71

АСБЕСТОВСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

По дисциплине: Финансовый менеджмент

На тему: Управление собственным капиталом предприятия

Выполнила: ст-ка гр. 324

2009

Содержание

• Введение
• 1.Понятие и методика управления собственным капиталом предприятия
• 1.1 Сущность и понятие капитала организации
• 1.2 Состав и структура собственного капитала предприятия
• 1.3 Управление собственным капиталом предприятия
• 1.4 Способы финансирования собственного капитала предприятия
• 2. Анализ управления собственным капиталом предприятия
• 2.1 Оценка структуры капитала предприятия
• 2.2 Анализ финансовых коэффициентов и чистых активов
• 3. Рекомендации в части использования собственного капитала предприятия
• 3.1 Стоимость капитала и принципы его оценки
• 3.2 Рекомендации по оптимизации структуры капитала предприятия
• Заключение
• Список литературы
• Введение
• Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском кодексе РФ в части требований о минимальной величине уставного капитала, соотношений уставного капитала и чистых активов, возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного и резервного капитала.
• Развитие рыночных отношений обусловило повышение роли финансового менеджмента. Состояние финансовых ресурсов предприятия становится главным фактором, определяющим результаты его деятельности.
• Для обеспечения выживания предприятия в условиях рынка управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов.
• Финансовая политика предприятия является узловым моментом в наращивании темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жесткой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия.
• Оценка собственного капитала служит основой для расчета большинства из них.
• Деятельность любого предприятия невозможно представить без финансовых ресурсов. В частности без образования собственного капитала невозможна деятельность любого предприятия. Собственный капитал является частью финансовых ресурсов предприятия. Финансовый результат деятельности любого предприятия представлен в виде наращения собственного капитала организации за отчетный период. В связи с этим возникает необходимость изучения структуры собственного капитала и проведения анализа собственного капитала. Оценка собственного капитала предприятия позволяет определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу.
• Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. В последние годы произошли значительные изменения в структуре денежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и заемного капитала.
• При отсутствии контроля в организации за правильностью учета и движением капитала на каждом из этапов его кругооборота возможны хищения денежных средств. Поэтому в условиях рыночной экономики повышается роль учета и контроля за формированием и использованием всех ресурсов предприятия.
• Актуальность темы, обозначенной в дипломной работе, заключается в том, что основная проблема для каждого предприятия - это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема практически для всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении управления собственным капиталом хозяйствующих субъектов.
• Также актуальность темы определяется развернувшимися в Российской Федерации процессами стабилизации экономики, формированием финансового рынка и ростом кредитных ресурсов.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия.

Предметом - управление собственным капиталом предприятия.

Целью исследования в данной работе является изучение и анализ собственного капитала предприятия и эффективных методов управления собственным капиталом.

В соответствии с поставленной целью в дипломной работе определены следующие задачи:

раскрыть экономическую сущность капитала, провести анализ классификации капитала предприятия

осветить состав и структуру собственного капитала организации

- определить экономическую сущность собственного капитала организации

- рассчитать величину чистых активов и финансовых коэффициентов

- выявить основные источники по улучшению структуры собственного капитала, определить стоимость собственного капитала организации.

Методологическую и теоретическую основу работы составляют труды исследователей в области экономики и финансового менеджмента.

В процессе работы были использованы нормативные документы Министерства Финансов РФ, Государственного комитета по статистике РФ.

Теоретическая часть курсовой работы написана на основе следующих источников:

1) Гражданский кодекс РФ, часть первая;

2) Федеральный Закон от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

3) Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика,2003.

Практическая часть курсовой работы написана на основании следующих источников:

1) Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф Финансовый анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

2) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Новое знание, 2003

3) Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003.

Анализ проводился с использованием следующих форм бухгалтерской отчетности предприятия:

1) форма №1 «Бухгалтерский баланс»

2) форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»

3) форма №3 «Отчет о движении капитала»

1.Понятие и методика управления собственным капиталом предприятия

1.1 Сущность и понятие капитала организации

Капитал предприятия, или капитал являются главной экономической базой создания и развития предприятия, который в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала (24; 48).

Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Рассмотрим более подробно отдельные виды капитала предприятия в соответствии с приведенной их систематизацией по основным классификационным признакам.

1. По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых для формирования определенной части ее активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

2. По целям использования в составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный.

Производительный капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в операционные активы для осуществления производственно - сбытовой деятельности.

Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.)

По формам инвестирования различают пассивы в
денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда предприятия. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.

По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный капитала.

Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это часто трактуется в литературе).

Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов.

По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.

По формам собственности выявляют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации предприятий по формам собственности.

Вид финансов на предприятии зависит от организационно-правовой формы предприятия.

Юридические лица в РФ делятся на два вида:

1) некоммерческие; к ним относятся учреждения, потребительские кооперативы, общественные организации, религиозные организации, объединения (ассоциации, союзы), фонды (социальные, культурные, благотворительные);

2) коммерческие; к ним относятся товарищества (полные, на вере), производственные кооперативы, государственные и муниципальные предприятия, общества (общество с ограниченной ответственностью - ООО, общество с дополнительной ответственностью - ОДО, акционерные общества - АО, которые подразделяются на открытые - ОАО и закрытые - ЗАО) (2,27).

По организационно-правовым формам деятельности выявляют следующие виды капитала: акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских предприятий -- обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий -- семейных и т.п.).

По характеру использования в хозяйственном процессе выделяют работающий и неработающий виды капитала.

Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Неработающий (или «мертвый») капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные в неиспользуемые помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с утратой ею потребительских качеств и т.п.

9. По характеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый») и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.

Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.).

Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.

10. По источникам привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие. Такое разделение капитала предприятий используется в процессе соответствующей их классификации.

Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он тем не менее не отражает всего многообразия видов капитала предприятия, используемых в научной терминологии.

Функционирование капитала предприятия в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота. Каждый завершенный оборот капитала состоит из ряда стадий.

В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.

На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.

На второй стадии производительный капитал в процессе производства продукции преобразуется в товарную форму (включая и форму произведенных услуг).

На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал.

Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Кроме того, этот показатель может быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода (23; 51).

Одновременно с изменением форм движение капитала характеризуется постоянным изменением его суммарной стоимости, которое носит название "стоимостной цикл".

В процессе движения стоимостного цикла капитал предприятия может наращивать свою суммарную стоимость в отдельные периоды в результате рентабельного его использования или частично терять ее в результате убыточной хозяйственной деятельности.

Рассмотренные классификация и особенности функционирования капитала предприятия позволяют более целенаправленно управлять эффективностью его использования.

Любое предприятие осуществляет планирование и регулирование финансовых показателей. По этому принципу предприятие может предвидеть свое дальнейшее развитие. Для этого на предприятии существует процесс планирования. Все источники финансовых ресурсов предприятия подразделяются на собственные и заемные, при этом необходимо найти оптимальные пропорции между ними. Выполнение этого принципа позволяет предприятию достичь оптимального уровня рентабельности, ликвидности и платежеспособности. Заемные средства выступают в основном в виде кредитов банков. При этом банк ставит свои условия. Возврат кредита осуществляется за счет чистой прибыли, что снижает рентабельность, но с другой стороны любой кредит влияет на ликвидность, так как у предприятия возникает обязательство по долгу. Оптимальное соотношение между собственными и заемными средствами определяется методом финансового рычага. Кроме этого в любой фирме должна присутствовать система управления рисками и резервами. Резерв - скрытые возможности повышения рентабельности, то есть разрыв между достигнутым уровнем и потенциально возможным говорит о независимости предприятия от рисков. (11,35). Структура управления финансами зависит от величины предприятия, от масштабов деятельности, от кадрового состава.

В финансах понятие капитала рассматривается с трех позиций:

1) экономический подход

Он понимается как совокупность ресурсов, являющихся источником дохода. В этом смысле капитал делится на

_ реальный (здания, машины, сырье)

_финансовый (ценные бумаги, денежные средства)

2) бухгалтерский подход

Капитал реализуется на уровне хозяйственного субъекта и трактуется как вложения собственников в активы предприятия.

3) учетно-аналитический подход

Он подразумевает сочетание двух первых. С одной стороны это ресурсы, вложенные в активы; с другой стороны - чьи это ресурсы.

В связи с этим выделяют, как мы уже говорили, активный капитал и пассивный капитал. Активный капитал - производственные мощности хозяйствующего субъекта, представленные в виде основного и оборотного капитала (13,154). Пассивный капитал - долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы (13,154). Он подразделяется на собственный и заемный.

