Совершенствование системы управления государственным долгом включает в себя следующие актуальные для современного состояния российской экономики направления:

- более эффективному управлению государственным долгом может способствовать увеличение активов правительства, аккумулируемых в резервном фонде, наличие которого будет способствовать формированию атмосферы предсказуемости на рынке государственных обязательств и доверия к государству-должнику. Основной его задачей является накопление в благоприятные периоды резервов с тем, чтобы обеспечивать выплаты по государственному долгу в менее благоприятные периоды без значительных потрясений для бюджетной системы. Создание резервного фонда позволило бы увеличить предложения государственных облигаций, что дало бы толчок развитию внутренних финансовых рынков. Развитие внутреннего рынка государственных заимствований создаст для Правительства и Банка России дополнительные инструменты финансового регулирования;

- необходима постоянная работа, направленная на повышение кредитного рейтинга России. Повышение кредитного рейтинга России позволит проводить политику «удлинения» государственного долга и снижения стоимости его обслуживания. Такая политика может быть реализована, в частности, путем покупки старых обязательств за счет выпуска новых, более дешевых и «длинных». Деньги, вырученные от размещения более дешевых и «длинных» бумаг, должны идти не на финансирование текущих расходов, а на выкуп предыдущих долгов;

- стабилизация ситуации на рынке государственного долга возможна только при условии скоординированности бюджетной и денежно-кредитной политики, а также успешного проведения ряда крупномасштабных реформ, связанных с повышением эффективности государственных расходов и активизацией стимулирующей функции налоговой системы. Масштабное финансирование расходов за счет увеличения государственного долга приводит к вытеснению частных инвестиций, увеличению налогового бремени в долгосрочной перспективе, а также препятствует накоплению капитала;

- решение задачи эффективного управления государственным долгом предусматривает всестороннее развитие финансовых методов управления государственным долгом. Важнейшим приоритетом бюджетной политики является повышение инвестиционной активности российской экономики. В данном контексте одним из возможных инструментов управления государственным долгом является использование сделок «своп», предусматривающих обмен долга на различные активы. Такие схемы, в частности, могут предусматривать обмен государственных долговых обязательств на корпоративные ценные бумаги, экспортные поставки или будущие налоговые платежи. Практическая реализация данных схем возможна только при условии проведения эффективной экономической политики, направленной на повышение инвестиционной привлекательности российской экономики;

- увеличение внутреннего долга может рассматриваться в качестве одного из источников обслуживания внешних заимствований;

- доходность государственных облигаций должна находиться в разумных пределах, т.е. ставки на рынке государственных обязательств не должны превышать размеры, при которых возможно нормальное развитие рынка корпоративных ценных бумаг. Чрезмерный государственный долг ведет к отвлечению средств инвесторов от кредитования реального сектора российской экономики. Основными ориентирами при определении приемлемой для государства доходности по размещаемым облигациям являются темпы экономического роста и стоимость обслуживания накопленного государственного долга. Реальные ставки доходности по размещенным государственным облигациям должны находиться в пределах 2-5% в зависимости от срока обращения облигации;

- обеспечение непрерывности процесса управления государственным долгом в целях его корректировки в зависимости от текущего состояния экономики России и мировых финансовых рынков;

- управление структурой долга должно быть направлено на формирование графика платежей таким образом, чтобы долговые платежи были распределены равномерно и на бюджет не приходилась высокая единовременная нагрузка.

В ходе переговоров о реструктуризации внешней задолженности России надо с самого начала занять позицию, позволяющую добиться комплексного решения проблемы государственного внешнего долга в увязке с восстановлением экономического роста и платежеспособности страны в условиях гражданского мира и относительного повышения благосостояния населения. Основные элементы запросной позиции:

- списание 100% внешнего долга бывшего СССР;

- частичная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации с полным выполнением обязательств только по евробондам при рефинансировании задолженности МВФ;

- по реструктурируемой части российского долга льготный период - 10 лет, общий срок погашения - не менее 30 лет.

По оценкам только достижение договоренности на названных условиях позволит удержать расходы по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга в пределах 3 - 5 млрд. долл. в год. Не исключено, что страны - члены Парижского клуба отвергнут предложения, сделав упор, например, на необходимость строгого соблюдения принципа сопоставимости условий реструктуризации задолженности перед различными категориями кредиторов. Несмотря на негативные последствия, связанные с закрытием доступа на международные финансовые рынки на более длительный срок, необходимо все же пойти на такую реструктуризацию при сохранении оптимальных размеров выплат, о которых говорилось выше.

Одновременно нужно принять меры по совершенствованию системы управления государственным внешним долгом, имея в виду создание организационных и юридических предпосылок применения инструментов активного управления внешним долгом, включая выкуп долга, операции своп (долг/долг, долг/акции, долг/экспорт, долг/ ресурсы), призванных уменьшить основную сумму долга и как следствие сократить процентные платежи.

В настоящее время одним из главных направлений в решении проблемы долга должен стать вопрос о списании долга СССР. Списание долга практикуется главным образом в отношении беднейших стран, имеющих "критические" показатели задолженности.

На практике были прецеденты, когда в 1992 г. было списано 50% чистой приведенной стоимости задолженности Польши и Египта, хотя эти страны относились к государствам со средним уровнем доходов (беднейшим из них). В результате внешний долг Польши сократился с 30 млрд. до 15 млрд. долл., а Египта - с 25 млрд. до 12,5 млрд. долл. Списание долгов Польше и Египту было обусловлено, прежде всего, политическими соображениями ведущих стран Запада (в случае Польши - успешное проведение рыночных реформ в первой стране бывшего советского блока; в случае Египта - заключение мира с Израилем).

Кроме того, сокращение коммерческого долга (перед Лондонским клубом) практиковалось для Мексики (февраль 1990 г.), Коста-Рики (май 1990 г.), Венесуэлы (август 1990 г.). При этом предполагался обмен старых долгов на новые долговые обязательства со скидкой или с понижением процентных ставок.

Необходимой предпосылкой обеспечения максимально благоприятных условий урегулирования внешнего долга является создание убедительной программы действий, ориентированной на продолжение и ускорение рыночных реформ в России, улучшение инвестиционного климата, укрепление демократических институтов. Обязательное требование - одобрение ее всеми ветвями власти, национальное согласие относительно ее основного содержания. Реализация программы должна содействовать восстановлению платежеспособности страны на базе возобновления экономического роста как условия укрепления доверия кредиторов и инвесторов.

Программа должна состоять из двух ключевых частей:

1. Перспективный бюджет, в котором на период 3-5 лет предусматривался бы первичный профицит 3-4% ВВП. Такой бюджет демонстрировал бы твердое намерение правительства рассчитываться по долгам. Это - необходимое условие восстановления доверия к стране как заемщику. Затем могли бы последовать возобновление внешнего кредитования, возврат России на мировые рынки капитала и увеличение притока прямых инвестиций.

2. План структурных реформ, включающий меры по улучшению инвестиционного климата, реструктуризации предприятий, а также реформы в социальной сфере - в трудовых отношениях, жилищно-коммунальном хозяйстве образовании, здравоохранении пенсионном обеспечении, системе социальной защиты, которые позволили бы повысить эффективность использования инвестируемых средств, уменьшить обязательства государства и тем самым создать реальные предпосылки для снижения налогов и повышения деловой активности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств.

Государственный долг - обязательства, возникающие из государственных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в соответствии с видами долговых обязательств, установленными Бюджетным Кодексом, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием.

Государственный долг России возникает прежде всего в результате государственных заимствований России.

Проблема государственного долга относится к числу тех ключевых проблем, которыми активно занимаются органы государственного регулирования любой рыночной экономики и от эффективности решения которых не в последнюю очередь зависит экономический рост страны. Управление государственным долгом является важнейшим направлением бюджетной политики государства.

Процессы формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают существенное воздействие на развитие системы государственных финансов, объем инвестиций и сбережений, денежную массу, процентные ставки и многие другие макроэкономические параметры. В современных условиях важным фактором, оказывающим воздействие на состояние рынка государственных долговых обязательств, являются доверие кредиторов к проводимой в стране экономической политике.

Опыт развитых стран свидетельствует, что использование государственного долга позволяет правительству решать следующие задачи:

- привлекать в бюджет дополнительные денежные средства, необходимые для решения стоящих перед страной социально-экономических задач;

- воздействовать на важнейшие макроэкономические показатели и конъюнктуру финансового рынка;

- обеспечивать кредитные организации ликвидными финансовыми инструментами с «нулевым» риском;

- использовать привлеченные средства для рефинансирования государственного долга;

- покрывать кассовые разрывы, возникающие при исполнении бюджета.

