Актуальность исследования обусловлена значительными социально-экономическими изменениями, происходящими в современном государстве, требующими создания новых механизмов в области регулирования и активизации хозяйственной деятельности предприятий, обладающих способностью оперативно реагировать на динамично изменяющуюся обстановку. В этой связи повышается роль инвестиционных проектов в общей системе инвестирования, где инвестиции выступают наиболее эффективным инструментом обеспечения высоких темпов развития любого предприятия в соответствии с его стратегией.

Управление инвестиционными проектами является функцией внедрения новой продукции и технологий, реформирования предприятий, появление которой связано с обострением конкурентной борьбы, а также, необходимостью рационального использования ресурсов, способного повысить эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия с помощью формирования профессиональной команды проекта, привлечения внешних участников и распределения между ними результатов проектной деятельности.

Разработка инвестиционного проекта является процессом экономического обоснования наиболее эффективной идеи бизнеса, внедряемой с целью получения поддержки и финансирования, основанного на применении оценочных категорий затрат и результатов, составляющих ядро оценки инвестиционных проектов. Включает организационные и технические мероприятия, позволяющие достичь конкретных целей предприятия в области повышения прибыльности. Проект должен обладать хорошей перспективной идеей, финансовой привлекательностью и необходимыми ресурсами для достижения максимально четких и конкретных целей, позволяющих понять смысл и механизм реализации инвестиционного проекта потенциальными инвесторами.

Реализация инвестиционного проекта предполагает достижение предприятием высокого финансового результата, получение конкретных выгод (дохода, прибыли, материального результата), проявляющихся в экономическом эффекте и продуктивности проектной деятельности, а также, выборе оптимального механизма управления проектами. Эффективность инвестиционного проекта характеризуется рядом показателей, которые отражают соотношение затрат и полученных результатов, связанных с реализацией проекта. Рост эффективности инвестиционных проектов обусловлен более рациональным использованием вложенных финансовых ресурсов, что способно привести к получению наибольшего экономического и социального результата.

Степень изученности. Проблеме изучения инвестиционного проектирования, определению сущности инвестиционного проекта и его классификационных критериев, механизма его разработки и оценке эффективности посвящены труды многих учёных, среди которых особо следует отметить таких, как Л.И. Зеленина, С.И. Федькушова, Т.Г. Касьяненко, Д.А. Лысенко, Р.А. Пивоварова, Ю.И. Крюкова и др.

Объектом исследования является публичное акционерное общество «Тверьагроснабкомплект» (далее - ПАО «ТАСК»), основным видом деятельности которого является оптовая торговля сельскохозяйственными и лесохозяйственными машинами, а также, оборудованием и инструментами.

Предметом исследования является процесс разработки инвестиционного проекта для ПАО «ТАСК».

Целью исследования является разработка инвестиционного проекта для ПАО «ТАСК» и экономическое обоснование его эффективности.

В соответствии с поставленной целью задачами являются:

- раскрыть понятие и сущность инвестиционного проекта, рассмотреть классификацию;

- изучить механизм разработки инвестиционного проекта

- изучить особенности оценки эффективности инвестиционного проекта, охарактеризовать основные методы и критерии;

- дать технико-экономическую характеристику ПАО «ТАСК»;

- провести анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «ТАСК»;

- привести обоснование необходимости разработки инвестиционного проекта для ПАО «ТАСК» на основе выявленных проблем;

- разработать инвестиционный проект для ПАО «ТАСК»;

- дать экономическое обоснование разработанного инвестиционного проекта для ПАО «ТАСК».

Информационными источниками работы являются:

- специальная литература таких авторов, как Л.Е. Басовский, М.А. Николаев, Г.В. Маркова и др.;

- периодические издания «Российское предпринимательство», «Концепт», «Экономические науки: экономика предприятия» и другие таких авторов, как М.А. Мотивилова, М.С. Агафонова, И.С. Половинкин, С.О. Никонова, М.Н. Сушков и др.;

- нормативно-правовые акты: Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г № 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017 г);

- интернет - ресурсы: официальный сайт ПАО «ТАСК»;

- бухгалтерская отчётность предприятия ПАО «ТАСК» за 2016-2017 гг.

Методология исследования: общенаучные методы познания, включающие диалектический, системный, классифицированный методы. Анализ проводился с применением экономических и статистических показателей деятельности предприятия ПАО «ТАСК».

Структура работы включает введение, три главы, заключение, библиографический список, приложения.