1.2 Состав и структура собственного капитала предприятия

Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности.

Собственный капитал - это ресурсы организации, ее активы (имущество) за вычетом обязательств (кредиторской задолженности) по этим обязательствам (24; с. 103).

Без образования собственного капитала невозможно создание организации в РФ. По бухгалтерскому балансу это третий раздел, который состоит из уставного капитала, собственных акций, резервного капитала, добавочного капитала, нераспределенной прибыли и целевого финансирования (13,157). Таким образом, собственный капитал представляет собой часть стоимости активов, достающихся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц.

Оценка собственного капитала ведется двумя способами:

1) балансовая оценка (данные фактического учета)

2) рыночная оценка - то, что стоит предприятие при ликвидации.

Согласно Положению по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного Приказом МФ РФ № 34н от 29 июля 1998г. (пункт 66) в составе собственного капитала организации учитывается:

- уставный (складочный) капитал;

- добавочный капитал;

- резервный капитал;

- нераспределенная прибыль;

- прочие резервы (11; 12).

Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса.

Уставный капитал.

Уставный капитал организации - это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Учредители обязаны сформировать его в размере достаточном для начального функционирования организации. Его объем оговаривается в уставе и представляет собой стоимостное выражение вкладов учредителей.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации уставный капитал организации может выступать в виде:

складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;

паевого либо неделимого фонда - в производственном кооперативе (артели);

уставного капитала - в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью;

уставного фонда - в унитарных государственных и муниципальных предприятиях.

В организации, прошедшей государственную регистрацию, все указанные определения сводятся к понятию уставного капитала, содержанием которого является сумма вкладов, первоначально инвестированных собственниками (участниками, учредителями) в имущество предприятия.

Правовая основа уставного капитала определяет его размер и состав, сроки и порядок внесения вкладов в уставный капитал участниками, оценку вкладов при их взносе и изъятии, порядок изменения долей участников, ответственность участников за нарушение обязательств по внесению вкладов.

Предусмотрена связь величины уставного капитала с размерами создаваемых предприятиями различных организационно-правовых форм резервных фондов (капиталов), а также зависимость стоимости эмиссии облигаций, осуществляемой акционерными обществами, от размеров уставного капитала (как правило, не более величины уставного капитала).

Правовой статус уставного капитала определяет особенности его отражения в бухгалтерском учете. Здесь особое внимание уделяется правильной организации аналитического учета, в основу построения которого должны быть положены конкретные функции, выполняемые уставным (складочным, неделимым) капиталом (фондом).

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах (2; 135), и должен составлять для открытого акционерного общества не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

Формирование уставного капитала в акционерных обществах закрытого и открытого типа контролируется на основании учетных записей в журнале - ордере 12. Сальдо по счету 80 «Уставный капитал» должно соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированному в учредительных документах организации. Записи по счету 80 «Уставный капитал» производятся при формировании уставного капитала, а также в случаях увеличения и уменьшения капитала лишь после внесения соответствующих изменений в учредительные документы организации. После государственной регистрации организации ее уставный капитал в сумме вкладов учредителей (участников), предусмотренных учредительными документами, отражается по кредиту счета 80 «Уставный капитал» в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями». Фактическое поступление вкладов учредителей проводится по кредиту счета 75 «Расчеты с учредителями» в корреспонденции со счетами по учету денежных средств и других ценностей. Аналитический учет по счету 80 «Уставный капитал» организуется таким образом, чтобы обеспечивать формирование информации по учредителям организации, стадиям формирования капитала и видам акций.

Одна из важных задач финансового контроля - строгое соблюдение принципа стабильности величины уставного капитала, ее соответствия размеру, зафиксированному в учредительных документах предприятия. Балансовая статья «Уставный капитал» раздела I пассива баланса должна быть тождественна зафиксированной в Уставе предприятия.

Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью составляется из стоимости вкладов его участников. Размер уставного капитала общества не может быть менее суммы, определенной законом об обществах с ограниченной ответственностью (2; 137), т.е. не менее стократной величины минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества. Уменьшение уставного капитала общества с ограниченной ответственностью допускается после уведомления всех его кредиторов.

Материальные ценности и нематериальные активы, вносимые в счет вкладов в уставный капитал, оценивают по согласованной между учредителями стоимости, ориентированной на реальные рыночные цены. Ценные бумаги и другие финансовые активы также оценивают по согласованной стоимости.

Валюту и валютные ценности оценивают по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации, действующему на момент взноса указанных ценностей.

Оценка валюты и валютных ценностей и другого имущества, вносимых в счет вкладов в уставный капитал, может отличаться от оценки их в учредительных документах. Возникающую при этом разницу списывают на счет 83 «Добавочный капитал».

Для отдельных организационно-правовых форм законом определен минимальный размер уставного капитала.

Для ОАО - 1000 МРОТ (минимальный размер оплаты труда), для ЗАО - 100 МРОТ (2, 28).

После регистрации в министерстве юстиции уставный капитал должен быть оплачен в размере не менее 50%. Учредителями некоторых организацонно-правовых форм (АО и ООО) могут быть иностранные юридические лица и физические лица. Главное условие - платежеспособность учредителей. Если организация является АО, то на сумму уставного капитала выпускаются акции и затем для увеличения уставного капитала требуется дополнительная эмиссия акций. Уставный капитал должен корректироваться, следовательно, корректируются уставные документы по решению общего собрания акционеров только в следующих случаях:

1) дополнительная эмиссия акций

2) направление чистой прибыли на прирост уставного капитала

Эти методы используются для увеличения собственного капитала.

3) уменьшение номинальной стоимости акций

4) изъятие части акций у акционеров с дальнейшим их погашением

Эти методы направлены на снижение стоимости уставного капитала.

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на часть прибыли, полученной в форме дивидендов; право участия в управлении компанией; право получения доли уставного капитала при ликвидации (13,160). Для инвестора (владельца) акция привлекательна тем, что дает право на участие в управлении; право на часть имущества; возможность получения дохода либо в виде дивидендов, либо в форме спекулятивного дохода на рынке ценных бумаг. Для эмитента акция выгодна тем, что капитал, вложенный в акцию можно не возвращать; выплата дивидендов не гарантируется; размер дивидендов не зависит от полученной прибыли. Вся величина уставного капитала разбивается на два типа акций:

1) обыкновенные

2) привилегированные

Причем соотношение должно быть 3:1 или 25% от суммы капитала. Обыкновенные акции имеют право на получение дохода виде дивидендов, при ликвидации фирмы удовлетворяются в последнюю очередь после всех кредиторов и привилегированных акций. Привилегированные акции дают право на получение дохода в виде твердого процента зафиксированного на самом бланке, набор таких акций дает право на участие в управлении компанией, при ликвидации фирмы погашаются сразу после кредиторов в сумме номинала (то есть та сумма, которая указана на акции).

Чистые активы

Это разница между суммой активов, принимаемых в расчет и суммой пассивов, принимаемых к расчету (13,163). По ГК РФ чистые активы рассчитываются ежегодно, так как их объем оказывает влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Активы, принимаемые в расчет - это балансовая стоимость денежного и не денежного имущества акционерного общества, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

1) внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, за исключением балансовой стоимости собственных акций общества, выкупленных у акционеров. При расчете величины чистых активов принимаются учитываемые в первом разделе бухгалтерского баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

а) непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты и лицензии и др.)

б) имеющие документальное подтверждение затрат, связанных с их приобретением

в) право общества на владение данными нематериальными правами должно быть подтверждено документом, выданным в соответствии с законодательством РФ

2) запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса за исключением задолженности участников по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

В состав пассивов, которые представляют собой обязательства акционерного общества, принимаемых в расчет, включаются следующие статьи:

1) целевые финансирование и поступления

2) долгосрочные обязательства банкам и иным, юридическим и физическим лицам

3) расчеты и прочие пассивы, кроме сумм отраженных по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления».

