Управління фінансовою стійкістю підприємства

Проаналізуємо коефіцієнти ліквідності і платоспроможності та їх зміну (табл. 2.3).

Таблиця 2.3

Коефіцієнти ліквідності ВАТ "КФТП" у 1998 році

Показники	Норма	На 01.01.98	На 31.12.98	Відхилення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2 - 0,35	0,01	0,001	-0,009
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,5- 0,8	0,73	0,65	-0,08
Загальний поточний коефіцієнт покриття	1-1,5	2,07	1,83	-0,24
Частка оборотних коштів в активах	>0,5	0,18	0,33	0,15

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 1998 року досяг значення 1,83 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,24 з 2,07 на початок року, що також перевищувало норматив. Однак незважаючи на деяке зниження, підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він дорівнює 0,73 і 0,65 на початок і кінець року відповідно.

Значне відхилення від мінімальних значень коефіцієнту абсолютної ліквідності - 0,001 на кінець періоду - можна пояснити небажанням підприємства зосереджувати кошти на рахунках в умовах гіперінфляції, коли вони швидко знецінюються, а спрямовувати їх у розрахунки чи забезпечувати матеріальними засобами.

Про це говоре і збільшення частки оборотних коштів в активах - з 0,18 на початок до 0,33 на кінець року.

Проаналізуємо фінансову стійкість підприємства за допомогою відносних показників - коефіцієнтів, розрахованих в таблиці 2.4.

Таблиця 2.4

Показники фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 1998 році

Показники	Нормативне значення	На 01.01.98	На 31.12.98	Відхилення
Коефіцієнт незалежності	0,5	0,91	0,82	-0,09
Коефіцієнт співвідношення залучених і власних засобів.	1	0,10	0,23	0,13
Коефіцієнт мобільності		0,22	0,50	0,28
Коефіцієнт маневреності власних засобів.	0,4	0,10	0,18	0,08
Коефіцієнт забезпечення власними засобами запасів	0,6	0,80	0,70	0,10
Коефіцієнт виробничих фондів	0,5	0,82	0,67	0,15
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів		0,0	0,002	0,002
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень		0,0	0,003	0,003
Коефіцієнт короткострокової заборгованості		1,0	0,98	-0,02
Коефіцієнт автономії джерел формування запасів		0,82	0,84	0,02
Коефіцієнт кредиторської заборгованості		0,76	0,86	0,10
Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю		0,94	0,75	-0,19

Аналіз даних таблиці 2.4 дає можливість зробити висновки про стан кожного коефіцієнта і про фінансову стійкість підприємства в цілому.

Коефіцієнт незалежності на ВАТ "КФТП" на кінець 1998 року складає 0,48, що перевищує норму, що рекомендується, отже, підприємство має власних засобів більше, ніж позикових і що говорить про його фінансову незалежність. Але потрібно відзначити зниження даного коефіцієнта в порівнянні з початком року на 0,09, коли він складав 0,91.

Значення коефіцієнта співвідношення позикових і власних засобів свідчить, що на початку року підприємство здійснювало фінансування власної діяльності головним чином за рахунок власних коштів, що майже вдесятеро перевищувало позикові. У подальшому періоді - на кінець 1998 року - цей показник зріс до 0,23, що, хоча і свідчить також про переважне фінансування за рахунок власних джерел коштів, однак підприємство залучало на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи, 23 коп. позикових коштів. Протягом 1998 року позикові кошти зросли на 0,13 грн. на кожну 1 грн. власних вкладень. Тенденція збільшення позикових засобів може в майбутньому підсилити залежність підприємства від притягнутих коштів.

Коефіцієнт мобільності зріс протягом року на 0,28 (з 0,22 до 0,50), що свідчить про збільшення частки оборотних активів.

Коефіцієнт маневреності власних засобів на протязі року мав значення, значно менші нормативних - 0,10 і 0,18 на початок і кінець року відповідно (при нормативі більше 0,4). Це говоре про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі усього аналізованого періоду мав позитивне значення, що перевищувало нормативне (0,6), що свідчить про достатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів. Однак протягом 1998 року даний показник зменшився з 0,8 до 0,7 при нормі не менш 0,6. Це, на фоні недостатності власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства, може свідчити про нестачу власних оборотних коштів.

Коефіцієнт виробничих фондів перевищував нормативне значення і на початок, і на кінець 1998 року (0,82 і 0,67 при нормі 0,5), зменшившись, однак, на 0,15. Це зменшення позитивно впливає на фінансове положення підприємства, тому що майно виробничого призначення склало 67% у майні підприємства, а занадто висока його частка свідчить про нестачу оборотних активів.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів на протязі усього аналізованого періоду мав невелике значення - від 0,0 на початок, до 0,002 - на кінець року, що пояснюється невеликим обсягом залучення довгострокових коштів.

Це ж зауваження стосується і коефіцієнту структури довгострокових вкладень (значення показника 0,0 і 0,003 на початок і кінець року відповідно).

Коефіцієнт автономії джерел формування запасів на протязі 1998 року збільшився з 0,82 до 0,84, що говоре про переважне фінансування запасів за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт кредиторської заборгованості збільшився протягом року на 0,10 - з 0,76 до 0,86, що свідчить про збільшення частки кредиторської заборгованості у зобов'язаннях підприємства.

Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю на протязі 1998 року знизилося на 0,19 - з 0,94 до 0,75 на початок і кінець року відповідно. Це говоре про випереджаюче зростання обсягів кредиторської заборгованості у порівнянні з дебіторською. З одного боку, кредиторська заборгованість - найбільш привабливий спосіб фінансування, тому що відсотки тут звичайно не стягуються. З іншого боку, через великі відстрочки по платежах у підприємства можуть виникнути проблеми з постачальниками, збиток репутації підприємства через несприятливі відкликання кредиторів, судові витрати по справах, збудженим постачальниками.

Таким чином, можна сказати, що в 1998 році ВАТ "КФТП" не мало можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів, тобто мало кризовий тип фінансової стійкості, причому, якщо на початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 2 коп., то на кінець періоду - 17 коп., що відбулося внаслідок збільшення запасів у 2 рази (на 8246,0 тис. грн.).

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 1998 року досяг значення 1,83 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,24 з 2,07 на початок року, тобто підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Значення коефіцієнт маневреності власних засобів - 0,10 і 0,18 на початок і кінець року відповідно (при нормативі більше 0,4), що говоре про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства. Це відбулося у зв'язку з відволіканням оборотних коштів у запаси.

Тепер дослідимо фінансову стійкість ВАТ "КФТП" у 1999 році.

