Оценка финансовой устойчивости ООО "ДОЗ"

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия и характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Расчёт показателей рентабельности по ООО «ДОЗ» представлен в таблице 2 и осуществляется по форме 2 бухгалтерской отчетности.

Таблица 2 - Динамика показателей рентабельности ООО «ДОЗ» 2005-2007 гг., %

Расчетные показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонения
				2006г-2005г	2007г-2006г
1	2	3	4	5	6
1.Рентабельность всей продукции	2,9	9,3	5,9	6,4	-3,4
2.Общая рентабельность	2	6	3	4	-3
3.Рентабельность продаж по чистой прибыли	1,6	5,8	2,5	4,2	-3,3

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

На основе расчётов можно сделать следующие выводы: показатель общей рентабельности за отчетный период 2007 года снизился на 3,4%, это говорит о том, что в 2007 году каждый рубль реализации стал приносить на 3,4 копейки меньше балансовой прибыли, чем в 2006 году.

Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли снизился в 2007 году на 3,3% - это говорит о том, что спрос на продукцию ООО «ДОЗ» уменьшился. Таким образом, в 2007 году на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело лишь около 2,5 копеек чистой прибыли.

Рентабельность всей реализованной продукции снизилась на 3,4% за отчетный период и составила к концу 2007 года 5,9%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 3,4 копейки меньше прибыли от продаж. Как видно из вышесказанного, все показатели рентабельности продукции низкие, отобразим это на сравнительной диаграмме, представленной на рисунке 1.

Рис. 1 - Динамика показателей рентабельности продукции ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

В 2007 году в следствии уменьшения спроса на продукцию, а также вследствие увеличения себестоимости, показатели рентабельности продукции снизились, хотя стоит отметить, что они и так не слишком велики.

Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных: общая рентабельность вложений, рентабельность вложений по чистой прибыли, рентабельность собственных средств, рентабельность собственного капитала, фондоотдача.

Рассчитанные показатели рентабельности вложений, представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика показателей рентабельности вложений в ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг., %

Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонение
				2006г-2005г	2007г-2006г
1.Общая рентабельность вложений	4,7	2,74	1,04	-1,96	-1,7
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли	4,1	2,25	0,83	-1,85	-1,42
3.Рентабельность собственных средств	1,5	9,45	2,58	7,95	-6,87
4. Рентабельность собственного капитала	6,4	3,05	1,33	-3,35	-1,72
5. Фондоотдача	4,9	28,2	8,8	23,3	-19,4

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

На основе данных таблицы построим диаграмму показателей рентабельности вложений, представленную на рисунке 2.

Рис. 2 - Динамика показателей рентабельности вложений ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

На основе данных таблицы 3 можно сделать вывод о том, что за 2007 г. все показатели рентабельности вложений ООО «ДОЗ» снизились по сравнению с 2006 г, а в 2006 году наблюдалась противоположная картина по сравнению с 2005 годом, все показатели увеличились.

Общая рентабельность вложений в 2007 году уменьшилась на 1,7%, то есть составила 1,04%. Таким образом, получаем, что на 1 руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось почти 1 копейка балансовой прибыли. Значение данного показателя очень низко для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в 2007 году.

Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 2007 года уменьшилась с 9,45% до 2,58% то есть на 6,7%. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дают недостаточно хороший результат.

Таким образом, в заключение можно сказать, что исследуемое предприятие обладает низкой рентабельностью продукции, наметилась негативная тенденция снижения балансовой прибыли. Общая рентабельность низкая 1,04 %, рентабельность собственных средств 2,6%.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о не эффективном вложении средств ООО «ДОЗ».

2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия

Финансовое состояние ООО «ДОЗ» характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств и материалов по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Оценка ликвидности предприятия имеет более емкое значение, чем ликвидность баланса, и предполагает привлечение средств не только за счет внутренних резервов (реализации активов), но и за счет заемных средств со стороны, при соответствующем уровне инвестиционной привлекательности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше времени потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. Данные для расчета ликвидности приведены в таблице 4.

Таблица 4 - Динамика ликвидности активов ООО «ДОЗ» 2005-2007 гг., тыс. руб.

Вид актива	2005 г	2006 г	2007 г	Отклонение
				2006г от 2005г	2007г от 2006г
Наиболее ликвидные активы - А1	3	3	278	0	275
Быстрореализуемые активы - А2	526	148	491	-378	343
Медленнореализуемые активы - А3	772	1066	1284	294	218
Труднореализуемые активы - А4	2885	2982	3027	97	45
Всего	4186	4199	5080	13	881

Источник: отчетные данные ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия (таблица 5).

