Управление денежными потоками на примере предприятия УФПС Хабаровского края – филиал ФГУП "Почта России"

Данный анализ преследует следующие основные цели:

1. Проанализировать отчет о денежных потоках, чтобы оценить их в более отдаленной перспективе (например, долгосрочную платежеспособность) и определить модель денежных потоков на этом промежутке времени.

2. Выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятии.

3. Определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Анализ движения денежного потока проводится по показателям отчетного периода. На первый взгляд такой анализ имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени, оправдывающие его проведение, например случаи, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами.

Результаты анализа финансовых результатов предприятия должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов. Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и др. счета предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Согласно требованиям МСФО (IAS) 7 (международным стандартам финансовой отчетности) учет денежных средств в хозяйственных субъектах ведется прямым и косвенным методом Савотеева Л.Р. Международные стандарты финансовой отчетности // Финансовая газета. - 2010. - №21. - С. 17-20. .

При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако этот метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. При применении прямого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования.

Недостатком прямого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств. Он основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Анализ проводится по данным формы №4 «Отчет о движении денежных средств» Об объемах и формах бухгалтерской отчетности организации : Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 № 67-н (ред. от 18.09.2006) // Финансовая газета. - 2003. - №32. УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России». В приложении А указан аналитический отчет движения денежных средств хозяйствующего субъекта прямым методом на период с 2007 по 2009 год.

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. В таблице 2.1 приведены показатели поступления и выбытия денежных средств исследуемого хозяйствующего субъекта.

Из приведенных данных видно, что за 2009 год увеличился объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока.

Таблица 2.1 - Поступление и выбытие денежных средств УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» за 2007-2009 годы

Показатели	Всего, тыс. руб.	В том числе по видам деятельности:
		текущая	инвестиционная	финансовая
1. Приток денежных средств:
2009 год	6893283	6 390 276	503007	0
2008 год	5625794	5411345	214449	0
2007 год	4569512	4440151	129361	0
Удельный вес, %:
2009 год	100	92,70	7,30	0
2008 год	100	96,19	3,81	0
2007 год	100	97,17	2,83	0
2. Отток денежных средств:
2009 год	6150034	6 137 564	12470	0
2008 год	5479124	5456198	22926	0
2007 год	4441053	4437226	3827	0
Удельный вес, %:
2009 год	100,00	99,80	0,20	0
2008 год	100,00	99,58	0,42	0
2007 год	100,00	99,91	0,09	0
3. Изменение денежных средств, ЧДП (стр. 1 - стр.2)
2009 год	743249	252712	490537	0
2008 год	146670	-44853	191523	0
2007 год	128 459	2 925	125534	0

В соответствии с рисунком 2.1 общая масса поступления денежных средств в 2009 году составила 6 893 283 тыс. руб., а в 2008 году сумма поступления средств была меньше - 5 625 794 тыс. руб.

Увеличение объема денежной массы на предприятии, как ввиду поступления денежных средств, так и их оттока можно позитивно оценить, поскольку оно является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Васильева Л.С, Петровская Л.К. Финансовый анализ : учебник, 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2007. - 816 с.



Рисунок 2.1 - Поступление денежных средств предприятия за период с 2007 по 2009 год

Согласно рисунку 2.2 в 2009 году отток денежных средств составил 6 150 034 тыс. руб., а в предыдущем периоде 5 479 124 тыс. руб.

Рисунок 2.2 - Расход денежных средств на предприятии за период с 2007 по 2009 год

В 2008 году отток денежных средств по текущей деятельности (5 459 198 тыс. руб.) был больше их притока (5 411 345 тыс. руб.), что обусловило отрицательную величину чистого денежного потока по текущей деятельности (-44 853) тыс. руб. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании, т.е. потребности предприятия в денежных средствах превышают их поступление. По этим данным можно сделать выводы, что в 2008 году предприятие выполняло объем производства, затрачивая деньги на сырье и материалы, а объем реализации выполнен не был. Это объясняется многими факторами, например, уменьшение спроса на производимую продукции, конкурирующие фирмы, увеличение цен и др.

Во всем отчетном периоде значение чистого денежного потока было положительным. В связи с этим чистый денежный поток составил в 2009 году - 743 249 тыс. руб., в 2008 - 146 670 тыс. руб., в 2007 - 128 459 тыс. руб. Данный показатель является позитивным для УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России», так как приток денег превысил отток.

Проанализируем структуру притока и оттока денежных средств по видам деятельности, используя процентные соотношения согласно таблицы 2.1. Приток денежных средств в 2009 году по текущей деятельности составляет 92,70%, отток 99,8%. По инвестиционной в виде незавершенного строительства и основных средств поступление денежного потока произошло на 7,30%, а расход составил 0,2%.

