Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

Общую оценку финансового состояния предприятия осуществляют на основе бухгалтерского баланса (форма № 1). Общий итог актива и пассива носит название «валюта баланса». На практике используют такие методы, как пространственный (горизонтальный) и структурный (вертикальный) анализ баланса.

Горизонтальный анализ (временной анализ) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются дополнительными темпами роста (снижения). Сравниваются показатели предыдущих периодов, обычно определяются абсолютные и относительные значения и темпы прироста. Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Общую оценку динамики активов можно получить сопоставлением темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов, поскольку изменения активов без сопоставления с финансовыми результатами малоинформативно. Это сопоставление позволяет оценить также динамику финансового состояния организации. В целях объективной оценки состояния предприятия целесообразно рассчитать следующие коэффициенты .

Коэффициент роста валюты баланса Кб определяется по формуле:

Кб = (Б₁-Б₀)*100%/Б₀, (1)

где Б₁ и Б₀ - итоги баланса за отчетный и предыдущий периоды.

Коэффициент роста выручки от продаж продукции:

Кв = (В₁-В₀)*100%/В₀, (2)

где В₁ и В₀ - выручка от продаж продукции за отчетный и предыдущий периоды.

Аналогично определяется темп роста прибыли от продаж продукции:

Кпв=(П₁-П₀)*100%/П₀. (3)

Соблюдение нижеприведенного соотношения получило название «золотого правила экономики» Кпв>Кв>Кб>100% (таблица 1).

Таблица 1 - Определение «золотого правила экономики»

В исследуемом трехлетнем периоде с 2007 года по 2009 год, согласно «золотому правилу экономики», экономический потенциал организации ООО «Амарант РПК» падает, темп роста прибыли от продаж опережает темп роста выручки, что свидетельствует, как правило, о снижении издержек производства и обращения, а также об эффективном использовании ресурсов. Однако, темп роста валюты баланса опережает темпы роста прибыли и выручки, что негативно сказывается на экономическом потенциале предприятия.

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа (приложение 1).

В соответствии с проведенным анализом основную долю активов предприятия в 2007 году занимают оборотные активы, однако в 2008 и 2009 годах доля внеоборотных активов превышает долю оборотных, что может быть связано со спецификой строительной организации (рис.2).

Рисунок 2 - Соотношение доли оборотных и внеоборотных активов

Изменение структуры активов происходит в основном за счет изменения следующих статей: значительного увеличения незавершенного строительства более чем в пять раз, снижения запасов на 8% в 2009 году по сравнению с 2007 годом.

В структуре оборотных активов на протяжении всего исследуемого периода большую часть занимают запасы и дебиторская задолженность, в 2009 году они занимают около 70% всех оборотных активов предприятия (рис.3).

Рисунок 3 - Структура оборотных активов в 2009 году

В течение исследуемого трехлетнего периода в ООО «Амарант РПК» произошло сокращение запасов, в 2009 году по сравнению с 2007 годом данная статья уменьшилась на 8 %, однако так как выручка и прибыль от продаж с каждым годом увеличиваются, это не является негативной тенденцией. В структуре запасов наибольший удельный вес занимает сырье, материалы и другие аналогичные ценности, что во многом объясняется видом деятельности предприятия, ООО «Амарант РПК» занимается строительством и сдачей внаем собственных нежилых помещений.

Дебиторская задолженность в 2008 году по сравнению с 2007 годом снизилась на 14,8%, но уже в 2009 году увеличилась на 5%, что является негативной тенденцией, так как отвлекает больше средств из оборота предприятия. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в течение исследуемого период незначительно возрастают.

Капитал организации - это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала организации отражается в пассиве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного.

Анализ структуры собственного и заемного капитала проводится для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это необходимо при изучении степени финансового риска для самого предприятия при определении перспективного направления формирования финансовых ресурсов и выработке финансовой стратегии.

В структуре пассивов ООО «Амарант РПК» ведущее место занимает заемный капитал в виде краткосрочных обязательств (более 35%) и долгосрочных обязательств (более 30%) (рис.4).

Рисунок 4 - Структура пассивов ООО «Амарант РПК» в 2007 - 2009 гг.

Величина собственного капитала в период 2007-2009 годов увеличилась с 13953 млн.руб. до 27456 млн.руб., данное увеличение стало возможным за счет значительного роста нераспределенной прибыли.

Поскольку формирования имущества предприятия осуществляется как за счет собственного капитала, так и заемного, целесообразно рассмотреть его наличие и структуру.

Заемный капитал ООО «Амарант РПК» представлен долгосрочными обязательствами в составе долгосрочных займов и кредитов и прочих долгосрочных обязательств, а также краткосрочными обязательствами в составе кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.

Изучив динамику долгосрочных обязательств можно сделать вывод, что их величина за исследуемый период увеличивается, в 2009 году по сравнению с 2007 годом она возросла на 30,1%.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочных обязательств занимает кредиторская задолженность, структура которой представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Структура кредиторской задолженности в 2009 году

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Имеющая структура имущества ООО «Амарант РПК» является оптимальной и способствует эффективному развитию предприятия.

Финансовая устойчивость характеризуется независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать своими финансовыми ресурсами, а так же наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость - состояние счетов предприятия, которое гарантирует постоянную платежеспособность.

Анализ финансовой устойчивости можно проводить с помощью относительных и абсолютных показателей. Очень популярна для оценки финансовой устойчивости трехмерная модель (приложение 2).

Данная трехмерная модель свидетельствует в 2007 и 2008 году о нормальной устойчивости, у предприятия стабильная платежеспособность, рациональное использование заемных средств, высокая доходность текущей деятельности и гарантия выполнения своих текущих финансовых обязательств. Однако, в 2009 году ситуация меняется, трехмерная модель свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. На предприятии происходит нарушение платежеспособности, возникает необходимость привлечения различных долгосрочных источников заемных средств. Предприятие не имеет собственных оборотных средств, наблюдается тенденция увеличения доли заемного капитала во внеоборотных активах.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних кредитов. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и делают оценку вероятности банкротства.

Анализ по относительным коэффициентам осуществляется путем расчета и сравнения показателей: отчетных с базисными, отчетных со среднестатическими, по отрасли с нормативными. Также изучается динамика показателей за определенный период (приложение 3).

Доля собственного капитала во всем имуществе предприятия составляет 27% в 2007 году, причем в 2009 году его доля увеличилась до 33%.

Заемный капитал превышает собственный в более чем в два раза, к концу анализируемого периода показатель уменьшается, что говорит о восстановлении оптимальной структуры пассивов ООО «Амарант РПК». Собственный капитал не покрывает заемный, то есть, возможен риск неуплаты долга.

Более половины имущества финансируется за счет устойчивых источников, в 2009 году устойчивость организации повышается. Предприятию катастрофически не хватает собственных оборотных средств. Для формирования оборотных активов использовались только заемные источники, так же как и для формирования запасов.

Доля заемных источников в имуществе предприятия велика, около 70%. Есть риск того, что предприятие не сможет выполнить свои обязательства.

Оборотных активов в 2007 году больше, чем внеоборотных, однако в 2008-2009 годах ситуация начинает существенно меняться, сумма оборотных активов превышает сумму внеоборотных.

Все собственные средства предприятия направлены на формирование основной части производственного потенциала, причем собственного капитала недостаточно для формирования оборотных активов и приходится привлекать дополнительные заемные источники, причем в 2009 году доля заемного капитала во внеоборотных активах значительно увеличивается.

В валюте баланса в 2009 году около 20% накоплений, причем за исследуемый трехлетний период ситуация данный показатель снижался, что свидетельствует о нормальном уровне производственного потенциала предприятия.

Можно сделать вывод, что предприятие довольно устойчиво, однако наблюдается острая нехватка собственного капитала и полное отсутствие собственных оборотных средств.

Важнейшей составной частью финансовой деятельности организации является прибыль (убыток) от продаж. Финансовые результаты предприятия находят своё отражение в отчете о прибылях и убытках, проанализировав который (приложение 4) можно сделать вывод, что выручка от продажи товаров в 2009 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 11%. Положительной тенденцией является то, что себестоимость за исследуемый период уменьшается и в то же время прибыль темп роста прибыли от продаж больше темпа роста выручки.

Чистая прибыль в 2009 году по сравнению с 2007 годом увеличилась почти на 60%, причинной чему явилось помимо увеличения прибыли от продаж на 42% и прочих доходов в три раза снижение ставки налога на прибыль с 24% до 20%.

Для оценки эффективности ресурсов, которые потребляются в процессе производства, используются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности различных направлений и они более полно отражают финансовый результат предприятия.

Экономическая эффективность выражается следующим образом:

Эк.эф=((экономический эффект)/(Ресурсы затраты, используемые для достижения этого эффекта))*100%. (4)

Обычно под этим эффектом в числителе используют следующие показатели: либо чистая прибыль, прибыль до налогообложения, прибыль от продаж. А в знаменателе указывается показатель ресурсов (это могут быть инвестиции, собственные средства предприятия, заемные средства предприятия, себестоимость реализованной продукции, имущество предприятия). Динамика показателей рентабельности представлен в приложение 5.

ООО «Амарант РПК» на 1 рубль затраченных средств для производства продукции получает 1,1 рубля прибыли от продаж в 2007 году, причем к концу исследуемого периода ситуация улучшилась, прибыль с 1 рубля вложенных средств в 2009 году увеличилась и стала равна 2,1 рубля.

На 1 рубль производственных активов приходится 8 копеек чистой прибыли, в течение анализируемого периода показатель увеличивался в 2008 году до 12 копеек, однако в 2009 году вновь снизился до 8 копеек.

40 копейки чистой прибыли приходилось в 2007 году на 1 рубль собственного капитала, в 2009 году данный показатель снизился до 29 копеек.

На 1 рубль заемного капитала приходится 15 копеек чистой прибыли, в 2009 году данный показатель незначительно уменьшился до 14 копеек.

Деловая активность предприятия проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств, поэтому анализ деловой активности заключается в исследовании динамики, уровня всевозможных коэффициентов оборачиваемости. Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, относятся коэффициенты оборачиваемости, то есть скорость оборота, период оборота, продолжительность одного оборота. Операционный цикл характеризуется периодом оборота запасов и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью операционного цикла и средним сроком погашения кредиторской задолженности (период оборота кредиторской задолженности).

В начале анализа деловой активности рекомендуется сгруппировать все оборотные активы по категории риска (приложение 6).

Основную долю в оборотных активах составляют дебиторская задолженность и готовая продукция, в 2007 году их доля составляла 40%, а в 2009 году она незначительно увеличилась до 43%. Это говорит о том, что большая часть средств предприятия находится в обороте.

Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составляла в 2007 году 27%, в течение периода 2007-2009 года она постепенно увеличивалась и достигла в 2009 году 32%. Доля материалов и незавершенного производства в 2007 году превышала долю денежных средств, однако в 2009 году снизилась до 25%, ООО «Амарант РПК» не имеет просроченной дебиторской задолженности.

Для оценки скорости оборота оборотных средств в целом рассчитывают коэффициент оборачиваемости - отношение выручки от реализации к средней величине текущих активов за период. Значение коэффициента оборачиваемости характеризует эффективность использования оборотных активов, увеличение показателя в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотных активов в целом.

Для оценки продолжительности одного оборота в днях рассчитывают продолжительность одного оборота оборотных средств - отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости. Значение показывает, через сколько дней средства, авансируемые в оборотные активы или их составляющие, снова принимают денежную форму. Динамика коэффициентов оборачиваемости представлена в приложении 7.

На каждый рубль себестоимости продаж в 2007 году приходилось в среднем 79 копеек запасов и затрат, которые снова принимали денежную форму через 462 дня. Значение коэффициента оборачиваемости в 2009 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 34,2%. Продолжительность оборота, напротив, уменьшилась, средства, вложенные в оборотные активы, возвращаются на предприятие в 2009 году быстрее 2007 года в среднем на 118 дней, что является положительной тенденцией.

На каждый рубль собственного капитала приходится в 2009 году на 42,8% меньше выручки, чем в базисном периоде, а средства, авансируемые в данные виды оборотных активов, возвращаются на предприятие в отчетном периоде медленнее на 75%. Это является негативной тенденцией.

На каждый рубль денежных средств приходится в конце отчетного периоде на 8,7% меньше выручки, чем в 2007 году, а средства, авансируемые в данный вид оборотных активов, возвращаются на предприятие в отчетном периоде медленнее.

На каждый рубль заемного капитала в 2009 году на 25% меньше выручки, чем в 2007 году, а средства возвращаются на предприятие в отчетном периоде медленнее на 33,3%. В 2009 году по сравнению с 2007 годом на каждый рубль дебиторской задолженности приходится на 1,4% больше выручки, а средства, авансируемые в данный вид оборотных активов, возвращаются на предприятие в отчетном периоде быстрее на 1,3%.

На начало отчетного периода на рубль текущих активов приходилось 3,58 рублей выручки, однако в 2009 году значение данного показателя сокращается до 3,36 копеек выручки на 1 рубль оборотных активов, что является отрицательным фактором.

Операционный цикл предприятия ООО «Амарант РПК» составляет в 2007 году 955,24 дня, тогда как в 2009 году - 830,7 дня. Сокращение периода происходит, в основном, из-за сокращения периода оборачиваемости запасов. Это является положительной тенденцией, так как чем меньше продолжительность операционного цикла, тем меньше необходимо оборотных средств для организации бесперебойной деятельности.

Финансовый цикл составляет в 2007, 2008 и в 2009 годах равен 279,32, 161,77 и 142 дня соответственно, что говорит о медленном обороте дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской.

2.2 Анализ и оценка ликвидности активов предприятия