Таблица 5 - Динамика ликвидности пассива ООО «ДОЗ» 2005-2007 гг., тыс. руб.

Вид пассива	2005г	2006г	2007г	Отклонение
				2006г от 2005 г	2007г от 2006г
наиболее срочные обязательства - П1	589	431	1086	-158	655
среднесрочные обязательства-П2	552	0	788	-552	788
долгосрочные займы-П3	-	-	-	-	-
собственный капитал - П4	3047	3768	3994	721	226
Всего	4186	4199	5080	13	881

Источник: отчетные данные ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Анализ ликвидности баланса ООО «ДОЗ» за 2005-2007 года приведён в таблице 6.

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса ООО «ДОЗ»

Абсолютно ликвидный баланс	Соотношение активов и пассивов баланса
	2005 год	2006 год	2007 год
А1П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.	А1<П1; А2 < П2; А3 П3; А4 < П4.	А1 П1; А2 > П2; А3 П3; А4 П4.	А1 П1; А2 <П2; А3 П3; А4 П4.

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» на основании 4,5 таблиц

Исходя из полученных в таблице данных, можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО «ДОЗ» как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени ООО «ДОЗ» не удастся поправить свою платежеспособность.

За отчётный 2007 год сумма наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств увеличилась с 3 тыс., руб. до 278 тыс., руб. В 2005 году соотношение А1 и П1 было 0,005:1 (3 тыс. руб./589 тыс.руб.), в 2006 году 0,007:1, а в 2007 году 0,26:1 (278 тыс.руб./1 066 тыс.руб.). Теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2:1. В нашем случае более высокое соотношение, что свидетельствует о том, что в 2007 году предприятие может оплатить абсолютно ликвидными средствами 26,1% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о достаточном количестве ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 в период до шести месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (плюс) или неплатежеспособности (минус) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Текущая ликвидность на 2007 год (А1+А2)-(П1+П2)=769 тыс. руб- 1 874 тыс. руб. = - 1 105 тыс. рублей.

Несмотря на то, что в 2007 году текущая ликвидность предприятия отрицательна, а второе неравенство соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2>П2), то и при погашении ООО «ДОЗ» краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность будет отрицательной. Можно отметить, что по сравнению с 2006 годом ситуация кардинально не изменилась, т. е. в конце 2007 года наблюдается маленькое увеличение ликвидности.

Для комплексной оценки ликвидности предприятия в целом, следует использовать следующие показатели, представленными в таблице 7.

Таблица 7 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг., доли ед.

Наименование показателя	Норма	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонения
					2006г от 2005г	2007г от 2006 г
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент абсолютной ликвидности (L1)	0,2 0,7	0,003	0,007	0,933	0,004	0,926
Общий показатель ликвидности (L2)	l	0,465	0,350	2,581	-0,115	2,231
Коэффициент текущей ликвидности (L3)	2	1,142	2,824	1,890	1,682	-0,934
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (L4)	0,1	0,124	0,646	0,471	0,522	-0,175

Источник: собственный расчет по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Исходя из данных расчета ООО «ДОЗ» проанализируем коэффициенты, характеризующие платежеспособность и их изменение.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2007 году составил 0,933, при его значении в 2006 году 0,00 и 0,003 в 2005 году.

Это значит, что почти 94% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Этот показатель превышает нормативное значение, что положительно влияет на доверие к ООО «ДОЗ» со стороны всех партнеров. Можно отметить большое увеличение данного показателя за отчётный период на 0,926, что является так же позитивным моментом.

Коэффициент текущей ликвидности снизился за отчетный период на 0,934 и составил на конец года 1,89 (при норме >2).

Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно почти сможет ликвидировать краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% , но у него не останется оборотных активов после данного погашения задолженности для продолжения деятельности.

Таким образом, все показатели ликвидности, характеризующие платежеспособность предприятия в ООО «ДОЗ» находятся на уровне нормы или чуть ниже, при этом наблюдается их незначительный рост.

В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности: его значение на конец 2007 года составило 2,581, то есть в среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов), предприятие сможет покрыть все 100 % обязательств в порядке их срочности.

По сравнению с 2006 годом общая ликвидность средств предприятия улучшилась, так как общий коэффициент в 2006 году составлял 0,35 и ООО «ДОЗ» могло погасить в порядке срочности не все обязательства.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости, в 2006 году составил 0,646, а в 2007 году составил уже 0,471 несмотря на негативную тенденцию он все равно превышает нормативное значение.

