Анализ и управление денежными потоками предприятия

Деятельность предприятий имеет в своей основе нормативно -- правовую базу, включающую в себя Конституцию Украины [1], Гражданский кодекс Украины [2], Хозяйственный кодекс Украины [3] Законы Украины, Указы Президента,. Рамки научного исследования не позволяют охватить всей совокупности нюансов и особенностей юридического регулирования этого рода деятельности, поэтому представляется необходимым отобразить основные нормативно - правовые акты и освежить положения, которые они содержат.

1 Конституция Украины

2 Гражданский кодекс Украины

3 Хозяйственный кодекс Украины

4 Закон Украины «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине» от 16.07.99 г. № 996- XIV

5 Положение (стандарт) бухгалтерского учета 1 «Общие требования к финансовой отчетности», утвержденный приказом Минфина Украины от 31.03.99г. №87, с изменениями и дополнениями

6 Положение (стандарт) бухгалтерского учета 2 «Баланс», утвержденный приказом Минфина Украины от 31.03.99г. №87, с изменениями и дополнениями

7 Положение (стандарт) бухгалтерского учета 3 «Отчет о финансовых результатах», утвержденный приказом Минфина Украины от 31.03.99г. №87, с изменениями и дополнениями

8 Положение (стандарт) бухгалтерского учета 4 «Отчет о движении денежных средств», утвержденный приказом Минфина Украины от 31.03.99г. №87, с изменениями и дополнениями

Рассмотрим более детально данные нормативные документы и их правовое поле применительно к анализу и управлению денежными потоками предприятия.

Основным источником для проведения финансового анализа является финансовая отчетность. Финансовая отчетность - это единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам, состав которой на Украине определяется нормативными документами.

Основной целью предоставления финансовой отчетности является обеспечение информацией о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении предприятия.

Финансовая, налоговая, статистическая и другие виды отчетности, использующие денежные измерители, базируются на данных бухгалтерского учета. Бухгалтерский учет является обязательным видом учета, который ведется предприятием.

Правовые основы регулирования, организации и ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности в Украине определены Законом Украины от 16.07.99 г. № 996- XIV «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине» [5]. Этот закон распространяется на всех юридических лиц, созданных в соответствии с законодательством Украины, независимо от их организационно-правовых форм и форм собственности, а также на представительства иностранных субъектов хозяйствования, которые обязаны вести бухгалтерский учет и подавать финансовую отчетность в соответствии с законодательством.

Государственную политику в сфере бухгалтерского учета и финансовой отчетности в Украине реализуют Министерство финансов Украины, Национальный банк Украины, Государственное казначейство Украины, министерства и другие центральные органы исполнительной власти в пределах полномочий, регламентированных законодательством.

Финансовая отчетность содержит и раскрывает информацию, удовлетворяющую потребности пользователей, касающуюся:

- приобретения, продажи и владения ценными бумагами;

- состояния имущества предприятия;

- состава обязательств предприятия;

- участия в капитале предприятия;

- оценки качества управления;

- оценки способности предприятия своевременно выполнять свои обязательства;

- обеспеченности обязательств предприятия;

- регулирования деятельности предприятия;

- других решений.

Порядок предоставления финансовой отчетности утвержден постановлением Кабинета Министров Украины от 28.02.2000 г. № 419, согласно которому срок предоставления квартальной финансовой отчетности (кроме сводной и консолидированной) установлен на 25 число месяца, следующего за отчетным кварталом, а годового до 20 февраля.

Годовая финансовая отчетность включает: Форма 1 Баланс, Форма 2 «Отчет о финансовых результатах», Форма 3 «Отчет о собственном капитале», Примечания к финансовой отчетности. Квартальная отчетность - Формы 1 и 2.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой стороны (пассив). Баланс составляется в соответствии с П(С)БУ 2 «Баланс».

Для предоставления более полной информации в финансовой отчетности, а также для расшифровки некоторых статей баланса применяются дополнительные отчетные формы, такие как «Отчет о финансовых результатах», (согласно П(С)БУ 3); «Отчет о движении денежных средств» (П(С)БУ 4), «Отчет о собственном капитале» (П(С)БУ 5) и Примечания к финансовой отчетности.

Остановимся более подробно на «Отчете о движении денежных средств». Содержание и форма Отчета о движении денежных средств, а также общие требования к раскрытию его статей определяются П(С)БУ 4 «Отчет о движении денежных средств» [8].

Отчет о движении денежных средств предоставляет дополнительную информацию для пользователей финансовой отчетности относительно изменений, которые произошли в балансе предприятия, а также относительно того, насколько существенными являются статьи доходов и затрат, которые были получены и оплачены денежными средствами.

Кроме того, Отчет о движении денежных средств в комплексе с другими финансовыми отчетами предоставляет возможность:

1) оценить способность предприятия генерировать будущие положительные денежные потоки;

2) сделать выводы относительно способности предприятия погашать обязательства и платить дивиденды;

3) объяснить причину существования различия между прибылью в Отчете о финансовых результатах и денежными поступлениями и платежами;

4) оценить денежные и неденежные операции, которые относятся к инвестиционной и финансовой деятельности.

