Бюджетирование как инструмент операционного финансового менеджмента

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Курсовая работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

На тему: «Бюджетирование как инструмент операционного финансового менеджмента»

2008 г.

Содержание

Введение

1. Понятие, классификация и функции бюджетирования

2. Организация бюджетного процесса

3. Расчетная часть. Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

4. Контрольный расчет с использованием ПЭВМ

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В условиях современных рыночных отношений предприятие является их экономически и юридически самостоятельным объектом. Эффективное управление и анализ производственной деятельности любого предприятия достаточно сильно зависит от уровня информационного обеспечения его отдельных подразделений и служб.

У компании, которая хочет преуспеть в конкурентной борьбе, должен быть план стратегического развития. Успешные компании создают такой план не на основе статистических данных и их проекции на будущее, а базируясь на видении того, какой должна стать компания через определенное время. И только после этого они решают, что следует сделать сегодня, чтобы достичь намеченных целей завтра. В процессе их достижения возможны отклонения от заданного пути, поэтому предприятию постоянно приходится просчитывать различные варианты своих дальнейших действий. Инструментом для таких расчетов и является бюджетирование.

Действенное планирование и контроль результата деятельности предприятия невозможны без формирования бюджета - основного инструмента гибкого управления предприятием - обеспечивающего верной и своевременной информацией руководящий состав в разных структурах, составляющих финансово-экономическую систему государства. Поэтому тема бюджетирования является достаточно актуальной в современное время.

Бюджетный метод является одним из проверенных практикой эффективным способом управления предприятием в рыночных условиях. Он в личных формах применяется почти на всех крупных и средних предприятиях, а теперь становится популярным и в малом бизнесе. (12; 40-46)

Бюджетирование является первым этапом разработки системы регулярного экономического управления и способствует оптимизации финансовых потоков и ресурсов предприятия, позволяет значительно снизить их объем и потребность в них и повысить конкурентоспособность предприятия.

Основные цели курсовой работы, во-первых, систематизировать и исследовать теоретические вопросы и основные методы бюджетирования для повышения эффективности работы организации, рассмотрев для этого следующие основные моменты: основные принципы и функции; подходы к бюджетному планированию; организацию процесса бюджетирования. А во-вторых, рассмотреть проблемы выбранной темы с практической точки зрения, оценив бюджетирование на конкретном предприятии. Для этого будут решены следующие основные задачи: проанализирована финансовую деятельность предприятия АО «Интерсвязь», определены его возможности для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансов и привлечения дополнительных ресурсов, и построена прогнозная финансовая отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

бюджетирование финансовый прогнозирование

1. Понятие, классификация и функции бюджетирования

Бюджет - это план деятельности предприятия в числовом выражении на определенный период времени, как правило, на один год.

Бюджетирование - это, с одной стороны, процесс составления и принятия бюджетов, а с другой - управленческая технология, предназначенная для выработки и повышения финансовой обоснованности принимаемых управленческих решений.

Это сложная система, включающая в себя следующие элементы: совокупность связанных между собой плановых документов, в которых детально отражена предполагаемая деятельность как отдельных подразделений организации, так и всего предприятия; управленческие воздействия, которые направлены на снижение к минимуму отклонений от бюджета с учетом изменений внешней среды; отчетность, с помощью которой можно быстро и удобно проанализировать и проконтролировать выполнение бюджетов отдельными службами организации и достижение запланированных финансовых результатов предприятием в целом. (10; 115-120)

В общем виде основная задача бюджетирования в компании заключается в том, что это основа планирования и принятия управленческих решений в компании, с помощью которой можно оценивать все аспекты финансовой состоятельности компании и укреплять финансовую дисциплину.

Как и любому экономическому явлению, бюджетированию присущи и положительные и отрицательные стороны.

К основным достоинствам бюджетирования можно отнести:

- оказание положительного воздействия на мотивацию и настрой коллектива;

- возможность координации работы предприятия в целом;

- анализ бюджетов позволяет своевременно вносить корректирующие изменения;

- опора на опыт составления бюджетов прошлых периодов;

- усовершенствование процесса распределения ресурсов;

- возможность проведения сравнительного анализа достигнутых и желаемых результатов.

Недостатки у бюджетирования следующие:

- невозможность решать повседневные, текущие проблемы и отражать причины различных отклонений;

- сложность и высокая стоимость системы бюджетирования;

- если бюджеты не доведены до сведения каждого сотрудника, то они не оказывают практически никакого влияния на мотивацию и результаты работы, а вместо этого воспринимаются исключительно как средство для оценки деятельности работников и отслеживания неполадок;

- большие требования к сотрудникам, в частности, высокой производительности труда, возможность возникновения конфликтов на этой, а, следовательно, снижение эффективности работы. (6; 321-329)

Существует много разновидностей бюджетов, которые применяются в зависимости от структуры и размера организации, распределения полномочий, особенностей деятельности и т.п. Их можно классифицировать по следующим признакам.

По сферам деятельности предприятия бюджет может быть по операционной деятельности, который конкретизирует соответствующие показатели, отражаемые в текущем плане доходов и расходов по данной деятельности; по инвестиционной деятельности, который направлен на детализацию показателей текущего плана доходов и расходов по этой деятельности; по финансовой деятельности, который уточняет характеристики текущего плана поступления и расходования денежных средств.

