Анализ финансового состояния предприятия

Объемные показатели являются первичными. Они определяют величины оборотных средств, издержек обращения, сметы затрат на производство, прибыли, оптового и розничного товарооборота, количество рабочих.

Удельные показатели вторичны. Они являются производными от объемных: выпуск продукции на одного рабочего, продуктивность материалоемкость и т.д.

По способу формирования различают показатели:

· нормативные (норма амортизации, норма ссудного процента и т.д.),

· учетные (учетные данные оперативной, бухгалтерской и статистической отчетности),

· аналитические (оценочные), которые определяются в ходе проведения анализа для оценки результатов.

Каждый показатель имеет свой определенный смысл и свое значение в аналитической работе. Экономический анализ предполагает комплексное, системное использование показателей. Взаимосвязь основных показателей определяет последовательность выполнения анализа - от изучения первичных показателей до обобщающих.

С помощью анализа вырабатывают стратегию и тактику развития предприятия, обосновывают планы и управленческие решения, осуществляют контроль за их выполнением, выявляют резервы повышения эффективности производства, оценивают результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятия и множество способов анализа этой деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности являются классическим способом анализа.

Его проведение включает следующие этапы:

1. Сбор информации и оценка ее достоверности, отбор данных из форм бухгалтерской отчетности за требуемый период;

2. Преобразование типовых форм бухгалтерской отчетности в аналитическую форму;

3. Характеристика структуры отчета (вертикальный анализ) и изменения показателей (горизонтальный анализ);

4. Расчеты и группировки показателей по основным направлениям анализа;

5. Выявление и изменение групп показателей за исследуемый период;

6. Установление взаимосвязей между основными исследуемыми показателями и интерпретация результатов;

7. Подготовку заключения о финансово-экономическом состоянии предприятия;

8. Выявление «узких мест» и поиск резервов;

9. Разработка рекомендаций по улучшению финансово-экономического состояния предприятия;

Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, состоит из пяти основных блоков параметров:

1. Состава и структуры баланса (построение аналитического баланса; вертикальный и горизонтальный анализ баланса; анализ качественных изменений имущественного состояния предприятия);

2. Ликвидности и платежеспособности предприятия (анализа ликвидности баланса; анализа коэффициентов ликвидности; анализа движения денежных средств);

3. Финансовой устойчивости предприятия (анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости; анализа относительных показателей финансовой устойчивости);

4. Рентабельности (расчета и анализа коэффициентов рентабельности);

5. Деловой активности (анализа качественных критериев; анализа количественных критериев).

Эти блоки, будучи взаимосвязанными, предоставляют собой структуру анализа, на основании которой производят расчеты и группировки показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущего экономического состояния предприятия.

Анализ финансового состояния не предоставляет сложности при наличии всех необходимых данных и предполагает небольшие затраты времени для исследования тактических аспектов деятельности предприятия.

Комплексный анализ бухгалтерской отчетности оформляют в виде аналитической записки.

Она должна включать следующие разделы:

1. общие данные по анализируемой организации, отрасли, частью которой она является, экономической среде, в которой она работает;

2. финансовые и другие данные, используемые при анализ, коэффициенты и другие аналитические показатели;

3. выявление и оценку положительно и отрицательно влияющих количественных и качественных факторов по важнейшим направлениям анализа;

4. оценки и выводы на основании полученных результатов анализа, а также построение прогнозных моделей анализа.

Выводы:

1) Финансовое состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксируемый момент времени, т.е. возможность финансировать свою деятельность.

2) Содержание и основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

3) Основная задача анализа финансового состояния заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

4) Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и финансовую устойчивость, а также оптимальную структуру актива и пассива.

5) Основными факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

Глава 2 Анализ финансового состояния организации ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»»

2.1 Организационная структура организации

Общество с ограниченной ответственностью «Станкостроительное объединение «ДВТ»» является юридическим лицом - коммерческой организацией, созданной в целях удовлетворения общественных потребностей и получения его Учредителями (участниками) максимальной прибыли на вложенный капитал, путем осуществления различных видов коммерческой деятельности, предусмотренных предметом и основными задачами деятельности Общества, не противоречащих действующему законодательству Российской Федерации.

Общество имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральным законом, если это не противоречит предмету и целям деятельности, определенно ограниченным Уставом Общества, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество в своей деятельности руководствуется Уставом, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти.

Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках и иных кредитных учреждениях. Общество имеет печати со своим наименованием, угловой штамп и бланк. Общество является собственником принадлежащего ему имущества и денежных средств и отвечает по своим обязательствам собственным имуществом.

Основными видами деятельности ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» являются:

· торговля металлорежущим, кузнечно-прессовым, раскройно-заготовительным и автосервисным оборудованием;

· торговля специализированными станками;

· автосервисные услуги, производство, переработка и реализация автозапчастей;

· осуществление других видов хозяйственной деятельности, не противоречащих законодательству России.

Целями деятельности Общества являются расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли.

Общество осуществляет свою деятельность на основании любых, за исключением запрещенных законодательством, операций, в том числе путем:

· проведения работ и оказания услуг по заказам юридических лиц и граждан, как в России, так и за рубежом, на основании заключенных договоров на условиях, определяемых договоренностью сторон;

· участия в деятельности других юридических лиц путем приобретения их акций, внесения паевых взносов;

· создания совместных с иностранными юридическими лицами и гражданами предприятий, в соответствии с действующим законодательством;

· осуществление совместной деятельности с другими юридическими лицами для достижения общих целей;

· поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг в кредит, оказания финансовой или иной помощи на условиях, определенных договоренностью сторон.

На потребительском рынке Общество работает с 25 января 2003 года.

2.2  Понятие ликвидности и анализ ликвидности ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»»

Понятие «ликвидность предприятия» означает возможность своевременно и полно обеспечивать выполнение своих долговых обязательств перед всеми партнерами, что определяется наличием достаточного собственного капитала предприятия, оптимальным размещением и величиной средств по статьям актива и пассива баланса с учетом соответствующих сроков. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учеб.пособие /М.: Издательство «Экзамен», 2007, с. 133

Таким образом, каждое предприятие может самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне на основе анализе ее состояния в конкретные периоды времени и прогнозирования показателей ликвидности для проведения в последующем научно обоснованной финансовой политике в области формирования собственного и заемного капитала.

Предприятие считается ликвидным, если суммы его наличных и безналичных средств и других ликвидных активов, а так же возможности быстро мобилизовать эти средства из других источников достаточны для своевременного погашения долгосрочных и краткосрочных обязательств. Кроме того, необходимо иметь ликвидный резерв для заключения незапланированных выгодных сделок и погашения непредвиденных обязательств в результате изменений во внешней финансовой среде, появления которых может быть вызвано изменением состояния финансового и кредитного рынков, а так же ухудшением платежеспособности или даже банкротством партнеров и клиентов. Муравьева Т.В. Экономика фирмы. М.: Мастерство, 2007, с. 33

С позиции финансовой деятельности любой коммерческой организации необходимо решать две основные задачи:

· Поддерживать способность покрывать оборотными активами краткосрочные обязательства;

· Обеспечивать долгосрочное финансирование в желаемых объемах и поддерживать сложившуюся или желаемую структуру капитала.

Эти задачи имеют отношение к краткосрочной и долгосрочной финансовой политике. Финансовое состояние предприятие с позиции краткосрочной политики оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей актива лежит критерий ликвидности. Принципиальным для финансового анализа и управления является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочные активы - это средства, которые используются в течение более чем одного отчетного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года.

Краткосрочные или оборотные активы - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчетного периода, который, как правило составляет один год.

Ликвидность - это способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выплачивать свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы. Основные средства, если они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 ? П1 А3 ? П3

А2 ? П2 А4 ? П4

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения активов в средство платежа, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы- все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+260 бухгалтерского баланса)

А2. Быстро реализуемые активы- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр.240 б/б)

А3. Медленно реализуемые активы - запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы, долгосрочные финансовые вложения (стр. 210+ 220 + 230 +270 +140б/б). Данные статьи баланса следует отнести к А3. , так как их трудно будет превратить в средства платежа в случае необходимости срочно оплатить счета и погасить долги.

А4. Трудно реализуемы активы - статьи раздела 1 актива баланса , за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущие группы (стр.190 - 140 б/б)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (стр.620 б/б). Данную статью баланса следует отнести к наиболее срочным обязательствам, так как предприятие в первую очередь при поступлении денежных средств обязано погасить кредиторскую задолженность, в том числе по оплате труда, и задолженность перед бюджетом.

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты, заемные средства и прочие краткосрочные пассивы (стр.610 +660 б/б). После погашения кредиторской задолженности предприятие имеет наиболее срочные обязательства по краткосрочным кредитам и займам.