Побудуємо агрегований баланс підприємства за 1999 рік.

Таблиця 2.5

Агрегований баланс ВАТ "КФТП" у 1999 році, тис. грн.

Актив	На 01.01.99	На 31.12.99	Приріст
			(тис. грн.)	(%)
Необоротні активи (НА)	47617,0	51436,0	3819,0	8,0
Запаси (3)	15311,0	12053,0	-3258,0	-21,3
Кошти, розрахунки та інші активи (К)	8531,0	7428,0	-1103,0	-12,9
Баланс	71459,0	70917,0	-542,0	-0,8
Пасив
Власний капітал (ВК)	58279,0	56316,0	-1963,0	-3,4
Довгострокові зобов'язання (Кд )	137,0	1156,0	1019,0	743,8
Короткострокові зобов'язання (Кк), у тому числі:	13043,0	13445,0	402,0	3,1
Короткострокові кредити і позики	1876,0	3434,0	1558,0	83,0
Баланс	71459,0	70917,0	-542,0	-0,8

Графічне зображення зрушень у структурі активу і пасиву балансу ВАТ "КФТП" у 1999 році можна побачити на рис. Ж.1 і Ж.2 (Додаток Ж).

Згідно даних табл. 2.5, у 1999 році відбулося зменшення майна підприємства - на 542,0 тис. грн. чи на 0,8 відсотка. На це вплинуло насамперед скорочення запасів - на 21,3 %, та інших оборотних активів - на 12,9%. Відповідно зменшився власний капітал підприємства - на 1963,0 тис. грн. чи на 3,4 відсотка.

По статево необхідно відмітити подальше зростання необоротних активів - на 3819,0 тис. грн. (на 8,0 %), довгострокових зобов'язань - на 1019,0 тис. грн. (743,8 %), та короткострокових кредитів і позик - на 1558,0 тис. грн. (83,0 %).

Побудуємо аналітичну таблицю для аналізу фінансової стійкості (табл. 2.6).

Таблиця 2.6

Розрахунок фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 1999 році, тис. грн.

Показник	На 01.01.99	На 31.12.99	Відхилення
Власний капітал	58279,0	56316,0	-1963,0
Необоротні активи	47617,0	51436,0	3819,0
Власні обігові кошти	10662,0	4880,0	-5782,0
Довгострокові зобов'язання	137,0	1156,0	1019,0
Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів	10799,0	6036,0	-4763,0
Короткострокові кредити і позики	1876,0	3434,0	1558,0
Загальний розмір основних джерел покриття запасів	12675,0	9470,0	-3205,0
Запаси	15311,0	12053,0	-3258,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів	-4649,0	-7173,0	-2524,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових кредитів і позик	-4512,0	-6017,0	-1505,0
Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів	-2636,0	-2583,0	53,0
Тип фінансової стійкості	кризовий	кризовий
Запас стійкості фінансового стану, днів	-	-	-
Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 гривню запасів, грн.	-0,17	-0,21	-0,04

Таким чином, згідно з даними аналізу табл. 2.6, у 1999 році ВАТ "КФТП" не мало можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів, тобто мало кризовий тип фінансового стану. Якщо на початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 17 коп., то на кінець періоду - 21 коп., що відбулося внаслідок зростання необоротних активів на 3819,0 тис. грн., що негативно вплинуло на розмір власних оборотних коштів, що на фоні ще й скорочення власного капіталу на 1963 тис. грн. зменшилися на 5782 тис. грн.

Таким чином, зменшення запасів на 3258 тис. грн. не змогло вивести підприємство з кризового типу фінансової стійкості.

Для подальшого дослідження фінансової стійкості підприємства проаналізуємо коефіцієнти ліквідності і платоспроможності та їх зміну (табл. 2.7).

Таблиця 2.7

Коефіцієнти ліквідності ВАТ "КФТП" у 1999 році

Показники	Норма	На 01.01.99	На 31.12.99	Відхилення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2 - 0,35	0,001	0,05	0,049
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,5- 0,8	0,65	0,55	-0,10
Загальний поточний коефіцієнт покриття	1-1,5	1,83	1,45	-0,38
Частка оборотних коштів в активах	>0,5	0,33	0,27	-0,06

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 1999 року прийняв значення 1,45 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,38 з 1,83 на початок року, що також перевищувало норматив. Тобто підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами. В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він дорівнював 0,65 і 0,55 на початок і кінець року відповідно.

Позитивним моментом є зростання коефіцієнту абсолютної ліквідності - з 0,001 до 0,05, що, однак, не досягає нормативу.

Не дивлячись на це, частка оборотних коштів в активах знизилася з 0,33 на початок до 0,27 на кінець року, на що вплинуло зростання необоротних активів.

Проаналізуємо фінансову стійкість підприємства за допомогою коефіцієнтів (табл.2.8).

Таблиця 2.8

Показники фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 1999 році

Показники	Норма	На 01.01.99	На 31.12.99	Відхилення
Коефіцієнт незалежності	0,5	0,82	0,79	-0,03
Коефіцієнт співвідношення залучених і власних засобів.	1	0,23	0,26	0,03
Коефіцієнт мобільності		0,50	0,38	-0,12
Коефіцієнт маневреності власних засобів.	0,4	0,18	0,09	-0,09
Коефіцієнт забезпечення власними засобами запасів	0,6	0,70	0,40	-0,30
Коефіцієнт виробничих фондів	0,5	0,67	0,73	0,03
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів		0,002	0,19	0,188
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень		0,003	0,023	0,02
Коефіцієнт короткострокової заборгованості		0,98	0,92	0,06
Коефіцієнт автономії джерел формування запасів		0,84	0,51	-0,33
Коефіцієнт кредиторської заборгованості		0,86	0,74	-0,12
Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю		0,75	0,66	-0,09

Згідно даних таблиці 2.8, коефіцієнт незалежності на ВАТ "КФТП" на кінець 1999 року склав 0,79, що перевищувало норму (0,5), тобто підприємство мало власних засобів більше, ніж позикових і що говорить про його фінансову незалежність. Необхідно відзначити зниження даного коефіцієнта в порівнянні з початком року на 0,03, коли він складав 0,82.

Коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів майже не змінився протягом року - зростання з 0,23 до 0,26 (на 0,03). Це свідчить про переважне фінансування за рахунок власних джерел, підприємство залучало на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи, 26 коп. позикових коштів.

Коефіцієнт мобільності зменшився з 0,50 до 0,38, що говоре про зростання частки необоротних засобів в активах.

Коефіцієнт маневреності власних засобів скоротився на протязі року на 0,09 і отримав значення 0,09, при нормативі більше 0,4. Це говоре про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства та їх подальше зменшення.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі 1999 року скоротився на 0,30 і вийшов за межі нормативного значення (0,6), що свідчить про недостатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів.

Коефіцієнт виробничих фондів перевищував нормативне значення і на початок, і на кінець 1999 року (0,67 і 0,73 при нормі 0,5), збільшившись на 0,06, що негативно впливає на фінансове положення підприємства, тому що майно виробничого призначення склало 73% у майні підприємства, а занадто висока його частка свідчить про нестачу оборотних активів.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів на протязі 1999 року значно зріс - з 0,002 до 0,19 на початок і кінець року відповідно, що пояснюється збільшенням обсягу залучення довгострокових коштів.

Це стосується і коефіцієнту структури довгострокових вкладень (збільшення показника з 0,003 до 0,023 на початок і кінець року відповідно).

Коефіцієнт автономії джерел формування запасів на протязі 1999 року зменшився з 0,84 до 0,51, що говоре про зменшення фінансування запасів за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт кредиторської заборгованості зменшився протягом року на 0,12 - з 0,86 до 0,74, що свідчить про зменшення частки кредиторської заборгованості у зобов'язаннях підприємства.

Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю на протязі 1999 року знизилося на 0,09 - з 0,75 до 0,66 на початок і кінець року відповідно. Це говоре про випереджаюче зростання обсягів кредиторської заборгованості у порівнянні з дебіторською.

Отже, у 1999 році ВАТ "КФТП" не мало можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів і мало кризовий тип фінансової стійкості. На початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 17 коп., на кінець періоду - 21 коп., що відбулося внаслідок зменшення власного оборотного капіталу на 5782 тис. грн., а загального розміру основних джерел покриття запасів - на 3205 тис. грн., на що вплинуло зменшення власного капіталу на 1963 тис. грн. і зростання необоротних активів на 3819 тис. грн. Необхідно також відмітити подальше зростання довгострокових зобов'язань - на 1019,0 тис. грн. (743,8 %), та короткострокових кредитів і позик - на 1558,0 тис. грн. (83,0 %).

Що стосується ліквідності, то загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 1999 року прийняв значення 1,45 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,38 з 1,83 на початок року, що також перевищувало норматив. В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він дорівнював 0,65 і 0,55 на початок і кінець року відповідно. Тобто підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Більшість коефіцієнтів фінансової стійкості знаходяться в межах норм, однак мають тенденцію до зменшення. Коефіцієнт маневреності власних засобів скоротився на протязі року на 0,09 і отримав значення 0,09, при нормативі більше 0,4. Коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі 1999 року скоротився на 0,30 і вийшов за межі нормативного значення (0,6), що свідчить про недостатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів. Це говоре про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства та їх подальше зменшення.

Проведемо дослідження фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2000 році, для чого спочатку побудуємо агрегований баланс підприємства за 2000 рік (табл. 2.9).

Таблиця 2.9

Агрегований баланс ВАТ "КФТП" у 2000 році, тис. грн.

Актив	На 01.01.00	На 31.12.00	Приріст
			(тис. грн.)	(%)
Необоротні активи (НА)	51436,0	55243,0	3807,0	7,4
Запаси (3)	12053,0	21157,0	9104,0	75,5
Кошти, розрахунки та інші активи (К)	7428,0	17501,0	10073,0	135,6
Баланс	70917,0	93901,0	22984,0	32,4
Пасив
Власний капітал (ВК)	56316,0	64178,0	7862,0	14,0
Довгострокові зобов'язання (Кд )	1156,0	0,0	-1156,0	-100,0
Короткострокові зобов'язання (Кк), у тому числі:	13445,0	29723,0	16278,0	121,1
Короткострокові кредити і позики	3434,0	9471,0	6037,0	175,8
Баланс	70917,0	93901,0	22984,0	32,4

Наочно зрушення у структурі активу і пасиву балансу ВАТ "КФТП" у 2000 році можна побачити на рис. К.1 і К.2 (Додаток К).

У 2000 році майно підприємства збільшилося на 22984 тис. грн. чи на 32,4 відсотка, на що вплинуло головним чином зростання запасів - на 9104 тис. грн. (75,5%), інших оборотних активів - на 10073 тис. грн. (135,6%), необоротних активів - на 3807 тис. грн. (7,4%).

В пасивах збільшився власний капітал підприємства - на 7862,0 тис. грн. (14%), короткострокові зобов'язання - на 16278 тис. грн. (121,1%), у тому числі короткострокові кредити і позики - на 6037,0 тис. грн. (175,8%). Треба відзначити повну відсутність довгострокових зобов'язань.

Для аналізу фінансової стійкості побудуємо аналітичну таблицю (табл. 2.10).

Таблиця 2.10

Розрахунок фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2000 році, тис. грн.

Показник	На 01.01.00	На 31.12.00	Відхилення
Власний капітал	56316,0	64178,0	7862,0
Необоротні активи	51436,0	55243,0	3807,0
Власні обігові кошти	4880,0	8935,0	4055,0
Довгострокові зобов'язання	1156,0	0,0	-1156,0
Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів	6036,0	8935,0	2899,0
Короткострокові кредити і позики	3434,0	9471,0	6037,0
Загальний розмір основних джерел покриття запасів	9470,0	18406,0	8936,0
Запаси	12053,0	21157,0	9104,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів	-7173,0	-12222,0	-5049,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових кредитів і позик	-6017,0	-12222,0	-6205,0
Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів	-2583,0	-2751,0	-168,0
Тип фінансової стійкості	кризовий	кризовий
Запас стійкості фінансового стану, днів	-	-	-
Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 гривню запасів, грн.	-0,21	-0,13	0,08

Розрахунки свідчать про відсутність у 2000 році у ВАТ "КФТП" можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів, тобто кризовий тип фінансової стійкості. На початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 21 коп., на кінець року - 13 коп., тобто відбулося деяке покращення фінансової стійкості внаслідок зростання власних оборотних коштів на 4055 тис. грн. і короткострокових кредитів і позик - на 6037 тис. грн. при повної відсутності довгострокових зобов'язань.

Це зростання частково перекрило збільшення запасів на 9104 тис. грн.

Проаналізуємо тепер коефіцієнти ліквідності і платоспроможності ВАТ "КФТП" та їх зміну (табл. 2.11).