Во введение раскрывается актуальность проблемы изучения инвестиционных проектов в деятельности предприятия, определяется цель и задачи, конкретизируется предметно-объектная структура исследования, определяется методология и информационная база.

Первая глава «Теоретические основы инвестиционного проектирования» посвящена изучению понятия и сущности инвестиционного проекта, анализу классификационных признаков; оценке эффективности инвестиционного проекта, определению основных методов и критериев.

Во второй главе «Анализ финансово-экономического состояния ПАО «ТАСК»» даётся технико-экономическая характеристика ПАО «ТАСК»; проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, выявляются основные проблемы и обосновывается необходимость разработки инвестиционного проекта для ПАО «ТАСК».

Третья глава «Разработка инвестиционного проекта для ПАО «ТАСК»» раскрывает содержание инвестиционного проекта, разработанного для ПАО «ТАСК» и содержит его экономическое обоснование.

В заключении на основе написания теоретической части формулируются выводы по проблеме исследования, выявляются результаты анализа финансово-хозяйственной деятельности ПАО «ТАСК» и основные проблемы, на основе которых разрабатывается инвестиционный проект и оценивается его эффективность.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

В современной экономической литературе сегодня можно встретить разные подходы к определению понятия «инвестиции». Рассмотрим некоторых из них.

Так, например, Е.В. Шульгин предлагает рассматривать инвестиции в качестве вложений капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности для получения текущего дохода или с целью обеспечения увеличения его стоимости в будущем периоде [1].

По словам О.О. Скрябина, инвестиции являются вложениями средств, как внутренних, так и внешних в разнообразные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, а также, поддержания и развития действующих производств, технической подготовки производства, получения прибыли и иных конечных результатов.

А.В. Шишкина под инвестициями предлагает рассматривать денежные средства, а также, имущественные и интеллектуальные ценности государства, физических лиц, которые направляются на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение уже действующих предприятий, приобретение недвижимости, акций, облигаций и иных ценных бумаг и активов для получения прибыли или иного положительного эффекта [2].

Несколько иное определение дают Л.Л. Игонина и В.А. Слепова, которые считают, что инвестиции являются вложениями сбережений всех участников экономической системы в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности, а также, в ценные бумаги и другие активы для извлечения дохода или достижения социального эффекта.

Такие авторы, как М.И. Исхаков, А.Н. Шекалин и В.Н. Горбунов считают, что инвестиции представляют собой совокупность затрат, которые реализуются в форме целенаправленного вложения капитала на конкретный срок в разные отрасли экономики, а также, в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли и достижения индивидуальных целей инвесторов[3].

Анализ разных подходов к пониманию сущности инвестиций позволил определить наиболее распространенные. Следует отметить, что авторы рассматривают инвестиции или в качестве совокупности произведенных затрат, или в качестве вложений в капитал. Недостатком данных подходов следует назвать статичность характеристики объекта анализа, которая заключается в выделении одного из элементов инвестиций (затрат или ресурсов) и определении приоритетности отдельной стадии движения инвестиций: производственной или денежной. Это позволяет судить о том, что инвестиции следует рассматривать в динамике, как целостный процесс, в ходе которого осуществляется последовательная смена форм стоимости и происходит динамическая связь элементов инвестиций.

В некоторых определениях понятия «инвестиции» в качестве ресурсов выступают только денежные средства. Однако следует отметить, что капитал может вкладываться и в других формах, к которым можно отнести нематериальные активы, движимое и недвижимое имущество, а также, различные финансовые инструменты и т.д. Не во всех определениях содержится такой элемент инвестиций, как результативность вложений, либо результатом вложений определяется получение дохода. Кажется верным, что результатом инвестиционной деятельности выступает не только получение прибыли, но и достижение конкретного положительного эффекта, примерами которого могут быть социальный эффект, экологический эффект, инновационный эффект, повышение конкурентоспособности предприятия и т.д.

Некоторые учёные отождествляют понятия «инвестиции» и «капитальные вложения». При этом следует заметить, что «инвестиции» представляют собой более широкое понятие, чем «капитальные вложения», так как их можно вкладывать не только в воспроизводство основных фондов, но и в создание новых предприятий, а также, приобретение ценных бумаг, нематериальных активов и т.д. В связи с этим, капитальные вложения следует рассматривать только как одну из форм инвестиций. Можно отметить и то, что в основу определений некоторых авторов вошли нормы Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г № 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017 г) [3]. В них делается акцент на конкретизацию содержания инвестиций, определяется конкретно, что относится к инвестициям.

