Анализ финансово-хозяйственной деятельности

7. Соотношение темпов роста собственного и заемного капитала.

ТР собственного капитала ₂₀₀₆ = 1,41

ТР заемного капитала ₂₀₀₆ = 2,16

В 2006 году темпы роста заемного капитала значительно опережали темпы роста собственного капитала организации - в 1,53 раза. Это свидетельствует о росте зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

ТР собственного капитала ₂₀₀₇ = 1,22

ТР заемного капитала ₂₀₀₇ = 1,01

По итогам 2007 года темпы роста собственного и заемного капитала снизились по отношению к прошлому году. Но в рамках года темп роста собственного капитала оказался выше, чем темп роста заемного капитала (в 1,2 раза). Такая тенденция благоприятна для предприятия, так как она говорит о повышении финансовой независимости предприятия, а значит, снижает вероятность возможных финансовых рисков.

8. Соотношение темпов изменения дебиторской и кредиторской задолженности

ТР ДЗ ₂₀₀₆ = 0,98

ТР КЗ ₂₀₀₆ = 1,95

Темпы роста кредиторской задолженности в 20056 году в 2 раза превысили темпы роста дебиторской задолженности, что свидетельствует о повышении в этот период зависимости предприятия от внешних кредиторов.

ТР ДЗ ₂₀₀₇ = 2,02

ТР КЗ ₂₀₀₇ = 0,77

В 2006 году темп роста дебиторской задолженности резко возрастает по сравнению с предыдущим годом (более чем в 2 раза) и опережает темп роста кредиторской задолженности в 2,62 раза. То есть зависимость предприятия от внешних источников финансирования прекратила тенденцию к увеличению. И ООО «Корвет» начал активно выступать в качестве кредитора для других организаций.

9. Темпы прироста оборотных и внеоборотных активов

Темпы прироста оборотных активов ₂₀₀₆ = 0,38

Темпы прироста внеоборотных активов ₂₀₀₆ = 1,22

В 2007 году темп прироста внеоборотных активов превысил темп прироста оборотных активов в 3,2 раза.

Темпы прироста оборотных активов ₂₀₀₇ = 0,21

Темпы прироста внеоборотных активов ₂₀₀₇ = 0,012

Соотношение темпов прироста оборотных активов к темпам прироста внеоборотных активов по итогам 2007 года составило 17,5. Такое изменение связано с резким снижением в течение 2007 года величины внеоборотных активов.

10. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

К сос ₂₀₀₅ = -1,39

К сос ₂₀₀₆ = -1,007

По итогам 2006-2007 г.г. коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами является величиной отрицательной. Значение данного показателя несколько повышается к началу 2008 года, но по-прежнему остается значительно ниже нормы. Значит структура предприятия неудовлетворительная.

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества.

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах.

В структуре стоимости имущества ООО «Корвет» отражается специфика его деятельности. Из табл. 4 видно, что имущество предприятия за 2006-2007 г.г. увеличилось на 5411 и 827 тыс. р. соответственно. При этом произошло резкое изменение структуры стоимости имущества в сторону снижения удельного веса в нем оборотных активов.

Величина иммобилизованных активов в 2006 г. возросла на 4459 тыс.р. (более чем в 2 раза). Это связано, главным образом, с резким увеличением стоимости незавершенного строительства (с 1134 до 5721 тыс.р. за год). В 2007 г. часть стоимости незавершенного строительства перенесена на стоимость основных средств, существенных изменений величины внеоборотных активов не произошло.

Оборотные активы предприятия в течение исследуемого периода равномерно увеличивались: на 952 тыс.р. в 2006 и 733 тыс.р. в 2006 г. В 2006 г. этот рост связан с увеличением сумм НДС по приобретенным ценностям (на 1079 тыс.р.) и денежных средств ( на 262 тыс.р.). В 2007 г. эти статьи значительно уменьшились, но произошел рост краткосрочной дебиторской задолженности (на 914 тыс.р.), стоимости готовой продукции (на 877 тыс.р.) и сырья (на 586 тыс.р.)

Доля оборотных активов ООО «Корвет» в 2006 г. снизилась с 40,62% до 29,86%, что обусловлено уменьшением доли запасов на 9,26% и краткосрочной дебиторской задолженности на 7,72%. В 2007 г. наблюдается обратная тенденция: доля запасов возрастает до 15,23%, а дебиторской задолженности - до 14,57%. И эти статьи становятся основными формирующими оборотных активов предприятия. При этом рост дебиторской задолженности нельзя признать благоприятным, так как он обеспечивает предприятию вероятность дополнительных рисков.

Увеличение доли оборотных средств в 2007 г. не очень велико (почти 4%), но уже позволяет сделать вывод, что формируется более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение предприятия, так как способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств. С другой стороны, тот факт, что часть текущих активов отвлечена на кредитование потребителей товаров, свидетельствует о фактической иммобилизации части оборотных средств из производственной программы.

Анализ структуры и динамики пассивных статей баланса позволяет сделать вывод о том, что увеличение пассивов в 2006 г. на 5411 тыс.р. обусловлено ростом краткосрочных обязательств ( на 4440 тыс.р.), который в свою очередь вызван увеличением задолженности перед поставщиками (на конец 2006 г. составила 6,12 млн.р.) и величины кредитов и займов, взятых организацией в 2006 г. ( 1 млн. на конец года). Также в 2006 г. пассивы увеличены за счет роста сумм нераспределенной прибыли, составившей 3,3 млн.р. Это положительная характеристика, так как речь идет о росте собственного капитала предприятия.

В 2007 г. ООО «Корвет» активно гасит кредиторскую задолженность, но берет займы и кредиты : долгосрочные - на сумму 1425 тыс.р., краткосрочные - на сумму 325 тыс.р.; появляется задолженность перед персоналом (254 тыс.р.), налоговыми органами (186 тыс.р.) и ВБФ (117 тыс.р.). В результате величина обязательств изменяется незначительно, но происходят структурные сдвиги: доля долгосрочных обязательств возрастает с 0,06% до 11,74%, краткосрочных - уменьшается с 71,4% до 55,8%.

Анализируя структуру пассива баланса, следует отметить как отрицательный момент финансовой устойчивости предприятия низкую долю капитала и резервов, т. е. собственных источников предприятия, хотя эта доля в источниках средств составляет 32,42%, а соотношение собственных и заемных средств 1:3 является допустимым для предприятий данной сферы деятельности.

Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

В 2006 г. на рассматриваемом предприятии прирост произошел преимущественно за счет заемных источников, но в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере в прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер.

В 2007 г. главными источником прироста явились долгосрочные обязательства и собственные средства предприятия, значит, высокая мобильность имущества не случайна и, если продолжится тенденция увеличения собственных средств предприятия, то возможно рассматрение мобильности как постоянного финансового показателя.

Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дают ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долгов.

Оценка финансовой устойчивости организации

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

· положение предприятия на товарном рынке;

· производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

· его потенциал в деловом сотрудничестве;

· степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

· наличие неплатежеспособных дебиторов;

· эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы -- это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура предприятия «собственный капитал -- заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал.

СОС = собственные источники - внеоборотные активы

СОС ₂₀₀₆ = 3307 + 0 - 8126 = -4819 тыс.р.

СОС ₂₀₀₇ = 4024 + 0 - 8220 = -4196 тыс.р.

Значения данного показателя отрицательны как в 2005, так и в 2006 году, что говорит о том, что предприятие не располагает собственным оборотным капиталом. Но увеличение величины СОС по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о развитии деятельности предприятия.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД):

СД = СОС + долгосрочные пассивы

СД ₂₀₀₆ = -4819 + 7 = -4812 тыс.р.

СД ₂₀₀₇ = -4196 + 1465 = -2731 тыс.р.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СД + краткосрочные заемные средства



ОИ ₂₀₀₆ = -4812 + 1010 = -3802 тыс.р.

ОИ ₂₀₀₇ = -2731 + 1335 = -1396 тыс.р.

Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС - запасы

?СОС ₂₀₀₆ = -4819 - 434 = -5253 тыс.р.

?СОС ₂₀₀₇ = -4196 - 1891 = -6087 тыс.р.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД):

?СД = СД - запасы

?СД ₂₀₀₆ = -4812 - 434 = -5246 тыс.р.

?СД ₂₀₀₇ = -2731 - 1891 = -4622 тыс.р.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ):

?ОИ = ОИ - запасы

?ОИ ₂₀₀₆ = -3802 - 434 = -4236 тыс.р.

?ОИ ₂₀₀₇ = -1396 - 1891 = -3287 тыс.р.

Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S, характеризующий тип финансовой устойчивости (см. приложение 5):



S = {?СОС; ?СД; ?ОИ}

S ₂₀₀₆ = {-5253; -5246; -4236}

S ₂₀₀₇= {-6087; -4622; -3287}

В течение всего исследуемого периода:

Такое состояние трехмерного показателя S свидетельствует о кризисном финансовом состоянии: предприятие может оказаться неплатежеспособным и возникает риск банкротства, так как основной элемент оборотного капитала - запасы - не обеспечены источниками их покрытия; денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности компании и ее просроченных ссуд:

Основные пути восстановления финансовой устойчивости:

· оптимизация структуры пассивов;

· увеличение собственного капитала;

· снижение внеоборотных активов (продажа используемых основных средств);

· обоснованное сокращение величины запасов и затрат до оптимального уровня.

Коэффициенты финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости - система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.

Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Содержание и способы расчета относительных показателей финансовой устойчивости приведены в приложении 6.

Коэффициенты, рассчитанные для предприятия ООО «Корвет» за 2006-2007 г.г. представлены в табл. 5.

Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Корвет» в 2006-2007 г.г.

Показатель	Рекомендуемое значение	2006	2007	Абсолютное изменение
1. Коэффициент автономии	0,4 - 0,6	0,2854	0,3242	0,0388
2. Коэффициент обеспеченности СОС	> 0,1	-1,3928	-1,0007	0,3921
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	.? 0,6 - 0,8	-11,1037	-2,2189	8,8848
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2 - 0,5	-1,4572	-1,0427	0,4145
5. Коэффициент финансовой активности (капитализации, плечо финансового рычага)	? 1,5	2,5035	2,0847	-0,4188
6. Коэффициент финансирования	? 0,7	0,3994	0,4797	0,0803
7. Коэффициент финансовой устойчивости	? 0,6	0,286	0,4422	0,1562

Значение коэффициента автономии указывает на то, что предприятия является финансово зависимым, т.е. только 28% имущества в 2006 г. и 32% в 2007 г. принадлежит собственникам.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами повышается в динамике, но этого роста не достаточно для того, чтобы внеоборотные активы финансировались за счет собственных средств предприятия. Это говорит о том, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, необходимые для его финансовой устойчивости и проведения независимой финансовой политики.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования имеет тенденцию к увеличению. Но все же собственный оборотный капитал не может покрыть материальные запасы. Отсюда следует, что анализируемое предприятие нуждается в привлечении заёмных средств.

Отрицательное значение коэффициента маневренности свидетельствует о том, что уровень собственных оборотных средств организация поддерживает полностью за счёт внешних источников.

Коэффициент капитализации в 2005 г. составлял 2,5. За анализируемый период этот показатель уменьшился, и на конец 2006 г. составил 2,08. Это означает, что предприятие на 1 р. собственных средств привлекло 2,08 р. заемных. Несмотря на уменьшение данного показателя к началу 2007 г., он остается за пределами рекомендуемого интервала.

Коэффициент финансирования является обратным коэффициенту капитализации. Как видно, он увеличивается в течение анализируемого периода. Это увеличение носит позитивный, но недостаточный характер и означает, что всё большая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств. Коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период изменился с 0,29 до 0,44 к концу 2006 г (приблизился к рекомендуемому значению, но не достиг его). Это означает, что к началу 2007 г. 44,22% активов финансировались за счет собственных средств.

Таким образом, относительные показатели финансовой устойчивости подтверждают предыдущие выводы: предприятие находится в кризисном финансовом состоянии - сложился отрицательный уровень маневренности и обеспеченности запасов и затрат собственными источниками.

2.5 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность -- это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) -- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.

2. Быстро реализуемые активы (А2) -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.

3. Медленно реализуемые активы (А3) -- наименее ликвидные активы -- это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

4. Труднореализуемые активы (А4) -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) -- кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. Краткосрочные пассивы (П2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3. Долгосрочные пассивы (П3) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Постоянные пассивы (П4) -- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Расчеты представлены в табл. 7.

Таблица 7 Анализ ликвидности баланса, тыс. р

Активы	Пассивы	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
группа	на н. г.	на к. г.	группа	на н. г.	на к. г.	н. г.	к. г.
2006
А1	106	368	П1	3716	7262	-3610	-6894
А2	914	894	П2	116	1010	798	-116
А3	1488	2198	П3	0	7	1488	2191
А4	3667	8126	П4	2343	3307	1324	4819
Баланс	6175	11586	Баланс	6175	11586	0	0
2007
А1	368	7	П1	7262	5589	-6894	-5582
А2	894	1808	П2	1010	1335	-116	473
А3	2198	2378	П3	7	1465	2191	913
А4	8126	8220	П4	3307	4024	4819	4196
Баланс	11586	12413	Баланс	11586	12413	0	0



Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1, А2 ? П2, A3 ? П3, А4 ? П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости -- наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

В нашем случае сопоставление итогов групп по активу и пассиву за 2006 и 2007 гг. имеет следующий вид:

Начало 2005: А1 ? П1, А2 ? П2, A3 ? П3, А4 ? П4

Конец.2005: А1 ? П1, А2 ? П2, A3 ? П3, А4 ? П4

Начало 2006: А1 ? П1, А2 ? П2, A3 ? П3, А4 ? П4

Конец 2006: А1 ? П1, А2 ? П2, A3 ? П3, А4 ? П4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Наблюдается платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств: на конец 2006 г. - 6894 тыс. р., на конец 2007 г. - 5582 тыс. р. Эти цифры говорят о том, что малые доли срочных обязательств были покрыто ликвидными активами.