Финансовую деятельность исследуемый хозяйствующий субъект не осуществляет, так как согласно Уставу ФГУП «Почта России» филиалы не имеют право проводить операции, связанные с долгосрочными обязательствами и собственным капиталом, а также выпускать акции, облигации, привлекать банковские кредиты или заемные средства из других источников. Устав ФГУП «Почта России» : Распоряжение Министерства связи и информатизации РФ от 31 января 2003г. (ред. от 11.02.2003) // Текущее делопроизводство за 2003 год.

По сравнению с предыдущим годом доля текущей деятельности уменьшилась на 3,49%. Сравнивая данные 2007 и 2009 года, видно, что в приток денежных средств по инвестиционной деятельности значительно увеличился на 4,47%, а в 2007 году инвестиционная деятельность имела очень низкий удельный вес, и в основном все движение денежного потока осуществлялось за счет текущей деятельности.

Что касается оттока денежных средств за 2007 и 2008 год, видно что в данном периоде расход последнего года по текущей деятельности увеличился на 0,33%. Самое низкое значение денежного оттока по инвестиционной деятельности произошло в 2007 году и составило 0,09% от общей хозяйственной деятельности УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России».

На протяжении всего отчетного периода видно, что во всей осуществляемой хозяйственной деятельности больший удельный вес в притоке и оттоке денежных средств приходится на текущую деятельность, второе место занимает инвестиционная, финансовую деятельность исследуемый хозяйствующий субъект не осуществляет. Более детально движение денежного потока по хозяйственным операциям можно увидеть в Приложении Б.

Согласно рисунку 2.3, построенного на основании данных Приложения Б, основная масса денежных средств по текущей деятельности в течении трех лет поступает в связи с перемещением денежных средств в форме: - инкассации; - отчислений, полученных для выплаты пособий и единовременных выплат; - приема денежных переводов, оказания почтовых услуг; - вознаграждений за выдачу пенсий, пособий единовременных выплат; денежное подкрепление от аппарата управления ФГУП «Почта России».



Рисунок 2.3 - Движение денежных средств УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» за период с 2007 по 2009 год Отчет о движении денежных средств УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» // Текущее делопроизводство за 2007, 2008, 2009 год.

Отток денежных средств по текущей деятельности в течение исследуемого периода связан с перемещением денежных средств в пользу третьих лиц, т.е. возврат сумм за коммунальные и другие виды услуг и снятие наличных, значительная доля средств направлена на выплату заработной платы, расчеты по налогам и сборам. Следует отметить уменьшение объема денежных средств, направленных на оплату покупки, продажи товаров за свой счет в 2009 году - 1,26% против 1,59% в начале отчетного периода.

Приток происходит вследствие поступления денежных средств в форме: - пособий и единовременных выплат (показатель уменьшился с 2007 по 2009 год на 5%); - инкассации (значение показателя увеличилось на 10% и в 2009 году составило 52,11% от объема других видов хозяйственных операций; -приема денежных переводов (в силу повышения спроса на данный вид услуг наблюдается подъем удельного веса в 2009 на 0,25%).

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистром бухгалтерского учета (главная книга, журнал - ордер и другие). Удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: учебное пособие. - М.: Экономистъ, 2006. - 100 с. .

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученного финансового результата с изменением величины денежных средств. Алгоритм оценки движения денежных средств на основе косвенного метода на примере предприятия УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» представлен в приложении В. Никифоров А.А. Составление отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО // Финансовый директор. - 2007. - №6 (24). - С. 11-15.

Отчет о движении денежных средств, составленный по МСФО (IAS)7, и его российский аналог во многом схожи (в российском бухгалтерском учете отчет о движении денежных средств утвержден приказом Минфина России от 22 июля 2003 № 67-н в рамках программы реформирования отечественного учета в целях его сближения с МСФО) Об объемах и формах бухгалтерской отчетности организации : Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 № 67-н (ред. от 18.09.2006) // Финансовая газета. - 2003. - №32.. Однако существуют определенные различия. Форма российского отчета о движении денежных средств не предусматривает использования косвенного метода. Но в настоящее время с целью реформирования отечественного бухгалтерского учета правительством России рассматривается вопрос о введении в бухгалтерскую отчетность расчета денежных потоков косвенным методом, в связи с переходом на международные стандарты финансовой отчетности.

Преимущества данного метода состоят в том, что для определения и представления чистого движения денежных средств от операционной деятельности, а так же для проверки правильности их составления прямым методом, можно использовать косвенный метод расчета, основанный на анализе статей Бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах.

Поскольку данный метод применяется только для раздела по операционной деятельности, то движение денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности в отчете и движении денежных средств, будут полностью совпадать с аналогичными разделами отчета, составленного прямым методом.

