Обеспечение финансовой устойчивости предприятия в современных условиях

Реферат

Объект исследования - ОАО «Ушацький комбинат строительных материалов» Коростенецкого района Житомирской области.

Цель работы - обоснование теоретических положений, практических и методических рекомендаций в области оценки финансовых аспектов деятельности предприятия, оценки банкротства и разработки мероприятий по финансовой санации предприятия.

Методы исследования - системный и финансовый экономический анализ, статистические методы, расчетно-аналитический, факторный анализ, методы оценки инвестиционной привлекательности.

Рассмотрены методы оценки финансовой деятельности диагностики банкротства. Представлена система показателей, характеризующих хозяйственно - финансовое состояние предприятия и проведен анализ возможного банкротства предприятия. Разработаны мероприятия, направленные на повышение эффективности финансово - хозяйственной деятельности предприятия и финансовой санации предприятия.

ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ, ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ, ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ. САНАЦИЯ. ДИАГНОСТИКА БАНКРОТСТВА.

Содержание

Введение

Раздел 1. Основы диагностики банкротства и проведения санации предприятий

1.1 Антикризисное финансовое управление предприятием

1.2 Прогнозирование будущей неплатежеспособности

1.3 Применение метода Альтмана

1.4 Применение Методических рекомендаций по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства

1.5 Санация предприятия

Раздел 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Кадровое обеспечение и заработная плата

2.3 Анализ имущественного состояния и источников формирования имущества

2.4 Анализ оборотных средств

2.5 Анализ ликвидности активов предприятия

2.6. Анализ финансовой устойчивости

2.7 Показатели рентабельности

2.8 Основные финансовые результаты

2.9 Диагностика банкротства и неплатежеспособности предприятия

Раздел 3. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия

3.1 Резюме (цель предпринимательского проекта)

3.2 Описание товара

3.3 Анализ конкурентного рынка

3.3.1 Основные конкуренты

3.3.2 Факторы конкурентоспособности

3.4 План маркетинга

3.5 Анализ основных рынков сбыта

3.6 План производства

3.7 Оценка возможных рисков

3.8 Организационный план

3.9 Первоначальный кредит

3.10 Калькуляция себестоимости

3.11 Определение месячной выручки

3.12 Расчёт точки безубыточности

3.13 Предполагаемый финансовый проект на первый год деятельности

Раздел 4. Охрана труда

4.1 Правовые основы охраны труда на предприятии

4.2 Организация работы по охране труда

4.3 Обязанности собственника и работника в области охраны труда

4.4 Организация и функционирование службы охраны труда на предприятии

4.5 Обучение и инструктаж работников по вопросам охраны труда

4.6 Государственный надзор за охраной труда

4.7 Общественный контроль за соблюдением законодательства об охране труда

4.8 Стимулирование охраны труда

4.9 Анализ травматизма и профессиональных заболеваний

4.10 Расчет воздухообмена в помещении

4.11 Социальная и экономическая эффективность рекомендаций по улучшению условий труда

Заключение

Литература

Введение

Длительный коммерческий успех обеспечивается эффективным распределением ограниченных экономических ресурсов в процессе производства и реализации продукции. При этом предпринимательская сфера предусматривает проведение инновационной, инвестиционной, производственной, финансовой и других видов деятельности. На фоне экономической и финансовой нестабильности, несовершенства рынка товаров и услуг, системы инвестирования, огромного числа неплатежеспособных отечественных предприятий характерным является рост интереса к проблеме исследования конфликтных и кризисных ситуаций, природы их возникновения и взаимоотношений между предприятием - должником и кредиторами.

На современном этапе в процессе реализации антикризисных мероприятий на предприятиях возникает множество проблем: нехватка теоретических и прагматических организационно - техничных и финансово - экономических разработок; часто изменяемая стратегия управления; нехватка подготовленных специалистов в данной сфере управления. Когда предприятие вступает в фазу кризиса - это совершенно иная ситуация, которая характеризуется острым дефицитом финансовых ресурсов. Что бы выжить необходима полная мобилизация ресурсов и принятие нестандартных управленческих решений.

Основой подхода к решению проблем существование предприятий в условиях кризиса и при этом наиболее актуальным заданием является не банкротство предприятий, а именно восстановление их платежеспособности, выход предприятий, которые находятся в условиях кризиса, сначала на безубыточный, а затем на прибыльный уровень деятельности.

Как показывает мировой опыт, вывод предприятия из кризисной ситуации связано с проведением системы санационных мероприятий, среди которых основным является финансовая санация.

Объектом дипломного проектирования является ОАО «Ушацький комбинат строительных материалов» Коростенецкого района Житомирской области, на примере которого рассмотрены методы и приемы оценки кризисных ситуаций, анализ потенциальных возможностей выхода из кризиса, составлению плана финансового оздоровления и проведения санационного контроллинга.

Раздел 1. Основы диагностики банкротства и проведения санации предприятий

1.1 Антикризисное финансовое управление предприятием

С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся:

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности.

2. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков.

3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов.

Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт банкротства получает все большее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Эти отрицательные последствия характеризуются следующими отрицательными моментами:

Ю финансово несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий -- его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;

Ю финансово несостоятельное предприятие осложняет формирование доходной части государственного бюджета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию предусмотренных государственных программ экономического и социального развития;

Ю неэффективно используя предоставленные ему кредитные ресурсы в товарной и денежной форме, финансово несостоятельное предприятие влияет на снижение общей нормы прибыли на капитал, используемый в сфере предпринимательства;

Ю вынужденно сокращая объемы своей хозяйственной деятельности в связи с финансовыми трудностями, такие предприятия генерируют сокращение численности рабочих мест и количества занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напряженность в стране.

С учетом изложенного механизм банкротства предприятий следует рассматривать как действенную форму перераспределения общественного капитала с целью более эффективного его использования.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий.

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности, нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц, заведомо некомпетентное финансовое управление Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

Диагностика банкротства представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

1) систему экспресс-диагностики банкротства,

2) систему фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам (рис. 1.1).

ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ЭКСПРЕСС-ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА
		1	Определение объектов наблюдения „кризисного поля", реализующего угрозу банкротства предприятия
		2	Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия
		3	Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами
		4	Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия

Рисунок 1.1. Основные этапы осуществления экспресс-диагностики банкротства предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики банкротства являются:

* углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства;

* подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия;

* прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства предприятия, и их негативных последствий;

* оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала.

Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам (рис. 1.2).

ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА
		1	Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия
		2	Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия
		3	Прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов
		4	Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала
		5	Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия

Рисунок 1.2. Основные этапы осуществления фундаментальной диагностики банкротства.

Система важнейших индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения „кризисного поля" представлена в таблице 1.1

Таблица 1.1 - Индикаторы оценки банкротства

Объекты наблюдения "кризисного поля"	Показатели-индикаторы
	Объемные	Структурные
ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом 2. Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия	1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока 2. Коэффициент ликвидности денежного потока 3. Коэффициент эффективности денежного потока 4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости	1. Рыночная стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли
СТРУКТУРА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма собственного капитала предприятия 2. Сумма заемного капитала предприятия	1. Коэффициент автономии 2. Коэффициент финансирования (коэффициент финансового левериджа) 3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
СОСТАВ ФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО СРОЧНОСТИ ПОГАШЕНИЯ.	1. Сумма долгосрочных финансовых обязательств 2. Сумма краткосрочных финансовых обязательств 3. Сумма финансового кредита 4. Сумма товарного (коммерческого) кредита 5. Сумма внутренней кредиторской задолженности	1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств 2. Коэффициент соотношения финансового и товарного кредита 3. Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме 4. Период обращения кредиторской задолженности
СОСТАВ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма внеоборотных активов 2. Сумма оборотных активов 3. Сумма дебиторской задолженности -- всего, в т.ч. просроченной 4. Сумма денежных активов	1. Коэффициент маневренности активов 2. Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами 3. Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа 4. Коэффициент текущей платежеспособности 5. Коэффициент абсолютной платежеспособности 6. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности 7. Период обращения дебиторской задолженности 8. Продолжительность операционного цикла
СОСТАВ ТЕКУЩИХ ЗАТРАТ ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Общая сумма текущих затрат 2. Сумма постоянных текущих затрат	1. Уровень текущих затрат к объему реализации продукции 2. Уровень переменных текущих затрат 3. Коэффициент операционного левериджа
УРОВЕНЬ КОНЦЕНТРАЦИИ ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В ЗОНАХ ПОВЫШЕННОГО РИСКА.	--	1. Коэффициент вложения капитала в зоне критического риска 2. Коэффициент вложения капитала в зоне катастрофического риска

1.2 Прогнозирование будущей неплатежеспособности

В мировой практике наиболее применимыми при диагностики финансового состояния и угрозы банкротства являются дискриминантные показатели платежеспособности, предложенные Е.И. Альтманом, Р.Лисом, М. Гольдером, У.Бивером. В Украине применяются Методические рекомендации по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства или доведения до банкротства, утвержденные Министерством экономики Украины от 17.01.2001 г. №10. предложенные методики оценки предприятия во многом схожи, но делают акцент на различных показателях.

Рассмотрим возможность их применения на примере данного предприятия. Сравнение показателей по данным методикам даст возможность выявить возможные угрозы платежеспособности данного предприятия.

Основные этапы диагностики неплатежеспособности и угрозы банкротства приведена на рис. 1.3.

Рис. 1.3 Основные этапы проведение диагностики неплатежеспособности и потенциального банкротства

Р. Лис разработал четырехфакторную модель, применяемую на предприятиях Великобритании.

Z = 0,063Х1+ 0,092Х2+ 0,057Х3+0,01Х4

где Z -- интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х1 -- доля оборотного капитала к сумме всех активов предприятия;

Х2 -- рентабельность активов по операционной прибыли;

Х3 -- рентабельность активов по нераспределенной прибыли;

Х4 -- соотношение собственного и заемного капитала;

X5 -- коэффициент оборачиваемости активов.

1.3 Применение метода Альтмана

Оздоровительные методы могут быть разными в зависимости от степени финансового "сбоя". Если положение безнадежно, единственный возможный выход - ликвидация компании. В настоящей главе вкратце описываются некоторые методы финансового анализа и использования расчетных показателей (уже существующие в странах, с рыночной экономикой), которые помогают заранее прогнозировать и оценивать вероятность объявления банкротства фирмы.

Профессор Э.И. Альтман применил прямой статистический метод (так называемый дискриминантный анализ), позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как переменные. Методология основывается прежде всего на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности (показатель, так называемая модель Z Альтмана - "Z score model"):

модель Альтмана:

Z = 1.2X₁ + 1.4X₂ + 3.3X₃ + 0.6X₄ + 1.0X₅,

где X₁ - собственный оборотный капитал / сумма активов

X₂ - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов

X₃ - прибыль до уплаты процентов / сумма активов

X₄ - рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал

X₅ - объем продаж (выручка) / сума активов

Степень вероятности банкротства

Зна Значение Z-счета	Вероятность банкротства банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,9	Существует возможность
3,0 и выше	Очень низкая

Итоговый показатель - "показатель Z" Альтмана является результатом дискриминантной функции. Очевидно, что "более здоровыми" являются компании, у которых больше "число Z". Профессор Альтман установил, что предприятия, у которых "показатель Z" превышал 2,99, отличались финансовой стабильностью, и в дальнейшем в их деятельности каких-либо осложнений на наблюдалось. Фирмы, у которых данный показатель был меньше 1,81 (разумеется, включая и отрицательные числа), рано или поздно приходили к банкротству. Лишь незначительная группа подобных фирм выжила. Для предприятий с "показателем Z" между 1,81 и 2,99 невозможно было составить четкий и убедительный прогноз. В общем можно сказать, что применение метода Альтмана позволяет прогнозировать финансовое развитие компании.

Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компании, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42X₄ + 0,995X₅,

где X₄ - стоимость собственного капитала / заемный капитал

Пограничное значение здесь равно 1,23.

Использование таких моделей требует больших предосторожностей, т.к. они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях.

В мире функционирующей финансовой инфраструктуры подавляющее большинство финансовых и прочих показателей меняется во времени в соответствии с изменениями макроэкономических и иных условий. Экономисты из разных стран, на практике проверяющие множество методов, апробировали и модель Альтмана, применив ее к разным периодам времени. После внесения незначительных корректив в предложенную Альтманом методологию большинство финансовых экспертов согласилось, что его прогнозы отличаются высокой работоспособностью и статистической надежностью, т.е. с помощью этих моделей можно максимально точно определять предприятия, у которых велика вероятность финансовых "сбоев". Чем ближе банкротство, тем более очевидны результаты, которые показывает модель Альтмана, как, впрочем и любой другой метод. Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность с которой предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.

Существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:

Ю неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

Ю замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);

Ю сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;

Ю тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;

Ю наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;

Ю значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;

Ю тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

Ю падение значений коэффициентов ликвидности;

Ю нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

Ю убытки, отражаемые в балансе, и др.

На своевременное выявление указанных причин направлен анализ ликвидности и текущей платежеспособности предприятия.

Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

Ю повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

Ю наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

Ю низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению, - увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

Ю дефицит собственного оборотного капитала;

Ю систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

Ю наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

Ю использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

Ю неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

Ю падение рыночной стоимости акций предприятия;

Ю снижение производственного потенциала и т.д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер.

К ним относятся:

Ю чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

Ю потеря ключевых контрагентов;

Ю недооценка обновления техники и технологии;

Ю потеря опытных сотрудников аппарата управления;

Ю вынужденные простои, неритмичная работа;

Ю неэффективные долгосрочные соглашения;

Ю недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостатком -- более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

1.4 Применение Методических рекомендаций по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства

Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса у прибыльно работающего предприятия, способной в перспективе привести к появлению признаков текущей, критической, а затем и сверхкритической неплатежеспособности, необходимо проводить систематический экспресс-анализ финансового состояния предприятия. Это позволит осуществить предупредительные мероприятия, направленные на предотвращение банкротства. Такой анализ в соответствии с Методическими рекомендациями по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства, утвержденными приказом Министерства экономики Украины от 17.01.2001 г. №10, проводиться с помощью коэффициента Бивера, который рассчитывается следующим образом:

Чистая прибыль + Амортизация

К_б= ---------------------------------------------------------------------

Долгосрочные обязательства + Текшие обязательства

В Методических рекомендациях указано, что, если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5-2 года) не превышает 0,2, то это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале 0,17-0,4.

Методические рекомендации различают три степени неплатежеспособности предприятия: текущую, критическую и сверхкритическую неплатежеспособность.

Для того чтобы определить, признаки какой неплатежеспособности, характеризуют финансовое состояние предприятия, рассчитывают следующие показатели:

1) текущей платежеспособности;

2) коэффициент обеспечения собственными средствами;

3) коэффициент покрытия.

Показатель текущей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Т = стр. 040 ф. 1 + стр. 045 ф. 1 + стр. 220 ф. 1 + стр. 230 ф. 1 + стр. 240 ф. I - стр. 620 ф. 1.

Коэффициент обеспечения собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется следующим образом:

 стр. 380 ф.1 - стр. 080 ф.1

К _об. =----------------------------------------------

стр. 260 ф.1

Нормативным значением коэффициента обеспечения, в соответствии с Методическими рекомендациями, является 0,1.

Коэффициент покрытия характеризует достаточность оборотных средств предприятия для погашения своих долгов и определяется по следующей формуле:

К_п = стр. 260 ф. 1

стр. 620 ф. 1

Нормативное значение коэффициента покрытия -- 1,5. В табл. 1.2 приведен алгоритм определения степени неплатежеспособности предприятия в зависимости от значений рассмотренных выше показателей.

Таблица 1.2 - Алгоритм определения степени неплатежеспособности предприятия

Показатель (наименование)	Степень неплатежеспособности
	Нормативное значение	Текущая	Критическое	Сверхкритическое
Текущая платежеспособность	0	Т 0	Т 0	Т 0
Коэффициент обеспечения	0,1	0,1	0,1	0,1
Коэффициент покрытия	1,5	1,5	1,5	1,5
Чистая прибыль	0	0	0	0

Под диагностикой угрозы банкротства понимают использование совокупных методов анализа для своевременного распознания симптомов финансового кризиса на предприятии и оперативного реагирования на нее на начальных стадиях с целью уменьшения возникновения полной финансовой несостоятельности субъектов хозяйствования.

1.5 Санация предприятия

Финансовый кризис предприятия означает разбалансированность деятельности предприятия и ограничение возможностей его влияния на финансовые отношения.

Выделяют три вида финансового кризиса:

непосредственно не угрожает функционированию предприятия;

имеется угроза дальнейшему функционированию предприятия и требуется неотложное проведение финансовой санации;

кризисное состояние и проведение ликвидации предприятия.

Главные факторы финансового кризиса предприятий:

а) внешние:

Ш спад конъюнктуры в целом;

Ш инфляция;

Ш нестабильность законодательства;

Ш нестабильность финансового и валютного рынков;

Ш усиление конкуренции;

Ш усиление монополизма;

Ш политическая нестабильность;

Ш другие.

б) внутренние:

Ш отсутствие стратегической направленности деятельности предприятия;

Ш низкий уровень менеджмента;

Ш низкий уровень маркетинга;

Ш неудовлетворительное использование производственных ресурсов;

Ш другие.

Симптомами финансового кризиса предприятия являются:

уменьшение объемов реализации;

уменьшение уровня доходности;

рост затрат;

дефицит собственных средств;

дефицит оборотных средств;

снижение ликвидности;

уменьшение денежных поступлений;

рост долгов;

полная неплатежеспособность;

и т.д.

Решение о проведении санации предприятия или о его ликвидации принимается на основе заключения санационного аудита.

Методика причинно-следственного анализа состояния предприятия, находящегося в финансовом кризисе предусматривает:

оценку динамики и структуры валюты баланса;

анализ источников собственных средств;

анализ структуры дебиторской задолженности;

анализ структуры кредиторской задолженности;

анализ структуры активов;

анализ формирования и использования прибыли.

С целью определения величины чистых денежных потоков, остающихся в распоряжении предприятия, используется показатель "каш-флоу".

Коэффициент "каш-флоу" рассчитывается:

где, З - сумма задолженности;

ДС - денежные средства;

Фвл.к.с - финансовые вложения краткосрочные.

Одним из путей санации является реорганизация (реструктуризация) предприятия, означающая слияние, присоединение, разделение, выделение. Основная суть реорганизации состоит в полной или частичной смене собственника.

Условия санации утверждаются арбитражным судом, а именно:

Ю согласие между должником и санатором о переводе долга;

Ю условия и порядок санации (реорганизации) должника;

Ю механизм уплаты санатором долга кредиторам.

Банкротство предприятий означает недостаточность кредитных активов и невозможность предприятия удовлетворить в установленный срок предъявленных требований по уплате долга кредиторам и выполнить обязательства перед бюджетом.

К должнику арбитражный суд может утвердить следующие процедуры:

реорганизационные (санационные);

ликвидационные;

мирные условия.

При установлении ликвидационных процедур создается ликвидационная комиссия, которая оценивает имущество ликвидируемого предприятия. Средства, вырученные от продажи имущества предприятия используются в следующей очередности:

покрытие затрат, связанных с ведением дела о банкротстве и с работой ликвидационной комиссии, а так же требования кредиторов, обеспеченных залогом;

выполнение обязательств перед работниками предприятия-банкрота (за исключением возврата взносов в уставный фонд);

удовлетворение требований по государственным и местным налогам и неналоговым платежам в бюджет, требований органов государственного страхования и социального обеспечения;

удовлетворение требований кредиторов, не обеспеченные залогом;

удовлетворение требований работников по возврату их взносов в уставной фонд.

При недостаточности средств удовлетворяются претензии пропорционально каждой кредиторской сумме, в соответствии с группой очередности.

Санация предприятий означает их оздоровление и представляет систему мер от их банкротства.

Меры могут быть:

Ю финансово-экономические;

Ю производственно-технические;

Ю организационные;

Ю социальные.

Особое значение имеют финансово-экономические меры, связанные с мобилизацией и использованием внутренних и внешних источников оздоровления предприятия.

Цель финансовой санации состоит в покрытии текущих убытков и устранении причин их возникновения, возобновление и сбережение ликвидности и платежеспособности предприятия, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов.

Решение о проведении санации принимается в случаях:

Ю наличия инициативы предприятия и обращения кредиторов в арбитражный суд о признании данного предприятия банкротом;

Ю при обращении в арбитражный суд с заявлением о признании своего банкротства предприятия-должника;

Ю по окончании месячного срока со дня опубликования объявления о возбуждении дела о банкротстве предприятия;

Ю инициативы финансово-кредитных учреждений;

Ю инициативы залогодержателя имущественного комплекса предприятия;

Ю инициативы Агентства по вопросам объявления банкротами предприятий (государственных);

Ю инициативы Национального банка Украины.

Основой выбора формы проведения санации является расчет эффективности санации.

Эффективность санации определяется:

где Пр.доп - прогнозируемый объем дополнительной прибыли;

Вл.сан - размер вложений на проведение санации.

Таким образом, банкротство (финансовый крах, разорение) -- это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в хозяйственный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

"несчастной", не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

"ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

"неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо; Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

"Неосторожное" банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его "болевые" точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. По данным стран с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1 /3 связано с внешними факторами и на 2/3 -- с внутренними.

Предпосылки банкротства многообразны -- это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

Раздел 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности

2.1 Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Ушацький комбинат строительных материалов» преобразовано из государственного предприятия и существует с 1999 г.

ОАО является юридическим лицом со дня его регистрации. Имущество предприятия состоит из основных фондов и оборотных средств, а также ценностей, стоимость которых отражена в балансе предприятия.

Предприятие расположено по адресу Житомирская область, Коростенецкий район, с. Гулянка, ул Молодежная, 18.

Текущий счет предприятие имеет в Коростенецком отделении АКБ «Проминвестбанк».

Основными видами деятельности являются производство нерудных строительных материалов, добыча природного камня для облицовочных материалов, а монтажные работы.

Учетная политика предприятия предусматривает отражение основных средств в учете по фактическим затратам на приобретение, доставку, установку с учетом сумм индексации. Финансовый отчет включает: баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, отчет о собственном капитале. Финансовая отчетность составляется в национальной валюте - гривне.

В настоящее время предприятие несет значительные финансовые и экономические трудности. На развитие предприятия негативно влияют: социально - экономические факторы в целом, особенно ценовая политика государства в данной отрасли, жесткая налоговая политика.

Все договора, заключенные в отчетном периоде выполнены.

Основные факторы, которые влияют на деятельность, предприятия представлены в табл. 2.1.

Таблица 2.1 - Факторы, влияющие на деятельность предприятия

Группа факторов	Направление влияния	Степень воздействия	Прогнозируемые изменения, которые должны повлиять на предприятие
		незначительный	средний	значительный
Политические	Не влияют	-	-	-	нет
Финансово-экономические	Отсутствие средств на приобретение сырья	-	-	Х	. предприятие планирует привлечь дополнительных инвесторов.
Производственно-технологические	Устаревшее оборудование	-	-		Кредиты банков, за счет которой планируется модернизировать оборудование
Социальные	влияют	-	Х	-	нет
Экологические	Не влияют	-	-	-	нет

В состав предприятия входят следующие подразделения:

Ю горно-добывающий цех с производством буровзрывных работ;

Ю дробильно-сортировочный завод;

Ю автотранспортный цех;

Ю ремонтно-механическая мастерская;

Ю загрузочный цех;

Ю административно-управленский аппарат;

Ю военизированная охрана.

Дочерних предприятий ОАО не имеет.

ОАО производит нерудные строительные материалы по следующей номенклатуре:

1. щебень фракций 5х10, 5х20, 20х40, 40х70, 25х70;

2. сопутствующую продукцию - песчано-щебеночную смесь;

3. бутовые камни под фундамент;

4. стеновые бутовые камни;

5. облицовочные и тротуарные плиты из натурального камня.

Предприятие имеет возможность перестройки технологии производства в зависимости от потребностей потребителей.

В период 2006-2007 г.г. продукция предприятия реализовывалась как на территории Украины, так и в странах СНГ, в основном в России. Часть реализованной за рубежом продукции составила 19, 4%.

Основными потребителями продукции являются ООО «Паритет - М», ООО «Комспек», ОАО «Универсал - Максин» и др. В отчетный период спрос на продукцию предприятия возрос и соответственно увеличились объемы реализации продукции. Это дало возможность улучшить финансовые показатели предприятия.

Наибольшим спросом пользуется щебень мелкой фракции 5х20, щебень крупных фракций реализовывался по мере заполнения склада готовой продукции.

Главным конкурентом на территории Житомирской области является ОАО «Коростенецкий щебневый завод». Его продукция дешевле за счет более дешевых железнодорожных тарифов. При этом «Коростенецкий щебневый завод» расположен ближе к потенциальным потребителям продукции.

Предприятие владеет лицензией на разработку недр земли, выданной 16.08.2000 г. Министерством экологии и природных ресурсов Украины, срок действия лицензии - 16.08.2020 г.

2.2 Кадровое обеспечение и заработная плата

Особое значение имеет анализ труда, оценка эффективного его использования в производственном процессе, изучение влияния отдельных трудовых факторов на изменение конечных результатов деятельности предприятия.

Особенно важное значение во время анализа численности работников имеет изучение его состава и структуры.

При анализе обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами обращается внимание на показатели, характеризующие изменение численности работников: прием, выбытие, текучесть. Численность персонала представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Численность персонала

№ п/п	Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонения, (+,-) 2007/2005	Темп изменения, %
1	Среднеучетная численность штатных работников (чел.)	163	161	141	10	86,50
	Средняя численность внештатных сотрудников и совместителей (чел)	3	3	4	1	133,33
	Численность работников, которые работают на условиях не полного рабочего времени (дня, недели) (чел)	12	11	12	-	100,00
2	Фонд оплаты труда -- всего (тыс.грн.)	593,00	570,00	435,00	158,00	73,35

Из таблицы 2.2. следует, что среднесписочная численность снизилась на 22 человека.

Фонд оплаты труда за анализируемый период снизился на 158,00 тыс. грн. (темпы роста падения составили 73,35 %). Такое падение произошел в основном за счет сокращения численности персонала.

2.3 Анализ имущественного состояния и источников формирования имущества

Анализ имущественного состояния и источников формирования имущества предприятия начнем с оценки затрат. Структура затрат по элементам представлена в табл. 2.3.

Таблица 2.3 - Структура затрат по элементам

Статья затрат	2005 г.	2006 г.	2007 г.
	тыс.грн	%	тыс.грн	%	тыс.грн	%
материальные затраты	1865,00	66,18	2566,00	74,27	1201,00	64,71
фонд оплаты труда	593,00	21,04	570,00	16,50	435,00	23,44
отчисления на соц. нужды	14,00	0,50	12,00	0,35	10,00	0,54
амортизация	187,00	6,64	176,00	5,09	202,00	10,88
прочие	159,00	5,64	131,00	3,79	8,00	0,43
всего	2818,00	100,00	3455,00	100,00	1856,00	100,00

Анализируя данные таблицы 2.3, определено, что основными затратами предприятия в анализируемый период являлись материальные затраты, удельный вес, которых составлял соответственно: в 2005 г. - 66,18 %, в 20006 г. - 74,27 %, в 2007 г. - 64,71%.

В 2005 - 2007 г.г. наряду со снижением затрат по материальным затратам, значительный удельный вес имели затраты по статье оплата труда.

За анализируемый период на предприятии возросли расходы по статье «Амортизационные отчисления», что связано со значительным износом основных фондов предприятия.

Наименьший удельный вес в структуре затрат предприятия имеют «Прочие затраты».

Анализ имущественного состояния (табл. 2.4) показал, что активы предприятия обладают невысокой степенью мобильности. Часть основных средств в активах предприятия значительна. Коэффициент мобильности активов за анализируемый период снизился и составил в 2007 г. 0,500 (в 2005 г. данный коэффициент составлял 0,758). Соответственно возросла часть основных средств в активах предприятия.

Коэффициент износа основных средств за анализируемый период превышает нормативное значение. Оборудование предприятие технологически устарело, имеет значительный физический и моральный износ, требует проведения срочных мероприятий по его обновлению и модернизации.

Таблица 2.4 - Анализ имущественного состояния предприятия

Показатель	Формула расчета	Значение показателя по годам	Нормативное изменение
		2005 год	2006 год	2007 год
Коэффициент износа основных средств		0,770	0,787	0,811	Уменьшение К=0,5
Коэффициент обновления основных средств		0,033	0,023	0,034	Увеличение
Часть основных средств в активах		0,569	0,491	0,667	Уменьшение
Коэффициент мобильности активов		0,758	1,036	0,500	Увеличение

Коэффициент обновления основных средств имеет низкие значения и показывает, что обновление основных фондов проходит низкими темпами.

Сохранении такой тенденции является нежелательной для предприятия, поскольку устаревания основных средств значительно может сказываться на качестве продукции, снижать ее конкурентоспособность. Устаревания оборудование требует дополнительных затрат предприятия по проведению его обновления, ремонта и модернизации.

Для анализа имущественного состояния предприятия необходимо рассмотреть источники формирования имущества предприятия. Такими источниками являются собственный и заемный капитал предприятия.

В таблице 2.5. представлена структура собственного капитала предприятия.

Основными статьями формирование собственного капитала предприятия в 2005-2006 г.г являлись уставной капитал и прочий дополнительный капитал. В 2005 г. удельный вес уставного капитала предприятия составлял 69,46 %, удельный вес прочего дополнительного капитала - 30,0%. В 2005 г. предприятие имело нераспределенную прибыль, которая в структуре собственного капитала составляла 0,52%.

Удельный вес уставного капитала в 2006 г. практически не изменился. Количественно уставной капитал за анализируемый период не изменялся и составлял 2952,00 тыс.грн. Снижение собственного капитала происходило за счет наличия у предприятия в 2006 -2007 г.г нераспределенного убытка (в 2006 г. 88,00 тыс. грн., в 2007 г. - 1125,00 тыс. грн.).

Собственный капитал предприятия снизился в 2006 г. до 4141,00 тыс. грн. (по сравнению с 4250,00 тыс.грн. в 2005 г.). Это обусловило рост статей уставного капитала и прочего дополнительного капитала на фоне общего снижения собственного капитала предприятия.

В 2007 г. на предприятие произошло сокращение собственного капитала, которое было обусловлено, прежде всего, ростом нераспределенного убытка (1125,00 тыс. грн.) и снижением дополнительного капитала до 838,00 тыс. грн.

Таким образом, за анализируемый период на предприятии произошло снижение собственного капитала на 1585,00 тыс. грн. ( с 4250,00 тыс. грн. в 2005 г. до 2665,00 тыс. грн. в 2007 г.). Такое снижение происходило в основном за счет роста нераспределенного убытка предприятия и сокращения прочего дополнительного капитала.

Таблица 2.5 - Структура собственного капитала

Показатель	2005 г.	2006 г.	2007 г.	изменения 2006/2005	Изменения 2007/2005
	тыс.грн	%	тыс.грн	%	тыс.грн.	%	тыс.грн	%	тыс.грн	%
уставной капитал	2952,00	69,46	2952,00	71,29	2952,00	110,77	0,00	-1,83	0,00	39,48
прочий дополнительный капитал	1276,00	30,02	1277,00	30,84	838,00	31,44	1,00	0,81	-439,00	0,61
неоплаченный капитал	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
нераспределенная прибыль	22,00	0,52	-88,00	-2,13	-1125,00	-42,21	-110,00	-2,64	-1037,00	-40,09
всего	4250,00	100,00	4141,00	100,00	2665,00	100,00	-109,00		-1585,00

Таблица 2.6 - Структура заемного капитала

Статья	2005 г.	2006 г.	2007 г.	изменения 2006/2005	Изменения 2007/2005
	тыс.грн	%	тыс.грн	%	тыс.грн.	%	тыс.грн	%	тыс.грн	%
долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
краткосрочные кредиты банков
векселя	444	29,10	652	29,91	270	17,01	208	0,81	-174	-12,08
кредиторская задолженность за товары	91	5,96	150	6,88	84	5,29	0	0	0	0
Текущие обязательства	646	42,33	856	39,27	727	45,81	210	-3,07	81	3,48
прочие текущие обязательства	345	22,61	522	23,94	506	31,88	177	1,34	161	9,28
всего	1526	100	2180	100	1587	100	654		-593

В таблице 2.5. представлен анализ заемного капитала предприятия.

В анализируемый период произошел рост заемного капитала предприятия: с 1526,00 тыс. грн. в 2005 г. до 2180,00 тыс. грн. в 2006 г. В 2007 г. заемный капитал незначительно сократился до 1587,00 тыс. грн.

В структуре заемного капитала в 2005 г. основной статьей являлась текущая задолженность за товары, удельный вес которой составил в 2005 г. 42,33 %. Значительный удельный вес в этот период имела статья «Векселя»- 29,10% и прочие текущие обязательства 22,61%.

В 2006 г. произошел рост заемного капитала до 2180,00 тыс. грн. Такой рост произошел за счет роста практически всех основных статей: векселей до 652, 00 тыс. грн. (444,00 тыс. грн. в 2005 г.), текущей задолженности до 856,00 тыс. грн. (646,00 в 2005 г.) и прочих текущих обязательств до 522,00 тыс. грн. (345 тыс. грн. в 2005 г.).

В 2007 г. снизилась статья «Текущие обязательства» до 727,00 тыс. грн., эта статья заемного капитала осталась основной в структуре, ее удельный вес составил 45,81 %. Основное снижение заемного капитала произошло за счет сокращения средств по статье «Векселя» - до 270,00 тыс. грн.

Долгосрочных обязательств в 2007 г. на предприятии не было.

Таким образом, за анализируемый период на предприятии возрос заемный капитал. Среди источников заемного капитала основным для данного предприятия являлись в анализируемый период текущая задолженность.

2.4 Анализ оборотных средств

Стоимость оборотных активов предприятия за анализируемый период сократилась с 2490,00 тыс. грн. в 2005 г. до 1418 тыс. грн. в 2007 г. Изменение в оборотных активах может быть последствием замедления оборачиваемости оборотных средств, вызвавших объективную необходимость в увеличении потребности в росте их массы, что является уже негативной тенденцией.

В связи с этим необходимо проследить изменения отдельных статей оборотных активов предприятия (табл. 2.7).

Как видно из табл. 2.7, наибольший удельный вес в структуре оборотных средств в 2005 -2006 г.г предприятия имели запасы - соответственно 60,24 % и 68,94 %. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия, замедлении оборачиваемости оборотного капитала. В то же время недостаток запасов также негативно влияет на финансовое состояние предприятия, т. к. сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли.

В 2006 г. на предприятие возросло количество оборотных средств предприятия на 726, 00 тыс. грн. (с 2490, 00 тыс. грн. до 3216,00 тыс. грн.). Такой рост происходил за счет роста запасов предприятия на 717,00 тыс. грн.

Значительный удельный вес в структуре оборотных активов предприятия в 2005 - 2006 г.г. имела дебиторская задолженность (соответственно 32,17 % и 23,23 %).

За анализируемый период на предприятии происходит снижение дебиторской задолженности.

В 2007 г.произошло снижение количества оборотных средств на 1798,00 тыс. грн. (оборотные средства составили 1418,00 тыс. грн.). Такое снижение произошло за счет сокращения статьи запасов до 659,00 тыс. грн. Сократились средства по статье «Денежные средства и их эквиваленты» с 23, 00 тыс. грн. до 19,00 тыс. грн. В 2007 г. на предприятии не фиксировались средства по статье «Прочие оборотные активы».