Классификация по видам затрат предполагает выделять текущий оперативный и капитальный финансовый бюджеты. Текущий бюджет состоит из двух разделов: текущих расходов, представляющих собой издержки производства по рассматриваемому виду операционной деятельности и доходов от текущей хозяйственной деятельности, сформированными в основном за счет реализации продукции. Финансовый бюджет - это план, в котором отражаются предполагаемые источники финансовых средств и направления их использования в будущем периоде. Финансовый бюджет включает в себя бюджет капитальных затрат, бюджет денежных средств предприятия и подготовленные на их основе совместно с бюджетным отчетом о прибылях и убытках бюджетные бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств.

По охвату номенклатуры затрат различают функциональный бюджет, который разрабатывается по одной или двум статьям затрат, и комплексный бюджет, разрабатываемый по широкой номенклатуре затрат - по производственному участку, по административно-управленческим расходам.

По методам разработки выделяют фиксированный бюджет, который не зависит от изменения объемов работы, и гибкий, который устанавливает планируемые текущие или капитальные затраты в виде нормативов расходов.

По длительности планируемого периода бюджет может быть ежедневный, понедельный, месячный, квартальный и годовой.

По периоду составления выделяют оперативный бюджет, напрямую связанный с достижением целей предприятия (к ним относится план производства, материально-технического снабжения); текущий бюджет, направленный на планирование текущих целей предприятия и перспективный бюджет стратегического развития бизнеса и долгосрочной структуры организации. (8; 414-418)

Бюджет предприятия представляет собой систему взаимосвязанных бюджетов. Он включает два основных элемента: систему операционных бюджетов (плановые сметы основных бизнес-процессов) и систему финансовых бюджетов. Последовательность подготовки документов для процесс бюджетирования соответственная.

Система операционных бюджетов включает бюджеты: продаж, запасов готовой продукции, производства, прямых материальных затрат (бюджет закупок материалов и бюджет производственных запасов), прямых производственных (операционных) затрат, общепроизводственных расходов, себестоимости реализованной продукции, коммерческих расходов, управленческих расходов. Операционные бюджеты в совокупности образуют систему финансовых бюджетов, включающую прогноз отчета о прибылях и убытках (бюджет доходов и расходов), бюджет движения денежных средств (кассовую смету) и прогнозный бухгалтерский баланс.

Помимо операционных и финансовых в компании могут использоваться вспомогательные и специальные бюджеты. Среди вспомогательных бюджетов наибольшее значение имеют план капитальных затрат и кредитный план (план привлечения финансовых ресурсов). Их назначение заключается в более тщательном планировании движения активов бизнеса, определения системы условий и ограничений, которая может быть установлена для данного бизнеса. Специальные бюджеты показывают калькуляцию или распределения отдельных статей основных бюджетов: налоговый, распределения прибыли, отдельных проектов и программ. Набор этих бюджетов определяется руководством предприятия в зависимости от специфики хозяйственной деятельности.

Вспомогательные и специальные бюджеты используются для подготовки исходной информации, необходимой для составления основных бюджетов и обработки итоговой информации в них; более точного определения целевых показателей и нормативов финансового планирования, более четкого учета особенностей местного налогообложения.

Выделяют два основных метода бюджетирования: нулевой, актуальный для новой коммерческой организации, и традиционный метод планирования от достигнутого.

Сущность первого метода заключается в том, что каждый вид деятельности, осуществляемый в рамках структурного подразделения, в начале года с помощью конкретных показателей должен обосновать необходимость выделения ему денежных средств. Это означает, что сотрудники должны будут готовить план затрат для их деятельности при минимальном уровне производства, а затем определить затраты и прибыль от дополнительного прироста деятельности, за которую они отвечают. В результате высшее руководство получит необходимую информацию, позволяющую принять управленческое решение, в какую сферу деятельности направить финансирование.

Традиционный метод планирования от достигнутого предполагает анализ полученных результат прошедшего года, и на этом основании расчета будущих возможностей предприятия. (8; 400-402)

К основным функциям бюджетирования относят: планирование, координацию и связь, стимулирование, контроль, оценку и обучение.

Планирование - ключевая функция бюджетирования. Обычно плановые характеристики вырабатываются ещё во время подготовки основных проектов, а процесс разработки бюджета является лишь детальным уточнением плановых показателей на ближайший период.

Второй функцией бюджетирования является координация и связь. В процессе создания бюджета согласовываются отдельные виды деятельности так, чтобы все подразделения предприятия работали слаженно, достигая основных целей организации в целом. При этом немаловажно произвести маркетинговый анализ структуры рынка, соотнести основные производственные характеристики бюджета с запланированным объемом продаж.

Что касается функции мотивации, то можно сказать, что планирование, составление и исполнение бюджета является мощным средством для стимулирования руководителей и менеджеров в осуществлении целей и задач.

Контрольная функция бюджета представляет собой возможность отчета о желаемых результатах на момент его формирования. Бюджет является своеобразным эталоном, с которым сравнивают фактически достигнутые показатели.

Оценка является продолжением контрольной функции бюджета, так как отклонения от бюджета, рассчитываемые ежемесячно, служат для целей контроля в течение всего текущего года. Сравнение фактических и бюджетных данных за год является одним из главных факторов оценки деятельности предприятия.

