Формирование, использование и управление денежными потоками предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты формирования, использования и управления денежными потоками предприятия

1.1 Понятие, сущность и классификация денежных потоков. Основные принципы и методы управления денежными потоками

1.2 Методы анализа денежных потоков

1.3 Нормативно-правовое регулирование основных элементов, необходимых для управления денежными потоками предприятия

Глава 2. Анализ управления денежными потоками на примере ООО «Тиккурила»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Тиккурила»

2.2 Анализ динамики объемов и эффективности денежных потоков ООО «Тиккурила» за 2012-2013 гг

2.3 Анализ достаточности денежных потоков предприятия

Глава 3. Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия ООО «Тиккурила»

3.1 Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов

3.2 Расчёт экономической эффективности предложенного инвестиционного проекта

Заключение

Список используемых источников



ВВЕДЕНИЕ

Любое предприятие как крупное, так и не очень, в процессе своей финансово-хозяйственной деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Когда денежные потоки непрерывно совершают кругооборот в процессе воспроизводства, то это свидетельствует о выполнение обязательств перед контрагентами - партнерами, бюджетом, отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самого предприятия, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность.

С точки зрения самостоятельного рыночного функционирования предприятий, наиболее важным аспектом устойчивого развития предприятия является стабильный денежный поток предприятия. Первым шагом является достижение баланса объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, так как и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты операционной деятельности.

При дефицитном денежном потоке происходит снижение ликвидности и это негативно сказывается на результатах и уровне платежеспособности предприятия, что приводит к увеличению просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, сотрудникам по оплате труда.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Умелое использование денежных средств может приносить дополнительный доход, поэтому организация должна постоянно думать о рациональном вложении временно свободных денежных средств для получения дополнительной прибыли (депозиты банка, ценные бумаги и другие вложения).

Эффективно организованные потоки денежных средств предприятия является важным признаком его "финансового здоровья", предпосылкой для устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности в целом. Знание и использование современных принципов, механизмов и методов организации и эффективного управления денежными потоками позволяют создать условия для перехода к новой экономической стадии развития качества предприятия в рыночных условиях.

Цель управления денежными потоками - обеспечение циркуляции средств предприятия, что является условием для его нормального функционирования - обуславливает актуальность и важность темы данной работы для современных предприятий различных отраслей и видов деятельности. денежный поток инвестиционный проект

Целью дипломной работы является анализ системы методов управления денежными потоками предприятия и разработка рекомендаций по совершенствованию механизма управления денежными потоками.

Объектом исследования в данной работе является ООО «Тиккурила». Компания является частью концерна "Tikkurila", который является ведущей компанией в области производства декоративных лакокрасочных материалов в Финляндии, Швеции и России, а также одной из ведущих в этой области в странах Балтии и в Польше.

Предмет исследования - денежные средства компании ООО «Тиккурила» и ее потоки.

В дипломной работе для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· изучить теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков предприятия;

· проанализировать основные методы управления денежными потоками;

· на примере субъекта хозяйствования ООО «Тиккурила» провести анализ денежных потоков предприятия и оценить эффективность управления ими;

· разработать рекомендации по совершенствованию механизма управления денежными потоками предприятия.

Практическая значимость дипломного исследования заключается в разработке конкретных мероприятий по улучшению управления денежными потоками на предприятии.



ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ, ИСПОЛЬЗОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие, сущность и классификация денежных потоков. Основные принципы и методы управления денежными потоками

Потоки денежных средств являются одним из главных элементов жизни любой компании.

Для ученых они всегда были интересны и их изучением занимались такие зарубежные и отечественные научные деятели, как Л.А. Бренстайн, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, О.Е.Ефимова, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.В. Ковалев, А.Д. Шеремет, Е.М.Сорокина, Л.Т. Гиляровская, Е.С. Стоянова и другие.

Тем не менее термин «денежный поток» («cashflow») чаще используется в публикациях зарубежных авторов, а российских ученыеиспользуют термин «движение денежных средств». Под словом движение понимается поступление и выбытие денежных средств. Притоки (выручка от продаж, поступления от реализации основных средств, полученные кредиты и займы) и оттоки (оплата за материалы, выплата заработной платы, налоговые платежи в бюджет) могут относиться к различным видам деятельности.

Нижеприведены систематизированные и наиболее общие подходы к определению сущности денежных потоков (рис.1).

Рисунок 1.1 Подходы к определению денежного потока

Сторонники первой трактовки понятия (Дж.Ф. Маршалл, В.К. Бансал, П. Уилсон, Б.Коласс, Ж. Ришар) утверждают, что денежный поток - это деньги, которые остаются в распоряжении компании. В традиционном подходе внимание уделяется на бухгалтерскую сторону процесса движения денежных средств. Денежный поток выступает в качестве конечного результата, фиксируя остаток денежных средств по балансу на конкретный момент времени. Так, Дж.Ф.Маршалл определяет денежный поток как «сумму прибыли после налога и неденежных расходов (которые включают такие статьи, как списание фиксированных активов, истощение ресурсов и амортизация нематериальных активов)» [14]

Однако каждый поток включает в себя движение, поэтому не представляется возможным согласиться с таким пониманием денежного потока. Денежный поток должен отражать динамику своего существования и иметь целый ряд сопутствующих ему характеристик (размер, направление, время, источник, интенсивность и т.д.)

Сторонники второго направления (В.В. Бочаров, Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова, Т.С. Новашина, И.Т. Балабанов, Е.С.Стоянова, А.Д. Шеремети др.) рассматривают денежный поток в виде набора притоков и оттоков денежных средств за определенный период времени. Например, Н.Н. Селезнева считает, что «денежный поток -- это разница между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их использованием (потоком денежных средств)» [13]. Такое определение дано опять же на основе элементов денежного баланса, которые не отражают единство поступлений и расходований денежных ресурсов компаниив течении определенного периода времени.

Согласно определению В.В. Бочарова, «денежный поток - это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно-торговом процессе» [13]. Данная трактовка изучаемого понятия отражает только оборот капитала компании в его денежной (наиболее ликвидной) форме.

С взглядами исследователей второго подхода следует согласиться в части того, что притоки и оттоки непременно сопровождают движение денежных средств компаний. Ноопределение не учитываетсбалансированность движения денежных средств и возможность соизмерения денежных потоков в контексте временных интервалов отчетного периода (месяц, квартал, год).

Согласно третьему подходу, денежный поток представляет собой совокупность распределенных и соизмеримых во времени поступлений и выплат денежных средств. Ученые этого направления (И.А. Бланк, Е.М. Сорокина и др.), принимают во внимание денежный поток в качестве масштаба измерения возможностей внутреннего финансирования компании.

Руководство крупной компании понимает решающее значение величины и структуры чистого денежного потока при планировании инвестиций и определении объемов внешних заимствований. Денежный поток для инвесторов и аналитиков выступает в качестве индикатора финансовых возможностей компании, характеризуют ее ликвидность и рентабельность. И.А. Бланк дополняет понятие денежного потока наличием определённых факторов. Денежный поток «представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности» [12]. Этот подход наиболее точно описывает содержимое денежного потока.

Понятие «денежный поток предприятия» включает в себя многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. Для обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.

В отечественной экономической литературе вопросу классификации денежных потоков уделяют внимание такие авторы как: В.В. Бочаров, И.А. Бланк, В.В. Ковалев. Однако,нет единой классификации, развитие различных бизнес-операций в компании способствует выявлению новых критериев классификации денежных потоков.

Наиболее распространенная в современной отечественной литературе классификация денежных потоков приведена в табл. 1.1

Таблица 1.1 Классификация денежных потоков предприятия

Признак классификации	Наименование денежного потока
1. По масштабу обслуживания хозяйственного процесса	1.1.Денежный поток предприятия 1.2.Денежный поток структурного подразделения 1.3.Денежный поток отдельной хозяйственной операции
2. По виду хозяйственной деятельности	2.1.Совокупный денежный поток 2.2.Денежный поток операционной (текущей) деятельности 2.3.Денежный поток инвестиционной деятельности 2.4.Денежный поток финансовой деятельности
3. По направленности движения денежных средств	3.1.Входящий (положительный) денежный поток (приток) 3.2.Исходящий (отрицательный) денежный поток (отток)
4. По сфере обращения	4.1.Внешний денежный поток 4.2.Внутренний денежный поток
5. По продолжительности	5.1.Краткосрочный денежный поток 5.2.Долгосрочный денежный поток
6. По форме осуществления	6.1.Наличный денежный поток 6.2.Безналичный денежный поток
7. По методу исчисления объема	7.1.Валовый денежный поток 7.2.Чистый денежный поток
8. По уровню достаточности объема	8.1.Избыточный денежный поток 8.2.Дефицитный денежный поток 8.3.Оптимальный денежный поток
9. По методу оценки во времени	9.1.Настоящий (текущий) денежный поток 9.2.Будущий денежный поток
10. По непрерывности формирования	10.1.Регулярный денежный поток 10.2.Дискретный денежный поток
11. По стабильности временных интервалов формирования	11.1.Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами 11.2.Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами
12. По предсказуемости денежного потока	12.1.Планируемый денежный поток 12.2.Непланируемый денежный поток

Денежные потоки имеют разную классификацию, но наиболее информативным для финансового анализа является группировка их по видам деятельности - операционной, инвестиционной и финансовой:

1. Денежный поток по операционной деятельности - характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. В то же время, этот вид денежного потока отражает денежные поступления от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи.

2. Денежный поток по инвестиционной деятельности - характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей списанных основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность компании.

3. Денежный поток по финансовой деятельности - характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с выполнением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.[12]

Так же важной характеристикой, находящейся в центре внимания, является направленность движения денежных средств:

1. Положительный денежный поток -описывает совокупные поступления денежных средствв компанию от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

2. Отрицательный денежный поток - характеризует множество выплат денежных средств компанией в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота.

Основой управления является наличие своевременной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Сбор и систематизация информации должны быть адаптированы, т.к. задержка и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. Построение системы управления денежными потоками предприятия базируется на принципах, представленных на рисунке 2:

Рисунок 1.2 Принципы управления денежными потоками

Далее остановимся на каждом из этих принципов подробнее.

Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы данных представляет определенные трудности, так как отсутствует прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и, по мнению многих специалистов, все еще далеки до завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже одобрены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности).

Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими. На формирование денежных потоков предприятия влияют факторы, которые можно подразделить на внешние и внутренние [12]

1.2 Методы анализа денежных потоков

Денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, поэтому успех коммерческой деятельности предприятия в значительной степени определяется способностью менеджмента их рационально распределять и использовать. Отчет о движении денежных средств, относящихся к операционной деятельности, может быть получен с помощью прямого и косвенного метода построения отчета. Рассмотрим каждый из них подробно.

Прямой метод. Прямой метод расчета изменения денежных средств (метод «поступлений - выплат») основывается на сопоставлении по каждому виду деятельности притока денежных средств с расходованием денежных средств. Этот метод - трансформация расчета балансовой прибыли на основе фактических денежных потоков.

В движении денежных средств не участвует, но они используются в определении прибыли: амортизация, бартер и т.д.

Прямой метод используется для всех сфер деятельности.

1. Основная деятельность.

Приток денежных средств: поступление выручки от реализации продукции; авансы, полученные от клиентов; поступления средств целевого характера; возвраты от поставщиков или ранее перечисленных авансов; возврат остатка неиспользованных подотчетных сумм.

Отток денежных средств: оплата счетов поставщиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; выдача подотчетных сумм; возврат целевых поступлений; выплата процентов по кредиту; использование фонда потребления; уплата авансов; прочие выплаты.

2. Инвестиционная деятельность:

Приток денежных средств - поступления от продаживнеоборотных активов.

Отток денежных средств - приобретение внеоборотных активов капитального характера, долгосрочного использования, долгосрочные финансовые вложения.

3. Финансовая деятельность.

Приток денежных средств: банковские кредиты; займы у предприятий; выручка от реализации краткосрочных финансовых вложений; доходы от ценных бумаг и долевого участия; безвозмездно полученная помощь; реализация акций.

Отток денежных средств: погашение займов, кредитов; предоставление займов; вложения в краткосрочные ц/б; выкуп собственных акций; выплата дивидендов; безвозмездное перечисление финансовой помощи.

Изменение денежных средств представляет собой разницу между притоками и оттоками денежных средств. Сумма изменений денежных средств по отдельным сферам за период равна разнице в наличии денежных средств по всем сферам на конец и начало периода.

Выделяют следующие достоинства этого метода:

· возможность показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

· возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по различным текущим обязательствам;

· непосредственная привязка к кассовому плану (бюджету денежных поступлений и выплат);

· устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.

Недостатком рассмотренного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

Косвенный метод. Показатель изменения денежных средств можно рассчитать и косвенным методом. Данный метод устраняет недостатки прямого, который не дает ответа на вопрос, почему отклоняется значение изменения денежных средств от полученной чистой прибыли. Косвенный метод основан на показателе чистой прибыли, который трансформируется в изменение денежных средств. Как правило, для перехода из одной системы в другую используют две итерации. Первая состоит в том, чтобы исключить те операции, которые полностью связаны с системой начисления и не влияют на показатель изменения денежных средств. Вторая - это выбор тех операций, которые имеют различное влияние на чистую прибыль и изменение денежных средств.

Как правило, показатель изменения денежных средств считают косвенным методом для операционной деятельности. На начальном этапе сумму амортизации, убыток от продажи основных средств, потери от оприходования окончательно бракованной продукции, другие аналогичные операции прибавляют к чистой прибыли. На втором этапе чистая прибыль корректируется с учетом изменения дебиторской и кредиторской задолженности, а также товарных запасов. На втором этапе (при расчете показателя изменения денежных средств только от операционной деятельности) необходимо также освободиться от влияния прибыли (убытка) от инвестиционной и финансовой деятельности. Что бы это сделать, прибыль от такой деятельности вычитается, а убыток прибавляется к сумме чистой прибыли.

Кроме того, кроме простоты вычисления, главным преимуществом использования косвенного метода в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и изменениями в оборотном капитале, участвующем в текущей деятельности. В конечном счете этот метод позволяет определить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, соответственно, найти пути выхода из данной ситуации.

Внедрение разных форм и методов построения отчета о денежных потоках позволяет проводить анализ их объемов и структуры в нескольких аспектах. Результатом для пользователя является детальное понимание об операционных, инвестиционных и финансовых операциях, проведенных предприятием в течении рассматриваемого периода. В свою очередь, это, дает ему возможность сформировать мнение о сильных и слабых сторонах данного предприятия, его существующих и потенциальных проблемах.

Главной задачей управления денежными потоками предприятия является их оптимизация, под которой подразумевается обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного денежного потока. На результаты хозяйственной деятельности предприятия оказывает негативное воздействие как дефицитный, так и избыточный денежный потоки. Рассмотрим роль денежных потоков в деятельности предприятия [12].

Негативные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении уровня ликвидности и платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности перед поставщиками сырья и материалов, увеличения доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплате заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном итоге - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. По состоянию движения денежных потоков можно судить о качестве управления предприятием.

Эту зависимость можно отобразить в виде схемы, которая представлена на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 - Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков

Качество управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее в том случае, если по итогам отчетного периода чистый денежный поток по операционной деятельности имеет положительное значение, в результате инвестиционной и финансовой - отрицательное. Это означает, что в результате операционной деятельности компания получает достаточно собственных денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти средства, а также погашать кредиты. Если при этом чистое движение средств в результате всей деятельности предприятия за период имеет положительное значение, то можно говорить о том, что руководство предприятия полностью справляется со своими функциями [15].

Если денежные потоки от операционной и финансовой деятельности имеют положительное значение, а в результате инвестиционной - отрицательное, говорят о нормальном качестве управления предприятием. Суть такой структуры денежных потоков заключается в следующем: предприятие направляет денежные средства, полученные от операционной деятельности, а также средства, полученные в качестве займа и дополнительные вложения собственников, на приобретение необоротных активов. Эта ситуация, как и первая приемлема при оценке качества управления предприятием.

Тревожной является ситуация, в которой движение средств по результатам инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а по результатам операционной - отрицательное. В этом случае состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество управления в такой ситуации не является нормальным. Компания в данном случае финансирует расходы операционной деятельности за счет поступлений от инвестиционной и финансовой, то есть за счет привлеченных кредитов, дополнительной эмиссии акций и т.п. Такая структура является приемлемой только для вновь созданных предприятий, которые еще не начали работать на полную мощность и находятся на ранней стадии развития.

Подытожим все вышесказанное. Источниками формирования денежных потоков предприятия является операционная, инвестиционная и финансовая деятельность. Группировка потоков денежных средств для этих трех категорий дает возможность отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на денежные средства. Комбинированное эффект всех трех категорий на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период.

На практике существуют два основных метода - косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой по полноте представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

От того, какова структура денежных потоков в рамках отдельного предприятия, а именно направление положительных и отрицательных денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит качество управления всего предприятия в целом, его финансовое состояние и перспективы развития.

1.3 Нормативно-правовое регулирование основных элементов, необходимых для управления денежными потоками предприятия

Рассмотрев понятие, классификацию, принципы и методы анализа движения потоков денежных средств для целей улучшения финансового состояния предприятия, рассмотрим нормативную базу, которая дает основные понятия элементам финансового анализа и организации как юридического лица в целом. Краткий перечень законодательной базы и пояснения к ней представлены в табл. 1.2.



Таблица 1.2 Нормативно-правовая база

Название документа	Краткаяхарактеристика
Гражданский Кодекс РФ от 30.11.94 (в редакции от 14.11.2013)	Дает определение ОПФ организации, определяет минимальный размер УК и ответственность, которую несут учредители общества. Помимо этого описывает долговые отношения контрагентов и порядок истребования долгов от должника.
Налоговый Кодекс РФ от 31.07.98 (в редакции от 01.01.2014)	Дает определение основных налогов, которые влияют на деятельность организации и оказывают результат на исчисление прибыли. Помимо этого, определяют нормы допустимой амортизации, которые можно применять в НУ и использовать такие понятия как отложные налоговые обязательства и активы. Даетпониманиесправедливойрыночнойстоимости
Трудовой Кодекс РФ	Устанавливает права и обязанности работника и работодателя, регулирует вопросы охраны труда, профподготовки, переподготовки и повышения квалификации, трудоустройства, социального партнерства. Закрепляются правила оплаты и нормирования труда, порядок разрешения трудовых споров.
Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ	Определяет в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации правовое положение общества с ограниченной ответственностью, права и обязанности его участников, порядок создания, реорганизации и ликвидации общества. Также Закон устанавливает состав, размер уставного капитала, порядок распределения прибыли.
Федеральный закон РФ «О бухгалтерском учете», от 21.11.96№ 129-ФЗ	Регламентирует порядок ведения бухгалтерского учета на предприятии, обеспечивает контроль за отражением на счетах бухгалтерского учета всех осуществляемых хозяйственных операций, предоставлением оперативной информации о финансовом состоянии предприятия, составлением в установленные сроки бухгалтерской отчетности.
Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ 1-25)	Российские стандарты бухгалтерского учета, которые устанавливают понятие активов и пассивов организации, дохода и расхода, порядок признания доходов, расходов и обязательств, способы начисления амортизации материальных и нематериальных активов, определяют основные направления учетной политики, дают разъяснения к тому, что входит в отчетность.
ПБУ 1/2008 «Учётная политика организации»	Дает понятие учетной политики организации, которая устанавливает такие основные положения, как момент признания выручки, которое влияет на способ ведения учета
ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчётность организации»	Дает понимание того, что входит в бухгалтерскую отчетность, на основе которой и осуществляется финансовый анализ
ПБУ 9/99 «Доходы организации»	Определяет, как формируется выручка организации, значение которой используется для расчетов показателей оборачиваемости и рентабельности
ПБУ 15/2008 «Учёт расходов по займам и кредитам»	Определяет, какая максимальная сумма по процентам может быть отнесена на расходы. Помимо этого, определяет то, как учитываются долговые обязательства, которые учавствуют в расчетах многих показателей, в том числе ликвидности

В данном разделе была рассмотрена лишь малая часть законодательных актов, определяющих объект финансового анализа и положения, в соответствие с которыми определяются элементы, участвующие в расчетах коэффициентов и показателей, определяющих финансовое состояние предприятия.

Товарно-закупочная деятельность розничная и оптовая торговля лакокрасочными материалами, другими товарами народного потребления. Организация или способствование организации сети фирменных магазинов. Проведение импортно-экспортных операций. Приобретение материалов и услуг, необходимых для ведения хозяйственной деятельности общества и осуществление независимого выбора поставщиков на территории РФ и за ее пределами. Участие и организация культурно-досуговых мероприятий. Спортивных мероприятий, семинаров, Ярмарок в РФ и за ее пределами.



ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ООО «ТИККУРИЛА»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Тиккурила»

Компания Tikkurila была основана в 1862 году. Сегодня её принято считать ведущей компанией в области производства декоративных лакокрасочных материалов в Финляндии, Швеции и России, а также одной из ведущих в этой области в странах Балтии и в Польше. Tikkurila занимает прочные позиции и имеет надежную репутацию на рынках некоторых других западноевропейских стран и стран СНГ.

Концерн Tikkurila разделяется на четыре стратегические бизнес-единицы: East (Восток), Finland (Финляндия), Scandinavia (Скандинавия) и CentralEasternEurope (Центральная Восточная Европа). В настоящее время концерн располагает производственными площадками в 8 странах и представительствами в 20 странах. В 2010г. выручка Tikkurila составила 588,6 миллиона евро. В компании работает 3 468 сотрудника. Tikkurilaзарегистрирована на бирже NASDAQ OMX Helsinki.

В России концерн Tikkurila начал свою деятельность в 1980-х годах с экспорта промышленных покрытий из Финляндии.

Сегодня ООО "Тиккурила"в Россиипредставлена четырьмя производственными площадками, которые расположены в Санкт-Петербурге и в Старом Осколе: три завода по производству декоративных лакокрасочных материалов выпускают продукцию под брендами Tikkurila, Fincolor, ТЕКС и один завод по производству ЛКМ промышленного назначения. Логистические центры ООО "Тиккурила" представлены в Санкт-Петербурге, в г. Копейске (Челябинская область) и в г. Новосибирске. В 2009г. в эксплуатацию была введена четвертая сервисная площадка - современный логистический центр в г. Мытищи (Московская область). Здесь также расположены Центр обучения клиентов и сотрудников, Малярная школа и Зона выкрасов промышленных покрытий [29].

В настоящее время в российском подразделении концерна в России работает около 1 300 сотрудников. Организационная структура компании выстроена следующим образом (Приложение 1.).В подчинении генерального директора находятся четыре отдела - маркетинговый, юридический, по управлению цепями поставок, по финансам, экономике и административным вопросам.

Для анализа финансово-хозяйственной деятельности необходимо сделать общую комплексную оценку финансового состояния ООО «Тиккурила», основанную на данных финансовой отчетности: форма №1 «Баланс» (Приложение А), форма №2 «Отчет о финансовых результатах» (Приложение Б), форма №3 «Отчет о движении денежных средств» (Приложение В). В приложении 2 представлен вертикальный и горизонтальный анализ компании за 2 года.

Валюта баланса по состоянию на конец 2013 года составила 3075682 тыс руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 1,8%. Наибольшую долю в составе активов баланса занимают основные средства - 48,85% или 1 502 401 тыс. руб. Это связано непосредственно с деятельностью компании - производство лакокрасочных материалов. По сравнению с предыдущем периодом их доля незначительно уменьшилась (на 1,3%).

Наибольший процент в оборотных активах занимают запасы (17,56%) и дебиторская задолженность (29,16%). И в той и в той строке произошло увеличение по сравнению с предыдущем годом. Рост запасов на 13% связан с расширением производства и закупке новых материалов для изготовления большего количества продукции. Рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении объемов реализации продуктов с отсрочкой платежа.

Большое снижение финансовых вложений (2012г. 50810 тыс.руб., 2013г. - 779 тыс.руб.) свидетельствует о вовлечении финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния.

В пассивах компании преобладают капитал и резервы - 72,76%. Среди которых наибольшую долю занимает нераспределенная прибыль - 63,23%, которая по сравнению с прошлым годом возросла на 31,3%. Наличие в структуре пассивов значительной доли нераспределенной прибыли свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия, что также означает, что основная доля средств обеспечена именно собственным капиталом, а не заемным. Что касается заемных средств, то все они по сравнению с предыдущем периодом сократились, что, несомненно, является положительной тенденцией.

Следующим этапом анализа ООО «Тиккурила» является оценка его финансового состояния на основе расчёта показателей финансовой устойчивости, представленных в таблице 2.1 и 2.2, деловой активности, рентабельности и ликвидности,

Таблица 2.1 Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Тиккурила», тыс. руб.

Показатель	Расчет	На 31.12.2013	На 31.12.2012
1.Наличие собственных оборотных средств	Капитал и резервы-Внеоборотные активы	683 774	207 612
2.Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для финансирования запасов и затрат	Капитал и резервы+Долгосрочные кредиты и займы-Внеоборотные активы	1 191 804	940 825
3.Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат	Капитал и резервы+Долгосрочные кредиты и займы+Краткосрочные кредиты и займы-Внеооротные активы	1 474 914	1 411 461
4.Излишек/недостаток собственных оборотных средств	Итог по строке 1-Запасы и затраты	143 696	-270 274
5.Излишек/недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	Итог по строке 2-Запасы и затраты	651 726	462 939
6.Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.	Итог по строке 3-Запасы и затраты	934 836	933 575
Трёхкомпонентный показатель ситуации		(1;1;1)	(0;1;1)

На конец 2012г. предприятие показывало нормальную финансовую устойчивость, которая характеризуется недостатком собственных оборотных средств и избытком долгосрочных источников финансирования и общей суммы источников финансирования. Также присутствует высокая доходность деятельности. Источниками финансирования запасов являлись собственные оборотные средства, а также долгосрочные кредиты и займы. В 2013г. мы видим абсолютную устойчивость финансового состояния. Она встречается крайне редко и возникает при условии излишка или равенства собственного оборотного капитала с величиной запасов;

Таблица 2.2 Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Тиккурила»

Показатели	Методика расчета	Нормативное значение	2012	2013	изменение 2012-2013
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	СК/ Активы	0,5 - 0,7	0,6	0,7	0,1
Коэффициент маневренности	СОС/СК	0,05 - 0,1	0,1	0,3	0,2
Коэффициент финансовой устойчивости	(СК+ДКЗ)/Валюта баланса	? 0,5	0,8	0,9	0,1

При анализе относительных показателей финансовой устойчивости (табл.2.2) можно сделать следующие выводы о деятельности предприятия:

- коэффициента автономии незначительно увеличился и остался на приемлемом уровне, свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны;

- увеличение коэффициента маневренности означает, что собственные средства предприятия мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства;

- рост коэффициента финансовой устойчивости в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия, показывая, что 90% актива финансируется за счет устойчивых источников.

Следующим этапом анализа предприятия является оценка его ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для того, что бы оценить платежеспособность организации используются относительные показатели ликвидности (табл. 2.3).



Таблица 2.3. Относительные показатели ликвидности ООО «Тиккурила»

Показатель	Расчет	На 31.12.2012	На 31.12.2011	Относительное изменение	Норматив
1.Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные средства/Краткосрочные обязательства	1,82	1,17	56%	1? Ктл?2
2.Коэффициент критической ликвидности	Денежные средства+финвложения+дебиторскаязадолж./Краткосрочные обязательства	3,39	2,03	67%	Ккл?1
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства/краткосрочные обязательства	0,21	0,03	646%	Кал?0,2

Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах норматива, а значит предприятие вовремя погашает текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов.

Значение коэффициента критической ликвидности равное 3,9 возможно свидетельствует о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. Значение этого коэффициента находится чуть выше нормы, а значит у предприятия хорошая платежеспособность.

Анализ деловой активности будем производить по данным табл. 2.4.



Таблица 2.4. Анализ деловой активности ООО «Тиккурила»

Показатель	Расчет	2012	2013	Абсолютное изменение показателя
1.Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	Выручка/Запасы и затраты	12,11	11,38	-0,73
2.Средний срок оборачиваемости материальных оборотных средств	365/Коэффициент об. Мат. Средств	30,15	32,07	1,93
3.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Выручка/дебиторская задолженность	6,51	6,85	0,35
4.Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности	365/Коэфф. Об. Д.з.	56,10	53,26	-2,83
5.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Выручка/Кредиторская задолженность	15,38	23,70	8,32
6.Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности	365/Коэф. Об. К.з.	23,73	15,40	-8,34
7.Коэффициент общей оборачиваемости капитала	Выручка/Валюта баланса	1,92	2,00	0,08
8.Операционный цикл	Строка 2+Строка 4	86,24	85,34	-0,91
9.Финансовый цикл	Строка 8-Строка 6	62,51	69,94	7,43

Проанализировав таблицу можно сделать следующие выводы: срок оборачиваемости дебиторской задолженности и кредиторской задолженности сократился, в то время как увеличился срок оборачиваемости материальных оборотных средств. Таким образом, продолжительность операционного цикла сократилась до 86,24 что свидетельствует о снижении периода времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации услуг. Продолжительность финансового цикла увеличилась - до 69,94, то есть увеличился период времени между оплатой кредиторской задолженности и поставкой средств от дебиторов.

Последним этапом анализа предприятия является анализ рентабельности активов предприятия (табл. 2.5).

Таблица 2.5 Анализ рентабельности ООО «Тиккурила»

Показатель	Расчет	2012	2013	Изменение
1.Рентабельность продаж	Прибыль от реализации/Выручка	13,69%	15,21%	1,53%
2.Рентабельность капитала	Чистая прибыль/Валюта баланса средняя	15,38%	8,62%	-6,77%
3.Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль/Собственный капитал средний	23,38%	15,25%	-8,12%
4.Рентабельность основной деятельности	Прибыль от реализации/Себестоимость	-20,10%	-22,74%	-2,64%

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или имущества.

Показатели рентабельности за последний год снизились (за исключением рентабельности продаж). Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о падение спроса на продукцию фирмы и перенакопление активов.

Таким образом, резюмируя вышесказанное, можно сделать следующие выводы:

1. Увеличение валюты баланса на 1,8%;

2. Наибольшую долю в составе активов занимают основные средства;

3. Большое снижение финансовых вложений свидетельствует о вовлечении финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния;

4. В пассивах преобладает капитал и резервы - 72,76%;

5. Увеличение выручки на 6,2%, прибыли от продаж на 18,1% и чистой прибыли на 81%;

6. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия;

7. Увеличение всех относительных показателей финансовой устойчивости;

8. По результатам анализа относительных показателей ликвидности предприятие имеет хорошую платежеспособность;

9. Снижение показателей рентабельности

2.2 Анализ динамики объемов и эффективности денежных потоков ООО «Тиккурила» за 2012-2013гг

Основные задачи анализа денежных потоков -- выявление причин недостатка либо избытка денег на предприятии и определение источников их поступлений и направлений использования. Для проведения анализа денежных потоков ведется «Отчет о движении денежных средств», который входит в состав официально утвержденной бухгалтерской отчетности. С помощью этого документа можно контролировать текущую платежеспособность, управлять денежными потоками и находить объяснение расхождениям между финансовым результатом деятельности предприятия и сальдо денежных потоков.

Анализ денежных средств предприятия служит для выявления максимального количества информативных показателей о структуре, динамике, достаточности и эффективности использования денежных средств компании, оценки влияния изменения потоков денежных средств на финансово-экономические результаты деятельности хозяйствующего субъекта, а также разработка на их основе конкретных управленческих решений по оптимизации денежных потоков.

Для оценки динамики движения денежных потоков ООО «Тиккурила» их анализ желательно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Так как для начала необходимо изучить динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока по отдельным источникам на основании данных формы № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Таблица 2.6 Анализ движения денежных потоков ООО «Тиккурила» за 2012-2013 гг. по видам деятельности

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Отклонение
	2012	2013	Абсолютное, тыс.руб.	Относительное, %
Остаток денежных средств на начало года	43 562	13 548	- 30 014	31,1
Поступило денежных средств	5 353 191	8 533 525	3 180 334	159,4
Расходование денежных средств	5 000 405	7 945 643	2 945 238	158,9
Остаток денежных средств на конец года	13 548	60 835	47 287	449,0

В результате осуществления в 2013 г. производственно-коммерческой деятельности организация существенно увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент - превышение притока денежных средств над их оттоком в 2012-2013 гг. За анализируемый период положительный денежный поток имел тенденцию к увеличению своего абсолютного значения. В 2012г. он составлял 5353191 тыс. руб., а за 2013г. - 8533525 тыс. руб. Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств) также сохраняет тенденцию увеличения. Однако ее темпы роста несколько меньше, чем для положительного потока. Этот факт позволил увеличить сумму денежных средств предприятия на начало периода с 13548 тыс. руб. в 2012г. до 60835 тыс. руб. в 2013г.

Чистый денежный поток ООО «Тиккурила» в 2012г. составлял 352786 тыс. руб., в 2013г. - 587882 тыс. руб.

Рисунок 2.1 Расходования денежных средств ООО «Тиккурила»

Далее, проанализируем состав поступлений и расходований денежных средств предприятия за 2012-2013 гг. (см.рис. 2.1 и 2.2)

Рисунок 2.2 Поступления денежных средств ООО "Тиккурила"

Предназначены для использования в производстве продукции либо для управленческих нужд компании;

Срок полезного использования свыше 12 месяцев. Не предлагается последующая перепродажа

Прибыль за 2013 год составила 650,08 Налог на прибыль 130015, в том числе Федеральный бюджет 13,002., в бюджет субъектов РФ 117,013

Постоянная разница за 2013 год 91,184, ПНО - 18,236.

На основании решения единственного участника - компания "Тиккурила"

В структуре положительного денежного потока за 2012 г. и 2013 г. наибольший удельный вес составляют доходы от основной деятельности 79% и 82%соответственно. В структуре отрицательного денежного потока предприятия за рассматриваемый период основной удельный вес занимают расходы на оплату поставщикам за сырье и материалы - 88% и оплату труда работников - 6%. Остальные статьи расходов занимают незначительную долю. Кардинальных изменений в структуре денежных средств ООО "Тиккурила" за анализируемый период не произошло.

Что бы проанализировать денежные потоки по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) с целью установления пропорций для каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потоков составим таблицу 2.7.

Таблица 2.7 Оценка динамики денежных потоков ООО «Тиккурила» по видам деятельности

Показатель	Значение показателя		Изменение
	2013	2012	Абсолютное	Относительное
1	2	3	4	5
Поступление ДС			гр.2-гр.3	гр.2/гр.3
Операционная	8 530 326	5 260 126	3 270 200	1,6
Инвестиционная	3 199	2 325	874	1,4
Финансовая	-	90 740	- 90 740	-
Всего	8 533 525	5 353 191	3 180 334	1,6
Расходование ДС
Операционная	- 7 493 255	- 4 503 255	- 2 990 000	1,7
Инвестиционная	- 134 827	- 232 150	97 323	0,6
Финансовая	- 317 561	- 265 000	- 52 561	1,2
Всего	- 7 945 643	- 5 000 405	- 2 945 238	1,6

Увеличение денежной массы, как по притоку денежных средств, так и по их оттоку является позитивным моментом в деятельности предприятия, так как свидетельствует обувеличении масштабов деятельности. Увеличение положительного денежного потока на 3270200 тыс. руб. произошло в значительной степени за счет увеличения поступлений денежных средств по основной деятельности предприятия. Увеличение расхода денег на 2990000 тыс. руб. на предприятии также явилось причиной увеличения оплаты поставщикам за сырье и материалы.

На рисунке 2.4 показана структура положительного и отрицательного денежных потоков.

Рисунок 2.4 Структура положительного и отрицательного денежных потоков по видам деятельности

Наибольшую долю в структуре положительного и отрицательного денежных потоков занимает текущая деятельность, это является положительным моментом, так как именно операционная (текущая) деятельность предприятия призвана обеспечивать приток и отток денежных средств на предприятии. Кроме того, именно она должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Табл. 2.8показывает структуру чистого денежного потока по видам деятельности. Видно, что чистый денежный поток в 2012г. и 2013 г. был образован за счет чистого потока от операционной деятельности. Особенностьзаключается в том, что компания не получалав течении рассматриваемого периода денежных средств от инвестиционной деятельности. Руководству следует использовать данный источник денежных средств.

Таблица 2.8 Структура чистого денежного потока по видам деятельности

Показатель	2013г.	2012г.	Изменение
			Абсолютное, тыс.руб.	Относительное, тыс. руб.
			гр.2-гр.3	гр.2/гр.3
1	2	3	4	5
Чистый денежный поток всего, в том числе	587 882	352 786	235 096	1,7
1. Операционной деятельности	1 037 071	756 871	280 200	1,4
2. Инвестиционной деятельности	- 131 628	- 229 825	98 197	0,6
3. Финансовой деятельности	- 317 561	- 174 260	- 143 301	1,8

По итогам всего вышесказанного можно сделать следующий вывод. За 2012 - 2013г. в ООО «Тиккурила» не произошло существенного изменения динамики денежных потоков. Наибольший удельный вес с структуре положительного и отрицательного денежного потока как занимал так и занимает денежный поток по операционной деятельности.