Денежно-кредитная система. Рынок ссудных капиталов и ценных бумаг

M=1/f(y^p, r_A, r_B,?)=P*y^p (7.19)

По форме выражение (7.19) напоминает количественное уравнение обмена Фишера Mv=Py, однако имеет принципиально иную трактовку.

Во-первых, в монетаристском уравнении текущий доход заменен на перманентный доход. Такая замена вполне корректна и оправданна, учитывая, что доход является бюджетным ограничением денежного спроса, а в концепции монетаризма домашние хозяйства ориентируются не на текущий, а на перманентный доход. В результате спрос на деньги является более устойчивым по сравнению с классической количественной теорией. Это определяется тем, что перманентный доход является более устойчивой величиной по сравнению с текущим.

Во-вторых, скорость обращения денег из экзогенно заданного параметра превращается в функцию, значение которой эндогенно определяется в процессе оптимизации структуры портфеля активов. При этом характер данной функции таков, что скорость обращения представляет по Фридману достаточно устойчивую величину.

В-третьих, включение в число аргументов функции денежного спроса темпа инфляции превращает последнюю из статической функции в динамическую.

От кейнсианской теории, кроме перечисленных выше особенностей, монетаристскую концепцию отличает расширение портфеля активов, в результате чего вместо единственной ставки процента по государственным облигациям деньгам как элементу богатства противопоставляется достаточно широкий набор активов. Такое расширение является не просто количественным: в результате, как мы увидим в дальнейшем, взаимодействие денежного рынка с реальными переменными в экономике осуществляется не только посредством механизма процентной ставки, но и непосредственно, через эффекты имущества и субституции.

9. Равновесных состояний на рынке денег

В кейнсианской модели при заданной денежной базе функции денежного спроса и предложения являются функциями одних и тех же аргументов: дохода и ставки процента. Таким образом, условия равновесия на денежном рынке определяются из одного уравнения с двумя неизвестными (у, i). Это означает, что существует множество его решений в виде парных значений y и i.

То есть существует множество комбинаций парных значений национального дохода и ставки процента, при которых на рынке денег устанавливается равновесие. Все возможные комбинации равновесных парных значений y и i составляют уравнение линии LM.

Алгебраически уравнение LM выводится из условия равновесия на денежном рынке в кейнсианской модели

y=1/k*(M/P-LI+Li*i)

Решая уравнение относительно i, получим:

i=1/Li*(k*y+LI-M/P)

Следует подчеркнуть, что график линии LM и уравнение не выражают функциональную зависимость национального дохода от ставки процента или наоборот, а определяют все возможные комбинации сочетаний равновесных значений национального дохода и ставки процента.

Положительный наклон линии LM объясняется тем, что при заданном предложении денег рост национального дохода вызывает рост транзакционного спроса на деньги. Следовательно, для сохранения равновесия на денежном рынке необходимо сокращение спроса на деньги как на имущество, что возможно при повышении ставки процента. Соответственно повышение ставки процента вызывает снижение спекулятивного спроса на деньги. Значит при заданном денежном предложении для сохранения равновесия необходимо увеличение транзакционного спроса на деньги, что возможно при росте дохода.

При этом конфигурация линии LM позволяет выделить на ней три ярко выраженных участка: кейнсианский (горизонтальный), промежуточный (пологий) и классический (вертикальный). Это объясняется характером кривой спекулятивного спроса на деньги. При приближении ставки процента к значению imax число людей, предъявляющих спрос на деньги как на имущество резко уменьшается. Соответственно эластичность спекулятивного спроса по ставке процента снижается. При превышении процентной ставкой указанного значения даже самые консервативные субъекты избавляются от денег как имущества, то есть равновесие на денежном рынке определяется только транзакционным спросом, который не зависит от ставки процента.

При приближении ставки процента к значению imin число людей, предъявляющих спрос на деньги как на имущество, резко увеличивается. Соответственно повышается эластичность спекулятивного спроса по ставке процента, и при снижении процентной ставки указанного значения любое изменение денежного предложения поглощается спекулятивным спросом на деньги.

Выше линии LM находятся такие сочетания ставки процента и национального дохода, которые соответствуют превышению предложения над спросом на денежном рынке, ниже - соответственно денежному дефициту. Линия LM сдвигается вправо под влиянием роста номинального денежного предложения и снижения реального спроса на деньги.

Понятие совместного равновесия

Равновесие на рынках благ и денег в кейнсианской модели выражается в множестве комбинаций парных значений национального дохода и ставки процента, что находит свое отражение соответственно в уравнениях линий IS и LM.

Теперь перед нами стоит задача: определить условия, при которых равновесие устанавливается на обоих рынках, то есть совместное равновесие.

Нетрудно заметить, что задача нахождения условий совместного равновесия имеет единственное решение. Так как и уравнение линии IS и уравнение линии LM содержат одни и те же параметры, то алгебраически нахождение условий совместного равновесия сводится к решению системы из двух уравнений с двумя неизвестными. Это приводит к нахождению единственной пары значений национального дохода и ставки процента, при которых равновесие устанавливается на обоих рынках.

IS-LM модель создана в рамках кейнсианской экономической доктрины для иллюстрации, анализа и развития базовых положений кейнсианства. Однако инструментарий, предложенный Хиксом, оказался настолько удачным, что сегодня его используют практически все экономисты, вне зависимости от концептуальной принадлежности своих взглядов. Поэтому целесообразно сделать комментарий относительно использования IS-LM модели в той или иной концепции.

В классической концепции модель IS-LM можно использовать лишь со значительной долей условности, так как рынки у классиков не являются взаимосвязанными.