Таким образом, проведённый анализ позволяет сделать вывод, что категория «инвестиции» исследована достаточно обстоятельно, однако толкование содержит определенные расхождения, требующие систематизации подходов к формированию понятийного аппарата. Инвестиции являются объектом экономического управления в силу предметной сущности, которая обусловлена экономической сферой ее проявления, иными словами «инвестиции» входит в понятийно-категориальный аппарат, который связан со сферой экономических отношений, непосредственно экономической деятельностью.

Дискуссионным является вопрос определения сущности проекта. Рассмотрим подходы разных авторов.

О понятии «проект» нельзя судить упрощённо, так как оно охватывает довольно сложный комплекс представлений. Важно отметить, что понятие проекта, его рамки, структура и другие не менее важные характеристики и параметры определяются его участниками. В качестве продукта их согласия выступает выбор целей, привлекаемые ресурсы, а также, способ их использования и результат.

Различные определения понятия «проект» в целом не противоречат, а дополняют друг друга.

Так, В.В. Ковалёв предлагает рассматривать проект в качестве некоторой задачи с определенными исходными данными и требуемыми результатами (целями), которые обуславливают способ ее решения. По словам автора проект включает в себя проблему, средства её реализации и получаемые в процессе реализации результаты[3].

М.А. Мотивилова рассматривает проект в широком и узком смысле. Под проектом в широком смысле автор подразумевает замысел или план конкретных действий в будущем; в узком смысле проект является комплектом документов по проведению каких-либо мероприятий, созданию сооружения, изделий или оказания услуги, а также предварительным вариантом некоторого документа [3].

По словам Ю.И. Крюковой, проект является уникальным процессом, который состоит из набора взаимоувязанных и контролируемых работ с датами начала и окончания. Автор указывает, что проект предпринимается для достижения цели в соответствии с конкретными требованиями с учётом ограничений по времени, затратам и ресурсам [3].

Такие авторы, как Э.И. Крылов, В.М. Власова и И.В. Журавкова считают, что проект является целенаправленной деятельностью временного характера, которая направлена на создание уникального продукта или услуги [3].

Таким образом, проекты являются уникальными в своем роде четко определенными действиями, которые направлены на получение определённых результатов в многофункциональном окружении в течение конкретно установленного срока, а также, в рамках выделенных ресурсов с привлечением группы людей, которые обладают разносторонними навыками и знаниями в данной области.

Все определения понятия «проект» основываются на трех ключевых характеристиках: наличии цели, ограниченности во времени, наличии ограничений по ресурсам. При этом определения обладают и недостатками, к которым можно отнести отсутствие связи между проектом как предварительно разработанным планом и проектом как процессом реализации этого плана. Кроме того, наблюдается отсутствие связи между проектом и проектным управлением.

Определившись с понятиями «инвестиции» и «проект», можно раскрыть сущность «инвестиционного проекта», которая также выступает дискуссионной проблемой.

Л.А. Носкова под инвестиционным проектом предлагает понимать совокупность документов, где сформулирована цель планируемой деятельности и определяется перечень действий, которые направлены на достижение данной цели.

Л.Е. Басовский с понятием «инвестиционный проект» связывает непосредственные действия (работы, услуги, управленческие решения), которые объединены единой целью [4].

Г.В. Маркова считает, что любой инвестиционный проект призван обосновать экономическую целесообразность капитальных вложений, их объемы и сроки. Данное обоснование должно быть отражено в проектной документации, которая разрабатывается в соответствии со специальными стандартами и нормами. В свою очередь, практические действия, которые касаются непосредственного осуществления инвестиций, описываются в бизнес-плане [4].

По словам М.А. Николаева, инвестиционный проект является обоснованием экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно - сметная документация, которая разрабатывается в соответствии с действующим законодательством РФ и стандартами, утвержденными в установленном порядке, а также описанием практических действий в части осуществления инвестиций (бизнес-план) [4].

Таким образом, инвестиционный проект является сложным комплексом мероприятий, который направлен на создание новых товаров и услуг или реконструкцию или модернизацию действующих производств с целью получения экономической выгоды. Термин охватывает необходимые для достижения инвестиционной цели ресурсы, средства, инвестиции, а также, получаемые результаты. Иными словами, инвестиционный проект является физическим результатом инвестиционного проектирования.

Проекты обязательно подлежат классификации, что необходимо для использования типовых методик по их реализации. Перечислим основные классификационные критерии:

1. В зависимости от масштабов инвестиционного проекта:

- малые инвестиционные проекты, не требующие разработанности технико-экономического обоснования, а также, связанных с ним вопросов (это планы по расширению производства или увеличению ассортимента выпускаемой продукции); отличающиеся сравнительно небольшими сроками реализации;

- средние инвестиционные проекты (примерами могут быть проекты по реконструкции и техническому перевооружению существующего производства), реализуемые поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с разработанными графиками поступления любых ресурсов, включая финансовые;

- крупные инвестиционные проекты, основанные на прогрессивно новых идеях промышленного производства продукции, которая необходима для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

- мегапроекты (примерами являются целевые инвестиционные программы, которые содержат большое количество взаимосвязанных конечным продуктом проектов), которые могут быть международными, государственными и региональными.

Следует отметить, что масштабы проекта определяют уровень обоснованности и расходы на его реализацию. Масштабы представляют собой степень влияния результатов его реализации на все стороны жизнедеятельности общества, а также, на функционирование рынков и ценовую политику [4].

2. В зависимости от направленности инвестиционного проекта различают:

- коммерческие инвестиционные проекты;

- общественные инвестиционные проекты;

- связанные с государственными интересами инвестиционные проекты и др.

3. В зависимости от длительности инвестиционные проекты делятся на:

- краткосрочные инвестиционные проекты (до 3 лет);

- среднесрочные инвестиционные проекты (от 3 до 5 лет);

- долгосрочные инвестиционные проекты (свыше 5 лет).

4. В зависимости от типа денежного потока инвестиционные проекты бывают:

- ординарными инвестиционными проектами, в которых денежный поток состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, а также, последующих притоков денежных средств;

- неординарными инвестиционными проектами, в которых притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками.

Выделение ординарных и неординарных потоков является важным аспектом при выборе конкретного критерия оценки, так как не все критерии справляются с ситуацией, когда требуется анализ проекта с неординарными денежными потоками.

5. В зависимости от отношения к риску различают:

- наименее рискованны инвестиционные проекты, которые выполняются по государственному заказу;

- наиболее рискованные инвестиционные проекты, которые связаны с созданием новых производств и технологий.

6. По сложности инвестиционные проекты различают на:

- простые инвестиционные проекты;

- сложные инвестиционные проекты;

- очень сложные инвестиционные проекты.

7. Существуют и другие признаки, по которым осуществляется классификация инвестиционных проектов. Так, например, в зависимости от воздействия на решение различают Пайзуллаева З.К. Разработка бизнес-алгоритма и реализация инвестиционных проектов малого и среднего предпринимательства в условиях модернизации региональной экономики / З.К. Пайзуллаева, М.М. Амирова, М.А. Патахова // Фундаментальные исследования. - 2015. - № 11-7. - С. 1461.:

- независимые проекты, где решение об инвестировании одного проекта не оказывает влияния на решение о финансировании другого;

- альтернативные инвестиционные проекты, которые не могут быть реализованы одновременно;

- взаимодополняющие инвестиционные проекты, которые могут быть приняты или отвергнуты только одновременно;

- взаимовлияющие инвестиционные проекты, которые при совместной реализации приводят к дополнительным эффектам, не проявляющимся при реализации каждого из проектов в отдельности.

К основным формам инвестиционных проектов, которые образуются при реальном инвестировании, следует отнести:

- покупку имущественных комплексов;

- модернизацию;

- инновационное инвестирование;

- новое строительство;

- обновление отдельных видов оборудования;

- смену профиля деятельности;

- инвестирование прироста запасов материальных активов;

- реконструкцию.

Каждая из указанных форм не встречается на практике в «чистом виде». Один инвестиционный проект способен объединять в себе две формы или более. Так, например, проект, который связан с модернизацией, включает в себя и вложение капитала в инновационные нематериальные активы.

Таким образом, можно сделать вывод, что инвестиционный проект представляет собой сложный комплекс мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений в создание новой продукции, реконструкцию или модернизацию производства предприятия, последующим возмещением и получением прибыли. Проекты подлежат классификации, что требуется для использования типовых методик по их реализации. Кроме того, инвестиционные проекты могут принимать разные формы, способные объединять в себе несколько их видов.

1.2 Механизм разработки инвестиционного проекта