Управление портфелем ценных бумаг организации (на примере ООО "Капитал групп")

Виды ценных бумаг. Стратегии управления портфелем ценных бумаг, цели и методы его формирования. Анализ финансовых показателей деятельности предприятия. Формирование оптимального инвестиционного портфеля и оценка его предполагаемой эффективности.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 05.10.2010
Размер файла 1,1 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

В общем виде риск портфеля можно представить следующим образом

(15)

или

,(16)

где - дисперсия (риск) портфеля,

n - количество активов в портфеле,

- вес i-го актива в портфеле,

- вес j-го актива в портфеле,

- стандартное отклонение доходности i-го актива в портфеле,

- стандартное отклонение доходности j-го актива,

- ковариация доходностей i-го и j-го активов,

- корреляция доходностей i-го и j-го активов.

Очевидно, что при включении в портфель активов с низкими или отрицательными ковариациями с другими активами портфеля снижается общая сумма ковариации. Следовательно, для минимизации риска в портфель необходимо включать именно те активы, которые имеют минимальные ковариации с другими активами.

Основываясь на принцип диверсификации Марковица, а также с учетом отраслевой и территориальной диверсификации в портфель акций ООО «Капитал Групп» будут включены активы, представленные в таблице 10.

Таблица 10

Доходность и риск акций российских эмитентов

Эмитент

Средняя доходность, %

Риск (стандартное отклонение), %.

АВТОВАЗ (АО, 3)

1,59

7,65

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

3,21

5,25

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

2,01

4,62

МТС (АО, 1)

0,02

3,40

Норильский никель ГМК (АО, 5)

1,97

5,30

РАО ЕЭС (АО, 1-О)

2,01

5,64

РАО ЕЭС (АП, 1-О)

1,85

5,32

Ростелеком (АО, 1-О)

1,09

4,87

Сбербанк России (АО, 1)

2,11

5,33

Сбербанк России (АП, 1)

3,31

7,63

Северсталь (АО, 2)

1,26

3,42

Сибирьтелеком (АО, 1-О)

0,99

3,75

Сибнефть (Газпромнефть, АО, 1-О)

1,02

4,70

Сургутнефтегаз (АО, 1-О)

1,88

4,86

Сургутнефтегаз (АП, 1-О)

1,88

4,19

Татнефть (АО, 3)

2,58

5,51

Среднее значение

1,80

5,09

Следующим немаловажным шагом в формировании портфеля является определение весов каждого из рассматриваемых активов. Рассмотрим три варианта портфеля акций. Первый портфель составим минимизируя риск, второй максимизируя доходность, в третьем случае постараемся разрешить парадигму «риск-доходность», то есть составить оптимально сбалансированный портфель. Структура портфелей акций представлена в таблице 11.

Таблица 11

Варианты портфелей акций «Капитал Групп»

Эмитент

Вес актива в портфеле минимизурующем риск

Вес актива в портфеле максимизирующем доходность

Вес актива в портфеле доходность-риск

АВТОВАЗ (АО, 3)

0,01

0,03

0,02

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

0,08

0,14

0,16

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

0,12

0,08

0,13

МТС (АО, 1)

0,06

0,01

0,01

Норильский никель ГМК (АО, 5)

0,07

0,07

0,13

РАО ЕЭС (АО, 1-О)

0,02

0,08

0,1

РАО ЕЭС (АП, 1-О)

0,06

0,04

0,01

Ростелеком (АО, 1-О)

0,07

0,02

0,05

Сбербанк России (АО, 1)

0,05

0,09

0,1

Сбербанк России (АП, 1)

0,01

0,16

0,02

Северсталь (АО, 2)

0,05

0,03

0,04

Сибирьтелеком (АО, 1-О)

0,04

0,02

0,03

Сибнефть (Газпромнефть, АО, 1-О)

0,11

0,03

0,03

Сургутнефтегаз (АО, 1-О)

0,1

0,05

0,09

Сургутнефтегаз (АП, 1-О)

0,12

0,05

0,03

Татнефть (АО, 3)

0,03

0,1

0,05

ИТОГО

1

1

1

Проиллюстрируем состав каждого из портфелей (рис. 13-15).

Рис. 13. Инвестиционный портфель, минимизирующий риск (без учета облигаций)

Рис. 14. Инвестиционный портфель, максимизирующий доходность (без учета облигаций)

Рис. 15. Инвестиционный портфель «риск-доходность» (без учета облигаций).

Далее (в пункте 3.4) будет рассчитана эффективность каждого из портфелей акций, на основе которой будет выбран оптимальный. Формирование портфеля облигаций также произведем в пункте 3.4.

3.3 Стратегия управления портфелем ценных бумаг

Разработка инвестиционной стратегии всегда основывается на анализе доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих при этом рисков. Эти факторы во взаимосвязи определяют эффективность вложений в тот или иной инструмент фондового рынка. Принятая инвестиционная стратегия определяет тактику вложения средств: сколько средств и в какие ценные бумаги следует инвестировать и, следовательно, всегда является основой операций с ценными бумагами.

Итак, разработка инвестиционной стратегии прежде всего преследует цель максимизации дохода от вложения средств на основе минимизации цены ресурсов, используемых для инвестирования и затрат на проведение операции, и выбора варианта инвестирования, обеспечивающего наивысшую, по сравнению с возможными, доходность. Естественно, что эффективность инвестирования различается в зависимости от того, используются ли для вложений только собственные средства или привлекаются и заемные ресурсы.

Инвестирование в самый доходный на момент осуществления анализа выпуск, как правило, дальней серии, и хранение его до погашения.

Эта схема является весьма простым вариантом, не требует аналитической работы и хорошо обученных кадров. Однако имеет серьёзные риски, связанные с необходимостью отвлечения средств на весь период инвестирования и формированием так называемых «длинных» пассивов. Весьма вероятны убытки, связанные с досрочной продажей при неблагоприятном курсе облигаций. Поэтому такой вариант обычно не используется профессионалами фондового рынка. [34, c. 122]

Краткосрочные спекуляции

Весьма распространенная на отечественном рынке стратегия рисковых вложений в наиболее доходные облигации за день-два перед аукционом или покупка облигаций на аукционе и продажа их через несколько дней, когда скорость роста их цены приблизится к остальным выпускам. Эта схема возможна при особом состоянии рынка и весьма рискованна при тех операциях до размещения, которые активно осуществляет эмитент. Она удобна для коротких денег, эффективность использования которых во многом зависит от качества прогноза. Поэтому реализация данного варианта инвестирования требует определенной аналитической работы для прогнозирования уровня цен на аукционе и направления их изменения после аукциона, а также выбора лучшего момента продажи облигаций. Высокий риск неправильно угаданного направления движения цен после аукциона или при проведении краткосрочных спекуляций предопределяет возможность использования этого метода лишь профессионалами, имеющими аналитические структуры.

Портфельное инвестирование с пассивным управлением

Основополагающий принцип в пассивном управлении можно сформулировать так: «купил и храни». Однако его реализация предполагает формирование широко диверсифицируемого портфеля, включающего в себя выпуски с разными сроками погашения (короткими -- для обеспечения ликвидности и дальними -- для обеспечения доходности), и замену выпусков по мере их погашения. Однако, если рыночные изменения приводят к неадекватности его инвестиционным целям, состав портфеля изменяется. Для обеспечения своевременной ревизии осуществляется мониторинг фондового рынка. Пассивное управление портфелем требует издержек: снижение риска сопровождается увеличением затрат на его сокращение и поэтому данная инвестиционная стратегия применяется банковскими и крупными корпоративными инвесторами.

Портфельное инвестирование с активным управлением

Основано на постоянном переструктурировании портфеля в пользу наиболее доходных в данный момент облигаций. Эта схема наиболее сложна, так как требует не только большой аналитической работы на основе постоянно получаемой и обрабатываемой информации с биржи, но и дорогостоящих технических систем и технологий, обеспечивающих поступление и обработку информации с рынка в режиме реального времени. Активное управление -- самый затратный вариант инвестирования, и для инвестора возможность активного управления портфелем существенно ограничивается комиссионными, взимаемыми дилерами. Поэтому эту схему, как правило, используют крупные инвестиционные компании, банки-дилеры и другие профессионалы, располагающие специальными аналитическими отделами и достаточными средствами.

При управлении инвестиционным портфелем ООО «Капитал Групп» планирует придерживаться стратегии с пассивным управлением.

3.4 Оценка предполагаемой эффективности портфеля ценных бумаг

В пункте 3.2 сформированы три портфеля акций, отвечающие различным требованиям инвестора. Проанализируем риски и доходности рассматриваемых портфелей. На основе полученных данных выберем оптимальный.

Доходность портфеля ценных бумаг - , вычисляется по формуле:

,(17)

где - вес i-го, актива,

- доходность i-ой ценной бумаги в активе.

Риск портфеля , рассчитывается по (16).

Все производимые расчеты обуславливаются корреляционной матрицей (таблица 12) доходностей активов, составляющих портфель.

Таблица 12

Матрица значений парной корреляции между доходностями акций, составляющих инвестиционный портфель ООО «Капитал Групп»

 

АВТОВАЗ (АО-3)

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

МТС (АО, 1)

Норильский никель ГМК (АО, 5)

РАО ЕЭС (АО, 1-О)

РАО ЕЭС (АП, 1-О)

Ростелеком (АО, 1-О)

Сбербанк России (АО, 1)

Сбербанк (АП, 1)

Северсталь (АО, 2)

Сибирьтелеком (АО, 1-О)

Сибнефть (Газпромнефть АО, 1-О)

Сургутнефтегаз (АО, 1-О)

Сургутнефтегаз (АП, 1-О)

Татнефть (АО, 3)

АВТОВАЗ (АО-3)

1

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

-0,11

1

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

0,25

0,10

1

МТС (АО, 1)

0,32

0,23

0,51

1

Норильский никель ГМК (АО, 5)

-0,14

0,57

0,28

0,38

1

РАО ЕЭС (АО, 1-О)

0,23

0,19

0,49

0,32

0,42

1

РАО ЕЭС (АП, 1-О)

0,20

0,27

0,49

0,42

0,43

0,94

1

Ростелеком (АО, 1-О)

0,04

0,12

0,40

0,48

0,23

0,59

0,63

1

Сбербанк России (АО, 1)

0,36

0,22

0,47

0,42

0,12

0,45

0,45

0,32

1

Сбербанк (АП, 1)

0,36

0,10

0,40

0,46

0,04

0,25

0,27

0,22

0,76

1

Северсталь (АО, 2)

0,23

-0,12

0,45

0,36

0,07

0,26

0,21

0,21

0,35

0,19

1

Сибирьтелеком (АО, 1-О)

0,32

0,09

0,45

0,28

0,16

0,53

0,53

0,41

0,48

0,39

0,19

1

Сибнефть (Газпромнефть АО, 1-О)

0,28

0,07

0,58

0,41

0,32

0,28

0,27

0,17

0,30

0,45

0,21

0,19

1

Сургутнефтегаз (АО, 1-О)

0,24

0,16

0,82

0,48

0,35

0,64

0,65

0,52

0,47

0,40

0,50

0,34

0,47

1

Сургутнефтегаз (АП, 1-О)

0,27

0,26

0,80

0,54

0,43

0,62

0,65

0,58

0,50

0,51

0,41

0,48

0,50

0,86

1

Татнефть (АО, 3)

0,23

0,03

0,69

0,51

0,24

0,51

0,48

0,45

0,29

0,25

0,52

0,18

0,54

0,74

0,69

1

Расчет рисков и доходностей анализируемых портфелей представим в таблице 13.

Таблица 13

Расчет риска и доходности портфелей, состоящих из акций отечественных эмитентов

Эмитент

Средняя доходность, %

Риск (стандартное отклонение), %

Вес актива в портфеле минимизирующем риск

Вес актива в портфеле максимизирующем доходность

Вес актива в портфеле доходность-риск

АВТОВАЗ (АО, 3)

1,59

7,65

0,01

0,03

0,02

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

3,21

5,25

0,08

0,14

0,16

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

2,01

4,62

0,12

0,08

0,13

МТС (АО, 1)

0,02

3,40

0,06

0,01

0,01

Норильский никель ГМК (АО, 5)

1,97

5,30

0,07

0,07

0,13

РАО ЕЭС (АО, 1-О)

2,01

5,64

0,02

0,08

0,10

РАО ЕЭС (АП, 1-О)

1,85

5,32

0,06

0,04

0,01

Ростелеком (АО, 1-О)

1,09

4,87

0,07

0,02

0,05

Сбербанк России (АО, 1)

2,11

5,33

0,05

0,09

0,10

Сбербанк России (АП, 1)

3,31

7,63

0,01

0,16

0,02

Северсталь (АО, 2)

1,26

3,42

0,05

0,03

0,04

Сибирьтелеком (АО, 1-О)

0,99

3,75

0,04

0,02

0,03

Сибнефть (Газпромнефть, АО, 1-О)

1,02

4,70

0,11

0,03

0,03

Сургутнефтегаз (АО, 1-О)

1,88

4,86

0,10

0,05

0,09

Сургутнефтегаз (АП, 1-О)

1,88

4,19

0,12

0,05

0,03

Татнефть (АО, 3)

2,58

5,51

0,03

0,10

0,05

ИТОГО

1,00

1,00

1,00

Средняя доходность

1,72

2,31

2,08

Дисперсия портфеля

10,24

12,39

10,58

Риск портфеля (стандартное отклонение)

3,20

3,52

3,25

Критерием портфельного инвестирования является минимизация риска при получении фиксированного для данного случая дохода. Инвестор может выбрать любое значение или диапазон приемлемой доходности и определить наименьший коэффициент риска в этом диапазоне. Таким образом, варьируя весы активов инвестор получает уникальный для него портфель. Основываясь на данные таблицы 13 можно сделать вывод, что оптимальным портфелем акций для ООО «Капитал Групп» является портфель доходность-риск (сбалансированный портфель). Доходность данного портфеля (2,08) значительно выше доходности портфеля, минимизирующего риск (1,72), при этом риск незначительно отличается (3,25 против 3,2). При сравнении портфеля доходность-риск с портфелем, максимизирующим доходность видно, что увеличение риска (с 3,25 до 3,52) не компенсируется незначительным увеличение дохода (с 2,08 до 2,31).

При формировании портфеля облигаций ООО «Капитал Групп» используем следующие инструменты (таблица 14). Выбор данных инструментов обусловлен инвестиционной политикой ООО «Капитал Групп» и ситуацией на фондовом рынке. Котировки облигаций представлены в Приложении 5, на основе котировок были рассчитаны показатели средней доходности и риска.

Таблица 14

Структура портфеля облигаций ООО «Капитал Групп»

Эмитент

Доля в портфеле облигаций

Доходность облигации, %

Риск (стандартное отклонение), %

Московская область, Правительство, 4

0,4

0,04

0,45

Нижегородская область, Администрация, 2

0,3

0,11

1,99

Вагонмаш, 1

0,08

0,11

0,68

Инком-Лада, 2

0,1

0,06

0,61

Вимм-Билль-Данн Продукты Питания, 2

0,12

0,06

0,71

Итого

1

-

-

Доходность портфеля облигаций рассчитаем следующим образом:

(0,40,04+0,30,11+0,080,11+0,10,06+0,120,06)=0,07.

Для расчета риска портфеля облигаций сначала необходимо рассчитать корреляцию доходностей облигаций (таблица 15).

Таблица 15

Матрица значений парной корреляции между доходностями облигаций, включенных инвестиционный портфель ООО «Капитал Групп»

Московская область, Правительство, 4

Нижегородская область, Администрация, 2

Вагонмаш, 1

ИнкомЛада, 2

Вимм-Билль-Данн Продукты Питания, 2

Московская область, Правительство, 4

1

Нижегородская область, Администрация, 2

0,182

1

Вагонмаш, 1

-0,006

0,442

1

ИнкомЛада, 2

0,007

-0,078

-0,191

1

Вимм-Билль-Данн Продукты Питания, 2

0,090

-0,092

0,065

0,090

1

Расчет риска портфеля облигаций по формуле (16) дал следующие результаты:

Дисперсия портфеля = 0,46.

Риск портфеля = 0,68%.

Окончательную структуру инвестиционного портфеля ООО «Капитал Групп» представим в таблице 16.

Таблица 16

Структура инвестиционного портфеля ООО «Капитал Групп»

№ п/п

Эмитент

Доля в портфеле акций

Доля в портфеле облигаций

Доля в общем портфеле, %

Сумма, тыс. руб.

1

АВТОВАЗ (АО, 3)

0,02

-

0,015

37,5

2

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

0,16

-

0,12

300

3

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

0,13

-

0,0975

243,75

4

МТС (АО, 1)

0,01

-

0,0075

18,75

5

Норильский никель ГМК (АО, 5)

0,13

-

0,0975

243,75

6

РАО ЕЭС (АО, 1-О)

0,1

-

0,075

187,5

7

РАО ЕЭС (АП, 1-О)

0,01

-

0,0075

18,75

8

Ростелеком (АО, 1-О)

0,05

-

0,0375

93,75

9

Сбербанк России (АО, 1)

0,1

-

0,075

187,5

10

Сбербанк России (АП, 1)

0,02

-

0,015

37,5

11

Северсталь (АО, 2)

0,04

-

0,03

75

12

Сибирьтелеком (АО, 1-О)

0,03

-

0,0225

56,25

13

Сибнефть (Газпромнефть, АО, 1-О)

0,03

-

0,0225

56,25

14

Сургутнефтегаз (АО, 1-О)

0,09

-

0,0675

168,75

15

Сургутнефтегаз (АП, 1-О)

0,03

-

0,0225

56,25

16

Татнефть (АО, 3)

0,05

-

0,0375

93,75

17

Московская область, Правительство, 4

-

0,4

0,1

250

18

Нижегородская область, Администрация, 2 

-

0,3

0,075

187,5

19

Вагонмаш, 1

-

0,08

0,02

50

20

Инком-Лада, 2

-

0,1

0,025

62,5

21

Вимм-Билль-Данн Продукты Питания, 2

-

0,12

0,03

75

ИТОГО

1

1

1

2500

Таким образом, сформированный инвестиционный портфель на 75% состоит из акций (из которых 69% - акции первого эшелона, 6% - акции второго эшелона), на 25% - из облигаций (из которых 17,5% - государственные облигации, и 7,5% - корпоративные облигации).

Учитывая, что портфель акций обладает доходностью 2,08% в неделю, а портфель облигаций 0,07% в неделю, то доходность сформированного портфеля будет следующая:

2,080,75+0,070,25=1,5775%.

Риск портфеля рассчитаем как среднеарифметическую рисков портфелей акций и облигаций:

3,250,75+0,680,25=2,6075%.

Таким образом, эффективность сформированного портфеля характеризуется доходностью 1,5775% в неделю при риске (стандартном отклонении) равном 2,6075%.

В заключении следует отметить, что теория инвестиционного анализа утверждает, что простая диверсификация, т.е. распределение средств портфеля по принципу «не клади все яйца в одну корзину», ничуть не хуже, чем диверсификация по отраслям, предприятиям и т.д. Кроме того, увеличение различных активов, т.е. видов ценных бумаг, находящихся в портфеле, более чем до 25 видов не дает значительного уменьшения портфельного риска. Максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано от 15 до 25 различных ценных бумаг; дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как возникает эффект излишней диверсификации, который необходимо избегать.

В портфеле ценных бумаг ООО «Капитал Групп» - 21 ценная бумага, следовательно портфель достаточно диверсифицирован.

Заключение

Подведем основные итоги работы.

Краткий обзор рынка ценных бумаг России показал, что главный недостаток развития российского фондового рынка заключается в том, что нет достаточного наполнения ценными бумагами, в частности акциями и облигациями. Рынок ценных бумаг России не дает эффекта увеличения инвестиций в промышленность.

В работе были представлены и разобраны основные вопросы портфельного инвестирования.

Портфельное инвестирование, как технология, разработана и испытана в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Практика показывает, что портфельным инвестированием сегодня интересуются два типа клиентов. К первому относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств (крупные и инертные государственные корпорации, выросшие из бывших министерств, различные фонды, создаваемые при министерствах, и другие подобные структуры, а также клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить крупные средства). Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность "денежных мешков" и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве "приманки" (не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие брокерские конторы).

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Анализ исследуемого предприятия показал, что финансовое состояние ООО «Капитал Групп» - устойчивое, а деятельность - успешная.

Оборотный капитал предприятия увеличивается, при этом значительную долю оборотных активов ООО «Капитал Групп» занимают краткосрочные финансовые вложения, что характерно для предприятия, оказывающего посреднические услуги на фондовом рынке.

Наибольшую долю в формировании ресурсов предприятия занимает краткосрочный заемный капитал. При этом наблюдает устойчивая тенденция к росту собственного капитала: в 2004 году собственный капитал предприятия вырос на 78,51%, а в 2005 году - еще на 21,32%. Данное обстоятельство обусловлено ростом нераспределенной прибыли предприятия, что является благоприятным фактом.

Чистая прибыль на предприятии также постепенно увеличивается: в 2004 году она выросла на 85,52%, в 2005 году чистая прибыль увеличилась на 464тысячи рублей (на 22,35%) и составила 2540 тысячи рублей.

Таким образом, в настоящий момент у предприятия имеется свободный капитал (в размере 2500 тыс. руб.), который можно использовать для формирования инвестиционного портфеля.

При формировании оптимального инвестиционного портфеля ООО «Капитал Групп» использовалась теория Марковица.

Теоретические построения Марковица построены на ряде предположений, часть из которых относится к условиям принятия инвестиционных решений - к свойствам фондового рынка, другая часть - к поведению инвестора.

Важнейшими из предположений первой группы являются следующие:

1. Рынок состоит из конечного числа бесконечно делимых ликвидных активов, доходности которых для заданного периода считаются случайными величинами (т.е. все активы - рисковые).

2. Существуют открытые и достоверные исторические данные о доходности активов, позволяющие инвестору, получить оценку ожидаемых (средних) значений доходностей и их попарных ковариаций.

3. Инвестор при совершении операций с фондовыми активами свободен от транзакционных издержек и налогов.

4. Инвестор может формировать любые допустимые (для данной модели) портфели, доходности которых являются также случайными величинами.

Относительно поведения инвестора выдвигаются две гипотезы - гипотеза ненасыщаемости и гипотеза несклонности к риску. Эти гипотезы означают, что:

5. Инвестор всегда предпочитает более высокий уровень благосостояния, то есть при одинаковых прочих условиях всегда выбирает актив (портфель активов) с большей доходностью.

6. Инвестор из двух активов с одинаковой доходностью обязательно предпочтет актив с меньшим риском.

При анализе котировок 33 акций эмитентов за последний год были рассчитаны показатели средней доходности и риска (стандартного отклонения). Потом с учетом ковариации и корреляции показателей доходности были сформированы три вида портфелей: максимизирующий доходность, минимизирующий риск и портфель «риск-доходность». При оценке эффективности каждого из портфелей в качестве оптимального был признан портфель доходность-риск. На заключительном этапе формирования портфеля был сформирован портфель облигаций и рассчитана его доходность и риск.