При использовании же модели для иллюстрации классических взглядов следует учитывать, что линия IS должна быть достаточно пологой, так как совокупный спрос сильно эластичен по процентной ставке (практически все составляющие совокупного спроса содержат в качестве аргумента функции процентную ставку). Линия же LM вертикальна, так как денежный спрос не эластичен по ставке процента, и при этом она фиксируется на уровне естественного выпуска.

Собственно говоря, в данном случае модель IS-LM не является моделью совместного равновесия, так как один и тот же уровень национального дохода обеспечивается при любой ставке процента, а уровень естественного выпуска задается количеством вовлеченных в производство факторов.

В монетаристской концепции модель IS-LM может быть с успехом и корректно использована. При этом линия IS также будет достаточно пологой в силу высокой эластичности совокупного спроса по ставке процента. Линия же LM будет достаточно крутой, так как спрос на деньги не очень эластичен по процентной ставке в силу того, что в качестве основного аргумента денежного спроса выступает перманентный доход.

В кейнсианской концепции линия IS достаточно крута по причине того, что из всех составляющих совокупного спроса только инвестиционный спрос имеет в качестве аргумента своей функции процентную ставку и при этом эластичность инвестиционных расходов по процентной ставке невелика. Линия LM, наоборот - достаточно полога, в силу высокой эластичности денежного спроса по ставке процента.

Из условий совместного равновесия выводится важнейшее понятие кейнсианской концепции - эффективный спрос. Именно эффективный спрос по мнению кейнсианцев является определяющим параметром в экономике.

Эффективный спрос - величина совокупного спроса, соответствующая совместному равновесию.

Совместное равновесие является достаточно устойчивым состоянием экономики, так как любые отклонения от него воспринимаются экономическими субъектами как неблагоприятные проявления и вызывают действия, приводящие к восстановлению совместного равновесия.

На каждом из рынков существуют неценовые механизмы восстановления равновесия, которые основаны на том, что экономические субъекты реагируют на возникновение дефицитов или избытков.

Возникновение дефицита или избытка на рынке благ проявляется в отклонении уровня товарно-материальных запасов от запланированного предпринимателями размера, что вызывает изменение предложения благ. При снижении уровня товарно-материальных запасов предприниматели увеличивают предложение, при росте, соответственно, уменьшают.

Возникновение дефицита или избытка на рынке денег проявляется в отклонении уровня реальных кассовых остатков от запланированной домашними хозяйствами величины. При нехватке денег домашние хозяйства стараются восполнить размер реальной кассы, при избытке - уменьшить.

Сказанное иллюстрирует процессы восстановления равновесия на каждом из рынков в отдельности, но недостаточно для объяснения устойчивости совместного равновесия. Так, согласно классической концепции рынки денег и благ функционируют независимо друг от друга и поэтому предполагается, что не существует неценового механизма приспособления к совместному равновесию. В кейнсианской же модели рынки денег и благ являются взаимосвязанными, что обусловливает механизм взаимодействия этих рынков и устойчивость совместного равновесия.

В основе указанного механизма лежит кейнсианская теория денежного спроса, согласно которой деньги представляются как элемент богатства. Именно выделение спекулятивного мотива денежного спроса и включение в число аргументов функции спроса на деньги ставки процента и порождает специфический механизм взаимодействия двух рынков. Этот механизм называется трансмиссионным механизмом процентной ставки.

Экономические субъекты планируют на каждый период оптимальный для себя размер реальных кассовых остатков. Изменения, происходящие на любом из рынков, например, вызывающие нарушения совместного равновесия, экономические субъекты воспринимают через отклонения своих реальных кассовых остатков от запланированной величины. А так как деньги являются для них одним из видов активов (наряду с государственных облигациями в базовой кейнсианской модели), то нехватку денег они восполняют путем продажи государственных облигаций. Избыток же устраняется путем их покупки.

Изменение объема предложения и спроса на рынке государственных облигаций оказывает влияние на цену (курс) последних, рост предложения государственных облигаций снижает их курс, рост спроса - повышает. Изменение же курсовой стоимости государственных облигаций фактически означает изменение процентной ставки в противоположном изменению курса направлении.

Изменение ставки процента приводит к пересмотру запланированных предпринимателями инвестиционных расходов. Рост процентной ставки вызывает снижение инвестиционного спроса, понижение, наоборот - увеличение инвестиционного спроса. Изменение инвестиционного спроса обусловливает изменение совокупного спроса в целом и национального дохода.

Таким образом, экономическая система реагирует на отклонения от совместного равновесия. Экономические субъекты будут реагировать на дефициты или избытки до тех пор, пока не восстановится состояние совместного равновесия.

Восстановление совместного равновесия возможно, если не происходит событий, меняющих условия на каком либо из рынков. Если же условия равновесия на каком-либо из рынков меняются, то меняются и условия совместного равновесия, то есть экономическая система перейдет к новому состоянию совместного равновесия. Процесс приспособления к новому равновесному состоянию также основан на механизме процентной ставки.

Последствия изменений условий равновесия на рынке благ. Эффект вытеснения

Изменения условий равновесия на рынке благ происходят вследствие изменения в объеме автономных расходов любого из макроэкономических субъектов. Графически это отражается в сдвиге линии IS вправо в случае роста автономных расходов и влево в случае их снижения.

Процесс приспособления к новому совместному равновесию происходит через так называемый эффект вытеснения, который является частным случаем описанного выше трансмиссионного механизма процентной ставки.

В какой степени денежный рынок окажет влияние на снижение мультипликативного эффекта, зависит от состояния экономической конъюнктуры.

Нетрудно заметить, что если линия IS пересекает линию LM в кейнсианской области последней, то действие мультипликативного эффекта максимально. Объясняется это тем, что уровень процентных ставок и национального дохода низок, и любую нехватку денег для сделок экономические субъекты легко восполнят из своих денежных активов, что не вызовет существенного повышения процентной ставки.

Если же линия IS пересекает линию LM в классической области последней, то действие мультипликативного эффекта полностью поглощается денежным рынком, то есть имеет место эффект полного вытеснения. Объясняется это тем, что в портфелях экономических субъектов уже нет денежных активов, поэтому недостаток денег для сделок необходимо будет восполнять только за счет продажи других активов, а это вызовет рост процентной ставки в такой степени, что снижение инвестиционных расходов полностью погасит первоначальный прирост автономных расходов.

Последствия изменений условий равновесия на рынке денег

Изменения условий равновесия на рынке денег происходят вследствие изменения в объеме спроса и предложения на денежном рынке. Графически это отражается в сдвиге линии LM вправо в случае роста номинального денежного предложения и снижения реального спроса на деньги (влево - соответственно, наоборот).

Процесс приспособления к новому совместному равновесию происходит через описанный выше трансмиссионный механизм процентной ставки.

Важное следствие, вытекающее из кейнсианской модели совместного равновесия, состоит в том, что раз существует механизм взаимодействия денежного рынка с рынком благ, то для воздействия на реальные переменные экономической конъюнктуры можно использовать рычаги не только фискальной, но и монетарной политики.

При этом, однако, кейнсианцы считают, что монетарная политика менее эффективна и действенна, так как экономика зачастую попадает в ситуации инвестиционной или ликвидной ловушки.

Инвестиционная и ликвидная ловушки. Эффект имущества

Конечный эффект, который вызывает кейнсианский механизм процентной ставки, во многом определяется обстоятельствами, характеризующими состояние экономической конъюнктуры и поведение экономических субъектов.

В графической интерпретации IS-LM модели это означает постановку следующих вопросов: во-первых, каков характер конфигурации линий IS и LM и, во-вторых, в какой области линии LM последнюю пересекает линия IS?

С одним из случаев (вертикального характера LM) мы познакомились при рассмотрении эффекта полного вытеснения. Здесь рассмотрим еще два интересных частных случая кейнсианской модели: случаи инвестиционной и ликвидной ловушки.

10. Необходимость, сущность, функции финансов

Изучение экономической структуры любого современного общества невозможно без анализа финансовой системы, представляющей собой совокупность финансовых отношений и институтов, регулирующих эти отношения. Через финансовый механизм государство образует и использует фонды денежных средств, необходимых для выполнения его многочисленных функций в политической, экономической и социальной сферах. Показатели финансовой системы являются надежным индикатором состояния национальной экономики в целом. Здесь прямо или косвенно отражаются все наиболее важные аспекты хозяйственной деятельности; структура производства, межотраслевые и территориальные пропорции, эффективность деятельности отдельных отраслей и т.п. Попытаемся определить, что же такое финансы, финансовые отношения, финансовая система?

Финансы - это система отношений по поводу распределения и использования фондов денежных средств (финансовых ресурсов). Иными словами, денежные отношения, движение которых происходит через особые фонды.

Финансовые отношения - это отношения между:

· государством и юридическими и физическими лицами;

· физическими и юридическими липами;

· юридическими лицами;

· отдельными государствами.

Система этих отношений получила финансовой системы. Звенья финансовой системы:

· бюджеты различных уровней;

· фонды социального, имущественного и личного страхования;

· валютные резервы государства;

· денежные фонды предприятий, организаций, фирм, других коммерческих и некоммерческих структур;

· прочие специальные денежные фонды.

Различают финансы хозяйствующих субъектов, населения и государства. Финансы хозяйствующих субъектов - это финансовые отношения между юридическими лицами, юридическими лицами и государством, юридическими лицами и физическими лицами. Основным показателем состояния этих финансовых отношений является счет прибылей и убытков отдельных хозяйственных субъектов.

Доходную часть финансов населения образуют первичные доходы семей, расходную часть - все расходы и сбережения населения. Государственные финансы формируют центральную часть всей финансовой системы, а ведущим звеном финансов государства является государственный (федеральный) бюджет доходов и расходов государства. С его помощью государство осуществляет территориальное и межотраслевое распределение и перераспределение валового национального продукта.

Принципы построения финансовой системы могут быть различными.

Наиболее распространенным является принцип фискального федерализма, используемый, в том числе при формировании финансовой системы России. Сущность данного принципа сводится к четкому разграничению функций между отдельными звеньями финансовой системы. Так, правительство полностью независимо в целях, касающихся нации в целом, расходов на оборону, космос, внешние отношения государства. Местные органы власти финансируют развитие школ, охрану общественного порядка и т.п.

Местные бюджеты не входят своими доходами и расходами в государственный (федеральный) бюджет. Так, например, в США доходная часть федерального бюджета в основном формируется за счет прямых налогов (45%), налогов и взносов по социальному страхованию, уплачиваемых рабочими и работодателями (примерно 35%), налога на прибыль акционерных компаний (10%). Доля косвенных налогов незначительна: акцизы - примерно 5%, таможенные пошлины - 1,5-2% доходной части федерального бюджета. Доходная часть бюджетов штатов формируется, прежде всего, за счет косвенных налогов, а источниками доходов местных бюджетов выступают различные местные налоги. Примерно такая структура складывается в переходной экономике России.

Итак, финансы выражают систему отношений, которая связана с формированием, распределением и использованием фондов денежных средств.

Денежные фонды образуются и используются не автоматически, а под воздействием сложных распределительных отношений, чем и обусловливается объективная необходимость финансового контроля. Поле его действия очень широкое. Контроль за формированием и использованием стоимостных, финансовых показателей охватывает и разные стороны производственной, снабженческой и сбытовой деятельности предприятий и организаций. Поэтому зачастую становится трудным отделить финансовый контроль от экономического, так как финансовые операции находят отражение в экономической деятельности предприятий и организаций.

Контроль за выполнением доходной части бюджета обеспечивается финансовыми, налоговыми, таможенными и другими органами, которые организуют работу по взиманию налогов и следят за своевременным и правильным порядком их уплаты. Контроль за этими процессами идет через Министерство финансов Российской Федерации, Государственную налоговую службу России, а также таможенные органы.

Развитие акционерных форм собственности привело к созданию нового для нашей страны института независимого внешнего финансового контроля - аудита. Сеть аудиторских фирм положила начало внедрению подлинно экономических принципов финансового контроля. Эти принципы основаны на договорных платных партнерских взаимоотношениях между аудиторскими и проверяемыми ими структурами.

11. Государственный бюджет

Центральное место в системе государственных финансов занимает государственный бюджет.

Бюджетная система представляет собой довольно сложный механизм, отражающий особенности страны, ее социально-экономического строя, государственного устройства. Эта система формируется на основе совокупности социально-экономических, правовых и других особенностей, характеризующих то или иное государство.

Структура бюджета страны зависит, прежде всего, от ее государственного устройства. В странах, имеющих унитарное устройство, бюджетная система имеет как бы двухъярусное построение - государственный и местные бюджеты. В странах с федеративным государственным устройством (США, ФРГ) имеется промежуточное звено - бюджеты штатов, земель и соответствующих им административных образований.

Государственный бюджет - это централизованный фонд денежных ресурсов, которым располагает правительство страны для финансирования государственного аппарата, вооруженных сил, выполнения необходимых социально-экономических функций. Бюджет является также мощным рычагом государственного регулирования экономики, воздействия на хозяйственную конъюнктуру, осуществления антикризисных мероприятий.

Бюджет современного государства представляет собой сложный, многоплановый документ, отражающий все многообразие его функций. Это годовой план государственных расходов и источников их финансового покрытия. Проект бюджета ежегодно обсуждается и принимается законодательным органом - парламентом страны, штата или муниципальным собранием. По завершении финансового года полномочные представители исполнительной власти отчитываются о своей деятельности по мобилизации доходов и осуществлению расходов в соответствии с принятым в предыдущем году законом о бюджете.

Государственный бюджет всегда представляет компромисс, отражающий соотношение сил основных групп - носителей различных социально-экономических интересов в стране. Это компромисс между собственниками и работающими по найму по вопросам налогообложения собственности, доходов и заработной платы, по поводу бюджетных расходов на социальные цели. Это также компромисс между государственными и местными интересами, промышленными и сельскохозяйственными районами в распределении налогов и бюджетных дотаций. Каждый такой компромисс сопровождается политической борьбой.

Между бюджетом центрального правительства и местными бюджетами существуют довольно сложные отношения. Эти отношения связанны с:

· разделом источников бюджетных доходов;

· финансированием местных бюджетов со стороны центрального правительства путем перераспределения средств в масштабе страны.

Государственный бюджет представляет собой, таким образом, не только бюджет центрального правительства, но совокупность бюджетов всех уровней государственных административно-территориальных властей.

К бюджету тесно примыкают внебюджетные фонды - денежные средства государства, имеющие целевое назначение и не включенные в государственный бюджет. Внебюджетные средства находятся в распоряжении центральных и местных органов власти и концентрируются в специальных фондах, каждый из которых предназначен для определенных нужд. Примером может служить Пенсионный фонд РФ. Внебюджетные фонды создаются за счет специальных (целевых) налогов, займов, субсидий из бюджета.

Внебюджетные фонды расширяют возможность вмешательства правительства в экономику, минуя бюджет и, следовательно, парламентский контроль. Кроме того, создается видимость уменьшения дефицитности бюджета. Число внебюджетных фондов постоянно растет. Примером может быть федеральный бюджет США, в рамках которого насчитывается свыше 800 подобных фондов.

В бюджете находит свое отражение структура расходов и доходов государства. Расходы показывают направление и цели бюджетных ассигнований.

Первое место в бюджетных расходах занимают социальные статьи: социальные пособия, образование, здравоохранение и др. В этом проявляется главная цель всей государственной экономической политики - стабилизация, укрепление и приспособление существующего социально-экономического строя к меняющимся условиям. Эти расходы призваны смягчить дифференциацию социальных групп, свойственную рыночному хозяйству. Облегчить доступ менее обеспеченных слоев к получению квалификации, достойному медицинскому обслуживанию, гарантированной минимальной пенсии и сносному жилью. Это играет не только стабилизирующую роль, но и обеспечивает хозяйство важнейшим фактором производства - квалифицированной и здоровой рабочей силой, а значит, увеличивает национальное богатство страны.

В затратах на хозяйственные нужды обычно выделяются бюджетные субсидии аграрному сектору, которые имеют также социальную, политическую направленность. Ни одно государство не может быть заинтересовано в ускоренном и массовом разорении крестьянства и фермерства. И хотя в своей внешнеэкономической политике правительства иногда временно жертвуют интересами отечественных производителей аграрных товаров, допуская иностранную сельскохозяйственную продукцию на внутренний рынок в ответ на уступки торговых партнеров, как правило, правительства поддерживают свое среднее и крупное фермерство.

Значительное место занимают расходы на вооружение и материальное обеспечение внешней политики, а также административно-управленческие расходы. Конъюнктурным целям бюджетного регулирования служат расходы по внутреннему государственному долгу (например, досрочное погашение части долга, размеры расходов на кредиты и субсидии частным и государственным предприятиям, сельскому хозяйству, на создание и совершенствование объектов инфраструктуры, на закупку вооружений и военное строительство).

Размеры этих расходов существенно воздействуют на масштабы спроса и величину инвестиций. В периоды кризисов и депрессий расходы государственного бюджета на хозяйственные цели, как правило, растут, а во время перегрева конъюнктуры - сокращаются.

Структура расходов государственного бюджета оказывает регулирующее воздействие на размеры спроса и капиталовложений, а также на отраслевую и региональную структуру экономики, на национальную конкурентоспособность на мировых рынках.

Расходы на кредитование экспорта, страхование экспортных кредитов и вывозимого капитала, финансируемые из бюджета, стимулируют экспорт. В долгосрочном плане улучшают платежный баланс, открывают для экономики страны новые зарубежные рынки, способствуют укреплению национальной валюты, обеспечению поставок на внутренний рынок необходимых товаров из-за рубежа. Это внешнеэкономический аспект политики бюджетных расходов.

Действенность государственного регулирования с помощью бюджетных расходов зависит, во-первых, от относительных размеров расходуемых сумм (их доли в ВВП); во-вторых, от структуры этих расходов; в-третьих, от эффективности использования каждой единицы расходуемых средств. Поскольку уровни государственного регулирования экономики, его конкретные цели, национальный опыт программирования доли государственной собственности неодинаковы в разных странах, неодинакова и роль бюджетных расходов в народном хозяйстве. Идеальное исполнение государственного бюджета - это полное покрытие расходов доходами и образование остатка средств, т.е. превышение доходов над расходами. Образовавшийся остаток правительство может использовать при непредвиденных обстоятельствах, для долгосрочных выплат или перевести его в доход бюджета следующего года.

Превышение расходов над доходами ведет к образованию бюджетного дефицита, который покрывается государственными внутренними и внешними займами. Они осуществляются в виде продажи государственных ценных бумаг, займов у внебюджетных фондов (например, у фонда страхования по безработице или пенсионного фонда) и в порядке получения кредитов у банков (эта форма финансирования бюджетного дефицита часто практикуется местными властями). Государственные займы - не единственный путь покрытия дефицита бюджета. У большинства стран с развитой рыночной экономикой со времени перехода от золотого к бумажно-денежному обращению накоплен значительный опыт покрытия бюджетного дефицита путем дополнительной эмиссии денег. Правительства особенно часто прибегают к этому средству в критических ситуациях - во время войны, длительного кризиса. Последствия такой эмиссии общеизвестны. Развивается неконтролируемая инфляция, подрываются стимулы для долгосрочных инвестиций, раскручивается спираль «цены - заработная плата», обесцениваются сбережения населения.

В целях сохранения хозяйственной и социальной стабильности правительства развитых стран всемерно избегают неоправданной эмиссии денег. Для этого в систему рыночной экономики встроен специальный блок-предохранитель: конституционно закрепленная в большинстве стран независимость национального эмиссионного банка от исполнительной власти. Эмиссионный банк не обязан финансировать правительство. Таким образом, ставится заслон инфляционному взрыву, который мог бы произойти, если бы деньги печатались по желанию правительства.

Государственные займы менее опасны, чем эмиссия, но они также оказывают определенное негативное воздействие на экономику страны. Во-первых, в определенных ситуациях правительство прибегает к принудительному размещению государственных ценных бумаг и нарушает, таким образом, рыночную мотивацию деятельности частных финансовых институтов. Во-вторых, если даже правительство создает достаточные стимулы для приобретения юридическими и физическими лицами правительственных ценных бумаг, то государственные займы, мобилизуя свободные средства на рынке ссудных капиталов, сужают возможности получения кредита частными фирмами. Фирмы, особенно мелкие и средние, не являются для банков такими же надежными заемщиками, как государственные органы. Увеличение спроса на кредиты на рынке ссудных капиталов из-за новых государственных займов способствует удорожанию кредита, росту учетной ставки.

12. Налоги: типы и эволюция. Кривая Лаффера

Под налогом, сбором, пошлиной и другим платежом понимается обязательный взнос в бюджет или во внебюджетный фонд, осуществляемый плательщиками в порядке и на условиях, определенных законодательными актами. Это обязательные сборы, проводимые государством на основе государственного законодательства. Налоги выражают обязанность юридических и физических лиц участвовать в формировании государственных финансовых ресурсов. Являясь фактором перераспределения национального дохода, они призваны также: гасить возникающие «сбои» в системе распределения, заинтересовывать (или снижать заинтересованность) людей в развитии той или иной деятельности.

Совокупность взимаемых в государстве налогов, сборов, пошлин и других платежей (далее - налоги), а также форм и методов их построения образует налоговую систему. Налоговая система базируется на соответствующих законодательных актах государства. Они устанавливают конкретные методы построения и взимания налогов, т.е. определяют элементы налога. К элементам налога относятся:

· субъект налога, или налогоплательщик, - лицо, на которое законом возложена обязанность уплаты налога. Однако через механизм цен налоговое бремя может быть переложено на другое лицо, поэтому выделяется специально и носитель налога - лицо, которое фактически уплачивает налог;

· объект налога - доход или имущество, с которого начисляется налог (заработная плата, прибыль, ценные бумаги, недвижимое имущество и т.п.);

· источник налога - доход, за счет которого уплачивается налог;

· ставка налога - величина налога на единицу обложения (денежная единица доходов, единица земельной площади, единица измерения товара). Различают твердые, пропорциональные, прогрессивные и регрессивные налоговые ставки.

Твердые ставки устанавливаются в абсолютной сумме на единицу обложения независимо от размеров дохода (например, за тонну нефти или газа).

Пропорциональные - действуют в одинаковом процентном отношении к объекту налога без учета дифференциации его величины.

Прогрессивные станки - средняя ставка прогрессивного налога повышается по мере возрастания дохода. При прогрессивной ставке налогообложения налогоплательщик уплачивает не только большую абсолютную величину дохода, но и большую его долю. Прогрессивные налоги - это те налоги, бремя которых наиболее сильно давит на лиц с большими доходами.

Регрессивные - средняя ставка регрессивного налога снижается по мере роста дохода. Регрессивные налоги выгодны лицам, обладающим большими доходами, и наиболее тяжелы физическим и юридическим лицам, обладающим незначительными доходами.

По платежеспособности налоги можно классифицировать на прямые и косвенные налоги.

Прямые налоги непосредственно платятся субъектом налога. Они взимаются с конкретного юридического или физического лица. Прямые налоги прямо пропорциональны платежеспособности. К их числу следует отнести:

· подоходный налог с граждан и налог на прибыль корпораций (фирм);

· поимущественные налоги, в том числе налоги на собственность, включая землю и другую недвижимость, на социальное страхование, на фонд заработной платы и рабочую силу (так называемые социальные налоги и социальные взносы); налоги на перевод прибыли за рубеж и т.п.

Косвенные налоги - это налоги на определенные товары и услуги. Косвенные налоги взимаются через надбавку к цене (например, акцизы). Они частично или полностью переносятся на цену товара или услуги. Основными видами косвенных налогов являются:

· налог на добавленную стоимость, акцизы (налоги, включаемые в цену товара или услуги);

· на наследство;

· на сделки с недвижимостью и ценными бумагами и др.

Практика налогообложения в большинстве развитых стран показывает, что существуют два ведущих вида налогов: подоходный, в основе которого лежит прогрессивное обложение граждан и юридических лиц по совокупности всех их доходов из всех источников (как внутри страны, так и за рубежом), и налог на добавленную стоимость (НДС).

В подоходном налогообложении различают подоходный налог с физических лиц и подоходный налог с юридических лиц.

Индивидуальный подоходный налог ~ - налог на личные доходы является вычетом из доходов (обычно годовых) налогоплательщика - физического лица. Платежи осуществляются в течение года, но окончательный расчет делается в конце года. Этот вид налога относится к прямым прогрессивным налогам. Налоговые системы разных стран, будучи в основном схожими, обладают каждая своим набором налоговых ставок и изъятий из налогообложения налоговых кредитов и дат выплат налогов. Одновременно в большинстве налоговых систем товарищества (партнерства) не рассматриваются как отдельные объекты налогообложения. Они рассматриваются как каналы, через которые прибыли поступают партнерам товарищества, и поэтому налогом на доходы облагаются партнеры, а не сами товарищества.

В последние два десятилетия заметна тенденция понижения ставок подоходного налога. Многие экономисты полагают, что для «справедливой» налоговой системы нужны ярко выраженные прогрессивные ставки подоходного налога, т.е. богатые должны платить больший налог, чем бедные.

Подоходный налог с юридических лиц - налог на прибыль корпораций (фирм) также является прямым прогрессивным налогом в большинстве стран. Он взимается в том случае, если корпорация (фирма) признается юридическим лицом.

Однако для некоторых корпораций в мелком бизнесе делается исключение: они признаются юридическими лицами, но налоги платят не они, а их владельцы через индивидуальный подоходный налог.

Корпоративный налог составляет основную часть налоговых выплат фирм. Обложению налогом подлежит чистая прибыль фирмы (валовая выручка за вычетом всех расходов и убытков). Налогообложение той части чистой прибыли, которая подлежит распределению между акционерами в виде дивидендов, в разных странах осуществляется по-разному. Полученные дивиденды подпадают под действие подоходного налога с физических лиц, в результате чего одна и та же сумма может дважды облагаться налогом - вначале корпоративным налогом как часть прибыли фирмы, а затем личным подоходным налогом как распределяемая прибыль, которая превращается сточки зрения налогообложения в доход акционеров.

Исходя из принципа двойного налогообложения распределяемой прибыли корпорации, национальные системы можно представить в следующем виде:

· классическая система, при которой распределяемая часть прибыли облагается налогом на прибыль корпораций, а затем личным подоходным налогом. Примером являются Бельгия, Люксембург, Нидерланды, США. Швеция, Швейцария, а также Россия;

· система снижения налога на уровне компании, при которой распределяемая прибыль облагается по более низкой ставке корпоративного налога. Примером являются Австрия, Германия, Португалия, Япония. Или же частично освобождается от обложения (Исландия, Испания, Финляндия);

· система снижения налогообложения на уровне акционеров, при которой либо акционеры частично освобождаются от оплаты подоходного налога на получаемые ими дивиденды независимо от того, удержан ли корпоративный налог с распределяемой прибыли. Примером являются Австрия, Дания. Канада, Япония. Либо налог, уплаченный компанией с распределяемой прибыли, частично засчитываете при налогообложении акционеров, т.е. действует так называемый налоговый кредит (Великобритания, Ирландия, Франция);

· система полного освобождения распределяемой прибыли от корпоративного налога на уровне фирмы. Примером являются Греция, Норвегия. Или акционеров (Австралия, Италия, Новая Зеландия, Финляндия).

Второй по значимости вид налога, применяемый в большинстве развитых стран, - это налог на добавленную стоимость. Налогоплательщики, которые в процессе работы добавляют стоимость к поступившим в их распоряжение предметам труда, облагаются налогом с этой добавленной стоимости. Но каждый налогоплательщик включает эту сумму в цену своего товара, который движется по цепочке до конечного потребителя.

Налог на добавленную стоимость взимается в России и во всех странах Организации экономического сотрудничества и развития (кроме Австралии, США, Швеции). Налог на добавленную стоимость взимается с фирм-продавцов товаров и услуг в размере от 5 до 38% стоимости их товара и распространяется на наиболее ходовые товары и услуги. Обычно в стране применяется основная (стандартная) ставка этого налога (в странах ЕС, например, она колеблется около 15%). А также повышенная, пониженная; с отдельных товаров и услуг этот налог не взимается.

Налоговые системы развитых стран широко применяют налоги как средство поддержания и стимулирования предпринимательства. С этой целью используются определенные льготы. Важнейшими из них являются инвестиционный налоговый кредит, ускоренная амортизация, скидка на истощение недр.

Инвестиционный кредит по своей сущности представляет финансирование государством капитальных вложений частного бизнеса. По своему содержанию инвестиционный налоговый кредит является налоговой скидкой. Он рассчитан на стимулирование замены устаревшего оборудования и внедрение новой техники. Этот налог, рассчитанный в процентном соотношении к стоимости оборудования, вычитается непосредственно из суммы налога, а не из облагаемого налогом дохода. Это уменьшает на величину скидки стоимость вновь закупаемого оборудования, т.е. на ту его часть, на которую уже распространилась льгота в виде налоговой скидки на инвестиции. Имеется опыт применения налоговой скидки для расходов на исследования и разработки; налоговой скидки на инвестиции в энерго- и материалосберегающие технологии, оборудование; налоговой скидки на инвестиции в современное оборудование для мелких и средних фирм. К сожалению, однако, инвестиционный налоговый кредит увеличивает дефицит бюджета и инфляцию. Вместе с тем опыт показывает, что его отмена уменьшает инвестиции и конкурентоспособность, замедляет экономический рост.

Суть ускоренной амортизации заключается в том, что правительство разрешает списывать амортизацию в масштабах, существенно превышающих реальный износ основного капитала. По существу это означает налоговую субсидию предпринимательству. Повышение амортизационных отчислений уменьшает сумму прибыли, облагаемой налогом, ускоряет оборот основного капитала.

Наряду с селективными мерами налогового регулирования государство широко использует налоговый механизм и в целях общего воздействия на хозяйственную конъюнктуру в целом. Примером крупномасштабных мероприятий по стимулированию общей экономической конъюнктуры может служить крупное сокращение налогов в начале 80-х годов после прихода к власти администрации Р. Рейгана. Теоретическим обоснованием этой программы стали расчеты американского экономиста Лаффера, доказавшего, что результатом снижения налогов является экономический подъем и рост доходов государства (кривая Лаффера). Согласно рассуждениям Лаффера, чрезмерное повышение налоговых ставок на доходы корпораций отбивает у последних стимулы к капиталовложениям, тормозит научно-технический прогресс, замедляет экономический рост, что, в конечном счете, отрицательно сказывается на поступлениях в государственный бюджет. Американские эксперты во главе с профессором Лаффером попытались теоретически доказать, что при ставке подоходного налога более 50% резко снижается деловая активность фирм и населения в целом.

Трудно рассчитывать на то, что можно теоретически обосновать идеальную шкалу налогообложения и доходов. Она должна быть откорректирована на практике. Немаловажное значение в оценке ее справедливости имеют национальные, психологические, культурные факторы. Американцы, например, считают, что при такой шкале подоходного налогообложения, которая существует в Швеции (72%), в США никто не стал бы работать. Так, рост производственной активности в США после налоговой реформы 1986 г. в значительной степени был связан со снижением предельных ставок налогообложения.

13. Государственный долг

Государственный долг - это сумма накопленных в стране за определенный период бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это же время положительных сальдо бюджета.

Дефицит бюджета - это сумма, на которую в данном году расходы бюджета превосходят его доходы. Бюджетный дефицит отражает определенные изменения в процессе воспроизводства, фиксирует результат этих изменений.

Причин бюджетного дефицита может быть достаточно много:

· спад общественного производства;

· рост предельных издержек общественного производства:

· массовый выпуск «пустых» денег;

· излишне, неоправданно раздутые социальные программы;

· возросшие затраты на финансирование ВПК;

· оборот «теневого» капитала в огромных масштабах;

· непроизводительные расходы, приписки, хищения, потери произведенной продукции и т.д.

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны. Во-первых, государственные займы важнейший источник покрытия бюджетного дефицита. Во-вторых, определить, насколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга. С другой стороны, для оценки величины государственного долга необходимо исследование роста дефицита.

Задолженность правительственных органов накапливается и превращается в государственный долг. Его приходится выплачивать с процентами. Отмечено, что сегодняшние государственные займы это завтрашние налоги. Некоторые налогоплательщики являются владельцами государственных ценных бумаг. Они получают проценты по этим бумагам и одновременно платят налоги, которые частично идут на выплаты государственных займов и кредитов. Как правило, из текущих бюджетных доходов не удается выплачивать полностью проценты и в срок погашать государственные займы. Постоянно нуждаясь в средствах, правительства прибегают к новым займам: покрывая старые долги, они делают еще большие новые.

Государственный долг растет в разных странах разными темпами. Превышение государственного долга над ВНП более чем в 2.5 раза считается опасным для стабильности экономики, особенно для устойчивого денежного обращения.

Различают внешний и внутренний государственный долг, а также краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Наиболее тяжелыми являются краткосрочные долги. По ним вскоре приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами. Такую задолженность можно пролонгировать, но это связано с выплатой процентов. Государственные органы стараются консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность, т.е. превратить ее в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов. В ряде стран существуют специальные управления государственного долга при министерстве финансов, которые осуществляют погашение и консолидацию старых долгов и привлечение новых заемных средств.

Внешний государственный долг - это долг иностранным государствам, организациям и лицам. Этот вид долга ложится на страну наибольшим бременем, так как для его погашения государство должно отдавать какие-нибудь ценные товары, оказывать определенные услуги. Надо помнить и то, что кредитор обычно ставит определенные условия, после выполнения которых и предоставляется кредит.

Внутренний долг государства долг своему населению - приводит, прежде всего, к перераспределению доходов внутри страны. Утечки товаров и услуг обычно не происходит, но возникают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительными.

Предметом особого внимания является внешний долг. Если платежи по нему составляют значительную часть поступлений от внешнеэкономической деятельности страны, например 20-30%. то привлекать новые займы из-за рубежа становится трудно. Их предоставляют неохотно и под более высокие проценты, требуя залогов или особых поручительств. В некоторых развивающихся и среднеразвитых странах ежегодные обязательства выплат по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности.

Обычно правительства стран-должников принимают все возможные меры, чтобы не попасть в положение безнадежных должников, так как это ограничивает доступ к зарубежным финансовым ресурсам. Для этого возможно несколько путей.

· Традиционный путь - выплата долгов за счет золотовалютных резервов - для закоренелых должников, как правило, исключен, так как у них эти резервы исчерпаны или очень ограничены.

· Консолидация внешнего долга, которая означает превращение краткосрочной и среднесрочной задолженности в долгосрочную задолженность, т.е. перенос предстоящих в скором времени платежей на отдаленное будущее. Такая консолидация возможна только согласия кредиторов. Кредиторы создают специальные организации - клубы, где вырабатывают солидарную политику по отношению к странам, которые не в состоянии выполнить свои международные финансовые обязательства. Наиболее известные - Лондонский клуб, в который входят банки-кредиторы, и Парижский, объединяющий страны-кредиторы. Оба названных клуба неоднократно шли навстречу просьбам стран-должников (в том числе и России) об отсрочке выплат, а в ряде случаев частично списывали долги.

· В некоторых странах практикуется сокращение размеров внешнего долга путем конверсии - превращения его в долгосрочные иностранные инвестиции. В счет долга иностранным кредиторам предлагают приобрести в стране-должнике недвижимость, участие в капитале. Одним из вариантов превращения внешней задолженности в иностранные капиталовложения является участие хозяйственных субъектов страны-кредитора в приватизации государственной собственности в стране-должнике. В таком случае заинтересованные фирмы страны-кредитора выкупают у своего государства или банка обязательства страны-должника и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности. Такая операция ведет к увеличению иностранного капитала в национальной экономике. При этом отсутствует поступление из-за рубежа финансовых ресурсов, вещественных носителей основного капитала, новых технологий. Она облегчает бремя внешнего долга, делает возможным получение новых кредитов из-за рубежа и стимулирует новый приток частных иностранных инвестиций и реинвестиций в приобретенные таким путем хозяйственные объекты.

· Обращение страны-должника, попавшей в тяжелое положение, к международным банкам - региональным. Всемирному банку. Такие банки, как правило, предоставляют льготные кредиты для преодоления кризисной ситуации, но обусловливают свои кредиты жесткими требованиями к государственной экономической политике, в частности, к эмиссионной, кредитной политике, поощрению конкуренции, сведению до минимума дефицита государственного бюджета. К таким кредитам в 90-х годах часто обращаются постсоциалистические страны.

В истории XX в. встречаются другие примеры регулирования внешней задолженности. Так и после первой, и после второй мировых войн Великобритания и Франция оплатили часть внешней задолженности своими иностранными активами. Некоторые развивающиеся страны, чтобы смягчить кредиторов, предоставляли им право пользования своей морской зоной, континентальным шельфом, правом строительства военных баз, станций слежения за спутниками.

14. Государственный бюджет, бюджетный дефицит и государственный долг. Концепции регулирования бюджетного дефицита

Государственный бюджет представляет собой роспись государственных доходов и расходов за определенный период, утвержденную в законодательном порядке. За период исчисления бюджета принимается финансовый год. В Российской Федерации финансовый год совпадает с календарным годом, в некоторых странах он отличается от последнего.

Бюджетная система - совокупность бюджетов государства, административно-территориальных единиц и автономных в бюджетном отношении учреждений и институтов. В Российской Федерации достаточно сложная бюджетная система, включающая федеральный бюджет, бюджеты субъектов федерации, местные бюджеты и внебюджетные фонды. Каждый из этих бюджетов исполняется отдельно, в целом же они составляют консолидированный бюджет страны.

В курсе макроэкономики, как отмечалось, под государством мы понимаем совокупность всех государственных институтов и учреждений, соответственно доходы и расходы государства представляем в агрегированном виде.