За анализируемый период возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов. Причиной снижения ликвидности явилось то, что денежные средства увеличивались менее быстрыми темпами, чем краткосрочная задолженность. Это свидетельствует о неплатёжеспособности предприятия в ближайшее время.

Второе неравенство свидетельствует о наличии платёжного излишка у организации для покрытия краткосрочных обязательств быстро реализуемыми активами. Это условие выполняется к начале 2006 и в конце 2007 г.г. Следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платёжный излишек на протяжении всего периода. Из сравнения медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами видно, что у предприятия достаточно средств для покрытия обязательств.

Сопоставив итоги приведённых групп труднореализуемых активов с постоянными пассивами, можно убедиться в том, что собственных средств не хватает для покрытия внеоборотных активов.

Показатели ликвидности

1) Общий показатель платёжеспособности:

2) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Низкое значение указывает на снижение платёжеспособности предприятия.

3) Коэффициент критической ликвидности («промежуточной оценки») - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами.

4) Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала - показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Уменьшение показателя в динамике - положительный факт.

6) Доля оборотных средств в активах



Доля оборотных средств в активах зависит от отраслевой принадлежности организации.

Показатели ликвидности ООО «Корвет» в 2006-2007 г.г.

Показатель	Рекомендуемое значение	2006	2007	Абсолютное изменение
1. Общий показатель платежеспособности	?1	0,1898	0,2426	0,0528
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	?0,2-0,5	0,0445	0,001	-0,0435
3. Коэффициент критической ликвидности	?1	0,1526	0,2621	0,1095
4. Коэффициент текущей ликвидности	?2	0,4183	0,6056	0,1873
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала	-	-0,4568	-0,8707	-0,4139
6. Доля оборотных средств в активах	?0,5	29,86%	33,78%	3,92%

Общий показатель платежеспособности в 2006-2007 г.г. оказался существенно ниже нормы, что характеризует предприятие как неплатежеспособное.

Основной показатель платежеспособности предприятия - коэффициент текущей ликвидности - характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. Для рассматриваемого предприятия К_тл был равен 0,42 в 2006 г. и 0,61 в 2007 г., т. е. на 1 рубль текущих обязательств приходилось 42 коп. и 61 коп. текущих активов. Так как текущие обязательства превышают текущие активы, то значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1, что говорит о неплатежеспособности предприятия.

Но в исследуемом периоде отмечается повышение значения этого коэффициента, значит, риск неплатежеспособности снижается.

Коэффициент критической ликвидности помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. В течение 2006-2007 г.г. значения данного показателя остаются значительно ниже рекомендуемых значений (0,15 и 0,26). Это характеризует невозможность немедленного погашения всего объема краткосрочных обязательств предприятия: они могут быть погашены только на 15% и 26% соответственно. Но наблюдается положительная динамика: если рост значения коэффициента продолжится, это даст основания говорить о повышении платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2. Но в ООО «Корвет» значения данного показателя (0,04 в 2006 г. и 0,001 в 2007 г.) значительно ниже рекомендуемых. Это характеризует предприятие как неплатежеспособное на дату составления баланса. Кроме того, тенденция к снижению коэффициента абсолютной ликвидности неблагоприятно сказывается на общем финансовом состоянии фирмы.

Уменьшение коэффициента маневренности функционирующего капитала - положительная тенденция, так как всё меньше часть этого капитала становится обездвиженной в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Доля оборотных средств в активах значительно меньше рекомендуемого значения, следовательно, ее недостаточно для обеспечения нормализации работы предприятия и повышения уровня рентабельности. Но повышение доли оборотных средств в активах в течение 2006 г. характеризует положительную динамику данного показателя.

Таким образом, в анализируемом периоде коэффициент текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами имеют значения, несоответствующие нормативным, значит, предприятие является неплатёжеспособным и структура баланса признаётся неудовлетворительной.

Поэтому по приведённым показателям рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности за период, установленный равным 6 месяцам:

где К_тл^нг и К_тл^кг - коэффициент текущей ликвидности на начало и конец года соответственно;

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платёжеспособности (в месяцах);

t - отчётный период (в месяцах). Коэффициент восстановления платёжеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платёжеспособность. Используя данные табл. 8, рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности ООО «Корвет» на конец 2007 г.:

Значение коэффициента восстановления меньше 1, значит, у предприятия нет возможности восстановить свою платёжеспособность в течение 6 месяцев.

2.6 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. Общим финансовым результатом является валовая прибыль.

Прибыль, с одной стороны, зависит от качества работы коллектива, а с другой - является основным источником производственного и социального развития предприятия. Следовательно, его работники заинтересованы в эффективном использовании ресурсов и росте прибыли. Вместе с тем прибыль служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Таким образом, в росте суммы прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство.

Структура формирования общего финансового результата в условиях рыночной экономики представлена на схеме 3.

Схема 3 Формирование общего финансового результата

Где П(У) - прибыль (убыток) отчетного периода;

П(У) ФХД - прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности;

ПВД - прочие внереализационные доходы;

ПВР - прочие внереализационные расходы;

П(У) Р - прибыль (убыток) от реализации;

ПП(У) - проценты к получению (к уплате);

ПОД (Р) - прочие операционные доходы (расходы).

Чтобы управлять прибылью, необходимо проводить объективный системный анализ формирования, распределения и использования прибыли, который позволит выявить резервы ее роста. Такой анализ представляет интерес как для внутренних, так и для внешних субъектов, поскольку рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности, увеличивает размеры доходов учредителей и собственников, характеризует финансовое состояние предприятия.

Можно выделить следующие основные задачи анализа:

· оценка плана (прогноза) прибыли;

· изучение состава и структуры прибыли в динамике;

· выявление и количественное измерение влияния факторов, формирующих прибыль;

· выявление резервов роста прибыли;

· разработка рекомендаций по наиболее эффективному формированию и использованию прибыли с учетом перспектив развития предприятия.

Основным источником информации для анализа является форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках" (приложения 2, 4). В нем отражены источники формирования главных показателей прибыли:

· валовой;

· прибыли от продаж;

· прибыли до налогообложения;

· чистой прибыли.

Характеристика динамики и структуры финансовых результатов деятельности ООО «Корвет» за 2006 - 2007 г.г. представлена в табл. 9.

Анализ прибыли предприятия

Показатель	Код строки	Значение, тыс.р.	Темп роста	Удельный вес, %
		2006	2007	Отклонение, тыс.р.		2006	2007	Изменение, %
Выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг)	010	31538	40321	8783	1,28	100,00	100,00	0,00
Себестоимость проданных товаров (продукции, работ, услуг)	020	24303	31079	6776	1,28	77,06	77,08	0,02
Валовая прибыль	029	7235	9242	2007	1,28	22,94	22,92	-0,02
Коммерческие расходы	030	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Управленческие расходы	040	5466	7699	2233	1,41	17,33	19,09	1,76
Прибыль (убыток) от продаж	050	1769	1543	-226	0,87	5,61	3,83	-1,78
Прочие доходы	090	127	200	73	1,57	0,40	0,50	0,09
Прочие расходы	100	347	643	296	1,85	1,10	1,59	0,49
Прибыль до налогообложения	140	1549	1100	-449	0,71	4,91	2,73	-2,18
Налог на прибыль	180	370	300	-70	0,81	1,17	0,74	-0,43
Чистая прибыль	190	1177	828	-349	0,70	3,73	2,05	-1,68
Всего доходов	010+090	31665	40521	8856	1,28	-	-	-
Всего расходов	020+030+040+100+180	30486	39721	9235	1,30	-	-	-
Коэффициент соотношения доходов и расходов	Д/Р	1,04	1,02	-0,02	0,98	-	-	-

Таким образом, в 2006-2007 г.г. выручка от продажи товаров ООО «Корвет» увеличилась на 8783 тыс. р., или на 28%. При этом темп прироста себестоимости составил так же 28% (себестоимость проданных товаров выросла на 6776 тыс. р.). Эти факторы привели к соразмерному увеличению валовой прибыли предприятия: с 7235 тыс.р. по итогам 2006 г. до 9242 тыс.р. в 2007 г., т.е. тоже на 28%

Управленческие расходы в 2007 г. увеличились на 41%, что привело к снижению прибыли от продаж на 226 тыс.р., или на 13%, и она составила в 2006 г. 1543 тыс. р.

В 2006 г. наблюдается снижение прибыли до налогообложения на 29%, или на 449 тыс. р. Причина этого - отрицательное влияние следующих факторов:

· прочие расходы возросли на 85%;

· прибыль от продаж уменьшилась на 13%.

При этом прочие доходы ООО «Корвет» увеличились на 57%, но положительное влияние этого показателя оказалось недостаточным. В результате прибыль до налогообложения по итогам 2007 г. составила 1100 тыс.р.

Снижение величины прибыли до налогообложения повлекло уменьшение чистой прибыли предприятия на 349 тыс.р., или на 30%. Эта тенденция неблагоприятна для характеристики общего финансового результата фирмы, однако, возможно, это временное явление.

Темп роста доходов предприятия в исследуемом периоде составил 1,28, а темп роста расходов - 1,30. Соответственно, коэффициент соотношения доходов и расходов уменьшился на 2% (1,04 в 2006 и 1,02 в 2007 г.). Так, организация в 2006 г. на каждую тысячу рублей расходов получала 40 рублей доходов, а в 2007 г. - уже 20 руб. Это говорит о тенденции к снижению рентабельности производства.

