Анализ финансовых результатов деятельности предприятия ОАО "Амурские коммунальные системы"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

АМУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

(ГОУВПО «АмГУ»)

Факультет Экономический

Кафедра Финансов

Специальность 080105 Финансы и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: Анализ финансовых результатов деятельности предприятия ОАО «Амурские коммунальные системы»

по дисциплине «Экономический анализ»

Исполнитель

студент группы С - 81: Н.А. Вохмянина

Руководитель

ст. преподаватель: В.С. Истомин

Нормоконтроль

ст. преподаватель: В. С. Истомин

Благовещенск 2010

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Теоретические основы анализа финансовых результатов деятельности предприятия

1.1 Сущность анализа финансовых результатов

1.2 Методы анализа прибыли

1.3 Анализ динамики и структуры финансовых результатов деятельности предприятия

1.4 Анализ рентабельности

1.5 Факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг)

2 Характеристика и анализ финансового состояния ОАО «Амурские коммунальные системы»

2.1 Общая характеристика ОАО «АКС»

2.2 Общий анализ финансового состояния ОАО «АКС»

2.3 Анализ ликвидности баланса предприятия

2.4 Определение характера финансовой устойчивости ОАО «АКС»

2.5 Оценка вероятности банкротства

3 Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «Амурские коммунальные системы»

3.1 Анализ динамики и структуры финансовых результатов деятельности ОАО «АКС»

3.2 Факторный анализ прибыли ОАО «АКС»

3.3 Анализ рентабельности АОА «АКС»

4 Задачи и перспективы развития ОАО «Амурские коммунальные системы» на 2010 год

Заключение

Библиографический список

РЕФЕРАТ

Курсовая работа содержит 68 с., 12 таблиц, 20 источников, 1 диаграмму, 8 приложений.

Прибыль, финансовый результат, ликвидность, рентабельность, банкротство, факторный анализ.

Знание методов и владение приемами экономического анализа в современных условиях рыночной экономики приобретают особую актуальность. Особенно возрастает роль и значение экономического анализа, как важнейшей функции управления организацией на стадии реализации принятого решения. Сравнивая фактические результаты с плановыми, выявляя отклонения, анализируя причины, вызвавшие их, администрация предприятия может корректировать возникшие отклонения и приводить фактические результаты в соответствии с запланированными. Данные, полученные с помощью экономического анализа, используются так же для пересмотра целей и долгосрочных планов.

Цель данной курсовой работы - изучение теоретических основ, сущности, методик экономического анализа.

Первая часть курсовой работы посвящена теоретическим основам экономического анализа, в частности, факторного анализа финансовых результатов. Во второй части приведен анализ финансового состояния ОАО «Амурские коммунальные системы». В третьей части проводится анализ финансовых результатов деятельности акционерного общества. В четвертой части курсовой работы приведены задачи и перспективы развития ОАО «АКС»

ВВЕДЕНИЕ

В данной курсовой работе мне предстоит по возможности наиболее подробно рассмотреть тему "Анализ финансовых результатов деятельности предприятия", так как данная тема является очень интересной для изучения и актуальной.

Рыночные отношения и связанные с этим процессы формирования многоукладного хозяйства на основе разных форм собственности, становления и развития инфраструктуры рынка и его хозяйственного механизма коренным образом изменили экономическую, информационную и правовую среду функционирования предприятий. Эти изменения затронули все стороны деятельности предприятий.

Предприятия получили самостоятельность в управлении и ведении хозяйства, право распоряжаться ресурсами и результатами труда и несут всю полноту экономической ответственности за свои решения и действия. В таких условиях благополучие и коммерческий успех предприятия всецело зависят от того, насколько эффективна его деятельность.

Рыночная экономика требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль их выполнения, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Квалифицированный экономист, финансист, бухгалтер, аудитор должен хорошо знать не только общие закономерности и тенденции развития экономики в условиях перехода к рыночным отношениям, но и тонко понимать проявления общих, специфичных и частных экономических законов в практике своего предприятия, своевременно замечать тенденции и возможности повышения эффективности производства. Он должен владеть современными методами экономических исследований, методикой системного, комплексного экономического анализа, мастерством точного, своевременного, всестороннего анализа результатов хозяйственной деятельности.

Конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является прибыль.

Прибыль - основной источник финансирования прироста оборотных средств, обновления и расширения производства, социального развития предприятия, а также важнейший источник формирования доходной части бюджетов разных уровней.

В рыночной экономике основной целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, увеличение материальной заинтересованности участников бизнеса в результатах финансово-хозяйственной деятельности. Максимизация прибыли в этой связи является первостепенной задачей предприятия.

Целью курсовой работы - анализ финансовых результатов ОАО «Амурские коммунальные системы» и предложение мероприятий, направленных на улучшение финансово-хозяйственной деятельности и, соответственно, финансовых результатов.

