Анализ потенциального банкротства в ЗАО "Коминефтеэнергомонтажавтоматика"

Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляется Генеральным директором единоличным исполнительным органом общества. Генеральный директор избирается общим собранием акционеров, большинством голосов от числа присутствующих на собрании акционеров. К компетенции Генерального директора относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров.

Главный инженер руководит работой всех производственных участков, лабораторий. Он возглавляет научно- исследовательскую и рационализаторскую работу на предприятии, отвечает за проведение правильной технической политики в обществе. Главный инженер - заместитель директора и наравне с ним отвечает за правильное производственно - техническое руководство

Обеспечение бесперебойной и качественной работы оборудования осуществляет главный механик с подчиненным ему отделом главного механика и ремонтными участками. Главный механик организует контроль и текущее обслуживание оборудования, планирует графики планово - предупредительных ремонтов. Организует и осуществляет планово - предупредительные ремонты и частично изготовление и ремонт запасных частей, разрабатывает наиболее совершенные методы проведения ремонтных работ, а также нормы времени -на отдельные виды ремонтных работ.

2.2 Анализ имущественного состояния предприятия

Оценка имущественного состояния предприятия осуществляется методами горизонтального и вертикального анализа баланса.

Структура активов характеризует уровень мобильности ЗАО «КНЭМА» и позволяет определить за счет, каких элементов, эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается.

Структура пассивов показывает, какого соотношение собственного капитала и других фондов и резервов с заемными источниками средств, а также виды заемных средств. Все это имеет большое значение для оценки финансового состояния предприятия и возможностей его улучшения.

От структуры активов и пассивов непосредственного зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Кроме того, эта структура оказывает большое влияние на системы показателей, которые принято называть показателями деловой активности.

Для проведения анализа имущественного состояния ЗАО «КНЭМА» используется аналитический баланс, построенный на основе данных формы №1 за 1999-2001 гг.

Таблица 2.1. Анализ наличия, состава, структуры и динамики хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» за 1999г.

Показатели актива	На начало года	На конец года	Удельный вес в % к итогу	Изменения за год	Темп роста в%
			на начало года	на конец года	тыс. руб.	уд.вес
	тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7	8
Имущество - всего вт.ч.	49507	61 166	100	100	+11659	-	124
1. Внеоборотные активы из них:	31346	39602	63,3	64,7	+8256	+1,4	126
1.1. Нематериальные активы	578	20	1,2	0,03	-558	-1,2	4
1.2. Основные средства	27546	35159	55,6	57,5	+7613	+1,9	128
1.3. Незавершенное строительство	2576	3678	5,2	6	+1102	+0,8	143
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	645	745	1,3	1.2	+100	-0,1	116
2. Оборотные активы из них:	18160	21564	36,7	35,3	+3404	-1,4	119
2.1. Запасы и затраты	7594	10204	15,3	16,7	+2610	+1,4	134
2.2. Дебиторская задолженность	7633	9455	15,4	15,4	+1822	0	124
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1660	-	3,4	-	-1660	-3,4	0
2.4.Денежные средства	1273	1905	2,6	3,2	+632	+0,6	150

Таблица 2.2. Анализ наличия, состава, структуры и динамики хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» за 1999г.

Показатели актива	тыс. руб.	Удельный вес в % к итогу	Изменения за год	Темп роста в %
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	тыс. руб.	Уд. вес
1	2	3	4	5	6	7	8
Имущество - всего в т.ч.	49507	61 166	100	100	+11659	-	124
1. Собственные средства	27820	28314	56	46	+494	-10	102
2. Заемные средства из них:	21688	32852	44	54	+11164	+10	151
2.1. Долгосрочные пассивы	-	-	-	-	-	-	-
2.2. Краткосрочные пассивы в т.ч. - кредиты банков	21688	32852	44	54	+11164	+10	151
- кредиторская задолженность	6340	7033	12	12	+1033	0	117
Фонды потребления	15348	25 819	31	42	+10472	+11	168

Анализ баланса ЗАО «КНЭМА» за 1999 год показал, что стоимость имущества за год возросла на 11659 тыс. руб. (24%) и составила 61166 тыс. руб.

Увеличение активов баланса вызвано ростом оборотных активов на 3404 тыс. руб., или на 19%, в основном за счет прироста запасов и затрат (+ 2610 тыс. руб.) на 34%, а также ростом в необоротных активов (+8256 тыс. руб.) на 26%. При этом отмечается рост основных средств (+ 7613 тыс. руб.) на 28% и уменьшение нематериальных активов (-558 тыс. руб.) на 4%.

Увеличение хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» произошло за счет роста заемных средств, в частности краткосрочных обязательств. На конец 1999 года внеоборотные активы в структуре имущества ЗАО «КНЭМА» составляли 64,7%, при абсолютном увеличении на 8256 тыс. руб., их доля в составе активов баланса выросла с 63,3% до 64,7%, при этом значительные изменения произошли в связи с увеличением основных средств на 7613 тыс. руб. и ростом их удельного веса в имуществе предприятия с 55,6% до 57,5%, повысилась стоимость незавершенного строительства - на 1102 тыс. руб., а их доля в активах незначительно изменилась с 5,2% до 6%. Удельный вес нематериальных активов в составе имущества резко понизился- с 1,2% до 0,03%, при этом абсолютный спад составил (-558)тыс. руб., а доля в структуре имущества остается очень незначительной - 0,03%.

Наблюдается рост денежных средств предприятия, они возросли на 50% и их доля в стоимости имущества повысилась с 2,6% до 3,2%, абсолютный рост составил 632 тыс. руб.

Состояние и движение основных средств анализируется на основе данных формы №5.

Таблица 2.3. Наличие и движение основных фондов ЗАО «КНЭМА» в 1999г., тыс. руб.

Группа основных средств	Остаток на начало года	Поступило за год	Выбыло за год	Остаток На конец года	Изменение за год
Здания	24906	4252	-	29158	+4252
Сооружения	1890	-	17	1873	-17
Машины и оборудования	5559	5400	363	10596	+5037
Транспортные средства	4348	1292	155	5485	+1137
Производственный и хозяйственный инвентарь	309	37	-	346	+37
Другие виды основных средств	106	-107	-	213	+107
Итого	37118	11099	535	47671	+10553
В т.ч. производственные	36946	11088	535	47499	+10553

Доля активной части основных средств в общей их стоимости на начало и конец года соответственно составили (5559 х 100% / 36946) = 15% и

(10596 х 100%/47499)= 22%

Коэффициент обновления основных средств в 1998 г. составил 0,23

(11088/47499)-0,23,

коэффициент выбытия 0,014

(535/36946)= 0,014.