Обучающая функция бюджета проявляется при составлении бюджетов, способствуя подробному изучению в деталях деятельности всех подразделений организации и их взаимоотношений. Также эта функция важна для начинающих руководителей. (5; 243-250)

2. Организация бюджетного процесса

Как любая процедура, бюджетирование должно осуществляться по заранее утвержденным правилам. Следовательно, в первую очередь необходимо выработать и утвердить единые правила, на основе которых и будет строиться система бюджетирования: методологию, оформление табличных форм, финансовую структуру и т. д. Следует добиться, чтобы эти правила заработали. И здесь важную роль играет человеческий фактор.

Регламент бюджетирования, сам бюджет, система мотивации - все это нужно утверждать внутрифирменными приказами. Таким образом, одна из составляющих бюджетирования - это организационные процедуры. Немаловажен фактор автоматизации всего процесса бюджетирования. На больших предприятиях объем информации огромен, а сроки достаточно ограничены.

Бюджет предприятия, как правило, разрабатывается на определенный временной период, чаще всего на один календарный год. Именно за этот период времени выравниваются сезонные колебания рынка. Без обязательности исполнения в качестве норм некоторые показатели бюджетов можно рассчитывать на более продолжительный период - три и более лет.

Бюджетный процесс включает в себя три последовательных стадии:

этап разработки проекта сводного бюджета;

утверждение проекта бюджета и включение его в структуру бизнес-плана организации;

анализ исполнения бюджета по итогам текущего года.

В свою очередь, разработка бюджета включает в себя четыре основные этапа:

1) постановка проблемы и сбор исходной информации для разработки проекта бюджета;

2) анализ и обобщение собранной информации, расчет научно-обоснованных показателей экономической деятельности предприятия, формирование проекта бюджета;

3) оценка проекта бюджета;

4) утверждение бюджета.

При сборе исходной информации предусматривается ответственность структурных подразделений по предоставлению информации с целью сходности показателей.

Бюджет состоит из двух разделов: доходов и расходов. Статья “Доходы” состоит из доходов от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках. Для большинства промышленных предприятий именно этот вид дохода имеет наибольший удельный вес. Он включает в себя:

- доход, полученный в планируемом периоде за продукцию, ранее отгруженную, но не оплаченную (дебиторская задолженность);

- доход, полученный за оплаченную готовую продукцию, отгружаемую в планируемом периоде со склада готовой продукции в соответствии c заключенными контрактами;

- доход, полученный за оплаченную в планируемом периоде готовую продукцию, изготовленную по плану производства и отгруженную в соответствии с заключенными контрактами.

Прочая реализация включает доходы от реализации оборудования, транспортных средств, недвижимости, прочего имущества предприятия, доходы, получаемые от участия в других организациях, от сдачи имущества в аренду, дивиденды по акциям, проценты по вкладам, облигациям, векселям.

Вторым разделом бюджета являются “Расходы”. Одной из основных статей расходов являются “Затраты на производство”. Определение объемов финансирования по данной статье осуществляется в соответствии с разработанной экономической моделью, включающей в себя расчеты затрат основных и вспомогательных производств, общехозяйственных и коммерческих расходов, распределения накладных расходов. Себестоимость товарной продукции определяется исходя из установленного экономической службой плана производства, цен на материалы, полуфабрикаты и комплектующие, топливно-энергетических расходов, расходов на заработную плату, расходов на обслуживание производственного процесса, обеспечение нормальных условий труда и техники безопасности, содержание и эксплуатацию средств природы.

Затраты на производство товарной продукции рассчитываются исходя из себестоимости товарного выпуска по предприятию и изменения (прирост или снижение) незавершенного производства по изделиям согласно разработанным в компании методическим материалам.

Общехозяйственные (управленческие) расходы - это расходы на содержание работников аппарата управления и прочего общезаводского персонала предприятия, транспортное обслуживание их деятельности; эксплуатационные расходы по содержанию зданий, сооружений, оборудования, инвентаря общезаводского назначения; командировочные расходы; расходы на содержание охраны, на подготовку кадров, на охрану труда; расходы по оплате консультационных, информационных, аудиторских, банковских услуг, услуг других сторонних организаций; отчисления во внебюджетные фонды; установленные законодательством налоги, сборы и другие обязательные платежи.

Коммерческие (внепроизводственные) расходы -- это расходы по сбыту продукции (упаковка, хранение, транспортировка до станции или порта отправления и погрузка, если это включено в условия поставки), представительские и рекламные расходы. (4; 293, 330)

Следующим шагом является расчет результатов производственно-хозяйственной деятельности предприятия без учета налогообложения, что позволяет сократить сроки прогнозирования платежей в бюджеты всех уровней и, соответственно, уменьшить до минимума издержки, связанные с возможными в этой части ошибками.

К обязательным платежам, отражаемым в бюджете предприятия, относятся проценты по кредитам, штрафные санкции, пени, дивиденды и проценты по облигациям, выплачиваемые в планируемом периоде, погашение кредиторской задолженности.

Расчет сроков и сумм выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов проводится на основе кредитных договоров с банками. При этом учитываются возможности получения новых кредитов в планируемом периоде и сроки погашения ранее полученных.

Возврат кредитов и процентов за пользование кредитами, полученными предприятием на неотложные нужды, относятся на себестоимость продукции; источником возврата кредитов, полученных на другие цели, является прибыль предприятия с учетом действующей ставки рефинансирования ЦБ РФ и ставки налога на прибыль.

Общая сумма штрафных санкций складывается из сумм, начисленных за несвоевременную уплату предприятием налогов в бюджет, взносов во внебюджетные фонды, за нарушение сроков перечисления процентов за пользование кредитами банков, а также штрафов и пеней за различные нарушения.

Согласно уставу предприятия в бюджете закладывается величина денежных средств, необходимых для выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям за прошедший период (если такой резерв не был ранее создан) и средств на выплату дивидендов и процентов на планируемый период на основе прогнозируемой прибыли.

Бухгалтерией предприятия предоставляется информация о наличии кредиторской задолженности по поставщикам и подрядчикам, которая анализируется и, учитывая финансовое состояние предприятия, по разработанной методике определяется возможность и сроки ее погашения в бюджете компании.

Прогнозируемая величина капитальных вложений определяется исходя из потребности предприятия в капитальных затратах в планируемом периоде, которая рассчитывается в соответствии с теорией гибкости. При этом учитывается размер амортизационного фонда, и величина прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. При определении величины расходов на приобретение оборудования рекомендуется использовать разработанный на предприятии классификатор оборудования. Соответствие указанного классификатора аналогичному действующему классификатору деталей изделия позволяет уже на этапе предварительного обоснования нового проекта с высокой точностью и достоверностью определить потребность предприятия в новом оборудовании. (7; 332)

Анализируя структуру этих расходов, учитывая финансовое состояние предприятия и возможности альтернативного финансирования (безвозмездные, целевые средства государственного и местного бюджетов, средства из внебюджетных фондов), определяется возможность выделения средств на эти цели.

По результатам анализа затрат на содержание и развитие социальной сферы за прошедший период, учитывая прогнозируемую прибыль предприятия и льготы, установленные на содержание жилья и объектов социально-культурной сферы, рассчитывается возможная величина средств на покрытие расходов на планируемый период. На основе стратегического плана развития предприятия составляется смета на подготовку и переподготовку кадров, расходы по которой в соответствии с финансовыми возможностями вносятся в бюджет предприятия на планируемый период.

В бюджет предприятия включается сумма средств, направляемая на поощрения и социальные льготы из фонда потребления, исходя из величины планируемой прибыли и сметы на предстоящие в планируемом периоде расходы на поощрения и социальные льготы.

Представительские расходы и величина прочих расходов (уплаченные предприятием денежные средства за ведение реестра акционеров, госпошлина, списание дебиторской задолженности и другие) планируются на основе проведенного анализа выплаченных сумм в прошедшем периоде.

При составлении бюджета предприятия предусмотрено согласование источников получения доходов и статей расходов. Прибыль, полученная от реализации продукции, и амортизационный фонд, сформированный от начисления износа зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств, являются целевыми источниками финансирования.

При разработке бюджета проводятся расчеты по прибыли предприятия, т.е. определяется налогооблагаемая прибыль, размер налога на прибыль, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, и производится плановое распределение прибыли по фондам.

Далее на этапе формирования бюджета разрабатываются задачи минимизации налогов, начисляемых в федеральный и местный бюджеты.

С учетом всех перечисленных факторов разворачивается итоговая форма бюджета предприятия.

Следующим шагом является корректировка остатков или дефицита средств в бюджете в соответствии с рисками получения денежных средств.

Первая группа рисков -- это общеэкономические риски, связанные с экономическим и политическим состоянием государства. Сюда входит вероятность жестких правительственных мер, которые могут вызвать изменения финансово-экономической деятельности предприятия, налоговая политика, развитие неконтролируемых инфляционных процессов.

Вторая группа рисков -- коммерческие риски, т.е. риски, связанные непосредственно с объектом: отсутствие прибыли у предприятия, невыполнение обязательств поставщиками, несвоевременная оплата продукции потребителями, перерасход денег, выплата штрафов, уплата дополнительных налогов и сборов, и неполучение средств из запланированных источников, уменьшение выручки от снижения цен.

Сводный бюджет проходит согласование со службами предприятия, участвующими в его формировании, после чего он предоставляется на рассмотрение правления и на утверждение Совету директоров. (9; 26-30)

Следующей стадией планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия является процесс регулирования, т.е. разработка детального плана реализации бюджета, подготовка приказов и распоряжений по его выполнению, а также внесение дополнений и изменений в ранее принятые приказы и распоряжения. На основании утвержденного руководством предприятия бюджета строятся ежемесячные планы доходов и расходов, которые утверждаются директором предприятия и являются обязательными для исполнения всеми службами. Через эти планы осуществляется управление затратами на предприятии.

Анализ и контроль является продолжением планирования и сопровождает процесс реализации планов. Контроль в экономическом смысле - это наблюдение и управление, но поскольку эффективное управление и наблюдение невозможны без постановки целей и планирования мероприятий по реализации этих целей, то контроль содержит комплекс задач по планированию, регулированию и наблюдению Задачи контроля заключаются в том, чтобы с помощью подготовки и предоставления необходимой управленческой информации ориентировать руководство на принятие решений и необходимые действия.

Контроль - это инструмент для руководства предприятием, охватывающий всю деятельность и обеспечивающий достижение цели, намеченной перспективными планами. Контроль предполагает достаточную, оперативную и надежную информацию об исполнении бюджета предприятия в части как доходов, так и расходов, анализ выявленных отклонений от запланированных показателей.

Контроль за исполнения бюджета предприятия осуществляется посредством сопоставления плановых показателей с фактическими на протяжении всего финансового года и после его завершения. Критерием оценки достигнутых значений показателей являются данные принятого бюджета. Для выявления отклонений фактических показателей от запланированных в бюджете на предприятии осуществляется оперативный и периодический контроль финансово-хозяйственной деятельности.

Контроль исполнения бюджета предприятия осуществляется посредством сопоставления плановых показателей с фактическими. Они сравниваются на протяжении всего финансового года и после его завершения. Критерием оценки достигнутых значений показателей являются данные принятого бюджета. В целях выявления отклонений фактических показателей от запланированных в бюджете на предприятии осуществляется оперативный и периодический контроль финансово-хозяйственной деятельности.

Оперативный контроль осуществляется с помощью запроса нужной информации от структур предприятия и направлен на своевременное выявление изменений важных показателей деятельности предприятия (объем реализации, прибыль). Оперативный контроль осуществляется на основании ежемесячных планов доходов и расходов, разрабатываемых на основе утвержденного бюджета предприятия на год с корректировкой основных статей.

В ежемесячном плане доходов и расходов уточняются как доходная часть, так и расходная, исходя из информации, поступившей от подразделений предприятия на последнее число, и устанавливается баланс этих частей.

Ежедневный контроль исполнения плана доходов-расходов ведется по данным финансовой службы, представленным в информационном массиве, посредством которого оперативно доводятся сведения до руководителей предприятия о фактическом финансовом состоянии на текущую дату.

В течение месяца отслеживается выполнение плановых заданий (лимитов) по статьям доходов и расходов с расчетом отклонений. При невыполнении доходной части бюджета особое внимание уделяется очередности расходов: обеспечению своевременного внесения платежей в бюджет, во внебюджетные фонды, погашению банковских ссуд и процентов по ним, оплате энергообеспечения, выплате заработной платы. (4; 400)

Для эффективного управления предприятием ежеквартально составляется прогноз выполнения бюджета для информирования руководства в течение финансового года о том, какое воздействие оказывают последние события, не предусмотренные бюджетом, на ключевые показатели. При необходимости, руководство предприятия принимает решения о корректировке годового бюджета предприятия по различным статьям.

Вся процедура бюджетирования должна быть организована таким образом, чтоб на последнем этапе руководство получило три основные бюджетные формы:

- бюджет доходов и расходов;

- бюджет движения денежных средств;

- прогнозный баланс.

Бюджетом доходов и расходов определяется экономическая эффективность предприятия.

Главная задача бюджета движения денежных средств (БДДС) -- проверить реальность источников поступления средств (притоков) и обоснованность расходов (оттоков), синхронность их возникновения, определить возможную величину потребности в заемных средствах. Это документ, позволяющий оценить, сколько денежных средств и в каком периоде потребуется организации.

Необходимость подготовки данного документа обусловлена тем, что понятия «доходы» и «расходы» в бюджете доходов и расходов не отражают действительного движения денежных средств; там отсутствует информация о направлениях деятельности предприятия: производственной (основной), финансовой и инвестиционной. (11; 82-83)

Прогнозный баланс -- это прогноз состояния активов и пассивов предприятия, в соответствии со сложившейся структурой активов и обязательств и ее изменением в процессе реализации бюджета доходов и расходов, бюджета движения денежных средств и инвестиционного бюджета. Он, как и бухгалтерский баланс, состоит из двух основных разделов -- актива и пассива, которые равны между собой. Прогноз баланса строится на основе баланса на начало периода с учетом предполагаемых изменений каждой статьи баланса. Для определения изменения в статьях баланса используется информация, содержащаяся в бюджете доходов и расходе и бюджете движения денежных средств.

Назначение прогнозного баланса это показать, как изменится балансовая стоимость организации в результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации в целом или ее структурных подразделений в течение бюджетного периода. В отличие от бухгалтерского баланса прогнозный баланс может быть составлен не только для организации в целом, но и для отдельного вида бизнеса и структурного подразделения.

Все итоговые формы заполняются на основании операционных бюджетов (бюджета продаж, бюджета производства и др.).

Нужно отметить, что все полученные бюджетные формы являются лишь исходными для управленческого анализа, например для расчета коэффициентов. После должна последовать стадия коррекции, согласований, решения проблемных вопросов. Также на основании всех разработанных бюджетов прогнозных отчетов и балансов рассчитываются различные финансовые показатели и коэффициенты, которые дают возможность руководителям и другим пользователям финансовой информации делать различные выводы о развитии предприятия, а также принимать управленческие решения, касаемые выбора способа финансирования отдельных видов деятельности и предприятия в целом, а также несут много полезной информации для заинтересованных пользователей, а именно инвесторов. (Приложение 1)

3. Расчетная часть. Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Задание.

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Ваша задача -- определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

* краткосрочная банковская ссуда;

* долгосрочная банковская ссуда;

* увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% -- по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

* кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);

* общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;

* общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05).

На момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства.

Необходимо ответить на следующие вопросы:

Сумеет ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

Исходные данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2)

Таблица 1 Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2004 г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	20 883,00	21 070,00
первоначальная стоимость	22 102,00	22 374,00
износ	1 219,00	1 304,00
Незавершенное строительство	4 009,00	1 700,00
Основные средства:
остаточная стоимость	94 765,00	93 819,00
первоначальная стоимость	114 910,00	118 919,00
износ	20 145,00	25 100,00
Долгосрочная дебиторская задолженность	1 821,00	1 753,00
Прочие внеоборотные активы	0,00	0,00
Итого по разделу I	121 478,00	118 342,00
П. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	15 037,00	7 465,00
незавершенное производство	4 218,00	5 898,00
готовая продукция	6 917,00	5 112,00
Векселя полученные	270,00	0,00
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги
чистая реализационная стоимость	42 282,00	37 465,00
первоначальная стоимость	45 802,00	40 312,00
Резерв сомнительных долгов	3 520,00	2 847,00
по выданным авансам	412,00	0,00
Прочая текущая дебиторская задолженность	25,00	9 016,00
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323,00	11730,00
в иностранной валюте	6 745,00	5 218,00
Прочие оборотные активы	0,00	0,00
Итого по разделу 2	117 229,00	81 904,00
Ш. Расходы будущих периодов	0,00	2 264,00
Баланс	238 707,00	202 510,00
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	60 000,00	60 000,00
Дополнительный капитал	2 628.00	2 628,00
Прочий дополнительный капитал	28 754,00	31 899,00
Резервный капитал	15 000,00	15 000,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10 223,00	14 879,00
Итого по разделу I	116 605,00	124 406,00
П.Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	3 200,00	0,00
Отсроченные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства	0,00	0,00
Итого по разделу 2	3 200,00	0,00
Ш. Текущие обязательства
Займы и кредиты	0,00	0,00
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	73 898,00	30 857,00
Текущие обязательства по расчетам:
с бюджетом	17 276,00	24 053,00
по внебюджетным платежам	7 986,00	719,00
по страхованию	6 590,00	3 506,00
по оплате труда	8 942,00	6 120,00
с участниками	0,00	412,00
Прочие текущие обязательства	0,00	12 437,00
Итого по разделу 3	114 692,00	78 104,00
IV. Доходы будущих периодов	4 210,00	0,00.
Баланс	238 707,00	202 510,00

Таблица 2 Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2003 г., руб.

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224,00
Налог на добавленную стоимость	11 204,00
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020,00
Себестоимость от реализации продукции. (товаров, работ, услуг)	26 413,00
Валовая прибыль	29 607,00
Прочие операционные доходы	1 827,60
Административные расходы	9 231,3
Расходы на сбыт	1 250,7
Прочие операционные расходы	1 345,60
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607,00
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607,00
Налог на прибыль от обычной деятельности	6 305,40
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль	13 301,60
Элементы операционных расходов
Материальные затраты	6 025,00
Расходы на оплату труда	7 899,00
Отчисления на социальное страхование	3 357,00
Амортизация	4 955,00
Прочие операционные расходы	1 000,00
Итого	23 236,00
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10 000
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10 000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

Решение.

Составим уплотненный аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.

Для начала посчитаем данные, характеризующие актив баланса.

Иммобилизованные средства представляют собой итоговую величину по разделу внеоборотные активы данного баланса.

Запасы и затраты определим, сложив производственные запасы, незавершенное производство и готовую продукцию:

15 037,00 + 4 218,00 + 6 917,00 = 26 172,00 - на начало периода.

Агрегированный показатель, характеризующий денежные средства получим, сложив денежные средства и их эквиваленты в национальной и иностранной валюте:

41 323,00 + 6 745,00 = 48 068,00 (руб.) - денежные средства на начало периода.

Расходы будущих периодов останутся неизменными, возьмем их из третьего раздела баланса.

Дебиторскую задолженность рассчитаем как разницу между итоговой суммой по оборотным активам и всеми рассчитанными ранее показателями:

117 229,00 - 26 172,00 - 48 068,00 = 42 989,00 - на начало периода.

Теперь рассчитаем пассив агрегированного баланса.

Собственный капитал и долгосрочные обязательства есть итого по первому и второму разделах баланса соответственно.

Прочие текущие обязательства вычислим, сложив текущие обязательства по расчетам с бюджетом, по внебюджетным платежам, по страхованию, по оплате труда и по расчетам с участниками:

17 276,00 + 7 986,00 + 6 590,00 + 8 942,00 = 40 794,00 - на начало периода.

Доходы будущих периодов останутся неизменными, возьмем их из четвертого раздела баланса.

На основе полученных показателей заполним уплотненный аналитический баланс для агрегирования отдельных показателей (табл. 3).

Таблица 3 Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь»

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
I. Иммобилизованные средства.	121 478,00	118 342,00
II. Текущие активы, всего	117 229,00	81 904,00
в том числе:
запасы и затраты	26 172,00	18 475,00
дебиторская задолженность	42 989,00	46 481,00
денежные средства	48 068,00	16 948,00
III. Расходы будущих периодов	0,00	2 264,00
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал	116 605,00	124 406,00
II. Долгосрочные обязательства	3 200,00	0,00
III. Текущие обязательства, всего	114 692,00	78 104,00
в том числе:
расчеты с кредиторами по товарным операциям	73 898,00	30 857,00
прочие текущие обязательства	40 794,00	47 247,00
IV. Доходы будущих периодов	4 210,00	0,00
Валюта баланса	238 707,00	202 510,00

Также составим уплотненный аналитический отчет о прибылях и убытках (табл. 4).

