность и одновременно инвестируя свободные денежные средства с целью получения, прибыли оптимизируя их средний текущий остаток[13].

В современных условиях, когда обострилась проблема взаимных неплатежей, наличие денежных средств у организации еще нельзя прямо связывать с прибыльной деятельностью. Организация может считаться достаточно рентабельной по данным отчетности и одновременно испытывать затруднения в оборотных средствах, что может привести к неплатежам контрагентам, в том числе банкам и в конечном счете -- к банкротству. Причины этого разные, в их числе и разрешенный действующими нормативными документами метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. При этом поток денежных средств и поток товаров и расчетов, ведущих к получению прибыли, не совпадают во времени. Различаются и величины превышения денежного притока над оттоком и полученной прибыли за отчетный период.

Методика анализа движения денежных средств (cash flow), разработанная и применяемая в западных странах, нашла отражение в работах отечественных экономистов для использования ее возможностей в перспективе. Связи с появлением в составе финансовой отчетности формы №4 «Отчет о движении денежных средств» эту методику можно практически применять при проведении финансового анализа.

Анализ движения денежных средств должен проводится по трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Так, приток денежных средств в текущей деятельности происходит в основном в форме получения выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг; авансов от покупателей; краткосрочных кредитов и займов. Отток денежных средств происходит в виде оплаты счетов поставщиков, оплаты труда, отчислений на социальные нужды, расчетов с бюджетом, погашения краткосрочных кредитов и займов и уплаты процентов по ним.

В инвестиционной деятельности приток денежных средств происходит в связи с реализацией основных средств и иного имущества, получением дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям, а отток -- в связи с оплатой машин, оборудования и транспортных средств и долевого участия в строительстве, а также с долгосрочными финансовыми вложениями и выплатой дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам, с погашением долгосрочных кредитов и займов и уплатой процентов по ним.

Приток и отток денежных средств в финансовой деятельности связан с получением долгосрочных кредитов и займов и их погашением и оплатой процентов, получением дивидендов и процентов по краткосрочным ценным бумагам и соответственно с выплатой дивидендов и процентов, с расчетами с бюджетом (налоги и штрафные санкции).

Кроме того, есть и другие источники притока и направления оттока денежных средств -- бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование, безвозмездные поступления, направленные на выдачу подотчетных сумм, прочие выплаты, перечисления. Справочно к форме № 4 приводятся данные о сумме денежных средств, поступивших в кассу по наличному расчету (кроме сумм, отраженных по строке «из банка в кассу организации»), в том числе от юридических и физических лиц.

Объектом анализа являются все обороты по счетам денежных средств (счета 50, 51, 52, 55, 56, 57). Применяют два метода анализа -- прямой и косвенный. При прямом методе исходным звеном является выручка. Вычисляют приток и отток денежных средств по направления деятельности и их величину на отчетную дату. Данный метод позволяет детально анализировать движение денежных средств на счетах организации и в конечном счете -- степень ликвидности ее.

Анализируется структура притока и оттока денежных средств по видам деятельности, а также поступлений и направлений денежных средств. Отрицательным моментом считается превышение оттока над притоком денежных средств. Положительно, когда излишек денежных средств от текущей деятельности достаточен для осуществления инвестиций.

Однако прямой метод не увязывает полученную прибыль (убыток) с изменением величины денежных средств. Это компенсирует косвенный метод анализа, при котором исходным звеном является прибыль. Она корректируется на такие доходы и расходы, которые влияют на нее, но не изменяют величину денежных средств организации. Так, начисление амортизации основных средств не отражается на величине денежных средств, но включение суммы амортизации в себестоимость продукции (работ, услуг) приводит к уменьшению прибыли организации, особенно в случае применения метода ускоренной амортизации. Поэтому чистую прибыль следует увеличить на эту величину. Можно досрочно получить доходы, если организация использует метод определения выручки от реализации по моменту отгрузки товаров, что также следует учитывать. Согласно принципам бухгалтерского учета доходы и расходы учитываются в том периоде, в котором они были начислены. Независимо от реального движения денежных средств. По этой же причине требует корректировки прибыль в случае наличия отложенных платежей. Они начислены. Включены в себестоимость продукции (или отнесены на финансовый результат), а реальный отток денежных средств отсутствует. Кроме того, следует иметь в виду, что источником увеличения денежных средств наряду с прибылью могут быть и заемные средства.