Стоимость износа ОС на начало, и конец года составила 11862 тыс. руб. и 12 512 тыс. руб., соответственно коэффициент износа основных средств на начало года 0, 32 (11861 / 36946), на конец года 0,26 (12512 / 47499).

Самостоятельное значение имеют анализ и оценка структуры и состава пассивов (таб. 2.2). Решающей частью пассивов на начало и конец года являлись заемные средства доля которых в общей стоимости источников соответственно составляют: 44% и 54%. Данные таблицы 2.3. свидетельствуют, что абсолютная сумма собственных средств предприятия незначительно возросла на 494 тыс. руб., а в сумме имущества снизилась с 56% до 46%, а заемные средства на возросли 11164 тыс. руб., т.е. на 51%, при этом величина собственных источников возросла за счет средств фонда накопления, сформированного за счет прибыли предприятия, а сумма заемных средств незначительно снизилась за счет спада кредиторской задолженности поставщикам, с 3306 тыс. руб. до 3083 тыс. руб., также за счет задолженности перед бюджетом с 1034 тыс. руб. до 687 тыс. руб. Следует отметить отрицательные изменения в составе и структуре 36 краткосрочных пассивов, связанные с увеличением задолженности по оплате труда с 845 тыс. руб. до 1397 тыс. руб., в 1,7 раза.

Состав заемных за 1999 г. существенно не изменился.

Важным показателем при анализе и оценке пассивов является размер собственного оборотного капитала, который характеризует финансовое состояние предприятия. Величина собственного оборотного капитала характеризует ту часть капитала и резервов, которая служит источником покрытия оборотных активов. Сумма собственного оборотного капитала (СОС) определяется по данным баланса ЗАО «КНЭМА».

СОС = III раздел П -1 раздел А + IV раздел П

На начало 1999 года:

СОС = 27820 - 31346 + 0 = - 3526 тыс. руб.

На конец 1999 года:

СОС =28314-39601--11287 тыс. руб.

Это означает, что ЗАО «КНЭМА» испытывает недостаток в собственных средствах, и собственные источники средств только частично покрывают стоимость в необоротных активов предприятия, а оборотные активы покрываются целиком за счет заемных средств.

Таблица 2.4. Анализ наличия, состава, структуры и динамики хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» за 2000г.

Показатели актива	тыс. руб.	Удельный вес в % к итогу	Изменения за год	Темп роста в %
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	тыс.руб.	уд. вес
Имущество - всего в т.ч.	61166	100365	100	100	+39199	-	164
1. Внеоборотные активы из них:	39602	68335	64,7	68	+28733	+3,3	173
1.1. Нематериальные активы	20	66	0,03	0,06	+46	+0,03	330
1.2. Основные средства	35159	44260	57,5	44	+9101	-13,5	126
1.3. Незавершенное строительство	3678	23409	6	23	+19731	+17	636
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	745	600	1,2	1	-145	-0,2	81
2. Оборотные активы из них:	21564	32030	35,3	32	+10466	-3,3	149
2.1. Запасы и затраты	10204	19445	16,7	19,4	+9241	+2,7	191
2.2. Дебиторская задолженность	9455	10218	15,4	10,2	+763	-5,2	108
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-
2.4. Денежные средства	1905	2367	3,2	2,4	+462	-0,8	124

Таблица 2.5. Анализ наличия, состава, структуры и динамики хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» за 2000г.

Показатели актива	тыс. руб.	Удельный вес в % к итогу	Изменения за год	Темп роста в %
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	тыс. руб.	УД-вес
Имущество - всего в т.ч.	61166	100365	100	100	+39199	-	164
1. Собственные средства	28314	40398	46	40	+12084	-6	143
2. Заемные средства из них:	32852	59967	54	60	+27115	+6	183
2.1. Долгосрочные пассивы	-	-	-	-	-	-	-
2.2. Краткосрочные пассивы в т.ч. - кредиты банков - кредиторская задолженность	32852 7033	59967 24322	54 12	60 24,2	+27115 +17289	+6 +12	183 346
Фонды потребления	25819	35645	42	35,8	+9826	-6,2	138

Анализ баланса 2000 год свидетельствует об увеличении стоимости имущества ЗАО «КНЭМА» с 61 666 тыс. руб. до 100 365 тыс. руб., то есть на 64%. Решающей частью активов является необоротные активы, величина которых возросла с 39 602 тыс. руб. до 68 335 тыс. руб., то есть на 73%, а доля этой части имущества увеличилась с 64,7% до 68%.

В составе в необоротных активов преобладают основные средства, стоимость которых возросла с 35 159 тыс. руб. до 44 260 тыс. руб., то есть на 26%, при абсолютном росте стоимость основных средств, их доля в имуществе предприятия снизилась с 57, 5% до 44%, данные обстоятельства объясняются опережающим темпом роста стоимость имущества над ростом стоимости основных средств. Следует отметить значительный рост незавершенного строительства с 3 678 тыс. руб. до 23 409 тыс. руб., в 6,4 раза, при этом удельный вес не-. завершенного строительства возрос с 6% до 23%. Незначительная часть в необоротных активов представлена нематериальными активами (менее 0,1%) и долгосрочными финансовыми вложениями (около 1%).

Оборотные активы ЗАО «КНЭМА» возросли с 21 564 тыс. руб. до 32 030 тыс. руб., на 49%, а их доля в имуществе предприятия снизилась с 35,3% до 32%, что свидетельствует о снижении мобильности имущества предприятия.

В составе оборотных активов преобладают запасы и затраты, величина которых возросла на 91%, а их доля в имуществе увеличилась с 16,7% до 19,4%. Значительная часть оборотных активов представлена дебиторской задолженностью, абсолютная сумма которой возросла на 8%, а доля в имуществе ЗАО «КНЭМА» снизилась с 15,4% до 10,2%.