Таблиця 2.11

Коефіцієнти ліквідності ВАТ "КФТП" у 2000 році

Показники	Норма	На 01.01.00	На 31.12.00	Відхилення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2 - 0,35	0,05	0,01	-0,04
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,5- 0,8	0,55	0,59	0,04
Загальний поточний коефіцієнт покриття	1-1,5	1,45	1,30	-0,15
Частка оборотних коштів в активах	>0,5	0,27	0,41	0,14

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 2000 року прийняв значення 1,30 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,15 з 1,45 на початок року, що також перевищувало норматив. В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він зріс на 0,04 і дорівнював 0,55 і 0,59 на початок і кінець року відповідно. Все це свідчить про те, що підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Негативним моментом є зменшення коефіцієнту абсолютної ліквідності - з 0,05 до 0,01, однак частка оборотних коштів в активах зросла на 0,14 з 0,27 на початок до 0,41 на кінець року, на що вплинуло зростання оборотних активів.

Тепер проаналізуємо фінансову стійкість підприємства за допомогою фінансових коефіцієнтів (табл.2.12).

Таблиця 2.12

Показники фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2000 році

Показники	Норма	На 01.01.00	На 31.12.00	Відхилення
Коефіцієнт незалежності	0,5	0,79	0,68	-0,11
Коефіцієнт співвідношення залучених і власних засобів.	1	0,26	0,46	0,20
Коефіцієнт мобільності		0,38	0,70	0,32
Коефіцієнт маневреності власних засобів.	0,4	0,09	0,14	0,05
Коефіцієнт забезпечення власними засобами запасів	0,6	0,40	0,42	0,02
Коефіцієнт виробничих фондів	0,5	0,73	0,59	-0,14
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів		0,19	0,0	-0,19
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень		0,023	0,0	-0,023
Коефіцієнт короткострокової заборгованості		0,92	1,00	0,08
Коефіцієнт автономії джерел формування запасів		0,51	0,49	-0,02
Коефіцієнт кредиторської заборгованості		0,74	0,68	-0,06
Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю		0,66	0,71	0,05

Згідно даних таблиці 2.12, коефіцієнт незалежності на ВАТ "КФТП" на кінець 2000 року склав 0,68, що перевищувало норму (0,5), тобто підприємство мало власних засобів більше, ніж позикових і що говорить про його фінансову незалежність. Треба відзначити зниження даного коефіцієнта в порівнянні з початком року на 0,11, коли він складав 0,79.

Коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів збільшився протягом року - зростання з 0,26 до 0,46 (на 0,20). Це свідчить про переважне фінансування за рахунок власних джерел, підприємство залучало на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи, 46 коп. позикових коштів.

Коефіцієнт мобільності зріс з 0,38 до 0,70, що говоре про зростання частки оборотних засобів в активах.

Коефіцієнт маневреності власних засобів зріс протягом року на 0,05 і здобув значення 0,14 при нормативі більше 0,4, що говорить про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства та їх подальше зменшення.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі 2000 року зріс на 0,02, не досягнувши нормативного значення (0,6), що свідчить про недостатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів.

Коефіцієнт виробничих фондів перевищував нормативне значення і на початок, і на кінець 2000 року (0,73 і 0,59 при нормі 0,5), зменшившись на 0,14.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів і коефіцієнт структури довгострокових вкладень на кінець 2000 року дорівнювали 0 внаслідок відсутності довгострокових вкладень.

Коефіцієнт автономії джерел формування запасів на протязі 2000 року зменшився з 0,51 до 0,49, що говоре про зменшення фінансування запасів за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт кредиторської заборгованості зменшився протягом року на 0,06 - з 0,74 до 0,68, що свідчить про зменшення частки кредиторської заборгованості у зобов'язаннях підприємства.

Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю на протязі 2000 року підвищилося на 0,05 - з 0,66 до 0,71 на початок і кінець року відповідно.

Аналіз фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2000 році свідчить про те, що підприємство не мало можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів і мало кризовий тип фінансової стійкості. На початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 21 коп., на кінець року - 13 коп., тобто відбулося деяке покращення фінансової стійкості внаслідок зростання власних оборотних коштів на 4055 тис. грн. і короткострокових кредитів і позик - на 6037 тис. грн. при повної відсутності довгострокових зобов'язань. Необхідно також відмітити подальше зростання запасів на 9104 тис. грн.

Що стосується ліквідності ВАТ, то загальний поточний коефіцієнт прийняв значення 1,30 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,15 з 1,45 на початок року, що також перевищувало норматив. В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він зріс на 0,04 і дорівнював 0,55 і 0,59 на початок і кінець року відповідно. Все це свідчить про те, що підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Більшість коефіцієнтів фінансової стійкості знаходяться в межах норм, або мають тенденцію до збільшення. Так, коефіцієнт мобільності зріс з 0,38 до 0,70, що говоре про зростання частки оборотних засобів в активах.

Коефіцієнт маневреності власних засобів зріс протягом року на 0,05 і здобув значення 0,14 при нормативі більше 0,4, що говорить про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства та їх подальше зменшення.

Тепер необхідно провести аналіз фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2001 році. Побудуємо агрегований баланс підприємства за 2001 рік.

Таблиця 2.13

Агрегований баланс ВАТ "КФТП" у 2001 році, тис. грн.

Актив	На 01.01.01	На 31.12.01	Приріст
			(тис. грн.)	(%)
Необоротні активи (НА)	55243,0	60923,0	5680,0	10,3
Запаси (3)	21157,0	19554,0	-1603,0	-7,6
Кошти, розрахунки та інші активи (К)	17501,0	30673,0	13172,0	75,3
Баланс	93901,0	111150,0	17249,0	18,4
Пасив
Власний капітал (ВК)	64178,0	65604,0	1426,0	2,2
Довгострокові зобов'язання (Кд )	0,0	0,0	0,0	-
Короткострокові зобов'язання (Кк), у тому числі:	29723,0	45369,0	15646,0	52,6
Короткострокові кредити і позики	9471,0	18031,0	8560,0	90,4
Баланс	93901,0	111150,0	17249,0	18,4

Графічне зображення зрушень у структурі активу і пасиву балансу ВАТ "КФТП" у 2001 році можна побачити на рис. Л.1 і Л.2 (Додаток Л).

Аналіз табл. 2.13 дає підстави стверджувати, що у 2001 році майно підприємства збільшилося на 17249 тис. грн. чи на 18,4 відсотка, на що вплинуло головним чином зростання коштів, розрахунків та інших активів - на 13172 тис. грн. (75,3%), необоротних активів - на 5680 тис. грн. (10,3%).