Таким образом, активы сопоставляются с теми пассивами, которые составляют задолженность перед кредиторами, то есть чистые активы являются «обеспечением» задолженности предприятия перед своими собственниками. Именно на эту сумму могут рассчитывать собственники при ликвидации. Но фактически величина оставшихся активов много меньше, поэтому производят сравнение чистых активов с величиной уставного капитала. Если чистые активы меньше уставного капитала, то нарушен баланс предприятия. Следовательно, чистые активы могут быть равны уставному капиталу или превышать его размер. Сумма превышения не может быть меньше величины добавочного и резервного капитала. Иногда чистые активы меньше уставного капитала по закону. Это возможно в следующих случаях:

1) учредители полностью не оплатили уставный капитал

2) произошла реализация имущества с убытком или его уничтожение без виновных

Таким образом, показатель чистых активов формируется на основе данных бухгалтерской отчетности и является показателем финансового состояния предприятия. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала (5,28). Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Показатель чистых активов указывает на финансовую устойчивость предприятия. АО не вправе принимать решения о выплате дивидендов по акциям, если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества будет меньше его уставного капитала.

Резервный капитал.

Резервный капитал (резервный фонд) - часть собственного капитала предприятия, которая используется для покрытия потерь от операционной деятельности, для пополнения основного капитала, а в случае акционерных обществ - для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

Отчисления в резервный капитал из прибыли отражаются по кредиту счета 82 «Резервный капитал» в корреспонденции со счетом 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Использование средств резервного капитала учитывается по дебету счета 82 «Резервный капитал» в корреспонденции со счетами: 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» - в части сумм резервного фонда, направляемых на покрытие убытка организации за отчетный год; 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» или 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» - в части сумм, направляемых на погашение облигаций акционерного общества.

Резервный капитал может создаваться, если об этом указано в уставе. Для некоторых предприятий предусмотрено обязательное создание резервного капитала. Для ОАО размер уставного капитала должен быть больше либо равен 15% размера уставного капитала, для организаций с участием иностранного капитала размер резервного капитала должен быть больше либо равен 25% уставного капитала (13,25).

Итак, резервный капитал предназначен для покрытия убытков, для выкупа собственных акций или для погашения облигаций.

Добавочный капитал.

Под добавочным капиталом организации обычно понимают часть ее собственного капитала, которая показывает общую собственность всех участников предприятия.

Добавочный капитал является дополнением к уставному капиталу. Он формируется за счет дооценки основных средств предприятия, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования более 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества).

Прирост стоимости имущества по переоценке может иметь место по объектам длительного пользования, например, основным средствам. Со временем первоначальная (историческая) оценка данного вида имущества отклоняется от текущей, так как изменяются условия его воспроизводства. Приведение первоначальной оценки основных средств к текущей осуществляется по результатам переоценки.

Уменьшение добавочного капитала в части ранее сформированной суммы прироста стоимости имущества по переоценке, как и всякое уменьшение собственного капитала, нельзя рассматривать как положительный фактор в деятельности общества. Подобная, операция может иметь место в результате снижения стоимости имущества по материалам его переоценки.

Капитал используется на увеличение уставного капитала, на погашение снижения переоценки основных средств, на увеличение доли участников организации.

По кредиту счета 83 «Добавочный капитал» отражаются: прирост стоимости внеоборотных активов, выявляемый по результатам переоценки их, - в корреспонденции со счетами учета активов, по которым определился прирост стоимости; сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества (при учреждении общества, при последующем увеличении уставного капитала) за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость, - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями».

Суммы, отнесенные в кредит счета 83 «Добавочный капитал», как правило, не списываются. Дебетовые записи по нему могут иметь место лишь в случаях: погашения сумм снижения стоимости внеоборотных активов, выявившихся по результатам его переоценки, - в корреспонденции со счетами учета активов, по которым определилось снижение стоимости; направления средств на увеличение уставного капитала - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями» либо счетом 80 «Уставный капитал»; распределения сумм между учредителями организации - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями». Аналитический учет по счету 83 «Добавочный капитал» организуется таким образом, чтобы обеспечить формирование информации по источникам образования и направлениям использования средств.

Нераспределенная прибыль.

Нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, не распределенная между акционерами (учредителями), использованная на накопление имущества хозяйствующего субъекта.

Полученная по итогам года прибыль, может распределяться на формирование резервного фонда, на выплату дивидендов, на покрытие убытков прошлых лет, в другие фонды, предусмотренные уставом предприятия.

Оставшаяся нераспределенная прибыль остается в балансе как источник собственных средств до принятия решения общим собранием акционеров. Такая прибыль называется реинвестированная прибыль. Если она появляется из года в год, то это свидетельствует о стабильной динамике развития.

