Диагностика финансового состояния НПАО "Электромаш"

2. Независимость организации от внешних источников характеризуется также значением коэффициента соотношения заемных и собственных средств, равного отношению величины всех обязательств организации к сумме ее собственных средств. Обязательства организации представляют собой сумму долгосрочных и краткосрочных заемных средств (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства» + итог раздела V баланса «Краткосрочные обязательства») за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.

(2.3.8.)

Значение коэффициента показывает, сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным признается значение меньшее либо равное 1. Превышение собственных средств над заемными, свидетельствует о финансовой и экономической стабилизации организации, достаточной финансовой устойчивости и относительной независимости от внешних финансовых источников.

3. Для сохранения минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения собственных и заемных средств должен быть ограничен значением отношения стоимости мобильных и иммобилизованных средств.

(2.3.9.)

Для анализа структуры заемного капитала организации определяется отношение краткосрочных заемных средств к общей величине заемного капитала. Чем ниже доля краткосрочного капитала в общей сумме заемного, тем выше финансовая напряженность организации и риск финансового неравновесия.

4. Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине собственных средств:

. (2.3.10.)

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия, но рекомендуется значение превышающее 0,5.

5. Важным для оценки устойчивости финансового состояния организации является коэффициент мобильности оборотных средств, определяемый отношением стоимости абсолютно готовых к платежу оборотных средств к общей стоимости оборотных средств организации (итог раздела II баланса «Оборотные активы»).

. (2.3.11.)

6. Наличие у организации собственных средств для обеспечения его финансовой устойчивости и осуществления нормального производственного процесса определяется при помощи коэффициента обеспеченности собственными средствами. Данный коэффициент представляет собой отношение разницы между источниками собственных средств (собственный капитал) и внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у организации оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Нормальным считается значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, превышающее 0,1.

(2.3.12.)

7. Частным значением коэффициента обеспеченности собственными средствами является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками для их формирования, равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат. Данный коэффициент показывает, в какой степени запасы и затраты организации финансируются за счет собственных и долгосрочных заемных средств.

(2.3.13.)

8. Коэффициент прогноза банкротства характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса организации. Чистые оборотные средства определяются как разница между оборотными средствами (итог раздела II баланса «Оборотные активы») и краткосрочными обязательствами (итог раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»). Если организация испытывает финансовые затруднения, то значение данного коэффициента снижается [1].

(2.3.14.)

Проведем анализ финансовой устойчивости НП ЗАО «Электромаш». Расчеты представим в таблице

Оценка финансового состояния предприятия

Показатели	2002г.	2003г.	2004г.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-462809	21538226	33949435
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД)	4177191	29882741	43689945
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)	6177191	32762741	45789945
4. ± Фс = СОС - З	-18459357	-6911529	-5169219
5. ± Фт = СД - З	-13819357	1432986	4571291
6. ± Фо = ОИ - З	-11819357	4312986	6671291
7.Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Ф)=[S(±Фс), S(±Фт), S(±Фо)]	(0,0,0)	(0,1,1)	(0,1,1)

Результаты анализа финансовой устойчивости показали, что за анализируемый период улучшилось финансовое состояние предприятия. Так, в 2002 году предприятие находилось в кризисном финансовом состоянии, но за последующие периоды произошло значительное улучшение финансовой устойчивости и наблюдается тенденция роста устойчивости предприятия.

Показатели, характеризующие независимость анализируемого предприятия и дающие возможность определить достаточно ли оно устойчиво в финансовом отношении, приведены в таблице 2.3.3.

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Норматив	2002г.	2003г.	2004г.
1. Коэффициент автономии	? 0,5	0,727	0,733	0,807
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	? 1	0,376	0,364	0,239
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	3,383	2,378	1,630
4. Коэффициент маневренности	? 0,5	0,339	0,580	0,510
5. Доля краткосрочных заемных средств в общей сумме заемного капитала	-	0,772	0,704	0,620
6. Коэффициент мобильности		0,003	0,003	0,005
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	? 0,1	-	0,433	0,570
8. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	?0,6-0,8	1,362	2,041	1,772
9. Коэффициент прогноза банкротства	-	0,056	0,283	0,329

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия показал достаточно высокую степень его финансовой независимости. Это подтверждается значениями коэффициента автономии и соотношения собственных и заемных средств. Доля собственных средств в формировании имущества в 2004 году составила 80,7% по сравнению с этим же показателем в 2003 году - 73,3%, что на 7,4 пункта выше.

За анализируемый период осталось практически неизменным соотношение заемных и собственных средств. В структуре заемных средств не отмечено существенных изменений.

Положительным является тот факт, что в анализируемом периоде произошел рост коэффициента мобильности, значение которого в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличилось на 0,002 пункта.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2003 и в 2004 годах составили 0,433 и 0,570 соответственно при норме 0,1, что является положительным моментом.

Рост коэффициента банкротства свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия. Его увеличение на 0,046 показывает увеличение доли чистого оборотного капитала в общей сумме активов предприятия.

2.4 Диагностика ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активам, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Предприятие может иметь платежеспособность на отчетную дату, одновременно иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности [25].

В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на четыре группы.

К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) относят сумму по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относят активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), готовую продукцию, товары отгруженные и прочие активы.

К третьей группе медленно реализуемых активов (А3) относят наименее ликвидные активы - это статьи раздела II актива «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов»), а также статьи из I раздела актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с поставщиками».

К четвертой группе труднореализуемых активов (А4) относят активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса «Долгосрочные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться, они относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

К наиболее срочным обязательствам (П1) относятся кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

К долгосрочным пассивам (П3) относятся долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи IV раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

К постоянным пассивам (П4) статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи V раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей».

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае кода одно или несколько неравенств в системе имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные [26].

Второй вариант группировки статей актива по степени ликвидности:

1. Наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.

3. Наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1. Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.

2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.

3. Долгосрочная задолженность.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств [21].

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса - это анализ приближенный, более детальным является анализ платежеспособности при помощи относительных показателей: коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента критической (промежуточной) ликвидности, коэффициента текущей ликвидности.

Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент промежуточной ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К.а.л.) (норма денежных резервов) характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

(2.4.1.)

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Его значение признается достаточным на уровне 0,25 - 0,3, то есть организация способна немедленно на 25-30% погасить свои обязательства.

Коэффициент промежуточной ликвидности (К.п.л.) характеризует прогнозируемые платежные возможности, при условии своевременного расчета с дебиторами. Он определяется как отношение быстроликвидных активов к краткосрочным обязательствам.

Данный коэффициент показывает насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность и характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Допустимое значение данного показателя - не менее 0,7-0,8, однако если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда К.п.л ?1,5.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является общий коэффициент покрытия долгов или текущей ликвидности (К.т.л.) и определяется как отношение оборотных (текущих) активов к величине краткосрочных обязательств.



Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает реальный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Нормальное значение данного коэффициента находится в пределах 1,5-2 или К.т.л. ?2.

Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.

В этом случае, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, то наметилась тенденция роста данных показателей - определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К.в.п.), то есть наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность за период, равный 6 месяцам:

, где (2.4.4.)

К.т.л.1, К.т.л.0 - соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и в начале периода;

К.т.л.н. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, месяцы;

Т - отчетный период, месяцы.

Если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение меньше 1 (К.в.п..<1), это свидетельствует, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В том случае, если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значении больше 4, значит, у предприятия есть реальная возможность восстановления своей платежеспособности.

В случае, если фактический уровень коэффициента текущей ликвидности равен или выше нормативного значения на конец периода, то наметилась тенденция его снижения, тогда определяют коэффициент утраты платежеспособности (К.у.п.) за период, равной трем месяцам:

. (2.4.5.)

Если К.у.п.<1, то предприятие не имеет реальной возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот [22].

Определим ликвидность баланса НП ЗАО «Электромаш», для этого сопоставим итоги по каждой группе активов и пассивов. В таблице 2.4.1. группы активов расположим в порядке убывания степени их ликвидности, а группы пассивов расположим в порядке убывания сроков их погашения.

Группировка активов и пассивов НП ЗАО «Электромаш»

Группы активов и пассивов	2002г.	2003г.	2004г.
1.Наиболее ликвидные активы (А1)	68036	164993	300510
2.Быстро реализуемые активы (А2)	6326153	26777340	30463508
3.Медленно реализуемые активы (А3)	18496488	28826167	40448685
4.Труднореализуемые активы (А4)	53852899	55154696	71450147
5.Наиболее срочные обязательства (П1)	13555809	14455526	8585450
6.Краткосрочные пассивы (П2)	2000000	2880000	2100000
7.Долгосрочные пассивы (П3)	4640000	8344515	9740510
8.Постоянные пассивы (П4)	54179802	79854083	112312924

Получим следующие соотношения:

2002 год - А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

2003 год - А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

2004 год - А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Исходя из проведенного анализа, ликвидность исследуемого предприятия можно охарактеризовать как недостаточную. Первое неравенство свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятию не удастся поправить свою платежеспособность: текущие поступления не покрывают текущих обязательств. Отсюда можно сделать вывод, что причиной снижения ликвидности баланса являлось быстрое увеличение краткосрочной кредиторской задолженности по сравнению с ростом денежных средств и краткосрочных вложений.

Данный анализ является приблизительным. Для более точной оценки ликвидности баланса предприятия проведем анализ с использованием финансовых коэффициентов. Расчеты приведем в таблице.

Оценка платежеспособности предприятия

Наименование показателя	Норматив	2002г.	2003г.	2004г.
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	?0,25-0,3	0,004	0,008	0,019
2.Коэффициент промежуточной ликвидности	?0,7-0,8	0,120	1,072	1,288
3.Коэффициент текущей ликвидности	?2,0	1,268	2,852	5,538
4.Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	?1,0	0,772	1,624	3,105

Как видно из проведенного анализа, в целом ликвидность баланса предприятия в 2004 году по сравнению с 2002 и 2003 годами значительно увеличилась. В целях недопущения снижения платежеспособности предприятию необходимо более тщательно подходить к формированию активов и пассивов.

2.5 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп) Данный показатель показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки (Врп). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию видам продукции. Рентабельность совокупного капитала исчисляется отношением чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала (KL).

Этот показатель показывает, какая часть чистой прибыли приходится на 1 рубль имущества организации и насколько эффективно оно используется. Характеризует доходность организации независимо от структуры ее капитала.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль собственного капитала. Определяется как отношение чистой прибыли к средней стоимости собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала определяет эффективность использования средств собственника, вложенных в предприятие, и позволяет сравнить с возможным доходом от вложения этих средств в другие организации. Положительным является рост данного показателя в динамике.

Рентабельность используемого в производстве капитала определяется как отношение результата от реализации продукции (РРП) к разнице между средней стоимостью всего капитала организации к средней стоимости финансовых активов (Фа).

Проанализируем рентабельность НП ЗАО «Электромаш». Расчеты проведем в таблице 2.5.1.

Из таблицы 2.5.1. видно, что в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличилась чистая прибыль на 30% (527465 руб.)

В 2003 году по сравнению с 2002 годом снизилась рентабельность продукции на 12,4% и рентабельность продаж на 8,4%. В 2004 году по сравнению с 2003 годом никаких изменений не произошло.

Снизились также показатели рентабельности всего капитала, собственного капитала и капитала, используемого в производстве. Такое снижение указывает на необходимость принятия эффективных управленческих решений по использованию производственных ресурсов и активов организации.

Динамика прибыли и рентабельности предприятия

Показатели	Условное обозначение	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Темп роста 2004/2003
1. Выручка от реализации (руб.)	Врп	16840802	25532160	33191808	130,0
2. Себестоимость реализованной продукции (работ. услуг) (руб.)	Зрп	13160711	22208245	28870719	130,0
3. Результат от реализации продукции (руб.)	Ррп	3223451	2988747	3885371	130,0
4. Прибыль (до налогообложения) (руб.)	Прп	3540748	3213253	4177229	130,0
5. Чистая прибыль (руб.)	ЧП	2271576	1758215	2285680	130,0
6. Среднегодовая стоимость капитала (руб.)	KL	72594589	89954868	119136504	132,4
7. Среднегодовая стоимость собственного капитала (руб.)	СК	50083374	65695281	92235008	140,4
8. Среднегодовая стоимость финансовых активов (руб.)	Фа	0	0	0	0
9. Рентабельность продукции (%)	RП	26,9	14,5	14,5	100,0
10. Рентабельность продаж (%)	Rоб.	21,0	12,6	12,6	100,0
11. Рентабельность всего капитала (%)	RKL	3,1	2,0	1,9	95,0
12. Рентабельность собственного капитала (%)	RСК	4,5	2,7	2,5	92,6
13. Рентабельность используемого в производстве капитала (%)	RИК	4,4	3,3	3,3	100,0

За анализируемый период наблюдается снижение показателей рентабельности всего капитала и рентабельности собственного капитала на 5% и на 7,4% соответственно. Несмотря на это они находятся на достаточно высоком уровне. Показатели рентабельности продаж и рентабельности продукции остались на прежнем уровне. Неизменным остался также показатель рентабельности используемого в производстве капитала.

Глава 3. Направления совершенствования диагностики финансового состояния предприятия

3.1 Пути улучшения финансового состояния НП ЗАО «Электромаш»

Для улучшения финансового состояния НП ЗАО «Элпктромаш» рекомендуется реформировать его деятельность.

Реформирование деятельности предприятия в современных условиях хозяйствования обуславливает появление целого ряда задач в области материально-технического снабжения, производства, маркетинга и финансовой деятельности. Своевременность их решения напрямую связана с возможностью поддержания финансовых результатов деятельности предприятия на достаточно высоком уровне в сложившейся нестабильной экономической ситуации.

Стратегические долгосрочные цели предприятия, адекватные рыночным условиям, определяются с помощью метода «дерева целей» и конкретизируются в целевых функциональных программах НП ЗАО «Электромаш».

Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансами.

При управлении финансами на уровне предприятия в рыночной экономике существенное значение приобретают проблемы достаточности оборотных средств в хозяйственном обороте, разумного их использования, а также методов их планирования и способов пополнения.

В сегодняшних условиях для большинства предприятий характерна реактивная форма управления финансами, то есть принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы, или так называемое «латание дыр». Такая форма управления порождает ряд противоречий между: интересами предприятия и фискальными интересами государства, ценой денег и рентабельностью производства, рентабельностью собственного производства и финансовых рынков, интересами производства и финансовой службы.

Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Все эти функции управления предприятием тесно связаны между собой через маркетинговую среду, которая не ограничивается традиционным внешним маркетингом, цель которого -- сбор информации о ценах и конкурентах. Не меньшее значение имеет и внутренний маркетинг, который занимается изучением самого предприятия. Именно так можно получить полную и объективную информацию о финансово-экономическом состоянии предприятия в каждый отрезок времени.

Задачи управления номенклатурой вытекают из изменений таких параметров, как колебание спроса на продукцию с учетом сроков ее выпуска и поставки, колебание темпов производства, наличие некоторых издержек, связанных с изменением численности рабочей силы, наличие определенных условий спроса и производительности оборудования. Все эти проблемы приводят к созданию на предприятии запасов, которыми необходимо эффективно управлять. Если запасы готовой продукции отсутствуют, то можно потерять клиентов, которые не захотят ждать, пока эта продукция будет произведена. Если продукции на складе слишком много, то это -- омертвленные деньги, которые не участвуют в обороте, в результате чего возникает упущенная выгода.

В своей деятельности предприятие не должно руководствоваться сиюминутной эффективностью; ему нужно стараться получить максимально возможную прибыль на вложенные ресурсы. Для этого управление номенклатурой функционально подразделяется на стратегическое планирование и текущее управление.

В первом случае планируется распределение средств с учетом возможностей рынка (тенденций рынка и сегмента, занимаемого предприятием как по объемам, так и по ценам и качеству) и возможностей самого предприятия (наличие денежных ресурсов и соотношение себестоимости рыночным условиям), во втором происходит постоянное корректирование запланированного.

Значение анализа финансово-экономического состояния трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики.

Проведение анализа финансового состояния рыночного предприятия -- сложный и трудоемкий процесс, требующий сравнения и сопоставления множества возможных параметров. И в результате проведенного анализа показатели реального финансового положения могут иметь приблизительный или даже вероятностный характер.

Умение анализировать финансовую отчетность необходимо руководству и специалистам предприятия, прежде всего при определении собственной финансовой стратегии. В зависимости от целей пользователей финансовое состояние оценивается по различным критериям. Но независимо от целей возможных контрагентов предприятия всех интересует его финансовая устойчивость. Устойчивость финансового состояния определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования.

К основным элементам управления оборотными средствами относятся:

- анализ финансово-экономического состояния предприятия, разработка учетной и налоговой политики;

- выработка кредитной политики предприятия;

- управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

- управление издержками, включая выбор амортизационной политики;

- выбор дивидендной политики.

Устойчивость финансового состояния зависит от многих внешних и внутренних факторов, но, как показывают результаты нашего анализа, прежде всего от структуры имущества, его мобильности и ликвидности, эффективности использования внеоборотных и оборотных активов. Эти факторы во многом определяют показатели финансовых результатов деятельности НП ЗАО «Электромаш».

В условиях переходного периода перед предприятием стоит задача стабилизации производства, расширения объемов продаж, повышения конкурентоспособности своей продукции и получения прибыли.

На большинстве предприятий переход к рыночной экономике связан с сокращением объемов и товарной номенклатуры производства вследствие разных причин, например, падения платежеспособного спроса, потери традиционных партнеров и клиентов в странах ближнего зарубежья.

В настоящее время происходит постоянный рост цен на сырье и материалы, с целью сокращения издержек и перехода к выпуску более качественной продукции предприятию необходимо проводить технологическую модернизацию производства.

Важным признаком финансовой устойчивости НП ЗАО «Электромаш» является его платежеспособность, которая характеризуется показателями ликвидности.

Рост величины промежуточного коэффициента свидетельствует об улучшении платежных возможностей предприятия. При мобилизации денежных средств и при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами предприятие в состоянии погасить все текущие обязательства.

Высокое значение общего коэффициента покрытия говорит о достаточности оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих обязательств.

Определение оптимальной величины оборотного капитала предприятия, необходимого для достижения финансового равновесия, должно стать первым этапом в нормализации состояния оборотных средств.

Предприятию необходимо проводить политику строжайшей экономии. Устойчивость финансового состояния может быть достигнута и за счет реализации избыточных товарно-материальных ценностей, пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. В результате прибыль станет основой экономического роста и развития предприятия.

Снижение себестоимости на рубль реализованной продукции предприятия необходимо проводить прежде всего за счет снижения затрат, связанных с обслуживанием производства и управлением, так называемых общепроизводственных и общехозяйственных расходов.

Полученную прибыль целесообразно направлять на пополнение собственных оборотных средств. Финансовым и экономическим службам предприятий следует взять под контроль темпы накопления внеоборотных активов и темпы роста источников собственных средств -- с тем, чтобы первые не опережали последних. Диспропорции в темпах роста этих показателей являются также причиной нехватки, а часто и отсутствия собственных оборотных средств.

Для выработки кредитной политики на предприятии должен проводиться анализ структуры пассива баланса и определяться уровень соотношения собственных и заемных средств.

Именно преобладание собственных средств в нестабильной финансовой системе позволяет сохранять непрерывность и бесперебойность производственного цикла, поскольку предприятие, работающее в рыночных условиях, должно обладать определенной имущественной самостоятельностью, позволяющей рентабельно вести дело и нести ответственность за принимаемые решения. Привлечение заемных средств также необходимо, поскольку появляется возможность сокращения общей потребности в оборотных средствах.

Финансовые службы предприятий должны учитывать все возможные выгоды и затраты по привлечению финансовых ресурсов как через систему кредитования, так и через инструменты рынка ценных бумаг.

В управлении денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской и кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами -- выбор между рентабельностью и риском (вероятностью неплатежеспособности).

Поступление выручки от реализации продукции во многом зависит от порядка расчетов между поставщиками и потребителями. Формы этих расчетов устанавливаются в договорах и контрактах. При безналичных расчетах отгрузка и оплата товаров не совпадают по времени, что приводит к появлению дебиторской или кредиторской задолженности. От формы расчетов, таким образом, зависит скорость оборота денежных средств, предоставляемые сторонами гарантии, возможность появления дебиторской или кредиторской задолженности.

В состав нормируемых активов в первую очередь следует включить вложения средств в расчеты, а именно в дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков. Это позволит проследить процесс превращения готовой продукции (товара) в деньги. Норматив будет зависеть от стоимости отгружаемой продукции в отчетном периоде и числа дней, необходимых данному предприятию для завершения расчетов с каждым покупателем. Продолжительность нахождения средств в расчетах определяется временем, затраченным на оформление расчетных документов, обработку документов в банках покупателя и поставщика, временем нахождения денег в пути, продолжительностью предоставленных поставщиком покупателю отсрочек по оплате поставленной продукции и предусмотренными договором формами расчетов за поставленную продукцию («временной лаг»).

Необходимо осознавать огромное значение фактора времени для эффективного использования оборотных средств. Финансовым службам предприятий надо следить за темпами инфляции и понимать, что высокая оборачиваемость, а не только высокие цены приносит весомые доходы в хозяйственной деятельности. При управлении кредиторской задолженностью необходимо соблюдать следующее правило: увеличивать срок погашения кредиторской задолженности до максимально возможного без ущерба для сложившихся деловых отношений и имиджа предприятия.

Ежемесячно специалистам финансового отдела необходимо осуществлять контроль за наличием дебиторской и кредиторской задолженности в разрезе предприятий, договоров, сроков и видов задолженности (за сырье, материалы, комплектующие изделия, услуги), а также с указанием отделов и служб, ответственных за возникновение задолженности.

Особого внимания финансовых менеджеров предприятия заслуживает проблема недостатка средств для выплат в Пенсионный фонд и Фонд социального страхования, а также для выдачи заработной платы работникам предприятия. На предприятиях средняя оборачиваемость средств по причине естественной продолжительности производственного цикла либо оплаты продукции (например, отсрочки платежа покупателям) может превышать временной интервал между сроками выдачи заработной платы, так как труд, подлежащий оплате, в действительности еще не оплачен покупателями продукции. Поскольку предприятия обязывают выплачивать заработную плату вне зависимости от сроков поступления выручки, в финансовых планах следует предусматривать надежные источники финансирования норматива денежных средств по заработной плате и выплате средств в Пенсионный фонд и Фонд социального страхования. Учитывая социальную значимость своевременной оплаты труда, этот источник целесообразно сформировать за счет прибыли и не полагаться на кредиты или кредиторскую задолженность.

В условиях перехода к новым рыночным отношениям большое внимание уделяется рациональному использованию оборотных средств предприятия. Это своего рода «кровеносная система» предприятия, которая должна находиться под постоянным контролем.

Обеспеченность оборотными средствами должна быть не только достаточной по их величине в активе баланса, но и благоприятной по структуре и надежной по источникам финансирования.

Работу по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами необходимо проводить планомерно в соответствии с финансовой политикой предприятия, определяя на год вперед состав и структуру источников формирования оборотных средств.

В рыночных условиях хозяйствования каждое предприятие самостоятельно создает оптимальную структуру источников формирования оборотных средств. Речь идет о разумном с точки зрения интересов предприятия сочетании собственных оборотных средств, кредитов и кредиторской задолженности.

Предприятию для определения доли собственных оборотных средств можно рекомендовать следующее. Все постоянные минимальные потребности в оборотных средствах следует покрывать собственными средствами, а дополнительную потребность, связанную с имеющимися на предприятии изменениями вложений в оборотные средства в течение года, -- за счет кредиторской задолженности и кредита, за счет иммобилизации внутренних ресурсов, а также за счет сокращения запасов неиспользуемых в производственном процессе сырья, материалов, комплектующих изделий (неликвидов), непроизводительных потерь и затрат.

Задачей управления затратами как базы управленческого учета является планирование объема производства на основе анализа спроса на продукцию с учетом загрузки производственных мощностей, возможностей установления цены, покрывающей затраты, и желаемой величины прибыли.

Проанализировать эту взаимосвязь помогает анализ отклонений, который, как известно, широко применяется на предприятиях и фирмах стран с рыночной экономикой под названием «маржинальный анализ» или «анализ безубыточности».

С его помощью решается ряд задач текущего планирования, таких, например, как:

- определение объема реализации для получения запланированной прибыли;

- установление цены единицы некоторых видов продукции, производимой предприятием;

- разработка номенклатурного плана.