Выручка от продаж ООО «Корвет» распределялась следующим образом: 77 % годовой выручки приходилось на покрытие затрат, формирующих себестоимость проданных товаров, 23% оставалось на валовую прибыль. После покрытия управленческих расходов (17 и 19% по годам исследуемого периода) на прибыль от продаж оставалось 5,6% и 3,8% соответственно.

В результате учета прочих доходов и расходов и уплаты налогов, предприятие получило со 100 рублей выручки - 3,73 рубля (2006 г.) и 2,05 рубля (2007 г.) чистой прибыли.

2.7 Оценка эффективности работы предприятия

2.7.1 Оценка рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оцениваются не только абсолютными, но и относительными показателями. К последним, в частности, относится система показателей рентабельности.

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Расчет показателей рентабельности

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

Показатели рентабельности универсальны в своем расчете для всех видов деятельности предприятия. Общая универсальная формула:

В качестве прибыли можно принимать прибыль от продаж, балансовую и чистую прибыль. Затраты в знаменателе включают в себя все расходы по тому виду деятельности, для которого рассчитывается рентабельность.

Рассмотрим основные показатели рентабельности.

1. Рентабельность продаж - характеризует эффективность предпринимательской деятельности.

Р _П = Прибыль / Выручка от продаж

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж	2006	2007	Изменение
по прибыли от продаж	5,61%	3,83%	-1,78%
по прибыли до налогообложения	4,91%	2,73%	-2,18%
по чистой прибыли	3,73%	2,05%	-1,68%



Таким образом, рентабельность продаж ООО «Корвет» достаточно низкая. Причем этот показатель снизился в течение 2006 г. почти в 2 раза. Это свидетельствует об увеличении издержек.

2. Рентабельность активов (имущества) - показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы; т.е. отражает эффективность использования всего имущества организации.

Р _А = Прибыль / Среднегодовая величина активов

Рентабельность активов

Рентабельность активов	2006	2007	Изменение
по прибыли от продаж	19,92%	12,86%	-7,06%
по прибыли до налогообложения	17,44%	9,17%	-8,27%
по чистой прибыли	13,25%	6,90%	-6,35%

Результаты расчетов показывают, что рентабельность совокупных активов предприятия также низкая, и характеризуется тенденцией к снижению на протяжение исследуемого периода, значит эффективность использования имущества фирмы снижается.

3. Рентабельность собственного капитала - характеризует эффективность использования собственного капитала, инвестированного собственниками предприятия, т.е. их доход.

Р _СК = Прибыль / Среднегодовая величина собственного капитала

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность СК	2005	2006	Изменение
по прибыли от продаж	62,62%	42,10%	-20,52%
по прибыли до налогообложения	54,83%	30,01%	-24,82%
по чистой прибыли	41,66%	22,59%	-19,07%



В 2007 г. произошло увеличение собственного капитала ООО «Корвет» и снижение прибыли предприятия. В связи с этим рентабельность собственного капитала снизилась, что отражает уменьшение отдачи средств, сформированных за счет вкладов собственников.

4. Рентабельность производственных фондов - показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов; демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании.

Р _ОПФ = Прибыль / Среднегодовая величина производственных фондов

Рентабельность производственных фондов

Рентабельность ОПФ	2005	2006	Изменение
по прибыли от продаж	32,51%	19,91%	-12,60%
по прибыли до налогообложения	28,47%	14,19%	-14,28%
по чистой прибыли	21,63%	10,68%	-10,95%

В исследуемом периоде рентабельность производственных фондов снизилась на 12,6%: с 32,51% в 2005 г. до уровня 19,91% в 2006 г. Это свидетельствует о снижении отдачи производственных фондов фирмы, которое произошло в связи с тем, что стоимость основных средств и оборотных активов ООО «Корвет» в 2006 г. значительно увеличилась, а прибыль за отчетный период снизилась. Так, если на 1 руб. ОПФ предприятия в 20056году приходилось 33 коп. прибыли от продаж, то в 2007 г. - всего 20 коп.

По данным проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2006 г. предприятие работало эффективнее по сравнению с 2007 г., т.к. показатели рентабельности в этом периоде были выше. Значит руководство ООО «Корвет» заинтересовано в проведении мероприятий по увеличению прибыли, что, соответственно, приведет к повышению всех показателей рентабельности предприятия.

Для более подробного обоснования полученных результатов проведем факторный анализ рентабельности предприятия на основе трёхфакторной и пятифакторной модели.

Факторный анализ рентабельности предприятия

Факторный анализ рентабельности способствует целенаправленному поиску неиспользованных возможностей по укреплению финансового положения организации, его финансовой устойчивости, оптимизации в использовании собственных и заемных средств, разработке обоснованных управленческих решений, направленных на повышение эффективности хозяйствования.

Факторный анализ рентабельности предприятия

Показатель	Обозначение	2005 г.	2006 г.	Абс. отклонение	Отн. отклонение, %
Исходные данные
1. Выручка от продаж, тыс.р.	N	31538	40321	8783	27,85
2. Оплата труда с начислениями, тыс.р.	U	4326,7	6439,3	2112,6	48,83
3. Материальные затраты, тыс.р.	M	16380,7	21489,6	5108,9	31,19
4. Среднегодовая ст-ть ОПФ, тыс.р.	F	5441,5	7751,5	2310	42,45
5. Амортизация, тыс.р.	A	187,3	201,8	14,5	7,74
6. Среднегодовая ст-ть оборотных средств, тыс.р.	E	2984	3826,5	842,5	28,23
Расчётные показатели
7. Себестоимость, тыс.р.	S=U+M+A	20894,7	28130,7	7236	34,63
8. Прибыль, тыс.р.	P=N-S	10643,3	12190,3	1547	14,53
9. Рентабельность капитала (предприятия)	R=P/(F+E)	1,2632	1,0529	-0,2103	-16,65
Расчёты для трехфакторной модели
10. Рентабельность продаж	P/N	0,3375	0,3023	-0,0351	-10,41
11. Фондоемкость	F/N	0,1725	0,1922	0,0197	11,42
12. Оборачиваемость оборотных средств	E/N	0,0946	0,0949	0,0003	0,30
Расчёты для пятифакторной модели
13. Материалоемкость	M/N	0,5194	0,5330	0,0136	2,61
14. Трудоемкость	U/N	0,1372	0,1597	0,0225	16,41
15. Амортизациеемкость	A/N	0,0059	0,0050	-0,0009	-15,73
16. Скорость оборачиваемости основного капитала	F/A	29,0523	38,4118	9,3595	32,22
17. Оборачиваемость оборотных средств	E/N	0,0946	0,0949	0,0003	0,30

Трехфакторная модель анализа рентабельности:

1.

2.

3.

Вспомогательные расчеты к 3-факторной модели

R баз	1,2632	Показатели
R1	1,1317	ДR1	-0,1316
R2	1,0539	ДR2	-0,0777
R отч	1,0529	ДR3	-0,0010
ДR	-0,2103

Влияние факторов на рентабельность капитала

Показатель	Обозначение	Влияние, %
Рентабельность продаж	ДR1	-13,16
Фондоемкость	ДR2	-7,77
Оборачиваемость оборотных средств	ДR3	-0,10
Итого	ДR	-21,03



Таким образом, рентабельность капитала в отчетном периоде снизилась с 1,2632 до уровня 1,0529, т.е. на 16,65% по сравнению с предыдущим периодом. Такая динамика связана с негативным влиянием трех факторов:

1. в результате снижения рентабельности продаж с 0,3375 в 2006 г. до 0,3023 в 2007 г. произошло уменьшение показателя рентабельности предприятия на 13,6%. Влияние фактора - максимальное.

2. 7,77% снижения рентабельности капитала обусловлены повышением фондоемкости на 0,0197 единицы;

3. незначительное влияние на изменение рентабельности капитала оказало изменение оборачиваемости оборотных средств. Этот показатель в исследуемом периоде вырос лишь на 0,3% - с этим связано снижение рентабельности предприятия на 0,1%.

Пятифакторная модель анализа рентабельности:

1.

2.

3.

4.

5.

Вспомогательные расчеты к 5-факторной модели

R баз	1,2632	Показатели
R1	1,2124	ДR1	-0,0508
R2	1,1282	ДR2	-0,0843
R3	1,2596	ДR3	0,1314
R4	1,0539	ДR4	-0,2057
R отч	1,0529	ДR5	-0,0010
ДR	-0,2103

Влияние факторов на рентабельность капитала

Показатель	Обозначение	Влияние, %
Материалоемкость	ДR1	-5,08
Трудоемкость	ДR2	-8,43
Амортизациеемкость	ДR3	13,14
Скорость оборачиваемости основного капитала	ДR4	-20,57
Оборачиваемость оборотных средств	ДR5	-0,10
Итого	ДR	-21,03

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что снижение рентабельности капитала ООО «Корвет» в 2007 г. на 21,03% можно объяснить влиянием следующих факторов:

· максимальное влияние оказало изменение скорости оборачиваемости основного капитала: этот показатель возрос на 32,22% по сравнению со своим значением в 2005 г. и вызвал снижение рентабельности капитала на 20,57% за отчетный период;

· материалоемкость на предприятии возросла 0,0136 единиц, а трудоемкость - на 0,0225. С этим связано снижение рентабельности на 5,08% и 8,43% соответственно.

· влияние оборачиваемости оборотных средств оказалось незначимым: увеличение этого показателя на 0,0003 повлекло за собой понижение рентабельности на 0,1%

Но негативное воздействие этих четырех факторов, в разной степени отразившихся на динамике рентабельности капитала организации, сглажено влиянием фактора Амортизацеемкости. Амортизациеемкость в исследуемом периоде уменьшилась с 0,0059 до уровня 0,005, повысив рентабельность капитала на 13,14%.

Таким образом, только 1 из 5 факторов оказал положительное влияние на изменение рентабельности предприятия.

Но в итоге, совокупное влияние факторов, рассчитанных по трехфакторной и пятифакторной моделям, привело к снижению показателя рентабельности капитала с 1,2632 в 2006 г. до 1,0529 в 2007 г., то есть наблюдается уменьшение рентабельности предприятия на 16,65% по сравнению с предыдущим периодом.

Таким образом, с помощью факторного анализа моделей рентабельности мы рассмотрели важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния предприятия и финансовыми результатами.

2.7.2 Анализ показателей деловой активности предприятия

Показатели деловой активности (оборачиваемости средств) позволяют определить уровень коммерческой активности предприятия, показывая, насколько быстро отдельные виды его активов и капитала оборачиваются в процессе его операционной деятельности. Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамике её развития, достижении поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции. Основные показатели деловой активности:

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) - показывает скорость оборота всех средств предприятия.

2) Фондоотдача основных средств - отражает эффективность использования основных средств.

3) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

4) Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств.

5) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

6) Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.



7) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

8) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Для всех коэффициентов оборачиваемости рассчитываются соответствующие периоды одного оборота в днях:

Сокращение времени оборота ведет к высвобождению средств из оборота, а его увеличение - к дополнительной потребности в средствах.

9) Продолжительность операционного цикла - характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремиться к снижению значения данного показателя:

Ц _о= Т _{о м.ср} + Т _{о дз}

10) Продолжительность финансового цикла - время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота:



Ц _ф =Ц _о - О _кз

Показатели, рассчитанные по итогам 2005-2006 г.г. представлены в таблице 6.

№	Показатели	2006	2007	Абсолютное изменение
1	Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	3,55	3,36	-0,19
	Период одного оборота, дней	101,37	107,14	5,77
2	Фондоотдача основных средств	12,83	10,27	-2,56
3	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	10,57	10,54	-0,03
	Период одного оборота, дней	34,06	34,16	0,1
4	Коэффициент оборачиваемости запасов	50,99	34,68	-16,31
	Период одного оборота, дней	7,06	10,38	3,32
5	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	34,89	29,85	-5,04
	Период одного оборота, дней	10,32	12,06	1,74
6	Коэффициент оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений	0	0	0
7	Коэффициент оборачиваемости денежных средств	133,07	215,05	81,98
	Период одного оборота, дней	2,71	1,67	-1,04
8	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	5,75	6,28	0,53
	Период одного оборота, дней	62,66	57,37	-5,29
9	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	11,16	11	-0,16
	Период одного оборота, дней	32,25	32,73	0,48
10	Продолжительность производственного цикла, дней	17,38	22,44	5,06
11	Продолжительность финансового цикла, дней	11,63	16,16	4,53

Ресурсоотдача предприятия за 2006 год уменьшилась. Значит, в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, т.к. он связан с прибыльностью организации, а, следовательно, влияет на результативность её финансово-хозяйственной деятельности.

За анализируемый период следует отметить снижение следующих показателей: фондоотдачи, что свидетельствует о снижении эффективности использования основных фондов; коэффициентов оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов за 2006 год почти не изменился, что свидетельствует о сохранении эффективности использования оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств за исследуемый период возрос на 81,98. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность. В анализируемой организации этот показатель достаточно высокий, что говорит об эффективном использовании части собственных средств.

Оборачиваемость кредиторской задолженности меньше, чем продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности, что подтверждает наличие контроля за своевременностью расчетов дебиторов по своим долгам. Оборачиваемость собственного капитала в 2006 году повышается. Это имеет положительное значение в первую очередь для учредителей и участников предприятия.

2.8 Комплексная оценка финансово - хозяйственной деятельности предприятия

В системе комплексного экономического анализа важное место занимает комплексная оценка экономической эффективности организации и её финансового состояния. Оценка деятельности проводится на первом этапе экономического анализа, когда определяются основные направления аналитической работы, и на заключительном, когда подводятся итоги анализа. Окончательная оценка является важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального управленческого решения в конкретной ситуации. В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии и деловой активности организации. Все субъекты рыночных отношений - собственники, инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании, рекламные агентства - заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров. Такую оценку на базе комплексного анализа можно получить разными методами и с использованием разных критериев.