Сумма чистой прибыли отчетного года списывается заключительными оборотами декабря в кредит счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки». Сумма чистого убытка отчетного года списывается заключительными оборотами декабря в дебет счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки». Направление части прибыли отчетного года на выплату доходов учредителям (участникам) организации по итогам утверждения годовой бухгалтерской отчетности отражается по дебету счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и кредиту счетов 75 «Расчеты с учредителями» и 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда».

Действующее законодательство предоставляет предприятиям (независимо от многообразия форм собственности) право оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение прибылью по результатам хозяйственной деятельности после начисления причитающихся к уплате налоговых платежей в бюджет.

Таким образом, мы выяснили что, собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Без создания собственного каптала невозможна деятельность организации.

Учитывая значение информации о составе и структуре собственного капитала для анализа способности предприятия к самофинансированию, необходимо предусмотреть ее раскрытие в пояснениях к отчету с тем, чтобы внешний пользователь имел возможность принимать нужные решения.

Отчетные данные о собственном капитале должны быть представлены в соответствующем разделе бухгалтерского баланса как минимум следующими показателями, представленными в таблице 1.

Таблица 1 -

Показатели собственного капитала

В соответствии с разделом IV «Содержание бухгалтерского баланса» ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций»	В соответствии с формой №1 по приказу Минфина РФ от 22.07. 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организации»
1. Уставный капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством; резервы, образованные в соответствии с учредительными документами; 4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток - вычитается)	1. Уставный капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством; резервы, образованные в соответствии с учредительными документами.

Приведенные в таблице 1 данные показывают, что составляющие собственного капитала, безусловно, важны в создании механизма правоприменения всех участников рыночных отношений; их раскрытие также предусмотрено международными стандартами финансовой отчетности, национальными законодательными актами других стран, участников мирового рынка. Отражение в отчетности других составляющих капитала не обеспечивает системности данных и полезности для целей финансового контроля, принятия деловых и управленческих решений.

Наиболее адекватный способ раскрытия составных частей собственного капитала коммерческих организаций (акционерных обществ) представлен в таблице 2.

Таблица 2

Собственный капитал акционерных обществ

Минимальные требования к элементам отчетности, вытекающих из гражданского законодательства	Дополнительное расширение информации о капитале	Раскрытие информации по инициативе руководства (исполнительного органа общества)
	Предусмотренное учредительными документами общества	Существенно и уместно для поль- зования в соот-ветствии снорматив-ными актами
1. Уставный капитал (всего), в т.ч.: привилегированные акции; обыкновенные акции	Количество акций каждого типа номинальная стоимость каждого типа. Права и привилегии.	Задолженность по взносам в уставный капитал. Собственные акции, выкупленные у акционеров.	Количество акций в обращении. Акции зарегистрированные для выпуска акционерным обществом. Сведения о невыплаченных дивидендах.
2. Эмиссионный доход (всего), в т.ч.: по привилегированным акциям; по обыкновенным акциям.			По акциям каждого типа.
3. Резервный капитал	Резервы, создаваемые в добровольном порядке	Резервы по сомнительным долгам.
4.Реинвестированная прибыль	Фонды, создаваемые из прибыли		Нераспределенная прибыль. Непокрытый убыток. Целевые финансирования и поступления. Доходы будущих периодов. Переоценка активов. Прирост имущества и т.д.
5. Миноритарные собственники	Количество и категории акций аффилированных лиц	Количество и категории акций аффилированных лиц	Состав держателей акций. Количество и категории акций, аффилированных лиц.

Данные о величине уставного капитала (включая миноритарных акционеров) и эмиссионного дохода по акциям каждого типа характеризуют фактические затраты, которые понесли акционеры в связи с приобретением прав требований. Этот показатель важен в оценке доходности акционерного и собственного капитала, рентабельности собственного капитала, а также в оценке финансового риска собственника.

Сведения о реинвестированной прибыли характеризует наращивание капитала, рост инвестиционных возможностей и степень покрытия имущественных рисков организации.

В целом указанные статьи бухгалтерского баланса характеризуют размер собственного капитала организации и основные пропорции воспроизводства финансового капитала собственника.

Такого характера сведения о собственном капитале представляют интерес для собственников, для принятия решений по управлению капиталом, т. к. появляется практическая возможность определять цену собственного капитала организации, сравнивать ее с доходностью, обеспечиваемой в рамках данной организации третьими лицами.

1.3 Управление собственным капиталом предприятия

Цель управления капиталом предприятия это - финансовый результат.

Финансовый результат хозяйственной деятельности организации определяется показателем прибыли или убытка, формируемым в течение отчетного (хозяйственного) года.

Финансовый результат представляет собой разницу от сравнения сумм доходов и расходов организации. Превышение доходов над расходами означает прирост имущества организации - прибыль, а расходов над доходами - уменьшение имущества - убыток. Полученный организацией за отчетный год финансовый результат в виде прибыли или убытка соответственно приводит к увеличению или уменьшению капитала организации.

Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99), «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утвержденные приказом Минфина РФ от 6 мая 1999г. (редакция от 30 декабря 1999г.), признают доходами увеличение, а расходами - уменьшение экономических выгод в результате поступления или выбытия активов, а также погашения или возникновения обязательств, приводящие к соответствующим изменениям капитала организации.

Финансовый результат отражает изменение собственного капитала за определенный период в результате производственно-финансовой деятельности организации.

Конечный финансовый результат организации складывается под влиянием:

а) финансового результата от продажи продукции (работ, услуг);

б) финансового результата от продажи основных средств, нематериальных активов, материалов и другого имущества (части операционных доходов и расходов);

в) операционных доходов и расходов (за вычетом результатов от продажи имущества);

г) внереализационных доходов и расходов;

д) чрезвычайных доходов и расходов.

Управлять финансами - значит управлять капиталом. Движение капитала и управление им отражают движение финансовых ресурсов и управление этим процессом. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности собственный капитал - инвестированная покупательная способность в виде разницы между юридически принадлежащим имуществом и долговыми обязательствами (11,126).

В случае погашения участниками задолженности по взносам в уставный капитал, выраженной в иностранной валюте в организации могут возникать положительные курсовые разницы, которые следует относить к инвестированному капиталу. Инвестированный капитал характеризуется долями собственников, зафиксированными в уставе общества. В АО инвестированный капитал формируется из номинальной стоимости акций и эмиссионной премии. Реинвестированный (заработанный капитал) формируется из резервного капитала созданного за счет прибыли до налогообложения и капитализированной чистой нераспределенной прибыли. В соответствии с концепцией поддержания финансового капитала прибыль считается полученной только если сумма чистых активов на конец периода превышает сумму чистых активов на начало периода. Деятельность предприятия направлена на поддержание капитала собственника и его приумножение. Это достигается безубыточными финансовыми результатами и присоединением части полученной прибыли к капиталу собственника (реинвестирование). Приток экономических выгод оказывает влияние на две составляющих капитала: взносы владельцев имущества и заработанный капитал.

Капитал отражается в двух формах отчетности: бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет об изменениях капитала (форма №3). В составе собственного капитала организации учитываются: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), прочие резервы. В бухгалтерском балансе отражается величина уставного капитала, зарегистрированная в учредительных документах как совокупность вкладов учредителей организации. Уставный капитал может быть увеличен в следующих случаях:

1) за счет средств акционеров, в частности, за счет дополнительной эмиссии акций АО

2) за счет средств добавочного капитала

3) за счет нераспределенной прибыли

4) за сет конвертации облигаций в акции общества

Если уставный капитал увеличивается за счет имущества общества (добавочный капитал, нераспределенная прибыль), то сумма на которую увеличивается уставный капитал не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов и суммой уставного и добавочного капитала. По решению общего собрания акционеров на увеличение уставного капитала может быть использована нераспределенная прибыль. При этом должны соблюдаться ограничения, рассмотренные при увеличении уставного капитала за счет добавочного. Выпуск эмиссионных ценных бумаг осуществляется в соответствии со стандартами эмиссии дополнительных акций, акций размещаемых путем конвертации, облигаций, конвертируемых в дополнительные акции. Уменьшение уставного капитала может быть проведено по решению общего собрания акционеров, в соответствии с законом «Об акционерных обществах». Уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций. При этом общество вправе уменьшить свой уставный капитал, если в результате этого его размер не станет меньше минимального размера уставного капитала. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года по данным годового бухгалтерского баланса или результатам аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, то общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов (5,28). Статьей 101 ГК РФ определено, что АО вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества (2,38). У эмитента акций эмиссионный доход образуется как разница между стоимостью имущества, поступившего в счет оплаты акций, в том числе денежными средствами, и их номинальной стоимостью при первичном размещении. Таким образом, эмиссионный доход может формироваться только у акционерных обществ.

Для иных организаций появление эмиссионного дохода нормативными документами не предусмотрено. Уставный капитал акционерного общества может расти за счет увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Возможна эмиссия дополнительных акций акционерного общества: распределяемых среди акционеров; размещаемых посредством подписки. Размещение дополнительных акций АО посредством распределения их среди акционеров возможно только за счет следующего имущества:

1) добавочного капитала организации

2) остатков фондов специального назначения по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия

3) нераспределенной прибыли прошлых лет

При формировании уставного капитала организации разность между рублевой оценкой задолженности иностранного учредителя по вкладу в уставный капитал, выраженному в учредительных документах в иностранной валюте, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату поступления суммы вклада, и рублевой оценкой этого вклада в учредительных документах является курсовой разницей, которая подлежит отнесению на добавочный капитал организации.

Добавочный капитал - часть собственного капитала, которая выделена в качестве объекта бухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участников предприятия, является самостоятельным показателем отчетности (11,130).

Источники добавочного капитала организации:

1) сумма дооценки объектов основных средств

2) сумма разниц, образовавшаяся в результате превышения суммы начисленной амортизации на дату переоценки основных средств над суммой амортизации основных средств, полученной путем индексации или прямого пересчета

3) сумма эмиссионного дохода, полученного от превышения номинальной стоимости над рыночной стоимостью размещенных акций, за минусом издержек, связанных с продажей акций

4) сумма курсовых разниц в случае погашения задолженности по взносам в уставный капитал, выраженной в иностранной валюте

Снижение величины добавочного капитала возможно в следующих случаях:

1) в связи с уменьшением первоначальной стоимости объектов основных средств на дату переоценки до восстановительной стоимости

2) на сумму разницы, образовавшуюся от превышения суммы амортизации основных средств, которая получена путем пересчета в установленном порядке, над суммой амортизации, учтенной на дату переоценки основных средств

3) при продаже, безвозмездной передаче, ликвидации при авариях, стихийных бедствиях, чрезвычайных ситуациях и при списании основных средств вследствие морального или физического износа

4) в результате направления сумм добавочного капитала на увеличение уставного капитала

Резервный фонд создается в АО и ООО. Для АО создание резервного фонда является обязательным, для ООО - добровольным. Сумма резервного фонда учитывается при принятии решений и совершении операций АО:

1) при увеличении уставного капитала

2) при принятии решения о выплате дивидендов

3) при выплате дивидендов

4) при приобретении обществом размещенных акций

5) при приобретении размещенных АО привилегированных акций определенного типа

Резервный фонд формируется за счет нераспределенной прибыли организации. Суммы, направленные на формирование резервного капитала, налогооблагаемую прибыль организации не уменьшают и в состав налоговых расходов не включаются. Резервный фонд АО имеет целевое назначение:

1) покрытие убытков общества

2) погашение облигаций обществом в случае отсутствия иных средств

3) выкуп акций обществом в случае отсутствия иных средств

Средства резервного фонда могут быть направлены на покрытие убытков прошлых лет. Решение о направлении резервного капитала на погашение убытков общества принимает совет директоров при предварительном утверждении годового отчета. Средства резервного капитала могут использоваться на выкуп акций общества, если иных средств для этого недостаточно.

Чистая прибыль предприятия - прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и прочих налогов (13,28). Размер резервного капитала ежегодно может быть не меньше 5% чистой прибыли. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории дивиденды. Дивиденды выплачиваются денежными средствами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров общества. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов.

Одним из методов увеличения собственного капитала предприятия является франчайзинг - продажа лицензии или прав пользования товарным знаком, технологиями, консультациями, другими методами работы на рынке известной фирмы (франчайзера) малоизвестной фирме (франчайзи), что обеспечивает обоюдную выгоду сторон и вовлечение капитала франчайзи в бизнес франчайзера, укрепляя конкурентоспособность последнего и качество продукции, работ, услуг (11,287). Франчайзинг, ставший весьма распространенным в мировом бизнесе методом мобилизации инвестиционного капитала, способен привлекать заемный и собственный капитал многих инвесторов, включая предпринимателей малого бизнеса и даже физических лиц, стремящихся организовать собственное дело.