Денежные средства предприятия возросли на 24%, однако, их доля в стоимости имущества снизилась с 3,2% до 2,4%.

Таким образом, ЗАО «КНЭМА» располагает достаточно мощной производственно-технической базой, о чем свидетельствует состав и структура имущества предприятия.

Состояние движения основных средств ЗАО «КНЭМА» в 2000 г. характеризует аналитическая таблица 2.6., построенная на основе данных формы №5 приложения к балансу.

Таблица 2.6. Наличие и движение основных фондов ЗАО «КНЭМА» в 2000г., тыс. руб.

Группа основных средств	Остаток на начало года	Поступило за год	Выбыло за год	Остаток на конец года	Изменение за год
Здания	29158	4847	-	34005	+4847
Сооружения	1873	53	370	1556	-317
Машины и оборудования	10596	6044	1257	15383	+4787
Транспортные средства	5485	1239	138	6586	+1101
Производственный и хозяйственный инвентарь	346	-	-	346	-
Другие виды основных средств	213			213
Итого	47 671	12 183	1 765	58089	+10418
В т.ч. производственные	47499	12183	1 765	57917	+10418

Доля активной части основных средств в общей их стоимости на начало и конец года соответственно составили (10596 х 100% / 47499) = 22% и (15383 х 100% / 57917) == 26,6%

Коэффициент обновления основных средств в 2000 г. составил 0,21

(12183/57917)= 0,21,

Коэффициент выбытия 0,037

(1765/47499)= 0,037.

Стоимость износа ОС на начало, и конец года составила 12 512 тыс. руб. и 13 838 тыс. руб., соответственно коэффициент износа основных средств на начало года 0, 26 (12 512 / 47499), на конец года 0,24 (13 838 / 57 917).

Самостоятельное значение имеют анализ и оценка структуры и состава пассивов (таб. 2.6.). Решающей частью пассивов на начало и конец года являлись заемные средства доля которых в общей стоимости источников соответственно составляют: 54% и 60%. Данные таблицы 2.7 свидетельствуют, что абсолютная сумма собственных средств предприятия возросла на 12 084 тыс. руб., т.е. на 43%, а заемные средства на 27 115 тыс. руб., т.е. на 83%, при этом величина собственных источников возросла за счет средств фонда накопления, сформированного за счет прибыли предприятия, а сумма заемных средств возросла в основном за счет роста кредиторской задолженности поставщикам, с 3 083 тыс. руб. до 18 730 тыс. руб., то есть в 6 раз, а также увеличение задолженности перед бюджетом с 687 тыс. руб. до 1 426 тыс. руб., то есть в 2 раза. Следует отметить положительные изменения в составе и структуре краткосрочных пассивов, связанные с уменьшение задолженности по оплате труда с 1 397 тыс. руб. до 736 тыс. руб., в 1,9 раза.

Состав заемных средств ЗАО «КНЭМА» за 2000 год существенно не изменился.

Важным показателем при анализе и оценке пассивов является размер собственного оборотного капитала, который характеризует финансовое состояние предприятия. Величина собственного оборотного капитала характеризует ту часть капитала и резервов, которая служит источником покрытия оборотных активов. Сумма собственного оборотного капитала (СОС) определяется по данным баланса ЗАО «КНЭМА».

СОС = III раздел П -1 раздел А + IV раздел П

На начало 2000 года:

СОС-28314-39602+0=- 11288 тыс. руб.

На конец 2000 года:

СОС = 40398 - 68335 = - 27937 тыс. руб.

Это означает, что ЗАО «КНЭМА» испытывает недостаток в собственных средствах, и собственные источники средств только частично покрывают стоимость в необоротных активов предприятия, а оборотные активы покрываются целиком за счет заемных средств.

Анализ наличия, состава, структуры и динамики хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» за 2001 год представлен в приложении 3.

Таблица 2.7. Анализ наличия, состава, структуры и динамики источников хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» за 2001 год

Показатели актива	тыс. руб.	Удельный вес в % к итогу	Изменения за год	Темп роста в %
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	тыс.руб.	Уд. вес
Имущество - всего	100365	127091	100	100	+26726	-	126,6
в т.ч.
1. Собственные средства	40398	37139	46	29	-3259	-17	92
2. Заемные средства из них:	59967	89952	54	71	+29985	+17	150
2.1. Долгосрочные пассивы	-		-
2.2. Краткосрочные пассивы	59967	89952	54	71	+29985	+17	150
в т.ч.
- кредиты банков
- кредиторская задолженность	24322	26934	12	21	+2612	+9	107
Фонды потребления	35645	63018	42	50	+27373	+8	177

Анализ баланса ЗАО «КНЭМА» за 2001 год показал, что стоимость имущества за год возросла на 26726 тыс. руб. (26,6%) и составила 127091 тыс. руб.

Увеличение активов баланса вызвано ростом оборотных активов на 13350 тыс. руб., или на 41,7%, в основном за счет прироста запасов и затрат (+13279 тыс. руб.) на 68%, а также ростом вне оборотных активов (+13376 тыс. руб.) на 19,6%. При этом отмечается значительный рост основных средств (+31345 тыс. руб.) на 71%.

Увеличение хозяйственных средств ЗАО «КНЭМА» произошло за счет роста заемных средств, в частности краткосрочных обязательств. На конец 2001 года внеоборотные активы в структуре имущества ЗАО «КНЭМА» составляли 64%, при абсолютном увеличении на 13 376 тыс. руб., их доля в составе активов баланса снизилась с 68% до 64%, при этом значительные изменения произошли в связи с увеличением основных средств на 31 345 тыс. руб. и ростом их удельного веса в имуществе предприятия с 44% до 59,5%, резко снизилась стоимость незавершенного строительства - на 18 045 тыс. руб., и соответственно их доля в активах упала с 23% до 4%. Высокие темпы роста характерны для нематериальных активов - 215%, при этом абсолютный прирост составил 76 тыс. руб., а доля в структуре имущества остается незначительной - 0,1%.

Состояние и движение основных средств анализируется на основе данных формы №5.

Стоимость износа основных средств на начало, и конец года составили 13838 тыс. руб., 16936 тыс. руб., коэффициент износа на начало и конец года соответственно 0,24 (13838 / 58089), 0,18 (16936 / 91960).

В целом первоначальная стоимость основных средств за 2000 год возросла на 33871 тыс. руб., в основном за счет увеличения стоимости машин и оборудования (+ 27924 тыс. руб.).

Коэффициент обновления основных средств составил 0,38 (346060 / 91960).

Коэффициент выбытия 0,01 (731 / 58089).

Таблица 2.8. Состав и движение основных средств ЗАО «КНЭМА» за 2001 г. (выписка из формы №5), тыс. руб.

Группа основных средств	Остаток на начало года	Поступило за год	Выбыло за год	Остаток на конец года	Изменение за год
Здания	34005	4474	-	38479	+4474
Сооружения	1 556	44		1 600	+44
Машины и оборудования	15383	28568	644	43307	+27 924
Транспортные средства	6586	1 391	87	7890	+7304
Производственный и хозяйственный инвентарь	346	91	-	437	+91
Другие виды основных средств	213	34	-	247	+34
Итого	58089	34602	731	91 960	+33 871
В т.ч. производственные	57917	34512	731	91698	+33 781

Стоимость активной части основных средств возросла на 27924 тыс. руб., а их доля в стоимости основных производственных фондов возросла за год с 26% (15383 / 58089) х 100% до 47% (43307 / 91960) х 100%.

Следует отметить, что в оборотный капитал средств было вложено почти в 2 раза меньше чем в необоротные активы. При этом значительно возросли запасы и затраты на 13279 тыс. руб. или на 68%. Увеличение оборотных средств вызвано увеличением запасов сырья и материалов в 2,1 раза (18470 / 8707) тыс. руб., готовой продукции в 2 раза (7416 / 3738) тыс. руб., денежных средств в 1,7 раза (4076 / 2367) тыс. руб.

Величина дебиторской задолженности уменьшилась на 16%.

Доля запасов и затрат в стоимости имущества ЗАО «КНЭМА» возросла с 19,4% до 25,7%, стоимость дебиторской задолженности уменьшилась на 1638 тыс. руб., а ее доля снизилась с 10,2% до 6,8%, сумма денежных средств возросла на 72 тыс. руб., а их доля в составе имущества увеличилась с 2,4% до 3,5%.

Пассивная часть баланса 2000 года характеризуется преобладающим удельным весом заемных средств, если их доля на начало года составила 54%, то на конец года 71%. Структура заемных средств перетерпела ряд изменений: так доля кредиторской задолженности возросла с 12% до 21%, в основном за счет роста задолженности по оплате труда с 736 тыс. руб. до 1795 тыс. руб., в 2,4 раза и за счет роста задолженности перед бюджетом с 1426 тыс. руб. до 3464 тыс. руб., в 2,4 раза.

Доля собственных источников в общем, объеме сократилась в 2000 год с 46% до 29% и составила на 01.01.2000 г - 37139 тыс. руб.

Значительную долю в собственных источниках средств занимает добавочный капитал, величина которого возросла с 20164 тыс. руб. до 21114 тыс. руб., а удельный вес снизился с 20,6% до 16,6%. Фонды накопления сократились с 19629 тыс. руб. до 15361 тыс. руб., а их удельный вес в общей сумме источников сократился с 19.6% до 12%. Следует отметить, что недостаток собственных оборотных средств на начало года составил (-27937 тыс. руб.) (40398 -68335 + 0), на конец года (-44572 тыс. руб.) (37139 - 81711).

Данная ситуация возникла в результате значительного снижения в источниках суммы собственных средств и увеличения заемных.

Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы в 1999-2001 годах не привлекались.

2.3 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА»

«Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств» [6,52].

Такие возможности определяются наличием у предприятия денежных средств, которые могут направляться и на увеличение капитала, и на погашение долгов. Следует определить какие виды деятельности, и какие элементы активов и пассивов способствовали приросту или уменьшению денежных средств и как надо изменить активы и пассивы, чтобы суммы денежных средств увеличились.

«Необходимо иметь источники средств, чтобы поддерживать необходимые размеры собственного и заемного капитала» [7,34].

Капитала должно быть достаточно для:

а) создание запасов и затрат, обеспечивающих бесперебойную деятельность;

б) поддержание достаточного уровня запасов готовой продукции, гарантирующих стабильность продаж;

в) возможности предоставления кредита покупателям.

Кроме того, необходимо иметь определенную сумму денежных средств для выплат по текущим обязательствам. На основе данных формы №4 «Отчет о движении денежных средств» ЗАО «КНЭМА» проводится анализ движения финансовых и денежных потоков по методике, принятой в мировой практике, предусматривающих группировку факторов, влияющих на изменение денежных средств по видам деятельности предприятия: текущая, инвестиционная, финансовая.

В 1999 году приток денежных средств проходил только по текущей деятельности - 179254 тыс. руб. Направлено денежных средств, всего 277942 тыс. руб., в т. ч. отток на текущую деятельность 151486 тыс. руб., на инвестиционную деятельность 7898 тыс. руб., сумма прироста - 1709 тыс. руб.

К числу уменьшающих денежные средства факторов следует отнести рост запасов и рост краткосрочных пассивов.

Данные отчета формы №4 за 2000 год свидетельствуют, что весь приток и отток денежных средств был результатом текущей деятельности.

В 2000 год поступило от текущей деятельности 145800 тыс. руб., направлено (отток) денежных средств 145338 тыс. руб., в т.ч. по текущей деятельности - 123801 тыс. руб. и инвестиционной деятельности 21537 тыс. руб. (в т. ч. на оплату машин и оборудования 10 200 тыс. руб.), т.е. сумма прироста денежных средств - 462 тыс. руб.

В 2001 году приток денежных средств проходил только по текущей деятельности - 253725 тыс. руб., направлено денежных средств, всего 252016 тыс. руб., в т. ч. отток на текущую деятельность 191854 тыс. руб., на инвестиционную деятельность 9756 тыс. руб., сумма прироста - 1709 тыс. руб.

К числу уменьшающих денежные средства факторов следует отнести рост запасов и рост краткосрочных пассивов.

Более глубокая оценка платежеспособности производится по оценке ликвидности баланса и с помощью коэффициентов платежеспособности, характеризующие соотношение средств платежей предприятия и его обязательств. При расчете этих коэффициентов в знаменателе используются краткосрочные обязательства предприятия.

