Инвестиционная привлекательность региона и ее оценка (на примере Санкт-Петербурга)

Размещено на http://www.allbest.ru

ДИПЛОМНЫЙ ПРОЕКТ

НА ТЕМУ:

«Инвестиционная привлекательность региона и её оценка

(на примере Санкт-Петербурга)»

Выполнила:

Иванова Анна Ивановна

Москва 2013 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические аспекты исследования инвестиционной привлекательности региона

1.1 Сущность и экономическое значение инвестиционного процесса

1.2 Сущность и содержание инвестиционной привлекательности региона

1.3 Методы, критерии и индикаторы оценки инвестиционной привлекательности региона

1.4 Инвестиционная привлекательность как результирующий показатель оценки инвестиционного климата

Глава 2. Анализ современного состояния инвестиционной привлекательности субъекта федерации (на примере г. Санкт-Петербург)

2.1 Оценка достоинств современного состояния инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург

2.2 Исследование недостатков инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург

2.3 Деятельность федеральных и региональных органов власти по повышению инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург (современное состояние)

Глава 3. Основные направления совершенствования инвестиционной привлекательности региона на современном этапе развития России

3.1 Возможности использования зарубежного опыта поддержки процессов повышения инвестиционной привлекательности территорий

3.2 Направления повышения эффективности государственной инвестиционной политики в Российской Федерации

3.3 Рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики региональных властей (г. Санкт-Петербург)1

3.4 Перспективные меры по формированию имиджа инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург

Заключение

Список литературы

Приложение

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В последнее время развитие предпринимательской деятельности в России все чаще связывают с обеспечением необходимых объёмов инвестиций в реальный сектор экономики. А для условий рационального использования инвестиций в экономической науке и практике применяется категория инвестиционного климата. В связи с этим вполне закономерным явлением выступает увеличивающийся интерес субъектов инвестиционной деятельности, прежде всего инвесторов, к существующим методам оценки инвестиционного климата страны. Следует отметить, что поскольку для российских регионов сегодня характерна значительная региональная дифференциация социально-экономических условий, то на наш взгляд, правильнее говорить об оценке инвестиционной привлекательности регионов РФ, а не инвестиционного климата страны в целом.

Многообразие условий и факторов, под воздействием которых происходит развитие субъектов РФ на современном этапе, определяет острую необходимость в разработке единого системного подхода к оценке инвестиционной привлекательности регионов, учитывающем все условия и факторы их инвестиционного развития. Такая комплексная оценка направлена на решение следующих задач: повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов, формирование оптимальных территориальных, отраслевых и других направлений инвестиционных потоков, создание более благоприятного инвестиционного климата, стратегическое планирование и формирование инвестиционной политики, совершенствование механизмов обоснования и привлечения инвестиций, снижение степени рисков для инвесторов и кредиторов.

Наличие большого количества исследований по вопросам повышения инвестиционной привлекательности регионов не исключает необходимости дальнейшего развития методологических и теоретических положений и обобщения практического опыта в обозначенной области. Актуальность проблемы оценки инвестиционной привлекательности именно регионов как экономических систем и недостаточность, на наш взгляд, ее исследования определили выбор темы и структуры дипломной работы.

Степень научной разработанности проблемы. Среди отечественных авторов, специализирующихся на исследованиях проблемы инвестиционной привлекательности регионов можно выделить: Асаула А.Н., Кирюхина В.В., Ковалеву И.В., Корчагина Ю.А., Литвинову В.В., Макарычева С.С., Мельникова В.С., Никандрову Л.Ю., Письменного С.В., Сергеева И.В., Смирнова В.В., Яновского В.В.

Объектом исследования является инвестиционная привлекательность региона. инвестиционный привлекательность регион

Предметом исследования выступает оценка инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург.

Цель работы: оценить современное состояние инвестиционной привлекательности Санкт-Петербурга и выработать рекомендации по её совершенствованию.

Для достижения поставленной цели, необходимо решить комплекс взаимосвязанных задач:

- изучить сущность и экономическое значение инвестиционного процесса;

- рассмотреть сущность и содержание инвестиционной привлекательности региона;

- выявить методы, критерии и индикаторы оценки инвестиционной привлекательности региона;

- рассмотреть инвестиционную привлекательность как результирующий показатель оценки инвестиционного климата;

- произвести оценку достоинств современного состояния инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург;

- исследовать недостатки инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург;

- проанализировать деятельность органов власти по повышению инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург;

- изучить возможности использования зарубежного опыта поддержки процессов повышения инвестиционной привлекательности территорий;

- предложить направления повышения эффективности государственной инвестиционной политики в Российской Федерации;

- выработать рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики региональных властей (г. Санкт-Петербург);

- рассмотреть перспективные меры по формированию имиджа инвестиционной привлекательности г. Санкт-Петербург.

Практическая значимость исследования заключается в том, что содержащиеся в работе методические разработки, выводы, предложения и рекомендации могут быть успешно реализованы органами государственного управления на практике в целях повышения инвестиционного климата и экономической устойчивости Санкт-Петербурга.

Структура работы: исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложения.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА

1.1 Сущность и экономическое значение инвестиционного процесса

Одним из важных различий между финансовыми и реальными инвестициями является то, что теория инвестиций в финансовые активы развита существенно полнее, чем теория инвестиций в активы реальные. Это и понятно - в первом случае в качестве объектов инвестиций выступают стандартизованные инструменты (ценные бумаги), поддающиеся формализованному описанию, а во втором - реальные инвестиционные проекты, каждый из которых обладает индивидуальными особенностями и реализуется в конкретной экономической структуре, характеризующейся своими уникальными параметрами. Строго говоря, теория инвестиций в реальные активы сводится к оценке различными методами эффективности вложений в тот или иной проект и к определению методики выбора наилучших вариантов инвестиций. Безусловно, это очень важный, но не единственный элемент инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс -- уникальный для определенной инвестиционной среды процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый для получения дохода через инвестирование.

Инвестиционный процесс как система включает:

- инвестора как субъекта;

- объект инвестиций;

- взаимодействие между объектом и субъектом -- инвестирование в интересах получения инвестиционного дохода;

- инвестиционную среду -- среду, в которой происходит взаимодействие объекта и субъекта.

Инвестиционный процесс не существует самостоятельно, а постоянно включен в определенное пространство. Он рассматривается во взаимосвязи с другими системами.

Каждый субъект ориентирован на развитие, для чего необходимы восполнение конкретных ресурсов, изменение свойств. Ориентация в реализации данной потребности исключительно на собственные силы неизбежно ведет к резкому замедлению роста за счет отвлечения основных ресурсов объекта.

В условиях специализации недостаточность собственных ресурсов заставляет субъект искать объект, основные характеристики которого позволяют восполнить существующий ресурсный дефицит. Потребность в инвестициях возникает в ситуации, когда потенциал найденного объекта не в полной мере удовлетворяет требуемым критериям и появляется необходимость внешнего участия для стимулирования развития.

Возможность осуществления инвестиционного процесса формируется в ситуации, когда субъект обладает ресурсами или свойствами, достаточными для того, чтобы оказать необходимое воздействие на требуемые свойства объекта инвестиционного процесса.

В процессе осуществления вложения инвестор устанавливает взаимодействие с конкретным объектом, в результате чего становится его участником. Это объединение изначально в результате воздействия инвестора ведет к трансформации определенных характеристик объекта инвестиций. В дальнейшем подвергшиеся изменению характеристики в форме инвестиционного дохода оказывают воздействие на инвестора, изменяющее его характеристики и восполняющее существующий дефицит. Итогом инвестиционного процесса являются сущностные изменения субъекта и объекта. Инвестиционный процесс стимулирует трансформацию основных характеристик субъекта и объекта.

Множественные инвестиционные процессы направлены на постепенный охват всех субъектов и объектов и унификацию набора их свойств и степени проявления. Пределом выравнивания служит не усреднение, а максимизация. Этим инвестиционные процессы стимулируют гомогенизацию характеристики соответствующей сферы.

Практика указывает на ряд недостатков современных инвестиционных процессов в национальной экономике:

- их несоответствие росту и развитию национальной экономики;

- недостаточность источников государственного и частного инвестирования;

- неэффективность основных инвестиционных институтов;

- недостаточная проработанность законодательства, регулирующего инвестиционные процессы;

- недостаточная активность инвестиционных процессов в наукоемких и интеллектуально емких отраслях экономики;

- недостаточная эффективность государственной инвестиционной политики.

Для привлечения и повышения эффективности инвестиций инвестиционным процессом необходимо управлять.

Управление инвестиционным процессом не означает прямое и мелочное вмешательство государственных или региональных и местных органов власти в инвестиционный процесс. В условиях рынка управлять инвестиционным процессом это значит создавать цивилизованные правила игры для всех инвесторов, а также благоприятные условия для оживления инвестиционной деятельности и повышения эффективности инвестиций. Государство может воздействовать на инвестиционный процесс при помощи самых различных рычагов: экономических, административных, правовых и др.

В условиях рыночных отношений приоритет должен быть отдан в первую очередь экономическим рычагам, так как они по своей сущности в наибольшей степени отвечают рыночной экономике. Административные рычаги необходимо использовать только в том случае, если для достижения определенной цели, имеющей важное экономическое и социальное значение для страны, экономические рычаги недостаточны или малоэффективны.

Государство на основе совершенствования налоговой системы, проведения разумной финансово-кредитной политики и других рычагов должно обеспечить стабильность экономики и низкий темп инфляции, что является условием для оживления инвестиционной деятельности. Очень важно, чтобы инвестиционная деятельность в стране регулировалась на основе определенных законодательных актов, имеющих долговременный характер.

За годы перехода на рыночные отношения была создана определенная нормативная база в области инвестиционной деятельности, которая сыграла и играет определенную позитивную роль в инвестиционной деятельности. Основные ее недостатки заключаются в том, что она затронула далеко не все стороны инвестиционной деятельности, часто изменяется, поэтому еще далека от совершенства. Все это является одной из причин слабого притока иностранных инвестиций в экономику России. Хорошая нормативная база является фундаментом в управлении инвестиционным процессом.

Важное значение для решения этой проблемы имеет Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г., в котором достаточно подробно (глава III, ст.11) перечислены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Их сущность заключается в следующем:

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

- совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

- защиты интересов инвесторов;

- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

- создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

- принятия антимонопольных мер;

- расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

- развития финансового лизинга в Российской Федерации; проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

- создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

- формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством РФ;

- предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации), а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством РФ, за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации -- органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;

- размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством РФ, средств бюджетов субъектов Российской Федерации - органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;

- проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

- защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов (в том числе при реализации бюджета развития Российской Федерации);

- разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

- выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

- вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

- предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

По сути, в этом законе перечислены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на макроуровне.

Системное изучение инвестиционного процесса позволяет определить его сущность как сложной экономической категории.

Несмотря на значительную важность, финансовая сторона инвестиционного процесса - это пусть существенная, но все же только часть этого экономического явления и связанных с его осуществлением проблем.

Поэтому сегодня многим исследователям инвестиционный процесс представляется в виде неразрывного единства функционирования финансовых, трудовых, материально-технических и инновационных ресурсов.

По мнению М. Маковицкого, «Инвестиционный процесс - это объект институционального влияния со стороны государства, направленного на привлечение инвестиционных ресурсов в целях получения инвесторами прибыли или достижения иного полезного эффекта, а также реализацию государственных интересов по обеспечению устойчивого экономического роста и рациональных структурных пропорций национального хозяйства».

Данное определение позволяет расширить понимание сущности управления инвестиционными ресурсами, предполагает учет институционального влияния государства на данный процесс посредством реализации определенных функций и использования регулирующих свойств, существующих на конкретном этапе развития экономической системы формальных и неформальных институтов.

Таким образом, следует отметить, что особым участником инвестиционных процессов выступает государство. Оно на этом поприще выполняет две важнейшие функции в национальной экономике. Первая функция государства - это функция арбитра, задающего «правила игры» и контролирующего (или не контролирующего) их выполнение. Вторая, не менее важная роль государства в инвестиционных процессах - это его участие в качестве инвестора, т.е. фактически игрока.

Другим участником инвестиционных процессов является население. Оно аккумулирует значительные финансовые ресурсы, которые в России не находятся в активном обороте, а накапливаются в виде наличности, хранящейся у граждан дома, вне какого-либо рынка (финансового, товарного) или переводятся за границу и опосредованно инвестируются в другой стране.

Как представляется, повышение инвестиционной активности населения России станет возможным с ростом доходов граждан, поэтому первоочередной задачей государства в современных условиях должен стать курс на повышение благосостояния своего народа. Государство имеет возможности не только косвенного решения этого вопроса, например, через разработку государственной программы развития страны. Оно может воздействовать и напрямую, посредством федерального бюджета, направляя средства на повышение минимальной заработной платы в стране, повышение пенсий, стипендий, социальных выплат, активно участвуя в пенсионной реформе, что позволило бы повысить доходы граждан, следовательно, активизировать спрос на товары и услуги, появилось бы желание стать участником инвестиционных процессов в стране.

Следующим субъектом инвестиционных процессов являются действующие предприятия. Их источниками инвестиций могут быть как собственные средства (прибыль, амортизация), так и кредиты или заемные средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг (акции, облигации, векселя). Как считает Г.А. Маховикова, «…решением проблемы активизации инвестиционной деятельности предприятий может стать проводимая в стране административная реформа, направленная на повышение эффективности государственных структур через устранение излишних административных барьеров». Для выполнения этой задачи государственные чиновники на местах от имени государства проводят государственную экономическую политику, т.е. регулируют и контролируют правила экономической деятельности всех субъектов инвестиционных процессов. Таким образом, повышение инвестиционной активности предприятий во многом зависит от возможностей и способностей государства создавать «правила игры» в экономике, активизирующие инвестиционную активность.

Отдельного рассмотрения заслуживает участие в инвестиционных процессах предприятий малого бизнеса. Здесь огромную роль играет выработка правильной экономической политики со стороны государства в отношении малых предприятий, а именно предоставление льготных кредитов, льгот по уплате налогов или освобождение от ряда налоговых платежей, государственные заказы малым предприятиям, которые могли бы стать одним из факторов роста экономики.

Безусловно, стоит согласиться с мнением В.С. Салуна, который полагает, что «…инвестиционный процесс - это сложный и многогранный процесс, в основе которого не только финансовые, маркетинговые и технические вопросы, но и социальные проблемы. Успешное решение комплекса указанных вопросов является залогом эффективного использования инвестиционных ресурсов компании, а значит и ее будущего благополучия».

Следующим субъектом инвестиционных процессов являются финансовые институты (пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные компании, чековые инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды), но главным среди них субъектом выступают коммерческие банки. Активное вовлечение банковской системы в инвестиционные процессы станет возможным по мере решения государством ключевых социальных вопросов, а именно проведение целенаправленной и планомерной государственной политики по повышению благосостояния своих граждан. Еще раз следует отметить важнейшую роль государства в активизации инвестиционных процессов в банковской системе, как стороны, обладающей возможностью вводить и устранять формальные институты, косвенно влиять на неформальные институты, а также разрабатывать и осуществлять стратегическое развитие страны, направленное на приток инвестиций в банковский сектор экономики.

Следующим субъектом инвестиционных процессов являются иностранные инвесторы. В условиях недостаточности внутренних инвестиционных ресурсов в России их денежные средства способны стать источником повышения инвестиционной активности в стране.

Участие иностранных инвесторов в экономическом развитии России положительно отражается на динамике экономического роста в стране. Следует предположить, что дальнейшее совершенствование политических, экономических, социальных, институциональных и прочих факторов, а также государственной политики, направленной на привлечение иностранных инвестиций в экономику России, будет способствовать повышению инвестиционной активности иностранных инвесторов.

Инвестиционные процессы позволяют сформировать и поддерживать искусственную цепную реакцию существования и развития связанных сфер, выступая катализатором развития общества. Инвестиционный процесс служит отправной точкой общественного развития.

1.2 Сущность и содержание инвестиционной привлекательности региона

Социально-экономическое развитие регионов, повышение их конкурентоспособности на российском и мировом рынках невозможно без проведения эффективной инвестиционной политики, направленной на повышение уровня инвестиционной привлекательности регионов. Следовательно, обязательным единичным показателем конкурентоспособности региона должен быть показатель, характеризующий инвестиционную деятельность региона. В качестве такого показателя выступает удельный вес инвестиций в основной капитал в валовом региональном продукте (ВРП).

Необходимо отметить, что между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь.

Эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность -- инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложения инвестиций с целью развития национальной экономики.

Инвестиционная привлекательность на макроуровне зависит от следующих факторов:

- политической стабильности и ее предсказуемости на будущее; основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска важнейших видов промышленной продукции, процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;

- наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности;

- степени совершенства налоговой системы в стране;

социальной, в том числе и криминогенной обстановки в стране;

- степени инвестиционного риска и др.

Необходимо отметить, что инвестиционная привлекательность на макроуровне создает как бы общий фон и для инвестиционной привлекательности на региональном уровне и уровне отдельного предприятия. И в то же время инвестиционная привлекательность на этих уровнях может существенно отличаться от общего фона.

Инвестиционная привлекательность регионов -- интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможности привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

Инвестиционная привлекательность того или иного региона России зависит от многих факторов и прежде всего:

- степени индустриального развития региона;

- географического расположения и природно-климатических условий;

- уровня развития инфраструктуры, в том числе для инвестиционной деятельности;

- существенности имеющихся льгот для инвесторов в регионе;

- наличия полезных ископаемых и степени выгодности их разработки и др.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на региональном уровне:

- эффективность проводимой экономической и социальной политики;

- инвестиционную привлекательность региона;

- созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

- совершенство налоговой системы на региональном уровне;

- эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;

- степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры;

- уровень инвестиционного риска и др.

Понятия «инвестиционная деятельность» и «инвестиционная привлекательность» тесно связаны между собой. В данном случае, на наш взгляд, инвестиционная привлекательность является фактором, а инвестиционная деятельность -- следствием.

Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от инвестиционной привлекательности. Создание хороших условий для выгодного вложения инвестиций является основой для расширения инвестиционной деятельности. При их отсутствии инвестиционная деятельность снижается.

Не секрет, что российскую экономику до сих пор боятся инвестировать иностранные инвесторы. Как правило, их останавливает неудовлетворительное состояние нашей экономики, часто происходящие политические изменения, несовершенство российского законодательства, и в частности в области инвестиций.

На наш взгляд, под инвестиционной деятельностью необходимо понимать деятельность юридических, физических лиц и государства, направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта.

Из этого определения следует, что чем больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности.

В связи с тем, что между инвестиционной деятельностью, инвестиционной привлекательностью и эффективностью инвестиций существует довольно тесная связь, что естественно, то те факторы, которые влияют на эффективность инвестиций и инвестиционную привлекательность, в значительной мере влияют и на инвестиционную деятельность.

В настоящее время, как утверждают В.В. Смирнов и Л.Ю. Никандрова, «ведущей теорией развития, базирующейся на практике, стала теория конкурентных преимуществ региона, которая определяет необходимость эффективно использовать свои природные, производственные, интеллектуальные, технологические или иные преимущества при составлении и реализации инвестиционной стратегии и программ своего развития».

Именно теория конкурентных преимуществ лежит в основе разработки стратегий, концепций и программ развития регионов Российской Федерации.

Регионы можно разделить на группы по следующим показателям и признакам:

- по инвестиционной привлекательности;

- по инвестиционному потенциалу;

- по инвестиционному интегральному риску;

- по частным инвестиционным потенциалам;

- по частным инвестиционным рискам;

- по суммарным инвестициям и инвестициям на душу населения;

- по величине ВРП региона и по его величине на душу населения;

- по темпам развития экономики (темпам прироста ВРП, инвестиций, доходов населения и др.);

- по типу экономики (сырьевая, индустриальная, постиндустриальная);

- по уровню развития человеческого потенциала и человеческого капитала;

- по соотношению средней заработной платы и прожиточного минимума;

- по обеспеченности региона бюджетными доходами на душу населения;

- по торговому потенциалу, а также по другим показателям.

Инвестиционная привлекательность региона представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков. Уровень инвестиционной привлекательности выступает при этом как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное влияние показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Итак, мы уже выяснили, что в качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности региона принято использовать две характеристики: инвестиционный риск и инвестиционный потенциал.

Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели. Совокупный инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных (трудовой, потребительский, производственный, финансовый, институциональный, инновационный, инфраструктурный, природно-ресурсный), каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей. Ранг каждого региона по каждому виду потенциала зависит от количественной оценки величины его потенциала как доли (в процентах) в суммарном потенциале всех российских регионов.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Интегральная оценка риска складывается из семи видов риска (законодательный, политический, экономический, финансовый, социальный, криминальный, экологический).

Ранг региона по каждому виду риска определяется по значению индекса инвестиционного риска -- относительному отклонению от среднероссийского уровня риска, принимаемого за единицу.

Общий показатель потенциала или риска рассчитывался как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Показатели суммируются каждый со своим весовым коэффициентом.

Итоговый ранг региона рассчитывается (в методике С.С. Макарычева и И.В. Ковалевой) по величине взвешенной суммы частных показателей. В результате каждый регион помимо его ранга характеризуется количественной оценкой: насколько велик его потенциал как объект инвестиций и до какой степени велик риск инвестирования в данный регион:

- высокий потенциал -- умеренный риск (1В);

- высокий потенциал -- высокий риск (1С);

- средний потенциал -- умеренный риск (2В);

- средний потенциал -- высокий риск (2С);

- низкий потенциал -- минимальный риск (3А);

- пониженный потенциал -- умеренный риск (3В1);

- пониженный потенциал -- высокий риск (3С1);

- незначительный потенциал -- умеренный риск (3В2);

- незначительный потенциал -- высокий риск (3С2);

- низкий потенциал -- экстремальный риск (3D).

Такое исследование необходимо основывать на трех оценках: ресурсной базы, производственного потенциала и рыночной конъюнктуры. При оценке ресурсов важно выявление обеспеченности всеми их видами -- природными, трудовыми, материально-техническими, информационными и финансовыми.

Таким образом, набор этих факторов будет справедлив для определения уровня инвестиционной активности того региона и того временного интервала, относительно которых производился расчет, но не справедлив для тех конкретных объектов, которые обладали инвестиционной привлекательностью, но в силу определенных причин (отсутствие средств, отсутствие информации об объекте и др.) не были профинансированы.

1.3 Методы, критерии и индикаторы оценки инвестиционной привлекательности региона

Исследования в области оценки инвестиционного климата, инвестиционной привлекательности отдельных экономических субъектов проводятся давно. Основываясь на различных подходах, они разнообразны по содержанию и используют всевозможные критерии. Так, отдельно выделяются: методология финансово-экономической оценки инвестиционных проектов; методология оценки финансового состояния предприятий; разнообразные методики оценки инвестиционной привлекательности отраслей и регионов. При этом в большинстве случаев, понятия «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» не разделяются, и в их содержание вкладывается один и тот же смысл. Как правило, под инвестиционным климатом (привлекательностью) понимается обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему. На наш взгляд, не смотря на имеющиеся сходства, эти понятия все же некорректно отождествлять друг с другом. Однако на этом вопросе мы не будем останавливаться подробно.

Проводя анализ существующих подходов и методов оценки инвестиционной привлекательности регионов, получивших распространение в нашей стране, отметим, что все они могут рассматриваться в рамках трех основных подходов.

Первый подход основан на выявлении некоего основополагающего фактора, характеристики, наличие которой однозначным образом определяет инвестиционную привлекательность региона. Например, для К. Гусевой основным фактором является «рыночная реакция регионов»; И. Зулькарнаев считает решающим фактором «институты общества»; Т. Лукьяненко указывает на необходимость формирования положительного мнения об объектах инвестирования; А. Стеценко и Е. Бениксов указывают на такой фактор как «имидж региона». Также к числу таких индикативных показателей относят динамику валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; состояние законодательного регулирования в сфере капиталовложений; развитие инвестиционных рынков. Данный подход отличается сравнительной простотой анализа и расчетов. Он универсален и его можно использовать для исследования инвестиционной привлекательности хозяйственных систем разного уровня. В то же время этот подход игнорирует объективные связи фактора инвестиций с другими ресурсными факторами развития субъектов РФ.

Второй подход опирается на учет целого ряда всевозможных факторов, которые, с точки зрения своего влияния на инвестиционную привлекательность региона, считаются равноценными. Причем каждый фактор характеризуется определенным набором показателей. Здесь рассматривается характеристика экономического потенциала; общие условия хозяйствования; развитость рыночной инфраструктуры; политические факторы; социальные и социокультурные; организационно-правовые; финансовые и другие. Сторонниками этого направления являются А. Привалов, М. Кныш, Б. Перекатов, Ю. Тютиков. На наш взгляд, данный подход обладает рядом преимуществ. Он позволяет сделать выводы об инвестиционных перспективах развития российских регионов; позволяет определить степень реализации их инвестиционной привлекательности; позволяет оценить большинство показателей статистическими методами; дает возможность обоснования достоверности полученных результатов -- применение критерия степени тесноты корреляционной связи между рассматриваемыми категориями. Однако существуют и определенные недостатки, основным из которых является «непрозрачность» методики выделения факториальных признаков инвестиционной привлекательности.

Сторонники третьего подхода (Г. Марченко, О. Мачульская, Е. Ананькина и др.) также анализируют широкий набор факторов, однако инвестиционная привлекательность региона в данном случае рассматривается как агрегированный показатель, который определяется двумя характеристиками: инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском. Наиболее известной в данном случае является методика, разработанная аналитиками рейтингового агентства «Эксперт-РА» (методика экономического еженедельника «Эксперт»). Совокупный потенциал региона, по их мнению, включает в себя: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, инновационный, трудовой, институциональный и финансовый показатели. Совокупный риск региона рассчитывается с учётом: политических, экономических, социальных, криминальных, экологических, финансовых, законодательных рисков. Основными преимуществами рассматриваемого подхода являются следующие: его непредвзятость; значимость факторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск; доступность, и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов, в связи с тем, что методика принадлежит к основному направлению общепринятой в мировой практике системы мониторинга и оценки. Тем не менее, методика наличествует рядом недостатков: отсутствие взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности; субъективность мнения экспертов и отсутствие ясности методики оценки инвестиционного потенциала и рисков при сведении в интегральный показатель.

В рамках существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов возможно выделить ряд методов, используемых для диагностики условий и факторов, оказывающих влияние на развитие субъектов РФ. Их также можно подразделить на три большие группы:

1. Экономико-математические методы.

2. Методы факторного анализа.

3. Методы экспертных оценок.

В настоящее время одним из наиболее распространенных является метод экспертных оценок. Главное его преимущество перед другими методами заключается в том, что эксперт может пользоваться не только информацией, основанной на статистических временных показателях, но и нерегулярной, разовой информацией сугубо качественного характера.

Большинство существующих методов оценки инвестиционной привлекательности регионов, как нам кажется, не достаточно учитывают существующие отраслевые возможности региона (например, долю отрасли в добавленной стоимости региона, долю инвестиционно-активных предприятий в отрасли и др.). Это приводит к односторонней оценке инвестиционной привлекательности субъектов РФ, а ведь отраслевая специфика также явно определяет общую инвестиционную привлекательность региона.

Следует также отметить, что некоторые методики оценки инвестиционной привлекательности отраслей сравнивают регионы по динамике объемов капиталовложений, объясняя это тем, что более высокая капиталоёмкость (иначе - платежеспособный спрос на инвестиции) автоматически означает и более высокую инвестиционную привлекательность отрасли (так называемый метод «следования за лидером»). В основе этих методик лежит сопоставление инвестиционной привлекательности территорий без сопоставления конкретных отраслей, предприятия которых расположены на территории последних. На наш взгляд, это кардинально неверно, поскольку концентрация в различных территориях производств с неодинаковой капиталоёмкостью довольно существенно искажает их воздействие на итоговый показатель сравнительной инвестиционной привлекательности.

Н. Брюханова и Е. Вологдин включают в оценку инвестиционной привлекательности показатели производственно-финансового, социального, природно-географического, социально-политического, экологического потенциала и предлагают оценить такие критерии, как уровень преступности, уровень дискомфортного климата, отношение населения к процессам формирования рыночной экономики. Однако, С.С. Макарычев и И.В. Ковалева выступают с критикой такого подхода, так как, по их мнению, «представленные критерии являются относительными и в большей мере отражают социальный уровень, а не экономический потенциал территории». По методике, предложенной В. Андреевым, комплексный показатель конкурентоспособности региона, отрасли складывается из двух групп показателей:

-- (1) - показатель уровня жизни;

-- (2) - инвестиционная привлекательность региона.

Соответственно, каждый из них включает в себя:

-- (1) - покупательная способность населения; коэффициент концентрации доходов (коэффициент Джинни); уровень безработицы.

-- (2) - инвестиционный потенциал региона; инвестиционный риск; реальные объемы инвестиций; число убыточных предприятий в регионе.

В. Андреев предлагает вариант оценки инвестиционной привлекательности региона из расчета конкурентоспособности, основанный на ранжировании регионов по числовым значениям каждого из частных показателей с определением соответствующего места региона. Затем ранг (место, занятое регионом) умножается на весовое значение каждого показателя и все они суммируются. Вес показателя определяется его «влиянием» на всю группу показателей. Регион, набравший меньшее количество баллов, считается более конкурентоспособным.

1.4 Инвестиционная привлекательность как результирующий показатель оценки инвестиционного климата

При изучении связи понятий «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат» возникает множество дискуссий. Здесь можно выделить следующие подходы:

1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность тождественные понятия (первый подход).

Данного мнения придерживаются специалисты рейтингового агентства «Эксперт РА». На наш взгляд, данный подход - наименее состоятельный из всех существующих.

2. Инвестиционный климат более широкое и емкое понятие, чем инвестиционная привлекательность (второй поход).

По мнению В.В. Кирюхина существуют инвестиционный потенциал и известная степень инвестиционного риска; они формируют инвестиционную привлекательность региона. Инвестиционная привлекательность региона определяет инвестиционную активность. Инвестиционный климат определяется инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью.

Рис. 1.1. Связь понятий инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность и инвестиционный климат.

По мнению В.В. Литвиновой, относительно второго подхода можно сделать следующие замечания: «…инвестиционный климат - это совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора осуществить вложения, т.е. инвестиционная активность - результативный признак не только для инвестиционной привлекательности, но и для инвестиционного климата. Таким образом, являясь результатом (следствием), инвестиционная активность никак не может быть составной частью инвестиционного климата.

Более того, на практике оценить инвестиционный климат как совокупность инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности затруднительно, т.к. инвестиционная активность - следствие инвестиционной привлекательности. Очевидно, что включение в модель линейно взаимозависимых факторов приводит к возникновению явления мультиколлинеарности (тесной корреляционной взаимосвязи между отбираемыми для анализа факторами, совместно воздействующими на общий результат), которое отрицательно сказывается на качестве модели. Корректность коэффициента E, который является отношением двух взаимозависимых переменных, также вызывает сомнения».

3. Инвестиционная привлекательность - один из результирующих показателей оценки инвестиционного климата (третий подход).

Инвестиционный климат включает объективные возможности региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск) и позволяет сопоставить эти показатели. В том случае, если инвестиционный потенциал превышает инвестиционный риск региона, можно говорить о его инвестиционной привлекательности.

Проанализировав существующие подходы к соотношению понятий инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата, можно сделать вывод о том, что не всегда корректно отождествлять их. Для разъяснений обратимся к такой дисциплине, как физическая география, рассмотрим понятия погода и климат. Под климатом принято понимать усреднённое значение погоды за длительный промежуток времени (порядка нескольких десятилетий). Таким образом, погода -- это мгновенное состояние некоторых характеристик, а климат - статистический ансамбль состояний.

По аналогии, инвестиционный климат региона - интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционной привлекательности региона в течение длительного промежутка времени (более 5 лет) и влияющая на желание потенциального инвестора осуществить вложения. При этом инвестиционная привлекательность региона - это интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона, отражающая субъективное восприятие региона потенциальным инвестором.

Можно условно сказать, что инвестиционная привлекательность - это скорее субъективное понятие, т.к. она сильно зависит от типа инвестора и его целей, а инвестиционный климат - скорее объективное, поскольку отражает тенденции, влияющие на всех участников инвестиционного процесса.

Различают следующие виды инвестиционного климата:

- инвестиционный климат в масштабах группы стран (транснациональный);

- инвестиционный климат отдельного государства (национальный);

- инвестиционный климат региона (в рамках отдельного региона: штата, субъекта или другой внутригосударственной территориальной единицы);

- инвестиционный климат муниципального образования;

- инвестиционный климат отрасли.

Таким образом, можно выделить:

- инвестиционный климат территории;

- инвестиционный климат отрасли.

Необходимо также отметить, что применение термина «инвестиционный климат» возможно лишь для сферы предполагаемых вложений, но не для конкретного объекта инвестирования. Такое понятие, как «инвестиционный климат компании (предприятия)», не употребляется. Это еще один аргумент в пользу того, что инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность не являются тождественными понятиями.

Между тем инвестиционная привлекательность является характеристикой, которая может применяться и к региону (отрасли), и к конкретному инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Дело в том, что привлекательность отражает то, насколько данный инвестиционный объект соответствует конкретным целям определенного инвестора.

В целом оценка инвестиционной привлекательности региона - это процесс определения субъективного восприятия инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона потенциальным инвестором, в ходе которого показатели объекта оценки соотносятся и выбранной базой сравнения.

Оценка инвестиционного климата региона - это процесс определения тенденций, влияющих или способных повлиять на эффективность инвестиционной деятельности в регионе, а значит и на желание потенциального инвестора осуществить вложения. Данный процесс осуществляется на основании изучения динамики инвестиционной привлекательности региона в течение длительного промежутка времени (более 5 лет).

Итогом оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата должен являться понятный, однозначный, выраженный символьно и (или) графически результат.

Традиционно при оценке инвестиционного климата региона выделяют такие подходы, как узкий, факторный и рисковый, и такие методы, как экономико-математические, методы факторного анализа и методы экспертных оценок.

Можно предложить дополнить существующий состав подходов к оценке инвестиционного климата региона временным подходом. Данный подход можно также назвать расширенным рисковым, т.к. он тоже оперирует понятиями инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, однако, в отличие от рискового подхода, четко разграничивает инвестиционную привлекательность и инвестиционный климат. Согласно временному подходу инвестиционный климат рассматривается как инвестиционная привлекательность в динамическом аспекте. Таким образом, инвестиционный потенциал и инвестиционный риск используются лишь для оценки инвестиционной привлекательности, а выводы об инвестиционном климате региона делаются на основании данных о его инвестиционной привлекательности за длительный промежуток времени (более 5 лет).

В.В. Литвинова предлагает рассматривать инвестиционный климат как инвестиционную привлекательность в динамическом аспекте (временной подход), и выделять несколько этапов оценки инвестиционного климата региона.

Этап 1. Определение целей оценки инвестиционного климата региона и формы планируемых инвестиций.

На инвестиционный климат региона влияет множество факторов. Состав факторов индивидуален для каждого конкретного случая, в частности зависит от форм инвестиций.

Этап 2. Оценка инвестиционной привлекательности региона.

Этап 2.1. Определение состава индикаторов и формирующих их показателей.