П3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы или итог четвертого раздела пассива баланса (стр.590 б/б)

П4. Постоянные пассивы - раздел 3 пассива баланса (стр.490 б/б), доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и другие аналогичные пассивы (стр.630+ 640+650 б/б).

Сравнение первой группы активов с первой группой пассивов показывает платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение второй группы активов и пассивов показывает текущую ликвидность.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Рассчитаем показатели на конец 2008г. и на конец 2009г. бухгалтерского баланса предприятия:

А1(2008)=4900+106=5006руб.

А1(2009)=12450+13=12463руб.

А2(2008) = 109598 руб.

А2(2009)=20724 руб.

А3(2008) =25785+171+0+0+0=25956 руб.

А3(2009)=31023+683+0+0+0=31706 руб.

А4(2008) = 300-0=300 руб.

А4(2009)=271-0=271 руб.

П1(2008) = 112647 руб.

П1(2009)=56119 руб.

П2(2008) = 24658+0=24658 руб.

П2(2009)=2744+0=2744 руб.

П3(2008) =0 руб.

П3(2009)=0 руб.

П4(2008) =3556+0+0+0 = 3556 руб.

П4(2009)=6300+0+0+0=6300 руб.

Вывод: анализируя баланс на конец 2008 года и на конец 2009 года, видно, что А1<П1 , это говорит о том, что кредиторская задолженность превышает денежные средства предприятия, следовательно, оно не располагает достаточным объемом свободных ресурсов и не имеет возможности выполнить наиболее срочные обязательства в любой период времени.

Тенденция роста агрегата А1 не спасает положения, так как агрегат П1 хоть и уменьшается на конец 2009 года , но остается неизменно больше агрегата А1 в 2009 году.

Рассчитанные показатели имеют положительный знак на протяжении отчетного периода, что свидетельствует в целом о ликвидности предприятия. Для повышения степени платежеспособности недостает скорости оборачиваемости дебиторской задолженности, которая при более быстром превращении в денежные средства могла бы увеличить агрегат А1 до величины превышающей агрегат П1 (таблица 2.1).

Таблица 2.1

Сводный анализ ликвидности баланса ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»»

Условия абсолютной ликвидности баланса	На конец 2008 года	На конец 2009 года
А1 ? П1	А1<П1	А1<П1
А2 ? П2	А2>П2	А2 >П2
А3 ? П3	А3>П3	А3 >П3
А4 ? П4	А4 <П4	А4 <П4

При анализе ликвидности рассчитываются следующие основные показатели: коэффициент ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, чистые оборотные средства, коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности - дает общую оценку ликвидности активов, характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности, показывая сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. Значение показателей может варьироваться по отраслям и видам деятельности, а его рост динамики рассматривается как благоприятная тенденция. Рекомендуемое нижнее значение показателя 2.

Ктек.ликв=(строка250+260+240+210+220+230+270+140)/(620+610+660)

Ктек.ликв = (краткосрочные финансовые вложения+денежные ср-ва+дебиторская задолженность+запасы+НДС по приобретенным ценностям+дебиторская задолженность более 12мес.+ прочие оборотные активы+долгосрочные финансовые вложения) / (кредиторская задолженность+займы и кредиты+прочие краткосрочные обязательства)

На конец 2008 года:

Ктек.ликв=(4900+106+109598+25785+171+0+0+0)/(112647+24658+0)=

=140560/137305=1,02

На конец 2009 года:

Ктек.ликв =(12450+13+20724+31023+683+0+0+0) /(56119+2744+0)=

= 64893/58863=1,1

Вывод: согласно общепринятым нормам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Оборотных средств должно быть по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств.

На данном предприятии коэффициент текущей ликвидности достигает своего нормативного значения. У предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств. Можно отметить, на конец отчетного периода достигается тенденция повышения коэффициента текущей ликвидности (рисунок 2.1).



Рисунок 2.1 Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности - является частным показателем коэффициента текущей ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента так же должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7-0,8.

Кср.ликв = (строка250+260+240)/(620+610+660)

Кср.ликв=(краткосроч.фин.вложения+денежныеср-ва+деб-ая задолженность)/ /(кредиторская задолженность+займы и кредиты+прочие краткосрочные обязательства)

На конец 2008 года:

Кср.ликв=(4900+106+109598)/(112647+24658+0)=114604/137305=0,83

На конец 2009 года:

Кср.ликв = (12450+13+20724) / (56119+2744+0) = 33187/58863= 0,56

Вывод: рассчитанный коэффициент характеризует прогнозируемые платежные возможности при условии своевременных расчетов с дебиторами.

Данный показатель отражает ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Рассматривая данный коэффициент в динамике можно наблюдать отклонение от нормы в конце 2009 года (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 Анализ коэффициента срочной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности - рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства.

Оптимальный уровень 0,2. В большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Этот коэффициент является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Кабс.ликв.=(250+260) / (620+610+660)

Кабс.ликв.=(краткосрочные фин-е влож.+денежные средства) / (кредиторская задолженность+займы и кредиты+прочие краткосрочные обязательства)

На конец 2008 года:

Кабс.ликв.=(4900+106) / (112647+24658+0)=5006/137305=0,04

На конец 2009 года:

Кабс.ликв.=(12450+13) / (56119+2744+0)=12463/58863=0,2

Вывод : анализ данного коэффициента показывает сильное отклонение от нормального значения этого коэффициента в конце 2008 года, но приближение к оптимальному уровню в конце 2009 года (рисунок 2.3).

В динамике показывает, что у предприятия недостаточно денежных средств, для того чтобы погасить краткосрочные обязательства на конец 2008 года, но достаточно денежных средств, чтобы погасить краткосрочные обязательства на конец 2009 года (таблица 2.2).

Рисунок 2.3 Коэффициент абсолютной ликвидности

Таблица 2

Коэффициенты ликвидности

Показатели	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Отклонения
К.тек.ликвид.	1,02	1,1	0,08
К.ср.ликвид.	0,83	0,56	0,27
К.абс.ликвид.	0,04	0,2	0,16

Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочных обязательств. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

Чистый оборотный капитал придаёт большую финансовую независимость компании в условиях замедленной оборачиваемости оборотных активов, обесценивания или потерь.

Оптимальная сумма чистых оборотного капитала зависит от особенности деятельности компании, в частности от размеров предприятия, объёма реализации, скорость оборачиваемости материально производственных запасов и дебиторской задолженности, условия предоставляемого кредита предприятия.

Рекомендуемая норма 50%.

Собственные об.ср-ва=(290/ (290+690)) *100%

Заемные об.ср-ва =(690) / (290+690)) *100%

На конец 2008 года:

Соб.об.ср-ва=(140560/(140560+137305))*100%=(140560/ /277865)*100%=0,5*100=50%

Заем.об.ср-ва=(137305/(140560+137305))*100%=(137305/ /277865)*100%=0,5*100=50%

На конец 2009 года:

Соб.об.ср-ва=(64893/(64893+58864))*100%=(64893/123757)*100%= 52%

Заем.об.ср-ва=(58864/(64893+58864))*100%= =(58864/123757)*100%=47%

Вывод: проведя анализ доли собственных и заемных средств, мы выяснили, что на предприятии доля заемных средств и собственных оборотных средств на конец 2009 года не существенно изменилась по сравнению с 2008 годом и соответствует рекомендуемой норме, что показано в таблице 2.3 .

Таблица 3

Оборотные средства

Показатели	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Отклонение
Доля собственных оборотных ср-в	50%	52%	2%
Доля заемных оборотных ср-в	50%	47%	3%

Рисунок 2.4 Изменение показателей оборотных средств

Вывод: Общий анализ коэффициентов ликвидности на конец 2008 года и на конец 2009 года показывает, что коэффициент текущей ликвидности достигает нормативного значения, что означает, у предприятия достаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности к концу 2008 года соответствует норме, но незначительно падает к концу 2009 года.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2008 года показывает, что у предприятия недостаточно денежных средств, чтобы погасить краткосрочные обязательства, но в конце 2009 года эта проблема решается, что видно из показателя на конец этого года, который соответствует оптимальному уровню.

Для достижения рекомендуемых показателей для трех коэффициентов следует добиться ускорения оборачиваемости активов, это в первую очередь относится к повышению оборачиваемости запасов.

2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия и повышение его рыночной стоимости в соответствии с целями финансового управления.

Цель анализа состоит не только в том, чтоб установить и оценить финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансовой устойчивости предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Васильева Л.С. Финансовый анализ.М.: КНОРУС,2007, с. 63

Таким образом, сущностью финансовой устойчивости являются эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов.

Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансовой устойчивости предприятия в конкретный период его деятельности.

Но главной целью анализа являются своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и нахождение резервов улучшения финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованием рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание.

