Лизинг как механизм развития инвистиционного процесса в РК

Лизинговые компании в рамках ФПГ

Еще одна категория участников рынка - это лизинговые компании, созданные в рамках финансово-промышленной группы (ФПГ). Основная цель таких лизингодателей - обеспечить оборудованием предприятия, входящие в состав данной ФПГ. Примерами подобных компаний в Казахстане являются АО «АПК-Инвест» и АО «Казэкспортастык», кредитующие свои дочерние предприятия посредством механизмов лизинга.

Лизинговые компании при ФПГ предоставляют в лизинг оборудование с высокой стоимостью и длительным сроком погашения (обычно не менее 3 и не более 10 лет). Как правило, подобные лизинговые компании не самостоятельны и не ставят перед собой задачу расширения клиентской базы. Хотя они и могут работать со сторонними клиентами, но условия лизинга для «своих» и сторонних предприятий различаются кардинальным образом: для предприятий, входящих в эту же ФПГ, комиссия обычно минимальна. Однако, несмотря на использование «нерыночных» процентных ставок, данные компании не оказывают большого влияния на конкурентную среду лизингового рынка, так как со сторонними предприятиями они работают на рыночных условиях и зачастую в незначительном объеме [14].

Независимые лизинговые компании

Мы выделили на рынке две универсальные лизинговые компании, не зависимые от банков, государственных учреждений и дистрибьюторов техники: АО Leasing Group и АО «Национальная лизинговая компания». Единственным акционером первой является фонд прямого инвестирования Aureos Central Asia Fund LLP. При этом данная лизинговая компания достаточно рыночна и транспарентна, что подтверждается наличием на сайте компании большого объема информации по основным операционным показателям и направлениям деятельности. Рыночная доля Leasing Group невелика: по нашим оценкам, портфель предоставленных займов компании составляет менее 2% рынка. Согласно указанным на сайте компании данным, около 40% портфеля приходится на горнодобывающую промышленность, на втором месте по приоритетам - строительный сектор (30%), примерно поровну приходится на торговлю и сферу услуг (по 10%).

Имеющаяся в свободном доступе информация об АО «Национальная лизинговая компания» ограничивается лишь указанием наличия у компании дочерней факторинговой компании и микрокредитной организации, а также некоторыми условиями по займам, опубликованными на сайте. Судя по этим условиям, можно сделать вывод, что АО «Национальная лизинговая компания» в числе немногих на отечественном рынке получает финансирование не по льготным, а по вполне рыночным ставкам, что в конечном итоге отражается на ставке вознаграждения по реализуемым лизинговым сделкам (от 25% годовых).

Независимым лизинговым компаниям, находящимся сегодня в явном меньшинстве, выпала нелегкая доля конкурировать не только с государственными холдингами, выполняющими некоммерческие социальные задачи, но и с лизингодателями, созданными при банках, имеющими более доступное и льготное финансирование. В то же время независимые лизинговые компании в силу своей неаффилированности с государством и производителями оборудования являются максимально рыночными - в мировой практике зачастую именно подобные компани являются драйверами развития рынка лизинга. На этом фоне нам видится правильной их поддержка со стороны Фонда развития предпринимательства «Даму» по государственной программе развития лизинга, уже выбравшего Leasing Group в качестве одного из своих операторов наряду с банковскими лизинговыми компаниями.

Независимые лизинговые компании обычно пытаются предложить клиентам иные конкурентные преимущества, чем условия финансирования: высокое качество сервиса, полное сопровождение сделок и т. д. Кроме того, независимые ЛК нередко создают дочерние предприятия, призванные диверсифицировать источники получения прибыли, но имеющие при этом родственные с лизингом направления - факторинг, МКО и пр. Мы ожидаем создания в ближайшие годы новых независимых лизинговых компаний, что будет продиктовано общими макроэкономическими тенденциями [15].

2.3 Отечественный лизинг сегодня

Показатель среднегодового прироста портфеля лизинговых займов за последнее десятилетие составляет около 60%. На наш взгляд, важной предпосылкой подобного результата является эффект «низкой базы». В то же время объем текущего портфеля на сегодняшний момент достиг уже 1 400 млн долларов и приблизительно равняется 1,5% ВВП, что, безусловно, является хорошим результатом для менее чем десятилетнего развития рынка.

Таблица 3. Объем нового бизнеса растет более быстрыми темпами, чем совокупный лизинговый портфель

Как видно из таблицы 3, основной прирост портфеля приходится на период с 2006 по 2008 годы: совокупный объем лизинговых сделок по итогам каждого из этих годов практически удваивался. Объем вновь заключенных сделок также пропорционально увеличивался, превысив в 2008 году отметку в 600 млн долларов.

В то же время примечателен рост портфеля по итогам кризисного 2009 года, а именно: увеличение совокупного объема сделок отечественных лизинговых компаний на 15,6% в долларовом выражении на фоне резкого сокращения деловой активности в стране, снижения объемов кредитования экономики банками второго уровня на 30% и осуществленной девальвации национальной валюты.