Информация о потоках денежных средств представленная в Отчете о движении денежных средств, подготовленная прямым и косвенным методом, показывает потоки денежных средств по-разному. Следовательно, руководству могут быть полезны оба вида отчетов.

В отличии от прямого, косвенный метод не разделяет приток и отток денежных средств на категории, а подчеркивает изменение в компонентах самих текущих активов и обязательств, учитываемых как корректировки к чистому финансовому результату следующим образом:

- не денежные расходы прибавляются к чистой прибыли (убытку), чтобы устранить влияние, оказанное ими на чистый результат;

- изменение в объемах материальных запасов, дебиторской задолженности, расходов будущих периодов, связанных с операционной деятельностью, прибавляются или вычитаются в зависимости от того, какой счет анализируется, и о того, в какую сторону произошли эти изменения.

В случае если по результатам операционной деятельности имеется чистый убыток, косвенный метод основывается на чистом убытке. Возможно, что последующие корректировки могут превысить убыток таким образом, что чистый результат движения денежных средств от операционной деятельности будет положительным, не смотря на чистый убыток, рассчитанный по методу начисления.

Преимущество косвенного метода заключается в том, что он устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью (убыткам) и чистым движением денежных средств от операционной деятельности и показывает, почему чистая прибыль (убыток) отличается от суммы чистого движения денежных средств. Величины чистой прибыли и денежных средств приведены в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Чистая прибыль и размер денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год
Чистая прибыль	-112905	-108851	-31535
Денежные средства	25346	-18133	262262
ЧП в % от ДС	-445	600	-12

Хотя по данным финансовой отчетности (форма №2) исследуемая организация получила чистую прибыль (убыток) в размерах представленных в таблице 2.2, однако, реально она располагала денежными средствами в размерах, приведенных в той же таблице. Именно косвенный метод позволяет сделать такое сравнение.

Из таблицы видно, что в основном организация имела реально денежных средств больше, чем показатель чистой прибыли. Причины этого заключаются в следующем:

- значительные суммы износа уменьшили чистую прибыль, но не повлияли на движение денежных средств, так как реально деньги за эти активы были выплачены ранее при их покупке, а суммы износа списывались на уменьшение прибыли;

- так как для расчета финансовых результатов применяется метод реализации продукции по методу отгрузки, то величина дебиторской задолженности является частью прибыли, однако реально деньги поступят позже, что приведет к увеличению реального притока денежных средств.

Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм воздействия на движение денежных средств. Если остаток по счетам обязательств увеличивается, то по ним было заплачено меньше, чем показано в расходах и сумма увеличения должна быть прибавлена к чистой прибыли. Если остаток уменьшается, то по счетам обязательств было заплачено больше и сумма уменьшения должна исключаться из чистой прибыли.

С помощью косвенного метода руководство предприятия может контролировать свою текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по стабилизации и оценить возможность осуществления дополнительных инвестиций.

Несомненной, каждый метод составления отчета содержит необходимую пользователям информации. Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный метод содержит данные о финансовых результатах предприятия, их движение в виде движения потоков денежных средств. В Российской Федерации не используется косвенный метод составления Отчета о движении денежных средств. Но все же выбор метода составления отчета о движении денежных средств следует оставить на усмотрение управляющих предприятием.

Надо отметить, что был проведен учет и прямым и косвенным методом, итоги одинаковы: в 2007 году чистый денежных приток составил 128 459 тыс. руб., в 2008 году - 146 670 тыс. руб., в 2009 году 743 249 тыс. руб.). Следовательно, эффективность каждого метода важна для руководства предприятия. Желательно проводить расчет обеими методами с целью выявления различных недостатков на предприятии и их устранения, а так же для более эффективного управления денежными потоками.

При анализе учета денежных средств в УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» большое внимание уделяется оценке достаточности средств. Один из способов оценки состоит в определении длительности периода оборота и нахождения коэффициента оборачиваемости денежных средств. С этой целью применяется анализ оборачиваемости денежных средств. Период оборота находиться по формуле (2.1)

Период оборота ₌ 360 / К оборач ДС (2.1)

где К оборач ДС - коэффициент оборачиваемости денежных средств

Длительность периода составляет: 360 дней - при расчете значения показателя за год; 90 дней - при расчете за квартал; 30 дней за месяц. Для расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода (желательно, месяца) в кассе, на расчетном счете и валютном и др.

Для исчисления величины среднего оборота, следует использовать кредитовый оборот по расчетному счету, имея в виду, что большинство предприятий совершают безналичные расчеты со своими контрагентами, а выдача денежных средств через кассу, например, заработная плата работников или оплата хозяйственных расходов предполагает их предварительное получение в банке Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика : учебное пособие. - Спб.: Бизнес-пресса, 2006. - 304 с..

Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает сколько оборотов совершают денежные средства за период и рассчитывается по формуле (2.2).

К оборач ДС = Выручка (2.2)

((ДС на нач. пер. + ДС на кон. пер.) 2),

где ДС на нач. пер. - денежные средства на начало отчетного периода;

ДС на кон. пер. - денежные средства на конец отчетного периода

Оборачиваемость денежных средств показывают, за сколько дней денежные средства совершают один оборот. Проведем анализ оборачиваемости денежных средств на предприятии за отчетный период согласно форме №1 и форме №2 бухгалтерской отчетности (Приложение Г, Д), данные приведем в таблицу 2.3 и сделаем выводы.

Таблица 2.3 - Анализ оборачиваемости денежных средств на предприятии УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России»

Показатели эффективности использования денежных средств	2007 год	2008 год	2009 год	Абсолютное изменение (гр.4-гр.2)	Темп роста, гр.2/гр.4*100 %
Выручка от продажи товаров, тыс. руб.	739 210	891 404	1 046 642	307 432	70,62
Денежные средства тыс. руб.	700 368	847 038	1 590 287	889 919	44,04
1.Показатели оборачиваемости денежных средств
1.1 Коэффициент оборачиваемости денежных средств;	6,970	7,082	5,047	-1,92	-27,60
1.2 Оборачиваемость в днях; 360 / К оборач	51,648	50,835	71,336	19,69	38,12

Как следует из данных таблицы 2.3, период оборота денежных средств в течение указанного периода колеблется в пределах от 51,65 до 71,34 дней. Иначе говоря, с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило в среднем 57,94 дней. По всей видимости, это говорит о сильной недостаточности средств у предприятия, весьма опасной при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансовой устойчивости.

В 2007 и 2008 годах период оборота денежных средств был примерно одинаковым. Исходя из результатов коэффициента оборачиваемости самым лучшим оказался 2009 год, когда данный показатель снизился до 5,047 оборота. На этот факт повлияли различные причины, к одним из них относятся: - рост инкассируемой денежной суммы; - увеличение процента по вознаграждению за оказание финансовых услуг, услуг по выплате пенсий, пособий и единовременных выплат; - денежные поступления в виде годовой премии от ФГУП «Почта России» за подписку; - увеличение денежного потока в форме поступления от государства пенсионных средств для выплаты населению; - увеличение приема почтовых переводов и оказание почтовых услуг.

В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия, в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле (2.3):

КЛ_дп = ПДП / ОДП (2.3)

где КЛ_дп - коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств). Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности : учебник. - М.: Омега- Л, 2004. - 314 с.

Для расчета будем использовать данные, приведенные в таблице 2.1. А полученные результаты отобразим в таблице 2.4.

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Как видно из таблицы значение коэффициента ликвидности денежного потока выше единицы только в 2009 году (1,002) . Превышение единицы способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода, что наблюдалось в 2008 году (0,966) и 2007 году (0,963).

Таблица 2.4.- Динамика коэффициента ликвидности денежного потока УФПС Хабаровского края - филиала ФГУП «Почта России» за 2007-2009 г

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год
Коэффициент ликвидности денежного потока	0,963	0,966	1,002

Далее при анализе определяется эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по формуле (2.4):

КЭ_дп = ЧДП / ОДП (2.4)

где КЭ_дп - коэффициент эффективности;

ЧДП - чистый денежный поток;

ОДП - отрицательный денежный поток.

Расчет данного коэффициента имеет смысл только при избыточном денежном потоке, т.к. дефицитный денежный поток, имеющий место в исследуемом хозяйствующего объекте в 2007 и 2008 годах уже говорит о неэффективности денежного потока предприятия. Поэтому в нашем случае данный показатель мы можем рассчитать только по 2009 году. В 2009 году ЧДП составил 743 249 тыс. руб., ОДП равнялся 6 150 034 тыс. руб. Подставляем в формулу и получаем, что данный коэффициент в 2009 году составил 0,12. Результаты анализа данного коэффициента используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

Коэффициент = (ДСнп + приток ДС за период) (2.6)

где ДСнп - денежные средства на начало периода.

Коэффициент платежеспособности дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Этот коэффициент должен быть больше 1. Произведем расчет, полученные данные представим в таблице 2.5. Файдушенко В.А. Экономический анализ в системе антикризисного управления при угрозе банкротства. - Хабаровск.: ТОГУ, 2005. - 225 с.

