Анализ финансового состояния и финансовых результатов предприятия ОАО "Ивановоискож"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Ивановский государственный химико-технологический университет

ИУФИС

Кафедра экономики и финансов

Курсовая работа

по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»

на тему:

Анализ финансового состояния и финансовых результатов предприятия ОАО «Ивановоискож».

Иваново 2009

Аннотация

Данная курсовая работа на тему «Анализ финансового состояния и финансовых результатов предприятия ЗАО «Ивановоискож» состоит из 105 страниц, включает в себя содержание работы, введение, теоретическую часть, практическую часть, заключение, список литературы и приложения.

В первой главе - теоретической части отражены основные аспекты теории и методики анализа финансовой устойчивости предприятия.

Во второй главе - практической части анализируется финансовая устойчивость предприятия и рассчитываются основные показатели.

При выполнении настоящей работы было использовано 24 литературных источников.

Курсовая работа содержит 25 таблиц, 2 рисунка, 8 приложений.

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия

1.1 Предмет, содержание и задачи анализа финансового состояния предприятия

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия

1.3 Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия

Глава 2. Анализ финансового состояния и финансовых результатов ЗАО «Ивановоискож»

2.1 Общая характеристика предприятия ЗАО «Ивановоискож»

2.2 Оценка динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования

2.3 Анализ финансовой устойчивости

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

2.5 Анализ деловой активности

2.6 Анализ состава и движения капитала организации

2.7 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

2.8 Анализ состояния и движения основных средств предприятия

2.9 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

2.10 Анализ движения денежных средств

2.11 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Заключение

Приложения

Список литературы

Введение

Уход общества от системы плановой экономики и вступление в рыночные отношения коренным образом изменили условия функционирования предприятия. Предприятия, для того чтобы выжить, должны эффективно использовать финансовые ресурсы. В противном случае они могут оказаться на грани банкротства.

Оценка деятельности любого экономического субъекта - предприятия или организации - главным образом сводиться к анализу его финансового состояния, поэтому возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Определение финансовой устойчивости важно не только для самих предприятий, но также и для инвесторов, желающих вложить средства в развитие данного предприятия. Для этого им необходимо иметь сведения о финансовой устойчивости и об изменении финансового положения предприятия в современных условиях.

Важным проявлением финансового состояния предприятия выступает его финансовая устойчивость, которая отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

С другой стороны финансовая устойчивость представляет собой комплексное понятие, синтезирующее в себе все стороны финансового состояния предприятия (наличие ресурсов и их размещение, платежеспособность, рентабельность предприятия).

Цель работы состоит в анализе финансовой устойчивости предприятия, диагностике типа устойчивости и на основе этого выявлении возможностей повышения его финансовой устойчивости.

В соответствии с целью исследование направлено на решение следующих задач:

- раскрыть сущность понятия «финансовая устойчивость»;

- обобщить систему анализа финансовой устойчивости предприятия и разработать методику оценки финансовой устойчивости;

- оценить финансовую устойчивость исследуемого предприятия;

- определить тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Объектом исследования является предприятие ЗАО «Ивановоискож». Предмет исследования - финансовая устойчивость предприятия.

Материалами для практической части исследования послужили данные бухгалтерской отчетности ЗАО «Ивановоискож» за 2005г.

Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия

1.1 Предмет, содержание и задачи анализа финансового состояния предприятия

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия и факторов их формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Главная цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком зависит результат деятельности предприятия в целом.

Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства.

Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля над его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Основная цель анализа финансового состояния предприятия - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Основными функциями финансового анализа являются:

· объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;

· выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

· подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

· выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:

· горизонтальный анализ;

· вертикальный анализ;

· трендовый анализ;

· метод финансовых коэффициентов;

· сравнительный анализ;

· факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.

Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

Ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой мы в состоянии были бы судить о финансовом положении фирмы. Для целей проведения полного и качественного анализа финансовой отчетности предприятия необходимо в полной мере использовать все указанные выше методы. Довольно часто, особенно в российской практике, финансовый анализ сводится к простому расчету соответствующих коэффициентов. Такой подход не является обоснованным, напротив, пренебрежение остальными методами не позволяет достаточно глубоко разобраться в структуре производственно-хозяйственной деятельности компании. Кроме того, только при использовании всего спектра существующих методик можно правильно провести толкование используемых коэффициентов. Хотя число финансовых коэффициентов, которые могли бы быть рассчитаны, постоянно растет по мере прибавления исходной информации, в работе будут рассмотрены только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании. Расчет же дополнительных показателей не только излишне усложняет, но и вносит порядочную путаницу в анализ.

В рамках финансового анализа решаются следующие задачи:

§ во-первых, выявляется степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оцениваются потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п.;

§ во-вторых, оценивается правильность использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

§ в-третьих, появляется возможность проконтролировать правильность составления финансовых потоков организации, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация:

1. информация о технической подготовке производства;

2. нормативная информация;

3. плановая информация;

4. хозяйственный учет

· оперативный;

· бухгалтерский;

· статистический.

5. отчетность;

6. бухгалтерская отчетность.

Для проведения финансового анализа необходима исходная информация. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность.

Исходной информацией для анализа являются данные из стандартных форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1), отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

Указанные формы являются документами внешней отчетности фирмы и могут быть доступны для всех групп заинтересованных пользователей. Подготавливаются они, как правило, ежеквартально и тем самым определяют наименьший интервал и частоту анализа.

· Бухгалтерский баланс

· Отчет о финансовых результатах и их использовании

· Построение и анализ отчета о движении денежных средств

Бухгалтерский баланс - это отчетный документ, представляющий собой детализированный перечень в стоимостной оценке имущества предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы).

Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательства предприятия на определенную дату.

Умение читать баланс - знать содержание каждой его статьи, способ ее оценки, роли в деятельности предприятия, связи с другими статьями, характеристики этих изменений для экономики компании. Чтение бухгалтерского баланса дает возможность:

· получить значительный объем информации о предприятии;

· определить степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

· установить, за счет, каких статей изменилась величина оборотных средств;

· предварительно оценить общее финансовое состояние предприятия.

Бухгалтерский баланс является реальным средством коммуникации, благодаря которому:

· руководители получают представление о месте своего предприятия в системе аналогичных предприятий, о правильности выбранного стратегического курса, об эффективности использования ресурсов и принятых решениях по самым разнообразным вопросам управления предприятием;

· аудиторы получают подсказку для выбора правильного решения в процессе аудирования, планирования своей проверки, выявления слабых мест в системе учета и зон возможных преднамеренных и непреднамеренных ошибок во внешней отчетности клиента;

· аналитики определяют направления финансового анализа.

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей - актив и пассив. В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы имущества предприятия по функциональному признаку.

В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму.

Так, в разделе I актива баланса показано имущество, которое практически до конца своего существования сохраняет первоначальную форму. Ликвидность, т.е. подвижность этого имущества в хозяйственном обороте, самая низкая.

В разделе II актива баланса показаны такие элементы имущества предприятия, которые в течение отчетного периода многократно меняют свою форму. Подвижность этих элементов актива баланса, т.е. ликвидность, выше, чем элементов раздела I. Ликвидность же денежных средств равна единице, т.е. они абсолютно ликвидны.

Пассивы предприятия (источники финансирования) по признаку принадлежности разделяются на собственный капитал и заемный капитал.

Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств в порядке ее возрастания. Первое место занимает уставный капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.

Основной принцип бухгалтерского учета - “равенство активов и пассивов”.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.

Отчет о финансовых результатах и их использовании - это бухгалтерский документ, представляющий результаты деятельности предприятия за определенный период.

Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Данные бухгалтерского баланса и отчета о прибыли убытках не отражают напрямую действительного движения денежных средств в анализируемом периоде. Для решения данной задачи строится отчет о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств позволяет получить информацию о величине поступлений финансовых ресурсов в данном интервале анализа и об источниках их образования, а также о суммах и направлениях использования денежных средств предприятия.

