Управление финансовой деятельностью предприятия на примере ОАО "Газпром"

Характеристика и анализ системы управления финансовой деятельностью предприятия на примере ОАО "Газпром". Оценка вероятности угрозы банкротства и методы дифференциации издержек предприятия. Способы совершенствования финансовой деятельности предприятия.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 08.01.2011
Размер файла 75,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

5

Содержание

Введение

1. Общая характеристика предприятия ОАО «Газпром»

2. Финансовая характеристика предприятия ОАО «Газпром»

3. Основные финансовые показатели отчетности

4. Прогнозирование вероятности банкротства

5. Механизм дифференциации издержек

6.Рациональная заемная политика. Расчет эффекта финансового рычага

7. Расчет порога рентабельности и «запаса финансовой прочности»

8. Управление оборотным капиталом

9. Потребность в дополнительном внешнем финансировании

Выводы и рекомендации

Список использованной литературы

Введение

В современных условиях самофинансирования предприятий существенно возрастает роль управления финансами. Выручка предприятия, затраты, прибыль и в целом финансово-экономическое положение зависит от того, насколько эффективно предприятие управляет своими финансами. Финансовый анализ является исходным звеном в управлении финансами. Он предшествует принятию управленческих решений.

Главная задача всех органов управления акционерного общества - обеспечение его устойчивости, выживаемости в условиях острой конкуренции, а также достаточного уровня эффективности, рентабельности. Достижение этих элементарных целей предполагает четкую организацию деятельности общества, всех его структурных подразделений, высокий уровень внутрифирменного планирования. Обязательной предпосылкой эффективной организации деятельности любой фирмы, разработки действенных планов и программ является систематически проводимый анализ или диагностика деятельности фирмы, ее фактических результатов и факторов, определяющих уровень и динамику этих результатов.

В настоящее время предприятия самостоятельно строят свои отношения с инвесторами, кредиторами, банками, которые в свою очередь оцениваются их финансовое состояние. Предприятия, отчетность которых подвергается анализу, должны знать методику анализа и уметь читать показатели, с другой стороны сами внешние пользователи должны уметь правильно прочитать переданную им информацию. Они так же должны знать методику проведения финансового анализа и прочтение результатов.

Финансовый анализ является важным инструментом для руководителей предприятия. Основной целью анализа финансового состояния является обеспечение доходности, прибыльности предприятия. Для этого необходимо получение определенного числа ключевых (наиболее информативных) показателей, дающих объективную и точную картину финансового положения предприятия его прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах дебиторами и кредиторами.

Цели анализа достигаются в результате оценки данных финансовой отчетности. В определенных случаях бывает недостаточно использовать эту отчетность. Отдельные группы пользователей, например, руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного учета, например). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником финансового анализа.

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия подразумевает ознакомление с его основными экономическими характеристиками (и с тенденциями их изменений), текущей ликвидностью и финансовой устойчивостью. Кроме того интересной в данном случае представляется оценка оборачиваемости активов предприятия, рентабельности его деятельности, показателей коммерческой активности. Только грамотно проведенный анализ финансового состояния позволит объективно оценить деятельность предприятия в прошлом и настоящем и сделать прогнозы о его функционировании в будущем.

В современных кризисных условиях состояние большинства предприятий таково, что основной задачей для них является недопущение банкротства. Но это не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Поэтому особое значение приобретает формирование эффективного механизма управления финансовой деятельностью на предприятии, основанного на анализе финансового состояния.

Вышеизложенные положения обусловили выбор темы курсовой работы, определили цель и ее задачи.

Методика анализа финансовой отчетности в России была разработана достаточно давно и успешно применялась при оценке финансовой устойчивости и платежеспособности отечественного предприятия. Разработкой методических основ занимались и занимаются такие ученые, как Барнгольц С.Б., Ефимова О.В., Шеремет А.Д., Хорин С.К., Сайфулин Р.С., Ковавлев В.В. и другие ученые.

Кроме отмеченных теоретических разработок, уже востребованных практикой, на повестке дня стоят схемы финансового анализа, взятые из зарубежной практики оценки текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. В данном случае методику анализа финансового состояния предприятия можно подробно рассмотреть в работах таких ученых как Браун М., Нидиз Б., Андерсон Х. и другие.

Целью курсовой работы является управление финансовой деятельностью на предприятии и разработка рекомендаций по его улучшению.

В соответствии с поставленной целью в курсовой работе выделены и решены следующие задачи:

1) рассмотрена общая характеристика предприятия;

2) рассчитаны основные финансовые показатели;

3) проведена оценка вероятности угрозы банкротства;

4) рассмотрены три метода дифференциации издержек предприятия;

5) проведен расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия;

6) приведен расчет дефицита денежной наличности предприятия и потребность в дополнительном внешнем финансировании;

7) предложены рекомендации по совершенствованию финансовой деятельности предприятия.

Объектом исследования выступает предприятие ОАО «Газпром». Предметом исследования является управление финансовой деятельностью на предприятии.

управление финансы деятельность предприятие

1. Общая характеристика предприятия ОАО «Газпром»

ОАО «Газпром» -- глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности -- геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа и других углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Государство является собственником контрольного пакета акций «Газпрома» -- 50,002%.

Газпром видит свою миссию в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа. Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» лидером среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

Группа «Газпром» является крупнейшей компанией мира по величине запасов природного газа. По состоянию на 31 декабря 2008 года запасы газа Группы по категориям А+В+С1 оценивались в 33,1 трлн. куб. м. По международным стандартам PRMS доказанные и вероятные запасы углеводородов Группы оценены в 27,3 млрд. т. у. т., стоимость запасов -- 230,1 млрд. долл.. По объемам добычи газа Группа «Газпром», на долю которой приходится 17% мировой добычи, является лидером среди нефтегазовых компаний мира. В 2008 году Группой добыто 549,7 млрд. куб. м. газа.

ОАО «Газпром» владеет крупнейшей в мире газотранспортной системой, способной бесперебойно транспортировать газ на дальние расстояния потребителям Российской Федерации и за рубеж. Протяженность магистральных газопроводов «Газпрома» составляет 159,5 тыс. км. На обслуживании 165 дочерних газораспределительных организаций «Газпрома» находится 445,3 тыс. км распределительных газопроводов, обеспечивающих транспортировку 164,3 млрд. куб. м природного газа. «Газпром» экспортирует газ в страны ближнего и дальнего зарубежья, продолжает укреплять свои позиции на традиционных зарубежных рынках. В 2008 году объем продаж в страны дальнего зарубежья достиг 184,4 млрд куб. м, в страны СНГ и Балтии -- 96,5 млрд куб. м.

Приоритетным направлением деятельности «Газпрома» является освоение газовых ресурсов полуострова Ямал, Арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока. На востоке России будет создана газоперерабатывающая и газохимическая промышленность, развитие которой позволит рационально использовать значительные запасы гелия и других ценных компонентов, содержащихся в восточносибирском газе.

Средняя капитализация ОАО «Газпром» в 2008 году снизилась на 7% и составила 241,1 млрд. долл. (259 млрд. долл. -- в 2007 году.). Несмотря на падение капитализации в 2008 году, ОАО «Газпром» в этот период занимало лидирующее место по уровню рыночной капитализации среди европейских компаний и входило в десятку крупнейших энергетических компаний мира по данному показателю.

Высшим органом управления Открытого акционерного общества «Газпром» является Общее собрание акционеров, которое проводится ежегодно. Правом голоса на Общем собрании акционеров обладают акционеры -- владельцы обыкновенных или привилегированных акций. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции Общего собрания акционеров. Члены Совета директоров Общества избираются Общим собранием акционеров на срок до следующего годового Общего собрания акционеров.

Председатель Правления (единоличный исполнительный орган) и Правление (коллегиальный исполнительный орган) осуществляют руководство текущей деятельностью Общества. Они организуют выполнение решений Общего собрания акционеров и Совета директоров и подотчетны им.

2. Финансовая характеристика предприятия ОАО «Газпром»

Достаточно наглядное и непредвзятое представление о финансовом положении предприятия можно получить из бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс - способ обобщенного отражения в стоимостной оценке состояния активов предприятия и источников их образования на определенную дату. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их формирования - с другой (пассив).

Динамика структуры баланса предприятия ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 годы показана в таблице 1.

В результате анализа баланса за период с 2007 по 2008 год можно сделать вывод о том, что финансовое положение предприятия стабильное. Величина собственных оборотных средств в 2007 году составила (- 70 491) тыс. руб., а в 2008 г. - 194 385 тыс. руб., из чего можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия ОАО «Газпром» за 2008 год значительно улучшилось по сравнению с 2007 годом.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые предприятием за период деятельности. Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Проанализируем актив баланса ОАО «Газпром». Его показатели за 2007 и 2008 годы представлены в таблицах 2 и 3. Исходя из данных таблиц 2 и 3, можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме активов принадлежит внеоборотным активам. В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования. Проанализируем пассив баланса ОАО «Газпром». Его показатели за 2007 и 2008 годы представлены в таблицах 4 и 5.

Таблица 1 - Баланс ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 гг.

Наименование статей

Код стр.

Абсолютные величины

2007 г.

2008 г.

1

2

3

4

Актив

I. Внеоборотные активы

Нематериальные активы

110

49 795

214 359

в том числе

патенты, лицензии, товарные знаки

(знаки обслуживания),

иные аналогичные

с перечисленными права и активы

111

49 795

214 359

организационные расходы

112

деловая репутация организации

113

Основные средства

120

2 678 629 547

3 349 540 798

в том числе:

земельные участки и объекты

природопользования

121

20 023

187 311

здания, сооружения,

машины и оборудование

122

2 675 438 392

3 346 070 056

Незавершенное строительство

130

168 945 565

185 954 647

Доходные вложения

в материальные ценности

135

Долгосрочные финансовые вложения

140

1 157 188 792

946 662 260

в том числе:

инвестиции в дочерние общества

141

978 190 402

712 313 181

инвестиции в зависимые общества

142

21 724 337

78 971 403

инвестиции в другие организации

143

16 268 935

113 131

займы, предоставленные

организациям на срок более 12 месяцев

144

74 511 621

69 990 811

Отложенные налоговые активы

145

7 560 867

71 983 575

Прочие Внеоборотные активы

150

13 638 077

24 780 433

Итого по разделу I

190

4 026 012 643

4 579 136 072

II. Оборотные активы

Запасы

210

153 153 969

203 165 676

в том числе:

сырье, материалы

и другие аналогичные ценности

211

1 797 535

2 679 190

животные на выращивании и откорме

212

131

108

затраты в незавершенном производстве

213

103 178 165

138 501 525

готовая продукция

и товары для перепродажи

214

40 947 696

56 871 908

товары отгруженные

215

2 244 049

1 641 112

расходы будущих периодов

216

4 986 393

3 471 833

Налог на добавленную стоимость

по приобретенным ценностям

220

21 009 914

16 743 639

Дебиторская задолженность

(платежи по которой ожидаются

более чем через 12 месяцев

после отчетной даты)

230

132 353 114

298 608 269

в том числе:

покупатели и заказчики

231

11 866 882

4 135 871

векселя к получению

232

авансы выданные

234

6 136 550

прочие дебиторы

235

114 349 682

294 472 398

Дебиторская задолженность

(платежи по которой ожидаются

в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

757 266 257

962 068 712

в том числе:

покупатели и заказчики

241

291 476 483

322 975 084

векселя к получению

242

задолженность учредителей

по взносам в уставный капитал

244

авансы выданные

245

27 653 068

28 010 840

прочие дебиторы

246

438 136 706

611 082 788

Краткосрочные финансовые вложения

250

69 945 934

50 797 174

займы, предоставленные

организациям

на срок менее 12 месяцев

251

64 991 728

44 833 509

Денежные средства

260

61 674 969

71 014 461

в том числе:

касса

261

3 337

4 601

расчетные счета

262

6 765 675

6 858 979

валютные счета

263

52 001 574

60 598 220

прочие денежные средства

264

2 904 383

3 552 661

Прочие оборотные активы

270

360

686

Итого по разделу II

290

1 195 404 517

1 602 398 617

БАЛАНС

300

5 221 417 160

6 181 534 689

ПАССИВ

III. Капитал и резервы

Уставный капитал

410

118 367 564

118 367 564

Собственные акции,

выкупленные у акционеров

411

Добавочный капитал

420

2 581 019 372

3 291 511 791

Резервный капитал

430

8 636 001

8 636 001

в том числе:

резервы, образованные

в соответствии с законодательством

431

8 636 001

8 636 001

Нераспределенная прибыль

(непокрытый убыток)

470

1 247 498 500

1 355 005 242

Фонд социальной сферы государственной

480

Итого по разделу III

490

3 955 521 437

4 773 520 598

IV. Долгосрочные обязательства

Займы и кредиты

510

738 796 027

802 224 074

кредиты банков, подлежащие

погашению более чем

через 12 месяцев после отчетной даты

511

264 161 744

211 734 186

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

474 634 283

590 489 888

Отложенные налоговые обязательства

515

147 426 398

126 454 942

Прочие долгосрочные обязательства

520

2 446

в том числе:

векселя к уплате

522

Итого по разделу IV

590

886 224 871

928 679 016

V. Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

610

186 259 769

226 037 811

кредиты банков, подлежащие

погашению в течение 12 месяцев

после отчетной даты

611

29 752 843

займы, подлежащие погашению

в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

5 395 712

текущая часть долгосрочных

кредитов и займов

613

180 864 057

196 284 968

Кредиторская задолженность

620

182 211 031

230 260 829

в том числе:

поставщики и подрядчики

621

149 821 281

207 633 390

задолженность

перед персоналом организации

622

19 415

41 511

задолженность

перед государственными

внебюджетными фондами

623

5 800

11 045

задолженность по налогам и сборам

624

20 304 441

5 338 373

прочие кредиторы, в том числе:

625

12 060 094

17 236 510

векселя к уплате

626

авансы полученные

627

2 752 004

10 324 906

другие кредиторы

628

9 308 090

6 911 604

Задолженность перед участниками

(учредителями) по выплате доходов

630

806 701

1 173 463

Доходы будущих периодов

640

930

Резервы предстоящих расходов

650

10 392 421

21 862 972

Прочие краткосрочные обязательства

660

Итого по разделу V

690

379 670 852

479 335 075

БАЛАНС

700

5 221 417 160

6 181 534 689

Величина собственных оборотных средств

490-190

(70 491 206)

194 384 526

Таблица 2 - Показатели актива ОАО «Газпром» за 2007 г.

Показатель

Расчет

Сумма

1.Общая сумма активов

4 026 012 643+1 195 404 517

5 221 417 160

2.Внеоборотные активы

49 795+2 678 629 547+168 945 565

+1 157 188 792+7 560 867+13 638077

4 026 012 643

3. Оборотные активы

153 153 969+21 009 914+132 353 114

+757 266 257+69 945 934+61 674 969

+360

1 195 404 517

Таблица 3 - Показатели актива ОАО «Газпром» за 2008 г.

Показатель

Расчет

Сумма

1.Общая сумма активов

4 579 136 072+1 602 398 617

6 181 534 689

2.Внеоборотные активы

214 359+3 349 540 798+185 954 647

+946 662 260+71 983 575+24 780433

4 579 136 072

3. Оборотные активы

203 165 676+16 743 639+298 608 269

+962 068 712+50 797 174+71 014 461

+686

1 602 398 617

В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования.

Проанализируем пассив баланса ОАО «Газпром». Его показатели за 2007 и 2008 годы представлены в таблицах 4 и 5.

Таблица 4 - Показатели пассива ОАО «Газпром» за 2007 г.

Показатель

Расчет

Сумма

1. Общая сумма пассивов

3 955 521 437+886 224 871+

379 670 852

5 221 417 160

2. Капитал и резервы

118 367 564+2 581 019 372+

8 636 001+1 247 498 500

3 955 521 437

3.Долгосрочные обязательства

738 796 027+147 426 398+2446

886 224 871

4.Краткосрочные обязательства

186 259 769+182 211 031+806

701+930+10 392 421

379 670 852

Таблица 5 - Показатели пассива ОАО «Газпром» за 2008 г.

Показатель

Расчет

Сумма

1. Общая сумма пассивов

4 773 520 598+928 679 016+

479 335 075

6 181 534 689

2. Капитал и резервы

118 367 564+3 291 511 791+

8 636 001+1 355 005 242

4 773 520 598

3.Долгосрочные обязательства

802 224 074+126 454 942

928 679 016

4.Краткосрочные обязательства

226 037 811+230 260 829+

1 173 463+21 862 972

479 335 075

По данным таблиц 4 и 5 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме капитала предприятия в 2007 и 2008 годах принадлежит собственному капиталу.

Для принятия решений в области финансов предприятия важное значение имеет правильная классификация резервов и фондов с точки зрения их отнесения к категории либо собственного, либо заемного капитала.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Эго, так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов [21, с.223]. Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность [21, с.227].

Проанализируем собственный и заемный капитал. Данные представим в таблицах 6 и 7.

Таблица 6 - Показатели собственного и заемного капитала ОАО «Газпром» за 2007 г.

Показатель

Расчет

Сумма

1. Собственный капитал

118 367 564+2 581 019 372+

8 636 001+1 247 498 500

3 955 521 437

2. Заемный капитал

886 224 871+379 670 852

1 265 895 723

Таблица 7 - Показатели собственного и заемного капитала ОАО «Газпром» за 2008 г.

Показатель

Расчет

Сумма

1. Собственный капитал

118 367 564+3 291 511 791+

8 636 001+1 355 005 242

4 773 520 598

2. Заемный капитал

928 679 016+479 335 075

1 408 014 091

По данным таблиц 6 и 7 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме капитала предприятия в 2007 и в 2008 годах принадлежит собственному капиталу.

Финансовые результаты предприятия

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». К ним относятся: прибыль (убыток) от реализации продукции; прибыль (убыток) от прочей реализации; доходы и расходы от внереализационных операций; балансовая прибыль; налогооблагаемая прибыль; чистая прибыль; и другое.

Финансовые показатели предприятия ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 годы представлены в таблице 8.

Таблица 8 - Финансовые результаты предприятия ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 гг.

Наименование показателя

Код стр.

2007 г.

2008 г.

1

2

3

4

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

10

1 774 979 437

2 507 009 504

в том числе от продажи: газ

11

1 406 856 578

2 024 207 385

предоставление имущества в аренду

12

234 452 737

305 964 055

продукты нефтегазопереработки

13

70 043 728

88 297 396

услуги по организации транспортировки газа

14

43 055 537

64 826 514

газовый конденсат

15

18 886 850

21 725 825

прочая реализация

16

1 550 785

1 610 994

услуги по хранению газа

17

133 222

377 335

Себестоимость проданных товаров,

продукции, работ, услуг

20

(723 781 021)

(938 425 860)

в том числе проданных:

газ

21

(387 085 024)

(501 175 328)

предоставление имущества в аренду

22

(231 840 439)

(299 844 409)

продукты нефтегазопереработки

23

(40 443 948)

(45 850 431)

услуги по организации транспортировки газа

24

(50 661 520)

(75 556 292)

газовый конденсат

25

(11 999 269)

(13 575 918)

прочая реализация

26

(1 672 811)

(2 262 666)

услуги по хранению газа

27

(78 010)

(160 816)

Валовая прибыль

29

1 051 198 416

1 568 583 644

Коммерческие расходы

30

(540 917 840)

(639 679 363)

Управленческие расходы

40

(23 678 150)

(33 278 171)

Прибыль (убыток) от продаж

50

486 602 426

895 626 110

Прочие доходы и расходы

Проценты к получению

60

13 046 491

13 735 849

Проценты к уплате

70

(53 551 252)

(57 968 559)

Доходы от участия в других организациях

80

44 696 539

39 441 008

Прочие доходы

105

2 105 342 710

2 533 202 525

Прочие расходы

110

(2 075 739 210)

(3 129 453838)

Прибыль (убыток) до налогообложения

140

520 397 704

294 583 095

Отложенные налоговые активы

141

1 652 240

64 430 461

Отложенные налоговые обязательства

142

(38 825 560)

20 964 384

Текущий налог на прибыль

150

(122 471 142)

(207 112 443)

Налог на прибыль прошлых лет

153

(196 893)

329 668

Прочие расходы из прибыли

156

(106 799)

(173 535)

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

190

360 449 550

173 021 630

Из данных таблицы 8 видно, что в 2007 году чистая прибыль составляла 360 449 550 рублей, а в 2008 году снизилась до 173 021 630 рублей. Это может быть связано с потрясениями в мировой финансовой системе.

Показатели доходов и расходов

Доходы предприятия - сумма денежных средств, получаемая от реализации товаров, работ или услуг; от реализации имущества а также от внереализационных видов деятельности.

Расходы организации - денежные средства, затрачиваемые предприятием на производство и реализацию продукции, обслуживание производственных площадей и др. [4, с.183].

Прибыль представляет собой выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности, представляющий собой разницу между совокупным доходом и затратами в процессе осуществления этой деятельности. Рассматривая сущность прибыли, следует в первую очередь отметить такие ее характеристики:

Прибыль представляет собой форму дохода предпринимателя, осуществляющего определенный вид деятельности.

Прибыль является формой дохода предпринимателя, вложившего свой капитал с целью достижения определенного коммерческого успеха.

Прибыль не является гарантированным доходом предпринимателя, вложившего свой капитал в тот или иной вид бизнеса.

Прибыль характеризует не весь доход, а только ту часть дохода, которая “очищена” от понесенных затрат на осуществление этой деятельности.

Прибыль является стоимостным показателем, выраженным в денежной форме.

Рассмотрим отдельные виды прибыли по некоторым классификационным признакам. 1. По источникам формирования:

а) Прибыль от реализации продукции - товаров, работ, услуг - является основным ее видом на предприятии, непосредственно связанным с отраслевой спецификой их деятельности.

Под этой прибылью понимается результат хозяйствования по основной производственно-сбыточной деятельности.

б) Прибыль от реализации имущества представляет собой доход от продажи изношенных им неиспользуемых видов основных фондов и нематериальных активов, а также излишне закупленных ранее запасов сырья, материалов и некоторых других видов материальных ценностей, уменьшенный на сумму затрат, понесенных предприятием в процессе обеспечения их реализации.

в) Прибыль от внереализационных операций отражается в отчетности в виде сальдо между полученными доходами и понесенными расходами по этим операциям. К таким доходам относятся: доходы от паевого участия данного предприятия в деятельности других предприятий; доходы от принадлежащих предприятию облигаций, акций и других ценных бумаг, выпущенных сторонними эмитентами; доходы по депозитным вкладам предприятия в банк; полученные штрафы, пени и неустойки.

2. По составу элементов, формирующих прибыль:

а) маржинальная прибыль характеризует сумму чистого дохода от операционной деятельности (валового дохода предприятия от этой деятельности, уменьшенного на сумму налоговых платежей за счет него) за вычетом суммы переменных затрат.

б) валовая прибыль характеризует сумму чистого дохода от операционной деятельности за вычетом всех операционных расходов, как постоянных, так и переменных.

Балансовая прибыль - это разница между всей суммой чистого дохода предприятия и всей суммой его текущих затрат.

в) чистая прибыль характеризует сумму балансовой (или валовой) прибыли, уменьшенной на сумму налоговых платежей за счет нее [4, с.221].

Себестоимость - это денежное выражение затрат производственных факторов, необходимых для осуществления предприятием производственной и коммерческой деятельности, связанной с выпуском и реализацией продукции и оказанием услуг, то есть все то, во что обходиться предприятию производство и реализация продукта (продукции).

В соответствии с определением издержек (себестоимости) производства следует различать себестоимость производства и реализации, выпуска продукции и продаж.

Себестоимость выпуска (производства) продукции характеризует в денежном измерении все материальные затраты и затраты на оплату труда, которые в том или ином производстве падают на единицу и на весь объем выпускаемой продукции.

В себестоимости как в обобщающем экономическом показателе находят свое отражение все стороны деятельности предприятия: степень технологического оснащения производства и освоения технологических процессов; уровень организации производства и труда, степень использования производственных мощностей; экономичность использования материальных и трудовых ресурсов и другие условия и факторы, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность [5, с.128].

Показатели доходов и расходов ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 годы в таблицах 9 и 10.

Таблица 9 - Показатели доходов и расходов предприятия за 2007 г.

Показатель

Расчет

Сумма

Выручка от реализации товаров

1 774 979 437

Себестоимость реализации товаров

723 781 021

Валовая прибыль

1774 979 437-723 781 021

1 051 198 416

Прибыль (убыток) от продаж

1 051 198 416-540 917 840-23 678 150

486 602 426

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

486 602 426+13 046 496-53 551 252+44 696 539+2 105 342 710-2 075 739 210

520 397 704

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)

520 397 704+1 652 240-38 825 560-122 471 142-196 893-106 799

360 449 550

Таблица 10 - Показатели доходов и расходов предприятия за 2008 г.

Показатель

Расчет

Сумма

Выручка от реализации товаров

2 507 009 504

Себестоимость реализации товаров

938 425 860

Валовая прибыль

2 507 009 504-938 425 860

1 586 583 644

Прибыль (убыток) от продаж

1 568 583 644-639 679 363

-33 278 171

895 626 110

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

895 626 110+13 735 849-57 968 559+39 441 008+2 533 202 525-3 129 453 838

294 583 095

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)

294 583 095+64 430 461+20 964 384-207 112 443+329 668-173 535

173 021 630

Из данных таблиц 9 и 10 видно, что чистая прибыль в 2008 году снизилась по сравнению с 2007 годом. В 2007 году чистая прибыль составила 360 449 550 рублей, а в 2008 году снизилась до 173 021 630 рублей. Это можно связать с потрясениями в мировой финансовой системе.

3. Основные финансовые показатели отчетности ОАО «Газпром»

Важнейшими коэффициентами отчетности, используемыми в финансовом управлении предприятием, являются коэффициенты ликвидности, коэффициенты деловой активности, коэффициенты рентабельности, коэффициенты структуры капитала.

Задача анализа ликвидности предприятия состоит в том, чтобы дать оценку кредитоспособности организации, то есть способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.

Рассчитаем основные показатели ликвидности ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 годы и представим их в таблице 11.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) характеризует отношение суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств или насколько предприятие может покрыть текущие обязательства, мобилизовав все оборотные средства (стр. 300/стр.690 = (1-2)):

2007 г.: Кп. = 5 221 417 160/379 670 852 = 13,75; (1)

2008 г.: Кп. = 6 181 534 689/479 355 075 = 12,90. (2)

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) показывает какая часть текущих активов за минусом запасов и долгосрочной дебиторской задолженности показывает текущие обязательства предприятия. Помогает оценить возможность погашения предприятием своих краткосрочных обязательств, в случае его критического положения, то есть когда не будет возможности продать запасы ((стр. 300-стр. 210)/стр. 690 = (0,7 - 0,9)):

2007 г.: Кк.л. = (5 221 417 160-153 153 969)/379 670 852 = 13,35; (3)

2008 г.: Кк.л. = (6 181 534 689-203 165 676)/479 335 075 = 12,47. (4)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие в состоянии погасить с помощью наиболее ликвидных активов, то есть денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ((стр. 250+стр. 260)/(стр. 610+стр. 620) = (0,2 - 0,7)): 2007 г.: Ка.л. = (69 945 934+61 674 969)/(186 259 769+182 211 031) = 0,36; (5)

2008 г.: Ка.л. = (50 797 174+71 014 461)/(226 037 811+230 260 829) = 0,27. (6)

Таблица 11 - Коэффициенты ликвидности ОАО «Газпром»

Показатель ликвидности

2007 г.

2008 г.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)

13,75

12,90

Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент критической ликвидности)

13,35

12,47

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,36

0,27

Рассчитав абсолютные показатели ликвидности, можно сделать вывод, о том, что в целом показатели предприятия более или менее соответствуют нормативам. Наблюдается улучшение ситуации в динамике, это говорит о стабильном состоянии на предприятии.

В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы предприятия является результативность. Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов, чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Рассчитаем основные показатели деловой активности ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 годы и представим их в таблице 12.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Выручка (ф.№2, стр. 010)/стр. 290):

2007 г.: Ко. = 1 774 979 437/1 195 404 517 = 1,48; (7)

2008 г.: Ко. = 2 507 009 504/1 602 398 617 = 1,56. (8)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Выручка (ф.№2, стр. 010)/стр. 240):

2007 г.: Ко. = 1 774 979 437/757 266 257 = 2,34; (9)

2008 г.: Ко. = 2 507 009 504/962 068 712 = 2,61. (10)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Выручка (ф.№2, стр. 010)/стр. 620):

2007 г.: Ко. = 1 774 979 437/182 211 031 = 9,74; (11)

2008 г.: Ко. = 2 507 009 504/230 260 829 = 10,89. (12)

Таблица 12 - Коэффициенты деловой активности ОАО «Газпром»

Показатель деловой активности

2007 г.

2008 г.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

1,48

1,56

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

2,34

2,61

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

9,74

10,89

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых ОС, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, неблагополучном финансовом состоянии. Наше предприятие работает ритмично (2007 г. - 1,48; 2008 г. - 1,56). Анализ деловой активности показал, что в динамике наблюдается рост показателей, что свидетельствует о рациональном использовании средств.

Рассчитаем показатели рентабельности для предприятия. Результаты расчета представим в таблице 13.

Рентабельность продаж: ROS = Чистая прибыль/Чистая выручка = стр. 190/стр. 010 (ф. №2) [17, с.304]:

2007 г.: ROS = 360 449 550/1 774 979 437 = 0,20; (13)

2008 г.: ROS = 173 021 630/2 507 009 504 = 0,07. (14)

Рентабельность общих активов: ROA = (Чистая прибыль + Расходы по процентам)/Средние активы = (ф.№2 стр. 190+ф.№2 стр. 70)/ф.№1 стр. 300:

2007 г.: ROA = (360 449 550+(-53 551 252))/5 221 417 160 = 0,06; (15)

2008 г.: ROA = (173 021 630+(-57 968 559))/6 181 534 689 = 0,02. (16)

Рентабельность постоянного (перманентного) капитала: ROIC = (Чистая прибыль + Расходы по процентам)/(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = (ф.№2 стр. 190+ф.№2 стр. 70)/(ф.№1 стр. 590 + ф.№1 стр. 490):

2007 г.: ROIC = (360 449 550+(-53 551 252))/(886 224 871+3 955 521 437) = 0,06; (17)

2008 г.: ROIC = (173 021 630+(-57 968 559))/(928 679 016+4 773 520 598) = 0,02. (18)

Таблица 13 - Коэффициенты рентабельности предприятия

Показатель рентабельности

2007 г.

2008 г.

Рентабельность продаж

0,20

0,07

Рентабельность общих активов

0,06

0,02

Рентабельность постоянного (перманентного) капитала

0,06

0,02

Как видно из таблицы 13, показатели рентабельности предприятия в 2008 году снизились по сравнению с 2007 годом. Это может быть связано с экономическими потрясениями в мировой финансовой системе.

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности.

Рассчитаем показатели структуры капитала за 2007 и 2008 годы, данные представим в таблице 14.

Таблица 14 - Показатели структуры капитала

Показатель

2007 г.

2008 г.

Коэффициент собственности (Собственный капитал/ баланс)

3 955 521 437/5 221 417 160 =0,76

4 773 520 598/6 181 534 689 = 0,77

Коэффициент финансовой зависимости (Заемный капитал/Собственный капитал)

1 265 895 723/3 955 521 437 =0,32

1 408 014 091/4 773 520 598 = 0,29

Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала. Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%. Следовательно, стабильная финансовая структура средств, которой отдают предпочтения кредиторы, улучшилась по сравнению с 2007 годом и в 2008 году составила 77%.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость организации от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у организации, и тем рискованнее ситуация, которая может привести ее к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Рискованная ситуация у предприятия в 2007 году была незначительной (0,32), а в 2008 году этот коэффициент снизился до 0,29.

4. Прогнозирование вероятности банкротства

Прогнозирование вероятности банкротства производится с помощью коэффициентного анализа. Высокую точность прогноза дают двухфакторная и пятифакторная модель. Двухфакторная модель:

Z = -0,3877 + (-1,0736)*КТЛ + 0,579*(Заемные средства/Пассив баланса) < 0, где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности. (19)

Если Z < 0, то угроза банкротства в течение ближайшего времени мала. В данной модели присутствуют 2 ключевых показателя, характеризующие состояние текущей платежеспособности и долгосрочной платежеспособности, отражающих структуру заемного капитала.

2007 г.: Z = -0,3877 + (-1,0736)*13,75 + 0,579*(1 265 895 723/5 221 417 160) = -15,01. Z < 0, угроза банкротства в ближайшее время мала.

2008 г.: Z = -0,3877 + (-1,0736)*12,90 + 0,579*(1 408 014 091/6 181 534 689) = -14,11. Z < 0, угроза банкротства в ближайшее время мала.

Пятифакторная модель:

Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,9999X5, (20)

где X1 = (Текущие активы - Текущие пассивы)/Объем актива;

X2 = Нераспределенная прибыль/Объем актива;

X3 = Прибыль до уплаты % за кредит и налога на прибыль/Объем актива;

X4 = Курсовая стоимость акций/Заемные средства;

X5 = Чистая выручка от реализации/ Объем актива.

Курсовая стоимость акций = Сумма дивидендов/Средний уровень ссудного процента.

В российских условиях об угрозе банкротства можно судить по следующей таблице:

Z

Угроза банкротства с 95% вероятностью в течение ближайшего года

Z < 1,8 и меньше

Очень высокая

1,81 < Z < 2,675

Средняя

2,7 < Z < 2,99

Небольшая

Z = 3 и больше

Минимальная

Рассчитаем угрозу банкротства за 2007 год:

X1 = (1 195 404 517-379 670 852)/5 221 417 160 = 0,156;

X2 = 360 449 550/5 221 417 160 = 0,07;

X3 = 520 397 704/5 221 417 160 = 0,1;

X4 = 3 486 871 729 770/1 265 895 723 = 2 754,47;

X5 = 1 774 979 437/5 221 417 160 = 0,34.

Z = 1,2*016+1,4*0,07+3,3*0,1+0,6*2 754,47+0,9999*0,34 = 1 653,64. Z > 3, угроза банкротства минимальная.

Рассчитаем угрозу банкротства за 2008 год:

X1 = (1 602 398 617-479 335 075)/6 181 534 689 = 0,18;

X2 = 173 021 630/6 181 534 689 = 0,03;

X3 = 294 583 095/6 181 534 689 = 0,05;

X4 = 4 163 946 664 200/1 408 014 091 = 2 957,32;

X5 = 2 507 009 504/6 181 534 689 = 0,41.

Z = 1,2*0,18+1,4*0,03+3,3*0,05+0,6*2 957,32+0,9999*0,41 = 1 775,22. Z>3, угрозы банкротства предприятия нет.

5. Механизм дифференциации издержек

Метод максимальной и минимальной точки

Предприятие ОАО «Газпром» в 2007 году добыло 492 млрд. м3 газа, а в 2008 году - 559 млрд. м3 газа.

Анализируя данные по издержкам производства, оно столкнулось с проблемой их дифференциации.

Особенно трудно, оказалось, выделить сумму постоянных затрат на добычу газа (табл. 15). Из всей совокупности данных выбираются два периода с наибольшими и наименьшими объемами производства (в 2007 году - это январь и август).

В январе сумма переменных издержек будет максимальной, а постоянных - минимальной. В августе - естественно, наоборот (табл. 16).

Таблица 15 - Показатели объема производства и затрат на добычу газа

Месяц

Объем добычи, млрд. м3

Затраты на добычу, млрд.руб.

2007 г.

2008 г.

2007 г.

2008 г.

Январь

48

55

24

28

февраль

46

57

23

29

март

45

51

23

26

апрель

43

46

22

23

май

41

41

21

21

июнь

36

38

18

19

июль

31

32

16

17

август

29

34

15

18

сентябрь

41

47

21

24

октябрь

42

48

21

24

ноябрь

43

52

22

26

декабрь

47

58

24

29

Итого

492

559

250

284

В среднем за месяц

41

46,6

20,8

23,6

Таблица 16 - Показатели максимального и минимального объема добычи

Показатель

Объем добычи

Разность между

max и min величинами

max

min

2007

2008

2007

2008

2007

2008

1. Уровень добычи, млрд. м3

48

58

29

32

19

26

%

100

100

60,4

55,2

39,6

44,8

2. Затраты на добычу, млрд.

24

29

15

17

9

12

Определим ставку переменных издержек, которая представляет собой средние переменные расходы в себестоимости единицы продукции.

По 2007 году: ставка переменных издержек: [(24 - 15)*(100%/(100% - 60,4%))]/48 = 0,47 руб./м3. Определим общую сумму постоянных издержек: 24 - 0,47*48 = 1,3 млрд. руб.

По 2008 году: ставка переменных издержек: [(29 - 17)*(100%/(100% - 55,2%))]/58 = 0,46 руб./м3. Определим общую сумму постоянных издержек: 29 - 0,46*58 = 2,32 млрд. руб.

Графический метод

Как известно, линия общих издержек определяется уравнением первой степени: Y = a + b*X, где Y - общие издержки; a - уровень постоянных издержек; b - ставка переменных издержек; X - объем производства, физических единиц.

Рисунок 1 - Совокупные издержки предприятия в 2007 году

На график (рис. 1) наносятся все данные о совокупных издержках предприятия. На глазок проводится линия общих издержек: точка пересечения с осью издержек показывает уровень постоянных расходов: в 2007 году - 700 393 000 рублей.

Ставка переменных издержек в 2007 году составила = (20,8 - 0,7393)/41 = 0,49 руб./м3.

Рисунок 2 - Совокупные издержки предприятия в 2008 году

Как видно из графика, уровень постоянных расходов в 2008 году составил 1 383 800 000 рублей. Ставка переменных издержек = (23,6 - 1,38)/46,6 = 0,48 руб./м3.

Метод наименьших квадратов

Дифференциация затрат методом наименьших квадратов является наиболее точной, так как в ней используются все данные о совокупных издержках и определяются коэффициенты a и b. Определение коэффициентов и результаты расчета приведены в таблицах 17 и 18.

Таблица 17 - Дифференциация затрат методом наименьших квадратов за 2007 год

Месяц

Объем добычи, млрд. м3

X - Xср, млрд. м3

Суммарные издержки Y, млрд. р.

Y - Yср, млрд.руб.

(X - Xср)2

(X - Xср)*

(Y - Yср), млрд.руб.

Январь

48

7

24

3,2

49

22,4

Февраль

46

5

23

2,2

25

11

Март

45

4

23

2,2

16

8,8

Апрель

43

2

22

1,2

4

2,4

Май

41

0

21

0,2

0

0

Июнь

36

-5

18

-2,8

25

14

Июль

31

-10

16

-4,8

100

48

Август

29

-12

15

-5,8

144

69,6

Сентябрь

41

0

21

0,2

0

0

Октябрь

42

1

21

0,2

1

0,2

Ноябрь

43

2

22

1,2

4

2,4

Декабрь

47

6

24

3,2

36

19,2

Итого

492

250

104

198

В среднем

41

20,8

Ставка переменных издержек равна 198/404 = 0,49 млрд. руб. Переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства составляют 0,49*41 = 20,09 млрд. руб. Тогда постоянные издержки составят 20,8 - 20,09 = 0,71 млрд. руб.

Таблица 18 - Дифференциация затрат методом наименьших квадратов за 2008 год

Месяц

Объем добычи, млрд. м3

X - Xср, млрд. м3

Суммарные издержки Y, млрд. р.

Y - Yср, млрд.руб.

(X - Xср)2

(X - Xср)*

(Y - Yср), млрд.руб.

Январь

55

8,4

28

4,4

70,56

36,96

Февраль

57

10,4

29

5,4

108,16

56,16

Март

51

4,4

26

2,4

19,36

10,56

Апрель

46

-0,6

23

-0,6

0,36

0,36

Май

41

-5,6

21

-2,6

31,36

14,56

Июнь

38

-8,6

19

-4,6

73,96

39,56

Июль

32

-14,6

17

-6,6

213,16

96,36

Август

34

-12,6

18

-5,6

158,76

70,56

Сентябрь

47

0,4

24

0,4

0,16

0,16

Октябрь

48

1,4

24

0,4

1,96

0,56

Ноябрь

52

5,4

26

2,4

29,16

12,96

Декабрь

58

11,4

29

5,4

129,96

61,56

Итого

559

284

931,96

400,32

В среднем

46,6

23,6

Ставка переменных издержек равна 400,32/931,96 = 0,43 млрд. руб. Переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства составляют 0,43*46,6 = 20,038 млрд. руб. Тогда постоянные издержки составят 23,6 - 20,038 = 3,562 млрд. руб. В аналитической форме общие расходы на производство и добычу газа можно представить следующим образом: 1) по максимальной и минимальной точки:

2007 г.: Y = 1,3 + 0,47*X; (21)

2008 г.: Y = 2,32 + 0,46*X; (22)

2) по статистическому методу:

2007 г.: Y = 0,74 + 0,49*X; (23)

2008 г.: Y= 1,38 + 0,48*X; (24)

3) по методу наименьших квадратов:

2007 г.: Y = 0,71 + 0,49*X; (25)

2008 г.: Y = 3,56 + 0,43*X. (26)

6. Рациональная заемная политика предприятия

Расчет эффекта финансового рычага

Рациональная заемная политика направлена на приращение рентабельности собственного капитала за счет привлечения платных заемных средств. Рост чистой прибыли фирмы во многом зависит от структуры капитала (пропорций долга и собственности), цены каждого финансового ресурса.

Поиск альтернативных форм финансирования направлен на решение компромисса между риском и доходностью, присущим стратегии фирмы и методам финансирования. Возможность влияния на чистую прибыль путем изменения объема и структуры долгосрочных кредитов в классическом финансовом менеджменте носит название эффекта финансового рычага (ЭФР).

ЭФР показывает, насколько выгодно предприятию использование заемного капитала. Он может принимать положительные и отрицательные значения. Положительное значение эффекта финансового рычага означает прирост рентабельности собственных средств предприятия вследствие эффективного использования заемного капитала. Отрицательное значение означает приуменьшение рентабельности собственного капитала и неэффективное использование заемного капитала.

Рассмотрим формирование эффекта финансового рычага на предприятии за два года и сделаем соответствующие выводы. Результаты расчета сведем в таблицу 19.

Таблица 19 - Формирование эффекта финансового рычага, руб.

№ п/п

Показатели

2007 г.

2008 г.

1.

Средняя сумма всего используемого капитала в данном периоде, из нее:

5 221 417 160

6 181 534 689

2.

Средняя сумма собственного капитала

3 955 521 437

4 773 520 598

3.

Средняя сумма заемного капитала

1 265 895 723

1 408 014 091

4.

Сумма валовой прибыли без учета расходов по уплате % за кредит

486 602 426

895 626 110

5.

Коэффициент валовой рентабельности активов без учета расходов по уплате % за кредит, % (гр.4/гр.1)

9,32

14,49

6.

Средний уровень процентов за кредит, %

1,03

0,94

7.

Сумма % за кредит, уплаченная за использование заемного капитала(гр.3*гр.6)/100

13 038 725,95

13 235 332,46

8.

Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате % за кредит (гр.4 - гр.7)

473 563 700

882 390 777

9.

Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью

0,24

0,24

10.

Сумма налога на прибыль (гр.8*гр.9)

113 655 288

211 773 786,5

11.

Сумма чистой прибыли, остающаяся после уплаты налогов (гр.8 - гр.10)

359 908 412

670 616 990,5

12.

Коэффициент рентабельности СК или коэффициент финансовой рентабельности, % (гр.11*100)/гр.2

9,1

14,05

13.

ЭФР = (1 - гр.9)*(гр.5 - гр.6)*(гр.3/гр.2), %

2,016

3,09

Из данных таблицы видно, что значение эффекта финансового рычага в 2007 и 2008 годах было положительное. Это означает прирост рентабельности собственных средств предприятия вследствие эффективного использования заемного капитала. Однако в 2008 году ЭФР был больше чем в 2007. Это свидетельствует о более эффективном использовании заемных средств по сравнению с прошлым годом.

7. Расчет порога рентабельности и «запаса финансовой прочности»

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости.

С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема производства и реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Затем рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), то есть ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия. Прибыли при этом не будет, но и не будет убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.