Анализ безубыточности основывается на зависимости между выручкой от реализации, издержками и прибылью в краткосрочном периоде, когда производство продукции ограничено наличными производственными мощностями, изменение которых за короткий отрезок времени невозможно, в отличие от материальных или трудовых ресурсов.

Анализ безубыточности позволяет быстро определить, какой объем продукции предприятию необходимо произвести и реализовать для получения желаемой величины прибыли в планируемом периоде, применяется для выбора наиболее эффективных технологий производства, а также используется для решения задач, связанных с планированием номенклатуры, обновлением выпускаемой продукции, что особенно важно в условиях рыночной экономики.

Таким образом, реформирование предприятия с целью адаптации к рыночным условиям затронет основные аспекты его жизнедеятельности.

Одним из основных направлений предприятия в новых рыночных условиях станет выработка стратегии развития в целях обеспечения эффективного распределения и использования всех ресурсов: материальных, трудовых и на этой основе - устойчивого положения на рынке.

Тем самым будет осуществлен переход от реактивной формы управления к управлению на основе анализа и прогноза, текущего и стратегического планирования.

Следует отметить, что не маловажную роль в эффективности деятельности предприятия играют государственные органы.

Поскольку рентабельная деятельность - залог хорошего финансового состояния, следует направить усилия предприятий на рост прибыли. Поэтому целесообразно повысить стимулирующую функцию налога на доходы, установив понижение ставки налога на его прирост.

Совершенствование налогообложения предприятий как способ улучшения их финансового состояния должно идти по пути сокращения доли косвенных налогов и налогов с выручки, поскольку предприятия часто вынуждены платить эти налоги за счет сокращения собственных оборотных средств, ухудшая тем самым финансовое состояние.

Одна из причин неустойчивого финансового состояния многих предприятий - недоступность кредита. Изменение ситуации во многом зависит от Центрального банка, который должен принять ряд мер, стимулирующих кредитование предприятий коммерческими банками. Это введение льгот для банков, кредитующих предприятия и организации производственных отраслей (и не занимающихся спекуляциями на валютном рынке и рынке ценных бумаг), в части формирования ресурсов этих банков, отчислений в резервные фонды, применения пониженной ставки рефинансирования с одновременным увеличением масштабов продаж Центральным банком денежных ресурсов коммерческим банкам, кредитующим реальный сектор экономики.

Финансовое состояние предприятия не может быть хорошим, если покупатели его продукции своевременно не расплачиваются с ним. Очевидно, должна быть повышена ответственность предприятий и организаций - покупателей за нарушение платежной дисциплины. Эффективные меры в этом отношении могли бы осуществить Центральный банк и коммерческие банки. К ним относятся: дедолларизация экономики, что позволит увеличить размеры рублевой массы в обороте между предприятиями; сокращение расчетов между предприятиями наличными деньгами (некоторые поставщики сырья, материалов, продукции и услуг настаивают на таких расчетах); организация и широкое применение учета (коммерческими банками) и переучета (Центральным банком) товарных векселей, сетевого кредита (неттинга), группового кредита; создание активных клиринговых центров.

3.2 Пути улучшения методов диагностики финансового состояния предприятия

В условиях нестабильной рыночной экономики переходного периода возникает необходимость улучшения методов диагностики финансового состояния предприятия. Для более точного определения состояния НП ЗАО «Электромаш» его перспективных возможностей рекомендуется проводить финансовое прогнозирование. Сущность финансового прогнозирования заключается в глубоком финансово-экономическом анализе прогнозируемых величин. Кроме того, на стадии разработки финансового прогноза чрезмерно высок фактор неопределенности, который в решающей мере обуславливает необходимость ежеквартальной корректировки показателей. Необходимость такой корректировки очень высока. Это означает, что большое количество событий, которые могут произойти в финансово-бюджетной и денежно-кредитной сферах, должны находить отражение в прогнозах.

Прогнозирование должно осуществляться на основе фактических данных прошлого и текущего финансового состояния предприятия. И только на основании данных прогноза вырабатывается и проводится финансовая политика предприятия.