В тоже время нужно отметить резкое увеличение данного коэффициента в 2006 году по сравнению с 2005 годом.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Согласно параграфу 1.3 трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, которые рассчитаны в таблице 8.

финансовый устойчивость банкротство

Таблица 8 - Расчет показателей финансовой устойчивости ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг., тыс. руб.

Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонение
				2006г от 2005г	2007г от 2006г
1.Излишек или недостаток СОС (Фс= СОС-ЗЗ)	-610	-280	-317	330	-37
2.Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников (Фт=КФ-33)	-610	-280	-317	330	-37
3.Излишек или недостаток общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ)	-58	-280	-317	-222	-37

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Все из вышеперечисленных источников находятся на довольно низком уровне, как в 2005, так и в 2006 и 2007 годах.

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

 (13)

В ООО «ДОЗ» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0;0;0} в 2005-2007 гг.

Таким образом, финансовую устойчивость на протяжении всего периода можно считать кризисной, изобразим это графически на рисунке 3.

Рис. 3 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Исходя из целей, поставленных в данной работе, более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости ООО «ДОЗ» относительные показатели, рассчитаны в таблице 9. Данные коэффициенты, характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и другие сторон их деятельности. Для анализа финансовой устойчивости используются четыре основных показателя: коэффициент автономии, финансовой устойчивости, задолженности, маневренности оборотного капитала.

Таблица 9 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг., доли ед.

Наименование показателя	Норма	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонения
					2006г от 2005г	2007г от 2006г
1.Коэффициент автономии финансовой независимости	0,5	0,728	0,897	0,786	0,169	-0,111
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,4	0,272	0,103	0,214	-0,169	0,111
3.Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	1	0,374	0,114	0,075	-0,260	-0,039
4.Коэффициент маневренности собственных средств	0,1	0,053	0,209	0,242	0,156	0,033
5.Коэффициент обеспечения собственными средствами	0,1	0,124	0,646	0,471	0,522	-0,175
6.Коэффициент финансовой устойчивости	0,5	0,728	0,897	0,786	0,169	-0,111

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Из данных таблицы 9 можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

Коэффициент независимости в ООО «ДОЗ» на конец 2007 года равен 0,786, а на конец 2006 года он составляет 0,897, что больше рекомендуемой нормы. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие имеет собственных средств больше, чем заемных, что говорит о его финансовой независимости. Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствует, что в 2006 году предприятие привлекало на каждый 1 руб. собственных средств, вложенных в активы 0,114 руб. заёмных средств.

В течение отчётного периода заёмные средства снизились до 0,075 руб. на каждый 1 руб. собственных вложений. Тенденция уменьшения заёмных средств уменьшает зависимость предприятия от привлечённых средств, что положительно влияет на финансовую устойчивость ООО «ДОЗ». Для сравнения, в 2005 году предприятие привлекало на каждый 1 руб. собственных средств, вложенных в активы 0,374 руб. заемных средств, что указывает на стабилизацию финансовой устойчивости в течение всего рассматриваемого периода.

Коэффициент манёвренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. В 2005 году он составлял 0,053, на 2006 год 0,209, а на 2007 год 0,242, что говорит о положительной динамике данного показателя, и следует подчеркнуть, что он находится на уровне выше нормы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 2006 год 0,646, а на 2007 год 0,471, для сравнения в 2005 году он вообще 0,124, что говорит о достаточной обеспеченности собственными средствами, и при этом наблюдается позитивная динамика. Так как в абсолютном выражении сумма увеличения собственных оборотных средств была довольно значительной, то при продолжении данной тенденции предприятие будет иметь возможность улучшения финансовой автономности в будущем. Для наглядности построим диаграмму основных коэффициентов финансовой устойчивости, представленную на рис. 4.

Рис. 4 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Обобщая, подчеркнем основные важные моменты:

- коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего исследуемого периода находится на уровне ниже норматива;

- коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,93 и приблизился к нормативу, что положительно влияет на финансовую устойчивость;

- финансовая устойчивость, определенная с помощью трехкомпонентного показателя является кризисной в течении всех (2005-2007 гг.) трех лет.

- коэффициент финансовой независимости находится на уровне выше нормы, что говорит о финансовой независимости ООО «ДОЗ»;

- наблюдается тенденция к снижению доли заемных средств в 2007 году она составила 0,075, что говорит о независимости предприятия от заемных средств.

2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия.

Финансовый менеджер должен постоянно держать под контролем финансовое состояние предприятия и учитывать признаки приближения банкротства.

Он должен обратить внимание на следующие факторы, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

- убытки от основной хозяйственной деятельности;

- недостаток оборотных средств;

- затруднения в получении коммерческих кредитов;

- уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

- падение рыночной цены ценных бумаг выпущенных этим предприятием;

- неспособность погасить срочные обязательства и др.

Диагностика банкротства предприятия должна предотвратить необратимость кризисных ситуаций и способствовать стабилизации финансового состояния.

Во всех странах процесс банкротства, т.е. признание предприятия неплатежеспособным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами.

В РФ основным актом, регулирующим банкротство, являются Федеральный Закон РФ от 26 октября 2002 г. «О несостоятельности (банкротстве) (с изменениями и дополнениями)», согласно которому необходимо рассчитать коэффициенты восстановления или утраты платежеспособности, представленные в таблице 10.

Таблица 10 - Динамика коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности ООО «ДОЗ» в 2005-2007 гг., доли ед.

Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонения
				2006 г от 2005г	2007г от 2006г
Коэффициент восстановления платежеспособности (Кв)	0,19	6,46	-1,85	6,27	-8,31
Коэффициент утраты платежеспособности (Ку)	0,42	3,94	-0,46	3,52	-4,4

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 год

Исходя из данных таблицы 10 можно сделать вывод, что ООО «ДОЗ» не способно восстановить свою платежеспособность в течении 6 месяцев и более того в течении 3 месяцев способно утратить свою платежеспособность.

Таким образом, необходимо определить возможные признаки банкротства предприятия и для этого используем двухфакторную модель М.А. Федотовой. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заёмных средств к активам.

Z = -0,3877 - 1,0736 * К_т.л + 0,0579 * К_з/с (14)

где: К_т.л - коэффициент текущей ликвидности;

К_з/с - отношение заёмных средств к итогу баланса.

Если Z < 0, то вероятность низкая, предприятие останется платёжеспособным, а если Z > 0 - вероятность банкротства высокая.

Анализ потенциальной возможности предприятия проведём с помощью двухфакторной модели М.А. Федотовой, результаты сведем в таблицу 11:

Таблица 11 - Оценка потенциального банкротства ООО «ДОЗ» по двухфакторной модели М.А. Федотовой за 2005-2007 гг., доли единиц

Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонение
				2006-2005 гг.	2007-2006 гг.
Коэффициент текущей ликвидности	1,142	2,824	1,89	1,682	-0,934
Отношение заемных средств к итогу баланса	0,272	0,102	0,213	-0,17	0,111
Коэффициент Z	-1,6	-3,414	-2,406	-1,802	1,008

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Таким образом, из данных таблицы 11 можно сделать следующие выводы: предприятие ООО «ДОЗ» на протяжении всего исследуемого периода 2005-2007 гг. было в стабильном финансовом положении, вероятность банкротства низкая.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации.

Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

Поэтому целесообразно применить широко используемую в международной практике для оценки банкротства Z-счёт Альтмана.

Z-счёт Альтмана представляет собой пятифакторную модель.

Z=1,2X₁+1,4X₂+3,3X₃+0,6X₄+0,999X₅ (15)

где X₁ - отношение оборотного капитала к общим активам; X₂ - отношение нераспределенной прибыли к общим активам;X₃ - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к общим активам;X₄ - отношение рыночной стоимости акций к стоимости балансовых обязательств;X₅ - отношение объема продаж к общим активам (все коэффициенты рассчитаны в пункте 2.2).

Альтман определил граничные значения функции - 1,81 (наступление дефолта) и 2,99 (выполнение обязательств).

Расчет данного показателя для ООО «ДОЗ» представлен в таблице 12.

Таблица 12 - Оценка вероятности банкротства с помощью модели Альтмана ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг., тыс. руб.

Показатель	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменения
				2006-2005 гг.	2007-2006 гг.
Х1	0,033	0,2	0,052	0,167	-0,148
Х2	1,63	2,94	1,771	1,31	-1,169
Х3	2,67	8,74	3,677	6,07	-5,063
Х4	0,111	0,283	0,278	0,172	-0,005
Х5	0,311	0,289	0,404	-0,022	0,115
Коэффициент Альтмана	11,5	33,65	15,24	22,15	-18,41

Источник: собственные расчеты по ООО «ДОЗ» за 2005-2007 гг.

