Лизинг как механизм развития инвистиционного процесса в РК

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Главным звеном финансовой системы страны являются финансы предприятий отраслей народного хозяйства. Именно в производстве лежит реальная основа всевозможных экономических отношений, в основе которых задействованы денежные отношения: финансовые, кредитные и т.п.

Основным условием выхода экономики Республики Казахстан из кризиса является структурная перестройка народного хозяйства, что невозможно без роста инвестиций при повышении эффективности их использования.

Преобразование сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость внедрения не традиционных для нашей экономики методов обновления материальной базы. Рыночные отношения предполагают оздоровление кредитно-финансовой системы и сокращение государственных инвестиций, появляются всевозможные варианты достижения целей, поставленных различными субъектами экономических отношений.

По мнению Министерства экономики РК, преодолению промышленного спада может способствовать финансовый лизинг [1].

Согласно определению Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope), «лизинг» (от англ. to lease - сдать в аренду) - это вид финансовых услуг, связанных с формой приобретения основных фондов, при этом лизингодатель (как правило, лизинговая компания) обязуется приобрести и предоставить указанное лизингополучателем имущество во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Договор также может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем, более того, лизингодатель может изначально сам являться собственником имущества (совмещать в своем лице продавца). Иными словами, лизинг - это долгосрочная аренда основных средств для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

В данной курсовой работе предпринята попытка проанализировать Казахстанский опыт по привлечению инвестиций через лизинг, зарождение и природу лизинга, организационные модели лизинговых компаний, сложившиеся в нашей стране под действием ряда факторов, позитивные, негативные моменты и направления по улучшению формирующегося рынка лизинговых услуг.

Актуальность данной темы определили ряд причин. Во-первых, рынок лизинговых услуг в Республике Казахстан весьма молод и не освоен. Во-вторых, мы уверены, что с помощью лизинга в наиболее нуждающиеся звенья Казахстанской экономики реально могут быть направлены необходимые инвестиции.

Цель исследования - изучение литературы на данную тему и выявление приоритетных направлений лизинга как механизма развития инвестиционного процесса в Казахстане.

Задачи исследования:

1. Исследование теоретической основы лизинга;

2. Изучить мировой опыт лизинговых отношений;

3. Сделать анализ становления и функционирования лизингового рынка;

4. Найти пути развития лизинга в Республике Казахстан и применение зарубежного опыта.

В работе приведен ряд таблиц и диаграмм, использована периодическая литература, законы.

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЛИЗИНГА В ЭКОНОМИКЕ

1.1 Понятие лизинга

Как у любого сложного экономического понятия у лизинга есть множество определений. Прежде всего, лизинг, -- слово английского происхождения, производное от глагола to lease -- брать и сдавать имущество во временное пользование. Наиболее точно отражающим сущность термина “лизинг”, на мой взгляд, является следующее определение: Лизинг представляет собой инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование с правом последующего выкупа.

Лизинговая сделка, в свою очередь, представляет собой совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.

Предметом лизинга могут быть здания, сооружения, машины, оборудование, инвентарь, транспортные средства, земельные участки и любые другие непотребляемые вещи.

Предметом лизинга не могут быть ценные бумаги и природные ресурсы.

Законодательными актами могут быть установлены иные ограничения на использование в качестве предмета лизинга отдельных категорий вещей и земельных участков.

Типичная лизинговая сделка выглядит следующим образом.

Схема 1. Лизинговая сделка

Размещено на http://www.allbest.ru/

лизинг инвестиционный мировой рынок

1. Пользователь (после вступления в лизинговые отношения лизингополучатель) сообщает лизинговой компании, какое оборудование ему необходимо.

2. Лизинговая компания, убедившись в ликвидности проекта, покупает это оборудование у фирмы-изготовителя, или другого юридического, или физического лица, продающего имущество, являющееся объектом лизинга.

3. Лизинговая компания (лизингодатель), став собственником оборудования, передает его во временное пользование с правом дальнейшего выкупа (определяется договором) лизингополучателю, получая взамен лизинговые платежи [2].

1.2 Зарождение лизинга

Еще Аристотель в “Риторике” отметил, что богатство составляет не владение имуществом на основе права собственности, а его (имущества) использование. Английский автор Т. Кларк утверждает, что лизинг был известен задолго до того, как жил Аристотель: он находит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых около 1760 г. до н.э. Римская империя также не осталась в стороне от проблем лизинга -- они нашли своё отражение в Иституциях Юстиана. Итак, идея разделения права владения и права собственности и извлечения выгоды из владения известна с незапамятных времен, а рождение и распространение современного лизинга еще раз подтверждает, что новое -- это хорошо забытое старое.

Традиционно лизинг считается американским изобретением, за точку отсчета лизинговых операций зарубежные исследователи принимают 1877 год, когда американская компания “Белл Телефон Компани” приняла решение вместо продажи телефонов сдавать их в аренду. Мощный импульс развитию лизинга дало создание специальных лизинговых компаний, для которых лизинг стал не только средством торговой политики, но и предметом деятельности. Первая лизинговая компания “Юнайтед Стейтс лизинг корп.” Была создана в 1952 году в Сан - Франциско. В начале 60-х годов американские предприниматели “перевезли” лизинг через океан в Европу, где первая лизинговая компания - “Дойче лизинг ГМбХ” появилась в 1962 году в Дюссельдорфе. С 1972 года здесь существует европейский рынок лизинга.

Одним из первых законов о лизинге стал Закон Уэльса 1284 г.

Нередко лизинг использовался для целей не совсем честных и благородных, например для сокрытия истинного положения вещей -- кто собственник, кто владелец, для введения в заблуждение кредиторов. В 1571 г. был издан закон о запрещении таких сделок, разрешалось использовать только действительный лизинг. История использования лизинга повторяется и в ХХ в. Современный лизинговый бум привел к появлению огромного числа сделок, лишь носивших название “лизинг”, но по сути прикрывавших возможность получения больших доходов, уклониться от уплаты налогов. И первые законодательные акты в этой области основной своей целью ставили разграничение “действительного” и “мнимого” лизинга путем применения различных критериев и показателей.

“Мнимого” лизинга хватает и в практике нашей страны и её ближайших соседей. Например, банки Белоруссии, используя сложную систему лизинга, кредитования, подставных лизинговых компаний взяли друг у друга в “лизинг” банковские офисы, современные средства связи, роскошные автомобили и броневики для инкассации. В результате этого в проигрыше остался лишь Национальный Банк Республики Беларусь который недополучил огромные суммы (налоги, резервные деньги).

Помимо принятых в нашей стране видов лизинга, в мире кроме лизинга оборудования имеет место лизинг зерна, лизинг рабочей силы и многие другие виды, так что потенциал этого вида экономических отношений в нашей стране очень велик [3].

1.3 Субъекты и объекты лизинговых отношений

В лизинговой сделке обычно участвуют несколько субъектов:

-- Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

-- Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

-- Продавец имущества (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

-- Банк (или другое кредитное учреждение), предоставляющее средства на приобретение предмета договора.

На рынке лизинговых услуг можно выделить и специальные субъекты, такие как:

-- страховые компании, осуществляющие страхование всевозможных рисков, возникающих при лизинговой сделке: страхование имущества лизингодателя, кредитов, предоставляемых лизингодателю кредитным учреждением, от возможных рисков неплатежей и многое другое.

Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Республики Казахстан, нерезидентом Республики Казахстан, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Изучение состояния финансового лизинга в развитых странах позволяет выделить основные группы оборудования, сдаваемого в лизинг:

-- Транспортное (транспортные самолеты, автомобили, морские суда, железнодорожные вагоны и т. п.)

-- Оборудование связи (радиостанции, спутники, почтовое оборудование и т. п.)

-- Сельскохозяйственное оборудование

-- Строительное (краны, бетономешалки и т. п.)

— и многое другое.

Классификация лизинговых отношений

Согласно Казахстанского законодательства существуют 2 основные формы лизинга: внутренний и международный.

При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Республики Казахстан. Внутренний лизинг регулируется законодательством Республики Казахстан.

При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Республики Казахстан.

Если лизингодателем является резидент Республики Казахстан, то есть предмет лизинга находится в собственности резидента Республики Казахстан, договор международного лизинга регулируется законодательством Республики Казахстан.

Если лизингодателем является нерезидент Республики Казахстан, то есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента Республики Казахстан, то договор международного лизинга регулируется законами в области внешнеэкономической деятельности.

В настоящее время в хозяйственной практике развитых стран применяются различные виды лизинга, каждая из которых характеризуется своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

оперативный (сервисный) лизинг (operating lease)

финансовый (капитальный) лизинг (Financial lease)

возвратный лизинг (sale and lease back)

долевой лизинг (с участием третьей стороны) (leveraged lease)

прямой лизинг (direct lease)

сублизинг (sub-lease)

Все существующие виды подобных соглашений являются разновидностями двух базовых форм лизинга - оперативного либо финансового. В Республике Казахстан закон “О финансовом лизинге” регулирует три основных вида лизинга: оперативный, финансовый и возвратный (по сути, является разновидностью финансового лизинга). Но, тем не менее, я предлагаю рассмотреть наиболее распространенные виды лизинга более подробно.

оперативный (сервисный) лизинг (схема №2)

Оперативный (сервисный) лизинг - это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого актива. Таким образом, предусмотренная контрактом арендная плата не покрывает полной стоимости актива, что вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз.

Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга - право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение контракта. Подобные соглашения также могут предусматривать указание различных услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга - сервисный. При этом стоимость оказываемых услуг включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.

К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания (грузовые и легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

Нетрудно заметить, что в целом условия оперативного лизинга более выгодны для арендатора. В частности, возможность досрочного прекращения аренды позволяет своевременно избавится от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства.

В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

Использование различных сервисных услуг, оказываемых лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет сократить расходы на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала.

Недостатки оперативного лизинга: более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата; требования о внесении авансов и предоплаты; наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного прекращения аренды; прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск владельцев имущества.

финансовый (капитальный) лизинг (схема №3)

Финансовый (капитальный) лизинг долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости (такая стоимость может быть чисто символической, например 1 доллар).

В отличие от оперативного финансовый лизинг существенно снижает риск владельца имущества. По сути, его условия во многом идентичны договорам, заключаемым при получении долгосрочных банковских кредитов, так как предусматривают полное погашение стоимости оборудования (займа); внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплата по займу - основная и процентная части); право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности выполнить соглашение и т.д.

К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства.

Финансовый лизинг служит базой для образования двух других форм долгосрочной аренды - возвратной и долевой (с участием третьей стороны).

возвратный лизинг (схема №4)

Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя здесь обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные, страховые или лизинговые компании. В результате проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятий.

долевой лизинг (с участием третьей стороны) (схема №5)

Долевой лизинг - еще одна разновидность финансового лизинга, предусматривающая участие в сделке третьей стороны - инвестора, в качестве которого обычно выступает банк, страховая или инвестиционная компания. В этом случае лизинговая фирма, предварительно заключив контракт на долгосрочную аренду некоторого оборудования, приобретает его в собственность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств. В качестве обеспечения полученного займа используются приобретенное имущество (как правило, на него оформляется закладная) и будущие арендные платежи, соответствующая часть которых может выплачиваться арендатором непосредственно инвестору. При этом лизинговая фирма пользуется преимуществами налогового щита, возникающего в процессе амортизации оборудования и погашения долговых обязательств. Основные объекты этой формы лизинга - дорогостоящие активы, такие, как месторождения полезных ископаемых, оборудование для добывающих отраслей и т.д.

прямой лизинг (схема №6)

При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачей ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-производителем (т.е. на прямую) Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, GATX, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка - концерны «Даймлер-Крайслер» и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.

сублизинг (схема №7)

Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно Закона Республики Казахстан “О финансовом лизинге” переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается.

При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно являться согласие лизингодателя в письменной форме.

Международный сублизинг, являющийся разновидностью международного лизинга, также регулируется этим законом. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Республики Казахстан только на срок действия договора сублизинга.

При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата поступает основному арендодателю.

Преимущества лизинговых отношений

Лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования, инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания, государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, и, наконец, банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль.

Основные преимущества лизинга, наиболее актуальные с учетом особенностей экономической ситуацией, сложившейся в Казахстане на данном этапе, заключается в следующем:

а) для государства

При сложившейся экономической ситуации и острой необходимости в оживлении инвестиционной активности проблема развития лизинга приобретает для государства особую актуальность.

-- Этот финансовый инструмент способствует мобилизации финансовых средств для инвестиционной деятельности.

-- Обеспечивает посредством своего механизма гарантированное использование инвестиционных ресурсов на цели переоснащения производства.

-- Государство, поощряя лизинговую деятельность и используя для этого, например, налоговые льготы, может существенно уменьшить бюджетные ассигнования на финансирование инвестиций, эффективно управлять процессом совершенствования их отраслевой структуры, содействовать развитию товарного производства и сферы услуг, повышению экспортного потенциала, сокращению оттока частного российского капитала на Запад, созданию дополнительных рабочих мест, особенно в сфере малого предпринимательства, решению других насущных социально-экономических задач.

b) для лизингополучателя

-- При наличии рентабельного проекта потребитель имеет возможность получить оборудование и начать то или иное производство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и средних предпринимателей.

-- Уменьшение размеров налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов лизинга, хотя это и не обязательно, но в большинстве случаев, отражается в активе баланса лизингодателя. При осуществлении оперативного лизинга предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя.

-- Согласно Закона Республики Казахстан “О финансовом лизинге” ко всем видам движимого имущества, составляющего объект лизинга и относимого к активной части основных фондов разрешено применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.

-- У лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам, начислению амортизации, выплате части налогов и управлению долгом учет осуществляет лизинговая компания.

-- В договоре лизинга можно предусмотреть использование более удобных, гибких схем погашения задолженности.

-- Ко всем перечисленным случаям можно добавить и вариант, при котором сам банк становится лизингополучателем. Это весьма выгодно для банка, т. к. при этом облегчается баланс банка, что в свою очередь положительно отражается на экономических показателях, характеризующих банковскую деятельность. Например, при лизинге стоимость незавершенного производства постепенно включается в себестоимость и не будет пагубно влиять на категорию “капитал” и, следовательно, на расчеты обязательных экономических нормативов деятельности кредитных организаций.

с) для лизингодателя

-- Для лизинговых компаний как инвесторов лизинг обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком риске ( по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от неплатежеспособности клиента.

-- До завершающего платежа лизингодатель остается юридическим собственником оборудования, так что в случае срыва расчетов может востребовать это оборудование и реализовать его для погашения убытков.

-- В случае банкротства лизингополучателя оборудование также в обязательном порядке возвращается лизинговой компании.

-- Лизингодателем передается лизингополучателю не денежные ресурсы, контроль над использованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства.

-- Освобождение от уплаты налога на прибыль, которая получена от реализации договоров финансового лизинга со сроком действия не менее трех лет.

-- Лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию Республики Казахстан продукции, являющейся объектом международного лизинга.

d) для продавцов лизингового имущества

В развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как потребители оборудования, но и действующие производства, поскольку за счет лизинга расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования. Увеличивается доход от реализации запчастей к лизинговому оборудованию, осуществление его сервиса и модернизации [2].

Понятие лизинга вошло в Казахстанскую официальную финансовую лексику на рубеже 1989 -- 1990 годов, когда в лицензиях коммерческих банков на право осуществления банковских операций был введен лизинг как вид банковской деятельности по предоставлению банковских услуг. Лизинг стал находить отражение и в некоторых нормативных документах, регулирующих банковскую деятельность. Банки оценили целесообразность использования в своей практике лизинговых операций по-разному.

На первом этапе для большинства банков были характерны попытки осуществления лизинговых сделок, в которых они непосредственно выступали в роли лизингополучателя. Это вносило изменения в структуру банков -- выделялись самостоятельные подразделения либо секторы лизинга в их инвестиционных департаментах и управлениях. Однако широкого развития на этом этапе лизинг не получил.

Анализ полувековой истории развития мирового лизингового рынка позволяет говорить о четырех основных вариантах организации лизинга:

- лизинговые службы, созданные в структуре банков;

- универсальные лизинговые компании, создаваемые банками;

- специализированные лизинговые компании, создаваемые крупными производителями машин и оборудования, и лизингующими часть своей продукции;

- лизинговые компании, создаваемые крупными фирмами, специализирующимися на поставке и обслуживании техники.

В Казахстанских условиях выделяется еще два варианта организации лизинга.

— Лизинговые компании, создаваемые как дочерние предприятия банков второго уровня ((«БТА - лизинг», «Халык - лизинг» и др.)

— Лизинговые компании, созданные иностранными инвесторами.

Первые два вариант характерны в основном для финансового лизинга, последний -- для оперативного.

В Казахстане организация лизинга, в которой лизингодателем выступает банк, была характерна для этапа становления рынка лизинговых услуг. Однако широкого развития на этом этапе лизинг пока не получил. Этому объясняется рядом причин:

1. Для банков (в основном средних и мелких) всегда является обременительным введение нового департамента в свою и без того сложную организационную структуру.

2. Специфика лизинговой деятельности трудно “ вписывается ” в деятельность банка. Нужна специальная квалифицированная экспертиза, новые маркетологи, менеджеры.

3. Неудобства в бухгалтерском учете, связанные с обобщением информации о лизинговом имуществе, амортизации лизингового имущества, лизинговых платежей.

Тем не менее, привлекательность лизинга как инструмента для осуществления инвестиционной деятельности, снижающего риски, продолжает интересовать финансовые институты, которые начали искать оптимальные пути и формы его применения.

Первоочередная проблема, решаемая любой лизинговой компанией, -- поиск стабильных источников финансовых ресурсов для закупки лизингуемого оборудования. Эта проблема автоматически решается в лизинговых компаниях, созданных при участии коммерческих банков [4].

1.4 Факторы, сдерживающие развитие лизинга в РК

В Казахстане механизм финансовой аренды, как и само понятие «лизинг», на протяжении последнего десятилетия оставался новым, неизведанным, а потому и менее востребованным источником финансирования как для большинства предприятий МСБ, так и для обычных физических лиц - потенциальных розничных заемщиков. Появившись в стране в середине 1990-х, наряду с множеством других финансовых инструментов, инновационных на тот момент, лизинг обретал популярность постепенно и неторопливо, терпеливо дожидаясь своего часа. Значительный износ основных фондов, большая часть которых была введена в эксплуатацию еще в середине прошлого века, а также целый ряд преимуществ лизинговой сделки перед традиционным банковским кредитованием - вот факторы, способствовавшие быстрому развитию лизинга в стране.

Звание основателя современного финансового лизинга принадлежит американцу Генри Шонфельду, организовавшему в 1952 году лизинговую компанию для одной конкретной сделки в области железнодорожного транспорта. Убедившись в экономической целесообразности и перспективности лизинговых операций, он решил и далее заниматься этим бизнесом, основав известнейшую американскую лизинговую компанию United States Leasing Corp. (в настоящее время United States Leasing International Inc.). Правда, незадолго до этого, в годы Второй мировой войны, американцы практиковали ленд-лиз - своеобразную программу кредитования союзников посредством поставок техники, продуктов питания, оборудования и пр., что можно расценивать как лизинговые сделки. Но, учитывая масштабы и межгосударственную вовлеченность в проект, «рыночным» первопроходцем в лизинге остается все же Шонфельд [6].

1994 год стал стартовым для широкого развития лизинговой инфраструктуры. Лизинговые компании начали интенсивно создаваться в стране. Это явилось следствием продекларированной Правительством Республики Казахстан политики благоприятствования развитию лизинга. Это выразилось во множестве нормативных актов, предоставляющих всевозможные льготы субъектам лизинговых отношений. Одним из таких документов был принятый Правительством Республики Казахстан Закон N 266 от декабря 1994 года «Об иностранных инвестициях» в котором предусмотрено оказание серьезной государственной поддержки, создание благоприятной экономической среды для широкого развития лизинга на отечественном рынке (Закон РК от 8 января 2003 года N 373-II с изменениями и дополнениями «Об инвестициях»).

К сожалению, несмотря на благие цели, получилось опять “как всегда”. И сейчас развитию лизинга в нашей стране препятствует ряд следующих серьезных факторов.

-- За рубежом термином “ лизинг ” называются отношения финансовой аренды сроком от 3-х лет. В нашей же стране не создан пока еще недостаточно благоприятный климат для долгосрочных инвестиций. Необходимо принятия налогового законодательства, предоставляющего льготы банкам, покрывающие их риски, связанные с долгосрочным кредитованием.

-- Неразвитость инфраструктуры лизингового рынка. Инфраструктура, способствующая развитию лизинга в Казахстане должна включать в себя более широкую сеть лизинговых компаний, специализированных консалтинговых фирм и соответствующую систему информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг. Неразвитость инфраструктуры (сложившихся механизмов финансирования, расчетов, минимизация рисков, эффективных маркетинговых и сбытовых структур и т. п.) предъявляет нереально высокие требования к руководителям и служащим лизинговых компаний.

-- Недостаток квалифицированных кадров для лизинговых компаний [7].

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СТАНОВЛЕНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЛИЗИНГОВОГО РЫНКА

2.1 Обзор становления лизинга в мире и в Казахстане

Научно-техническая революция 50-х годов послужила одной из основных предпосылок для бурного развития финансового лизинга в Европе, открыв перед предприятиям необходимость обновления основных средств, тогда как механизм финансового лизинга позволял сделать это на более выгодных условиях, чем при покупке оборудования через банковский заем. Одновременно с этим активно развивался рынок финансовых услуг, предлагая все новые формы кредитования и низкие процентные ставки, что в сочетании с благоприятным налоговым режимом, сопутствующим лизинговым сделкам, сделало лизинг привлекательным для заемщиков. В 70-е годы финансовый лизинг начинает развиваться на рынках Южной Америки, Азии и Африки, 80-е отмечены принятием концепции финансового лизинга практически во всем мире, а в 90-х к ней постепенно, одна за другой, начинают присоединяться страны постсоветского пространства.

В настоящее время рынок лизинговых услуг США существенно превосходит рынки стран Западной Европы, а тем более Восточной Европы и СНГ, как по масштабам, так и по уровню развития. Широкое использование лизинга в США, как и в развитых европейских странах, объясняется более благоприятными экономическими условиями, поскольку здесь (с 50-х годов - в США, с 60-х годов - в Западной Европе) осуществляется значительная поддержка предпринимательского бизнеса, который в основном развивается за счет инвестиций через лизинговый механизм [8]. Позитивно влияет на инвестиции и стабильный прирост ВВП развитых стран на протяжении последних пятидесяти лет, темпы которого в среднем ежегодно превышали отметку в 10% (график 1).

График 1. Ежегодный прирост ВВП развитых стран превышал отметку в 10%

Размещено на http://www.allbest.ru/

Доля лизинга в ВВП при этом постоянно увеличивалась, и в США на сегодняшний день она составляет чуть менее 5%. В Европе доля лизинга достигла уже отметки 5,4% ВВП, в Японии этот показатель находится на уровне 3,6% (таблица 1) [9].

Таблица 1. Доля лизинга в ВВП

Страна	1990	1995	2000	2005	2009
США	1,15%	1,96%	2,78%	3,79%	4,86%
Европа	1,94%	2,14%	3,75%	4,29%	5,40%
Япония	1,01%	1,12%	1,27%	2,31%	3,61%

Отечественный рынок лизинга: первые шаги

Что касается отечественного лизингового рынка, то его современная история берет свое начало с принятия в 2000 году закона № 78-II «О финансовом лизинге», четко прописавшего основные параметры сделки, наличие которых необходимо для трактования ее как лизинговой, и тем самым положившего начало полноценному регулированию отношений, возникающих в процессе финансового лизинга. Закон также обозначил такие важные моменты как формы и виды лизинга на территории РК, утвердил возможность передачи предмета в сублизинг, прописал процедуру истребования предмета лизинга в случае невыполнения обязательств лизингополучателем. Помимо Закона, лизинг в стране регулируется также Вторым параграфом Главы 29 Гражданского кодекса РК, статьей 78 Налогового Кодекса и статьями 192 и 193 Таможенного Кодекса. Примечательно, что лизинговая деятельность в Казахстане не лицензируется, нет и регулятора, контролирующего деятельность лизинговых компаний. По данным проведенного нами опроса, более половины отечественных ЛК не видят необходимости в создании регулирующего органа на государственном уровне, а также введении обязательных финансовых нормативов. В международной практике регулирование рынка лизинга имеет достаточно долгую и богатую историю.

Примечательно, что именно на период, начинающийся с 2000 года, после проработки законодательной базы, приходится основной рост отечественного лизингового рынка, характеризующийся созданием большого количества новых лизинговых компаний - как частных, так и государственных. В качестве основных предпосылок выступил динамичный рост экономики страны и создавшаяся в связи с этим необходимость в увеличении инвестиций в основной капитал - то есть нише, в которой лизинг традиционно чувствует себя наиболее комфортно. Последовательно растут и объем новых заключенных сделок, и совокупный лизинговый портфель (график 2). Такие преимущества как дополнительные таможенные преференции, налоговые льготы и гибкий подход к формированию графика лизинговых платежей позволяют лизингу победить в конкурентной борьбе с банковскими займами.

График 2. За 10 лет портфель казахстанских лизинговых компаний вырос до 1,4 млрд долларов

Размещено на http://www.allbest.ru/

По данным Агентства РК по Статистике, объем ВВП Казахстана за период с 1998 по 2009 год увеличился почти в 10 раз, и составил 17 007,6 млрд тенге, при этом ежегодный прирост показателя в среднем приблизительно равнялся 10%. Рынок банковского кредитования на волне экономического роста стремительно рос, увеличивая отношение кредитов банков второго уровня к ВВП.

График 3. ВВП страны за прошедшие 10 лет ежегодно увеличивался в среднем на 10%

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиции в основной капитал также демонстрировали последовательный рост. Среднегодовые темпы прироста показателя составили 22,2% - с учетом иностранных инвестиций, которые за последние 6 лет выросли более чем в 5,5 раз (график 4). Рынок лизинга, в числе других сегментов финансового рынка, оказался под влиянием положительных макроэкономических тенденций, многократно увеличившись за последнее десятилетие и достигнув уровня немногим меньше 1,5 млрд долларов, что составляет порядка 1,3% ВВП.

График 4. Инвестиции в основной капитал ежегодно растут на 22%

Размещено на http://www.allbest.ru/

Показательны и темпы прироста общего количества предприятий малого и среднего бизнеса, которые, согласно данным нашего исследования, являются основной группой заемщиков для лизинговых компаний (график 5). В то же время заметную роль в абсолютном увеличении лизингового портфеля сыграло и государство, принявшее стратегию на снижение экспортозависимости путем развития собственных перерабатывающих мощностей. Понимая, что конкурентоспособность экономике может придать лишь существенная доля МСБ во внутреннем валовом продукте, государство разработало несколько программ стимулирования развития МСБ, в частности, предлагающих льготное кредитование посредством лизинга. Таким образом, первые две предпосылки для развития рынка лизинга в стране имеют фундаментальное родство: положительные макроэкономические тенденции позволили государству профинансировать программы стимулирования развития обрабатывающей промышленности.

График 5. Средний ежегодный прирост числа предприятий МСБ в стране составляет чуть менее 10%

Размещено на http://www.allbest.ru/

Третья предпосылка развития лизинга уходит своими корнями в середину прошлого века и характеризуется степенью износа основных фондов. Согласно данным Агентства Республики Казахстан по Статистике, изношенность основных средств в стране не превышает отметку в 40%, а в последние несколько лет даже демонстрирует тенденцию к уменьшению за счет обновлений и списаний (таблица 2) [9].

Таблица 2. Согласно данным АФН, степень износа основных фондов не превышает отметку в 40%

Год	2005	2006	2007	2008	2009
Степень износа основных средств	37,4	40,6	37,8	36,1	37,6
Коэффициент обновления	15,4	15,5	17,5	18,1	15,5

Однако, на наш взгляд, степень износа основных фондов находится на критическом уровне, существенно превышая данные Агентства РК по Статистике. Причина такого расхождения заключается в методах переоценки находящихся на балансе предприятий основных средств, у которых завершился срок эксплуатации. При определении рыночной стоимости данного актива оценщики устанавливают ему новый срок службы, тем самым обнуляя амортизацию, на основании которой Агентство РК по Статистике и формирует показатель степени изношенности основных фондов. По нашим оценкам, степень износа основных фондов в стране превышает отметку в 70% [10].

2.2 Лизинговые компании страны, их функционирование

Согласно данным Агентства Республики Казахстан по Статистике, в стране зарегистрировано 46 лизинговых компаний. При этом в Казахстане насчитывается лишь около 20 активных реально действующих организаций, предоставляющих лизинговые услуги. Из этих 20 компаний только 6 приняли участие в исследовании, однако за счет доли трех крупнейших игроков - АО «БРК-Лизинг», АО «КазАгроФинанс» и АО «Астана Финанс Лизинг» - объем рынка, охваченный данным исследованием, составил более 70%.

Необходимо отметить, что довольно серьезной проблемой остается низкий уровень информационной прозрачности, присущий лизинговому сектору. Для отечественного рынка свойственны не только недостаточная осведомленность потенциальных заемщиков о деятельности лизинговых компаний и качестве предоставляемых ими услуг, но также и то, что большая часть самих лизинговых компаний не имеет полного представления ни о совокупных объемах рынка, ни о позициях конкурентов, ни даже о собственной позиции и доле на рынке.

Агентство РК по Статистике с 2007 года собирает данные и публикует отдельные показатели деятельности лизинговых компаний, однако список параметров, на наш взгляд, по меньшей мере неполон, что не позволяет отразить истинную картину происходящего на рынке. Кроме того, в целях исполнения условия конфиденциальности, данные Агентства РК по Статистике не отображают долю лизинговых компаний в отдельности ни по одному из параметров, что также не добавляет отрасли прозрачности. Примерно по аналогичным параметрам АО «Центрлизинг» анкетирует 8 наиболее «рыночных» компаний, дополнительно используя показатель прибыльности, однако список параметров все же остается ограниченным. К тому же на достоверность предоставляемых данных может влиять уровень доверия к «Центрлизингу» и опасения со стороны остальных участников рынка относительно возможного не вполне добросовестного использования их внутренней информации [11].

Участники рынка

Лизинговые компании довольно разнородны по своим основным характеристикам: объему портфеля и новых сделок, структуре собственности, приоритетам деятельности. Тройка крупнейших игроков представлена государственными холдингами АО «Банк Развития Казахстана» (точнее его дочерним предприятием АО «БРК-лизинг»), АО «КазАгроФинанс», а также АО «Астана Финанс Лизинг» - дочерним предприятием холдинга «Астана Финанс», крупнейшим участником которого, в свою очередь, прямо или косвенно является государство.

На долю лидирующей тройки приходится порядка 64% всего рынка, при этом если АО «Астана Финанс Лизинг» остается в достаточной степени «рыночной» структурой, преследующей коммерческие цели, то у государственных холдингов цели иные (государственные ЛК нацелены на поддержку АПК и других значимых отраслей).

Отечественный рынок лизинга характеризуется сверхвысокой концентрацией. По нашей оценке, доля 6 лизинговых компаний, принявших участие в исследовании, составляет 74%. При этом, например, в России на 10 крупнейших лизинговых компаний за 1 полугодие 2010 года пришлось 56,8% новых сделок (по данным «Эксперта РА»), а в Украине в 2009 году десятка крупнейших лизингодателей обеспечила 58,1% новых договоров (по данным Украинской ассоциации лизингодателей).

Государственные лизинговые компании

Созданные в 1999 и 2005 годах соответственно, АО «Казагрофинанс» и АО «БРК лизинг» носят абсолютно некоммерческий характер. Их приоритетная задача - развитие стратегически важных для страны секторов экономики (АПК, обрабатывающая промышленность и пр.), в частности, путем льготного финансирования фермеров и промышленников посредством механизмов финансового лизинга. При этом сам рынок лизинговых услуг, на наш взгляд, получает не слишком однозначную поддержку. С одной стороны, происходит рост портфеля лизинговых займов, что существенно облегчает участь ряда лизингополучателей, кредитующихся государственными холдингами. С другой стороны, деятельность подобных государственных лизинговых компаний на практике обычно приводит к диспропорциям на рынке. И это начинают чувствовать на себе коммерческие лизинговые компании, работающие в тех же сегментах и испытывающие трудности с привлечением клиентов из-за того, что потенциальные заемщики не спешат обращаться к ним, ожидая получить лизинговый контракт на льготных условиях у «государственного оператора».

Однако ситуация на отечественном рынке несколько иная: безостановочно растущий спрос на услуги лизинговых компаний позволяет доле рынка обычных коммерческих лизинговых компаний не только не сужаться, но и обеспечивает ее постоянный прирост. Так, компании «Астана Финанс Лизинг», работающей преимущественно в отрасли АПК, наличие такого серьезного конкурента как «КазАгроФинанс», прочно обосновавшегося в сельскохозяйственной отрасли еще с 1999 года, не мешает ежегодно наращивать портфель займов в среднем более чем на 20%. При том что конечные условия (в частности, процентная ставка) у государственного холдинга и «АстанаФинасЛизинг» существенно разнятся.

Предположение, что деятельность государственных холдингов на отечественном рынке не влияет существенным образом на основные операционные показатели других коммерческих ЛК, доказывают также результаты опроса, проведенного нами с целью выявления основных препятствий для дальнейшего развития бизнеса :респонденты в большей степени сетовали на нехватку финансирования, даже не упомянув о «притеснениях» со стороны АО «КАФ» и АО «БРК». Кроме этого, примечательным свойством АО «КазАгроФинанс» можно назвать его 100% концентрацию на казахстанском АПК, что позволяет коммерческим ЛК развернуться в иных отраслях экономики. Для АО «БРК-Лизинг» характерна стратегия проектного финансирования и ориентированность преимущественно на крупных заемщиков, что является причиной заключения небольшого количества сделок в течение одного года и, в свою очередь, высвобождает сегмент менее обеспеченных заемщиков для казахстанских рыночных ЛК [12].

Лизинговые компании, созданные банками

Следующие три компании, представленные в исследовании, учреждены банками. И если первые две из них - АО «Халык-Лизинг» и АО «Центрлизинг» - являются представителями крупнейших отечественных банков, то ТОО Raiffeisen Leasing - это дочернее предприятие одного из крупнейших европейских банков Raiffeisen. Данная тройка компаний, наряду с не представленными в исследовании АО «Альянс Лизинг», АО «Темирлизинг» и АО «БТА ORIX Лизинг», работает преимущественно в схожих сегментах, создавая таким образом полноценную рыночную конкуренцию внутри группы.

При этом деятельность Raiffeisen Leasing все же несколько выделяется из группы - вместо популярной в докризисный период практики кредитования на основе предположения о ликвидности залога представители европейского банка осуществляли выборочное финансирование, основанное на тщательном анализе как состояния самого заемщика, так и рыночной стоимости предмета лизинга, что позволяло оценивать рискованность проекта в целом. Подобная тактика принесла свои плоды, позволив сохранить хорошее качество ссудного портфеля даже в условиях начавшегося кризиса ликвидности. Учитывая то, что одной из основных составляющих стабильности европейской компании является годами наработанный опыт, отечественным лизинговым компаниям важно извлечь максимальную выгоду из ее присутствия на казахстанском рынке, переняв опыт и наработки западных коллег.

Отметим, что среди отечественных лизинговых компаний АО «БРК-лизинг» также осуществляет проектное финансирование, что даже с учетом предоставления займов на льготных нерыночных условиях позволяет государственному холдингу работать рентабельно благодаря высокому качеству ссудного портфеля, по которому требуется создание меньших резервов.

Говоря в целом о сегменте лизинговых компаний, созданных банками, следует подчеркнуть, что их важнейшим преимуществом является способность привлекать более «длинные» финансовые ресурсы - как на отечественном рынке, так и на зарубежном. Это позволяет передавать имущество в лизинг на более длительный срок, не испытывая трудностей, связанных с необходимостью возврата кредита до полного погашения задолженности по договору лизинга. Однако это же преимущество может обернуться и существенным недостатком. В случае, когда материнский банк начинает испытывать трудности с финансированием, это вызывает вынужденное сужение или полное закрытие кредитной линии для ЛК.

Помимо финансирования, тесное взаимодействие банка и лизинговой компании обуславливает синергетический эффект с точки зрения расширения клиентской базы, когда клиент может выбирать наиболее подходящую для него форму займа. Зачастую финансирование через лизинг предоставляется также совместно с кредитом: например, для создания завода оборудование передается в лизинг, а на строительство помещений и прочей недвижимой инфраструктуры выдается кредит. Данное преимущество также может обусловить негативные последствия. Так, в случае ухудшения финансового положения заемщика потери несут и банк и лизинговая компания, совместно участвующие в проекте. При этом ЛК оказывается под двойным «огнем»: помимо возможных проблем с финансированием материнским банком, происходит ухудшение ссудного портфеля, масштабы которого в свою очередь зависят от суммы займа, а учитывая то, что лизинговые компании не стоят перед необходимостью ограничения рисков на одного заемщика, начавшиеся затруднения могут носить катастрофический характер. Второй недостаток участия ЛК в проектах материнского банка - это нерыночная ориентация подобной ЛК, которая одновременно негативна как для самой ЛК, лишающейся возможности (или средств) профинансировать проект стороннего заемщика на более выгодных условиях, так и для сторонних заемщиков, которые вынуждены либо обращаться к небанковским ЛК, финансирующим под более высокую процентную ставку, либо вовсе отказаться от идеи получения лизингового займа, обратившись вместо этого за кредитом с менее выгодными условиями.

В целом ЛК, созданные при банках, по численности составляют большинство среди прочих ЛК на отечественном рынке, и в последующем, на наш взгляд, важно обеспечить диверсификацию их ресурсной базы. Кроме того, для данной группы ЛК, важно максимально эффективно использовать льготное материнское финансирование, ограничивая излишние риски [13].

Дистрибьюторские лизинговые компании

Следующая группа лизинговых компаний - компании, создаваемые дистрибьюторами (ТОО «Астана Моторс Лизинг», ТОО «Вираж-Лизинг» и ТОО «Бипэк Лизинг»). Цель создания подобных компаний - продвижение на рынок продукции дистрибьютора. Лизинг в данном случае используется как дополнительный механизм продаж. Как правило, подобные компании отличаются чрезвычайно узкой специализацией: либо по типу оборудования и сектору, либо только по типу оборудования, но для различных отраслей (например, работающие с автотранспортными средствами). Преимуществом подобных компаний является наличие клиентской базы производителя, маркетинговая поддержка производителем и привлечение ресурсов от производителя - либо его собственных, либо привлекаемых им. В то же время очевидно, что развитие таких лизинговых компаний зависит главным образом от наличия спроса на продукцию производителя.