Оптимальный инвестиционный портфель ООО «Капитал Групп» состоит из ценных бумаг следующих эмитентов:

акций Газпром (АО, 1-О) - 12% или 300 тыс. руб., ЛУКойл НК (АО, 1-О) - 9,75% или 243,75 тыс. руб., Норильский никель ГМК (АО, 5) - 9,75% или 243,75 тыс. руб, РАО ЕЭС (АО, 1-О) - 7,5% или 187,5 тыс. руб.), Сбербанк России (АО, 1) - 7,5% или 187,5 тыс. руб. Сургутнефтегаз (АО, 1-О) - 6,75% или 168,75 тыс. руб., Ростелеком (АО, 1-О) - 3,75% или 93,75 тыс. руб., Татнефть (АО, 3) - 3,75% или 93,75 тыс. руб., Северсталь (АО, 2) - 3% или 75 тыс. руб., Сибирьтелеком (АО, 1-О) - 2,25% или 56,25 тыс. руб., Сибнефть (Газпромнефть АО, 1-О) - 2,25% или 56,25 тыс. руб., Сургутнефтегаз (АП, 1-О) - 2,25% или 56,25 тыс. руб., Автоваз (АО, 3) - 1,5% или 37,5 тыс. руб., Сбербанк России (АП, 1) - 1,5% или 37,5 тыс. руб., МТС (АО, 1) - 0,75% или 18,75 тыс. руб.;

облигаций: Московская область, Правительство, 4 - 10% или 250 тыс. руб., Нижегородская область, Администрация, 2 - 7,5% или 187,5 тыс. руб., Вимм-Билль-Данн Продукты Питания, 2 - 3% или 75 тыс. руб., Инком-Лада, 2 - 2,5% или 62,5 тыс. руб. Вагонмаш, 1 - 2% или 50 тыс. руб.

Эффективность сформированного портфеля характеризуется доходностью 1,5775% в неделю при риске (стандартном отклонении) равном 2,6075%.При управлении инвестиционным портфелем ООО «Капитал Групп» планирует придерживаться стратегии с пассивным управлением.

В заключении можно сказать следующее. Инвестирование, т.е. вложение денег в качестве капитала, во многом напоминает игру в рулетку. Подобно рулетке, инвесторы делают свои «ставки», определяя те или иные объекты инвестирования своих средств. Размер выигрыша по «ставкам» зависит от многих обстоятельств, важнейшим из которых является сама вероятность выигрыша. Чем ниже эта вероятность, тем труднее выиграть, но тем весомее будет удача. Таким образом, вероятность успеха выступает характеристикой рискованности проводимой операции, а большая отдача на вложенный капитал есть своего рода плата за риск, за пониженные шансы на выигрыш.

Список использованных источников

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 с изменениями и дополнениями.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. - М.: ООО «ТК Велби», 2003.

3. Алехин Б. Мониторинг ликвидности рынка государственных ценных бумаг на ММВБ / Б. Алехин, Э. Астанин, И. Тиссен // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 16. - С. 54-59.

4. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. - М.: «Экзамен», 2003.

5. Булгаков Ю.В. Управление портфелем инвестиций // Управление риском. - 2004. - № 1. - С. 40-47.

6. Волков М.В. Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами в деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг // Финансы и кредит. - 2005. - № 10. - С. 31-40.

7. Драчев С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. - М., 2002.

8. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003.

9. Иванов А., Саркисян А. Риск и доходность инвестиционного портфеля // РЦБ. - 2004. - № 4. - С. 85-88.

10. Иванов А., Саркисян А. Управление активами инвестиционного портфеля ценных бумаг // РЦБ. - 2004. - № 5. - С. 56-58.

11. Иванов А.В. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг // Проблемы прогнозирования, 2004, № 4. - С. 136-145.

12. Казарин М. Рынок производных инструментов (срочный рынок) // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 9. - С. 23-26.

13. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2003.

14. Кожин К. Все об экзотических опционах // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 16. - С. 60-64.

15. Костиков И.В. Благоприятные перемены на российском фондовом рынке // Финансы. - 2002. - № 5. - С. 3-6.

16. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебник. - М.: Изд-во «Перспектива». - 2004.

17. Мищенко А.В., Попов А.А. Модели управления портфелем ценных бумаг. М.: Рос. экон. акад. -- 2003.

18. Новожилов А. Актуальные правовые проблемы выпуска и размещения облигаций // РЦБ. - 2003. - № 8. - С. 39-42.

19. Обзор экономики России. Основные тенденции развития. 2004. IV. Пер. с англ. - М., 2004.

20. Орехов И. Есть ли будущее у корпоративных облигаций? // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 1. - С. 47-49.

21. Панфилов В.С. Стуков А.С. Шураков А.Г. Анализ текущего состояния и перспектив развития финансового сектора // Проблемы прогнозирования, 2005, № 1. - С. 3-31.

22. Пензин К.В. Биржевые опционы - теория и международная практика // Деньги и кредит. - 2003. - № 3. - С. 66-76.

23. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: и расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 2000.

24. Разумовский В. Алгоритм оптимизации фондового портфеля // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. - 2004. - IV. - С.54-58.

25. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2004.

26. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2005.

27. Сизов Ю. Корпоративные облигации с бюджетным участием // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 7. - С. 29-32.

28. Сильницкий А., Кукушкин О. Фондовый рынок: мифы и реальность // Страховое ревю. - 2003. -№ 1. - С. 11-21.

29. Соколов В.В. Количественный анализ поведения участников вексельного рынка // Проблемы прогнозирования. - 2002. - № 2. - С. 120-130.

30. Томлянович С. Перспективы развития российского фондового рынка в 2002 - 2003 гг. // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 9. - С. 42-47.

31. Уотшем Т.Дж., Парамоу К. Количественные методы в финансах: Пер. с англ. - М.: Финансы: Изд. объединение "ЮНИТИ", 2002.

32. Храпченко Л. Корпоративные облигации: возможности для эмитентов и инвесторов / Л. Храпченко, О. Гороховская // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 7. - С. 52-56.

33. Черников В.Т. Фондовый рынок. М.: «МО», 2002.

34. Шарп У., Алеуксандер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер.с англ.-М.:ИНФРА-М, 2001.

35. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2002.

36. Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков: Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2001.

37. www.finam.ru.

38. www.vedomosti.ru

Приложения

Приложение 1

Отчетность ООО «Капитал Групп» за 2004-2005 гг.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС за 2004 год

К О Д Ы

Форма №1 по ОКУД

0710001

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Капитал Групп» по ОКПО идентификационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности оказание услуг по ОКДП

Организационно-правовая /форма собственности

общество с ограниченной ответственностью / частная по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

А К Т И В

Код

стр.

На начало

отчетного года

На конец отчетного периода

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

110

в том числе:

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания),

иные аналогичные с перечисленными правами и активы

111

организационные расходы

112

деловая репутация организации

113

Основные средства:

120

5746

5126

в том числе:

земельные участки и объекты природопользования

121

здания, машины и оборудование

122

5746

5126

Незавершенное строительство

130

Долгосрочные вложения в материальные ценности

135

в том числе:

имущество для передачи в лизинг

136

имущество, предоставляемое по договору проката

137

Долгосрочные финансовые вложения

140

100

100

в том числе:

инвестиции в дочерние общества

141

инвестиции в зависимые общества

142

инвестиции в другие организации

143

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

144

100

100

прочие долгосрочные финансовые вложения

145

Прочие внеоборотные активы

150

194

76

И т о г о по р а з д е л у I

190

6040

5302

А К Т И В

Код

стр.

На начало

отчетного года

На конец отчетного периода

1

2

3

4

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

210

6413

9889

в том числе:

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

животные на выращивании и откорме

212

затраты в незавершенном производстве (издержках

обращения)

213

698

369

готовая продукция и товары для перепродажи

214

5207

9308

товары отгруженные

215

расходы будущих периодов

216

104

прочие запасы и затраты

217

404

212

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

в том числе:

покупатели и заказчики

231

векселя к получению

232

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

авансы выданные

234

прочие дебиторы

235

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

718

1180

в том числе:

покупатели и заказчики

241

325

545

векселя к получению

242

задолженность дочерних и зависимых обществ

243

задолженность участников (учредителей) по взносам в

уставный капитал

244

авансы выданные

245

393

632

прочие дебиторы

246

3

Краткосрочные финансовые вложения

250

в том числе:

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

251

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

Денежные средства

260

234

1001

в том числе:

касса

261

12

14

расчетные счета

262

222

987

валютные счета

263

прочие денежные средства

264

Прочие оборотные активы

270

20

164

И т о г о по р а з д е л у II

290

7385

12234

БАЛАНС (сумма строк 190+290)

300

13425

17536

П А С С И В

Код

стр.

На начало

отчетного года

На конец отчетного периода

1

2

3

4

III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

6400

6400

Добавочный капитал

420

Резервный капитал

430

320

320

в том числе:

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

резервы, образованные в соответствии с учредительными

документами

432

320

320

Фонд социальной сферы

440

Целевые финансирования и поступления

450

Нераспределенная прибыль прошлых лет

460

2451

Непокрытый убыток прошлых лет

465

Нераспределенная прибыль отчетного года

470

4866

Непокрытый убыток отчетного года

475

Итого по разделу III

490

9171

11586

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510

в том числе:

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12

месяцев после отчетной даты

511

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев

после отчетной даты

512

Прочие долгосрочные обязательства

520

Итого по разделу IV

590

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610

304

398

в том числе:

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12

месяцев после отчетной даты

611

304

398

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после

отчетной даты

612

Кредиторская задолженность

620

3950

5552

в том числе:

поставщики и подрядчики

621

1245

1788

векселя к уплате

622

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

623

задолженность перед персоналом организации

624

287

324

задолженность перед государственными внебюджетными

фондами

625

84

181

задолженность перед бюджетом

626

358

227

авансы полученные

627

1976

3032

прочие кредиторы

628

Задолженность участникам (учредителям) по валюте доходов

630

Доходы будущих периодов

640

Резервы предстоящих расходов

650

Прочие краткосрочные обязательства

660

И т о г о по р а з д е л у V

690

4254

5950

БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

700

13425

17536

Отчет о прибылях и убытках за 2004 год

К О Д Ы

Форма №2 по ОКУД

0710002

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Капитал Групп» по ОКПО идентификационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности оказание услуг по ОКДП

Организационно-правовая форма / форма собственности

общество с ограниченной ответственностью / частная по ОКОПФ/ ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный период

За аналогичный период прошлого года

1

2

3

4

I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

27949

17164

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

18725

12944

Коммерческие расходы

030

1450

840

Управленческие расходы

040

1250

720

Прибыль (убыток) от продажи (стр. (010-020-030-040))

050

6524

2660

II. Операционные доходы и расходы. Проценты к получению

060

30

201

Проценты к уплате

070

26

39

Доходы от участия в других организациях

080

Прочие операционные доходы

090

Прочие операционные расходы

100

III. Внереализационные доходы и расходы. Внереализационные доходы

120

95

167

Внереализационные расходы

130

34

12

Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.(050+060-070+080+090-100+120-130))

140

6589

2977

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи

150

1723

526

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

160

IV. Чрезвычайные доходы и расходы. Чрезвычайные доходы.

170

Чрезвычайные расходы

180

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160+170-180))

190

4866

2451

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС за 2005 год

К О Д Ы

Форма №1 по ОКУД

0710001

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Капитал Групп» по ОКПО идентификационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности оказание услуг по ОКДП

Организационно-правовая /форма собственности

общество с ограниченной ответственностью / частная по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

А К Т И В

Код

стр.

На начало

отчетного года

На конец отчетного периода

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

110

в том числе:

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания),

иные аналогичные с перечисленными правами и активы

111

организационные расходы

112

деловая репутация организации

113

Основные средства:

120

5126

4642

в том числе:

земельные участки и объекты природопользования

121

здания, машины и оборудование

122

5126

4642

Незавершенное строительство

130

Долгосрочные вложения в материальные ценности

135

в том числе:

имущество для передачи в лизинг

136

имущество, предоставляемое по договору проката

137

Долгосрочные финансовые вложения

140

100

100

в том числе:

инвестиции в дочерние общества

141

инвестиции в зависимые общества

142

инвестиции в другие организации

143

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

144

100

100

прочие долгосрочные финансовые вложения

145

Прочие внеоборотные активы

150

76

И т о г о по р а з д е л у I

190

5302

4742

А К Т И В

Код

стр.

На начало

отчетного года

На конец отчетного периода

1

2

3

4

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

210

9889

11284

в том числе:

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

животные на выращивании и откорме

212

затраты в незавершенном производстве (издержках

обращения)

213

369

648

готовая продукция и товары для перепродажи

214

9308

10356

товары отгруженные

215

расходы будущих периодов

216

прочие запасы и затраты

217

212

277

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

в том числе:

покупатели и заказчики

231

векселя к получению

232

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

авансы выданные

234

прочие дебиторы

235

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

1180

759

в том числе:

покупатели и заказчики

241

545

400

векселя к получению

242

задолженность дочерних и зависимых обществ

243

задолженность участников (учредителей) по взносам в

уставный капитал

244

авансы выданные

245

632

359

прочие дебиторы

246

3

Краткосрочные финансовые вложения

250

в том числе:

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

251

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

Денежные средства

260

1001

64

в том числе:

касса

261

14

5

расчетные счета

262

987

59

валютные счета

263

прочие денежные средства

264

Прочие оборотные активы

270

164

121

И т о г о по р а з д е л у II

290

12234

12228

БАЛАНС (сумма строк 190+290)

300

17536

16970

П А С С И В

Код

стр.

На начало

отчетного года

На конец отчетного периода

1

2

3

4

III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

6400

6400

Добавочный капитал

420

Резервный капитал

430

320

320

в том числе:

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

резервы, образованные в соответствии с учредительными

документами

432

320

320

Фонд социальной сферы

440

Целевые финансирования и поступления

450

Нераспределенная прибыль прошлых лет

460

4866

Непокрытый убыток прошлых лет

465

Нераспределенная прибыль отчетного года

470

7036

Непокрытый убыток отчетного года

475

Итого по разделу III

490

11586

13756

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510

в том числе:

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12

месяцев после отчетной даты

511

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев

после отчетной даты

512

Прочие долгосрочные обязательства

520

Итого по разделу IV

590

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610

398

в том числе:

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12

месяцев после отчетной даты

611

398

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после

отчетной даты

612

Кредиторская задолженность

620

5552

3214

в том числе:

поставщики и подрядчики

621

1788

829

векселя к уплате

622

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

623

задолженность перед персоналом организации

624

324

348

задолженность перед государственными внебюджетными

фондами

625

181

197

задолженность перед бюджетом

626

227

427

авансы полученные

627

3032

1413

прочие кредиторы

628

Задолженность участникам (учредителям) по валюте доходов

630

Доходы будущих периодов

640

Резервы предстоящих расходов

650

Прочие краткосрочные обязательства

660

И т о г о по р а з д е л у V

690

5950

3214

БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

700

17536

16970

Отчет о прибылях и убытках за 2005 год

К О Д Ы

Форма №2 по ОКУД

0710002

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Капитал Групп» по ОКПО идентификационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности оказание услуг по ОКДП

Организационно-правовая форма / форма собственности

общество с ограниченной ответственностью / частная по ОКОПФ/ ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

Наименование показателя

Код стр.

За отчетный период

За аналогичный период прошлого года

1

2

3

4

I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

35777

27949

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

23864

18725

Коммерческие расходы

030

1327

1450

Управленческие расходы

040

1220

1250

Прибыль (убыток) от продажи (стр. (010-020-030-040))

050

9366

6524

II. Операционные доходы и расходы.

Проценты к получению

060

25

30

Проценты к уплате

070

132

26

Доходы от участия в других организациях

080

Прочие операционные доходы

090

Прочие операционные расходы

100

III. Внереализационные доходы и расходы.

Внереализационные доходы

120

69

95

Внереализационные расходы

130

14

34

Прибыль (убыток) до налогообложения

(стр.(050+060-070+080+090-100+120-130))

140

9314

6589

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи

150

2278

1723

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

160

IV. Чрезвычайные доходы и расходы.

Чрезвычайные доходы.

170

Чрезвычайные расходы

180

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160+170-180))

190

7036

4866

Приложение 2

Доходность акций российских эмитентов за период 1.05. 05 по 1.05.06 [37]

Аэрофлот (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

41,64

-

09.05.2005

42,29

1,56

16.05.2005

41,6

-1,63

23.05.2005

42,7

2,64

30.05.2005

41,95

-1,76

06.06.2005

41,85

-0,24

13.06.2005

42,5

1,55

20.06.2005

42,33

-0,40

27.06.2005

42,51

0,43

04.07.2005

43,1

1,39

11.07.2005

44

2,09

18.07.2005

43,2

-1,82

25.07.2005

42,29

-2,11

01.08.2005

42,38

0,21

08.08.2005

41,77

-1,44

15.08.2005

42,09

0,77

22.08.2005

41,75

-0,81

29.08.2005

41,49

-0,62

05.09.2005

39,7

-4,31

12.09.2005

38,75

-2,39

19.09.2005

40,15

3,61

26.09.2005

40,8

1,62

03.10.2005

39,8

-2,45

10.10.2005

38,2

-4,02

17.10.2005

37,04

-3,04

24.10.2005

36,05

-2,67

31.10.2005

38,83

7,71

07.11.2005

38,39

-1,13

14.11.2005

37,98

-1,07

21.11.2005

37,15

-2,19

28.11.2005

37,9

2,02

05.12.2005

42,05

10,95

12.12.2005

41,19

-2,05

19.12.2005

39,7

-3,62

26.12.2005

40

0,76

09.01.2006

46,1

15,25

16.01.2006

45,45

-1,41

23.01.2006

44,41

-2,29

30.01.2006

44,75

0,77

06.02.2006

52,52

17,36

13.02.2006

52,5

-0,04

20.02.2006

55,5

5,71

27.02.2006

54,59

-1,64

06.03.2006

66,99

22,71

13.03.2006

59,18

-11,66

20.03.2006

63,1

6,62

27.03.2006

59,67

-5,44

03.04.2006

59,4

-0,45

10.04.2006

59,98

0,98

17.04.2006

63,5

5,87

24.04.2006

59,22

-6,74

28.04.2006

59,22

0,00

Средняя доходность, %

-

0,85

Стандартное отклонение, % (риск)

-

5,78

АВТОВАЗ (АО-3)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

725

-

09.05.2005

666,9

-8,01

16.05.2005

681

2,11

23.05.2005

639,99

-6,02

30.05.2005

685

7,03

06.06.2005

700

2,19

13.06.2005

689,88

-1,45

20.06.2005

688

-0,27

27.06.2005

678,95

-1,32

04.07.2005

679,07

0,02

11.07.2005

666,58

-1,84

18.07.2005

679,97

2,01

25.07.2005

689,97

1,47

01.08.2005

692

0,29

08.08.2005

680

-1,73

15.08.2005

713,8

4,97

22.08.2005

707,9

-0,83

29.08.2005

702

-0,83

05.09.2005

698

-0,57

12.09.2005

694

-0,57

19.09.2005

687

-1,01

26.09.2005

709,97

3,34

03.10.2005

688,08

-3,08

10.10.2005

691

0,42

17.10.2005

679,99

-1,59

24.10.2005

738

8,53

31.10.2005

795,02

7,73

07.11.2005

993

24,90

14.11.2005

988

-0,50

21.11.2005

893

-9,62

28.11.2005

926

3,70

05.12.2005

970

4,75

12.12.2005

988,1

1,87

19.12.2005

1010

2,22

26.12.2005

1041,62

3,13

09.01.2006

1320,01

26,73

16.01.2006

1309,91

-0,77

23.01.2006

1464,99

11,84

30.01.2006

1670,99

14,06

06.02.2006

1848

10,59

13.02.2006

1965

6,33

20.02.2006

1861

-5,29

27.02.2006

1852

-0,48

06.03.2006

1561,12

-15,71

13.03.2006

1627,01

4,22

20.03.2006

1809

11,19

27.03.2006

1764

-2,49

03.04.2006

1695

-3,91

10.04.2006

1681

-0,83

17.04.2006

1590,01

-5,41

24.04.2006

1348

-15,22

28.04.2006

1412,22

4,76

Средняя доходность, %

 

1,59

Стандартное отклонение, % (риск)

 

7,65

Балтика (АО, 5)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

620

-

09.05.2005

670

8,06

16.05.2005

800

19,40

23.05.2005

770

-3,75

30.05.2005

819

6,36

06.06.2005

790

-3,54

13.06.2005

799

1,14

20.06.2005

780

-2,38

27.06.2005

764,99

-1,92

04.07.2005

774,99

1,31

11.07.2005

778

0,39

18.07.2005

786

1,03

25.07.2005

798,99

1,65

01.08.2005

830

3,88

08.08.2005

875

5,42

15.08.2005

913,99

4,46

22.08.2005

901

-1,42

29.08.2005

875

-2,89

05.09.2005

847,98

-3,09

12.09.2005

849

0,12

19.09.2005

811,73

-4,39

26.09.2005

848,9

4,58

03.10.2005

806

-5,05

10.10.2005

798

-0,99

17.10.2005

784

-1,75

24.10.2005

791

0,89

31.10.2005

787

-0,51

07.11.2005

868

10,29

14.11.2005

914,72

5,38

21.11.2005

922

0,80

28.11.2005

937

1,63

05.12.2005

919,98

-1,82

12.12.2005

900

-2,17

19.12.2005

904,99

0,55

26.12.2005

918

1,44

09.01.2006

930

1,31

16.01.2006

1068

14,84

23.01.2006

1080

1,12

30.01.2006

1036,79

-4,00

06.02.2006

1047

0,98

13.02.2006

1083

3,44

20.02.2006

1094,99

1,11

27.02.2006

1155,5

5,53

06.03.2006

1030

-10,86

13.03.2006

1139,99

10,68

20.03.2006

1099,9

-3,52

27.03.2006

1125

2,28

03.04.2006

1132

0,62

10.04.2006

1123

-0,80

17.04.2006

1122,9

-0,01

24.04.2006

1090

-2,93

28.04.2006

1102

1,10

Средняя доходность, %

-

1,26

Стандартное отклонение, % (риск)

-

5,08

Банк Москвы (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

124,9

-

09.05.2005

124,79

-0,09

16.05.2005

125

0,17

23.05.2005

128

2,40

30.05.2005

123,5

-3,52

06.06.2005

120

-2,83

13.06.2005

122,39

1,99

20.06.2005

141,95

15,98

27.06.2005

189,79

33,70

04.07.2005

254,8

34,25

11.07.2005

280,01

9,89

18.07.2005

260

-7,15

25.07.2005

324

24,62

01.08.2005

373

15,12

08.08.2005

370,48

-0,68

15.08.2005

400,98

8,23

22.08.2005

420,8

4,94

29.08.2005

516,06

22,64

05.09.2005

528

2,31

12.09.2005

520

-1,52

19.09.2005

521,27

0,24

26.09.2005

565

8,39

03.10.2005

489

-13,45

10.10.2005

485

-0,82

17.10.2005

445,49

-8,15

24.10.2005

452,5

1,57

31.10.2005

500

10,50

07.11.2005

502,4

0,48

14.11.2005

517

2,91

21.11.2005

499,5

-3,38

28.11.2005

509,59

2,02

05.12.2005

529,5

3,91

12.12.2005

601,54

13,61

19.12.2005

560

-6,91

26.12.2005

534,07

-4,63

09.01.2006

591

10,66

16.01.2006

635

7,45

23.01.2006

630

-0,79

30.01.2006

625

-0,79

06.02.2006

625

0,00

13.02.2006

750

20,00

20.02.2006

737

-1,73

27.02.2006

786,5

6,72

06.03.2006

750

-4,64

13.03.2006

771

2,80

20.03.2006

788

2,20

27.03.2006

770,1

-2,27

03.04.2006

760

-1,31

10.04.2006

751

-1,18

17.04.2006

729

-2,93

24.04.2006

739

1,37

28.04.2006

739

0,00

Средняя доходность, %

-

3,97

Стандартное отклонение, % (риск)

-

9,78

ВолгаТелеком (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

93

-

09.05.2005

89,98

-3,25

16.05.2005

90,05

0,08

23.05.2005

98

8,83

30.05.2005

103,5

5,61

06.06.2005

100,02

-3,36

13.06.2005

102,2

2,18

20.06.2005

102

-0,20

27.06.2005

95

-6,86

04.07.2005

100

5,26

11.07.2005

104

4,00

18.07.2005

100,5

-3,37

25.07.2005

101

0,50

01.08.2005

107

5,94

08.08.2005

110,5

3,27

15.08.2005

113,45

2,67

22.08.2005

114

0,48

29.08.2005

116,99

2,62

05.09.2005

119

1,72

12.09.2005

114,5

-3,78

19.09.2005

118,8

3,76

26.09.2005

116

-2,36

03.10.2005

115,01

-0,85

10.10.2005

109

-5,23

17.10.2005

101

-7,34

24.10.2005

105,3

4,26

31.10.2005

100,5

-4,56

07.11.2005

105,01

4,49

14.11.2005

107

1,90

21.11.2005

108,5

1,40

28.11.2005

110,39

1,74

05.12.2005

112

1,46

12.12.2005

114,9

2,59

19.12.2005

115,5

0,52

26.12.2005

122

5,63

09.01.2006

116,56

-4,46

16.01.2006

114,7

-1,60

23.01.2006

112,52

-1,90

30.01.2006

113,92

1,24

06.02.2006

122

7,09

13.02.2006

127,99

4,91

20.02.2006

119

-7,02

27.02.2006

112

-5,88

06.03.2006

116

3,57

13.03.2006

117,5

1,29

20.03.2006

119,85

2,00

27.03.2006

119,69

-0,13

03.04.2006

119,5

-0,16

10.04.2006

120

0,42

17.04.2006

116

-3,33

24.04.2006

116

0,00

28.04.2006

116,5

0,43

Средняя доходность, %

-

0,51

Стандартное отклонение, % (риск)

-

3,82

ГАЗПРОМ (АО, 1-О)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

23.01.2006

228,75

-

30.01.2006

221,01

-3,38

06.02.2006

222

0,45

13.02.2006

226,5

2,03

20.02.2006

227,38

0,39

27.02.2006

228,9

0,67

06.03.2006

217,11

-5,15

13.03.2006

229,3

5,61

20.03.2006

229,9

0,26

27.03.2006

230,15

0,11

03.04.2006

250,29

8,75

10.04.2006

267,9

7,04

17.04.2006

280,19

4,59

24.04.2006

310,25

10,73

28.04.2006

350,25

12,89

Средняя доходность, %

-

3,21

Стандартное отклонение, % (риск)

-

5,25

Дальэнерго (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

0,2

-

09.05.2005

0,185

-7,50

16.05.2005

0,197

6,49

23.05.2005

0,201

2,03

30.05.2005

0,22

9,45

06.06.2005

0,221

0,45

13.06.2005

0,262

18,55

20.06.2005

0,269

2,67

27.06.2005

0,27

0,37

04.07.2005

0,3

11,11

11.07.2005

0,289

-3,67

18.07.2005

0,272

-5,88

25.07.2005

0,27

-0,74

01.08.2005

0,268

-0,74

08.08.2005

0,258

-3,73

15.08.2005

0,26

0,78

22.08.2005

0,261

0,38

29.08.2005

0,31

18,77

05.09.2005

0,297

-4,19

12.09.2005

0,293

-1,35

19.09.2005

0,297

1,37

26.09.2005

0,3

1,01

03.10.2005

0,298

-0,67

10.10.2005

0,298

0,00

17.10.2005

0,291

-2,35

24.10.2005

0,3

3,09

31.10.2005

0,305

1,67

07.11.2005

0,305

0,00

14.11.2005

0,334

9,51

21.11.2005

0,35

4,79

28.11.2005

0,347

-0,86

05.12.2005

0,352

1,44

12.12.2005

0,33

-6,25

19.12.2005

0,335

1,52

26.12.2005

0,359

7,16

09.01.2006

0,376

4,74

16.01.2006

0,39

3,72

23.01.2006

0,418

7,18

30.01.2006

0,385

-7,89

06.02.2006

0,385

0,00

13.02.2006

0,749

94,55

20.02.2006

0,67

-10,55

27.02.2006

0,748

11,64

06.03.2006

0,698

-6,68

13.03.2006

0,716

2,58

20.03.2006

0,67

-6,42

27.03.2006

0,79

17,91

03.04.2006

0,748

-5,32

10.04.2006

0,72

-3,74

17.04.2006

0,648

-10,00

24.04.2006

0,596

-8,02

28.04.2006

0,596

0,00

Средняя доходность, %

-

2,91

Стандартное отклонение, % (риск)

-

14,74

Иркутскэнерго (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

6,065

-

09.05.2005

6,055

-0,16

16.05.2005

6,09

0,58

23.05.2005

6,021

-1,13

30.05.2005

6,21

3,14

06.06.2005

6,42

3,38

13.06.2005

6,37

-0,78

20.06.2005

6,34

-0,47

27.06.2005

6,224

-1,83

04.07.2005

6,38

2,51

11.07.2005

6,273

-1,68

18.07.2005

6,271

-0,03

25.07.2005

6,725

7,24

01.08.2005

6,845

1,78

08.08.2005

6,79

-0,80

15.08.2005

6,9

1,62

22.08.2005

6,955

0,80

29.08.2005

7,626

9,65

05.09.2005

8,963

17,53

12.09.2005

11,05

23,28

19.09.2005

10,905

-1,31

26.09.2005

10,58

-2,98

03.10.2005

10,392

-1,78

10.10.2005

9,75

-6,18

17.10.2005

9,401

-3,58

24.10.2005

9,919

5,51

31.10.2005

10,12

2,03

07.11.2005

10,089

-0,31

14.11.2005

10,18

0,90

21.11.2005

10,951

7,57

28.11.2005

11,199

2,26

05.12.2005

11,2

0,01

12.12.2005

11,32

1,07

19.12.2005

11,297

-0,20

26.12.2005

11,26

-0,33

09.01.2006

12,674

12,56

16.01.2006

12,72

0,36

23.01.2006

14,201

11,64

30.01.2006

13,397

-5,66

06.02.2006

14,6

8,98

13.02.2006

16,239

11,23

20.02.2006

16,71

2,90

27.02.2006

16,78

0,42

06.03.2006

15,25

-9,12

13.03.2006

15,589

2,22

20.03.2006

15,39

-1,28

27.03.2006

15,2

-1,23

03.04.2006

17,05

12,17

10.04.2006

17,3

1,47

17.04.2006

17,3

0,00

24.04.2006

17,289

-0,06

28.04.2006

17,289

0,00

Средняя доходность, %

-

2,23

Стандартное отклонение, % (риск)

-

5,88

Калина (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

681

-

09.05.2005

700

2,79

16.05.2005

745

6,43

23.05.2005

750

0,67

30.05.2005

777,99

3,73

06.06.2005

765

-1,67

13.06.2005

775

1,31

20.06.2005

785

1,29

27.06.2005

830

5,73

04.07.2005

875

5,42

11.07.2005

880

0,57

18.07.2005

950

7,95

25.07.2005

975

2,63

01.08.2005

975

0,00

08.08.2005

976,7

0,17

15.08.2005

975

-0,17

22.08.2005

975

0,00

29.08.2005

965

-1,03

05.09.2005

943

-2,28

12.09.2005

960

1,80

19.09.2005

973

1,35

26.09.2005

965

-0,82

03.10.2005

970

0,52

10.10.2005

990

2,06

17.10.2005

920

-7,07

24.10.2005

963

4,67

31.10.2005

1050

9,03

07.11.2005

1141

8,67

14.11.2005

1095

-4,03

21.11.2005

1100

0,46

28.11.2005

1096

-0,36

05.12.2005

1090

-0,55

12.12.2005

1099

0,83

19.12.2005

1085

-1,27

26.12.2005

1138

4,88

09.01.2006

1127

-0,97

16.01.2006

1140

1,15

23.01.2006

1225

7,46

30.01.2006

1285

4,90

06.02.2006

1333

3,74

13.02.2006

1315

-1,35

20.02.2006

1349,98

2,66

27.02.2006

1500

11,11

06.03.2006

1455

-3,00

13.03.2006

1410

-3,09

20.03.2006

1459

3,48

27.03.2006

1443,85

-1,04

03.04.2006

1331

-7,82

10.04.2006

1335

0,30

17.04.2006

1230

-7,87

24.04.2006

1245

1,22

28.04.2006

1245

0,00

Средняя доходность, %

-

1,27

Стандартное отклонение, % (риск)

-

3,98

КАМАЗ (АО)

Дата начала недели

Котировка (закрытие)

Доходность, %

02.05.2005

15,6

-

09.05.2005

14,16

-9,23

16.05.2005

15,86

12,01

23.05.2005

14,51

-8,51

30.05.2005

15,85

9,24

06.06.2005

15,49

-2,27

13.06.2005

15,11

-2,45

20.06.2005

15,39

1,85

27.06.2005

15,03

-2,34

04.07.2005

15,66

4,19

11.07.2005

15,75

0,57

18.07.2005

17,5

11,11

25.07.2005

17,2

-1,71

01.08.2005

17

-1,16

08.08.2005

16,7

-1,76

15.08.2005

17

1,80

22.08.2005

16,95

-0,29

29.08.2005

16,75

-1,18

05.09.2005

17

1,49

12.09.2005

16,99

-0,06

19.09.2005

18,6

9,48

26.09.2005

20,66

11,08

03.10.2005

19,4

-6,10

10.10.2005

18,5

-4,64

17.10.2005

18,5

0,00

24.10.2005

18,9

2,16

31.10.2005

20,2

6,88

07.11.2005

20,75

2,72

14.11.2005

20,82

0,34

21.11.2005

21,7

4,23

28.11.2005

25

15,21

05.12.2005

25

0,00

12.12.2005

25

0,00

19.12.2005

25,6

2,40

26.12.2005

27,36

6,87

09.01.2006

27

-1,32

16.01.2006

37

37,04

23.01.2006

39,48

6,70

30.01.2006

40,32

2,13

06.02.2006

56

38,89

13.02.2006

56,5

0,89

20.02.2006

57,3

1,42

27.02.2006

52,56

-8,27

06.03.2006

49,6

-5,63

13.03.2006

47,27

-4,70

20.03.2006

42,5

-10,09

27.03.2006

41,72

-1,84

03.04.2006

44

5,47

10.04.2006

46,1

4,77

17.04.2006

44,5

-3,47

24.04.2006

41,101

-7,64

28.04.2006

41,101

0,00

Средняя доходность, %

-

2,28

Стандартное отклонение, % (риск)

-

9,19

ЛУКойл НК (АО, 1-О)

Дата начала недели

Закрытие

Доходность, %

02.05.2005

949

-

09.05.2005

900,49

-5,11

16.05.2005

930,97

3,38

23.05.2005

977,47

4,99

30.05.2005

994

1,69

06.06.2005

997,69

0,37

13.06.2005

1005,5

0,78

20.06.2005

1033,75

2,81

27.06.2005

1074

3,89

04.07.2005

1133,51

5,54

11.07.2005

1118,41

-1,33

18.07.2005

1140,99

2,02

25.07.2005

1184,9

3,85

01.08.2005

1221,1

3,06

08.08.2005

1217,7

-0,28

15.08.2005

1313

7,83

22.08.2005

1356,5

3,31

29.08.2005

1394,01

2,77

05.09.2005

1363,98

-2,15

12.09.2005

1478

8,36


Подобные документы

  • Основы формирования и управления портфелем ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования. Принципы формирования портфеля ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности. Модели портфельного инвестирования.

    дипломная работа [205,6 K], добавлен 05.10.2010

  • Основы управления портфелем ценных бумаг. Объект портфельного инвестирования. Инвестиционные ценные бумаги. Принципы, этапы, модели формирования, стратегии и методология управления портфелем ценных бумаг. Особенности практики управления в России.

    курсовая работа [366,4 K], добавлен 09.01.2009

  • Сущность и особенности долговых ценных бумаг. Методики оценки риска ценных бумаг и стоимости разных видов облигаций. Методы формирования портфеля ценных бумаг. Современное состояние и тенденции развития рынка российских государственных ценных бумаг.

    дипломная работа [1,6 M], добавлен 26.02.2010

  • Методы оптимизации и диверсификации фондового портфеля, оценка его эффективности. Мониторинг портфеля ценных бумаг. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг эмитента. Риски, связанные с портфельными инвестициями и способы их снижения.

    реферат [35,4 K], добавлен 17.03.2011

  • Основные направления совершенствования деятельности по доверительному управлению ценными бумагами. Виды и инвестиционные качества ценных бумаг для формирования их портфеля. Особенности работы управляющих компаний и формирование их доходов и расходов.

    курсовая работа [73,4 K], добавлен 13.09.2010

  • Основные методы анализа ценных бумаг: оценка доходности безрисковых активов, эффективности вложений в рисковые ценные. Модели ценообразования. Факторы, влияющие на стоимость акций. Анализ управления инвестиционным портфелем, портфелем ценных бумаг.

    дипломная работа [543,9 K], добавлен 25.09.2008

  • Понятие о рынке ценных бумаг. Место рынка ценных бумаг. Функции ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг и его участники. Эволюция российского рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Основные проблемы.

    курсовая работа [32,9 K], добавлен 05.06.2006

  • Понятие и виды ценных бумаг. Природа и признаки ценных бумаг. Двойственность ценных бумаг. Классификация ценных бумаг. Обращение ценных бумаг. Оборот ценных бумаг. Источники правового регулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг.

    курсовая работа [29,6 K], добавлен 08.02.2004

  • Формирование оптимального портфеля ценных бумаг. Паевые инвестиционные фонды на рынке России. Использование копула-функций для оптимизации портфеля ценных бумаг. Анализ данных по выбранным паевым инвестиционным фондам. Тестирование оптимальных портфелей.

    дипломная работа [1,2 M], добавлен 18.10.2016

  • Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка. Понятие ценных бумаг и их виды. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг. Классификация фондовых операций. Обеспечение реального контроля над фондовым капиталом. Уменьшение инвестиционного риска.

    реферат [35,3 K], добавлен 12.01.2011

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.