Предмет исследования - финансовые результаты деятельности акционерного общества.

Объект исследования - открытое акционерное общество «Амурские коммунальные системы».

В теоретической части курсовой работы необходимо рассмотреть теоретические аспекты анализа финансовых результатов деятельности предприятия, а именно, изложить задачи, последовательность и методику анализа.

В аналитической части произвести в таблицах необходимые расчеты для анализа финансовой устойчивости, оценить положительные и отрицательные изменения, разработать направления совершенствования деятельности, резервы предприятия ОАО «АКС».

Источником информации для написания курсовой работы являются форма № 1 - «Бухгалтерский баланс», отчет о прибылях и убытках, а так же сведения о себестоимости продукции, объемах продаж и утвержденных тарифах.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ

РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность цели и задачи анализа финансовых результатов

В условиях рыночных отношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли. В соответствии с законодательством Российской Федерации предпринимательская деятельность означает инициативную самостоятельность предприятия, направленную на получение прибыли.

Финансовый результат - это обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности предпринимательской организации. К финансовым результатам относятся следующие показатели: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, нераспределенная прибыль.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой, инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками предпринимательской деятельности.

Прибыль обеспечивает возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. Прибыль является также основным источником формирования доходов бюджета (федерального, регионального и местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности деятельности предприятия, степени его надежности и финансового благополучия.

Прибыль является конечным результатом деятельности предприятия. Предприятие может произвести большой объем продукции, однако, если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечивающей получение прибыли, то предприятие окажется в тяжелом финансовом состоянии. Прибыль это показатель, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. По этому одна из важнейших составных частей анализа финансового состояния предприятия - анализ финансовых результатов его деятельности.

Однако, для пользователей бухгалтерской отчетности нужны разные показатели финансовых результатов, например: администрацию предприятия интересует полученная прибыль, её структура и факторы, воздействующие на её величину; налоговые органы - достоверная информация о всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли; потенциальных инвесторов - вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы анализируемого предприятия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:

ь Исследование изменения каждого показателя за текущий анализируемый период;

ь Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений;

ь Изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов;

ь Выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка.

Как уже было сказано, одним из финансовых результатов деятельности предпринимательской организации является валовая прибыль, которая рассчитывается как разность между выручкой от продаж и себестоимостью реализованной продукции.

Прибыль от продаж - это разность между выручкой от продаж и полной себестоимостью реализованной продукции. Полная себестоимость реализованной продукции включает:

ь Себестоимость реализованной продукции;

ь Коммерческие расходы;

ь Управленческие расходы.

Прибыль (убыток) от прочей реализации. У предприятия могут образоваться излишние материальные ценности в результате изменения объема производства, недостатков в системе снабжения, реализации и других причин. Длительное хранение этих ценностей в условиях инфляции приводит к тому, что выручка от их реализации окажется ниже цен приобретения. По этому от реализации ненужных товарно-материальных ценностей образуются не только прибыль, но и убытки.

Прибыль от реализации излишних основных фондов исчисляется как разница между продажной ценой и первоначальной или остаточной стоимостью фондов, которая увеличивается на соответствующий индекс, законодательно устанавливаемый в зависимости от темпов роста инфляции.

Прибыль (убыток) от внереализационных операций рассчитывается ввиде разницы между доходами и расходами по внереализационным операциям. Полученная предприятием общая сумма прибыли распределяется между предприятием и федеральным, региональным и местным бюджетами путем уплаты налога на прибыль.

Прибыль до налогообложения представляет собой разность между доходами и расходами от основной производственной, финансовой или инвестиционной деятельности предпринимательской организации.

Чистая прибыль или прибыль после налогообложения рассчитывается как разность между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль.

Нераспределенная прибыль - это разность между суммой чистой прибыли и чрезвычайными доходами и чрезвычайными расходами предпринимательской организации. Нераспределенная прибыль является конечным финансовым результатом деятельности организации.

1.2 Методы анализа прибыли

Анализ прибыли предприятия подразделяется на отдельные виды в зависимости от организации его проведения, объектов анализа, масштабов и т.д.

По организации проведения выделяют внутренний и внешний анализ прибыли.

Внутренний анализ проводится менеджерами предприятия или его собственниками с использованием всей совокупности имеющихся информативных показателей (включая данные управленческого учета). Результаты такого анализа, как правило, представляют коммерческую тайну предприятия. Внешний анализ могут осуществлять аудиторские фирмы, банки, налоговые органы, страховые компании, причем у каждого субъекта внешнего анализа могут быть свои индивидуальные цели. Источником информации для проведения такого анализа являются данные финансового учета и отчетности предприятия.

По периоду проведения анализ прибыли подразделяется на предварительный, текущий и последующий. Предварительный анализ связан с изучением условий формирования прибыли, её распределения или предстоящего использования. Как правило, речь идет о предварительном расчете ожидаемой прибыли по коммерческим сделкам, финансовым и инвестиционным операциям, планируемым предприятием в будущем. Текущий (оперативный) анализ прибыли проводится в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия с целью оперативного воздействия на формирование или использование прибыли. Последующий (ретроспективный) анализ осуществляется обычно за отчетный период (квартал, год) и позволяет полнее проанализировать результаты формирования и использования прибыли предприятия в сравнении с предварительным и текущим её анализом, так как основан на результатах финансовой отчетности.

По объектам анализа выделяют анализ формирования, распределения и использования прибыли. Анализ формирования прибыли проводится, как правило, в разрезе основных сфер деятельности предприятия - операционной, инвестиционной, финансовой. Он является основной формой анализа для выявления резервов повышения уровня прибыли предприятия. Анализ распределения и использования прибыли предприятия проводится по основным направлениям использования и призван выявить уровень потребления прибыли собственниками и работниками предприятия, общий уровень её капитализации и конкретные формы её производственного потребления в инвестиционных целях.

По масштабам выделяют анализ прибыли по предприятию в целом, по его структурным подразделениям и по отдельным операциям. Анализ прибыли по предприятию в целом исследует формирование и использование прибыли на предприятии без выделения отдельных его структурных подразделений. Предметом анализа прибыли по отдельным операциям, осуществляемым предприятием, может быть прибыль по отдельным коммерческим сделкам предприятия; отдельным операциям, связанным с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями; отдельным завершенным проектам и др.

1.3 Анализ динамики и структуры финансовых результатов деятельности предприятия

При анализе финансовых результатов деятельности предприятия исследуются:

ь Абсолютная величина прибыли. Если она положительна, предприятие работает прибыльно, если отрицательна - убыточно;

ь Динамика показателей прибыли предприятия за текущий анализируемый период, которая свидетельствует об ухудшении или улучшении финансового состояния предприятия;

ь Структура прибыли;

ь Влияние отдельных факторов на динамику прибыли.

Анализ уровня, динамики и структуры финансовых результатов. Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли составляется таблица, в которой используются данные бухгалтерской отчетности предприятия, представленные в отчете о прибылях и убытках.

Общий финансовый результат отчетного периода отражается в отчетности в развернутом виде и представляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), реализации основных средств, нематериальных активов и иного имущества, результатов иной финансовой деятельности, прочих внереализационных операций.

При анализе динамики показателей прибыли в первую очередь оценивается рост показателей прибыли за анализируемый период, а затем отмечаются негативные и положительные и негативные изменения в динамике финансовых результатов.

Анализ структуры прибыли предприятия так же основан на данных отчета о прибылях и убытках.

При анализе прибыли необходимо проанализировать удельный вес её отдельных составляющих. Позитивным считается высокий удельный вес прибыли от продаж продукции. На предприятиях, испытывающих финансовые трудности, в составе прибыли до налогообложения, как правило, высока доля прочих доходов. Такие предприятия обеспечивают самофинансирование реализацией собственного имущества или сдачей его в аренду.

1.4 Анализ рентабельности предприятия

Эффективность хозяйственной деятельности предприятия и экономическая целесообразность его функционирования напрямую связаны с его рентабельностью, о которой можно судить по прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции предприятия. Рентабельность - это относительный показатель уровня доходности предприятия, он характеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности.

Рентабельность, в отличие от прибыли, полнее отражает окончательные результаты хозяйствования, так как показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Показатель абсолютной суммы прибыли при анализе результатов деятельности предприятия не может полностью охарактеризовать, хорошо или плохо оно работало, так как неизвестен выполненный объем работ. Только соотношение прибыли и объема выполненных работ, характеризующееся уровнем рентабельности, позволяет оценить производственно - хозяйственную деятельность предприятия в отчетном году, сравнить с результатами отчетных периодов, а также определить место анализируемого предприятия среди других предприятий отрасли. Показатели рентабельности используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Оценка рентабельности предприятия может производиться с помощью следующих показателей:

1. Рентабельность продукции:

(1)

где Рпр - рентабельность продукции, %;

Пп - прибыль от продаж продукции, работ, услуг, руб.;

Сп - полная себестоимость реализованной продукции, руб.

2. Рентабельность продаж:

(2)

где Рп - рентабельность продаж, %;

В - выручка от продажи продукции, работ, услуг, руб.

Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализуемой продукции. Показатели рентабельности продукции и рентабельности продаж взаимосвязаны и характеризуют изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных её видов.

3. Показатели рентабельности капитала:

3.1 рентабельность собственного капитала:

(3)

где Рск - рентабельность собственного капитала, %;

Пч - чистая прибыль, руб;

Кс - средняя величина собственного капитала, руб.

Этот показатель характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько прибыли приходится на единицу собственного капитала предприятия.