Таблица 4 Уплотненный аналитический отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2003 год

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224,00
Себестоимость от реализации продукции. (товаров, работ, услуг)	26 413,00
Налогооблагаемая прибыль	19 607,00
Налог на прибыль	6 305,40
Чистая прибыль	13 301,60
Выплачиваемые дивиденды	8 646,00
Реинвестированная прибыль	4 655,00

На основании агрегированного баланса, для того, чтобы лучше понять и проанализировать структуру и изменение финансовых показателей предприятия составим структурный баланс (табл. 5).

Таблица 5 Структурный баланс АО «Интерсвязь»

	На начало года	На конец года	Изменение
Внеоборотные активы	50,89 %	58,43 %	7,54 %
Оборотные активы	49,10 %	40,44 %	- 8,66 %
Капиталы и резервы	48,84 %	61,43 %	12,59 %
Долгосрочные обязательства	1,34 %	0 %	- 1,34 %
Краткосрочные обязательства	48,04 %	38,56 %	- 9,48
Доходы будущих периодов	1,76 %	0 %	- 1,76 %
Валюта баланса	100 %	100 %	-

После проведения общего анализа финансового состояния предприятия за год, можно сделать следующие выводы:

- валюта баланса в динамике сократилась к концу года по сравнением с началом;

- понизилась стоимость наиболее ликвидных активов, таких как денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, оборотные активы;

Всё это свидетельствует о том, то в конце года, по сравнению с началом, происходит сокращение деятельности предприятия по активам и источникам их формирования (сокращение валюты баланса). (Приложение 2)

В структуре активов сократилась доля оборотных активов, а часть внеоборотных в общей величине активов увеличилась. Зато увеличилась доля собственных источников капитала в пассиве баланса, что свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости к концу года (Приложение 3).

2) Теперь произведем оценку финансовой устойчивости предприятия, сопоставив источники формирования капитала - собственный и заёмный - со стоимостью активов предприятия. На основе этого определим излишек или недостаток основных источников финансирования предприятия для формирования его оборотных активов.

Оценка финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основе следующих показателей:

СОС = СК - ВОА,

где СОС - собственные оборотные средства;

ПОС = СК + ДО - ВОА,

где ПОС - перманентные оборотные средства;

ОИФ = СК + ДО + КО - ВОА,

где ОИФ - общие источники финансирования.

Соответственно данным показателям определяется 3 показателя, отражающие излишек или недостаток по каждому источнику финансирования:

?СОС = СОС - Запасы с НДС;

?ПОС = ПОС - Оборотные активы;

?ОИФ = ОИФ - Оборотные активы.

Теперь рассчитаем эти показатели на начало и конец периода:

СОСн.г. = 116 605 - 121 478 = - 4 873 - собственные оборотные средства на начало года;

СОСк.г. = 124 406 - 118 342 = 6 064 - собственные оборотные средства на конец года;

ПОСн.г. = 116 605 + 3 200 - 121 478 = - 1 673 - перманентные оборотные средства на начало года;

ПОСк.г. = 124 406 + 0 - 118 342 = 6 064 - перманентные оборотные средства на конец года;

ОИФн.г. = 116 605 + 3 200 + 114 692 - 121 478 = 113 019 - общие источники финансирования на начало года;

ОИФк.г. = 124 406 + 0 + 78 104 - 118 342 = 84 168 - общие источники финансирования на конец года;

?СОСн.г. = - 4 873 - 26 172 = - 31 045;

?СОСк.г. = 6 064 - 18 475 = - 12 411;

?ПОСн.г. = - 1 673 - 117 229 = - 118 902;

?ПОСк.г. = 6 064 - 81 904 = - 75 840;

?ОИФн.г. = 113 019 - 117 229 = - 4 210;

?ОИФк.г. = 84 168 - 81 904 = 2 264.

Из расчетов следует, что в начале года все показатели отрицательные, а концу года показатель общих источников финансирования положительный. Это свидетельствует о том, что за рассматриваемый период финансовое состояние предприятия улучшилось с кризисного на начало периода до неустойчивого на конец периода.

Обоснование выбора источника финансирования предприятия осуществляется на основе использования балансового уравнения:

А = Е + L,

где А - активы предприятия;

Е - собственный капитал предприятия;

L - заёмные источники финансирования.

При увеличении объемов производства продукции на предприятии требуется соответствующее обеспечение финансовыми ресурсами. При этом происходит увеличение источников средств - собственных или заёмных - и возможное изменение в их соотношении. При финансировании увеличения объемов могут использоваться 3 источника: уставный капитал (акции) А, реинвестированная прибыль Е и заемные источники L.

Обоснование источников финансирования деятельности предприятия осуществляется на основе темпа прироста реализованной продукции (ожидаемого исходя из наличия у предприятия собственных источников финансирования):

Q = ,

где r - коэффициент реинвестирования прибыли

r = Реинв. прибыль/Чистая прибыль - (Чистая прибыль - Дивид. платежи)/Чистая прибыль

ROE - рентабельность собственного капитала

ROE = Чистая прибыль/Собственный капитал

На предприятии прогнозируется увеличение объемов производства в 1,5 раза, то есть на 50%. Оценим, за счет каких источников и в каких суммах будет финансироваться расширение объемов производства продукции.

Среднегодовое количество акций составляет 10 000 штук, а дивиденды на одну простую акцию составляют 0,8646, согласно выписке из отчета о прибылях и убытках. Значит, величина выплачиваемых дивидендов составит:

10 000*0,8646 = 8 646 (руб.)