Таблица 2.5 - Значение коэффициента платежеспособности денежных средств на предприятии за период с 2007 по 2009 годы

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	норматив
Коэффициент платежеспособности ДС	1,058	1,054	1,25	? 1

На основе полученных результатов можно сделать вывод, что Хабаровский филиал «Почта России» к концу года полностью обеспечивала выплаты денежных средств по обязательствам. Такие показатели получились вследствие того, что в завершении отчетного периода на счета хозяйствующего субъекта поступают большие суммы денежных средств в виде электронных переводов, подписки, пенсионных средств, коммунальных платежей. Все эти денежными притоки являются краткосрочными обязательствами и погашаются предприятием в начале нового отчетного периода.

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (системы слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока. Таким образом, целесообразно рассматривать коэффициент платежеспособности по УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» в разрезе отдельных интервалов отчетного периода, т.е. ежемесячно, что представлено на рисунке 2.4. Приведенные на рисунке данные наглядно показывают, в какие периоды у предприятия имеется излишек денежных средств, а в какие недостаток.



Рисунок 2.4 - Динамика коэффициента платежеспособности УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» по месяцам

Для полного анализа денежного средств необходимо определить показатели сбалансированности денежного потока: - Коэффициент прилива денежного потока; - Коэффициент оседания денежного потока; - Коэффициент достаточности денежных средств; - Коэффициент покрытия оттока денежных средств; - Коэффициент абсолютной ликвидности. Произведем расчет данных показателей и полученные результаты занесем в таблицу 2.6.

Тот факт, что коэффициент оседания денежного потока имеет значение меньше единицы, свидетельствует о том, что чистого денежного потока недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициент достаточности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства. Вместе с тем значения коэффициента покрытия оттока денежных средств и коэффициента достаточности денежных средств больше единицы, что говорит о способности организации рассчитаться по обязательствам за счет поступления денежных средств. Тем не менее, эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств нельзя назвать высокой, так как темп роста коэффициента достаточности денежных средств составил 8,93 %, что произошло за счет отставания темпов роста притока денежных средств от темпов оттока денежных средств.

Таблица 2.6 - Динамика показателей сбалансированности денежного потока УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» с 2007 по 2009 г

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Абсолютное изменение (гр.4 - гр.2)	Темп роста, гр.2/гр.4*100 %
Коэффициент прилива денежного потока; ЧДП / Окон	0,183	0,173	0,467	0,28	154,81
Коэффициент оседания денежного потока; ЧДП / П	0,028	0,026	0,108	0,08	283,54
Коэффициент достаточности денежных средств; П / В	1,029	1,027	1,121	0,09	8,93
Коэффициент покрытия оттока денежных средств; (Онач + П) / В	1,158	1,155	1,259	0,10	8,67

где: ЧДП - чистый денежный поток, тыс. руб.;

О - остаток денежных средств, тыс. руб.;

П - приток денежных средств, тыс. руб.

В - выбытие денежных средств, тыс. руб.

Важными расчетами в анализе денежных потоков является показателя эффективности использования денежных средств. В данном блоке необходимо отслеживать показатели рентабельности денежных средств. Ликвидность денежных средств определяют посредством расчета показателей оборачиваемости денежных средств. Рассчитаем коэффициенты, полученные данные представим в таблицу 2.7.

Таблица 2.7 - Динамика показателей эффективности использования денежных средств предприятия за период с 2007 по 2009 год

Показатели эффективности использования денежных средств	2007 год	2008 год	2009 год	Абсолютное изменение (гр.4 - гр.2)	Темп роста, гр.2/гр.4*100 %
2. Показатели рентабельности денежных средств, в %
2.1 Рентабельность остатка денежных средств; ЧП / Окон	-0,161	-0,129	0,020	0,18	-112,30
2.2 Рентабельность притока денежных средств; ЧП / П	-0,025	-0,019	0,005	0,03	-118,51
2.3 Рентабельность оттока денежных средств; ЧП / В	-0,025	-0,020	0,005	0,03	-120,17

Коэффициенты рентабельности характеризуют уровень отдачи денежных средств. Следует отметить, что применительно к 2007 и 2008 году коэффициенты рентабельности отрицательны из-за отрицательного финансового результата (убытка). Но все же есть тенденция к росту.

Увеличение значения рентабельности остатка денежных средств произошло с -0,161 до 0,020% за исследуемый период. Однако это свидетельствует о позитивной тенденции только в том случае, если не приводит к снижению абсолютной ликвидности организации.

Анализ движения денежных средств для УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» предоставляет ценную управленческую информацию для руководства предприятия, на основе которой принимаются оперативные решения по стабилизации платежеспособности и ликвидности организации, оцениваются возможности дополнительных инвестиций.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» за 2007 - 2009 год

Как уже отмечалось ранее, на основе анализа движения денежных средств получают информацию для принятия решений по стабилизации платежеспособности и ликвидности предприятия. Проведем анализ этих показателей за 2007- 2009 год.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы, к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3 - медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.

А4 - трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1- наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П2 -краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные пассивы.

П3 -долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4 - постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения

А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные Файдушенко В.А. Экономический анализ в системе антикризисного управления при угрозе банкротства. - Хабаровск.: ТОГУ, 2005. - 99 с..

Рассчитаем активы и пассивы баланса УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» по группам, полученные результаты занесем в таблицу 2.8.

Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод, что у предприятия хватает денежных средств на погашение наиболее срочных обязательств (за исследуемый период денежные средства на конец года превышают денежные средства на начало года). Краткосрочные обязательства за исследуемый период у ФГУП «Почта России» отсутствуют, т.к. согласно уставу «Почта России» филиалы не могут брать у кредитных организаций деньги под проценты или различного рода займы у предприятий. Устав ФГУП «Почта России» : Распоряжение Министерства связи и информатизации РФ от 31 января 2003г. (ред. от 11.02.2003) // Текущее делопроизводство за 2003 год. На протяжении всего периода существует недостаток средств для погашения долгосрочных обязательств по переводным операциям. Здесь также следует учесть, что согласно диагностике бухгалтерского баланса, у «Почта России» Хабаровского края капитал и резервы не числятся, то постоянные пассивы отсутствуют.

А1>П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4

Таблица 2.8 - Активы и пассивы баланса УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» за период с 2007 - 2009 год

Актив	На нач. 2007г. (тыс. руб.)	На конец 2007г. (тыс. руб.)	На нач. 2008г. (тыс. руб.)	На конец 2008г. (тыс. руб.).	На нач. 2009г. (тыс. руб.)	На конец 2009г. (тыс. руб.)
1	2	3	4	5	6	7
1. Наиболее лик-видные активы (А1 = стр.250 + стр.260)	573 910	700 368	700 368	847 038	847 038	1 590 287
2. Быстро реали-зуемые активы (А2= стр.240)	110 727	144 907	144 907	208 379	208 379	226 345
3. Медленно реа-лизуемые активы (А3=стр.210+ стр.220 +стр.230+стр.270)	142 637	282 841	282 841	420 055	420 055	612 103
4. Труднореали-зуемые активы (А4= стр.190)	113 922	123 498	123 498	100 573	100 573	102 618
Баланс	941 198	1 251 616	1 251 616	1 576 047	1 576 047	2 531 355
Пассив	На нач. 2007г. (тыс. руб.)	На конец 2007г. (тыс. руб.)	На нач. 2008г. (тыс. руб.)	На конец 2008г. (тыс. руб.).	На нач. 2009г. (тыс. руб.)	На конец 2009г. (тыс. руб.)
1	2	3	4	5	6	7
1. Наиболее сроч-ные обязателства (П1= стр.620)	205 416	228 081	228 081	239 301	239 301	371 670
2.Краткосрочные пассивы (П2= стр.610+стр.670)	0	0	0	0	0	0
3.Долгосрочные пассивы (П3= стр.590+ стр.630+стр.640 +стр.650+стр.660)	735 782	1 023 534	1 023 534	1 336 745	1 336 745	2 159 685
4. Постоянные пассивы (П4= стр.490)	0	0	0	0	0	0
Баланс	941 198	1 251 616	1 251 616	1 576 047	1 576 047	2 531 355
Излишек или недостаток
1. (А1)-(П1)	368 494	472 287	472 287	607 737	607 737	1 218 617
2. (А2)-(П2)	110 727	144 907	144 907	208 379	208 379	226 345
3. (А3)- (П3)	- 593 145	- 740 693	- 740 693	- 916 690	- 916 690	-1 547 582
4. (А4)-(П4)	113 922	123 498	123 498	100 573	100 573	102 618

Как видно из приведенных таблиц, балансы данного хозяйствующего субъекта за период с 2007 по 2009 годы не являются абсолютно ликвидными, так как не соблюдаются выше перечисленные неравенства. Руководству предприятия следует обязательно обратить на это внимание и выяснить причины такого отрицательного состояния.

Рассчитаем, может ли при этом предприятие покрывать свои краткосрочные обязательства. Посмотрим, насколько произошло увеличение или уменьшение данных показателей, и сделаем анализ по данным результатам. Относительные показатели ликвидности рисчтывается по формуле 2.6:

Л тек. = ТА/КО (2.6)

где ТА - текущие активы;

КО - краткосрочные обязательства Файдушенко В.А. Экономический анализ в системе антикризисного управления при угрозе банкротства. Хабаровск. : Издательство ТОГУ, 2005. 53 с.

Согласно данным бухгалтерского баланса анализируемого предприятия (приложения Г) коэффициент текущей (общей) ликвидности ФГУП «Почта России» за период с 2007 по 2009 год. показал следующие значения (таблица 2.9)

Таблица 2.9 - Значение коэффициента текущей ликвидности УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России»

Коэффициент текущей ликвидности	2007 г.	2008 г.	2009 г.	норматив
Л тек. на нач. периода	0,879	0,8337	0,9368	? 2
Л тек. на конец периода	0,9013	0,9362	0,9595	? 2

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия оборотных средств для погашения своих краткосрочных обязательств в течении года. Из приведенных расчетов видно, что в анализируемом хозяйствующем субъекте наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов не достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Данная тенденция отрицательна. Кроме того, для оценки срочной платежеспособности используется показатель коэффициента абсолютной (срочной) ликвидности.

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время и рассчитывается по формуле (2.7):

Л абс. = ДС+КФВ /КО (2.7)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства Файдушенко В.А. Экономический анализ в системе антикризисного управления при угрозе банкротства. Хабаровск. : Издательство ТОГУ, 2005. 58 с..

Исходя из данных формы №1 бухгалтерской отчетности за период с 2007 по 2009 год, найдем коэффициент абсолютной ликвидности (тыс. руб.), данные представим в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Значение коэффициента абсолютной ликвидности ФГУП «Почта России» на период с 2007 по 2009 год.

Коэффициент абсолютной ликвидности	2007 г.	2008 г.	2009 г.	норматив
Л абс. на нач. периода	0,6097	0,5595	0,5374	0,2-0,7
Л абс. на конец периода	0,5595	0,5374	0,6282	0,2-0,7

За весь указанный период коэффициент абсолютной ликвидности находился в норме, соответственно можно сделать вывод, что организация УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» на дату составления баланса, в обороте имело достаточно свободных денежных средств.

Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле (2.8)

(2.8)

Значения промежуточной ликвидности за анализируемый период показаны в таблице 2.11

Таблица 2.11 - Значение коэффициента промежуточной ликвидности УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России»

Коэффициент промежуточной ликвидности	2007 г.	2008 г.	2009 г.	норматив
Л тек. на нач. периода	3,33	3,7	4,41	? 1,5
Л тек. на конец периода	3,7	4,41	4,88	? 1,5

При определении этих коэффициентов ликвидности следует учитывать один немаловажный момент: в расчет принимаются ликвидные средства первых трех групп, в том числе дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: предприятие имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своих дебиторов. Файдушенко В.А. Экономический анализ в системе антикризисного управления при угрозе банкротства. Хабаровск. : Издательство ТОГУ, 2005. 69 с.

Очевидно, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателям первой группы активов -- денежных - средств и текущих финансовых инвестиций. Более того, во многих случаях целесообразно оценивать ликвидность только по показателям денежных средств. По данным значение коэффициента промежуточной ликвидности видно, что анализируемое предприятие имеет высокие показатели за счет отсутствия статьи в балансе займы и кредиты.

Дальнейшие расчеты покажут, существует ли возможность предприятия развиваться за счет полученной прибыли, сохраняя при этом платежеспособность и ликвидность.

Чтобы достаточно глубоко проанализировать финансовую деятельность УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России» необходимо произвести анализ прибыли предприятия.

Для дальнейшего изучения анализа в сфере реализации, необходимо помнить, что в реальности на прибыль оказывает влияние множество факторов, а находится она по следующей формуле (2.9):

Прибыль от продаж = ВР - Zпол (2.9)

где ВР - выручка от реализации;

Zпол - полные затраты (себестоимость, коммерческие и управленческие расходы).

Рассчитав данный показатель, получим следующие результаты: за 2007 год прибыль предприятия составила (-126 404) тыс. руб., в 2008 году - (-118 887) тыс. руб., и в 2009 году - (-36 752) тыс. руб. За анализируемый период видно, что хозяйственный субъект находился в убытке. Это происходит в первую очередь из-за того, что тарифы на профильные почтовые услуги устанавливает государство, и себестоимость за предоставление данного вида услуг гораздо выше, чем получаемая от реализации выручка. На протяжении анализируемого периода наблюдается снижение себестоимости и рост прибыли в данной сфере услуг.

Уменьшение показателя убытка свидетельствует о том, что организация получает все больший доход от основной деятельности. Увеличение расходов на оказание услуг, сбыт продукции и расходов от финансово-хозяйственной деятельности - отрицательная тенденция, но она может быть положительной, если при этом повышается качество продукции. Рост показателей прибыли от продаж и чистой прибыли является положительным фактором и свидетельствует в дальнейшем о возможном выходе из убыточного состояния. Но в целом, работа хозяйствующего субъекта за анализируемый период в сфере оказания услуг не эффективна.

В завершении проведенного анализа прибыли по УФПС Хабаровскому краю - филиал ФГУП «Почта России» можно сделать следующие выводы:

1) увеличение дебиторской задолженности уменьшило чистую прибыль, поскольку: - осуществляется отвлечение средств с оборота вследствие недополучения денежных средств; - непогашенная дебиторская задолженности в перспективе уменьшает балансовую прибыль, и, как следствие, чистую прибыль;

2) увеличение кредиторской задолженности увеличило чистую прибыль, поскольку невыплаченные средства находятся в распоряжении предприятия;

3) приобретение материальных ценностей и оплата услуг поставщикам уменьшило чистую прибыль. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление : учебно-практическое пособие . - М.: Дело и сервис, 2004. - 101 с.

Итак, работа предприятия в сфере реализации почтовых товаров и услуг не эффективна за счет фиксированных тарифов, низких наценок на оказываемые услуги и высокой себестоимости, прибыль от продаж не покрывает себестоимость, качество прибыли низкое. Наибольший рост прибыли от продаж возможен в основном за счет снижения затрат на производство и повышения цен на оказываемые виды услуг.

В финансовом менеджменте такое распределение называется расходованием на потребление и только анализ распределения прибыли позволяет говорить о неблагоприятных тенденциях в стратегии управления предприятия, которое сулит в перспективе возникновение кризисного положения.

На основании проведенного анализа эффективности работы предприятия можно сделать следующие выводы:

- предприятие терпит большие убытки вследствие неконкурентноспособности продукции,

- наблюдается кризисное расходование средств предприятия и собственного капитала

- происходит устойчивое ухудшение эффективности предприятия при котором не видны попытки руководства изменить положение и не обнаружены признаки существования финансовой стратегии и стратегии развития предприятия

- неэффективная стратегия маркетинга, которая слабоориентирована на поиск новых сегментов рынка, продвижения на рынок, установление стимулов потребителям для приобретения предлагаемых товаров, недостаточно дифференцированный ассортимент предлагаемой продукции, который также является следствием неэффективности работы службы маркетинга, сбыта.

- низкая загрузка основных фондов, которая является причиной низкой оборачиваемости активов, рентабельности активов и свидетельствует о неэффективности использования оборудования.

- неэффективная структура капитала (низкая текущая ликвидность), вызванная высокой долей внеоборотных активов а также недостаточностью быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств.

- большая доля удельного веса дебиторской задолженности, что уменьшило чистую прибыль, так как осуществляется отвлечение средств с оборота вследствие недополучения денежных средств;

Исходя из вышеперечисленных выводов можно утверждать, что исследуемое предприятия находится в глубоком кризисе и для вывода его данной ситуации необходимо привлечение помощи, которая проявляется в применении ряда мер по улучшению финансовой деятельности, а также мер по улучшению управлением движением денежных средств.

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ УФПС ХАБАРОВСКОГО КРАЯ - ФИЛИАЛ ФГУП «ПОЧТА РОССИИ»

3.1 Оптимизация денежных потоков на предприятии УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России»

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются: а) обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков; б) обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; в) обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают: а) положительный денежный поток; б) отрицательный денежный поток; в) остаток денежных активов; г) чистый денежный поток. Бланк И.А. Управление денежными потоками : учебное пособие. пер. с укр. - М.: Ника - Центр, Эльга, 2002. - 119 с.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляют обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный поток.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения-замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат Бланк И.А. Управление денежными потоками : учебное пособие. пер. с укр. - М.: Ника - Центр, Эльга, 2002. - 125 с.

.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: 1) сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; 2) ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; 3) использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга; 4) ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.)

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: 1. увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; 2. замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг); 3. реструктуризация полученных денежных кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. : учебник. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 542 с.

Следует отметить, что «Система ускорения-замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: 1)привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; дополнительной эмиссии акций; 2) привлечения долгосрочных денежных кредитов; 3) продажи части (или всего объема) денежных инструментов инвестирования; 4) продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: а) сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; б) отказа от финансового инвестирования; в) снижения суммы постоянных издержек предприятия. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования денежных ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: учебное пособие. - М.: Экономистъ, 2006. - 94 с.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий: а) снижение суммы постоянных издержек; б) снижения уровня переменных издержек; в) осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат; г) осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности; д) использование метода ускоренной амортизации основных средств; е) сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов; ж) продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов; з) усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают своё отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде. Бланк И.А. Управление денежными потоками : учебное пособие. пер с укр. - М.: Ника - Центр, Эльга, 2002. - 113 с.

Оценив состояние денежных потоков УФПС Хабаровского края - филиал ФГУП «Почта России», необходимо оптимизировать движение денежных средств, разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.