Под влиянием внешней среды и факторов внутрихозяйственной деятельности структура капитала предприятия претерпевает постоянные изменения. Это, в свою очередь, оказывает непосредственное влияние на его ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость. Так, с уменьшением доли собственного капитала в общей сумме источников средств возрастает риск необеспеченности кредита, увеличивается недоверие банков, партнеров и инвесторов. В то же время предприятие, оценивая альтернативные варианты финансирования своей деятельности, вынуждено будет отдать предпочтение внешним источникам.

В этих условиях особенно остро стоит задача оптимизации структуры капитала с целью достижения достаточной рентабельности собственных средств. Решение поставленной задачи нацелено на поиск такого соотношения заемных и собственных средств, при котором на предприятии может быть достигнут максимальный прирост рентабельности собственного капитала.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятия должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами ) покрывают его краткосрочные обязательства. П.Н.Шуляк «Финансы предприятия»:Учебни.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,2007.

Сущностью платежеспособности является обеспеченность активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

В отличие от понятия платежеспособность, понятие финансовая устойчивость - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а так же от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов и эффективное управление ими.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако и возрастает финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами и будет ли экономическая рентабельность активов превышать стоимость кредита.

Финансовая устойчивость и самостоятельность предприятия в выборе своей стратегии являются фундаментальной основой его развития.

Она определяется квалифицированным и эффективным менеджментом, обеспечивающим получение прибыли и уровня рентабельности производства в размера, позволяющих капитализировать часть прибыли, механизмом амортизационной политики, системой налогообложения, использованием других внутренних ресурсов, в совокупности стимулирующих расширенное воспроизводство и обновление основных производственных фондов.

Наиболее важными с точки зрения финансового менеджмента являются следующие коэффициенты (таблица 2.4):

· коэффициент финансовой независимости;

· коэффициент задолженности;

· коэффициент самофинансирования;

· коэффициент кредиторской задолженности;

· коэффициент маневренности;

· коэффициент финансовой напряженности;

· коэффициент имущества производственного назначения.

Таблица 2.4

Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчета	Рекомендуемое значение
1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)	Долю собственного капитала в валюте баланса	Кфн = СК/ВБ, где СК - собственный капитал, ВБ - валюта баланса	выше 0,5
2. Коэффициент задолженности (Кз)	Соотношение между заемными и собственными средствами	Кз = ЗК/СК, где ЗК - заемный капитал, СК - собственный капитал	< 0,5
3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)	Соотношение между собственными и заемными средствами	Ксф = СК/ЗК,	? 1,0
4. Коэффициент кредиторской задолженности (Ккз)	Долю кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия	Ко = КЗ/ЗК, где КЗ- кредиторская задолженность, ЗК - заемный капитал	> 0,5
5. Коэффициент маневренности (Км)	Долю собственных оборотных средств в собственном капитале	Км = СОС/СК= (П490-А190)/П490	> 0,5
6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.)	Долю заемных средств в валюте баланса	Кф. напр. = ЗК/ВБ, где ЗК - заемный капитал	Не более 0,5
7. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)	Долю имущества производственного назначения в активах предприятия	Кипн = (ВОА+З)/А где З - запасы, А общий объем активов=(А120+А130+А213+А214)/
/А300	? 0,5

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, по рассматриваемому предприятию ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» приведены в Таблице 2.5.

Таблица 2.5

Значения коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование коэффициента	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Изменения за период
1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)	3556/140861 = 0,02	6300/65164 = 0,10	+0,08
2. Коэффициент задолженности (Кз)	137305/3556 = 38,6	58864/6300 = 9,3	-29,3
3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)	3556/137305 = 0,02	6300/58864 = 0,11	+0,09
4. Коэффициент кредиторской задолженности (Ккз)	112647/137305 = 0,82	56119/58864 = 0,95	+0,13
5. Коэффициент маневренности (Км)	3256/3556 = 0,9	6029/6300 = 0,96	+0,06
6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.)	137305/140861 = 0,97	58864/65164 = 0,90	-0,07
7. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)	(300+24916)/140861 = 0,18	(271+30499)/65164 = 0,47	+0,29

Рисунок 2.5 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости



Рисунок 2.6 Анализ коэффициента задолженности

Вывод: Из таблицы и построенных диаграмм (рисунок 2.5, 2.6) видно, что почти все относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» не удовлетворяют рекомендуемым значениям на протяжении всего рассматриваемого периода (конец 2008-конец 2009годов). Что подтверждает неустойчивое финансовое состояние предприятия.