По данным Министерства финансов, в 2009 году дефицит федерального бюджета достиг 2,326 трлн. руб. В нынешнем году Минфин прогнозирует дефицит федерального бюджета на уровне от 6,0 до 6,8% ВВП. В утвержденном федеральном бюджете на 2010 год за I квартал 2010 года внешний долг резидентов РФ вырос с 471,6 млрд. долларов до 473,7 млрд. долларов. По предварительным данным Банка России внешний долг органов государственного управления за 1-й квартал 2010 года сократился с 31,3 млрд. долларов до 30,9 млрд. долларов, в том числе федеральных органов управления - с 29,5 млрд. долларов до 29,1 млрд. долларов.

Новый российский долг федеральных органов управления сократился с 26,3 млрд. долларов до 25,9 млрд. долларов. В структуре собственно российского долга на 1 апреля 2010 г 3,6 млрд. долларов составляли кредиты международных финансовых организаций, включая 3 млрд. долларов - МБРР и 0,6 млрд. долларов - прочие, 0,9 млрд. долларов - прочие кредиты, 20,2 млрд. - ценные бумаги в иностранной валюте, 1,8 млрд. - еврооблигации, размещенные по открытой подписке и выпущенные при реструктуризации ГКО, 18 млрд. - еврооблигации, выпущенные для реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом, 0,4 млрд. - ОВВЗ, ценные бумаги в рублях - 0,8 млрд.

Долг бывшего СССР сохранился в объеме 3,2 млрд. В структуре бывшего союзного долга 1,3 млрд. составляла задолженность перед бывшими социалистическими странами.

Правительство России в 2010 году планирует выйти на рынок внешних заимствований из-за дефицита бюджета и сокращения Резервного фонда. При осуществлении всех запланированных займов государственный долг увеличится с 9,8 до 12,8 процента ВВП. В ближайшие три года государство рассчитывает занять на всех рынках 3,5 триллиона рублей.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Александров, И.М. Бюджетная система Российской Федерации: учеб. / И.М. Александров. - М.: Дашков и К, 2009. - 486 с.

2. Анисимов, С.А. Бюджетная политика как источник экономического роста / С. А. Анисимов, В.А. Максимов // Финансы. - 2008. - № 1. - С. 16 - 18.

3. Афанасьев, Мст. Бюджетная реформа в России: первые итоги и возможные перспективы / Мст. Афанасьев, И. Кривогов // Вопросы экономики. - 2008. - № 11. - С. 57 - 69.

4. Бабичев И.В. Местное самоуправление в современной России: некоторые итоги и перспективы // Муниципальная власть. - 2009. - № 4. - С. 76.

5. Безобразов В. Государственные доходы России: их классификация, нынешнее состояние и движение (1866-1872) - СПб.: В тип. В. Безобразова и К. - 1872. - С. 156.

6. Аналитическая записка «Анализ системы управления государственным долгом Российской Федерации». Бюллетень Счетной палаты Российской Федерации №6 (102) / 2009 год.

7. Аналитическая записка по вопросу формирования и использования показателей, характеризующих состояние государственного внешнего долга Российской Федерации. Бюллетень Счетной палаты Российской Федерации №1 (121) / 2008 г.

8. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, 2009. 687 с.

9. Бюджетный Кодекс Российской Федерации. Федеральный закон №145-ФЗ от 31.07.98 г.

10. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие. - М.: Перспектива, 2007. - 256 с.

11. Государственный внешний долг РФ. Анализ привлечения и использования РФ средств займов международных финансовых организаций и перспективы дальнейшего сотрудничества / под ред. Кузнецов А.М. // Финансы и кредит. - 2008. - № 16. - С.13

12. Государственные и муниципальные финансы / под ред. доктора экономических наук проф. Поляка Г.Б., Юнити, М. 2007, 319 с

13. Годин А.М., Горегляд В.П., Подпорина И.В. Бюджетная система Российской Федерации: учебник, М., «Дашков и К», 2007, с. 151

14. Годин, А.М. Бюджетная система Российской Федерации: учеб. / А.М. Годин, Н.С. Максимова, И.В. Подпорина. - М.: Дашков и К, 2009. - С. 568

15. Горегляд, В. «Бюджетная трехлетка» (2006-2008 годы) и экономическая политика государства / В. Горегляд // Вопросы экономики. - 2009. - № 8. - С.106 - 113.

16. Государственные и муниципальные финансы: учеб. / ред. : С.И. Лушин, В.А. Слепов. - М.: Экономистъ. - 2009. - С. 768

17. Государственные и муниципальные финансы : учеб. пособие / ред. Г.Б. Поляк. - М.: ЮНИТИ. - 2009. - С. 319

18. Данилевский, Ю.А. Финансовый контроль в обновленном бюджетном процессе / Ю.А. Данилевский, Л.Н. Овсянников // Финансы. - 2009. - № 5. - С. 69 - 73.

19. Жуков, М.И. Воздействие капитальных расходов бюджета на экономический рост / М.И. Жуков // Финансы и кредит. - 2009. - № 6. - С. 52 - 57.

20. Жукова, С.С. Целевые бюджетные и внебюджетные фонды : учеб. пособие / С.С. Жукова, А.В. Абышева ; Тюм. гос. ун-т, Ин -т дистанц. образ., Междунар. ин-т финансов, управления и бизнеса. - Тюмень: Изд-во ТюмГУ. - 2009. - С. 164

21. Захаров, Н. Парадоксы некоторых российских реформ / Н. Захаров // Вестник аналитики. - 2009. - № 1 (19). - С. 129 - 136.

22. Золотаревич, К.В. Универсальная бюджетно-налоговая система / К.В. Золотаревич, В.И. Павлов // ЭКО. - 2008. - № 2. - С.39 - 45.

23. Деменцев В.В. Внешний долг России в системе международной задолженности // Финансы. - 2007.- №12. - С. 37-40.

24. Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ach.gov.ru/

25. Заключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года».

26. Ковалишин Е. Государственный долг: Некоторые вопросы методологии // Финансовый контроль. 2009. №2. С. 20.

27. Комментарий к Бюджетному Кодексу РФ

28. Кузнецов А.М. Анализ привлечения и использования РФ средств займов международных финансовых организаций и перспективы дальнейшего сотрудничества // Финансы и кредит. - 2008. - № 16. - С.13-15.

29. Селезнев А. Совокупный государственный долг, его регулирование // Экономист. - 2008. - № 8. - С.14.

30. Семенкова Е.В., Алексанян В.М. Реструктуризация государственной задолженности // Финансы. - 2008. - №5.

31. Сенчагов В.К., Архипов А.И. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект. - 2007. - 720 с.

32. Федеральный закон "О внесении изменений в Федеральный закон "О федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов" от 17.07.2009 N 146-ФЗ

33. Федеральный закон от 17.07.2009 N 168-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации"

34. Федеральный закон от 30.12.2008 N 310- "О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации в части регулирования бюджетного процесса и приведении в соответствие с бюджетным законодательством Российской Федерации отдельных законодательных актов Российской Федерации"

35. Федеральный конституционный Закон от 17 декабря 1997 года №2-ФКЗ «О Правительстве Российской Федерации».

36. Финансы. Денежное обращение. Кредит / под ред. доктора экономических наук проф. Поляка Г.Б. - М., ЮНИТИ-ДАНА, 2007, 639 с.

37. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник / Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской. - М.: Юрайт-Издат. - 2009. -С.237.

38. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник / Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской. - М.: Юрайт-Издат. - 2009. - 543

39. Финансовое право /Отв. ред. Н.И. Химичева.-- М.: Юристъ. 2008

40. Финансы / Под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика. 2009

41. Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009

42. Финансы: Учебное пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2009

43. Шохин С.О. Все зависит от того, как считать // Финансовый контроль. 2008. №2. С. 35.

44. http://www.cbr.ru - сервер Центрального Банка РФ. Проверено 12.02.2009

45. Финансовое право Российской Федерации: учеб. / ред. М.В. Карасева. - М.: Юристъ, 2009. - 592 с.

46. Чевычелов, В.А. Контроль за исполнением бюджета - важный элемент государственного финансового контроля / В.А. Чевычелов, А.В. Лепешкин // Экономика и право. - 2009. - № 3. - С. 80 - 88.

47. Шакиров, Н. Оптимизация налоговой системы / Н. Шакиров, И. Шакиров // Экономист. - 2009. - № 9. - С.55-62.

48. Цветкова М., Гликин М., Руднев М. Губернаторские рецепты // Ведомости. 2008. 24 октября.

49. Цветкова М., Рагозина Е. Придется помогать регионам // Ведомости. 2008. 19 ноября.

50. Яснополъский Н.П. О географическом распределении государственных доходов и расходов в России/ К, тип. Ун-та св. Владимира Киев.- 1890-1897 гг. - 2т.- С. 345

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Динамика и структура государственного долга России в период с 2002 по 2009 г.г.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Структура источников финансирования бюджетного дефицита в 2009 г.