Управление финансовой деятельностью предприятия на примере ОАО "Газпром"

Точка безубыточности («мертвая точка», порог рентабельности, критический объем продаж производства) показывает величину минимального объема выпуска готовой продукции, при котором производство будет безубыточным, то есть это такой объем выручки от реализации, при котором организация уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей.

До «точки безубыточности» расположена «зона убыточной работы», так как сумма постоянных и переменных расходов еще превышает доходы, а за пределами «точки безубыточности» сумма доходов превышает себестоимость и начинается зона прибыльности работы организации.

Рассчитаем порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия за два года, данные представим в таблице 20.

Таблица 20 - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости

Как показывает расчет порога рентабельности ОАО «Газпром», в 2008 году нужно было реализовать продукции на сумму 4 843 488,3 руб. (в 2007 году - 3 834 601,4 руб.), чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. В 2008 году фактическая выручка составила 2 507 009 504 руб. (в 2007 году - 1 774 979 437 руб.), что выше пороговой на 99,8 %, это и есть запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшится еще на 99,8 % и только тогда рентабельность будет равна нулю.

Эффект операционного рычага показал, что при снижении выручки на 1% прибыль сократится на 1,2% в 2008 году ( на 1,3% в 2007 г.). Коэффициент операционного левериджа в 2007 и 2008 годах был одинаков (Кл = 0,4).

8. Управление оборотным капиталом предприятия

Для нормального функционирования предприятию необходимо закупать сырье и материалы, трансформировать их в готовую продукцию, а затем продавать ее клиентам, чтобы выручить деньги и получить возможность возобновить этот свой эксплуатационный цикл (здесь используется капитал).

Оборотный капитал представляет собой средства, необходимые для обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. Оборотный капитал имеет в своем составе материальные оборотные средства; средства в текущих расчетах; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства [16, с.75]. Текущие финансовые потребности представляют собой разницу между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, незавершенного производства, дебиторской задолженности и кредиторской задолженностью. Разницу между перечисленными текущими активами и текущими пассивами предприятия приходится финансировать за счет собственных оборотных средств или путем заимствований.

Рассчитаем собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) ОАО «Газпром» за 2007 и 2008 годы (таблица 21).

Таблица 21 - Собственные оборотные средства ОАО «Газпром», руб.

Собственные оборотные средства в 2007 - 2008 годах больше 0, это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия.

Текущие финансовые потребности - это разница между текущими активами без денежных средств и кредиторской задолженностью.

Рассчитаем текущие финансовые потребности предприятия за 2007 - 2008 годы (таблица 22).

Таблица 22 - Текущие финансовые потребности, руб.

Таблица 23 - Дефицит денежной наличности, руб.

В нашем случае предприятие направляет собственные оборотные средства на покрытие текущих финансовых потребностей, но, к сожалению, собственных оборотных средств хватает для финансирования лишь части ТФП. Предприятию необходимо взять кредит в размере в 2007 году 135 784 852 рублей, а в 2008 году - 178 059 785 рублей.

Для снижения потребности в краткосрочном кредите необходимо:

1) увеличить СОС;

2) снизить ТФП.

Для того, чтобы увеличить СОС предприятию необходимо:

1) нарастить собственный капитал (увеличить уставный капитал, снизить дивиденды, поднять рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

2) увеличить долгосрочные заимствования;

3) уменьшить иммобилизацию средств (сохраняя активную часть основных средств, можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложениях, если они не играют особой роли для предприятия). Для того, чтобы снизить ТФП предприятию необходимо:

1) уменьшить оборотные активы (лучше управлять запасами);

2) снизить дебиторскую задолженность (сократить длительность отсрочек платежей, снизить удельный вес сомнительных клиентов).

9. Потребность в дополнительном внешнем финансировании

Расчет потребностей во внешнем финансировании является конечной точкой и целью финансового прогнозирования. Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового бюджетирования на предприятии. Для расчета необходимы данные отчета о финансовых результатах, а также данные бухгалтерского баланса (таблицы 24, 25).

Таблица 24 - Отчет о финансовых результатах предприятия, руб.

Таблица 25 - Балансовый отчет предприятия за 2008 г., руб.

Предприятие ожидает, что в следующем году продажа увеличится на 30%. Все статьи актива и долговые обязательства изменяются пропорционально продаже (таблица 26).

Пояснение к таблице 26:

1) Нераспределенная прибыль на конец прогнозного периода = Нераспределенная прибыль прошлого года + Чистая прибыль следующего - Сумма выплаченных дивидендов.

Рентабельность = 294 583 095/2 507 009 504 = 0,1175 или 11,75%.

Нераспределенная прибыль на конец прогнозного периода = 1 335 005 242 + 3 259 112 355*0,1175 = 1 717 950 944 рублей.

2) Требуемое внешнее финансирование = Планируемые активы - (Планируемые обязательства + Планируемая стоимость акций) = 8 035 995 096 - (1 830 418 319 + 5 165 821 013) = 1 039 755 764 рублей.

Таблица 26 - Прогнозный баланс ОАО «Газпром», руб.

Ограничения метода процента от продаж состоят в следующем:

1) предполагается, что связи между продажами и статьями расходов, активами и обязательствами должны быть очень тесными и свободными от каких либо посторонних воздействий;

2) метод не обеспечивает точного прогноза, когда предприятие имеет дополнительную способность для поглощения всего или части объема планируемых продаж и соответствующих вложений в активы.

Выводы и рекомендации

Проанализировав систему управления финансовой деятельностью на предприятии ОАО «Газпром» можно сделать обобщающие выводы.

В результате анализа баланса за период с 2007 по 2008 год можно сделать вывод о том, что финансовое положение предприятия стабильное. Наблюдается положительная динамика по годам. Исходя из данных таблиц баланса, можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме активов принадлежит внеоборотным активам, а в общей сумме капитала предприятия наибольший удельный вес в 2007 и 2008 годах принадлежит собственному капиталу.

Проанализировав собственный и заемный капитал, можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме капитала предприятия в 2007 и в 2008 годах принадлежит собственному капиталу.

Из отчета о прибылях и убытках видно, что в 2007 году чистая прибыль составляла 360 449 550 рублей, а в 2008 году снизилась до 173 021 630 рублей. Это может быть связано с потрясениями в мировой финансовой системе.

Рассчитанные абсолютные показатели ликвидности говорят о том, что в целом показатели предприятия более или менее соответствуют нормативам. Наблюдается улучшение ситуации в динамике, это свидетельствует о стабильном состоянии на предприятии.

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых ОС, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы (и наоборот). Наше предприятие работает ритмично (2007 г. - 1,48; 2008 г. - 1,56). Анализ деловой активности показал, что в динамике наблюдается рост показателей, что свидетельствует о рациональном использовании средств. Однако показатели рентабельности предприятия в 2008 году снизились по сравнению с 2007 годом. Это может быть связано с экономическими потрясениями в мировой финансовой системе.

Прогнозирование вероятности банкротства с помощью двухфакторной и пятифакторной моделей Альтмана показало, что угроз банкротства у предприятия нет.

По расчетным данным видно, что значение эффекта финансового рычага в 2007 и 2008 годах было положительное. Это означает прирост рентабельности собственных средств предприятия вследствие эффективного использования заемного капитала. Однако в 2008 году ЭФР был больше чем в 2007. Это свидетельствует о более эффективном использовании заемных средств по сравнению с прошлым годом. Эффект операционного рычага показал, что при снижении выручки на 1% прибыль сократится на 1,2% в 2008 году (на 1,3% в 2007 г.). Коэффициент операционного левериджа в 2007 и 2008 годах был одинаков (Кл = 0,4). Наше предприятие направляет собственные оборотные средства на покрытие текущих финансовых потребностей, но, к сожалению, собственных оборотных средств хватает для финансирования лишь части ТФП. Предприятию необходимо взять кредит в размере в 2007 году 135 784 852 рублей, а в 2008 году - 178 059 785 рублей.

Для снижения потребности в краткосрочном кредите необходимо: увеличить СОС; снизить ТФП. Для того чтобы увеличить СОС предприятию необходимо: нарастить собственный капитал (увеличить уставный капитал, снизить дивиденды, поднять рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики); увеличить долгосрочные заимствования; уменьшить иммобилизацию средств (сохраняя активную часть основных средств, можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложениях, если они не играют особой роли для предприятия). Для того чтобы снизить ТФП предприятию необходимо: уменьшить оборотные активы; снизить дебиторскую задолженность (например, сократить длительность отсрочек платежей).

Список использованной литературы

1. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент / И.А. Бланк. - Киев: «Ника-Центр», «Эльга», 2008. - 704 с.

2. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2 т: пер. с англ. / под ред. В.В. Ковалева. - Спб.: Экономическая школа, 2000. - 543 с.

3. Журавлев, В.В. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций / В.В Журавлев. - ЧИЭМ СПб.: ГТУ. Чебоксары, 1999г. - 135 с.

4. Илинзер, Д.И. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Д.И. Илинзер. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. 356 с.

5. Ковалева, А.М. Финансы в управлении предприятием / А.М. Ковалева. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 270 с.

6. Ковалев, А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротства / А.П. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2001. - 405 с.

7. Ковалев, В.В. Управление финансами: учеб. пособие / В.В. Ковалев - М.: ФБК-ПРЕСС, 2007. - 567 с.

8. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М.Н. Крейнина. - М.: Дело и Сервис, 1998. - 216с.

9. Кудрявцев, А.А. Анализ хозяйственной деятельности / А.А. Кудрявцев - СПб.: Феникс, 2003. - 370 с.

10. Мелкумов, Я.С. Финансовые вычисления. Теория и практика: учебно-справочное пособие / Я.С. Мелкумов - М.: ИНФРА-М, 2006. - 403 с.

11. Перар, Ж. Управление финансами: с упражнениями / Ж. Перар. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 284 с.

12 Пивоваров, К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций / К.В. Пивоваров. - М.: Дашков и Ко, 2007. - 504 с.

13. Селезнева, Н. Финансовый анализ: учеб. пособие / Н. Селезнева, А. Ионова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 169 с.

14. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др.; Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. - 495с.

15. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент для практиков / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. - М.: Перспектива, 1998. - 238 с.

16. Пятницкий, Д.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Д.в. Пятницкий, Л.И. Шинкаренко, В.В. Рулева, И.И. Михеева; под общей ред. Л.И. Шинкаренко. - Иваново: ИГТА, 2006. - 172 с.

17. Тренев, Н.Н. Управление финансами: учеб. пособие / Н.Н. Тренев. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 496с.

18. Уткин, Э.А. Финансовое управление / Э.А. Уткин. - М.: ИНФРА М, 2000.

19. Финансовый практикум / А.С. Нешитой. - 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и Ко, 2008. - 344 с.

20. Финансовый практикум: учеб. пособие / П.И. Вахрин. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и Ко, 2008. - 246 с.

21. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С. Финансы предприятия / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА М, 1999г. - 343с.

22. Шеремет, А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятий / А.Д. Шеремет. - М.: Экономика, 2000. - 210с.

23. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА М, 2001. - 225 с.

24. Шим Джей, К. Финансовый менеджмент: перевод с англ. / К. Шим Джей, Г. Сигл Джоэл. - М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996.

25. Яковлев, Н.Б. Финансовый анализ / Н.Б. Яковлев. - СПб.: Феникс, 2002. - 280 с.

Размещено на Allbest.ru