Далее необходимо спрогнозировать денежные поступления и отток денежных средств (на месяц, на квартал), а также рассчитать излишек (или недостаток) денежных средств. Когда остаток окажется ниже требуемого минимума, то организация обратится за краткосрочной ссудой. Если же остаток денежных средств значительно выше оптимальной величины, то появляется возможность и необходимость инвестировать их, например, в покупку ценных бумаг, приносящих доход в виде дивиденда или процента. Но в о же время денежные средства более ликвидны по сравнению с ценными бумагами. Не всякими акциями и облигациями можно расплатиться за покупки.

Анализ делового риска.

Деловой риск -- это риск, связанный с тем, что кругооборот фондов заемщика может не завершиться в срок и с предполагаемым эффектом[15]. Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях. Факторы делового риска можно сгруппировать по стадиям кругооборота:

I стадия -- создание запасов:

- количество поставщиков и их надежность;

- мощность и качество складских помещений;

- соответствие способа транспортировки характеру груза;

- доступность цен на сырье и его транспортировку для заемщика;

- количество посредников между покупателем и производителем сырья и других материальных ценностей;

- отдаленность поставщика;

- экономические факторы;

- мода на закупаемое сырье и другие ценности;

- факторы валютного риска;

- опасность ввода ограничений на вывоз и ввоз импортного сырья;

II стадия -- стадия производства:

- наличие и квалификация рабочей силы;

- возраст и мощность оборудования;

- загруженность оборудования;

- состояние производственных помещений.

III стадия -- стадия сбыта:

- количество покупателей и их платежеспособность;

- диверсифицированность дебиторов;

- степень защиты то неплатежей покупателей;

- принадлежность заемщика к базовой отрасли по характеру кредитуемой готовой продукции;

- степень конкуренции в отрасли;

- влияние на цену кредитуемой готовой продукции общественных традиций и предпочтений, политической ситуации;

- наличие проблем перепроизводства на рынке данной продукции;

- демографические факторы;

- факторы валютного риска;

- возможность ввода ограничений на вывоз из страны и ввоз в другую страну экспортной продукции.

Кроме того, факторы риска на стадии сбыта могут комбинироваться из факторов первой и второй стадии. Поэтому деловой риск на стадии сбыта считается более высоким, чем на стадии создания запасов или производства.

Статистические прогнозные модели.

В процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика[6]. Такие модели являются средством систематизации информации способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием. Наиболее распространенными являются «Z-анализ» Альтмана и Модель надзора за ссудами Чессера.

«Z-анализ» был введен Альманом, Хальдеманом и представлял собой модель выявления риска банкротства корпораций.

Цель «Z-анализа» -- отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к фирмам-банкротам, либо к успешно действующим фирмам. Линейная модель Альтмана, или уравнение Z-оценки, выглядит следующим образом (1.21):

Z = 1,2 ₁ + 1,4 ₂ + 3,3 ₃ + 0,6 ₄ +1,0 _5.

_{Z№= 1,2*0,04+1,4*0,01+3,3*1,86+0,6*96,17+1,0*0,87=0,048+0,014+6,138+57,702+0,87=64,772}

_{ZІ= 1,2*0,01+1,4*0,013+3,3*1,18+0,6*77,56+1,0*0,95=0,12+0,0182+3,894+46,536+0,95=51,52}

Правило разделения фирм на группы успешных и банкротов следующее:

если Z 2,675, фирму относят к группе банкротов;

если Z 2,675, фирму относят к группе успешных;

при значении Z от 1,81 до 2,99 модель не работает, этот интервал -- «область неведения».

Принимая за основу составленный ранее агрегированный баланс, переменные для уравнения Z-оценки рассчитывают следующим образом (1.22):

,

,

,

.

Х1= 104/2308=0,04 Х1=26/2637=0,01

Х2=24/2308=0,01 Х2=34/2633=0,013

Х3=4288/2308=1,86 Х3=3118/2637=1,18

Х4=2308/24=96,17 Х4=2637/34=77,56

Х5=2000/2308=0,87 Х5=2500/2637=0,95

Данную количественную модель в процессе анализа можно использовать как дополнение к качественной характеристике, данной служащими кредитных отделов. Однако она не может заменить качественную оценку. Модель и получаемые посредством нее Z-оценки могут послужить ценным инструментом определения общей кредитоспособности клиента.

Хотя одной из важнейших задач банковских служащих является оценка политики и эффективности управленческой деятельности на предприятии, но прямая оценка -- трудная задача, поэтому прибегают к косвенной -- путем анализа относительных показателей, отражающих не причины, а симптомы. Однако, выявляя аномальные значения показателей, кредитный аналитик может очертить проблемные области и выявить причины возникающих проблем.

Фактически коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания. Это означает, что если Z-оценка некоторой компании находится ближе к показателю средней компании-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится. Если же менеджеры компании и банк, осознав финансовые трудности, предпринимают шаги, чтобы предотвратить усугубление ситуации, то банкротства не произойдет, то есть Z-оценка является сигналом раннего предупреждения.

Таким образом, модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности компании.

Современная модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под «невыполнением условий» подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально. Переменные, входящие в модель, могут рассчитываться на основании данных составленного ранее агрегированного баланса, что показано ниже.

В модель Чессера входят следующие шесть переменных (1.23):

,

,

,

,

.

Х1=94+104/2308=0,086 Х1=26+24/2637=0,019

Х2=317/104+94=1,6 Х2=157/50=3,14

Х3=4288/2308=1,86 Х3=3118/2637=1,18

Х4=24/2308=0,01 Х4=34/2637=0,013

Х5=104/318=0,33 Х5=26/158=0,17

Оценочные показатели модели следующие (1.24):

у = - 2,0434 + (-5,24₁) + 0,0053₂ - 6,6507₃ + 4,4009₄- 0,1020₅.

у№=-2,0434+(-5,24*0,086)+0,0053*1,6-6,6507*1,86+4,4009*0,01-0,1020*0,33=-2,0434-0,45064+0,00848-12,37+0,044009-0,03366=-14,84

уІ= -2,0434-0,09956+0,016642-7,85+5,19-0,01734=-4,80

Переменная у, которая представляет собой линейную комбинацию независимых переменных, используется в следующей формуле для оценки вероятности невыполнения условий договора, Р (1.25):

,где е =2,71828.

Получаемая оценка у может рассматриваться как показатель вероятности невыполнения условий кредитного договора. Чем больше значение у, тем выше вероятность невыполнения договора для данного заемщика.

В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора используются следующие критерии:

если Р 0,50, следует относить заемщика к группе, которая не выполнит условий договора;

если Р 0,50, следует относить заемщика к группе надежных.

Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежности кредитов.

кредит предприятие кредитование

1.3 Определение класса кредитоспособности предприятия

Класс кредитоспособности клиента определяется на базе основных и дополнительных показателей. Основные показатели, выбранные банком, должны быть неизменны относительно длительное время. В документе о кредитной политике банка или других фиксируют эти показатели и нормативные уровни. Последние бывают ориентированы на мировые стандарты, но являются индивидуальными для данного банка и данного периода.

