Оценка причин и следствий банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО АГРАРНОЙ ПОЛИТИКИ УКРАИНЫ

ЛУГАНСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра финансы и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Финансовая деятельность субъектов хозяйствования»

на тему: «Оценка причин и следствий банкротства»

Выполнила: студентка

группы 1342

Головятина А.В.

Шифр 060268

Проверила: Передериева С.А.

Луганск - 2010

Содержание

Введение

1. Теоретические основы банкротства предприятия

1.1 Исторические аспекты банкротства

1.2 Банкротство предприятия: причины и последствия

1.3 Нормативное регулирование банкротства

2. Оценка вероятности банкротства на примере ООО агрофирма «ИнТоАгРо»

2.1 Краткая характеристика ООО агрофирма «ИнТоАгРо»

2.2 Анализ современных моделей и методик прогнозирования кризисного состояния предприятия

2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

3. Мероприятия антикризисного управления предприятием

Выводы и предложения

Список литературы

Введение

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятия -- банкротства предприятия. Банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, в результате которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательство перед бюджетом.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только хозяйственный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.

Банкротство -- несостоятельность должника (физического или юридического лица), то есть признанная хозяйственным судом или объявлена должником неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежными обязательствами и (или) обеспечить уплату обязательных платежей. Под денежными обязательствами понимается обязанность должника оплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и другим основаниям, предусмотренному законом, а к обязательным платежам относятся налоги, соборы и другие обязательные взносы, в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды.

В данной курсовой работе освещен комплекс вопросов, связанных с оценкой вероятности банкротства предприятий. Рассматриваются теоретические основы оценки вероятности банкротства предприятия, информационная и нормативно-правовая база для ее осуществления, а также основные проблемы оценки вероятности банкротства и пути их решения.

Кроме того, был произведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО агрофирмы «ИнТоАгРо», его финансово-экономическая характеристика, осуществлена оценка его финансового состояния и определена вероятность банкротства по различным методикам и моделям прогнозирования банкротства.

Для написания курсовой работы были использованы законодательные акты, научная литература и периодические издания.

1. Теоретические основы банкротства предприятия

1.1 Исторические аспекты банкротства

В процессе эволюции человеческой цивилизации процедуры, которые используются в ходе решения вопросов санации и банкротства, развивались и испытывали значительные изменения.

Впервые право закрепления институт банкротства получает в Римском частном праве. Сначала гражданин Римской империи отвечал по взятым на себя обязательствам всем своим имуществом, личной свободой и свободой членов семьи. Расправа и подчинение кредитору -- методы, которыми кредиторы добивались выполнения обязательств. Развитие римской цивилизации и расширение торговых связей постепенно привели к более умеренному взгляду на банкротство. В последующий период центр внимания стал переноситься с криминального наказания несостоятельного должника до перенесения взыскания на его имущество. Более цивилизовано проводится изъятие имущества должника, учитываются интересы всех кредиторов, реализация имущества приобретает цивилизованные формы - аукцион.[12,56]

В это же время Римское право начинает различать должника долга, который задержал возврат, и должника, который не в состоянии вернуть долг (неоплатного должника). В этот период закладываются основы правового института банкротства. Регулируется процесс и порядок признания должника несостоятельным (банкротом). При выявлении недостаточности имущества должника для погашения всех требований кредиторов предназначался распорядитель, который осуществлял продажу имущества должника и делил изъятые средства между кредиторами. В компетенции распорядителя также было изучение операций должника с целью выявления в них действий, направленных во вред кредиторам. Римское право стояло на защите кредитора. При этом Римское право не различало преднамеренного или неумышленного банкротства. С момента выявления недостаточности имущества должника его брали под стражу, при этом не учитывалось наличие намерения в его действиях. Впрочем, проблемы намерения вообще немногих волновали, поскольку при тех героических временах неудачника не жалели и он не имел свою социальную и правовую нишу в обществе. Более того, тюремное заключение должника, которое лишало его чести и достоинства, было лишь необходимым этапом для начала процесса исключения имущества и служило для прекращения попыток должника спрятаться от кредиторов.

Римское право заложило традицию заключению мировых соглашений между кредитором и должником. Заключение таких соглашений приветствовалось и поощрялось на всех стадиях процесса. На практике использовались отсрочки выполнения обязательств, которые оформлялись в форме договора, который является частью мирового соглашения.

В целом Римское частное право заложило основу сегодняшнего взгляда на природу несостоятельности. Много современных процедур, которые применяются к несостоятельному должнику, разработаны в период Римской империи. Римские юристы первыми разработали концепцию о совокупности криминальной и имущественной ответственности за невозвращение долга, которая получила свое развитие в средних XVI век. В рамках этой концепции на территории средневековой Европы применялось криминальное преследование должника, который не выполнил своих обязательств. Усиливались наказания за невозвращение долгов. Но характерным для средневековья был сословный характер применения процедуры банкротства относительно должника: в большинстве стран Европы процедура банкротства применялась только к купцам и торговцам. Представители других состояний не могли быть признаны банкротами.[28,61]

В законе Англии с 1543 г. появляются ссылки на необходимость доведения прекращения платежей для подтверждения ситуации несостоятельности, предусматривается определенный период времени для выяснения действительного экономического положения должника. Этот же период использовался для выявления мошеннических операций или выплаты должником задолженности одним кредиторам в убыток другим. Однако сословный характер и, как следствие, ограниченность практики использования процедуры несостоятельности тормозили развитие института банкротства

В XVII -- XIX ст., с приходом капитализма, в Европе происходит расширение использования процедуры банкротства за пределы купеческого состояния. Теперь банкротом могло быть объявлено лицо любого состояния. В этот период происходит быстрое развитие института банкротства. Получают законодательное закрепление и правовое оформление восстановительные (санационные) или реорганизационные процедуры.

Прогноз банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (в первую очередь в США) сразу по окончании второй мировой войны. Этому способствовал рост количества банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветания одних и разорения, других. Естественно, возникла проблема возможности определения условий, которые приводят к банкротству. [6,118]

Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-ым гг. и связанные с развитием компьютерной техники.

Как не отличаются законодательства стран, которые регулируют процесс банкротства, все же существует лишь два подхода решения дел при несостоятельности должника вернуть долг. Это санация, то есть ряд мероприятий, направленных на оздоровление финансового положения должника путем кредитования, реструктуризации предприятия и изменения организационно-правовой структуры должника, и ликвидация предприятия путем банкротства. Преимущество того или другого метода зависит от культурных традиций предпринимательства в той или другой стране, целей, для которых применяется процедура банкротства и состояния законодательства. Что касается менталитета предпринимателей, то американцы, например, относятся к институту банкротства как к естественному отбору, где должен выжить самый сильный, и соответственно, рассматривают банкротство быстрее как эволюционный институт бизнеса. В отличие от США, в Европе и Японии банкротство рассматривается как позор, а потому прилаживаются все усилия для того, чтобы не доводить предприятие до этого предела. Именно поэтому европейцы отдают преимущество санации банкротству и, если есть хоть малейшая надежда спасти предприятие -- в Европе это самый приемлемый способ выхода из трудного положения. И только если предприятие находится в безнадежном состоянии, прибегают ко второму пути, а именно - банкротства.

История возникновения и развития института банкротства на Украине начинается с момента возникновения рыночных отношений. Становление рынка вызывало потребность устранить нежелательные последствия несостоятельности предпринимателей (процентщиков, купцов, торговцев, банкиров, заводчиков, фермеров). На первом этапе вмешательство государства носило карательный характер, который в большинстве своем сводился к простой мести. Постепенно законодательство качественно изменяло свои установки, перенося акценты на имущественное обеспечение долга и его реально возвращение в натуре. [12,57]

Памятники Киевской Руси свидетельствуют, что уже в тот период существовала нормативно-правовая основа для признания несостоятельных должников банкротами. Именно там, едва ли не впервые в истории, был закреплен дифференцированный подход к оценке несостоятельности, была осознана несостоятельность, которая возникла не по вине должника, и вместе с тем вводились нормы о суровом наказании за злоумышленную несостоятельность, когда должник прятался от уплаты долгов "побегом в чужие земли". Интересно, что уже в раннем российском законодательстве о несостоятельности вводилась очередность удовлетворения требований кредиторов. Первым по очереди был князь, за ним -- иностранные и иногородние купцы, а последними -- местные кредиторы. В более позднем российском законодательстве, например в „Заключении" Алексея Михайловича в 1649 г., преимущество в очередности кредиторов отдавалось государственной казне и иностранным кредиторам. В 1740 г. появился кодифицируемый законодательный акт -- „Устав банкрота", а в 1800 г. -- „Устав о банкротах". По Уставу в 1800 г. банкротом считалось лицо, которое не "может сполна оплатить свои долги". Вводились три вида банкротства: от несчастья, от небрежности и изъянов, от фальсификации. Относительно каждого из видов несостоятельности принимались разные меры. В любом случае банкрот не считался "позорным", если не было доказано его злостное намерение. Должник, который стал банкротом "от несчастья", освобождался от ответственности по всем своим долгам. Необходимо отметить, что вместе с традиционными процедурами конкурсного производства законодательство той поры регламентировало также другие процедуры, направленные на возобновление платежеспособности должников в процессе торговой несостоятельности, то есть то, что на современном языке называют реабилитационными (восстановительными) процедурами. Для их проведения были созданы администрации по торговым делам.

Возрождение института банкротства стало возможным после провозглашения Украиной независимости. Первый закон "О банкротстве" был принят Верховной Радой Украины в 1992 г., но вскоре стало очевидным, что закон не выполняет положенные на него задачи, поскольку не может выполнять три основных функции: [1,25]

1.Быть механизмом предотвращения непродуктивного использования активов предприятий.

2.Быть инструментом реабилитации предприятий, которые оказались на грани банкротства, однако имеют значительные резервы для успешной финансово хозяйственной деятельности в будущем.

3.Способствовать наиболее полному удовлетворению претензий кредиторов.

Необходимо отметить, что хозяйственный суд может применять к должнику такие типы процедур:

а) ликвидационные;

б) реорганизации;

в) санационные.

К ликвидационным процедурам относят принудительную ликвидацию предприятия-должника из постановления хозяйственного суда или добровольную ликвидацию предприятия под контролем кредиторов. К процедурам реорганизации принадлежит внешнее управление имуществом и реорганизация предприятия. Санация предусматривает финансовое оздоровление должника.

До принятия нового законодательства о банкротстве в Украине доминировал первый метод удовлетворения претензий кредиторов. Однако в большинстве экономически развитых странах приоритет отдается санации, а не ликвидации предприятия-должника. В Германии, например, главное внимание обновленного закона о банкротстве, который вступил в силу в 01.01.1999 г., переносится на возможность удовлетворения претензий кредиторов на основании реализации плана санации (реорганизации). На таких же основах построено законодательство США, Франции и других экономически развитых стран. В отечественном законодательстве о банкротстве, которое действовало до 2000 г., также предусматривалась возможность санации предприятия в процессе проведения дела о банкротстве, однако этот вопрос был недостаточно урегулированным.

В июне в 1999 г. Верховная Рада Украины приняла Закон "О возобновлении платежеспособности должника или признания его банкротом", определив его действие по 1.01.2000 г. Данный Закон сделал своего рода революцию в области санации и предупреждения банкротства предприятий. Он, в частности, дает определение банкротства как признанной хозяйственным судом невозможности должника возобновить свою платежеспособность и удовлетворить признанные судом требования кредиторов не иначе как через, выполнения ликвидационной процедуры. Субъектом банкротства считается должник, невозможность которого выполнить свои денежные обязательства признанные хозяйственным судом.

Одним из средств преодоления платежного кризиса и предотвращения банкротства предприятия есть финансовая санация. По закону Украины "О банкротстве" в 1992 г. под санацией понимают удовлетворение требований кредиторов и выполнения обязательств перед бюджетом и другими государственными целевыми фондами. В соответствии с таким подходом санация является лишь институтом перевода долга.

Закон Украины "О возобновлении платежеспособности должника или признания его банкротом", который регулирует вопрос банкротства и санации, действует и поныне.

На современном этапе Украина находится на начальном этапе разработки и внедрения методических рекомендаций о банкротстве предприятий и изучения вопроса о судьбе предприятий-банкротов. И потому появляется проблема разработки и использования методик по прогнозированию банкротства предприятия, качественной и количественной оценки риска банкротства хозяйствующего субъекта. [6,120]

1.2 Банкротство предприятия: причины и последствия

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятия -- банкротства предприятия. Банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, в результате которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательство перед бюджетом.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только хозяйственный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.

Понятие банкротства охватывает разные его виды. В законодательной и финансовой практике выделяют такие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия возобновить в будущем периоде свою финансовую стойкость и платежеспособность из-за реальных потерь капитала, который используется. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в будущем периоде, в результате чего оно объявляется банкротом юридически.

2.Техническое банкротство. Срок, который используется, характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к его юридическому банкротству.

3.Преднамеренное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или владельцем предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического убытка предприятию в личных интересах или в интересах других лиц; явно некомпетентное финансовое управление. Обнаружены факты преднамеренного банкротства преследуются в криминальном порядке.

4.Фиктивное банкротство. Оно характеризует явно ошибочное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки из суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в криминальном порядке. [17,69]

Скрыта стадия банкротства. На скрытой стадии начинается незаметное, - особенно если не настроен специальный учет, уценка предприятия, в результате неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и внешне. Уценка "предприятия" означает снижение его прибыльности или увеличение средней стоимости обязательств.

Снижение текущей стоимости предприятия окажется явно в показателях прибыльности и в требованиях банков, акционеров и других вкладчиков средств. Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Снижение прибыльности происходит под воздействием разных причин -- внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних -- как ухудшение условий предпринимательства. В последнем случае нужно иметь в виду, что иногда общественное благополучие может выставлять требование ухудшения условий для некоторых видов предпринимательства.

Рост процентных ставок и требований вкладчиков также определяется разными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиления разных типов риска вложений.

Рост цен действует аналогично росту процентных ставок. Во-первых, он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов. Во-вторых, рост цен на сырье, материалы, которые комплектуют изделия, значительно больше роста цен готовой продукции предприятия увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность, а значит, может вызывать дополнительное кредитование и такое изменение структуры обязательств предприятия, которая поднимет среднюю стоимость пассивов, даже при оплате наличностью (нужно иметь в виду стоимость отвлечения средств на текущий счет от прибыльного использования). [9,268]

Повышенного внимания требуют предприятия, которые находятся в состоянии бурного роста активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированности долгов, и тому подобное. Существуют приемы выбора оптимальной траектории роста и страхования при неминуемых отклонениях от нее. На практике необходимо сочетание решения финансовых проблем с процессами стратегического и оперативного управления. Самые простые подходы используют матричные способы определения рыночной ситуации положения предприятия на рынке.

Однако страхование от всех возможных рисков невозможно, и хорошо известно, что высокая прибыль в нормальных условиях является соседом повышенного риска.

На стадии финансовой неустойчивости руководство часто прибегает к косметическим мероприятиям, например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая ссудный капитал, продает часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

При ухудшении ситуации руководители, как показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способам зарабатывания денег, а иногда и к мошенничеству.

При явном банкротстве предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным.

Банкротство оказывается как несогласованность денежных потоков. Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли растет конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста. Таким образом, каждому отдельному предприятию за темпы своего роста необходимо бороться.

Во всех случаях причиной банкротства является неправильная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования. [9,271]

Объективным выходом в любом случае банкротства является уменьшение, если не полное исчезновение предприятия как лишнего в данной отрасли. По мере возможности осуществляется или частичное, или полное перепрофилирование предприятия, которое может оказаться выгодным при достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики.

В украинских условиях недостаточного контроля финансовых и товарных потоков предприятия приобрели специфический опыт ошибочного банкротства. Они реализуют продукцию через дочерние предприятия так, чтобы основная часть выручки осталась на счетах этих фирм; по поддельным контрактам переводят средства в зарубежные банки, и тому подобное.

Банкротство -- несостоятельность должника (физического или юридического лица), то есть признанная хозяйственным судом или объявлена должником неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежными обязательствами и (или) обеспечить уплату обязательных платежей. Под денежными обязательствами понимается обязанность должника оплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и другим основаниям, предусмотренному законом, а к обязательным платежам относятся налоги, соборы и другие обязательные взносы, в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды.

Внешними признаками банкротства предприятия является невыполнение требований по уплате вышеупомянутых сумм в течение трех месяцев с момента наступления даты их выполнения. Другими словами, если по окончании трех месяцев, с даты выполнения платежей, они не осуществляются, то есть формальные признаки признания предприятия банкротом. Непрямым внешним признаком неплатежеспособности (банкротства) является неудовлетворительная структура баланса

Система банкротства включает в себя целый ряд логических и причинно-следственных организационных и методических процедур, которые обеспечиваются государственными органами власти.

Исходным пунктом системы является установление принципов и целей, которые должны быть достигнуты в результате функционирования ее механизмов.

Основное звено этой системы - объективная необходимость в доведении структуры производства до реального платежеспособного спроса, который формируется рынком. Цель создания и приведения в действие системы банкротства в Украине -- необходимость структурной перестройки всего народного хозяйства в соответствии с рыночным спросом населения при условии достижения прибыльной деятельности основных структур, которые производят товары и предоставляют услуги.

Как свидетельствует мировая практика, достижение этой цели, происходит при соблюдении таких основных принципов:

-установление единственной стабильной и надежной для всех субъектов ведения хозяйства системы коммерческих взаимоотношений в ситуации банкротства предприятий;

-предоставление должникам, которые выполняют свои обязательства, возможности обновить свою деятельность;

-создание системы мероприятий для возрождения бизнеса;

-создание механизма регуляции финансовых дел предприятий-должников с целью их оздоровления без прекращения бизнеса;

-создание коммерческой и правовой системы для поощрения работы надежных партнеров и формирования процедуры решения финансовых споров;

-сохранение перспективных предприятий, которые имеют финансовые осложнения (в тех случаях, где это возможно и экономически целесообразно). [22,46]

Этот перечень принципов функционирования системы банкротства направлен на сохранение предприятий, которые имеют шансы на выживание и приспособление к потребностям рынка.

Причины кризисных ситуаций, как отмечалось, содержатся непосредственно в рыночном хозяйстве. Проанализируем факторы, которые обусловливают возникновение кризисных ситуаций.

Успехи и неудачи деятельности предприятия следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов внешних (на которых предприятие не может влиять) и внутренних (какие зависят от организации работы самого предприятия). Способность предприятия приспосабливаться к изменению внешних (социальных) и внутренних (технологических) факторов является гарантией не только выживания, но и процветания. Политическая и экономическая нестабильность, нарушение регуляции финансового механизма и инфляционные процессы, следует отнести к наиболее значительным факторам, которые ухудшают кризисную ситуацию на украинских предприятиях.

Каждый субъект ведения хозяйства, осуществляя коммерческую деятельность, находится будто в двух сложных системах. С одной стороны, в системе внешних связей с поставщиками, потребителями, государственными институтами, финансово-кредитными учреждениями, и тому подобное, а с другой -- во внутренней системе предприятия, которое включает такие аспекты, как технические и финансовые возможности, кадровый и коммерческий потенциал, организацию и управление, и тому подобное.

Очевидно, что банкротство может быть следствием действия внешней или внутренней системы или их взаимного влияния. В связи с этим различают внешние и внутренние факторы банкротства

К внешним факторам относятся:

*демографическое положение, которое характеризуется, в частности, численностью и структурой населения;

*политическая стабильность, которая непосредственно влияет на общее состояние макроэкономики;

*экономическое положение, которое характеризуется финансовой, кредитной, таможенной и налоговой политикой;

*уровень культуры (привычки и нормы потребления, преимущество одних товаров и негативное отношение, к другим, и тому подобное);

*научно-технический прогресс, который во многом определяет направление развития отраслей, регионов и отдельных предприятий.

В случае банкротства по очевидным внешним причинам анализ обнаруживает также ошибки самих предпринимателей, которые усиливали действие неблагоприятных внешних факторов.[9,269]

Ретроспективное исследование предприятия-банкрота, как правило, показывает, что банкротство назревает постепенно, медленно. Если сегодня предприятие случайно не смогло оплатить свои обязательства, то отдаленной причиной этого может быть неправильный, что не отвечает потенциалу предприятия, выбор поставщиков и товаропроводящей сети, нерациональная организация управления. Строгое разделение внешних и внутренних причин банкротства является не простой задачей, но даже всего лишь выявление прошлых ошибок может помочь в достижении наибольшей финансовой стойкости при разных неблагоприятных внешних обстоятельствах.

Банкротство зарождается в период стойкого финансового состояния, если последнее не подкреплено постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Методы и масштабы анализа, в частности финансового, изменяются в зависимости от конкретных условий.

Неблагоприятные обстоятельства, несогласованные требования налоговых служб, банков, акционеров, вищестоячих организаций, оказывают негативное влияние на этот процесс. Руководители предприятий обеспокоены главным образом вопросами минимизации налогов. Неплатежеспособные предприятия, в первую очередь, ищут инвесторов.

К внутренним факторам относятся:

*философия фирмы (цель и принципы ее развития);

*технические возможности предприятий;

*коммерческие связи;

*кадровый потенциал;

*организация управления финансами;

*стратегия инноваций и инвестиции;

*уровень производительности труда.

В свою очередь, каждая из этих групп включает множество конкретных факторов. [9,272]

Становление рыночной экономики в Украине объективно предопределяет возникновение и развитие механизмов, которые регулируют процессы производства, сбыта и потребления товаров и услуг. Одним из таких механизмов, которые способствуют перетеканию капитала в наиболее прибыльные сферы, перераспределению собственности от неэффективных хозяйствующих субъектов к эффективным, является механизм банкротства. Он включает определенную систему контроля, диагностики и, по возможности, защиты предприятий, от полного краха.

Целью создания и приведения в действие механизмов системы банкротства в Украине является необходимость проведения структурной перестройки всего народного хозяйства в соответствии с рыночным спросом населения при условии достижения прибыльности в работе основных структур, которые производят товары и предоставляют услуги.

В систему банкротства цивилизованного типа входят не только предприятия и связанные с ними всевозможными обязательствами партнеры, но и органы государственной власти. Они должны обеспечить функционирование организационного, судебного (правового) и социального обеспечения системы банкротства.

Политическую и экономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессы, следует отнести к самым значительным факторам, которые ухудшают кризисную ситуацию украинских государственных и частных предприятий.

В этих условиях особенной значимости приобретает антикризисный менеджмент как деятельность, необходимая для преодоления состояния, которое угрожает существованию предприятия, при котором основным вопросом становится выживание. Антикризисное управление предприятием начинается с момента выбора его миссии, то есть с ответа на вопрос: "Что делать?" На всех последующих этапах развития предприятия внимание его руководства должно быть сосредоточенная на своевременном "улавливании" сигналов, которые свидетельствуют о возможном ухудшении финансового состояния предприятия, его конкурентного статуса.

Эффективность антикризисного управления во многом зависит от радикально - направленных действий арбитражного руководителя, который назначается хозяйственным судом которому передаются функции внешнего управления имуществом должника. Основанием для назначение внешнего управления имуществом должника является наличие реальной возможности возобновить платежеспособность предприятия-должника с целью продолжения его деятельности путем реализации части его имущества и осуществления других реорганизационных экономических мероприятий. [5,32]

Безусловно, необходимо принимать все меры по предотвращению кризисной ситуации. Если предприятие оказалось в долговой яме, необходимо осуществлять комплексные усилия по возобновлению его платежеспособности. С этой целью проводится анализ финансового состояния предприятия.

Подводя итог, важно подчеркнуть, что антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно заниматься разными сторонами процесса. Управлять следует:

-активами (пассивами) предприятия;

-этапами бизнесового процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);

-программами защиты имущества и безопасности бизнеса;

-кадрами (включая вопрос формирования кадровой политики, социальные вопросы, отношения, с профсоюзами);

-программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами государственной власти;

-программами информационной поддержки (включая сообщение трудовому коллективу информации о планах, методах и принципах управления, а так же доведение социально значимых аспектов деятельности к широкой общественности).

Сам процесс банкротства состоит из ряда процедур, которые изменяют друг друга: надзор -- процедура банкротства, которая вводится с момента принятия хозяйственным судом заявления о признании должника банкротом с целью обеспечения сохранения имущества и проведения анализа финансового состояния должника; внешнее управление - процедура банкротства, которую хозяйственный суд на основании решения собраний кредиторов вводит в целях возобновления платежеспособности должника с передачей полномочий управления должником внешнему руководителю; конкурсное осуществление - процедура банкротства, которая проводится в целях соответствующего удовлетворения требований кредиторов из средств, полученных путем продажи, в установленном порядке имущества должника.

Введение процедур банкротства позволяет отсечь явно неудовлетворительные сегменты экономики. Но главное, возникает юридически закрепленная возможность организовать спасение и оздоровление предприятий, которые не вписались в рынок, с помощью антикризисного управления. [28,220]

Следует выяснить имеющиеся объективные условия массовой несостоятельности предприятий разных организационно-правовых форм собственности и всего народнохозяйственного комплекса Украины. Они порождены, прежде всего, непродуманностью экономической концепции и стратегии развития хозяйства в условиях рыночных отношений, низким качественным потенциалом управленческих кадров, а также стали следствием:

--замедленного формирования организационно-правовых основ развития экономики;

-наличию социально-психологических стереотипов, которые не воспринимают необходимость становления рыночных отношений.

Банкротство всегда задевает интересы очень многих лиц:

*наемных работников, с которыми, в первую очередь, должны быть осуществлены расчеты;

*предприятий-кредиторов, которые должны успеть заявить свои требования и претензии для того, чтобы они были учтены при погашении долгов за счет имущества банкрота;

*предприятий, которые могут выступить в роли санаторов и потому заинтересованные в создании совершенного механизма банкротства.

К внешним факторам, которые влияют на деятельность предприятия, принадлежат:

=> размер и структура потребностей населения;

=> уровень доходов и сбережений населения, а следовательно и его покупательная способность;

=> политическая стабильность и направленность внутренней политики;

=> развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товаров и их конкурентоспособность;

=> уровень культуры, то есть привычки и нормы потребления; => международная конкуренция.

На финансовое состояние большинства предприятий негативно влияют последствия общеэкономического падения, инфляция, а также изменения в сфере государственной регуляции, которая является характерным для нашей страны в последнее время.

Понятно, относительно ведения борьбы с кризисом национального масштаба отдельным предприятием невозможно, но осуществление им гибкой политики помогает уменьшить негативные последствия общего падения в экономике.

Внутренние факторы, которые определяют развитие предприятия с результатом его работы, в общем виде можно сгруппировать так: философия предприятия; принципы его деятельности; ресурсы и их использования; качество и уровень применения маркетинга.

В свою очередь, каждая из вышеприведенных групп содержит много конкретных факторов, которые действуют на каждом предприятии избирательно.

Другими внутренними факторами, которые усиливают кризисную ситуацию предприятия, являются:

=> резкое увеличение уровня расходов производства и сбыта товаров в связи с нерациональной структурой управления, применением дорогих технологий средств и предметов труда и тому подобное;

=> отсутствие стимулов труда у персонала предприятия; возникновение убытков предприятия в связи с неудовлетворительной организацией работы с рынком, неконкурентоспособностью товаров.

Как отмечают западные специалисты, в классической рыночной экономике внешние факторы предопределяют 1/3, а внутренние -- 2/3 всех банкротств. Однако следует отметить, что для современной Украины характерной является обратная пропорциональность влияния этих факторов. Политическая и экономическая нестабильность, нарушение механизма финансовой регуляции и инфляционные процессы, следует отнести к наиболее значительным факторам, которые углубляют кризисную ситуацию на украинских предприятиях. [28,221]

1.3 Нормативное регулирование банкротства

банкротство несостоятельность кредитор денежный

Период становления рыночных отношений в экономике Украины сопровождается кризисом неплатежей, взаимной задолженностью хозяйствующих субъектов, накоплением долгов. Правовой и экономической защитой от негативных последствий переходного периода в экономике является Закон Украины от 30.06.1999 г. №784-Х1У "О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом" (в дальнейшем -- Закон). Банкротство -- всегда сопутствующий элемент рыночной экономики, без которого не обходится и Украина.

На сегодняшний день в практике для обозначения одного и того же явления применяются два термина: несостоятельность и банкротство. Замещение одного термина другим возникло под влиянием законодательства и судебной практики англоязычных стран, где эти термины употребляются как омонимы. Но даже в законодательстве этих государств термин "банкротство" имеет узкое, строго специальное значение, как частный случай несостоятельности. Банкротство -- это виновное совершение должником уголовно наказуемого деяния.

Под несостоятельностью следует понимать такое состояние имущества должника, официально засвидетельствованное (установленное в судебном порядке), которое дает основание предполагать недостаточность его для покрытия всех долгов собственника. Такое положение вещей служит основанием конкурсного производства, т.е. порядка равномерного распределения имущества должника между всеми его кредиторами.

В современном законодательстве Украины конкурсное производство соответствует институту банкротства. Поэтому будет правильным, если вместо термина "банкротство" будет употребляться термин "несостоятельность", так как он более верно отражает глубину рассматриваемых отношений.

В отношениях несостоятельности взаимно переплетаются имущественные и организационные отношения. С одной стороны, основная цель кредиторов состоит в погашении их денежных требований, с другой -- для реализации своей цели кредиторам необходимо образовать комитет (сообщество), который будет выступать от имени всех. Следовательно, такого рода отношения имеют отличия от предмета гражданского и административного права. И вполне закономерен вопрос о возможности вхождения отношений несостоятельности в предмет хозяйственного права.

Так, В.С. Щербина считает, что институт банкротства -- это институт хозяйственного права, В.В. Джунь -- что это подотрасль, а Н.И. Титов полагает, что институт банкротства -- это комплексный институт. Однако аргументов в пользу таких выводов авторы не приводят.

Только на основании анализа правовой природы отношений несостоятельности можно подтвердить или опровергнуть приведенные выводы.

Отношения несостоятельности возникают вследствие неплатежеспособности хозяйствующего субъекта. Доктрина неплатежеспособности построена на факте приостановления должником платежей по обязательствам. Как справедливо заметил дореволюционный российский юрист Г.Ф. Шершеневич, платежная неспособность возбуждает предположение недостаточности имущества прекращением платежей, т.е. отсутствием наличных средств для покрытия предъявленных к исполнению требований.

Отношения неплатежеспособности возникают не с момента наступления условий неплатежеспособности хозяйствующего субъекта, а с момента возбуждения дела о банкротстве. Именно процессуальный акт (определение) хозяйственного суда является юридическим фактом, порождающим отношения несостоятельности. Иными словами, приостановление должником уплаты текущих платежей по денежным обязательствам является лишь предпосылкой для инициирования производства по делу о банкротстве.

Введение процедуры банкротства предполагает регулирование правоотношений должника с другими субъектами специальным законодательным актом--Законом.

Все остальные нормы других нормативных актов, например, гражданского права, хозяйственного и гражданско-процессуального действуют лишь в определенной части при условии упоминания об этом в самом Законе, то есть субсидиарно.

Процедура банкротства представляет собой особый правовой режим, направленный на восстановление платежеспособности должника с использованием специальных средств, требующих особой нормативной регламентации. Статус неплатежеспособного хозяйствующего субъекта как неполноценного участника гражданских правоотношений вызывает необходимость установления специальных норм, которые позволяют, с одной стороны, за счет реабилитационных процедур восстановить его статус, а с другой -- ликвидироваться, чтобы справедливо и организованно погасить требования кредиторов.

Нормативные акты, регулирующие процедуру ликвидации (банкротства):

Кодексы:

Гражданский кодекс Украины N 435-IV, от 16.01.2003г.

Хозяйственный кодекс Украины N 436-IV, от 16.01.2003г.

Хозяйственный процессуальный кодекс Украины N 1798-XII, от 06.11.1991г.

Кодекс законов о труде Украины N 322-VІІ, от 10.12.1971г.

Земельный кодекс Украины N 2768-ІІІ, от 25.10.2001г.

Криминальный кодекс Украины N 2341-ІІІ, от 05.04.2001г.

Законы:

Закон Украины “О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом” N 2343-ХІI, от 14.05.1992г.

Закон Украины “О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц - предпринимателей” N 755-IV, от 15.05.2003г.

Закон Украины “О хозяйственных обществах” N 1576-XII, от 19.09.1991г.

Закон Украины “Об акционерных обществах” N 514-VI, от 17.09.2008г.

Закон Украины “Об управлении объектами государственной собственности” № 185-V от 21 сентября 2006г.

Закон Украины “О введении моратория на принудительную реализацию имущества” № 2864-ІІІ от 29 ноября 2001г.

Закон Украины “Об обеспечении требований кредиторов и регистрации обтяжень” № 1255-ІV от 18 ноября 2003г.

Закон Украины “Об аренде государственного и коммунального имущества” № 2269-ХІІ от 10 апреля 1992г.

Закон Украины “О профессиональных союзах, их правах та гарантии деятельности” N 1045-XIV от 15.09.1999г.

Закон Украины “О потребительской кооперации” N 2265-XIІ от 10.04.1992г.

Закон Украины “О кредитных союзах” N 2908-ІIІ от 20.12.2001г.

Закон Украины “О системе налогооблажения” N 1251-ХIІ, от 25.06.1991г.

Закон Украины “О порядке погашения обязательств налогоплательщиков перед бюджетами и государственными целевыми фондами” № 2181-ІІІ от 21 декабря 2000г.

Закон Украины “О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине” N 996-XIV от 16.07.1999г.

Закон Украины “О платежных системах и переводе денежных средств в Украине” № 2346-ІІІ от 5 апреля 2001г.

Закон Украины “Об оплате труда” № 108/95-ВР от 24 марта 1995г.

Закон Украины “О страховании” N 85/96-ВР от 07.03.1996г.

Закон Украины “Об исполнительном производстве” N 606-XIV от 21.04.1999г.

2. Оценка вероятности банкротства на примере ООО агрофирма «ИнТоАгРо»

2.1 Краткая характеристика ООО агрофирма «ИнТоАгРо»

Общество с ограниченной ответственностью агрофирма «ИнТоАгРо» является юридическим лицом, имеет сомостоятельный баланс, расчетный и другие счета в учреждениях банка, круглую печать, штамп и бланки со своим наименованием, собственный товарный знак и другие символы юридического лица.

Местонахождение общества: Луганская область, Перевальский район, пос. Городище.

Предметом общества является выращивание, переработка и реализация сельскохозяйственной продукции. Агрофирма выращивает озимую пшеницу и подсолнечник. Общая площадь посевов составляет 350 га - 200 га под пшеницей и 150 га под подсолнечником соответственно.

Общество самостоятельно планирует, организует и осуществляет свою производственно-хозяйственную деятельность, основным показателем которой является полученная Обществом прибыль. Прибыль общества образуется за счет поступлений от хозяйственной деятельности после покрытия материальных и приравненных к ним затрат, а также затрат на оплату труда. Обществом производится уплата процентов по кредитам, а также уплата налогов в соответствии с требованиями действующего законодательства Украины.

2.2 Анализ современных моделей и методик прогнозирования кризисного состояния предприятий

В зарубежной и национальной экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства предприятий.

Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.

Как отмечают многие отечественные авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к украинским условиям, в частности «2-счёта» Э. Альтмана и двух-факторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны Р. С. Сайфуллиным, Г. Г. Кадыковым и О. О. Терещенко. Однако и в этих разработках существуют некоторые недостатки, которые затрудняют их применение на предприятиях Украины.

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и отечественными научными деятелями, включают в себя несколько ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов.

Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации предприятия заранее, ещё до появления её очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4-5 лет). В связи с этим коротки и временные рамки применения в них антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса организации их применение может привести к банкротству. Указанные методики должны позволять использовать различные антикризисные стратегии заранее, ещё до наступления кризиса коммерческой организации, с целью предотвращения этого кризиса.

Вероятность банкротства предприятия - это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне.

Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно. Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя

Z= 3,107К+ 0,995К+ 0,42К+ 0,847К+ 0,717К

В формуле Альтмана используются пять переменных:

К = отношение прибыли до уплаты налогов к среднегодовой стоимости активов предприятия;

К = отношение чистой выручки от реализации к среднегодовой стоимости активов предприятия;

К = отношение собственного капитала к заемному капиталу;

К = отношение реинвестированной прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия

К = отношение собственных оборотных средств к стоимости активов.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное «правило», полученное на основе уравнения, гласило:

если значение Z меньше 1,23, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов;

если значение больше 1,23, фирме в ближайшей перспективе банкротство не грозит.

В зарубежной практике финансового анализа известны также тесты на вероятность банкротства Лиса (Z_л) и Таффлера (Z_т)

Z_Л =0,063К+ 0,092К+ 0,57К+ 0,001К, где

К = отношение оборотных активов к стоимости активов предприятия;

К = отношение валовой прибыли от реализации продукции, работ, услуг к среднегодовой стоимости активов предприятия;

К = отношение нераспределенной прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия;

К = отношение собственного капитала к заемному.

Z_Т =0,53К+ 0,13К+ 0,18К+ 0,16К, где

К = отношение валовой прибыли от реализации продукции, работ, услуг к краткосрочным обязательствам;

К = отношение оборотных активов к заемному капиталу;

К = отношение краткосрочных обязательств к активам предприятия;

К = отношение чистой выручки от реализации к сркднегодовой стоимости активов предприятия.

Если Z_Т >0,3, - предприятие имеет хорошие долгосрочные перспективы, при Z_Т <0,2 - есть вероятность банкротства.

Методика модели Конана и Гольдера:

Z =0,16К+ 0,22К+ 0,87К+ 0,1К+ 0,24К_5, где

К = отношение суммы дебеторской задолженности и денежных средств к активам;

К = отношение постоянного капитала к пассиву;

К = отношение финансовых расходов к выручке от реализации;

К = отношение затрат на персонал к НДС;

К₅ = отношение валовой прибыли к заемному капиталу.

Таблица 2.1 Оценка вероятности банкротства предприятия.

Модель	Критическое значение	на конец 2006 г.	на конец 2007 г.	на конец 2008 г.
Модель Альтмана	1,23	0,183	0,41	0,166
Модель Лиса	0,037	0,0028	0,0076	0,0043
Модель Таффлера	0,3	0,09	0,17	0,121
Модель Конана и Гольдера	0,2	0,825	0,504	1,032

По рассчитанным показателям видно, что по всем моделям оценки вероятности банкротства Агрофирма находится на грани банкротства. Это состояние характеризуют все рассчитанные показатели, которые значительно ниже критического значения в первых трех моделях, а в модели Конана и Гольдера - значительно выше нормы. Данное положение не смягчает даже тот факт, что к концу 2007 года все показатели улучшились по сравнению с 2006, так как к концу 2008 года можно проследить вновь ухудшение значения всех показателей, которое побило рекорды даже положения 2006года.

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.