3.2 рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала:

(4)

где Ри - рентабельность инвестиционного капитала, %;

Кик - средняя величина инвестиционного капитала, которая равна сумме средней за период величине собственного капитала и средней за период величине долгосрочных кредитов и займов, руб.

Показатель характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок.

3.3 рентабельность всего капитала предприятия:

(5)

где Рок - рентабельность всего капитала, %;

Бср - средний за период итог баланса-нетто, руб.

Данный коэффициент показывает эффективность использования всего капитала предприятия.

4. Рентабельность оборотных активов:

(6)

где Роб - рентабельность оборотных активов, %;

АОср - средняя величина оборотных активов, руб.

5. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов:

(7)

где АВср - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов, руб;

Рв - рентабельность внеоборотных активов, %.

Показатель отражает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.

Данные показатели изучаются в динамике, и по тенденции их изменения судят об эффективности ведения хозяйственной деятельности предприятием.

На рентабельность предприятия оказывают влияние различные факторы. Факторный анализ проводится на основе следующей модели:

(8)

где Пп - прибыль от продаж продукции, руб.;

РП - объем продаж в отпускных ценах (без НДС и иных косвенных налогов), руб.;

Срп - полная себестоимость реализованной продукции, руб.

Для факторного анализа рентабельности используем метод цепных подстановок. При этом объем реализованной продукции будет количественным показателем, а её себестоимость - качественным. Тогда прирост рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным будет определяться следующим образом:

(9)

Составляющая характеризует влияние изменения себестоимости реализованной продукции на динамику рентабельности продукции, а составляющая - влияние изменения объема реализации. Они определяются соответственно так:

; (10)

. (11)

1.5 Факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг)

финансовый результат прибыль банкротство

Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае находится под воздействием таких факторов, как изменение объема реализации, структуры продукции, отпускных цен на реализованную продукцию, цен на сырьё, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки, уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

Методика формализованного расчета факторных влияний на прибыль от реализации, разработанная А. Д. Шереметом, состоит в следующем.

1. Сначала осуществляется расчет общего изменения прибыли от реализации продукции:

(12)

где Р - общее изменение прибыли от реализации, руб;

Р1 - прибыль отчетного периода, руб;

Р0 - прибыль базисного периода, руб.

2. Далее рассчитывается влияние на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (Р1):

 (13)

где N1 - реализация в отчетном году в ценах отчетного года;

N1,0 - реализация в отчетном году в ценах базисного года.

3. Следующим этапом рассчитывается влияние на прибыль изменений в объеме продукции (Р2):

(14)

где К1 - коэффициент роста объема реализации продукции:

(15)

где С1,0 - фактическая себестоимость продаж продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;

С0 - себестоимость базисного периода.

4. Далее рассчитывается влияние на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции (Р3):

(16)

где К2 - коэффициент роста объема продаж в оценке по отпускным ценам:

(17)

где Р0 - реализация в базисном периоде.

5. Далее оценивается влияние на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (Р4):

(18)

где С1,0 - себестоимость продаж продукции отчетного периода в ценах и условиях базисного периода;

С1 - фактическая себестоимость проданной продукции отчетного периода.

6. На последнем этапе осуществляется расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (Р5):

(19)

Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета определяется экономия, вызванная нарушениями хозяйственной дисциплины (П6). Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от продаж за отчетный период, что выражается следующей формулой:

(20)

2 ХАРАКТЕРИСТИКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «АМУРСКИЕ КОММУНАЛЬНЫЕ СИСТЕМЫ»

2.1 Общая характеристика ОАО «АКС»

ОАО «Амурские коммунальные системы» учреждено 22 августа 2003 года решением единственного учредителя - ОАО «Российские коммунальные системы».

В состав «Амурских коммунальных систем» вошли три муниципальных предприятия г. Благовещенска: «Горэлектросети», «Гортеплосети», «Водоканал». Теперь это филиалы «Амурэлектросетьсервис», «Амурпеплосервис», «Амурводоканал». В 2006 году городские власти доверили АКС коммунальную инфраструктуру села Белогорья, входящего в городской округ, таким образом, появился еще один филиал «Амуркоммунсервис».

С августа 2003 года по ноябрь 2007года ОАО «АКС» осуществляло деятельность по электро-, тепло-, водоснабжению и водоотведению в городе Благовещенске.

В июле 2005 года Городская Дума одобрила долгосрочный договор сотрудничества между мэрией, ОАО «Российские коммунальные системы» и «Амурские коммунальные системы» сроком на 10 лет. С этого момента общество приступило к освоению инвестиционных проектов и модернизации городских объектов коммунального хозяйства.

С ноября 2009 года согласно ФЗ- 36 от 26.03.2003г.осуществляет деятельность по тепло-водоснабжению и водоотведению. Функции сбыта по всем видам коммунальных услуг осуществляются через дочернюю компанию РКС - ООО «Энергокомфорт Амур».

С ноября 2007 года это предприятие также является гарантирующим поставщиком электроэнергии для города Благовещенска. На него легли все риски по работе с юридическими и физическими лицами.

ОАО «АКС» - одно из первых предприятий на территории Дальнего Востока, получившее сертификат качества энергии. За этот период сбытовикам ОАО «АКС» удалось поднять уровень платежей потребителей за тепло, воду, электроэнергию практически на 100 %.

Работа «Амурских коммунальных систем» направлена на обеспечение жителей качественными коммунальными услугами. Это достигается за счет снижения внутренних издержек, обновления устаревшего оборудования, усиления управленческого ресурса. Значительный экономический эффект дает казначейское исполнение бюджетов, бюджетирование и бизнес-планирование, все эти методы используются в текущей деятельности Общества.

Стоит отметить, что в Соглашении, подписанном в июле 2005 года, предусмотрено участие городской администрации в управлении муниципальным имуществом и корректировки условий в процессе сотрудничества. По условиям Соглашения городская администрация и АКС проводят совместную, согласованную работу по восстановлению и развитию объектов коммунального комплекса областного центра.

Уставный капитал общества составляет 10000000 (десять миллионов рублей). Акционерами общества являются ОАО «РКС» (64 % акций) и ООО «Градо» (36 % акций).

На сегодняшний день ОАО «АКС» не только крупный коммунальный оператор с годовым объемом продаж более 2,2 млрд.руб., но и крупный инвестор, внедряющий 39 инвестиционных проектов в различных сферах городского хозяйства. Общий объем инвестиций боле 481458,5 тыс.руб.

Среднесписочная численность рабочих в 2009 году - 1813 человек. доля сотрудников, имеющих высшее образование - 30 %.

Объем денежных средств, направленных на оплату труда - 283996,71 тыс.руб. Объем денежных средств, направленных на социальное обеспечение - 2985,59 тыс.руб.

2.2 Общий анализ финансового состояния ОАО «АКС»

Проведем общий анализ финансового состояния предприятия ОАО «АКС». Для этого в первую очередь на основе представленных в приложении А, приложении Б, приложении В бухгалтерских отчетов сформировать аналитический баланс, который позволит получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия.

Таблица 1 - Аналитический баланс предприятия ОАО «АКС»

Наименование статей	Удельный вес, %	Отклонения
	31. 12 2007	31. 12 2008	31. 12 2009	Абсолютные, тыс.руб.	Темп прироста, %
				2008/2007	2009/2008	2008/2007	2009/2008
I. Внеоборотные активы
1.1 Основные средства	13,86	8,29	11,74	-104485	86770	-30,77	42,56
1.2 Незавершенное строительство	6,22	2,95	5,20	-26099	24563	-45,08	77,26
1.3 Долгосрочные финансовые вложения	-	-	2,35	-	25545	-	100,0
1.4 Отложенные налоговые активы	4,84	0,58	0,45	-38671	-1369	-86,03	-21,79
Итого по разделу I	24,92	11,82	19,73	-104485	86770	-45,05	68,09
II. Оборотные активы
2.1 Запасы	7,79	6,38	7,46	-3798	12582	-5,24	18,40
Медленно реализуемые активы	7,79	6,38	7,46	-3798	12582	-5,24	18,40
2.2 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2,22	0,49	0,21	-15366	-3045	-74,43	-57,68
2.3 Дебиторская задолженность (платежи ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	44,12	64,09	54,53	279806	-103328	68,15	-14,87
2.4 Краткосрочные финансовые вложения	18,86	17,18	18,02	9522	10349	5,42	5,59
2.5 Денежные средства	2,09	0,02	0,02	-19085	-41	-98,65	-15,65
Наиболее ликвидные активы	20,95	17,20	18,04	-9563	10308	-4,9	5,56
Прочие оборотные активы	0,01	0,01	0,02	0	164	0	334,69
Итого по разделу II	75,08	88,17	80,22	251079	-83679	35,94	-8,77
БАЛАНС	100,0	100,0	100,0	146594	8079	15,75	0,75
III. Капиталы и резервы
3.1 Уставный капитал	1,07	0,93	0,92	0	0	0	0
3.2 Резервный капитал	-	-	0,05	-	500	-	100,0
3.3 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2,71	2,99	-11,85	6987	-160294	27,69	-379,69
Итого по разделу III	3,78	3,92	-10,88	13330	-300165	15,66	-304,90
IV Долгосрочные обязательства
4.1 Займы и кредиты	24,61	24,47	51,87	34555	299349	15,09	113,58
4.2 Отложенные налоговые обязательства	0,09	0,24	0,19	1844	-564	232,53	21,39
4.3 Прочие долгосрочные обязательства	-	0,26	8,52	2783	89717	100,0
Итого по разделу IV	24,70	24,97	60,58	39182	388502	17,05	144,44
V Краткосрочные обязательства
5.1 Займы и кредиты	39,84	41,88	18,91	80324	-246316	21,66	-54,60
5.2Кредиторская задолженность	31,49	28,66	31,25	15635	30619	5,34	9,92
5.3 Задолженность участникам по выплате доходов	-	0,42	-	4550	-4550	100,0	100,0
5.4 Доходы будущих периодов	0,19	0,16	0,17	-84	128	-4,78	7,64
Итого по разделу V	71,52	71,11	50,32	100425	-324923	15,09	-42,42
БАЛАНС	100,0	100,0	100,0	146594	8079	15,75	0,75

Данные таблицы показывают, что оборот хозяйственных средств в 2008 году увеличился на 146594 тыс.руб (15,75 %), в 2009 году - на 8079 тыс.руб (0,75 %), что говорит об увеличении потенциала предприятия .

Внеоборотные активы к концу анализируемого периода в общей стоимости активов стали занимать 19,73 % (что на 5,19 пункта меньше, чем в 2007 году), абсолютная их величина в 2009 году уменьшилась по сравнению с показателем 2007 года на 17715 тыс.руб.

Оборотные активы за три года увеличились на 171888 тыс.руб., и, соответственно, в процентах от общей суммы активов составили 80,22 % на конец анализируемого периода. Их увеличение положительно влияет на производственно-финансовую деятельность, а впоследствии - на финансовую устойчивость организации.

Источники формирования имущества:

Собственный капитал увеличился в 2008 году за счет нераспределенной прибыли, однако в 2009 году значительно сократился из-за возникновения непокрытых убытков.

Краткосрочные обязательства уменьшились за три года на 165992 тыс.руб. С другой стороны, можно также отметить увеличение долгосрочных обязательств на 427684 тыс.руб. На начало анализируемого периода (2007 год) преобладала доля краткосрочных обязательств (71,52 %), на конец периода (2009 год) краткосрочные обязательства снизились до 50,30 %, а долгосрочные увеличились, составив 60,58 % в общем объеме имущества.

Поэтому можно сделать вывод, что финансовое положение организации недостаточно устойчивое, и пополнение активов осуществляется в основном за счет заемных средств.

Для более тщательного анализа необходимо изучить структуру кредиторской задолженности.

Таблица 2 - Структура кредиторской задолженности ОАО «АКС»

Кредиторская задолженность	31. 12 2007 год	31. 12 2008 год	31. 12 2009 год	Изменения
				Абсолютные, тыс.руб.	Темп прироста, %
				2008/ 2007	2009/ 2008	2008/ 2007	2009/ 2008
Поставщики и подрядчики	70,69	54,33	58,69	-39466	31417	-19,05	18,73
Задолженность перед персоналом организации	4,41	4,67	4,45	1497	687	11,58	4,76
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	1,61	1,70	6,12	525	15541	11,14	296,81
Задолженность по налогам и сборам	11,18	9,59	9,26	-3449	2099	-10,53	7,16
Прочие кредиторы	12,26	29,81	21,48	56078	-19135	156,03	-20,79
Всего				15185	30619	5,34	9,92

Анализ данных таблицы 2 показал, что в 2008 году наблюдался рост задолженности перед персоналом организации ( 11,58 %) и внебюджетными фондами (11,14 %) и в 1,5 раз увеличилась задолженность перед прочими кредиторами. При этом на 19,05 % уменьшилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками, а так же уменьшилась задолженность по налогам и сборам. В 2009 году наблюдался рост кредиторской задолженности по всем позициям, кроме расчетов с прочими кредиторами (они уменьшились на 20,79 %). Более всего увеличилась задолженность перед государственными внебюджетными фондами (297 %). В структуре кредиторской задолженности наибольший удельный вес приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками.

2.3 Анализ ликвидности баланса предприятия

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью оценивать кредитоспособность предприятия, т.е. его способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность - это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации её активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности можно условно подразделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают так же краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы - запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. При этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а так же ссуды, не погашенные в срок.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3. Долгосрочные обязательства (П3) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

4. Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела III «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1>П1;

А2 >П2;

A3>П3;

А4<П4.

Если выполняются первые три неравенства, т.е. оборотные активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство. Невыполнение какого - либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия проведем с помощью таблицы.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Амурские коммунальные системы» в тысячах рублей

Актив	2007 год	2008 год	2009 год	Пассив	2007 год	2008 год	2009 год	Платежный излишек или недостаток
								2007 год гр.2-гр.6	2008 год гр.3-гр.7	2009 год гр.4-гр.8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
А1	194904	185341	195649	П1	293042	313227	339286	-98138	-127886	-143637
А2	410604	690410	591734	П2	370786	451110	205294	39818	239300	386440
А3	80641	65835	81934	П3	229790	268972	657474	-149149	-203137	-575540
А4	231921	127436	215206	П4	24452	35713	-117531	207469	91723	332737
Баланс	918070	1069022	1084523	Баланс	918070	1069022	1084523	-	-	-

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели.

1. Текущая ликвидность

(21)

где ТЛ - текущая ликвидность, тыс.руб.

ТЛ2007=(194904+410604)-(293042+370786)= -58320 тыс.руб.

ТЛ2008=(185341+690410)-(313227+451110)= 111414 тыс.руб.

ТЛ2009=(195649+591734)-(339286+205294)= 242803 тыс.руб.

Рассчитанные таким образом показатели свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия ОАО «АКС» в 2007 году. Однако положительные показатели текущей ликвидности в 2008 и 2009 годах свидетельствуют о нормализации платежеспособности. На ближайший к рассматриваемому промежуток времени ОАО «АКС» платежеспособно.

2. Перспективная ликвидность.

(22)

где ПЛ - перспективная ликвидность, тыс.руб.

ПЛ2007=80641-229790=-149149 тыс.руб.

ПЛ2008=65835-268972=-203137 тыс.руб.

ПЛ2009= 81934-675474=-593540 тыс.руб.

Показатели перспективной ликвидности на основе сравнения платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем прогнозируют неплатежеспособность предприятия.

Результаты расчетов по данным ОАО «АКС» показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

2007 год: А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4.

2008 год: А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4.

2009 год : А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «АКС» как недостаточную. Показатели текущей ликвидности свидетельствуют о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации удастся поправить свою платежеспособность. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. А2 и П2, показывает тенденция увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает превышение платежей над поступлениями в перспективе.

Баланс предприятия не является ликвидным. Это объясняется снижением доли наиболее ликвидных активов. Несколько улучшает ситуацию наличие высоколиквидной краткосрочной дебиторской задолженности.

Более детальный анализ ликвидности можно провести при помощи расчета финансовых коэффициентов.

Рассчитанные коэффициенты и их динамика приведены в таблице 4.

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса ОАО «АКС» на основе расчета коэффициентов ликвидности

Коэффициент	Формула	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонения
					2008/2007	2009/2008
Текущей ликвидности (Ктл)		1,034	1,232	1,596	0,204	0,364
Быстрой ликвидности (Кбл)		0,912	1,146	1,446	0,234	0,300
Абсолютной ликвидности (Кал)		0,294	0,242	0,359	-0,052	0,117
Общий показатель ликвидности (Кол)		0,775	0,888	0,807	0,113	-0,081
Ликвидность при мобилизации средств (Клм)		0,121	0,086	0,150	-0,035	0,064

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств ОАО «АКС» к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Значения данного коэффициента ликвидности за три исследуемых года не удовлетворяют нормативному (Кол ?1), что свидетельствует о неликвидности баланса предприятия. Самый высокий показатель - в 2008 году (0,888). Самый низкий - в 2007 году (0,775). В 2009году динамика коэффициента отрицательна.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия рассчитаться по краткосрочным долговым обязательствам за счет наиболее ликвидных активов (денежные средства и их эквиваленты в виде ценных бумаг) Т.е. в 2007 году предприятие могло оплатить 29,4 % краткосрочных обязательств, в 2008 году - 24,2 %, в 2009 году - 35,9 %, что соответствует принятым нормам.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Показатели выше допустимых значений (0,7 - 0,8), динамика коэффициента положительна, что указывает на повышение платежеспособности ОАО «АКС».

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть направлены на погашение текущих обязательств. Значения коэффициентов превышают нормальное (1 - 2), наблюдается положительная динамика. Таким образом, можно сделать вывод о том, что ОАО «АКС» располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств на протяжении трех лет ниже допустимого значения (0,5 - 1), т. е. платежеспособность предприятия не зависит от материально - производственных запасов и затрат (с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств).

2.4 Определение характера финансовой устойчивости ОАО «Амурские коммунальные системы»

Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяем трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия.

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

1, если Ф > 0

S (Ф) =

0, если Ф < 0

Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблицу 5.

Таблица 5 - Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Излишек/недостаток собственных оборотных средств (Фсос)	1	0	0	0
Излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд)	1	1	0	0
Излишек/недостаток общей величины основных источников формирования запасов (Фои)	1	1	1	0

Итак, определим тип финансовой устойчивости для предприятия ОАО «АКС»

Таблица 6 - Сводная таблица показателей величины источников формирования запасов и обеспеченности запасов источниками их формирования

Показатель	Формула	2007 год	2008 год	2009 год
Наличие собственных оборотных средств (СОС), тыс.руб.	Собственный капитал - внеоборотные активы (стр. 490 + стр. 640 - стр. 190)	-194932	-83544	-331480
Наличие собственных и заемных источников формирования запасов и затрат (СД), тыс.руб.	СОС + долгосрочные обязательства (стр. 490 + стр. 640 - стр. 190 + стр. 590)	34858	185428	325994
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), тыс.руб.	СД + краткосрочные кредиты банков (стр 490 + стр. 640 - стр. 190 + стр. 590 + стр. 610)	405644	636538	531288
Величина запасов (З), тыс.руб.	стр. 210 + стр. 220	93178	74014	83191
Излишек/недостаток собственных оборотных средств (Фсос), тыс.руб.	СОС - З	-288110	-157558	-414671
Излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд), тыс.руб.	СД - З	-58320	111414	242803
Излишек/недостаток общей величины основных источников формирования запасов (Фои), тыс.руб.	ОИ - З	312466	562524	448097
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (S (Ф))		[0,0,1]	[0,1,1]	[0,1,1]

Итак, можно сделать вывод, что в 2007 году финансовое состояние предприятия ОАО «АКС» характеризовалось как неустойчивое. Это состояние характеризуется нарушением платежеспособности, перебоями в поступлении денег на расчетные счета, невыполнением финансового плана.

Однако, показатели 2008 года и 2009 года характеризуют ОАО «АКС» как предприятие с нормальной финансовой устойчивости. Нормализация финансового состояния произошла за счет увеличения перманентного капитала (собственный капитал и долгосрочные обязательства) с 311189 тыс.руб. в 2008 году до 539397 тыс.руб. в 2009 году, эти средства могут использоваться длительное время, так как не требуют срочного погашения. Но следует обратить внимание на то, что собственных оборотных средств для формирования запасов у предприятия нет (показатель имеет отрицательное значение), таким образом для формирования запасов используются заемные средства.

Для более полного анализа финансовой устойчивости предприятия в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия ОАО «АКС» и их динамика приведены в таблице 7.

Таблица 7 - Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «АКС»

Показатель	Формула	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонения
					2008/2007	2009/2008
Коэффициент автономии (К1)	(капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) - целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов) / (внеоборотные активы + оборотные активы)	0,039	0,041	-0,107	0,002	- 0,148
Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала (К2)	(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов) / Собственный капитал	24,159	23,542	-10,338	- 0,617	- 33,880
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К3)	Собственные оборотные средства Оборотные активы	- 0,279	- 0,088	-0,381	0,191	- 0,293
Коэффициент маневренности (К4)	Собственные оборотные средства Собственный капитал	- 5,533	- 1,903	-2,851	3,630	- 0,948
Коэффициент устойчивого финансирования (К5)	Собственный капитал + долгосрочные пассивы Валюта баланса	0,287	0,290	0,498	0,003	0,208

Коэффициент автономии показывает независимость предприятия от внешних заимствований. В данном случае этот коэффициент меньше рекомендуемого минимального значения (0,5) и имеет тенденцию к понижению, что свидетельствует высокой зависимости предприятия от заемных источников финансирования. Это подтверждает и отрицательная динамика коэффициента соотношения собственного и заемного капитала.

Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами говорит о недостатке собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности также является отрицательным, что свидетельствует о неспособности предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2007 и 2008 годах меньше рекомендуемого уровня, однако, динамика коэффициента положительна и в 2009 году его значение 0,498, что близко к его нормальному значению (50%). Это подтверждает сделанный ранее вывод о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

2.5 Оценка вероятности банкротства

Одна из целей анализа финансового состояния - своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия, т.е. с таким его состоянием, при котором оно не может погашать свои обязательства. При этом неплатежеспособность предшествует банкротству предприятия.

В соответствии с российским законодательством банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, установленных законом.

В соответствии с постановлением Правительства РФ №498 структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

В обратном случае структура баланса признается удовлетворительной.

Итак, оценим потенциальное банкротство предприятия ОАО «АКС» на 2010 год.

Согласно данных таблицы 4 коэффициенты текущей ликвидности имеют следующие значение: КТЛ2008 - 1,232, КТЛ2009 - 1,596. Коэффициент обеспеченности собственными средствами в соответствии с данными таблицы 7 равен в 2008 году - (-0,088), в 2009 году - (-0,381). Значения коэффициентов меньше критериальных, следовательно, необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (Кв) по формуле:

(23)

где , - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и начало отчетного периода;

У - период восстановления платежеспособности (У=6 месяцев)

Т - продолжительность отчетного периода

Рассчитанный по приведенной формуле коэффициент восстановления платежеспособности имеет значение 0,707 (рекомендуемое значение показателя равно 1), а это значит, что предприятие в настоящий момент неплатежеспособно и через полгода состояние ОАО «АКС» не улучшится. Но это не значит, что предприятие несостоятельно и не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым положением за ОАО «АКС» и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирование вероятности банкротства, то самой простой является двухфакторная модель. Для неё выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.