Как показывает анализ таблицы 12, собственный капитал предприятия, его финансовые результаты имеют тенденцию к повышению. Это благоприятно влияет на снижение риска банкротства предприятия. Коэффициент Альтмана находится намного выше нормы, что соответствует низкой вероятности банкротства. Однако, следует постоянно следить за величиной этого коэффициента, что бы вовремя среагировать на угрозу банкротства. Тем более что методика расчета индекса не соблюдается строго из-за невозможности определения рыночной стоимости предприятия. Финансовое состояние оценивается как неустойчивое, но при этом вероятность банкротства маловероятная. Несмотря на это предприятию необходимо наращивать свой оборотный капитал и более эффективно использовать заемные средства. Предприятие не в состоянии обеспечить такой объем собственных оборотных средств, которые необходимы для финансовой устойчивости.

Это является фактом того, что запасы и затраты предприятия формируются за счет незначительной доли собственных оборотных средств, то есть значительная часть собственных средств было закреплено в ценностях немобильного характера. Но в 2006 году появились средства в мобильной форме, позволяющие более или менее свободно маневрировать средствами в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В общем, финансовое состояние можно рассматривать с разных сторон. И анализ финансового состояния невозможно или некорректно проводить только с одной стороны. На основе проведенной оценки потенциального банкротства, можно сделать вывод, что предприятию далеко до банкротства.На основе проведенного анализа финансовой устойчивости ООО «ДОЗ» были сделаны следующие выводы:

Ликвидность баланса в ООО «ДОЗ» за все три года 2005-2007 гг. недостаточная. Трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации в ООО «ДОЗ»: S={0;0;0} в 2005 году; S={0;0;0} в 2006 году и S={0;0;0} в 2007 году.

Таким образом, финансовую устойчивость в исследуемом периоде можно считать недостаточной. Коэффициент независимости в ООО «ДОЗ» на конец 2007 года равен 0,786, что больше рекомендуемой нормы, следовательно, предприятие имеет собственных средств больше, чем заемных, что говорит о его финансовой независимости. Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствует, что в 2006 году предприятие привлекало на каждый 1 руб. собственных средств, вложенных в активы 0,114 руб. заёмных средств. В течение отчётного периода заёмные средства резко снизились до 0,075 руб. на каждый 1 руб. собственных вложений.

Тенденция уменьшения заёмных средств усиливает независимость предприятия от привлечённых средств, что благополучно отражается на предприятии. Коэффициент манёвренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности в 2007 году 0,242, что говорит о положительной динамике данного показателя и следует отметить, что он находится чуть выше нормы. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по коэффициентам восстановления (утраты) платежеспособности, которые свидетельствуют о возможности утраты платежеспособности. По сравнению с 2006 годом общая ликвидность средств предприятия улучшилась, так как общий коэффициент в 2006 году составлял 0,350.

Почти все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне выше нормы, и наблюдается небольшие изменения, что говорит об относительной финансовой стабильности. В целом предприятие ООО «ДОЗ» за исследуемый период 2005-2007 гг. обладает неустойчивым финансовым положением, средней платежеспособностью и средней степенью ликвидности.

3. Пути укрепления финансовой устойчивости предприятия

3.1 Анализ финансовой устойчивости, как база принятия управленческого решения

Сложность сегодняшней ситуации в управлении предприятием состоит в том, что во многих организациях работники бухгалтерской службы не владеют методами финансового анализа, а специалисты, ими владеющие, как правило, не всегда умеют читать документы аналитического и синтетического учета. Отсюда неумение определять круг основных задач, решение которых необходимо для формирования адекватной рыночным условиям системы управления финансами предприятия, а также путей и способов их решения.

Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Известно, что в сегодняшних условиях для большинства предприятий характерна реактивная форма управления финансами, то есть принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы, или так называемое «латание дыр».

Процесс разработки и принятия управленческих решений в ООО «ДОЗ», являясь одним из связующих процессов, пронизывает всю управленческую деятельность. Поэтому эффективность управления во многом зависит от его качества.

Факторы, обуславливающие качество управленческих решений, весьма разнообразны и могут иметь организационный, экономический, методологический и психологический характер.

Степень влияния всех этих факторов различна в зависимости от уровня решения, специфики организации, возникших проблем и т. п.

Невысокое качество управленческих решений в ООО «ДОЗ» обусловлено негативным влиянием организационных причин, среди них можно отметить следующие:

1) ненадежность информации, плохая организация коммуникаций, помехи, возникающие в ходе передачи информации. При этом необходимо заметить, что увеличение числа иерархических уровней в организации, как правило, ведет к дополнительному искажению и запаздыванию информации при подготовке решений;

2) низкая исполнительская дисциплина. Как показали исследования, до трети всех управленческих решений не достигают своих целей в связи с невысокой исполнительской дисциплиной (некачественное выполнение работы, срыв сроков, а иногда и полное отсутствие результатов). Однако не всегда это вина только исполнителей. Причинами низкой дисциплины могут быть такие организационные моменты, как отсутствие процедуры согласования решений, установление нереальных сроков, недостаточная конкретизация решений, т. е. отсутствие понимания того, кто и что должен выполнять, с помощью каких средств, в какие сроки и т. д.;

3) нереальное количество принимаемых решений. При плохой организационной системе число решений может быть неоправданно большим, что неизбежно вызывает у исполнителей ощущение их необоснованности и, следовательно, снижение мотивации при выполнении;

4) низкая «стандартизация» процессов подготовки и принятия решений. Несмотря на то, что, как правило, более половины решений в деятельности руководителей - это типовые (повторяющиеся) и часто программируемые решения, технологии, регламенты их подготовки и принятия часто не разработаны;

5) недостаточная степень согласованности интересов различных иерархических уровней, по которым проходит управленческое решение;

6) несовершенная система оформления, передачи и контроля за выполнением решений. Участие в ходе реализации решений служебных подразделений нескольких уровней управления усложняет осуществление функции планирования и контроля. План, который на высших уровнях выглядит четким и полным, теряет свою скоординированность и ясность при последующей проработке на низших уровнях. По мере увеличения задействованных уровней управления и числа участников процесса функция контроля также затрудняется;

7) недостаточная компетентность исполнителей. Этот фактор проявляет себя в наибольшей мере в молодых, бурно растущих организациях, что связано с постоянным расширением функций исполнителей, «размытостью» сферы их обязанностей, а иногда - случайностью отбора и назначения сотрудников на определенные должности.

Классическими подходами к совершенствованию функционирования организации является, с одной стороны, улучшение ее организационной структуры, с другой - предусмотренных бизнес-процессов. Первое направление позволяет добиться лучшей управляемости объекта, более четко разделить обязанности между подразделениями, создать предпосылку для налаживания вертикальных и горизонтальных коммуникаций и т. д.

Совершенствование бизнес-процессов фактически нацелено на повышение эффективности работы организации в целом за счет более продуктивной деятельности ее крупных частей, выделяемых по принципу однородности процесса, в котором они участвуют.

Одной из задач совершенствования бизнес-процесса управления в ООО «ДОЗ» является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности организации. Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь, инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей), так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческих структурных подразделений).

Залогом выживаемости и основной стабильности положения ООО «ДОЗ» служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияния различные факторы:

1) положение предприятия на товарном рынке;

2) выпуск пользующейся спросом продукции;

3) его потенциал в деловом сотрудничестве;

4) степень зависимости то внешних кредиторов и инвесторов;

5) наличие неплатежеспособных дебиторов.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

Большое влияние на финансовую устойчивость, также, оказывают средства, дополнительно мобилизованные на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами.

Возможно применение трех принципиальных типа кредитной политики в ООО «ДОЗ» по отношению к покупателям продукции - консервативный, умеренный и агрессивный.

1. Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики, предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.

2. Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

3. Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции.

Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.

Таким образом, можно сказать, что определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) её вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий (агрессивный) её вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге - снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

Обобщая все вышеизложенное, можно сказать что принятие управленческих решений должно осуществляться за счет анализа финансовой устойчивости и платежеспособности с учетом стратегических целей деятельности организаций с применением оперативных и тактических мер по стабилизации финансового состояния ООО «ДОЗ».

3.2 Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости

На основании данных второй главы предлагаем внедрить двухступенчатую модель оптимизации финансовой устойчивости ООО «ДОЗ».

1. Совершенствование процесса диагностики банкротства на предприятии.

2. Математическое моделирование коэффициентов финансовой устойчивости с помощью линейной функции.

1. За рубежом давно занимаются проблемой поиска комбинированного показателя, позволяющего оценить финансовую устойчивость предприятия и его платежеспособность, а также вероятность банкротства в рамках проведения анализа финансового состояния предприятия.

В работах известного финансового аналитика В.Х.Бивера набор показателей состоит из пяти коэффициентов.

В.Х.Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы:

- рентабельность активов;

- удельный вес заемных средств в пассивах;

- коэффициент текущей ликвидности;

- доля чистого оборотного капитала в активах;

- коэффициент Бивера.

Кб = (ЧП + А) / (П4 + П5) (16)

где ЧП - чистая прибыль,

А - амортизация,

П4 - долгосрочные обязательства,

П5 - краткосрочные обязательства.

Весовые коэффициенты для индикаторов модели В.Х.Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трех состояний фирмы, рассчитанных Бивером: для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

В.Х. Бивер исследовал тренды:

1. Коэффициент Бивера изменяется с +0,17 за 5 лет до банкротства до -0,15 за год до банкротства. Для благополучных компаний должен находиться в пределах 0,45.

2. Рентабельность активов - изменяется с +4% за 5 лет до банкротства до -22% за год до банкротства; для благополучных компаний находится в пределах 8%.

3. Финансовый леверидж (отношение всей задолженности к активам): растет от 50% за 5 лет до банкротства до 80% за год до банкротства; для благополучных компаний составляет 37%.

4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом: падает от 0,3 за 5 лет до банкротства до 0,006 за год до банкротства; для благополучных компаний составляет 0,4.

5. Коэффициент покрытия: падает от 2,5 за 5 лет до банкротства до 2,0 за год до банкротства; для благополучных компаний составляет 3,2.

В.Х. Бивер сделал вывод, что самым представительным является первый коэффициент, затем следует второй, а самым непредставительным - коэффициент покрытия. Он настаивал на отраслевом подходе при анализе деятельности компаний.

Необходимо также отметить, что применение модели У. Бивера не даст реальной картины о наступлении банкротства. Потому что в этой модели отсутствуют точные значения коэффициентов, учет отраслевых особенностей, нет возможности с точностью до года оценить вероятность наступления банкротства предприятия.

Для совершенствования процесса диагностики банкротства на данном предприятии можно применить следующие критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия:

- неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь, текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

- замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);

Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О. П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

Шестифакторная модель О.П. Зайцевой учитывает только следующие коэффициенты:

1) коэффициент убыточности предприятии, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

2) соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

3) показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;

4) убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

5) соотношение заемного и собственного капитала;

6) коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков в своей модели учитывали коэффициенты обеспеченности собственными средствами, текущей ликвидности, оборачиваемости активов, а также коммерческую маржу и рентабельность собственного капитала. Эта модель является наиболее точной из всех представленных моделей, однако небольшое изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами приводит к изменению итогового показателя. Вышеописанные методики диагностики банкротства предприятий имеют ряд недостатков, которые серьезно затрудняют их применение на данном предприятии. Они дают возможность определить возможность приближения лишь стадии кризиса банкротства предприятия и не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и других фаз его жизненного цикла.

Для применения выше указанных моделей на предприятии ООО «ДОЗ» необходимо учесть следующие критерии:

- сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;

- тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;

- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;

- значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;

- тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменениями высоколиквидных активов;

- падение значений коэффициентов ликвидности;

- нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

- убытки, отражаемые в балансе;

- определение сильных и слабых сторон в деятельности предприятия на основании объективной оценки сложившегося финансового состояния;

- оценка достаточности финансовых ресурсов;

- анализ издержек производства, оценка соотношения между затратами и результатами, а также между затратами и ресурсами, оценка взаимосвязи конечных результатов деятельности;

- пересмотр дисциплины исполнения обязательств в отношении как самого предприятия, так и его экономических партнеров;

- оценка превышения суммы текущих обязательств над оборотными активами (причинами превышения являются отвлечение средств кредиторов в финансирование пополнения внеоборотных активов и использование их для расчетов с другими кредиторами);

- характеристика природы убытков, при этом объектом анализа являются поступления, расходы и их разница; нарастающим итогом определяется аккумулированное сальдо (отрицательное значение означает появление долгов), по которому устанавливаются сроки и объемы необходимых заемных средств.

Для более точного прогноза вероятности наступления банкротства предлагается применить коэффициент прогноза банкротства (Кпб)

Кпб = (З + НДС + НЛА - П5) / ВБ (17)

где З - запасы,

НДС - налог на добавленную стоимость,

НЛА - наиболее ликвидные активы,

П5 - краткосрочные обязательства,

ВБ - итог баланса.

Рекомендуемое значение - более 0. Коэффициент показывает способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Чем выше значение показателя, тем ниже вероятность банкротства.

Для нашего предприятия данный показатель составляет в долях единиц: 2005 год - 0,07, 2006 год -0,08, 2007 год -0,04.

В нашем случае рекомендуемое значение соблюдается на протяжении всего исследуемого периода, то есть вероятность банкротства низкая.

Поэтому должна быть разработана программа и составлен бизнес-план по улучшению финансового состояния предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

В данных целях предприятие может провести факторинг, то есть уступку банку или факторинговой компании прав на востребование дебиторской задолженности.

Также для оценки вероятности наступления банкротства на данном предприятии рекомендуется использовать регрессионную модель оценки вероятности банкротства предприятия, разработанная Д.В. Манушином и Т.В. Крамином. Эта модель включает коэффициент долгосрочной финансовой независимости, коэффициент оборачиваемости активов и коэффициент рентабельности реализации на основе прибыли от реализации и учитывает нынешние условия хозяйствования субъектов рыночной экономики. Поэтому применив данную модель, предприятие получит более точный прогноз о вероятности наступления банкротства.

Таким образом, все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до десяти) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами индикаторами. Но надо заметить, что модели оценки вероятности банкротства зарубежных авторов (в частности В.Х. Бивера) нельзя применить на ООО «ДОЗ», так как они не учитывают специфику организации бизнеса на данном предприятии. В связи с этим, для оценки вероятности банкротства ООО «ДОЗ» предлагается применять модели оценки вероятности банкротства отечественных авторов (О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, Д.В. Манушина и Т.В. Крамина), а также коэффициент прогноза банкротства.

Для разработки модели оптимизации финансовой устойчивости в дипломной работе используется метод корреляционно-регрессионного анализа. Корреляция представляет вероятную зависимость между показателями не находящимися в функциональной зависимости. Данный метод используется для определения тесноты связи между показателями финансовой устойчивости.

Для этого введем следующие обозначения:

х1 - коэффициент автономии;

х2 - коэффициент финансового риска;

х3 - коэффициент долга;

х4 - коэффициент финансовой устойчивости;

х5 - коэффициент маневренности;

х6 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (коэффициенты рассчитаны в параграфе 2.2).Составляем простейшую экономическую модель: у = ах + в (18) где у - среднее значение результативного показателя, который находится под влиянием факторного признака;

х - факторный признак;

а, в - параметры уравнения регрессии;

а - показывает, на сколько измениться результативный показатель

при изменении факторного на единицу.

Таким образом, при максимальном значении коэффициента финансовой устойчивости 0,786 ед., который является основным из рыночных коэффициентов финансовой устойчивости, оптимальное решение будет свидетельствовать о том, что у предприятия коэффициент финансового риска и долга должен быть приближен или равен нулю. Но коэффициент маневренности при этом стремиться к нулю, что свидетельствует о не гибком использовании собственных источников. Однако данные решения не реализуемо реально на практике, так как предприятие ООО «ДОЗ» всегда привлекало, и будет привлекать заемные средства, необходимые для нормальной работы предприятия.

При решении задачи линейного программирования рассчитан оптимальное значение коэффициента обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, который правильно определил размер необходимых запасов. Хотя коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования может изменяться под влиянием изменений стоимости запасов, величины внеоборотных активов, суммы капитала и резервов.

Таким образом, при правильном пользовании коэффициентами финансовой устойчивости можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

В заключение можно предложить использование моделей О. П. Зайцевой, Р. С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, Д.В. Манушина и Т.В. Крамина, которые позволят прогнозировать возникновение кризисных ситуаций в ООО «ДОЗ» заранее, еще до появления ее очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4 - 5 лет). В связи с этим коротки и временные рамки применения в них антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса предприятия их применение может привести к банкротству.

А так же модель корреляционного анализа показателей финансовой устойчивости с помощью, которой возможно оптимизировать финансовую устойчивость ООО «ДОЗ».

Выводы и предложения

Актуальность темы диктует настоятельная необходимость в финансовой устойчивости ООО «ДОЗ», которая характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. А так же можно утверждать, что показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

На основе оценки финансовой устойчивости и диагностики банкротства ООО «ДОЗ», были получены следующие результаты:

1. Выручка от реализации в 2007 году снизилась на 3350 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом, это связано с уменьшением объема выпуска продукции ООО «ДОЗ». Прибыль от продаж в 2007 году уменьшилась на 620 тыс. руб. В соответствии с данными отчета о прибыли и убытках чистая прибыль в 2007 году составила 606 тыс. руб., что меньше аналогичного показателя за 2006 год на 495 тыс. руб. то есть, практически в 3 раза меньше. Что говорит о неудовлетворительной работе предприятия в 2007 году.

2. В 2007 году вследствие уменьшения спроса на продукцию, а также вследствие увеличения себестоимости, показатели рентабельности продукции снизились, хотя они и так не слишком велики.

3. Рентабельность вложений так же находится на низком уровне и при этом наблюдается негативная тенденция к еще большему снижению.

4. Анализ ликвидности баланса за весь исследуемый период 2005-2007 гг. показал ликвидность как недостаточную.

5.Относительные коэффициенты, характеризующие платежеспособность находятся на уровне нормы или чуть ниже, при чем в 2007 году наблюдается их увеличение.