Финансовое прогнозирование лежит в основе не только бюджетного планирования, но и текущего контроля за основными параметрами принятого бюджета предприятия. Текущая оценка хода исполнения бюджета позволяет выявить экономию и дополнительные возможности осуществления расходов предприятия, а также позволяет найти и учесть ранее непредвиденные возможности или осложнения. В бюджетной политике это может быть достигнуто лишь на основе непрерывного процесса уточнения предварительных или ожидаемых прогнозов основных финансово-бюджетных показателей.

Составление прогнозной отчетности основывается на составлении основного бюджета, который представляет собой законченное выражение маркетинговых, производственных и других планов, необходимых для достижения поставленных целей.

Основной бюджет состоит из трех обязательных финансовых документов, каждый из которых сам по себе является самостоятельным бюджетом: прогноза отчета о финансовых результатах и их использовании; прогноза отчета о движении денежных средств; прогнозируемого бухгалтерского баланса.

Очень важно для анализа качества бюджета рассматривать все три документа в комплексе.

Процесс составления бюджета можно разделить на два этапа:

Подготовка операционного бюджета, который состоит в свою очередь из следующих бюджетов: продаж; производства; производственных запасов; прямых затрат на оплату труда, коммерческих и управленческих расходов, а также отчета о финансовых результатах.

Подготовка финансового бюджета, который состоит из: инвестиционного бюджета, бюджета денежных средств и прогнозируемого бухгалтерского баланса.

Бюджет продаж составляется на основе исследований маркетинговой службы рынка сбыта товаров и исходя из потребностей для покрытия текущих расходов предприятия. Основные требования, которые предъявляются к бюджету продаж: бюджет продаж должен отражать месячный и квартальный объем продаж в натуральных и стоимостных показателях; составляться с учетом уровня спроса на продукцию и услуги, региона продажи, покупательной способности населения; включать в себя ожидаемый денежный поток от продаж, который в дальнейшем войдет в доходную часть бюджета потока денежных средств.

Бюджет производства составляется исходя из бюджета продаж и учитывает производственные мощности и величину необходимых внешних закупок товаров.

Бюджет производственных запасов содержит информацию, необходимую для подготовки отчета о финансовых результатах и их использовании в части подготовки данных для производственной себестоимости реализуемых товаров. Объем производственных запасов определяется, исходя из технологических особенностей предприятия.

Бюджет прямых затрат на оплату труда, коммерческих и управленческих расходов содержит информацию для отчета о финансовых результатах и их использовании о текущих затратах на содержание зданий, заработную плату, коммунальные услуги.

Отчет о финансовых результатах и их использовании является заключительным этапом операционного бюджета, показывающим, какой доход получило предприятие и какие при этом понесло расходы.

Следующим этапом прогнозирования является составление бюджета потока денежных средств. Поступления от основной деятельности рассчитываются с учетом изменений в дебиторской задолженности; расходы - с учетом изменений в кредиторской задолженности (кредитов банков, расчетов с поставщиками). Отдельно рассчитываются доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Большая величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи необходимо рациональное управление денежными средствами.

Своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений у предприятии является тенденция к сокращению доли денежных средств в составе текущих активов при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому анализ этого соотношения может дать достаточно полную оценку излишка (недостатка) денежных средств у предприятия.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости предприятия, так как приводит:

- к росту продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами;

- улучшению управления задолженностью;

- повышению ликвидности;

- большей вероятности получения кредитов и инвестиций от потенциальных коммерческих партнеров.

Задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определение источников их поступлений и направлений использования. Анализ денежных потоков проводится по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой.

Денежные потоки тесно связывают эти сферы деятельности. Денежный поток, создаваемый основной деятельностью предприятия, должен «перетекать» в сферу инвестиционной деятельности, где может использоваться для модернизации производства или других инвестиций, приносящих доход. Этот поток может также «перетечь» и в сферу финансовой деятельности, где будет использован на увеличение собственного капитала и иные цели.

В силу специфики деятельности экономики движение денежных потоков в большинстве случаев направлено в другую сторону и подпитка основной деятельности производится за счет инвестиционной и финансовой.

Основная деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных функций. Приток денежных средств в рамках основной деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции, работ, услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, а также выплатой заработной платы и т.д.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением и реализацией акций, облигаций и т.д. (то есть долгосрочных активов).