Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия

2.2. Краткосрочные обязательства

· краткосрочные займы и кредиты

· кредиторская задолженность

· прочие краткосрочные обязательства

-

1248

16

888

344

-

8928

16

8655

257

-

5247

-

5101

146

-

3999

-16

4213

-198

Итог по разделу 2

1248

8928

5247

3999

Баланс

1452

9580

6406

4954

Из таблицы 2 можно сделать вывод: валюта баланса увеличилась в 2008 г. по сравнению с 2006 г. на 4954 тыс. руб., что говорит об увеличении хозяйственного оборота, т. е. о положительной стороне деятельности предприятия. В активе на этот результат оказало положительное влияние увеличение внеоборотных активов на 161 тыс. руб., оборотных активов на 4793 тыс. руб., в т. ч. запасов на 473 тыс. руб. отрицательно повлияло увеличение дебиторской задолженности на 4402 тыс. руб. Можно позитивно сказать о размерах изменения первого и второго раздела актива - оборотные активы растут быстрее, чем внеоборотные, т. е. имущество «работает» эффективно. В пассиве произошло увеличение капиталов и резервов на 955 тыс. руб., что положительно сказывается на оценке финансового состояния. Увеличение же кредиторской задолженности на 3999 тыс. отрицательно. Это значит, что заемный капитал увеличился на 3999 тыс. руб., что выше увеличения собственного капитала и оценивается отрицательно. В целом можно сказать, что предприятие улучшило свое финансовое положение, баланс оценивается как удовлетворительный. Но особое внимание следует обратить на рост дебиторской и кредиторской задолженности. Это негативный фактор, который означает, что предприятие не в состоянии выплачивать долги и само не получает свои.

Для получения полной информации необходимо проанализировать структуру имущества предприятия и источников его средств.

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.

Рассмотрим структуру актива баланса, представленного в таблице 3.

Согласно таблице 3 можно сделать вывод, что доля внеоборотных активов в 2008 г. составляет 3,86процентов, что является выше, чем в 2007 г. - 3,07 и ниже, чем в 2006 г. - 5,92 процента; а оборотных - 96,14 процентов, что намного выше. Такая разница связана с деятельностью организации - оптово-розничная торговля. В диаграмме (приложении I) приведено соотношение их по годам. Причем следует отметить, что доля запасов составляет 26,63 процента в структуре имущества, основных средств - 3,86 процента, а дебиторской задолженности 68,71 процентов. Также следует отметить, что доля денежных средств ничтожна - 0,80 процента, т.е. ООО «Комус» практически не имеет денежных средств.

Таблица 3 - Структура имущества ООО «Комус»

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Отклонение в структуре (+,-), %
	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%
Всего имущества	1452	100	9580	100	6406	100	-
1. Внеоборотные активы (с учетом дебиторской задолженности свыше 12 месяцев)	86	5,92	294	3,07	247	3,86	-2,06
1.1. Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-	-
1.2. Основные средства	86	5,92	294	3,07	247	3,86	-2,06
1.3. Дебиторская задолженность свыше 12 месяцев							-
2. Оборотные активы (за минусом дебиторской задолженности свыше 12 месяцев)	1366	94,08	9286	96,93	6159	96,14	2,06
2.1. Запасы	1222	84,16	4394	45,87	1706	26,63	-57,53
2.2. Дебиторская задолженность до 12 месяцев	-	-	4798	50,08	4402	68,71	68,71
2.3. Краткосрочные финансовые вложения							-
2.4. Денежные средства	144	9,92	94	0,98	51	0,80	-9,12
2.5. Прочие оборотные активы							-

Если рассмотреть, как изменилась структура по годам, то доля внеоборотных активов снизилась на 2,06 процента, за счет основных средств (-2,06 процента), что отрицательно сказывается на положении предприятия. А доля оборотного капитала увеличилась соответственно на 2,06 процента. Причиной этому послужили снижение запасов на 57,53 процентов и денежных средств на 9,12 процентов, и рост дебиторской задолженности на 68,71 процентов. Таким образом, на предприятие имущество аккумулируется в большей степени в оборотных активах, но снижение запасов сказывается на осуществлении его деятельности. Отметим, что балансовые остатки дебиторской задолженности превышают балансовые остатки кредиторской задолженности, это говорит о том, что дебиторы платят реже, чем предприятие должно платить кредиторам, то есть оборачиваемость дебиторской задолженности в днях превышает оборачиваемость кредиторской задолженности в днях. Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Источники средств предприятия обобщенно можно поделить на собственные и заемные. Структура источников средств ООО «Комус» показана в таблице 4.

Таблица 4 - Структура источников средств ООО «Комус»

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Отклонение в структуре (+,-), %
	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%	сумма, тыс.руб.	%
Всего источников	1452	100	9580	100	6406	100	-
1. Величина реального собственного капитала	204	14,05	652	6,81	1159	18,10	4,05
1.1 Капитал и резервы (за минусом убытков)	204	14,05	652	6,81	1159	18,10	4,05
2. Заемные средства (за минусом доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов)	1248	85,95	8928	93,19	5247	81,90	-4,05
2.1. Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
2.2. Краткосрочные обязательства	1248	85,95	8928	93,19	5247	81,90	-4,05
в т.ч. займы и кредиты	16	1,1	16	0,17	-	-	-1,1
кредиторская задолженность	888	61,15	8655	90,34	5101	79,63	18,48
прочие краткосрочные обязательства	344	23,70	257	2,68	146	2,27	-21,43

Из данной таблицы можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в источниках средств занимают заемные средства (краткосрочные обязательства): в 2006 г. - 85,95 процентов, в 2007 г. - 93,19 процентов и в 2008 г. - 81,90 процентов. Соответственно доля реального собственного капитала ниже, хотя наблюдается тенденция его роста, так, например в 2008 г. она составила 18,10 процентов. Графически это изображено в диаграмме (Приложение II). Таким образом, можно сказать, что структура источников средств отрицательная. В динамике структура изменилась в 2008 г. по сравнению с 2006 г. следующим образом: величина реального собственного капитала увеличилась на 4,05 процента, в абсолютных показателях тоже произошло увеличение. А заемные средства (краткосрочные обязательства) соответственно снизились на 4,05 процента, хотя кредиторская задолженность увеличилась на 18,47 процентов.

Снижение в структуре произошло под влиянием падения прочих краткосрочных обязательств на 21,43 процентов. Это говорит о положительном изменении структуры пассива.

2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, в то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Для этого потребуются данные баланса и некоторые данные приложения к балансу.

По степени ликвидности активы делятся на:

А1 - наиболее ликвидные активы (сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия), (ф. номер 1, стр.250+ стр.260);

А2 - быстро реализуемые активы (сумма дебиторской задолженности со сроком погашения менее года), (ф. номер 1, стр.240);

АЗ - медленно реализуемые активы (сумма, запасов, за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и прочие активы), (ф. номер 1 ,стр.210+ стр.220 + стр.270 - стр. 216);

А4 - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы и дебиторская задолженность со сроком погашения более года), (ф. номер 1, стр. 190 + стр.230).

По срочности обязательств пассивы подразделяются на:

ПI - наиболее срочные обязательства (сумма кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов, а также ссуды не погашенные в срок (по данным приложения к бухгалтерскому балансу, ф.№5)), (ф. номер 1, стр.620+ стр.630+ стр.660);

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты кроме непогашенных в срок), (ф. номер 1, стр.610);

ПЗ - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы за минусом непогашенных в срок), (ф. номер 1, стр.590);

П4 - постоянные пассивы (сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей, скорректированная на величину расходов будущих периодов), (ф. номер 1, стр.490+стр.640+стр.650-стр.216).

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться следующие неравенства:

А1 >П1

А2 >П2

АЗ > П3

А4 <П4 (1)

Чтобы дать оценку ликвидность баланса ООО «Комус», сгруппируем активы по степени ликвидности и пассивы по срокам погашения в таблице 5. Изменение их величин показано в графиках (приложение III, IV).

Согласно данным нашей таблицы 5 в общем за пять лет получилось такое соотношение: А1 < Ш, А2 > П2, АЗ > ПЗ, А4 < П4, т.е. срочные обязательства не покрываются за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных вложений). Если обратить внимание на цифры, то они не покрываются и за счет быстрореализуемых активов и лишь медленно реализуемые активы способны их погасить. Таким образом, можно сделать вывод, что у ООО «Комус» баланс значительно отличается от наиболее ликвидного баланса.

На практике для определения платежеспособности может быть использован ряд дополнительных показателей, позволяющих дать оценку способности организации погасить свои обязательства при наступлении срока платежа.

Таблица 5 - Оценка ликвидности баланса ООО «Комус», тыс.руб.

АКТИВ	2006 г.	2007 г.	2008 г.	ПАССИВ	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
								2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	144	94	51	1. Срочные обязательства (П1)	1232	8912	5247	-1088	-8818	-5196
2. Быстрореализуемые активы (А2)	-	4798	4402	2. Краткосрочные пассивы (П2)	16	16	-	-16	4782	4402
3. Медленно реализуемые активы (А3)	1190	4271	1657	3. Долгосрочные пассивы (П3)	-	-	-	1190	4271	1657
4. Труднореализуемые активы (А4)	86	294	247	4. Постоянные пассивы (П4)	172	529	1110	-86	-235	-863
Баланс	1420	9457	6357	Баланс	1420	9457	6357	-

Коэффициент общей ликвидности баланса (К_(и). Этот показатель рассчитывается для комплексной оценки ликвидности баланса. Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.

К_т = (А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3)/(П1 + 0,5 П2 + 0,3 ПЗ) (2)

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (К_тл) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные активы. В литературе признается, что значение этого коэффициента может варьироваться по отраслям и видам деятельности. Нормативное значение показателя равно 2.

К_тл =(А 1 +А2+А3)/(П1 +П2) (3)

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (К_бл) характеризует возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства при условии своевременных расчетов с дебиторами.

К_бл = (А 1 +А2)/(П1 +П2) (4)

Коэффициент абсолютной ликвидности (критической) (К_ал) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг. В общем случае он рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

К_ал,=А1/(П1+П2) (5)

Для более полной оценки ликвидности и платежеспособности бизнеса могут быть использованы иные показатели. Наиболее интересными для рассмотрения являются коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс) отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой стабильности организации. Он показывает, какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников.

К_осс =(П4-А4)/(А1+А2+А3) (6)

Коэффициент восстановления платежеспособности (К_(вост)) может быть использован для характеристики состояния бизнеса в целях диагностики кризисной ситуации.

Как правило, он рассчитывается на 6 месяцев - оптимальный срок восстановления платежеспособности. При неудовлетворительной структуре баланса этот коэффициент используется для оценки реальной возможности организации в течение 6 месяцев восстановить свою платежеспособность. Базой для его расчета является коэффициент текущей ликвидности, взятый на начало (К_тл.н) и конец (К_тл.к) предыдущего отчетного периода.

К_восст =(К_тл.к.+ 6/t * (К_тл.к - К_тл.н,))/2 (7)

где 6 - период восстановления платежеспособности;

t - отчетный период, месяцы.

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1 показывает, что организация в ближайшие 6 месяцев не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса (коэффициент текущей ликвидности > 2, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения может быть рассчитан коэффициент утраты платежеспособности (К_утр) на срок 3 месяца:

К_утр = (К_тл.к. + 3/t ( * (К_тл.к- К_тл.н))/2, (8)

где 3 - период утраты платежеспособности;

t- отчетный период, месяцы.

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает, что организации располагает реальной возможностью сохранить платежеспособность в течение ближайших 3 месяцев.

Данные, характеризующие платежеспособность предприятия приведены в таблице 6. Нам необходимо проанализировать их в динамике.

Из таблицы 6 видна положительная динамика показателей. Общий показатель ликвидности во всех трех годах не соответствует нормативному значению и равен, к примеру, в 2008 г. 0,52.

Таблица 6 - Оценка показателей платежеспособности ООО «Комус»

Наименование показателя	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008 г. к 2006 г. (+,-)
Общий показатель ликвидности	0,40	0,42	0,52	0,12
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,12	0,01	0,01	- 0,11
Коэффициент «критической оценки»	0,12	0,55	0,85	0,73
Коэффициент текущей ликвидности	1,07	1,03	1,16	0,09
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,06	0,03	0,14	0,08
Коэффициент восстановления платежеспособности	х	х	0,61	Х

Но по сравнению с 2006 г. он увеличился на 0,12. Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,11, а «критической оценки» увеличился на 0,73 и соответствует нормативному значению ("0,8"). Соответствует минимальному значению ("1") коэффициент текущей ликвидности на протяжении всех трех лет, имеет тенденцию к увеличению. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует нормативу ("0,1") и составляет в 2006 г. - 0,06, в 2007 г. - 0,03 и в 2008 г. -0,14. Коэффициент текущей ликвидности меньше 2, поэтому для нашего предприятия рассчитываем показатель восстановления платежеспособности, который равен 0,61, что ниже нормативного. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие в настоящий момент неплатежеспособно, и в ближайшие пол года не может ее восстановить. Причинами этого являются неплатежи покупателей и увеличение задолженности перед поставщиками.

2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость в рыночных условиях является залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия.

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета.

Существует методика с помощью которой можно определить тип финансовой устойчивости предприятия. По данной методике для характеристики источников формирования запасов и затрат используют несколько показателей,

которые отражают различные виды источников; они рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса (ф. №1):

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = П4-А1, (9)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или наличие функционирующего капитала (КФ)

КФ = СОС + ПЗ, (10)

3. Общая величина источников формирования запасов и затрат (В И)

ВИ = КФ + П2 (11)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

Излишек (+) или недостаток (-) СОС:

+ Фс = СОС-33 (12)

Излишек (+) или недостаток (-) КФ:

+ Фт=КФ-33 (13)

Излишек (+) или недостаток (-) ВИ:

+ Фо=ВИ~33 (14)

где 33 - общая величина запасов и затрат (стр. 210 + стр. 220), С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S). Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

S (Ф) - 1, если Ф > 0

S (Ф) = 0, еслиФ<0 (15)

Абсолютная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс > 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда S { 1; 1; 1}

Нормальная устойчивость финансового состояния, при условии

+ Фс < 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 1; 1}

Неустойчивое финансовое состояние, при условии

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 0; 1}

Кризисное финансовое состояние

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда 8 { 0; 0; 0}

Чтобы понять, насколько эффективно сформированы и используются финансовые ресурсы ООО «Комус», необходимо дать оценку финансовой устойчивости. Проанализируем, к какому типу финансовой устойчивости относится наше предприятие (таблица 7).

Из таблицы видно, что все три года предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, т. е. все виды источников формирования запасов меньше их самих, наблюдается недостаток этих трех показателей.

Помимо этого на основании данных бухгалтерского баланса рассчитываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

Таблица 7 - Классификация типа финансового состояния ООО «Комус», тыс. руб.

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Общая величина запасов и затрат (33)	1222	4394	1706
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	28	435	1059
Собственные и долгосрочные источники (КФ)	28	435	1059
Общая величина источников (ВИ)	44	451	1059
СОС - 33	-1194	-3959	-647
КФ-33	-1194	-3959	-647
ВИ-33	-1178	-3943	-647
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	0.0.0	0.0.0	0.0.0

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К_сс) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

К_зсс. =(П1 + П2 + П3)/П4 (16)

Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

Коэффициент финансовой независимости или автономии (К_с) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Этот показатель отражает степень независимости организации от заемных источников и возможность использования привлеченных средств для повышения эффективности хозяйственной деятельности.

К_а=П4/ВБ, (17)

где ВБ - валюта баланса (стр. 300).

Коэффициент финансовой устойчивости (Кф_у) показывает какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.

К_фу = (ПЗ+П4)/ВБ (18)

Расчет относительных показателей приведен в таблице 8.

Таблица 8 - Оценка показателей финансовой устойчивости ООО «Комус»

Наименование показателя	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008 г. к 2006 г. (+,-)
Внеоборотные активы, тыс.руб.	86	294	247	161
Оборотные активы, тыс.руб.	1366	9286	6159	4793
Стоимость имущества, тыс.руб.	1452	9580	6406	4954
Величина реального собственного капитала, тыс.руб.	204	652	1159	955
Долгосрочные обязательства, тыс.руб.	-	-	-	-
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	1248	8928	5247	3999
Всего источников, тыс.руб.	1452	9580	6406	4954
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	7,26	16,88	4,73	-2,53
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,06	0,03	0,14	0,08
Коэффициент финансовой независимости	0,12	0,06	0,17	0,05
Коэффициент финансовой устойчивости	0,12	0,16	0,17	0,05

Анализируя таблицу 8, необходимо отметить положительную динамику коэффициентов. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств уменьшился на 2,53, т.е. на 2 рубля 53 копейки предприятие в 2008 г. меньше привлекло заемных средств на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Положительное изменение произошло и с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами, он увеличился на 0,08. Коэффициент финансовой независимости и коэффициент финансовой устойчивости повысился на 0,05, что является благоприятным фактором. Они означают увеличение доли собственных средств в общей сумме источников финансирования и увеличение части активов, финансируемых за счет устойчивых источников. Таким образом, можно сделать вывод, что, несмотря на кризисную финансовую ситуацию в 000 «Комус», относительные показатели изменяются в лучшую сторону и не исключено, что в будущем предприятие поправит свое положение.

2.4 Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Комус»

2.4.1 Оценка деловой активности

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. не-формализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную динамику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

Т_п>Т_р>Т_ак>100%, (19)

где Т_п, Т_р, Т_ак - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что: экономический потенциал предприятия возрастает; по сравнению с увеличением экономического потенциала объем

реализации возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно; прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать "золотым правилом экономики предприятия". Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.

Чтобы выяснить, как выполняется на нашем предприятии это неравенство, необходимо кроме выше указанных форм использовать отчет о прибылях и убытках. Расчеты представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Оценка соотношения темпов роста прибыли, выручки от реализации и авансированного капитала

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Темп роста, %
				2007 г. к 2006 г.	2008 г. к 2007 г.
Чистая прибыль, тыс. руб.	174	422	510	242,53	120.85
Выручка от продаж, тыс. руб.	14013	26849	37775	191,60	140.70
Средняя сумма авансированного капитала, тыс. руб.	993.5	5516	7993	555,21	144.91

Согласно этой таблице можно сделать вывод, что соотношение темпов роста 2007 г. к 2006 г. не выполняется и имеет следующий вид:

Т_п > Т_р < Т_ак > 100 процентов,

т.е. экономический потенциал предприятия возрастает, а по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает менее высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются менее эффективно; прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительно медленном увеличении издержек обращения. Если сравнить 20086 г. и 2007 г., то получим следующее соотношение:

Т_п < Т_р < Т_ак > 100 процентов.

А это выражение означает, что как и прежде экономический потенциал возрастает и по сравнению с ним выручка увеличивается меньшими темпами, т.е. понижается эффективность использования ресурсов; и по сравнению с последней прибыль растет медленнее, что свидетельствует о повышении затрат. Таким образом, можно сделать вывод, что у нашего предприятия возрастает лишь экономический потенциал.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент трансформации (К_ак) показывает сколько раз за год совершает полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

К_ак = В/ВБ* (20)

где ВБ* - средняя стоимость имущества (валюта баланса) (стр.300 (гр.З+4)/2, ф. номер 1),

В - выручка от продажи (стр. 10 ф. номер 2)

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_ск) характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой - отражает или излишек продаж или их недостаток.

К_СК = В/П4*, (21)

где П4* - постоянные пассивы в среднем за год ((стр.490+640+650)(гр.З+4)/2,ф. номер 1).

На повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния в значительной степени влияет улучшение использования оборотных средств. Сельскохозяйственные предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств - организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта. Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой показателей, связанных, прежде всего с их оборачиваемостью.

Наличие и эффективность оборотного капитала определяются и анализируются непосредственно по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в оборотах (К_ок) характеризует количество оборотов в год, совершенных каждым рублем, вложенным в оборотный капитал.

К_ок = В/ОК*, (22)

где ОК* - средняя сумма оборотных средств (стр. 290 (грЗ+4)/2, ф. номер 1).

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств в днях (К_окд). Характеризует продолжительность оборота в днях. Производственная стратегия организации должна основываться на сокращении продолжительности одного оборота в днях и увеличении оборачиваемости основных средств в оборотах.

К_окд = 360 дней/К_ок (23)

Коэффициент оборачиваемости материальных средств в оборотах (К_мс.) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Увеличение (в оборотах) является исключительно положительной тенденцией, свидетельствующей об эффективном использовании запасов на предприятии.

К_мс=В/33* (24)

где 33* - средняя сумма запасов и затрат (стр. (210 +220)(гр.З+4)/2, ф.номер 1).

Коэффициент оборачиваемости материальных средств в днях

К_мсд = 360 дней /К_мс. (25)

Также могут применяться и другие показатели оборачиваемости, например кредиторской и дебиторской задолженности.

Рассмотрим, как изменяются эти показатели на нашем предприятии. Для этого составим таблицу 10.

Таблица 10 - Оценка показателей деловой активности ООО «Комус»

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008 г. к 2006г. (+,-)
Выручка от продаж, тыс. руб.	14013	26849	37775	23762
Средняя сумма запасов и затрат, тыс. руб.	815	2808	3050	2235
Средняя стоимость имущества, тыс. руб.	993,5	5516	7993	6999,5
Средняя сумма собственного капитала, тыс. руб.	120,5	428	905,5	785
Средняя сумма оборотных средств, тыс. руб.	949	5326	7722,5	6773.5
Оборачиваемость основного или авансированного капитала в оборотах	14,10	4.87	4,73	-9,38
Оборачиваемость оборотных средств: в оборотах	14,77	5,04	4,89	-9,87
в днях	24	71	74	50
Оборачиваемость запасов: в оборотах	17.19	9,56	12,39	-4,81
в днях	21	38	29	8
Оборачиваемость собственных средств в оборотах	116.29	62,73	41,72	-74.57

Из таблицы 17 видно, что оборачиваемость основного или авансированного капитала в оборотах снижается на 9,38 оборота, что говорит о неполном использовании экономического потенциала предприятия в 2008 г. по сравнению с 2006 г. Оборачиваемость собственных средств в оборотах также имеет тенденцию снижения в 2008 г. по сравнению с 2006 г. на 74,57, т. е. скорость оборота собственного капитала снизилась: обозначилось бездействие части собственных средств. Оборачиваемость оборотных средств в оборотах снизилась на 9,87 оборота, в днях же увеличилась на 50 дней, что говорит о необходимости дополнительного привлечения средств в оборот предприятия. Показатель оборачиваемость запасов в оборотах снизился на 4,81 оборота, а в днях увеличился на 8 дней. Это свидетельствует о привлечении дополнительных запасов для обеспечения прежнего уровня деятельности фирмы. В целом по таблице отрицательно оцениваются все показатели: наблюдается тенденция замедления оборачиваемости всех активов, оборотных средств, запасов, а также собственного капитала.

2.4.2 Оценка финансовых результатов предприятия

Финансовые результаты деятельности организации оцениваются в абсолютных и относительных показателях. Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) является основным абсолютным показателем безубыточности функционирования организации. Результативность деятельности организации за ряд лет характеризует относительный показатель рентабельности (прибыльности), который может быть исчислен и проанализирован в динамике.

Показатели рентабельности (прибыльности) оценивают величину прибыли, полученной с каждого рубля средств, вложенных в активы и деятельность организации.

Рассчитаем следующие показатели на основании баланса и отчета о прибылях и убытках.

Рентабельность продаж (реализации) (Р_n) показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Данный показатель рассчитывается по валовой прибыли от реализации. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов.

Р_n =ПР*100%/В (26)

где ПР - прибыль от продаж ( стр. 050 ф. номер 2).

Рентабельность собственного капитала (Р_ск) позволяет определить эффективность использования собственного капитала, сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций предприятия. Показатель показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия.

Р_СК = П*100%/П4*, (27)

где П- чистая прибыль (стр. 190 ф. номер 2).

Фондорентабелъность (Р_ф) показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

Р_Ф=Л*100%/ОФ* (28)

где ОФ* - среднегодовая стоимость основных фондов (стр. 120 (гр.З+4)/2, ф.№1)

Рентабельность основной деятельности (Р_од) показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 руб. затрат.

Р_од=ПР*100%/С, (29)

где С - полная себестоимость товаров, работ, услуг (стр. 020 + стр. 030 +стр. 040 ф. №2).

Экономическая рентабельность (рентабельность совокупного капитала) (Р_э) показывает, сколько денежных единиц потребуется предприятию для получения 1 денежной ед. прибыли, независимо от источников привлечения этих средств. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов со среднеотраслевыми коэффициентами.

Р=П*100%/ВБ (30)

Этот набор показателей может быть изменен, сокращен или дополнен в зависимости от условий финансово-хозяйственной деятельности анализируемого экономического субъекта. Все расчеты приведены в таблице 11.

Таблица 11 - Оценка показателей рентабельности ООО «Комус»

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008 г. к 2006г. (+,-)
Прибыль от продаж, тыс. руб.	228	561	675	447
Чистая прибыль, тыс. руб.	174	422	510	336
Выручка от продаж, тыс. руб.	14013	26849	37775	23762
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	13785	26288	37100	23315
Средняя сумма собственного капитала, тыс. руб.	120,5	428	905,5	785
Средняя сумма основных средств, тыс. руб.	44,5	190	270,5	226
Средняя стоимость имущества, тыс. руб.	993.5	5516	7993	6999.5
Рентабельность продаж, %	1,63	2,09	1.79	0.16
Рентабельность собственного капитала, %	144.40	98.60	56,32	-88.08
Фондорентабельность. %	391,01	222,11	188,54	-202.47
Рентабельность основной деятельности, %	1,65	2.13	1.82	0.17

Относительно этой таблицы можно сделать вывод, что почти все показатели рентабельности в 2008 г. по сравнению с 2006 г. снижаются. Это происходит из-за несоответствия роста прибыли и средств, вложенных в активы и деятельность фирмы, последние увеличиваются быстрее. Самое большое падение наблюдается у фондорентабельности на 202,47 процента, также экономическая рентабельность снизилась на 11,13 процента т. е. несмотря на то, что осуществлялись пополнения в основной капитал, он не стал приносить организации больше доходов. Рентабельность собственного капитала упала на 88,08 процентов, что свидетельствует о снижении эффективности данного капитала. Лишь рентабельность продаж и рентабельность основной деятельности имеют тенденцию к увеличению, и выросли на 0,16 процента и 0,17 процентов соответственно).

Таким образом, несмотря на снижение некоторых показателей, ООО «Комус» остается рентабельным предприятием, так как на протяжении всех трех лет получает в конечном результате прибыль. Просто необходимо заострить внимание на этой негативной тенденции и постараться избавится от «плохих» факторов.

3 Пути повышения экономической эффективности предприятия

3.1 Основные направления улучшения финансового состояния ООО «Комус»

По результатам выполненного анализа в качестве первоочередных мер в планах финансовой политики считаю необходимым предложить следующие меры:

1. Вести планирование финансово-хозяйственной деятельности, вт.ч:

определение плановой потребности оборотных средств и нормирования объемов запасов и незавершенного производства, контроль соответствия нормативам;

планирование и контроль потоков финансовых средств (поступлений, платежей, денег на счете и т.п.);

формирование, проверка финансовой реализуемости планов продаж продукции;

ежеквартально подводить итоги финансово-хозяйственной деятельности с обязательным проведением финансового анализа и результатов выполнения бизнес- планов.

2. Организовать долгосрочное планирование деятельности на основе разработки бизнес-планов. При освоении новых направлений развития обязательно необходимо проводить оценку эффективности проектов по их реализации на основе бизнес - планирования.

3. Совершенствовать договорную работу и дисциплину. При заключении договоров на поставку продукции предусматривать штрафные санкции за несвоевременную оплату покупателем поставок. Обязательная юридическая экспертиза договоров.

4. Необходимо следить за динамикой коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

5. Контролировать соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Если кредиторы незначительно превышают сумму дебиторов, то такое положение благоприятно. Противоположное их соотношение должно получить отрицательную оценку, т.к. слишком большая сумма может вызвать неплатежи по собственным обязательствам предприятия. При анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать отдельно: дебиторскую как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.

6. Снижение цен на продукцию, в том числе за счет:

маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды;

разработки политики на основе анализа точек безубыточности по услугам.

7. Расширение сбыта услуг, в том числе за счет:

маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды;

разработки политики на основе анализа спроса;

установления прямых связей с другими регионами России;

разработки системы скидок для постоянных покупателей за своевременный расчет, выработки ценовой политики.

Внедрение на предприятии системы управленческого учета для анализа доходов и расходов по статьям и элементам затрат. Периодически необходимо выполнять анализ структуры издержек обращения, проводя сравнение с различного рода базовыми показателями и изучая природу отклонений от них.

Бухгалтерский учет хозяйственных операций вести в соответствии с действующими в данном периоде нормативными и законодательными актами в этой области. Разработать систему налогового учета и планирования. Использовать услуги внешних консультантов для рационализации налогообложения и бухгалтерского учета, организации управленческого учета.

10. Во избежание ошибок в ведении бухгалтерского учета и налогообложении проводить систематическое обучение (повышение квалификации) финансовых работников. Для повышения общего уровня менеджмента необходимо провести обучение руководящий состав предприятия основам проведения финансового анализа, методам выработки на его основе управленческих решений, бизнес - планированию.

Совершенствование систем методики и автоматизации бухгалтерского, налогового и управленческого учета.

3.2 Совершенствование методики оценки финансового состояния

В России, где одной из главных экономических проблем последнего десятилетия стала проблема неплатежей, вопрос оценки задолженности и платежеспособности предприятий сферы торговли стоит особенно остро. Методы финансового анализа, предлагаемые разными авторами для оценки финансово-экономического состояния банков, промышленных и предприятий сельского хозяйства, часто не применимы для коммерческих предприятий.

При попытке применить традиционные приемы финансово-экономического анализа к коммерческим предприятиям России возникает целый ряд проблем:

- отсутствие необходимых статистических данных;

высокий риск недостоверности бухгалтерской отчетности;

сложность, а иногда и невозможность провести проверку бухгалтерской отчетности с помощью независимого аудита для большинства коммерческих предприятий;

отсутствие нормативных данных, которые подходили бы для эффективного сравнительного анализа;

высокая инфляция, создающая сложности при анализе тенденций.

В настоящее время не существует детальной общепринятой, официальной методики оценки финансового состояния предприятия.

Расчеты отдельных аналитических показателей по одной и той же организации с применением разных методик показывают несоответствие получаемых значений, иногда значительное. Как правило, это является следствием различного подхода авторов методик к базе расчетов.

Следует уточнить и нормализовать алгоритмы расчета ряда показателей. Прежде всего, это касается методики определения показателей обеспеченности предприятий собственными оборотными средствами и коэффициента текущей ликвидности. В официальных документах коэффициент обеспеченности предприятия собственным оборотным капиталом предлагается исчислять как отношение разности между суммой собственного капитала и внеоборотных активов к общей сумме оборотных активов.

По этой методике предполагается, что вся сумма основного капитала формируется только за счет собственных средств предприятия без участия в этом процессе долгосрочных кредитов банка, в результате чего значительно занижается сумма собственного капитала, используемого в обороте. Кроме того, теряется связь между коэффициентами текущей ликвидности и обеспеченности организации собственным оборотным капиталом.

В отечественной и зарубежной литературе по финансовому менеджменту достаточно внимания отводится оценке и анализу способности предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам за счет конкретных источников покрытия - текущих активов. Для этого рассчитываются показатели ликвидности. В России особое внимание уделяется показателю текущей ликвидности. Значение данного показателя должно быть не меньше 2, поскольку при невыполнении указанного условия структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным. Однако причина установления значения показателя текущей ликвидности именно больше 2 остается без объяснений.

В настоящее время у многих российских предприятий он имеет значение ниже нормативного и в лучшем случае наблюдается рост показателя.

К тому же, нормативное значение коэффициента принято универсальным для всех предприятий, хотя оно существенно зависит от отрасли, региона и времени. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям. Так, по данным Министерства торговли США, коэффициент текущей ликвидности в 1997 г. принимал следующие значения для различных отраслей промышленности: машиностроение -- 1,47; производство продуктов питания -- 1,25; издательская деятельность -- 1,67; химическая промышленность -- 1,3; нефтяная и угледобывающая промышленность -- 1,0; текстильная и легкая промышленность -- 1,41; розничная торговля -- 1,5.

Учитывая довольно широкое использование на практике показателя текущей ликвидности, необходимо помнить о том, что по величине данного показателя оценивается финансово-экономическое состояние предприятия только на начало и только на конец планируемого, прогнозируемого или отчетного периода, но ни в коем случае не весь период. А поэтому отсутствие промежуточной информации порой приводит к тому, что выводы о финансовом состоянии предприятия по двум крайним точкам ненамеренно переносятся на весь период. Именно по этой причине возникает острая необходимость в расчете не столько показателя текущей ликвидности на крайние даты, сколько показателя платежеспособности за весь период. Только в этом случае будет получена объективная оценка финансово-экономического состояния предприятия за весь период, а имеющаяся информация на начальную и конечную даты будет выступать лишь справочно.

Довольно часто допускается методическая ошибка в алгоритме расчета коэффициента доходности, который предлагается исчислять отношением общей суммы прибыли до выплаты процентов и налогов к выручке от реализации продукции, работ и услуг. На наш взгляд, соотносить общую сумму брутто-прибыли или чистую прибыль с выручкой не совсем корректно, так как данные величины несопоставимы из-за того, что общая сумма брутто-прибыли, равно как и чистая прибыль, включает финансовые результаты, не связанные с основ-

ной деятельностью предприятия. В данном случае можно сопоставлять с выручкой только прибыль от реализации продукции (услуг).

Требует пересмотра методика оценки финансовых результатов деятельности предприятия. В настоящее время для этого используется показатель прибыли (убытков). По международным же стандартам - это прирост собственного капитала, который происходит не только за счет накопленной (нераспределенной) прибыли, но и за счет эффекта финансового рычага, положительного эффекта инфляции, повышения курсовой стоимости ценных бумаг, имеющихся в портфеле предприятия, флуктации процентных ставок на рынке капиталов и др.

Не решена до конца проблема оценки финансовой устойчивости предприятия. На сегодняшний день нет единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов ее оценки. Системы показателей, используемые различными отечественными и зарубежными авторами для оценки финансовой устойчивости, существенно различаются как по количеству показателей, так и по методике их расчета. Одной из причин такой ситуации является различие в трактовке самого этого понятия.

Необходимо учитывать влияние инфляции на финансовую деятельность предприятия. В процессе инфляции происходит занижение стоимости отдельных немонетарных, активов (основных средств, нематериальных активов, производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции), снижение реальной стоимости денежных и других монетарных активов (дебиторской задолженности, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений), занижение себестоимости продукции, вызывающей инфляционный рост прибыли и налогов на прибыль.

По-разному интерпретируется в экономической литературе и понятие «деловая активность» предприятия. Для ее оценки одни авторы используют в основном только показатели оборачиваемости капитала. Другие же используют более обширную систему показателей.

Особую актуальность в финансовом анализе приобретает проблема диагностики риска банкротства субъектов хозяйствования. Причем для разных отраслей экономики должны быть разработаны свои критерии и модели оценки несостоятельности субъектов хозяйствования. Наиболее успешным подходом к прогнозу банкротства является дискриминантный анализ, широко используемый в западных странах, который позволяет выразить уровень риска банкротства одним числовым значением, а не субъективной оценкой многообразных факторов. Поэтому одним из приоритетных направлений развития финансового анализа является разработка подобных дискриминантных функций для каждой отрасли и подотрасли.

Зачастую анализ сводится только к расчету финансовых коэффициентов, на основании которых делается попытка диагностики финансового состояния субъектов хозяйствования. Как правило, это несистемные сопоставления многочисленных показателей. Такая неоправданная гонка за количеством показателей может дать обратный эффект: распыляется внимание, трудно принять окончательное решение, так как многие коэффициенты меняются разнонаправлено. Поэтому приоритетным направлением в развитии методологии данной науки является разработка методики системного анализа, основанного на изучении причинно-следственных связей и зависимостей между разнообразными показателями и построение структурно-логических и математических моделей их исследования.

Для упрощения расчетов, требующихся при оценке финансового состояния разработчики современных бухгалтерских систем расширяют их функциональность за счёт аналитических возможностей. Например, система «Профит-Комплекс» (фирма «Профит», Минск) имеет специальный модуль расчёта налогов, составления отчётности и экономического анализа; комплекс «Ветразь» (в модификации другой минской фирмы - «Люкс Софт плюс») - АРМ экономиста для проведения анализа и оценки финансово-экономических показателей; система «Галактика» минского НТО «Топ-Софт» (корпорация «Галактика») - модуль «Финансовой анализ».

Наибольший интерес представляют разработки в виде законченных самостоятельных программных продуктов по экономическому анализу. Среди систем данного класса получили распространение такие как «БЭСТ-Ф» («Интеллект-Сервис», Москва), Audit Expert («Про-Инвест ИТ», Москва), «Фянэксперт», («РосЭкспертиза». Москва, «Ан2» («Корс-Софт», Москва), «Анжелика -Финансовый анализ» (Golden Software, Минск), различные программы к аналитические комплексы фирмы «ИНЭК» (Москва) и др.