Для обоснованного определения кредитоспособности заемщиков расчеты показателей кредитоспособности целесообразно производить за определенный период (1,5-2 года), чтобы можно было проследить динамику. На основе проведенного анализа клиенты классифицируются по степени их кредитоспособности. Методическими указаниями различными банками предлагается подразделять заемщиков на три класса кредитоспособности в зависимости от показателей (табл.1.1).

Таблица 1.1

Класс кредитоспособности

Показатели	1-й класс	2-й класс	3-й класс
Коэффициент покрытия	3,0 и более	от 2,0 до 3,0	менее 2,0
Коэффициент ликвидности	1,5 и более	от 1 до 1,5	менее 1,0
Обеспеченность собственными источниками	более 60 %	от 30 до 60 %	менее 30 %

Указанные показатели и дополнительные, качественные показатели, характеризующие деятельность предприятий, позволяют относить заемщиков к соответствующему классу, который определяет тот или иной режим кредитования.

Конкретные условия кредитования в зависимости от кредитоспособности определяются в кредитном договоре.

Рассмотрев теоретические аспекты можно сделать вывод что, существуют различные трудности в оценке кредитоспособности предприятия. Как уже сказано, кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов. Уже это само по себе означает трудность, поскольку каждый фактор (для банка - факторы риска) должен быть оценен и рассчитан. К этому следует добавить необходимость определения относительного «веса» каждого отдельного фактора для состояния кредитоспособности, что также чрезвычайно непросто.

Еще сложнее оценить перспективы изменений всех тех факторов, причин и обстоятельств, которые будут определять кредитоспособность заемщика в предстоящий период.

Способность заемщика погасить ссудную задолженность имеет значение для кредитора лишь в том случае, если она относится к будущему периоду (является прогнозом такой способности, причем прогнозом достаточно обоснованным, правдоподобным). Между тем все показатели кредитоспособности, применяемые на практике (они будут представлены дальше), обращены в прошлое, так как рассчитываются по данным за истекший период или периоды, к тому же это обычно данные об остатках («запасах») на отчетную дату, а не более точные данные об оборотах («потоках») за определенный период. Здесь об этом говорится с одной целью - чтобы стало ясно, что вообще показатели кредитоспособности имеют в некотором роде ограниченное значение.

Дополнительные сложности в определении кредитоспособности возникают в связи с существованием таких ее факторов, измерить и оценить значение которых в цифрах невозможно. Это касается в первую очередь морального облика, репутации заемщика, хотя не только их. Соответствующие выводы не могут быть признаны неопровержимыми.

Наконец, значительные сложности порождаются инфляцией, искажающей показатели, характеризующие возможности погашения ссудной задолженности.

Итак, получить единую, синтетическую оценку кредитоспособности заемщика с обобщением цифровых и нецифровых данных нельзя. Для обоснованной оценки кредитоспособности помимо информации в цифровых величинах нужна экспертная оценка квалифицированных аналитиков.

В то же время сложность оценки кредитоспособности обусловливает применение разнообразных подходов к такой задаче - в зависимости как от особенностей заемщиков, так и от намерений конкретного банка-кредитора. При этом важно подчеркнуть: различные способы оценки кредитоспособности не исключают, а дополняют друг друга. Это значит, что применять их следует в комплексе.

Структура балансовых расходов на 01.01.2006 г. сложилась следующим образом: уплаченные проценты по привлеченным денежным средствам -106 млн. руб. или 19,3 % всех расходов, по операциям с иностранной валютой 98 млн. руб. - 17,8 % расходов, 64 млн. руб. или 12 % расходы по операциям с драгоценными металлами. При этом динамика 8 структуры расходов выглядит следующим образом:

С 2003 г. по 2005 г. удельный вес процентных расходов по привлеченным средствам вырос с 12 % до 19 %. Этот рост был обеспечен увеличением доли уплаченных процентов по межбанковским кредитам с 2% до 8% в общих расходах банка, и ростом процентов по средствам населения с 6 % до 10% возможные потери составила 23 % всех расходов банка.