Коэффициент финансовой независимости на конец 2008 года был равен 0,02, а к концу 2009 года его значение составило 0,10, значение коэффициента не соответствует норме, однако динамика изменения коэффициента - положительная.

Коэффициент задолженности на конец 2008 года составил 38,6, на конец 2009 года - 9,3, т. е. уменьшился на 29,3. Следовательно, на 1 руб. вложенных в актив собственных средств предприятие к концу 2009 года привлекало 9,3 руб. заемных средств. Значение коэффициента выходит за рамки ограничения.

Коэффициент кредиторской задолженности на конец 2008 года составил 0,82, а на конец 2009 года - 0,95, т.е. повысился на 0,13. Наблюдается небольшое увеличение кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия. Величина показателя очень высока.

Значения коэффициента маневренности указывают на высокий уровень гибкости использования собственных оборотных средств предприятия. На протяжении всего рассматриваемого периода его значение соответствует рекомендуемому значению, а также наблюдается положительная динамика роста.

Значение коэффициента финансовой напряженности свидетельствует о зависимости предприятия от внешних финансовых источников. Его значения на протяжении рассматриваемого периода не попадают в указанные нормативные пределы.

Коэффициент имущества производственного назначения на конец 2008 года составил 0,18, а на конец 2009 года - 0,47, т.е. увеличился на 0,29. Значение этого коэффициента не достигает теоретического диапазона показателя 0,5.

2.4 Анализ деловой активности организации

Деловая активность - это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств. О.В. Ефимова «Финансовый анализ», М., Бухгалтерский учет, 2007, с. 207.

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии - широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и т. д. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму.

Относительные показатели деловой активности можно представить в виде системы финансовых коэффициентов (Таблица 2.6):

· коэффициент оборачиваемости активов - отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса - характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

· коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности.

· продолжительность одного оборота кредиторской задолженности - характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т. е. увеличение периода свидетельствует о благоприятной тенденции в деятельности предприятия.

· продолжительность одного оборота запасов - показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму или сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов.

· длительность операционного цикла - показывает сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

Финансовые коэффициенты имеют важное значение для любого предприятия.

Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров.

Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а, следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла. Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров) и дебиторской задолженности.

Таблица 2.6

Коэффициенты деловой активности

Расчетная формула	Условные обозначения	Значение
1. КОоа = ВР/Аср; Аср.=(Анп+Акп)/2	КОоа - коэффициент оборачиваемости активов (раз); ВР - выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг); Аср. - средняя стоимость активов за год; Анп - сумма активов на начало года; Акп -сумма активов на конец года.	КОоа = 495126/ ((86273+140861)/2) = = 4,36 раза (на 2008г.) КОоа = 189383/((140861+65164)/2)= 1,84 раза (на 2009г.)
2. Па = 365/ КОоа	Па - продолжительность одного оборота активов (дни)	Па = 365/4,36 = 83,7 дня (на 2008г.) Па = 365/1,84 = 198,4 дня (на 2009г.)
3. Пдз = 365/(ВР/ДЗср.); ДЗср =(ДЗнп+ ДЗкп)/2	Пдз - продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (дни); ДЗср - средняя стоимость дебиторской задолженности за год; где ДЗнп - дебиторская задолженность на начало года, ДЗкп - дебиторская задолженность на конец года	Пдз = 365/ (495126/((37079+109598)/2) = = 54,1 дня (на 2008г.) Пдз = 365/ (189383/((109598+20724)/2) = = 125,43 дня (на 2009г.)
4. Пкз = 365/(ВР/КЗср); КЗср = (КЗнп+ КЗкп)/2	Пкз - продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (дни); КЗср - средняя стоимость кредиторской задолженности за год; КЗнп - кредиторская задолженность на начало года, КЗкп - кредиторская задолженность на конец года	Пкз=365/ (495126/((85334+112647)/2) =73 дня (на 2008г.) Пкз=365/ (189383/((112647+56119)/2) =163 дня (на 2009г.)
5. Пз = 365/(СРТ/Зср); Зср = (Знп + Зкп)/2	Пз - продолжительность одного оборота запасов (дни); СРТ - себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг); Зср -средняя стоимость запасов за год; Знп - запасы на начало года; Зкп - запасы на конец года	Пз = 365/ (451697/((39710+25785)/2) = 26,4 дня (на 2008г.) Пз = 365/ (162445/((25785+31023)/2) = 63,8 дня (на 2009г.)
6. ОЦ = Пдз + Пз	ОЦ - операционный цикл (дни)	ОЦ =54,1 + 26,4 = 80,5 дня (на 2008г.) ОЦ =125,43 + 63,8 = 189,23 дня (на 2009г.)

Оборачиваемость можно вычислять как по всему авансированному капиталу (активам), так и по отдельным его элементам.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оцениваются с помощью:

· скорости оборота - количества оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал;

· периода оборота - среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

В качестве источника информации выступает Баланс организации (форма №1) и Отчет о прибылях и убытках (форма №2).

По данным таблицы 2.6 можно сделать вывод о том, что 4,36 раза совершается полный цикл обращения всего авансированного капитала (активов) предприятия за 2008 год, т. е. количество совершенных им оборотов за 2008 год. Один оборот авансированный капитал совершает за 83,7 дня. За 2009 год полный цикл обращения всего авансированного капитала (активов) предприятия совершается 1,84 раза, а один оборот авансированный капитал совершает за 198,4 дня.

За 54,1 дня происходит один оборот дебиторской задолженности в 2008 году, и за 125,43 дня происходит один оборот дебиторской задолженности в 2009 году. За 73 дня происходит один оборот кредиторской задолженности, за который предприятие покрывает срочную задолженность в 2008 году.

За 163 дня происходит один оборот кредиторской задолженности, за который предприятие покрывает срочную задолженность в 2009 году.

26,4 дня необходимо предприятию для превращения запасов из материальной в денежную форму за 2008 год. 63,8 дня необходимо предприятию для превращения запасов из материальной в денежную форму за 2009 год .

80,5 дня - длительность операционного цикла, которая показывает, сколько предприятию в среднем требуется для продажи и оплаты продукции в 2008 году.

189,23 дня - длительность операционного цикла, которая показывает, сколько предприятию в среднем требуется для продажи и оплаты продукции в 2009 году.

2.5 Анализ рентабельности организации

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в отчете о прибылях и убытках в форме №2 годовой и квартальной отчетности.

Показатели финансовых результатов, среди которых важнейшим является прибыль, характеризуют эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Реальная величина прибыли должна рассматриваться как мера его жизнеспособности, т. к. рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования: ДонцоваЛ.В. Анализ финансовой отчетности.М.:Дело и Сервис,2007, с. 55

· расширенного воспроизводства;

· решения проблем социального развития коллектива;

· материального стимулирования работающих;

· погашения долговых обязательств предприятия перед банками, другими кредиторами и инвесторами.

Кроме того, прибыль является важнейшим источником формирования бюджетов разного уровня (Федерального, субъектов Федерации, местного).

Она характеризует степень деловой активности, финансовой устойчивости и благополучия предприятия. По прибыли определяют уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то, по крайней мере, к тому объему прибыли, который позволял бы ему прочно удерживать позиции на рынке сбыта и обеспечивать динамичное развитие производства в условиях конкуренции.

Однако абсолютная величина прибыли недостаточно характеризует экономическую эффективность работы предприятия, т. к. не обладает свойством сравнимости. Поэтому необходимо рассчитать показатели рентабельности, которые являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятий.

Динамичность рыночных отношений обуславливает принятие неоднородных решений, связанных с финансовыми результатами деятельности. Для оценки уровня эффективности работы предприятия получаемый результат (прибыль) сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами.

Экономическая эффективность деятельности предприятий выражается показателями рентабельности (доходности).

Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, может быть использован при сравнении деятельности разных хозяйствующих субъектов. Рентабельность характеризует степень доходности, выгодности, прибыльности. В.В. Бочаров «Финансовый анализ», СПб, Питер, 2007, с. 217.

Коэффициенты рентабельности рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции. Они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет субъект хозяйствования с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Источниками информации для анализа показателей рентабельности продукции, работ, услуг являются данные формы №2 бухгалтерской отчетности.

Система показателей рентабельности представлена в Таблице 2.7.

Таблица 2.7

Общая характеристика показателей рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета	Комментарий
1.Рентабельность продаж (Рпр)	Рпр =( Пп / ВР) Ч 100, где Пп - прибыль от продаж; ВР - выручка от продаж	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
2.Чистая рентабельность (Рч)	Рч = ЧП/ВР Ч 100, где ЧП - чистая прибыль; ВР - выручка от продаж	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу выручки
3.Рентабельность активов (Ра)	Ра = (БП/Аср.) Ч 100, где БП - бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения) Аср. - средняя стоимость активов за год Аср = (Анп + Акп)/2, где Анп - стоимость активов на начало года; Акп - стоимость активов на конец года	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов
4.Рентабельность собственного капитала (Рск)	Рск = (ЧП/СКср.) Ч 100, где ЧП - чистая прибыль; СКср - средняя стоимость собственного капитала за год СКср = (СКнп + СКкп)/2, где СКнп - стоимость СК на начало года; СКкп - стоимость собственного капитала на конец года	Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала

Значения показателей рентабельности по рассматриваемому предприятию ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» приведены в Таблицах 2.8, 2.9.

Таблица 2.8

Расчет показателей рентабельности за 2008 год

Показатель рентабельности	Значение показателя (%)
1. Рентабельность продаж (Рпр)	Рпр = (8787/495126) Ч 100 = 2
2.Чистая рентабельность (Рч)	Рч = 3545/495126 Ч 100 = 0,7
3.Рентабельность активов (Ра)	Ра = (4612/((86273+140861)/2)) Ч 100 = 4
4.Рентабельность собственного капитала (Рск)	Рск = (3545/((939+3556)/2)) Ч 100 = 158

Таблица 2.9

Расчет показателей рентабельности за 2009 год

Показатель рентабельности	Значение показателя (%)
1. Рентабельность продаж (Рпр)	Рпр = (5911/189383) Ч 100 = 3
2.Чистая рентабельность (Рч)	Рч = 2765/189383 Ч 100 = 1,5
3.Рентабельность активов (Ра)	Ра = (3481/((140861+65164)/2)) Ч 100 = 3
4.Рентабельность собственного капитала (Рск)	Рск = (2765/((3556+6300)/2)) Ч 100 = 56

финансовый ликвидность рентабельность устойчивость

Рисунок 2.7 Анализ показателей рентабельности



Рисунок 2.8Анализ рентабельности собственного капитала

По данным таблицы и диаграмм (рисунки 2.7, 2.8) можно сделать вывод о том, что показатели рентабельности продаж и чистая рентабельность ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» за 2008 год имеют низкие значения, что подтверждает невысокую эффективность деятельности предприятия за 2008 год.

Причиной этого послужило увеличение себестоимости продукции в 2008 году. 0,018 руб. прибыли приходится на единицу реализованной продукции. 0,04 руб. прибыли приходится на каждый рубль совокупных активов, следовательно, эффективность использования всего имущества предприятия в 2008 году составила 4%.

Рентабельность собственного капитала показала, что 1,58 руб. чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия. За 2009 год показатели также имеют низкие значения, что также подтверждает невысокую эффективность деятельности предприятия.

Увеличились показатели рентабельности продаж и чистой прибыли, но уменьшились показатели рентабельности активов и собственного капитала. 0,03 руб. прибыли приходится на единицу реализованной продукции. На каждый рубль совокупных активов приходится 0,03 руб., следовательно, эффективность использования всего имущества предприятия в 2009 году составила 3%.

Рентабельность собственного капитала показала, что 0,56 руб. чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия.

Как мы видим в динамике к 2009 году упали значения рентабельности, что говорит об ухудшении деятельности предприятия.

Выводы и результаты анализа финансового состояния ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»»:

Для анализа финансового состояния ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» были выбраны показатели и коэффициенты, которые наиболее полно отражают результаты деятельности предприятия, позволяют вскрывать причины существующих недостатков и резервы для их устранения.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Анализ платежеспособности баланса предприятия показал, что ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» не располагает достаточным объемом свободных ресурсов и не имеет возможности выполнить наиболее срочные обязательства в любой период времени.

Показатели ликвидности не все удовлетворяют рекомендуемым значениям, однако большинство финансовых коэффициентов находятся в пределах рекомендуемых значений.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет положительную тенденцию роста в течение года, его значение увеличилось на 0,16 и составило 0,2, что соответствует рекомендованному значению.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Анализ финансовой устойчивости показал, что ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» относится к третьему типу финансовой устойчивости предприятий. ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» находится в неустойчивом финансовом состоянии. В динамике к концу 2009 года наблюдается увеличение показателей финансовой устойчивости. Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Станкостроительное объединение «ДВТ»» также не удовлетворяют рекомендуемым значениям на протяжении всего рассматриваемого периода. Что подтверждает неустойчивое финансовое состояние предприятия.