На наш взгляд, подобная динамика обусловлена двумя факторами. Первый заключается в том, что на казахстанском рынке лизинга существует практика кредитования не одним, а несколькими траншами, и зачастую периодичность траншей превышает календарный год, продлевая тем самым срок оформления сделки до нескольких лет. К примеру, лизинговая компания заключает договор на поставку оборудования для строящегося объекта в течение нескольких лет, и весь этот период, вплоть до полного завершения финансирования сделки лизинговой компанией, сумма договора не отражается в портфеле, «появляясь» на балансе лизинговой компании лишь по факту осуществления последнего транша. Таким образом, прирост рынка в 2009 году отчасти был вызван «эффектом запаздывания», когда на балансы ряда лизинговых компаний зачислялись сделки, заключенные еще в докризисный период бурного роста. По нашему мнению, сокращение объема нового бизнеса по итогам 2009 года на 30% в сравнении с 2008 годом (таблица 3) отразится на объемах портфеля займов несколько позже - когда заключенные в докризисный период сделки окончательно профинансируются, а заключаемые вновь сделки будут отражаться в портфеле с запозданием

Второй фактор заключается в особенностях системы риск-менеджмента отечественных лизингодателей, которые, не имея никаких регулятивных нормативов, могут самостоятельно определять качество ссудной задолженности, необходимый уровень резервов и объем списаний. Мы считаем, что, не имея прочного финансового задела, лизинговые компании не спешили с адекватной оценкой обесценения портфеля, в результате чего на балансе у ряда из них на сегодняшний день остаются займы безнадежные и сомнительные (4 и 5 категорий). Дополнительным фактором, побуждающим затягивание процесса переоценки портфеля, выступает также пункт 4 статьи налогового кодекса РК №78 «О финансовом лизинге», согласно которому «лизинговые сделки в случае расторжения по ним договоров лизинга до истечения трех лет с даты заключения таких договоров не признаются финансовым лизингом». Это означает полную отмену всех налоговых преференций, полученных в ходе заключения сделки, и лизинговая компания обязана выплатить в полном объеме все налоговые платежи, освобождение от выплат по которым является одним из важнейших экономических стимулов для развития отрасли.

К сожалению, большая часть принявших участие в исследовании лизинговых компаний отказалась предоставить данные по просроченной задолженности, однако, по нашим оценкам, данный показатель, с учетом остающихся на балансах лизинговых сделок низкого качества, составляет не менее 30% от портфеля [10].

Казахстанский лизинг

Лидерство на казахстанском рынке по объему лизингового портфеля долгое время удерживает АО «КазАгроФинанс». В непростом 2009 году компания сумела прирастить свой портфель на 9% по сравнению с 2008 годом (таблица 4), даже на фоне сокращения объема нового бизнеса за тот же период на 18,5% (таблица 5). По нашим расчетам, доля лидера составляет порядка 31% лизингового рынка страны.

Второй по величине портфеля является ЛК «Астана-Финанс» с долей рынка около 19%. Портфель компании по итогам 2009 года увеличился на 28,5%. Объем нового бизнеса в том же году сократился в сравнении с 2008 годом практически вдвое, что, вероятно, объясняется сосредоточенностью компании в первую очередь на проблемах уже имеющегося портфеля.

Таблица 4. Рэнкинг лизинговых компаний Казахстана по портфелю

Находящаяся на третьем месте по размеру портфеля АО «БРК-Лизинг» по итогам прошлого года продемонстрировала прирост совокупного портфеля сделок на 12,6% - при том, что объем нового бизнеса компании уменьшился на 83%. Для АО «БРК-Лизинг», в большей степени чем для других компаний, характерна практика финансирования сделки в течение нескольких лет, что, на наш взгляд, и позволило увеличить портфель (даже с учетом наблюдаемой ситуации, когда объем портфеля на начало 2009 года в сумме с объемом нового бизнеса за год оказались меньшими в сравнении с портфелем на конец 2009 года). При этом о позитивной динамике свидетельствует рост объема нового бизнеса АО «БРК-Лизинг» на 1 июля 2010 года - по итогам шести месяцев заключено новых сделок на 3 млрд тенге, что более чем в 2 раза превышает сумму контрактов за весь прошлый год. По нашим оценкам, доля «БРК-Лизинг» составляет около 10% рынка [10].

Таблица 5. Рэнкинг лизинговых компаний Казахстана по объему новых сделок

Следующая компания в рэнкинге - ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан» - лидирует среди представленных в исследовании банковских ЛК, имея портфель объемом 11,6 млрд тенге. По итогам 2009 года компания не отстала от среднерыночных тенденций, прирастив ссудный портфель на 23,4% при одновременном снижении объема новых сделок на 42,5%. Однако ситуация кардинально изменилась в текущем году - объем нового бизнеса за первое полугодие уже превысил итоговый показатель прошлого года, продемонстрировав докризисные темпы роста. Доля иностранного игрока на отечественном рынке оценивается нами приблизительно в 5,3%.

Немногим меньше объем портфеля у АО «Халык-Лизинг», однако в связи с отсутствием данных за 2008 год невозможно оценить динамику развития компании. В то же время мы предполагаем, что показатель объема нового бизнеса компании в 2009 году понизился в соответствии с общерыночной тенденцией. По итогам первого полугодия у компании также отмечен рост объема новых сделок, однако его оказалось недостаточно для удержания позиций - портфель компании по итогам шести месяцев сократился на 11,7% и составил 8 820 млрд тенге. АО «Халык-Лизинг» по нашим расчетам обладает долей рынка в 4%.

Завершает рэнкинг ТОО «Центр Лизинг» с рыночной долей около 1%. По итогам 2009 года объем портфеля компании снизился на 17%, показатель объема нового бизнеса в том же году существенно сократился - на 91%, но в то же время по итогам первого полугодия текущего года отмечается рост показателя.

Среди основных причин, вызвавших снижение объема нового бизнеса в 2009 году, следует отметить не только уменьшение спроса на услуги лизинговых компаний, связанное со снижением деловой активности в стране, но и одновременное с этим повышение требований к кредитному качеству потенциальных заемщиков, а также установление фактически заградительных ставок вознаграждения со стороны большинства ЛК. На лизинговый портфель ряда компаний повлияла также осуществленная в феврале прошлого года девальвация национальной валюты на 25%, что повысило долговую нагрузку заемщиков, оформивших сделки в иностранной валюте, а также ряда самих лизингодателей, чье финансирование поддерживалось преимущественно кредитами иностранных организаций.

Средний размер сделки по итогам 2009 года существенно снизился при одновременном увеличении количества заключенных сделок, что обусловлено переключением лизинговых компаний на менее обеспеченных заемщиков (таблица 6) Из общей тенденции выделяются лишь АО «БРК-Лизинг» и АО «Астана Финанс Лизинг», но если у первой традиционно небольшое количество сделок компенсируется их существенным объемом, то у ЛК «Астана Финанс Лизинг» значительное сокращение количества сделок происходит на фоне стабильного размера отдельно взятой сделки. В компании ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан» по итогам 1 полугодия 2010 года увеличился как размер сделки, так и их количество.

Таблица 6. Количество сделок в 2009 году существенно сократилось, тогда как сумма средней сделки стабилизировалась

Сегменты рынка: сельское хозяйство в приоритете

В разрезе отраслей внушительная доля совокупного портфеля лизинговых компаний, принявших участие в исследовании, приходится на сельское хозяйство (более 80%), причем лидерство данный сегмент удерживает и по количеству заключенных сделок, и по сумме контрактов. Второе место принадлежит капиталоемкому сегменту железнодорожной техники, имеющему, на наш взгляд, огромный потенциал роста в связи с необходимостью обновления парка техники в ближайшей перспективе. Оставшиеся сделки были совершены с промышленным оборудованием (преимущественно горнодобывающим), зданиями и сооружениями (доля в 2,36% в 2008 году), примерно равные доли занимают строительная техника и автотранспорт (около 1,5%).

График 6. Наибольшую долю в структуре сделок занимает сельскохозяйственная техника

Размещено на http://www.allbest.ru/

География сделок

К сожалению, значительное число компаний, участвовавших в исследовании, не смогло предоставить данные о заемщиках в региональном разрезе, однако с учетом того, что мы будем оперировать данными крупнейших игроков (предоставивших информацию), расхождения полученного нами результата с реальностью, по нашим оценкам, минимальны. В региональном разрезе крупнейшие доли на рынке занимают Акмолинская и Северо-Казахстанская области с долями в 22,9 и 20,3% соответственно - здесь в основном сосредоточен агропромышленный комплекс Казахстана, а также финансовый центр страны - Алматы. Рост доли Южного Казахстана в 2008 году до уровня в 12,3% объясняется в большей степени активным наращиванием присутствия в регионе «БРК-Лизинг», существенная доля также у Атырауской области (более 16% за 1 полугодие 2010 года). По сведениям самих лизинговых компаний, на отечественном рынке нередка практика заключения сделки клиентом в одном из крупнейших регионов, после чего предмет лизинга может использоваться в других областях страны. Мы оценили данную погрешность в 15% и учли данный фактор при оценке динамики сделок в региональном разрезе.

График 7. Географическое распределение новых сделок

Размещено на http://www.allbest.ru/

Источники финансирования

Участники исследования, к сожалению, продемонстрировали низкую прозрачность в отношении источников финансирования деятельности, в большинстве своем не заполнив соответствующий раздел анкеты. В связи с этим в рамках исследования мы опирались на данные Агентства РК по Статистике, согласно которым доля заемных средств всех лизинговых компаний в 2009 году составила более 80%. Учитывая то, что два дочерних предприятия государственных холдингов, представленные на лизинговом рынке, занимают средства у материнских АО «КазАгро» и АО «БРК», данные о реальных долях республиканского бюджета и заемных средств в источниках финансирования, по нашим оценкам, существенно отличаются от данных Агентства РК по Статистике. Доля собственных средств у лизинговых компаний составляет лишь около 9% от всех источников финансирования, доля иностранных инвестиций в отечественный лизинговый рынок составляет порядка 6% [10].

График 8. Самым популярным источником фондирования для казахстанских ЛК являются займы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Методология исследования рынка лизинга

В настоящем исследовании приняли участие 6 лизинговых компаний, на долю которых, по оценке «Эксперт РА Казахстан», приходится порядка 74% всего лизингового рынка. При расчете объемных показателей мы осуществили корректировки в соответствии с данной предпосылкой.

В исследовании мы не учитывали долю рынка, приходящуюся на компании, чья деятельность ориентирована на распределение ресурсов внутри холдингов с использованием возможностей налоговой оптимизации. Информация об этих компаниях обычно недоступна, а их деятельность находится вне тенденций, характерных для «рыночных» лизинговых компаний [10].

ГЛАВА 3. РАЗВИТИЕ ЛИЗИНГА В КАЗАХСТАНЕ И ПРЕПЯТСТВИЯ НА ЕГО ПУТИ

3.1 Перспективы дальнейшего развития лизинга в стране

На сегодняшний день инвестиционный климат в стране и законодательная база казахстанского рынка лизинга имеют под собой хорошую основу: отношения участников рынка регулируются статьей 565 Гражданского Кодекса и законом «О финансовом лизинге» №78 [16], таможенное оформление и налогообложение регулируются статьями 191 и 78 Таможенного и Налогового кодексов соответственно. Одним из ключевых преимуществ лизинга перед стандартным банковским займом являются преференции, обусловленные специальным налоговом режимом, позволяющим при совпадении ряда требований освобождать лизинговые компании от уплаты НДС и КПН, что снижает стоимость финансирования для конечного заемщика [17].

Подобные преференции закреплены в отечественном таможенном законодательстве, в частности, создан ежегодно обновляемый перечень основных средств, освобождающихся от уплаты ввозной пошлины. Однако если льготному налоговому режиму лизинговых сделок на сегодняшний день ничего не угрожает, то в случае вступления Казахстана в единое таможенное пространство с Россией и Белоруссией, не имеющими подобных льгот при таможенном оформлении, у ряда казахстанских лизинговых компаний возникают опасения, связанные с возможной унификацией тарифов с оставшимися участниками ТС, в том числе на основные средства, входящие в перечень освобождаемых от уплаты в нашей стране. В то же время мы полагаем, что Правительство страны вряд ли пойдет на подобный шаг - на кону не только дальнейшее развитие еще молодого лизингового рынка, но и стратегически важного для Казахстана АПК, осуществляющего львиную долю инвестиций в основной капитал именно посредством механизмов финансового лизинга. Было бы более целесообразно отменить таможенные преференции для ввозимой в страну спецтехники с целью ее дальнейшей перепродажи, в том числе на территории ТС, оставив неизменными нулевые таможенные тарифы для подобной техники, закупаемой для нужд предприятий Казахстана. Вместе с тем мы считаем, что перечень основных средств, имеющих льготы, может сократиться вследствие исключения из его состава производимых на территории ТС видов машин и оборудования. Агентство планирует сообщить участникам рынка о результатах переписки с Таможенным Комитетом сразу после получения ответа.

Лизинговый рынок Казахстана остается достаточно несбалансированным (ключевая доля сделок приходится на государственные компании) и несовершенным (с точки зрения методов оценки рисков). Однако мы считаем, что рынку лизинга есть куда расти. Простой расчет суммарного объема основных фондов страны, нуждающихся в обновлении в ближайшее время (по самым оптимистичным оценкам, не менее 60%), дает цифру 10,5 трлн тенге, что в десятки раз превышает текущий объем казахстанского рынка лизинга, больше половины которого к тому же приходится на вновь созданные предприятия [18].

Спрос на лизинговые услуги в стране, на наш взгляд, будет увеличиваться, однако динамка роста будет не в последнюю очередь зависеть от государственного стимулирования отрасли. Помимо налоговых и таможенных преференций, отечественный рынок лизинга с конца прошлого года поддерживается «Программой финансирования лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства, занятых в сфере обрабатывающей промышленности через банки второго уровня и лизинговые компании», на реализацию которой АО «Фонд Стрессовых Активов» выделил 2,0 млрд тенге Фонду «Даму». Фонд, в свою очередь, выбрал в качестве операторов лизинговые компании АО «Лизинг Групп», АО «Темірлизинг» и АО «БTA ORIX ЛИЗИНГ». На сегодняшний день в рамках Программы уже освоено порядка 631 млн тенге, и, на наш взгляд, есть все предпосылки для расширения Программы после освоения оставшихся на текущий момент средств. Однако существуют и иные методы поддержки представителей МСБ, осуществляющих инвестиции в основной капитал посредством механизмов лизинга. Например, в России министерством промышленности и торговли разрабатывается программа, нацеленная на поддержку МСБ путем софинансирования авансового платежа при покупке в лизинг оборудования, произведенного на территории страны. Таким образом планируется простимулировать сразу всех участников рынка: предприятия-лизингополучателей, производителей оборудования и сами лизинговые компании.

До конца текущего года ожидается существенный рост портфеля лизинговых займов, в то же время, динамика основных операционных показателей ЛК за первое полугодие свидетельствует о начавшемся восстановлении отрасли. Мы полагаем, что полноценное возвращение темпов роста отечественного рынка лизинга к докризисным уровням состоится в течении последующих двух-трех лет, когда предприятия реального сектора экономики, по мере оздоровления, окажутся перед необходимостью обновления устаревших основных фондов, а также достигнут состояния готовности дальнейшего развития и увеличения доли рынка [19].

Совершенствование законодательно-нормативного регулирования лизинговых отношений в Казахстане за последние годы происходило в следующих направлениях:

1. Существенное сокращение исходя из реальных условий развития экономики нормативных сроков финансового лизинга;

2. Приведение характеристики финансового лизинга в соответствие с признаками, определяемыми в Международном стандарте финансовой отчетности (МСФО) №17 «Учет аренды»;

3. Создание возможностей и условий для развития новых видов и разновидностей лизинга, в частности, для финансового лизинга, возвратного лизинга, сублизинга, вторичного лизинга и других;

4. Отмена обязательной государственной регистрация договора лизинга недвижимого и движимого имущества;

5. Сокращение существенных условий договора лизинга с 13 до 8, а соответственно усиление принципа свободы договора.

В целом за 2001-2005 годы был осуществлен комплексный пересмотр лизингового законодательства, включая сюда изменения и дополнения в Гражданский кодекс РК, Таможенный кодекс РК, Налоговый кодекс РК (изменения и дополнения внесены в соответствии с Законом РК от 29 ноября 2003 года № 500-II, подготовлена новая редакция Закона РК «О финансовом лизинге» (изменения и дополнения внесены Законом РК от 10 марта 2004 года №532-II). Подобный масштабный пересмотр и совершенствование лизингового законодательства с усилением мер государственной поддержки и стимулирования лизингового бизнеса с помощью налоговых, амортизационных, инвестиционных, таможенных льгот и преференций привело, по оценке международных экспертов, к появлению в Казахстане наиболее продвинутого и прогрессивного на всем постсоветском пространстве лизингового законодательства.

За 1995-2009 годы в Казахстане были приняты четыре законодательных акта, касающиеся кардинальных изменений Налогового кодекса. В них существенному пересмотру подверглись амортизационная, инвестиционная, таможенная политика и изменились определения понятий «Финансовый лизинг» [20].

Основная идея стимулирования лизинговых операций путем совершенствования амортизационной политики состояла во внедрении механизма ускоренной амортизации и применении вычетов по фиксированным активам из совокупного годового дохода. В этом случае налоговые льготы по корпоративному подоходному налогу (КПН) предоставлялись косвенным путем: налогооблагаемый доход уменьшался при вычете фиксированных активов (с учетом повышения предельных норм амортизации) из совокупного годового дохода. Число групп предельных норм амортизации в Налоговом кодексе начиная с 1 января 2005 и с 1января 2006 года были последовательно сокращены с 9 групп и 74 подгрупп до 4 групп. При этом установлены более высокие предельные нормы амортизации (от 10 до 40%), по сравнению с существовавшими ранее (от 7 до 25%) [20].

Принятие и введение в действие с 1 января 2009 года нового Налогового кодекса Республики Казахстан не улучшило ситуацию с кризисным состоянием лизингового рынка Казахстана. Наоборот, жесткое регулирование статьи 78. Финансовый лизинг в новом Налоговом кодексе и отмена пп.12 п.1 статьи 234. Импорт, освобождаемый от налога на добавленную стоимость прежнего кодекса создало дополнительные проблемы для финансового лизинга. Так, по данным опроса, объем лизинговых операций коммерческих лизинговых компаний Казахстана за первое полугодие 2009 года по сравнению с началом года снизился на 25%. В результате за 2007-2009 годы объем рынка лизинговых услуг, по нашим оценкам, сократился с 1,5 млрд.долл.США в 2007 году до 700-750 млн.долл.США или почти вдвое.

В условиях мирового финансового и экономического кризиса основными факторами, сокращающими рынок лизинга Казахстана являлись:

- снижение объемов финансирования и кредитования лизинговых операций коммерческими банками;

- девальвация национальной валюты - тенге (на 25%);

- снижение спроса предприятий реального сектора экономики;

- противоречие, возникшее между тремя важнейшими законодательно- нормативными актами, а именно между Законом Республики Казахстан «О финансовом лизинге» (новая редакция 2004 года) и новым Налоговым кодексом Республики Казахстан от 10 декабря 2008 года № 99-IV (новая редакция на 01.01.2009 года), а также Международным стандартом финансовой отчетности МСФО №17 «Учет аренды».

Достаточно болезненно на состоянии лизингового бизнеса в Казахстане отразилась в 1999 году девальвация тенге по отношению к доллару США на 50%. За счет этого фактора лизинговые платежи по комбайнам «Джон-Дир», приобретенным на кредитную линию Эксимбанка США возросли в два раза, в результате обанкротилась компания «Кен дала».

Девальвация же национальной валюты - тенге в размере 25%, произошедшая 3-4 февраля 2009 года также отрицательно воздействовала на динамику лизингового бизнеса Казахстана. Так, по данным опроса 7 коммерческих лизинговых компаний сокращение объемов лизинговых операций за первое полугодие 2009 года по сравнению с началом года составило - 25%. Количество заключенных ими лизинговых договоров уменьшился в 26 раз. Эти факты свидетельствуют о роли, значении и влиянии методов валютного регулирования на состояние развития лизингового бизнеса в Казахстане [21].

Необходимость в налаживании общегосударственной комплексной системы сбора и обобщения статистической информации по лизингу в странах СНГ, в том числе в России и Казахстане, возникла более пятнадцати лет назад, когда появились первые лизинговые компании, и определился непосредственно сам предмет для исследований - лизинговая деятельность.

Накапливаемая за многие годы статистическая информация крайне необходима для анализа сложившихся тенденций и определения перспектив развития отечественного лизингового рынка, формирования его структуры, разработки нормативно-правовых актов и создания механизмов, повышающих заинтересованность в проведении лизинговых операций на внутреннем и международном рынках, планирования широкомасштабных инвестиций на основе различных видов и форм лизинговой деятельности.

Статистика лизинга организует регистрацию, сбор и обработку данных о различных сделках лизинговых компаний; обобщает эти данные посредством системы показателей, которые применяются для оценки лизинговой деятельности и принятия соответствующих управленческих решений.

Одной из наиболее важных задач организации статистического наблюдения за лизинговой деятельностью является четкое формулирование общих принципов определения лизинговых операций и их видов, а также создание методологии учета лизинговой деятельности в статистической практике.

Учитывая результаты проведенного анализа и зарубежный опыт ведения статистики лизинговых операций, в частности Европейской Федерации национальных ассоциаций лизинговых компаний (LEASEUROPE) и России (В.Д. Газман) в качестве основных объемных показателей, характеризующих параметры развития лизингового рынка Казахстана, по нашему мнению, следует выбрать не один, а два показателя:

1. Объем нового бизнеса (стоимость новых заключенных договоров лизинга

в течение отчетного года). У Газмана В.Д. этот показатель называется «Стоимость новых заключенных и профинансированных договоров лизинга в течение года»;

2. Портфель лизинговых договоров (сумма лизинговых платежей по действующим договорам лизинга, которые лизингополучатели еще должны заплатить лизинговым компаниям). Иначе говоря, лизинговый портфель - это сумма обязательств (задолженности) лизингополучателей на определенную дату.

Таблица 7 - SWOT-анализ лизингового рынка Казахстана

В заключение проведенного нами анализа состояния лизингового рынка в Казахстане составлен SWOT-анализ, характеризующий сильные и слабые стороны этого рынка в настоящее время и открывающиеся в перспективе новые возможности и угрозы (таблица 7) [22].

В процессе укрепления и развития казахстанского лизингового рынка появились также новые тенденции. Они состоят в следующем:

1. Появление новых игроков на лизинговом рынке: наряду с государственными и банковскими дочерними лизинговыми компаниями действуют на лизинговом рынке иностранные лизинговые компании; лизинговые компании, связанные с производителями и поставщиками машин и оборудования; отраслевые и региональные лизинговые компании; и фирмы, связанные с финансово-промышленными группами (ФПГ); а также коммерческие банки и Фонды, осуществляющие лизинговые операции без создания лизинговой компании.

2. Создание и рост количества филиалов, представительств и сервисных центров лизинговых фирм и компаний в регионах. Обслуживание регионов ведущими лизинговыми компаниями, сосредоточенными ныне в политических и экономических центрах страны (города Астана и Алматы) стало осуществляться через создание и расширение их региональных филиалов и представительств.

3. Изменение структуры и расширение источников финансирования лизинговых операций. Разнообразней становятся источники финансирования лизинговых операций. Ещё недавно кредиты материнских банков и государственных финансовых институтов занимали львиную долю ресурсной базы лизинговых компаний, но их было явно недостаточно для широкомасштабного развития лизинга. Лидеры рынка активно расширяют источники финансирования за счёт привлечения внешних источников, включая сюда кредитные линии международных финансовых организаций и банков (МФК, ЕБРР, АБР, ИБР и др.), кредиты западных экспортно-кредитных агентств, лизинговых компаний, коммерческие кредиты поставщиков, средства местного фондового рынка, выпуская облигации лизинговых компаний (АО «БТА ORIX Лизинг», АО «Альянс Лизинг», АО «КазАгроФинанс») и осуществляя секьюритизацию долгов.

4. Изменение товарной, отраслевой и региональной структуры лизинговых сделок: тенденции как снижения, так и роста в разные периоды времени доли сельскохозяйственной, строительно-дорожной и строительной техники, транспортных средств в общем объеме лизинговых операций.

5. Улучшение лизингодателями в докризисный период условий лизингового финансирования. В результате возникновения конкуренции между лизинговыми компаниями на рынке стали предлагаться разнообразные лизинговые продукты и программы, а также дополнительные услуги; снизились размеры процентных ставок и маржи лизинговых компаний; удлинились сроки предоставления техники в лизинг; произошло смягчение требований лизинговых компаний к предоставлению обеспечения (залог, аванс, страхование, выкуп техники поставщиками и др.).

В конечном счете, лизинг должен стать фактором интенсивного развития национальной экономики и повышения ее конкурентоспособности на мировом рынке в условиях нарастания тенденций глобализации и предстоящего вступления страны во ВТО [23].

3.2 Препятствия на пути к росту рынка лизинговых займов

В числе основных факторов, тормозящих дальнейшее развитие рынка лизинговых займов, большинство лизингодателей отметило нехватку заемных средств, а также ухудшение условий их получения, в частности, рост процентных ставок. Кризис ликвидности, пришедший в страну в конце 2008 года, не обошел стороной и ЛК, часть которых в силу прямой аффилированности с банками финансировала свою деятельность исключительно при помощи банковских займов. В то же время очевидно, что финансирование государственных холдингов должно было как минимум не увеличиваться в условиях неопределенных цен на нефть, которые влияют на формирование государственного бюджета.

Иностранные игроки пострадали также от понижения суверенных рейтингов Казахстана, которое, по словам генерального директора ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан» Егора Журавлева, «привело к резкому сокращению странового лимита на Казахстан в иностранных банках, что в свою очередь ограничило лизинговые компании в возможностях рефинансирования и продления действующих кредитных линий, не говоря уже об их расширении». Однако сейчас ситуация изменилась: на балансах отечественных банков сосредоточена внушительная сумма свободной ликвидности, а основной проблемой является поиск надежных заемщиков, даже с учетом понижения ряда требований к клиентам большинством БВУ. Именно наличие свободных средств, на наш взгляд, может дать существенный импульс увеличению финансирования лизинговых сделок. Вместе с тем мы считаем необходимым как минимум постепенный переход к проектному финансированию, как к единственно правильному подходу анализа рисков. Учитывая объемы ежегодной поддержки правительством МСБ страны, на который в большей степени ориентированы отечественные лизинговые компании, мы ожидаем скорой стабилизации спроса на лизинговом рынке, и вместе с тем - постепенного исчезновения проблемы доступа лизинговых компаний к заемному финансированию [24].

Регулятор на рынке лизинга

О необходимости создания в стране негосударственного регулятора высказалась меньшая часть лизинговых компаний, участвовавших в нашем опросе. Большинство компаний считает, что регулирующий орган своим вмешательством во внутреннюю политику отдельно взятой компании принесет больше вреда, чем пользы. Государственное регулирование лизинговой деятельности в западных странах имеет свои особенности. Там, где лизинг является специфической функцией банков (Италия, Франция), государственные органы не только регулируют банковскую деятельность, но и осуществляют контроль над лизингом. В Великобритании и Германии банки контролируют лишь ту часть лизинговых операций, которая проводится подведомственными им структурами. В других странах управление лизинговой деятельностью, по сравнению с банковскими операциями, значительно упрощено. Законодательством Италии, США, Франции предусмотрены специальные требования к лизинговому механизму: лизинговые соглашения подлежат регистрации в судебных органах с целью оповещения определенного круга лиц, предусмотренного законодательством, о собственнике передаваемого в лизинг имущества. В Великобритании, Германии, Дании, Нидерландах ситуация схожая с положением дел в Казахстане: лизинговая деятельность, как правило, не регулируется и не ограничивается.

В России в 2009 году возникла серьезная полемика между участниками рынка на тему необходимости ужесточения регулирования и, в частности, - создания СРО (саморегулируемой организации лизинговых компаний). Сторонники повышения контроля над рисками ожидают, что регулирование рынка должно обеспечить большую устойчивость лизинговой отрасли, снижение рисков, сохранение прибыльности компаний, исключение недобросовестной конкуренции, а также повышение прозрачности деятельности в отрасли. Так, генеральный директор одной из крупнейших лизинговых компаний России «Интерлизинг» Кирилл Царев утверждает, что: «Определенное регулирование рынка должно существовать в любом случае. Отсутствие базовых стандартов не позволяет обеспечить минимальную прозрачность деятельности участников рынка (особенно учитывая то, что российские стандарты бухучета не в полной мере отражают особенности учета лизинговых операций). В свою очередь низкая прозрачность рынка, различия в терминах и принципах расчета показателей приводят к снижению потенциального интереса инвесторов, а это оказывает влияние не только на объемы привлекаемых инвестиций, но и на капитализацию участников рынка» [23].

Основными целями СРО по замыслу инициаторов идеи должны стать: регулирование рынка, контроль количества и состава участников, регулирование взаимоотношений между ними, а также лоббирование интересов отрасли. Польза от эффективно работающей СРО, на наш взгляд, очевидна: при установлении требований работы на рынке улучшаются условия взаимодействия и функционирования всех его участников, так как в процессе контроля за выполнением требований отсекаются недобросовестные игроки рынка (мошенники) и финансово неустойчивые компании. В конечном счете это приводит к повышению устойчивости всей отрасли и улучшению конкурентной среды.

В то же время генеральный директор ЛК ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан» Егор Журавлев считает, что лизинговая отрасль не испытала бы в 2009 году меньше проблем, если бы до кризиса действовало нормативное регулирование отрасли: «Для оценки роли регулятора достаточно взглянуть на то, что произошло с банковским сектором, тогда как введение любых дополнительных нормативов приведет к увеличению административной нагрузки на ЛК и, в конечном счете, к удорожанию самого лизингового продукта».

На наш взгляд, создание подобной организации в Казахстане, является важным хотя бы для решения следующих проблем:

Низкая информационная прозрачность в секторе. Очевидно, что рынок лизинга - такой же полноценный сегмент финансового рынка, как банковский и страховой секторы. И он аналогично должен иметь хотя бы одну специфическую форму финансовой отчетности, учитывающую нюансы и терминологию рынка, за составление которой лизингодатели несли бы ответственность. В противном случае мы никогда не будем иметь достоверных сведений о том, что происходит на рынке.

Некачественная система риск-менеджмента, традиционно порождающая нестабильность в отрасли. При помощи специальных нормативов деятельности регулятор способен поддерживать устойчивость лизинговых компаний, контролируя тем самым устойчивость всего сектора.

Отсутствие на рынке органа, выражающего консолидированную позицию лизинговго сообщества. На наш взгляд, сектору необходим лоббист, работающий акцентированно на поддержку лизинговой отрасли.

Очевидно, что создание регулятора - это процесс, который займет не один и не два года, однако с учетом темпов роста отечественного рынка лизинга заняться обсуждением и решением этого вопроса целесообразно уже сейчас [25].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т. п. На лицо огромный потенциал лизинга в Казахстане.

Власти, продекламировав политику благоприятствования лизингу как инвестиционному инструменту за последние годы подготовили солидную нормативную базу. К сожалению не все льготы, определенные законом, подкреплены инструкциями на местах и фактически не выполняются [26].

В заключение стоит еще раз подчеркнуть, что лизинг не является дешевой заменой кредита. Существуют определенные преимущества финансирования оборудования основных средств, но навыки кредитования и оценка финансовых потоков оказывается настолько же критичными, как при необеспеченном кредите. Другими словами пропадает основной привлекательный момент для лизингополучателей (в частности для малого бизнеса), заключающийся в том чтобы начать дело без достаточных средств, но с высокоэффективным проектом, так как и при лизинге банки требуют предоставления залога (объект лизинговой сделки может представлять ценность для проекта, но не обладать ликвидностью в той мере, чтобы покрыть издержки банка).

Таким образом, лизинг стал эффективным инструментом обслуживания инвестиционных проектов “своих” клиентов банка. Но потенциал лизинга в Казахстане очень велик и государством и лизинговыми компаниями проделана огромная работа.

В процессе становления и развития лизингового рынка Казахстана наряду с несомненными успехами в развитии лизинговой индустрии, выявились ряд нерешенных вопросов и проблем. К ним относятся:

1. Проблема нахождения и использования внутренних источников финансирования лизинговых инвестиций или проблемы использования «коротких», «длинных», «широких» денег в инвестиционном процессе;

2. Проблемы широкого обновления морально и физически устаревшего основного капитала отраслей экономики через применение механизма ускоренной амортизации в лизинговых сделках.;

3. Проблемы минимизации рисков, упрощения процедур учета и регистрации транспортных средств в органах дорожной полиции. В структуре передаваемого в лизинг имущества в целом по Казахстану доля транспортных средств составляет более 20%, а в частных лизинговых компаниях 35-40%. В связи с этим вопрос минимизации рисков лизинговых компаний в этом секторе, а также упрощение регистрационных процедур является очень важным. Одним из отличительных признаков финансового лизинга является то, что юридически право собственности остаётся за лизинговой компанией, а лизингополучателю передаётся только право владения и пользования. На практике регистрация транспортных средств, являющихся предметами лизинга, производится и на лизингополучателя, и на лизингодателя. При этом оба варианта имеют недостатки, связанные с наличием риска снятия с учёта автотранспорта лизингополучателем или сложностью процедур регистрации в регионах. Сложность разделения составляющих права собственности вызывает также неоднозначные подходы при регистрации транспортных средств - предметов лизинга и ответственности в сфере нарушения Правил дорожного движения. В свидетельстве о регистрации транспортного средства указан лизингодатель. Поэтому от органов дорожной полиции поступают уведомления о составлении протоколов и внесении их в базу данных об административных правонарушениях.

4. В настоящее время остро стоит проблема ежеквартального формирования официальных статистических сведений о финансовом лизинге, отражающих общие параметры развития лизинга в Казахстане. С 2006 года Агентством РК по статистике была внедрена форма статистической отчетности, однако она имеет множество недостатков и не в полной мере удовлетворяет потребности инвесторов, акционеров, лизинговых компаний и других участников лизингового рынка. Материалы статистических обследований зачастую не отражают реальное состояние, динамику и структуру лизингового рынка Казахстана.

5. Актуальными являются проблемы, связанные с таможенным оформлением оборудования, ввозимого в целях передачи в лизинг. В частности, это вопросы, связанные с расширением утвержденных правительством РК Перечней основных средств, ввезенных по договору финансового лизинга, импорт которых освобождается от налога на добавленную стоимость; с определением кода товарной номенклатуры оборудования и таможенным оформлением товаров, ввозимых как единая партия.

6. Упрощенная характеристика форм и видов лизинга в статье 3 Закона РК «О финансовом лизинге» препятствует появлению новых видов и разновидностей лизинговых операций, тем самым и расширению казахстанского лизингового рынка в целом. Несмотря на огромное разнообразие моделей лизинговых договоров, форм, видов и разновидностей лизинговых операций, выработанных мировой практикой, в новой редакции Закона РК «О финансовом лизинге» в статье 3. «Формы и виды лизинга», указаны лишь две формы лизинга (внутренний и международный), четыре вида лизинга (возвратный лизинг, банковский лизинг, полный лизинг и чистый лизинг) и две их разновидности (вторичный лизинг и сублизинг), тем самым сужается потенциально возможные направления и области развития лизинговых операций. Следует сказать, что вопросы гражданско-правового и налогового регулирования сублизинга и международного лизинга недостаточно отработаны, что сдерживает их развитие [28].

На наш взгляд, нашей стране не хватает комплексной программы в рамках которой был бы из следующих элементов:

-- была бы продуманна и создана более развитая инфраструктура рынка лизинговых услуг, которая включала бы: подготовку квалифицированных кадров, информационное освещение предоставляемых услуг;

-- предоставление банкам более широкого спектра льгот при долгосрочном кредитовании лизинговых сделок (более 3-х лет);

-- развитие системы гарантий, чтобы избежать 100 % залога при лизинге (например страхование).

-- наряду с уже принятыми мерами (отсутствие валютного контроля при контрактах международного лизинга), усилить комплекс мер по привлечению иностранных инвестиций в рамках лизинга.

Такая программа смогла бы подтолкнуть коммерческие банки вместо получения сомнительных, рисковых прибылей в краткосрочном периоде переориентироваться на долгосрочное инвестирование средств в российскую экономику для получения уверенной прибыли [27].

Такого рода программа отделяет нашу Республику от лизингового бума.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Асылов А.Б. Лизинг в Казахстане//Бизнес и право 34 4, с- 12-15

2. Гладких Р.А. “Лизинг как форма инвестиционной деятельности”, //Бизнес и банки,- М, №30, 1998.

3. Кожемяков А.“Лизинг в Центральной и Восточной Европе”, // Финансовый бизнес, - М, № 7, 1996.

4. Бабичева А.Ю. Финансово-кредитный словарь - М: 2000.

5. Бакитжанов А. Филин С. Управленческие аспекты инвестиционной политики (на примере Республики Казахстан). А., 2003.

6. Абдушев Б.М. Инвестиционный климат в Казахстане и меры Правительства по его улучшению.// Саясат //июль 2000.

7. Айманова Л.Б., Айтекенова Р. К. Основы анализа и оценка бизнеса. -Алматы: АГУ им.Абая, 2004.

8. Материалы Международной конференции по развитию лизинга в РК, А., 2004 г.