Так как чистая прибыль составляет 13 301,60 рублей, рассчитаем коэффициент реинвестирования прибыли:

r = 8 646/13 301,60 - (13 301,60 - 8 646)/13 301,60 = 0,65 - 0,35 = 0,3;

ROE = 13 301,60/124 406*100 % = 10,6 %;

q = 0,3*10,6 % /(1 - 0,3*10,6 %) = 0,3*10,6%/(1 - 0,3*0,106) = 3,18 %/ 0,9682 = 3,28 %.

Полученное значение показателя q означает, что, используя только собственные источники финансирования, предприятие может увеличить объемы производства только на 3,28 % в год.

Сравнение показателя q с прогнозируемым увеличением объема производства - 50 % - означает, что собственных источников финансирования предприятию будет недостаточно и необходимо привлекать дополнительные ресурсы.

3) Составим прогнозную бухгалтерскую отчетность предприятия с учетом изменения объемов производства на 50 %.

Таблица 6 Прогнозный баланс АО «Интерсвязь»

АКТИВ	Прогноз	Отклонение
I. Иммобилизованные средства.	177 513,00	+ 59 171
II. Текущие активы	122 856,00	+ 40 652
III. Расходы будущих периодов	3 396,00	+ 1 132
ПАССИВ
I. Собственный капитал	186 609,00	+ 62 203
II. Долгосрочные обязательства	0,00	-
III. Текущие обязательства	117 156,00	+ 39 052
IV. Доходы будущих периодов	0,00	-
Валюта баланса	303 765,00	+ 101 255

Таблица 7 Прогнозный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь»

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	100 836,00
Себестоимость от реализации продукции. (товаров, работ, услуг)	39 619,50
Налогооблагаемая прибыль	29 410,50
Налог на прибыль	9 458,10
Чистая прибыль	19 952,40
Выплачиваемые дивиденды	12 969,00
Реинвестированная прибыль	6 982,50

4) Теперь вычислим основные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия и возможность привлечения дополнительных источников финансирования.

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса

Кавт н.г. = 116 605 / 238 707 = 0,49 - на начало периода;

Кавт к.г. = 124 406 / 202 510 = 0,61 - на конец периода;

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Ксоотн н.г. = (3 200 + 114 692) / 116 605 = 1,01 - на начало периода;

Ксоотн к.г. = (0 + 78 104) / 124 406 = 0,63 - на конец периода;

Коэффициент маневренности = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы) / Собственный капитал

Км н.г. = (116 605 + 3 200 - 121 478) / 116 605 = - 0,014;

Км к.г. = (124 406 + 0 - 118 342) / 124 406 = 0,049;

Коэффициент обеспеченности запасов собственными и приравненными к ним источниками финансирования = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы) / (Запасы + НДС)

Коб н.г. = (116 605 + 3 200 - 121 478) / (26 172 + 0) = - 0,06;

Коб к.г. = (124 406 + 0 - 118342) / (18 475 + 0) = 0,33;

Коэффициент покрытия = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Кп н.г. = 117 229 / 114 692 = 1,022;

Кп к.г. = 81 904 / 78 104 = 1,048;

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Рк к.г. = 13 301 / 124 406 = 0,10 или 10 %.

Проведенный анализ финансовых коэффициентов предприятия АО «Интерсвязь» свидетельствует о следующих изменениях финансового положения предприятия:

1. Коэффициент автономии увеличился, что говорит о небольшом укреплении финансовой независимости предприятия и сокращении риска финансовых затруднений в будущем.

2. Уменьшение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств на конец периода до величины ниже единицы свидетельствует об увеличении доли собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств.

3. Коэффициент маневренности увеличился до положительной величины, это говорит об увеличении объема собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и расширении возможностей маневрирования этими средствами.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами к концу периода повысился, но все равно не достиг нормы, что означает недостаточную обеспеченность запасов и затрат собственными источниками финансирования.

5. Увеличился коэффициент покрытия, то свидетельствует о росте платёжных возможностей предприятия в случае своевременных расчетов с дебиторами и реализации при необходимости материальных оборотных средств.

6. Рентабельность собственного капитала почти не изменилась и составила 10 %.

Таким образом, на основании анализа бухгалтерской отчетности и финансовых показателей, можно подвести следующий итог.

Предприятие АО «Интерсвязь», в общем, смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из кризисного состояния. Большинство показателей на конец отчетного периода находятся в пределах нормы.

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет 3,28 % в год.

Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, не менее 80 тысяч рублей.

Рентабельность собственного капитала не изменится и составит 10 %.

При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит

Для дальнейшего укрепления финансового состояния предприятия необходимо улучшить ряд финансовых показателей, чего можно добиться благодаря сокращению запасов и затрат, привлечению долгосрочных займов и кредитов или увеличением источников собственных средств.

4. Контрольный расчет с использованием ПЭВМ

Произведем формирование прогнозной финансовой отчетности с использованием программы «Финансовой планирование. Прогнозный баланс».

Контрольный расчет предусматривает построение на основе данных, представленных в операционных бюджетах, следующих форм прогнозной финансовой отчетности:

- прогнозный бюджет денежных средств;

- прогнозный отчет о прибылях и убытках;

- прогнозный баланс.

Исходные данные: на предприятии начата подготовка генерального бюджета на следующий прогнозный период - 1 год с поквартальной разбивкой.