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансовой устойчивости представляет собой большой интерес для каждого предприятия не только для оценки потенциальных партнеров, но и для самооценки, осуществляемой с точки зрения внешних пользователей бухгалтерской отчетности. Любому предприятию далеко не безразлично, по каким показателям будут оценивать его финансовую устойчивость возможные контрагенты, акционеры, кредиторы.

Прежде, чем приступить к непосредственному рассмотрению анализа финансовой устойчивости отметим, что существует множество различных методик. Основные их них следующие:

1. официальные. Это методики оценки финансовой устойчивости, утвержденные Постановлением Правительства РФ.

2. авторские. Это методики Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Гиляровской Л.Т. и других авторов.

3. банковские. Это методики, с помощью которых оценивается кредитоспособность клиента. Методика Сбербанка России.

Также есть методики, позволяющие с помощью системы абсолютных и относительных показателей, вычисляемых на базе данных стандартной отчетности, быстро и безошибочно получить картину финансовой устойчивости предприятия и на основе мониторинга этих показателей в течение определенного промежутка времени принимать правильные управленческие решения.

1.2.1 Общая оценка динамики и структуры имущества предприятия и его источников

Наиболее полную и глубокую информацию о финансовой устойчивости и ее динамики, можно получить при помощи построения на основе баланса предприятия специального сравнительного баланса.

Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений - показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи - отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Сравнительный аналитический баланс примечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статистику и динамику финансовой устойчивости и финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

- показатели структуры баланса;

- показатели динамики баланса;

- показатели структурной динамики баланса.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния и устойчивости весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств, в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Для общей динамики финансового состояния и устойчивости предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик предприятия. К ним относятся:

- общая стоимость имущества предприятия = валюте, или итогу, баланса строка 300 или 700;

- стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов = итогу раздела 1 актива баланса, строка 190;

- стоимость оборотных (мобильных) средств = итогу раздела 2 баланса, строка 290;

- стоимость материальных оборотных средств = строка 210 + строка 220 раздела 2 актива баланса;

- величина дебиторской задолженности = строка 230 + строка 240 актива баланса;

- сумма свободных денежных средств, в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения) = строкам 250 и 260 актива баланса;

- стоимость собственного капитала = разделу 3 пассива, строка 490 и строкам 640, 650 раздела 5 пассива баланса;

- величина заемного капитала = сумме разделов 4 и 5 пассива баланса, строка 590 + строка 690 - 640, 650;

- величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов = итогу раздела 4 баланса, строка 590;

- величина собственного оборотного капитала = строка 490+640+650-190.

- величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, = строка 610 раздела 5 пассива баланса;

- величина кредиторской задолженности в широком смысле слова = строкам 620, 630, 660 раздела 5 пассива баланса.

По данным бухгалтерского учета из разделов 4 и 5 пассива баланса следует выделить неплатежи, а именно ссуды, непогашенные в срок, платежные требования поставщиков, неоплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр.

Признаками «хорошего» баланса, с точки зрения повышения (роста) эффективности, можно назвать также следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности больше 2,0;

- обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом больше 0,1;

- рост собственного капитала;

- отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;

- дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности;

- в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

- у предприятия запасы не превышают минимальной величины источников формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).

1.2.2 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Основные задачи анализа:

1. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия.

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учеб. Пособие - 7-е изд., испр. - МН.: Новое знание, 2002.-704с.-(экономическое образование)

Финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние предприятия.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения взаимосвязи статей актива и пассива баланса. Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источниками финансирования долгосрочных активов, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Оборотные (текущие) активы образуются за счет, как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на две части:

а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов, который формируется за счет собственного капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, которые используются предприятием для финансирования активов. Они дают возможность измерить степень устойчивости предприятия в финансовом отношении, его возможности продолжать бесперебойно работать. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется с помощью относительных финансовых коэффициентов. Информационная база для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Финансовую устойчивость предприятия можно оценить рядом абсолютных и относительных коэффициентов.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости:

Анализ строится на выявлении достаточности (излишка или недостатка) источников средств для финансирования запасов и затрат предприятия, то есть выявляется соотношение между отдельными видами активов баланса и источниками их покрытия в пассиве баланса.

В зависимости от того, какого вида источники средств используются для финансирования запасов, можно судить об уровне финансовой устойчивости предприятия.

1. Собственные оборотные средства (СОС):

СОС=стр.490-стр.190=СК-ВОА(2)

Абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами. (Увеличение СОС в динамике является положительной тенденцией, уменьшение - отрицательной).

Если СОС > 0, это означает, что недостатка собственных оборотных средств анализируемое предприятие не испытывает. Оно имеет больше постоянных источников (ресурсов), чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Если СОС < 0, то у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, то есть постоянные пассивы недостаточны для финансирования постоянных активов.

2. Собственные и долгосрочные источники финансирования оборотных активов (СДОС):

СДОС=СОС+стр.590=СК-ВОА+ДО(3)

Определяется как разность между собственными и долгосрочными заемными и средствами и внеоборотными активами. Абсолютный показатель характеризует наличие и сумму оборотных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, которые (в отличие от краткосрочных обязательств) не могут быть востребованы в любой момент.

Традиционно уменьшение СДОС оценивается как негативное явление для предприятия, а увеличение - как позитивное. Но вполне возможна ситуация, когда уменьшение СДОС вызвано погашением (возвратом) долгосрочных займов и кредитов кредиторам.

3.Общая величина основных источников финансирования оборотных активов предприятия (ООС):

ООС=СДОС+стр.610(4)

Абсолютный показатель, характеризует достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат предприятия.

4. Запасы (З):

З=стр.210(5)

Абсолютный показатель, характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Показатель запасы не может характеризоваться однозначно, его значение должно быть оптимальным для предприятия. Чрезмерное увеличение запасов свидетельствует о проблемах со сбытом, больших остатках готовой продукции и товаров, значительных складских расходах на их содержание. Резкое уменьшение запасов ниже установленного оптимального уровня свидетельствует о проблемах со снабжением, которые могут привести к остановке производства.

Ф1=СОС-З	Отражает достаточность СОС для финансирования З
Ф2=СДОС-З	Отражает достаточность СДОС для финансирования З
Ф3=ООС-З	Отражает достаточность ООС для финансирования З

1, если Ф > 0

S (Ф) =

0, если Ф < 0

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости: S = {1,1,1};

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: S={0,1,1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: S={0,0,1};

4. Критическое финансовое состояние, при котором наблюдается наибольшая вероятность банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: S={0,0,0}.

Относительные коэффициенты финансовой устойчивости:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (или автономии) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

, или (8)

Чем выше уровень этого показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Норма: 0,4 - 0,6.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

, или

Нормативом является значение показателя равное от 0,1 до 0,3. Коэффициент позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий.

3. Коэффициент заемных средств (плечо финансового рычага) - показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств:

, или (6)

Чем ниже уровень этого показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Норма: коэффициент капитализации не должен превышать 1.

4. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников:

,или (7)

Норма: 0,1 - 0,5, оптимальное значение: 0,5

5. Коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая - за счёт заёмных средств:

, или (9)

Оптимальное значение: 1,5.

6. Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых источников:

, или (10)

Чем выше уровень этого показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Норма: 0,6.

1.2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Одними из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия, являются показатели платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность - это возможность предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Платежеспособность предприятия - важнейший показатель, характеризующий его финансовое положение.

Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, а также, если предприятие хочет вступить в экономические отношения с другим предприятием. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Внешний анализ платежеспособности осуществляется на основе изучения показателей ликвидности. Принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов), но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия, надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Ликвидность активов - величина обратная ликвидности баланса по времени, которое необходимо для превращения активов в деньги, то есть чем меньше времени понадобиться для превращения в деньги активов, тем они более ликвидные. Чуев И.Н., Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебное пособие. - 2004. - 368с.

Оценку платежеспособности предприятия можно провести следующими способами:

- анализ ликвидности баланса;

- анализ коэффициентов ликвидности;

- сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности предприятия. Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств.

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1. По степени убывания ликвидности (активов);

2. По степени срочности обязательств.

Активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы: суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (строка 260+строка250).

А₂ - быстрореализуемые активы: активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения (строка 240).

А₃ - медленно реализуемые активы: наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, незавершенное производство (строка 230+строка 210+строка 220+строка 270).

А₄ - труднореализуемые активы: активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи 1 раздела баланса «Внеоборотные активы» (строка 190).

Пассивы предприятия разделяются на следующие группы:

П₁ - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу) (строка 620).

П₂ - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы (строка 610).

П₃ - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, прочие долгосрочные пассивы (строка 590).

П₄ - постоянные пассивы - статьи 4 раздела баланса, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей из раздела 6 пассива, собственный капитал (строки 490+640+650).

Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, то есть организация способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов в той или иной степени свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении компании своих обязательств. А₁>П₁; А₂>П₂; А₃>П₃; А₄<П₄.

Выполнение условия А₄<П₄ свидетельствует о соблюдении условия минимальной финансовой устойчивости, то есть наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия: Экономический анализ: Учеб./Г.В.Савицкая.-10-е изд., испр. - М.:Новое знание, 2004. -602с.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счёт имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности:

, или

(11)

Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Нормальное ограничение к ? 0,2 означает, что каждый день подлежат погашению 20 % краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчётной даты краткосрочная задолженность, имеющая место на отчётную дату, может быть погашена за 5 дней.

2. Коэффициент критической ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств:

, или

(12)

Допустимое значение: 0,7 - 0,8.

3. Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

, или

(13)

Норма: К ? 2 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Также платежеспособность можно определить на основе сравнительного анализа дебиторской и кредиторской задолженности. Экономически сравнивать эти величины вполне обосновано, так как дебиторская задолженность - это имущество предприятия временно отвлеченное из его оборота, а кредиторская задолженность - это источник финансирования временно привлеченный в оборот предприятия, а также это обязательства предприятия. Данный коэффициент можно рассчитать так:

К_ДЗиКЗ=?ДЗ/?КЗ(14)

Представленные показатели ликвидности и платежеспособности взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия.

1.2.4 Анализ деловой активности

Платежеспособность, финансовая устойчивость и стабильность финансового положения предприятия в немалой степени обуславливается его деловой активностью.

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств предприятия. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней динамики показателей оборачиваемости. Они достаточно важны для организации по следующим причинам:

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана и относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение предприятия, его платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его денежных средств. Таким образом, финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Скорость оборота - количество оборотов, который совершает за анализируемый период основной или оборотный капитал.

Период - средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

К абсолютным показателям деловой активности относится объем реализации, величина активов фирмы, ее убытки, продолжительность производственно-коммерческого цикла и т.д. При анализе абсолютных показателей обычно проверяется выполнение «золотого правила экономики»: темпы роста прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации, которые, в свою очередь, должны превышать темпы роста активов. Любое продолжительное отклонение от этого правила свидетельствует о низкой деловой активности и вероятном финансовом неблагополучии в будущем.

Относительные показатели деловой активности:

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала - показывает эффективность использования имущества, отражает скорость оборота:

, или (15)

Единица измерения - обороты.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов - показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных):

, или (16)

Единица измерения - обороты.

3. Фондоотдача основных производственных средств - показывает эффективность использования только основных средств организации:

, или (18)

Единица измерения - обороты.

4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на один рубль вложенного собственного капитала:

, или (19)

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчётный период:

или (20)

Единица измерения - обороты.

6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита предоставляемого организации:

, или (21)

Единица измерения - обороты.

По динамике показателей деловой активности можно судить о положении дел на предприятии, об эффективности работы служб, планировании потребностей в тех или иных ресурсах, то есть службы снабжения маркетинга, правильности выбора клиентов, форм расчетов с поставщиками и покупателями, своевременности взимания и погашения долгов.

Общий коэффициент оборачиваемости имущества отражает эффективность использования имеющихся средств, независимо от их источников. Он определяет, сколько раз в году совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль или определяет, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов (имущества предприятия).

В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов уменьшает потребность в них и позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств.

В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется сырья, материалов, а следовательно, высвобождаются денежные ресурсы, ранее вложенные в запасы и заделы. Высвободившиеся ресурсы могут быть направлены на улучшение финансового состояния предприятия.

Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Чтобы его сократить, надо совершенствовать технологию, автоматизировать труд и т.д. Различные виды активов имеют различную скорость оборота. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера.

В тоже время период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия и, в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами. Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, сформированной структуры активов, используемой методики оценки товарно-материальных запасов, конкурентоспособности выпускаемой продукции, системы расчетов предприятия имеют большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих активов.

Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность, создания вспомогательных производств и промыслов.

1.3 Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия

1.3.1 Анализ динамики и структуры прибыли

Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: Менеджмент и анализ. -М.: ИНФРА. 2004. -245с.

Можно выделить следующие основные задачи анализа:

- оценка плана (прогноза прибыли);

- изучение состава и структуры прибыли в динамике;

- выявление и количественное изменение влияния факторов, формирующих прибыль;

- выявление резервов роста прибыли;

- разработка рекомендаций по наиболее эффективному формированию и использованию прибыли с учетом перспектив развития предприятия.

Балансовая прибыль включает финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные доходы и расходы.

Анализ валовой прибыли начинают с исследования динамики валовой прибыли как по общей сумме, так и в размере ее составляющих элементов - горизонтальный анализ. Затем проводят вертикальный анализ, который выявляет структурные изменения в составе валовой прибыли.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации.

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

· Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

· Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

· Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

· Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).

Поскольку получение прибыли является обязательным условием коммерческой деятельности, а финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется размером полученной прибыли, анализ финансовых результатов становится весьма актуальным.

Факторный анализ прибыли от продаж.

Экономическая теория определяет основные факторы формирования прибыли от продаж: количество и качество продукции, ее себестоимость, цены на продукцию и элементы себестоимости, а также структурные сдвиги в составе продукции. В целом прибыль от продаж продукции (P^N) определяется формулой:

P^N = N--S,

где N-- выручка от продаж; S-- полная себестоимость.

Но выручка от продаж зависит не только от количества и качества продукции, но и от структуры и цен на отдельные виды продукции. В свою очередь, себестоимость продукции определяется структурой изделий и ценами на отдельные элементы затрат.

Факторы, оказывающие влияние на прибыль:

изменения отпускных цен на продукцию. Рассчитывается разность между выручкой от продажи продукции в действующих ценах и выручкой от продажи в отчетном году в ценах базового года.

изменения цен на материалы, тарифов на энергию и перевозки, тарифных ставок (окладов) оплаты труда. Для этого используют сведения о себестоимости продукции.

нарушений хозяйственной дисциплины. Устанавливается с помощью анализа экономии, образовавшейся вследствие нарушения стандартов, технических условий, невыполнения плана мероприятий по охране труда, технике безопасности и др.

увеличения объема продукции в оценке по базисной полной себестоимости (собственно объема продукции). Исчисляют коэффициент роста объема продаж продукции в оценке по базовой себестоимости.

5) уменьшения объема продукции за счет структурных сдвигов в составе продукции. Подсчет сводится к определению разницы между коэффициентами роста объема продаж продукции в оценке по отпускным ценам и роста объема продаж продукции в оценке по базовой себестоимости.

уменьшения затрат на 1 руб. продукции за счет режима экономии. Выражается разницей между базовой полной себестоимостью фактически проданной продукции и фактической себестоимостью, исчисленной с учетом изменения цен на материальные и прочие ресурсы и причин, связанных с нарушениями хозяйственной дисциплины.

изменения себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции. Исчисляется сравнением базовой полной себестоимости, скорректированной на коэффициент роста объема продукции, с базовой полной себестоимостью фактически проданной продукции.

1.3.2 Анализ эффективности деятельности предприятия (расчет коэффициентов рентабельности)

По данным отчета о прибылях и убытках можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности, а так же влияние факторов на эти показатели. Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных уровней направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными и потребленными ресурсами. Показатели рентабельности используют, как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Для определения рентабельности предприятия применяют ряд показателей, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовые коэффициенты рентабельности: Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: «Проспект», 2005. -86-87с.