В пасивах найбільшим чином збільшилися короткострокові зобов'язання - на 15646 тис. грн. (52,6%), у тому числі короткострокові кредити і позики - на 8560,0 тис. грн. (90,4%). Довгострокових зобов'язань у ВАТ не було.

Для аналізу фінансової стійкості побудуємо аналітичну таблицю (табл. 2.14).

Таблиця 2.14

Розрахунок фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2001 році, тис. грн.

Показник	На 01.01.01	На 31.12.01	Відхилення
Власний капітал	64178,0	65604,0	1426,0
Необоротні активи	55243,0	60923,0	5680,0
Власні обігові кошти	8935,0	4681,0	-4254,0
Довгострокові зобов'язання	0,0	0,0	0,0
Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів	8935,0	4681,0	-4254,0
Короткострокові кредити і позики	9471,0	18031,0	8560,0
Загальний розмір основних джерел покриття запасів	18406,0	22712,0	4306,0
Запаси	21157,0	19554,0	-1603,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів	-12222,0	-14873,0	-2651,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових кредитів і позик	-12222,0	-14873,0	-2651,0
Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів	-2751,0	3158,0	5909,0
Тип фінансової стійкості	кризовий	нестійкій
Запас стійкості фінансового стану, днів	-	7,1	7,1
Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 гривню запасів, грн.	-0,13	0,16	0,29

У 2001 році у ВАТ "КФТП" вперше за 4 роки має нестійкий стан фінансової стійкості із запасом фінансової стійкості у 7,1 дня. На початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 13 коп., на кінець року надлишок 16 коп., тобто відбулося значне покращення фінансової стійкості насамперед внаслідок зростання короткострокових кредитів і позик - на 8560 тис. грн. при повної відсутності довгострокових зобов'язань.

Проаналізуємо тепер коефіцієнти ліквідності і платоспроможності ВАТ "КФТП" та їх зміну (табл. 2.15).

Таблиця 2.15

Коефіцієнти ліквідності ВАТ "КФТП" у 2001 році

Показники	Норма	На 01.01.01	На 31.12.01	Відхилення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2 - 0,35	0,01	0,15	0,14
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,5- 0,8	0,59	0,62	0,03
Загальний поточний коефіцієнт покриття	1-1,5	1,30	1,06	-0,24
Частка оборотних коштів в активах	>0,5	0,41	0,43	0,02

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 2001 року прийняв значення 1,06 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,24 з 1,30 на початок року, що також перевищувало норматив. В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він зріс на 0,03 і дорівнював 0,59 і 0,62 на початок і кінець року відповідно. Все це свідчить про те, що підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Збільшення коефіцієнту абсолютної ліквідності - з 0,01 до 0,15 позитивно вплинуло на фінансову стійкість, до того ж частка оборотних коштів в активах зросла на 0,02 з 0,41 на початок до 0,43 на кінець року.

Проаналізуємо фінансову стійкість підприємства за допомогою фінансових коефіцієнтів (табл.2.16).

Таблиця 2.16

Показники фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2001 році

Показники	Норма	На 01.01.01	На 31.12.01	Відхилення
Коефіцієнт незалежності	0,5	0,68	0,59	-0,09
Коефіцієнт співвідношення залучених і власних засобів.	1	0,46	0,69	0,23
Коефіцієнт мобільності		0,70	0,79	0,09
Коефіцієнт маневреності власних засобів.	0,4	0,14	0,07	-0,07
Коефіцієнт забезпечення власними засобами запасів	0,6	0,42	0,24	-0,18
Коефіцієнт виробничих фондів	0,5	0,59	0,55	-0,04
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів		0,0	0,0	-
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень		0,0	0,0	-
Коефіцієнт короткострокової заборгованості		1,00	1,00	-
Коефіцієнт автономії джерел формування запасів		0,49	0,21	-0,28
Коефіцієнт кредиторської заборгованості		0,68	0,60	-0,08
Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю		0,71	0,65	-0,14

Коефіцієнт незалежності на ВАТ "КФТП" на кінець 2001 року склав 0,59, що перевищувало норму (0,5), тобто підприємство мало власних засобів більше, ніж позикових і що говорить про його фінансову незалежність. Треба відзначити зниження даного коефіцієнта в порівнянні з початком року на 0,19, коли він складав 0,68.

Коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів збільшився протягом року - зростання з 0,46 до 0,69 (на 0,23). Це свідчить про переважне фінансування за рахунок власних джерел, підприємство залучало на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи, 69 коп. позикових коштів.

Коефіцієнт мобільності зріс з 0,70 до 0,79, що говоре про зростання частки оборотних засобів в активах.

Коефіцієнт маневреності власних засобів скоротився протягом року на 0,07 і здобув значення 0,07 при нормативі більше 0,4, що говорить про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства та їх подальше зменшення.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі 2001 року скоротився на 0,18, не досягнувши нормативного значення (0,6), що свідчить про недостатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів.

Коефіцієнт виробничих фондів перевищував нормативне значення і на початок, і на кінець 2001 року (0,59 і 0,55 при нормі 0,5), зменшившись на 0,04.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів і коефіцієнт структури довгострокових вкладень на кінець 2001 року дорівнювали 0 внаслідок відсутності довгострокових вкладень.

Коефіцієнт автономії джерел формування запасів на протязі 2001 року зменшився з 0,49 до 0,21, що говоре про зменшення фінансування запасів за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт кредиторської заборгованості зменшився протягом року на 0,08 - з 0,68 до 0,60, що свідчить про зменшення частки кредиторської заборгованості у зобов'язаннях підприємства.

Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю на протязі 2001 року знизилося на 0,14 - з 0,71 до 0,65 на початок і кінець року відповідно.

Аналіз фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2001 році свідчить про те, що ВАТ вперше за 4 роки має нестійкий стан фінансової стійкості із запасом фінансової стійкості у 7,1 дня. На початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 13 коп., на кінець року надлишок 16 коп., тобто відбулося значне покращення фінансової стійкості насамперед внаслідок зростання короткострокових кредитів і позик - на 8560 тис. грн. при повної відсутності довгострокових зобов'язань.

Що стосується ліквідності, то загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 2001 року прийняв значення 1,06 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,24 з 1,30 на початок року, що також перевищувало норматив. В межах нормативу є і коефіцієнт швидкої ліквідності - він зріс на 0,03 і дорівнював 0,59 і 0,62 на початок і кінець року відповідно. Все це свідчить про те, що підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Більшість коефіцієнтів фінансової стійкості знаходяться в межах норм. Так, мобільності зріс з 0,70 до 0,79, що говоре про зростання частки оборотних засобів в активах.

Коефіцієнт маневреності власних засобів скоротився протягом року на 0,07 і здобув значення 0,07 при нормативі більше 0,4, що говорить про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства та їх подальше зменшення.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі 2001 року скоротився на 0,18, не досягнувши нормативного значення (0,6), що свідчить про недостатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів.

Тепер для визначення типу фінансової стійкості підприємства проведемо його аналіз за 2002 рік.

Складемо агрегований баланс підприємства за 2002 рік.

Таблиця 2.17

Агрегований баланс ВАТ "КФТП" у 2002 році, тис. грн.

Актив	На 01.01.02	На 31.12.02	Темпи приросту
			абсолютні	відносні, %
Необоротні активи (НА)	60923,0	75781,0	14858,0	24,4
Запаси (3)	19554,0	31587,0	12033,0	61,5
Кошти, розрахунки та інші активи (К)	30673,0	27600,0	-3073,0	-10,0
Баланс	111150,0	138905,0	27755,0	25,0
Пасив
Власний капітал (ВК)	65604,0	62338,0	-3266,0	-5,0
Довгострокові зобов'язання (Кд )	0,0	19059,0	19059,0	-
Короткострокові зобов'язання (Кк), у тому числі:	45369,0	57263,0	11894,0	26,2
Короткострокові кредити і позики	18031,0	12300,0	-5731,0	-31,8
Баланс	111150,0	138905,0	27755,0	25,0

Наочно зрушення у структурі активу і пасиву балансу ВАТ "КФТП" у 2002 році можна побачити на рис. М.1 і М.2 (Додаток М).

Аналізуючи дані табл. 2.17, можна сказати, що у 2002 році спостерігається зростання майна підприємства - на 27755 тис. грн. чи на 25,0 відсотків. Це відбулося як за рахунок необоротних активів - на 14858,0 тис. грн. (на 24,4 відсотка), так і оборотних активів ВАТ "КФТП" - запаси зросли на 12033,0 тис. грн. (61,5%); а статті, що включають кошти, розрахунки та інші активи - навпаки, зменшилися на 3073,0 тис. грн. (на 10,0 %).

Таке зростання фінансувалося насамперед за рахунок довгострокових зобов'язань, що виникли у підприємства і досягли на кінець року 19059,0 тис. грн. Короткострокові зобов'язання зросли на 11894,0 тис. грн. - на 26,2 відсотка, які за рахунок кредитів і позик зменшилися - на 5731,0 тис. грн. (на 31,8%). Власний капітал зменшився на 3266 тис. грн. або на 5,0 %.

Тепер за даними табл. 2.17 побудуємо аналітичну таблицю для аналізу фінансової стійкості підприємства (табл. 2.18).

Таблиця 2.18

Розрахунок фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2002 році, тис. грн.

Показник	На 01.01.02	На 31.12.02	Відхилення
Власний капітал	65604,0	62338,0	-3266,0
Необоротні активи	60923,0	75781,0	14858,0
Власні обігові кошти	4681,0	-13443,0	-18124,0
Довгострокові зобов'язання	0,0	19059,0	19059,0
Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів	4681,0	5616,0	935,0
Короткострокові кредити і позики	18031,0	12300,0	-5731,0
Загальний розмір основних джерел покриття запасів	22712,0	17916,0	-4796,0
Запаси	19554,0	31587,0	12033,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів	-14873,0	-45030,0	-30157,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових кредитів і позик	-14873,0	-25971,0	-11098,0
Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів	3158,0	-13671,0	-16829,0
Тип фінансової стійкості	нестійкій	кризовий
Запас стійкості фінансового стану, днів	7,1	-	-
Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 гривню запасів, грн.	0,16	-0,43	-0,59

Аналіз даних табл. 2.18 свідчить, що у 2002 році ВАТ "КФТП" знов не мало можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів, як було і у 1998-2000 роках, тобто мало кризовий тип фінансового стану.

Якщо на початок 2002 року надлишок коштів на 1 грн. запасів склав 16 коп., то на кінець періоду - виникла нестача коштів в розмірі 43 коп., що відбулося внаслідок збільшення запасів у 1,6 разу (на 12033,0 тис. грн.). Це збільшення запасів перекрило виникнення довгострокових зобов'язань на 19059,0 тис. грн.

Для подальшого дослідження фінансової стійкості підприємства необхідно провести аналіз його ліквідності.

Проаналізуємо коефіцієнти ліквідності і платоспроможності та їх зміну (табл. 2.19).

Таблиця 2.19

Коефіцієнти ліквідності ВАТ "КФТП" у 2002 році

Показники	Норма	На 01.01.02	На 31.12.02	Відхилення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2 - 0,35	0,15	0,001	-0,149
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,5- 0,8	0,62	0,43	-0,19
Загальний поточний коефіцієнт покриття	1-1,5	1,06	1,03	-0,03
Частка оборотних коштів в активах	>0,5	0,43	0,43	-

Для комплексної оцінки ліквідності балансу використаємо загальний показник ліквідності (коефіцієнт покриття). За допомогою даного показника здійснюється оцінка зміни фінансової ситуації в організації з погляду ліквідності. Даний показник застосовується також при виборі найбільш надійного партнера з декількох потенційних партнерів на основі звітності.

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 2002 року досяг значення 1,03 при нормативному значенні 1-1,5 і скоротився за звітний період на 0,03 з 1,06 на початок року, що також перевищувало норматив. Незважаючи на деяке зниження, підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Інші коефіцієнти ліквідності вийшли за межі нормативних значень: коефіцієнт швидкої ліквідності скоротився на 0,19 - він дорівнює 0,62 і 0,43 на початок і кінець року відповідно.

Значне відхилення від мінімальних значень коефіцієнту абсолютної ліквідності - 0,001 на кінець періоду - можна пояснити небажанням підприємства зосереджувати кошти на рахунках, а направляти їх у розрахунки чи забезпечувати матеріальними засобами.

Частка оборотних коштів в активах не змінилася - вона дорівнює 0,43 на початок і кінець 2002 року.

Проаналізуємо фінансову стійкість підприємства за допомогою відносних показників - коефіцієнтів, розрахованих в таблиці 2.20.

Таблиця 2.20

Показники фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 2002 році

Показники	Норма	На 01.01.02	На 31.12.02	Відхилення
Коефіцієнт незалежності	0,5	0,59	0,45	-0,14
Коефіцієнт співвідношення залучених і власних засобів.	1	0,69	1,23	0,54
Коефіцієнт мобільності		0,79	0,78	-0,01
Коефіцієнт маневреності власних засобів.	0,4	0,07	-0,21	-0,28
Коефіцієнт забезпечення власними засобами запасів	0,6	0,24	-0,43	-0,67
Коефіцієнт виробничих фондів	0,5	0,55	0,55	-
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів		0,0	0,23	0,23
Коефіцієнт структури довгострокових вкладень		0,0	0,25	0,25
Коефіцієнт короткострокової заборгованості		1,00	0,75	-0,25
Коефіцієнт автономії джерел формування запасів		0,21	-0,75	-0,96
Коефіцієнт кредиторської заборгованості		0,60	0,79	0,19
Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю		0,65	0,42	-0,23

Аналіз даних таблиці 2.20 дає можливість зробити висновки про стан кожного коефіцієнта і про фінансову стійкість підприємства в цілому.

Коефіцієнт незалежності на ВАТ "КФТП" на кінець 2002 року складає 0,45 що не досягає норми, що рекомендується, отже, підприємство має власних засобів менше, ніж позикових і що говорить про його відносну фінансову залежність. Потрібно відзначити зниження даного коефіцієнта в порівнянні з початком року на 0,14, коли він складав 0,59 і знаходився в межах нормативу.

Значення коефіцієнта співвідношення позикових і власних засобів свідчить, що на початку року підприємство здійснювало фінансування власної діяльності головним чином за рахунок власних коштів, що майже у півтора рази перевищували позикові. На кінець 2002 року цей показник зріс до 1,23, що свідчить вже про переважне фінансування за рахунок позикових джерел коштів - підприємство залучало на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи, 1,23 грн. позикових коштів. Протягом 2002 року позикові кошти зросли на 0,54 грн. на кожну 1 грн. власних вкладень. На це вплинуло головним чином виникнення довгострокових зобов'язань в сумі 19059,0 грн.

Коефіцієнт мобільності майже не змінився протягом року - зниження на 0,01 (з 0,79 до 0,78), що свідчить про відносно високу частку оборотних активів.

Коефіцієнт маневреності власних засобів на протязі року мав значення, значно менші нормативних - 0,07 і -0,21 на початок і кінець року відповідно (при нормативі більше 0,4). На початок року це говоре про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства, а на кінець 2002 року - про фінансування поточної діяльності за рахунок здебільшого позикових джерел.

Відповідно коефіцієнт забезпеченості власними засобами запасів на протязі усього аналізованого періоду мав негативне значення, що не перевищувало нормативне (0,6), що свідчить про недостатність у підприємства власних оборотних коштів для покриття запасів. Крім того, протягом 2002 року даний показник зменшився з 0,24 до -0,43 при нормі не менш 0,6. Це підтверджує висновок про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства.

Коефіцієнт виробничих фондів перевищував нормативне значення і не змінився протягом року - і на початок, і на кінець 2002 року він дорівнював 0,55.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів на протязі року значно збільшився - від 0,0 на початок, до 0,23 - на кінець року, що пояснюється великим обсягом залучення довгострокових коштів в розмірі 19059,0 тис. грн.

Це ж зауваження стосується і коефіцієнту структури довгострокових вкладень (значення показника 0,0 і 0,25 на початок і кінець року відповідно).

Коефіцієнт короткострокової заборгованості зменшився протягом року з 1,0 до 0,75, що свідчить про зниження частки короткострокової заборгованості в загальному обсязі заборгованості підприємства.

Коефіцієнт автономії джерел формування запасів на протязі 2002 року значно зменшився - з 0,21 до -0,75, що говоре про переважне фінансування запасів на кінець 2002 року за рахунок залученого, а не власного капіталу, як на початок періоду.

Коефіцієнт кредиторської заборгованості збільшився протягом року на 0,19 - з 0,60 до 0,79, що свідчить про збільшення частки кредиторської заборгованості у зобов'язаннях підприємства.

Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю на протязі 2002 року знизилося на 0,23 - з 0,65 до 0,42 на початок і кінець року відповідно. Це говоре про випереджаюче зростання обсягів кредиторської заборгованості у порівнянні з дебіторською. З одного боку, кредиторська заборгованість - найбільш привабливий спосіб фінансування, тому що відсотки тут звичайно не стягуються. З іншого боку, через великі відстрочки по платежах у підприємства можуть виникнути проблеми з постачальниками, збиток репутації підприємства через несприятливі відкликання кредиторів, судові витрати по справах, збудженим постачальниками.

Таким чином, можна сказати, що в 2002 році ВАТ "КФТП" не мало можливостей для покриття усіма основними джерелами запасів, тобто мало кризовий тип фінансової стійкості.

Причому, якщо на початок року нестача коштів на 1 грн. запасів склала 0,16 грн., то на кінець періоду - 0,43 грн., що відбулося внаслідок збільшення запасів у 1,5 рази (на 12033,0 тис. грн.) і збільшення необоротних активів на 24,4 % (на 14858,0 тис. грн.).

Загальний поточний коефіцієнт покриття на кінець 2002 року знаходився в межах нормативу (1,03 при нормативному значенні 1-1,5) і скоротився за звітний період на 0,03 з 1,06 на початок року, тобто підприємство практично може покрити зобов'язання своїми активами.

Більшість коефіцієнтів фінансової стійкості мають тенденцію до зменшення. А значення коефіцієнтів маневреності власних засобів - 0,07 і -0,21 на початок і кінець року відповідно (при нормативі більше 0,4) і коефіцієнту забезпечення власними засобами запасів (0,24 і -0,43 на початок і кінець року відповідно при нормі більше 0,6) говоре про недостатність власних оборотних коштів для фінансування поточної діяльності підприємства.

Тепер на основі проведених попередніх розрахунків фінансової стійкості ВАТ "КФТП" необхідно дати рейтингову інтегральну оцінку цього підприємства, використовуючи модель, запропоновану у табл. 1.1.

Для цього необхідно заповнити нижченаведену таблицю одержаними значеннями відповідних показників і фінансових коефіцієнтів (табл. 2.21).

Таблиця 2.21

Інтегральна бальна оцінка фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 1998-2002 роках

№ з/п	Показник фінансового стану	Границя класів згідно з критеріями
		I клас	II клас	III клас	IV клас	V клас
1	Коефіцієнт абсолютної ліквідності	-	-	-	2001	-	1998 1999 2000 2002
2	Коефіцієнт швидкої ліквідності	-	-	-	-	-	1998 1999 2000 2001 2002
3	Коефіцієнт покриття	-	1998	1999	2000	2001 2002	-
4	Коефіцієнт фінансової незалежності	1998 1999 2000	2001	2002	-	-	-
5	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	-	-	-	1998	2000	1999 2001 2002
6	Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів	-	-	1998	-	1999 2000	2001 2002
7	Мінімальне значення границі	100	85,2 - 66	63,4-56,5	41,6-28,3	14	-

Підсумовуючи одержані бальні оцінки фінансових показників, отримані згідно з методикою, що наведена у табл. 2.21, одержимо наступні значення рейтингової оцінки підприємства:

1998 рік - 46,5 балів; 1999 рік - 28,5 балів; 2000 рік - 27 балів; 2001 рік - 24,5 балів; 2002 рік - 12,9 балів.

Таким чином, у 1998 році ВАТ "КФТП" можна було віднести до підприємств 3-4 класу, у 1999-2000 роках - до 4 класу, у 2001 році - до 4-5 класу, у 2002 році - до 5 класу.

Тобто на підприємстві постійно спостерігається погіршення не тільки фінансової стійкості, але і фінансового стану в цілому, і за рейтинговою оцінкою товариство погіршило власне положення з проблемної організації з невеликим рівнем ризику втрати коштів до організації підвищеного ризику, практично не платоспроможної.

Таким чином, провівши аналіз фінансової стійкості ВАТ "КФТП" за період 1998-2002 років, можна зробити висновок про нестійкий, майже передкризовий стан аналізованого підприємства на протязі цього періоду. Тому необхідно дослідити фактори, що призвели до нестійкого фінансового стану підприємства та окреслити шляхи його покращення, що буде наведено у наступному підрозділі дипломної роботи.

2.2 Проблеми управління фінансовою стійкістю об'єкту дослідження

Особливістю розвитку економіки сьогодні є потреба керівництва у самостійному прийнятті управлінських рішень щодо подальших шляхів розвитку підприємств.

Особливе місце в прийнятті управлінських рішень займає бухгалтерська звітність, на підставі якої можна дослідити фінансовий стан підприємства та розрахувати такі важливі для підприємства коефіцієнти, як коефіцієнт ліквідності, платоспроможності, фінансової незалежності та інші.

Бухгалтерська звітність підприємства є системою узагальнених показників, які характеризують підсумки господарсько-фінансової діяльності підприємства за минулий період. Вона складається шляхом підрахунку, групування і спеціальної обробки даних поточного бухгалтерського обліку і є завершальною його стадією. Звітність підприємства складається за єдиними формами та інструкціями Міністерства фінансів України, погодженими з Мінстатом України [7].

Провівши у п. 2.1. аналіз фінансової стійкості ВАТ "Корюківська фабрика технічних паперів" (ВАТ "КФТП") на основі бухгалтерської звітності 1998-2002 років, можна зробити наступні висновки.

На протязі періоду 1998 - 2002 років підприємство мало кризовий стан фінансової стійкості, крім 2001 року, коли він був нестійкий.

Головним чинником фінансової нерівновагі на підприємстві було постійне випереджаюче зростання запасів над основними джерелами їх покриття - власними обіговими коштами, довгостроковими зобов'язаннями та короткостроковими кредитами і позиками, , про що наочно свідчить табл. 2.22.

Таблиця 2.22

Узагальнений розрахунок фінансової стійкості ВАТ "КФТП" у 1998-2002 роках, тис. грн.

Показник	На 01.01.98	На 01.01.99	На 01.01.00	На 01.01.01	На 01.01.02	На 01.01.03
Власний капітал	55022	58279	56316,0	64178,0	65604,0	62338,0
Необоротні активи	49394	47617	51436,0	55243,0	60923,0	75781,0
Власні обігові кошти	5628	10662	4880,0	8935,0	4681,0	-13443,0
Довгострокові зобов'язання	0,0	137,0	1156,0	0,0	0,0	19059,0
Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів	5628,0	10799,0	6036,0	8935,0	4681,0	5616,0
Короткострокові кредити і позики	1273,0	1876,0	3434,0	9471,0	18031,0	12300,0
Загальний розмір основних джерел покриття запасів	6901,0	12675,0	9470,0	18406,0	22712,0	17916,0
Запаси	7065,0	15311,0	12053,0	21157,0	19554,0	31587,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів	-1437,0	-4649,0	-7173,0	-12222,0	-14873,0	-45030,0
Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових кредитів і позик	-1437,0	-4512,0	-6017,0	-12222,0	-14873,0	-25971,0
Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів	-164,0	-2636,0	-2583,0	-2751,0	3158,0	-13671,0
Тип фінансової стійкості	кризовий	кризовий	кризовий	кризовий	нестійкій	кризовий
Запас стійкості фінансового стану, днів	-	-	-	-	7,1	-
Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1 гривню запасів, грн.	-0,02	-0,17	-0,21	-0,13	0,16	-0,43

Сума власних обігових коштів на протязі 1998-2002 років має тенденцію до зменшення, на що вплинуло випереджаюче зростання необоротних активів над власним капіталом підприємства. Тобто ВАТ "КФТП" постійно намагається розширяти і збільшувати виробничу діяльність, оновлюючи і збільшуючи виробничі потужності.

З іншого боку, наявність запасів у таких розмірах, що не можуть бути забезпечені власними обіговими коштами, свідчить про їх надмірну концентрацію у підприємства, а тому заслуговує на додатковий аналіз і виникнення причин цього стану.

Це дозволить, в кінцевому підсумку, не тільки скоротити надмірні обсяги запасів, а вивільнені кошти спрямувати на більш необхідні потреби підприємства, але й нормалізувати фінансову стійкість підприємства, збільшити запас стійкості фінансового стану ВАТ "КФТП".

На цей шлях покращення фінансового стану підприємства вказує і постійна нестача грошових коштів на покриття термінових зобов'язань - коефіцієнти ліквідності, окрім коефіцієнту покриття, на протязі 1998-2002 років якщо і досягали нормативних значень, то на короткий період.

Першочергову увагу в управлінні потрібно зосередити на фінансовій діяльності підприємства, раціональному та ефективному їх використанні фінансових ресурсів. Фінансова діяльність охоплює сукупність операцій по надходженню і витраченню засобів у грошовій оцінці та ефективному їх використанні в процесі виробництва та реалізації продукції і товарів.

Цьому повинна сприяти автоматизація управлінсько-бухгалтерської діяльності. Сучасний рівень розвитку наукових технологій змушує підприємства незалежно від форм власності застосовувати прикладні пакети бухгалтерських програм. Однією з негативних рис сучасного ринку бухгалтерських програм є те, що продавці не адаптують їх під конкретне підприємство, тому виникають певні труднощі при роботі з цими продуктами, і підприємства змушені залучати до роботи інженерів-програмістів для подальшої доробки і адаптації програми.