Таблица 2.9. Анализ ликвидности баланса ЗАО «КНЭМА»

Актив баланса	Значение в тыс. руб.	Пассив Баланса	Значение в тыс. руб.	Платежный излишек (недостаток)
	01.01.99	01.01.00	01.01.01		01.01.99	1.01.00	1.01.01	01.01.99	01.01.00	01.01.01
А1. Наиболее Ликвидные активы	1905	2367	4076	П1. Наиболее Срочные обязательства	32852	59967	89952	-30947	-57600	-85876
А2. Быстро реализуемые активы	9455	10218	8580	П2. Кратко срочные пассивы	-	-	-	+9455	+10218	+8580
A3. Медленно реализуемые активы	10949	20045	33324	ПЗ. Долгосрочные пассивы	-	- .	-	+10849	+20045	+33324
А4. Трудно реализуемые активы	38857	67735	81111	П4. Постоянные пассивы	28314	40398	37139	+10543	+27337	+43972
Баланс	61166	100365	127091	Баланс	61166	100365	127091

Ликвидность баланса представляет степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

При анализе баланса ЗАО «КНЭМА», по состоянию на 01.01.99, 01.01.00, 01.01.01 года наблюдается платежный недостаток ликвидных средств.

Чтобы определить ликвидность баланса, следует сопоставить группы активов и обязательств. Баланс считается ликвидным при условии:

А1 ^ П1; А2 ^ П2; A3 ^ ПЗ; А4 ^ П4.

Анализ баланса ЗАО «КНЭМА» показал, что А1 < П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 > П4, таким образом, за три анализируемых года, предприятие является неплатежеспособным.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (Ш) и краткосрочными пассивами (Ш) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей и отражает возможность ЗАО «КНЭМА» в перспективе стать платежеспособным. В целом в структуре баланса преобладают труднореализуемые активы, и прослеживается тенденция их роста. Сумма и доля наиболее ликвидных активов имеет тенденцию роста, но доля этих активов в имуществе предприятия остается незначительной:

На 01.01.1999 г.-3%;

На 01.01.2000 г.-3,4%;

На 01.01.2001 г.-5%.

В целом баланс ЗАО «КНЭМА» за период 1999-2001 гг. следует считать неликвидным.

Рис. 2.1. Динамика изменений наиболее ликвидных и труднореализуемых активов ЗАО «КНЭМА» (1999 - 2001 гг.)

Для оценки платежеспособности предприятия анализируются относительные коэффициенты, алгоритм расчета которых приведен в таблице 1.2. Значение показателей приводится в таблице 2.10.

Таблица 2.10. Анализ платежеспособности ЗАО «КНЭМА» (1999-2001)

Показатели	Нормативное значение	Ha01.01.99r	Ha01.01.00r.	На 01.01.01 г	Изменения 01.01.01 к 01.01.99
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	01,-0,2	1905/32852= =0,05	2367/59967= =0,04	4076/89952-= 0,=045	-0,005
2. Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности	>1	9455/32852= =0,29	10218/59967= =0,017	8580/89952= =0,095	-0,195
3. Общий коэффициент покрытия	>1	21564/32852= =0,66	32030/5996= =0,53	45380/89952= =0,5	-0,16
4. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,5-0,7	10204/32852= =0,3	19445/59967= =0,32	32724/89952= =0,36	+0,06

Финансовая устойчивость предприятия определяется его платежеспособностью, оценкой собственного капитала, наличием или отсутствием убытков, соотношением заемных и собственных средств, состава оборотных и в необоротных активов, обеспеченностью запасов источниками их формирования.

Для оценки финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА» проанализируем показатели финансовой устойчивости.

Таблица 2.11. Анализ показателей финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА», тыс. руб.

Показатели	на 01.01.99г.	на 01.01.00г.	на 01.01.01г.	Изменения 2001 г. к 1999 г.
1. Коэффициент автономии	28314/61166=0,46	40398/100365= 0,4	37139/127091=0,29	-0,17
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	32852/28314=1,16	59967/40398= 1,48	89952/37139=2,42	+1,26
3. Сумма собственных оборотных средств (СОС)	-11288 т.р.	-27937 т.р.	-44572 т.р.	-33284 т.р.
4. Коэффициент обеспеченности сое	-11288/21564= -0,52	-27937/32030=-0,87	-44572/45380=-0,98	-0,46
5. Коэффициент маневренности (СОС/Шр.П)	-11288/28314= -0,4	-27937/40398=0,69	-44572/37139= -L2	-0,8

Анализ данных таблицы позволяет сделать вывод о неустойчивом финансовом состоянии ЗАО «КНЭМА» на протяжении всего анализируемого периода, что подтверждает:

1) низкое значение коэффициента автономии (концентрации собственного капитала), при рекомендуемом значении > 0,5, данный коэффициент имеет тенденцию снижения;

2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств, при рекомендованном значении < 0,7, составил на 01.01.1999 г. - 1,16; на 01.01.2000 г. -1,48; на 01.01.2001 г. - 2,42, т.е. имеет тенденцию к повышению.

Отсутствие собственных оборотных средств, также свидетельство низкой финансовой устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости решающую роль играют чистые активы, определяемые как разница суммы активов, принимаемых к расчету. Чистые активы ЗАО «КНЭМА» их динамика представлены на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика чистых активов

Таким образом, суммы чистые активы ЗАО «КНЭМА» имеют ярко выраженную тенденцию роста к знаменателю выше суммы уставного и добавочного капитала, что должно способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия. Наиболее полно финансовую устойчивость отражает излишек или недостаток источников средств формирования запасов получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Таблица 2.12. Расчет показателей финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА», тыс. руб.

Показатели	01.01.99	01.01.00	01.01.01
1. Сумма запасов и затрат (IIP.A)	10204	19445	32724
2. Сумма собственных оборотных средств	-11288	-27 937	-44 572
3. Общая величина основных источников формирования запасов (COC+IVp .П+краткосрочные заемные средства)	-11288	-27 937	-44 572
4. Недостаток собственных оборотных средств (стр. 2-1)	-21 492	-47 382	-77 296
5. Недостаток источников формирования запасов (стр. 3-1)	-21 492	-47 382	-77 296

Тип финансовой ситуации - кризисное финансовое состояние.

2.4 Оценка деловой активности и рентабельности

Для оценки управления деятельности предприятия используется система показателей деловой активности. Важнейшим условием повышения деловой активности предприятия является соотношение:

Тп>Тр>Топ>100%,

где Тп, Тр, Ton - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала в 2001 г. по сравнению с 1999 годом.

Фактическое соотношение этих показателей в ЗАО «КНЭМА» следующее: 105,5% < 168% > 126,6%, что свидетельствует о недостаточной деловой активности и низкой эффективности управления предприятием.

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим, деловую активность относят коэффициенты оборачиваемости, рентабельности и др. (приложение 4).

Таблица 2.13. Анализ коэффициентов рентабельности деятельности ЗАО «КНЭМА» за 1999-2001 гг.

Показатели	На 01.01.1999 г.	Ha 0l.0l. 2000 г.	Изменение (+), (-)	На 01.01. 2000 г.	Изменение (+Х (-)
1. Рентабельность капитала	151105/ 55336=2,7	29295/ 80765,5=0,36	-2,34	30913,8/ 113728-=0,27	-0,09
2. Рентабельность собственного капитала	151105/ 28067=5,4	29295/ 34356= =0,85	-4,55	30913,8/ 38768,5= =0,80	-0,05
3. Рентабельность основных средств	151105/ 62705=2,4	29295/ 39709,5=0.74	-0,31	30913,8/ 59932=0,52	-0,22
4. Рентабельность продаж	181402/ 151104= =0,122	26744/1746 98=0,153	+0,031	35490,5/ 293803= =0,121	-0,032
5. Рентабельность реализованной продукции (затрат)	18402/ 132700= =0,139	26744/ 147954=0,18	+0,041	35490,5/ 258312,5= =0,14	-0,04

Данные таблиц свидетельствуют о тенденциях роста показателей выручки, прибыли, о небольшом повышении эффективности использования основных средств (рост фондоотдачи с 4,8 до 4,9), оборотного капитала (коэффициент оборачиваемости после снижения в 2000 г. сравнялся с показателем 1999 г. - рост с 6,5 до 7,7 оборотов в год) и трудовых ресурсов (рост производительности труда на 45%).

Вместе с тем наблюдается снижение доходности (рентабельности) деятельности ЗАО «КНЭМА» и в результате индекс деловой активности предприятия снизился с 0,99 до 0,92.

2.5 Определение степени подверженности банкротству ЗАО «КНЭМА»

В современной экономической науке появились многочисленные разработки в сфере анализа и прогноза деятельности предприятий, используется методы расчета степени отдаленности от банкротства фирмы и степени их надежности. Необходимость таких расчетов обусловлена тем, что в условиях свободного предпринимательства постоянно возникают вопросы, связанные с прогнозом финансовой устойчивости на длительную перспективу и оценкой вероятности банкротства предприятия в реальных экономических условиях. Для их решения можно использовать экономико-статистические методы, основанные на разработке моделей, которые учитывают различные факторы, влияющие на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

На этапе оценки финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса проводится предварительный анализ финансового состояния предприятия, целью которого является определение степени платежеспособности предприятия на основе структуры его баланса. Неудовлетворительная структура баланса - такое состояние имущества и обязательств, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом стоимость имущества может быть равна сумме обязательств должника или превышать ее.

В первую очередь определяются два коэффициента: текущей ликвидности (К1) и обеспеченности собственными средствами (К2), которые должны соответствовать установленным значениям. Наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность характеризует коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности [10, 412]. Первый из них отражает способность предприятия своевременно рассчитываться по своим срочным обязательствам, а второй - наличие у предприятия достаточного количества собственных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Рассчитанные значения показателей представлены в табл. 2.14.

Таблица 2.14. Оценка структуры баланса ЗАО «КНЭМА» за 1999-2001 гг.

Наименование показателя	Рекомендуемое значение	Ha01.01.99r.	Ha01.01.00r.	Ha 01.01.01 г.
Коэффициент текущей ликвидности на начало года (Ктл)	1-2	(18161/21687)= =0,84	(21564/32851)= =0,66	(32030/59967)= =0,50
Коэффициент текущей ликвидности на конец года (Ктло)	То же	(21564/32851)= =0,66	(32030/59967)= =0,50	(45380/89952)= =0,50
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	(28315-39601)/ 21564 = -0,52	(40398-68335)/ 32030= -0,87	(37139-81711)/ 45380= -0,98
Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия за период 6 мес.	>1	(0,66+0,5(0,66-0,84)) / 2 = 0,29	(0,50+0,5(0,50-0,6б))/2 =0,42	(0,50+0,5(0,50-0,30))/2 =0,4

Из таблицы видно, что значения не достигают нормативных - структура баланса ЗАО «КНЭМА» за весь анализируемый период неудовлетворительна.

Следовательно, степень вероятности банкротства ЗАО «КНЭМА» высока и имеются негативные участки размещения капитала.

В связи с чрезмерной жесткостью данной схемы расчета, анализ ликвидности баланса является приближенным, а также и по той причине, что соответствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за ограниченности информации, которой располагают проводящие внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

На практике широко используется пятифакторная модель Э. Альтмана (Z-счет), которая представляет собой функцию от группы показателей, характеризующих экономический потенциал и результаты его работы, и имеет вид:

Z = К1 х 1,2 + К2 х 1,4 + К3 х 3,3 + К4 х 0,6 + К5 х 0,999

где К1 = х 1,2

К2 = х 1,4;

К3 = х 3,3

К4 = х0,6

К5 = х 0,999

Рассчитываем величину Z-счета ЗАО «КНЭМА» за 1999 год:

К1 = (21564-32851/61165)*1,2=0,221

К2 = (17433-3380/(49507+61165)/2))*1,4=0,355

К3 = (17433/(49507+61165)/2))*3,3=1,039

К4 = (530 + 20117 (уставной + дополнительный капитал) / 32851)) 0,6 = 0,377

К5 = (151104 / (49507 + 61165)7 2)) 0,999 = 2,727

Подставляем значения коэффициентов в формулу, получим:

Z = -0,221 + 0,355 + 1,039 + 0,377 + 2,727 = 4,277

Аналогично рассчитываем величину Z-счета ЗАО «КНЭМА» за 2000 год:

Kl = (32030 -59967) /100365)) 1,2 - -0,334 K2 == (29295 - 5154 / (61166 + 100365) / 2)) 1,4 = 0,418 КЗ = 29295 / (61166 + 100365) / 2)) 3,3 - 1,196 К4 - (530 + 20164 / 59967) 0,6 = 0,207 К5 = 174698 / (61166 + 100365 / 2)) 0,999 = 2,160 Z = 0,334 + 0,418 + 1,196 + 0,207 + 2,160 = 3,647

Рассчитываем величину Z-счета ЗАО «КНЭМА» за 2001 год:

Kl = (45380 - 89952 / 127091) 1,2 = -0,421 K2 = (30913 - 4845 / (100565 + 127091)) 1,4 = 0,321 КЗ = (30913 / (100565 + 127091) / 2) 3,3 = 0,896 К4 = (530 + 21114 / 89952) 0,6 = 0,144 К5 = (293803 / (100565 + 127091) / 2)) 0,999 = 2,578 Z=-0,421+0,321+0,896+0,114+2,578 =3,488 Данные расчетов для анализа сводим в таблицу 2.15.

Таблица 2.15. Анализ показателей оценки банкротства по модели Альтмана

Рассчитываемый показатель	Анализируемый год
	1999 год	2000 год	2001 год
Kl	-0,221	-0,334	-0,421
K2	0,355	0,418	0,321
КЗ	1,039	1,196	0,896
К4	0,377	0,207	0,144
К5	2,727	2,160	2,578
Z-счет	4,277	3,647	3,488

Следовательно, можно сделать заключение, что степень вероятности банкротства мала, ЗАО «КНЭМА» характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий также широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Лиса, Таффлера и др.

В 1971 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z = 0,063 К1 + 0,092 К2 + 0,057 КЗ + 0,001 К4,

где К1 - оборотный капитал / сумму активов;

К2 - прибыль от реализации / сумму активов;

КЗ - нераспределенная прибыль / сумма активов;

К4 - собственный капитал / заемный капитал. Здесь предельное значение равняется 0,037. Производим расчет показателей анализируемого периода с 1999 по 2001 год по методу Лиса, получим:

2 (на начало 1999 г.) = (18160 / 49507) 0,063 + (18475 / 49507) 0,092 + + (15906 / 49507) 0,057 + (27820 / 21687) 0,001 = 0,0763 > 0,037 (норматив)

2(на конец 2001 г.) ⁼ (45380/127091)0,063 + (30913,8/127091) 0,092 + (26067/127091) 0,057 + (37139/89952) 0,001 = 0,0568 > 0,037

Результаты расчетов свидетельствуют, что полученные значения больше нормативного, следовательно, вероятность банкротства на данном предприятии мала.

В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу:

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 КЗ + 0,16 К4,

где К1 = прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

К2 = оборотные активы / сумма обязательств;

КЗ = краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 = выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

В ЗАО «КНЭМА» на 01.01.2000 год величина Z-счета по модели Таффлера составляет:

Z = (17433 / 32852) 0,53 + (21564 / 32851) 0,13 + (32851 / 61165) 0,18 + (151105/61165)0,16=0,862

На 01.01.2001 г:

Z = (29295 / 59967) 0,53 + (32030 / 59967) 0,13 + (59967 / 100365) 0,18 + (174698/100365)0,16=0,717

Ha 01.01.2002 год:

Z = (30913,8 / 89952) 0,13 + (45380 / 89952) 0,13 + (89952 / 127091) 0,18 + (293803/127091) 0,16=0,733.

По всем трем методикам расчетов подверженности риску банкротства рассчитанные величины превышают нормативные значения, т.о. можно сделать вывод, что ЗАО «КНЭМА» в период с 1999 до 2001 гг. риску банкротства не подвержено.

На практике предпринимаются многочисленные попытки использовать Z-счет Э. Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства предприятия. Однако различия в выборе факторов, оказывающих влияние на финансовое положение предприятия в нашей стране (степень развития фондового рынка (главным образом развитие вторичного рынка ценных бумаг), налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета, достоверность экономических показателей деятельности предприятий, используемых в модели), могут исказить объективность оценки. Особенностью и в то же время ограничением применения этого метода является необходимость рыночной оценки акционерного капитала.

Использование индекса Альтмана в качестве индикатора банкротства требует проведения дополнительных исследований и накопления статистической информации о финансовом состоянии предприятия.

Тем не менее, из расчета коэффициента Альтмана можно сделать следующие выводы.

1. Показатели, составляющие индекс Альтмана, адекватно характеризуют финансовую устойчивость предприятия и при неблагоприятном соотношении являются индикатором возможного банкротства.

2. Сравнивая полученные значения, рассчитанные по формуле Альтмана, со среднеотраслевыми показателями, можно сделать вывод о степени финансовой устойчивости предприятия.

Помимо формулы Э. Альтмана применяются другие методы анализа финансового состояния и рейтинговой оценки предприятия. В частности, известный финансовый аналитик У. Бивер предложил систему показателей для оценки финансового состояния предприятия в целях диагностики банкротства.

3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Программа оздоровления финансовой деятельности ЗАО «КНЭМА»

Меры по предотвращению банкротства предприятия связаны с эффективным управлением его финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики их реализации.

Санация как досудебная, так и судебная представляет собой меры по восстановлению его платежеспособности.

Все это в определенной мере связано с реформированием предприятий, под которым понимается их структуризация в процессе перехода на принятые в рыночной экономике принципы функционирования при государственной поддержке и стимулировании. Это предполагает улучшение управления ими, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, повышение производительности труда, снижений издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности. Таким образом, успех реформирования предприятия будет определяться двумя группами факторов: эффективностью создаваемых государством условий и стимулов деятельности предприятий и устранению кризисных явлений в экономике, а также эффективностью принимаемых предприятием мер по внедрению и использованию рыночных механизмов и инструментов.

Целями антикризисной стратегии ЗАО «КНЭМА» должны быть:

- обеспечение его ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных источников средств. Рекомендуется повышать объем собственных средств соотношение 50/50 существующее положение определяется отношением 30% к 70%.

- получение прибыли и соответствующего уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения всех своих потребностей для основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Показатель прибыли необходимо наращивать, повысить темп роста до 70% в 2002 году и не допускать спада, как это произошло в 2001 г. (с 68% снизилось на 5,5%)

Для этого государство должно провозгласить, что главной целью его является макроэкономическое регулирование и борьба с инфляцией на основе поддержки национального производства. В этих целях необходимо:

- разработать систему экономических и финансовых показателей на всех уровнях, а также поддержки базовых отраслей экономики;

- создать условия обеспечивающие возможность предприятия заработать практически отсутствующие у них собственные оборотные средства;

- принятие экономических мер, расширяющих возможности предприятий по использованию заемных средств; в этих целях необходимо снижать учетную ставку Центрального банка РФ до мирового уровня, ввести государственную гарантию по некоторым кредитам для отдельных предприятий;

- принять самые энергичные меры по резкому сокращению неплатежей и в этой связи неэффективных форм расчетов (предоплата, бартер, наличные деньги), по внедрению таких рыночных инструментов, как коммерческий кредит, вексель, чек;

- изменить налоговую политику, направив ее на стимулирование производства и инвестиций;

- определение степени ликвидности и платежеспособности предприятия;

- направить таможенную политику на защиту национального производителя и конкурентоспособности товаров.

Выбор стратегии предотвращения банкротства и эффективность мер предприятий по внедрению рыночных механизмов зависит от системы управления финансами на предприятии.

Она в свою очередь определяется стратегическими целями и тактическими задачами деятельности предприятия. Основой этой системы должен быть финансовый анализ, по итогам которого предприятие имеет возможность делать регулярную оценку своего финансового состояния. Главные направления этого анализа, следующие оценка состояния имущества предприятия и источников его формирования, а также показателей структуры капитала (прослеживается увеличение стоимости имущества, в основном за счет основных средств, это характеризует достаточно прочное состояние производственно-технической базы ЗАО «КНЭМА»);

- оценка состояния оборотных средств, определение их достаточности и на этой основе типа финансового состояния. Из-за дефицита собственных оборотных средств ЗАО «КНЭМА» характеризуется кризисной финансовой ситуацией, необходимо повышать их мобильность, а также обеспечить оптимальную структуру активов и пассивов. От выполнения плана по прибыли и оборачиваемости средств зависит финансовое состояние и платежеспособность предприятия;

- выявление тенденций, связанных с оборачиваемостью средств ЗАО «КНЭМА» (наблюдается тенденция роста коэффициентов оборачиваемости). Сопоставление показателей объема продукции и величины, авансированных основных и оборотных средств характеризует воспроизводство и оборачиваемость капитала, т.е. фондовую отдачу. Рекомендуется повышение показателя фондовой отдачи в 2001 г. до 6%;

- определение степени ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо повышение. Необходимо повышать ликвидность баланса ЗАО «КНЭМА» за счет роста быстрореализуемых активов до суммы 89952 тыс. руб.;

- выявление тенденций рентабельности на основе системы показателей. Необходимо обеспечить снижение затрат на производство и повышать уровень рентабельности.

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой - размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага. В то же время при существующей учетной политике это практически невозможно.

Частью управления оборотными средствами является управление дебиторской и кредиторской задолженности. Важнейшим механизмом такого управления является активное использование товарных векселей, что не всегда возможно в современных условиях.

Одной из целей финансовой стратегии ЗАО «КНЭМА» является получение прибыли и обеспечение рентабельной работы. В основе этого лежит анализ и управление взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль», что предполагает широкое внедрение на предприятии управленческого учета.

Кроме перечисленных направлений финансовой стратегии предприятие должно уделять серьезное внимание амортизационной, инвестиционной, дивидендной политики, политике на рынке ценных бумаг и другим направлениям своей деятельности [20, 471].

Основные мероприятия по санации неплатежеспособности ЗАО «КНЭМА» при определенной финансовой поддержке следующие:

- внедрение новых форм и методов управления;

- конверсия, диверсификация, переход на выпуск новой продукции, повышение ее качества;

- повышение эффективности маркетинга;

- снижение производственных затрат;

- сокращение дебиторско-кредиторской задолженности;

- повышение доли собственных средств в оборотных активах за счет части фонда потребления (особенно в части средств, направленных на выплату дивидендов) и реализации краткосрочных финансовых вложений;

- продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на основе инвентаризации;

- временная остановка капитального строительства, конверсия долгов путем преобразования краткосрочной задолженности в долгосрочную;

- изыскание возможностей расширения эффективности экспорта;

- сокращение численности занятых;

- другие мероприятия.

Предприятию необходимо обеспечить оптимальную структуру активов и пассивов баланса, с этой целью следует повысить мобильность средств за счет увеличения более ликвидных оборотных средств предприятия, обеспечить рост собственных источников средств за счет прибыли предприятия, снизить кредиторскую задолженность с помощью планомерной и тщательно разработанной работы финансовой службы предприятия.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления ЗАО «КНЭМА» является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводственных расходов и потерь.

3.2 Контроль за своевременностью и полнотой денежных расчетов

Обязанность осуществлять контроль за полнотой и своевременностью расчетов лежит в первую очередь на самом предприятии. Для этих целей в структуре управленческого персонала предусматривается специальное подразделение финансовой службы.

Современную экономику России отличает появление огромного числа предприятий различных форм собственности и характера деятельности, рост и усложнение хозяйственных связей - что в свою очередь приводит к значительному увеличению объема финансовой работы. Одновременно это влечет за собой существенное изменение роли и значения финансовой работы в деятельности предприятия, недооценка которой может привести к потере финансовой устойчивости и наступлению банкротства предприятия.

На российских предприятиях финансовый менеджер все чаще становится главной фигурой в управлении финансами [24, 221].

В рамках внутреннего анализа необходимо провести углубленное исследование финансовой устойчивости ЗАО «КНЭМА» на основе построения баланса неплатежеспособности, включить в него следующие взаимосвязанные показатели:

1. Общая величина неплатежей:

- просроченная задолженность по ссудам банка;

- просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

- недоимки в бюджеты и внебюджетные фонды;

- прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

- недостаток собственных оборотных средств;

- сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

- товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

- товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

- иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

- временно свободные собственные средства;

- привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);

- кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Для анализа финансового состояния, платежной дисциплины и кредитных отношений рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике