Понятие и формирование собственного капитала и финансовых ресурсов

4

Содержание

Введение

1. Понятие и формирование собственного капитала и финансовых ресурсов

1.1 Формирование начального собственного капитала

1.2 Формирование источников финансирования предприятия

1.3 Управление капиталом

2. Значение и задачи анализа финансового капитала, методика оценки стоимости капитала

2.1 Информационное обеспечение анализа финансового капитала

2.1.1 Бухгалтерский баланс

2.1.2 Отчет о прибылях и убытках

2.2 Порядок анализа рентабельности капитала

2.2.1 Показатели рентабельности капитала

2.2.2 Порядок анализа

2.2.3 Аудит рентабельности

2.2.4 Факторный анализ прибыли и рентабельности

2.2.5 Бальная (рейтинговая) оценка финансового состояния предприятия

3. Анализ рентабельности капитала на предприятии ООО «Амурский Бройлер»

3.1 Краткая характеристика предприятия ООО «Амурский Бройлер»

3.2 Расчет показателей рентабельности предприятия ООО «Амурский Бройлер»

3.3 Факторный анализ рентабельности

3.4 Бальная (рейтинговая) оценка финансового состояния предприятия «Амурский Бройлер»

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Товарный рынок (рынок товаров и слуг), являясь основным мерилом экономического развития государства, может эффективно опосредовать удовлетворение потребностей населения и производства, если будет базироваться на механизме перелива капитала и труда в те сферы, где высоки платежеспособный спрос и цена, то есть на механизме поддержания конкуренции. [24 с. 8]

Сейчас, когда возрастает конкурентная борьба между товаропроизводителями, только глубоко научный подход к руководству производственно-коммерческой деятельностью предприятия обеспечит максимизацию прибыли, позволит предприятию в полной мере использовать свои преимущества.

Необходимыми условиями дальнейшего повышения эффективности производства на предприятии являются овладение точными методами количественного анализа, широкое использование математики в бизнес-планировании. Современная компьютерная техника способна точно решать сложные и большие по объему экономические задачи, которые в иных условиях неизбежно решаются условно и приближенно.

В нашей стране накоплен большой опыт решения экономико-математических задач. Успешно развиваются методы оптимального планирования. Решено значительное количество практических задач по составлению оптимальных планов - от сравнительно простых задач, например, маршрутизации перевозок или уменьшения отходов при раскрое материала, до сложных проблем оптимального размещения и специализации производства на различных производственных площадках предприятий, фирмы. [34, с. 5]

Основной проблемой анализа эффективности любого производства является выбор критериев для его оценки. Часто в числе критериальных показателей называют рентабельность, производительности труда, себестоимость продукции. Сильные и слабые стороны таких синтетических показателей подробно рассматривались в экономической литературе и не нуждаются в специальном пояснении. Однако отметим, что ни один из известных в настоящее время показателей не удовлетворяет условию объективной и однозначной оценки результатов деятельности предприятия.

В данной дипломной работе будут рассмотрены следующие вопросы:

1. понятие финансовых ресурсов и капитала;

2. формирование собственного капитала предприятия и отражение в бухгалтерской отчетности;

3. значение и задачи анализа финансового капитала, методика оценки стоимости капитала;

4. информационное обеспечение анализа финансового капитала;

5. порядок анализа рентабельности капитала;

6. анализ рентабельности капитала на предприятии «Амурский Бройлер»;

7. пути повышения рентабельности.

Цель данного исследования:

1. Провести анализ использования финансового капитала предприятия ООО «Амурский Бройлер»;

2. Предложить пути повышения рентабельности капитала на примере предприятия ООО «Амурский Бройлер».

Задачи:

1. изучить показатели использования собственного капитала;

2. Анализ собственного финансового капитала на предприятии ООО «Амурский Бройлер».

Объектом данного исследования является организация управления предприятием с целью повышения максимальной прибыли на примере предприятия ООО «Амурский Бройлер».

Предметом исследования данной дипломной работы является собственный финансовый капитал предприятия, его состав, структура и использование.

В данной дипломной работе используются следующие методы исследования:

Ё анализ;

Ё синтез;

Ё сравнение;

Ё конспектирование;

Ё таблицы;

Ё относительные величины;

Ё средние величины.

Оценка финансового состояния предприятия ООО «Амурский Бройлер» будет проведена на основании бальной (рейтинговой) оценки.

В данной дипломной работе все расчеты произведены на основании форм бухгалтерской отчетности ООО «Амурский Бройлер»: форма - 1 «Бухгалтерский баланс» за 3 года и форма - 2 «Отчет о прибылях и убытках» за 3 года, также данные внутреннего управленческого учета.

1. Понятие и формирование собственного капитала и финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта - денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве.

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно-торгового процесса, представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов. Капитал - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Оборот денег осуществляется путем вложения их в предпринимательство, передачи в заем, сдачи в наем. Капитал - это деньги, предназначенные для извлечения прибыли. Всеобщая формула капитала:

Д - Т - Д_1,

Д - денежные средства, авансированные инвестором;

Т - товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства);

Д₁ - денежные средства, полученные инвестором от продажи товара и включающие в себя реализованную добавленную стоимость;

(Д₁ - Д) - доход инвестора (добавленная стоимость);

(Д₁ - Т) - выручка от продажи товара;

(Д - Т) - затраты инвестора на покупку товара.

В приведенной операции Д - Т - Д₁ денежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения кругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом (Д₁). Структурно капитал состоит из денежных фондов. В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. По форме вложения различают предпринимательский и кредитный капитал.

Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в различные предприятия путем прямых или портфельных инвестиций. Такое вложение капитала осуществляется с целью получения прибыли и прав на управление предприятием (акционерным обществом, товариществом).

Кредитный капитал - это денежный капитал, предоставленный в кредит на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского кредитный капитал не вкладывается в предприятие, а передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения процента. Кредитный капитал выступает как товар, и его ценой является процент. Кредит, взятый под низкий процент, - «дешевые деньги», под большой процент - «дорогие деньги».

Кредит, взятый на срок менее дней, - это «короткие деньги», а на срок менее суток (т.е. несколько часов) - «ультракороткие деньги».

Капитал имеет свою цену. Цена, или стоимость, капитала представляет собой средневзвешенную цену составных частей капитала:

,(1)

где - цена капитала, руб.;

- цена собственного капитала (сумма выплаченных дивидендов, выплаченной прибыли по паям и связанных с ними затрат), руб.;

- цена заемного капитала (сумма процентов за полученный кредит, уплаченных по выпущенным облигациям и связанных с ними затрат), руб.;

- цена привлеченного капитала (сумма уплаченных штрафов и связанных с ними затрат), руб.;

- удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала, %;

- удельный вес заемного капитала в общей сумме капитала, %;

- удельный вес привлеченного капитала в общей сумме капитала, %.

Цена капитала означает, сколько надо заплатить, т.е. отдать денег за получение этой суммы капитала. Цена собственного капитала - сумма дивидендов по акциям для акционерного капитала или сумма прибыли, выплаченная по паевым вкладам, и связанных с ними затрат. Цена заемного капитала - сумма процента, уплаченная за полученный кредит (заем) или сумма процентов по выпущенным облигациям и связанных с ними затрат. Цена привлеченного капитала - это стоимость кредиторской задолженности. Она представляет сумму штрафных финансовых санкций за кредиторскую задолженность, не погашенную в срок не более 3 месяцев после возникновения или в срок, установленный договором (например, заработная плата).

Основные фонды (основной капитал) представляют собой средства труда, которые многократно используются в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 100 МРОТ за единицу и сроком службы более одного года. Исключение составляют сельскохозяйственные машины и орудия, строительный механизированный инструмент, рабочий и продуктивный скот, которые включаются в основные средства независимо от стоимости.

Стоимость основных фондов (за исключением земельных участков) частями, по мере их износа, переносится на стоимость продукции (услуги) и возмещается в процессе ее реализации. Этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении. [11,с. 67]

Особенности воспроизводства основных фондов определяются рядом характерных признаков, к которым относятся: постепенный перенос стоимости основных фондов на стоимость изготовленной продукции; движение потребительной стоимости и стоимости; оборот стоимости фондов; частичное воспроизводство стоимости в готовой продукции и ее накопление в денежной форме; возобновление основных фондов в вещественно-натуральной форме через более или менее длительные периоды времени, что создает возможность маневрировать средствами амортизационного фонда (рисунок 1).

Производительное использование фондов. Материальный износ и стоимостное снашивание		Отчисление амортизационных средств и их накопление в денежном резервном фонде		Возмещение изношенных фондов новыми средствами труда

Рисунок 1. Оборот основных средств

Нематериальные активы характеризуют внеоборотные активы предприятия, не имеющие вещественной (материальной) формы, но обеспечивающие тем не менее осуществление его хозяйственной деятельности и зарабатывание прибыли. [33, с.197]Таким образом, нематериальные активы - это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав.

По характеру применения нематериальные активы похожи на основные средства. Они используются длительный период, приносят прибыль, и с течением времени большая часть из них теряет свою стоимость. Особенностью нематериальных активов являются отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, большая неопределенность при выявлении прибыли от их применения. Оценка нематериальных активов производится по согласованию сторон при их взносе в уставный капитал на основе цен мирового или внутреннего рынка. В стоимость нематериальных активов входят покупная цена, расходы, связанные с приобретением и приведением в состояние готовности этих активов. Стоимость нематериальных активов включается в себестоимость продукции путем начисления износа.

При общественном разделении труда продукты труда одних хозяйствующих субъектов являются предметами труда (или средствами) для других хозяйствующих субъектов. Поэтому для обеспечения непрерывности производства и потребления товара необходимо наличие запасов предметов и продуктов труда на каждом из хозяйствующих субъектов и в пути от одного из них к другому.

Запасы предметов труда представляют собой вещественные элементы оборотных фондов. Они состоят из двух частей: предметов труда, еще не вступивших в процесс производства, но уже имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта, и предметов труда, находящихся в самом процессе производства, которые по мере их обработки превращаются в готовую продукцию. Образование запасов предметов труда требует вложения в них определенных денежных средств. Эти затраты хозяйствующий субъект производит авансом. Авансирование денежных средств для образования каждой из этих частей происходит различными путями и в разное время. Для образования первой части оборотных фондов овеществленные в производственных запасах денежные средства авансируются одновременно с получением в распоряжение хозяйствующего субъекта предметов труда. Вторая часть оборотных фондов, осуществленная в незавершенном производстве, образуется за счет полностью перенесенной на него стоимости предметов труда (сырья), частично перенесенной стоимости основных фондов (амортизации) и части дохода, созданного в производственном процессе (заработной платы, начислений на нее). Последние применяют форму денежных затрат на производство.

Различия между двумя частями оборотных фондов выражаются в том, что средства, вложенные в элементы производственных запасов, являются скрытой частью производственных фондов хозяйствующего субъекта, в то время как средства, включенные в незавершенное производство, предназначены обеспечивать непрерывность и ритмичность непосредственно процесса труда. Следовательно, основным назначением средств, направленных в оборотные производственные фонды, является обеспечение ритмичного процесса производства. В условиях действия товарно-денежных отношений запасы предметов труда выступают, с одной стороны, как совокупность материальных ценностей, а с другой - как воплощение затрат общественного труда в качестве стоимостных фондов - оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные производственные фонды принимают однократное участие в процессе производства, изменяя при этом свою натурально- вещественную форму. Их стоимость полностью переносится на вновь созданный продукт. При этом одни предметы труда (топливо, электроэнергия) полностью потребляются в процессе производства средствами труда и вещественно не входят в продукт труда. При этом они учитывают свою потребительную стоимость. Другие (сырье) вещественно входят в продукт труда и приобретают в процессе производства такую потребительскую форму, в которой они в дальнейшем могут быть использованы. К вещественным элементам оборотных фондов относятся также запасы малоценных и быстроизнашивающих предметов.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса продажи (обращения) товаров. Они включают в себя две относительно самостоятельные группы: готовую продукцию, находящуюся в процессе реализации, и денежные средства (в кассе, в пути, на счетах, в расчетах). Фонды обращения не участвуют в образовании стоимости, а являются носителями уже созданной стоимости. Основным назначением фондов обращения служит обеспечение денежными средствами осуществления ритмичного процесса обращения.

Оборотные фонды и фонды обращения - это самостоятельные, отличные друг от друга экономические категории. Их одновременное существование обусловлено тем, что процесс воспроизводства продукта представляет собой органическое единство процесса производства и процесса реализации продукта. Денежные средства, вложенные в оборотные фонды и фонды обращения, называются оборотными средствами (оборотный капитал).

Объединение оборотных фондов и фондов обращения в единую категорию оборотных средств основано на непрерывности движения авансированной стоимости по трем стадиям кругооборота. Вещественные элементы оборотных фондов и фондов обращения не оборачиваются. Они полностью потребляются в производственно-торговом процессе, и хозяйствующий субъект для дальнейшего продолжения производственного процесса должен непрерывно возобновлять в натуре их запасы. Оборотными производственными фондами и фондами обращения они являются только в связи с оборотом их стоимости, который осуществляется посредством движения денежных средств.

В своем движении оборотные средства проходят три стадии: денежную, производительную и товарную.

Первая стадия кругооборота средств является подготовительной. На ней авансируются денежные средства, а затем приобретенные на них производственные запасы.

Производительная стадия представляет собой непосредственный процесс производства. На этой стадии продолжает авансироваться стоимость создаваемой продукции, но не полностью, а в размере стоимости использованных производственных запасов, дополнительно авансируются запасы на заработную плату и связанные с ней расходы, а также перенесенная стоимость производственных основных фондов. Производительная стадия кругооборота фондов заканчивается выпуском готовой продукции, после чего наступает стадия ее реализации.

На третьей стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и на второй стадии. Лишь после того, как товарная форма стоимости произведенной продукции превратится в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции. Остальная ее сумма составляет денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения. Часть накоплений (прибыли), предназначенная на расширение оборотных средств, присоединяется к ним и совершает с ними последующие циклы оборота.

Денежная форма, которую принимают оборотные средства на третьей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота средств.

Кругооборот оборотных средств происходит по схеме:

Д - Т…П…Т₁ - Д₁,

Где Д - денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т - средства производства;

П - производство;

Т₁ - готовая продукция;

Д₁ - денежные средства, полученные от продажи продукции и включающие в себя реализованную прибыль.

Точки (…) означают, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.

Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. По форме права собственности различаются на две группы источников: собственные денежные средства и чужие. Источниками финансовых ресурсов являются: прибыль; амортизационные отчисления; кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц; кредиты и займы; средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т.п.).

В хозяйствующем субъекте функционирует целая система прибылей и доходов. Доход - увеличение активов или уменьшение обязательств хозяйствующего субъекта, вызванные обычной хозяйственной деятельностью и ведущие к увеличению собственного капитала. Система прибылей и доходов состоит из прибыли от реализации продукции, прибыли от прочей реализации, доходов по внереализационным операциям (за вычетом расходов по этим операциям), балансовой (валовой) прибыли, чистой прибыли. Кроме того, различают прибыль, облагаемую налогом, и прибыль, не облагаемую налогом.

Неотъемлемым признаком рыночной экономики является появление консолидированной прибыли. Консолидированная прибыль - прибыль сводная по бухгалтерской отчетности о деятельности и финансовых результатах материнских и дочерних предприятий. Консолидированная бухгалтерская отчетность представляет собой объединение отчетности двух и более хозяйствующих субъектов, находящихся в определенных юридических и финансово-хозяйственных взаимоотношениях. Необходимость консолидации определяется экономической целесообразностью. Предпринимателям выгодно вместо одной фирмы создавать несколько более мелких предприятий, юридически самостоятельных, но экономически взаимосвязанных, так как в этом случае может быть получена экономия на налоговых платежах. Кроме того, в связи с дроблением и ограничением юридической ответственности по обязательствам снижается степень риска в ведении бизнеса, достигается большая мобильность в освоении новых форм вложения капитала и рынков сбыта.

Консолидированная отчетность имеет две основные особенности:

1. Она не является отчетностью юридически самостоятельного хозяйствующего субъекта и имеет явно выраженную аналитическую направленность. Цель такой отчетности заключается не в выявлении налогооблагаемой прибыли, а в получении общего представления о деятельности корпоративной семьи хозяйствующих субъектов.

2. Консолидация - это не просто суммирование одноименных статей финансовой отчетности хозяйствующих субъектов корпоративной семьи. В процессе консолидации исключаются любые внутрикорпоративные финансово-хозяйственные операции, и в консолидированной отчетности показываются лишь активы и пассивы, доходы и расходы от операций с третьими лицами.

В бухгалтерском учете для обобщения информации о формировании конечного финансового результата деятельности организации используют счет 99 «Прибыли и убытки».

Конечный финансовый результат (чистая прибыль или чистый убыток) складывается из финансового результата от обычных видов деятельности, прочих доходов и расходов.

По дебету счета 99 «Прибыли и убытки» отражаются убытки (потери, расходы), а по кредиту - прибыли (доходы) организации. Сопоставление дебетового и кредитового оборотов показывает конечный финансовый результат.

На счете 99 «Прибыли и убытки» в течение отчетного года отражаются:

прибыль или убыток от обычных видов деятельности - в корреспонденции со счетом 90 «Продажи»;

сальдо прочих доходов и расходов за отчетный месяц - в корреспонденции со счетом 91 «Прочие доходы и расходы»;

потери, расходы и доходы в связи с чрезвычайными обстоятельствами хозяйственной деятельности (стихийное бедствие, пожар, авария и т. п.) - в корреспонденции со счетами учета материальных ценностей, расчетов с персоналом по оплате труда, денежных средств и т. п.;

начисленные платежи налога на прибыль и платежи по перерасчетам по этому налогу из фактической прибыли, а также суммы причитающихся налоговых санкций - в корреспонденции со счетом 68 «Расчеты по налогам и сборам».

По окончании отчетного года при составлении годовой бухгалтерской отчетности счет 99 «Прибыли и убытки» закрывается. При этом заключительной записью декабря сумма чистой прибыли (убытка) отчетного года списывается со счета 99 «Прибыли и убытки» в кредит (дебет) счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».

Построение аналитического учета по счету 99 «Прибыли и убытки» должно обеспечивать формирование данных, необходимых для составления отчета о прибылях и убытках. [5, с.113]

Прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг) представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизов, экспортных тарифов (для экспортной выручки) и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции. Выручка от реализации продукции определяется либо по мере ее оплаты (при безналичных расчетах - по мере поступления денежных средств за товары на счета в учреждения банков, а при расчетах наличными деньгами - по поступлению средств в кассу), либо по мере отгрузки товаров (продукции, работ, услуг) и предъявления покупателю (заказчику) расчетных документов. Метод определения выручки от реализации продукции устанавливается предприятием на длительный срок (ряд лет) исходя из условий хозяйствования и заключенных договоров. Валютная выручка, остающаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта и перечисленная на его валютный счет, пересчитывается в рубли по курсу, котируемому Центральным банком России.

Себестоимость продукции (работ, услуг) - стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию. Затраты, входящие в себестоимость, по экономическому содержанию можно сгруппировать по следующим элементам:

· материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов);

· затраты на оплату труда;

· отчисления на социальные нужды;

· амортизация основных фондов;

· прочие затраты.

Прибыль от прочей реализации - это прибыль, полученная от реализации основных фондов и другого имущества хозяйствующего субъекта, отходов, нематериальных активов и т.п. Прибыль от прочей реализации определяется как разница между выручкой от реализации и затратами на эту реализацию. При установлении прибыли от реализации основных фондов и иного имущества учитывается разница (превышение) между продажной ценой и первоначальной, или остаточной, стоимостью этих фондов и имущества. При этом остаточная стоимость имущества применяется к основным фондам, нематериальным активам, малоценным и быстроизнашивающимся предметам. Остаточная стоимость - это балансовая (первоначальная или восстановительная) стоимость за минусом износа.

Доходы от внереализационных операций включают:

· доходы от долевого участия в деятельности других организаций, дивиденды и доходы по акциям, проценты по облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим данному предприятию;

· доходы от сдачи имущества в аренду;

· прибыль от операций прошлых лет, выявленная в отчетном году;

· доходы по операциям с иностранной валютой и положительные курсовые разницы по валютным счетам;

· полученные пени, штрафы, неустойки, доходы от возмещения причиненного ущерба или упущенной выгоды;

· доходы по операциям с тарой и другие виды санкций за нарушение хозяйственных обязательств и условий, присужденные должнику и признанные им;

· средства, полученные безвозмездно от других предприятий при отсутствии совместной деятельности;

· доходы от дооценки производственных запасов и готовой продукции.

Расходы, вызванные внереализационными операциями, включают:

· убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году;

· убытки от содержания законсервированных объектов и мощностей;

· отрицательные курсовые разницы по валютным счетам и операциям с валютой;

· некомпенсированные потери, связанные с ликвидацией от стихийных бедствий, или затраты по их предотвращению;

· убытки от списания дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности;

· судебные и арбитражные издержки;

· уплаченные штрафы, пени, неустойки;

· убытки по операциям с тарой;

· убытки от хищений, виновники которых не обнаружены и не установлены;

· другие расходы от операций, непосредственно не связанных с производством и реализацией продукции, работ и услуг. [31, с. 253]

Весь авансированный (вложенный) капитал в зависимости от источников формирования может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами. Анализ структуры пассива баланса (рисунок 2) позволяет установить виды, структуру и специфику этих источников.



Источники собственных средств

Собственный капитал		Постоянный (перманентный) капитал

Долгосрочные финансовые обязательства

Заемный капитал		Переменный капитал

Краткосрочные финансовые обязательства

Рисунок 2. Структура пассива баланса организации

Источниками формирования собственных средств являются средства собственников или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств; заемные средства ссуды и займы у банков и прочих инвесторов; временно привлеченные средства - ресурсы кредиторов.

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.

Структура источников средств, причины ее положительной или отрицательной динамики у каждой организации могут быть различными. Их анализ имеет значение для определения финансового состояния организации.

Основным элементом на рисунке 3 является собственный капитал, который имеет следующую структуру.

Основными задачами, которыми необходимо решить в процессе проведения анализа собственного капитала, являются:

· выявление источников формирования собственных средств и оценка влияния их динамики на финансовую устойчивость организации;

· оценка перспектив организации при условии сохранения выявленных тенденций.

Собственный капитал организации

Капитал, предоставленный собственником		Прочие взносы юридических и физических лиц		Резервы, накопленные организацией

Уставный капитал		Премия на акции акционерного общества		Резервный капитал		Добавочный капитал		Накопляемая прибыль

Целевое финансирование		Взносы и пожертвования		Нераспределенная прибыль		Фонды накопления

Рисунок 3. Структура собственного капитала организации

Источниками формирования собственных средств являются:

· уставный капитал - средства от продажи акций и паевые взносы участников;

· резервы, накопленные предприятием;

· прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

Рассмотрим подробно эти составляющие.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации:

· для государственной организации - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за организацией на праве полного хозяйственного ведения;

· для общества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников;

· для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

· для производственного кооператива - стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

· для арендной организации - сумма вкладов ее работников;

· для организации иной формы, выделенной на самостоятельный баланс, - стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за организацией на праве полного хозяйственного ведения.

Прибыль - основной источник средств динамично развивающейся организации. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированной форме - как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. В действующих нормативных документах заложена возможность регулирования прибыли руководством организации. К числу таких регулирующих процедур относятся:

· варьирование границей отнесения активов к основным средствам;

· ускоренная амортизация основных средств;

· применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающих предметов;

· порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

· порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

· выбор метода оценки производственных запасов;

· порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

· порядок создания резерва по сомнительным долгам;

· порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;

· состав накладных расходов и способ из распределения.

После уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей остается чистая прибыль, поступающая в полное распоряжение акционерного общества. Совет директоров решает вопрос о распределении чистой прибыли. Часть ее может направляться на производственное и социальное развитие общества, остальная прибыль с указанием ее доли отчисляется на выплату процентов по облигациям, а также в резервный фонд. Возможны выплаты служащим акционерного общества в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам.

Прибыль - основной источник формирования резервного капитала (фонда), предназначенного для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков, т.е. этот фонд по своей природе является страховым. Порядок формирования резервного фонда определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

Добавочный капитал как источник средств организации образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Уставный и складочный капиталы, уставный и паевой фонды отражаются в пассиве баланса. Сальдо счета «Уставный капитал» должно соответствовать размеру уставного капитала (фонда), зафиксированного в учредительных документах организации.

В составе собственного капитала могут быть выделены:

? инвестированный капитал (капитал, вложенный собственниками в организацию);

? накопленный капитал (созданный в организации сверх того, что было первоначально авансировано собственниками). [21, с. 134]

Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченных (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Сюда же обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая - добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от целевого назначения использования полученного безвозмездно имущества). [30, с. 197]

Накопленный капитал находит отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи).

Для финансового анализа принципиальным является обоснование величины собственного капитала, поскольку разные подходы к ее определению приводят к различной оценке рентабельности и структуры капитала и, следовательно, к различной интерпретации финансового положения предприятия.

Вторая часть авансированного капитала - заемные средства, отличительной особенностью которых является то, что они получены предприятием от других организаций или сторонних физических лиц на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользование преданным имуществом.

Различают банковский кредит и коммерческий кредит (займы). Банковский кредит - это выданные банком организациям и лицам денежные средства на определенный срок и определенные цели, на возвратной основе с уплатой процентов. Коммерческий кредит предоставляется одними организациями другим в виде отсрочки уплаты денежных средств за проданные товары.

Формирование активов торгового предприятия осуществляется за счет инвестируемого в них капитала.

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода.

Используемый на предприятиях торговли капитал классифицируется следующим образом (приложение А).

По титулу собственности формируемый торговым предприятием капитал подразделяется на два основных вида - собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.

· Собственный капитал характеризует общую стоимость средств торгового предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы торгового предприятия.

· Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого торгового предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию выделяют следующие его виды - капитал, привлекаемый из внутренних источников, и капитал, привлекаемый из внешних источников.

· Капитал, привлекаемый из внутренних источников, характеризует собственные и заемные средства, формируемые непосредственно на торговом предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств, формируемых из внутренних источников, составляет капитализируемая часть чистой прибыли предприятия. Основу заемных финансовых средств, формируемых внутри предприятия, составляют текущие обязательства по расчетам («внутренние счета начислений»).

· Капитал, привлекаемый из внешних источников, характеризует ту часть, которая формируется вне пределов торгового предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. Состав источников этой группы формирования капитала довольно многочисленный и будет подробно рассмотрен в соответствующих разделах.

По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющего его в хозяйственное использование, различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие.

· Национальный капитал, привлекаемый торговым предприятием, позволяет ему в большей степени координировать свою хозяйственную деятельность с экономической политикой государства. Кроме того, этот вид капитала, как правило, более доступен для предприятий малого и среднего бизнеса. Вместе с тем, на современном этапе экономического развития страны объем свободного национального капитала очень ограничен, что не позволяет обеспечивать субъектам хозяйствования необходимые темпы экономического роста.

· Иностранный капитал привлекается, как правило, средними и крупными предприятиями, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность. Хотя объем предложения капитала на мировом его рынке довольно значительный, условия его привлечения отечественными субъектами хозяйствования очень ограничены в силу высокого уровня экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

По формам собственности капитала, предоставляемого предприятию, выделяют частный и государственный его виды. Эта классификация капитала используется прежде всего в процессе формирования уставного фонда предприятия. Она служит основой соответствующей классификации предприятий по формам собственности.

По организационно-правовым формам привлечения капитала предприятия выделяют акционерный, паевой и индивидуальный его виды. Такое разделение капитала соответствует обобщенной классификации предприятий по организационно-правовым формам деятельности.

· Акционерный капитал формируется предприятиями, созданными в форме акционерных обществ (компаний) открытого или закрытого типа. Такие корпоративные предприятия имеют широкие возможности формирования капитала из внешних источников путем эмиссии акций. При достаточно высокой инвестиционной привлекательности таких торговых предприятий их акционерный капитал может быть сформирован с участием зарубежных инвесторов.

· Паевой капитал формируется партнерскими торговыми предприятиями, созданными в форме товариществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п. Такие предприятия, а соответственно и вид паевого капитала, получили наибольшее распространение в современных условиях.

· Индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных торговых предприятий - семейных и т.п. В современных условиях индивидуальные предприятия не получили еще широкого развития в нашей стране, в то время как в зарубежной практике они являются наиболее массовыми.

По натурально-вещественным формам привлечения капитала современная экономическая теория выделяет следующие его виды: капитал в денежной форме; капитал в финансовой форме; капитал в материальной форме; капитал в нематериальной форме. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых торговых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.

· Капитал в денежной форме является наиболее распространенным его видом, привлекаемым предприятием. Универсальность этого вида капитала проявляется в том, что он легко может быть трансформирован в любую форму капитала, необходимого торговому предприятию для осуществления хозяйственной деятельности.

· Капитал в финансовой форме привлекается торговым предприятием в виде разнообразных финансовых инструментов, вносимых в его уставный фонд. Такими финансовыми инструментами могут выступать акции, облигации, депозитные счета и сертификаты банков и другие их виды. В отечественной хозяйственной практике привлечение капитала в финансовой форме используется торговыми предприятиями крайне редко.

· Капитал в материальной форме привлекается предприятиями в виде разнообразных капитальных товаров (машин, оборудования, зданий, помещений), материалов, а в отдельных случаях - и в виде потребительских товаров.

· Капитал в нематериальной форме привлекается предприятием в виде разнообразных нематериальных активов, которые не имеют вещной формы, но принимают непосредственное участие в его хозяйственной деятельности и формировании прибыли.

По временному периоду привлечения выделяют капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.

· Долгосрочный капитал, привлекаемый торговым предприятием, состоит из собственного капитала, а также из заемного капитала со сроком использования более одного года. Совокупность собственного и долгосрочного заемного капитала, сформированного торговым предприятием, характеризуется термином «перманентный капитал».

· Краткосрочный капитал привлекается торговым предприятием на период до одного года. Он формируется для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия, связанных с цикличностью торговой деятельности, временным ростом конъюнктуры потребительского рынка и т.п.

По направлениям использования в хозяйственной деятельности выделяют капитал, используемый как инвестиционный ресурс; капитал, используемый как производственный ресурс.

· Капитал, используемый как инвестиционный ресурс, составляет определенную часть капитала торговых предприятий, задействованную непосредственно в инвестиционном процессе. На предприятиях торговли эта часть капитала используется преимущественно для осуществления реального инвестирования (как правило, в форме капитальных вложений).

· Капитал, используемый как производственный ресурс, составляет преимущественную часть капитала торговых предприятий реального сектора экономики. Эта часть их капитала задействована в непосредственной реализации товаров.

По особенностям использования в инвестиционном процессе выделяют первоначально инвестируемый, реинвестируемый и дезинвестируемый виды капитала. Перечисленные виды характеризуют движение используемого капитала по отношению к конкретному объекту (инструменту) инвестирования.

· Первоначально инвестируемый капитал характеризует объем изначально сформированных торговым предприятием инвестиционных ресурсов, направленных на финансирование конкретного объекта (инструмента) инвестирования (или определенную их совокупность - «инвестиционный портфель»)

· Реинвестируемый капитал характеризует повторное его вложение в конкретный объект или инструмент инвестирования за счет средств возвратного чистого денежного потока (чистой прибыли, амортизационных отчислений и т.п.).

· Дезинвестируемый капитал характеризует частичное его изъятие из соответствующего объекта инвестирования или инвестиционного портфеля в целом (путем продажи соответствующих активов).

По особенностям использования в торгово-производственном процессе выделяют основной капитал и оборотный капитал предприятия. Характеристика каждого из этих видов используемого капитала соответствует особенностям активов, в которые он инвестируется.

По степени задействованности в хозяйственном процессе в практике торгового менеджмента выделяют работающий и неработающий капитал.

· Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной или инвестиционной деятельности торгового предприятия.

· Неработающий капитал (или «мертвый» капитал в рамках предприятия) характеризует ту его часть, которая авансирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов операционной или инвестиционной деятельности торгового предприятия и формировании его доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, авансированные в неиспользуемые помещения и оборудование; запасы непользующихся спросом покупателей товаров и т.п.

По уровню риска используемый капитал подразделяется на три основные группы - безрисковый капитал; низкорисковый капитал; среднерисковый капитал; высокорисковый капитал.

· Безрисковый капитал характеризует ту его часть, которая используется для осуществления безрисковых операций, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью торговых предприятий.

· Низкорисковый капитал характеризует его использование в торговых и инвестиционных операциях, уровень риска которых ниже среднерыночного.

· Среднерисковый капитал характеризует ту его часть, которая задействована в операциях торгового или инвестиционного характера, уровень риска которых примерно соответствует среднерыночному.

· Высокорисковый («венчурный», «спекулятивный») капитал характеризует его использование в операционной деятельности, основанной на принципиально новый технологиях и связанной с реализацией принципиально новых товаров (так называемый «венчурный капитал»), или в инвестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые («спекулятивные») инструменты (так называемый «спекулятивный капитал»).

1.1 Формирование начального собственного капитала

Процесс формирования капитала создаваемого торгового предприятия имеет ряд особенностей, основными из которых являются следующие:

1. К формированию капитала создаваемого торгового предприятия не могут быть привлечены внутренние источники финансовых средств, которые на этой стадии его жизненного цикла отсутствуют. Так, потребность в собственном капитале создаваемого предприятия не может быть удовлетворена за счет его прибыли, а потребность в заемном капитале -- за счет текущих обязательств по расчетам (счетов начислений), которые до начала функционирования предприятия еще не сформировались.

2. Основу формирования стартового капитала создаваемого торгового предприятия составляет собственный капитал его учредителей. Без внесения определенной части собственного капитала в создание нового предприятия привлечь заемный капитал довольно сложно (формирование стартового капитала создаваемого торгового предприятия исключительно за счет заемного капитала может рассматриваться лишь как теоретическая возможность и в практике встречается очень редко).

3. Стартовый капитал, формируемый в процессе создания нового торгового предприятия, может быть привлечен его учредителями в любой форме. Такими его формами могут выступать денежные средства; различные виды основных средств (здания, помещения, машины, оборудование и т.п.); различные виды материальных оборотных активов (запасы товаров, малоценных и быстроизнашивающихся предметов); разнообразные нематериальные активы (патентные права на использование изобретений, права использования торговой марки или товарного знака и т.п.); отдельные виды финансовых активов (различные виды ценных бумаг, образующихся на фондовом рынке).

4. Собственный капитал учредители (участников) создаваемого торгового предприятия вкладывается в него в форме уставного капитала. Его первоначальный размер декларируется уставом создаваемого торгового предприятие.

5. Особенности нормирования уставного капитала нового предприятия определяются организационно-правовыми формами его создания. Это формирование осуществляется под регулирующим воздействием со стороны государства. Так, государственные нормативно-правовые акты регламентируют минимальный и размер ставного фонда капитала торговых предприятий, создаваемых в форме открытого акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью. По корпоративным торговым предприятиям, создаваемым в форме открытого акционерного общества, регламентируется также порядок проведения эмиссии акций, объем приобретения пакета акций его учредителями, минимальный объем приобретения акций всеми акционерами в период предусмотренного срока открытой подписки и некоторые другие аспекты первоначального формирования их капитала.

6. Возможности и круг источников привлечения заемного капитала на стадии создания торгового предприятия крайне ограничены. Хотя в коммерческих кругах бытует утверждение, что любая хорошая предпринимательская идея обязательно получит свое финансирование, это утверждение следует рассматривать как явное преувеличение (особенно в условиях экономики переходного типа). Современная практика показывает, что финансирование нового торгового бизнеса кредиторами является довольно сложной, а иногда и трудноразрешимой задачей. При этом на первоначальной стадии формирования капитала торгового предприятия к его созданию не могут быть привлечены такие заемные источники, как эмиссия облигаций, налоговый кредит и т.п.

7. Формирование капитала создаваемого торгового предприятия за счет заемных и привлеченных источников требует, как правило, подготовки специального документа - бизнес-плана. В бизнес-плане создания нового предприятия отражаются, как правило, следующие основные показатели: общая потребность в стартовом капитале, необходимом для начала функционирования торгового предприятия; схема финансирования нового бизнеса, предлагаемая его учредителями; ожидаемые сроки возврата вложенного капитала инвесторам (кредиторам) и некоторые другие.

8. Для подготовки бизнес-плана учредители создаваемого торгового предприятия должны осуществить определенные предстартовые расходы капитала. Эти расходы связаны с оплатой труда разработчиков бизнес-плана и финансированием связанных с этим исследований. Предстартовые расходы капитала в сумму уставного капитала создаваемого предприятия, как правило, не включаются.

9. Риски, связанные с формированием (и последующим использованием) капитала создаваемого торгового предприятия характеризуются довольно высоким уровнем. Это предопределяет соответственно высокий уровень стоимости отдельных элементов заемного капитала, привлекаемого на стадии создания предприятия.

С учетом избранной схемы финансирования формируется система источников привлечения капитала на предприятие. На первом этапе жизненного цикла торговых предприятий состав этих источников ограничен и носит несколько специфический характер.

На выбор схемы финансирования и конкретных источников формирования капитала создаваемого торгового предприятия оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются: