Инвестиции в форме капитальных вложений в Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Бузулукский гуманитарно-технологический институт (филиал)

Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Оренбургский государственный университет»

Факультет заочного обучения

Кафедра «Финансы и кредит»

Курсовая работа

по дисциплине «Инвестиции»

Инвестиции в форме капитальных вложений в Российской Федерации

БГТИ (ф) ГОУ ВПО ОГУ 080105.65.8006.7 ОО.

Руководитель работ

Душакова Н.В.

Исполнитель

Студентка группы № 4000

Махиня И.А.

Бузулук,

2010

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Бузулукский гуманитарно-технологический институт (филиал)

Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Оренбургский государственный университет»

Факультет заочного обучения

Кафедра финансов и кредита

Задание на курсовую работу

Инвестиции в форме капитальных вложений в Российской Федерации

Исходные данные к работе: ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», учебники.

Перечень подлежащих разработке в работе вопросов: 1) Понятие, значение и особенности капитальных вложений в России;

2) Анализ показателей инвестиций в форме капитальных вложений в Российской Федерации за 2008-2009гг.;

3) Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений.

Перечень графического материала: таблицы, рисунки, характеризующие уровень и динамику инвестиций в форме капитальных вложений в Российской Федерации.

Руководитель работы Душакова Н.В.

Исполнитель:

Студент гр.4000 Махиня И.А.

Бузулук, 2010

Содержание

Введение

1 Теоретические основы инвестиций в форме капитальных вложений

1.1 Понятие, сущность и экономическая роль капитальных вложений

1.2 Объекты и субъекты инвестиционной деятельности

1.3 Состав и структура капитальных вложений

2 Инвестиции в форме капитальных вложений в Российской Федерации

2.1 Источники финансирования капитальных вложений

2.2 Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

2.3 Анализ показателей инвестиций в форме капитальных вложений в Российской Федерации за 2008-2009г.

3 Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений

Заключение

Список использованных источников

Приложение А

Приложение Б

Приложение В

Приложение Г

Введение

Имевший место в последние годы рост валового внутреннего продукта (ВВП) свидетельствует о наметившемся подъеме российской экономики. Однако важно, чтобы рост ВВП в экономике страны был обусловлен развитием производств, выпускающих высокотехнологичную и конкурентоспособную продукцию, обеспечивающую спрос на внутреннем рынке и выход на внешний. Важнейшим фактором для решения этой задачи является увеличение масштабов инвестиций и повышение их эффективности.

В результате рыночных реформ в стране произошли значительные изменения в организации и осуществлении инвестиционной деятельности, наряду с государственными инвестициями и инвесторами появились частные и иностранные. Соответственно стали предъявляться новые, повышенные требования к эффективности инвестиционных проектов, формированию источников их финансового обеспечения и оптимизации последних. Под влиянием внутренней и внешней конкуренции неотъемлемым элементом развития бизнеса стали инновации. Был сформирован и функционирует фондовый рынок, что позволяет предприятиям мобилизовать ресурсы или инвестировать их в финансовые инструменты. Внедряются в практику финансирования капитальных вложений лизинг, проектное финансирование, ипотечное кредитование и другие современные методы.

Однако ключевым вопросом инвестирования остается вложение инвестиций в основные фонды предприятия. Именно инвестиции в развитие, усовершенствование, своевременное обслуживание или замену основных средств дает предприятию возможность для повышения эффективности производства, расширения рынка сбыта, увеличения производственных мощностей и качества производимой продукции.

По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта (главным образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство основных фондов.

Капитальные вложения определяют развитие материально-технической базы государства; они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других видов деятельности, ускорения темпов научно-технического прогресса. Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы хозяйствующих субъектов, служат фактором усиления их независимости в условиях рынка, а государства -- укрепления обороноспособности. Вложения в жилищное и социально-культурное строительство (строительство жилых домов, школ, вузов, больниц, детских учреждений и т. д.) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что анализ инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, дает возможность определить наличие необходимых ресурсов и возможные направления их привлечения для повышения эффективности деятельности предприятия.

Цель курсовой работы - изучить такой вид инвестиций, как капитальные вложения.

Для достижения этой цели в ходе работы должны быть решены следующие конкретные задачи:

- рассмотреть понятие, сущность и экономическую роль капитальных вложений;

- изучить состав и структуру капитальных вложений;

- определить источники финансирования, формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений;

- проанализировать показатели инвестиций в форме капитальных вложений в РФ за 2008-2009г.;

- рассмотреть пути повышения экономической эффективности капитальных вложений.

Объектом исследования являются капитальные вложения в Российской Федерации.

Структура работы включает в себя введение, три логически взаимосвязанные главы с таблицами и диаграммами, заключение, список литературы, приложения.

1 Теоретические основы инвестиций в форме капитальных вложений

1.1 Понятие, сущность и экономическая роль капитальных вложений

Инвестиционная деятельность в Российской Федерации осуществляется в соответствии с Законом РСФСР от 26.06.91 г. N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (в редакции Федерального закона от 25.02.99г.), Федеральным законом "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (ФЗ N 39-ФЗ от 25.02.1999), и другими нормативно-методическими документами.

Вообще под инвестициями согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. А инвестиционная деятельность, в свою очередь, - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Иными словами, капитальные вложения - это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. В статистическом учете и экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями.

По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта (главным образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство основных фондов. По форме же капитальные вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строительство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов. Капитальные вложения осуществляют государство, юридические и физические лица.

Капитальные вложения определяют развитие материально-технической базы государства; они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других видов деятельности, ускорения темпов научно-технического прогресса. Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы хозяйствующих субъектов, служат фактором усиления их независимости в условиях рынка, а государства -- укрепления обороноспособности. Вложения в жилищное и социально-культурное строительство (строительство жилых домов, школ, вузов, больниц, детских учреждений и т. д.) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, капитальные вложения представляют собой совокупность общественно необходимых затрат, связанных с созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения.

Капитальные вложения являются более широким понятием, чем капитальное строительство. Часть капитальных вложений осуществляется, минуя стадию строительства, например, затраты на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, технологического оборудования.

Роль капитальных вложений проявляется в следующем:

1. Капитальные вложения являются главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

2. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фондов отдельных производств и отраслей хозяйства.

3. При помощи капитальных вложений решаются проблемы социального характера (строительство жилья, учреждений образования, здравоохранения, культуры).

4. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование развития всех экономических районов страны.

5. Капитальные вложения покрывают расходы на проектные и проектно-изыскательские работы./1/

1.2 Объекты и субъекты инвестиционной деятельности

Особое значение имеет Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Он определяет организацию экономических отношений в процессе осуществления капитальных вложений между различными участниками этого процесса, которые называются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с данным Законом (ст. 4) в инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты:/2/

инвесторы;

заказчики;

подрядчики;

пользователи объектов капитальных вложений.

Охарактеризуем этих участников.

Инвесторы -- это физические и юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Инвесторами могут быть юридические лица любой организационно-правовой формы. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Если инвестор обладает правами на земельный участок под застройку, то он называется застройщиком.

Инвесторы, вкладывающие собственные средства и присваивающие результаты инвестиционной деятельности, называются индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы, как правило, преследуют собственные цели, но, кроме того, решают задачи социально-экономического характера. Индивидуальными инвесторами могут быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц, органы государственного и местного самоуправления.

Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяющие результаты инвестирования между собственниками, называются институциональными инвесторами. Институциональный инвестор -- это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. К ним относятся: банки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, страховые компании.

По целям инвестирования принято различать стратегических и портфельных инвесторов.

Инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции с целью увеличения капитала и участия в управлении производством, называются стратегическими инвесторами.

Инвесторы, осуществляющие свою деятельность с целью увеличения текущего дохода, -- это портфельные, или спекулятивные, инвесторы.

По российскому законодательству инвестиционная деятельность признана неотъемлемым правом любого инвестора. Все инвесторы обладают равными правами на осуществление своей деятельности.

Инвесторы наделены следующими правами (ст. 6 упомянутого Закона):

самостоятельно определять объем, направление и требуемую эффективность инвестиций;

по своему усмотрению на договорной основе привлекать других физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций;

владеть, пользоваться и распоряжаться объектами инвестирования;

передавать права на осуществление инвестиций и их результаты другим физическим и юридическим лицам, а также органам государственной власти и местного самоуправления;

осуществлять контроль за целевым использованием средств;

объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений;

осуществлять другие права, предусмотренные договором или государственным контрактом.

Инвестор может выступать в роли заказчика, кредитора, покупателя (строительной продукции, ценных бумаг и других объектов), а также выполнять функции застройщика.

Заказчики -- любые физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность инвестора. Заказчиками могут быть и инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые устанавливаются договором подряда или государственным контрактом.

Заказчик, реализуя инвестиционный проект в области капитальных вложений, выполняет следующие функции (перечислим некоторые из них):

заключает договор с проектно-сметной организацией и оплачивает проектно-изыскательские работы;

заключает договор с исполнителем работ (подрядной организацией, банком, брокерской конторой) и оплачивает выполненные работы;

покупает и оплачивает технологическое оборудование при осуществлении капитальных вложений;

финансирует подготовку и повышение квалификации кадров для работы на новом объекте;

финансирует содержание дирекции строящегося предприятия;

принимает от подрядчика и оплачивает выполненные объемы работ;

принимает законченный объект в эксплуатацию;

другие функции.

Заказчик осуществляет эти функции за счет средств, которыми его наделяет инвестор.

Подрядчик -- это физическое или юридическое лицо, выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.

Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта не является инвестором, то взаимоотношения между ними строятся на договорной основе.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Перечисленные участники инвестиционной деятельности -- инвесторы, заказчики, подрядчики и пользователи объектов капитальных вложений -- являются основными участниками инвестиционного процесса. Кроме них в инвестиционной деятельности принимают участие другие субъекты, которые обслуживают процесс осуществления капитальных вложений. К таким второстепенным организациям относятся коммерческие банки, если они не являются инвесторами и кредиторами, а только осуществляют расчеты по поручению заказчика или инвестора, а также страховые, консалтинговые фирмы, посредники, поставщики и др.

Все участники инвестиционной деятельности обязаны (ст. 7 упомянутого Закона):

осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, законами и правовыми актами Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, а также утвержденными стандартами, нормами и правилами;

исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;

использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством Российской Федерации, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения между субъектами капитальных вложений, является договор подряда или государственный контракт. В случае нарушения законодательства или условий договора субъекты инвестиционной деятельности несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).

1.3 Состав и структура капитальных вложений

Состав и структура капитальных вложений имеют большое значение для учета, анализа и в конечном счете для повышения эффективности капитальных вложений. Знание состава и структуры капитальных вложений позволяет представить их более детально, получать объективную информацию о динамике капитальных вложений, определять тенденции их изменения и на этой основе формировать эффективную инвестиционную политику и влиять на ее реализацию, как на макро-уровне, так и на микро-уровне, т.е. на конкретном предприятии. Классификация капитальных вложений см. прил.А.

Состав и структура капитальных вложений зависят:/3/

* от формы собственности;

* от характера воспроизводства основных фондов;

* от состава затрат;

* от назначения капитальных вложений.

В зависимости от формы собственности различают:

* государственные капитальные вложения;

* капитальные вложения собственников (акционерных обществ, товариществ и др.).

Реализация государственных капитальных вложений тесно связана с инвестиционной политикой государства, а реализация капитальных вложений других собственников -- с конкретной инвестиционной политикой инвесторов.

Государственные капитальные вложения по источникам финансирования подразделяются на централизованные и нецентрализованные.

Централизованные государственные капитальные вложения осуществляются государством, как правило, в новое строительство и крупномасштабное расширение производства и финансируются главным образом за счет бюджета и внебюджетных фондов.

Нецентрализованные государственные капитальные вложения осуществляются государственными предприятиями и организациями, планируются ими самостоятельно и реализуются по своему усмотрению за счет собственных или заемных средств.

По характеру воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения, направляемые:

* на новое строительство;

* на расширение действующего производства;

* на реконструкцию;

* на техническое перевооружение действующих основных фондов предприятий.

Новое строительство осуществляется на новых площадях в соответствии с вновь утвержденным проектом.

Расширение действующего производства предполагает строительство дополнительных производств на действующих предприятиях; строительство новых либо расширение существующих цехов и объектов основного и обслуживающего производства, но в рамках территории действующего предприятия или на примыкающих к ней площадях.

Реконструкция действующего производства предусматривает: переустройство производства; его совершенствование, связанное с повышением технико-экономического уровня в целях увеличения производственных мощностей; улучшение качества и изменение номенклатуры продукции без увеличения численности работающих. Отличительная черта реконструкции состоит в том, что она проводится без строительства новых и расширения действующих цехов основного производства, но при этом могут создаваться и расширяться службы и цеха вспомогательного производства.

Техническое перевооружение действующих основных фондов предприятий -- это проведение комплекса мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов или участков производства на основе внедрения достижений научно-технического прогресса.

Соотношение затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий в общем объеме капитальных вложений называется воспроизводственной структурой капитальных вложений.

Экономически более выгодным и эффективным является прирост продукции путем реконструкции и технического перевооружения действующего производства. По сравнению с новым строительством работы по реконструкции и техническому перевооружению предприятий отличаются меньшей продолжительностью, затраты на их осуществление окупаются значительно быстрее, в значительной мере сокращаются удельные капитальные вложения и сроки ввода в действие дополнительных производственных мощностей. Именно поэтому совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.

В 90-е годы XX в. доля капитальных вложений, направляемых на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, имела тенденцию к снижению, что означало сокращение капитальных вложений на развитие производственного сектора в экономике, снижение технической оснащенности предприятий и старение активной части основных производственных фондов. Одновременно наблюдалось увеличение доли капитальных вложений, направляемых на новое строительство. Эта тенденция имела как положительную, так и отрицательную стороны. С одной стороны, повышение удельного веса капитальных вложений на новое строительство автоматически ведет к снижению их доли, направляемой на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, что не может не сказаться на техническом уровне производства и на эффективности инвестиций и экономики в целом. С другой стороны, рост капитальных вложений в новое строительство сопровождается бурным процессом создания малых предприятий, развитием малого бизнеса и повышением его роли в экономике, что можно расценивать, безусловно, как прогрессивный процесс.

В условиях централизованной экономики управление воспроизводственной структурой капитальных вложений являлось важным элементом государственного регулирования не только экономической, но и демографической ситуации в стране. На основе отраслевых нормативов удельных капитальных вложений на один рубль прироста продукции по формам воспроизводства строилась система планирования и распределения капитальных вложений, ограничивалось экстенсивное развитие предприятий в крупных городах, испытывавших недостаток рабочей силы, и за счет нового строительства и расширения действующих предприятий развивалась промышленность в регионах, где был ее избыток.

В настоящее время выбор той или иной формы воспроизводства основных фондов определяется самими предприятиями в зависимости от их экономического и финансового положения, а государственная статистика по воспроизводственной структуре капитальных вложений не ведется.

По составу затрат капитальные вложения складываются из трех основных элементов:

* расходы на строительно-монтажные работы;

* расходы на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря;

* прочие капитальные затраты.

В состав затрат на строительно-монтажные работы входят расходы на осуществление следующих видов работ:

* возведение новых, расширение, реконструкция и техническое перевооружение постоянных и временных зданий и сооружений;

* монтаж различных конструкций;

* сооружение внешних и внутренних сетей водоснабжения, канализации, тепло- и газификации, энергоснабжения, строительство очистных сооружений.

Расходы на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря включают затраты:

на оборудование, требующее монтажа (которое может быть введено в действие только после его сборки, наладки и установки, например, крупное технологическое и энергетическое оборудование, общезаводское оборудование);

на оборудование, не требующее монтажа (все виды транспортных средств и подвижного состава);

на инструмент и инвентарь.

Прочие капитальные вложения состоят из затрат:

* на проектно-изыскательские работы;

* на геологоразведочные работы;

* на содержание дирекции строящегося предприятия;

* на подготовку эксплуатационных кадров для строящегося предприятия;

* на содержание технического и авторского надзора за строительством;

* на компенсацию сверхсметной стоимости строительства.

Соотношение между расходами на строительно-монтажные работы, затратами на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря и прочими расходами представляет собой технологическую структуру капитальных вложений.

Технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение затрат между активной (машины, оборудование и инструмент) и пассивной (здания и сооружения) частями основных фондов предприятия и оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование технологической структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости затрат до оптимального уровня. Увеличение активной части основных производственных фондов будущего предприятия способствует увеличению его производствен ной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда, а также снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции.

Тенденция последних лет в изменении технологической структуры капитальных вложений в пользу увеличения доли затрат на строительно-монтажные работы не способствует повышению эффективности капитальных вложений с макроэкономических позиций и выходу экономики из кризиса. Однако такая отчасти негативная динамика в технологической структуре капитальных вложений объясняется неодинаковым изменением уровня цен на строительно-монтажные работы, оборудование и проектно-изыскательские работы, и, кроме того, структурными сдвигами в экономике. Так, за последние годы резко увеличились капитальные вложения в сферу торговли и оказания всевозможных услуг, где, как известно, в структуре капитальных затрат удельный вес оборудования не столь значителен.

Распределение капитальных вложений по отраслям экономики имеет важное значение, так как от этого зависит ее будущее. В этой связи экономическая эффективность капитальных вложений в существенной степени определяется отраслевой и региональной структурами капитальных вложений.

Отраслевая структура капитальных вложений определяет соотношение между объемами капитальных вложений в различные отрасли экономики.

Происходящие в последние годы изменения в отраслевой структуре капитальных вложений свидетельствуют о чрезмерной доле капитальных вложений, направляемых на поддержание топливно-энергетического комплекса, что свидетельствует о гипертрофированной структуре отечественной экономики. О перекосах отечественной экономики говорит и большая доля капитальных вложений в развитие металлургического комплекса. Топливно-энергетический комплекс и металлургия являются весьма трудоемкими и энергоемкими, и их развитие напрямую не способствует ускорению научно-технического прогресса. Вместе с тем на развитие таких прогрессивных отраслей, как машиностроение, химическая промышленность, направляется весьма незначительная часть капитальных вложений. Доля вложений в машиностроение и металлообработку снизилась, что, естественно, резко тормозит обновление и без того устаревшего парка технического оборудования страны. Негативным является постоянное снижение капитальных вложений в легкую промышленность и резкое снижение капитальных вложений в сельское хозяйство, что свидетельствует о серьезных проблемах и глубоком инвестиционном кризисе в этих отраслях.

От планирования отраслевой структуры капитальных вложений зависит будущее экономики страны. Государство при помощи экономических рычагов может и обязано существенно влиять на тенденции изменения отраслевой структуры капитальных вложений.

По назначению капитальных вложений выделяют капитальные вложения в объекты:

* производственного назначения;

* непроизводственного назначения.

Капитальные вложения в объекты производственного назначения подразумевают вложения в объекты, которые после завершения будут функционировать в сфере материального производства, а в объекты непроизводственного назначения -- в сфере нематериального производства.

2 Инвестиции в форме капитальных вложений в РФ

2.1 Источники финансирования капитальных вложений

экономический финансирование капитальный инвестиционный

Капитальные вложения могут финансироваться как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных ресурсов. На рис.1 приложение Б, показана структура источников финансирования капитальных вложений.

Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться, как за счет одного, так и за счет нескольких источников.

В условиях рыночной экономики предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, резервы и эффективность капитальных вложений. Выбор того или иного направления вложений определяется многими обстоятельствами: инвестиционным климатом в стране, состоянием производственно-технической базы промышленных предприятий, кредитной политикой, системой налогообложения, уровнем развития законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности. Различают два основных метода обеспечения капитальных вложений денежными средствами: безвозвратный, или финансирование, и возвратный, или кредитование. Безвозвратное предоставление средств не обусловлено их возвратом в заранее установленные сроки. В каком порядке используются бюджетные ассигнования, собственные и привлеченные средства инвесторов и, как правило, средства специальных внебюджетных фондов.

Основными принципами финансирования являются прямой и планово-целевой характер, его непрерывность, предоставление средств в меру выполнения плана (контракта), денежный контроль в процессе финансирования и безвозвратность предоставления средств. Прямой характер финансирования означает, что средства на капитальные вложения предоставляются предприятия и организациям непосредственно. Планово-целевой характер финансирования заключается в том, что средства выдаются только на те стройки, которые обеспечены утвержденной проектно-сметной документацией и принято соответствующее решение об их сооружении. Важным принципом финансирования капитальных вложений является предоставление средств подрядным и другим организациям в соответствии с выполнением плана (контракта).

Так, проектные работы оплачиваются после окончания всех работ или их этапа, а также другого показателя объема этих работ, а при поступлении "россыпью" - по мере его поступления на стройку. Необходимость непрерывного финансирования обусловлена непрерывностью самого строительства. Неотъемлемой чертой финансирования является контроль денежной единицей за целевым и эффективным использованием средств на капитальные вложения со стороны банков и органов хозяйственного управления. Особое значение он имеет при финансировании капитальных вложений за счет бюджетных и других централизованных средств. При финансировании их за счет собственных средств инвесторов последние сами заинтересованы в эффективности капитальных вложений, поэтому банки могут не контролировать такие вложения. Только по просьбе инвесторов на договорных началах за отдельную плату они могут осуществлять такой контроль, например, проверять качество проектно-сметной документации или проводить контрольные обмеры оплаченных строительно-монтажных и других работ.

Возвратное предоставление средств, или кредитование, производится на условиях возвратности предоставленных средств в конкретные сроки и определенных размерах. Банки предоставляют долгосрочный кредит на капитальные вложения в основном на тех же принципах, на которых производится финансирование. Кроме того, кредитование является возвратным, срочным, платным и обеспеченным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное финансирование, отвечает условиям перехода к рынку. Необходимость погашения кредита и уплаты процентов за пользование им больше заинтересовывает заемщиков в рациональном технико-экономическом обосновании направления и размера кредита, содействует усилению режима экономии в процессе его использования, а также является средством контроля за окупаемостью капитальных вложений./4/

2.2 Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

В условиях рыночной экономики государство осуществляет функции регулирования предпринимательской, в том числе инвестиционной, деятельности с целью воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений и недопущения кризисных явлений.

В условиях проведения реформ, а также кризиса регулирующая роль государства возрастает, а в условиях стабильности и оживления экономики -- ослабевает.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и субъектов Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В главе III данного Закона раскрываются формы и методы государственного регулирования, порядок принятия решения, а также проведения экспертизы инвестиционных проектов.

В соответствии со ст. 11 названного Закона государственное регулирование включает:

регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);

прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно: налоговую, амортизационную политику, защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия. Его задачей является создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, но не носящих индивидуального характера;

защиты интересов инвесторов;

предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

принятия антимонопольных мер;

расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

развития финансового лизинга в Российской Федерации;

проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ. Конкретными формами такого участия являются:

разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

размещение средств федерального бюджета и средств бюджетов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях срочности, платности и возвратности;

закрепление в государственной собственности части акций, создаваемых акционерных обществ, которые через определенный срок будут реализованы на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;

проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

защита российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и не наукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

разработка и утверждение стандартов (норм и правил) и осуществление контроля за их соблюдением;

выпуск облигационных займов (гарантированных целевых займов);

вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Статьей 13 упомянутого Закона определяется порядок принятия решений, касающихся государственных капитальных вложений. Решения принимаются органами государственной власти в соответствии с законодательством Российской Федерации. Расходы на финансирование государственных капитальных вложений предусматриваются в федеральном бюджете Российской Федерации и в бюджетах субъектов Российской Федерации при условии, что они являются частью расходов на реализацию федеральной и региональных целевых программ. Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд производится путем проведения конкурсов. Контроль за целевым и эффективным использованием средств осуществляет Счетная палата Российской Федерации.

Все инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений, до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством Российской Федерации. Экспертиза инвестиционных проектов производится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений.

Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления осуществляется в соответствии с главой V Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Методы и формы регулирования тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов Российской Федерации, а также могут использоваться и другие, не противоречащие законодательству Российской Федерации.

2.3 Анализ показателей инвестиций в форме капитальных вложений в Российской Федерации за 2008-2009г.

На протяжении 2008 г. наблюдалась тенденция к постепенному замедлению темпов роста инвестиций, которая на фоне финансового кризиса с ноября 2008 г. сменилась резким переломом динамики. В IV квартале 2008 г. инвестиции в основной капитал составили 97,7%, ВВП - 101,2% от аналогичного показателя предыдущего года. В 2009 г. сужение масштабов инвестиций в основной капитал протекало в более острой форме. За период января - сентября 2009 г. инвестиции в основной капитал сократились на 18,9% при падении ВВП на 9,6%, в результате доля инвестиций в ВВП составила 17,7% и снизилась на 1,3 п.п. по сравнению с январем- сентябрем 2008 г. В сегменте малых предприятий снижение инвестиций в основной капитал превысило 25% (см.приложение В).

Характерным для текущего года явилось сдержанное свертывание строительства производственных и инфраструктурных объектов. Резкое свертывание строительных работ на объектах непроизводственного назначения частично компенсировалось довольно мягким сокращением темпов ввода жилой площади. В частности, за январь-сентябрь 2009 г. ввод общей площади жилых домов уменьшился на 0,6%, а за октябрь-ноябрь примерно соответствовал показателю аналогичного периода предыдущего года. Следует обратить внимание, во-первых, на сокращение абсолютных объемов инвестиций в строительство жилья в январе-сентябре 2009 г. по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. на 74,8 млрд руб. и, во-вторых, на усиление тенденции к снижению доли вложений в строительство жилья в структуре инвестиций в основной капитал за этот же период до 6,1% (против 7,6% в аналогичный период предыдущего года).

Доля расходов на строительство зданий и сооружений в структуре инвестиций в основной капитал в январе-сентябре 2009 г. возросла до 54,8% и на 3,5 п.п. превысила показатель аналогичного периода предыдущего года при снижении доли расходов на машины и оборудование до 31,1% (33,6% в январе-сентябре 2008 г.).

На фоне резкого падения отечественного производства капитальных товаров, инвестиции на приобретение импортных машин, оборудования, транспортных средств (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности) в январе-сентябре 2009 г. составили 257,2 млрд. руб., или 23,0% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства против 19,9% в соответствующий период 2008 г. Если в I полугодии 2009 г. положительная динамика инвестиций в приобретение импортного оборудования и машин ослабляла негативное влияние резкого свертывания отечественного производства машин, оборудования и транспортных средств, то в III квартале спад инвестиций в приобретение импортного оборудования и машин дополнительно осложнил выполнение инвестиционных программ./20/

Таблица 2 - Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в январе - сентябре 2008 и 2009 г. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), % к итогу

	2008	В том числе	2009
		I квартал	I полугодие	Январь-сентябрь	I квартал	I полугодие	Январь-сентябрь
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100	100	100
в том числе по видам основных фондов:
Жилища	7,5	8,1	7,8	7,6	6,0	6,0	6,1
здания исооружения	52,4	48,5	49,9	51,3	51,6	54,4	54,8
машины, оборудование, транспортные средства	33,0	34,5	34,1	33,6	32,2	30,7	31,1
Прочие	7,1	8,9	8,2	7,5	10,2	8,9	8,0

С падением темпов роста экономики наблюдается изменение роли бюджетных средств в источниках финансирования инвестиций в основной капитал. В январе-сентябре 2009 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 676,3 млрд. руб. инвестиций в основной капитал (18,7% от общего объема инвестиций в экономику), в том числе за счет средств федерального бюджета - 309,7 млрд. руб. (8,5%) и бюджетов субъектов Федерации - 309,5 млрд. руб. (9,1%). Расширение объемов финансирования инвестиций из средств федерального бюджета на 94,8 млрд. руб. явилось механизмом частичной компенсации негативных последствий сокращения расходов на инвестиционные цели бюджетных средств субъектов Российской Федерации на 63,3 млрд. руб. и бюджетов других уровней - на 13,4 млрд. руб.

Таблица 3 - Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), % к итогу

	2008	В том числе	2009
		I квартал	I полугодие	Январь-сентябрь	I квартал	I полугодие	Январь-сентябрь
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100	100	100
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства	40,0	46,2	44,3	42,8	40,9	40,1	38,3
из них:
прибыль	18,6	20,5	20,5	20,1	18,1	16,9	15,5
привлечённые средства	60,0	53,8	55,7	57,2	59,1	59,9	61,7
из них:
кредиты банков	11,1	10,4	10,5	11,0	13,4	12,0	11,0
в том числе иностранных банков	2,4	1,6	1,8	1,7	4,3	3,7	3,4
заёмные средства других организаций	6,5	6,9	6,7	6,8	9,2	8,2	8,9
бюджетные средства:	21,0	11,8	14,9	16,8	13,0	16,7	18,7
федерального бюджета	8,1	2,8	4,4	5,5	4,1	6,5	8,6
бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов	10,4	8,3	9,3	10,0	8,1	9,2	9,1
прочие	21,1	24,3	23,2	22,3	23,3	22,8	22,8
Из них средства, полученные на долевое участие и строительство	3,3	3,7	3,5	3,5	2,2	2,3	2,6
в том числе средства населения	1,5	1,4	1,6	1,7	0,9	1,0	1,0
Из общего объёма инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа	4,6	5,3	5,3	5,2	6,7	5,7	5,4

Государственный спрос на продукцию и услуги российских предприятий поддерживался через реализацию запланированных инвестиционных проектов в сфере транспорта, телекоммуникаций и т.д., реализуемых в рамках ФЦП и ФАИП, а также крупных инфраструктурных проектов Инвестфонда. В условиях кризиса государство поддерживало инновационную деятельность через реализацию «технологичных» федеральных целевых программ, расходы на которые были либо сохранены на запланированном ранее уровне, либо были минимально снижены.

Сужение внутреннего рынка и падение доходов определило резкое сокращение объемов и доли собственных средств предприятий и организаций в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал. В январе-сентябре 2009 г. собственные средства крупных и средних предприятий, использованные на инвестиционные цели, составили 1378,8 млрд. руб. против 1674,7 млрд. руб. в аналогичный период предыдущего года. Острый недостаток собственных средств частично компенсировался привлечением банковских кредитов и заемных средств. В январе-сентябре 2009 г. из 2225,6 млрд. руб. привлеченных средств 398,8 млрд. руб., или 17,9% проходилось на банковские кредиты.

Рис. 2. Структура привлеченных средств на финансирование инвестиций в основной капитал в январе-сентябре 2008 и 2009 г., млрд. руб.

Структура кредитов банков в источниках финансирования инвестиций в основной капитал претерпела существенные изменения. Если в январе-сентябре 2008 г. на долю кредитов иностранных банков приходилось 15,1% от общей суммы кредитов банков, то в аналогичный период 2009 г. это показатель повысился до 30,8%. Кредиты иностранных банков в январе-сентябре 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года увеличились в 1,9 раза при абсолютном уменьшении кредитов отечественных банков в основной капитал на 90,7 млрд. руб. В результате доля инвестиций, поступивших из-за рубежа, в общем объеме инвестиций в основной капитал повысилась до 5,4% и составила 193,8 млрд. руб.

Недостаток собственных средств и вялое участие отечественного банковского сектора в финансировании инвестиций в основной капитал обусловили расширение заимствования средств у других организаций (страховых и инвестиционных компаний, торговых предприятий и др.). Объем заемных средств в январе-сентябре 2009 г. составил 320,2 млрд. руб. и на 44,4 млрд. руб. превысил размер кредитов отечественных банков в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал.

Финансовый кризис определил особенности инвестиционного поведения инвесторов на рынке жилищного строительства. В январе-сентябре 2009 г. зафиксировано абсолютное уменьшение средств, направленных на долевое участие в строительстве, и организаций, и населения. В январе-сентябре 2009 г. доля средств, полученных на долевое участие в строительстве, составляла 2,6% , в том числе средства населения - 1,0%, против, соответственно, 3,5% и 1,7% в январе-сентябре 2008 г.

Низкие показатели инвестиционной деятельности последнего квартала 2008 г., рост объемов незавершенного строительства, высокие процентные ставки и ограниченность кредитов определили неблагоприятный фон развития экономики в 2009 г. Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности формировалась под влиянием тенденций, сложившихся в конце 2008 г.

На структуру инвестиций в основной капитал в целом по экономике по итогам января-сентября 2009 г. существенное влияние оказало резкое углубление спада инвестиций в сельском хозяйстве (75,4% к январю-сентябрю 2008 г.), в торговле (68,9%), в связи (64,1%), в операциях с недвижимым имуществом (69,7%) (см. приложение Г).

Инвестиционная активность в отраслях инфраструктуры является одним из индикаторов потенциала роста, поскольку деятельность в этом секторе экономики ориентирована, главным образом, на решение перспективных проблем. Положительная динамика инвестиций в транспорт поддерживалась увеличением объемов финансирования приоритетных проектов по развитию трубопроводного транспорта. Инвестиции в трубопроводный транспорт по сравнению с январем- сентябрем 2008 г. увеличились в 1,27 раза, а их доля в структуре инвестиций в основной капитал в целом по экономике повысилась на 3,1 п.п. до 10,1%. Настораживающим моментом динамики инвестиций в транспорт в январе-сентябре 2009 г. явилось падение инвестиций в развитие железнодорожного транспорта на 10,9% относительно аналогичного периода предыдущего года. Абсолютное сокращение масштабов инвестиций оказало крайне негативное влияние на сопряженные производства капитальных товаров.

На фоне сужения внутреннего рынка инвестиции в розничную торговлю по сравнению с январем-сентябрем 2008 г. уменьшились на 32,6%, в оптовую торговлю - на 24,4% и торговлю автотранспортными средствами - на 41,2%.

Изменения структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в промышленности в январе-сентябре 2009 г. определялись снижением темпов инвестиционной деятельности в добывающем производстве на 11,3% и обрабатывающих производствах - на 16,7% к январю-сентябрю 2008 г. Отметим, что на фоне сохранения положительной динамики инвестиций в основной капитал в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (105,1% к январю-сентябрю 2008 г.) доля инвестиций в промышленность в общем объеме инвестиций в основной капитал в экономику составила 46,0% и повысилась на 7,6 п.п. относительно критического снижения в октябре-декабре 2008 г.