Таким образом, основной целью составления Отчета о движении денежных средств является предоставление пользователям финансовой отчетности полной, правдивой и непредубежденной информации об изменениях, которые произошли в денежных средствах предприятия и их эквивалентах за отчетный период.

В целом, нормативное регулирование анализа и управления деятельности предприятия и движения денежных потоков в Украине на сегодняшний день составляет практически завершённую систему законодательства, которая, однако, требует дальнейшей активизации усовершенствования.

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ООО«САТЕРА-ТРЕЙД»

Объектом исследования в рамках данной дипломной работы выбрано ООО «Сатера-Трейд». Сферой деятельности данного предприятия является производство и оптовая реализация продукции виноделия. Главной целью предприятия является производство продукции и получение прибыли от хозяйственной деятельности, удовлетворение социально - экономических интересов государства и трудового коллектива предприятия. Предприятие имеет статус юридического лица, расчетный счет, баланс, штамп со своим наименованием и круглую печать, а также юридический адрес.

Организационная структура предприятия ООО «Сатера-Трейд» является линейно-функциональной. Схема организационной структуры приведена на рисунке 2.1. На предприятии имеется отдел бухгалтерии, состоящей из главного бухгалтера, его двух заместителей по оперативному и налоговому учету. Кроме того, на предприятии имеет служба безопасности, в функции которой входит осуществление внутрихозяйственного контроля за сохранностью и правильностью отображения результатов хозяйственных операций в учете. Планово-экономическая служба возглавляется заместителем директора по экономике и состоит из двух служб: непосредственно из отдела экономического развития и отдела компьютеризации и ПО.

За последние 3-5 лет предприятие произвело некоторое техническое переоснащение своего производства, разработало собственную торговую марку и расширило ассортимент своей продукции. На сегодняшний день проведенные мероприятия позволили предприятию производить продукцию высокого качества. Это стало основанием увеличения ООО «Сатера-Трейд» цен на реализуемую продукцию.

4

Рисунок 2.1 - Организационная структура ООО «Сатера-Трейд»

В таблице 2.1 приведен ассортимент и ценовые характеристики основных товарных групп предприятия.

Основными конкурентами являются ТМ «Золотая амфора», ТМ «Коблево», ТМ «Голицинские вина», ТМ «Золотая балка», ТМ «Сандора». Между данными предприятиями и торговыми марками идет серьезная конкурентная борьба. Основными поставщиками сырья для производства готовой продукции ООО «Сатера-Трейд» являются предприятия АР Крыма, юга Украины и Молдавии, осуществляющие поставку виноматериалов для производства готовой продукции.

Таблица 2.1 - Характеристика ассортиментных групп ООО «Сатера-Трейд»

Предприятие в своей деятельности сталкивается с рядом проблем, к числу которых можно отнести достаточно старое и изветшавшее оборудование, требующее замены или модернизации, достаточно нестабильные поставки сырья (виноматериала) в виду возможных неурожаев из-за климатических условий, достаточно высокий уровень налогообложения предприятий алкогольной промышленности, отсутствие инвестиционных вложений.

Для проведения тематического анализа финансово-хозяйственной деятельности необходимо провести общую комплексную оценку финансового состояния ООО «Сатера-Трейд» на основании данных финансовой отчетности: форма №1 «Баланс» (Приложение А), форма №2 «Отчет о финансовых результатах» (Приложение Б), форма №3 «Отчет о движении денежных средств» (Приложение В). На основании данных финансовой отчетности составлены и представлены в Приложении 8 обобщающие показатели производственно-хозяйственной деятельности и финансового состояния в Приложении Г ООО «Сатера-Трейд» за 2005-2007гг.

За анализируемый период - 2005-2007гг. - ООО «Сатера-Трейд» существенно улучшило свои показатели производственно-хозяйственной деятельности. Это выражается в увеличении чистой прибыли с 10 тыс.грн. в 2006. до 2122 тыс. грн. в 2007г. Соответственно существенно (практически в 7 раз). Рост финансового результата деятельности предприятия обусловлен изменениями в политике производства продукции и реструктуризацией системы управления и сбыта на предприятии. В количественном выражении предприятие существенно не изменило объемы производства продукции: в 2006 году темп его роста составил 152,25%, в 2007 году - 89,58%. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов за анализируемые три года сократилась на 688 тыс. грн. (иди 5,32%), что является свидетельством низкой интенсивности обновления основных средств. Амортизация оборудования и отсутствие ввода в эксплуатацию новых объектов основных средств привели к увеличению коэффициента износа на 3 процентных пункта. Фондоотдача предприятия - качественная характеристика использования ОПФ - выросла с 0,92 до 1,56, что является позитивным моментом в деятельности предприятия. Получение достаточной величины чистой прибыли в 2007г. стало возможным за счет сокращения себестоимости реализованной продукции на 743 тыс. грн. (или 4,86%), уменьшения на 494 тыс. грн. (или 18,745) операционных расходов предприятия. Процесс реструктуризации системы управления на ООО «Сатера-Трейд» сопровождался сокращением среднесписочной численности работников. За 2003-2005гг. данный показатель сократился с 285 человек до 197 человек. Сокращение численности привело к увеличению показателя фондовооруженности с 45,37 тыс. грн./чел до 62,15 тыс. грн.

Анализ динамики валюты баланса и его структуры ООО«Сатера-Трейд» свидетельствует о нестабильном развитии имущественного потенциала предприятия. В распоряжении предприятия на 01.01.2005 года находилось имущество стоимостью 56 976 тыс. грн., на 01.01.2008 года - 55026 тыс. грн. Сокращение масштабов хозяйственной деятельности предприятия составило 1950 тыс. грн. (или 3,4%). На протяжении анализируемого периода сумма средств, находящихся в распоряжении предприятия подвергалась незначительным колебаниям.

Оценка структуры имущества и источников его формирования дает возможность сделать следующие выводы относительно финансового состояния ООО «Сатера-Трейд»:

- сумма необоротных активов предприятия представлена наличием у предприятия таких их видов, как нематериальные активы, незавершенное производство, основные средства, прочие необоротные активы. Темп сокращения необоротных активов в 2006году по сравнению с предыдущим составил 98,28%, в 2007 году - 98,34%. Коэффициент износа оборудования составляет порядка 48-50%, что находится на грани допустимого показателя. В целом структура актива предприятия может быть признана «легкой» по причине того, что необоротные активы занимают в ней порядка 22-24%% за 2005-2007гг.;

- оборотные активы предприятия представлены в основном запасами, НЗП, готовой продукцией, товарами, операционной дебиторской задолженностью, задолженностью по расчетам, денежными средствами. Динамика изменения суммы оборотных активов предприятия также не имеет существенной тенденции роста. За 2005-2007 гг. их величина выросла на 820 тыс. грн. (или на 1,93%). Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов предприятий занимают остатки НЗП (на 01.01.2007г. - 55,29% в общей сумме имущества предприятия), операционная дебиторская задолженность (на 01.01.2007г. - 8,25%), дебиторская задолженность по выданным авансам (на 01.01.2008г. - 5,85%);

- в составе источников формирования имущества предприятия наибольший удельный вес занимают собственные средства, представленные в основном уставным фондов, дополнительно вложенным капиталом, нераспределенная прибыль. Положительно может быть оценена динамика роста нераспределенной прибыли в структуре баланса предприятия с 2238 тыс. грн. на 01.01.2005 г. до 4212 тыс. грн. на 01.01.2007г. (на 1974 тыс. грн. или на 88,2%). Однако общая величина собственных средств предприятия сократилась в 2007 году по сравнению с 2005 годом на 1655 тыс. грн. за счет уменьшения уставного фонда предприятия;

- текущие обязательства предприятия ООО «Сатера-Трейд» в структуре источников имущества предприятия занимают 23-27%%. В состав текущих обязательств предприятия входят прочие текущие обязательства (22,81% в общей сумме источников имущества на 01.01.2007г.) Остальные статьи имеют незначительный удельный вес. Высокая степень зависимости от одного или нескольких кредиторов является угрожающей для финансового состояния предприятия.

Расчет группы показателей, оценивающих финансовое состояние предприятия, дал возможность выделить следующие характеристики деятельности ООО «Сатера-Трейд» за 2005 - 2007гг. Показатели финансовой устойчивости предприятия рассчитываются по структуре капитала и свидетельствуют о высокой степени финансовой независимости предприятия от внешних инвесторов, что является сильной стороной деятельности предприятия. Показатель финансовой независимости находится на уровне 0,72-0,77 при рекомендуемом значении 0,5 . Динамика изменения коэффициента финансовой стабильности показывает об укреплении финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе и минимальном уровне финансового риска. Оборотные средства предприятия в достаточном объеме сформированы за счет собственных оборотных средств. Положительна оценивается их динамика: в 2005. собственные оборотные средства составляли 28033 тыс. грн., в 2007г. - 29658 тыс. грн. (абсолютный прирост - 1625,0 тыс. грн., относительный - 5,7%).

В 2005 году ООО «Сатера-Трейд» прибегало к использованию заемного капитала в форме краткосрочных кредитов банка, причем сумма банковского кредитования была значительная (18-24%% в общей сумме средств предприятия). В 2006-2007гг. ООО «Сатера-Трейд» предприятие не использует заемных средств, что не создает угрозу сохранности имущества предприятия.

Слабой стороной деятельности предприятия является неудовлетворительная ликвидность баланса. Предприятие испытывает недостаток денежных средств для погашения текущих обязательств. Кроме того, у предприятия также недостаточно быстрореализуемых активов для погашения среднесрочных обязательств. Положительным моментом может являться только тот факт, что на 01.01.2008г. по сравнению с 01.01.2007г. происходит сокращение сумм нехватки денежных средств. Значения абсолютной и промежуточной ликвидности ниже нормативных значений, преобладают труднореализуемые оборотные активы, присутствует высокая продолжительность операционного цикла.

ООО «Сатера-Трейд» предоставляет отсрочку своим дебиторам на 3 месяца, а пользуется товарным кредитом и отсрочкой платежа по обязательствам на срок от 4 до 6 месяцев. В целом произошло увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолженности с 60 дней в 2006г. до 90 дней в 2007г. Данный факт не может быть расценен положительно.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности показал, что период нахождения средств предприятия в виде задолженности составляет всего 11,8% от всего периода оборота совокупных активов предприятия (на 01.01.2008.). Наблюдается тенденция увеличения оборачиваемости материальных запасов предприятия (в составе производственных запасов, товаров, НЗП, готовой продукции). Период оборота материальных запасов составляет в 2005г. 1683,7 дней, за 2007.- 648 дней. На ускорение оборачиваемости материальных запасов оказало влияние сокращение их абсолютного значения. Длительность операционного цикла предприятия составила в 2005г.1758 дней, в 2006г. -968 дней, за 2007г. - 739 дней. Сокращение операционного цикла является положительным моментом в деятельности предприятия. Длительность оборачиваемости оборотного капитала предприятия составляет в 2005г. - 1689 дней, в 2006г. - 840 дней, за 2007г. - 556дней. Оборачиваемость собственного капитала за анализируемый период увеличился в 1,64 раза. На 1 гривну собственного капитала на 01.01.2008г. приходится порядка 0,46 грн. выручки от реализации продукции.

По расчетам показателей эффективности деятельности ООО «Сатера-Трейд» за 2007г. очевидно, что за счет роста чистой прибыли существенно улучшились показатели рентабельности: рентабельность общего капитала составила 3,9%, рентабельность основного капитала (фондоотдача) 5,11%, рентабельность реализации и затрат 11,15% и 12,72% соответственно.

В качестве вывода следует отметить, что предприятие ООО «Сатера-Трейд» располагает достаточной величиной имущества, однако присутствует динамика его сокращения. В структуре активов предприятия отсутствуют сигнальные статьи, показатели структуры капитала свидетельствуют о низкой зависимости предприятия от внешних инвесторов. У предприятия есть возможность в дальнейшем к стабилизации финансового положения за счет прибыльной деятельности. ООО «Сатера-Трейд» следует более эффективно использовать имеющиеся ресурсы, повышать показатели рентабельности и деловой активности. Руководству предприятия следует более внимательно относится к своевременности выполнения обязательств и поддерживать ликвидность на достаточном уровне. Это можно достигнуть при эффективном управлении денежными потоками предприятия.

2.2 Анализ динамики факторов изменения объемов и эффективности денежных потоков ООО «Сатера-Трейд» за 2006-2007гг

Денежные средства предприятия - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия. Одной из важнейших функций управления является экономический анализ. Поэтому анализ денежных потоков предприятия служит основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние

В рамках данного исследования объектом анализа являются денежные потоки во всем их многообразии. При этом, движение денежных потоков может характеризоваться рядом показателей, к числу которых относят их динамику и структуру, дефицит или излишек денежных средств, их эффективность и влияние на финансовое состояние предприятия, проявляющееся в относительных показателях ликвидности и платежеспособности предприятия.

Предметом анализа денежных потоков предприятия выступают экономические процессы конкретного предприятия, причинно-следственные связи и их измерение, классификация, детализация и моделирование. В качестве конкретного предприятия в рамках данной работы выбрано производственное предприятие ООО «Сатера-Трейд».

Целью анализа денежных средств предприятия является получение максимального количества информативных показателей о структуре, динамике, достаточности и эффективности использования денежных средств предприятия, проведение оценки, влияния изменения потоков денежных средств на финансово-экономические результаты деятельности хозяйствующего субъекта, а также выработка на основе их конкретных управленческих решений по оптимизации денежных потоков.

Для достижения поставленной цели в рамках данного исследования предполагается решить ряд задач, к числу которых относятся:

- для выявления уровня достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия. Реализация поставленной задачи достигается путем проведения анализа ликвидности баланса предприятия, расчете и факторном анализе показателей общей, быстрой и абсолютной ликвидности предприятия как критериев достаточности средств для выполнения текущих обязательств предприятия.

- определение структуры, динамики, эффективности и интенсивности движения денежных средств в рамках предприятия путем анализа денежных потоков предприятия. Данная задача также решается как по всему предприятию в целом, так и в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности.

- изучение факторов и построение сбалансированности и синхронизации притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия.

- разработка практических рекомендаций для ООО «Сатера-Трейд» по построению системы оптимизации денежных потоков предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах.

- рассмотрение особенностей автоматизации аналитической работы в части управления движением денежных средств предприятия с использованием средств ПК.

Такая структура анализа разработана на основе методик предложенных Костырко Р.А. и Савицкой Г.В.

Реализация указанной цели и решение группы определенных целью задач невозможно без подбора, систематизации и оценки качества информационных источников аналитической работы. При построении анализа объекта нужен учет не только внутренних информационных источников, к которым относят данные бухгалтерского и управленческого учета предприятия, но и рассмотрение внешней информации (рисунок 2.2). В части внутренней информации основными источниками являются данные финансовой отчетности.

Исходными данными для разработки Отчета о движении денежных средств являются: бухгалтерский баланс (форма № 1); Отчет о финансовых результатах (форма № 2); Приложение к балансу (форма № 5); Главная книга; журналы-ордера; справки бухгалтерии и др. Поэтому в ходе аналитической работы также необходимо использовать в качестве информационных источников данные формы отчетности, данные бухгалтерского и управленческого учета.

4

Рисунок 2.2 - Система информационных источников, используемых при финансово-экономическом анализе денежных потоков предприятия

Главным документом для анализа денежных потоков является Отчет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С помощью данного документа можно установить:

- уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

- зависимость предприятий от внешних заимствований;

- дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

- финансовую эластичность предприятия, т. е. его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

- реальное состояние платежеспособности предприятия за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

Практикой проведения финансового анализа выработаны основные правила (методики) анализа финансового состояния предприятия На рисунке 2.3 приведена схема методов проведения финансового анализа. К их числу относят горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия, анализ с использованием коэффициентов, трендовый (временной) анализ, сравнительный (пространственный) анализ и факторный анализ. Данные методики применимы и при проведении анализа денежных средств предприятия.

В отечественной практике порядок проведения анализа финансовой деятельности предприятия регламентируется рядом методик, инициированных различных государственными органами и службами.

4

Рисунок 2.3 - Основные методы проведения финансового анализа денежных потоков

Однако данные методики не содержат комплексного подхода к оценке структуры и эффективности управления денежными потоками предприятия, поэтому вопрос о методике и схеме проведения финансового анализа деятельности предприятия регламентируется финансовым аналитиком самостоятельно.

Важным моментом при проведении финансового анализа денежных потоков предприятия является наличие разработанной структурно-логической схемы проведения анализа данного объекта. От того, насколько определены этапы анализа в рамках заданного направления аналитической работы, зависит эффективность полученной в ходе работы, информации и объективность сформулированных рекомендаций.

В Приложении Д приводится разработанная схема анализа денежных средств предприятия, учитывающая анализ результатов работы предприятия по ряду направлений, а также подготовительный и завершающий этапы аналитической работы. Характеризуя схему анализа денежных средств предприятия, их формирования и использования в процессе хозяйственной деятельности можно выделить следующие этапы:

- подготовительный этап, заключающийся в постановке цели и задач аналитической работы, подбора информационного обеспечения, проверка его достоверности, качества и соответствия требованиям анализа, выбор методов и определение этапов анализа объекта;

- непосредственно сам анализ, который состоит из

а) оценки достаточности денежных средств для финансирования текущей деятельности предприятия. Он заключается в определении степени ликвидности баланса предприятия, расчете показателей абсолютной, быстрой и общей ликвидности, а также определении факторов, которые влияют на изменение показателей платежеспособности.

б) углубленного анализа денежных потоков предприятия на основе изучения структуры и динамики денежных потоков (положительного, отрицательного и чистого) по видам деятельности, центрам ответственности, отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств предприятия. Кроме того, анализ денежных потоков должен быть дополнен факторным анализом причин, повлиявших на изменение величины денежного потока. Важным критерием для оценки денежного потока является расчет показателей его интенсивности и эффективности.

в) расчета показателей, характеризующих сбалансированность денежных потоков предприятия. К их числу относятся показатели равномерности и синхронности формирования денежных потоков, расчет минимально необходимой суммы денежных средств и сравнение ее с фактической величиной, моделирование оптимального остатка денежных средств в кассе и на расчетном счете предприятия.

г) оценки влияния денежных потоков на величину финансовых результатов деятельности предприятия путем оценки взаимосвязи прибыли и движения денежных потоков предприятия.

- заключительный этап анализа состоит в разработке выводов аналитической работы и формулировке заключений и рекомендаций, позволяющих оптимизировать движение денежных средств предприятия и улучшить его финансовое состояние за счет более рационального использования этого вида активов предприятия.

Таким образом, подготовительный этап анализа денежных средств предприятия, заключается в определении цели и задач анализа движения денежных средств на предприятии, подборе информационного обеспечения и методов, требуемых для проведения анализа. Структурно-логическая схема анализа денежных потоков предприятия позволяет сделать процесс аналитической работы последовательным и оперативным, а полученные данные - пригодными для принятия управленческих решений.

Для оценки динамики движения денежных средств ООО «Сатера-Трейд» анализ денежных потоков целесообразно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Во - первых, необходимо изучить динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока в разрезе отдельных источников. На основании данных формы № 3 «Отчет о движении денежных средств» составим аналитическую таблицу (Приложение Е), в которой найдет отражение указанная выше информация.

За анализируемый период положительный денежный поток имел тенденцию к сокращению своего абсолютного значения. В 2005г. он составлял 76437 тыс. грн., а за 2007г. - уже 3111 тыс. грн. Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств) также сохраняет тенденцию сокращению. Однако ее темпы роста несколько меньше, чем для положительного потока. Этот факт позволил увеличить сумму денежных средств предприятия на начало периода с 3 тыс. грн. в 2005г. до 202 тыс. грн. на конец 2007г.

Чистый денежный поток ООО «Сатера-Трейд» в 2005г. составлял 22 тыс. грн., в 2006г. - 69 тыс. грн., за 2007г. - 108 тыс. грн. В таблице 2.1 приводится сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов производства (реализации) с темпами прироста денежного потока.

Таблица 2.1 - Сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов реализации и чистого денежного потока

Для нормального функционирования предприятия и повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж. В 2005г. эта зависимость нарушалась, а в 2006г. и 2007г. на предприятии начали складываться условия для восстановления своей платежеспособности.

Важной частью анализа денежных средств на предприятии является оценка их состава. ООО «Сатера-Трейд» не осуществляет экспортно-импортных операций, поэтому в составе ее денежных средств нет иностранной валюты и денежных эквивалентов, выраженных в иностранной валюте.

На 01.01.2006г. предприятие имело остаток денежных средств в сумме 25 тыс. грн., на 01.01.2008г.- величина остатка денежных средств увеличилась до значения 202 тыс. грн. На рисунке 2.4 приведен состав (структура) денежных средств анализируемого предприятия, выраженный как денежные средства, находящиеся на расчетном счете предприятия и в кассе в виде наличности.

Рисунок 2.4 - Состав (структура) остатка денежных средств ООО «Сатера-Трейд»

В 2005-2006г. основной удельный вес в общей сумме поступления и расходования денежных средств занимали расчеты по получению и возврату ссуд и займов банковским учреждениям. В 2007г. финансирование деятельности за счет заемных средств на предприятии было сокращено.

В структуре отрицательного денежного потока предприятия за 2006г. основной удельный вес занимают погашение займов (90,63%), выплата процентов (7,92%). В 2007г. структура отрицательного денежного потока предприятия изменилась -65,93% денежных средств израсходовалось на увеличение оборотных активов, 16,97% на приобретение необоротных активов, 7,39% ушли на оплату налога на прибыль, 5,40% на оплату процентов. В структуре положительного денежного потока за 2007г. 75,60% составила прибыль от обычной деятельности до налогообложения и 23,75% - амортизация необоротных активов. В 2006г. структура положительного денежного потока отличалась кардинально: 51,25% денежных средств поступили за счет получения кредитов, 27,47% - за счет увеличения текущих обязательств, 10,50% - уменьшения оборотных активов.

Для проведения анализа денежных потоков по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) в целях установления доли каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потоков составим таблицу 2.2.

Таблица 2.2 - Оценка динамики денежных потоков ООО «Сатера-Трейд» по видам деятельности

Сокращение денежной массы, как по притоку денежных средств, так и по их оттоку является отрицательным моментом в деятельности предприятия, так как свидетельствует о сокращении масштабов деятельности. Сокращение положительного денежного потока на 73327 тыс. грн. произошло в большей степени за счет сокращения поступления денежных средств от финансовой деятельности предприятия. Сокращение расхода денег на предприятии также явилось причиной уменьшения масштабов финансовой деятельности. На рисунке 2.5 приведена структура положительного и отрицательного денежных потоков.

а) Структура положительного денежного потока по видам деятельности

б) Структура отрицательного денежного потока по видам деятельности

Рисунок 2.5 - Структура положительного и отрицательного денежных потоков по видам деятельности

Из рисунка 2.5 видно, что в 2006г. наибольший удельный вес в структуре поступлений составляли поступления от финансовой деятельности. В 2007г. 100% положительного денежного потока генерировала операционная деятельность. В структуре расходования денежных средств в 2006г. наибольший отток денежных средств вызывала финансовая деятельность (91,14%), а в 2007г. основной становится также операционная (76,82%). Смещение акцентов является положительным моментом, так как именно операционная (основная) деятельность предприятия призвана обеспечивать приток и отток денежных средств на предприятии. Кроме того, именно операционная деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

В таблице 2.3 приводится структура чистого денежного потока по видам деятельности. Из нее видно, что чистый денежный поток в 2005г. был сформирован за счет чистого потока от финансовой деятельности, в 2006г. и в 2007г. от операционной деятельности. Особенностью является тот факт, что предприятие не получало за анализируемый период денежных средств от инвестиционной деятельности. Руководству следует задействовать этот источник денежных средств.

Таблица 2.3 - Структура чистого денежного потока по видам деятельности

Из выше сказанного можно сделать следующий вывод. За 2005- 2007г. в ООО «Сатера-Трейд» существенно изменилась динамика (объем) денежных потоков за счет сокращения (полной ликвидации) банковского кредитования. Если в 2006г. основными источниками положительного денежного потока предприятия были займы, рост текущих обязательств и сокращение оборотных активов, то в 2007г. источниками поступления денежных средств на предприятия являются прибыль и амортизационные отчисления. В структуре денежного оттока также произошло смещение акцентов в сторону роста оборотных и необоротных активов, уплат налогов на прибыль и дивидендов. Основной деятельностью, генерирующей положительные и отрицательные денежные потоки в 2007г. становится операционная деятельность, сместив с данной позиции финансовую. Чистый денежный поток в 2005г. был получен за счет финансовой деятельности, в 2006г. -2007г. за счет операционной деятельности. Руководству следует обратить внимание на то, что предприятие может также получать денежные средства от инвестиционной деятельности. Кроме того, предприятию необходимо стремиться увеличивать размеры денежных потоков от операционной деятельности путем увеличению прибыли от реализации продукции. В целом, предприятия, хотя и достаточно медленно, но идет по пути стабилизации финансовой устойчивости, что проявляется в увеличении чистого денежного потока предприятия. Важным моментом при анализе денежных потоков предприятия является оценка интенсивности и эффективности денежного потока. Денежные средства в процессе своего движения проходят последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. Сложив продолжительность нахождения денежных средств на всех стадиях кругооборота, получим общую продолжительность операционного цикла:

ОЦ= Пз+ Пнп+Пгп+Пдз; (2.1)

ФЦ= Пз+ Пнп+Пгп+Пдз-Пкз. (2.2)

Для ООО «Сатера-Трейд» длительность операционного цикла составила в 2005г. - 1758 дней, в 2006г. - 968 дней, в 2007г. - 739 дней. Длительность финансового цикла отражающая цикл обращения денежной наличности, предприятия составляет в 2005г. - 1689 дней, в 2006г. - 840 дней, в 2007г. - 556 дней. Предприятие замедляет свой операционный и финансовый цикл за счет увеличения дебиторской задолженности. Руководству предприятия необходимо принять ряд мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, а именно установить четкую систему контроля за сроками расчетов, внедрить систему штрафных санкций за несвоевременную оплату и систему стимулирования за исполнение договорных сроков расчетов. Кроме того, ООО «Сатера-Трейд» в целях сокращения финансового цикла следует ускорить период оборота товаров и готовой продукции за счет производства востребованной продукции, проведения активной рекламной компании и других мероприятий, стимулирующих сбыт. Для оценки эффективности денежного потока предприятия рассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока, как отношение чистого денежного потока к величине отрицательного денежного потока

В таблице 2.4 приведен расчет показателей эффективности денежного потока ООО «Сатера-Трейд».

Таблица 2.4 - Оценка эффективности денежного потока ООО «Сатера-Трейд» за 2006-2007гг.

Показатели эффективности чистого денежного потока предприятия за анализируемый период имеют тенденцию к росту, однако их весьма низкое значение отражает неэффективность денежных потоков. Так, 1 гривна, вложенная в активы предприятия, обладает способностью генерировать чистый денежный поток по данным 2007г. в сумме 0,04 грн. Низкие значения эффективности денежного потока предприятия являются причиной недостаточного уровня общей эффективности деятельности предприятия.

Таким образом, оценка структуры, динамики и эффективности формирования и использования денежных потоков в процессе различных видов деятельности предприятия (операционной, инвестиционной и финансовой) является важным составным элементом финансового анализа деятельности предприятия. ООО «Сатера-Трейд» на основании проведенного исследования можно порекомендовать, кроме изложенного выше, направить усилия на ускорение оборачиваемости ресурсов предприятия и сокращения финансового цикла, а также повысить эффективность использования денежных средств предприятия.

2.3 Анализ достаточности денежных потоков предприятия

В условиях рыночных отношений критерием достаточности денежных потоков выступает платежеспособность предприятия. Платежеспособность предприятия как индикатор его финансового состояния представляет собой возможность хозяйствующего субъекта наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Когда предприятие имеет хорошее финансовое состояние, то оно устойчиво платежеспособно. В случае плохого финансового состояния - оно постоянно или периодически является неплатежеспособным.

Платежеспособность предприятия показывает, достаточно ли у предприятия денежных средств на текущий (перспективный) момент времени для выполнения своих обязательств. В этой связи выделяют текущую (немедленную) платежеспособность и перспективную (прогнозную).

Внешний анализ платежеспособности осуществляется на основе изучения показателей ликвидности. В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия. Дадим определение указанным понятиям.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. При этом возможно разделение ликвидности совокупных активов и ликвидности оборотных активов.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Ликвидность предприятия включает в себя способность предприятия занимать средства из разных источников, т.е. проявлять финансовую гибкость.

Ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов является основной (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. В таблице 2.5 приведен анализ ликвидности баланса ООО «Сатера-Трейд» за 2006 - 2007 года.

Таблица 2.5 - Анализ ликвидности баланса ООО «Сатера-Трейд», 2006-2007г.

Актив	Значение показателя	Пассив	Значение показателя	Платежный излишек (недостача)
	2006г.	2007г.		2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
1. Абсолютно ликвидные активы (А1)	94	202	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	911	363	-817	-161
2. Быстрореали-зуемые активы (А2)	4783	7973	2.Краткосроч- ные пассивы (П2)	12028	12551	-7245	-4578
3. Медленно реализуемые активы (А3)	35518	34369	3. Долгосроч-ные пассивы (П3)	0	0	35518	34369
4. Труднореали-зуемые активы (А4)	12702	12482	4. Постоянные пассивы (собственный капитал) (П4)	40158	42112	-27456	-29630
ИТОГО	53098	55026	ИТОГО	53098	55026	0	0

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются условия: А₁>П_1, А₂>П_2; А₃>П_3, А₄<П_4. Если хотя бы одно из данных условий не достигается, то ликвидность баланса в большей или меньшей мере отличается от абсолютной. По данным расчетов для ООО «Сатера-Трейд» видно, что ликвидность баланса не может быть признана удовлетворительной, так как не соблюдается условие, описанное выше. Предприятие испытывает недостаток денежных средств (высоколиквидных активов) для погашения текущих обязательств. Кроме того, у предприятия также недостаточно быстрореализуемых активов (дебиторской задолженности) для погашения среднесрочных обязательств (прочей кредиторской задолженности). Положительным моментом может являться только тот факт, что на 01.01.2008г. по сравнению с 01.01.2007г. происходит сокращение сумм нехватки денежных средств.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия (степени достаточности средств для покрытия обязательств) рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности, а также коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует часть краткосрочной задолженности, которую предприятие имеет возможность погасить немедленно. Он является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Рост этого показателя характеризуется положительно.

На ООО «Сатера-Трейд» значение данного показателя составляет на 01.01.2005г. - 0,0002, на 01.01.2006г.- 0,0016, на 01.01.2007г. - 0,0073, на 01.01.2008г. - 0,0156. Рост данного показателя является положительной тенденцией. В практике финансового анализа некоторые экономисты определяют для данного коэффициента рекомендуемое значение 0,2-0,35. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому придерживать рекомендуемых значений для данного показателя нецелесообразно.

Коэффициент быстрой (промежуточной ликвидности) в отличие от предыдущего учитывает качество активов и является более строгим показателем ликвидности, поскольку при его расчете учитываются наиболее ликвидные текущие активы (запасы не учитываются). Анализируя динамику данного коэффициента, следует обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Если возрастание коэффициента произошло за счет увеличения размеров дебиторской задолженности, то это вряд ли будет характеризовать деятельность предприятия положительно. Динамику данного коэффициента следует рассматривать в тесной взаимосвязи с динамикой коэффициента абсолютной ликвидности. Для ООО «Сатера-Трейд» значение данного показателя составляет от 0,21 до 0,63.Обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1. Хотя некоторые авторы оценивают нормативное значение данного показателя на уровне 1-2, рекомендации государственных органов по проведению финансового анализа отражают норматив по данному показателя 0,6-0,8. Так или иначе, для ООО «Сатера-Трейд» ниже любого из рекомендуемых значений. При этом наблюдается тенденция к росту, который осуществляется в основном за счет увеличения дебиторской задолженности и незначительного сокращения величины текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) дает обобщенную оценку ликвидности активов, показывая сколько гривен текущих активов предприятия приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Логика исчисления данного коэффициент состоит в том, что предприятие погашает текущие обязательства за счет текущих активов. Если текущие активы превышают текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Однако, коэффициент покрытия не является абсолютным показателем способности возвратить долги, так как он характеризует лишь наличие оборотных активов и не отражает их качество. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. Для ООО «Сатера-Трейд» за анализируемый период минимальное значение данного показателя составляло 2,77 на 01.01.2006г., максимальное - 3,30 на 01.01.2008г. Превышение значения над нормативным свидетельствует о низкой ликвидности баланса предприятия, высокой степени концентрации активов предприятия в их труднореализуемых формах, специфики отрасли и высокой длительности операционного цикла, невысокой скорости погашения кредиторской задолженности. Проведем сопоставление абсолютных значений дебиторской и кредиторской задолженностей. Известно, что если у предприятия кредиторская задолженность превышает более чем в 2 раза дебиторскую, то это свидетельствует о критическом финансовом положении данного предприятия. В таблице 2.6 осуществим данное сопоставление.

Таблица 2.6 - Сравнение абсолютных значений дебиторской и кредиторской задолженностей ООО «Сатера-Трейд» за 2006-2007гг.

Показатель	2006г.	2007г.	Изменение
			Абсолютное, тыс. грн.	Относительное, тыс. грн.
			гр.3-гр.2	гр.3/гр.2
1. Дебиторская задолженность, тыс. грн.	4783	7984	3201

Страница:

•  1 
•  2 
•  3 
•  4 

дипломная работа "Анализ и управление денежными потоками предприятия" скачать

Подобные документы

• Разработка рекомендаций по оптимизации денежных потоков на примере ООО "Профиз"

  Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
  
  дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016
  

• Управление денежными средствами на предприятии

  Сущность и концепция денежных потоков. Методические подходы к оценке потоков денежных средств. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО "СК "Северная казна". Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [599,8 K], добавлен 26.01.2012
  

• Управление денежными потоками строительного предприятия

  Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [438,0 K], добавлен 17.06.2011
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере УП "Добрушский коммунальник"

  Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.
  
  дипломная работа [403,6 K], добавлен 25.11.2015
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии. Содержание и методика управления денежными средствами предприятия. Состав и анализ притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности, анализ взаимодействия денежных потоков.
  
  курсовая работа [105,7 K], добавлен 08.11.2009
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.
  
  курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником"

  Теоретическое исследование методов расчета и планирования денежных потоков предприятия. Комплексный финансовый анализ организации управления денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником". Оценка возможности оптимизации движения денежных потоков.
  
  дипломная работа [751,1 K], добавлен 07.06.2011
  

• Денежные потоки

  Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.
  
  реферат [22,5 K], добавлен 23.10.2011
  

• Управление денежным оборотом предприятия

  Сущность и основные виды денежных потоков предприятия. Анализ и оценка процесса управления денежными потоками на примере предприятия ОАО "Брянский молочный комбинат". Анализ финансового состояния предприятия и эффективное управление денежными потоками.
  
  дипломная работа [212,6 K], добавлен 30.09.2011
  

• Анализ денежных потоков предприятия и их роли в финансовом обороте организации

  Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".
  
  курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011
  

Другие документы, подобные "Анализ и управление денежными потоками предприятия"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам