Финансовое состояние предприятия и возможные пути его улучшения

3)выделение статьи «долгосрочные финансовые вложения», на которой отражаются долгосрочные (на срок более года) инвестиции предприятия в акции и иные доходные активы других предприятий, процентные облигации государственных и местных займов, уставные капиталы других предприятий, предоставленные другим предприятиям займы.

Содержание действующего баланса предприятия, несмотря на существенное приближение к международным стандартам, имеет и некоторые расхождения с балансами, применяемыми в практике зарубежных стран. В активной части баланса принципиальные расхождения наблюдаются в оценке стоимости запасов. Они оцениваются по фактической стоимости приобретения, и в последующем эта стоимость изменяется. В балансе же предприятия, функционирующего в зарубежных странах, они оцениваются по рыночным ценам (хотя это положение не всегда соблюдается). Поэтому активная часть действующего в республике баланса не дает абсолютно достоверной информации об имущественном состоянии предприятия с точки зрения его реальной стоимости, так как нельзя по данным баланса определить реальную сумму от реализации имущества, которая может быть обращена на погашение долгов [32].

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) содержит сравнение суммы всех доходов предприятия от продажи товаров и услуг или других статей доходов и поступлений с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года. Результатом данного сравнения являются валовая (балансовая) прибыль или убытки за период.

Отчет о прибылях и убытках состоит из двух разделов. В первом разделе отражают этапы расчета финансовых результатов (валовой прибыли или убытков); во втором разделе показывают направления использования прибыли предприятия в отчетном периоде: на уплату налогов, образование резервного и специальных фондов, начисление дивидендов.

Отчет о прибылях и убытках дает представление о тенденциях развития фирмы, ее финансовых и производственных возможностях не только в прошлом и настоящем, но и в будущем.

Для инвесторов и аналитиков отчет о прибылях и убытках - во многих отношениях документ более важный, чем баланс предприятия, поскольку в нем содержится не застывшая, одномоментная, а динамическая информация о том, каких успехов достигло предприятие в течение года и за счет каких укрупненных факторов, и каковы масштабы его деятельности [5].



3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Оценка имущественного состояния предприятия

Одно из приоритетных направлений в оценке финансового состояния - анализ имущественного положения организации и выявление возможностей приумножения капитала, способности обеспечивать неуклонный рост прибыли и расплачиваться своевременно по своим обязательствам (долгам).

Цель анализа состава, динамики и структуры активов организации состоит в оценке тенденций изменения структуры и разработке организационно-экономических механизмов повышения качества их использования. Исходные данные для анализа состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования, порядок проведения расчетов и их результаты представлены в табл. 3.1.

На основании полученных расчетов (табл.3.1) можно сделать следующие выводы. За анализируемый период стоимость имущества ЗАО «Ресурс» повысилась и составила в 2008 году 12478 тыс. руб., что оказалось выше уровня 2006 года на 115,15 %. По отношению к предыдущему периоду стоимость имущества составила 451 тыс. руб.. При этом оборотные активы увеличились на 53 % или на 141 тыс. руб., т.е. темп снижения оборотного капитала на 5 % выше темпа снижения внеоборотных активов. Структура активов баланса изменилась, так как в 2006 году доля внеоборотных активов составляла 54 %, а доля оборотных активов - 47 %. А в 2007 и 2008 году доля внеоборотных активов не изменилась и составила 47 %, а оборотных повысилась - 53 %. Здесь следует отметить, что идет речь о структуре, которая отличается от структуры «нетто-баланса» корректировкой валюты отчетного баланса на размер убытков. Повышение оборотного капитала произошел в основном за счет повышения запасов, которые повысились по сравнению с 2006 годом на 767 тыс. руб., и денежные средства увеличились на 455 тыс. руб.

Таблица 3.1

Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса ЗАО «Ресурс»

Показатели	2006	2007	2008	Изменение 2008 к
	тыс. руб.	уд. вес,%	тыс. руб.	уд. вес,%	тыс. руб.	уд. вес,%	2006	2007
Состав имущества
1.Стоимость имущества предприятия в том числе:	10836	100	12027	100	12478	100	1642	451
внеоборотные активы	5853	54	5610	47	5920	47	67	310
оборотные активы	4983	46	6417	53	6558	53	1575	141
Из них:
запасы	1600	15	2172	18	2367	19	767	195
денежные средства и расчеты	3383	31	4063	34	3838	31	455	-225
2.Стоимость реального имущества	7453	68	2269	19	2622	21	-4831	353
3.Соотноше-ние основных и оборотных средств	1,17		0,87		0,90		-0,27	0,03
Источники образования имущества
4.Источники формирования имущества всего	10836	100	12027	100	12478	100	1642	451
в том числе:собственные	3030	28	4125	34	4210	34	1180	85
заемные	7806	72	7902	66	8268	66	462	366
5.Соотноше-ние заемных и собственных источников	2,58		1,92		1,96		-0,62	0,04



Таким образом, стоимость имущества ЗАО «Ресурс» повысилась как за счет увеличения основных фондов, так и за счет увеличения оборотных, что подтверждает уменьшением коэффициента соотношения основных и оборотных средств за анализируемый период и составил в 2008 году 0,9, что оказалось ниже уровня 2006 года на 0,27.

Отрицательным фактором, характеризующими структуру имущества предприятия, является тот факт, что доля реального имущества уменьшилась и составляет 21 % всего имущества, а в 2006 году составляла 68 %. Ведь размер реального имущества - это производственный потенциал ЗАО «Ресурс». Так как доля реального имущества изменилась по сравнению с 2006 годом, поэтому и размер производственного потенциала уменьшился на 4831 тыс. руб.

Анализируя данные, характеризующие состав и структуру источников финансирования имущества ЗАО «Ресурс», можно сделать вывод о том, что в 2006 году оно сформировано на 72 % за счет заемных источников, а в 2007 и 2008 годах - на 66 %. А собственные средства составили в 2008 году - 34 %. Однако наблюдается пропорциональное увеличение, как собственных (на 1180 тыс. руб.), так и заемных источников (на 462 тыс. руб.), по сравнению с 2006 годом.

Анализ источников формирования имущества предполагает расчет наличия собственных оборотных средств. Исходные данные и методика расчета наличия собственных оборотных средств представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Расчет и динамика наличия собственных оборотных средств, тыс. руб.

Показатели	2006	2007	2008	Изменение 2008
				к 2006	к 2007
1.Собственные средства	3030	4125	4210	1180	85
2.Долгосрочные кредиты и займы	3270	1000	1500	-1770	500
Итого источников	6300	5125	5710	-590	585
3.Внеоборотные активы	5853	5610	5920	67	310
4.Наличие собственных оборотных средств	447	-485	-210	-657	275
5.Норматив собственных оборотных средств	372,5	1219	3599	3226,5	2380
6.Недостаток (+) , излишек (-) собственных оборотных средств	-74,5	1704	3809	3883,5	2105

Показатель наличия собственных средств (НСОС) характеризует долю собственных средств, направленных на финансирование оборотных средств.

Исходя из результатов расчетов (табл.3.2) видно, что наличие собственных оборотных средств ЗАО «Ресурс» за анализированный период уменьшилось и составило в 2008 году (-210 тыс. руб.), что оказалось ниже уровня 2006 года на 657 тыс. руб., по отношению к предыдушему периоду наличие собственных средств составило 275 тыс. руб., или 0,43 %. Так как в 2006 году, наличие собственных оборотных средств имело положительное значение, и составляло 447 тыс. руб., т.е. собственные средства направлялись на финансирование оборотных средств. А в 2007 году и в 2008 году наличие собственных средств имеет отрицательное значение и составляет 485 тыс. руб. и 210 тыс. руб. Это означает, что собственные средства не направлялись на финансирование оборотных средств. Это является грубым нарушением финансовой дисциплины в силу того, что финансирование оборотных средств производилось за счет недопустимых источников финансирования (только лишь за счет заемных: краткосрочных и долгосрочных средств). Следствием этого является недостаток собственных оборотных средств: в 2007 году 1704 тыс. руб., а в 2008 году 3809 тыс. руб.

Таким образом, в ЗАО «Ресурс» в анализированном периоде наблюдается нарушение финансовой дисциплины в части финансирования оборотных средств, поскольку, как и в 2007 году, так и в 2008 году собственные источники на финансирование оборотных средств не направлялись. В результате этого, образовались значительные размеры иммобилизации оборотных средств, т.е. собственные средства, предназначенные на финансирование оборотных средств, вложены во внеоборотные активы. Иммобилизация составила в 2007 году 1704 тыс. руб., а в 2008 году иммобилизация составила 3809 тыс. руб.

3.2 Ликвидность и платежеспособность предприятия

Ликвидность предприятия - это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из запасов.

Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

Платежеспособность предприятия определяется его способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расчеты.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц.

Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

I группа. Быстрореализуемые активы (А1) - к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

II группа. Активы средней реализуемости (А2) - краткосрочная дебиторская задолженность.

III группа. Медленно реализуемые активы (А3) - статьи раздела II баланса, включающие запасы предприятия, налог на добавленную стоимость и прочие оборотные активы.

IV группа. Трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

I группа. Краткосрочные пассивы (П1) - к ним относится кредиторская задолженность предприятия перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами, а также задолженность по налогам и сборам.

II группа. Пассивы средней срочности (П2) - относится весь раздел V баланса «Краткосрочные обязательства» за минусом наиболее срочных обязательств.

III группа. Долгосрочные пассивы (П3) - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V пассива баланса, т.е. долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

IV группа. Постоянные пассивы (П4) - это III раздел пассива баланса «Капитал и резервы», т.е. собственный капитал организации.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 < П4 (3.1)

Если выполняется первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценки.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно раскрывает финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия проводится в два этапа:

1-й этап - группировка активов баланса по срокам их трансформации в денежные средства, а пассивов - по степени срочности их оплаты;

2-й этап - расчет показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.

1-й этап - группировка статей баланса. Данный этап анализа позволяет дать оценку ликвидности и платежеспособности предприятия с учетом срока выполнения обязательств предприятием. Исходные данные, методика группировки статей баланса и порядок расчета представлены в табл. 3.3.

Исходя из табл. 3.3. можно охарактеризовать ликвидность баланса ЗАО «Ресурс», как не абсолютно ликвидной. Первое неравенство не соблюдается в анализированном периоде, значит наиболее ликвидные активы (А1) были меньше суммы наиболее срочных обязательств (П1). Второе неравенство соблюдается в 2006 и 2007 годах, значит быстрореализуемые активы (А2) превышают краткосрочные обязательства (П2). Третье неравенство не соблюдается в 2006 году, т.е. быстрореализуемые активы (А2) не превышают долгосрочные обязательства (П3). В 2007 и 2008 годах быстрореализуемые активы (А2) превышают долгосрочные обязательства (П3).

Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса; оно требует превышения или равенства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия (не менее 10%) потребности в оборотных активах. Как видно из проведенных данных, неравенство не соблюдается в анализированном периоде, т.е. наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что он не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять преимущественно за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствие собственных средств для этих целей.

2-й этап - расчет показателей ликвидности и платежеспособности. На этом этапе анализа осуществляется расчет ряда показателей для оценки ликвидности и платежеспособности.

1.Одной из характеристик ликвидности является оборотный капитал (текущие активы). Он используется для расчета нескольких показателей ликвидности. Это прежде всего чистый капитал (ЧОК), представляющий собой превышение текущих активов над текущими пассивами. Дефицит оборотного капитала будет в том случае, когда текущие пассивы превышают текущие активы.

Показатель чистого оборотного капитала используется всеми внутренними и внешними субъектами анализа, так как он обеспечивает безопасность кредитов и резерв для финансирования непредвиденных расходов. Поскольку для предприятия очень важно отсутствие дефицита оборотного капитала, то они иногда стараются увеличить сумму текущих активов на конец года. Потому надо внимательно изучать правильность включения в текущие активы всех их статей.

Чистый оборотный капитал рассчитывается как разница между суммой оборотных активов предприятия и краткосрочными обязательствами. Показывает степень достаточности собственных средств, для поддержания оборота.

ЧОК = ОА - КО , (3.2)

где ЧОК - чистый оборотный капитал;

ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.



Таблица 3.3

Аналитический (сгруппированный) баланс для оценки платежеспособности, тыс. руб.

Группа средств и обязательств по степени срочности	Покрытие (актив)	Сумма обязательств (пассив)	Разность
			Излишек	Недостаток
	2006	2007	2008	2006	2007	2008	2006	2007	2008	2006	2007	2008
1	3383	3450	3512	4536	6342	6432				1153	2892	2920
2		613	326		560	336					-53	10
3	1600	1850	1957	3270	1000	1500	-670	850	457
4	5853	5610	5920	3030	4125	4210	2823	1485	1710

2. Поскольку показатель чистого оборотного капитала имеет некоторую ограниченность в применении для оценки текущей ликвидности, в зарубежных странах используются показатели так называемых текущих отношений или, как принято называть в нашей литературе, коэффициентов.

Текущее отношение - это отношение текущих активов (общей суммы или ее части) к текущим пассивам. В стране с развитой рыночной экономикой этому показателю придается особое значение при оценке текущей ликвидности предприятия. Основными причинами его широкого применения является следующее: во-первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами пассивов; чем больше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств (поэтому, этот показатель можно назвать общим коэффициентом покрытия); во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидности текущих активов (кроме денежных средств). Чем сильнее это противодействие, тем лучше для кредиторов. Следовательно, текущее отношение измеряет поле безопасности для покрытия любого возможного обесценения текущих активов, покрывает резерв ликвидности средств, превышающих текущие обязательства, которые можно использовать как гарантию безопасности против неопределенности и любого вида риска, которому подвержено движение средств предприятия. Например, случайные непредвиденные обстоятельства могут временно приостановить поступление денежных средств.

Некоторыми ограничениями использования текущего отношения для анализа являются: статичность, так как расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущие поступления средств, а ликвидность лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств и в гораздо большей от будущих поступлений; при расчете этого показателя не учитываются такие важные показатели как объем реализации, затраты, прибыль, изменения в условиях хозяйствования, - усилия администрации прежде всего направлены на оптимизацию уровня производственных запасов, затрат, дебиторской задолженности, эффективное использование активов и только в последующем - на обеспечение ликвидности.

Несмотря на эти недостатки, показатель текущих отношений в условиях рыночной экономики используется достаточно широко. Причиной этого являются достоинства такого показателя и простота его базовой концепции и расчета, легкость получения информации.

К основным показателям, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, относятся три показателя:

1.Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, в какой степени неотложные обязательства могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме:

Кал = , (3.3)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

2.Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме и быстрореализуемых активов:

Кбл = , (3.4)

где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.

3.Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет текущих (оборотных активов):

Ктл = , (3.5)

где ОА - оборотные активы;

ТО - текущие обязательства.

Расчет показателей ликвидности и платежеспособности представлены в табл.3.4.

Таблица 3.4

Расчет и динамика показателей ликвидности ЗАО «Ресурс»

Показатели	2006	2007	2008	Изменение 2008	Рекомендуе-мые значения
				к 2006	к 2007
1.Быстро реализуемые активы, тыс. руб.	3383	3450	3512	129	62
2.Активы средней реализуемости, тыс. руб.		613	326	326	-287
3.Итого, тыс. руб.	3383	4063	3838	455	-225
4.Медленно реализуемые активы, тыс. руб.	1600	1850	1957	357	107
5.Всего ликвидных средств, тыс. руб.	4983	5913	5795	812	-118
6.Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	4536	6902	6768	2232	-134
7.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,75	0,50	0,52	-0,23	0,02	0,2- 0,25
8.Коэффициент быстрой ликвидности	0,75	0,59	0,57	-0,18	-0,02	Критическое значение равно 1
9.Коэффициент покрытия баланса	1,10	0,86	0,86	-0,24		2
10.Неликвидные активы	5853	5610	5920	67	310
11.Соотношение ликвидных и неликвидных активов	0,85	1,05	0,98	0,13	-0,07
12.Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	0,28	-0,22	-0,09	-0,37	0,13	0,7
13.Коэффициент покрытия запасов	1,56	1,17	0,91	-0,65	-0,26	Критическое значение равно 1
14.Маневренность функционирующего капитала	7,57	-7,11	-16,72	-24,29	-9,61	от 0 до 1

Исходя из результатов (табл.3.4) мы видим, что в 2006 году сумма ликвидных средств составляла 4983 тыс. руб., а неликвидных активов -5853 тыс. руб. Значит на 1 руб. неликвидных активов приходилось 85 коп. ликвидных активов. А в 2008 году произошло увеличение ликвидных активов на 812 тыс. руб. и составили 5795 тыс. руб., кроме того произошло увеличение неликвидных активов на 67 тыс. руб. и составили 5920 тыс. руб., т.е. на 1 руб. неликвидных активов приходится 98 коп. ликвидных активов.

Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их значениями, можно констатировать следующее. Значение коэффициента абсолютной ликвидности в анализированном периоде соответствует рекомендуемому значению и составляет в 2008 году 0,52, что оказалось ниже уровня 2006 года на 0,23, по отношению к предыдущему периоду коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,02. Так как нижняя граница для торговых предприятий возможна на уровне 0,05. Исходя из этого, можно признать, что денежных средств на счетах в кассе достаточно.

Значение коэффициента быстрой ликвидности значительно ниже критического его значения, равного 1, поскольку расчетное значение этого коэффициента в 2008 году составляет 0,57, по сравнению с предыдущим периодом коэффициент быстрой ликвидности снизился на 0,02. Значит ЗАО «Ресурс» не может считаться платежеспособным, так как не выполняется следующее условие: на 1 руб. текущих обязательств необходимо иметь как минимум 1 руб. текущих активов. В 2008 году у ЗАО «Ресурс» имеется всего лишь 57 коп. текущих активов на 1 руб. обязательств.

Значение коэффициента покрытия баланса в анализированном периоде уменьшился и составляет в 2008 году 0,86, что оказалось меньше уровня 2006 года на 0,24. По отношению к предыдущему году коэффициент покрытия баланса не изменился. Этот показатель является одним из показателей, по которым структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие может быть банкротом, если в ближайшие шесть месяцев предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Поэтому нужно рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Это позволит выяснить насколько вероятно восстановление платежеспособности ЗАО «Ресурс» в ближайшее время.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается следующим образом:

Кв(у)п = (Ктл+С / 12 (Ктл₁-Ктл₀)) / Ктл_н , (3.6)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

С -- период восстановления платежеспособности, месяцев.

Кв(у)п = (0,86 + 6/12 (0,86 - 1,10)) / 2 = 0,37

Поскольку полученное значение коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, можно сделать вывод о том, что предприятие будет не в состоянии восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

Анализируя расчетные значения показателя доли собственных оборотных средств, можно отметить следующее, поскольку и в 2007 году, и в 2008 году его значение имеет отрицательную величину, собственные средства на финансирование оборотных средств не направлялись. Однако, анализируя коэффициент покрытия запасов, мы можем уточнить, какие именно средства были направлены на финансирование оборотных средств. В анализированном периоде значение этого показателя снизился и составляет в 2008 году 0,91, что оказалось ниже уровня 2006 года на 0,65, и по отношению к предыдущему периоду уменьшился на 0,26. Следовательно, на финансирование оборотных средств были направлены долгосрочные кредиты и займы.

Таким образом, ЗАО «Ресурс» является неликвидным, неплатежеспособным, некредитоспособным. Имеются нарушения в финансирование оборотных средств, поскольку единственным источником их финансирования являются долгосрочные кредиты и займы. Ближайшие шесть месяцев, если не изменится финансовая политика ЗАО «Ресурс», ликвидность и платежеспособность еще больше снизятся. С тем чтобы обеспечить ликвидность и платежеспособность, необходимо увеличить ликвидные активы, например, за счет устранения иммобилизации в размере 3809 тыс. руб.

3.3 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия - одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Финансовая устойчивость - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Оценка финансовой устойчивости дается исходя из результатов: анализа имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования, наличия собственных оборотных средств, анализа ликвидности и платежеспособности.

Основной из задач анализа финансового состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Необходимой информационной базой является бухгалтерский баланс.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Но все - же есть возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Одна из основных характеристик финансового состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Окончательные выводы возможны с учетом анализа коэффициентов финансовой независимости и устойчивости. Исходные данные и методика расчета этих коэффициентов представлены в табл.3.5.

Исходя из результатов расчетов (табл.3.5) можно сделать вывод. Что коэффициент концентрации собственного капитала в анализированном периоде повысился и составил 0,34, при нормативном минимальном его значении 0,6. Что оказалось ниже уровня 2006 года на 0,06, а по отношению к предыдущему периоду не изменился. Это означает что на каждый рубль авансированного капитала приходится 34 коп. собственных средств, и так как его значение соответствует рекомендуемому значению (0,6), ЗАО «Ресурс» считается ссудозаемным. Этот же вывод не подтверждают ряд других показателей характеризующих финансовую зависимость ЗАО «Ресурс»: коэффициент концентрации привлеченного капитала в 2006 году (0,72 > 0,4), в 2007 году (0,66 > 0,4), в 2008 году (0,66 > 0,4); коэффициент финансовой зависимости в 2006 году (3,58 > 1,66), в 2007 году (2,92 > 1,66), в 2008 году (2,96 > 1,66). И коэффициент финансовой устойчивости, значение которого недостаточно высокое в 2006 году - 0,39, в 2007 году - 0,52, в 2008 году - 0,51. Это означает, что на рубль заемных средств ЗАО «Ресурс» за анализированный период приходится 0,51 руб. собственных средств при рекомендуемом соотношении - рубль на рубль.



Таблица 3.5

Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатели	2006	2007	2008	Изменение 2008	Нор-матив
				к 2006	к 2007
1.Всего источников формирования имущества	10836	12027	12478	1642	451
2.Источники собственных средств	3030	4125	4210	1180	85
3.Собственные оборотные средства	447	-485	-210	-657	275
4.Стоимость внеоборотных активов	5853	5610	5920	67	310
5.Стоимость запасов и затрат	1600	2172	2367	767	195
6.Стоимость всех оборотных средств	4983	6417	6558	1575	141
7.Коэффициент концентрации собственного капитала	0,28	0,34	0,34	0,06		> 0,6
8.Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,72	0,66	0,66	-0,06		< 0,4
9.Коэффициент финансовой зависимости	3,58	2,92	2,96	-0,62	0,04	1,66
10.Коэффициент структуры долгосрочных вложений		0,10	0,06	0,06	-0,04
11.Коэффициент финансовой независимости
а)общий (коэффициент автономии)	0,28	0,34	0,34	0,06		> 0,6
б) в части формирования запасов и затрат	0,28	-0,22	-0,09	-0,37	0,13	> 0,7
в)в части формирования всех оборотных средств	0,09	-0,08	-0,03	-0,12	0,05	> 0,1
12.Коэффициент финансовой устойчивости
а) коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств	0,39	0,52	0,51	0,12	-0,01
б) коэффициент структуры привлеченного капитала	0,42	0,13	0,18	-0,24	0,05
13.Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала	0,15	-0,12	-0,05	-0,2	0,07



Однако, рассматривая и анализируя финансовую независимость ЗАО «Ресурс» в части формирования средств, следует отметить, что он полностью финансово зависим. Значение показателя коэффициента маневренности собственного капитала в анализированном периоде уменьшился и составил в 2008 году 0,05, что оказалось выше уровня 2006 года на 0,2, а по отношению к предыдущему периоду понизился и составил 0,07.

3.4 Оценка деловой активности

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависит от того. Насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило, не совпадают во времени - в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных средств, тем больше потребность в финансировании.

Внешнее финансирование, как правило, является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, способностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборотными активами, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность.

Источником информации для расчета служат бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Анализ и оценка деловой активности приводится на качественном и количественном уровнях. Анализ на качественном уровне предполагает оценку деятельности предприятия по неформализованным критериям: широта рынка сбыта продукции, репутация предприятия, известность и надежность клиентов, пользующихся услугами предприятия, наличия долгосрочных договоров купли-продажи, имидж, торговая марка.

Анализ на количественном уровне предполагает расчет ряда показателей. Характеризующих деятельность предприятия. В начале, устанавливается, выполняется ли следующее «золотое правило», характеризующее экономическую деятельность предприятия:

Тпб > Тр > Так > 100 % , (3.7)

где Тпб - темп изменения балансовой прибыли, %;

Тр - темп изменения объема реализации, %;

Так - темп изменения авансированного капитала (имущества предприятия), %.

Экономический смысл этого правила в том, что размер имущества должен увеличиться (т.е. предприятие должно развиваться), при этом темп роста объема реализации должен превышать темпы роста имущества в связи с тем, что это означает более эффективное использование ресурсов (имущества) предприятия; а темп роста балансовой прибыли должен опережать темпы роста объемов реализации, так как это свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

По данным ЗАО «Ресурс», такие пропорции выдерживаются в силу того, что идет развитие производства, а не спад. Имущество увеличилось в анализированном периоде и составила 12478 тыс. руб., что оказалась выше уровня 2006 года на 115,15 % или на 1642 тыс. руб., а по отношению к предыдущему периоду составило 451 тыс. руб. Выручка в анализированном периоде выросла и в 2008 году составила 6662 тыс. руб., что оказалось выше уровня 2006 года на 1,2 % или на 1112 тыс. руб., по отношению к предыдущему периоду составила 508 тыс. руб. В целом деятельность ЗАО «Ресурс» в анализированном периоде стала прибыльной. Прибыль в анализированном периоде увеличилась и составила в 2008 году 2130 тыс. руб., что оказалось выше уровня 2006 года на 1220 тыс. руб. или на 2,3 %.

Второе направление количественного анализа деловой активности предусматривает расчет ряда показателей, характеризующих эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия. Основными из этих показателей являются: продолжительность оборота оборотных средств, продолжительность операционного и финансового циклов, фондоотдача, фондоемкость, рентабельность капитала и продаж, срок окупаемости собственного капитала.

Показателем эффективности предприятия выступает рентабельность. Анализ рентабельности позволяет определить уровень прибыльности использования капитала в целом или отдельных его частей, а также уровень прибыли по отношению к другим показателям хозяйственной деятельности. При принятии решений, связанных с управлением процессами формирования прибыли, используются показатели рентабельности капитала, издержек и продаж.

Рентабельность продаж (Рпр) показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции:

Рпр = , (3.8)

где Пр - прибыль от продаж;

В - выручка от продаж.

Рентабельность основной деятельности (Род) показывает уровень прибыли после выплаты налога:

Род = , (3.9)

где Пр.д.н. - прибыль до налогообложения.

Рентабельность собственного капитала (Рск) показывает эффективность использования собственного капитала:

Рск = , (3.10)

где ЧП - чистая прибыль;

СССК - средняя стоимость собственного капитала.

Рентабельность пермаментного капитала (Рпк) показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок:

Рпк = * 100% , (3.11)

где ССДО - средняя стоимость долгосрочных обязательств.

Исходные данные для анализа и методика расчета этих показателей представлены в табл.3.6.

Исходя из полученных результатов расчетов (табл.3.6) деловая активность ЗАО «Ресурс» характеризуется следующими показателями. Продолжительность оборота запасов за анализированный период уменьшилась и составила в 2008 году 122,64 дня, что оказалось ниже уровня 2006 года на 31,83 дня, а по отношению к предыдущему периоду составила 12,31 дня.

Таблица 3.6

Динамика показателей деловой активности и рентабельности вложений в деятельность предприятия

Показатели	2006	2007	2008	Изменение 2008
				к 2006	к 2007
1.Выручка, тыс. руб.	5550	6154	6662	1112	508
2.Среднегодовая стоимость оборотных средств - всего, тыс. руб.	4273	5700	6487,5	2214,5	787,5
а) запасов и затрат	1400	1886	2269,5	869,5	383,5
б) дебиторской задолженности	60	306,5	469,5	409,5	163
в) кредиторской задолженности	3830,5	5439	6387	2556,5	948
3.Среднегодовая стоимость основных фондов - всего, тыс. руб.		215	475	475	260
4.Среднегодовой размер авансированного капитала, тыс. руб.	10836	12027	12478	1642	451
в том числе: * собственный капитал	3030	4125	4210	1180	85
* функционирующего капитала (собственных оборотных средств)	447	-485	-210	-657	275
* перманентного капитала	6300	5125	5710	-590	585
5.Прибыль, тыс. руб. * балансовая	910	1018	2130	1220	1112
* от основной деятельности	905	1020	2150	1245	1130
* остающаяся в распоряжении хозяйства	792	803	1785	993	982
6.Продолжительность оборота дней: а) материальных запасов	90,81	110,33	122,64	31,83	12,31
б) дебиторской задолженности	3,89	17,93	25,37	21,48	7,44
в) кредиторской задолженности	248,46	318,17	345,14	96,68	26,97
г) операционного цикла	94,7,	128,26	148,01	53,31	19,75
д) финансового цикла	-153,76	-189,91	-197,13	-43,37	-7,22
7.Коэффициент оборачиваемости (фондоотдача) авансированного капитала	0,51	0,51	0,53	0,02	0,02
оборотных средств	1,30	1,08	1,03	-0,27	-0,05
основных фондов		28,62	14,03	-14,03	-14,59
собственного капитала	1,83	1,49	1,58	-0,25	0,09
8.Коэффициент загрузки (фондоемкость): оборотных средств	0,77	0,93	0,97	0,20	0,04
основных средств		0,04	0,07	0,07	0,03
9.Рентабельность, % продаж	16	17	32	16	15
основной деятельности	19	20	48	29	28
авансированного капитала	8,40	8,46	17,07	8,67	8,61
собственного капитала	30,03	24,68	50,60	20,57	25,92
функционирующего капитала
перманентного капитала	14,44	19,86	37,30	22,86	17,44
10.Время окупаемости собственного капитала, лет	3,83	5,14	2,36	-1,47	-2,78



Продолжительность дебиторской задолженности увеличилась в анализированном периоде по сравнению с 2006 годом и составила в 2008 году 25,37 дня, по отношению к предыдущему периоду увеличилась на 7,44 дня. Что, естественно, привлекло за собой увеличение операционного цикла.

Операционный цикл составил в 2008 году 148,01 дня, что оказалось выше уровня 2006 года на 53,31 дня, а по отношению к предыдущему периоду составил 19,75 дня. Продолжительность кредиторской задолженности увеличилась в 2008 году на 96,68 дня по сравнению с 2006 годом, а финансовый цикл, отражающий отвлечение денежных средств из оборота, уменьшился на 43,37 дня по сравнению с 2006 годом и составил в 2008 году (-197,13) дня. Для торговли такая продолжительность не значительна и характерна. Это свидетельствует о эффективном использовании оборотных средств, причем эффективность их использования за анализированный период увеличивается.

Коэффициент оборачиваемости (фондоотдача) авансированного капитала показывает, сколько выручки приходится на один рубль авансированного, оборотного основного и собственного капитала.

Фондоотдача авансированного капитала увеличилась в анализированном периоде и составила в 2008 году 0,53 руб., что оказалось выше уровня 2006 года на 0,02 руб., а по отношению к предыдущему периоду составила 0,02 руб. Фондоотдача собственного капитала в 2008 году уменьшилась по сравнению с 2006 годом и составила 1,58 руб., т.е. эффективность использования капитала не очень хорошая, поскольку в среднем на один рубль капитала обеспечивает 0,53 руб. выручки, так как в среднем фондоотдача составляет около 3 руб.

Однако значения показателя фондоемкости основных средств не высоки, его значение увеличилось в анализированном периоде и составило в 2008 году 0,07 руб., что оказалось выше уровня 2007 года на 0,03 руб. Фондоотдача оборотных средств высока, а их фондоемкость мала и это может свидетельствовать об эффективности использования оборотных средств, а их доля в структуре баланса экономически высока 53%.

Показатели рентабельности свидетельствуют о прибыльной деятельности ЗАО «Ресурс». Срок окупаемости собственного капитала составляет в анализированном периоде 2,36 года. Таким образом, деловая активность ЗАО «Ресурс» в части эффективности использования материальных и финансовых ресурсов практически эффективна, в следствие чего финансово-экономическая деятельность его прибыльна, а значит, деловая активность высока и имеет тенденцию к увеличению.

3.5 Комплексная оценка финансового состояния

Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений, как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно - хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Теория анализа финансов, предпринимательства и экономики рассматривает понятие «устойчивое финансовое положение» не только как качественную характеристику его финансовой деятельности, но и как количественно измеримое явление. Этот принципиальный вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной модели управления деловой активностью предприятия независимо от формы его собственности и вида деятельности.

Такую оценку можно получить различными методами и использованием различных критериев.

Ниже предлагается методика комплексной сравнительной (рейтинговой) оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, основанная на теории и методике финансового анализа предприятий в условиях рыночных отношений.

Итоговая комплексная оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово - хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей в зависимости от целей анализа. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово - хозяйственной деятельности должны осуществляться согласно достижениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления и аналитической оценки.

Исходные данные и результаты расчетов комплексной оценки финансового состояния ЗАО «Ресурс» представлены в табл.3.7.

Расчет комплексной оценки возможен (при этих данных, включенных в модель) без стандартизации по формуле:

Оценка = (3.12)

Рассчитав комплексную оценку финансового состояния, мы можем сделать вывод, что в анализированном периоде она составила 1,74, что оказалась ниже уровня 2006 года на 0,47. По отношению к предыдущему периоду составила 0,01. Другими словами, финансовое состояние ЗАО «Ресурс» улучшилось, поскольку комплексная оценка больше оптимального значения (1,74 > 1,73 < 2,21 > 0).

Из расчетов комплексной оценки финансового состояния в анализированном периоде видно, что наибольшее отклонение имеются по коэффициентам покрытия баланса (0,2704), коэффициентам быстрой ликвидности (0,3249) и собственных оборотных средств в покрытии запасов (0,0081).

Вскрыв экономическую сущность этих показателей, приходим к общему выводу о наиболее слабых, уязвимых местах в организации финансовой деятельности ЗАО «Ресурс», которые заключаются в следующем:

- отсутствие наличия собственных оборотных средств как следствие значительной их иммобилизации, которая составляет 3809 тыс. руб.

- нерациональная организация расчетно - платежной дисциплины, следствием которой является значительное превышение продолжительности кредиторской задолженности (345,14 дней) над дебиторской (25,37 дня) и очень низкое значение коэффициента быстрой ликвидности (фактическое значение 0,57; рекомендуемое 1) (табл.3.4);

- полная финансовая зависимость в части финансирования оборотных средств (100 %, табл. 3.5).

- нерациональная структура актива баланса в части соотношения оборотных и внеоборотных активов (доля оборотного капитала 53 % (табл. 3.1), а основного - 47 %), следствием чего является низкое значение коэффициента покрытия баланса (фактическое значение 0,86, рекомендуемое 1,5) (табл.3.4).

Необходимо принять меры по устранению в первую очередь этих недостатков в финансовой деятельности ЗАО «Ресурс», поскольку на данный момент именно они влияют на уровень финансового состояния.



Таблица 3.7

Комплексная оценка финансового состояния ЗАО «Ресурс»

Показатели	2006	2007	2008	Опти-мальное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,75	0,50	0,52	0,05
Коэффициент покрытия баланса	1,10	0,86	0,86	1,5
Коэффициент покрытия запасов	1,56	1,17	0,91	1,0
Коэффициент финансовой зависимости	3,58	2,92	2,96	1,66
Коэффициент быстрой ликвидности	0,75	0,59	0,57	1,0
Собственные оборотные средства в покрытии запасов	0,28	-0,22	-0,09	0,5
Коэффициент финансовой независимости	0,28	0,34	0,34	0,6
Рентабельность собственного капитала	0,30	0,25	0,51	0,15
Рентабельность продаж	0,16	0,17	0,32	0,15
Комплексная оценка	2,21	1,73	1,74	0,00

Кроме того, следует отметить и тот факт, что в структуре источников финансирования доля собственного капитала составляет 34 % (табл. 3.5), а коэффициент концентрации собственного капитала также низок и имеет тот же экономический смысл, т.е. ЗАО «Ресурс» по этим показателям не может быть кредитоспособным, ведь низкое значение этого показателя свидетельствуют о том, что используется «эффект финансового рычага», который обеспечивает прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

3.6 Основные мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия

Как правило, изменение объема продаж вызывает в большинстве случаев изменение лишь переменных расходов, следовательно, чем больше удельный вес постоянных расходов в общей сумме расходов на продажу, тем меньше выручка от продаж будет влиять на прибыль, и наоборот.

В связи с этим мы предложили ЗАО «Ресурс» автоматизировать этот процесс на базе современных компьютерных программ, одной из которых является Project Expert компании «Про-Инвест ИТ». Анализа безубыточности, в большей степени соответствующего специфике проблемы данного предприятия, аналитики могут составлять собственные схемы расчета с использованием «таблиц пользователей».Применение Project Expert позволяет снять со специалиста большую часть рутинной, нетворческой работы и сосредоточится на эффективном управлении прибылью. Кроме того, Project Expert позволяет смоделировать ту или иную схему финансирования предприятия, предлагая пользователю оптимальный вариант привлечения заемного капитала, рассчитать показатели рентабельности. Это особенно актуально для руководства ЗАО «Ресурс» так как при расчете факторов повлиявших на уровень рентабельности заемного капитала оборачиваемость кредиторской задолженности являлась основным негативным фактором. Реализация данного предложения в ЗАО «Ресурс» позволит увеличить точность прогноза эффективности привлечения отдельных кредитов и рациональности использования. Следующим направлением по увеличению прибыли ЗАО «Ресурс» является оптимизация организационной структуры и мотивации сотрудников.

Громоздкость управленческого аппарата влияет на производительность работников, которая характеризует соотношением объема продаж или прибыли к численности персонала.

Управленческий и торговый персонал становится ключевым преимуществом в бизнесе.

Ориентация работников на увеличение прибыли и качества обслуживания по существу является главной задачей руководства персоналом.

Привязка заработной платы к результатам труда чаще всего встречается вместе с предоставлением большей свободы и полномочий сотрудникам, а вручение грамот и устные похвалы - в комплексе различных стимулов, но не отдельно.

Также были высказаны предложения о том, чтобы конкурсы на лучшего сотрудника (номинанта) - поддерживались системой премирования.

Подводя итог можно сказать, что разработка системы стимулирования является одним из основных направлений по увеличению эффективности коммерческой деятельности ЗАО «Ресурс».

В заключении руководству ЗАО «Ресурс» следует обратить внимание на управление прибылью, в частности одной из его составляющих - контроллингом.

Для улучшения финансовых результатов предприятия необходимо:

- увеличить долю уставного капитала, возможно за счет привлечения инвестора;

- увеличить производительность труда за счет автоматизации производственных процессов, внедрения новой техники;

- улучшить качество продукции, что повлияет на ее спрос;

- внедрить в производство новые виды продукции, расширить ассортимент выпускаемой продукции;

- в процессе производства использовать новые технологии, инновационные предложения с целью понижения затрат на сырье и материалы, что повлияет на снижение себестоимости;

- постоянно повышать профессионализм и квалификацию промышленно-
производственного персонала;

- усилить маркетинговую службу для улучшения реализации продукции

Анализ финансово - хозяйственной деятельности позволяет увязать прогнозирование и планирование финансовых ресурсов со вскрытием и мобилизацией внутренних резервов. Устойчивое финансовое состояние компании становится не только фактором, определяющим его производственное и социальное развитие, материальное состояние работников, но и условием его жизнеспособности.

Под резервами следует понимать неиспользованные возможности снижения текущих и авансируемых затрат материальных, трудовых и финансовых ресурсов при данном уровне развития производительных сил и производственных отношений. Устранение всякого рода потерь и нерациональных затрат - это один путь использования резервов. Другой путь связан с большими возможностями ускорения научно-технического прогресса. Таким образом, резервы в полном объеме можно измерить разрывом между достигнутым уровнем использования ресурсов и возможным уровнем исходя из накопленного производственного потенциала предприятия.

С позиций предприятия и в зависимости от источников образования различают внешние и внутрипроизводственные резервы. Главным источником экономии на предприятиях, как правило, являются внутрипроизводственные резервы.

Использование производственных и финансовых ресурсов предприятия может носить как экстенсивный, так и интенсивный характер. Экстенсивное развитие ориентируется на вовлечение в производство дополнительных ресурсов. Интенсификация производства означает, что результаты производства растут быстрее, чем затраты на него, чтобы, вовлекая в производство сравнительно меньше ресурсов, можно было добиться больших результатов. В реальной действительности чисто интенсивного или чисто экстенсивного типа развития быть не может.